Стройтрест 35: итоги судебного заседания
Вчера был разрешен последний спорный вопрос в нашей тяжбе с Стройтрестом 35 - размер компенсации судебных расходов.
Напомню, что ранее мы добились отмены решения о дополнительном выпуске акций, который угрожал размыть доли миноритарных акционеров.
На текущий момент все акционеры сохраняют свои прежние доли и уже успели получить дивиденды.
Бумага снова торгуется на бирже, однако её цена все ещё находится под влиянием недавних событий, торгуясь в диапазоне 4,5-6 р. за акцию.
Однако Стройтрест 35 решил отказаться возместить даже 50% наших судебных издержек, что повлекло за собой возобновление судебного процесса.
И вот сегодня состоялось заседание, которое поставило точку в этом споре. Решением суда Стройтрест обязан возместить нам 50% судебных расходов. Это меньше, чем мы просили, но достаточно для того, чтобы быть удовлетворённым результатом процесса.
Что дальше?
Сейчас Стройтрест 35 возвращает здание городу. Вряд ли он откажется от планов по его освоению, тем более на ремонт уже потрачены значительные средства. Но вместе с тем нельзя быть уверенным, что для передачи здания тресту будет реализован сценарий закрытой подписки. А значит остаётся только держать руку на пульсе
Вчера был разрешен последний спорный вопрос в нашей тяжбе с Стройтрестом 35 - размер компенсации судебных расходов.
Напомню, что ранее мы добились отмены решения о дополнительном выпуске акций, который угрожал размыть доли миноритарных акционеров.
На текущий момент все акционеры сохраняют свои прежние доли и уже успели получить дивиденды.
Бумага снова торгуется на бирже, однако её цена все ещё находится под влиянием недавних событий, торгуясь в диапазоне 4,5-6 р. за акцию.
Однако Стройтрест 35 решил отказаться возместить даже 50% наших судебных издержек, что повлекло за собой возобновление судебного процесса.
И вот сегодня состоялось заседание, которое поставило точку в этом споре. Решением суда Стройтрест обязан возместить нам 50% судебных расходов. Это меньше, чем мы просили, но достаточно для того, чтобы быть удовлетворённым результатом процесса.
Что дальше?
Сейчас Стройтрест 35 возвращает здание городу. Вряд ли он откажется от планов по его освоению, тем более на ремонт уже потрачены значительные средства. Но вместе с тем нельзя быть уверенным, что для передачи здания тресту будет реализован сценарий закрытой подписки. А значит остаётся только держать руку на пульсе
Оffice Life взял интервью у Красинского - директора Департамента по ценным бумагам, который является основным регулятором вопросов, касающихся ценных бумаг - https://bit.ly/2VJPXE6.
Вкратце, если читать лень - ничего нового. Департамент, как и прежде, уверенно чувствует себя в секторе корпоративных облигаций, вслед за биржей и Минфином обещает нам кучу новаций и разом теряет весь пыл, когда речь заходит об акциях и ограничении полномочий государственных органов.
А значит мой прогноз о будущем рынка акций все более реален - https://www.tg-me.com/income_shabbat/282
Вкратце, если читать лень - ничего нового. Департамент, как и прежде, уверенно чувствует себя в секторе корпоративных облигаций, вслед за биржей и Минфином обещает нам кучу новаций и разом теряет весь пыл, когда речь заходит об акциях и ограничении полномочий государственных органов.
А значит мой прогноз о будущем рынка акций все более реален - https://www.tg-me.com/income_shabbat/282
Итоги 2018 для молочки: жесткое приземление
Посмотрел результаты финансовой отчётности 2018 г. переработчиков молока. Результаты удручающие.
Практически все предприятия отрасли существенно снизили рентабельность реализации.
Бабушкина крынка, Милкавита, Щучинский МСЗ, Новогрудские дары убыточны уже на операционном уровне.
Убыток по итогам года показали прибыльные ранее Туровский МК, Слуцкий СК, Лидский МКК, Молоко г. Витебск, Здравушка Милк.
Учитывая серьезную долговую нагрузку, многие из этих предприятий могут уже и не всплыть на поверхность.
Агрессивная политика "Савушкин продукт" по поглощению предприятий отрасли позволило создать мощную промышленную группу с суммарной выручкой более 1,5 млрд рублей (с учётом аффилированных Березовского СК и Барановичского МК). В то же время приход "Савушкин продукт" обычно не сулит ничего хорошего миноритариям - дивиденды не выплачиваются, растет долговая нагрузка, начинается рокировка отдельных активов.
Крупнейшие государственные переработчики (Слуцкий сыродельный комбинат, Минский молочный завод) выглядят колоссами на глиняных ногах: имея по 500 млн р. выручки каждое, предприятия болтаются на уровне безубыточности и больше переваривают присоединенные ранее активы, чем сфокусированы на развитии собственного предприятия. И далеко не факт, что впереди их не ждёт несколько новых, навязанных сверху, присоединений. А если учесть, что присоединение обычно происходит через дополнительный выпуск акций, такие "повороты" также не сулят ничего хорошего миноритарному акционеру.
Если обобщить вышесказанное, то имеем довольно печальный расклад для портфельного инвестора: угрозы в виде поглощений и неблагоприятный экономический фон - https://www.tg-me.com/income_shabbat/242.
Именно поэтому я считаю, что лучшая позиция для портфельного инвестора в отношении акций переработчиков молока - наблюдать за их схлопыванием со стороны.
Посмотрел результаты финансовой отчётности 2018 г. переработчиков молока. Результаты удручающие.
Практически все предприятия отрасли существенно снизили рентабельность реализации.
Бабушкина крынка, Милкавита, Щучинский МСЗ, Новогрудские дары убыточны уже на операционном уровне.
Убыток по итогам года показали прибыльные ранее Туровский МК, Слуцкий СК, Лидский МКК, Молоко г. Витебск, Здравушка Милк.
Учитывая серьезную долговую нагрузку, многие из этих предприятий могут уже и не всплыть на поверхность.
Агрессивная политика "Савушкин продукт" по поглощению предприятий отрасли позволило создать мощную промышленную группу с суммарной выручкой более 1,5 млрд рублей (с учётом аффилированных Березовского СК и Барановичского МК). В то же время приход "Савушкин продукт" обычно не сулит ничего хорошего миноритариям - дивиденды не выплачиваются, растет долговая нагрузка, начинается рокировка отдельных активов.
Крупнейшие государственные переработчики (Слуцкий сыродельный комбинат, Минский молочный завод) выглядят колоссами на глиняных ногах: имея по 500 млн р. выручки каждое, предприятия болтаются на уровне безубыточности и больше переваривают присоединенные ранее активы, чем сфокусированы на развитии собственного предприятия. И далеко не факт, что впереди их не ждёт несколько новых, навязанных сверху, присоединений. А если учесть, что присоединение обычно происходит через дополнительный выпуск акций, такие "повороты" также не сулят ничего хорошего миноритарному акционеру.
Если обобщить вышесказанное, то имеем довольно печальный расклад для портфельного инвестора: угрозы в виде поглощений и неблагоприятный экономический фон - https://www.tg-me.com/income_shabbat/242.
Именно поэтому я считаю, что лучшая позиция для портфельного инвестора в отношении акций переработчиков молока - наблюдать за их схлопыванием со стороны.
Д - диверсификация.
Минский мясокомбинат предлагает новые виды товаров и услуг: теперь здесь можно заказать пластиковые окна и пиловочные работы.
Минский мясокомбинат продолжает судорожно искать способы выбраться из убытков, но пока получается не очень.
Минский мясокомбинат предлагает новые виды товаров и услуг: теперь здесь можно заказать пластиковые окна и пиловочные работы.
Минский мясокомбинат продолжает судорожно искать способы выбраться из убытков, но пока получается не очень.
СБ опубликовала коллективное интервью о проблемах развития белорусского фондового рынка - https://bit.ly/2HTDy7C
В целом, ничего нового нам не рассказали. Озвучены все те же проблемы - низкое количество акций в свободном обращении, низкая инвестиционная привлекательность самих предприятий, низкая активность потенциальных эмитентов, низкий интерес розничных инвесторов к таким инвестициям и отсутствие институциональных инвесторов - инвестфондов и т.д.
О чем нам не рассказали, так это о противоречиях между публичными заявлениями государственных органов и реальными действиями.
Минфин уже 3 года говорит об отмене преимущественного права исполкомов в отношении ряда предприятий, но воз и ныне там, поскольку Госкомимущество не хочет терять такой инструмент контроля.
Госкомимущество говорит об аукционах по продаже акций, но не говорит о проблеме неадекватной оценки, из-за которой акции проигрывают в привлекательности альтернативным вариантам инвестиций.
Они говорят нам об отсутствии институциональных инвесторов, окей. Но почему-то никто не задаётся вопросом, почему даже банки, у которых уже сегодня есть все необходимые ресурсы, не создают инвестиционные фонды в качестве дочерних структур.
А самое главное, почему не один из этих чиновников не говорит о том, что надо модернизировать законодательство в части защиты прав миноритарных акционеров. А ведь именно это - долгосрочная основа для позитивных изменений на белорусском фондовом рынке.
В целом, ничего нового нам не рассказали. Озвучены все те же проблемы - низкое количество акций в свободном обращении, низкая инвестиционная привлекательность самих предприятий, низкая активность потенциальных эмитентов, низкий интерес розничных инвесторов к таким инвестициям и отсутствие институциональных инвесторов - инвестфондов и т.д.
О чем нам не рассказали, так это о противоречиях между публичными заявлениями государственных органов и реальными действиями.
Минфин уже 3 года говорит об отмене преимущественного права исполкомов в отношении ряда предприятий, но воз и ныне там, поскольку Госкомимущество не хочет терять такой инструмент контроля.
Госкомимущество говорит об аукционах по продаже акций, но не говорит о проблеме неадекватной оценки, из-за которой акции проигрывают в привлекательности альтернативным вариантам инвестиций.
Они говорят нам об отсутствии институциональных инвесторов, окей. Но почему-то никто не задаётся вопросом, почему даже банки, у которых уже сегодня есть все необходимые ресурсы, не создают инвестиционные фонды в качестве дочерних структур.
А самое главное, почему не один из этих чиновников не говорит о том, что надо модернизировать законодательство в части защиты прав миноритарных акционеров. А ведь именно это - долгосрочная основа для позитивных изменений на белорусском фондовом рынке.
Гомелькабель - история одного конфликта
В апреле 2018 г. в "Новой экономической газете" появилась любопытная статья о конфликте в СОАО "Гомелькабель" между его акционерами - группой российских инвесторов во главе с АО "Людиновокабель" (Российская федерация) и белорусами-миноритариями.
В статье было представлено мнение миноритариев, которые выразили обеспокоенность действиями российской группы, считая что они вредят интересам предприятия. В статье поднимались такие вопросы, как принятие решений о крупных сделках без соответствующих решений и уведомлений акционеров, наращивании экспорта в Россию и потере присутствия в ЕС, росте непогашенной дебиторской задолженности перед поставщиками, которых предложил российский акционер.
После этой публикации редакция газеты под давлением претензий российской стороны вынуждена была изменить первоначальный материал и представить его в виде интервью представителя группы белорусских миноритариев - члена Набсовета Анатолия Боякова - https://neg.by/novosti/otkrytj/gorkie-plody-pogloscheniya.
Редакция вынуждена была также дать разъяснения, что опубликованный материал является только мнением отдельных лиц и не может отражать реальное положение дел - https://neg.by/novosti/otkrytj/gomelkabel-vzglyad-snaruzhi-i-iznutri
Первоначальный материал тоже сохранился - благодаря тому, что его перепечатал локальный новостной портал - https://progomel.by/economy/industry/2018/04/45439.html
Но даже вычищенное интервью не лишилось остроты и сохранило первоначальные претензии к российским акционерам.
По мнению Боякова, за 2011-2017 гг. иностранный инвестор выстроил деятельность таким образом, чтобы сделать Гомелькабель "сборочным цехом" российской компании: оставлять затраты и долги на белорусском предприятии, а прибыль за конечную реализацию продукции аккумулировать на российской компании.
Проверить обоснованность высказанных претензий довольно сложно: "Людиновокабель" - закрытое акционерное общество, информации в открытых источниках практически нет.
На текущий момент предприятие по требованию акционеров российской группы инициировало приобретение акций по 4 р., что ниже балансовой стоимости, за счёт собственных средств для последующей продажи "стратегическому инвестору", которым скорее всего станет тот же "Людиновокабель".
Таким образом, российский инвестор всерьез намерен получить под свой контроль Гомельское предприятие. Многие миноритарии готовы продать свои акции, но по большей цене - в текущий момент в торговой системе биржи стоит 29 заявок на продажу по цене от 4,5 р. до 20 р. за акцию.
В апреле 2018 г. в "Новой экономической газете" появилась любопытная статья о конфликте в СОАО "Гомелькабель" между его акционерами - группой российских инвесторов во главе с АО "Людиновокабель" (Российская федерация) и белорусами-миноритариями.
В статье было представлено мнение миноритариев, которые выразили обеспокоенность действиями российской группы, считая что они вредят интересам предприятия. В статье поднимались такие вопросы, как принятие решений о крупных сделках без соответствующих решений и уведомлений акционеров, наращивании экспорта в Россию и потере присутствия в ЕС, росте непогашенной дебиторской задолженности перед поставщиками, которых предложил российский акционер.
После этой публикации редакция газеты под давлением претензий российской стороны вынуждена была изменить первоначальный материал и представить его в виде интервью представителя группы белорусских миноритариев - члена Набсовета Анатолия Боякова - https://neg.by/novosti/otkrytj/gorkie-plody-pogloscheniya.
Редакция вынуждена была также дать разъяснения, что опубликованный материал является только мнением отдельных лиц и не может отражать реальное положение дел - https://neg.by/novosti/otkrytj/gomelkabel-vzglyad-snaruzhi-i-iznutri
Первоначальный материал тоже сохранился - благодаря тому, что его перепечатал локальный новостной портал - https://progomel.by/economy/industry/2018/04/45439.html
Но даже вычищенное интервью не лишилось остроты и сохранило первоначальные претензии к российским акционерам.
По мнению Боякова, за 2011-2017 гг. иностранный инвестор выстроил деятельность таким образом, чтобы сделать Гомелькабель "сборочным цехом" российской компании: оставлять затраты и долги на белорусском предприятии, а прибыль за конечную реализацию продукции аккумулировать на российской компании.
Проверить обоснованность высказанных претензий довольно сложно: "Людиновокабель" - закрытое акционерное общество, информации в открытых источниках практически нет.
На текущий момент предприятие по требованию акционеров российской группы инициировало приобретение акций по 4 р., что ниже балансовой стоимости, за счёт собственных средств для последующей продажи "стратегическому инвестору", которым скорее всего станет тот же "Людиновокабель".
Таким образом, российский инвестор всерьез намерен получить под свой контроль Гомельское предприятие. Многие миноритарии готовы продать свои акции, но по большей цене - в текущий момент в торговой системе биржи стоит 29 заявок на продажу по цене от 4,5 р. до 20 р. за акцию.
Приорбанк - как изменялись цена и объем биржевых торгов
В связи с тем, что в предыдущий пост закралась ошибка, переделал график. Картина вырисовывается иная, но не менее интересная.
1. На графике отчётливо виден дивидендный гэп - снижение цены акций после дивидендных отсечек в марте 2018, сентябре 2018, марте 2019.
2. После марта 2019 цена снизилась больше, чем на сумму выплаченных дивидендов - сказалось разачарование инвесторов от низких дивидендов и слабой отчётности по итогам года.
3. Любопытно, что начиная с февраля 2019 объемы торгов возрасли - очевидно, многие из тех, кто заходил в бумагу в 2016-2018 гг., решили зафиксировать прибыль от роста цены. С другой стороны, возросший объем торгов показывает, что акции банка пользуются спросом. Можно предположить, что основным мотивом покупателей является предстоящая сделка с ЕБРР, который намерен купить гос. пакет акций банка.
Таким образом, Приорбанк остаётся единственной "рыночной" бумагой, которая активно торгуется на белорусской бирже. Как я писал раньше, я предпочитаю продавать акции Приорбанка, фиксируя изменение цены и перераспределяя капитал в иные доходные вложения
В связи с тем, что в предыдущий пост закралась ошибка, переделал график. Картина вырисовывается иная, но не менее интересная.
1. На графике отчётливо виден дивидендный гэп - снижение цены акций после дивидендных отсечек в марте 2018, сентябре 2018, марте 2019.
2. После марта 2019 цена снизилась больше, чем на сумму выплаченных дивидендов - сказалось разачарование инвесторов от низких дивидендов и слабой отчётности по итогам года.
3. Любопытно, что начиная с февраля 2019 объемы торгов возрасли - очевидно, многие из тех, кто заходил в бумагу в 2016-2018 гг., решили зафиксировать прибыль от роста цены. С другой стороны, возросший объем торгов показывает, что акции банка пользуются спросом. Можно предположить, что основным мотивом покупателей является предстоящая сделка с ЕБРР, который намерен купить гос. пакет акций банка.
Таким образом, Приорбанк остаётся единственной "рыночной" бумагой, которая активно торгуется на белорусской бирже. Как я писал раньше, я предпочитаю продавать акции Приорбанка, фиксируя изменение цены и перераспределяя капитал в иные доходные вложения
Монтажлегмаш - не только государство жмёт миноритариев.
Пока белорусский рынок акций не радует инвестиционными возможностями, периодически роюсь в чужом белье - смотрю, что интересного происходит у других эмитентов.
На этой неделе прошла новость о приостановке обращения акций ОАО "Монтажлегмаш". Основанием стало решение суда - вещь довольно незаурядная для наших широт.
Монтажлегмаш - предприятие небольшое, помимо своих активов (недвижимости) особого интереса из себя не представляющее. Так что же там такое произошло?
Из открытых источников (публикаций на едином портале финансового рынка) можно понять, что акции предприятия периодически скупал его директор - Алексей Рымкевич, по цене гораздо ниже балансовой - 50 р. при балансовой 9,5 тыс р. на акцию.
По данным emitent.info по состоянию на 30.10.2015 г. некий руководящий сотрудник (угадайте кто) сконцентрировал в своих руках 32% акций предприятия
Далее акции уже выкупает само предприятие, но за те же 50 р. Выкупаемые акции аннулируются, из-за чего доли в УФ оставшихся акционеров растут, в т.ч. и тов. Рымкевича.
Дальше - интереснее. По тем же источникам можно проследить, как на предприятии проходит ряд сделок - продаются основные активы предприятия - объекты недвижимого имущества по ул. Стебенева и ул. Короля. В связи с тем, что сделки являются крупными (10% от стоимости чистых активов предприятия) проведение таких сделок требует принятия решения собранием акционеров.
Только вот что странно. Само предприятие находится в городе Минске. Собрание акционеров, которое должно согласовать эти сделки, назначается в начале в Барановичах, повторное - в связи с тем, что первое собрание акционеров не состоялось - назначается в Гомеле. Когда и в Гомеле не собирается нужного количества акционеров, решение принимается Наблюдательным советом с последующим одобрением собрания акционеров.
Все эти манипуляции становятся понятными если увидеть, что покупателем помещений на Короля - наиболее ценного актива предприятия - является сам Рымкевич.
Именно этот аспект стал причиной обращения отдельных акционеров в суд. В подтверждение наших предположений - скриншот с расписания судебных заседаний.
В общем, не только государство может представлять опасность для миноритарного акционера. Иногда частное лицо действует гораздо жёстче, без оглядки на интересы мелких акционеров
Пока белорусский рынок акций не радует инвестиционными возможностями, периодически роюсь в чужом белье - смотрю, что интересного происходит у других эмитентов.
На этой неделе прошла новость о приостановке обращения акций ОАО "Монтажлегмаш". Основанием стало решение суда - вещь довольно незаурядная для наших широт.
Монтажлегмаш - предприятие небольшое, помимо своих активов (недвижимости) особого интереса из себя не представляющее. Так что же там такое произошло?
Из открытых источников (публикаций на едином портале финансового рынка) можно понять, что акции предприятия периодически скупал его директор - Алексей Рымкевич, по цене гораздо ниже балансовой - 50 р. при балансовой 9,5 тыс р. на акцию.
По данным emitent.info по состоянию на 30.10.2015 г. некий руководящий сотрудник (угадайте кто) сконцентрировал в своих руках 32% акций предприятия
Далее акции уже выкупает само предприятие, но за те же 50 р. Выкупаемые акции аннулируются, из-за чего доли в УФ оставшихся акционеров растут, в т.ч. и тов. Рымкевича.
Дальше - интереснее. По тем же источникам можно проследить, как на предприятии проходит ряд сделок - продаются основные активы предприятия - объекты недвижимого имущества по ул. Стебенева и ул. Короля. В связи с тем, что сделки являются крупными (10% от стоимости чистых активов предприятия) проведение таких сделок требует принятия решения собранием акционеров.
Только вот что странно. Само предприятие находится в городе Минске. Собрание акционеров, которое должно согласовать эти сделки, назначается в начале в Барановичах, повторное - в связи с тем, что первое собрание акционеров не состоялось - назначается в Гомеле. Когда и в Гомеле не собирается нужного количества акционеров, решение принимается Наблюдательным советом с последующим одобрением собрания акционеров.
Все эти манипуляции становятся понятными если увидеть, что покупателем помещений на Короля - наиболее ценного актива предприятия - является сам Рымкевич.
Именно этот аспект стал причиной обращения отдельных акционеров в суд. В подтверждение наших предположений - скриншот с расписания судебных заседаний.
В общем, не только государство может представлять опасность для миноритарного акционера. Иногда частное лицо действует гораздо жёстче, без оглядки на интересы мелких акционеров
Что нового?
Получил дивиденды от основных "дойных коров" - Стройтреста 35, Брестгазоаппарата, продал часть акций Приорбанка, Волковысский мясокомбинат.
Помимо этого на продаже стоит Мапид (3,00 р.), Слуцкий сахарный (80,00 р.), Пуховичинефтепродукт (40 р.). Если вам будут интересны эти бумаги, пишите в личку, обсудим.
На часть полученного кэша погасил заемный капитал, который брал в прошлом году для покупки акций.
На остальные смотрю коммерческую недвижимость - в первую очередь офисы для сдачи в аренду - сбалансировать валютный риск вложений в акции белорусских предприятий.
Интересных акций для покупки на белорусской бирже я на текущий момент не вижу.
После завершения судебного спора по Стройтрест 35, докупил их в портфель. Если год будет хорошим, а изъятия на обновление основных средств незначительными, дивиденд может составить 1,5-1,8 р. на акцию, что даст 30%-ную доходность при цене в 4,5 р.
Можно попробовать взять Белинвестбанк по 0,03 р. для продажи по 0,04-0,05 р. через год, плюс дивиденд в промежутке, но слабый I квартал, неадекватные действия и заявления менеджмента (комиссии за снятие денег с карт, зелёные облигации и т.д.) не внушают оптимизма.
Есть отдельные бумаги, которые можно взять значительно дешевле их балансовой цены и за 1,5-2 годовой прибыли, но это довольно рискованные вложения, которые надолго могут связать вложенные средства. Риска и без этого хватает, у меня сейчас запрос на более предсказуемые вложения с доходностью в 15-20% годовых.
Единственное, что ещё можно купить из белорусских акций - Брестгазоаппарат. Правда, из-за высоких дивидендных ожиданий продавцов поубавилось, а цена предложения стремится к 600-700 р. за акцию, что уже дорого. Но не будем терять надежды взять бумагу дешевле.
В перспективе надо идти на более развитые фондовые рынки - России, Европы, США. Конечно, там будет сложнее находить недооцененные бумаги, но с другой стороны волатильный рынок и моментальная ликвидность могут давать хороший апсайт
Получил дивиденды от основных "дойных коров" - Стройтреста 35, Брестгазоаппарата, продал часть акций Приорбанка, Волковысский мясокомбинат.
Помимо этого на продаже стоит Мапид (3,00 р.), Слуцкий сахарный (80,00 р.), Пуховичинефтепродукт (40 р.). Если вам будут интересны эти бумаги, пишите в личку, обсудим.
На часть полученного кэша погасил заемный капитал, который брал в прошлом году для покупки акций.
На остальные смотрю коммерческую недвижимость - в первую очередь офисы для сдачи в аренду - сбалансировать валютный риск вложений в акции белорусских предприятий.
Интересных акций для покупки на белорусской бирже я на текущий момент не вижу.
После завершения судебного спора по Стройтрест 35, докупил их в портфель. Если год будет хорошим, а изъятия на обновление основных средств незначительными, дивиденд может составить 1,5-1,8 р. на акцию, что даст 30%-ную доходность при цене в 4,5 р.
Можно попробовать взять Белинвестбанк по 0,03 р. для продажи по 0,04-0,05 р. через год, плюс дивиденд в промежутке, но слабый I квартал, неадекватные действия и заявления менеджмента (комиссии за снятие денег с карт, зелёные облигации и т.д.) не внушают оптимизма.
Есть отдельные бумаги, которые можно взять значительно дешевле их балансовой цены и за 1,5-2 годовой прибыли, но это довольно рискованные вложения, которые надолго могут связать вложенные средства. Риска и без этого хватает, у меня сейчас запрос на более предсказуемые вложения с доходностью в 15-20% годовых.
Единственное, что ещё можно купить из белорусских акций - Брестгазоаппарат. Правда, из-за высоких дивидендных ожиданий продавцов поубавилось, а цена предложения стремится к 600-700 р. за акцию, что уже дорого. Но не будем терять надежды взять бумагу дешевле.
В перспективе надо идти на более развитые фондовые рынки - России, Европы, США. Конечно, там будет сложнее находить недооцененные бумаги, но с другой стороны волатильный рынок и моментальная ликвидность могут давать хороший апсайт
Дайджест новостей о акционерных обществах за прошедшую неделю и мои комментарии к ним
1. Власти и ЕБРР никак не договорятся об оценке Белинвестбанка. ЕБРР предлагает 251 млн (0,5х капитала банка), власти хотят 680 млн (1,35х капитала). Источник - https://bit.ly/2WcUQXv.
У банка довольно большой процент просрочки, и это с учётом того, что в прошлом году правительство смягчило критерии отнесения задолженности к категории просроченной, а также много непрофильных активов. Работа по наведению порядка предстоит большая, и ЕБРР хочет на этом заработать. Власти хотят просто дорого продать, без какой-либо огладки на стоимость аналогов в регионе. Мы уже обсуждали с вами эту особенность государственного метода оценки стоимости предприятий - https://www.tg-me.com/income_shabbat/289
2. Зубр Капитал хочет купить банк - https://bit.ly/2WeYGzt. Различные источники сходятся во мнении, что это может быть Статусбанк.
Зубр Капитал - первый private eqiuty фонд в РБ - хочет повторить свой кейс с продажей МТБанка. Правда, банковский бизнес становится все менее маржинальным, сost income ratio (отношение расходов к операционной прибыли) постоянно растет, требования регулятора довольно жёсткие.
Помимо Статусбанка, потенциальными объектами могут быть БНБ, банк с грузинским капиталом, в последнее время столкнувшийся с давлением регулятора, или Технобанк - не так давно на бирже засветилось предложение о продаже 2,49% акций банка - https://www.tg-me.com/income_shabbat/139
3. ОАО "Молоко" планирует закупить линию по производству сыра типа "Камамбер" за 3 млн евро - https://bit.ly/2KfTsw1.
Самая заурядная новость, если бы не одно обстоятельство - не так давно публиковалась новость о том, что ОАО "Молоко" уже закупило оборудования для производства сыра с плесенью на 4 млн евро, хотя так и не смогла организовать сбыт новой продукции
Очевидно, руководство продолжает биться головой о стену. Маркетинг, потребительские запросы, исследования рынка? Не, не слышали. А между тем в 2018 г. рентабельность продаж на предприятии составила всего 1,72% вместо 13,79% годом ранее, а убыток достиг 13 млн р. против 3,6 млн р. прибыли в 2017 г. - https://www.tg-me.com/income_shabbat/298
4. Интересные данные по российскому рынку молочной продукции опубликовал сайт produkt.by - https://bit.ly/2KnI7tR
Статья, которая лучше всего, на мой взгляд, показывает угрозу для белорусской "молочки". В России разворачивается своя национальная отрасль, белорусскую продукцию постепенно выдавливают с российского рынка, в том числе и за счёт запрета на ввоз продукции со стороны Россельхознадзора. Не будем забывать, что Данкверт (глава Россельхознадзора) и Ткачев (министр сельского хозяйства РФ) напрямую связаны с крупными российскими сельхоз ппредприятиям, поэтому они лоббируют интересы российских производителей на самом высоком уровне
1. Власти и ЕБРР никак не договорятся об оценке Белинвестбанка. ЕБРР предлагает 251 млн (0,5х капитала банка), власти хотят 680 млн (1,35х капитала). Источник - https://bit.ly/2WcUQXv.
У банка довольно большой процент просрочки, и это с учётом того, что в прошлом году правительство смягчило критерии отнесения задолженности к категории просроченной, а также много непрофильных активов. Работа по наведению порядка предстоит большая, и ЕБРР хочет на этом заработать. Власти хотят просто дорого продать, без какой-либо огладки на стоимость аналогов в регионе. Мы уже обсуждали с вами эту особенность государственного метода оценки стоимости предприятий - https://www.tg-me.com/income_shabbat/289
2. Зубр Капитал хочет купить банк - https://bit.ly/2WeYGzt. Различные источники сходятся во мнении, что это может быть Статусбанк.
Зубр Капитал - первый private eqiuty фонд в РБ - хочет повторить свой кейс с продажей МТБанка. Правда, банковский бизнес становится все менее маржинальным, сost income ratio (отношение расходов к операционной прибыли) постоянно растет, требования регулятора довольно жёсткие.
Помимо Статусбанка, потенциальными объектами могут быть БНБ, банк с грузинским капиталом, в последнее время столкнувшийся с давлением регулятора, или Технобанк - не так давно на бирже засветилось предложение о продаже 2,49% акций банка - https://www.tg-me.com/income_shabbat/139
3. ОАО "Молоко" планирует закупить линию по производству сыра типа "Камамбер" за 3 млн евро - https://bit.ly/2KfTsw1.
Самая заурядная новость, если бы не одно обстоятельство - не так давно публиковалась новость о том, что ОАО "Молоко" уже закупило оборудования для производства сыра с плесенью на 4 млн евро, хотя так и не смогла организовать сбыт новой продукции
Очевидно, руководство продолжает биться головой о стену. Маркетинг, потребительские запросы, исследования рынка? Не, не слышали. А между тем в 2018 г. рентабельность продаж на предприятии составила всего 1,72% вместо 13,79% годом ранее, а убыток достиг 13 млн р. против 3,6 млн р. прибыли в 2017 г. - https://www.tg-me.com/income_shabbat/298
4. Интересные данные по российскому рынку молочной продукции опубликовал сайт produkt.by - https://bit.ly/2KnI7tR
Статья, которая лучше всего, на мой взгляд, показывает угрозу для белорусской "молочки". В России разворачивается своя национальная отрасль, белорусскую продукцию постепенно выдавливают с российского рынка, в том числе и за счёт запрета на ввоз продукции со стороны Россельхознадзора. Не будем забывать, что Данкверт (глава Россельхознадзора) и Ткачев (министр сельского хозяйства РФ) напрямую связаны с крупными российскими сельхоз ппредприятиям, поэтому они лоббируют интересы российских производителей на самом высоком уровне
Чего ждать от белорусской экономики в ближайшие 3 года?
Всемирный банк прогнозирует замедление прироста ВВП Беларуси на ближайшие 3 года и это будут самые низкие темпы среди стран СНГ (см. слайд 1)
Второе, что настораживает - возникший разрыв между форсированным наращиваем зарплат и производительностью труда (слайд 2).
Чем это грозит? Такая политика создаёт давлением на предприятия, которые столкнутся с ростом затрат, а значит рентабельных предприятий будет меньше, а те, которые все же останутся рентабельными, получат меньше прибыли.
Именно поэтому я решил продать большую часть бумаг своего портфеля, оставив в нем самых сильных эмитентов - Приорбанк (50% первоначальной позиции), Брестгазоаппарат, Стройтрест 35.
Не все бумаги удается быстро продать. По-прежнему остаются в продаже Пуховичинефтепродукт, Мапид, Слуцкий сахарорафинадный комбинат. Но я получил достаточно денег для новых покупок, чем и займусь в ближайшее время
Всемирный банк прогнозирует замедление прироста ВВП Беларуси на ближайшие 3 года и это будут самые низкие темпы среди стран СНГ (см. слайд 1)
Второе, что настораживает - возникший разрыв между форсированным наращиваем зарплат и производительностью труда (слайд 2).
Чем это грозит? Такая политика создаёт давлением на предприятия, которые столкнутся с ростом затрат, а значит рентабельных предприятий будет меньше, а те, которые все же останутся рентабельными, получат меньше прибыли.
Именно поэтому я решил продать большую часть бумаг своего портфеля, оставив в нем самых сильных эмитентов - Приорбанк (50% первоначальной позиции), Брестгазоаппарат, Стройтрест 35.
Не все бумаги удается быстро продать. По-прежнему остаются в продаже Пуховичинефтепродукт, Мапид, Слуцкий сахарорафинадный комбинат. Но я получил достаточно денег для новых покупок, чем и займусь в ближайшее время
Савушкин претендует на звание компании-монстра
"Савушкин продукт" продолжает концентрировать молочные активы под своим управлением.
В 2018 году "Савушкин" и его аффилированные структуры поглотили несколько предприятий молочной отрасли и с/х производителей:
Березовский сыродельный комбинат - https://www.tg-me.com/income_shabbat/107
Оршанский горлачик - https://www.tg-me.com/income_shabbat/141
Сельскохозяйственное предприятие "Ходосы" - https://goo.gl/hsUYwU
Кроме того, в процессе поглощения находится Барановичский молочный комбинат - https://www.tg-me.com/income_shabbat/237
Параллельно, "Савушкин" скупает акции у миноритариев - по цене, гораздо ниже балансовой стоимости, повышая свои доли в уставных фондах как основного корпоративного центра (ОАО "Савушкин продукт"), так дочерних предприятий - "Савушкина пуща", "Брестмясомолсервис", "Березовский сыродельный комбинат".
Таким образом, формируется крупнейшее предприятие отрасли, которое совместно с дочерними предприятиями может выйти на оборот в 1,5 млрд рублей
Хорошей инвестиционной идеей для долгосрочных инвестиций могла бы быть покупка акций корпоративного центра по цене большей, чем это делает само предприятие, если бы "Савушкин" не практиковал разные схемы ущемления интересов миноритариев - https://www.tg-me.com/income_shabbat/216 и если бы перспективы отрасли в ближайшие 3 года не были довольно туманными - https://www.tg-me.com/income_shabbat/298
Если верить в то, что в молочке все будет хорошо, лучше купить акции Кобринского МСЗ - единственного предприятия отрасли, которое сохраняет высокую рентабельность реализации и все ещё платит прозрачные дивиденды (20% от чистой прибыли).
"Савушкин продукт" продолжает концентрировать молочные активы под своим управлением.
В 2018 году "Савушкин" и его аффилированные структуры поглотили несколько предприятий молочной отрасли и с/х производителей:
Березовский сыродельный комбинат - https://www.tg-me.com/income_shabbat/107
Оршанский горлачик - https://www.tg-me.com/income_shabbat/141
Сельскохозяйственное предприятие "Ходосы" - https://goo.gl/hsUYwU
Кроме того, в процессе поглощения находится Барановичский молочный комбинат - https://www.tg-me.com/income_shabbat/237
Параллельно, "Савушкин" скупает акции у миноритариев - по цене, гораздо ниже балансовой стоимости, повышая свои доли в уставных фондах как основного корпоративного центра (ОАО "Савушкин продукт"), так дочерних предприятий - "Савушкина пуща", "Брестмясомолсервис", "Березовский сыродельный комбинат".
Таким образом, формируется крупнейшее предприятие отрасли, которое совместно с дочерними предприятиями может выйти на оборот в 1,5 млрд рублей
Хорошей инвестиционной идеей для долгосрочных инвестиций могла бы быть покупка акций корпоративного центра по цене большей, чем это делает само предприятие, если бы "Савушкин" не практиковал разные схемы ущемления интересов миноритариев - https://www.tg-me.com/income_shabbat/216 и если бы перспективы отрасли в ближайшие 3 года не были довольно туманными - https://www.tg-me.com/income_shabbat/298
Если верить в то, что в молочке все будет хорошо, лучше купить акции Кобринского МСЗ - единственного предприятия отрасли, которое сохраняет высокую рентабельность реализации и все ещё платит прозрачные дивиденды (20% от чистой прибыли).
Чековая приватизация продлевается на 1,5 года. Что выбрать?
На сайте Госкомимущество появилась новость о продлении обращения приватизационных чеков "Имущество" еще на 1,5 года - до 31.12.2020 г.
Кроме того, дополнительно на обмен будут направлены акции 25 новых предприятий.
Источник - https://bit.ly/2XxDPa8.
Правда, ничего стоящего (в той степени, как это было с акциями Стройтреста 35 и Мапида) среди новых предприятий нет.
Единственное, что может вызвать интерес среди "новичков" - Союзпроммонтаж.
Из-за небольшого размера эмиссии эти бумаги заметно выделяются по фундаментальным параметрам прибыль на акцию, обеспеченность имуществом и дивиденд. Однако если акции Стройтрест 35 и Мапид обменивались в отношении 1:1, то за акции этого предприятия придется отдать 4 чека.
Также обращает на себя внимание слабая отчётность за 2018 г. По ней можно понять, что предприятие не имеет ярко выраженных конкурентных преимуществ и в условиях экономической стагнации вряд ли сможет генерировать прибыль, достаточную для выплаты высоких дивидендов.
Среди "старичков" наиболее привлекательным вариантом, на мой взгляд, является СРСУ 3 Новополоцк.
Это строительное предприятие, которое специализируется на строительстве и ремонте объектов нефтехимической отрасли (включая переработку нефти).
У предприятия своя ниша, хороший задел на будущее в виде плановой модернизации НПЗ, высокая (>10%) рентабельность продаж, прогнозируемая дивидендная политика.
К сожалению, акции этого предприятия доступны для обмена только в Витебской области, что не исключает того, что акции могут появляться на бирже.
Риски этой инвестиционной идеи связаны с возможным директивным сокращением маржи для поддержки нефтепереработки, ростом дебиторской задолженности, а также угрозой размытия доли миноритариев в виду высокой доли государства в уставном фонде предприятия.
На сайте Госкомимущество появилась новость о продлении обращения приватизационных чеков "Имущество" еще на 1,5 года - до 31.12.2020 г.
Кроме того, дополнительно на обмен будут направлены акции 25 новых предприятий.
Источник - https://bit.ly/2XxDPa8.
Правда, ничего стоящего (в той степени, как это было с акциями Стройтреста 35 и Мапида) среди новых предприятий нет.
Единственное, что может вызвать интерес среди "новичков" - Союзпроммонтаж.
Из-за небольшого размера эмиссии эти бумаги заметно выделяются по фундаментальным параметрам прибыль на акцию, обеспеченность имуществом и дивиденд. Однако если акции Стройтрест 35 и Мапид обменивались в отношении 1:1, то за акции этого предприятия придется отдать 4 чека.
Также обращает на себя внимание слабая отчётность за 2018 г. По ней можно понять, что предприятие не имеет ярко выраженных конкурентных преимуществ и в условиях экономической стагнации вряд ли сможет генерировать прибыль, достаточную для выплаты высоких дивидендов.
Среди "старичков" наиболее привлекательным вариантом, на мой взгляд, является СРСУ 3 Новополоцк.
Это строительное предприятие, которое специализируется на строительстве и ремонте объектов нефтехимической отрасли (включая переработку нефти).
У предприятия своя ниша, хороший задел на будущее в виде плановой модернизации НПЗ, высокая (>10%) рентабельность продаж, прогнозируемая дивидендная политика.
К сожалению, акции этого предприятия доступны для обмена только в Витебской области, что не исключает того, что акции могут появляться на бирже.
Риски этой инвестиционной идеи связаны с возможным директивным сокращением маржи для поддержки нефтепереработки, ростом дебиторской задолженности, а также угрозой размытия доли миноритариев в виду высокой доли государства в уставном фонде предприятия.
Что нового?
Долго не писал, так как ничего интересного не происходило.
Итак, дивидендный сезон завершён, я получил дивиденды от всех портфельных предприятий и продал часть акций, чтобы аккумулировать кэш для новых покупок - https://www.tg-me.com/income_shabbat/308.
О каких покупках идёт речь?
Прежде всего, это коммерческая недвижимость - рассматриваю варианты по покупке офиса со среднегодовой доходностью 14-15% на горизонте 3 лет.
Во-вторых, планирую увеличить инвестиции на российском фондовом рынке. С мая прошлого года я осваивался на рынке, изучал предприятия, знакомился с аналитикой, пробовал силы на отдельных бумагах. В итоге доходность по текущим котировкам составила +17% за 13 месяцев. С одной стороны, это меньше, чем я получил бы, инвестируя в индекс полной доходности (+29,69% за тот же период), но с другой стороны я получил более полное представление о рынке. А вот если и в последующие годы индекс будет превосходить мои результаты, разумнее будет выбрать индексный фонд с низкими комиссиями.
Чем ещё хороши перечисленные выше варианты так это тем, что они сглаживают валютный риск моих инвестиций, компенсируя большой удельный вес рублевых активов в общем портфеле. И хоть я не ожидаю серьезного роста доллара, мне спокойнее, когда портфель хорошо диверсифицирован по разным валютам.
А что же акции бел. предприятий? Все, поезд ушел?
Найти дивидендные акции действительно стало сложнее, а купить по низкой цене для получения высокой доходности - практически невозможно.
Но все же мне удалось найти такую компанию в отрасли пищевого производства.
У предприятия высокая рентабельность реализации (>16%), широкая ассортиментная линейка, выручка растет на 10% в год с 2013 г.
У компании низкий уровень долга, она стабильно платит дивиденды - в среднем 20% от чистой прибыли.
Из минусов - высокая конкуренция на потребительском рынке, у компании слишком скромные маркетинговые бюджеты, чтобы завоевать лучшие места на полках. Нельзя не отметить высокую долю государства в УФ предприятия и наличие преимущественного права исполкомов.
Но я готов рискнуть и добавить эти бумаги в свой белорусский портфель.
Долго не писал, так как ничего интересного не происходило.
Итак, дивидендный сезон завершён, я получил дивиденды от всех портфельных предприятий и продал часть акций, чтобы аккумулировать кэш для новых покупок - https://www.tg-me.com/income_shabbat/308.
О каких покупках идёт речь?
Прежде всего, это коммерческая недвижимость - рассматриваю варианты по покупке офиса со среднегодовой доходностью 14-15% на горизонте 3 лет.
Во-вторых, планирую увеличить инвестиции на российском фондовом рынке. С мая прошлого года я осваивался на рынке, изучал предприятия, знакомился с аналитикой, пробовал силы на отдельных бумагах. В итоге доходность по текущим котировкам составила +17% за 13 месяцев. С одной стороны, это меньше, чем я получил бы, инвестируя в индекс полной доходности (+29,69% за тот же период), но с другой стороны я получил более полное представление о рынке. А вот если и в последующие годы индекс будет превосходить мои результаты, разумнее будет выбрать индексный фонд с низкими комиссиями.
Чем ещё хороши перечисленные выше варианты так это тем, что они сглаживают валютный риск моих инвестиций, компенсируя большой удельный вес рублевых активов в общем портфеле. И хоть я не ожидаю серьезного роста доллара, мне спокойнее, когда портфель хорошо диверсифицирован по разным валютам.
А что же акции бел. предприятий? Все, поезд ушел?
Найти дивидендные акции действительно стало сложнее, а купить по низкой цене для получения высокой доходности - практически невозможно.
Но все же мне удалось найти такую компанию в отрасли пищевого производства.
У предприятия высокая рентабельность реализации (>16%), широкая ассортиментная линейка, выручка растет на 10% в год с 2013 г.
У компании низкий уровень долга, она стабильно платит дивиденды - в среднем 20% от чистой прибыли.
Из минусов - высокая конкуренция на потребительском рынке, у компании слишком скромные маркетинговые бюджеты, чтобы завоевать лучшие места на полках. Нельзя не отметить высокую долю государства в УФ предприятия и наличие преимущественного права исполкомов.
Но я готов рискнуть и добавить эти бумаги в свой белорусский портфель.
Немного подробнее о российском портфеле
Судя по вопросам, для многих подписчиков стало откровением, что помимо инвестиций в Беларуси, у меня есть инвестиции на российском фондовом рынке.
Конечно, мой российский портфель занимает скромные 3% от общего размера активов, но его главное назначение не в этом.
Мой российский портфель - это, прежде всего, важный задел на будущее. Инвестиционные возможности в Беларуси, увы, органичены, а значит рано или поздно мне придется упереться в потолок, связанный с ростом капитала. Развитый фондовый рынок хорош тем, что позволяет без лишних хлопот масштабировать инвестиционные идеи.
Мои инвестиции на российском рынке в основном сосредоточены в 2 бумагах: это префы Саратовского НПЗ и обычные акции ЛСР.
Префы Саратовского НПЗ - это акции с хорошей, прогнозируемой дивидендной доходностью: на выплату дивидендов стабильно направляют 10% ЧП, что позволяет довольно точно рассчитать дивиденд по бухгалтерской отчётности.
В то же время специфика деятельности компании такова, что ее прибыль целиком зависит от материнской компании - Роснефти, и это правда. Однако компания долгие годы остаётся прибыльной и выплачивает дивиденды согласно устава.
Кроме того, каждый нечётный год в 4 квартале у компании проходит модернизация перерабатывающих мощностей, что сказывается на прибыли, а значит и размере дивидендов. Поэтому по данной бумаге рекомендуют высчитывать усреднённый дивиденд за оба года.
Добавлю, что компания мощно отчиталась за 1 квартал 2019 г. - выше ожиданий аналитиков, при том, что 4 квартал 2018 г. вышел хуже ожиданий - не исключено, что бухгалтерским способом часть прибыли перенесли на следующий год, чтобы компенсировать влияние ремонтного года.
Тем не менее при средней цене покупки 11650 имеем 1490 р. дивиденда по итогам 2018 г. (12,79%) и 822 р. по итогам 1 кв. 2019 г.
Если во 2 квартале также выйдет хороший отчет, дивидендный гэп закроется быстро, а влияние ремонта окажется не таким уж серьезным. Продолжаю держать бумагу в портфеле.
Вторая ключевая бумага на российском рынке - ЛСР, на которую я обратил внимание благодаря аналитике инвестиционной компании Арсагера. Компания производит строительные материалы и занимается девелопментом, преимущественно в северо-западной части России.
Когда я обратил внимание на компанию, акции были одними из самых низких по мультипликаторам в отрасли и обращали на себя внимание отличными перспективами за счет введения эскроу-счетов, хороших финансовых результатов и шансов вернуться в индекс MSCI Russia.
Сегодня я продал акции ЛСР по цене 775 р. за акцию. Прибыль составила 775-655 = 120 р. на акцию или 18,32% за 8 месяцев.
Я не знаю, будет ли ЛСР расти дальше, но решил зафиксировать прибыль и сконцентрироваться на краткосрочной инвестиционной идее - покупке акций Лукойла.
Бумага торгуется в диапазоне 5270-5300 р., 09.07 закрывается реестр на дивиденды (155 р.), с 16.07 начинается бай-бек с офертой по 5450 р., что даёт доход в 5% за 1-2 месяца. Идея не моя, подсмотрел здесь - @long_term_investments. Идея простая, риск небольшой, решил прокатиться.
Из аналитики читаю Арсагеру, Мозговик, Элвиса Марламова ("Аленка Капитал"), Бронислава Шарова ("Борода инвестора").
Судя по вопросам, для многих подписчиков стало откровением, что помимо инвестиций в Беларуси, у меня есть инвестиции на российском фондовом рынке.
Конечно, мой российский портфель занимает скромные 3% от общего размера активов, но его главное назначение не в этом.
Мой российский портфель - это, прежде всего, важный задел на будущее. Инвестиционные возможности в Беларуси, увы, органичены, а значит рано или поздно мне придется упереться в потолок, связанный с ростом капитала. Развитый фондовый рынок хорош тем, что позволяет без лишних хлопот масштабировать инвестиционные идеи.
Мои инвестиции на российском рынке в основном сосредоточены в 2 бумагах: это префы Саратовского НПЗ и обычные акции ЛСР.
Префы Саратовского НПЗ - это акции с хорошей, прогнозируемой дивидендной доходностью: на выплату дивидендов стабильно направляют 10% ЧП, что позволяет довольно точно рассчитать дивиденд по бухгалтерской отчётности.
В то же время специфика деятельности компании такова, что ее прибыль целиком зависит от материнской компании - Роснефти, и это правда. Однако компания долгие годы остаётся прибыльной и выплачивает дивиденды согласно устава.
Кроме того, каждый нечётный год в 4 квартале у компании проходит модернизация перерабатывающих мощностей, что сказывается на прибыли, а значит и размере дивидендов. Поэтому по данной бумаге рекомендуют высчитывать усреднённый дивиденд за оба года.
Добавлю, что компания мощно отчиталась за 1 квартал 2019 г. - выше ожиданий аналитиков, при том, что 4 квартал 2018 г. вышел хуже ожиданий - не исключено, что бухгалтерским способом часть прибыли перенесли на следующий год, чтобы компенсировать влияние ремонтного года.
Тем не менее при средней цене покупки 11650 имеем 1490 р. дивиденда по итогам 2018 г. (12,79%) и 822 р. по итогам 1 кв. 2019 г.
Если во 2 квартале также выйдет хороший отчет, дивидендный гэп закроется быстро, а влияние ремонта окажется не таким уж серьезным. Продолжаю держать бумагу в портфеле.
Вторая ключевая бумага на российском рынке - ЛСР, на которую я обратил внимание благодаря аналитике инвестиционной компании Арсагера. Компания производит строительные материалы и занимается девелопментом, преимущественно в северо-западной части России.
Когда я обратил внимание на компанию, акции были одними из самых низких по мультипликаторам в отрасли и обращали на себя внимание отличными перспективами за счет введения эскроу-счетов, хороших финансовых результатов и шансов вернуться в индекс MSCI Russia.
Сегодня я продал акции ЛСР по цене 775 р. за акцию. Прибыль составила 775-655 = 120 р. на акцию или 18,32% за 8 месяцев.
Я не знаю, будет ли ЛСР расти дальше, но решил зафиксировать прибыль и сконцентрироваться на краткосрочной инвестиционной идее - покупке акций Лукойла.
Бумага торгуется в диапазоне 5270-5300 р., 09.07 закрывается реестр на дивиденды (155 р.), с 16.07 начинается бай-бек с офертой по 5450 р., что даёт доход в 5% за 1-2 месяца. Идея не моя, подсмотрел здесь - @long_term_investments. Идея простая, риск небольшой, решил прокатиться.
Из аналитики читаю Арсагеру, Мозговик, Элвиса Марламова ("Аленка Капитал"), Бронислава Шарова ("Борода инвестора").
Брестгазаппарат - отчет по МСФО и доли рынка
Известный производитель газовых плит GEFEST - СП ОАО "Брестгазоаппарат" - раскрыл консолидированную отчетность по МСФО - https://gefest.com/finansovaya-otchetnost/
Как верно заметил наш подписчик, бросается в глаза большая разница между прибылью группы (64,4 млн р.) и ее корпоративного центра (36,79 млн р. - https://www.tg-me.com/income_shabbat/267), связанная по-видимому с особенностями учёта (принципами консолидации, особенностями МСФО и т.д.).
Из отчёта Газпром Бытовые системы можно получить сведения о долях GEFEST на российском рынке в разрезе разных сегментов. В целом в сравнении с прошлым годом доля рынка растет (https://www.tg-me.com/income_shabbat/164), как и ёмкость самого рынка.
Известный производитель газовых плит GEFEST - СП ОАО "Брестгазоаппарат" - раскрыл консолидированную отчетность по МСФО - https://gefest.com/finansovaya-otchetnost/
Как верно заметил наш подписчик, бросается в глаза большая разница между прибылью группы (64,4 млн р.) и ее корпоративного центра (36,79 млн р. - https://www.tg-me.com/income_shabbat/267), связанная по-видимому с особенностями учёта (принципами консолидации, особенностями МСФО и т.д.).
Из отчёта Газпром Бытовые системы можно получить сведения о долях GEFEST на российском рынке в разрезе разных сегментов. В целом в сравнении с прошлым годом доля рынка растет (https://www.tg-me.com/income_shabbat/164), как и ёмкость самого рынка.