Небольшая сделка с акциями БПС-Сбербанка
Представилась возможность недорого купить акции БПС-Сбербанка. Вдолгую решил бумаги не держать, выставил на продажу. В итоге +87,5% к вложенной сумме - меньше, чем за неделю.
Ради объективной картинки добавлю, что другие бумаги - Мапид, Слуцкий сахарный - продаю больше года по цене, немногим превышающей цену покупки.
Словом, раз на раз не приходится
Представилась возможность недорого купить акции БПС-Сбербанка. Вдолгую решил бумаги не держать, выставил на продажу. В итоге +87,5% к вложенной сумме - меньше, чем за неделю.
Ради объективной картинки добавлю, что другие бумаги - Мапид, Слуцкий сахарный - продаю больше года по цене, немногим превышающей цену покупки.
Словом, раз на раз не приходится
Новостной штиль
На белорусских широтах все спокойно, но не безоблачно. Белорусский рубль укрепляется к радости держателей рублевых активов, темпы роста экономики замедляются, у многих возникают сложности с расчетами.
По портфельным предприятиям особых новостей нет - работают, и слава богу.
1. Брестгазоаппарат
В открытом доступе появилась финансовая отчётность за 2018 г. по МСФО, а также информация о занимаемой доле рынка РФ - https://www.tg-me.com/income_shabbat/315.
2. Стройтрест 35
Предприятие неплохо сработало в первом квартале, ждём результатов не хуже от второго. Вероятность дополнительного выпуска акций сохраняется (по данным ГПО Минскстрой), но окончательное решение по этому вопросу все ещё не принято.
3. Мапид
В августе предприятие обычно отчитывается за полугодие и объявляет промежуточный дивиденд. В прошлом году это предприятие нас разачаровало, ждем результатов за полугодие.
4. Приорбанк
Банк показал неплохое начало года, цена на рынке держится в пределах 5,9-6,1 р. Сделка по продаже гос доли не завершена, не исключена выплата дивидендов в сентябре-октябре по итогам первого полугодия. Пока ждём отчетности за 2 квартал и новости по сделке. Следующий пакет акций буду продавать только в ноябре.
5. Слуцкий сахарораф. комбинат
Год начался довольно неплохо, несмотря снижение оптовых цен на сахар в России. Впереди сезон урожая, который и предрешит каким станет год для отрасли. В целом допускаю снижение годовых результатов и дивидендов по итогам года.
6. Пуховичинефтепродукт
Итоги года будут сильно зависеть от того, сумеет ли предприятие нарастить розничные продажи и компенсировать сокращение маржинальности продаж топлива. Не исключена продажа акций этого предприятия - идут переговоры по цене с 2 потенциальными покупателями.
Новые акции не покупал, но работаю в этом направлении. Как уже писал, есть несколько интересных идей в этом направлении.
А пока фокус инвестиционной активности сместился на российский рынок - фиксировал прибыль по итогам сезона 2018/2019 гг., формировал портфель на 2019/2020.
На белорусских широтах все спокойно, но не безоблачно. Белорусский рубль укрепляется к радости держателей рублевых активов, темпы роста экономики замедляются, у многих возникают сложности с расчетами.
По портфельным предприятиям особых новостей нет - работают, и слава богу.
1. Брестгазоаппарат
В открытом доступе появилась финансовая отчётность за 2018 г. по МСФО, а также информация о занимаемой доле рынка РФ - https://www.tg-me.com/income_shabbat/315.
2. Стройтрест 35
Предприятие неплохо сработало в первом квартале, ждём результатов не хуже от второго. Вероятность дополнительного выпуска акций сохраняется (по данным ГПО Минскстрой), но окончательное решение по этому вопросу все ещё не принято.
3. Мапид
В августе предприятие обычно отчитывается за полугодие и объявляет промежуточный дивиденд. В прошлом году это предприятие нас разачаровало, ждем результатов за полугодие.
4. Приорбанк
Банк показал неплохое начало года, цена на рынке держится в пределах 5,9-6,1 р. Сделка по продаже гос доли не завершена, не исключена выплата дивидендов в сентябре-октябре по итогам первого полугодия. Пока ждём отчетности за 2 квартал и новости по сделке. Следующий пакет акций буду продавать только в ноябре.
5. Слуцкий сахарораф. комбинат
Год начался довольно неплохо, несмотря снижение оптовых цен на сахар в России. Впереди сезон урожая, который и предрешит каким станет год для отрасли. В целом допускаю снижение годовых результатов и дивидендов по итогам года.
6. Пуховичинефтепродукт
Итоги года будут сильно зависеть от того, сумеет ли предприятие нарастить розничные продажи и компенсировать сокращение маржинальности продаж топлива. Не исключена продажа акций этого предприятия - идут переговоры по цене с 2 потенциальными покупателями.
Новые акции не покупал, но работаю в этом направлении. Как уже писал, есть несколько интересных идей в этом направлении.
А пока фокус инвестиционной активности сместился на российский рынок - фиксировал прибыль по итогам сезона 2018/2019 гг., формировал портфель на 2019/2020.
Белорусские каналы, посвященные теме инвестиций
Которые читаю я сам
@investor_of_by - чат, в котором народ обсуждает нехитрые варианты пристроить свои кровные - депозиты, корпоративные облигации и Минфин, делятся лайфхаками в работе с банками. Иногда много флуда, но в таком формате без него сложно.
@realestate_business_Belarus - похожий на предыдущий, но с другим уклоном - тут народ больше обсуждает бизнес и инвестиции в недвижимость. Не без флуда, но тоже бывает интересно.
@investor_by - канал, в котором трётся народ, который работает с российским фондовым рынком. Обсуждаем идеи, выбор брокера, особенности работы из Беларуси.
@asbbroker - канал, который ведёт профучастник рынка ценных бумаг АСБ Брокер, самый "живой" в своем сегменте. Основная "фишка" канала - ликбез по работе на белорусской бирже, горящие предложения по облигациям. Не перегружен, все четко и по делу.
@lukanomika - информационный канал, который даёт интересные материалы и таблицы о состоянии белорусской экономики. Как по мне - много негатива, но главное, что без желтухи.
@itstartsbelarus - молодой канал с интересным контентом. Знакомые ребята делают подкасты, обсуждают стартапы и инвестиции в стартапы. Их первый гость - Кирилл Голуб, венчурный инвестор, соучредитель ассоциации Angels Band
Знаете интересные белорусские каналы по теме инвестиций? Пишите в комментариях
Которые читаю я сам
@investor_of_by - чат, в котором народ обсуждает нехитрые варианты пристроить свои кровные - депозиты, корпоративные облигации и Минфин, делятся лайфхаками в работе с банками. Иногда много флуда, но в таком формате без него сложно.
@realestate_business_Belarus - похожий на предыдущий, но с другим уклоном - тут народ больше обсуждает бизнес и инвестиции в недвижимость. Не без флуда, но тоже бывает интересно.
@investor_by - канал, в котором трётся народ, который работает с российским фондовым рынком. Обсуждаем идеи, выбор брокера, особенности работы из Беларуси.
@asbbroker - канал, который ведёт профучастник рынка ценных бумаг АСБ Брокер, самый "живой" в своем сегменте. Основная "фишка" канала - ликбез по работе на белорусской бирже, горящие предложения по облигациям. Не перегружен, все четко и по делу.
@lukanomika - информационный канал, который даёт интересные материалы и таблицы о состоянии белорусской экономики. Как по мне - много негатива, но главное, что без желтухи.
@itstartsbelarus - молодой канал с интересным контентом. Знакомые ребята делают подкасты, обсуждают стартапы и инвестиции в стартапы. Их первый гость - Кирилл Голуб, венчурный инвестор, соучредитель ассоциации Angels Band
Знаете интересные белорусские каналы по теме инвестиций? Пишите в комментариях
Ляховичский молочный завод: можно купить, но уже не интересно
Сегодня в продаже появились акции Ляховичского молочного завода - два пакета по 45 и 60 р. Думаю, что продажа вызвана офертой предприятия, которое предложило акционерам выкупить 36227 шт по 40 р. за акцию. Акционеры решили попробовать счастья на бирже и выставили свои акции дороже цены оферты.
Ранее я предполагал подобный вариант развития событий и не исключал вариант зайти в бумагу по цене выше оферты - https://www.tg-me.com/income_shabbat/277.
Однако белорусская молочка переживает не лучшие времена. Россия все жёстче защищает отечественных производителей, то и дело ограничивая ввоз белорусской продукции через Россельхознадзор. В итоге объемы падают, экспортная цена тоже. За громкими фразами о диверсификации экспорта и выходе на новые рынки стоят в лучшем случае продажи разовых партий товара. Доля России в экспорте до сих пор составляет 85-95% в зависимости от вида продукции.
Ляховичский МЗ тоже имел проблемы с отгрузкой продукции в Россию, из-за чего его выручка уменьшилась на 9% (с 50,8 млн р. до 46,7 млн р.), прибыль от реализации - на 59% (с 7,2 млн до 2,9 млн). Это уже довольно ощутимое снижение но как показывает пример Беловежских сыров - https://www.tg-me.com/income_shabbat/283 - далеко не предел.
Безусловно низкий долг и выкуп акций ниже балансовой стоимости идут на пользу акционерной стоимости в долгосрочном плане. Однако неблагополучный экономический фон в отрасли съест все достижения менеджмента.
Поэтому эти бумаги лучше пропустить. Иногда лучшие инвестиции - те, которые ты не сделал.
Сегодня в продаже появились акции Ляховичского молочного завода - два пакета по 45 и 60 р. Думаю, что продажа вызвана офертой предприятия, которое предложило акционерам выкупить 36227 шт по 40 р. за акцию. Акционеры решили попробовать счастья на бирже и выставили свои акции дороже цены оферты.
Ранее я предполагал подобный вариант развития событий и не исключал вариант зайти в бумагу по цене выше оферты - https://www.tg-me.com/income_shabbat/277.
Однако белорусская молочка переживает не лучшие времена. Россия все жёстче защищает отечественных производителей, то и дело ограничивая ввоз белорусской продукции через Россельхознадзор. В итоге объемы падают, экспортная цена тоже. За громкими фразами о диверсификации экспорта и выходе на новые рынки стоят в лучшем случае продажи разовых партий товара. Доля России в экспорте до сих пор составляет 85-95% в зависимости от вида продукции.
Ляховичский МЗ тоже имел проблемы с отгрузкой продукции в Россию, из-за чего его выручка уменьшилась на 9% (с 50,8 млн р. до 46,7 млн р.), прибыль от реализации - на 59% (с 7,2 млн до 2,9 млн). Это уже довольно ощутимое снижение но как показывает пример Беловежских сыров - https://www.tg-me.com/income_shabbat/283 - далеко не предел.
Безусловно низкий долг и выкуп акций ниже балансовой стоимости идут на пользу акционерной стоимости в долгосрочном плане. Однако неблагополучный экономический фон в отрасли съест все достижения менеджмента.
Поэтому эти бумаги лучше пропустить. Иногда лучшие инвестиции - те, которые ты не сделал.
Инструкции по приватизации от Пружанского райисполкома
То, как государство намерено проводить приватизацию, можно понять по одному документу.
Такому, как, например, инструкции по вариантам финансового оздоровления сельхозпредприятий Пружанского района.
Что в нем интересного?
1. Продажа госпакетов таких акций осуществляется по решению исполкома, согласованному с Президентом РБ (!)
2. Начальная цена определяется по "рыночной" стоимости. С учётом того, что рынка как такового нет, в качестве меры стоимости будет использоваться балансовая цена, которая в условиях неадекватно проведенной амортизации будет давать завышеную оценку.
3. Скидка от оценочной стоимости предусмотрена лишь в том случае если предприятие имеет убыток от реализации продукции - в зависимости от того, как долго сохраняется убыточность. То есть со скидкой можно купить только убыточные на операционном уровне предприятия.
4. Продажа обременена рядом условий - сохранение профиля деятельности и социальных гарантий работникам с/х предприятий
5. Помимо продажи на аукционах предусмотрены иные способы оздоровления - сдача в аренду предприятия как имущественного комплекса, передача акций в доверительное управление. Во всех случаях, решения по ключевым вопросам требуют согласования с исполкомом.
Таким образом, государство по-прежнему рассчитывает найти того, кому можно сплавить убыточные предприятия по заведомо высокой цене. Единственная целевая аудитория, которую могут устроить такие условия - владельцы и директора предприятий-переработчиков, заинтересованные в создании собственной сырьевой базы в связке с выполнением государственных задач (а-ля Мошенский). Стороннему инвестору такие условия вряд ли будут интересны. Стоимости в таких идеях нет по умолчанию.
Источник - https://bit.ly/2JHHfym
То, как государство намерено проводить приватизацию, можно понять по одному документу.
Такому, как, например, инструкции по вариантам финансового оздоровления сельхозпредприятий Пружанского района.
Что в нем интересного?
1. Продажа госпакетов таких акций осуществляется по решению исполкома, согласованному с Президентом РБ (!)
2. Начальная цена определяется по "рыночной" стоимости. С учётом того, что рынка как такового нет, в качестве меры стоимости будет использоваться балансовая цена, которая в условиях неадекватно проведенной амортизации будет давать завышеную оценку.
3. Скидка от оценочной стоимости предусмотрена лишь в том случае если предприятие имеет убыток от реализации продукции - в зависимости от того, как долго сохраняется убыточность. То есть со скидкой можно купить только убыточные на операционном уровне предприятия.
4. Продажа обременена рядом условий - сохранение профиля деятельности и социальных гарантий работникам с/х предприятий
5. Помимо продажи на аукционах предусмотрены иные способы оздоровления - сдача в аренду предприятия как имущественного комплекса, передача акций в доверительное управление. Во всех случаях, решения по ключевым вопросам требуют согласования с исполкомом.
Таким образом, государство по-прежнему рассчитывает найти того, кому можно сплавить убыточные предприятия по заведомо высокой цене. Единственная целевая аудитория, которую могут устроить такие условия - владельцы и директора предприятий-переработчиков, заинтересованные в создании собственной сырьевой базы в связке с выполнением государственных задач (а-ля Мошенский). Стороннему инвестору такие условия вряд ли будут интересны. Стоимости в таких идеях нет по умолчанию.
Источник - https://bit.ly/2JHHfym
Появилась видеозапись семинара
Который организовала Белорусская валютно-фондовая биржа совместно с профучастниками рынка ЦБ для демонстрации возможностей работы на бирже для физических лиц
Который организовала Белорусская валютно-фондовая биржа совместно с профучастниками рынка ЦБ для демонстрации возможностей работы на бирже для физических лиц
Периодически ко мне обращаются за различными консультациями по вопросам инвестирования.
В связи с этим иногда вырисовываются довольно любопытные кейсы.
Так вот вопрос - вам это интересно? Или не перегружать канал офтопом?
В качестве примера опишу запросы двух последних консультаций (безусловно, с согласия клиентов и без указания конкретных имён)
1. Клиент А открыл полис инвестиционного страхования жизни (так называемый метод unit-linked) - инструмент, который даёт возможность инвестировать в зарубежные активы, оформленный в виде страхового полиса.
Вы делаете регулярные платежи по страховке, распределяете накопительную часть между различными активами, как правило взаимными фондами - mutuals funds
Звучит красиво, но в реальности клиент такого продукта получает высокие комиссионные, которые съедают большую часть его дохода. В данном конкретном случае, с учётом того, что клиент перестал делать регулярные взносы, средняя доходность инвестиций за 5 лет составила 0,83% годовых.
Задача: перераспределить активы клиента таким образом, чтобы снизить его издержки и приблизить его доходность к средней доходности рынка (ориентир - SPY + TLT в пропорции 60:40)
2. Клиент 2 хочет сформировать облигационный портфель со средней доходностью 5-6% годовых для получения пассивного купонного дохода в валюте или валюте по курсу банка.
Нужна рекомендация по составу такого портфеля и помощь с их приобретением (открытие счета "депо", выбор брокера и т п.).
Интересны вам такие кейсы или нет?
В связи с этим иногда вырисовываются довольно любопытные кейсы.
Так вот вопрос - вам это интересно? Или не перегружать канал офтопом?
В качестве примера опишу запросы двух последних консультаций (безусловно, с согласия клиентов и без указания конкретных имён)
1. Клиент А открыл полис инвестиционного страхования жизни (так называемый метод unit-linked) - инструмент, который даёт возможность инвестировать в зарубежные активы, оформленный в виде страхового полиса.
Вы делаете регулярные платежи по страховке, распределяете накопительную часть между различными активами, как правило взаимными фондами - mutuals funds
Звучит красиво, но в реальности клиент такого продукта получает высокие комиссионные, которые съедают большую часть его дохода. В данном конкретном случае, с учётом того, что клиент перестал делать регулярные взносы, средняя доходность инвестиций за 5 лет составила 0,83% годовых.
Задача: перераспределить активы клиента таким образом, чтобы снизить его издержки и приблизить его доходность к средней доходности рынка (ориентир - SPY + TLT в пропорции 60:40)
2. Клиент 2 хочет сформировать облигационный портфель со средней доходностью 5-6% годовых для получения пассивного купонного дохода в валюте или валюте по курсу банка.
Нужна рекомендация по составу такого портфеля и помощь с их приобретением (открытие счета "депо", выбор брокера и т п.).
Интересны вам такие кейсы или нет?
Новости по инвестициям на российском рынке
С Лукойлом вышло хуже, чем предполагал: рынок ушел ниже цены оферты - 5075 против 5450 по оферте. Дивиденды получил, подал заявку на участие в оферте. Что не заберут по оферте - буду держать до конца года.
Из новых идей - Ростелеком, Юнипро, Яндекс, Банк Санкт-Петербург, Детский Мир.
Ростелеком - крупнейший российский провайдер цифровых услуг и сервиса. Главные драйверы переоценки - консолидация мобильного оператора Tele2 и снижение влияния результатов фиксированной связи (убытки от этого направления все меньше влияют на конечную прибыль компании). В качестве бонуса дивидендная доходность 7,7% годовых.
Юнипро, сектор электрогенерации. Высокая дивидендная доходность (8,8% в 2019 и 12,4% в 2020-2021 гг.) и возможность переоценки акций благодаря нескольким положительным факторам: ввод в эксплуатацию Березовской ГЭС и заключения мирового соглашения с Русалом.
Яндекс. Раньше я избегал инвестиций в акции IT компаний из-за высоких мультипликаторов, но в данном случае решил проверить допущение из разряда "а что если компания продолжит расти, а мультипликаторы будут по-прежнему оставаться высокими". Тем более, что бумагу часто "шатает" из-за слухов и новостей, что порой даёт великолепные точки для входа. Покупаю понемногу для опыта.
Банк Санкт-Петербург. Фундаментально очень дешёвый банк (торгуется за 0,35 капитала). Впрочем, заслуженно - у банка мутный менеджмент и "ломаная" стратегия. С другой стороны, все это уже в цене, а если она вырастет до 55-60 р., это будет 10-20% доходности. Кроме того, банк провел обратный выкуп акций и их погашение сделает мультипликаторы ещё более привлекательными.
Детский Мир - крупнейшая российская сеть по продаже детских товаров. Компания демонстрирует высокие темпы роста операционных показателей (несмотря на сокращение потребительских расходов россиян в целом) и платит высокие дивиденды. На котировки серьезно давят новости о продаже актива стороннему инвестору, но, учитывая, как Система (собственник "Детского мира") затягивает с продажей, становится понятно, что дёшево она этот актив не продаст.
Есть и другие бумаги, за которыми я слежу, но указанные выше кажутся мне наиболее привлекательными.
Ближайшее поступление денег также будет распределено среди этих эмитентов.
С Лукойлом вышло хуже, чем предполагал: рынок ушел ниже цены оферты - 5075 против 5450 по оферте. Дивиденды получил, подал заявку на участие в оферте. Что не заберут по оферте - буду держать до конца года.
Из новых идей - Ростелеком, Юнипро, Яндекс, Банк Санкт-Петербург, Детский Мир.
Ростелеком - крупнейший российский провайдер цифровых услуг и сервиса. Главные драйверы переоценки - консолидация мобильного оператора Tele2 и снижение влияния результатов фиксированной связи (убытки от этого направления все меньше влияют на конечную прибыль компании). В качестве бонуса дивидендная доходность 7,7% годовых.
Юнипро, сектор электрогенерации. Высокая дивидендная доходность (8,8% в 2019 и 12,4% в 2020-2021 гг.) и возможность переоценки акций благодаря нескольким положительным факторам: ввод в эксплуатацию Березовской ГЭС и заключения мирового соглашения с Русалом.
Яндекс. Раньше я избегал инвестиций в акции IT компаний из-за высоких мультипликаторов, но в данном случае решил проверить допущение из разряда "а что если компания продолжит расти, а мультипликаторы будут по-прежнему оставаться высокими". Тем более, что бумагу часто "шатает" из-за слухов и новостей, что порой даёт великолепные точки для входа. Покупаю понемногу для опыта.
Банк Санкт-Петербург. Фундаментально очень дешёвый банк (торгуется за 0,35 капитала). Впрочем, заслуженно - у банка мутный менеджмент и "ломаная" стратегия. С другой стороны, все это уже в цене, а если она вырастет до 55-60 р., это будет 10-20% доходности. Кроме того, банк провел обратный выкуп акций и их погашение сделает мультипликаторы ещё более привлекательными.
Детский Мир - крупнейшая российская сеть по продаже детских товаров. Компания демонстрирует высокие темпы роста операционных показателей (несмотря на сокращение потребительских расходов россиян в целом) и платит высокие дивиденды. На котировки серьезно давят новости о продаже актива стороннему инвестору, но, учитывая, как Система (собственник "Детского мира") затягивает с продажей, становится понятно, что дёшево она этот актив не продаст.
Есть и другие бумаги, за которыми я слежу, но указанные выше кажутся мне наиболее привлекательными.
Ближайшее поступление денег также будет распределено среди этих эмитентов.
Витебский МЭЗ или как сделать 50% годовых меньше чем за год
В 2018 г. писал о продаже крупного пакета Витебского МЭЗ по бросовой цене (0,93 р. за акцию) - https://www.tg-me.com/income_shabbat/190.
Ради любопытства, посмотрел, выплачивал ли завод дивиденды за 2018 г.
Да, выплата была - 0,5496 р. на акцию или 59% от цены покупки. Таким образом, меньше, чем за год инвестор вернул более 50% своих инвестиций!
В 2018 г. писал о продаже крупного пакета Витебского МЭЗ по бросовой цене (0,93 р. за акцию) - https://www.tg-me.com/income_shabbat/190.
Ради любопытства, посмотрел, выплачивал ли завод дивиденды за 2018 г.
Да, выплата была - 0,5496 р. на акцию или 59% от цены покупки. Таким образом, меньше, чем за год инвестор вернул более 50% своих инвестиций!
Квартальная отчётность банков: в погоне за прошлым годом
Вышла квартальная отчетность банков. Традиционно я смотрю отчетность тех банков, акции которых торгуются на белорусской бирже.
У Приорбанка вырос операционный доход (+11%) и прибыль до отчислений в резервы (+33%), банк сократил изъятия из резервов (что хорошо, потому что форсаж нужно оставлять на трудные времена) и показал рост прибыли к значению прошлого года (+7,5%)
Беларусбанк идет вровень с прошлым годом, что тоже неплохо, но за счет сокращений отчислений в резервы получил значительный прирост в прибыли (+26,31%)
БПС-Сбербанк также отстает в операционных показателях по сравнению с прошлым годом, но также выходит в плюс за счет сокращения отчислений в резервы
А вот Белинвестбанк идет значительно хуже прошлого года: -11% выручка, - 26% прибыль до отчислений в резервы и только за счет сокращения отчислений выходит по прибыли на уровень прошлого года
Таким образом, Беларусбанк, Белинвестбанк и БПС-Сбербанк используют режим "форсажа" (сокращение отчислений в резервы) чтобы показать рост прибыли на фоне сокращения (или замедления темпов роста) операционных результатов. И только Приорбанк вырос по операционным показателям, что, впрочем, может быть влиянием "низкой базы" 2018 г. Времена, когда небольшой, но эффективный Приорбанк зарабатывал больше прибыли, чем Беларусбанк, прошли.
Белагропромбанк, Паритетбанк и Технобанк я рассмотрю позже, не все еще выложили квартальную отчетность.
#банки
Вышла квартальная отчетность банков. Традиционно я смотрю отчетность тех банков, акции которых торгуются на белорусской бирже.
У Приорбанка вырос операционный доход (+11%) и прибыль до отчислений в резервы (+33%), банк сократил изъятия из резервов (что хорошо, потому что форсаж нужно оставлять на трудные времена) и показал рост прибыли к значению прошлого года (+7,5%)
Беларусбанк идет вровень с прошлым годом, что тоже неплохо, но за счет сокращений отчислений в резервы получил значительный прирост в прибыли (+26,31%)
БПС-Сбербанк также отстает в операционных показателях по сравнению с прошлым годом, но также выходит в плюс за счет сокращения отчислений в резервы
А вот Белинвестбанк идет значительно хуже прошлого года: -11% выручка, - 26% прибыль до отчислений в резервы и только за счет сокращения отчислений выходит по прибыли на уровень прошлого года
Таким образом, Беларусбанк, Белинвестбанк и БПС-Сбербанк используют режим "форсажа" (сокращение отчислений в резервы) чтобы показать рост прибыли на фоне сокращения (или замедления темпов роста) операционных результатов. И только Приорбанк вырос по операционным показателям, что, впрочем, может быть влиянием "низкой базы" 2018 г. Времена, когда небольшой, но эффективный Приорбанк зарабатывал больше прибыли, чем Беларусбанк, прошли.
Белагропромбанк, Паритетбанк и Технобанк я рассмотрю позже, не все еще выложили квартальную отчетность.
#банки
Мапид отчитался за 1 полугодие и объявил о выплате дивидендов
Приятная новость для акционеров Мапид - после провального 2018 г. предприятие отчиталось о неплохих результатах за I полугодие 2019 и объявило о выплате дивидендов.
Выручка предприятия выросла с 128 млн до 146,3 млн р. (на 14,3%), прибыль от реализации - с 3,9 млн до 10,1 млн р. (в 1,58 раз). Чистая прибыль составила 5,4 млн против 61 тыс годом ранее.
В итоге предприятие направило на выплату дивидендов 1,54 млн (28,6% от ЧП) или 0,1393 р. на акцию.
Похоже, дела у предприятия налаживаются. Однако непонятно, что стало драйвером роста выручки - не исключено, что речь идёт о бухгалтерском переносе выручки с прошлого года (работу выполнили в прошлом году, акты подписали в текущем)
Приятная новость для акционеров Мапид - после провального 2018 г. предприятие отчиталось о неплохих результатах за I полугодие 2019 и объявило о выплате дивидендов.
Выручка предприятия выросла с 128 млн до 146,3 млн р. (на 14,3%), прибыль от реализации - с 3,9 млн до 10,1 млн р. (в 1,58 раз). Чистая прибыль составила 5,4 млн против 61 тыс годом ранее.
В итоге предприятие направило на выплату дивидендов 1,54 млн (28,6% от ЧП) или 0,1393 р. на акцию.
Похоже, дела у предприятия налаживаются. Однако непонятно, что стало драйвером роста выручки - не исключено, что речь идёт о бухгалтерском переносе выручки с прошлого года (работу выполнили в прошлом году, акты подписали в текущем)
Новости по российскому портфелю
Закрыл идею по Лукойлу - 30 бумаг из 70 забрали по оферте, остальные по 5350 продал в стакан. В итоге с учётом комиссий прибыль за 2 месяца составила 4% вместо ожидаемых 5% - не супер, но и не так плохо.
На полученные деньги докупил Газпромнефть.
Текущий состав портфеля - ОГК-2, Ростелеком (п), Детский мир, Яндекс, Юнипро, Газпромнефть, Сбербанк (п), Банк Санкт-Петербург
Закрыл идею по Лукойлу - 30 бумаг из 70 забрали по оферте, остальные по 5350 продал в стакан. В итоге с учётом комиссий прибыль за 2 месяца составила 4% вместо ожидаемых 5% - не супер, но и не так плохо.
На полученные деньги докупил Газпромнефть.
Текущий состав портфеля - ОГК-2, Ростелеком (п), Детский мир, Яндекс, Юнипро, Газпромнефть, Сбербанк (п), Банк Санкт-Петербург
Начал сотрудничать с "Экономической газетой" - буду публиковать здесь различные аналитические материалы, которые слишком объемны для формата телеграмм-канала
Например:
Почему стоит инвестировать в акции бел. предприятий -
https://bit.ly/2zwZgdR
Как обстоят дела в банковском секторе: итоги 1П 2019 -
https://bit.ly/2Uhokz8
Зачем Беларуси рейтинговые агентства? -
https://bit.ly/34dlWhp
Как спасают госпредприятия - https://bit.ly/2Pqe6xI
И совсем скоро выйдет статья с разбором экспорта - импорта за 1П 2019 г.
Например:
Почему стоит инвестировать в акции бел. предприятий -
https://bit.ly/2zwZgdR
Как обстоят дела в банковском секторе: итоги 1П 2019 -
https://bit.ly/2Uhokz8
Зачем Беларуси рейтинговые агентства? -
https://bit.ly/34dlWhp
Как спасают госпредприятия - https://bit.ly/2Pqe6xI
И совсем скоро выйдет статья с разбором экспорта - импорта за 1П 2019 г.
Вышла моя большая статья по экспорту-импорту Беларуси в 1 полугодии 2019.
По всем признакам, экономика замедляется, только схемы реэкспорта и трансфертного ценообразования продолжают процветать - https://bit.ly/2jWXIWq
По всем признакам, экономика замедляется, только схемы реэкспорта и трансфертного ценообразования продолжают процветать - https://bit.ly/2jWXIWq
Получил много отзывов по поводу моей статьи по импорту-экспорту.
Спасибо всем, кто прочитал и дал обратную связь. Даже если это были замечания по ошибкам )
Интересное мнение в геополитическом ключе по статье опубликовали на канале - https://www.tg-me.com/reflectionbelarus/282
Сейчас готовлю большую публикацию по корпоративным облигациям - надеюсь, завсегдатаи соседнего канала не поднимут меня на вилы после нее )
Спасибо всем, кто прочитал и дал обратную связь. Даже если это были замечания по ошибкам )
Интересное мнение в геополитическом ключе по статье опубликовали на канале - https://www.tg-me.com/reflectionbelarus/282
Сейчас готовлю большую публикацию по корпоративным облигациям - надеюсь, завсегдатаи соседнего канала не поднимут меня на вилы после нее )
Стройтрест 35 - итоги за полгода
Первый квартал начали хорошо, второй сработали из рук вон плохо.
Чистая прибыль упала на 31,5% -
2,8 млн за 1П2019 против 4,1 млн за 1П2018.
Снизилась рентабельность реализации - была 7,5%, стала 5%. Выручка выросла, но в итоге мы заработали с нее меньше. Кроме того, выросли прочие расходы.
Тем не менее, думаю, что угрозы для дивидендов нет. Если взять норматив выплаты дивидендов 20% от ЧП согласно указа 637, то предприятие уже заработало для своих акционеров 1,04 р. дивиденда на акцию. Конечно, при условии отсутствия капитальных затрат, которые могут возникнуть в начале 2020 г.
Отчётность выложу в чате "Нетрудовых доходов", чтобы не перегружать пост
Первый квартал начали хорошо, второй сработали из рук вон плохо.
Чистая прибыль упала на 31,5% -
2,8 млн за 1П2019 против 4,1 млн за 1П2018.
Снизилась рентабельность реализации - была 7,5%, стала 5%. Выручка выросла, но в итоге мы заработали с нее меньше. Кроме того, выросли прочие расходы.
Тем не менее, думаю, что угрозы для дивидендов нет. Если взять норматив выплаты дивидендов 20% от ЧП согласно указа 637, то предприятие уже заработало для своих акционеров 1,04 р. дивиденда на акцию. Конечно, при условии отсутствия капитальных затрат, которые могут возникнуть в начале 2020 г.
Отчётность выложу в чате "Нетрудовых доходов", чтобы не перегружать пост
На страже интересов держателей облигаций
В процессе подготовки статьи по корпоративным облигациям обратил внимание, что некоторые эмитенты крайне неаккуратно размещают ежеквартальную отчётность. Решил заострить на этом вопросе внимание Департамента по ЦБ.
Туровский МК исправился первым и буквально на днях разместил отчётность за 2018 г.
Стало понятно, почему эмитент тянет с размещением - результаты года провальные. Компания получила убыток 39,6 млн руб. при общем размере долга 247,5 млн р.
Можно, конечно, оправдать такие результаты реализацией крупного инвестиционного проекта, но на мой взгляд, проблема все же в ухудшении результатов бизнеса. Операционная деятельность принесла только 5,2 млн руб. прибыли при 135,2 млн руб выручки, при том, что год назад было 21,6 млн руб при 109,8 млн руб. Выручка выросла на 23%, а операционная прибыль сложилась в 4 раза. Компания явно переоценила свои возможности по обслуживанию долга и опасно кренится на бок.
В процессе подготовки статьи по корпоративным облигациям обратил внимание, что некоторые эмитенты крайне неаккуратно размещают ежеквартальную отчётность. Решил заострить на этом вопросе внимание Департамента по ЦБ.
Туровский МК исправился первым и буквально на днях разместил отчётность за 2018 г.
Стало понятно, почему эмитент тянет с размещением - результаты года провальные. Компания получила убыток 39,6 млн руб. при общем размере долга 247,5 млн р.
Можно, конечно, оправдать такие результаты реализацией крупного инвестиционного проекта, но на мой взгляд, проблема все же в ухудшении результатов бизнеса. Операционная деятельность принесла только 5,2 млн руб. прибыли при 135,2 млн руб выручки, при том, что год назад было 21,6 млн руб при 109,8 млн руб. Выручка выросла на 23%, а операционная прибыль сложилась в 4 раза. Компания явно переоценила свои возможности по обслуживанию долга и опасно кренится на бок.
