🔗 Original | 저자 Yonsei_dent

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" $BTC 巨大資本の参加痕跡が増加"

アクティブアドレス数（active addresses）は、トランザクションなどを通じてアクティブ化されたアドレスの数を表します。これにより、市場がどれだけ活発であるかを測定することができます。

Active Addressesは、BTC ETFの問題にもかかわらず、11月以降ずっと下落していますが、これはあまりネガティブなシグナルではないと考えられます。

一方、平均転送されたトークンの量(token transferred)は、12月中旬から大きく増加し、現在に至っています。

これは、アドレスあたりに転送するトークンの量が大幅に増加したことを意味し、ETF承認問題に伴い、巨大資本（機関など）が市場に参入した形跡と考えられます。

✅Manager
筆者は最近、ビットコインの「活動アドレス数」は減少したものの、「転送されたトークン量」が増加したことから、巨大資本が市場に参入した可能性を主張しています😀。

実際、転送されたトークン量は今回のサイクルで異なるパターンを示しています。過去の上昇ラリーを始める前に店頭取引が活発化し、トークン転送量が増加する傾向がありましたが、今は過去のような劇的な上昇は見られません。🤔。

この現象について、クジラがオンチェーンデータを意識し、取引活動を隠すために意図的に転送間でUTXOを細かく分割しているのではないかという推測もあります。いずれにしても、転送量の変化も注意深く監視していきましょう🧐。


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🔗 Original | 저자 G a a h

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" $BTC MVRVが2年ぶりの高値を突破、ビットコイン価格上昇のシグナル？

MVRV指標が2年ぶりの高値を記録しました。 この指標は時価総額(Market Value)と実現時価総額(Realized Market Value)の比率を示すもので、最近2.0まで上昇しています。前回、同様の数値を示したのは、'21年12月、ビットコイン価格が5万ドルを超えた時期でした。

MVRV指標に30日移動平均線を適用した場合、現在の時点と似た過去のサイクル局面を見ると、時価総額が実現時価総額を超過して上昇するにつれて、売り圧力が増加し、調整を見せたことが多いです。 つまり、強い上昇相場が始まる前に短期的な高値を形成し、調整を見せましたが、これを突破し、さらに上昇して過熱領域(赤い線)に到達しました。

最近のビットコインの価格推移を見ると、$49kまで上昇した後、20％程度の調整を見せました。 このような売り圧力が'19~'20年のように蓄積領域(緑色領域)まで調整を見せるかは分かりません。

ただ、半減期イベントは仮想通貨市場にとって強い上昇の触媒であり、歴史的にも半減期は新たな上昇相場の出発点でした。

✅Manager
著者はMVRVの過去のサイクルパターンを見ると、ビットコインが$49kまで上昇した時、MVRV値が2まで上昇したため、売り圧力の増加で調整を見せ、ビットコインの価格が蓄積領域まで下落するかは未知数ですが、半減期イベントにより長期的には上昇する可能性が高いと主張しました😀。

実際、MVRVの過去のサイクルパターンだけで市場を予測して対応すると、間違った選択をする可能性があります。自分だけのリスク管理計画を作り、原則を作ることがより重要でしょう。 今日はポートフォリオ構成、資金計画を再確認してみてはいかがでしょうか？


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🔗 Original | 저자 Ki Young Ju

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" $BTC 採掘者、依然として低収益のまま"

ビットコインマイナーは'23年以降も「過剰収益」ではなく「低収益」の状態を維持しています。

低収益」状態とは、現在鉱山労働者が十分な利益を得ていないことを意味し、これは長期的な強気です。

これは長期的な強気であり、数ヶ月間の大きな調整の後、ビットコインの価格は再び上昇するでしょう。

✅Manager
CQの代表であるチュキ・ジュヨン氏は、「採掘者の損益持続性」指標を見ると、採掘者の収益が極端に減少し、低収益領域に位置していると説明しました😃。

採掘者損益持続性」指標の計算式は、採掘難易度の増減によるブロック報酬の変化を30日平均で表した指標です。収益の程度によって5段階に区分し、極度の過剰補償、過剰補償、適切な補償、低補償、極度の低補償に分類してビットコインマイナーの損益レベルを評価します。🥸 🥸

最近、採掘難易度が減少したにもかかわらず、オディナス取引が急減し、ネットワーク手数料も減少し、採掘者の収益が急減する様相を示しています。 しかし、著者は長期的に見れば、採掘したビットコインを損して売却するより、保有することで上昇する可能性が高いと主張しました。 この指標はダッシュボードで見ることができるので、ぜひ追加してみましょう😎。


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🔗 Original | 저자 Yonsei_dent

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" $BTC GBTCの資本流出は当分続く"

最近のBTCの価格下落や横ばいの動きには、GBTCからの資本流出が一因となっています。

GBTCのBTCに対する相対的な価値を意味するFund Market Premiumは、しばらくの間、マイナスプレミアムを示していましたが、このマイナスプレミアムは'23年後半から徐々に縮小しています。

GBTCの割引率が減るということは、BTCとGBTCを交換するケースが増え、それだけGBTCの需要が増えたことを意味します。 つまり、高い割引率を狙った裁定取引（arbitrage）が活発に行われ、結果として割引率が減ったのです。 最近、+（プラス）に転換するほど改善されたPremiumは、1月中旬以降、±2%水準に留まっています。

現在、GBTC Premiumは-0.7%水準を示しています。GBTCの取引量（黄色）が大きく推移しているにも関わらずマイナスであることは、BTC保有量（オレンジ）が-23%ほど急激に減少していることを考えると、強い売り心理が存在することを意味します。

GBTCの運用報酬は約1.5%と、他のETFと比較すると比較的高い水準にあります。手数料体系に変化がない限り、GBTCの流出は続くものと思われます。

✅Manager
筆者は、GBTCの取引量が増加し、価格が下落しており、GBTCの取引手数料に変化がないため、継続的な売りが発生する可能性があると主張しました😀。

どうやら投資家の中には、高い手数料は他のETF商品に切り替えようとする需要があるでしょうし、裁定取引目的でGBTCを保有している投資家は利益を出してGBTCを売却しようとする需要もあるようです。 このような影響で、現在コインベースプレミアム指標もマイナスを示しています。🤔。

しかし、大量の売りがあるにも関わらず価格が大きく下がらないのは、それだけビットコインを買いたいという需要もあるためです。 コインベースプライムの入金量は急増しており、大量のビットコインを店頭取引で購入していることを意味しています。手仕舞い現象が発生している状況で、GBTCの売りが収まれば、ビットコインの価格がどうなるのか非常に気になりますね😎。


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🔗 Original | 저자 Bullfighter

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" $BTCコインベースプレミアムギャップの過去分析 "

Coinbase Pro(Coinbase Pro)取引所のコイン価格からBinance(Binance)取引所のコイン価格を差し引いた値で、プレミアムが高いほど米国の投資家の買い圧力が強いことを意味します。それでは、ビットコインの局面別の指標の動きを見ていきましょう。

'21年の上昇相場
'21年の上昇相場では、ビットコインのコインベースプレミアムギャップはほとんど正の値であり、ビットコインに対する米国投資家の強い関心と買い圧力があったことを示しています。この期間中、ビットコインの価格も上昇傾向にありました。

'22年の下落相場
'22年の弱気相場では、ビットコインのコインベースプレミアムギャップはほとんどマイナスを記録しました。 これは、米国の投資家がビットコインへの関心を失い、売却していることを示しています。この期間中、ビットコインの価格も下落傾向にありました。

最近
'24年2月6日現在、ビットコインベースプレミアムギャップはマイナス（-51ポイント）です。 これは、米国投資家のビットコインに対する買い意欲が減退し、売っていることを示しています。ビットコインの価格も最近下落傾向を示しています。

結論
ビットコインベースプレミアムギャップは、ビットコインに対する米国の投資家の関心を示す指標です。歴史的にこの指標とビットコイン価格との間には相関関係がありましたが、'24年2月6日現在、この指標の数値はマイナスとなっており、GBTCの売りが原因で発生したマイナスギャップと考えられます。この指標が再び上昇傾向を示すと、ビットコインは上昇ラリーを見せる可能性が高いです。

✅Manager
著者は、コインベースプレミアムギャップ指標がプラスになった時、再び上昇ラリーを見せる可能性が高いと説明しました😀。

過去の各サイクル局面で見ると、上昇局面ではポジティブ、下落局面ではネガティブになる傾向がありました。 また、これは、米国の機関投資家の資金流入により、暗号市場が上昇したり、下落したりすることを意味します。 この指標をぜひ覚えておきましょう😄。


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"🔗アルトコイン流通量追跡ダッシュボード(ベータ版)"

📈 ダッシュボードを見る

漢城大学の Woo Cho Jae 教授がCQクエリを利用してアルトコインの流通量追跡ダッシュボードを制作してくれました😍。

数多くのプロジェクトを手作業で制作してくださった Woo Cho Jae 先生に感謝申し上げます。🙏ありがとうございました。

以下のアルトコインに興味のある方は、コインの流通量を追跡してみてください🤗。

計画された流通量
プロジェクト公式ホワイトペーパー及び公開資料を基に導き出した流通供給計画。

流通供給量
オンチェーン分析に基づいて市場で取引可能な流通量の推定値(ステーキング量を含む)。

取引所残高
CEXとDEXの流動性POOLを含む取引所の残高の推定値。

コイン一覧
ALICE $APE $APE $API3 $APM $AXS $BIOT $BULR $BLY $CRTS $CTC $CYBER $DAWN $ELF $ENTC $GAL $GHX $GRACY $GRT $GXA $IMX $INJ LOOM $MASK $MATIC $NEWS $ONIT $ORBS $PLA $POLA $RLY $SAND $STAT $STG $STORJ $SSX $STPT $TAVA $TON $VIX $WLD $TGG


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🔗 Original | 저자 Yonsei_dent

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" $BTC未決済建玉が'23年以来の高水準"

BTCが4日間で12%ほど上昇し、サプライズラリーを示しています。それに伴い、未決済契約と資金調達率も増加しており、Open Interestは'23年1月以来の高水準を記録しています。

未決済約定だけを見ると、短期的に過熱していてもおかしくないレベルですが、資金調達比率は（+）の値ではありますが、それほど過熱している様子は見られません。ロングポジションの投資家とショートポジションの投資家間の比率が異常に偏っていないということで、堅調なラリーを見せた'23年10～11月と同じような状況です。もちろん、1月2日のように資金調達比率が0.05に達するほど過熱すれば、ロングスクイーズ（下落ボラティリティ）が発生する可能性があることに留意する必要があります。

未決済約定が着実に上昇し、ファンディングレシオが(+)の値を維持している様子は、'20年のコロナショック後の上昇相場初期に似ています。これは、BTCに対する投資家の関心が持続的に高まっていることを意味し、中長期的な側面から見れば、明らかに建設的なシグナルである。

✅Manager
著者は、ビットコインの未決済約定が大きく上昇したものの、資金調達率が大きく上昇していないことから、さらなる上昇の可能性が高いと説明しました。 また、このような動きは、'20年3月の大暴落後の上昇相場に似ていると主張しています。😀

確かに、資金調達比率が大きく上昇したり、下落したりすると、反対の動きを見せることが多いです。 このような現象は、既存のポジションを構築したクジラ投資家の利益実現により発生しますが、最近の上昇動きの過熱レベルを資金調達比率指標を見ながら確認することも重要でしょう。🥸


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🔗 Original | 저자 Bullfighter

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" $BTC NUPL指標、上昇の可能性を示唆"

NUPLデータは、ビットコインのクジラの心理を把握することができ、最近有意義なシグナルを示しています。

NUPLとは？
NUPL(Net Unrealized Profit/Loss, 未実現利益/損失)とは、全コインに対して最後の取引時点を買い時点と仮定し、現時点での全体的な利益額と損失額の差を計算し、補正した値です。全コイン投資家の投資実績を合計した際に、利益区間か損失区間かを示します。

'23年12月のNUPL値は0.5より高い水準を示しましたが、最近ではビットコイン価格が調整を見せ、0.48まで下がっています。 しかし、過去0.5を超えたとき、ビットコインは強い上昇を見せたことが多いです。

結論として、NUPLは、ビットコイン投資家の全体的な心理と市場の過大評価か過小評価かを判断できる重要な指標です。最近、この値が調整を見せましたが、すぐに強い上昇ラリーを見せる可能性が高いです。

✅Manager
筆者はNUPL指標の値が0.5を超えたことがあるため、多少の調整があっても再び上昇する可能性が高いと主張しました。NUPL指標だけで上昇を断言するのは難しいですが、複数のオンチェーン指標では強い上昇ラリーを示唆するシグナルが発生しています。🫠

最近の重要な指標は、ビットコインETF商品別のビットコイン保有量、米国の機関投資家の心理を把握することができるコインベースプレミアム指標などを一緒に見れば、ビットコイン価格を予測する上でより正確なデータを提供することができます。🤓


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