🔸Один из примеров, отражающих условность представлений ЦБ о россиянах.
Банк России отчитывается о рекордной сберегательной активности россиян. Но при этом почти 3/4 жителей нашей страны не имеет достаточных сбережений для того, чтобы продержаться несколько месяцев. А у 17% населения накоплений хватит на срок меньше недели. Для сравнения, в сложном ковидном 2020-м году таких россиян было 15%.
Аналогично наш ЦБ считает, что доходы граждан растут слишком быстро, забывая о том, что они только в 2023 году превзошли уровень десятилетней давности - 2013 года.
И все эти разговоры Банка России о перегретом спросе, к сожалению, не в пользу бедных. Тот рост, который мы имеем - он от низкой базы. И прикручивать его в сторону снижения - все равно, что снова и снова пресекать попытки выбраться из бедности.
Бороться пока надо не с чрезмерным потреблением - его у нас нет, а с массой проблем у производителей, чтобы удовлетворить даже имеющийся спрос. И невозможность найти доступные кредитные ресурсы - одна из таких острых проблем.
#ЦБ #доходы #сбережения #финансовая_подушка
Банк России отчитывается о рекордной сберегательной активности россиян. Но при этом почти 3/4 жителей нашей страны не имеет достаточных сбережений для того, чтобы продержаться несколько месяцев. А у 17% населения накоплений хватит на срок меньше недели. Для сравнения, в сложном ковидном 2020-м году таких россиян было 15%.
Аналогично наш ЦБ считает, что доходы граждан растут слишком быстро, забывая о том, что они только в 2023 году превзошли уровень десятилетней давности - 2013 года.
И все эти разговоры Банка России о перегретом спросе, к сожалению, не в пользу бедных. Тот рост, который мы имеем - он от низкой базы. И прикручивать его в сторону снижения - все равно, что снова и снова пресекать попытки выбраться из бедности.
Бороться пока надо не с чрезмерным потреблением - его у нас нет, а с массой проблем у производителей, чтобы удовлетворить даже имеющийся спрос. И невозможность найти доступные кредитные ресурсы - одна из таких острых проблем.
#ЦБ #доходы #сбережения #финансовая_подушка
Юань расширяется под давлением
🔸Китаю необходимо как можно скорее заниматься развитием собственной системы трансграничных межбанковских расчетов, риски от доллароцентричной мировой финансовой системы становятся все более очевидными. Ухудшение отношений с США и угрозы введения санкций в отношении китайских финансовых организаций создают риски для финансовой безопасности. Об этом пишет аналитик одного из государственных банков Китая.
Данная точка зрения становится все более распространенной в кругах представителей финансовой системы КНР, которая сталкивается с возрастающим давлением со стороны США. В последние месяцы США усилили нажим на Китай, угрожая вводом дополнительных санкций, в том числе в отношении китайских банков за сотрудничество с Россией. Такое давление, очевидно, Китай не устраивает, и может стать дополнительным стимулом для ускорения процесса интернационализации юаня и выстраивания параллельной независимой системы трансграничных расчетов.
Хорошо бы, чтобы сила противодействия была бы и в этом случае уж как минимум равна силе действия. России активизация Китая на этом направлении будет только кстати.
#Китай #межбанк #США #юань #доллар
🔸Китаю необходимо как можно скорее заниматься развитием собственной системы трансграничных межбанковских расчетов, риски от доллароцентричной мировой финансовой системы становятся все более очевидными. Ухудшение отношений с США и угрозы введения санкций в отношении китайских финансовых организаций создают риски для финансовой безопасности. Об этом пишет аналитик одного из государственных банков Китая.
Данная точка зрения становится все более распространенной в кругах представителей финансовой системы КНР, которая сталкивается с возрастающим давлением со стороны США. В последние месяцы США усилили нажим на Китай, угрожая вводом дополнительных санкций, в том числе в отношении китайских банков за сотрудничество с Россией. Такое давление, очевидно, Китай не устраивает, и может стать дополнительным стимулом для ускорения процесса интернационализации юаня и выстраивания параллельной независимой системы трансграничных расчетов.
Хорошо бы, чтобы сила противодействия была бы и в этом случае уж как минимум равна силе действия. России активизация Китая на этом направлении будет только кстати.
#Китай #межбанк #США #юань #доллар
Винил vs CD
🔸Фирма «Мелодия» планирует запустить весной 2025 года в Новосибирске завод полного цикла по производству виниловых пластинок.
Интересно, что на сайте самой компании написано, что «в течение последних 20 лет основным направлением деятельности фирмы «Мелодия» было переиздание на компакт-диски старых записей, выпускавшихся в виде грампластинок». Однако диски, потеснившие когда-то винил, уже ушли в прошлое. А вот грампластинки переживают вторую жизнь.
Красивый график о продажах винила и компакт-дисков на американском рынке, где в 2022 году пластинки впервые за много лет обошли диски. Технологии идут вперед, но история имеет свойство повторяться.
#музыка #винил #Мелодия
🔸Фирма «Мелодия» планирует запустить весной 2025 года в Новосибирске завод полного цикла по производству виниловых пластинок.
Интересно, что на сайте самой компании написано, что «в течение последних 20 лет основным направлением деятельности фирмы «Мелодия» было переиздание на компакт-диски старых записей, выпускавшихся в виде грампластинок». Однако диски, потеснившие когда-то винил, уже ушли в прошлое. А вот грампластинки переживают вторую жизнь.
Красивый график о продажах винила и компакт-дисков на американском рынке, где в 2022 году пластинки впервые за много лет обошли диски. Технологии идут вперед, но история имеет свойство повторяться.
#музыка #винил #Мелодия
Ловушка высокой процентной ставки
🔸Высокие процентные ставки совсем необязательно приводят к снижению инфляции. Financial Times обращает на внимание на непростую ситуацию в которой оказался Банк Англии. Центральный банк совсем недавно приступил к снижению ключевой ставки, однако она по-прежнему сохраняется на довольно высоком уровне в 5% относительно общего уровня инфляции (2,4% в июле). Причина такого решения денежных властей заключается в сохранении высоких темпов роста цен в сфере услуг.
Однако, как обращает внимание FT, значительный вклад в динамику цен на услуги вносит арендная плата за жилье. По мере роста процентных ставок растут и ставки по ипотеке. Многие арендодатели перекладывают эти возросшие издержки на арендаторов через более высокую арендную плату. Это создает для Банка Англии патовую ситуацию: сохранение высоких ставок в течение более длительного времени может фактически способствовать сохранению высоких темпов роста цен на услуги. Статья заканчивается призывом к ЦБ не бояться более активного снижения ключевой ставки.
Российский Центральный банк тем временем продолжает посылать сигналы о дальнейшем повышении ключевой ставки, совершенно не задумываясь о том, что повышенные расходы на обслуживание займов могут перекладываться в цены и становятся еще одним дополнительным фактором инфляции.
#Банк_Англии #ЦБ #ключевая_ставка #инфляция #аренда
🔸Высокие процентные ставки совсем необязательно приводят к снижению инфляции. Financial Times обращает на внимание на непростую ситуацию в которой оказался Банк Англии. Центральный банк совсем недавно приступил к снижению ключевой ставки, однако она по-прежнему сохраняется на довольно высоком уровне в 5% относительно общего уровня инфляции (2,4% в июле). Причина такого решения денежных властей заключается в сохранении высоких темпов роста цен в сфере услуг.
Однако, как обращает внимание FT, значительный вклад в динамику цен на услуги вносит арендная плата за жилье. По мере роста процентных ставок растут и ставки по ипотеке. Многие арендодатели перекладывают эти возросшие издержки на арендаторов через более высокую арендную плату. Это создает для Банка Англии патовую ситуацию: сохранение высоких ставок в течение более длительного времени может фактически способствовать сохранению высоких темпов роста цен на услуги. Статья заканчивается призывом к ЦБ не бояться более активного снижения ключевой ставки.
Российский Центральный банк тем временем продолжает посылать сигналы о дальнейшем повышении ключевой ставки, совершенно не задумываясь о том, что повышенные расходы на обслуживание займов могут перекладываться в цены и становятся еще одним дополнительным фактором инфляции.
#Банк_Англии #ЦБ #ключевая_ставка #инфляция #аренда
Много санкций мало не бывает
🔸«Саботаж как промышленная политика» — довольно неожиданное название для академической работы, но именно такая статья появилась недавно в серии рабочих материалов американского бюро экономических исследований NBER. Авторы работы рассматривают саботаж как меры, направленные на снижение производительности за рубежом.
Примером такой политики, как отмечается во введении, являются действия США в отношении полупроводниковой промышленности КНР. Несмотря на то, что введение ограничений на поставки продукции и технологий Китаю были продиктованы соображениям национальной безопасности, в администрации Байдена также недвусмысленно давали понять, что эти действия также являются частью промышленной политики, направленной на сохранение технологического лидерства США.
На основе собственной модели, представленной в работе, авторы исследуют экономические последствия саботажа, прежде всего с точки зрения влияния на показатель реальных доходов. Основной вывод исследования звучит довольно провокационно. Саботаж иностранной промышленности может приводить к росту внутренних доходов страны, но разрушение промышленного потенциала противника должно быть «всеобъемлющим», полумеры здесь не работают. В общем, не надо стесняться санкций, а даже наоборот. Даешь полный саботаж, все на абордаж, пленных и китайцев не брать!
Как видим, в соответствии с духом времени на смену исследованиям, посвященным свободе торговли и движения капитала, в экономической литературе в топ выходят совсем другие темы. Ох уж эта независимая наука!
#США #Китай #санкции #промышленная_политика
🔸«Саботаж как промышленная политика» — довольно неожиданное название для академической работы, но именно такая статья появилась недавно в серии рабочих материалов американского бюро экономических исследований NBER. Авторы работы рассматривают саботаж как меры, направленные на снижение производительности за рубежом.
Примером такой политики, как отмечается во введении, являются действия США в отношении полупроводниковой промышленности КНР. Несмотря на то, что введение ограничений на поставки продукции и технологий Китаю были продиктованы соображениям национальной безопасности, в администрации Байдена также недвусмысленно давали понять, что эти действия также являются частью промышленной политики, направленной на сохранение технологического лидерства США.
На основе собственной модели, представленной в работе, авторы исследуют экономические последствия саботажа, прежде всего с точки зрения влияния на показатель реальных доходов. Основной вывод исследования звучит довольно провокационно. Саботаж иностранной промышленности может приводить к росту внутренних доходов страны, но разрушение промышленного потенциала противника должно быть «всеобъемлющим», полумеры здесь не работают. В общем, не надо стесняться санкций, а даже наоборот. Даешь полный саботаж, все на абордаж, пленных и китайцев не брать!
Как видим, в соответствии с духом времени на смену исследованиям, посвященным свободе торговли и движения капитала, в экономической литературе в топ выходят совсем другие темы. Ох уж эта независимая наука!
#США #Китай #санкции #промышленная_политика
Какое будущее у «нового среднего класса»?
🔸На днях многие обратили внимание на аналитический материал Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), где идет речь о росте доходов разных групп населения и одновременно с этим – о росте неравенства доходов.
Судя по ведущим СМИ, основное внимание к этому материалу сосредоточилось на том, за счет кого прибавляется сейчас «средний класс» – прежде всего за счет участников СВО и квалифицированного персонала отраслей, где идет активное наращивание выпуска и при этом сохраняется дефицит кадров. Однако у других слоев населения доходы, хотя и растут, но меньшими темпами – отсюда и рост социального неравенства. Некоторые СМИ связали эту тенденцию даже с грядущей реформой НДФЛ (хотя те же доходы участников СВО под повышенные ставки не подпадут, а поддержку семьям в виде сниженного НДФЛ смогут получить далеко не все).
Между тем, материал ЦМАКП идейно шире, чем просто иллюстрация статистики доходов, и его стоило бы использовать для постановки и иных вопросов: насколько устойчив этот расширившийся «средний класс», и не только в свете налоговой реформы, но и остальных условий для жизни?
Как отмечается в тексте доклада, характерной чертой среднего класса является не только уровень доходов, но и основной источник их получения: это не физический труд, характерный для менее обеспеченных доходных групп, и не накопленные активы, приносящие доход «верхним» доходным группам, а собственный человеческий капитал – умения и навыки, формирующие квалификацию людей. Однако такой человеческий капитал недостаточно лишь сформировать – его нужно еще и поддерживать, и воспроизводить, передавать следующим поколениям. Речь не только о поддержании такого уровня доходов в будущем, но и о наличии инфраструктуры, позволяющей наращивать человеческий капитал – от жилищных условий и образования до возможностей досуга.
И вот если посмотреть на будущее нового «среднего класса» с точки зрения возможностей его воспроизводства, то картина получается куда менее оптимистичной. Понятное дело, что финансовая основа для формирования «нового среднего класса» сейчас во многом создана за счет бюджетных расходов – социальной поддержки, госзаказа, выплат военным. Но что будет с такими выплатами в будущем? Сможет ли новый средний класс, например, улучшить свои жилищные условия, обеспечить доступ к инфраструктуре образования, здравоохранения и культуры, еще и не переезжая в столичные города? Такие задачи не могут быть решены без развития строительства, производства многих потребительских товаров и услуг, причем по всей стране, а не только в отдельных регионах.
Однако наблюдаемого сейчас роста доходов недостаточно для инвестиций в такие производства. Инвесторам важен не только текущий спрос, но и уверенность в том, что этот спрос будет устойчивым, то есть рост доходов будет продолжаться – ведь только в этом случае вложения можно будет окупить, а бюджетных средств на всех не хватит. Намечающееся же сейчас затухание частных инвестиций вызовет и сжатие среднего класса, со всеми вытекающими экономическими и социальными последствиями.
#средний_класс #экономика #доходы #расходы #население
🔸На днях многие обратили внимание на аналитический материал Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), где идет речь о росте доходов разных групп населения и одновременно с этим – о росте неравенства доходов.
Судя по ведущим СМИ, основное внимание к этому материалу сосредоточилось на том, за счет кого прибавляется сейчас «средний класс» – прежде всего за счет участников СВО и квалифицированного персонала отраслей, где идет активное наращивание выпуска и при этом сохраняется дефицит кадров. Однако у других слоев населения доходы, хотя и растут, но меньшими темпами – отсюда и рост социального неравенства. Некоторые СМИ связали эту тенденцию даже с грядущей реформой НДФЛ (хотя те же доходы участников СВО под повышенные ставки не подпадут, а поддержку семьям в виде сниженного НДФЛ смогут получить далеко не все).
Между тем, материал ЦМАКП идейно шире, чем просто иллюстрация статистики доходов, и его стоило бы использовать для постановки и иных вопросов: насколько устойчив этот расширившийся «средний класс», и не только в свете налоговой реформы, но и остальных условий для жизни?
Как отмечается в тексте доклада, характерной чертой среднего класса является не только уровень доходов, но и основной источник их получения: это не физический труд, характерный для менее обеспеченных доходных групп, и не накопленные активы, приносящие доход «верхним» доходным группам, а собственный человеческий капитал – умения и навыки, формирующие квалификацию людей. Однако такой человеческий капитал недостаточно лишь сформировать – его нужно еще и поддерживать, и воспроизводить, передавать следующим поколениям. Речь не только о поддержании такого уровня доходов в будущем, но и о наличии инфраструктуры, позволяющей наращивать человеческий капитал – от жилищных условий и образования до возможностей досуга.
И вот если посмотреть на будущее нового «среднего класса» с точки зрения возможностей его воспроизводства, то картина получается куда менее оптимистичной. Понятное дело, что финансовая основа для формирования «нового среднего класса» сейчас во многом создана за счет бюджетных расходов – социальной поддержки, госзаказа, выплат военным. Но что будет с такими выплатами в будущем? Сможет ли новый средний класс, например, улучшить свои жилищные условия, обеспечить доступ к инфраструктуре образования, здравоохранения и культуры, еще и не переезжая в столичные города? Такие задачи не могут быть решены без развития строительства, производства многих потребительских товаров и услуг, причем по всей стране, а не только в отдельных регионах.
Однако наблюдаемого сейчас роста доходов недостаточно для инвестиций в такие производства. Инвесторам важен не только текущий спрос, но и уверенность в том, что этот спрос будет устойчивым, то есть рост доходов будет продолжаться – ведь только в этом случае вложения можно будет окупить, а бюджетных средств на всех не хватит. Намечающееся же сейчас затухание частных инвестиций вызовет и сжатие среднего класса, со всеми вытекающими экономическими и социальными последствиями.
#средний_класс #экономика #доходы #расходы #население
Дайджест Бла-бла-номики. Самое интересное за неделю с 19 по 25 августа:
🔸Юань расширяется под давлением
🔸73% россиян не имеют финансовой подушки безопасности
🔸Высокие процентные ставки совсем необязательно приводят к снижению инфляции. Зарубежный опыт
🔸Много санкций мало не бывает
🔸Новый средний класс в России. А что дальше?
🔸Винил, CD и новый завод фирмы "Мелодия"
🔸Скоро в школу! Как подорожал портфель и кто за него платит
🔸Юань расширяется под давлением
🔸73% россиян не имеют финансовой подушки безопасности
🔸Высокие процентные ставки совсем необязательно приводят к снижению инфляции. Зарубежный опыт
🔸Много санкций мало не бывает
🔸Новый средний класс в России. А что дальше?
🔸Винил, CD и новый завод фирмы "Мелодия"
🔸Скоро в школу! Как подорожал портфель и кто за него платит
🔸Спасибо, Владимир Владимирович. Может, хоть сейчас Банк России будет вынужден подумать об этом.
#ЦБ #ключевая_ставка #инфляция #Президент_РФ
#ЦБ #ключевая_ставка #инфляция #Президент_РФ
Цены на овощи: большая разница
🔸Участники рынка сообщают, что цены на овощи растут, при этом отмечают, что «мы надеемся, что эта тенденция сохранится».
Забавно, хотя скорее печально, звучит это для простых потребителей, да и, пожалуй, для представителей ЦБ. Но и производителей можно понять. Конечно, объективно сказывается и статистический эффект низкой базы прошлого года, но заметен и рост себестоимости производства, который рано или поздно так или иначе должен был отразиться на потребительских ценах.
Велика роль и дорогой и продолжающей дорожать логистики. Особенно это проявляется в огромном разбросе цен по регионам необъятной нашей Родины.
Так, например, самыми дешевыми огурцами 🥒 можно полакомиться в республике Дагестан (74,82 руб./кг в июле 2024), а вот в Москве ценник уже в два раза выше – 143,26 руб./кг, а где-нибудь на Чукотке и вовсе в 10 раз больше – 772,8 руб./кг. При этом и динамика цен абсолютно различна – при заявленном среднем по стране росте цен на те же огурцы на 27% в июле (в годовом выражении), в Севастополе и Крыму инфляция составила около 100% (+105,13% и +92,63% соответственно).
Начался рост цен и на картофель 🥔 – в среднем по РФ на 16,7%. Но это опять же «средняя температура по больнице» - в Тюменской области на самом деле цены упали на 42%, одновременно в Севастополе выросли на 52% в годовом выражении.
И эти расхождения поднимают сразу много вопросов. Например, о необходимости развития логистики. Ведь, как и в случае сообщающихся сосудов, если бы транспортная система была более развита и не было проблем с логистикой, то столь значительный разброс в ценах и их динамике мы не наблюдали бы. А еще один важнейший вопрос - поборем ли мы инфляцию запредельной ключевой ставкой, если динамика цен столь разнородна? Очевидно, что нужна иная стратегия - развивать экономику предложения, и прицельно действуя в отношении ситуации в отдельных регионах и сферах деятельности.
#урожай #ценообразование #рост_цен #овощи #ЦБ #ключевая_ставка
🔸Участники рынка сообщают, что цены на овощи растут, при этом отмечают, что «мы надеемся, что эта тенденция сохранится».
Забавно, хотя скорее печально, звучит это для простых потребителей, да и, пожалуй, для представителей ЦБ. Но и производителей можно понять. Конечно, объективно сказывается и статистический эффект низкой базы прошлого года, но заметен и рост себестоимости производства, который рано или поздно так или иначе должен был отразиться на потребительских ценах.
Велика роль и дорогой и продолжающей дорожать логистики. Особенно это проявляется в огромном разбросе цен по регионам необъятной нашей Родины.
Так, например, самыми дешевыми огурцами 🥒 можно полакомиться в республике Дагестан (74,82 руб./кг в июле 2024), а вот в Москве ценник уже в два раза выше – 143,26 руб./кг, а где-нибудь на Чукотке и вовсе в 10 раз больше – 772,8 руб./кг. При этом и динамика цен абсолютно различна – при заявленном среднем по стране росте цен на те же огурцы на 27% в июле (в годовом выражении), в Севастополе и Крыму инфляция составила около 100% (+105,13% и +92,63% соответственно).
Начался рост цен и на картофель 🥔 – в среднем по РФ на 16,7%. Но это опять же «средняя температура по больнице» - в Тюменской области на самом деле цены упали на 42%, одновременно в Севастополе выросли на 52% в годовом выражении.
И эти расхождения поднимают сразу много вопросов. Например, о необходимости развития логистики. Ведь, как и в случае сообщающихся сосудов, если бы транспортная система была более развита и не было проблем с логистикой, то столь значительный разброс в ценах и их динамике мы не наблюдали бы. А еще один важнейший вопрос - поборем ли мы инфляцию запредельной ключевой ставкой, если динамика цен столь разнородна? Очевидно, что нужна иная стратегия - развивать экономику предложения, и прицельно действуя в отношении ситуации в отдельных регионах и сферах деятельности.
#урожай #ценообразование #рост_цен #овощи #ЦБ #ключевая_ставка
🔸Правительство уже работает над построением экономики предложения, о которой вновь вчера говорил Президент. Глава Банка России Эльвира Набиуллина на данной стратегической сессии тоже присутствует.
Посмотрим, что 29 августа в рамках пресс-конференции по проекту «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2025-2027 годы» будет заявлено самим Банком России. Какой регулятор видит свою роль в экономике предложения. Если об этом, конечно, вообще зайдет речь. Ведь ЦБ пока старается работать лишь на сжатие спроса. Но что бы Правительство ни пыталось делать, если ставки по инвестиционным кредитам будут за 20% годовых, то построить что-то мощное на стороне предложения - вряд ли решаемая задача.
#ЦБ #экономика_предложения #Правительство_РФ #Президент #Мишустин
Посмотрим, что 29 августа в рамках пресс-конференции по проекту «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2025-2027 годы» будет заявлено самим Банком России. Какой регулятор видит свою роль в экономике предложения. Если об этом, конечно, вообще зайдет речь. Ведь ЦБ пока старается работать лишь на сжатие спроса. Но что бы Правительство ни пыталось делать, если ставки по инвестиционным кредитам будут за 20% годовых, то построить что-то мощное на стороне предложения - вряд ли решаемая задача.
#ЦБ #экономика_предложения #Правительство_РФ #Президент #Мишустин
Telegram
Правительство России
Михаил Мишустин: Новые нацпроекты помогут России построить эффективную экономику предложения
⚡️К 2030 году предстоит не менее чем на 40% по сравнению с 2022 годом нарастить уровень валовой добавленной стоимости в реальном выражении и индекс производства…
⚡️К 2030 году предстоит не менее чем на 40% по сравнению с 2022 годом нарастить уровень валовой добавленной стоимости в реальном выражении и индекс производства…
Кредитование: что ЦБ не расскажет Президенту
🔸 «Динамика опережающая» - так прокомментировал Президент ситуацию по банковскому кредитованию. И отметил парадокс, что данный рост происходит, «как это ни странно», на фоне повышения ключевой ставки.
Это правда. Действительно, рост корпоративного кредитования ускоряется, причем новые кредиты идут и на инвестиционные цели, и на пополнение оборотных средств, и относятся к широкому кругу отраслей. Сразу появилось немало предположений, почему же так происходит: то ли повышение ставки еще не полностью отразилось на рынке, то ли компании ждут снижения ставок, и поэтому готовы кредитоваться уже сейчас по плавающим ставкам, то ли инфляционные ожидания так высоки, что и нынешние запредельные ставки – не препятствие к кредитованию. Однако, видимо, все это – лишь верхушка айсберга.
А вот, что, похоже, за этим парадоксом скрывается, и о чем ЦБ вряд ли скажет:
🔸 У предприятий нет выбора. Для решения важнейших производственных задач (выход на нужные объемы производства, импортозамещение и выпуск новой продукции, обеспечение безопасности производства и др.) бизнес вынужден привлекать любые средства, в том числе и дорогие кредиты. И это относится не только к ОПК и другим секторам, выполняющим госзаказ.
Структурная трансформация экономики так или иначе происходит, затрагивая всю обрабатывающую промышленность, инфраструктуру, сферу услуг. Сильный рост издержек увеличивает потребности бизнеса в оборотном капитале – и тут многим не обойтись без заемных средств. А издержки растут буквально на все. По данным опроса Банка России, в августе издержки предприятий выросли сильнее всего за последние 5 месяцев, что связано с повышением расходов на оплату труда, закупочных цен на сырье, материалы, рост транспортных и коммунальных расходов.
Вот и получается, что условия кредитования компании оценивают как крайне невыгодные, но кредитоваться продолжают, ведь кредиты нужны для сохранения бизнеса как такового.
🔸 Высокая стоимость кредитов будет переложена в цены. Да, бизнес возьмет кредит по безумной ставке, но оплатит этот кредит в итоге потребитель. Новости о том, что производители из разных отраслей поднимают цены в том числе из-за дорогих кредитов, мы видим все чаще и чаще. Отсюда получаем и второй парадокс - ключевая ставка растет, а инфляция до желаемого уровня что-то не снижается.
Продолжать считать, что высокие ставки способны остановить рост инфляционных ожиданий и затормозить цены в наших сегодняшних условиях – крайне опасное заблуждение. Чтобы парадоксы не накапливались, важно сначала решить базовые вопросы, сдерживающие рост предложения, а потом уже переходить к управлению спросом. И конечно, здесь без тщательной координация действий между Правительством и ЦБ не обойтись – только координация не означает, что Правительство все должно делать, как хочет ЦБ. По пути экономического развития гораздо эффективнее будет идти благодаря проводимой денежно-кредитной политике, а не вопреки. И тогда уже по-настоящему можно будет надеяться на формирование низкой и стабильной инфляции.
#инфляция #Президент #ЦБ #ключевая_ставка #цены
🔸 «Динамика опережающая» - так прокомментировал Президент ситуацию по банковскому кредитованию. И отметил парадокс, что данный рост происходит, «как это ни странно», на фоне повышения ключевой ставки.
Это правда. Действительно, рост корпоративного кредитования ускоряется, причем новые кредиты идут и на инвестиционные цели, и на пополнение оборотных средств, и относятся к широкому кругу отраслей. Сразу появилось немало предположений, почему же так происходит: то ли повышение ставки еще не полностью отразилось на рынке, то ли компании ждут снижения ставок, и поэтому готовы кредитоваться уже сейчас по плавающим ставкам, то ли инфляционные ожидания так высоки, что и нынешние запредельные ставки – не препятствие к кредитованию. Однако, видимо, все это – лишь верхушка айсберга.
А вот, что, похоже, за этим парадоксом скрывается, и о чем ЦБ вряд ли скажет:
🔸 У предприятий нет выбора. Для решения важнейших производственных задач (выход на нужные объемы производства, импортозамещение и выпуск новой продукции, обеспечение безопасности производства и др.) бизнес вынужден привлекать любые средства, в том числе и дорогие кредиты. И это относится не только к ОПК и другим секторам, выполняющим госзаказ.
Структурная трансформация экономики так или иначе происходит, затрагивая всю обрабатывающую промышленность, инфраструктуру, сферу услуг. Сильный рост издержек увеличивает потребности бизнеса в оборотном капитале – и тут многим не обойтись без заемных средств. А издержки растут буквально на все. По данным опроса Банка России, в августе издержки предприятий выросли сильнее всего за последние 5 месяцев, что связано с повышением расходов на оплату труда, закупочных цен на сырье, материалы, рост транспортных и коммунальных расходов.
Вот и получается, что условия кредитования компании оценивают как крайне невыгодные, но кредитоваться продолжают, ведь кредиты нужны для сохранения бизнеса как такового.
🔸 Высокая стоимость кредитов будет переложена в цены. Да, бизнес возьмет кредит по безумной ставке, но оплатит этот кредит в итоге потребитель. Новости о том, что производители из разных отраслей поднимают цены в том числе из-за дорогих кредитов, мы видим все чаще и чаще. Отсюда получаем и второй парадокс - ключевая ставка растет, а инфляция до желаемого уровня что-то не снижается.
Продолжать считать, что высокие ставки способны остановить рост инфляционных ожиданий и затормозить цены в наших сегодняшних условиях – крайне опасное заблуждение. Чтобы парадоксы не накапливались, важно сначала решить базовые вопросы, сдерживающие рост предложения, а потом уже переходить к управлению спросом. И конечно, здесь без тщательной координация действий между Правительством и ЦБ не обойтись – только координация не означает, что Правительство все должно делать, как хочет ЦБ. По пути экономического развития гораздо эффективнее будет идти благодаря проводимой денежно-кредитной политике, а не вопреки. И тогда уже по-настоящему можно будет надеяться на формирование низкой и стабильной инфляции.
#инфляция #Президент #ЦБ #ключевая_ставка #цены
Инфляция: ЦБ тащит на темную сторону
🔸Трех дней не прошло после очередного поручения Президента Правительству и Банку России «повысить эффективность скоординированных действий по снижению инфляции, как ЦБ и кабмин анонсировали работу над совместным планом действий. Вот только работа пошла не в ту сторону.
«Замедление роста кредитования», «охлаждение спроса», «пересмотреть условия мер поддержки либо вовсе отказаться от их финансирования», - такими формулировками описывается подход к подготовке плана. И это типичный подход ЦБ - по максимуму прижать спрос.
Президент же говорил совсем о другом: «очевидно, что системно с инфляцией необходимо бороться в первую очередь за счет предложения товаров и услуг - это ясно, - чтобы их объем отвечал внутреннему спросу»! И это принципиально иной подход, подразумевающий расширение кредитования, снижение налоговой нагрузки, создание новых мер поддержки для роста производства, строительство инфраструктуры для обеспечения бесперебойной работы производителей.
Не сжимание спроса под возможности предложения, а наращивание предложения под потенциал спроса должно быть в основе! Тогда это будет именно системная борьба с инфляцией с обеспечением низкого и устойчивого уровня на годы вперед, а не попытка, причем неуспешная, снизить прямо сейчас и именно до 4% - хоть трава не расти.
Работа над планом еще идет и хотелось бы, чтобы адекватный современным реалиям структурной перестройки экономики подход победил.
#ЦБ #Президент #ключевая_ставка #кредиты
🔸Трех дней не прошло после очередного поручения Президента Правительству и Банку России «повысить эффективность скоординированных действий по снижению инфляции, как ЦБ и кабмин анонсировали работу над совместным планом действий. Вот только работа пошла не в ту сторону.
«Замедление роста кредитования», «охлаждение спроса», «пересмотреть условия мер поддержки либо вовсе отказаться от их финансирования», - такими формулировками описывается подход к подготовке плана. И это типичный подход ЦБ - по максимуму прижать спрос.
Президент же говорил совсем о другом: «очевидно, что системно с инфляцией необходимо бороться в первую очередь за счет предложения товаров и услуг - это ясно, - чтобы их объем отвечал внутреннему спросу»! И это принципиально иной подход, подразумевающий расширение кредитования, снижение налоговой нагрузки, создание новых мер поддержки для роста производства, строительство инфраструктуры для обеспечения бесперебойной работы производителей.
Не сжимание спроса под возможности предложения, а наращивание предложения под потенциал спроса должно быть в основе! Тогда это будет именно системная борьба с инфляцией с обеспечением низкого и устойчивого уровня на годы вперед, а не попытка, причем неуспешная, снизить прямо сейчас и именно до 4% - хоть трава не расти.
Работа над планом еще идет и хотелось бы, чтобы адекватный современным реалиям структурной перестройки экономики подход победил.
#ЦБ #Президент #ключевая_ставка #кредиты
Ведомости
Правительство и ЦБ подготовят план действий по борьбе с инфляцией
Кабмин ограничит кредитование госкомпаний и свернет льготные программы для МСП и аграриев
Нацпроекты 2025-2030
🔸Правительство практически завершило разработку нацпроектов на шестилетку 2025-2030 годов. Всего их будет 19, по таким направлениям, как технологический суверенитет, инфраструктура, социальная поддержка, экономическое развитие.
Если вспомнить историю, то идея нацпроектов зародилась в 2005 году, и тогда их было всего четыре: «Здоровье», «Образование», «Доступное жилье» и «Развитие АПК». Как видим, за 20 лет данный инструмент реализации государственной социально-экономической политики сильно разросся, хотя многие из решаемых проблем остаются прежними. Например, доступность для населения качественной медицины и образования, переселение людей из ветхого и аварийного жилья, подготовка кадров с учетом текущих потребностей экономки, повышение производительности труда, развитие приоритетных отраслей хозяйства и т.д.
Помимо увеличения числа нацпроектов, для мониторинга и оценки их исполнения теперь планируют дополнительно ввести специальные социологические показатели. Есть мнение, что отчетность с помощью количественных статистических индикаторов не отражает мнения граждан о том, в какой степени стала лучше их жизнь, и это нужно исправить. Сама идея неплохая, и социологи будут рады такому госзаказу, но, по большому счету, тут сразу возникает проблема объективности социологических данных и независимости социологов.
Также выполнение отдельных показателей нацпроектов планируется включить в оценку деятельности глав регионов. В частности, речь идет о суммарном коэффициенте рождаемости (среднее число детей на одну женщину). В этой связи некоторые губернаторы уже перешли к активным действиям. Так, в Челябинской области вводят «студенческий капитал» в размере 1 млн рублей для молодых матерей в возрасте до 24 лет, родивших первого ребёнка во время учебы в вузе или ссузе.
В общем, и содержание нацпроектов, и их финансирование, и оценка результатов требуют взвешенных и продуманных решений, иначе есть риск больших расходов впустую.
#нацпроекты #студенческий_капитал #экономическое_развитие #доходы #расходы #бюджет
🔸Правительство практически завершило разработку нацпроектов на шестилетку 2025-2030 годов. Всего их будет 19, по таким направлениям, как технологический суверенитет, инфраструктура, социальная поддержка, экономическое развитие.
Если вспомнить историю, то идея нацпроектов зародилась в 2005 году, и тогда их было всего четыре: «Здоровье», «Образование», «Доступное жилье» и «Развитие АПК». Как видим, за 20 лет данный инструмент реализации государственной социально-экономической политики сильно разросся, хотя многие из решаемых проблем остаются прежними. Например, доступность для населения качественной медицины и образования, переселение людей из ветхого и аварийного жилья, подготовка кадров с учетом текущих потребностей экономки, повышение производительности труда, развитие приоритетных отраслей хозяйства и т.д.
Помимо увеличения числа нацпроектов, для мониторинга и оценки их исполнения теперь планируют дополнительно ввести специальные социологические показатели. Есть мнение, что отчетность с помощью количественных статистических индикаторов не отражает мнения граждан о том, в какой степени стала лучше их жизнь, и это нужно исправить. Сама идея неплохая, и социологи будут рады такому госзаказу, но, по большому счету, тут сразу возникает проблема объективности социологических данных и независимости социологов.
Также выполнение отдельных показателей нацпроектов планируется включить в оценку деятельности глав регионов. В частности, речь идет о суммарном коэффициенте рождаемости (среднее число детей на одну женщину). В этой связи некоторые губернаторы уже перешли к активным действиям. Так, в Челябинской области вводят «студенческий капитал» в размере 1 млн рублей для молодых матерей в возрасте до 24 лет, родивших первого ребёнка во время учебы в вузе или ссузе.
В общем, и содержание нацпроектов, и их финансирование, и оценка результатов требуют взвешенных и продуманных решений, иначе есть риск больших расходов впустую.
#нацпроекты #студенческий_капитал #экономическое_развитие #доходы #расходы #бюджет
Почему Президент, а теперь и представители Правительства все чаще говорят о необходимости формирования «экономики предложения» в России?
🔸Сама идея «экономики предложения» (supply-side economics) возникла в 1970-е годы, когда западные экономики столкнулись с глубоким кризисом: производство стагнировало, а цены при этом продолжали расти. А попытки властей бороться с ростом цен только усугубляли эту стагнацию.
Новая теория – экономика предложения – указывала, что для выхода из этого тупика нужно дать бизнесу стимулы к росту производства, тогда предложение товаров и услуг расширится, а вслед за этим стабилизируются и цены. Примечательно, что основоположниками этой теории считаются нобелевский лауреат Р. Манделл (известный своими работами о преимуществах свободного движения капитала для развития экономики) и А. Лаффер, известный своей идеей о том, что чрезмерное повышение налогов приводит к снижению их поступлений (чем обосновывается необходимость налоговых стимулов для бизнеса). В США, где сторонники «экономики предложения» стали советниками в администрации Р. Рейгана, многие эти идеи были реализованы – это и снижение налоговой нагрузки на бизнес, и упрощение регулирования, и развитие финансовых рынков.
Именно это необходимо сейчас и для российской экономики. Нужно создать условия, которые позволили бы бизнесу расширять производство: доступ к финансированию (по разумным ставкам и на нужные сроки), доступ к инфраструктуре (электроэнергии, газу, транспорту, логистике), приемлемый уровень налогов, пошлин и других обязательных платежей, защита прав предпринимателей (уверенность в том, что бизнес не отнимут) и т.д. Тогда производство товаров и услуг будет расширяться, создавая тем самым основу для стабилизации цен. И это будет не «временная заморозка» цен до момента, пока спрос хоть немного не вырастет, а долгосрочная ценовая стабильность, когда на прирост спроса в будущем экономика сможет отвечать расширением выпуска, используя созданные для этого производственные мощности.
Но сначала нужно позволить бизнесу развиваться. От государства это требует многого: это и продолжение инфраструктурного развития, и пересмотр подходов к налоговой системе с созданием реальных стимулов для инвесторов, и улучшение работы правоохранительной и судебной системы. Но прежде всего – прекращение удушения бизнеса запредельными ставками по кредитам, ведь без доступных финансов расширение производства невозможно. Крайне важно, чтобы необходимость сформировать экономику предложения осознали наконец и в Банке России.
#ЦБ #Президент #Экономика_предложения #ПравительствоРФ
🔸Сама идея «экономики предложения» (supply-side economics) возникла в 1970-е годы, когда западные экономики столкнулись с глубоким кризисом: производство стагнировало, а цены при этом продолжали расти. А попытки властей бороться с ростом цен только усугубляли эту стагнацию.
Новая теория – экономика предложения – указывала, что для выхода из этого тупика нужно дать бизнесу стимулы к росту производства, тогда предложение товаров и услуг расширится, а вслед за этим стабилизируются и цены. Примечательно, что основоположниками этой теории считаются нобелевский лауреат Р. Манделл (известный своими работами о преимуществах свободного движения капитала для развития экономики) и А. Лаффер, известный своей идеей о том, что чрезмерное повышение налогов приводит к снижению их поступлений (чем обосновывается необходимость налоговых стимулов для бизнеса). В США, где сторонники «экономики предложения» стали советниками в администрации Р. Рейгана, многие эти идеи были реализованы – это и снижение налоговой нагрузки на бизнес, и упрощение регулирования, и развитие финансовых рынков.
Именно это необходимо сейчас и для российской экономики. Нужно создать условия, которые позволили бы бизнесу расширять производство: доступ к финансированию (по разумным ставкам и на нужные сроки), доступ к инфраструктуре (электроэнергии, газу, транспорту, логистике), приемлемый уровень налогов, пошлин и других обязательных платежей, защита прав предпринимателей (уверенность в том, что бизнес не отнимут) и т.д. Тогда производство товаров и услуг будет расширяться, создавая тем самым основу для стабилизации цен. И это будет не «временная заморозка» цен до момента, пока спрос хоть немного не вырастет, а долгосрочная ценовая стабильность, когда на прирост спроса в будущем экономика сможет отвечать расширением выпуска, используя созданные для этого производственные мощности.
Но сначала нужно позволить бизнесу развиваться. От государства это требует многого: это и продолжение инфраструктурного развития, и пересмотр подходов к налоговой системе с созданием реальных стимулов для инвесторов, и улучшение работы правоохранительной и судебной системы. Но прежде всего – прекращение удушения бизнеса запредельными ставками по кредитам, ведь без доступных финансов расширение производства невозможно. Крайне важно, чтобы необходимость сформировать экономику предложения осознали наконец и в Банке России.
#ЦБ #Президент #Экономика_предложения #ПравительствоРФ
Дайджест Бла-бла-номики. Самое интересное за неделю с 26 по 31 августа:
🔸Правительство уже работает над построением экономики предложения. А ЦБ?
🔸«Экономика предложения» и почему о ней говорит Президент
🔸 Кредитование: что ЦБ не расскажет Президенту
🔸 Как ЦБ тащит на темную сторону. Не только про инфляцию
🔸 Нацпроекты 2025-2030 и ... 1 млн рублей
🔸 Цена на овощи: большая разница
🔸Правительство уже работает над построением экономики предложения. А ЦБ?
🔸«Экономика предложения» и почему о ней говорит Президент
🔸 Кредитование: что ЦБ не расскажет Президенту
🔸 Как ЦБ тащит на темную сторону. Не только про инфляцию
🔸 Нацпроекты 2025-2030 и ... 1 млн рублей
🔸 Цена на овощи: большая разница
Промышленный сектор и политика ЦБ
🔸Макропруденциальная политика – то есть комплекс превентивных мер центрального банка, направленных на минимизацию системного риска финансового сектора – оказывает влияние не только на ситуацию в финансовой сфере, ее последствия проявляются гораздо шире и, в частности, в промышленном секторе экономики.
Как показывает исследование Банка международных расчетов, ужесточение политики центрального банка оказывает существенное влияние на динамику промышленного производства. Расчеты на основе широкой выборки развитых и развивающихся стран показывают, что после каждого шага по ужесточению макропруденциальной политики ЦБ отрасли, зависящие от привлечения внешних источников финансирования, теряют 0,29 и 0,87 процентных пунктов роста соответственно. Эффекты от макропруденциальной политики оказываются наиболее заметны в период банковских кризисов и высоких темпов роста экономики. Эти результаты показывают, что денежные власти должны более внимательно относиться к изучению последствий принимаемых решений для экономики.
Банк России традиционно на все замечания относительно влияния своей политики на нефинансовый сектор экономики отвечает, что российские предприятия мало пользуются внешними источникам финансирования, предпочитая ограничиваться собственными средствами. Но при текущей макропруденциальной, да и денежно-кредитной политике, широкое привлечение внешнего финансирования нам не грозит.
Эффект для России заключается не в снижении промышленного роста по сравнению с прошлыми периодами, а в невозможности наращивать производственный потенциал и обеспечивать более высокие темпы роста в будущем. К сожалению, этот эффект оценить гораздо сложнее, как и убедить центральный банк в необходимости изменения своей политики.
#ЦБ #промышленность #промышленный_рост #производство #макропруденциальная_политика
🔸Макропруденциальная политика – то есть комплекс превентивных мер центрального банка, направленных на минимизацию системного риска финансового сектора – оказывает влияние не только на ситуацию в финансовой сфере, ее последствия проявляются гораздо шире и, в частности, в промышленном секторе экономики.
Как показывает исследование Банка международных расчетов, ужесточение политики центрального банка оказывает существенное влияние на динамику промышленного производства. Расчеты на основе широкой выборки развитых и развивающихся стран показывают, что после каждого шага по ужесточению макропруденциальной политики ЦБ отрасли, зависящие от привлечения внешних источников финансирования, теряют 0,29 и 0,87 процентных пунктов роста соответственно. Эффекты от макропруденциальной политики оказываются наиболее заметны в период банковских кризисов и высоких темпов роста экономики. Эти результаты показывают, что денежные власти должны более внимательно относиться к изучению последствий принимаемых решений для экономики.
Банк России традиционно на все замечания относительно влияния своей политики на нефинансовый сектор экономики отвечает, что российские предприятия мало пользуются внешними источникам финансирования, предпочитая ограничиваться собственными средствами. Но при текущей макропруденциальной, да и денежно-кредитной политике, широкое привлечение внешнего финансирования нам не грозит.
Эффект для России заключается не в снижении промышленного роста по сравнению с прошлыми периодами, а в невозможности наращивать производственный потенциал и обеспечивать более высокие темпы роста в будущем. К сожалению, этот эффект оценить гораздо сложнее, как и убедить центральный банк в необходимости изменения своей политики.
#ЦБ #промышленность #промышленный_рост #производство #макропруденциальная_политика
ДКП в США и нестандартные ходы
🔸Недавно в Джексон-Хоуле (США) состоялся традиционный августовский симпозиум – встреча, на которой руководители западных центральных банков (ФРС, ЕЦБ, банка Англии и др.) «сверяют часы» по направлениям денежно-кредитной политики.
В этом году монетарные власти США фактически объявили о начале снижения ставок: инфляция, подскочившая в 2021-2022 годах, сейчас замедлилась, не за горами и возможное сокращение рабочих мест. ФРС США, в отличие от нашего ЦБ, сосредоточена не только на сдерживании инфляции, но и на поддержке занятости (что при крайне гибком американском рынке труда равносильно поддержке экономического роста). И вот эта задача становится уже более приоритетной, чем приведение инфляции к целевому уровню. Вот бы такую риторику перенять нашему ЦБ…
Однако в этой истории есть и другие важные моменты, над которыми стоит задуматься.
Каким образом будет идти стимулирование экономики США, и хватит ли для этого привычных инструментов, таких как снижение ставок? Все это хорошо работало раньше, когда доллар был, по сути, «мировыми деньгами» – самым распространенным платежным средством, основной валютой для транзакций, ведущей формой сбережений, в том числе государственных. Тогда стимулирующая монетарная политика приводила к увеличению спроса на долларовые активы, долларовые кредиты и т.д.
Сейчас же эти позиции доллара начинают пошатываться, и дело тут не только в тех выводах о безопасности доллара, которые на примере России сделали во многих странах мира, но и в накопившихся экономических дисбалансах в самих США. Это и госдолг, составляющий свыше 100% ВВП, с постоянно растущей стоимостью обслуживания (по оценке Бюджетного управления Конгресса США, в 2025 г. чистые процентные расходы бюджета превысят $1 трлн, а к 2034 году – $1,7 трлн), и нарастающий дефицит бюджета (6-7% ВВП), вызывающий необходимость периодического повышения верхнего предела госдолга. Есть немало примеров, когда все это заканчивалось дефолтом и резким падением национальной валюты. В случае же с США это вызвало бы и обесценение сбережений в мире, и взлет сырьевых цен, и утрату стабильности платежной системы. Смягчение денежно-кредитной политики, хотя и замедлит рост расходов на обслуживание долга, но целиком эту проблему не снимет. При этом снижение долговой нагрузки в США возможно лишь при серьезном наращивании темпов экономического роста, возможности которого пока не очень-то просматриваются.
В этой ситуации не исключено, что со стороны США будут проработаны не только меры по смягчению денежно-кредитной политики, но и нестандартные ходы, направленные на сохранение мирового статуса американской валюты и на создание новых факторов роста, в том числе за счет ограничения роста других экономик. Отдельные сигналы к этому уже есть: недавно снова возникла идея о возвращении к «золотому стандарту», когда ведущие валюты получат некое «золотое» содержание, а возможности расширения предложения денег будут ограничены золотым запасом соответствующих стран. Возможны и неожиданные для многих шаги по целенаправленной девальвации доллара, автоматически вызывающей удорожание национальных валют стран-соперников с потерей ценовой конкурентоспособности их продукции.
Для российской же экономики все это говорит о необходимости не только формировать суверенную финансовую систему, основанную на национальной валюте (в том числе с помощью современных цифровых технологий), но и содействовать ускоренному росту экономики, обеспечению ее экономической безопасности и технологического суверенитета. Движение в этих направлениях должно быть не просто красивой мантрой, это то, что нужно просто для адекватного выживания.
#ЦБ #ФРС #ЕЦБ #экономика #инфляция #ВВП #доллар
🔸Недавно в Джексон-Хоуле (США) состоялся традиционный августовский симпозиум – встреча, на которой руководители западных центральных банков (ФРС, ЕЦБ, банка Англии и др.) «сверяют часы» по направлениям денежно-кредитной политики.
В этом году монетарные власти США фактически объявили о начале снижения ставок: инфляция, подскочившая в 2021-2022 годах, сейчас замедлилась, не за горами и возможное сокращение рабочих мест. ФРС США, в отличие от нашего ЦБ, сосредоточена не только на сдерживании инфляции, но и на поддержке занятости (что при крайне гибком американском рынке труда равносильно поддержке экономического роста). И вот эта задача становится уже более приоритетной, чем приведение инфляции к целевому уровню. Вот бы такую риторику перенять нашему ЦБ…
Однако в этой истории есть и другие важные моменты, над которыми стоит задуматься.
Каким образом будет идти стимулирование экономики США, и хватит ли для этого привычных инструментов, таких как снижение ставок? Все это хорошо работало раньше, когда доллар был, по сути, «мировыми деньгами» – самым распространенным платежным средством, основной валютой для транзакций, ведущей формой сбережений, в том числе государственных. Тогда стимулирующая монетарная политика приводила к увеличению спроса на долларовые активы, долларовые кредиты и т.д.
Сейчас же эти позиции доллара начинают пошатываться, и дело тут не только в тех выводах о безопасности доллара, которые на примере России сделали во многих странах мира, но и в накопившихся экономических дисбалансах в самих США. Это и госдолг, составляющий свыше 100% ВВП, с постоянно растущей стоимостью обслуживания (по оценке Бюджетного управления Конгресса США, в 2025 г. чистые процентные расходы бюджета превысят $1 трлн, а к 2034 году – $1,7 трлн), и нарастающий дефицит бюджета (6-7% ВВП), вызывающий необходимость периодического повышения верхнего предела госдолга. Есть немало примеров, когда все это заканчивалось дефолтом и резким падением национальной валюты. В случае же с США это вызвало бы и обесценение сбережений в мире, и взлет сырьевых цен, и утрату стабильности платежной системы. Смягчение денежно-кредитной политики, хотя и замедлит рост расходов на обслуживание долга, но целиком эту проблему не снимет. При этом снижение долговой нагрузки в США возможно лишь при серьезном наращивании темпов экономического роста, возможности которого пока не очень-то просматриваются.
В этой ситуации не исключено, что со стороны США будут проработаны не только меры по смягчению денежно-кредитной политики, но и нестандартные ходы, направленные на сохранение мирового статуса американской валюты и на создание новых факторов роста, в том числе за счет ограничения роста других экономик. Отдельные сигналы к этому уже есть: недавно снова возникла идея о возвращении к «золотому стандарту», когда ведущие валюты получат некое «золотое» содержание, а возможности расширения предложения денег будут ограничены золотым запасом соответствующих стран. Возможны и неожиданные для многих шаги по целенаправленной девальвации доллара, автоматически вызывающей удорожание национальных валют стран-соперников с потерей ценовой конкурентоспособности их продукции.
Для российской же экономики все это говорит о необходимости не только формировать суверенную финансовую систему, основанную на национальной валюте (в том числе с помощью современных цифровых технологий), но и содействовать ускоренному росту экономики, обеспечению ее экономической безопасности и технологического суверенитета. Движение в этих направлениях должно быть не просто красивой мантрой, это то, что нужно просто для адекватного выживания.
#ЦБ #ФРС #ЕЦБ #экономика #инфляция #ВВП #доллар
Сельское хозяйство: субсидии идут, но небыстро
🔸Две трети (66,4%) объема федеральных субсидий доведено до фермеров, по данным Минсельхоза по состоянию на 29 августа 2024 г. То есть вновь на опережение перечислять средства у ведомства не получается, в лучшем случае присходит как сейчас – относительно равномерно в течение года.
При этом в 35 субъектах РФ доля перечисленных средств ниже среднего уровня, в 10 регионах – и вовсе менее 50%. А ведь последние дни лета, уборочная кампания уже вовсю набирает обороты, а фермерам до сих пор не перечислили значительные суммы денег, которые сейчас им так необходимы.
Самыми проблемными направлениями поддержки на настоящий момент являются:
🔸подготовка проектов межевания земельных участков и проведение кадастровых работ (2,0% средств доведено)
🔸эффективное вовлечения в оборот земель сельскохозяйственного назначения и развития мелиоративногокомплекса РФ (34,7%)
🔸возмещение части затрат на уплату процентов по инвестиционным кредитам (49,6%)
🔸развитие виноградарства и виноделия (51,9%)
🔸создание условий для получения аккредитации ветеринарными лабораториями субъектов РФ в национальной системе аккредитации (55%)
🔸обеспечение комплексного развития сельских территорий (53,8%).
Как с такими низкими показателями доведения субсидий планируется выстраивать «цепочку жизненного цикла» на селе, привлекая и возвращая работников в сферу сельского хозяйства – не очень ясно. Ну и на торможении инфляции это явно позитивно не скажется.
#Минсельхоз #сельскоехозяйство #субсидии #урожай #инфляция
🔸Две трети (66,4%) объема федеральных субсидий доведено до фермеров, по данным Минсельхоза по состоянию на 29 августа 2024 г. То есть вновь на опережение перечислять средства у ведомства не получается, в лучшем случае присходит как сейчас – относительно равномерно в течение года.
При этом в 35 субъектах РФ доля перечисленных средств ниже среднего уровня, в 10 регионах – и вовсе менее 50%. А ведь последние дни лета, уборочная кампания уже вовсю набирает обороты, а фермерам до сих пор не перечислили значительные суммы денег, которые сейчас им так необходимы.
Самыми проблемными направлениями поддержки на настоящий момент являются:
🔸подготовка проектов межевания земельных участков и проведение кадастровых работ (2,0% средств доведено)
🔸эффективное вовлечения в оборот земель сельскохозяйственного назначения и развития мелиоративногокомплекса РФ (34,7%)
🔸возмещение части затрат на уплату процентов по инвестиционным кредитам (49,6%)
🔸развитие виноградарства и виноделия (51,9%)
🔸создание условий для получения аккредитации ветеринарными лабораториями субъектов РФ в национальной системе аккредитации (55%)
🔸обеспечение комплексного развития сельских территорий (53,8%).
Как с такими низкими показателями доведения субсидий планируется выстраивать «цепочку жизненного цикла» на селе, привлекая и возвращая работников в сферу сельского хозяйства – не очень ясно. Ну и на торможении инфляции это явно позитивно не скажется.
#Минсельхоз #сельскоехозяйство #субсидии #урожай #инфляция