💡Взгляд на неделю: Акции, макро, нефть, газ и облигации
✅ Акции/Рынки: Российский рынок завершил очередную волатильную неделю: индекс МосБиржи немного снизился главным образом под влиянием внешних рисков, связанных с рекордным количеством случаев заражения COVID и возможным ужесточением карантинных ограничений в Китае. Мы сохраняем нейтральный взгляд на российский рынок, который пока не способен расти в отсутствие явных драйверов.
✅ Рубль - Мы ожидаем, что на этой неделе российская валюта останется в диапазоне RUB 60-61/$. Однако в ближайшие дни рубль может оказаться под дополнительным давлением – бегство инвесторов от риска может усилиться, а цены на нефть могут остаться сдержанными. Мы сохраняем наш прогноз на конец 2022 г. без изменений: RUB 64/$.
✅ Юань - Новая вспышка COVID-19, смягчение монетарной политики Народным банком Китая и продолжающийся отток капитала, на наш взгляд, сейчас негативны для юаня. По нашей оценке, на предстоящей наделе USD/CNY будет торговаться в диапазоне 7.05-7.25.
✅ Нефть и газ: Мы полагаем, что на этой неделе цены на нефть могут опуститься до $76 79/барр. в зависимости от развития ситуации в Китае. В то же время мы считаем, что на неделе вполне вероятно ралли, в ходе которого цена вернется к $83-89/барр. при появлении даже незначительных позитивных новостей из КНР. Цены на газ в Европе с поставкой «на день вперед» выросли на 10%, или $120/тыс. куб. м, до $1 320/тыс. куб. м н/н на фоне наступления полноценной зимней погоды. Несмотря на незначительное улучшение погоды, в конце недели ожидается очередной холодный фронт, что вновь подстегнет рост цен перед выходными.
✅ Еврооблигации: Российские суверенные облигации по большей части торговались вблизи прежних уровней по доходности. МТС запустила процесс запроса согласия. Газпром начал замещать еврооблигации с погашением в 2024 г. По данным информагентств, Минфин собирается заменять еврооблигации на ОФЗ, соответствующие поправки внесены в законопроект.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Смешанная динамика в ОФЗ. Доходности госбумаг снизились в пределах -12 б.п. на среднем и ближнем участках кривой, но немного повысились на дальнем отрезке (до +5 б.п.) после проведения аукционов по размещению этих ОФЗ.
https://bit.ly/3Vw2w1g
✅ Акции/Рынки: Российский рынок завершил очередную волатильную неделю: индекс МосБиржи немного снизился главным образом под влиянием внешних рисков, связанных с рекордным количеством случаев заражения COVID и возможным ужесточением карантинных ограничений в Китае. Мы сохраняем нейтральный взгляд на российский рынок, который пока не способен расти в отсутствие явных драйверов.
✅ Рубль - Мы ожидаем, что на этой неделе российская валюта останется в диапазоне RUB 60-61/$. Однако в ближайшие дни рубль может оказаться под дополнительным давлением – бегство инвесторов от риска может усилиться, а цены на нефть могут остаться сдержанными. Мы сохраняем наш прогноз на конец 2022 г. без изменений: RUB 64/$.
✅ Юань - Новая вспышка COVID-19, смягчение монетарной политики Народным банком Китая и продолжающийся отток капитала, на наш взгляд, сейчас негативны для юаня. По нашей оценке, на предстоящей наделе USD/CNY будет торговаться в диапазоне 7.05-7.25.
✅ Нефть и газ: Мы полагаем, что на этой неделе цены на нефть могут опуститься до $76 79/барр. в зависимости от развития ситуации в Китае. В то же время мы считаем, что на неделе вполне вероятно ралли, в ходе которого цена вернется к $83-89/барр. при появлении даже незначительных позитивных новостей из КНР. Цены на газ в Европе с поставкой «на день вперед» выросли на 10%, или $120/тыс. куб. м, до $1 320/тыс. куб. м н/н на фоне наступления полноценной зимней погоды. Несмотря на незначительное улучшение погоды, в конце недели ожидается очередной холодный фронт, что вновь подстегнет рост цен перед выходными.
✅ Еврооблигации: Российские суверенные облигации по большей части торговались вблизи прежних уровней по доходности. МТС запустила процесс запроса согласия. Газпром начал замещать еврооблигации с погашением в 2024 г. По данным информагентств, Минфин собирается заменять еврооблигации на ОФЗ, соответствующие поправки внесены в законопроект.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Смешанная динамика в ОФЗ. Доходности госбумаг снизились в пределах -12 б.п. на среднем и ближнем участках кривой, но немного повысились на дальнем отрезке (до +5 б.п.) после проведения аукционов по размещению этих ОФЗ.
https://bit.ly/3Vw2w1g
Яндекс – Изменения структуры требуют согласия миноритариев
📍Яндекс сообщил, что совет директоров компании рассматривает возможность изменения структуры управления и собственности с целью разделения на две бизнес-структуры, одна из которых будет ориентирована на Россию, другая – на международный рынок. Подробностей пока нет, но такие изменения, вероятно, потребуют одобрения со стороны миноритарных акционеров.
📍Пока последствия такого разделения выглядят неопределенно. Неясно, что именно будет предложено рассмотреть нынешним акционерам Яндекса. Также не совсем ясно, какие географические регионы и какие технологии останутся у новой компании.
✅ Наш взгляд на акции компании пока не меняется. Мы отмечаем уверенные финансовые перспективы Яндекса (на этом базируется наша рекомендация «ПОКУПАТЬ» на 12 месяцев по методу DCF), но при наличии рисков, связанных с иностранной «пропиской» компании и зарубежным бизнесом, которые последние новости вернули на первый план.
https://bit.ly/3EJGAsF
📍Яндекс сообщил, что совет директоров компании рассматривает возможность изменения структуры управления и собственности с целью разделения на две бизнес-структуры, одна из которых будет ориентирована на Россию, другая – на международный рынок. Подробностей пока нет, но такие изменения, вероятно, потребуют одобрения со стороны миноритарных акционеров.
📍Пока последствия такого разделения выглядят неопределенно. Неясно, что именно будет предложено рассмотреть нынешним акционерам Яндекса. Также не совсем ясно, какие географические регионы и какие технологии останутся у новой компании.
✅ Наш взгляд на акции компании пока не меняется. Мы отмечаем уверенные финансовые перспективы Яндекса (на этом базируется наша рекомендация «ПОКУПАТЬ» на 12 месяцев по методу DCF), но при наличии рисков, связанных с иностранной «пропиской» компании и зарубежным бизнесом, которые последние новости вернули на первый план.
https://bit.ly/3EJGAsF
📈 График: TCS – Улучшено раскрытие, под давлением резервов
В результатах за 3К22 TCS раскрыл еще два ключевых показателя: чистую прибыль и операционные расходы. Рост отчислений в резервы на фоне слабости макроконъюнктуры соответствует историческим тенденциям, а повышение комиссионных доходов и расширение клиентской базы оправдывают наш позитивный взгляд.
https://bit.ly/3Ulrwr4
В результатах за 3К22 TCS раскрыл еще два ключевых показателя: чистую прибыль и операционные расходы. Рост отчислений в резервы на фоне слабости макроконъюнктуры соответствует историческим тенденциям, а повышение комиссионных доходов и расширение клиентской базы оправдывают наш позитивный взгляд.
https://bit.ly/3Ulrwr4
Forwarded from БКС Экспресс
Разбираем российские акции
На этот раз подробно обсудим компании из трех отраслей: электроэнергетики, транспорта, промышленности.
Эксперты БКС:
— Дмитрий Булгаков, старший аналитик
— Вячеслав Абрамов, директор филиала, модератор
На этот раз подробно обсудим компании из трех отраслей: электроэнергетики, транспорта, промышленности.
Эксперты БКС:
— Дмитрий Булгаков, старший аналитик
— Вячеслав Абрамов, директор филиала, модератор
💡Взгляд на неделю: Акции, макро, нефть, газ и облигации
✅ Акции/Рынки: На прошлой неделе российский рынок продолжал торговаться в боковике – индекс МосБиржи закрылся почти без изменений. Ключевым ньюсмейкером недели стал Яндекс в связи с возможными изменениями организационной структуры компании. У нас нейтральный краткосрочный тактический взгляд на российский рынок акций, учитывая отсутствие позитивных катализаторов до конца года, при этом невысокие объемы торгов могут способствовать снижению волатильности.
✅ Рубль - Начиная с этой недели, в связи с введением эмбарго на российскую нефть, мы ожидаем изменения торговых потоков, следовательно снижения экспортной выручки. Это означает, что российская валюта будет склонна к ослаблению и может находиться в диапазоне 62-63/$.
✅ Юань - С учетом нашего прогноза курса USD/RUB 62-63 на эту неделю и ожиданий ослабления рубля мы прогнозируем на неделю диапазон CNY/RUB 8.73 9.06.
✅ Нефть и газ: Brent подорожала на $1.9/барр. (2%) до $86/барр., Urals – на 0.6% до $67/барр., спред Urals-Brent вырос на $1.5/барр. до $19/барр. Мы ожидаем, что эмбарго и потолок цен окажут краткосрочное негативное влияние на российский экспорт и тем самым подстегнут рост мировых цен на нефть и спреда Brent–Urals. Спотовые цены на газ в Европе выросли на 17% н/н, или $220/тыс. куб. м, до $1 540/тыс. куб. м на хабе TTF в Нидерландах. По прогнозам, температура воздуха снова упадет до конца недели, и мы полагаем, что цены на газ продолжат расти.
✅ Еврооблигации: Российские суверенные облигации демонстрировали неоднородную динамику. UС Rusal запустил процесс запроса согласия относительно финальных платежей при погашении двух выпусков еврооблигаций. Газпром начал замещать еврооблигации с погашением в 2027 г. и 2031 г.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности госбумаг немного снизились до -3 б.п. на ближнем участке кривой, но повысились на среднем и дальнем отрезках (до +5 б.п.) после проведения аукционов по размещению этих ОФЗ. В декабре Металлоинвест разместит один выпуск в юанях объемом CNY1 млрд под 3.5%. Кроме того, СГ-транс, АгроКубань Ресурс, Синара, ИЭК, Glorax, Sokolov и Домодедово планируют разместить на первичном рынке выпуски на 2-5 лет объемом RUB 1-5 млрд.
https://bit.ly/3Fp6bsi
✅ Акции/Рынки: На прошлой неделе российский рынок продолжал торговаться в боковике – индекс МосБиржи закрылся почти без изменений. Ключевым ньюсмейкером недели стал Яндекс в связи с возможными изменениями организационной структуры компании. У нас нейтральный краткосрочный тактический взгляд на российский рынок акций, учитывая отсутствие позитивных катализаторов до конца года, при этом невысокие объемы торгов могут способствовать снижению волатильности.
✅ Рубль - Начиная с этой недели, в связи с введением эмбарго на российскую нефть, мы ожидаем изменения торговых потоков, следовательно снижения экспортной выручки. Это означает, что российская валюта будет склонна к ослаблению и может находиться в диапазоне 62-63/$.
✅ Юань - С учетом нашего прогноза курса USD/RUB 62-63 на эту неделю и ожиданий ослабления рубля мы прогнозируем на неделю диапазон CNY/RUB 8.73 9.06.
✅ Нефть и газ: Brent подорожала на $1.9/барр. (2%) до $86/барр., Urals – на 0.6% до $67/барр., спред Urals-Brent вырос на $1.5/барр. до $19/барр. Мы ожидаем, что эмбарго и потолок цен окажут краткосрочное негативное влияние на российский экспорт и тем самым подстегнут рост мировых цен на нефть и спреда Brent–Urals. Спотовые цены на газ в Европе выросли на 17% н/н, или $220/тыс. куб. м, до $1 540/тыс. куб. м на хабе TTF в Нидерландах. По прогнозам, температура воздуха снова упадет до конца недели, и мы полагаем, что цены на газ продолжат расти.
✅ Еврооблигации: Российские суверенные облигации демонстрировали неоднородную динамику. UС Rusal запустил процесс запроса согласия относительно финальных платежей при погашении двух выпусков еврооблигаций. Газпром начал замещать еврооблигации с погашением в 2027 г. и 2031 г.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности госбумаг немного снизились до -3 б.п. на ближнем участке кривой, но повысились на среднем и дальнем отрезках (до +5 б.п.) после проведения аукционов по размещению этих ОФЗ. В декабре Металлоинвест разместит один выпуск в юанях объемом CNY1 млрд под 3.5%. Кроме того, СГ-транс, АгроКубань Ресурс, Синара, ИЭК, Glorax, Sokolov и Домодедово планируют разместить на первичном рынке выпуски на 2-5 лет объемом RUB 1-5 млрд.
https://bit.ly/3Fp6bsi
📈 График: Газпром – Германии удается сократить спрос на газ на 20%+
📍 Германия, по всей видимости, выполняет цель по сокращению потребления газа на 20%, что поможет компенсировать потерю российского газа. Однако такая экономия вряд ли дается легко.
➡️ ЕС поставил цель сократить спрос на газ на 15%, Германия – на 20%
➡️ Данные Германии за 2П22 показывают, что страна достигает этой цели
➡️ Супервысокие цены на газ все равно сулят очень прибыльный год для Газпрома
Снижение спроса поможет справиться с потерей импорта из России и холодной зимой. Другими словами, Германия, по всей видимости, сможет сократить спрос на газ за газовый год с июля 2022 г. по июнь 2023 г. на 18-20 млрд куб. м, что составляет существенную часть от 50 млрд куб. м, которые она обычно импортирует из России в год. Мы полагаем, что во многом сокращение потребления обусловлено тем, что из-за неподъемных расходов на электричество потребители в Германии настроили термостаты существенно ниже комфортных температур.
bit.ly/3VDeBlH
📍 Германия, по всей видимости, выполняет цель по сокращению потребления газа на 20%, что поможет компенсировать потерю российского газа. Однако такая экономия вряд ли дается легко.
➡️ ЕС поставил цель сократить спрос на газ на 15%, Германия – на 20%
➡️ Данные Германии за 2П22 показывают, что страна достигает этой цели
➡️ Супервысокие цены на газ все равно сулят очень прибыльный год для Газпрома
Снижение спроса поможет справиться с потерей импорта из России и холодной зимой. Другими словами, Германия, по всей видимости, сможет сократить спрос на газ за газовый год с июля 2022 г. по июнь 2023 г. на 18-20 млрд куб. м, что составляет существенную часть от 50 млрд куб. м, которые она обычно импортирует из России в год. Мы полагаем, что во многом сокращение потребления обусловлено тем, что из-за неподъемных расходов на электричество потребители в Германии настроили термостаты существенно ниже комфортных температур.
bit.ly/3VDeBlH
Forwarded from БКС Экспресс
Акции банков и застройщиков — сейчас не время?
В 18:00 обсудим, что будет с банковским сектором и девелоперами в следующем году. И, конечно, разберем бумаги «Сбера», ВТБ, TCS, ПИК, «Самолета» и других.
Эксперты БКС:
— Елена Царева, старший аналитик
— Вячеслав Абрамов, директор филиала, модератор
Подключайтесь в 18:00!
В 18:00 обсудим, что будет с банковским сектором и девелоперами в следующем году. И, конечно, разберем бумаги «Сбера», ВТБ, TCS, ПИК, «Самолета» и других.
Эксперты БКС:
— Елена Царева, старший аналитик
— Вячеслав Абрамов, директор филиала, модератор
Подключайтесь в 18:00!
📈 График: Сбер – Сохранение сильного тренда в ноябре
После большой паузы Сбер снова публикует результаты по РСБУ, которые отразили сильную динамику в ноябре, – октябрьский тренд сохраняется. Мы считаем возобновление отчетности и высокие доходы в октябре-ноябре сигналом того, что Сбер успешно справляется с трудностями в 2022 г.
✅ Сбер сообщает о повышении коэффициентов достаточности капитала в ноябре и превышении уровней, установленных советом директоров в декабре 2021 г.
✅ Что еще более важно, гендиректор недавно отметил возможность возвращения к выплате дивидендов в 2023 г., поскольку деятельность банка нормализовалась.
✅ Стоимость риска остается низкой и вновь находится на докризисном уровне, при этом доля просроченных кредитов составляет всего 2.3%.
✅ Фактором поддержки также стала оптимизация операционных расходов – мы считаем их снижение большим достижением для Сбера, которому, на наш взгляд, непросто их сокращать.
bit.ly/3BmaOAV
После большой паузы Сбер снова публикует результаты по РСБУ, которые отразили сильную динамику в ноябре, – октябрьский тренд сохраняется. Мы считаем возобновление отчетности и высокие доходы в октябре-ноябре сигналом того, что Сбер успешно справляется с трудностями в 2022 г.
✅ Сбер сообщает о повышении коэффициентов достаточности капитала в ноябре и превышении уровней, установленных советом директоров в декабре 2021 г.
✅ Что еще более важно, гендиректор недавно отметил возможность возвращения к выплате дивидендов в 2023 г., поскольку деятельность банка нормализовалась.
✅ Стоимость риска остается низкой и вновь находится на докризисном уровне, при этом доля просроченных кредитов составляет всего 2.3%.
✅ Фактором поддержки также стала оптимизация операционных расходов – мы считаем их снижение большим достижением для Сбера, которому, на наш взгляд, непросто их сокращать.
bit.ly/3BmaOAV
📈 График: Куда уходит сталь – драйверы роста спроса в РФ
Мы анализируем составляющие довольно неожиданной позитивной динамики спроса на сталь в России, который вырос за первые 10 месяцев 2022 г. в годовом сравнении, вопреки всем негативным факторам – позитивно для сталелитейщиков.
➡️ Главным триггером стал нефтегазовый сектор, где спрос на трубы подскочил с реализацией ряда мегапроектов. Тем не менее наиболее важным драйвером спроса на сталь всегда выступало строительство, где рост до сих пор продолжается.
➡️ Обрабатывающая промышленность, которая потребляет примерно такое же количество стали, как и трубная промышленность, демонстрирует самую слабую динамику, хотя и со значительным разбросом показателей внутри сектора.
✅ Нам нравится Мечел из-за его ставки на угольный бизнес, который обеспечивает высокий свободный денежный поток.
❌ Вместе с тем мы сохраняем осторожный взгляд на сектор и отмечаем негативные риски в среднесрочном плане.
bit.ly/3hcSMKR
Мы анализируем составляющие довольно неожиданной позитивной динамики спроса на сталь в России, который вырос за первые 10 месяцев 2022 г. в годовом сравнении, вопреки всем негативным факторам – позитивно для сталелитейщиков.
➡️ Главным триггером стал нефтегазовый сектор, где спрос на трубы подскочил с реализацией ряда мегапроектов. Тем не менее наиболее важным драйвером спроса на сталь всегда выступало строительство, где рост до сих пор продолжается.
➡️ Обрабатывающая промышленность, которая потребляет примерно такое же количество стали, как и трубная промышленность, демонстрирует самую слабую динамику, хотя и со значительным разбросом показателей внутри сектора.
✅ Нам нравится Мечел из-за его ставки на угольный бизнес, который обеспечивает высокий свободный денежный поток.
❌ Вместе с тем мы сохраняем осторожный взгляд на сектор и отмечаем негативные риски в среднесрочном плане.
bit.ly/3hcSMKR
💡Взгляд на неделю: Акции, макро, нефть, газ и облигации
✅ Акции/Рынки: На российском рынке торги проходили достаточно спокойно, однако поводов для оптимизма пока не наблюдается. Индекс МосБиржи застрял под уровнем 2 200, закрыв неделю почти без изменений. Мы сохраняем нейтральный тактический взгляд на российский рынок до конца года. Вместе с тем в 1К23 потенциальный катализатор в виде инъекции ликвидности за счет реинвестирования дивидендов нефтяных компаний может поддержать рынок.
✅ Рубль - На прошлой неделе мы увидели первые последствия введенного запрета на российскую нефть в ЕС. К среде рубль потерял около 2% по отношению к доллару, однако к концу прошлой недели ослабление было частично компенсировано, и к закрытию торгов 9 декабря российская валюта торговалась на отметке 62.4/$. Мы ожидаем, что на этой неделе рубль останется под давлением снижения экспортных потоков. Российская валюта может колебаться вблизи отметки 63/$.
✅ Юань - USD/CNY на прошлой неделе закрылся у нижней границы ранее обозначенного нами торгового диапазона, 6.95. С учетом нашего ориентира по USD/RUB на уровне 63 мы ожидаем, что CNY/RUB будет на предстоящей неделе торговаться в диапазоне 8.87–9.06.
✅ Нефть и газ: Цена на нефть марки Brent на прошлой неделе резко снизилась на 11% до $76.1/барр., самого низкого уровня с января, Urals подешевела еще сильнее – на 16% до $53.7/барр., спред Urals-Brent немного увеличился – до $22.4/барр. Цены на газ в Европе «на сутки вперед» оставались неизменными на уровне около $1 550/тыс. куб. м. На северо-западе Европы установилась холодная и относительно безветренная погода, и спрос на газ на нужды отопления и энергетики оставался высоким.
✅ Еврооблигации: Российские суверенные облигации демонстрировали неоднородную динамику. Газпром начал замещать еврооблигации с погашением в 2029 г. ПИК запустил процесс запроса согласия.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности госбумаг снизились до 39 б.п. вдоль всей кривой, особенно на ближнем участке после погашения ОФЗ на RUB 350 млрд. Металлоинвест сегодня завершит сбор заявок на выпуск в юанях объемом CNY 1 млрд с доходностью не более 3.5%. Кроме того, МОЭК, ТГК-1, СГ-транс, АгроКубань Ресурс, Синара, ИЭК, Glorax, Sokolov и Домодедово планируют разместить на первичном рынке выпуски на 2-5 лет объемом RUB 1-5 млрд.
bit.ly/3YiLXI4
✅ Акции/Рынки: На российском рынке торги проходили достаточно спокойно, однако поводов для оптимизма пока не наблюдается. Индекс МосБиржи застрял под уровнем 2 200, закрыв неделю почти без изменений. Мы сохраняем нейтральный тактический взгляд на российский рынок до конца года. Вместе с тем в 1К23 потенциальный катализатор в виде инъекции ликвидности за счет реинвестирования дивидендов нефтяных компаний может поддержать рынок.
✅ Рубль - На прошлой неделе мы увидели первые последствия введенного запрета на российскую нефть в ЕС. К среде рубль потерял около 2% по отношению к доллару, однако к концу прошлой недели ослабление было частично компенсировано, и к закрытию торгов 9 декабря российская валюта торговалась на отметке 62.4/$. Мы ожидаем, что на этой неделе рубль останется под давлением снижения экспортных потоков. Российская валюта может колебаться вблизи отметки 63/$.
✅ Юань - USD/CNY на прошлой неделе закрылся у нижней границы ранее обозначенного нами торгового диапазона, 6.95. С учетом нашего ориентира по USD/RUB на уровне 63 мы ожидаем, что CNY/RUB будет на предстоящей неделе торговаться в диапазоне 8.87–9.06.
✅ Нефть и газ: Цена на нефть марки Brent на прошлой неделе резко снизилась на 11% до $76.1/барр., самого низкого уровня с января, Urals подешевела еще сильнее – на 16% до $53.7/барр., спред Urals-Brent немного увеличился – до $22.4/барр. Цены на газ в Европе «на сутки вперед» оставались неизменными на уровне около $1 550/тыс. куб. м. На северо-западе Европы установилась холодная и относительно безветренная погода, и спрос на газ на нужды отопления и энергетики оставался высоким.
✅ Еврооблигации: Российские суверенные облигации демонстрировали неоднородную динамику. Газпром начал замещать еврооблигации с погашением в 2029 г. ПИК запустил процесс запроса согласия.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности госбумаг снизились до 39 б.п. вдоль всей кривой, особенно на ближнем участке после погашения ОФЗ на RUB 350 млрд. Металлоинвест сегодня завершит сбор заявок на выпуск в юанях объемом CNY 1 млрд с доходностью не более 3.5%. Кроме того, МОЭК, ТГК-1, СГ-транс, АгроКубань Ресурс, Синара, ИЭК, Glorax, Sokolov и Домодедово планируют разместить на первичном рынке выпуски на 2-5 лет объемом RUB 1-5 млрд.
bit.ly/3YiLXI4
"Под конец такого года нам нужен гость со «стальными» нервами" – решили мы и позвали к нам студию Северсталь, одного из главных сталелитейщиков России. В прямом эфире поговорим о бизнесе, ситуации на рынке и перспективах, а еще ответим на самые интересные вопросы зрителей.
‼Вопросы собираем на нашем Telegram-канале "Диалоги с эмитентами", в комментариях под аналогичным постом.
📣Спикеры:
— Владимир Залужский, начальник управления по коммуникациям и работе с инвесторами Северстали
— Кирилл Чуйко, директор дирекции инвестиционной аналитики БКС Мир инвестиций
🗓Когда: среда, 21 декабря в 18:00 МСК
🎬Вебкаст будет доступен по ссылке, но мы вам еще напомним.
‼Вопросы собираем на нашем Telegram-канале "Диалоги с эмитентами", в комментариях под аналогичным постом.
📣Спикеры:
— Владимир Залужский, начальник управления по коммуникациям и работе с инвесторами Северстали
— Кирилл Чуйко, директор дирекции инвестиционной аналитики БКС Мир инвестиций
🗓Когда: среда, 21 декабря в 18:00 МСК
🎬Вебкаст будет доступен по ссылке, но мы вам еще напомним.
Forwarded from БКС Экспресс
Какие инвестиционные стратегии обыгрывают рынок
Инвестор может заработать на любом рынке. Неважно, растет он, стоит на месте или падает. Но в сложные периоды цена ошибок драматически возрастает.
Как профессионалам удается их избегать — в материале дирекции инвестиционной аналитики БКС.
Инвестор может заработать на любом рынке. Неважно, растет он, стоит на месте или падает. Но в сложные периоды цена ошибок драматически возрастает.
Как профессионалам удается их избегать — в материале дирекции инвестиционной аналитики БКС.
✅ Ключевая ставка ЦБ осталась без изменений
➡️ ЦБ РФ решил оставить ключевую ставку на уровне 7.5%, что не стало неожиданностью на фоне разнонаправленных инфляционных и дефляционных трендов: инфляция может ускориться из-за ослабления рубля, госрасходов и ограничений трудресурсов, но эти эффекты будут сдерживаться слабостью спроса. Мы допускаем снижение ставки в 2023 г.
➡️ В условиях повышенной неопределенности, когда показатели инфляции становятся все более волатильными (но в первую очередь отражают факторы предложения), пауза рассматривается как стабилизирующий шаг, который может «заякорить» инфляционные ожидания на фоне ослабления рубля и роста госрасходов. В некоторой степени октябрьское решение ЦБ не менять ставку и ужесточение рыночных монетарных условий уже привели к стабилизации инфляционных ожиданий.
📍Прогноз: Регулятор, скорее всего, продолжит смягчать денежно-кредитную политику, но в более мягкой манере, и будет брать паузу или менять риторику в периоды возрастающих инфляционных рисков. В рамках нашего базового сценария ставка будет снижена до 6.5% к концу 2023 г. (нижняя граница ориентира ЦБ), а ее возврат к нейтральному уровню (5.0-5.5%) ожидается не ранее 2025 г.
https://bit.ly/3BG9WYa
➡️ ЦБ РФ решил оставить ключевую ставку на уровне 7.5%, что не стало неожиданностью на фоне разнонаправленных инфляционных и дефляционных трендов: инфляция может ускориться из-за ослабления рубля, госрасходов и ограничений трудресурсов, но эти эффекты будут сдерживаться слабостью спроса. Мы допускаем снижение ставки в 2023 г.
➡️ В условиях повышенной неопределенности, когда показатели инфляции становятся все более волатильными (но в первую очередь отражают факторы предложения), пауза рассматривается как стабилизирующий шаг, который может «заякорить» инфляционные ожидания на фоне ослабления рубля и роста госрасходов. В некоторой степени октябрьское решение ЦБ не менять ставку и ужесточение рыночных монетарных условий уже привели к стабилизации инфляционных ожиданий.
📍Прогноз: Регулятор, скорее всего, продолжит смягчать денежно-кредитную политику, но в более мягкой манере, и будет брать паузу или менять риторику в периоды возрастающих инфляционных рисков. В рамках нашего базового сценария ставка будет снижена до 6.5% к концу 2023 г. (нижняя граница ориентира ЦБ), а ее возврат к нейтральному уровню (5.0-5.5%) ожидается не ранее 2025 г.
https://bit.ly/3BG9WYa
💡Взгляд на неделю: Акции, макро, нефть, газ и облигации
✅ Акции/Рынки: Индекс МосБиржи оказался под давлением – неделя закрылась снижением на 2% на фоне усиления геополитических рисков, принятия девятого пакета санкций, да и в целом негативного внешнего фона. У нас нейтрально-негативный взгляд на российский рынок до конца декабря. А вот с начала следующего года на рынок станет приходить ликвидность от частичного реинвестирования дивидендов нефтяных гигантов, и это должно позитивно сказаться на локальных акциях.
✅ Рубль - На закрытие торгов 16 декабря российская валюта торговалась на уровне RUB 64.65/$. На текущей неделе для рубля начинается благоприятный период конца месяца – темпы ослабления могут замедлиться. Как ожидается, 23 декабря рубль останется вблизи текущих уровней или немного ослабнет и будет торговаться в диапазоне RUB 65-66/$.
✅ Юань - На прошлой неделе пара USD/CNY закрылась у нижней границы ранее обозначенного торгового интервала, 6.95. Наш прогнозный диапазон для USD/CNY на эту неделю составляет 6.85–7.05. С учетом продолжающегося снижения RUB и нашего прогноза курса USD/RUB на уровне 65-66 на этой неделе мы ожидаем по CNY/RUB 9.22–9.64.
✅ Нефть и газ: Цены на нефть немного поднялись на прошлой неделе, однако Brent оставалась ниже $80/барр. на фоне обеспокоенности трейдеров по поводу перспектив спроса ввиду возможной рецессии в США и Европе. Из позитивного – Китай, по всей видимости, отказывается от политики нулевой толерантности к COVID-19, что должно подстегнуть спрос. Спотовые цены на газ в Европе на хабе TTF в Нидерландах снизились н/н на 1%, или $20/тыс. куб. м, до $1 520/тыс. куб. м на фоне температуры существенно ниже нормы. Тем не менее, по прогнозам, в начале недели ожидается заметное потепление и в новогодние праздники температуры будут в целом соответствовать сезонным значениям.
✅ Еврооблигации: Российские суверенные облигации демонстрировали неоднородную динамику – доходности колебались в пределах 30 б.п. Держатели еврооблигаций МТС согласились отложить купонные выплаты до погашения в 2023 г.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности ОФЗ на ближнем участке кривой снизились в пределах 25 б.п. и почти не изменились на среднем и длинном отрезках на фоне решения ЦБ РФ оставить ставку без изменений. Альфа-Банк сегодня завершит сбор заявок на выпуск в юанях объемом CNY 2 млрд с доходностью не выше 4.2%; так же завтра поступит и Норильский никель с премией ко вторичному рынку до 1%.
https://bit.ly/3FFMOdn
✅ Акции/Рынки: Индекс МосБиржи оказался под давлением – неделя закрылась снижением на 2% на фоне усиления геополитических рисков, принятия девятого пакета санкций, да и в целом негативного внешнего фона. У нас нейтрально-негативный взгляд на российский рынок до конца декабря. А вот с начала следующего года на рынок станет приходить ликвидность от частичного реинвестирования дивидендов нефтяных гигантов, и это должно позитивно сказаться на локальных акциях.
✅ Рубль - На закрытие торгов 16 декабря российская валюта торговалась на уровне RUB 64.65/$. На текущей неделе для рубля начинается благоприятный период конца месяца – темпы ослабления могут замедлиться. Как ожидается, 23 декабря рубль останется вблизи текущих уровней или немного ослабнет и будет торговаться в диапазоне RUB 65-66/$.
✅ Юань - На прошлой неделе пара USD/CNY закрылась у нижней границы ранее обозначенного торгового интервала, 6.95. Наш прогнозный диапазон для USD/CNY на эту неделю составляет 6.85–7.05. С учетом продолжающегося снижения RUB и нашего прогноза курса USD/RUB на уровне 65-66 на этой неделе мы ожидаем по CNY/RUB 9.22–9.64.
✅ Нефть и газ: Цены на нефть немного поднялись на прошлой неделе, однако Brent оставалась ниже $80/барр. на фоне обеспокоенности трейдеров по поводу перспектив спроса ввиду возможной рецессии в США и Европе. Из позитивного – Китай, по всей видимости, отказывается от политики нулевой толерантности к COVID-19, что должно подстегнуть спрос. Спотовые цены на газ в Европе на хабе TTF в Нидерландах снизились н/н на 1%, или $20/тыс. куб. м, до $1 520/тыс. куб. м на фоне температуры существенно ниже нормы. Тем не менее, по прогнозам, в начале недели ожидается заметное потепление и в новогодние праздники температуры будут в целом соответствовать сезонным значениям.
✅ Еврооблигации: Российские суверенные облигации демонстрировали неоднородную динамику – доходности колебались в пределах 30 б.п. Держатели еврооблигаций МТС согласились отложить купонные выплаты до погашения в 2023 г.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности ОФЗ на ближнем участке кривой снизились в пределах 25 б.п. и почти не изменились на среднем и длинном отрезках на фоне решения ЦБ РФ оставить ставку без изменений. Альфа-Банк сегодня завершит сбор заявок на выпуск в юанях объемом CNY 2 млрд с доходностью не выше 4.2%; так же завтра поступит и Норильский никель с премией ко вторичному рынку до 1%.
https://bit.ly/3FFMOdn
Forwarded from БКС Экспресс
«Северсталь» в гостях у БКС
В 18:00 начальник управления по PR/IR «Северстали» расскажет о бизнесе компании и ответит на вопросы зрителей.
Спикеры:
— Владимир Залужский, начальник управления по коммуникациям и работе с инвесторами «Северстали»
— Кирилл Чуйко, директор дирекции инвестиционной аналитики БКС Мир инвестиций
Не пропустите на БКС Live!
В 18:00 начальник управления по PR/IR «Северстали» расскажет о бизнесе компании и ответит на вопросы зрителей.
Спикеры:
— Владимир Залужский, начальник управления по коммуникациям и работе с инвесторами «Северстали»
— Кирилл Чуйко, директор дирекции инвестиционной аналитики БКС Мир инвестиций
Не пропустите на БКС Live!
Forwarded from БКС Экспресс
Куда инвестировать в 2023 г.?
В 18:00 разберем бумаги компаний перспективных секторов — телекома и ритейла.
Эксперты БКС:
— Мария Суханова, старший аналитик по секторам телекоммуникации и ритейл
— Вячеслав Абрамов, директор филиала
Не пропустите!
В 18:00 разберем бумаги компаний перспективных секторов — телекома и ритейла.
Эксперты БКС:
— Мария Суханова, старший аналитик по секторам телекоммуникации и ритейл
— Вячеслав Абрамов, директор филиала
Не пропустите!
💡Взгляд на неделю: Акции, макро, нефть, газ и облигации
✅ Акции/Рынки: Российский рынок, несмотря на свою частичную обособленность от глобальных, заканчивает год тоже в серьезном «минусе», но по другим причинам. С начала года индекс МосБиржи потерял 44%. И на заключительной неделе, скорее всего, продолжится консолидация возле текущих уровней. Однако уже в январе-феврале следующего года на российский рынок может начать приходить ликвидность от частичного реинвестирования дивидендов нефтяных компаний, что позволит перерасти в технический отскок на российском рынке.
✅ Рубль - В конце декабря курс рубля, вероятно, останется крайне волатильным, поскольку рынку придется искать новое равновесие в условиях изменившихся торговых потоков и усиления санкционного давления. На этой неделе рубль может колебаться в диапазоне RUB 68-71/$.
✅ Юань - Курс USD/CNY на прошлой неделе оставался в пределах диапазона в районе 6.95. Мы сохраняем свой прогноз 6.85-7.05 на предстоящую неделю. С учетом нашего прогноза 68-71 по USD/RUB волатильность в CNY/RUB может сохраняться (со стороны RUB), и пара, на наш взгляд, будет торговаться в диапазоне 9.65-10.36.
✅ Нефть и газ: В конце прошлой недели цены на нефтяных рынках выросли после заявления вице-премьера РФ Александра Новака о том, что Россия может сократить добычу на 0.5-0.7 млн барр./сутки в ответ на введение ЕС потолка цен. Ожидается, что президент Владимир Путин подпишет указ, представляющий собой официальный ответ Москвы. Погода в Европе значительно улучшилась с точки зрения потребителей газа, стало намного теплее и ветренее, чем на прошлой неделе. В результате заметно снизился спрос на газ для нужд отопления и выработки электроэнергии. Прогнозы на неделю показывают, что до конца года будет сохраняться довольно теплая и ветреная погода, и, вероятно, цены на газ будут оставаться на уровне $1 000/тыс. куб. м или ниже.
✅ Еврооблигации: Российские суверенные облигации демонстрировали неоднородную динамику – доходности колебались в пределах 100 б.п. В январе 2023 г. НРД может разблокировать неподсканционные активы лиц, которые не попали под ограничения.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности ОФЗ повысились вдоль всей кривой, при этом наибольший прирост наблюдался на коротком конце (в пределах 25 б.п.), на среднем участке – почти не изменились, а на длинном – немного выросли после жестких комментариев ЦБ о том, что выбор стоит между сохранением или повышением ключевой ставки.
https://bit.ly/3VsQN2S
✅ Акции/Рынки: Российский рынок, несмотря на свою частичную обособленность от глобальных, заканчивает год тоже в серьезном «минусе», но по другим причинам. С начала года индекс МосБиржи потерял 44%. И на заключительной неделе, скорее всего, продолжится консолидация возле текущих уровней. Однако уже в январе-феврале следующего года на российский рынок может начать приходить ликвидность от частичного реинвестирования дивидендов нефтяных компаний, что позволит перерасти в технический отскок на российском рынке.
✅ Рубль - В конце декабря курс рубля, вероятно, останется крайне волатильным, поскольку рынку придется искать новое равновесие в условиях изменившихся торговых потоков и усиления санкционного давления. На этой неделе рубль может колебаться в диапазоне RUB 68-71/$.
✅ Юань - Курс USD/CNY на прошлой неделе оставался в пределах диапазона в районе 6.95. Мы сохраняем свой прогноз 6.85-7.05 на предстоящую неделю. С учетом нашего прогноза 68-71 по USD/RUB волатильность в CNY/RUB может сохраняться (со стороны RUB), и пара, на наш взгляд, будет торговаться в диапазоне 9.65-10.36.
✅ Нефть и газ: В конце прошлой недели цены на нефтяных рынках выросли после заявления вице-премьера РФ Александра Новака о том, что Россия может сократить добычу на 0.5-0.7 млн барр./сутки в ответ на введение ЕС потолка цен. Ожидается, что президент Владимир Путин подпишет указ, представляющий собой официальный ответ Москвы. Погода в Европе значительно улучшилась с точки зрения потребителей газа, стало намного теплее и ветренее, чем на прошлой неделе. В результате заметно снизился спрос на газ для нужд отопления и выработки электроэнергии. Прогнозы на неделю показывают, что до конца года будет сохраняться довольно теплая и ветреная погода, и, вероятно, цены на газ будут оставаться на уровне $1 000/тыс. куб. м или ниже.
✅ Еврооблигации: Российские суверенные облигации демонстрировали неоднородную динамику – доходности колебались в пределах 100 б.п. В январе 2023 г. НРД может разблокировать неподсканционные активы лиц, которые не попали под ограничения.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности ОФЗ повысились вдоль всей кривой, при этом наибольший прирост наблюдался на коротком конце (в пределах 25 б.п.), на среднем участке – почти не изменились, а на длинном – немного выросли после жестких комментариев ЦБ о том, что выбор стоит между сохранением или повышением ключевой ставки.
https://bit.ly/3VsQN2S
Дорогие друзья!
Поздравляем вас наступающим Новым годом! Год был непростым, но мы очень старались быть рядом и радовать вас хорошими идеями, глубокой аналитикой и интересными стримами.🎄🎉🎇🎁
Завершить этот год мы хотим «без плохих новостей» – именно так называется наше еженедельное новостное шоу об инвестициях. В специальном новогоднем выпуске «Без плохих новостей» мы посчитаем, кто сколько заработал в этом году, и поделимся ожиданиями на следующий.
Подключайтесь, будет весело!
Ждем вас сегодня в 15:00
Поздравляем вас наступающим Новым годом! Год был непростым, но мы очень старались быть рядом и радовать вас хорошими идеями, глубокой аналитикой и интересными стримами.🎄🎉🎇🎁
Завершить этот год мы хотим «без плохих новостей» – именно так называется наше еженедельное новостное шоу об инвестициях. В специальном новогоднем выпуске «Без плохих новостей» мы посчитаем, кто сколько заработал в этом году, и поделимся ожиданиями на следующий.
Подключайтесь, будет весело!
Ждем вас сегодня в 15:00
YouTube
Итоги года с БКС Мир инвестиций / Без плохих новостей
Весь этот непростой год Максим Шеин в еженедельном новостном шоу об инвестициях «Без плохих новостей» доказывал, что на каждой новости, какой бы плохой она ни была, можно заработать. В специальном новогоднем выпуске Максим вместе с коллегами подводят итоги…
Forwarded from БКС Экспресс