🚫Юнипро – совет директоров рекомендует не платить дивиденды за 2022 г., ожидаемо, негативно
Совет директоров Юнипро рекомендует не платить дивиденды за 2022 г. В прошлом году дивидендов не было из-за геополитических причин и ограничений на выплату иностранным акционерам. В этом году напряженность в геополитике сохраняется. Кроме того, в компании произошла смена контроля. Новость негативная, но в целом ожидаемая. Решение не платить дивиденды подчеркивает особый статус Юнипро (чистая прибыль за 2022 г. была рекордной). Однако напоминаем, что фундаментально компания находится в хорошей форме, деньги копятся на балансе, поэтому сохраняем рекомендацию «ПОКУПАТЬ».
#дивиденды
Совет директоров Юнипро рекомендует не платить дивиденды за 2022 г. В прошлом году дивидендов не было из-за геополитических причин и ограничений на выплату иностранным акционерам. В этом году напряженность в геополитике сохраняется. Кроме того, в компании произошла смена контроля. Новость негативная, но в целом ожидаемая. Решение не платить дивиденды подчеркивает особый статус Юнипро (чистая прибыль за 2022 г. была рекордной). Однако напоминаем, что фундаментально компания находится в хорошей форме, деньги копятся на балансе, поэтому сохраняем рекомендацию «ПОКУПАТЬ».
#дивиденды
🗓ВТБ – рекордные прибыль и рентабельность, позитивно
Наш взгляд: Мы считаем результаты позитивными с точки зрения достижения и возможного превышения годового прогноза. Сильные результаты позитивны для акций, фундаментальный взгляд — «ДЕРЖАТЬ».
ВТБ вчера представил результаты за 4М23 и апрель
✔️Чистая процентная маржа составила 3.1% в апреле и за 4М23.
✔️Чистые процентные доходы показывают хороший результат благодаря росту корпоративного (+7% с начала года) и розничного кредитования (+6% с начала года).
✔️Комиссионный доход также показывает хороший результат — RUB 18.2 млрд в апреле и RUB 60.2 млрд за 4М23.
✔️Стоимость риска опустилась до довольно низкого уровня — 0.3% в апреле. Доля неработающих кредитов находится на низком уровне — 4.4% (+30 б.п. с начала года).
✔️Улучшение динамики доходов обеспечило снижение коэффициента Расходы/Доходы до 26.6% за 4М23.
#результаты
Наш взгляд: Мы считаем результаты позитивными с точки зрения достижения и возможного превышения годового прогноза. Сильные результаты позитивны для акций, фундаментальный взгляд — «ДЕРЖАТЬ».
ВТБ вчера представил результаты за 4М23 и апрель
✔️Чистая процентная маржа составила 3.1% в апреле и за 4М23.
✔️Чистые процентные доходы показывают хороший результат благодаря росту корпоративного (+7% с начала года) и розничного кредитования (+6% с начала года).
✔️Комиссионный доход также показывает хороший результат — RUB 18.2 млрд в апреле и RUB 60.2 млрд за 4М23.
✔️Стоимость риска опустилась до довольно низкого уровня — 0.3% в апреле. Доля неработающих кредитов находится на низком уровне — 4.4% (+30 б.п. с начала года).
✔️Улучшение динамики доходов обеспечило снижение коэффициента Расходы/Доходы до 26.6% за 4М23.
#результаты
🗓Сургутнефтегаз – денежная «кубышка» в 2022 г. выросла, позитивно
Наш взгляд: Главный вывод после публикации результатов за 2022 г. — денежная «кубышка» компании не только не уменьшилась, но, наоборот, значительно выросла, а сюрприз на уровне чистой прибыли связан с нетипично большим неденежным убытком по курсовым разницам.
Сургутнефтегаз сегодня утром опубликовал отчетность за 2022 г.
✔️Выручка составила RUB 2.33 трлн ($33.5 млрд), EBITDA — RUB 608 млрд ($8.7 млрд), чистая прибыль — RUB 61 млрд ($0.9 млрд). Выручка и EBITDA оказались лучше наших ожиданий, чистая прибыль чуть хуже.
✔️Так называемая денежная кубышка Сургутнефтегаза составила $59 млрд, что выше наших оценок.
✔️Мы ожидали слабой чистой прибыли ввиду неожиданно низких дивидендов по привилегированным акциям, объявленным пару недель назад.
✔️Причиной слабой чистой прибыли, вероятно, стал необычно большой убыток по валютным курсам.
➡️Если чувствительность к валютным колебаниям усилится, а не ослабнет, как мы полагали, то дивидендная история «префов» СургутНГ может укрепиться.
#результаты
Наш взгляд: Главный вывод после публикации результатов за 2022 г. — денежная «кубышка» компании не только не уменьшилась, но, наоборот, значительно выросла, а сюрприз на уровне чистой прибыли связан с нетипично большим неденежным убытком по курсовым разницам.
Сургутнефтегаз сегодня утром опубликовал отчетность за 2022 г.
✔️Выручка составила RUB 2.33 трлн ($33.5 млрд), EBITDA — RUB 608 млрд ($8.7 млрд), чистая прибыль — RUB 61 млрд ($0.9 млрд). Выручка и EBITDA оказались лучше наших ожиданий, чистая прибыль чуть хуже.
✔️Так называемая денежная кубышка Сургутнефтегаза составила $59 млрд, что выше наших оценок.
✔️Мы ожидали слабой чистой прибыли ввиду неожиданно низких дивидендов по привилегированным акциям, объявленным пару недель назад.
✔️Причиной слабой чистой прибыли, вероятно, стал необычно большой убыток по валютным курсам.
➡️Если чувствительность к валютным колебаниям усилится, а не ослабнет, как мы полагали, то дивидендная история «префов» СургутНГ может укрепиться.
#результаты
🚫Самолет – совет директоров решил не выплачивать дивиденды за 2022 г.
Совет директоров Самолета рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 г. Годовое общее собрание акционеров по этому вопросу состоится 30 июня 2023 г. в заочной форме. Решение было принято с целью поддержания высокой финансовой гибкости компании с учетом обширной программы стратегического развития. Менеджмент намерен предложить совету директоров вернуться к рассмотрению вопроса по дивидендам в 3К23.
#дивиденды
Совет директоров Самолета рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 г. Годовое общее собрание акционеров по этому вопросу состоится 30 июня 2023 г. в заочной форме. Решение было принято с целью поддержания высокой финансовой гибкости компании с учетом обширной программы стратегического развития. Менеджмент намерен предложить совету директоров вернуться к рассмотрению вопроса по дивидендам в 3К23.
#дивиденды
🗓Сбер – максимальные объемы выдачи кредитов, позитивно
Наш взгляд: Хороший рост кредитования с максимальными выдачами объемов, восстановление потребительской и деловой активности позволяют и дальше показывать сильный тренд по прибыли, что поддерживает наш позитивный взгляд на акции Сбера.
Сбербанк выпустил пресс-релиз с сокращенными результатами за май и 5М23
✅Чистая прибыль Сбера за 5М23 составила RUB 589 млрд с высокой рентабельностью капитала (ROE) 24%.
✅Чистый процентный доход за 5М23 достиг RUB 882.2 млрд (+41% г/г), в мае — RUB 187.3 млрд (+89% г/г, +5% м/м) из-за эффекта низкой базы и роста кредитования с максимальным объемом выдач с начала года до RUB 2.4 трлн.
✅Комиссионные доходы за 5М23 достигли RUB 264.5 млрд (+17% г/г), в мае — RUB 56.1 млрд (+31% г/г, +8% м/м) на фоне восстановления активности клиентов, а также за счет изменения условий на рынке платежных карт.
✅Стоимость риска за 5М23 находится на нормализованном уровне 1.1% без учета валютной переоценки.
✅Качество активов остается на стабильном уровне с долей просроченной задолженности на конец мая 2.3%.
✅Операционные расходы за 5М23 составили RUB 303.4 млрд (+23% г/г), в мае — RUB 66.6 млрд (+44% г/г, +2% м/м) с показателем эффективности Расходы/Доходы 5М23 на комфортном уровне 23.3% за счет роста доходов.
#результаты
Наш взгляд: Хороший рост кредитования с максимальными выдачами объемов, восстановление потребительской и деловой активности позволяют и дальше показывать сильный тренд по прибыли, что поддерживает наш позитивный взгляд на акции Сбера.
Сбербанк выпустил пресс-релиз с сокращенными результатами за май и 5М23
✅Чистая прибыль Сбера за 5М23 составила RUB 589 млрд с высокой рентабельностью капитала (ROE) 24%.
✅Чистый процентный доход за 5М23 достиг RUB 882.2 млрд (+41% г/г), в мае — RUB 187.3 млрд (+89% г/г, +5% м/м) из-за эффекта низкой базы и роста кредитования с максимальным объемом выдач с начала года до RUB 2.4 трлн.
✅Комиссионные доходы за 5М23 достигли RUB 264.5 млрд (+17% г/г), в мае — RUB 56.1 млрд (+31% г/г, +8% м/м) на фоне восстановления активности клиентов, а также за счет изменения условий на рынке платежных карт.
✅Стоимость риска за 5М23 находится на нормализованном уровне 1.1% без учета валютной переоценки.
✅Качество активов остается на стабильном уровне с долей просроченной задолженности на конец мая 2.3%.
✅Операционные расходы за 5М23 составили RUB 303.4 млрд (+23% г/г), в мае — RUB 66.6 млрд (+44% г/г, +2% м/м) с показателем эффективности Расходы/Доходы 5М23 на комфортном уровне 23.3% за счет роста доходов.
#результаты
🔎АФК «Система» – ждем позитива от сделок
Наш взгляд: Результаты, вероятно, отразят уже опубликованные достойные показатели МТС и агрохолдинга «Степь» и слабые результаты Segezha. Прогнозируемый рост выручки и EBITDA связаны с эффектом сделок, без учета этого мы ожидаем снижение в связи со снижением показателей Segezha.
АФК «Система» опубликует финансовые результаты за 1К23 по МСФО в четверг, 15 июня
🔹Некоторые компании, входящие в портфель АФК «Система», уже опубликовали результаты за 1К23, и мы уже заложили их в наши прогнозы по Системе.
🔹Segezha уже сообщила о существенном снижении выручки и EBITDA, что, вероятно, перекрывает опубликованные достойные результаты МТС, агрохолдинга «Степь» и Биннофарм, а также прогнозируемый нами рост по Медси.
🔹В результате по АФК «Система» в целом мы прогнозируем рост выручки на 2% г/г до RUB 220 млрд или снижение без учета позитивного эффекта консолидации Эталона.
🔹Мы также ожидаем рост на 15% г/г скорр. EBITDA до RUB 79 млрд (рентабельность 36%) и чистую прибыль в размере RUB 11 млрд. Прогнозируемый рост EBITDA отражает учет в наших расчетах значительного неденежного позитивного эффекта по приобретению гостиничного бизнеса в России, без этого разового фактора ожидаем снижение показателя г/г.
#результаты #прогноз
Наш взгляд: Результаты, вероятно, отразят уже опубликованные достойные показатели МТС и агрохолдинга «Степь» и слабые результаты Segezha. Прогнозируемый рост выручки и EBITDA связаны с эффектом сделок, без учета этого мы ожидаем снижение в связи со снижением показателей Segezha.
АФК «Система» опубликует финансовые результаты за 1К23 по МСФО в четверг, 15 июня
🔹Некоторые компании, входящие в портфель АФК «Система», уже опубликовали результаты за 1К23, и мы уже заложили их в наши прогнозы по Системе.
🔹Segezha уже сообщила о существенном снижении выручки и EBITDA, что, вероятно, перекрывает опубликованные достойные результаты МТС, агрохолдинга «Степь» и Биннофарм, а также прогнозируемый нами рост по Медси.
🔹В результате по АФК «Система» в целом мы прогнозируем рост выручки на 2% г/г до RUB 220 млрд или снижение без учета позитивного эффекта консолидации Эталона.
🔹Мы также ожидаем рост на 15% г/г скорр. EBITDA до RUB 79 млрд (рентабельность 36%) и чистую прибыль в размере RUB 11 млрд. Прогнозируемый рост EBITDA отражает учет в наших расчетах значительного неденежного позитивного эффекта по приобретению гостиничного бизнеса в России, без этого разового фактора ожидаем снижение показателя г/г.
#результаты #прогноз
💡Взгляд на неделю: Акции, макро, нефть, газ и облигации
✅ Акции/Рынки: По итогам прошлой недели индекс МосБиржи увеличился на полпроцента, однако пятничная сессия завершилась в незначительном «минусе». Тем не менее слабый рубль будет оказывать поддержку экспортерам, поэтому изменения среднесрочного растущего тренда в индексе МосБиржи мы не ждем.
✅ Рубль: На этой неделе мы не видим существенной поддержки для рубля — его курс, скорее всего, будет колебаться в диапазоне RUB 82-83/$. Объем продаж юаней, который почти удвоился в рамках бюджетного правила с 7 июня, продолжит смягчать волатильность рубля и частично компенсировать его ослабление.
✅ Юань: Ввиду слабой экономической статистики и готовности Народного банка Китая снижать ставки мы вновь повышаем свой недельный прогнозный диапазон по USD/CNY до 7.10–7.20. С учетом нашего прогноза по USD/RUB ждем CNY/RUB в диапазоне 11.40–11.70.
✅ Нефть и газ: На прошлой неделе рынки нефти завершили неделю слабо. На этой у нас нейтральный взгляд на перспективы для цен на нефть. Мы ждем, что нефтяные котировки будут двигаться вблизи $75/барр. плюс-минус $2. Несмотря на резкий рост цен на европейский газ с коротким сроком поставки на прошлой неделе, мы нейтрально оцениваем перспективы для цены на ближайшие дни. Европейский рынок пока полностью обеспечен на лето, но к зиме на рынке может появиться дефицит.
✅ Еврооблигации: Доходности российских суверенных облигаций остаются относительно стабильными на международном рынке. Газпром начал вторичное замещение бессрочных долларовых еврооблигаций облигациями серии БЗО26-1-Д. Газпром также начинает вторичное замещение еврооблигаций с погашением в 2029 г. (в долларах США).
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности ОФЗ немного выросли — на 3 б.п. вдоль кривой на фоне решения ЦБ сохранить ключевую процентную ставку на уровне 7.5%. В июне РКС, РЕСО-Лизинг, БСК, ПР-Лизинг, Балтийский лизинг, Европлан и Кифа планируют размещения в объеме RUB 1-10 млрд на срок 2-3 года.
читать полностью https://bit.ly/3qDsgyC
✅ Акции/Рынки: По итогам прошлой недели индекс МосБиржи увеличился на полпроцента, однако пятничная сессия завершилась в незначительном «минусе». Тем не менее слабый рубль будет оказывать поддержку экспортерам, поэтому изменения среднесрочного растущего тренда в индексе МосБиржи мы не ждем.
✅ Рубль: На этой неделе мы не видим существенной поддержки для рубля — его курс, скорее всего, будет колебаться в диапазоне RUB 82-83/$. Объем продаж юаней, который почти удвоился в рамках бюджетного правила с 7 июня, продолжит смягчать волатильность рубля и частично компенсировать его ослабление.
✅ Юань: Ввиду слабой экономической статистики и готовности Народного банка Китая снижать ставки мы вновь повышаем свой недельный прогнозный диапазон по USD/CNY до 7.10–7.20. С учетом нашего прогноза по USD/RUB ждем CNY/RUB в диапазоне 11.40–11.70.
✅ Нефть и газ: На прошлой неделе рынки нефти завершили неделю слабо. На этой у нас нейтральный взгляд на перспективы для цен на нефть. Мы ждем, что нефтяные котировки будут двигаться вблизи $75/барр. плюс-минус $2. Несмотря на резкий рост цен на европейский газ с коротким сроком поставки на прошлой неделе, мы нейтрально оцениваем перспективы для цены на ближайшие дни. Европейский рынок пока полностью обеспечен на лето, но к зиме на рынке может появиться дефицит.
✅ Еврооблигации: Доходности российских суверенных облигаций остаются относительно стабильными на международном рынке. Газпром начал вторичное замещение бессрочных долларовых еврооблигаций облигациями серии БЗО26-1-Д. Газпром также начинает вторичное замещение еврооблигаций с погашением в 2029 г. (в долларах США).
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности ОФЗ немного выросли — на 3 б.п. вдоль кривой на фоне решения ЦБ сохранить ключевую процентную ставку на уровне 7.5%. В июне РКС, РЕСО-Лизинг, БСК, ПР-Лизинг, Балтийский лизинг, Европлан и Кифа планируют размещения в объеме RUB 1-10 млрд на срок 2-3 года.
читать полностью https://bit.ly/3qDsgyC
🗓АФК «Система» – ожидаемые цифры, нейтрально
Наш взгляд: Неплохие результаты МТС, хорошие у Медси и Биннофарм, а также сильные у Степи были перекрыты слабыми цифрами Segezha. Результаты близки к ожиданиям и нейтральны для нашей рекомендации «ДЕРЖАТЬ» по Системе.
АФК «Система» опубликовала результаты за 1К23
🔹Консолидированная выручка выросла на 7% г/г до RUB 221 млрд, скорректированная EBITDA — на 13% г/г до RUB 82 млрд (рентабельность 37%), а чистая прибыль составила RUB 16.5 млрд (рентабельность 7%).
🔹Большинство компаний в портфеле Системы ранее раскрыли свои результаты.
🔹Динамика была неплохой у МТС (выручка +6% г/г, EBITDA +2%), но слабой у лесопромышленного холдинга Segezha (-42%, -91% под влиянием снижения объема продаж и цен), что перекрыло рост у МТС и хорошие показатели других активов.
🔹Степь ранее опубликовала сильные показатели (+32%; +50%).
🔹Система раскрыла динамику показателей Медси (+14%; +14%) и Биннофарм (+4%; +45%) — хорошие результаты.
🔹Чистый долг на уровне холдинга продолжил расти на фоне инвестиций — на 5% к/к и 13% г/г до RUB 258 млрд.
#результаты
Наш взгляд: Неплохие результаты МТС, хорошие у Медси и Биннофарм, а также сильные у Степи были перекрыты слабыми цифрами Segezha. Результаты близки к ожиданиям и нейтральны для нашей рекомендации «ДЕРЖАТЬ» по Системе.
АФК «Система» опубликовала результаты за 1К23
🔹Консолидированная выручка выросла на 7% г/г до RUB 221 млрд, скорректированная EBITDA — на 13% г/г до RUB 82 млрд (рентабельность 37%), а чистая прибыль составила RUB 16.5 млрд (рентабельность 7%).
🔹Большинство компаний в портфеле Системы ранее раскрыли свои результаты.
🔹Динамика была неплохой у МТС (выручка +6% г/г, EBITDA +2%), но слабой у лесопромышленного холдинга Segezha (-42%, -91% под влиянием снижения объема продаж и цен), что перекрыло рост у МТС и хорошие показатели других активов.
🔹Степь ранее опубликовала сильные показатели (+32%; +50%).
🔹Система раскрыла динамику показателей Медси (+14%; +14%) и Биннофарм (+4%; +45%) — хорошие результаты.
🔹Чистый долг на уровне холдинга продолжил расти на фоне инвестиций — на 5% к/к и 13% г/г до RUB 258 млрд.
#результаты
⚡️🗓Магнит объявил оферту по акциям, раскрыл результаты
Наш взгляд: Выкуп акций направлен на оптимизацию структуры собственности с фокусом на иностранных акционеров. Результаты за 1К23 по МСФО оказались слабее, чем мы ожидали, но сам факт публикации все же радует. Тем не менее мы пока не считаем, что это устраняет риски корпоративного управления.
Магнит объявил оферту по акциям, раскрыл результаты за 2022 г. и 1К23
⚡️Магнит объявил оферту на покупку до 10.2 млн акций (10% уставного капитала) по цене RUB 2 215 (примерно на 50% ниже текущей рыночной цены).
▪️Одновременно с объявлением о выкупе компания опубликовала результаты за 4К22/2022 г. и 1К23 по МСФО.
▪️Рост выручки замедлился с 20% г/г во 2К22 (без учета Дикси) до 14% в 4К22 и 9% в 1К23. Это произошло на фоне снижения темпов роста как общей торговой площади, так и LFL.
▪️Рентабельность по EBITDA составила 6.1% в 4К22 и 5.9% в 1К23 против 7.25% во 2К22. В 1К23 скорректированная EBITDA снизилась на 7% г/г из-за замедления роста выручки, более высокой промо-активности и роста списания запасов г/г.
▪️По итогам 2022 г. выручка Магнита выросла на 27% г/г, скорр. EBITDA — на 20% г/г (рентабельность 6.9%), а чистая прибыль до МСФО 16 упала на 34% (рентабельность 1.4%).
▪️В конце 2022 г. денежные средства на балансе Магнита достигали RUB 315 млрд в результате роста операционного денежного потока, снижения капзатрат и чистого привлечения долга.
#результаты
Наш взгляд: Выкуп акций направлен на оптимизацию структуры собственности с фокусом на иностранных акционеров. Результаты за 1К23 по МСФО оказались слабее, чем мы ожидали, но сам факт публикации все же радует. Тем не менее мы пока не считаем, что это устраняет риски корпоративного управления.
Магнит объявил оферту по акциям, раскрыл результаты за 2022 г. и 1К23
⚡️Магнит объявил оферту на покупку до 10.2 млн акций (10% уставного капитала) по цене RUB 2 215 (примерно на 50% ниже текущей рыночной цены).
▪️Одновременно с объявлением о выкупе компания опубликовала результаты за 4К22/2022 г. и 1К23 по МСФО.
▪️Рост выручки замедлился с 20% г/г во 2К22 (без учета Дикси) до 14% в 4К22 и 9% в 1К23. Это произошло на фоне снижения темпов роста как общей торговой площади, так и LFL.
▪️Рентабельность по EBITDA составила 6.1% в 4К22 и 5.9% в 1К23 против 7.25% во 2К22. В 1К23 скорректированная EBITDA снизилась на 7% г/г из-за замедления роста выручки, более высокой промо-активности и роста списания запасов г/г.
▪️По итогам 2022 г. выручка Магнита выросла на 27% г/г, скорр. EBITDA — на 20% г/г (рентабельность 6.9%), а чистая прибыль до МСФО 16 упала на 34% (рентабельность 1.4%).
▪️В конце 2022 г. денежные средства на балансе Магнита достигали RUB 315 млрд в результате роста операционного денежного потока, снижения капзатрат и чистого привлечения долга.
#результаты
💡Взгляд на неделю: Акции, макро, нефть, газ и облигации
✅ Акции/Рынки: На прошедшей неделе российский рынок торговался в позитивном ключе: индекс МосБиржи показал подъем на 3.4% и пробил в моменте уровень 2 800 п. Тем не менее в последнюю торговую сессию недели инвесторы предпочли фиксировать прибыль. Наш взгляд на рынок остается нейтральным с учетом текущей геополитикой обстановки, однако среднесрочно российский рынок, вероятно, продолжит поступательное движение вверх.
✅ Рубль: На этой неделе, по нашему мнению, рубль продолжит колебаться в коридоре 83-84/$. Укрепление российской валюты представляется возможным в конце этой недели, но более вероятно в начале следующей на фоне благоприятного налогового периода в конце месяца.
✅ Юань: Принимая во внимание динамику в Китае и «ястребиную» риторику ФРС, мы сохраняем наш недельный прогнозный диапазон $/CNY на уровне 7.10‑7.20. Учитывая наш прогноз по $/RUB, мы ожидаем, что CNY/RUB будет торговаться в диапазоне 11.53-11.83.
✅ Нефть и газ: На прошлой неделе сложилась благоприятная ситуация на нефтяных рынках. Мы считаем, что на этой неделе цены на нефть Brent останутся в диапазоне от $75 до $80 за барр. Мы полагаем, что в оставшиеся теплые месяцы года на рынке газа сохранится избыток предложения, но к зиме структурный дефицит вернется на рынок. Таким образом, цены в ближайшей перспективе, скорее всего, будут неустойчивыми.
✅ Еврооблигации: Россия выглядит относительно стабильно. Доходности российских суверенных облигаций относительно стабильны на международном рынке. Газпром также начал вторичное замещение еврооблигаций с погашением в 2028 г. в долларах США (серия ЗО28-1-Д). Держатели еврооблигаций Petropavlovsk могут подать заявку на получение прямых выплат.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности ОФЗ немного выросли на 4 б.п. вдоль кривой на сообщении Сбербанка о достижении лимита на покупку части выпусков ОФЗ. В июне БСК, ПР-Лизинг, Балтийский лизинг, Европлан и Кифа планируют размещения на сумму RUB 0.2-5 млрд на срок 2-3 года.
читать полностью https://bit.ly/3PsdCnU
✅ Акции/Рынки: На прошедшей неделе российский рынок торговался в позитивном ключе: индекс МосБиржи показал подъем на 3.4% и пробил в моменте уровень 2 800 п. Тем не менее в последнюю торговую сессию недели инвесторы предпочли фиксировать прибыль. Наш взгляд на рынок остается нейтральным с учетом текущей геополитикой обстановки, однако среднесрочно российский рынок, вероятно, продолжит поступательное движение вверх.
✅ Рубль: На этой неделе, по нашему мнению, рубль продолжит колебаться в коридоре 83-84/$. Укрепление российской валюты представляется возможным в конце этой недели, но более вероятно в начале следующей на фоне благоприятного налогового периода в конце месяца.
✅ Юань: Принимая во внимание динамику в Китае и «ястребиную» риторику ФРС, мы сохраняем наш недельный прогнозный диапазон $/CNY на уровне 7.10‑7.20. Учитывая наш прогноз по $/RUB, мы ожидаем, что CNY/RUB будет торговаться в диапазоне 11.53-11.83.
✅ Нефть и газ: На прошлой неделе сложилась благоприятная ситуация на нефтяных рынках. Мы считаем, что на этой неделе цены на нефть Brent останутся в диапазоне от $75 до $80 за барр. Мы полагаем, что в оставшиеся теплые месяцы года на рынке газа сохранится избыток предложения, но к зиме структурный дефицит вернется на рынок. Таким образом, цены в ближайшей перспективе, скорее всего, будут неустойчивыми.
✅ Еврооблигации: Россия выглядит относительно стабильно. Доходности российских суверенных облигаций относительно стабильны на международном рынке. Газпром также начал вторичное замещение еврооблигаций с погашением в 2028 г. в долларах США (серия ЗО28-1-Д). Держатели еврооблигаций Petropavlovsk могут подать заявку на получение прямых выплат.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности ОФЗ немного выросли на 4 б.п. вдоль кривой на сообщении Сбербанка о достижении лимита на покупку части выпусков ОФЗ. В июне БСК, ПР-Лизинг, Балтийский лизинг, Европлан и Кифа планируют размещения на сумму RUB 0.2-5 млрд на срок 2-3 года.
читать полностью https://bit.ly/3PsdCnU
💰Северсталь может вернуться к дивидендам, позитивно
Северсталь может вернуться к дивидендам при большей стабильности рынка, сообщил генеральный директор Александр Шевелев. Окончательное решение принимает совет директоров и акционеры, подчеркнул Шевелев. Мы не исключаем, что компания может к 4К23-1К24 выплатить дивиденды с доходностью как минимум 8% (при коэффициенте выплат 50%). В целом мы подтверждаем наш позитивный взгляд на компанию, поскольку сильный внутренний рынок поддерживает продажи и цены.
#дивиденды
Северсталь может вернуться к дивидендам при большей стабильности рынка, сообщил генеральный директор Александр Шевелев. Окончательное решение принимает совет директоров и акционеры, подчеркнул Шевелев. Мы не исключаем, что компания может к 4К23-1К24 выплатить дивиденды с доходностью как минимум 8% (при коэффициенте выплат 50%). В целом мы подтверждаем наш позитивный взгляд на компанию, поскольку сильный внутренний рынок поддерживает продажи и цены.
#дивиденды
💰Алроса может выплатить дивиденды за 1П23, позитивно
Алроса может выплатить дивиденды за 1П23 в случае стабильности алмазного рынка, сообщил глава Якутии Айсен Николаев. Акционеры договорились о возможности выплаты дивидендов за 1П23, если не произойдет ухудшения экономической ситуации на алмазном рынке. Мы оцениваем потенциальную дивдоходность по промежуточным дивидендам в 6% (при выплате 100% свободного денежного потока) и считаем это заявление позитивным для настроений.
#дивиденды
Алроса может выплатить дивиденды за 1П23 в случае стабильности алмазного рынка, сообщил глава Якутии Айсен Николаев. Акционеры договорились о возможности выплаты дивидендов за 1П23, если не произойдет ухудшения экономической ситуации на алмазном рынке. Мы оцениваем потенциальную дивдоходность по промежуточным дивидендам в 6% (при выплате 100% свободного денежного потока) и считаем это заявление позитивным для настроений.
#дивиденды
📍Фосагро – дивиденды уменьшатся на размер платежа в бюджет
Дивиденды Фосагро уменьшатся на размер единовременного платежа в бюджет, который оценивается в RUB 7 млрд. Дивидендная политика компании не меняется. Фосагро оценивает размер единовременного платежа в бюджет чуть меньше, чем в RUB 7 млрд. На какой квартал может прийтись снижение дивидендных выплат не сообщается, но это может произойти по выплатам за 4К23. Новость потенциально негативная, хотя вопрос обсуждается уже давно. Подтверждаем рекомендацию «ПРОДАВАТЬ».
#дивиденды
Дивиденды Фосагро уменьшатся на размер единовременного платежа в бюджет, который оценивается в RUB 7 млрд. Дивидендная политика компании не меняется. Фосагро оценивает размер единовременного платежа в бюджет чуть меньше, чем в RUB 7 млрд. На какой квартал может прийтись снижение дивидендных выплат не сообщается, но это может произойти по выплатам за 4К23. Новость потенциально негативная, хотя вопрос обсуждается уже давно. Подтверждаем рекомендацию «ПРОДАВАТЬ».
#дивиденды
📈График: Магнит – релиз результатов радует, но риски остаются
➡️Магнит в пятницу опубликовал результаты за 2022 г. и 1К23. Результаты за 2022 г. были ожидаемо сильными, но в 1К23 рост значительно замедлился. Сам факт раскрытия позитивен — добавляет прозрачности. Однако неопределенность сохраняется. У нас рекомендация «ДЕРЖАТЬ».
🔹График показывает, что темпы роста выручки Магнита в 1К23 снизились г/г. Это не стало сюрпризом на фоне замедления инфляции и открытий магазинов, а также сложной базы сравнения.
🔹Однако значимое отставание Магнита от Х5 Group оказалось неожиданностью и связано с менее активным ростом площадей. В 1К23 компания увеличила число открытий к/к — дальнейшая динамика выручки будет зависеть от активности открытия новых магазинов.
Читать полностью bit.ly/3JjJBDe
➡️Магнит в пятницу опубликовал результаты за 2022 г. и 1К23. Результаты за 2022 г. были ожидаемо сильными, но в 1К23 рост значительно замедлился. Сам факт раскрытия позитивен — добавляет прозрачности. Однако неопределенность сохраняется. У нас рекомендация «ДЕРЖАТЬ».
🔹График показывает, что темпы роста выручки Магнита в 1К23 снизились г/г. Это не стало сюрпризом на фоне замедления инфляции и открытий магазинов, а также сложной базы сравнения.
🔹Однако значимое отставание Магнита от Х5 Group оказалось неожиданностью и связано с менее активным ростом площадей. В 1К23 компания увеличила число открытий к/к — дальнейшая динамика выручки будет зависеть от активности открытия новых магазинов.
Читать полностью bit.ly/3JjJBDe
💡Взгляд на неделю: Акции, макро, нефть, газ и облигации
✅ Акции/Рынки: Индекс МосБиржи на прошедшей неделе практически не изменился, однако торги в пятницу закончились умеренным снижением на фоне резкого падения цен на нефть. Тем не менее основное движение произошло на вечерней сессии из-за ухудшения геополитической ситуации. Однако к концу выходных напряженность снизилась. В целом среднесрочный растущий тренд остается в силе, однако наш взгляд на рынок все еще нейтральный с учетом геополитической обстановки.
✅ Рубль: На фоне некоторого снижения политического риска и относительно благоприятного налогового периода (фактор конца месяца) в начале недели мы ожидаем небольшого укрепления рубля (после шока прошлой недели). У рубля есть шанс обосноваться в коридоре 83-84/$.
✅ Юань: С учетом сохраняющейся слабости китайской экономики и «ястребиной» риторики ФРС мы повышаем еженедельный прогноз по курсу USD/CNY до 7.18–7.28. Наша оценка курса рубля к $ на неделю составляет 83-84, поэтому пара юань-рубль может торговаться в коридоре 11.46-11.76.
✅ Нефть и газ: Цены на нефть выросли в ответ на последние события. Сегодня утром на торгах в Азии Brent поднялась более чем на 1% до $74.7/барр. Мы не ожидаем, что рост цен сохранится более нескольких дней. Нефть марки Brent в следующие несколько недель, по нашей оценке, останется в районе $74–76. Цены на газ до конца лета будут волатильными, но в целом не выше $500/тыс. куб. м. Затем они заметно превысят эту отметку с наступлением отопительного сезона в октябре или ноябре.
✅ Еврооблигации: Доходности российских суверенных облигаций остаются относительно стабильными на международном рынке. Газпром начал вторичное замещение еврооблигаций с погашением в 2026 г. в долларах США на локальные облигации серии ЗО26-1-Д).
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности гособлигаций немного выросли — на 5 б.п. на ближнем и дальнем участках кривой и в пределах 11 б.п. на среднем отрезке на фоне ослаблении рубля. В июне-июле Дом.рф, РСХБ, ВИС Финанс, БСК, Аренза-Про и ВУШ планируют размещения в объеме RUB 0.3-20 млрд на срок 3-20 лет.
читать полностью https://bit.ly/3Xs2IAx
✅ Акции/Рынки: Индекс МосБиржи на прошедшей неделе практически не изменился, однако торги в пятницу закончились умеренным снижением на фоне резкого падения цен на нефть. Тем не менее основное движение произошло на вечерней сессии из-за ухудшения геополитической ситуации. Однако к концу выходных напряженность снизилась. В целом среднесрочный растущий тренд остается в силе, однако наш взгляд на рынок все еще нейтральный с учетом геополитической обстановки.
✅ Рубль: На фоне некоторого снижения политического риска и относительно благоприятного налогового периода (фактор конца месяца) в начале недели мы ожидаем небольшого укрепления рубля (после шока прошлой недели). У рубля есть шанс обосноваться в коридоре 83-84/$.
✅ Юань: С учетом сохраняющейся слабости китайской экономики и «ястребиной» риторики ФРС мы повышаем еженедельный прогноз по курсу USD/CNY до 7.18–7.28. Наша оценка курса рубля к $ на неделю составляет 83-84, поэтому пара юань-рубль может торговаться в коридоре 11.46-11.76.
✅ Нефть и газ: Цены на нефть выросли в ответ на последние события. Сегодня утром на торгах в Азии Brent поднялась более чем на 1% до $74.7/барр. Мы не ожидаем, что рост цен сохранится более нескольких дней. Нефть марки Brent в следующие несколько недель, по нашей оценке, останется в районе $74–76. Цены на газ до конца лета будут волатильными, но в целом не выше $500/тыс. куб. м. Затем они заметно превысят эту отметку с наступлением отопительного сезона в октябре или ноябре.
✅ Еврооблигации: Доходности российских суверенных облигаций остаются относительно стабильными на международном рынке. Газпром начал вторичное замещение еврооблигаций с погашением в 2026 г. в долларах США на локальные облигации серии ЗО26-1-Д).
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности гособлигаций немного выросли — на 5 б.п. на ближнем и дальнем участках кривой и в пределах 11 б.п. на среднем отрезке на фоне ослаблении рубля. В июне-июле Дом.рф, РСХБ, ВИС Финанс, БСК, Аренза-Про и ВУШ планируют размещения в объеме RUB 0.3-20 млрд на срок 3-20 лет.
читать полностью https://bit.ly/3Xs2IAx
Привлекательность российского рынка акций — опрос для инвесторов
Дорогие друзья!
В свете последних событий становится особенно интересно, как инвесторы сейчас воспринимают российский рынок акций. Считают ли они его привлекательным? Каким секторам доверяют? Максимальный инсайт здесь может дать опрос. Популярность наших аналитических продуктов по итогам опросов подтверждает их значимость и пользу.
Благодарим вас за участие в наших предыдущих опросах! На этот раз опрос посвящен общему восприятию российского рынка акций и займет пару минут. Ваши ответы помогут нам с вами понять, чем руководствуется инвестор при оценке бумаг, как формирует свой портфель и какие сектора предпочитает. В самое ближайшее время мы поделимся с вами полученными результатами.
Ссылка на опрос http://bcs.simpoll.ru/9a534a24
Дорогие друзья!
В свете последних событий становится особенно интересно, как инвесторы сейчас воспринимают российский рынок акций. Считают ли они его привлекательным? Каким секторам доверяют? Максимальный инсайт здесь может дать опрос. Популярность наших аналитических продуктов по итогам опросов подтверждает их значимость и пользу.
Благодарим вас за участие в наших предыдущих опросах! На этот раз опрос посвящен общему восприятию российского рынка акций и займет пару минут. Ваши ответы помогут нам с вами понять, чем руководствуется инвестор при оценке бумаг, как формирует свой портфель и какие сектора предпочитает. В самое ближайшее время мы поделимся с вами полученными результатами.
Ссылка на опрос http://bcs.simpoll.ru/9a534a24
🗓ВТБ — высокие прибыль и ROE, рост бизнеса, позитивно
Наш взгляд: Сильные результаты отразили рост бизнеса и стабильное качество активов. Финрезультаты банка позитивны для достижения (и, возможно, заметного превышения) прогноза прибыли за год — выше, чем в 2021 г. (RUB 327.4 млрд).
ВТБ представил консолидированные финансовые результаты за май и 5М23
▫️Прибыль ВТБ в мае достигла RUB 32 млрд, за 5М23 — RUB 240.5 млрд. Рентабельность была высокой — 20% и 33% соответственно.
▫️Чистая процентная маржа в апреле и за 5М23 осталась на уровне 3.1%. По итогам 2023 г. банк ожидает показатель выше 3%.
▫️Чистые процентные доходы показывают хороший результат благодаря росту корпоративного (+8% с начала года) и розничного кредитования (+7% с начала года).
▫️Комиссионный доход показал нейтральную динамику в мае — RUB 18.1 млрд и RUB 78.3 млрд за 5М23.
▫️Стоимость риска после довольно низких 0.3% в апреле вернулась к более нормальным 0.8% в мае и 0.9% за 5М23.
▫️Доля неработающих кредитов на низком уровне: 4.5% (+40 б.п. с начала года).
▫️Коэффициент Расходы/Доходы за 5М23 снизился до 28.6% на фоне улучшения динамики доходов.
#результаты
Наш взгляд: Сильные результаты отразили рост бизнеса и стабильное качество активов. Финрезультаты банка позитивны для достижения (и, возможно, заметного превышения) прогноза прибыли за год — выше, чем в 2021 г. (RUB 327.4 млрд).
ВТБ представил консолидированные финансовые результаты за май и 5М23
▫️Прибыль ВТБ в мае достигла RUB 32 млрд, за 5М23 — RUB 240.5 млрд. Рентабельность была высокой — 20% и 33% соответственно.
▫️Чистая процентная маржа в апреле и за 5М23 осталась на уровне 3.1%. По итогам 2023 г. банк ожидает показатель выше 3%.
▫️Чистые процентные доходы показывают хороший результат благодаря росту корпоративного (+8% с начала года) и розничного кредитования (+7% с начала года).
▫️Комиссионный доход показал нейтральную динамику в мае — RUB 18.1 млрд и RUB 78.3 млрд за 5М23.
▫️Стоимость риска после довольно низких 0.3% в апреле вернулась к более нормальным 0.8% в мае и 0.9% за 5М23.
▫️Доля неработающих кредитов на низком уровне: 4.5% (+40 б.п. с начала года).
▫️Коэффициент Расходы/Доходы за 5М23 снизился до 28.6% на фоне улучшения динамики доходов.
#результаты