Дорогие друзья!
За последние месяцы сразу несколько компаний провели IPO или объявили о таких планах. По мнению главы наблюдательного совета Московской биржи Сергея Швецова, число компаний, которые станут публичными в 2024 году может быть двузначным, однако объемы размещений будут небольшими.
Хотим узнать, насколько тема IPO актуальна для вас. Наш опрос займет не более минуты. Обязательно поделимся результатами в ближайшее время.
Спасибо за участие!
Пройти опрос можно по ссылке: https://bcs.simpoll.ru/ff0a5779
За последние месяцы сразу несколько компаний провели IPO или объявили о таких планах. По мнению главы наблюдательного совета Московской биржи Сергея Швецова, число компаний, которые станут публичными в 2024 году может быть двузначным, однако объемы размещений будут небольшими.
Хотим узнать, насколько тема IPO актуальна для вас. Наш опрос займет не более минуты. Обязательно поделимся результатами в ближайшее время.
Спасибо за участие!
Пройти опрос можно по ссылке: https://bcs.simpoll.ru/ff0a5779
💰Татнефть – дивиденды за 3К23 в размере RUB 35.17 на акцию, позитивно
Татнефть рекомендовала дивиденды за 3К23 в размере RUB 35.17 на акцию, сообщает Интерфакс. По итогам 1П23 компания уже выплатила RUB 27.54 на акцию. Компания направит на дивиденды за 3К23 100% чистой прибыли по МСФО – неожиданно для рынка. Дивидендная доходность за весь год может составить 16%. Мы подтверждаем рекомендацию«Покупать» по привилегированным и обыкновенным акциям Татнефти.
#дивиденды
Татнефть рекомендовала дивиденды за 3К23 в размере RUB 35.17 на акцию, сообщает Интерфакс. По итогам 1П23 компания уже выплатила RUB 27.54 на акцию. Компания направит на дивиденды за 3К23 100% чистой прибыли по МСФО – неожиданно для рынка. Дивидендная доходность за весь год может составить 16%. Мы подтверждаем рекомендацию
#дивиденды
📈 МКБ – Рекордная чистая прибыль в 3К23, «Покупать»
➡️График показывает, что МКБ получил рекордную чистую прибыль по МСФО в 3К23 с рентабельность капитала 22.5%. Позитивные факторы – рост кредитования, умеренные расходы на резервы.
МКБ публикует только сокращенную отчетность, не озвучивает ориентиры на 2023 г., не проводит телеконференции. Мы полагаем, что повышение открытости и возврат к выплате дивидендов могут подстегнуть интерес инвесторов в дальнейшем.
Наша рекомендация по бумаге – «Покупать»
Читать полностью https://bit.ly/3Rc96e2
➡️График показывает, что МКБ получил рекордную чистую прибыль по МСФО в 3К23 с рентабельность капитала 22.5%. Позитивные факторы – рост кредитования, умеренные расходы на резервы.
МКБ публикует только сокращенную отчетность, не озвучивает ориентиры на 2023 г., не проводит телеконференции. Мы полагаем, что повышение открытости и возврат к выплате дивидендов могут подстегнуть интерес инвесторов в дальнейшем.
Наша рекомендация по бумаге – «Покупать»
Читать полностью https://bit.ly/3Rc96e2
🗓TCS – новый рекорд по прибыли в 3К23, позитивно
Наш взгляд: Сильные результаты на фоне роста бизнеса подтверждают нашу рекомендацию «Покупать» и краткосрочную торговую идею «Лонг TCS».
TCS раскрыл отчетность за 3К23 по МСФО
✔️TCS заработал рекордную прибыль за 3К23 по МСФО в размере RUB 23.6 млрд (+17% к/к, рост в 4 раза г/г) — на 21% выше ожиданий БКС.
✔️Новый рекорд на уровне чистого процентного дохода обусловлен восстановлением маржинальности банковского бизнеса и сильным ростом кредитного портфеля.
✔️Комиссионный доход составил на 3% превысил наши ожидания – на фоне восстановления после более слабого 2К23.
✔️Отчисления в резерв увеличились на фоне роста кредитного портфеля и составили RUB 13.7 млрд (+25% к/к) — на 15% лучше наших ожиданий.
✔️Операционные расходы продолжили увеличиваться на фоне роста бизнеса и составили RUB 50.4 млрд (+12% к/к).
✔️Результаты показывают возврат к высоким уровням рентабельности за счет роста кредитного портфеля, снижения стоимости риска и роста клиентской базы до 37.6 млн против 27.9млн в 3К22.
#результаты
Наш взгляд: Сильные результаты на фоне роста бизнеса подтверждают нашу рекомендацию «Покупать» и краткосрочную торговую идею «Лонг TCS».
TCS раскрыл отчетность за 3К23 по МСФО
✔️TCS заработал рекордную прибыль за 3К23 по МСФО в размере RUB 23.6 млрд (+17% к/к, рост в 4 раза г/г) — на 21% выше ожиданий БКС.
✔️Новый рекорд на уровне чистого процентного дохода обусловлен восстановлением маржинальности банковского бизнеса и сильным ростом кредитного портфеля.
✔️Комиссионный доход составил на 3% превысил наши ожидания – на фоне восстановления после более слабого 2К23.
✔️Отчисления в резерв увеличились на фоне роста кредитного портфеля и составили RUB 13.7 млрд (+25% к/к) — на 15% лучше наших ожиданий.
✔️Операционные расходы продолжили увеличиваться на фоне роста бизнеса и составили RUB 50.4 млрд (+12% к/к).
✔️Результаты показывают возврат к высоким уровням рентабельности за счет роста кредитного портфеля, снижения стоимости риска и роста клиентской базы до 37.6 млн против 27.9млн в 3К22.
#результаты
📈 Сургутнефтегаз – дивидендные ожидания хуже с укреплением рубля
➡️График показывает, что дивидендные перспективы префов ухудшаются – ралли рубля в ноябре снизило ожидаемые дивиденды по префам СургутНГ за 2023 г.
При росте курса рубля в ноябре до 88/$ прогнозы резко снизятся на 22-25%, доходность может составить 16-20%. Это резкое падение пока не учтено в котировках. Акции, наоборот, выросли на 4% с начала месяца.
Мы ожидаем запоздалую коррекцию и сохраняем рекомендацию «Продавать» по бумагам СургунтНГ.
Читать полностью https://bit.ly/40UNFRY
➡️График показывает, что дивидендные перспективы префов ухудшаются – ралли рубля в ноябре снизило ожидаемые дивиденды по префам СургутНГ за 2023 г.
При росте курса рубля в ноябре до 88/$ прогнозы резко снизятся на 22-25%, доходность может составить 16-20%. Это резкое падение пока не учтено в котировках. Акции, наоборот, выросли на 4% с начала месяца.
Мы ожидаем запоздалую коррекцию и сохраняем рекомендацию «Продавать» по бумагам СургунтНГ.
Читать полностью https://bit.ly/40UNFRY
💰Магнит – собрание совета директоров, позитивно
Магнит должен был провести собрание совета директоров, согласно вчерашнему сообщению ритейлера в ленте раскрытия информации Интерфакса. Решение совета директоров еще не объявлено, но оно укажет, куда будет двигаться инвестиционная история Магнита. После выкупа акций мы не видим значимых препятствий для возобновления дивидендов: доходность за 2022 г., по нашей оценке, составит 2-7%. Наша рекомендация по бумагам компании — «Покупать».
📍В то же время, если совет директоров решит не выплачивать дивиденды за 2022 г., новость, на наш взгляд, будет негативной для настроений.
#дивиденды
Магнит должен был провести собрание совета директоров, согласно вчерашнему сообщению ритейлера в ленте раскрытия информации Интерфакса. Решение совета директоров еще не объявлено, но оно укажет, куда будет двигаться инвестиционная история Магнита. После выкупа акций мы не видим значимых препятствий для возобновления дивидендов: доходность за 2022 г., по нашей оценке, составит 2-7%. Наша рекомендация по бумагам компании — «Покупать».
📍В то же время, если совет директоров решит не выплачивать дивиденды за 2022 г., новость, на наш взгляд, будет негативной для настроений.
#дивиденды
🔎Русгидро – ждем хороших результатов в 3К23
Наш взгляд: Мы ожидаем хороших цифр благодаря индексации тарифов с 1 января на Дальнем Востоке. Будем следить как за прибылью, так и за инвестициями компании Наша рекомендация «Продавать» объясняется существенным ростом капзатрат и отрицательным свободным денежным потоком.
Русгидро планирует во вторник, 28 ноября, опубликовать результаты за 3К23
🔹Мы ожидаем рост скорректированной EBITDA и скорректированной чистой прибыли г/г до RUB 25 млрд и RUB 13.3 млрд.
🔹Факторы риска для нашей оценки — расходы на топливо и прочие операционные расходы.
🔹Отчет о прибылях и убытках, вероятно, будет хорошим, но большие капзатраты будут тянуть вниз свободные денежные потоки.
🔹Компания пока сохраняет дивидендную политику, поэтому дивиденды в этом году, скорее всего, возрастут г/г. Полная ясность появится только по итогам года — весной 2024 г.
#результаты #прогноз
Наш взгляд: Мы ожидаем хороших цифр благодаря индексации тарифов с 1 января на Дальнем Востоке. Будем следить как за прибылью, так и за инвестициями компании Наша рекомендация «Продавать» объясняется существенным ростом капзатрат и отрицательным свободным денежным потоком.
Русгидро планирует во вторник, 28 ноября, опубликовать результаты за 3К23
🔹Мы ожидаем рост скорректированной EBITDA и скорректированной чистой прибыли г/г до RUB 25 млрд и RUB 13.3 млрд.
🔹Факторы риска для нашей оценки — расходы на топливо и прочие операционные расходы.
🔹Отчет о прибылях и убытках, вероятно, будет хорошим, но большие капзатраты будут тянуть вниз свободные денежные потоки.
🔹Компания пока сохраняет дивидендную политику, поэтому дивиденды в этом году, скорее всего, возрастут г/г. Полная ясность появится только по итогам года — весной 2024 г.
#результаты #прогноз
🔎Аэрофлот – ожидаем положительную прибыль в 3К23
Наш взгляд: Мы ожидаем около RUB 6 млрд скорректированной чистой прибыли благодаря росту пассажирооборота и средней стоимости полета (среднего билета). Мы считаем, что весь год компания все равно закончит с убытком, однако тенденция в целом обнадеживает. Пока «Продавать».
Аэрофлот планирует в среду, 29 ноября, раскрыть отчетность за 3К23
✈️Мы ожидаем около RUB 192 млрд выручки, и порядка RUB 63 млрд EBITDA.
✈️Раскрытая ранее отчетность по РСБУ указывает на существенное оздоровление финансового положения компании.
✈️Аэрофлот, скорее всего, закончит 2023 г. с убытками, но мы будем следить за динамикой, поскольку компания может выйти на безубыточный уровень раньше наших ожиданий.
✈️В целом ряд факторов благоприятны для компании. Рентабельность (то есть средний чек), скорее всего, продолжит расти, хотя риски тоже присутствуют.
✈️Будем следить за динамикой расходов, а также за ситуацией с лизинговыми платежами.
#результаты #прогноз
Наш взгляд: Мы ожидаем около RUB 6 млрд скорректированной чистой прибыли благодаря росту пассажирооборота и средней стоимости полета (среднего билета). Мы считаем, что весь год компания все равно закончит с убытком, однако тенденция в целом обнадеживает. Пока «Продавать».
Аэрофлот планирует в среду, 29 ноября, раскрыть отчетность за 3К23
✈️Мы ожидаем около RUB 192 млрд выручки, и порядка RUB 63 млрд EBITDA.
✈️Раскрытая ранее отчетность по РСБУ указывает на существенное оздоровление финансового положения компании.
✈️Аэрофлот, скорее всего, закончит 2023 г. с убытками, но мы будем следить за динамикой, поскольку компания может выйти на безубыточный уровень раньше наших ожиданий.
✈️В целом ряд факторов благоприятны для компании. Рентабельность (то есть средний чек), скорее всего, продолжит расти, хотя риски тоже присутствуют.
✈️Будем следить за динамикой расходов, а также за ситуацией с лизинговыми платежами.
#результаты #прогноз
💡 Взгляд на неделю: акции, макро, нефть, газ и облигации
✅ Российский рынок акций: Если встреча ОПЕК+, которая должна состояться в четверг, пройдет в позитивном ключе и цены на нефть начнут восстанавливаться, то это послужит катализатором роста для компаний российского нефтяного сектора и, как следствие, благоприятно отразится на индексе МосБиржи.
✅ Макроэкономика РФ и рубль: Российская валюта на прошлой неделе, в соответствии с нашими ожиданиями, торговалась в коридоре 87-90. На этой — мы ожидаем укрепление рубля в первой половине недели за счет продажи валюты крупнейшими экспортерами и ослабления к пятнице, но эта динамика не будет резкой: рубль продолжит торговаться в границах диапазона.
✅ Нефть и газ: На прошлой неделе цена нефти марки Brent оставалась в районе $81 за барр., но в пятницу ослабла на новостях о том, что заседание ОПЕК+ переносится с 26 ноября на четыре дня из-за разногласий по квотам на добычу для Анголы и Алжира. На прошлой неделе цены на газ в Европе оставались относительно высокими — около $550 за тыс. куб. м. В первую очередь это связано с похолоданием на севере Европы, где в последние недели температура была выше нормы примерно на 1.5°C.
✅ Еврооблигации: Советы директоров НЛМК и Норильского никеля одобрили размещение замещающих облигаций. Нерюнгри-Металлик 29 ноября начинает размещение локальных облигаций серии ЗО-2024, в USD, на замену еврооблигаций Nordgold с погашением в 2024 г., заявки принимаются до 11 декабря.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: ОФЗ завершили неделю ростом. Доходности госбумаг скорректировались на 9‑11 б.п. на ближнем и дальнем отрезках и на 23 б.п. на среднем участке кривой на фоне стабилизации курса рубля ниже 90/$ и ожиданий инвесторов по замедлению инфляции ввиду жесткой политики ЦБ.
✅ Рынок акций США: На этой неделе ожидаем нейтральной динамики основных индексов. В центре внимания окажется макростатистика, отдельные корпоративные отчетности и презентации.
✅ Рынок акций Китая: На этой неделе выйдут данные по деловой активности за ноябрь — важный показатель степени восстановления экономики Китая. Мы считаем, что у юаня есть потенциал для дальнейшего роста после позитивных макроданных за октябрь и на фоне замедления инфляции в США.
Читать полностью https://bit.ly/47xd8mC
✅ Российский рынок акций: Если встреча ОПЕК+, которая должна состояться в четверг, пройдет в позитивном ключе и цены на нефть начнут восстанавливаться, то это послужит катализатором роста для компаний российского нефтяного сектора и, как следствие, благоприятно отразится на индексе МосБиржи.
✅ Макроэкономика РФ и рубль: Российская валюта на прошлой неделе, в соответствии с нашими ожиданиями, торговалась в коридоре 87-90. На этой — мы ожидаем укрепление рубля в первой половине недели за счет продажи валюты крупнейшими экспортерами и ослабления к пятнице, но эта динамика не будет резкой: рубль продолжит торговаться в границах диапазона.
✅ Нефть и газ: На прошлой неделе цена нефти марки Brent оставалась в районе $81 за барр., но в пятницу ослабла на новостях о том, что заседание ОПЕК+ переносится с 26 ноября на четыре дня из-за разногласий по квотам на добычу для Анголы и Алжира. На прошлой неделе цены на газ в Европе оставались относительно высокими — около $550 за тыс. куб. м. В первую очередь это связано с похолоданием на севере Европы, где в последние недели температура была выше нормы примерно на 1.5°C.
✅ Еврооблигации: Советы директоров НЛМК и Норильского никеля одобрили размещение замещающих облигаций. Нерюнгри-Металлик 29 ноября начинает размещение локальных облигаций серии ЗО-2024, в USD, на замену еврооблигаций Nordgold с погашением в 2024 г., заявки принимаются до 11 декабря.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: ОФЗ завершили неделю ростом. Доходности госбумаг скорректировались на 9‑11 б.п. на ближнем и дальнем отрезках и на 23 б.п. на среднем участке кривой на фоне стабилизации курса рубля ниже 90/$ и ожиданий инвесторов по замедлению инфляции ввиду жесткой политики ЦБ.
✅ Рынок акций США: На этой неделе ожидаем нейтральной динамики основных индексов. В центре внимания окажется макростатистика, отдельные корпоративные отчетности и презентации.
✅ Рынок акций Китая: На этой неделе выйдут данные по деловой активности за ноябрь — важный показатель степени восстановления экономики Китая. Мы считаем, что у юаня есть потенциал для дальнейшего роста после позитивных макроданных за октябрь и на фоне замедления инфляции в США.
Читать полностью https://bit.ly/47xd8mC
📈 TCS – уверенный рост определяет позитивный взгляд
График показывает, что клиентская база TCS уверенно растет и в 3К23 достигла 37.6 млн. Чистая прибыль за квартал достигла рекордных RUB 23.6 млрд (+17% к/к, рост в четыре раза г/г).
Бизнес продолжает развиваться: компания отмечает увеличение кредитов (+52% г/г), рекордные чистые процентные доходы и повышение комиссий.
Сильные тенденции подтверждают наш позитивный взгляд и рекомендацию «Покупать»..
Читать полностью https://bit.ly/47WIJxV
График показывает, что клиентская база TCS уверенно растет и в 3К23 достигла 37.6 млн. Чистая прибыль за квартал достигла рекордных RUB 23.6 млрд (+17% к/к, рост в четыре раза г/г).
Бизнес продолжает развиваться: компания отмечает увеличение кредитов (+52% г/г), рекордные чистые процентные доходы и повышение комиссий.
Сильные тенденции подтверждают наш позитивный взгляд и рекомендацию «Покупать»..
Читать полностью https://bit.ly/47WIJxV
🔎Роснефть – ждем умеренный рост рентабельности в 3К23
Наш взгляд: По нашим оценкам, в 3К23 EBITDA практически не изменилась в рублях, а чистая прибыль выросла на 5%. Бумаги Роснефти («Покупать») торгуются с мультипликатором P/E, который на 44% ниже среднеисторического уровня.
Роснефть в ближайшие дни должна опубликовать финансовые результаты за 3К23 по МСФО
🔹По нашим прогнозам, долларовая выручка выросла с предыдущего квартала на 14% до $28.5 млрд (RUB 2.69 трлн).
🔹Тем не менее повышение налогов нивелирует рост чистой прибыли и позитивный эффект ослабления рубля на операционные расходы.
🔹По нашим прогнозам, EBITDA повысилась всего на 2% к/к до RUB 892 млрд ($9.5 млрд) а чистая прибыль — на 5% к/к до RUB 400 млрд ($4.2 млрд).
#результаты #прогноз
Наш взгляд: По нашим оценкам, в 3К23 EBITDA практически не изменилась в рублях, а чистая прибыль выросла на 5%. Бумаги Роснефти («Покупать») торгуются с мультипликатором P/E, который на 44% ниже среднеисторического уровня.
Роснефть в ближайшие дни должна опубликовать финансовые результаты за 3К23 по МСФО
🔹По нашим прогнозам, долларовая выручка выросла с предыдущего квартала на 14% до $28.5 млрд (RUB 2.69 трлн).
🔹Тем не менее повышение налогов нивелирует рост чистой прибыли и позитивный эффект ослабления рубля на операционные расходы.
🔹По нашим прогнозам, EBITDA повысилась всего на 2% к/к до RUB 892 млрд ($9.5 млрд) а чистая прибыль — на 5% к/к до RUB 400 млрд ($4.2 млрд).
#результаты #прогноз
🗓Русгидро – хорошая прибыль, но высокие инвестиции в 3К23; нейтрально
Наш взгляд: Чистая прибыль оказалась чуть ниже, но все равно показала очень высокий рост, увеличившись на 135% г/г до RUB 12.5 млрд. Однако инвестиционные расходы тоже растут, поэтому наша рекомендация по бумаге «Продавать» не меняется.
Русгидро опубликовала финансовые результаты за 3К23 по МСФО
💧Скорректированная EBITDA оказалась даже лучше, чем мы предполагали.
💧Инвестрасходы за 3К23 выросли до RUB 33.5 млрд (RUB 129 млрд за 9М23).
💧Свободный денежный поток остается в минусе.
💧Чистый долг за квартал вырос на RUB 63 млрд до RUB 289 млрд.
➡️Компания пока сохраняет дивидендную политику, поэтому дивиденды в этом году, скорее всего, возрастут г/г. Полная ясность появится только по итогам года — весной 2024 г.
#результаты
Наш взгляд: Чистая прибыль оказалась чуть ниже, но все равно показала очень высокий рост, увеличившись на 135% г/г до RUB 12.5 млрд. Однако инвестиционные расходы тоже растут, поэтому наша рекомендация по бумаге «Продавать» не меняется.
Русгидро опубликовала финансовые результаты за 3К23 по МСФО
💧Скорректированная EBITDA оказалась даже лучше, чем мы предполагали.
💧Инвестрасходы за 3К23 выросли до RUB 33.5 млрд (RUB 129 млрд за 9М23).
💧Свободный денежный поток остается в минусе.
💧Чистый долг за квартал вырос на RUB 63 млрд до RUB 289 млрд.
➡️Компания пока сохраняет дивидендную политику, поэтому дивиденды в этом году, скорее всего, возрастут г/г. Полная ясность появится только по итогам года — весной 2024 г.
#результаты
Результаты опроса – инвесторы хотят участвовать в российских IPO
Наш опрос показал большой интерес инвесторов к новым размещениям. Основной критерий — рост, а компании из сектора технологий наиболее привлекательны.
Читать полностью https://bit.ly/3R1CWAt
Наш опрос показал большой интерес инвесторов к новым размещениям. Основной критерий — рост, а компании из сектора технологий наиболее привлекательны.
Читать полностью https://bit.ly/3R1CWAt
Дорогие друзья!
Уже на следующей неделе, 6 декабря, Сбер представит Стратегию-2024-26. Хотим узнать основные ожидания инвесторов и предлагаем пройти небольшой опрос, который займет не более минуты. Как обычно, в ближайшее время поделимся результатами.
Спасибо за участие!
Пройти опрос можно по ссылке: https://bcs.simpoll.ru/f7363e6d
Уже на следующей неделе, 6 декабря, Сбер представит Стратегию-2024-26. Хотим узнать основные ожидания инвесторов и предлагаем пройти небольшой опрос, который займет не более минуты. Как обычно, в ближайшее время поделимся результатами.
Спасибо за участие!
Пройти опрос можно по ссылке: https://bcs.simpoll.ru/f7363e6d
🗓Роснефть – 3К23 лучше ожиданий, позитивно
Наш взгляд: Результаты Роснефти за 3К23 превысили прогноз БКС и консенсус рынка по всем основным статьям. Акции Роснефти («Покупать») торгуются с 38%-ным дисконтом по P/E 2023п против исторического среднего.
Роснефть выпустила краткий отчет за 3К23 по МСФО
🔹Инвесторы ожидаемо не получили полную версию и комментариев, а также анализа менеджмента.
🔹Выручка выросла на 4% до $29.1 млрд (RUB 2.75 трлн), на 3% выше прогноза БКС и консенсуса.
🔹EBITDA достигла $10.6 млрд (RUB 1002 млрд), или на 16% выше прогноза БКС и 15% – консенсуса).
🔹Чистая прибыль составила $4.4 млрд (RUB 419 млрд), на 10% выше прогноза БКС и 6% консенсуса.
🔹Инвестпрограмма Роснефти снизилась на 17% к/к и составила $3.3 млрд (RUB 310 млрд).
🔹Мы полагали, что результаты 3К23 окажутся немного выше 2К23 из-за улучшения макроэкономической ситуации (рост цен на нефть, ослабление рубля), но значительную часть дополнительной прибыли поглотил рост налогов.
#результаты
Наш взгляд: Результаты Роснефти за 3К23 превысили прогноз БКС и консенсус рынка по всем основным статьям. Акции Роснефти («Покупать») торгуются с 38%-ным дисконтом по P/E 2023п против исторического среднего.
Роснефть выпустила краткий отчет за 3К23 по МСФО
🔹Инвесторы ожидаемо не получили полную версию и комментариев, а также анализа менеджмента.
🔹Выручка выросла на 4% до $29.1 млрд (RUB 2.75 трлн), на 3% выше прогноза БКС и консенсуса.
🔹EBITDA достигла $10.6 млрд (RUB 1002 млрд), или на 16% выше прогноза БКС и 15% – консенсуса).
🔹Чистая прибыль составила $4.4 млрд (RUB 419 млрд), на 10% выше прогноза БКС и 6% консенсуса.
🔹Инвестпрограмма Роснефти снизилась на 17% к/к и составила $3.3 млрд (RUB 310 млрд).
🔹Мы полагали, что результаты 3К23 окажутся немного выше 2К23 из-за улучшения макроэкономической ситуации (рост цен на нефть, ослабление рубля), но значительную часть дополнительной прибыли поглотил рост налогов.
#результаты
🗓Транснефть – 3К23 лучше наших прогнозов, позитивно
Наш взгляд: Результаты Транснефти за 3К немного превзошли наши ожидания, но чистая прибыль не дотянула до консенсуса. Мы считаем отчетность умеренно позитивной. Акции Транснефти («Покупать») торгуются с мультипликатором P/E — на 27% ниже среднего значения.
Транснефть вчера опубликовала результаты за 3К23 по МСФО
▪️Выручка за квартал выросла на 6% до RUB 343 млрд, что на 4% выше нашей оценки (RUB 329 млрд) и на 3% выше консенсуса Интерфакса.
▪️EBITDA сократилась на 9% к/к до RUB 135 млрд, +3% к нашему прогнозу и +2% к консенсусу.
▪️Чистая прибыль упала на 31% по сравнению со 2К23 до RUB 64 млрд. Результат оказался на 11% ниже ожиданий рынка, но на 2% выше нашей оценки.
▪️В августе РФ увеличила размер добровольного ограничения экспорта нефти, что стало одной причин падения выручки, EBITDA и чистой прибыли в отчетном периоде.
▪️Несмотря на более слабый, чем обычно, квартал, мы по-прежнему ожидаем дивиденды за весь год в размере RUB 18 тыс. на акцию с доходностью выше 12% при текущих котировках.
▪️Не видим значимых рисков снижения EBITDA и чистой прибыли в рублевом выражении из-за волатильности цен на нефть и курса рубля.
#результаты
Наш взгляд: Результаты Транснефти за 3К немного превзошли наши ожидания, но чистая прибыль не дотянула до консенсуса. Мы считаем отчетность умеренно позитивной. Акции Транснефти («Покупать») торгуются с мультипликатором P/E — на 27% ниже среднего значения.
Транснефть вчера опубликовала результаты за 3К23 по МСФО
▪️Выручка за квартал выросла на 6% до RUB 343 млрд, что на 4% выше нашей оценки (RUB 329 млрд) и на 3% выше консенсуса Интерфакса.
▪️EBITDA сократилась на 9% к/к до RUB 135 млрд, +3% к нашему прогнозу и +2% к консенсусу.
▪️Чистая прибыль упала на 31% по сравнению со 2К23 до RUB 64 млрд. Результат оказался на 11% ниже ожиданий рынка, но на 2% выше нашей оценки.
▪️В августе РФ увеличила размер добровольного ограничения экспорта нефти, что стало одной причин падения выручки, EBITDA и чистой прибыли в отчетном периоде.
▪️Несмотря на более слабый, чем обычно, квартал, мы по-прежнему ожидаем дивиденды за весь год в размере RUB 18 тыс. на акцию с доходностью выше 12% при текущих котировках.
▪️Не видим значимых рисков снижения EBITDA и чистой прибыли в рублевом выражении из-за волатильности цен на нефть и курса рубля.
#результаты
🗓Аэрофлот – чистая прибыль в 3К23, позитивно
Наш взгляд: Прибыль получена без масштабных субсидий прошлого года, хотя демпфер в размере RUB 24.1 млрд очень помог компании в условиях роста цены на топливо. В целом финансовое состояние Аэрофлота улучшается, но неопределенность остается высокой, пока «Продавать».
Аэрофлот вчера отчитался за 3К23 по МСФО
✈️Третий квартал исторически самый сильный у Аэрофлота благодаря сезону отпусков
✈️Чистая прибыль в размере RUB 11 млрд превысила наши ожидания за счет более высокого демпфера, чем мы прогнозировали. Без демпфера не было бы скорректированной прибыли.
✈️Компания, скорее всего, закончит 2023 г. с убытками, но мы будем следить за динамикой, поскольку компания может выйти на безубыточный уровень раньше наших ожиданий.
✈️Напомним, что за 1П23 компания имела убыток. Формально и за 3К23 Аэрофлот показал убыток в RUB 9.3 млрд, но мы убираем единовременные показатели и получаем скорректированную прибыль.
✈️Из важного: доходные ставки растут. За 9М23 они выросли на 17% г/г до RUB 4.47/пкм. Это высокие уровни в историческом контексте для Аэрофлота.
#результаты
Наш взгляд: Прибыль получена без масштабных субсидий прошлого года, хотя демпфер в размере RUB 24.1 млрд очень помог компании в условиях роста цены на топливо. В целом финансовое состояние Аэрофлота улучшается, но неопределенность остается высокой, пока «Продавать».
Аэрофлот вчера отчитался за 3К23 по МСФО
✈️Третий квартал исторически самый сильный у Аэрофлота благодаря сезону отпусков
✈️Чистая прибыль в размере RUB 11 млрд превысила наши ожидания за счет более высокого демпфера, чем мы прогнозировали. Без демпфера не было бы скорректированной прибыли.
✈️Компания, скорее всего, закончит 2023 г. с убытками, но мы будем следить за динамикой, поскольку компания может выйти на безубыточный уровень раньше наших ожиданий.
✈️Напомним, что за 1П23 компания имела убыток. Формально и за 3К23 Аэрофлот показал убыток в RUB 9.3 млрд, но мы убираем единовременные показатели и получаем скорректированную прибыль.
✈️Из важного: доходные ставки растут. За 9М23 они выросли на 17% г/г до RUB 4.47/пкм. Это высокие уровни в историческом контексте для Аэрофлота.
#результаты
🗓Интер РАО – ждем хороших результатов за 3К23
Наш взгляд: Если положительный тренд в сбытовом сегменте продолжился, то результаты в целом будут сопоставимы с прошлым годом (хотя компания не раскрывала показатели в 2022 г.). Ждем хороших результатов и подтверждаем фундаментальную рекомендацию «Покупать».
Интер РАО планирует сегодня после 15.00 раскрыть результаты за 3К23 (9М23) по МСФО
⚡️Рынок будет следить за динамикой чистой прибыли. Наш прогноз — RUB 89 млрд за 9М23 и RUB 22.4 млрд за 3К23.
⚡️Отсутствие базы сравнения (нет финансовых результатов за 3К22), несколько осложняет наш анализ и прогноз.
⚡️Напомним, во 2К23 Интер РАО смогла восполнить снижение в генерации ростом в сбытовом подразделении.
⚡️Также интересен чистый долг, который по итогам 1П23 превышал RUB 450 млрд.
#результаты #прогноз
Наш взгляд: Если положительный тренд в сбытовом сегменте продолжился, то результаты в целом будут сопоставимы с прошлым годом (хотя компания не раскрывала показатели в 2022 г.). Ждем хороших результатов и подтверждаем фундаментальную рекомендацию «Покупать».
Интер РАО планирует сегодня после 15.00 раскрыть результаты за 3К23 (9М23) по МСФО
⚡️Рынок будет следить за динамикой чистой прибыли. Наш прогноз — RUB 89 млрд за 9М23 и RUB 22.4 млрд за 3К23.
⚡️Отсутствие базы сравнения (нет финансовых результатов за 3К22), несколько осложняет наш анализ и прогноз.
⚡️Напомним, во 2К23 Интер РАО смогла восполнить снижение в генерации ростом в сбытовом подразделении.
⚡️Также интересен чистый долг, который по итогам 1П23 превышал RUB 450 млрд.
#результаты #прогноз
🗓Интер РАО – улучшение динамики в 3К23, позитивно
Наш взгляд: Мы считаем результаты в целом хорошими. Как и в 1П23, отмечаем сильные цифры у сбытового подразделения, которое улучшило свою экономику благодаря индексации тарифов и включению в тариф расходов на умные счетчики. Наша рекомендация — «Покупать».
Интер РАО в пятницу вечером опубликовала финансовые результаты за 3К23 и 9М23.
✨EBITDA выросла на 27% г/г до RUB 38.9 млрд в 3К23. Интер РАО в пресс-релизе не раскрыла денежную позицию (свыше RUB 450 млрд по итогам 1П23).
✨Капзатраты остались в разумных пределах — RUB 35.5 млрд против RUB 30.5 млрд за 9М22.
✨По итогам года хорошие показатели 3К23 и потенциально сильный 4К23 могут обеспечить прибыль на уровне прошлого года (или даже выше) и соответствующие выплаты дивидендов.
✨Отсутствие полного раскрытия не позволяет нам независимо проверить и скорректировать цифры, однако ряд утверждений можно сделать.
✨Важный фактор: возможен большой рост инвестрасходов с 2024 г. из-за крупных проектов строительства, а также программы КОММОД.
#результаты
Наш взгляд: Мы считаем результаты в целом хорошими. Как и в 1П23, отмечаем сильные цифры у сбытового подразделения, которое улучшило свою экономику благодаря индексации тарифов и включению в тариф расходов на умные счетчики. Наша рекомендация — «Покупать».
Интер РАО в пятницу вечером опубликовала финансовые результаты за 3К23 и 9М23.
✨EBITDA выросла на 27% г/г до RUB 38.9 млрд в 3К23. Интер РАО в пресс-релизе не раскрыла денежную позицию (свыше RUB 450 млрд по итогам 1П23).
✨Капзатраты остались в разумных пределах — RUB 35.5 млрд против RUB 30.5 млрд за 9М22.
✨По итогам года хорошие показатели 3К23 и потенциально сильный 4К23 могут обеспечить прибыль на уровне прошлого года (или даже выше) и соответствующие выплаты дивидендов.
✨Отсутствие полного раскрытия не позволяет нам независимо проверить и скорректировать цифры, однако ряд утверждений можно сделать.
✨Важный фактор: возможен большой рост инвестрасходов с 2024 г. из-за крупных проектов строительства, а также программы КОММОД.
#результаты