🗓Сбер – нейтральные результаты за октябрь
Наш взгляд: Несмотря на ожидаемое замедление роста кредитования, высокие прибыли и рентабельность сохраняются, что подтверждает наш позитивный взгляд на Сбер («Покупать»).
Сбер опубликовал результаты за октябрь/10М23 по РПБУ
➖Сильная динамика показателей сохраняется с высокой потребительской активностью, несмотря на замедление роста кредитования.
➖Чистая прибыль за 10М23 выросла в 25 раз по сравнению с 10М22 до RUB 1.26 трлн, рентабельность капитала составила 25%.
➖Чистый процентный доход за 10М23 увеличился на 38% г/г до RUB 1886 млрд, а за октябрь повысился на 35% г/г и 3.9% м/м до RUB 215 млрд на фоне роста кредитов.
➖C начала года объем розничных кредитов вырос на 26% до RUB 15 трлн, с сентября рост замедлился до +2.7% м/м.
➖Корпоративные кредиты составили RUB 22.89 трлн (+22% с начала года, +0.9% м/м).
➖Сбер объявил дату выхода новой стратегии на три года — 6 декабря.
#результаты
Наш взгляд: Несмотря на ожидаемое замедление роста кредитования, высокие прибыли и рентабельность сохраняются, что подтверждает наш позитивный взгляд на Сбер («Покупать»).
Сбер опубликовал результаты за октябрь/10М23 по РПБУ
➖Сильная динамика показателей сохраняется с высокой потребительской активностью, несмотря на замедление роста кредитования.
➖Чистая прибыль за 10М23 выросла в 25 раз по сравнению с 10М22 до RUB 1.26 трлн, рентабельность капитала составила 25%.
➖Чистый процентный доход за 10М23 увеличился на 38% г/г до RUB 1886 млрд, а за октябрь повысился на 35% г/г и 3.9% м/м до RUB 215 млрд на фоне роста кредитов.
➖C начала года объем розничных кредитов вырос на 26% до RUB 15 трлн, с сентября рост замедлился до +2.7% м/м.
➖Корпоративные кредиты составили RUB 22.89 трлн (+22% с начала года, +0.9% м/м).
➖Сбер объявил дату выхода новой стратегии на три года — 6 декабря.
#результаты
💰Совет директоров UC Rusal рекомендовал не платить дивиденды за 9М23, нейтрально
Последний раз компания осуществляла выплату за 1П22 в размере $302 млн (дивдоходность 3%) после многих лет отсутствия дивидендов. Как мы и ожидали, покупка 30% в производителе глинозема (Китай) за $267 млн и низкие цены на алюминий ограничивают возможность выплат. Тем не менее наша рекомендация — «Покупать», поскольку мультипликатор P/E 12MF на 12% ниже исторических уровней.
#дивиденды
Последний раз компания осуществляла выплату за 1П22 в размере $302 млн (дивдоходность 3%) после многих лет отсутствия дивидендов. Как мы и ожидали, покупка 30% в производителе глинозема (Китай) за $267 млн и низкие цены на алюминий ограничивают возможность выплат. Тем не менее наша рекомендация — «Покупать», поскольку мультипликатор P/E 12MF на 12% ниже исторических уровней.
#дивиденды
🔎МТС – ждем хороший рост выручки, EBITDA без изменений в 3К23
Наш взгляд: Мы прогнозируем более близкую к норме рентабельность против исключительно сильного 2К23. Это предполагает сильный рост выручки при EBITDA почти без изменений г/г. Наша рекомендация по компании — «Держать».
МТС в четверг, 16 ноября, опубликует результаты за 3К23 по МСФО
🔹Мы прогнозируем увеличение выручки на 13% г/г до RUB 156 млрд. Он будет обусловлен повышением выручки в сегменте связи на 7% г/г, при этом ждем более высокого роста в B2B в сравнении с B2C.
🔹Мы также прогнозируем сохранение сильных трендов в рекламной выручке и продажах мобильных устройств и ожидаем замедление роста в банковском сегменте.
🔹Мы прогнозируем рост скорректированной EBITDA на 1% г/г (до RUB 61.3 млрд; рентабельность 39%). Ждем относительной нормализации рентабельности после исключительно сильного 2К23.
🔹Мы прогнозируем рост чистой прибыли на 8% г/г за счет сокращения г/г убытка от курсовых разниц и издержек хеджирования.
#результаты #прогноз
Наш взгляд: Мы прогнозируем более близкую к норме рентабельность против исключительно сильного 2К23. Это предполагает сильный рост выручки при EBITDA почти без изменений г/г. Наша рекомендация по компании — «Держать».
МТС в четверг, 16 ноября, опубликует результаты за 3К23 по МСФО
🔹Мы прогнозируем увеличение выручки на 13% г/г до RUB 156 млрд. Он будет обусловлен повышением выручки в сегменте связи на 7% г/г, при этом ждем более высокого роста в B2B в сравнении с B2C.
🔹Мы также прогнозируем сохранение сильных трендов в рекламной выручке и продажах мобильных устройств и ожидаем замедление роста в банковском сегменте.
🔹Мы прогнозируем рост скорректированной EBITDA на 1% г/г (до RUB 61.3 млрд; рентабельность 39%). Ждем относительной нормализации рентабельности после исключительно сильного 2К23.
🔹Мы прогнозируем рост чистой прибыли на 8% г/г за счет сокращения г/г убытка от курсовых разниц и издержек хеджирования.
#результаты #прогноз
🔎Ozon – ждем уверенный рост оборота, но убыток по EBITDA в 3К23
Наш взгляд: Мы прогнозируем ускорение роста оборота (GMV) благодаря более активным инвестициям со 2К23. Тем не менее мы полагаем, что в 3К23 инвестиции привели к убытку по EBITDA. Неоднозначные результаты, которые мы прогнозируем, объясняют нашу рекомендацию «Держать» по бумагам Ozon.
Ozon опубликует финансовые результаты за 3К23 по МСФО в четверг, 16 ноября
📦Мы прогнозируем увеличение оборота (GMV) в 3К23 на 135% г/г (до RUB 442 млрд) с ускорением к/к (по сравнению с 118% во 2К23), благодаря росту рынка и дальнейшему увеличению доли.
📦Выручка, по нашим оценкам, увеличилась на 73%. Мы предполагаем, что повышение выручки традиционно отставало от GMV.
📦Мы полагаем, что убыток Ozon по EBITDA составил RUB 2.9 млрд (0.6% GMV) после околонулевой EBITDA во 2К23.
📦Убыток по EBITDA, по нашему прогнозу, связан с активными инвестициями в рост.
📦На этом фоне мы прогнозируем чистый убыток в размере RUB 18 млрд (или -4% GMV), как и во 2К23.
#результаты #прогноз
Наш взгляд: Мы прогнозируем ускорение роста оборота (GMV) благодаря более активным инвестициям со 2К23. Тем не менее мы полагаем, что в 3К23 инвестиции привели к убытку по EBITDA. Неоднозначные результаты, которые мы прогнозируем, объясняют нашу рекомендацию «Держать» по бумагам Ozon.
Ozon опубликует финансовые результаты за 3К23 по МСФО в четверг, 16 ноября
📦Мы прогнозируем увеличение оборота (GMV) в 3К23 на 135% г/г (до RUB 442 млрд) с ускорением к/к (по сравнению с 118% во 2К23), благодаря росту рынка и дальнейшему увеличению доли.
📦Выручка, по нашим оценкам, увеличилась на 73%. Мы предполагаем, что повышение выручки традиционно отставало от GMV.
📦Мы полагаем, что убыток Ozon по EBITDA составил RUB 2.9 млрд (0.6% GMV) после околонулевой EBITDA во 2К23.
📦Убыток по EBITDA, по нашему прогнозу, связан с активными инвестициями в рост.
📦На этом фоне мы прогнозируем чистый убыток в размере RUB 18 млрд (или -4% GMV), как и во 2К23.
#результаты #прогноз
💡 Взгляд на неделю: акции, макро, нефть, газ и облигации
✅ Российский рынок акций: Индекс МосБиржи по итогам пятницы показал нейтральную динамику, а за неделю рост составил 1%, при этом отдельные бумаги обновили свои годовые максимумы, в частности Сбер и Мечел. С технической точки зрения на ближайшую перспективу индекс МосБиржи остается в широком боковике с верхней границей в районе 3300 п. и нижней поддержкой 3000 п.
✅ Макроэкономика РФ и рубль: В первой декаде месяца российская валюта сдала стресс-тест на отлично и укрепилась в районе RUB 92 за доллар США. Ежедневные продажи валюты обычно растут во второй половине месяца, поэтому сейчас мы ждем сохранения сильного рубля до конца ноября. Мы полагаем, что на этой неделе пара USD/RUB будет торговаться в диапазоне 91-92.
✅ Нефть и газ: Мы считаем, что на этой неделе рынок будет пытаться удержаться на уровне $80/барр., но пробитие этой отметки вниз может привести к продолжению коррекции до $75/барр. На этой неделе во вторник-четверг ожидается более прохладная погода, чем на прошлой, а сегодня и в пятницу будет теплее. Таким образом, мы ожидаем, что цены на газ останутся выше $500/тыс. куб. м, но не смогут вернуться к отметке $550/тыс. куб. м.
✅ Еврооблигации: Новые замещающие облигации. TCS и Альфа-Банк размещают замещающие облигации серий TCS-perp1 и TCS-perp2 вместо еврооблигаций TCS Group (ISIN XS2387703866 и XS1631338495) и серии ЗО-01 вместо еврооблигаций Alfa Bond Issuance PLC (ISIN XS2107554896).
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Уверенный рост в ОФЗ. Доходности снизились примерно на 54 б.п. на ближнем отрезке кривой, на 38 б.п. и 23 б.п. — на среднем и дальнем участках под влиянием риторики ЦБ.
✅ Рынок акций США: На прошлой неделе на фондовом рынке США преобладали позитивные настроения. В пятницу индексы выросли более чем на 1%, а за неделю Nasdaq 100 прибавил 2.6%, S&P 500 — 1.1%, а Dow Jones — 0.43%.
✅ Рынок акций Китая: Наш прогноз по валютной паре USD/CNY на неделю не изменился: 7.30‑7.33, а по паре CNY/RUB — 12.4-12.6. На этой неделе следим за данными по промпроизводству и розничным продажам в Китае за октябрь. Инвесторы ждут встречи лидеров США и Китая 15 ноября, которая может стать ключевым событием для юаня на этой неделе.
Читать полностью https://bit.ly/47xd8mC
✅ Российский рынок акций: Индекс МосБиржи по итогам пятницы показал нейтральную динамику, а за неделю рост составил 1%, при этом отдельные бумаги обновили свои годовые максимумы, в частности Сбер и Мечел. С технической точки зрения на ближайшую перспективу индекс МосБиржи остается в широком боковике с верхней границей в районе 3300 п. и нижней поддержкой 3000 п.
✅ Макроэкономика РФ и рубль: В первой декаде месяца российская валюта сдала стресс-тест на отлично и укрепилась в районе RUB 92 за доллар США. Ежедневные продажи валюты обычно растут во второй половине месяца, поэтому сейчас мы ждем сохранения сильного рубля до конца ноября. Мы полагаем, что на этой неделе пара USD/RUB будет торговаться в диапазоне 91-92.
✅ Нефть и газ: Мы считаем, что на этой неделе рынок будет пытаться удержаться на уровне $80/барр., но пробитие этой отметки вниз может привести к продолжению коррекции до $75/барр. На этой неделе во вторник-четверг ожидается более прохладная погода, чем на прошлой, а сегодня и в пятницу будет теплее. Таким образом, мы ожидаем, что цены на газ останутся выше $500/тыс. куб. м, но не смогут вернуться к отметке $550/тыс. куб. м.
✅ Еврооблигации: Новые замещающие облигации. TCS и Альфа-Банк размещают замещающие облигации серий TCS-perp1 и TCS-perp2 вместо еврооблигаций TCS Group (ISIN XS2387703866 и XS1631338495) и серии ЗО-01 вместо еврооблигаций Alfa Bond Issuance PLC (ISIN XS2107554896).
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Уверенный рост в ОФЗ. Доходности снизились примерно на 54 б.п. на ближнем отрезке кривой, на 38 б.п. и 23 б.п. — на среднем и дальнем участках под влиянием риторики ЦБ.
✅ Рынок акций США: На прошлой неделе на фондовом рынке США преобладали позитивные настроения. В пятницу индексы выросли более чем на 1%, а за неделю Nasdaq 100 прибавил 2.6%, S&P 500 — 1.1%, а Dow Jones — 0.43%.
✅ Рынок акций Китая: Наш прогноз по валютной паре USD/CNY на неделю не изменился: 7.30‑7.33, а по паре CNY/RUB — 12.4-12.6. На этой неделе следим за данными по промпроизводству и розничным продажам в Китае за октябрь. Инвесторы ждут встречи лидеров США и Китая 15 ноября, которая может стать ключевым событием для юаня на этой неделе.
Читать полностью https://bit.ly/47xd8mC
🗓Московская биржа – нейтральные результаты за 3К23
Наш взгляд: Чистая прибыль достигла RUB 14.3 млрд — на 6% ниже наших оценок и консенсуса. Компания также отразила восстановление резерва. C корректировкой на этот фактор чистая прибыль составила RUB 13 млрд, что подтверждает наш нейтральный взгляд на акции МосБиржи.
Московская биржа опубликовала финансовые результаты за 3К23
▫️Комиссионные доходы достигли рекордных RUB 14.4 млрд (+61% г/г; +20% к/к) — на 3% выше ожиданий БКС / на уровне консенсуса — на фоне хорошей динамики в объемах торгов на всех сегментах рынка.
▫️На фоне роста процентных ставок чистый процентный доход показал значительный рост до RUB 11.2 млрд (+22% г/г, +25% к/к) — на 4%/2% ниже ожиданий БКС и консенсуса.
▫️Операционные расходы в 3К23 составили RUB 7.4 млрд (+38% г/г; +26% к/к) — на 11% и 10% выше ожиданий БКС и консенсуса — на фоне опережающего роста расходов на персонал.
▫️Менеджмент также обновил ожидания на 2023 г.: по росту операционных расходов — до 9-13% (ранее 6-10%) и по капзатратам — до RUB 3-5 млрд (ранее RUB 4-6 млрд).
#результаты
Наш взгляд: Чистая прибыль достигла RUB 14.3 млрд — на 6% ниже наших оценок и консенсуса. Компания также отразила восстановление резерва. C корректировкой на этот фактор чистая прибыль составила RUB 13 млрд, что подтверждает наш нейтральный взгляд на акции МосБиржи.
Московская биржа опубликовала финансовые результаты за 3К23
▫️Комиссионные доходы достигли рекордных RUB 14.4 млрд (+61% г/г; +20% к/к) — на 3% выше ожиданий БКС / на уровне консенсуса — на фоне хорошей динамики в объемах торгов на всех сегментах рынка.
▫️На фоне роста процентных ставок чистый процентный доход показал значительный рост до RUB 11.2 млрд (+22% г/г, +25% к/к) — на 4%/2% ниже ожиданий БКС и консенсуса.
▫️Операционные расходы в 3К23 составили RUB 7.4 млрд (+38% г/г; +26% к/к) — на 11% и 10% выше ожиданий БКС и консенсуса — на фоне опережающего роста расходов на персонал.
▫️Менеджмент также обновил ожидания на 2023 г.: по росту операционных расходов — до 9-13% (ранее 6-10%) и по капзатратам — до RUB 3-5 млрд (ранее RUB 4-6 млрд).
#результаты
🗓Segezha – результаты за 3К23, негативно
Наш взгляд: EBITDA в 3К23 оказалась примерно на уровне 2К23 (около RUB 3 млрд). Это в целом совпадает с нашими ожиданиями, но ниже того, что направило бы компанию на восстановление финансового результата (пока компания несет убыток). Наша рекомендация — «Держать».
Segezha опубликовала финансовые результаты за 3К23 по МСФО
🪵Убыток, несмотря на благоприятную для Segezha девальвацию рубля, сохраняется на высоком уровне — около RUB 4.8 млрд (без курсовых разниц — RUB 1.6 млрд).
🪵Причина — слабые цены на пиломатериалы, которые в рублевом выражении снизились на 4% к/к (в валютном выражении упали на 11% к/к).
🪵Результаты близки к нашим ожиданиям, но в целом разочаровывают. Отметим также существенные процентные расходы (RUB 3.8 млрд).
#результаты
Наш взгляд: EBITDA в 3К23 оказалась примерно на уровне 2К23 (около RUB 3 млрд). Это в целом совпадает с нашими ожиданиями, но ниже того, что направило бы компанию на восстановление финансового результата (пока компания несет убыток). Наша рекомендация — «Держать».
Segezha опубликовала финансовые результаты за 3К23 по МСФО
🪵Убыток, несмотря на благоприятную для Segezha девальвацию рубля, сохраняется на высоком уровне — около RUB 4.8 млрд (без курсовых разниц — RUB 1.6 млрд).
🪵Причина — слабые цены на пиломатериалы, которые в рублевом выражении снизились на 4% к/к (в валютном выражении упали на 11% к/к).
🪵Результаты близки к нашим ожиданиям, но в целом разочаровывают. Отметим также существенные процентные расходы (RUB 3.8 млрд).
#результаты
💰Novabev – дивиденды за 3К23 выше ожиданий, позитивно
Совет директоров Novabev объявил промежуточные дивиденды за 3К23 в размере RUB 135 на акцию (доходность 2.4%) на базе финансовых результатов за 9M23, которые компания опубликовала на прошлой неделе. Размер выплат эквивалентен 71% прибыли на акцию за 3К23. Novabev уже выплатила дивиденды в RUB 320 или 120% прибыли за 1П23. Наш прогноз выплат за весь год (RUB 660 на акцию) уже выглядит слишком консервативным. Наша рекомендация по бумаге – «Покупать».
#дивиденды
Совет директоров Novabev объявил промежуточные дивиденды за 3К23 в размере RUB 135 на акцию (доходность 2.4%) на базе финансовых результатов за 9M23, которые компания опубликовала на прошлой неделе. Размер выплат эквивалентен 71% прибыли на акцию за 3К23. Novabev уже выплатила дивиденды в RUB 320 или 120% прибыли за 1П23. Наш прогноз выплат за весь год (RUB 660 на акцию) уже выглядит слишком консервативным. Наша рекомендация по бумаге – «Покупать».
#дивиденды
🗓Магнит – слабая выручка и EBITDA в 3К23, негативно
Наш взгляд: Рост выручки и динамика рентабельности довольно слабые, особенно в сравнении с конкурентом X5. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» в свете благоприятной оценки и идущего обратного выкупа, но опубликованные результаты представляют риск для наших прогнозов на 2023 г.
Магнит опубликовал результаты по МСФО за 3К23
🛒Рост выручки в 3К23 оставался слабым: +6% г/г (+7.5% г/г во 2К23) до RUB 628.5 млрд.
🛒Скорректированная EBITDA снизилась на 1% г/г до RUB 42.6 млрд (рентабельность 6.8%, -0.5 п.п. г/г).
🛒Чистая прибыль по-прежнему росла (+8% г/г).
🛒Капзатраты за 9М23 увеличились на 31% до RUB 41.7 млрд (2.2% от выручки).
#результаты
Наш взгляд: Рост выручки и динамика рентабельности довольно слабые, особенно в сравнении с конкурентом X5. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» в свете благоприятной оценки и идущего обратного выкупа, но опубликованные результаты представляют риск для наших прогнозов на 2023 г.
Магнит опубликовал результаты по МСФО за 3К23
🛒Рост выручки в 3К23 оставался слабым: +6% г/г (+7.5% г/г во 2К23) до RUB 628.5 млрд.
🛒Скорректированная EBITDA снизилась на 1% г/г до RUB 42.6 млрд (рентабельность 6.8%, -0.5 п.п. г/г).
🛒Чистая прибыль по-прежнему росла (+8% г/г).
🛒Капзатраты за 9М23 увеличились на 31% до RUB 41.7 млрд (2.2% от выручки).
#результаты
🔎Сургутнефтегаз – ждем неплохой прибыли в 3К23
Наш взгляд: Мы ожидаем неплохой прибыли основного бизнеса компании, но рынок интересует валютная прибыль от слабого рубля. Наша рекомендация по обыкновенным и привилегированным акциям СургутНГ — «Продавать».
Сургутнефтегаз к концу ноября опубликует результаты за 3К23 по РСБУ
🔵Мы ожидаем выручку компании за квартал на уровне RUB 660 млрд.
🔵Операционная прибыль, по нашим оценкам, составила RUB 140 млрд.
🔵EBITDA, как мы полагаем, достигла RUB 168 млрд.
🔵Чистая прибыль, вероятно, достигла RUB 309 млрд при поддержке валютной выручки в RUB 185 млрд — за третий квартал курс рубля ослаб с 89.6 до 95 за доллар.
🔵В этом году сложно прогнозировать валютные прибыли и убытки СургутНГ, так как они все больше теряют связь с курсом рубля.
#результаты #прогноз
Наш взгляд: Мы ожидаем неплохой прибыли основного бизнеса компании, но рынок интересует валютная прибыль от слабого рубля. Наша рекомендация по обыкновенным и привилегированным акциям СургутНГ — «Продавать».
Сургутнефтегаз к концу ноября опубликует результаты за 3К23 по РСБУ
🔵Мы ожидаем выручку компании за квартал на уровне RUB 660 млрд.
🔵Операционная прибыль, по нашим оценкам, составила RUB 140 млрд.
🔵EBITDA, как мы полагаем, достигла RUB 168 млрд.
🔵Чистая прибыль, вероятно, достигла RUB 309 млрд при поддержке валютной выручки в RUB 185 млрд — за третий квартал курс рубля ослаб с 89.6 до 95 за доллар.
🔵В этом году сложно прогнозировать валютные прибыли и убытки СургутНГ, так как они все больше теряют связь с курсом рубля.
#результаты #прогноз
💰Роснефть – дивиденды на уровне ожиданий, позитивно
Совет директоров Роснефти рекомендовал промежуточные дивиденды за 1П23 в размере RUB 30.77 на акцию с доходностью 5.2%. Роснефть продолжает выплачивать дивиденды точно в соответствии с политикой выплат 50% прибыли. Дивдоходность 5.2% означает, что компания может предложить более 10% за полный год. Наша рекомендация по Роснефти —«Покупать» .
#дивиденды
Совет директоров Роснефти рекомендовал промежуточные дивиденды за 1П23 в размере RUB 30.77 на акцию с доходностью 5.2%. Роснефть продолжает выплачивать дивиденды точно в соответствии с политикой выплат 50% прибыли. Дивдоходность 5.2% означает, что компания может предложить более 10% за полный год. Наша рекомендация по Роснефти —
#дивиденды
📈 Московская биржа достигла рекордного уровня комиссий в 3К23
➡️График показывает рекордный уровень комиссионного дохода МосБиржи в 3К23. Рекорды зафиксированы в акциях, на срочном и валютном рынках.
Факторы роста — увеличение розничной базы инвесторов, активность корпоративных размещений и новые инициативы
У нас нейтральный взгляд на МосБиржу и рекомендация «Держать» после сильного ралли.
Читать полностью https://bit.ly/3SHeuXr
➡️График показывает рекордный уровень комиссионного дохода МосБиржи в 3К23. Рекорды зафиксированы в акциях, на срочном и валютном рынках.
Факторы роста — увеличение розничной базы инвесторов, активность корпоративных размещений и новые инициативы
У нас нейтральный взгляд на МосБиржу и рекомендация «Держать» после сильного ралли.
Читать полностью https://bit.ly/3SHeuXr
Дорогие друзья!
Менеджмент TCS Group не раз заявлял о планах сменить юрисдикцию. Сейчас у TCS «прописка» на Кипре, и, по сообщениям СМИ, руководство изучает возможные варианты смены регистрации.
Мы решили узнать, что вы думаете по поводу потенциальной редомициляции TCS Group. Предлагаем пройти опрос — он займет не более минуты.
Очень ценим ваше участие!
Пройти опрос можно по ссылке: https://bcs.simpoll.ru/7530ac8f
Менеджмент TCS Group не раз заявлял о планах сменить юрисдикцию. Сейчас у TCS «прописка» на Кипре, и, по сообщениям СМИ, руководство изучает возможные варианты смены регистрации.
Мы решили узнать, что вы думаете по поводу потенциальной редомициляции TCS Group. Предлагаем пройти опрос — он займет не более минуты.
Очень ценим ваше участие!
Пройти опрос можно по ссылке: https://bcs.simpoll.ru/7530ac8f
🗓HeadHunter – очередные сильные результаты в 3К23, позитивно
Наш взгляд: Сильные результаты за 3К23 означают, что наши прогнозы на 2023 г. могут быть превышены. Наша рекомендация после роста котировок с начала года — «Держать».
HeadHunter вчера опубликовал результаты за 3К23 по МСФО
🔹Выручка выросла на 76% г/г в 3К23 до RUB 8.4 млрд, практически как в прошлом квартале, в основном благодаря росту числа клиентов и их активности на платформе.
🔹Количество клиентов увеличилось на 31% г/г. Средняя выручка на одного клиента выросла на 35% из-за низкой базы, повышения тарифов компании в начале года, роста активности клиентов.
🔹Скорректированная EBITDA выросла вдвое г/г до RUB 5.2 млрд (рентабельность 62%).
🔹Скорректированная чистая прибыль выросла в 2.2 раза г/г до RUB 3.9 млрд (рентабельность 47%).
🔹Компания недавно объявила о выкупе и обмене расписок для своих акционеров в рамках процесса редомициляции в РФ.
#результаты
Наш взгляд: Сильные результаты за 3К23 означают, что наши прогнозы на 2023 г. могут быть превышены. Наша рекомендация после роста котировок с начала года — «Держать».
HeadHunter вчера опубликовал результаты за 3К23 по МСФО
🔹Выручка выросла на 76% г/г в 3К23 до RUB 8.4 млрд, практически как в прошлом квартале, в основном благодаря росту числа клиентов и их активности на платформе.
🔹Количество клиентов увеличилось на 31% г/г. Средняя выручка на одного клиента выросла на 35% из-за низкой базы, повышения тарифов компании в начале года, роста активности клиентов.
🔹Скорректированная EBITDA выросла вдвое г/г до RUB 5.2 млрд (рентабельность 62%).
🔹Скорректированная чистая прибыль выросла в 2.2 раза г/г до RUB 3.9 млрд (рентабельность 47%).
🔹Компания недавно объявила о выкупе и обмене расписок для своих акционеров в рамках процесса редомициляции в РФ.
#результаты
📈 СПГ поможет Европе сократить импорт газа по трубе
➡️График показывает, что последние годы добыча СПГ в мире стабильно растет. Этот тренд будет и дальше набирать обороты.
➡️Россия прежде всего за счет Новатэка может стать одним из основных игроков. Газпром также активно развивает свои собственные проекты по СПГ.
➡️Бумаги Газпрома и Новатэка с рекомендацией «Покупать» выглядят недооцененными, торгуясь с дисконтом 8% и 22% к долгосрочным средним уровням P/E.
Читать полностью https://bit.ly/47arlpA
➡️График показывает, что последние годы добыча СПГ в мире стабильно растет. Этот тренд будет и дальше набирать обороты.
➡️Россия прежде всего за счет Новатэка может стать одним из основных игроков. Газпром также активно развивает свои собственные проекты по СПГ.
➡️Бумаги Газпрома и Новатэка с рекомендацией «Покупать» выглядят недооцененными, торгуясь с дисконтом 8% и 22% к долгосрочным средним уровням P/E.
Читать полностью https://bit.ly/47arlpA
💡 Взгляд на неделю: Акции, макро, нефть, газ и облигации
✅ Акции/Рынки: Индекс МосБиржи краткосрочно продолжит торговаться в широком боковике 3300-3000п. На повестке дня остаются геополитические риски, а ЕС готовится ввести очередной пакет санкций.
✅ Рубль: На этой неделе тенденция, вероятно, продолжится и рубль будет торговаться в коридоре 87-90/$.
✅ Нефть и газ: Пятничное ралли (нефть +4%) вполне может продолжиться в понедельник после публикации Reuters о возможном решении ОПЕК+ снизить добычу для укрепления цен на нефть. Цены на газ в Европе на прошлой неделе упали на 2-6%. Для этого периода спрос на газ в Европе невысокий.
✅ Еврооблигации: С 15 ноября ГТЛК размещает локальные облигации серии ЗО24-Д на замену евробондам с погашением в 2024 г.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности ОФЗ выросли на 2-5 б.п. на ближнем и дальнем отрезках и на 13 б.п. на среднем участке кривой на фоне укрепления курса рубля ниже 90/$ и недельной статистики по инфляции.
Читать полностью https://bit.ly/40OB2re
✅ Акции/Рынки: Индекс МосБиржи краткосрочно продолжит торговаться в широком боковике 3300-3000п. На повестке дня остаются геополитические риски, а ЕС готовится ввести очередной пакет санкций.
✅ Рубль: На этой неделе тенденция, вероятно, продолжится и рубль будет торговаться в коридоре 87-90/$.
✅ Нефть и газ: Пятничное ралли (нефть +4%) вполне может продолжиться в понедельник после публикации Reuters о возможном решении ОПЕК+ снизить добычу для укрепления цен на нефть. Цены на газ в Европе на прошлой неделе упали на 2-6%. Для этого периода спрос на газ в Европе невысокий.
✅ Еврооблигации: С 15 ноября ГТЛК размещает локальные облигации серии ЗО24-Д на замену евробондам с погашением в 2024 г.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности ОФЗ выросли на 2-5 б.п. на ближнем и дальнем отрезках и на 13 б.п. на среднем участке кривой на фоне укрепления курса рубля ниже 90/$ и недельной статистики по инфляции.
Читать полностью https://bit.ly/40OB2re
🗓Группа Астра – слабый 3К23, негативно
Наш взгляд: Выручка в 3К23 увеличилась на 16%, но операционные расходы выросли вдвое. Слабые результаты подкрепляют нашу рекомендацию «Продавать».
Группа Астра опубликовала слабые результаты за 3К23
🔸Скорректированная прибыль в 3К23 рухнула в три раза, EBITDA — в четыре.
🔸Выручка в 3К23 увеличилась на 16%, при этом операционные расходы выросли в два раза
🔸Значительная часть выручки придется на 4К23 из-за сезонности в контрактации.
🔸Продажи операционной системы Астра Линекс упали на 23% г/г — настораживает, поскольку это должен быть основной продукт.
🔸Вместе с тем продажи прочих продуктов экосистемы показали существенный рост, хотя и с очень низкой базы.
#результаты
Наш взгляд: Выручка в 3К23 увеличилась на 16%, но операционные расходы выросли вдвое. Слабые результаты подкрепляют нашу рекомендацию «Продавать».
Группа Астра опубликовала слабые результаты за 3К23
🔸Скорректированная прибыль в 3К23 рухнула в три раза, EBITDA — в четыре.
🔸Выручка в 3К23 увеличилась на 16%, при этом операционные расходы выросли в два раза
🔸Значительная часть выручки придется на 4К23 из-за сезонности в контрактации.
🔸Продажи операционной системы Астра Линекс упали на 23% г/г — настораживает, поскольку это должен быть основной продукт.
🔸Вместе с тем продажи прочих продуктов экосистемы показали существенный рост, хотя и с очень низкой базы.
#результаты
🗓Совкомфлот – результаты 3К23 чуть ниже прогнозов, но сильные; позитивно
Наш взгляд: Результаты за 3К23 отражают хорошую конъюнктуру на рынке транспортировки российской нефти, хотя и оказались чуть ниже наших прогнозов. Наша рекомендация по бумаге — «Держать».
Совкомфлот представил финансовые результаты за 3К23
🔹Скорректированная прибыль составила RUB 9/акц. или RUB 21 млрд за квартал — чуть ниже нашего прогноза (RUB 23.9 млрд).
🔹Напомним, Совкомфлот впервые предложил выплату промежуточных дивидендов в размере RUB 6.32/акц. с доходностью 5%.
🔹Компания по-прежнему наблюдает высокие ставки фрахта, которые, согласно пресс-релизу компании, несколько выросли по сравнению с летним сезоном.
🔹Мы считаем, что последний раунд санкций, скорее всего, также позитивно влияет на ставки.
🔹На 2024 г. компания уже законтрактовала $1.1 млрд выручки.
🔹Учитывая прибыль в RUB 65 млрд за 9М23, компания, вероятно, существенно превысит отметку в RUB 80 млрд по итогам года.
#результаты
Наш взгляд: Результаты за 3К23 отражают хорошую конъюнктуру на рынке транспортировки российской нефти, хотя и оказались чуть ниже наших прогнозов. Наша рекомендация по бумаге — «Держать».
Совкомфлот представил финансовые результаты за 3К23
🔹Скорректированная прибыль составила RUB 9/акц. или RUB 21 млрд за квартал — чуть ниже нашего прогноза (RUB 23.9 млрд).
🔹Напомним, Совкомфлот впервые предложил выплату промежуточных дивидендов в размере RUB 6.32/акц. с доходностью 5%.
🔹Компания по-прежнему наблюдает высокие ставки фрахта, которые, согласно пресс-релизу компании, несколько выросли по сравнению с летним сезоном.
🔹Мы считаем, что последний раунд санкций, скорее всего, также позитивно влияет на ставки.
🔹На 2024 г. компания уже законтрактовала $1.1 млрд выручки.
🔹Учитывая прибыль в RUB 65 млрд за 9М23, компания, вероятно, существенно превысит отметку в RUB 80 млрд по итогам года.
#результаты