💡 Взгляд на неделю: акции, макро, нефть, газ и облигации
✅ Российский рынок акций: Индекс МосБиржи на прошедшей неделе выглядел слабо — снижение по итогам пяти торговых сессий составило 2.3%, в то время как долларовый РТС упал более чем на 4% на фоне ослабления рубля. На этой неделе ключевым событием станет релиз стратегии Сбера на 2024-26 гг. в среду. Дополнительно в фокусе у локальных инвесторов окажутся акции компаний, которые планируют выплачивать дивиденды в конце декабря-начале января.
✅ Макроэкономика РФ и рубль: Рубль на прошлой неделе несколько ослаб (до 90-91/$) на фоне нефтяной сделки ОПЕК+ и снижения мировых цен на черное золото. На этой неделе рубль будет под давлением окончания налогового периода, но введение обязательной продажи валютной выручки значительно сократило волатильность российской валюты.
✅ Нефть и газ: На прошлой неделе рынок нефти негативно отреагировал на объявленное ОПЕК+ сокращение добычи. На этой неделе нефтяные котировки, как можно ожидать, продолжат снижаться. На этой неделе цены на газ в Европе могут вернуться к уровню $550/тыс. куб. м, если, как ожидается, в регионе сохранится типичная холодная погода и спрос останется высоким.
✅ Еврооблигации: Россия — новые эмитенты на рынке замещающих облигаций. ГТЛК, Газпром и Совкомбанк пополнят рынок замещающих бумаг облигациями в USD и EUR, а Тинькофф Банк завершил размещение бессрочных аналогов серий TCS-perp1 и TCS‑perp2 на сумму $435 млн.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: ОФЗ — коррекция по итогам недели. Доходности госбумаг выросли на 87 б.п. на ближнем отрезке и на 13-24 б.п. на среднем и дальнем участках кривой на фоне коррекции курса рубля до отметки 90/$ вследствие завершения налогового периода и данных по инфляции.
✅ Рынок акций США: На этой неделе ожидаем нейтральную динамику индексов. В фокусе макроданные: в среду выйдут данные по числу созданных рабочих мест в частном секторе ADP, а в пятницу статистика по количеству созданных рабочих мест вне сельского хозяйства и уровень безработицы за ноябрь.
✅ Рынок акций Китая: Наш недельный прогноз по валютной паре USD/CNY — 7.14–7.19, по CNY/RUB — 12.5–12.9. Мы полагаем, что китайская валюта имеет потенциал дальнейшего укрепления до конца года.
Читать полностью https://bit.ly/46FcxOF
✅ Российский рынок акций: Индекс МосБиржи на прошедшей неделе выглядел слабо — снижение по итогам пяти торговых сессий составило 2.3%, в то время как долларовый РТС упал более чем на 4% на фоне ослабления рубля. На этой неделе ключевым событием станет релиз стратегии Сбера на 2024-26 гг. в среду. Дополнительно в фокусе у локальных инвесторов окажутся акции компаний, которые планируют выплачивать дивиденды в конце декабря-начале января.
✅ Макроэкономика РФ и рубль: Рубль на прошлой неделе несколько ослаб (до 90-91/$) на фоне нефтяной сделки ОПЕК+ и снижения мировых цен на черное золото. На этой неделе рубль будет под давлением окончания налогового периода, но введение обязательной продажи валютной выручки значительно сократило волатильность российской валюты.
✅ Нефть и газ: На прошлой неделе рынок нефти негативно отреагировал на объявленное ОПЕК+ сокращение добычи. На этой неделе нефтяные котировки, как можно ожидать, продолжат снижаться. На этой неделе цены на газ в Европе могут вернуться к уровню $550/тыс. куб. м, если, как ожидается, в регионе сохранится типичная холодная погода и спрос останется высоким.
✅ Еврооблигации: Россия — новые эмитенты на рынке замещающих облигаций. ГТЛК, Газпром и Совкомбанк пополнят рынок замещающих бумаг облигациями в USD и EUR, а Тинькофф Банк завершил размещение бессрочных аналогов серий TCS-perp1 и TCS‑perp2 на сумму $435 млн.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: ОФЗ — коррекция по итогам недели. Доходности госбумаг выросли на 87 б.п. на ближнем отрезке и на 13-24 б.п. на среднем и дальнем участках кривой на фоне коррекции курса рубля до отметки 90/$ вследствие завершения налогового периода и данных по инфляции.
✅ Рынок акций США: На этой неделе ожидаем нейтральную динамику индексов. В фокусе макроданные: в среду выйдут данные по числу созданных рабочих мест в частном секторе ADP, а в пятницу статистика по количеству созданных рабочих мест вне сельского хозяйства и уровень безработицы за ноябрь.
✅ Рынок акций Китая: Наш недельный прогноз по валютной паре USD/CNY — 7.14–7.19, по CNY/RUB — 12.5–12.9. Мы полагаем, что китайская валюта имеет потенциал дальнейшего укрепления до конца года.
Читать полностью https://bit.ly/46FcxOF
✅Результаты опроса – рынок ждет от новой стратегии Сбера ставку на технологии
Наш опрос показал ожидания инвесторов от Стратегии-2024-26. Согласно ответам, Сбер будет делать ставку на технологии и сохранит коэффициент дивидендных выплат. У инвесторов нейтрально позитивный взгляд на акции Сбера.
Читать полностью https://bit.ly/4a2Xt0i
Наш опрос показал ожидания инвесторов от Стратегии-2024-26. Согласно ответам, Сбер будет делать ставку на технологии и сохранит коэффициент дивидендных выплат. У инвесторов нейтрально позитивный взгляд на акции Сбера.
Читать полностью https://bit.ly/4a2Xt0i
📈 График: Мечел — «Покупать», несмотря на снижение добычи в октябре
➡️ Объемы производства и продажи Мечела в октябре снизились после сентябрьского пика, однако мы считаем такую картину типичной для четвертого квартала, и текущая динамика укладывается в нашу модель. Отметим, что акции компании крайне недооценены и видим высокий потенциал роста котировок (>100% на 12 мес.) — сохраняем позитивный взгляд на Мечел, «Покупать».
🔹Выпуск снизился на 26% в октябре и был на 16% ниже среднего за 2022 г.
🔹Тем не менее октябрьский выпуск в рамках исторического диапазона
🔹В 2024 г. ждем рост производства на 23% (примерно до уровней 2022 г.)
🔹Оценка необоснованно занижена — сохраняем позитивный взгляд
🔹Видим потенциал роста котировок более 100% на горизонте 12 месяцев
🔹Ключевой катализатор — снижение долговой нагрузки
Читать полностью https://bit.ly/3T8yEtT
➡️ Объемы производства и продажи Мечела в октябре снизились после сентябрьского пика, однако мы считаем такую картину типичной для четвертого квартала, и текущая динамика укладывается в нашу модель. Отметим, что акции компании крайне недооценены и видим высокий потенциал роста котировок (>100% на 12 мес.) — сохраняем позитивный взгляд на Мечел, «Покупать».
🔹Выпуск снизился на 26% в октябре и был на 16% ниже среднего за 2022 г.
🔹Тем не менее октябрьский выпуск в рамках исторического диапазона
🔹В 2024 г. ждем рост производства на 23% (примерно до уровней 2022 г.)
🔹Оценка необоснованно занижена — сохраняем позитивный взгляд
🔹Видим потенциал роста котировок более 100% на горизонте 12 месяцев
🔹Ключевой катализатор — снижение долговой нагрузки
Читать полностью https://bit.ly/3T8yEtT
🔎 HeadHunter — Объявлены итоги обмена: редомициляция в силе
➡️ HeadHunter опубликовал результаты обмена и выкупа АДР у держателей в зарубежной инфраструктуре. Обмен состоится — план редомициляции в силе. Видим риски для котировок до и после завершения редомициляции. Однако наша рекомендация на 12 месяцев — «Держать». Привлекательный бизнес, вероятны дивиденды, но бумаги оценены справедливо.
Читать полностью https://bit.ly/4834MDk
➡️ HeadHunter опубликовал результаты обмена и выкупа АДР у держателей в зарубежной инфраструктуре. Обмен состоится — план редомициляции в силе. Видим риски для котировок до и после завершения редомициляции. Однако наша рекомендация на 12 месяцев — «Держать». Привлекательный бизнес, вероятны дивиденды, но бумаги оценены справедливо.
Читать полностью https://bit.ly/4834MDk
💡 Взгляд на неделю: акции, макро, нефть, газ и облигации
✅ Российский рынок акций: Индекс МосБиржи на прошлой неделе смог удержаться в пределах широкого боковика с нижней поддержкой 3000 п. и верхним сопротивлением 3300 п. До конца декабря текущий диапазон, скорее всего, останется актуальным для эталонного индекса, а торговая активность в преддверии праздников будет пониженной.
✅ Макроэкономика РФ и рубль: Рубль на прошлой неделе торговался в коридоре RUB 91-93/$. На этой неделе мы прогнозируем его небольшое укрепление на фоне увеличения объемов валютных торгов и смещение в коридор RUB 90-92/$.
✅ Нефть и газ: Мы видим диапазон для нефти на этой неделе в пределах $75-77.5/барр.: рынки пытаются нащупать справедливую цену с учетом сокращения добычи ОПЕК+ в январе, роста добычи в Венесуэле и опасений по поводу темпов роста экономики Китая и развивающихся стран. Мы полагаем, что цены на газ в Европе занижены. Можно ожидать, что при сохранении в регионе нормальной погоды к концу месяца цены восстановятся до $500/тыс. куб. м или выше.
✅ Еврооблигации: С начала недели рынок замещающих облигаций пополнится новыми выпусками ГТЛК, серии ЗО28-Д и ЗО29-Д, и Совкомбанка, серия СЗО-03.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности госбумаг выросли на 15-30 б.п. вдоль всей кривой на фоне ожиданий решения по ставке ЦБ на ближайшем заседании. В декабре ВИС Финанс, ИЭК Холдинг, Россети, Росагролизинг, Биннофарм Групп и прочие планируют размещения на сумму RUB 0.4-10 млрд на срок 1-10 лет.
✅ Рынок акций США: На этой неделе мы ожидаем роста волатильности из-за выхода ряда важных макроданных, а также проведения заседания ФРС.
✅ Рынок акций Китая: Наш недельный прогноз по паре USD/CNY — 7.14-7.24, по CNY/RUB — 12.4‑12.9. Слабые данные по ИПЦ пока оказывают давление на юань, однако на этой неделе выходит ряд важных макроэкономических данных, которые могут развернуть динамику.
Читать полностью https://bit.ly/46SzApd
✅ Российский рынок акций: Индекс МосБиржи на прошлой неделе смог удержаться в пределах широкого боковика с нижней поддержкой 3000 п. и верхним сопротивлением 3300 п. До конца декабря текущий диапазон, скорее всего, останется актуальным для эталонного индекса, а торговая активность в преддверии праздников будет пониженной.
✅ Макроэкономика РФ и рубль: Рубль на прошлой неделе торговался в коридоре RUB 91-93/$. На этой неделе мы прогнозируем его небольшое укрепление на фоне увеличения объемов валютных торгов и смещение в коридор RUB 90-92/$.
✅ Нефть и газ: Мы видим диапазон для нефти на этой неделе в пределах $75-77.5/барр.: рынки пытаются нащупать справедливую цену с учетом сокращения добычи ОПЕК+ в январе, роста добычи в Венесуэле и опасений по поводу темпов роста экономики Китая и развивающихся стран. Мы полагаем, что цены на газ в Европе занижены. Можно ожидать, что при сохранении в регионе нормальной погоды к концу месяца цены восстановятся до $500/тыс. куб. м или выше.
✅ Еврооблигации: С начала недели рынок замещающих облигаций пополнится новыми выпусками ГТЛК, серии ЗО28-Д и ЗО29-Д, и Совкомбанка, серия СЗО-03.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности госбумаг выросли на 15-30 б.п. вдоль всей кривой на фоне ожиданий решения по ставке ЦБ на ближайшем заседании. В декабре ВИС Финанс, ИЭК Холдинг, Россети, Росагролизинг, Биннофарм Групп и прочие планируют размещения на сумму RUB 0.4-10 млрд на срок 1-10 лет.
✅ Рынок акций США: На этой неделе мы ожидаем роста волатильности из-за выхода ряда важных макроданных, а также проведения заседания ФРС.
✅ Рынок акций Китая: Наш недельный прогноз по паре USD/CNY — 7.14-7.24, по CNY/RUB — 12.4‑12.9. Слабые данные по ИПЦ пока оказывают давление на юань, однако на этой неделе выходит ряд важных макроэкономических данных, которые могут развернуть динамику.
Читать полностью https://bit.ly/46SzApd
📈 СургутНГ – преф вдвое дороже обычки
График показывает, что привилегированные акции СургутНГ торгуются на отметке вдвое выше цены обыкновенной акции. Мы читаем разницу оправданной.
🔵С начала 2023 г. префы показали мощное ралли (+115%), обычка подорожала не так сильно (+30%). Рост в обоих случаях объясняется более высокими ценами на нефть и заметным ослаблением рубля.
🔵Слабый рубль сильно влияет на дивидендные ожидания по привилегированным акциям, в то время как по обыкновенным влияния нет.
🔵Мы считаем, что обе акции переоценены на текущем уровне, хотя ждем рекордных дивидендов по префам в размере RUB 11 на акцию с доходностью 19%.
📍Наша целевая цена по префам (RUB 62) почти вдвое выше, чем по обычке (RUB 32)
Читать полностью https://bit.ly/3Rmxx7r
График показывает, что привилегированные акции СургутНГ торгуются на отметке вдвое выше цены обыкновенной акции. Мы читаем разницу оправданной.
🔵С начала 2023 г. префы показали мощное ралли (+115%), обычка подорожала не так сильно (+30%). Рост в обоих случаях объясняется более высокими ценами на нефть и заметным ослаблением рубля.
🔵Слабый рубль сильно влияет на дивидендные ожидания по привилегированным акциям, в то время как по обыкновенным влияния нет.
🔵Мы считаем, что обе акции переоценены на текущем уровне, хотя ждем рекордных дивидендов по префам в размере RUB 11 на акцию с доходностью 19%.
📍Наша целевая цена по префам (RUB 62) почти вдвое выше, чем по обычке (RUB 32)
Читать полностью https://bit.ly/3Rmxx7r
📈 Сбер – высокая рентабельность, несмотря на замедление
➡️График показывает, что рост прибыли замедляется, но рентабельность остается на высоком уровне, согласно финансовым результатам банка за ноябрь и 11М23 по РПБУ.
Чистая прибыль Сбера достигла RUB 1.38 трлн за 11М23 и RUB 115.4 млрд в ноябре (-7.4% м/м) — ближе к средним уровням марта-мая. Замедление ожидаемо, а рентабельность все еще на высоком уровне: 22% в ноябре и 25% за 11М23.
📍Результаты Сбера подтверждают наш фундаментальный позитивный взгляд на бумагу.
Читать полностью https://bit.ly/3GF3t1G
➡️График показывает, что рост прибыли замедляется, но рентабельность остается на высоком уровне, согласно финансовым результатам банка за ноябрь и 11М23 по РПБУ.
Чистая прибыль Сбера достигла RUB 1.38 трлн за 11М23 и RUB 115.4 млрд в ноябре (-7.4% м/м) — ближе к средним уровням марта-мая. Замедление ожидаемо, а рентабельность все еще на высоком уровне: 22% в ноябре и 25% за 11М23.
📍Результаты Сбера подтверждают наш фундаментальный позитивный взгляд на бумагу.
Читать полностью https://bit.ly/3GF3t1G
💡 Взгляд на неделю: акции, макро, нефть, газ и облигации
✅ Российский рынок акций: Полагаем, что индекс МосБиржи продолжит торговаться в пределах широкого боковика с нижней поддержкой 3000 п. и верхним сопротивлением 3300 п. Восстановление индекса к верхней границе диапазона возможно ближе к началу января, когда на рынок начнет поступать ликвидность от промежуточных дивидендных выплат эмитентов.
✅ Макроэкономика РФ и рубль: Мы ожидаем, что рубль на текущей неделе будет торговаться в коридоре RUB 89-91/$. Наступление налогового периода поддержит курс рубля, но покупки валюты со стороны населения в преддверии праздников сдержат укрепление.
✅ Нефть и газ: Краткосрочно нефть, на наш взгляд, продолжит дорожать, хотя, возможно, незначительно: трейдеры продолжают следить за событиями в регионе Красного моря, где существуют угрозы для транзита нефти и нефтепродуктов. Мы считаем цены на газ в Европе заниженными и ждем небольшого восстановления в ближайшие две недели.
✅ Еврооблигации: С начала недели рынок замещающих облигаций пополнится новыми выпусками Норникеля серии ЗО25-Д и ЗО26-Д.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности ОФЗ выросли до заседания ЦБ и несколько снизились после. С начала года они повысились на 15 б.п. на дальнем и на 30 б.п. на ближнем конце кривой. Теперь рынок ожидает, что высокие ставки останутся дольше, но дальнейшего повышения может и не быть.
✅ Рынок акций США: Прошлую неделю американские фондовые индексы закрыли на весьма позитивной ноте. На этой неделе мы ожидаем более сдержанной динамики рынка, но полагаем, что позитив на рынке сохранится.
✅ Рынок акций Китая: Мы полагаем, что рынок может оставаться под давлением без очередных существенных стимулов, пока выходят слабые макроданные. На текущую неделю у нас умеренно негативный взгляд на рынок акций Гонконга.
Читать полностью https://bit.ly/4apBYa4
✅ Российский рынок акций: Полагаем, что индекс МосБиржи продолжит торговаться в пределах широкого боковика с нижней поддержкой 3000 п. и верхним сопротивлением 3300 п. Восстановление индекса к верхней границе диапазона возможно ближе к началу января, когда на рынок начнет поступать ликвидность от промежуточных дивидендных выплат эмитентов.
✅ Макроэкономика РФ и рубль: Мы ожидаем, что рубль на текущей неделе будет торговаться в коридоре RUB 89-91/$. Наступление налогового периода поддержит курс рубля, но покупки валюты со стороны населения в преддверии праздников сдержат укрепление.
✅ Нефть и газ: Краткосрочно нефть, на наш взгляд, продолжит дорожать, хотя, возможно, незначительно: трейдеры продолжают следить за событиями в регионе Красного моря, где существуют угрозы для транзита нефти и нефтепродуктов. Мы считаем цены на газ в Европе заниженными и ждем небольшого восстановления в ближайшие две недели.
✅ Еврооблигации: С начала недели рынок замещающих облигаций пополнится новыми выпусками Норникеля серии ЗО25-Д и ЗО26-Д.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности ОФЗ выросли до заседания ЦБ и несколько снизились после. С начала года они повысились на 15 б.п. на дальнем и на 30 б.п. на ближнем конце кривой. Теперь рынок ожидает, что высокие ставки останутся дольше, но дальнейшего повышения может и не быть.
✅ Рынок акций США: Прошлую неделю американские фондовые индексы закрыли на весьма позитивной ноте. На этой неделе мы ожидаем более сдержанной динамики рынка, но полагаем, что позитив на рынке сохранится.
✅ Рынок акций Китая: Мы полагаем, что рынок может оставаться под давлением без очередных существенных стимулов, пока выходят слабые макроданные. На текущую неделю у нас умеренно негативный взгляд на рынок акций Гонконга.
Читать полностью https://bit.ly/4apBYa4
Дорогие друзья!
➡️ Правительство изменило условия выдачи кредитов по программе льготной ипотеки, которая выдается по ставке 8% годовых. Среди нововведений — снижен максимальный размер кредита, вырос размер первоначального взноса.
❓Как новые требования повлияют на бизнес застройщиков в ближайшее время? Просим вас пройти небольшой опрос на эту тему, это займет не больше минуты.
Пройти короткий опрос можно по ссылке: https://simpoll.ru/run/survey/790809be
Спасибо за участие!
➡️ Правительство изменило условия выдачи кредитов по программе льготной ипотеки, которая выдается по ставке 8% годовых. Среди нововведений — снижен максимальный размер кредита, вырос размер первоначального взноса.
❓Как новые требования повлияют на бизнес застройщиков в ближайшее время? Просим вас пройти небольшой опрос на эту тему, это займет не больше минуты.
Пройти короткий опрос можно по ссылке: https://simpoll.ru/run/survey/790809be
Спасибо за участие!
Дорогие друзья!
🎄2023 г. на бирже приближается к концу. Индекс МосБиржи вырос на 43% в рублях, но в долларах США его динамика была нулевой. Нефтегазовый сектор вырос на 25% в долларах, и на 78% в рублях. При этом газовые компании показали рост лишь на 19% в рублях, упав на 17% в долларах. Нефть Brent за год подешевела на 8%, а Urals — подрожала на 12%: дисконт сузился. Газ в Европе упал в цене на 47%, а курс рубля ослабел на 32%.
❓Подводя итоги года, мы хотим задать вам несколько вопросов. Просим вас пройти небольшой опрос, это займет не больше минуты.
Пройти опрос можно по ссылке: https://simpoll.ru/run/survey/52be7b74
Спасибо за участие!
🎄2023 г. на бирже приближается к концу. Индекс МосБиржи вырос на 43% в рублях, но в долларах США его динамика была нулевой. Нефтегазовый сектор вырос на 25% в долларах, и на 78% в рублях. При этом газовые компании показали рост лишь на 19% в рублях, упав на 17% в долларах. Нефть Brent за год подешевела на 8%, а Urals — подрожала на 12%: дисконт сузился. Газ в Европе упал в цене на 47%, а курс рубля ослабел на 32%.
❓Подводя итоги года, мы хотим задать вам несколько вопросов. Просим вас пройти небольшой опрос, это займет не больше минуты.
Пройти опрос можно по ссылке: https://simpoll.ru/run/survey/52be7b74
Спасибо за участие!
🗓 ВТБ – результаты за ноябрь и 11 мес. 2023 г. по МСФО — замедление, но качество стабильно, релиз нейтрален
Наш взгляд: Судя по результатам, рост замедляется, но качество активов остается стабильным. Сильная рентабельность подтверждает позитивный взгляд на акции компании.
🔹 Чистая прибыль за 11М23 составила RUB 417.5 млрд — прогноз компании на 2023 г. (более RUB 430 млрд) выглядит достижимо.
🔹 Чистая процентная маржа сохраняется на хорошем уровне: 3.1% за 11М23. Мы считаем, что снижение отражает рост процентных ставок и удорожание стоимости фондирования. Чистые процентные доходы в ноябре показали небольшой прирост.
🔹Комиссионный доход в ноябре сократился на 20% м/м до RUB 16.5 млрд, составив RUB 195.2 млрд за 11М23.
🔹 Стоимость риска не отличается стабильностью. В ноябре показатель упал до 0.7% с 1.6% в октябре, однако за 11М23 (1.1%) превысил прогноз банка на 2023 г. (1.0%). Доля неработающих кредитов снизилась до 3.2% с 4.1% в начале года.
🔹 Операционные расходы ВТБ в ноябре подскочили на 22% м/м до RUB 42.3 млрд. Коэффициент Расходы/Доходы составил в ноябре 58.7%, а за 11М23 — 34% при прогнозе компании на 2023 г. на уровне менее 40%.
#результаты
Наш взгляд: Судя по результатам, рост замедляется, но качество активов остается стабильным. Сильная рентабельность подтверждает позитивный взгляд на акции компании.
🔹 Чистая прибыль за 11М23 составила RUB 417.5 млрд — прогноз компании на 2023 г. (более RUB 430 млрд) выглядит достижимо.
🔹 Чистая процентная маржа сохраняется на хорошем уровне: 3.1% за 11М23. Мы считаем, что снижение отражает рост процентных ставок и удорожание стоимости фондирования. Чистые процентные доходы в ноябре показали небольшой прирост.
🔹Комиссионный доход в ноябре сократился на 20% м/м до RUB 16.5 млрд, составив RUB 195.2 млрд за 11М23.
🔹 Стоимость риска не отличается стабильностью. В ноябре показатель упал до 0.7% с 1.6% в октябре, однако за 11М23 (1.1%) превысил прогноз банка на 2023 г. (1.0%). Доля неработающих кредитов снизилась до 3.2% с 4.1% в начале года.
🔹 Операционные расходы ВТБ в ноябре подскочили на 22% м/м до RUB 42.3 млрд. Коэффициент Расходы/Доходы составил в ноябре 58.7%, а за 11М23 — 34% при прогнозе компании на 2023 г. на уровне менее 40%.
#результаты
💡 Взгляд на неделю: акции, макро, нефть, газ и облигации
✅ Российский рынок акций: На последней неделе уходящего года индекс МосБиржи продолжит торговаться нейтрально, волатильность останется пониженной, равно как и обороты. Предпосылок для снижения к нижнему уровню поддержки в 3000 п. пока нет.
✅ Макроэкономика РФ и рубль: Рубль на текущей неделе может торговаться вблизи 91. Конец месяца создает предпосылки для небольшого укрепления, однако в декабре рубль испытывает давление в связи с повышенным спросом домохозяйств на валюту.
✅ Нефть и газ: В Европе и США наступает период рождественских и новогодних праздников. Если на геополитической арене не будет существенных изменений, ожидаем, что в последние недели года нефть марки Brent будет держаться стабильно на уровне $80/барр. Погода на северо-западе Европы не способствует росту цен на газ: из-за нетипично высоких температур и сильных ветров спрос на газ для отопления и электрогенерации падает. Вряд ли на этой неделе ситуация изменится, поэтому, на наш взгляд, в ближайшие дни можно ожидать небольшого снижения цен на газ.
✅ Еврооблигации: Новые бумаги на рынке замещающих облигаций. Начались торги замещающими облигациями ГТЛК серии ЗО28-Д и ЗО29-Д. Завершилось первичное или вторичное замещение по: Совкомбанку, Совкомфлоту, Газпрому и Норникелю.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности ОФЗ снизились на 50 б.п. на дальнем конце и на 30-45 б.п. на ближнем и среднем конце кривой.
✅ Рынок акций США: В понедельник американские биржи не работают — в США празднуют Рождество. Мы ожидаем, что на этой короткой неделе волатильность продолжит замедляться, а динамика на рынке будет нейтральной.
✅ Рынок акций Китая: Взгляд на рынок на этой неделе — умеренно негативный. Наш недельный прогноз по валютной парке USD/CNY составляет 7.13‑7.20, по CNY/RUB — 12.6-13.0. Мы продолжаем следить за монетарными мерами и новыми стимулами в китайской экономике.
Читать полностью https://bit.ly/3O3otDF
✅ Российский рынок акций: На последней неделе уходящего года индекс МосБиржи продолжит торговаться нейтрально, волатильность останется пониженной, равно как и обороты. Предпосылок для снижения к нижнему уровню поддержки в 3000 п. пока нет.
✅ Макроэкономика РФ и рубль: Рубль на текущей неделе может торговаться вблизи 91. Конец месяца создает предпосылки для небольшого укрепления, однако в декабре рубль испытывает давление в связи с повышенным спросом домохозяйств на валюту.
✅ Нефть и газ: В Европе и США наступает период рождественских и новогодних праздников. Если на геополитической арене не будет существенных изменений, ожидаем, что в последние недели года нефть марки Brent будет держаться стабильно на уровне $80/барр. Погода на северо-западе Европы не способствует росту цен на газ: из-за нетипично высоких температур и сильных ветров спрос на газ для отопления и электрогенерации падает. Вряд ли на этой неделе ситуация изменится, поэтому, на наш взгляд, в ближайшие дни можно ожидать небольшого снижения цен на газ.
✅ Еврооблигации: Новые бумаги на рынке замещающих облигаций. Начались торги замещающими облигациями ГТЛК серии ЗО28-Д и ЗО29-Д. Завершилось первичное или вторичное замещение по: Совкомбанку, Совкомфлоту, Газпрому и Норникелю.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности ОФЗ снизились на 50 б.п. на дальнем конце и на 30-45 б.п. на ближнем и среднем конце кривой.
✅ Рынок акций США: В понедельник американские биржи не работают — в США празднуют Рождество. Мы ожидаем, что на этой короткой неделе волатильность продолжит замедляться, а динамика на рынке будет нейтральной.
✅ Рынок акций Китая: Взгляд на рынок на этой неделе — умеренно негативный. Наш недельный прогноз по валютной парке USD/CNY составляет 7.13‑7.20, по CNY/RUB — 12.6-13.0. Мы продолжаем следить за монетарными мерами и новыми стимулами в китайской экономике.
Читать полностью https://bit.ly/3O3otDF
❓Итоги опроса: Девелоперы - влияние от модификации субсидии
➡️ Правительство РФ изменило условия выдачи кредитов по программе ипотеки с господдержкой, выдаваемой под 8% годовых. Мы опросили инвесторов, как, по их мнению, эти изменения повлияют на бизнес публичных застройщиков (Самолет, ПИК, ЛСР и Эталон) в ближайшее время. Инвесторы видят эффект от изменений в форме давления на объемы и в меньшей степени на цены.
🔸 Взгляд инвесторов на компании: ПИК под риском (48%), в меньшей степени Эталон (8%) и Самолет (14%)
🔹 Взгляд БКС — нейтрально-позитивный. Мы сохраняем нейтрально-позитивный взгляд на довольно фрагментированный и разнородный по динамике продаж сектор недвижимости. В целом мы предпочитаем игроков, ориентированных по большей части на масс-маркет, где широко представлены Самолет, ПИК и Эталон (здесь мы сохраняем позитивный взгляд) и в меньшей степени ЛСР (негативный взгляд).
Читать полностью https://bit.ly/41F8lxB
➡️ Правительство РФ изменило условия выдачи кредитов по программе ипотеки с господдержкой, выдаваемой под 8% годовых. Мы опросили инвесторов, как, по их мнению, эти изменения повлияют на бизнес публичных застройщиков (Самолет, ПИК, ЛСР и Эталон) в ближайшее время. Инвесторы видят эффект от изменений в форме давления на объемы и в меньшей степени на цены.
🔸 Взгляд инвесторов на компании: ПИК под риском (48%), в меньшей степени Эталон (8%) и Самолет (14%)
🔹 Взгляд БКС — нейтрально-позитивный. Мы сохраняем нейтрально-позитивный взгляд на довольно фрагментированный и разнородный по динамике продаж сектор недвижимости. В целом мы предпочитаем игроков, ориентированных по большей части на масс-маркет, где широко представлены Самолет, ПИК и Эталон (здесь мы сохраняем позитивный взгляд) и в меньшей степени ЛСР (негативный взгляд).
Читать полностью https://bit.ly/41F8lxB
💡 Взгляд на неделю: акции, макро, нефть, газ и облигации
✅ Российский рынок акций: Эта неделя может пройти в позитивном ключе благодаря притоку свежей ликвидности от компаний, отсечки которых прошли в конце декабря.
✅ Макроэкономика РФ и рубль: В первую рабочую неделю января мы ожидаем низкой волатильности курса рубля, который будет торговаться в коридоре RUB 89-91 за доллар. Снижение цен на нефть все еще остается негативным фактором для рубля, однако в условиях «тонкого» рынка изменение курса происходит по мере фактического ухудшения платежного баланса, т. е. с небольшим лагом.
✅ Нефть и газ: Цены на нефть Brent в понедельник утром опустились ниже $76/барр. Нефть подешевела после того, как Саудовская Аравия приняла решение снизить цены на марку Arab Light для всех покупателей на $1.5-2 за барр. Цены на газ в Европе в начале года просели, а его стоимость с поставкой на день вперед на хабе TTF в Нидерландах снизилась н/н на 3%. Прогноз погоды в Германии на неделю предполагает похолодание и слабые ветра, что повышает вероятность ралли в ценах на газ.
✅ Еврооблигации: Россия — новые бумаги на рынке замещающих облигаций. На этой неделе, 10 и 11 января, ожидается размещение замещающих аналогов ТМК и ЧТПЗ серий ЗО-2027 и ЗО-2024.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Разнонаправленная динамика доходностей в первую неделю января. ОФЗ повысились в доходности (YTM) на 17 б.п. на коротком конце кривой и снизились на 1-3 б.п. на среднем и дальнем участках, при этом объем торгов в праздничные дни был традиционно низкий. Активность на первичном рынке. В январе Металлоинвест разместит облигации в юанях под 5.9% годовых на срок два года.
✅ Рынок акций США: На прошлой неделе основные индексы США закрылись в «минусе». S&P 500 снизился на 1.8%, Dow Jones — на 0.8%, а технологический NASDAQ — на 3.3%. Мы ожидаем нейтральной динамики рынка на этой неделе в преддверии старта сезона отчетности за 4К23.
✅ Рынок акций Китая: После очередного сложного года для китайского рынка акций инвесторы будут следить за итогами съезда Коммунистической партии Китая и мерами фискального стимулирования. Наш взгляд на рынок акций остается осторожным, в то время как Пекин пока не огласил новые меры поддержки, которых ожидает рынок.
Читать полностью https://bit.ly/48nZ9Af
✅ Российский рынок акций: Эта неделя может пройти в позитивном ключе благодаря притоку свежей ликвидности от компаний, отсечки которых прошли в конце декабря.
✅ Макроэкономика РФ и рубль: В первую рабочую неделю января мы ожидаем низкой волатильности курса рубля, который будет торговаться в коридоре RUB 89-91 за доллар. Снижение цен на нефть все еще остается негативным фактором для рубля, однако в условиях «тонкого» рынка изменение курса происходит по мере фактического ухудшения платежного баланса, т. е. с небольшим лагом.
✅ Нефть и газ: Цены на нефть Brent в понедельник утром опустились ниже $76/барр. Нефть подешевела после того, как Саудовская Аравия приняла решение снизить цены на марку Arab Light для всех покупателей на $1.5-2 за барр. Цены на газ в Европе в начале года просели, а его стоимость с поставкой на день вперед на хабе TTF в Нидерландах снизилась н/н на 3%. Прогноз погоды в Германии на неделю предполагает похолодание и слабые ветра, что повышает вероятность ралли в ценах на газ.
✅ Еврооблигации: Россия — новые бумаги на рынке замещающих облигаций. На этой неделе, 10 и 11 января, ожидается размещение замещающих аналогов ТМК и ЧТПЗ серий ЗО-2027 и ЗО-2024.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Разнонаправленная динамика доходностей в первую неделю января. ОФЗ повысились в доходности (YTM) на 17 б.п. на коротком конце кривой и снизились на 1-3 б.п. на среднем и дальнем участках, при этом объем торгов в праздничные дни был традиционно низкий. Активность на первичном рынке. В январе Металлоинвест разместит облигации в юанях под 5.9% годовых на срок два года.
✅ Рынок акций США: На прошлой неделе основные индексы США закрылись в «минусе». S&P 500 снизился на 1.8%, Dow Jones — на 0.8%, а технологический NASDAQ — на 3.3%. Мы ожидаем нейтральной динамики рынка на этой неделе в преддверии старта сезона отчетности за 4К23.
✅ Рынок акций Китая: После очередного сложного года для китайского рынка акций инвесторы будут следить за итогами съезда Коммунистической партии Китая и мерами фискального стимулирования. Наш взгляд на рынок акций остается осторожным, в то время как Пекин пока не огласил новые меры поддержки, которых ожидает рынок.
Читать полностью https://bit.ly/48nZ9Af
📈График ВТБ – высокие прибыль и рентабельность в 2023 г.
➡️График показывает рекордные уровни прибыли ВТБ в 2023 г. За январь-ноябрь прибыль по МСФО составила RUB 417.5 млрд с рентабельностью капитала 24%, а по итогам года менеджмент ожидает свыше RUB 430 млрд.
🔹Прибыль замедляется из-за высокой ставки и удорожания фондирования. В 2024 г. мы ждем нормализации до уровней 2021 г. Наш прогноз: прибыль RUB 335 млрд, рентабельность капитала 14%.
🔹Наблюдательный совет одобрил стратегию ВТБ на 2024-26 гг. В приоритете финансовая стабильность, розничный бизнес и новые инициативы (развитие искусственного интеллекта, цифровых активов и цифрового рубля).
У нас позитивный взгляд на бумагу.
Читать полностью https://bit.ly/41Qk4t6
➡️График показывает рекордные уровни прибыли ВТБ в 2023 г. За январь-ноябрь прибыль по МСФО составила RUB 417.5 млрд с рентабельностью капитала 24%, а по итогам года менеджмент ожидает свыше RUB 430 млрд.
🔹Прибыль замедляется из-за высокой ставки и удорожания фондирования. В 2024 г. мы ждем нормализации до уровней 2021 г. Наш прогноз: прибыль RUB 335 млрд, рентабельность капитала 14%.
🔹Наблюдательный совет одобрил стратегию ВТБ на 2024-26 гг. В приоритете финансовая стабильность, розничный бизнес и новые инициативы (развитие искусственного интеллекта, цифровых активов и цифрового рубля).
У нас позитивный взгляд на бумагу.
Читать полностью https://bit.ly/41Qk4t6
💡 Взгляд на неделю: Акции, макро, нефть, газ и облигации
✅ Российский рынок акций: Оптимизм участников рынка в этом месяце сохранится, а индекс МосБиржи может приблизиться к верхней границе широкого полугодового диапазона — 3300, хотя не исключаем некоторой краткосрочной консолидации возле уровня 3200.
✅ Макроэкономика РФ и рубль: С учетом резкого увеличения объемов продаж валюты ЦБ ждем укрепления рубля до 85-87/$ на текущей неделе.
✅ Нефть и газ: На фоне кризиса в Красном море нефть Brent ненадолго преодолела отметку в $80/барр., но к закрытию торгов в пятницу подешевела до $78.3. Сейчас цена Brent немного ниже нашей оценки на 2024 г. (в среднем $80 за барр.). Цены на газ в Европе пока так и не перешли к росту.
✅ Еврооблигации: Ждем новых замещающих облигаций от российских эмитентов до 1 июля 2024 г.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Вместе с восстановлением объемов торгов и выходом данных по инфляции доходности госбумаг выросли: на ближнем отрезке кривой ОФЗ – до 12.8-14.6%, на среднем и дальнем участках — до 11.9 12.3%.
✅ Рынок акций США: На прошедшей неделе основные индексы США закрылись в «плюсе»: S&P 500 вырос на 1.7%, Dow Jones — на 0.2%, а технологический NASDAQ прибавил 3%. На этой неделе ждем роста волатильности в свете сезона отчетности и нейтрально смотрим на рынок
✅ Рынок акций Китай:
За прошедшую неделю индекс Гонконгской биржи Hang Seng снизился на 1.8% — негативная динамика продолжается. Китайскому рынку акций в этом году пока не хватает позитивных драйверов: меры поддержки ослабевают, а риски сохраняются.
Читать полностью https://bit.ly/47CjY9K
✅ Российский рынок акций: Оптимизм участников рынка в этом месяце сохранится, а индекс МосБиржи может приблизиться к верхней границе широкого полугодового диапазона — 3300, хотя не исключаем некоторой краткосрочной консолидации возле уровня 3200.
✅ Макроэкономика РФ и рубль: С учетом резкого увеличения объемов продаж валюты ЦБ ждем укрепления рубля до 85-87/$ на текущей неделе.
✅ Нефть и газ: На фоне кризиса в Красном море нефть Brent ненадолго преодолела отметку в $80/барр., но к закрытию торгов в пятницу подешевела до $78.3. Сейчас цена Brent немного ниже нашей оценки на 2024 г. (в среднем $80 за барр.). Цены на газ в Европе пока так и не перешли к росту.
✅ Еврооблигации: Ждем новых замещающих облигаций от российских эмитентов до 1 июля 2024 г.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Вместе с восстановлением объемов торгов и выходом данных по инфляции доходности госбумаг выросли: на ближнем отрезке кривой ОФЗ – до 12.8-14.6%, на среднем и дальнем участках — до 11.9 12.3%.
✅ Рынок акций США: На прошедшей неделе основные индексы США закрылись в «плюсе»: S&P 500 вырос на 1.7%, Dow Jones — на 0.2%, а технологический NASDAQ прибавил 3%. На этой неделе ждем роста волатильности в свете сезона отчетности и нейтрально смотрим на рынок
✅ Рынок акций Китай:
За прошедшую неделю индекс Гонконгской биржи Hang Seng снизился на 1.8% — негативная динамика продолжается. Китайскому рынку акций в этом году пока не хватает позитивных драйверов: меры поддержки ослабевают, а риски сохраняются.
Читать полностью https://bit.ly/47CjY9K
📈 Эталон – Рекордные продажи в 2023 г. за счет регионов
➡️График показывает, что в 2023 г. продажи Эталона установили новый рекорд и достигли 547 тыс. кв. м (на 87% больше, чем в 2022 г.) и RUB 106 млрд (+80%).
🏗Добиться заметного роста застройщику помогли регионы, где доля продаж достигла 22% в денежном выражении против 0% в 2021 г.
🏗Региональная экспансия — важная часть долгосрочной стратегии компании. Эталон активно идет в регионы, где еще низкая конкуренция, но виден хороший спрос.
🏗Средняя цена в 4К23 почти не изменилась. Исключение — региональные проекты, в которых рост средней цены ощутим. Доля ипотеки сохраняется на высоком уровне: 77% в 4К23 против 79% в 4К22.
🏗Эталон обладает высоким фундаментальным потенциалом: торгуется на низких уровнях с хорошими ожиданиями роста. У нас позитивный взгляд на бумагу.
➡️График показывает, что в 2023 г. продажи Эталона установили новый рекорд и достигли 547 тыс. кв. м (на 87% больше, чем в 2022 г.) и RUB 106 млрд (+80%).
🏗Добиться заметного роста застройщику помогли регионы, где доля продаж достигла 22% в денежном выражении против 0% в 2021 г.
🏗Региональная экспансия — важная часть долгосрочной стратегии компании. Эталон активно идет в регионы, где еще низкая конкуренция, но виден хороший спрос.
🏗Средняя цена в 4К23 почти не изменилась. Исключение — региональные проекты, в которых рост средней цены ощутим. Доля ипотеки сохраняется на высоком уровне: 77% в 4К23 против 79% в 4К22.
🏗Эталон обладает высоким фундаментальным потенциалом: торгуется на низких уровнях с хорошими ожиданиями роста. У нас позитивный взгляд на бумагу.
🗓Сбер – рекордный 2023 г. по РПБУ, позитивно
Наш взгляд: За 2023 г. банк заработал RUB 1.49 трлн чистой прибыли с рентабельностью капитала 24.7%, побив рекорд 2021 г. Банк ожидает, что по итогам 2023 г. рентабельность капитала по МСФО превысит 24%. Сильные результаты подтверждают наш фундаментальный позитивный взгляд на акции Сбера.
Сбер опубликовал сокращенные результаты по РПБУ за декабрь и 12 месяцев 2023 г.
➖Банк получил рекордную чистую прибыль в истории и сохраняет высокую рентабельность. Предыдущий рекорд был в 2021 г.: тогда Сбер заработал RUB 1.2 трлн прибыли, а рентабельность капитала была 24.6%.
➖Чистый процентный доход за 12М23 составил RUB 2.3 трлн (+37% г/г) и RUB 223.5 млрд в декабре (+26% г/г, -0.3% м/м) на фоне роста розничного и корпоративного кредитования, что дает хороший задел на 2024 г.
➖Комиссии за 12М23 выросли на 17% г/г до RUB 716 млрд, а в декабре составили RUB 80.4 млрд (+19% г/г, +33% м/м) благодаря усилению клиентской активности, а также росту объемов эквайринга и расчетно-кассового обслуживания.
➖Расходы на резервы и переоценка кредитов по справедливой стоимости достигли RUB 636.4 млрд за 12М23 и RUB 53.8 млрд в декабре.
➖Стоимость риска за 2023 г. составила 1.4% (без учета валютной переоценки).
➖Качество активов стабильно — доля просроченной задолженности снизилась за месяц до 1.9% с 2.0% в ноябре.
➖Операционные расходы за 12М23 выросли на 26% г/г до RUB 842.7 млрд, а в декабре увеличились на 24% г/г и 31% м/м до RUB 99.7 млрд.
#результаты
Наш взгляд: За 2023 г. банк заработал RUB 1.49 трлн чистой прибыли с рентабельностью капитала 24.7%, побив рекорд 2021 г. Банк ожидает, что по итогам 2023 г. рентабельность капитала по МСФО превысит 24%. Сильные результаты подтверждают наш фундаментальный позитивный взгляд на акции Сбера.
Сбер опубликовал сокращенные результаты по РПБУ за декабрь и 12 месяцев 2023 г.
➖Банк получил рекордную чистую прибыль в истории и сохраняет высокую рентабельность. Предыдущий рекорд был в 2021 г.: тогда Сбер заработал RUB 1.2 трлн прибыли, а рентабельность капитала была 24.6%.
➖Чистый процентный доход за 12М23 составил RUB 2.3 трлн (+37% г/г) и RUB 223.5 млрд в декабре (+26% г/г, -0.3% м/м) на фоне роста розничного и корпоративного кредитования, что дает хороший задел на 2024 г.
➖Комиссии за 12М23 выросли на 17% г/г до RUB 716 млрд, а в декабре составили RUB 80.4 млрд (+19% г/г, +33% м/м) благодаря усилению клиентской активности, а также росту объемов эквайринга и расчетно-кассового обслуживания.
➖Расходы на резервы и переоценка кредитов по справедливой стоимости достигли RUB 636.4 млрд за 12М23 и RUB 53.8 млрд в декабре.
➖Стоимость риска за 2023 г. составила 1.4% (без учета валютной переоценки).
➖Качество активов стабильно — доля просроченной задолженности снизилась за месяц до 1.9% с 2.0% в ноябре.
➖Операционные расходы за 12М23 выросли на 26% г/г до RUB 842.7 млрд, а в декабре увеличились на 24% г/г и 31% м/м до RUB 99.7 млрд.
#результаты
💡 Взгляд на неделю: акции, макро, нефть, газ и облигации
✅ Российский рынок акций: Российский рынок акций на прошлой неделе незначительно снизился — основные индексы показали коррекцию в пределах полпроцента. Можно предположить, что январь окажется в целом позитивным периодом для российского рынка акций.
✅ Макроэкономика РФ и рубль: На текущей неделе ждем сохранения рубля в коридоре 87-89/$ на фоне активных интервенций, направленных на поддержку российской валюты. Статистика по платежному балансу подтвердила наши опасения: профицит текущего счета в декабре сократился м/м в третий раз подряд. Рост цен в услугах замедляется, но в годовом выражении инфляция остается на уровне 7.5% — инфляционное давление сохраняется.
✅ Нефть и газ: На прошлой неделе нефтяные рынки консолидировались на уровнях неделей ранее, а цена Brent почти не изменилась н/н ($78/барр.). Цены на газ в Европе продолжили корректироваться вниз. Прогноз погоды не поддержит цены, на неделе ждем, как минимум, неизменного уровня.
✅ Еврооблигации: Замещение еврооблигаций продолжается: ХКФ Банк 19 января начал размещение замещающих облигаций серии Т1-01 к бессрочным еврооблигациям (ISIN XS2075963293).
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности ОФЗ за неделю снизились на 23-25 б.п. на фоне замедления инфляции: на коротком конце кривой в диапазоне 12.6‑13.8%, на среднем и дальнем участках — около 12%. В январе-феврале Совкомбанк Факторинг и Газпромбанк разместят новые выпуски на сумму RUB 0.4-0.5 млрд на срок 1.5-3.0 года.
✅ Рынок акций США: На фоне роста акций бигтеха индекс S&P 500 за неделю прибавил 1.1%, индекс Dow Jones — 0.67%, технологический индекс NASDAQ — 2.8%. Инвесторов особенно порадовали результаты TSMC (+13%). На этой неделе отчитаются Netflix, Tesla, AT&T, J&J, Verizon, P&G, ASML, IBM. Ждем усиления волатильности с наступлением активной фазы сезона отчетности и пока нейтрально смотрим на динамику рынка в целом.
✅ Рынок акций Китая: Взгляд на рынок на этой неделе — умеренно негативный. Наш недельный прогноз для пары USD/CNY составляет 7.18-7.26, для CNY/RUB — 12.0–12.4. В числе важных событий недели в Китае — решение Народного банка по ключевой ставке и выход данных по прибыли промышленных предприятий с начала года.
Читать полностью https://bit.ly/47OHh0a
✅ Российский рынок акций: Российский рынок акций на прошлой неделе незначительно снизился — основные индексы показали коррекцию в пределах полпроцента. Можно предположить, что январь окажется в целом позитивным периодом для российского рынка акций.
✅ Макроэкономика РФ и рубль: На текущей неделе ждем сохранения рубля в коридоре 87-89/$ на фоне активных интервенций, направленных на поддержку российской валюты. Статистика по платежному балансу подтвердила наши опасения: профицит текущего счета в декабре сократился м/м в третий раз подряд. Рост цен в услугах замедляется, но в годовом выражении инфляция остается на уровне 7.5% — инфляционное давление сохраняется.
✅ Нефть и газ: На прошлой неделе нефтяные рынки консолидировались на уровнях неделей ранее, а цена Brent почти не изменилась н/н ($78/барр.). Цены на газ в Европе продолжили корректироваться вниз. Прогноз погоды не поддержит цены, на неделе ждем, как минимум, неизменного уровня.
✅ Еврооблигации: Замещение еврооблигаций продолжается: ХКФ Банк 19 января начал размещение замещающих облигаций серии Т1-01 к бессрочным еврооблигациям (ISIN XS2075963293).
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности ОФЗ за неделю снизились на 23-25 б.п. на фоне замедления инфляции: на коротком конце кривой в диапазоне 12.6‑13.8%, на среднем и дальнем участках — около 12%. В январе-феврале Совкомбанк Факторинг и Газпромбанк разместят новые выпуски на сумму RUB 0.4-0.5 млрд на срок 1.5-3.0 года.
✅ Рынок акций США: На фоне роста акций бигтеха индекс S&P 500 за неделю прибавил 1.1%, индекс Dow Jones — 0.67%, технологический индекс NASDAQ — 2.8%. Инвесторов особенно порадовали результаты TSMC (+13%). На этой неделе отчитаются Netflix, Tesla, AT&T, J&J, Verizon, P&G, ASML, IBM. Ждем усиления волатильности с наступлением активной фазы сезона отчетности и пока нейтрально смотрим на динамику рынка в целом.
✅ Рынок акций Китая: Взгляд на рынок на этой неделе — умеренно негативный. Наш недельный прогноз для пары USD/CNY составляет 7.18-7.26, для CNY/RUB — 12.0–12.4. В числе важных событий недели в Китае — решение Народного банка по ключевой ставке и выход данных по прибыли промышленных предприятий с начала года.
Читать полностью https://bit.ly/47OHh0a