Октябрь оказался крайне удачным месяцем для рынка акций США. Индекс S&P-500 прибавил 6,9%, Dow Jones на процент поменьше, но тоже неплохо. Это позволяет говорить о том, что сезонный паттерн от ресурса mcoscillator.com, который я показывал 30/09, отрабатывает идеально, Локальный минимум 21/09 по индексу Доу Джонса (по ценам закрытия дня), действительно, оказался ТЕМ САМЫМ минимумом, ниже которого цена уже не ходила. Сезонность последних 20 лет продолжила работать.

Это интересно, во-первых, потому, что, согласно этой сезонности, и конец года может оказаться удачным для инвесторов в акции. Во-вторых, потому, что msoclillator.com поделился еще одной закономерностью (на этот раз, про другой класс активов), которая многим может быть интересна. Напишу о ней в ближайшие дни, не переключайтесь)

​​Как обещал, рассказываю еще об одной закономерности от ресурса mcoscillator.com. На этот раз речь идет о золоте и о динамике урана как лидирующем индикаторе для цен на золото. На графике красная линия- это цена урана, смещенная на 7 месяцев вперед, а черная линия- цена на золото. Судя по графику, золото может начать рост в ближайшее время.

Сам автор признаётся, что не может объяснить, почему именно уран так влияет на золото, и почему именно с опережением на 7 месяцев. Кому-то эта корреляция может показаться притянутой за уши и не имеющей практического смысла. Как, например, масса других занятных корреляций, типа "Потребление маргарина и число разводов в штате Мэн"- для них даже существует специальный сайт.

Но по моим субъективным ощущениям, в связи между ураном и золотом есть логика хотя бы потому, что оба относятся к классу "сырьевые рынки", хотя и представляют разные его сегменты. Тем не менее, чтобы не гадать, сработает закономерность или нет, я бы предпочел дождаться подтверждения непосредственно от цены.

Если золото сможет обновить локальный максимум июля-сентября на 1835, который уже трижды работал сопротивлением, то шансы на его дальнейший рост заметно возрастут. До этого подтверждения покупка больше напоминает лотерею, несмотря на любопытные закономерности и другие причины для роста.

По итогам октября индекс S&P-500 вырос с начала года на 22,6%. Вообще, случаи, когда индекс за первые 10 месяцев прибавлял 20% и более, можно назвать исключительными. По данным LPLResearch.com, мы наблюдаем всего лишь 9-й такой случай с 1950 г.

Наверное, каждый раз были причины считать рынок в этот момент «перегретым». Но, оказывается, во всех предыдущих 8 случаях индекс продолжал рост и показывал позитивную динамику как в ноябре (в среднем, +3,7% за месяц), так и до конца года (в среднем, +6,2% за 2 месяца).

Как обычно, не забываем, что это ничего не гарантирует. Но «быкам» должно быть приятно осознавать наличие такой «статистической поддержки».

Наконец, индекс компаний малой капитализации США Russell 2000 (ETF: IWM) завершил свою грандиозную 9-месячную консолидацию. По итогам вчерашнего закрытия можно сказать, что он её все-таки пробил вверх. Именно этого мы ожидали от IWM в публикации 2-недельной давности.

Вообще, сдвинуть с места индекс, состоящий из 2000 компаний из разных отраслей, гораздо сложнее, чем, скажем, Nasdaq-100 (ETF: QQQ), в котором 5-6 IT-гигантов составляют половину портфеля. Тем ценнее то, что IWM оказался способен сделать это ровно тогда, когда этого от него ждали.

Как минимум, этот факт не испортит картину позитивной сезонности конца года. Чем шире участие в росте со стороны разных сегментов рынка, тем лучше. Для большей уверенности инвесторам в small-caps хотелось бы увидеть еще и относительный разворот (в тренде соотношения IWM/SPY), который уже очень близок, хотя еще и не подтвержден. Что касается ожиданий, то часто после пробоя такой явной консолидации происходит движение на её ширину (22-24$ по IWM).

Еще одно соотношение, за которым полезно следить в текущих условиях- это относительная динамика входящих в индекс S&P-500 акций "высокой беты" и акций "низкой волатильности". На них есть соотвествующие ETF (SPHB и SPLV), поэтому те, кто верит в один из этих факторов, может просто держать в портфеле ETF на этот фактор вместо SPY.

Но меня интересует именно относительная динамика. Периоды, когда SPHB опережает SPLV, по определению являются периодами более агрессивной ставки на риск, в течение которых трудно ожидать серьезного медвежьего рынка (откаты не в счет).

Начавшийся в марте 2020 восходящий тренд тут виден невооруженным взглядом, и как раз сейчас происходит классический тест предыдущих максимумов соотношения. Пока он еще не обновлен, но когда (и если) обновится, то этот факт станет дополнительной поддержкой "тактическим быкам". Судя по всему, ждать ответа на этот вопрос осталось совсем недолго.

​​Согласно недавнему опросу Natixis, разрыв в рыночных ожиданиях между клиентами и финансовыми советниками вырос до неприличных размеров (см. рис. 1). Ещё больше удивляет абсолютное значение доходности, которое клиенты ожидают от рынка акций: 17,5% годовых. Это примерно вдвое выше исторических значений, даже если не брать во внимание текущую дороговизну рынка акций США по традиционным фундаментальным показателям. Вот что делают с людьми почти 2 года безудержного роста.

На самом деле, ничего нового. Во-первых, психология людей не меняется и никогда не изменится, по крайней мере, до тех пор, пока вместо Homo sapiens планету не заселят какие-нибудь киборги со вживлёнными в мозг чипами. И это прекрасно, потому что именно на психологии основана значительная часть технического анализа рынка.

Во-вторых, нечто подобное мы уже видели каких-то 22 года назад. На рис.2 показаны результаты аналогичного опроса, проведённого в конце 1999 года. К этому моменту частные инвесторы успели избаловаться высокими темпами роста рынка акций. Доходность среднего ПИФа акций (ETF уже были, но не столь популярны, как сейчас) за 3 года (1997-1999) составила 22,7% годовых. На таком фоне ожидаемая доходность рынка на следующие 10 лет по опросам составила 19% годовых. Причём, у более молодых (<40 лет) и менее опытных (<5 лет) инвесторов ожидания были ещё выше. Все цифры есть в таблице на рис.2. В реальности же оказалось, что за следующие 10 лет (1999-2009) рынок акций принёс отрицательную доходность (-2,3% годовых).

Сейчас ожидания, конечно, поскромнее- «всего» 17,5% годовых- но тоже, мягко говоря, оптимистичные. Означает ли это, что в следующие 10 лет рынок акций США снова принесёт убытки долгосрочным инвесторам? Этого никто не знает. Лично я точно не знаю, поэтому стараюсь никогда не «прогнозировать», а только реагировать на то, что делает рынок. Пока он растёт, и это хорошо. Начнёт подавать сигналы на разворот, значит, будем к ним прислушиваться. Но что-то мне подсказывает, что на 100% пассивный подход, который без шансов бил активное управление с 2009 по 2021 год, в этом десятилетии уже не будет столь очевидным выбором. Может быть, поэтому чистые притоки в хедж фонды и объём активов в их управлении в этом году вышли на новые исторические максимумы, несмотря на многочисленные попытки их «похоронить»? Крупные институциональные инвесторы (т.н. «умные деньги») тоже что-то подозревают и заранее страхуются посредством альтернативных инструментов?

Впервые за полгода золото и серебро предприняли попытку завершить консолидацию, начавшуюся с максимумов 2020 года. По крайней мере, вчера цены уходили гораздо выше тех уровней, которые можно назвать начальными уровнями сопротивления: 1835$ для золота и 24,85$ для серебра.

Дополнительный вес этому пробою придаёт то, что он произошёл на фоне укрепления индекса доллара и падения евро на минимумы 2021 г. Если влияние этого фактора на цены драгметаллов хотя бы на время снизится, то они вполне могут развить свой успех даже на горизонте 2-3 месяцев.

Если в ближайшее время не произойдёт резкого возврата обратно под пробитые вчера уровни, то повысится вероятность теста более серьёзных сопротивлений: 1920$ для золота и 26$ для серебра. За ними- только максимумы 2020 г. (2075$ и 30$), но пока на них заглядываться рановато.

У хейтеров «тёти Кати» появился прекрасный шанс подкрепить свои слова делами, чтобы не прослыть тем, кем большинство из таких диванных аналитиков и является. Я уже писал, что одна малоизвестная УК собирается запустить инверсный ETF на флагманский фонд ARKK. И вот оно, случилось. Теперь любой инвестор с доступом на США может купить фонд SARK, чья динамика должна быть противоположной динамике ARKK. Причём, достигается это через свопы, а не путём прямого шорта. Это позволяет инвесторам даже сэкономить- занять акции ARKK для шорта стоит 5,1% годовых, тогда как комиссия за управление SARK всего 0,75% в год. В общем, все карты в руки тем, кто хочет не просто оказаться умнее г-жи Вуд, но и заработать на этом.

В недавнем «письме акционерам», выпущенном по итогам 3-го квартала, компания Coinbase привела любопытный график 👆

На нём показаны темпы, которыми крипта, так сказать, внедряется в повседневную жизнь. Сравниваются две кривые. Зелёная линия- рост числа юзеров интернета с 1990 по 2000 гг. Синяя- рост числа юзеров крипты с 2014 по настоящее время.

Совпадение, как минимум, заслуживает внимания. А если вспомнить, что по-настоящему взрывной рост интернета случился уже после 2000 года и включить фантазию, то получится интересный сценарий. Согласно нему, ещё пару лет люди будут «привыкать» к крипте как новому явлению, ну а с 2024 г. может начаться что-то интересное уже на другом качественном уровне…

Как пишет FT, в настоящее время идут активные консультации между провайдерами индексов S&P Dow Jones и MSCI по поводу возможных изменений в GICS (Global Industry Classification Standards). Это тот самый стандарт, в рамках которого решается, к какому сектору относится та или иная компания.

Изменения, которые, ожидается, вступят в силу с февраля, окажут достаточно заметное влияние на ряд секторов. Также есть вероятность, что влияние будет оказано на цены некоторых акций.

Идея в том, что некоторые компании, которые сейчас входят в сектор Technology (ETF: XLK, VGT) будут переведены в сектор Financials (ETF: XLF, VFH) и в сектор Industrials (ETF: XLI, VIS). Особое внимание в статье уделяется трём именам, которые образуют сегмент «процессинг и платежные системы» (V, MA, PYPL). Сейчас они в Technology, а будут в Financials.

К чему это приведёт? Во-первых, в «финансовых» ETF снизится доля банков, примерно до 1/3. Во-вторых, в «технологических” ETF ещё больше возрастёт роль гигантов, таких, как MSFT и AAPL. Но дело в том, что согласно правилам, например, XLK, доля одной компании ограничена 23%, а суммарная доля компаний, чей вес превышает 4,8%, не может быть больше 50%. Поэтому вряд ли фонд будет увеличивать доли MSFT и AAPL, которые и так уже в сумме занимают почти 45% портфеля. Также фонд не сможет увеличить долю таких крупных составляющих, как Nvidia, зато автоматически придётся наращивать доли в следующих по списку компаниях. К ним относятся, например, CSCO, CRM и ADBE.

Ещё одно последствие, о котором упоминается в статье, это повышение риска «технологических» ETF. Причина в том, что уходящие Visa, MasterCard и PayPal имеют 5-летнюю «бету» в диапазоне от 0,92 до 1,1, то есть, ходят плюс-минус вместе с широким рынком. У остающихся в секторе после перетряски IT-компаний средняя «бета» будет выше.

Наконец, авторы статьи предупреждают, что новые участники «финансового» ETF могут переоцениться вниз по чисто фундаментальным причинам, так как теперь их будут сравнивать с другой «конкурентной группой». Например, сейчас XLF торгуется с коэффициентом Р/Е 13,8, а XLK с коэффициентом Р/Е 28,6.

Лично мне кажется, что этот риск несколько преувеличен и даже, возможно, уже учтён в цене трёх платежных лидеров. Именно поэтому мое внимание привлекла долгосрочная картина в ETF IPAY, который как раз и покрывает сегмент электронных платежей. Но там речь идёт о чисто технической картине и, чтобы не мешать собственные мысли с аргументами FT, об этом будет отдельный пост.

Наверное, многие обратили внимание на то, что в последние недели золото и доллар США ведут себя не совсем привычно. Чаще всего они движутся в противоположных направлениях (с 1975 г., по данным Sentimentrader.com, корреляция дневных изменений цены золота и индекса доллара равна -0,31 по шкале от -1 до +1). На более длинных периодах негативная корреляция выражена еще сильнее.

Тем удивительнее, что уже довольно продолжительное время золото и доллар растут параллельно. С 1975 г. это всего 9-й случай, когда оба актива одновременно обновили свои 3-месячные максимумы (эти моменты выделены на графике👆). Интуитивно кажется, что это говорит, скорее, о силе золота, которое не реагирует на рост доллара.

Исторические данные этому не противоречат. Согласно им, на горизонте 6-12 месяцев золото, действительно, имело явный уклон в позитивную динамику. Но не все так просто, потому что краткосрочно (на горизонте 1-3 месяца) рост доллара все-таки сказывался, и золото испытывало небольшой откат. Легкой наживы может и не быть.

​​Пример практического применения одного из важнейших принципов инвестирования: "знай, что покупаешь". Он приобретает особую значимость, если вспомнить, как часто создаются фонды, основанные на хайповых идеях или темах. Для неопытного инвестора есть риск посмотреть на название фонда и ограничиться этим, не вникая в его суть.

Взять, например, тему "работы из дома", которая стала очень популярной в прошлом году на волне пандемии. В июне 2020 создается фонд WFH от Direxion, а в сентябре 2020- фонд IWFH от iShares. Справедливости ради, оба так и не выросли в активах- в одном сейчас 115 млн$, во втором всего 5 млн$, да и дневной оборот микроскопический. Но для иллюстрации идеи подойдет.

На графике сравнивается динамика обоих фондов с начала 2021 г. Фонд WFH (синий) в плюсе на 18%, тогда как фонд IWFH (красный) в минусе на 10%. Хотя, повторю, инвестиционную "тему" оба заявили похожую. Причина этой разницы в наполнении портфелей фондов. Топ-15 позиций можно посмотреть на etfdb.com (для WFH, для IWFH).

Я не собираюсь оценивать состав портфелей и их перспективы. Пост не об этом. Просто, учитывая, что и на нашем локальном рынке в последнее время наблюдается гонка среди УК, спешащих в маркетинговых целях "оседлать" тут или иную тему, следует еще ПЕРЕД покупкой поинтересоваться: "а что там внутри?"

​​Многие, наверное, заметили, как в последние 4-5 недель снова заявляет о себе сектор Technology- бывший лидер рынка, который локомотивом тащил его вверх в 2019 и первой половине 2020 гг. На самом деле, соотношение Technology/S&P-500 вышло на уровни, максимальные аж с 2000 г. Это не означает, что теперь "должна" повториться история 2000-2002 гг, т.к. до исторических максимумов соотношения запас роста еще приличный.

С другой стороны, сектор, который традиционно считается "защитным"- Consumer Staples (производители товаров повседневного спроса), наоборот, уже долгое время от широкого рынка отстает. Соотношение Cons.Staples/S&P-500 достигло минимальных с 2000 г. уровней.

Вследствие двух этих событий, соотношение секторов Technology/Cons.Staples снова в растущей фазе цикла. На графике ниже показан крупный масштаб этого соотношения (с начала 2021 г, синим цветом). "Благодаря" ковиду мы, похоже, получили дополнительный инструмент для оценки относительных перспектив этих секторов. Оранжевым цветом показан рост случаев заражения ковидом во всем мире (точнее, 5-дневная средняя для более гладкой кривой). Корреляция явно бросается в глаза. Учитывая, что рост случаев заражения в мире не прекращается (просто "лидерство" переходит от одной страны к другой), можно предположить, что опережающая динамика Technology относительно Consumer Staples пока далека от завершения.

​​Часто приходится слышать, что "хорошая компания"- это не то же самое, что "хорошая акция". Не всегда качество бизнеса и темпы его роста отражаются в цене акций, и инвесторы, которые "влюбляются" в саму идею и игнорируют поведение цены, берут на себя большие риски. Хорошей иллюстрацией этого является акция StoneCo (STNE). Этот финтех из Бразилии выходил на IPO в 2018 году, и я прекрасно помню, насколько нереально было получить аллокацию- настолько велик был спрос. Размер заявки на участие значения не имел- что 100к$, что 10м$ не имели никаких шансов, если ты был инвестором "с улицы". Организаторы IPO распределили горячую акцию среди своих ключевых клиентов- хедж-фондов. О чем говорить, если почти 30% всего размещения забрал фонд Баффетта, купивший STNE на 340м$, а еще 100м$ через свою группу Ant инвестировал тот самый Джек Ма, который еще не был в опале у китайских властей.

Бумага, которая разместилась в октябре 2018 по 24$, в феврале 2021 стоила в 4 раза дороже. С февраля она потеряла в долларах 83% и сейчас торгуется ниже цены IPO, на уровне 16-17$, с которого ранее она уже дважды "возвращалась к жизни" после распродаж в декабре 2018 и в марте 2020. Сможет ли она вернуться в 3-й раз, я не знаю, но если посмотреть не на динамику акций, а на показатели бизнеса, то с ними как раз все нормально даже с поправкой на девальвацию бразильского реала к доллару на 45%. Число пользователей и доходы выросли в разы, чистая прибыль тоже подросла, хотя и очень символически, если считать в долларах (в таблице финансовые данные приведены в бразильских реалах). То есть, компания работает, бизнес растёт, но акция стоит дешевле в 5,5 раз, чем она стоила 9 месяцев назад.

По-моему, это отличный пример утверждения, что «хороший бизнес» не равно «хорошей акции». И сам по себе факт падения цены такой глубины ничего не означает. Покупать просто потому, что «уже упало», опрометчиво. Ведь что такое падение на 83%? Это падение на 45% (уже «упало»), потом ещё на 45% («ну, теперь-то точно упало») и ещё раз на 45% («все, дальше падать некуда?») Покупать нужно, когда «упало и начало расти». Но это уже совсем другое дело и повод внимательно последить за этой акцией.

Несмотря на позитивную сезонность, характерную для рынка акций в конце года, а также на сохраняющийся аптренд S&P500, появляются первые признаки того, что риск-аппетит, возможно, снижается.

Аналогичный аптренд в ETF на «мусорные» облигации HYG, похоже, выдыхается. Впервые с июля 2020 его цена ушла ниже 200-дневной средней и, кроме того, обновился предыдущий локальный минимум. А до этого HYG, в отличие от SPY, не смог в ноябре обновить сентябрьский максимум цены.

Такое расхождение не может не вызывать тревоги. Спрос на бонды низкого качества является важнейшим индикатором риск-аппетита, без которого рынку акций будет крайне тяжело продолжить свой рост без коррекции. О каком-то глобальном развороте SPY говорить преждевременно, но повышается риск вместо новогоднего ралли увидеть, например, его откат также в район 200-дн средней, а это 8% с текущих уровней.

С одной стороны, это поможет создать базу для роста на следующий год. Но с другой, такой сценарий способен заметно испортить новогоднее настроение быкам.

Друзья, скорее всего, вы тоже уже успели почувствовать последствия новой рекламной политики Телеграма. В конце моих авторских постов могли появляться короткие рекламные сообщения, помеченные как «спонсировано».

Лично я не имею ничего против политики мессенджера. Это частный бизнес, его цель- прибыль, поэтому у владельцев этого бизнеса есть полное право искать пути монетизации.

Также я не против платной рекламы в каналах, при соблюдении определённых условий. Во-первых, ее не должно быть много. Во-вторых, она должна быть помечена соответствующим образом, чтобы читатель ясно видел, что перед ним оплаченный материал. В-третьих, авторы каналов должны фильтровать рекламу, и не предоставлять свою площадку для продвижения сомнительных проектов.

Могу сказать за себя, что я отсеиваю как минимум половину запросов на платную рекламу, в первую очередь, от каналов с «торговыми сигналами», «заработком на крипте», «успешным успехом», форексом и т.д. Совсем отказываться от рекламы не вижу смысла- почему бы не рассказать о нормальном ресурсе или продукте, тем более, если за это ещё и платят. Повторю, с соответствующей пометкой. У меня это или "реклама", или "партнерскийпост".

Но с навязанной рекламой от Телеграма есть проблема- я как автор канала не могу выбирать ее тематику. Она появляется автоматически, и там может быть любой треш. Вроде бы обещают, что можно будет отказаться от этой рекламы как на стороне авторов каналов (админов), так и на стороне читателей, заплатив платформе за подписку.

Посмотрим, когда появится конкретика. Если сумма «откупных» будет адекватной, не вижу проблем заплатить. Плачу же я, например, за YouTube Premium, чтобы видео не прерывалось рекламой. Ну, а пока прошу читателей «понять и простить» за неудобства от рекламы, не прошедшей мою пре-модерацию. Будьте с ней осторожны, особенно, если вам там предложат что-то купить.

​​Напуганные "новым штаммом" вируса инвесторы, которые уже привыкли к спокойной жизни, начали паниковать. Кстати, никому не кажется странным тот факт, что скоординированная информационная атака со стороны СМИ, ученых и бюрократов привела к тому, чего ряд стран давно и безуспешно добивался? Я имею ввиду цену на нефть, которая все никак не хотела снижаться, а теперь вдруг резко упала аккурат перед заседанием ОПЕК на этой неделе. Люблю такие совпадения...

Но сейчас не о них, а о "панике". Она отражена в резком росте "фактора страха"- индикаторе волатильности VIX. Его 10-дневное изменение равно 62%. Горизонтальной линией отмечен уровень изменения на 50% за 10 дней (левая шкала в верхней части графика). С марта 2020 это 6-й случай такого резкого роста волатильности. Предыдущие 5 случаев- это отмечено вертикальными линиями- приводили к формированию локального минимума SPY в рамках устойчивого аптренда.

К сожалению, это ничего не гарантирует. Например, аналогичное 10-дневное изменение VIX в феврале 2020, наоборот, стало предвестником сильного снижения SPY. Поэтому относиться к этой информации нужно соответствующим образом. Я интерпретирую её так: последние 12 месяцев сохраняется определенный "режим рынка", в рамках которого индекс остается в аптренде, а локальные всплески волатильности практически сразу гасятся BTFD-инвесторами (BTFD= Buy The F...ing Dip"). Вполне вероятно, что этот режим сохранится, и на этот раз история повторится. Тогда быки смогут вздохнуть спокойно и наслаждаться новогодним ралли.

Но если тенденция нарушится, темп роста VIX продолжит расти, а SPY продолжит падать, это с высокой вероятностью будет свидетельством "смены режима". Этого, конечно, тоже не стоит бояться, так как вряд ли повторится история прошлого года с глубокой коррекцией. Но о спокойной жизни, когда любой откат выкупается на уровне 5-6% от максимума, придется забыть. Думаю, уже к концу этой недели можно будет делать какие-то выводы о том, сохранился или сменился пресловутый "рыночный режим".

Этот пост не совсем про рынок, хотя в мире, где все взаимосвязано, этого нельзя утверждать точно.

С- Сарказм. Когда я вижу эту фотографию, мне с трудом удаётся скрыть восхищение. На ней изображены два главы: Китая (справа) и ВОЗ (Всемирной Организации Здравоохранения).

Тот самый Тедрос Гебрейсус, который стал первым главой ВОЗ без диплома врача, которого в Эфиопии, где он был министром здравоохранения, обвиняют в сокрытии эпидемии холеры, и который в качестве одного из своих первых шагов на посту в 2017 г. выдвинул на звание Посла Доброй Воли диктатора-президента Зимбабве Мугабе. Правда, сам же быстро эту номинацию снял, испугавшись мировой реакции.

Но осадочек, как говорится, остался. А теперь ещё вот эта поза на фото, которая лучше тысячи слов говорит о том, что руководство ВОЗ является полностью независимым, что действует оно исключительно в интересах людей, а не отдельных стран, и что всему, что нам вещают говорящие головы ВОЗ, мы должны безоговорочно доверять. Только так, и никак иначе. Аминь.

​​Впервые за несколько месяцев появился повод обратить внимание на динамику крипты. Конкретнее- на соотношение ETH/BTC (Эфир/Биткойн) и его возможные последствия. Предыстория: в феврале этого года я уже писал о том, что это соотношение, во-первых, тестирует ключевой уровень 0,04, а во-вторых, что пробой этого уровня может стать признаком растущего риск-аппетита в этот непростой сегмент рынка и триггером для его роста. В тот момент эфир стоил 1850$, а биткойн около 48к$.

Сейчас, через 9,5 месяцев эфир уже 4600$, а биткойн 57к$, а то самое соотношение тестирует следующий ключевой уровень сопротивления 0,08. Как обычно, никаких рекомендаций или гарантий, но, на мой взгляд, пробой этого уровня может иметь такое же значение для всего сегмента крипты, какое в феврале имел пробой 0,04. А именно, стать свидетельством сохраняющегося риск-аппетита (что, кстати, хорошо и для остальных рисковых активов, включая акции) и привести не только к росту в абсолюте, но и к более высоким темпам роста эфира относительно биткойна.

Возможно, рациональным объяснением этому станет одобрение первого "ETF на эфир" (опять же, через фьючерсы, как и BITO). Точно сказать не берусь, но цена, как правило, опережает новостной фон, поэтому это не особо важно.

P.S. Уже после того, как закончил писать, увидел эту информацию: Fidelity запускает ETF на биткойн. Пока в Канаде, но отметим следующее: (а) это Fidelity, то есть, «первый эшелон» и (б) ETF не на фьючерсы, а на спот, то есть, покупаться в фонд будет непосредственно базовый актив. Как говорят в таких случаях американцы: “probably nothing”.

Пока отвыкшие от просадок инвесторы нервно реагируют на всякие омикроны (что, на мой взгляд, не имеет смысла) и на возможное ускоренное ужесточение политики ФРС (что гораздо важнее), думаю, не повредит минутка позитива.

Речь про месяц декабрь для рынка акций США и сезонность. Ну, во-первых, декабрь исторически является самым сильным месяцем со средней доходностью индекса S&P-500 1,5%. Во-вторых, в те годы, когда за первые 11 месяцев рынок вырастал на 20% и более, декабрь оказывался еще успешнее. Как видно из таблицы выше, с 1950 г сейчас наблюдается 16-й такой случай. Из предыдущих 15 в 11 случаях декабрь был в плюсе со средним результатом 1,7%.

Исключения, конечно, тоже бывают. Сейчас учитывая риторику ФРС, вероятность получить очередное исключение не так уж и мала. Но все же интересно, что перевесит: страх перед неопределенностью или желание не испортить хороший год и перенести негатив, связанный с более серьезными коррекциями, на 2-3 квартал 2022 года.