ВТОРАЯ ВОЛНА
Думаю, ждать второй второй волны эпидемии осенью не стоит. Похоже, она придет уже летом. Собственно она уже началась, судя по реакции рынков. И это пишет "оптимист", ждавший быстрого восстановления рынков и экономики (и дождавшийся по крайней мере первого :)).
Климатические сезоны как мы видим на примере Ирана не имеют к распространению вируса особого отношения. А вот что имеет, так это способность властей проводить осознанную последовательную политику, встречающую понимание либо послушание людей.
Почитаем сегодняшние новости:
"Нью-Йорк. 11 июня. ИНТЕРФАКС - Американские фондовые индексы в четверг заметно снижаются на фоне опасений начала второй волны коронавируса после смягчения ограничительных мер.
Число выявленных случаев заражения в США превысило 2 млн, количество жертв заболевания составляет более 112 тыс., свидетельствуют данные Университета Джона Хопкинса.
Несмотря на замедление роста показателя в некоторых городах и штатах, среднее число новых случаев инфицирования за последние семь дней продолжает расти более чем в 20 штатах, пишет MarketWatch.
В Техасе, власти которого одними из первых стали смягчать карантинные меры, три дня подряд наблюдалось рекордное число госпитализаций, отмечает CNBC. Скачок новых случаев заражения был зафиксирован в девяти округах штата Калифорния.
"На фоне роста числа новых случаев заражения и госпитализаций в Техасе, Аризоне и Калифорнии инвесторы обеспокоены тем, что недавние протесты приведут к новой волне инфицирования", - отмечает аналитик Evercore ISI Деннис Дебусшер.
В то же время, министр финансов США Стивен Мнучин в четверг заявил о невозможности приостановки экономической деятельности во второй раз.
"Мы не можем снова закрыть экономику. Я думаю, мы осознали, что, если закроем экономику, нанесем еще больший ущерб", - сказал он в эфире CNBC."
Вот ключевое тут - опять начало отрицания. "Мы не можем закрыть экономику потому что это настолько больно, что не может такого быть". Но что будут делать власти когда больницы переполнятся теперь не только в Нью-Йорке а в 20 штатах одновременно? И как будут вести себя люди?
Как повели себя люди в Москве в первые дни отмены пропусков? Маски, как говорится, сброшены. Всенародное голосование рискует обернуться по-настоящему большой бедой - ведь даже по официальным (рисованным в ряде регионов) данным общее количество выявленных инфицированных в РФ за вычетом Москвы стабильно увеличивается, и непонятно почему вирус не пойдет снова в рост в Москве на фоне всеобщего игнорирования рекомендаций медиков. Да, есть надежды на "темную материю" не восприимчивых к вирусу людей, коих может оказаться много в популяции (может быть и порядка половины, ведь примерно столько вахтовиков не заражались ковидом в резонансных случаях) , но очевидно что до социального иммунитета еще очень далеко даже в Москве.
Я полагал, что снятие карантина будет постепенным, а тестирование и выявление контактов больных системным (и в Европе это и случилось) и поэтому коэффициент распространения болезни останется менее 1. Но политическая целесообразность порождает чудовищ - разум спит, а история похоже еще не отыграна до конца.
Если США сорвутся во вторую волну, доллар к рублю прогуляется от 68 обратно к 78. Если же сорвется только Россия - то рубль останется примерно здесь же: депрессия спроса у нас при хорошей внешней коньюктуре - к укреплению рубля, а не к ослаблению.

- Есть ли опасность обесценивания доллара США в связи с гигантской эмиссией?
- Какие перспективы доллара как резервной валюты и его доли в международных расчетах?
- С чем связано укрепление рубля – это тренд или временное явление?
- Какую валютную корзину рекомендуют для хранения инвестиционной подушки безопасности?
- Есть ли риск заморозки ли принудительного изъятия долларовых депозитов в РФ?
- Какую инфляцию ожидать в Руб, Евро и долларах в перспективе 1-2 года?
- Что делать с долларом, купленным за 80?
- В какой валюте хранить выручку компаниям и нужно ли покупать свопы валютным импортерам?
- Судьба банков в РФ. Очевиден отток вкладов и ухудшения показателей выплат по кредитам – как это перенесут банки?

На эти и другие вопросы отвечают президент ACI Russia Сергей Романчук и главный экономист ПФ-Капитал Евгений Надоршин.

https://youtu.be/IXoEn1-ehio

Большинство участников рынка ожидают снижение ключевой ставки Банка России на сегодняшнем заседании Совета Директоров сразу на 1%.

Сегодня в 21:00 буду на ТВ Дождь. Разговор про процентные ставки, инфляцию, фондовый рынок и валютный курс с Лев Пархоменко (Lev Parkhomenko)
"Деньги. Прямая линия — это ответы в прямом эфире лучших российских экономистов на вопросы зрителей, читателей сайта, прохожих на улицах.
Мы смешиваем общее и частное — вопросы о глобальном векторе и личных финансах." https://tvrain.ru/teleshow/dengi_prjamaja_linija/

«Доли россиян, одобряющих и не одобряющих изменение Конституции, приблизительно равны, однако к поправке об «обнулении» президентских сроков три четверти опрошенных относятся негативно, свидетельствуют результаты телефонного опроса группы социолога Сергея Белановского (один из исследователей, которым удалось предсказать протесты 2011–2012 годов)

За поправки, расширяющие полномочия президента и российских властей, готово проголосовать меньшинство респондентов. Единственное исключение — поправка о необязательном исполнении Россией международных договоров («за» 64%). Прочие поправки, относящиеся к этой категории, одобряют от 41% до 19% респондентов. В среднем по данной группе поправок «за» голосуют 34%.

Особо отметим, что за «обнуление» сроков действующего президента готовы проголосовать лишь 24% опрошенных (76% против).»

https://www.forbes.ru/obshchestvo/403897-kak-rossiyane-dumayut-o-popravkah-k-konstitucii

Business FM обсудила ситуацию с руководителем операций на валютном и денежном рынках Металлинвестбанка Сергеем Романчуком. С ним беседовал Игорь Ломакин.
— Сегодня Герман Греф высказал осторожный прогноз, что доллар к концу года может стоить 60-62 рубля. Сейчас он дороже практически на 10 рублей. Откуда может взяться такой оптимизм? Вы согласны с этим прогнозом?
— Наверное, это просто описание одной из возможностей, я бы, наверное, не согласился, что это является самым лучшим прогнозом сейчас, лучшей оценкой того, где у нас будет рубль. Но в принципе такая вероятность не исключена. На самом деле, если мы посмотрим на то, каким образом сказывается на курсе рубля главный фактор — это проходящая эпидемия по всему миру и, соответственно, ее экономические последствия, вот непосредственно ухудшение ситуации в России, что на самом деле довольно возможно, судя по тому, что мы видим по регионам России. Если это приведет к тому, что мы по-прежнему не сможем вернуться к нормальной жизни и будут еще какие-то ужесточения мер дальше, это все уменьшает импорт и на самом деле сильно укрепляет рубль, как бы это ни было странно. То есть проблемы в российской экономике, они скорее укрепляют рубль, чем ослабляют его. Но, с другой стороны, общемировые проблемы развития пандемии, прежде всего в США, они как раз рубль ослабляют. и доллар может выскочить до того, как упадет к предсказанным Грефом значениям, несколько выше, если мы столкнемся с очередной волной выхода из развивающихся рынков, что сейчас на ближайшем горизонте выглядит несколько более вероятным. И тогда, в общем, доллар подрастет ко всему, в том числе и к рублю.
— Сегодня также стало известно, что Chesapeake Energy, крупнейшая компания среди пионеров сланцевого бизнеса, объявила о банкротстве. О чем нам говорит этот сигнал сейчас?
— Это тоже нормальный ход вещей, и уже говорилось о том, что низкие цены на нефть, для сланца проблемы начинаются уже с цены ниже 40 долларов за баррель. И я бы не сказал, что это [банкротство Chesapeake Energy] является какой-то новостью, которая меняет взгляд на рынок. Это ожидаемо, сланцевики должны были банкротится, и то, что это происходит, — это нормально.
— Это хорошая новость для российских добытчиков и продавцов?
— Да, наверное, хорошая, но мы больше зависим от колебания сейчас глобального спроса, чем предложения. Предложение, возможно, будет наращено очень быстро, если снять самоограничения ОПЕК+. И именно эти ограничения, которые были очень масштабные и достаточно долгие, они удерживают цены на нефть в районе 40 долларов за баррель. Что касается того, что уменьшается предложение со стороны сланцевиков, но оно и должно было уменьшаться, но все-таки это меньшие величины, если мы говорим о перспективах текущего года. https://www.bfm.ru/news/447103

МОСКВА, 30 июн — ПРАЙМ, Елена Лыкова. Банк России имеет запас для дальнейшего снижения ключевой ставки и до конца года может понизить до 3,5-4%, однако увидеть ставку ниже инфляции вряд ли удастся. О том, как россияне и финансовые организации в кризис пандемии помогли проявить рублю признаки резервной валюты, какой курс можно ожидать до конца года и почему не стоит ожидать краха доллара на мировом рынке, рассказал в интервью агентству "Прайм" президент российского подразделения международной ассоциации профессионалов валютного и денежного рынков ​ACI Russia Сергей Романчук.

- Банк России снизил 19 июня ключевую ставку сразу на 1 процентный пункт впервые с 2015 года — до 4,5%, обновив ее исторический минимум. Как это снижение ставки отразится в ближайшее время на курсе рубля и может сказаться на интересе инвесторов к ОФЗ?

— Центральный банк в этот раз выстроил достаточно грамотную коммуникационную политику и сориентировал рынок в том, что от него ожидать. Это решение было правильным, ЦБ его четко обосновал и не сделал сюрприза с точки зрения выбранного шага. С одной стороны, снижение сразу на 1% для нашего финансового регулятора является нетипичным. С другой стороны, пауза между заседаниями была достаточно большая, и за это время случилось много всего, что заставило ЦБ принять именно такое решение и сделать более решительный шаг.

Влияние на курс рубля, думаю, нейтральное. После того как было принято решение, по сути никакого движения в рубле значимого не было.

Это решение не должно как-то сбить интерес к ОФЗ, потому что оно оставляет пространство для дальнейшего понижения ставки. По крайней мере, Эльвира Набиуллина об этом сказала, что ЦБ РФ видит пространство для дальнейшего снижения процентной ставки, если позволит ситуация. Это означает для ОФЗ, что они могут еще расти в коротком промежутке времени – во время понижения текущего уровня ставки.

Параметры в России с точки зрения возможности обслуживать долг по сравнению с остальными развивающимися рынками уникальны: у нас государственный долг маленький, нет сомнения в платежеспособности государства, даже несмотря на то, что шок в экономике России был больше, чем на Западе.

- Можно ли ждать в этом году продолжения снижения ключевой ставки Банком России? На сколько, в целом, целесообразно снижать ставку дальше?

— Если мы смотрим, как проводится денежно-кредитная политика во всем мире и каковы перспективы восстановления экономики, то возможно, что низкие процентные ставки будут и в России.

Что касается дальнейшего снижения ставки, есть еще пространство, хотя и не очень большое с учетом таргета по инфляции в районе 4%. Сейчас мы наблюдаем инфляцию около 3%, и ставка в России ниже инфляции вряд ли может быть, только если мы не увидим дефляцию. Хотя теоретически может и такой феномен случиться, но пока в России в это никто не верит.

Если весь мир не будет шокирован второй волной пандемии, прежде всего, с вовлечением США, Китая, нефтяные цены опять не упадут к нулю и инвесторы не будут уходить со всех рынков, то есть, если ситуация стабилизируется и появится вакцина — вполне возможно увидеть ставку ЦБ РФ на уровне 3,5-4% в конце года. Этот уровень выглядит вероятным при благоприятном сценарии с точки зрения финансовой стабильности.

С точки зрения быстрого восстановления российской экономики – спроса и развития предложения, ситуация, скорее, будет оставаться сложной. Так что я думаю, что еще на 1% до конца года ЦБ может снизить ставку. Большее снижение пока выглядит не очень реально.

- Как вы оцениваете изменение динамики курса рубля к доллару во время шока пандемии?

— Что мы видели в течение этого кризиса: выход быстрого капитала иностранных инвесторов, который получился синхронно со всеми другими развивающимися рынками.

Наша валюта не является резервной. Но в то же время рубль в пандемию показал признаки резервности с точки зрения поведения российских граждан и участников финрынка, потому что в этот кризис не было бегства из рубля в отличие от того, что мы наблюдали в кризисы 2014-2015 годов и тем более в 2008-2009 годов.

Население, держащее сбережения в рублях, не стало массово переводить их в доллары, изъятия долларов из банков было небольшим, а в целом получилась контрцикличность, так как когда вырос доллар, население скорее продало валюту. В этом смысле курс рубля показал большую устойчивость с точки зрения поведения экономических агентов.

Основа для долгосрочной курсовой стабильности – это низкая инфляция, которая во время самоизоляции испытала небольшое повышательное воздействие со стороны валютного курса – краткосрочно доллар сходил выше 80 рублей. Сейчас со стороны курса давления нет, а со стороны доходов населения, скорее, факторы дезинфляционные из-за самоизоляции и охлаждения экономики.

Это означает, что с курсом у нас все будет более-менее нормально даже в условиях не очень радужных перспектив и значительного снижения мирового ВВП по итогам года, потому что валюту среди населения РФ покупать некому и не на что.

Валютный баланс у нас во многом определяется торговым балансом: экспорт сейчас более-менее восстанавливается на нефти около 40 долларов за баррель Brent, что возвращает нас в ситуацию ближе к нейтральной. А вот импорт сильно упал и вряд ли быстро восстановится.

Благодаря бюджетному правилу и продажам валюты от сделки по Сбербанку Центральный банк удовлетворил краткосрочный спрос на валюту со стороны рынков капитала. Это был такой креативный ход. Можно было бы просто сделать дополнительные интервенции в дополнение к бюджетному правилу, но ЦБ нашел такое изящное решение, чтобы полностью скомпенсировать на рынке тот объем валюты, который не поступил бы на продажу из-за экстремально низких цен на нефть – ниже 25 долларов за баррель марки Urals, что мы видели.

- Вы сказали, что нерезиденты сохранят интерес к ОФЗ. А будут ли эти долговые бумаги интересны иностранцам, если, как вы ожидаете, ЦБ еще понизит ставку?

— Для развивающихся рынков и рубля дифференциал ставок в национальной валюте и в долларе имеет значение с точки зрения прибыльности операций carry trade. Наличие этого дифференциала между ставками, безусловно, подогревает иностранных инвесторов к вхождению в самые надежные рублевые активы – ОФЗ.

Снижение этого дифференциала уменьшит склонность заходить на наш рынок. Но здесь вопрос в том, какие есть альтернативы. Альтернативы на других развивающихся рынках похуже, Россия здесь один из лидеров по привлекательности. К тому же, когда мы говорим об операциях carry trade, важен не только дифференциал ставок, но и волатильность курса, насколько был и будет изменчив в будущем валютный курс.

То, что мы прошли достаточно спокойно кризис на финансовых рынках в марте-апреле, показывает, что этой премии может оказаться достаточно и в меньшем количестве. То есть снижение ставки до 3,5% все равно будет давать дополнительный carry, который значим на фоне уменьшения волатильности курса, который демонстрирует рубль.

Если мы продолжим эту линию рассуждения и предположим, что рублевые ставки упадут до нуля, убрав этот фактор риск-премии для операций carry trade, то мы будем в другой реальности, когда потоки капитала будут более волатильны, и более высокие процентные ставки в России уже не будут стимулом для захода иностранных инвесторов.

Пока, если мы говорим про ближайший год, все-таки премия выглядит достаточно существенной на фоне снижения волатильности курса, его большей устойчивости по сравнению с предыдущими кризисами и альтернативами, возможными на других рынках.

- Может ли рубль вернуться на уровни до развала ОПЕК+ в марте или даже на двух-трехлетние уровни, когда он стоил дешевле 60 рублей к доллару?

— Я этого не исключаю. Текущий курс в районе 69 рублей к доллару по сравнению с началом года, когда он был в районе 62-63 рублей – это не такое большое ослабление — 10% практически, по сравнению с тем, что на максимуме в марте доллар стоил почти 82 рубля, а в двух-трехлетнем периоде он уходил в район 56 рублей. Колебания на 10% конъюнктурно могут случаться в ту или иную сторону, и они не представляют какой-то особенной проблемы и какого-то фундаментального изменения условий.

Здесь важно именно то, как ведет себя валюта по отношению к большому внешнему шоку. Реакция на шоки важна с точки зрения устойчивости валютного курса.

Шок был большой амплитуды, такого снижения цен на нефть мы давно не видели, когда Urals краткосрочно падала до 15 долларов и ниже, а стоимость американской нефти WTI была около нуля и даже отрицательной. Если бы экономические агенты пересмотрели свое поведение, было бы то, что обуславливало девальвационные процессы предыдущего кризиса, когда наблюдался массированный выход из рубля в доллар. Например, в 2008-2009 годах около 200 миллиардов долларов пришлось продать Центральному банку из резервов, чтобы успокоить население.

Сейчас мы видим незначимые колебания с точки зрения золотовалютных резервов для Банка России, если с ними сравнивать. И при этом курс спокойно удержался, не было систематического избавления от рубля. Я думаю, что это действительно может быть фундаментом для укрепления отечественной валюты. В течение года мы можем увидеть курс 60-63 рубля за доллар – такой вариант возможен, хотя я не могу сказать, что он самый вероятный. Более вероятный диапазон до конца года это 65-75 рублей за доллар, на который мы вышли, но принципиального значения для устойчивости рубля это не имеет. Важно, чтобы курс оставался плавающим, и не было тренда на устойчивое ослабление рубля.

Раньше у нас был такой патерн, что каждый кризис выводит на новую ступень и оттуда курс не возвращается. Сейчас доллар вполне может вернуться на 60 рублей, я этого совершенно не исключаю именно потому, что не накоплен значительный именно инфляционный дифференциал с долларом. Накопленная инфляция за период кризиса не показывает ничего выдающегося – те 4%, которые установлены таргетом, и 2%, которые наблюдаются в США – не такие вещи, которые должны фундаментально ослаблять курс, и в такой ситуации курс определяется конъюнктурой.

При этом самая главная нестабильная компонента, которая влияла на курс раньше 2016 года – колебания нефти – убрана благодаря бюджетному правилу. Раньше было принято смотреть на стоимость нефти в рублях и это считалось объективным ориентиром, этот показатель перестал быть объективным, потому что рубль перестал быть чисто нефтяной валютой. Опосредованно он является нефтяной валютой в том смысле, что он определяет торговый баланс, но за счет того, что у нас накоплены резервы и есть контрциклическое бюджетное правило, эта волатильность существенно снижается и на первый план выходит волатильность фундаментальных потоков.

- Периодически в информационном пространстве проявляются "пророки", которые предрекают крах доллара на мировом валютном рынке. С вашей точки зрения, каковы шансы, что валюта Соединенных Штатов перестанет быть основной резервной валютой в мире?

— Достаточно быстрое наращивание баланса ФРС тревожит многих и вызывает опасение инфляционного взрыва. Но мне кажется, страхи преувеличены, потому что эта накачка идет не просто так, она обусловлена масштабом шока, который мы испытали из-за пандемии. Такие же страхи были в 2008-2009 годах, когда пришлось спасать финансовую систему. Тогда ФРС тоже существенно нарастила свой баланс, и были оценки, что это неминуемо должно привести к инфляции. Но, как показал опыт, к какой-то ненормальной инфляции это не привело.

Зачастую политические действия Соединенных Штатов подрывают доверие к доллару как резервной валюте: достаточно посмотреть на развитие конфликта с Китаем, что было основной темой прошлого года и сейчас выходит на арену. Например, когда появляются риски ареста части китайских золотовалютных активов, которые содержатся в долларах. Это, больше подрывает статус доллара как резервной валюты, чем гипотетическая гиперинфляция.

Однако, альтернативы доллару как основной резервной валюте в мире, по сути, нет. Если мы вернемся лет на 10-20 назад, то были надежды, что такой альтернативой мог бы стать евро как валютная единица экономической зоны, большей чем США, с достаточно развитыми рынками. Но мы видим, что евро не смог конкурировать с долларом. Единая валюта иногда встречает оппонирование даже внутри Евросоюза, периодически звучат идеи выхода из него отдельных стран.

Потенциально кандидатом мог бы быть китайский юань, но здесь несопоставимые возможности с точки зрения текущего развития финансовых рынков, потому что резервная валюта должна сохранять свою стоимость, то есть должна быть возможность покупать товары и услуги в том же объеме без сильной инфляции, через нее должно быть возможно проводить финансовые транзакции, привлекать капитал и т.д. И здесь доллару нет равных.

Транснациональные компании считают свои финансовые операции в долларах, и представить, что это будут делать в евро, по крайней мере, странно, а в юанях пока вообще не реально. Это может быть только в перспективе не менее десятилетия, когда Китай потеснит США не только с точки зрения размера экономики, но и с точки зрения использования валюты как мирового средства платежа, расчетов и сохранения стоимости. На ближайшую десятилетку этот вопрос точно никто не рассматривает, это может быть только перспектива отдаленного будущего.

Какую бы странную и рискованную политику ни проводила бы администрация США, как бы ФРС ни увеличивала бы свой баланс, мы просто утыкаемся в отсутствие альтернативы, и я не верю, что на глобальном уровне произойдет дедолларизация.

- Как ограничения, связанные с COVID-19, повлияли на работу международной валютной ассоциации ACI и, в частности, российского подразделения? Какие задачи перед ACI и ACI Russia стоят сейчас?

— Деятельность рабочих групп в международном масштабе по уточнению разных разделов "Глобального валютного кодекса" была приостановлена на все время кризиса. Как только рынки стало трясти в конце февраля – начале марта эта ситуация была поставлена на ожидание в силу того, что у всех людей, которые вовлечены в эту активность, очень сильно выросла загрузка по работе, на реагирование на этот шок. Это было отложено в сторону, чтобы обеспечить бесперебойную работу рынков и реагировать на текущие вызовы.

Была большая волатильность: в марте объем торгов валютного рынка мирового вырос примерно в два раза относительно обычного состояния. При этом сильно расширились спреды, по некоторым парам даже от трех до десяти раз. Это потребовало быстрой перенастройки всех торговых систем, риск-менеджмента.

Второй момент: из-за ковидных ограничений вся работа была перестроена из режима, когда люди летают в командировки и ходят в офис, в другие форматы. Мы в ACI Russia провели уже один совет онлайн. Это такая "новая реальность". На прошлой неделе прошло глобальное заседание ACI Сouncil Meeting, которое должно было пройти в конце мая в Москве, пришлось переносить это мероприятие. И скорее всего, мы встретимся в Москве в мае 2021 года. Надеюсь, что ситуация нам позволит это сделать. В общем, оффлайновые мероприятия пришлось отменить и перенести в виртуальную среду.

С одной стороны, увеличилась посещаемость мероприятий, с другой, нет контакта, и совещание становится более формальным. Тем не менее, на заседании ACI Russia мы договорились, что наше следующее мероприятие мы постараемся провести оффлайн. У нас будет eFX-саммит в октябре, на который ми приглашаем иностранных гостей и надеемся, что авиаперелеты будут восстановлены к тому времени, а если нет, то придется также переносить на 2021 год. Ежегодный Съезд ACI Russia мы решили приурочить в этом году ко Дню дилера 17 августа и провести в виртуальном формате, надеемся, что будет большая аудитория. И если позволит снятие карантинных ограничений, то проведем в этот день и оффлайн-вечеринку на то количество людей и в таком формате, чтобы обойтись без нарушения санитарных норм. https://1prime.ru/finance/20200630/831702375.html

Я подписан на группы независимых членов УИК, мне звонят те, кто только отработал на участках. Общий расклад такой: за сегодня действительно примерно 45/55, поправки в Москве не прошли бы, если бы было нормальное контролируемое обществом голосование в один день. Протоколы рисуют безбожно, добавляя надомников за сегодня многими сотнями и выдавая 75/25. Причём форма протокола специально сделана так, чтобы этого не было видно: там нет графы надомного голосования.
Это самый настоящий конституционный переворот, а обеспечившие его члены УИКов, сделавшие вбросы - уголовники. Помяните мне слово, готов поспорить, что Памфилову и других соучастников преступления будут судить, рано или поздно.
Друзья, мы это ожидали и это было неизбежно. Важно донести информацию до людей, чтобы было понимание насколько глубокое поражение получил обнулянт. Эта спецоперация- совершенно нелегитимный, очевидный фейк. И это усложняет для него задачу остаться у власти после 2024.
Это голосование помогло убедиться, что нас, тех кто хочет политических перемен в России, теперь большинство, по крайней мере в столицах, и, возможно и по всей стране! Это не может не вдохновлять. Это необходимый этап: сначала обнуляшка теряет народную поддержку, ну а потом и поддержку ближнего круга, а с ней и власть.

еперь видны доказательства фальшивости и оценка нижней границы фальсификаций подсчетов результатов голосования по всей России, как я и обещал. Ничего утаить нельзя. Sergey Shpilkin проделал как обычно отличную работу. Давайте кратко прокомментирую для неспециалистов, что тут на графиках видно.
1. В каждом регионе есть какое-то настоящее среднее значение голосов за/против и распределение вокруг него которое должно иметь вид гауссового колокола на графике слева, а на диаграмме справа - облачка вокруг среднего значения.
2. Так как реально разные регионы России могли голосовать по разному, то итоговое распределение по стране может быть посложнее и иметь и два горба (например: в городах 45% за поправки, а на деревне 75%).
3. Чего быть не может - это ухода облаков и в углы справа и их уплотнение. Это - чистой воды рисовка, когда тупо приписываются голоса ДА и игнорируются голоса НЕТ.
4. Итоговая оценка "очищенного результата" по методу Шпилькина это оценка снизу именно того, как проголосовали, согласно заполненным

Иллюстрация данными из Казани с официального сайта izbirkom.ru
0.65*0.77=0.5005

ВЫБОРЫ: БОЙКОТ, ЛЕГИТИМИЗАЦИЯ, ПЕРЕМЕНЫ

Нет, ну так нельзя. Некоторые друзья, хорошие люди, искренне переживающие за судьбы Родины, договорились до того, что проголосовавшие по вопросу одобрения изменений в Конституцию - пособники режима. И до тех пор, пока противники власти продолжают участвовать в выборах и даже (о, боже!) участвовать в работе избирательных комиссий, ничего-то у нас в стране не изменится! И далее про интеллектуальные способности и так далее. Ну и конечно в обратку полетело.

Я перед началом последнего голосования написал о том, что впервые за много лет не буду принимать участия как наблюдатель или член комиссии, но это решение мне далось с трудом и сомнением. Не надо друг друга подозревать в злом умысле, решение не однозначное и стоит подойти к анализу с холодной головой, а в общении с оппонентами проявлять уважение.

Пожалуй главное что пишут, да еще непременно КАПСЛОКОМ, это то, что это ЛОХОТРОН и от голосования ничего не зависит, и при этом участие в голосовании это ЛЕГИТИМИЗАЦИЯ. “Не надо играть с шулерами”, вот это вот всё. Однако, кто уж как не наблюдатели и тем более члены избирательных комиссий, понимают, что это за игра, каковы её настоящие правила и каковы возможные последствия.

Результаты любого голосование это прежде всего большие массивы данных и из них практически всегда можно извлечь настоящий результат: тот который получился бы в том случае, если бы прямых фальсификаций не было. Происходит это именно из-за того ,что среди без малого 100 тысяч участков по всей России безусловно находится те, на которых подсчет ведется без фальсификаций (а данные по всем участкам доступны ВСЕМ ЖЕЛАЮЩИМ на сайте izbirkom.ru Как мы видим по графикам Шпилькина - на диаграмме рассеяния присутствует очень чёткая кластеризация, и поэтому мы знаем как определить настоящий результат, и мы знаем как должны выглядеть настоящие выборы, те, в которых нет массовых вбросов или переписывания протоколов. Поэтому, хоть суммарный официальный результат и выводится в нужные показатели, но общество имеет математически точные доказательства факта фальсификаций и оценку для настоящего результата, так что любое голосование - это не совсем лохотрон. НАСТОЯЩИЙ, НЕ ФАЛЬСИФИЦИРОВАННЫЙ РЕЗУЛЬТАТ СТАНОВИТСЯ ИЗВЕСТЕН ОБЩЕСТВУ.

На самом деле это драгоценная информация, но говорит она конечно же только каково было настоящее соотношение между ДА и НЕТ среди тех, кто пришел голосовать. Она не говорит о том, каково реальное соотношение мнений в обществе по вопросу голосования. Кирилл Рогов прекрасно объяснил, что даже в том случае, если соотношение 50 на 50 по какому-либо вопросу, то когда одна сторона мотивирована на голосование, а другая нет, результат может быть совершенно иным. Достаточно чтобы половина сторонников одной из точек зрения не пришла, чтобы 50 на 50 превратилась в одна треть против двух третей, что собственно и произошло на этот раз.

Для начала перемен в стране важно чтобы количество тех, кого ситуация не устраивает, перевалило бы за половину (это НЕОБХОДИМОЕ, НО НЕДОСТАТОЧНОЕ УСЛОВИЕ). Поэтому бойкот в виде простого неучастие в выборах является тем стопором, который может не позволить той части граждан, которые хотят перемен, осознать свою многочисленность.

Теперь про ЛЕГИТИМИЗАЦИЮ. Предлагаю рассуждать в рамках критического рационализма, являющегося основой научного подхода. Убрать эмоции и просто посмотреть на причинно следственные связи. Тезисно:

1. Для всего выборного процесса не имеет никакого значения что происходит у Вас в голове, важны лишь ваши действия, только они могут оказать влияние на реальность. Для мира все равно, не проголосовали Вы из идейных соображений или просто из лени.

2. Часто проводят связь между “легитимизацией” и явкой: якобы большая реальная явка = большей легитимности.

На самом деле явка сама по себе не имеет никакого значения, если она не заявлена как необходимый критерий того чтобы выборы состоялись, но бывает выставлена в качестве одного из показателей эффективности бенефициаром голосования для своего аппарата (на этом голосовании такой KPI был - это 50+% ДА от списочного состава избирателей, т.е. не сама явка но произведение куда она входит). Однако, как я объяснил выше, по факту система избиркомов РФ устроена так, что ВСЕГДА ЕСТЬ НЕКОТОРОЕ ЧИСЛО участков, не участвующих в подгонке. Не надо с этим спорить, это просто ЭМПИРИЧЕСКИЙ ФАКТ. Если это изменится, я Вам скажу. И всегда есть некоторое количество участков за счет которых достигается нужный итоговый результат.

3. Поэтому единственный НАБЛЮДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ того, что все отказались от бойкота и таки проголосовали - это не другой суммарный результат (до тех пор пока ЦИК подконтролен вертикали власти), а РАЗНИЦА между РЕАЛЬНЫМ и ОФИЦИАЛЬНЫМ результатом. Чем больше пришло бы сторонников НЕТ, тем БОЛЕЕ ЯВНЫМИ стали бы фальсификации. И все.

Когда мы говорим о легитимизации, надо внимательно понять, а что под этим понимает народ. Мы же хотим чтобы бы как минимум более 50% были с нами, помните? Так вот, любая дискуссия с “простым человеком” упирается в то, что он говорит: “ну, не важно что фальсификации, перегибы.. ВСЕ РАВНО ЖЕ ВЫ В МЕНЬШИНСТВЕ! “ (ну или “мы” в меньшинстве). Т.е. легитимность, определяемая как СПРАВЕДЛИВОСТЬ действий власти всегда в конечном счете опирается на ощущение большинства, и не заморачивается процедурными вопросами. Что касается “бойкота” то я еще ни разы не слышал чтобы кто-то из лагеря “за власть” сказал: раз они пришли голосовать, значит голосование легитимно. ВСЕ говорят ровно наоборот: не пришли? Ну так и сами дураки. Идиоты. В самом что ни на есть древнегреческом смысле этого слова. Ну никак не влияет бойкот на легитимность, понимаемую как массовое народное восприятие того, что “власть в своем праве”.

Итак, выводы:

1. Бойкот как простое воздержание от голосования вредно для тех, кто желает перемен.

2. Наблюдатели, а тем более, независимые члены избирательных комиссий - это агенты перемен, самая деятельная и полезная часть гражданского общества. Именно благодаря им мы знаем настоящие результаты всех выборов в РФ.

3. Участие в голосовании - это полезный минимум, но совершенно не залог и не гарантия перемен. Чтобы перемены случились, нужно чтобы рейтинг власти упал как минимум ниже 50%, и только в результате участия или неучастия в выборах этого не случится.

Вчерашнее разное про курс. Ослабление рубля похоже выдохлось. С конца прошлой недели - очень необычная собственная динамика у рубля. Полагаю локально самое важное - это корреляция с доходностью длинные ОФЗ, возможно какой-то большой иностранец выходил из них в течении нескольких дней. Равновесный курс в моменте имхо около 70. https://www.business-gazeta.ru/article/474010

Редкое единодушие: большинство и экономистов и трейдеров ждет снижения ставки на 0.5% на завтрашнем заседании, хотя не исключены варианты.