«Конечно, такого развития событий предположить не мог никто, основные прогнозы были иными, пандемию в начале января предположить никто не мог. Благодаря эпидемии мы увидели рекордно низкие цены на нефть, которые стали большим внешним шоком для всех развивающихся рынков, в том числе для рубля как достаточно нефтяной валюты. Но бюджетное правило и другие действия ЦБ на валютном рынке и со ставкой вселили уверенность и позволили купировать вызовы, которые были. При этом рубль мог бы быть и крепче, закончить год на более позитивной волне, если бы не санкционные риски, если бы не те политические события, которые произошли в России за этот год. Очевидно, что процентов десять рубль потерял именно благодаря этому обесцениванию, которое мы видели. Это не является каким-то шоком и создает предпосылки для укрепления рубля в следующем году, если эти риски будут купированы. Конечно, не гарантировано, что санкционная надбавка уйдет, скорее всего, игра продолжится вокруг этого, потому что, очевидно, какие-то санкции будут и со стороны США, еще что-то плохое может произойти. Но в целом, если мир справится с эпидемией и вернется к новой нормальности, это должно оказать позитивное влияние на все развивающиеся рынки и в том числе на рубль. Так что в этом противоречии мы и будем жить в следующем году». https://www.bfm.ru/news/461767

Минфин возвращается с покупкой долларов на рынок. Новость не является сюрпризом, и на фоне сезонного фактора и ожиданий укрепления рубля на курс она не должна оказать особого влияния. https://minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=37347-o_neftegazovykh_dokhodakh_i_provedenii_operatsii_po_pokupkeprodazhe_inostrannoi_valyuty_na_vnutrennem_valyutnom_rynke

Банк России заявляет о своей приверженности принципам Глобального кодекса Валютного рынка (FX Global Code) по итогам сопоставления положений кодекса, норм законодательства Российской Федерации и собственных бизнес-процессов.

Глобальный кодекс Валютного рынка разработан Рабочей группой при Банке международных расчетов, в которую вошли представители центральных банков и профессиональных участников рынка из 16 стран, и является сводом основных правил добросовестной работы на валютном рынке.

Для формирования устойчивого, ликвидного, открытого и транспарентного валютного рынка на территории Российской Федерации Банк России также призывает придерживаться Глобального кодекса Валютного рынка. Заявить о намерении осуществлять деятельность в соответствии с принципами FX Global Code можно, опубликовав на своем сайте сообщение о приверженности его принципам.

Кодекс не налагает юридических или нормативных обязательств на участников рынка и не вытесняет существующие национальные стандарты или правила и может использоваться как дополнение к действующим законам и нормам. https://cbr.ru/press/pr/?file=15012021_114132PNP15012021_094610.htm

Рубль немного ослаб на новостях о Навальном, что в общем-то ожидаемо. Для тех кто в России и следил за историей с преследованием оппозиционера властями, сюрприза не произошло. Для западных инвесторов все инвестбанки в своей аналитике по рублю упомянули о Навальном, так как новость о его задержании попала в топы мировой прессы и заслужила немедленной реакции американской администрации и европейских лидеров. Навального признали узником совести и требуют немедленно освободить.
Однако конечно к немедленному обрушению рубля это привести не может, так как механизм воздействия - санкции является медленным и с неясным исходом. Рынок ждет санкций с середины прошлого года и рубль смещен из-за этого относительно точки возможного экономического равновесия, так что дальше ему падать сложно. Ситуация останется подвешенной по момента каких-то конкретных решений со стороны западных лидеров.
Происходящее с Алексеем Навальным является ненормальным со всех точек зрения. Такое демонстративное устранение политического конкурента (с раскрытой попыткой отравления сотрудниками ФСБ, теперь незаконным заключением под стражу) создает долгосрочные геополитические риски. Нормальное функционирование государства и экономики становится невозможным. Все приносится в жертву фобиям, связанным с невозможностью принять свободную политическую конкуренцию. Режим стремительно теряет легитимность, что создает риски для инвестирования в РФ и развитие бизнеса.

Особенной реакции со стороны фондового или валютного рынка (за исключением небольшого ослабления рубля в понедельник на новостях об аресте Навального) пока не последовало, что вполне объяснимо. Для людей, управляющих деньгами в России, такие события – не новость, все и так все понимают. Рынок прагматичен, его интересуют последствия. Но маловероятно, что арест Навального или даже обнародование информации о дворце Путина приведут к изменению политической ситуации, а значит вряд ли повлияют на потоки капитала. Митинги в субботу тоже вряд ли на что-то повлияют, как мы уже видели не раз до этого.
Другой вопрос в том, не последуют ли за этими событиями внешние санкции. Запрет на покупку иностранцами российских ОФЗ действительно был бы чувствителен для рынка и привел бы к распродаже, но сейчас на возможность таких жестких санкций ничего не указывает. Да, новые меры возможны, но пока что Запад отвечал довольно вялыми санкциями на происходящее в России, что понятно: вводить ограничения на покупку российского госдолга с учетом того, как много средств в него вложено, себе дороже. Кроме того, рынок ждет санкции с середины прошлого года, и частично они уже заложены в ценах, это видно по курсу рубля.
Так что пока все происходит в рамках ожиданий, ждать заметной реакции рынка не стоит.

VTimes опросили экономистов и финансистов, почему рынок игнорирует фактор Навального и что может изменить ситуацию. Такое поведение рынка удивило мало кого из них, но комментировать происходящее для заметки согласились далеко не все. https://www.vtimes.io/2021/01/20/pochemu-rinok-ignoriruet-navalnogo-a2607

По данным Московской биржи, на торгах 22 января стоимость евро повысилась до 91 рубля, а доллара — до 74,78. Также на 2% снизились котировки на нефть. РБК сообщает, что инвесторы в первую очередь принимают в расчет возможные риски усиления санкций со стороны новой администрации США. Могла ли ситуация с арестом Алексея Навального также повлиять на удешевление рубля — рассказал президент ACI Russia Сергей Романчук.

https://tvrain.ru/teleshow/here_and_now/rubl-523086/

(Блумберг) -- Валюта РФ дешевеет сильнее других валют развивающихся рынков на фоне падения нефти и бегства от риска на рынках в сочетании с ростом политической напряженности внутри страны. Доходность 10-летнего бенчмарка выросла на максимум с размещения в октябре.
* Более быстрое ослабление российской валюты в пятницу может быть связано с вероятностью новых “несимволических санкций” США со стороны администрации Джо Байдена, говорит начальник
дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук
** Еще один фактор давления: “активная политизация в России, особенно среди молодежи, что может привести к массовым протестам на выходных с неясным исходом”: Романчук по электронной почте

23 января я конечно же пойду гулять на Пушкинскую площадь, мирно и без оружия, в полном соотвествии с законами РФ, чтобы увидеть тех, кто, так как и я считает, что место Навального не в тюрьме, а в Государственной думе.
Пойду за себя, за родителей, за детей и за Алексея. Чтобы развиваться, чтобы реализоваться, чтобы быть счастливыми в России, необходимо сделать Россию нормальной страной. Нормальной - это такой, где суд стремится судить по закону, где есть конкуренция в политике, бизнесе, науке, искусстве. Страна не должна быть приватизирована одним человеком. В стране должно быть безопасно, спецслужбы не должны травить людей.
Для того чтобы вернуть России к нормальности, нужна широкая общественная консолидация. Чтобы она возникла, необходимо развивать доверие. Доверие развивается тогда, когда мы делаем шаги на встречу друг другу. Алексей Навальный сделал шаг такой величины, поставив на карту свою жизнь, что обсуждать, стоит ли по его призыву выйти на прогулку, на мой взгляд, просто неприлично.
Вернувшись сейчас в страну, несмотря на угрозу незаконного тюремного заключения, Алексей создал окно возможностей для консолидации общества. Мы не имеем права не ответить на этот вызов.
ПРИЗЫВАЮ НИ В КОЕМ СЛУЧАЕ НЕ НАРУШАТЬ ЗАКОНЫ РФ, ИСПОЛНЯТЬ ЗАКОННЫЕ РАСПОРЯЖЕНИЯ СОТРУДНИКОВ ПОЛИЦИИ, НЕ ПРЕПЯТСТВОВАТЬ ПРОХОДУ ГРАЖДАН, СОБЛЮДАТЬ СОЦИАЛЬНУЮ ДИСТАНЦИЮ И МАСОЧНЫЙ РЕЖИМ.
Смысл действия - просто наполнить Тверскую улицу людьми.
ЭТО - БЕЗОПАСНО! НЕ ДАЙТЕ СЕБЯ ЗАПУГАТЬ, НЕ ПОДДАВАЙТЕСЬ НА ПРОВОКАЦИИ
В заключение напомню уже цитировавшееся раньше, но весьма подходящее к моменту:
"... Даже если другие будут удерживать переднюю линию, а тебя жребий поместит среди триариев [третья "ветеранская" линия], то и тогда сражайся речью, ободрением, примером, храбростью: даже когда отрублены руки ["praecisis quoque manibus" - отсечены/раздроблены кисти обеих рук], тот в битве находит возможность содействовать своим, кто всё же стоит и поддерживает [их] криком.
И ты сделай нечто подобное: если судьба отстранит тебя от первой шеренги, всё же стой и помогай криком; если же кто-нибудь наступит тебе на горло, опять-таки стой и помогай молчанием. Никогда не бесполезна деятельность честного гражданина. Он говорит; он находится на виду; он приносит пользу внешним обликом, волей, молчаливым упорством и даже тем, как он идёт."
(Seneca, De Tranquillitate Animi, IV)

Переписка с Андреем Мовчаном

В связи с новейшими политическими событиями в России у нас с Андреем Молчанов завязалась переписка в формате отрытых писем. Началось все с популярного поста Андрея, разделившего комментаторов на два лагеря:

https://www.facebook.com/100001386587063/posts/3926635347392646/

Я позволил себе следующий комментарий:

“Андрей Мовчан (Andrei Movchan), ты совершаешь явную методологическую ошибку: не имея обьективных данных (хотя бы социологии) пытаешься говорить о том как субъективно воспринимается Навальный разными стратами. Поэтому это всего лишь твое мнение о других, и оно рассказывает лишь о ТЕБЕ, а не о тех, от лица которых ты пытаешься смотреть на феномен Навального. Если не социология, то хотя бы какая-то калибровка-то должна использоваться для проверки гипотез! И тут ты по непонятным причинам совершаешь явные, фактологические ошибки. Говоря как о факте о том, что Н имеет поддержку “не больше, чем всякая другая несистемная оппозиция за последние 15 лет”, ты забываешь о почти 30% голосов еще в 2013 году на выборах мэра. Навальный обгонит на выборах ЛЮБУЮ существующую оппозицию, системную или нет с огромным запасом. Да, это строго доказано в Москве, а в масштабах страны ему этот эксперимент в 2018 году провести не дали именно потому что ИСПУГАЛИСЬ. 2% Навальному были бы его политической смертью, однако же до выборов его не допустили. Это косвенное, но доказательство его популярности, а главное, того что он не “борец с режимом, революционер”, не “диссидент”, а ПОЛИТИК. Единственный политик в РФ за последние 15 лет. Он говорит напрямую с народом. Он ставил и ставит задачу смены власти в ходе конституционного выборного процесса, а никакую не революцию. Вывод о том, что смены власти случится не на выборах возникает только в ответ на нарушение властью законов и установление фактической диктатуры. Уличные акции - всего лишь способ давления на власти с целью принудить их к исполнению закона. Он создал команду - сеть штабов по всей стране. Он успешен (об этом говорят миллион просмотров, лидерство в Youtube), он пользуется широкой поддержкой (ему донатят тысячи людей, его поддерживают ведущие эксперты-экономисты, например Сергей Гуриев). Да, кто-то считает что Н борется за место во власти, но не надо обладать недюжинным умом , чтобы понять что за место в ТЕКУЩЕЙ власти борются совсем не так.

Ну и наконец, твоя гипотеза что Навального не было задачи убить, а всего лишь на нем “испытывали яд” - это полный провал. Это говорит о том, что ты скорее всего просто не посмотрел расследования Навального. Или посмотрел но невнимательно. Или просто не готов психологиески воспринимать реальность как она есть. Ты отталкиваешься от выпущенного для ширнармасс тезиса “хотели бы убить - убили” как от аксиомы. Это какой-то фейспалм! Власти и ФСБ конкретно столько раз чего-то хотели, но не смогли сделать, что я не понимаю как интеллектуально честный человек может опираться на такой тезис как на аксиому. В расследованиях детально рассказано почему не удалось. Важнее было убить незаметно, чем убить.”

После чего пошел формат мнениями в виде ОТКРЫТЫХ ПИСЕМ:

Мовчан: https://www.facebook.com/andrei.movchan/posts/3932034260186088
Романчук: https://www.facebook.com/100002218113994/posts/3615580125192556/
Мочван: https://www.facebook.com/100001386587063/posts/3937504809639033/
Романчук:

https://www.facebook.com/100002218113994/posts/3622872121130023/?d=n

ПРОДОЛЖЕНИЕ СЛЕДУЕТ..

Нефть далеко не единственный фактор, влияющий на цену рубля. Ее колебания нивелируются в первом приближении с точки зрения воздействия на курс бюджетным правилом. Первый фактор по важности - по-прежнему отношение глобальных инвесторов к риску, которое затрагивает все развивающиеся рынки, он задает общее направление движения. Из специфических для рубля самый главный - это санкционные риски, они сильно сдвигают точку равновесия (в настоящий момент этот сдвиг оценивается как 10% ослабления рубля). Санкционные риски зависят и от развития протестной активности, но больше - от общего характера отношений РФ с западными партнерами. Что касается протестной активности, то ее нарастание конечно ослабляет рубль, так как увеличивает политическую неопределённость, заставляет на коротком горизонте ожидать более репрессивных мер со стороны государства и дополнительной волны эмиграции из России, бегства капиталов. Однако точные оценки того, насколько эти факторы окажутся значимы для курса, очень сложно. В предверии выступлений на выходных в пятницу рубль ослаб относительно краткосрочной поведенческой модели основанной на сравнении с другими рынками примерно на 1%, утром скорректировался, так как репрессивные меры против участником несанкционированных акций оказалось в рамках ожидавшихся и не произошло дополнительно й эскалации напряженности. Но уже к полудню доллар опять подрос, вернувшись к уровням пятницы. Полагаю, что протестная активность будет продолжаться как минимум до осенних выборов в Госдуму, что в итоге уменьшает шансы то, что политическая премия, которую требует инвесторы в рубль уйдет, и рубль значительно укрепится. В случае значительного роста протестов бегство в доллар усилится, но я бы все равно не делал прогнозы основываясь только на внутренних факторах. Все равно стоимость российской валюты больше определяется глобальной повесткой.

Окончание переписки с Мовчаном: https://www.facebook.com/100001386587063/posts/3940543616001819/?d=n

Интересно, когда все это закончится? Модель биткоина перескочила на фондовый рынок США. Регуляторам надо что-то делать, рынок перестаёт быть местом определения справедливой стоимости ценных бумаг.

27 января 2021, 16:54 Экономика
Объем наличных в обращении в России за год вырос более чем на четверть

К 1 января 2021 г. в России в обращении находилось 13,4 трлн руб., следует из данных Банка России. Это является рекордным значением, которое на 26,4% больше показателя от 1 января 2020 г. — 10,6 трлн руб.

Эксперт Сергей Романчук (президент ACI Russia, начальник Дилингового центра АКБ «Металлинвестбанк», г. Москва) комментирует:

Полагаю, что это связано с эпидемией коронавируса, которая началась в прошлом году в России. Такое поведение является, безусловно, кризисным: люди создают запас наличных как самого ликвидного актива. Это делалось на тот случай, если не удастся выехать в банк, если что-то произойдет. Это довольно типичная вещь в кризисные времена, особенно в связи с эпидемией, когда было непонятно, насколько инфраструктура сохранит свою работоспособность, будут ли там работать все приложения и так далее, не лишиться ли человек работы. Поэтому это весьма типичное поведение – создать запас наличных.

Второй фактор тоже немаловажный: альтернатива, то есть вклад в банке, начал приносить меньше доходов, чем раньше. Процентные ставки сильно упали, поэтому решение заморозить деньги в банкнотах стало более легким – согласиться психологически на то, чтобы деньги не работали, стало проще.

При этом мы видим, что рекордным образом увеличивалось количество инвесторов на фондовом рынке: в течение 2020 года было открыто около 5 млн счетов на Московской бирже – это больше, чем за все предыдущие годы. На рынке в 2020 году наблюдался настоящий бум розничных инвесторов: одновременно с выходом в кэш был и выход в ценные бумаги – в поисках более доходных инструментов инвестиций, чем банковский вклад.

Так что, одно другому совершенно не противоречит: люди, у которых денег достаточно много, и они могут позволить ими рискнуть, пошли на фондовый рынок. Но в принципе люди могли одновременно и на фондовый рынок пойти, и увеличить себя запас наличных, создать «кубышку» на всякий случай. https://davydov.in/economics/obem-nalichnyx-v-obrashhenii-v-rossii-za-god-vyros-bolee-chem-na-chetvert/

(Bloomberg) -- Roman Lokhov, the former head of BCS Global
Markets, is starting a new investment bank backed by Sinara
Group of Russian billionaire Dmitry Pumpyansky.
Lokhov will become head of investment business at an
international financial holding based on SKB-Bank, which is
controlled by Sinara, the lender said in an e-mailed statement
Wednesday.
The team will include several former employees from BCS.
Konstantin Khlyzov will oversee investments for the banking side
of the group, while Yuri Mintsev and Andrey Aletdinov will be
responsible for wealth management, according to SKB’s press
service.
“Traditional banking products today provide low returns for
both customers and the banks themselves,” Alexander Pumpyansky, the billionaire’s son and board chairman at SKB, said through a spokesperson. The company aims to provide faster decision making
and a more flexible approach to client needs, he said.
SKB’s press service declined to elaborate on the group’s
plans, which were first reported by Kommersant. Lokhov, who left
BCS last year after eight years, didn’t respond to a request to
comment.

SEC обеспокоилась происходящим на рынке при торговле опционами на акции, ряд крупнейших брокеров стали ограничивать доступ клиентам к торговле взлетевшими в десятки раз фишками.
Тут же раздались голоса, что это "ограничение свободы торговли" и " государство защищает жирных котов с wall street" и обижает честных трейдеров. Идеалы демократии пали, США опять "уже не те".
Давайте я попробую коротко обьяснить, что плохого в том, что делают удачливые физики с фондовым рынком, и как это связано с моделью "рынка крипты".
Миллионные сообщества розничных инвесторов выбирают "жертвы" в виде компаний-аутсайдеров рынка, на которых сделано много ставок на падение (коротких продаж) и коллективно набрасываются на такие фишки, начиная их покупать (обычно через покупку дальних колов вне денег, так как они стоят дешево до начала объявления атаки и движения рынка и при росте цены маркет-мейкеры, продавшие опционы, вынуждены покупать все больше и больше акций для хеджа ). В результате рост акций превышает все мыслимые уровни и совершенно отрывается от хоть как-то обоснованной экономически стоимости. Важно понимать, что этот рост существует до тех пор, пока происходит приток покупателей и, в сущности, ничем не ограничен. По факту на акциях компании GameStop крупнейшему хедж-фонду, державшему против них короткие позиции, пришлось взять многомиллиардные убытки, так как у него есть риск менеджмент и он не может себе позволить потерять все (а акции могут при наплыве физиков вырасти и еще в 10 раз).
Это по сути обычное манипулирование рынком, просто происходящее с использованием технологий соц сетей. Чем более известная история, тем больше к ней присоединяется людей. Нет никаких сомнений что в итоге те, кто зайдут в конкретную фишку последними, потеряют все деньги, на долгом горизонте акции вернуться к своей фундаментально обоснованной стоимости (грубо говоря, NPV). Это не биткоин, где никаких фундаментальных ориентиров просто нет. Поэтому брокеры правы, что не дают сейчас клиентам покупать такие акции - они оберегают их от убытков.
Участники сообществ по сути реализуют набеги по схеме pump&dump на разные фишки - это и есть "успешная" модель крипторынка (простите меня честные труженики крипты, наверное есть для чего-то полезные монеты, но сейчас не о них).
Почему такое поведение плохо для рынков? Потому что тем самым короткие позиции в ЛЮБОЙ фишке становится невозможно брать, так как непонятно как ограничивать убытки. Но именно короткие продажи важны для того, чтобы рынок был эффективным - определял стоимость компаний в соотвествии с прогнозом их финансовых результатов. Кто угадал - молодец получил прибыль. Но вместо игры в угадывание финансовых результатов мы получаем просто "набег вкладчиков на банк", с которым не может справиться ни один даже самый здоровый банк. В роли банков сейчас хедж-фонд, торгующие от оценки стоимости, а вкладчиков - миллионы пользователей соцсетей, разгоняющие конкретную фишку.
Тем самым фондовый рынок из механизма, превращающего сбережения в инвестиции, превращается в лохотрон. Кажется, ну и черт с ними, не надо шортистов, пусть растет все! Нужно ли доказывать, что все это кончится в таком случае грандиозным обвалом в конце?! Спасибо за внимание.

Вчера, на 45 году жизни, скоропостижно скончался наш товарищ, прекрасный человек и профессионал, директор департамента срочного рынка Московской Биржи, член ACI Russia, Арсений Глазков. Большое горе, невосполнимая утрата.

CLUBHOUSE

Пока выглядит так, что новая Сеть выносит в одну калитку радио, инсту, ТВ, YouTube и т.д.

Три дня откровенных разговоров, каждый из которых украсил бы эфиры прайм таймов ведущих СМИ.

Общество и Политика: Сергей Гуриев, Александр Волошин, Евгения Альбац, Леонид Волков, Иван Жданов, Мария Певчих, Максим Кац, с прекрасной модерацией профессиональных журналистов.

Множество откровений, прямых вопросов и ответов. Этакая смесь разговора на кухне с ток шоу на стадионе. Потрясающий опыт!

Помимо этого: интересные профессионально информативные выступления по рынку труда, ИТ бизнесу, можно найти комнаты на любой вкус.

Ну вот и мы попробуем начать сегодня, в 18:00. Присоединяйтесь!

https://www.joinclubhouse.com/event/xBzDGRzY

Друзья, мы подготовили запись нашего мероприятия по GameStop. Запись и таймкод - по ссылке. Переходите и смотрите - огромное количество полезности. На данные момент это первые и единственные развёрнутые комментарии Банка России по теме ситуации вокруг GameStop!

https://emcr.io/painpoints/reddit