Тем временем хедж фонды продолжили сокращать длинные позиции в нефти на прошлой неделе даже несмотря на рост чёрного золота. Данный момент в целом не очень позитивен #нефть
Нефть
Предыдущий месяц был весьма позитивен для нефти, как на фоне обострения геополитической напряженности, так и ожиданий по дальнейшему стимулированию мировой экономики со стороны ведущих ЦБ и восстановлению диалога между Китаем и США.
При этом без значительных сюрпризов прошли ключевые события G20, и встреча ОПЕК+. Напомню, китайский и американский лидеры возобновили диалог по торговой сделке, а страны ОПЕК+ решили продлить договор еще на 9 месяцев. А нефть тем временем возобновила стремительное снижение. Сегодня по сорту Brent котировки теряют уже более 3%.
Ключевая причина, на мой взгляд, в неуверенности со стороны спроса. Т.е. инвесторы ожидают продолжения замедления мировой и в частности китайской экономики. В частности, сегодняшние данные по деловой активности в производственном секторе ведущих мировых экономик самые слабые за последние несколько лет (график ниже).
При этом запасы черного золота по-прежнему выше чем средняя за 2010-2014 годы и есть довольно высокая вероятность, что США продолжат стремительно наращивать добычу, а также после снижения геополитической напряженности увеличить ее может и Ливия с Венесуэлой. Поэтому поводов для оптимизма по ценам на черное золото все еще немного #нефть #риски
Предыдущий месяц был весьма позитивен для нефти, как на фоне обострения геополитической напряженности, так и ожиданий по дальнейшему стимулированию мировой экономики со стороны ведущих ЦБ и восстановлению диалога между Китаем и США.
При этом без значительных сюрпризов прошли ключевые события G20, и встреча ОПЕК+. Напомню, китайский и американский лидеры возобновили диалог по торговой сделке, а страны ОПЕК+ решили продлить договор еще на 9 месяцев. А нефть тем временем возобновила стремительное снижение. Сегодня по сорту Brent котировки теряют уже более 3%.
Ключевая причина, на мой взгляд, в неуверенности со стороны спроса. Т.е. инвесторы ожидают продолжения замедления мировой и в частности китайской экономики. В частности, сегодняшние данные по деловой активности в производственном секторе ведущих мировых экономик самые слабые за последние несколько лет (график ниже).
При этом запасы черного золота по-прежнему выше чем средняя за 2010-2014 годы и есть довольно высокая вероятность, что США продолжат стремительно наращивать добычу, а также после снижения геополитической напряженности увеличить ее может и Ливия с Венесуэлой. Поэтому поводов для оптимизма по ценам на черное золото все еще немного #нефть #риски
Ключевые макроэкономические события июля:
- 1-2 июля прошло заседание ОПЕК+ в ходе которого было решено продлить договоренности еще на 9 месяцев
- 25 июля пройдет заседание ЕЦБ. Вероятность значительных изменений в стимулирующей политике от европейского регулятора минимальна, хотя и статистика по экономике региона выходит все хуже и хуже. Важно будет обращать внимание на риторику регулятору
-26 июля состоится очередное заседание Банка России. Смягчение денежно-кредитной политики на этом заседании крайне маловероятно, но до конца года ЦБ вполне может еще раз снизить ставки
-31 июля состоится очередное заседание ФРС. Сейчас участники ждут 2 снижения до конца года. Поэтому если американский регулятор не смягчит денежно-кредитную политику , а вероятность этого после договоренностей продолжить диалог между Китаем и США существенно выросла, то рынки могут ощутить определенное понижательное давление
- весь июль желательно пристально следить за высказываниями по торговых взаимоотношениям между США и Китаем, а также США и Европой #события
- 1-2 июля прошло заседание ОПЕК+ в ходе которого было решено продлить договоренности еще на 9 месяцев
- 25 июля пройдет заседание ЕЦБ. Вероятность значительных изменений в стимулирующей политике от европейского регулятора минимальна, хотя и статистика по экономике региона выходит все хуже и хуже. Важно будет обращать внимание на риторику регулятору
-26 июля состоится очередное заседание Банка России. Смягчение денежно-кредитной политики на этом заседании крайне маловероятно, но до конца года ЦБ вполне может еще раз снизить ставки
-31 июля состоится очередное заседание ФРС. Сейчас участники ждут 2 снижения до конца года. Поэтому если американский регулятор не смягчит денежно-кредитную политику , а вероятность этого после договоренностей продолжить диалог между Китаем и США существенно выросла, то рынки могут ощутить определенное понижательное давление
- весь июль желательно пристально следить за высказываниями по торговых взаимоотношениям между США и Китаем, а также США и Европой #события
Сегодня проходит экспирация по недельным опционам на доллар/рубль и ртс. Экспирация - это день, когда исполняются опционы и зачастую могут быть различного рода манипуляции с рынком. При этом хочу обратить внимание на немного другой инструмент, а именно нефть. Там какой-то хитрый игрок, а возможно не один открыл ряд позиций, которые в совокупности сильно напоминают «дьявольскую голову».
В этом контексте крайне интересно открыл он их на покупку и продажу. Обычно крупные игроки работают на продажу, тогда кто-то будет всем силами пытаться удержать нефть между 62 и 67 в ближайшие недели. Подробнее про экспирацию здесь: https://optionsworld.ru/ekspiraciya-opcionov/
В этом контексте крайне интересно открыл он их на покупку и продажу. Обычно крупные игроки работают на продажу, тогда кто-то будет всем силами пытаться удержать нефть между 62 и 67 в ближайшие недели. Подробнее про экспирацию здесь: https://optionsworld.ru/ekspiraciya-opcionov/
Российский рынок в последние недели демонстрирует просто чудеса роста и устойчивости от внешнего зачастую не совсем позитивных моментов. Чего только стоит расхождение между фондовым рынком и ценами на нефть, величина которого максимальная за последние несколько лет. При этом национальная экономика остается крайне слабой и демонстрирует околонулевые темпа роста.
Впрочем, стоит отметить, что далеко не все активы на нашем рынке растут, а «тащат» весь рынок энергетические компании и буквально еще 2 бумаги – это Газпром и Сбербанк. Учитывая что общая их доля в индексах превышает 30%, рост например, Газпрома с мая более чем на 55% не мог остаться незамеченным для индексов ММВБ и РТС #акции
Впрочем, стоит отметить, что далеко не все активы на нашем рынке растут, а «тащат» весь рынок энергетические компании и буквально еще 2 бумаги – это Газпром и Сбербанк. Учитывая что общая их доля в индексах превышает 30%, рост например, Газпрома с мая более чем на 55% не мог остаться незамеченным для индексов ММВБ и РТС #акции
Окончательно сформировал сегодня позицию вниз по российскому рынку, уж больно много факторов за снижение, да и основной катализатор в виде Газпрома добрался до ключевого сопротивления #позиции
8-ую неделю подряд хедж фонды продают нефть, а она пока отчаянно сопротивляется снижению #нефть
Рубль
Рубль сегодня существенно укрепляется как по отношению к доллару, так и к евро. Выступление главы ФРС оказывает давление на американскую валюту. В частности, Пауэлл заявил, что слабость инфляции в США может быть более устойчивой, а сохраняющаяся неопределенность омрачает перспективы экономики. Данные высказывания подтвердили мнение участников о скором снижении ставок и повысили спрос на рисковые активы, даже несмотря на то, что сюрпризов в речи абсолютно никаких не было.
С точки зрения дополнительной поддержки стоит также отметить цены на нефть, которые вернулись выше 66 долларов за баррель по сорту Brent на фоне позитивных данных по запасам в американских нефтехранилищах, которые снизились на прошедшей неделе на 9.5 млн. баррелей. Впрочем, добыча в США возобновила роста (+100 тыс.), что вероятно еще окажет давление на черное золото.
При этом с технической точки зрения доллар/рубль так и не смог преодолеть ключевое сопротивление на отметке 64, что пока подтверждает «медвежьи» настроения участников. Поэтому до преодоления данного значения (64), агрессивные покупки доллара несут в себе довольно высокий риск #usdrub
Рубль сегодня существенно укрепляется как по отношению к доллару, так и к евро. Выступление главы ФРС оказывает давление на американскую валюту. В частности, Пауэлл заявил, что слабость инфляции в США может быть более устойчивой, а сохраняющаяся неопределенность омрачает перспективы экономики. Данные высказывания подтвердили мнение участников о скором снижении ставок и повысили спрос на рисковые активы, даже несмотря на то, что сюрпризов в речи абсолютно никаких не было.
С точки зрения дополнительной поддержки стоит также отметить цены на нефть, которые вернулись выше 66 долларов за баррель по сорту Brent на фоне позитивных данных по запасам в американских нефтехранилищах, которые снизились на прошедшей неделе на 9.5 млн. баррелей. Впрочем, добыча в США возобновила роста (+100 тыс.), что вероятно еще окажет давление на черное золото.
При этом с технической точки зрения доллар/рубль так и не смог преодолеть ключевое сопротивление на отметке 64, что пока подтверждает «медвежьи» настроения участников. Поэтому до преодоления данного значения (64), агрессивные покупки доллара несут в себе довольно высокий риск #usdrub
Шпаргалка по облигациям
Ключевыми при выборе облигации являются следующие пункты:
1. Доходность к погашению и купонная доходность (обычно можно посмотреть в торговом терминале иле на сайтах типа cbonds.ru и rusbonds.ru)
2. Дата погашения, дата выплаты купона и оферты (если подразумевается)
3. Вид купона (постоянный, переменный, плавающий, с амортизацией долга, индексируемые на инфляцию и др.). Например, в периоды снижения ставок обычно оптимальными являются облигации с постоянным купоном – в этом случае цена растет, принося держателю дополнительную прибыль.
4. Оферты (put и call) и их даты. Call по требованию эмитента, put вы можете решить предъявить к выкупу или нет.
5. Конвертируемость (да, нет). Некоторые можно конвертировать, например, в акции.
6. Субординированные или нет. По таким облигациям доходность, как правило, выше, но и выплат в случае дефолта можно не дождаться, т.к. при покупке таких бумаг вы становитесь последними в очередь.
7. Ликвидность. Последняя в нашей шпаргалке, но не последняя по значению, т.к. если вам понравился инструмент, то его еще надо как-то приобрести и в этом случае ликвидность является ключевым параметром.
Подробнее:
https://optionsworld.ru/obligacii-klyuchevye-ponyatiya-nyuansy-i-lajfxaki/
Ключевыми при выборе облигации являются следующие пункты:
1. Доходность к погашению и купонная доходность (обычно можно посмотреть в торговом терминале иле на сайтах типа cbonds.ru и rusbonds.ru)
2. Дата погашения, дата выплаты купона и оферты (если подразумевается)
3. Вид купона (постоянный, переменный, плавающий, с амортизацией долга, индексируемые на инфляцию и др.). Например, в периоды снижения ставок обычно оптимальными являются облигации с постоянным купоном – в этом случае цена растет, принося держателю дополнительную прибыль.
4. Оферты (put и call) и их даты. Call по требованию эмитента, put вы можете решить предъявить к выкупу или нет.
5. Конвертируемость (да, нет). Некоторые можно конвертировать, например, в акции.
6. Субординированные или нет. По таким облигациям доходность, как правило, выше, но и выплат в случае дефолта можно не дождаться, т.к. при покупке таких бумаг вы становитесь последними в очередь.
7. Ликвидность. Последняя в нашей шпаргалке, но не последняя по значению, т.к. если вам понравился инструмент, то его еще надо как-то приобрести и в этом случае ликвидность является ключевым параметром.
Подробнее:
https://optionsworld.ru/obligacii-klyuchevye-ponyatiya-nyuansy-i-lajfxaki/
OptionsWorld
Облигации: Ключевые понятия, нюансы и лайфхаки | OptionsWorld
Облигации являются долговыми ценными бумагами. Т.е. эмитент их выпускающий простыми словами, занимает деньги в долг под определенный процент, который ....
В определенной степени манипулирование российским рынком продолжается. Похоже, что кого-то высаживали перед очередным походом наверх. Набирать, вероятно, будут наоборот на снижении мировых рынков #ртс
Нефть продолжают поддерживать такие факторы, как геополитическая напряженность (США/Иран), а также быстрое снижение запасов в американских нефтехранилищах.
При этом очень интересная картинка образовалась в открытых позициях по фючерсам на нефть (BRQ9), сейчас мы находимся на уровне, где располагается максимальное количество открытых опционов колл. Учитывая, что крупные участники преимущественно продают опционы – интересно сможем ли мы преодолеть данный уровни. От максимумов по опционам пут (уровень 62), ранее котировки очень быстро отскочили вверх #нефть
При этом очень интересная картинка образовалась в открытых позициях по фючерсам на нефть (BRQ9), сейчас мы находимся на уровне, где располагается максимальное количество открытых опционов колл. Учитывая, что крупные участники преимущественно продают опционы – интересно сможем ли мы преодолеть данный уровни. От максимумов по опционам пут (уровень 62), ранее котировки очень быстро отскочили вверх #нефть
Хедж фонды увеличили чистые длинные позиции на прошлой неделе, но пока совсем несущественно #нефть
Доллар/рубль сегодня отскочил вверх от сильной поддержки в районе 62.5.
Продолжит ли он рост в ближайшем времени?
Напомню, доллар/рубль во многом зависит не только от внутренних российских факторов, но и от факторов внешних, где своеобразным бенчмарком является индекс доллара (график снизу). Данный инструмент в свою очередь сейчас снова закрепился над трендовой линией, что существенно увеличило вероятность его роста, а соответственно и пары доллар/рубль.
Отдельно стоит отметить, что на рубль ближайшие недели продолжат оказывать давление покупки валюты для Минфина, конвертация дивидендов, а также ожидания очередного снижения ставки Банком России. При этом замедление темпов роста мировой экономики и слабость российской также вряд ли будут способствовать укреплению рубля. Поэтому пока верю скорее в продолжение роста доллара, чем в укрепление рубля #рубль
Продолжит ли он рост в ближайшем времени?
Напомню, доллар/рубль во многом зависит не только от внутренних российских факторов, но и от факторов внешних, где своеобразным бенчмарком является индекс доллара (график снизу). Данный инструмент в свою очередь сейчас снова закрепился над трендовой линией, что существенно увеличило вероятность его роста, а соответственно и пары доллар/рубль.
Отдельно стоит отметить, что на рубль ближайшие недели продолжат оказывать давление покупки валюты для Минфина, конвертация дивидендов, а также ожидания очередного снижения ставки Банком России. При этом замедление темпов роста мировой экономики и слабость российской также вряд ли будут способствовать укреплению рубля. Поэтому пока верю скорее в продолжение роста доллара, чем в укрепление рубля #рубль
Сегодня вновь прошло в целом успешное размещение ОФЗ от Минфина, но доходности уже не снижаются и остаются на уровне 2-х недельной давности (табличка выше), а спрос и вовсе упал почти в 2 раза. Возможно ралли в облигациях постепенно подходит к концу…. #облигации
Немного познавательной информации: Режимы торгов акциями, облигациями и т.д.
На Московской бирже разные инструменты имеют разные режимы торгов.
Основным, безусловно, является Т+2. Т.к. в нем ведутся торги по акциям российских эмитентов, а также депозитарными расписками, паями инвестиционных фондов, ETF, ипотечными сертификатами участия (ИСУ). Такой режим был введен для удобства проведения технических и юридических процедур, связанных с переходом прав на бумаги. По аналогии с T+2 существуют и другие режимы.
Итого:
Акции Т+2
ОФЗ Т+1
Корпоративные облигации Т+0
Еврооблигации Т+2
ETF Т+2
Фьючерсы и опционы - ежедневное списание/начисление вариационной маржи
Валюта TOD и TOM. В целом аналоги T+0 и Т+1, т.е. поступление валюты сегодня и завтра https://optionsworld.ru/raznica-mezhdu-tod-i-tom-na-valyutnoj-sekcii-mmvb/
На Московской бирже разные инструменты имеют разные режимы торгов.
Основным, безусловно, является Т+2. Т.к. в нем ведутся торги по акциям российских эмитентов, а также депозитарными расписками, паями инвестиционных фондов, ETF, ипотечными сертификатами участия (ИСУ). Такой режим был введен для удобства проведения технических и юридических процедур, связанных с переходом прав на бумаги. По аналогии с T+2 существуют и другие режимы.
Итого:
Акции Т+2
ОФЗ Т+1
Корпоративные облигации Т+0
Еврооблигации Т+2
ETF Т+2
Фьючерсы и опционы - ежедневное списание/начисление вариационной маржи
Валюта TOD и TOM. В целом аналоги T+0 и Т+1, т.е. поступление валюты сегодня и завтра https://optionsworld.ru/raznica-mezhdu-tod-i-tom-na-valyutnoj-sekcii-mmvb/
OptionsWorld
Разница между TOD и TOM на валютной секции ММВБ | OptionsWorld
Если смотреть на все это совсем по-простому, то сокращение TOD происходит от английского слова today, что означает сегодня, а TOM в свою очередь – tomorrow
Рисков для рубля становится все больше
Рубль продолжает консолидироваться вблизи своих максимальных значений как в паре с долларом, так и с евро.
Причин для ускорения роста сейчас немного, а рисков хватает. В частности, в последнее время все чаще стали появляться сообщения о возможности новых пусть незначительных, но все же санкциях против РФ. И чем ближе будут выборы в США, тем, на мой взгляд, антироссийская риторика будет усиливаться. При этом дополнительное давление на российскую валюту в ближайшее время может оказывать конвертация дивидендов и
покупки валюты для Минфина.
Также стоит отметить, что большинство участников ждут снижения ставки от ФРС на ближайшем заседании уже на 0.5%, а этого вполне может не произойти, что окажет сильную поддержку доллару.
И конечно, не стоит забывать про нефть, котировки которой заметно снизились в последнее время и, вероятно, продолжат оказывать давление на российскую валюту.
Тем временем на следующей неделе нас ждет очередное заседание Банка России и заседание ЕЦБ. И если европейский регулятор пока, вероятно никаких серьезных действий предпринимать не будет, то ЦБ РФ вполне может пойти на второе в этом году снижение ставок. А это в свою очередь, также не добавит привлекательности рублю.
Поэтому, на мой взгляд, постепенно ослабление российской валюты в ближайшие недели имеет несколько большую вероятность, чем ускорение роста. Ближайшей целью в этом плане может стать 64 в паре доллар/рубль и 71.5 по евро/рублю #рубль
Рубль продолжает консолидироваться вблизи своих максимальных значений как в паре с долларом, так и с евро.
Причин для ускорения роста сейчас немного, а рисков хватает. В частности, в последнее время все чаще стали появляться сообщения о возможности новых пусть незначительных, но все же санкциях против РФ. И чем ближе будут выборы в США, тем, на мой взгляд, антироссийская риторика будет усиливаться. При этом дополнительное давление на российскую валюту в ближайшее время может оказывать конвертация дивидендов и
покупки валюты для Минфина.
Также стоит отметить, что большинство участников ждут снижения ставки от ФРС на ближайшем заседании уже на 0.5%, а этого вполне может не произойти, что окажет сильную поддержку доллару.
И конечно, не стоит забывать про нефть, котировки которой заметно снизились в последнее время и, вероятно, продолжат оказывать давление на российскую валюту.
Тем временем на следующей неделе нас ждет очередное заседание Банка России и заседание ЕЦБ. И если европейский регулятор пока, вероятно никаких серьезных действий предпринимать не будет, то ЦБ РФ вполне может пойти на второе в этом году снижение ставок. А это в свою очередь, также не добавит привлекательности рублю.
Поэтому, на мой взгляд, постепенно ослабление российской валюты в ближайшие недели имеет несколько большую вероятность, чем ускорение роста. Ближайшей целью в этом плане может стать 64 в паре доллар/рубль и 71.5 по евро/рублю #рубль
Рубль готовится к сильному движению
Доллар/рубль сегодня незначительно вырос, но все еще продолжает торговаться между значениями 62.5-63.5.
Пробой любого из этих уровней может спровоцировать сильное движение, поводов для которого в ближайшее время будет довольно много.
В частности в четверг нас ожидает решение по ставке от ЕЦБ, в пятницу состоится заседание Банка России, а на следующей неделе начнется заседание ФРС. На всех этих заседаниях участники ждут мягкой риторики регуляторов. Но если от ЕЦБ ждут просто сигналов на дальнейшее стимулирование, то от ФРС ожидается снижение уже на 0.5%. Поэтому сюрпризов исключать не стоит.
Дополнительно, волатильность может в любой момент повыситься от дальнейшего усиления напряженности между США и Ираном, усиления санкционной риторики против РФ, а также новостей с торговых переговоров между США и Китаем.
В такие моменты вполне интересными могут быть опционные стратегии на выход из диапазона. Например, стрэдл или проданная бабочка https://optionsworld.ru/opcionnye-strategii-short-butterfly/.
Доллар/рубль сегодня незначительно вырос, но все еще продолжает торговаться между значениями 62.5-63.5.
Пробой любого из этих уровней может спровоцировать сильное движение, поводов для которого в ближайшее время будет довольно много.
В частности в четверг нас ожидает решение по ставке от ЕЦБ, в пятницу состоится заседание Банка России, а на следующей неделе начнется заседание ФРС. На всех этих заседаниях участники ждут мягкой риторики регуляторов. Но если от ЕЦБ ждут просто сигналов на дальнейшее стимулирование, то от ФРС ожидается снижение уже на 0.5%. Поэтому сюрпризов исключать не стоит.
Дополнительно, волатильность может в любой момент повыситься от дальнейшего усиления напряженности между США и Ираном, усиления санкционной риторики против РФ, а также новостей с торговых переговоров между США и Китаем.
В такие моменты вполне интересными могут быть опционные стратегии на выход из диапазона. Например, стрэдл или проданная бабочка https://optionsworld.ru/opcionnye-strategii-short-butterfly/.
Чистые покупки нефти со стороны хедж фондов выросли на прошлой неделе (график выше), но котировки пока остаются в боковике, где поддержкой выступает отметка 62, а сопротивлениями 64 и 67, что наглядно видно на графике открытых позиций с экспирацией 26.7.19 #нефть
Запасы нефти в американских нефтехранилищах за прошедшую неделю снизились по данным EIA на 10.84 млн. баррелей. Добыча при этом упала на 700 тыс. - до 11.3 млн. баррелей/д. ❗️ #нефть