НЕФТЬ

В последние месяцы нефть воспряла духом и показала одну из самых сильных динамик, прибавив с ноября по конец января более 50% по сорту Brent. Ключевыми поводами для оптимизма стали: рост ожиданий относительно скорой победы над коронавирусом, благодаря эффективности вакцин, а также действия стран ОПЕК+, которые решили не повышать добычу в феврале. Впрочем, позитивная динамика цен на черное золото может постепенно сходить на нет уже в феврале.

Ключевыми рисками здесь остаются:

1. Есть целый ряд стран, которые могут сильно нарастить добычу. Например, Иран сейчас добывает около 10% от возможной добычи, а учитывая победу Байдена на выборах, вполне возможна новая ядерная сделка, которая может вернуть большой объем предложения от Ирана на рынок нефти. Большой потенциал наращивания есть еще у Ливии и Венесуэлы.

2. Страны-участники сделки ОПЕК+ периодически нарушают договоренности и есть большая вероятность что дальнейшем ситуация только ухудшится, т.к. когда обязательства не выполняются некоторыми странами, большой соблазн появляется и у остальных, особенно когда цены нефть стремительно растут.

3. Запасы черного золота остаются на очень высоком уровне.

4. При ценах на нефть выше 55 и крайне низких ставках сланцевая добыча может стремительно ускорить процесс восстановления.

Поддержку сейчас оказывает активное сокращение со стороны Саудовской Аравии и возможность запрета гидроразрыва в отдельных штатах США.

Ближайшее сильное сопротивление сейчас располагается в районе 60 по сорту Brent #нефть

​​ДОЛГОСРОЧНЫЕ ТРЕНДЫ (часть 1)

1 "Зеленая энергетика". "Зеленая" энергетика. Тема экологии и ее оздоровления начала волновать мировое сообщество уже давно и в последнее время лишь усиливается. В частности новый президент США обещал вложить около 2 трлн.$ чтобы перевести национальную энергетику на экологически чистые источники. А ранее ЕС утвердил бюджет фонда восстановления в 750 млрд евро, где 390 будет распределено в виде грантов не менее 30% из которых должно тратиться на так называемые "зеленые проекты". Также буквально на днях ЕС анонсировала выделение 3.5 млрд. евро на батареи для электрокаров для BMW и Tesla. Все это продолжает поддерживать на крайне высоких уровнях цены на акции производителей электрокаров и других компания, связаных с данным сектором.

2. Долголетие. Тренд на увеличение продолжительности жизни начался еще до пандемии и в ближайшие годы может усилиться. По прогнозам ООН к 2050 году каждый 6-й будет возрастом более 65 лет (сейчас каждый 11-й). При этом на здравоохранение сейчас тратится много всеми ведущими мировыми державами и в частности Байден ставит данную сферу фактически главным приоритетом. Поэтому расходы здесь будут только увеличиваться, а соответственно тренд сохранится.

3. Технология 5g еще один тренд, который появился еще до пандемии и сейчас в активной фазе своего развития. По различным прогнозам данная технология может создать к 2035 году более 22.3 млн. рабочих мест и 13 трлн.$ экономической отдачи. Столь ощутимые цифры связаны преимущественно с возможностью применять данную технологию в целом спектре отраслей. Это и медицина (телемедицина) и транспорт (беспилотный) и индустрия развлечений и интернет вещей и многое другое. #тренды #долгосрочныемысли

Всем хороших выходных !!! Рекомендую полезную книгу для прочтения (особенно любителям технического анализа). Здесь просто тьма разных стратегий

И мега полезное чтиво для тех кто больше по фундаменталу

​​Шансы и потенциал

В своей провокационной книге «Одураченные случайностью» Нассим Талеб рассказывает историю, которая красиво внедряет в сознание важность концепции ожидаемой ценности. Как-то на встрече с другими трейдерами один из коллег спросил у Талеба его мнение о рынке. Талеб ответил, что, по его мнению, существует высокая вероятность того, что на следующей неделе рынок продемонстри рует небольшой рост. Расспрашиваемый дальше, он приписал этому росту 70%-ную вероятность. Один из присутствующих заметил, что Телеб держит короткую позицию по многим фьючерсам на S&P 500, т.е. делает ставку на падение рынка, — что противоречит выраженному им "бычьему" взгляду на рынок. Тогда Талеб объяснил свою розицию в терминах ожидаемой ценности.

В этом случае наиболее вероятный исход — рост рынка. Но ожидаемая ценность является отрицательной, потому что результаты асимметричны. Т.е. потенциал роста очень мал, а снижение может составить ощутимую величину (пример в табличке ниже).

Теперь рассмотрим эту же ситуацию с точки зрения акций. Акции иногда оцениваются рынком с расчетом на достижение компанией плановых финансовых показателей. В результате, когда компания достигает или немного превышает свои плановые показатели, в большинстве случаев (частота) ее акции не демонстрируют заметного роста. Но когда эти финансовые цели не достигаются, ее акции могут существенно упасть в цене. Таким образом, положительный результат имеет высокую частоту, но отрицательную ожидаемую ценность (пример взят из книги "Больше, чем вы знаете").

Именно в контексте данной концепции и держу сейчас часть позиций на снижение рынка (все хорошее уже во многом в цене).❗️ #воскресное #обучение

Рубль поддерживаемый всеобщей эйфорией на мировых рынках и ожиданий нового пакета стимулирования продолжает стремительно укрепляться. Ближайшей поддержкой сейчас является 74 и сам пока не жду значимого ухода ниже. т.к. инфляция в РФ уже поднялась до 5% что может спровоцировать дальнейший отток капитала из страны (вряд ли кто-то захочет вкладывать в РФ при отрицательных реальных ставках). Плюс не надо забывать про санкции. Поэтому краткосрочно смотрю скорее вверх по usdrub чем вниз #usdrub

​​Торговый план

Текущая неделя началась вновь в крайне оптимистичном ключе. Участники отыгрывают возможность скорого согласования пакета стимулирования в США на 1.9 млрд. долларов.

Медведи капитулировали окончательно. Свободных денег сейчас практически нет ни у взаимных, ни у пенсионных фондов, ни у обычных физиков все в лонгах. В такие периоды внезапный риск может разрушить этот карточный домик стремительно подняв волатильность.

Поэтому сам периодически хеджирую, открытые ранее позиции (про хеджирование подробнее здесь⛱). Впрочем, сейчас долгосрочный портфель и вовсе практически нейтрален. Т.е. перекрыл все длинные позиции. #портфель #хеджирование

А тем временем на горизонте у нас один довольно классический риск, который уже даже госпожа Йеллен не отрицает. Это риск инфляции⚠️. В случае если темпы распространения коронавируса снизятся, и вакцинация окажется эффективной, потребители вполне могут начать массово реализовывать отложенный спрос. Этот инфляционный риск может отразиться в данных ипц США уже в ближайшие месяцы . Котировки Brent поднялись до 60 долл./барр., цены на сырьевые товары также растут равно как и цены на продовольствие. Плюс не стоит забывать про стремительный рост денежной массы за год (график ниже), что при постепенном увеличении скорости обращения денег определенно добавит что-то к инфляции.

Данный момент в своем портфеле учел через покупку золота и облигаций с переменным купоном + офз ин #торговыйплан #риски

​​​​Экономический цикл и различные отрасли

Ключевыми фазами экономического цикла являются:
- кризис (спад, рецессия);
- депрессия (стагнация);
- оживление (бум, пик);
- подъем

Сейчас по идее мы постепенно завершаем фазу оживления. Затем вероятно последует некоторое замедление и затем можем перейти к фазе роста (есть правда вероятность что и фазу роста рынки уже отыграли). В этой связи полезно знать какие отрасли являются проциклическими (двигаются по направлению экономического тренда), какие нециклическими (против или вне зависимости от экономического тренда).

Циклическими является абсолютное большинство традиционных секторов: Банки, нефтегазовый и металлургический сектора, энергетики, ритейл, технологические компании, строительство, телекомы…..

В периоды же кризисов люди, как правило, предпочитают более дешевые товары дорогим, а соответственно спрос на отдельные необходимые бюджетные продукты может существенно возрастать. Поэтому нециклическими, как правило, являются компании, которые реализуют товары первой необходимости (например, еду, бытовые товары). Яркий пример огромный спрос на гречку и туалетную бумагу в период пандемии 💥. Также не стоит забывать здесь про такой защитный актив как золото. Сейчас он между прочим тестирует сильное сопротивление в районе 1850, после чего может прорваться к 1900 #циклы #обучение #экономика

Рост на рынках

Многие думают что рынки будут ещё долго расти, т.к. экономика будет чувствовать себя все лучше и лучше. Но здесь надо понимать, что рынки это далеко не всегда про экономику - рынки отыгрывают все значительно раньше (+5-9 месяцев). Поэтому гораздо важнее в текущей ситуации печатный станок и действия регуляторов и властей. Как только появятся намёки на снижение стимулирования, так рынки и начнут коррекцию вниз❗️

Сейчас в этом плане для Центробанков уже появились сразу 3 красных флага 🚩:
- пузырь на финансовых рынках,
- рост инфляционных ожиданий (хотя пока только ожиданий - реальные цифры все еще невысокие) и
- разгон цен на отдельные финансовые активы с помощью различных форумов.

Пока часть экономик частично закрыта , а вакцинация только недавно началась, вышеперечисленные моменты, вероятно будут игнорироваться, но до более жесткой риторики очевидно осталось очень немного времени (показательны в этом плане доходности облигаций США ).... #рынки #пузырь #цб

Нефть краткосрочно:
- снижение запасов (- 6.6 млн. баррелей на прошлой неделе)
- слаженная работа ОПЕК+ (>100% выполнения в январе) и дополнительное сокращение добычи Саудитами в феврале - марте (-1млн. баррелей в сутки)
- слабый доллар

В целом фундаментальных поводов для сильного снижения пока нет - кроме возможного укрепления бакса. Сейчас как раз существенно выросла корреляция с ним. Технически правда коррекция напрашивается, но вероятно продлится она недолго - если только Центробанки не одумаются и не начнут ужесточать риторику.

Справочно кстати ОПЕК и МЭА видят нефть по текущему году на 15-20% ниже, но это уже долгосрочная история
#нефть

Консультационная поддержка 🔥

Уже 2 года, как веду консультационную поддержку по трейдингу. Основные инструменты: доллар/рубль, нефть, ртс, сбербанк

В ней транслирую свои сделки с полным обоснованием причин + веду еженедельные вебинары и отвечаю на вопросы. Также кроме спекулятивной части освещаю и свой долгосрочный портфель (акции, etf, облигации) 🚀

+в этом месяце подписчики получают уникальную возможно прислать свой портфель на анализ его слабых и сильных сторон - получить консультацию по портфелю 🎁.

Всех желающих приглашаю принять участие в следующем месяце с 15 февраля по марта. Стоимость сейчас 2500/месяц.

Что сделать, чтобы попасть в группу?

Написать мне «Готов» на @pterodactyllll и я более подробно расскажу вам все нюансы.

В этот раз смогу принять 4-ых❗️

​​ЦБ РФ

Банк России вполне ожидаемо оставил ключевую ставку на 4.25. Но самое главное безусловно последующая риторика.....

Ключевой фразой здесь стала следующая: Дезинфляционные риски перестали преобладать на горизонте 2021 года. Действие проинфляционных факторов может оказаться более продолжительным и выраженным в условиях более быстрого восстановления спроса, а также произошедшего ранее роста инфляционных ожиданий и сопутствующих вторичных эффектов.

Это значит, что снижения ставок в ближайшее время ждать не стоит и появилась пусть маленькая, но вероятность, что ставки вскоре начнут расти🧐.

В базовом сценарии с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,7–4,2% в 2021 году и останется вблизи 4% в дальнейшем.

Доходности облигаций на этом фоне продолжили рост (Индекс RGBI снизился), рубль слабеет ускоренными темпами. #Цбрф #рубль #rgbi

В качестве полезной книги для прочтения выделю творение Елены Чирковой "Как оценить бизнес по аналогии". Просто и понятно про сравнительные методы анализа !

Без торгов в США сегодня рынок тонкий, а завершение торгов в Европе делает его ещё более тонким. Поэтому стоит быть предельно осторожными, особенно сейчас с нефтью, т.к. там волатильность сильно подросла и может произойти очередной вынос вверх, без видимых на то причин ❗️#нефть #тонкийрынок

​​Торговый план

Рынки продолжают рост и пока негативных моментов никто не замечает. Поэтому ориентироваться приходится преимущественно на технический анализ и различные межрыночные моменты.

А здесь картина следующая:

Рубль наконец немного сместил акцент с негативной динамики облигаций на позитивную динамику нефти. Данный момент красноречиво отражает график снизу с корреляциями между данными инструментами.
Это в свою очередь говорит о некотором смещении акцента от политических рисков. В этом контексте кстати если про политику забудут совсем, а нефть продолжит рост, то у рынка РФ есть очень неплохой потенциал.

Акции РФ сейчас смотрятся довольно дешево: например, нефть в рублях уже давно выше 4600, а ММВБ нефтегаз даже не обновил январских максимумов.

А в контексте сопротивлений все уже очень близко: для нефти это уже 64-65 (думаю выше не будем), для s&p500 4000, для ртс 1510-1525, для рубля 72.5- 73

В общем, с покупками я пока не спешу и жду коррекции, где вероятно буду подбирать изрядно отставшие от мирового оптимизма российские нефтегазовые активы💡. #торговыйплан #рубль #нефть #ртс

Облигации

Сегодня благополучно состоялся очередной аукцион Минфина, где были размещены 2 выпуска. Общий объем превысил 40 млрд. руб.

При этом облигации становятся, на мой взгляд, все более интересными💡. Например, сегодня ещё немного добавил в портфель офз 26211 с дюрацией менее чем 2 года и с доходностью к погашению выше 5%. Инфляция, на мой взгляд, сильно ускоряться в среднесрочной перспективе не будет - в частности из-за низкого потребительского спроса и маленьких инвестиций. Поэтому ключевая ставка к 5% вероятно вернётся не очень скоро. #облигации

Нефть 65

Нефть сегодня превышала 65 долларов за баррель по сорту Brent и это более 85% роста🔝 с ноябрьских минимумов

Сначала большая эффективность вакцин, затем ожидания существенных дополнительных мер поддержки со стороны правительств и отсутствие увеличения квот странами ОПЕК+, а также энтузиазм Саудовской Аравии и наконец суровые холода во многих странах мира, существенно сократившие добычу в моменте, сделали такой рост возможным.

Но всему когда-то приходит конец (по крайней мере в краткосрочной перспективе).....

Холода заканчиваются (ниже например завтра в Техасе уже +8), добыча после такого роста цен лишь ускорит свой рост в мире. Также можно теперь не сомневаться в по-крайней мере краткосрочном движении инфляции вверх, что начнет разговоры про постепенное ужесточение дкп. Отдельно стоит отметить, что снова ведущие банки стали говорить о 100 долларах за баррель и начале глобального суперцикла, что как показывает история бывает скорее в конце тренда чем в начале.

Из хороших долгосрочных моментов можно выделить некие препятствия со стороны Байдена относительно роста предложения в США. #нефть

Золото: пора брать?

Золото в последнее время является одним из самых слабых активов и многие задаются вопросом, что с ним не так, когда уже начнется рост.

Причин для негативной динамики на самом деле довольно много:
- рост реальных ставок (обычно считается как доходность 10-летних бондов минус инфляция)
- покупки со стороны Центробанков сменились локальными продажами,
- продажи ювелирных изделий снизились.

Ключевым между тем безусловно является рост реальных ставок (сейчас уже подобрались к позитивной области) - обычно динамика золота обратно пропорциональна данному моменту.
В этом контексте желтый металл даже немного переоценен.

Поэтому в текущей ситуации, на мой взгляд, явных сигналов пока нет. Планирую присматриваться к покупкам после ухода выше 1850, или снижения в район 1700💡. #золото

Торговый план

В последние дни можно видеть локальную коррекцию на мировых рынках ( в основном в акциях технологических компаний). Данный момент скорее закономерен, чем наоборот и на мой взгляд тот же SP500 еще имеет минимум 3-5% потенциал для коррекции. Из ключевых причин стоит выделить завышенные ожидания по прибылям компаний на предстоящий год и стремительный рост доходностей государственных облигаций США. При этом сейчас доходности по 10-летним трежерис вплотную подобрались к дивидендным доходностям в sp500 – данный момент может способствовать локальному перетоку в облигации из акций.

Ну, а в среднесрочной перспективе, продолжу подбирать довольно дешевые относительно металлов и нефти отдельные российские активы, облигации и золото (по достижении определенных уровней). #нефть #ртс #медь

Рубль ключевые драйверы/триггеры ближайшего времени:

Позитивные:
- нефть и металлы очень высоко, а соответственно баланс текущего счета будет оказывать исключительно позитивное влияние на российскую валюту в ближайшие недели
- доходности по облигациям становятся все более привлекательными в ожидании изменения дкп в стране. Данный момент может способствовать притоку капитала в страну

Негативные:
- реальные ставки для доллара в последнее время подросли, что может способствовать росту спросу на него. Напомню, реальные ставки принято считать в виде разницы между 10-летними трежерис и инфляцией
- локальная коррекция на рынке акций может способствовать бегству в такие защитные активы как доллар
- санкции. Это основной фактор, который сдерживает и рост акций РФ и давит на рубль сейчас. Впрочем, при текущей сильной динамики комодитис санкции после их введения, вероятно, окажут лишь краткосрочное давление на рынок, после чего, скорее всего, сам буду больше внимания уделять именно рублевым активам.

В целом сейчас рубль на перепутье, краткосрочно еще не исключаю роста доллара, но в дальнейшем – на фоне снижения санкционных и инфляционных рисков, российская валюта вполне может чувствовать себя очень сильно…… По уровням, буду смотреть на закрепление выше 76 или ниже 73, для соответственно покупки или продажи #рубль