Forwarded from Игра на понижение (OptionsWorld) (Ivan Kopeikin)
Silantjev_S._Logika_opcionnoj_torgovli.pdf
5 MB
На мой взгляд, риски от короновируса в Китае явно переоценены и по крайней мере нефть вполне может скорректироваться вверх на 1%-1.5% #позиции
За прошедшую неделю хедж. фонды почти не изменили свой взгляд на чёрное золото и сопутствующие активы #нефть
Рубль
Сегодня рубль показал умеренный рост. Действительно, как писал ранее, паника на финансовых рынках связанная с болезнями обычно долго не длится. Но для негативной динамики рубля в будущем есть еще целый ряд факторов.
Из дополнительных негативных моментов здесь стоит выделить слабость национальной экономики. В частности, индекс деловой активности в обрабатывающих отраслях оставался в декабре вблизи своих минимумов (47.5 баллов), а в сфере услуг опустился с 55.6 в ноябре до 53.1.
Между тем активный приток капитала на фондовый рынок РФ, который мы наблюдали в предыдущие месяцы, может в последствии привести к аналогичному оттоку, если, например, США возобновят санкционное давление. А такой сценарий исключать явно не стоит, т.к. в предвыборный год Трамп, вряд ли, захочет быть обвиненным в связях с Россией.
Между тем стоит отметить, что на динамику цен на черное золото российская валюта в последнее время реагировала очень слабо. В частности, черное золото с начала текущего года снизилось уже более чем на 10% в то время как рубль потерял чуть более 1%. Данный момент с одной стороны говорит о силе, а с другой об отложенном негативе. Т.е. подразумевает что если нефть усилит снижение, то российская валюта может снижаться еще более быстрыми темпами.
Поэтому не исключаю, что после некоторого отскока вверх национальная валюта вновь перейдет к ослаблению. В виде среднесрочных целей здесь возможно движение в район 63.5 по паре доллар/рубль и 70.5 по евро/рублю. Как подтверждающий сигнал жду закрепления выше 62.9.
От более сильного снижения рубль скорее всего удержит сверхмягкая денежно-кредитная политика мировых ЦБ. Т.к. чем больше «дешевых» денег тем больше их обычно идет в такие страны как Россия. В этом плане завтрашние итоги заседания ФРС будут очень важны. Дальнейшее снижение ставок здесь крайне маловероятно, но важно будет понять, что будет в ближайшее время происходить с балансом регулятора. Если ФРС озвучит скорое окончание скупки активов, это может укрепить позиции доллара на 0.5%-1.5% #рубль
Сегодня рубль показал умеренный рост. Действительно, как писал ранее, паника на финансовых рынках связанная с болезнями обычно долго не длится. Но для негативной динамики рубля в будущем есть еще целый ряд факторов.
Из дополнительных негативных моментов здесь стоит выделить слабость национальной экономики. В частности, индекс деловой активности в обрабатывающих отраслях оставался в декабре вблизи своих минимумов (47.5 баллов), а в сфере услуг опустился с 55.6 в ноябре до 53.1.
Между тем активный приток капитала на фондовый рынок РФ, который мы наблюдали в предыдущие месяцы, может в последствии привести к аналогичному оттоку, если, например, США возобновят санкционное давление. А такой сценарий исключать явно не стоит, т.к. в предвыборный год Трамп, вряд ли, захочет быть обвиненным в связях с Россией.
Между тем стоит отметить, что на динамику цен на черное золото российская валюта в последнее время реагировала очень слабо. В частности, черное золото с начала текущего года снизилось уже более чем на 10% в то время как рубль потерял чуть более 1%. Данный момент с одной стороны говорит о силе, а с другой об отложенном негативе. Т.е. подразумевает что если нефть усилит снижение, то российская валюта может снижаться еще более быстрыми темпами.
Поэтому не исключаю, что после некоторого отскока вверх национальная валюта вновь перейдет к ослаблению. В виде среднесрочных целей здесь возможно движение в район 63.5 по паре доллар/рубль и 70.5 по евро/рублю. Как подтверждающий сигнал жду закрепления выше 62.9.
От более сильного снижения рубль скорее всего удержит сверхмягкая денежно-кредитная политика мировых ЦБ. Т.к. чем больше «дешевых» денег тем больше их обычно идет в такие страны как Россия. В этом плане завтрашние итоги заседания ФРС будут очень важны. Дальнейшее снижение ставок здесь крайне маловероятно, но важно будет понять, что будет в ближайшее время происходить с балансом регулятора. Если ФРС озвучит скорое окончание скупки активов, это может укрепить позиции доллара на 0.5%-1.5% #рубль
По нефти торгуемся около сильного уровня (59 по фьючерсам BR). Судя по всему данный уровень будут в ближайшее время держать и сильно ниже не отпускать#нефть #уровни
Коронавирус, вряд ли, станет глобальной угрозой надолго. Но немного замедлить экономику Поднебесной может вполне.
Данный момент сегодня, скорее всего, толкнет ФРС оставить стимулирующие меры в том же, что и ранее ключе. Т.е. выкуп активов будет продолжаться.
Ну, а выкуп активов в свою очередь продолжит поддерживать рисковые активы и в части российский фондовый рынок #коронавирус #ФРС #дкп
Данный момент сегодня, скорее всего, толкнет ФРС оставить стимулирующие меры в том же, что и ранее ключе. Т.е. выкуп активов будет продолжаться.
Ну, а выкуп активов в свою очередь продолжит поддерживать рисковые активы и в части российский фондовый рынок #коронавирус #ФРС #дкп
Довольно часто национальную валюту оценивают по соотношению денежной массы M2 к золотовалютным резервам.
Если посмотреть на доллар/рубль и данные по M2/ЗВР за последние 2 года (график сверху), то можно заметить даже некоторую недооцененность пары доллар/рубль #рубль
Если посмотреть на доллар/рубль и данные по M2/ЗВР за последние 2 года (график сверху), то можно заметить даже некоторую недооцененность пары доллар/рубль #рубль
Как писал ранее (https://www.tg-me.com/OptionsWorld/1082) сильно ниже текущих значений нефть пока не жду. Поэтому в районе 57.4 (brh0) купил немного фьючерсов #позиции
Telegram
OptionsWorld/МирФинансов
По нефти торгуемся около сильного уровня (59 по фьючерсам BR). Судя по всему данный уровень будут в ближайшее время держать и сильно ниже не отпускать#нефть #уровни
Позицию по нефти, открытую ранее https://www.tg-me.com/OptionsWorld/1085, благополучно закрыл еще +1.3%👾 #позиции
Денежно-кредитная политика
Многие слышали о различного рода действиях Центробанков (снижение/повышение ставок, запуск количественного смягчения и т.д.). Но не все знают и понимают зачем это делается и как различные меры воздействуют на финансовые рынки.
Рассмотрим ключевые моменты для наглядности.
1. Если ЦБ снижает ставку, то такая мера в первую очередь направлена на стимулирование потребительского спроса и рост экономики.
Механизм в таком случае получается следующий: Чем ниже ключевая ставка - тем ниже ставки по кредитам у банков, а соответственно привлекательней сами кредиты. Т.е. при снижении ставок, как правило, существенно увеличивается количество кредитов как у населения, так и у организаций. Население направляет эти деньги на новые покупки, а организации на развитие бизнеса (производство товаров/услуг и т.д.). Все это способствует росту экономики отдельно взятой страны.
Впрочем, совершать такие действия желательно, когда экономика находится в спаде. Т.к. новые «дешевые деньги» в стремительно растущей экономике могут привести как резкому разгону инфляции и в дальнейшем к кризисным явлениям.
2. Если ЦБ запускает количественное смягчение. Данная мера также призвана стимулировать рост экономики, но уже не по столь очевидной схеме.
Механизм в таком случае следующий: Регулятор берет себе на баланс различного рода активы (как правило государственные облигации), взамен насыщая экономику новыми деньгами.
Происходит выпуск денег (обычно в электронном виде) и далее они направляются на приобретение различного рода активов (обычно краткосрочных государственных и корпоративных облигаций). Здесь в целом также происходит снижение стоимости заимствований, но в основном для юридических лиц . А для обычных людей улучшения происходят уже с помощью создания новых рабочих мест, увеличения зарплат и т.д.
3. Завершение стимулирующих программ происходит либо с помощью повышения ставок для охлаждения экономики и сдувания пузырей или распродажи ранее купленных активов (в случае количественного стимулирования). #стимулирование
Многие слышали о различного рода действиях Центробанков (снижение/повышение ставок, запуск количественного смягчения и т.д.). Но не все знают и понимают зачем это делается и как различные меры воздействуют на финансовые рынки.
Рассмотрим ключевые моменты для наглядности.
1. Если ЦБ снижает ставку, то такая мера в первую очередь направлена на стимулирование потребительского спроса и рост экономики.
Механизм в таком случае получается следующий: Чем ниже ключевая ставка - тем ниже ставки по кредитам у банков, а соответственно привлекательней сами кредиты. Т.е. при снижении ставок, как правило, существенно увеличивается количество кредитов как у населения, так и у организаций. Население направляет эти деньги на новые покупки, а организации на развитие бизнеса (производство товаров/услуг и т.д.). Все это способствует росту экономики отдельно взятой страны.
Впрочем, совершать такие действия желательно, когда экономика находится в спаде. Т.к. новые «дешевые деньги» в стремительно растущей экономике могут привести как резкому разгону инфляции и в дальнейшем к кризисным явлениям.
2. Если ЦБ запускает количественное смягчение. Данная мера также призвана стимулировать рост экономики, но уже не по столь очевидной схеме.
Механизм в таком случае следующий: Регулятор берет себе на баланс различного рода активы (как правило государственные облигации), взамен насыщая экономику новыми деньгами.
Происходит выпуск денег (обычно в электронном виде) и далее они направляются на приобретение различного рода активов (обычно краткосрочных государственных и корпоративных облигаций). Здесь в целом также происходит снижение стоимости заимствований, но в основном для юридических лиц . А для обычных людей улучшения происходят уже с помощью создания новых рабочих мест, увеличения зарплат и т.д.
3. Завершение стимулирующих программ происходит либо с помощью повышения ставок для охлаждения экономики и сдувания пузырей или распродажи ранее купленных активов (в случае количественного стимулирования). #стимулирование
Консультационная поддержка
А тем временем у нас продолжается консультационная поддержка по фьючерсам, опционам и валюте❗️(трансляция сделок, вебинары по рынку, помощь в понимании инструментов)
Всех желающих приглашаю на продолжение в феврале (3 февраля - 3 марта) 🚀🚀🚀
Цена 2000/месяц
Для подробностей просто напишите мне готов на @pterodactyllll
А тем временем у нас продолжается консультационная поддержка по фьючерсам, опционам и валюте❗️(трансляция сделок, вебинары по рынку, помощь в понимании инструментов)
Всех желающих приглашаю на продолжение в феврале (3 февраля - 3 марта) 🚀🚀🚀
Цена 2000/месяц
Для подробностей просто напишите мне готов на @pterodactyllll
Центральный банк Китая накануне заявил, что будет использовать различные инструменты денежно-кредитной политики, чтобы обеспечить достаточную ликвидность, и добавил, что более широкий экономический эффект от быстро распространяющейся вспышки коронавируса в стране должен быть временным https://www.reuters.com/article/china-health-cenbank/china-cbank-says-will-keep-liquidity-ample-sees-temporary-economic-impact-from-virus-idUSB9N29J023.
Т.е. в ближайшее время снова пойдут активные вливания денег в рынки, что может несколько успокоить ситуацию. Напомню, ранее все, что было связано с болезнями давления на рынки более 2-х недель не оказывало #стимулирование
Т.е. в ближайшее время снова пойдут активные вливания денег в рынки, что может несколько успокоить ситуацию. Напомню, ранее все, что было связано с болезнями давления на рынки более 2-х недель не оказывало #стимулирование
Reuters
China cbank says will keep liquidity ample, sees temporary economic impact from virus
SHANGHAI, Feb 1 (Reuters) - China’s central bank said it will use various monetary policy tools to ensure liquidity remains reasonably ample, and added that the broader economic impact from a fast-spreading coronavirus outbreak in the country should be temporary.
Корреляция (взаимосвязь) рубля и нефти в последнее время сильно снизилась и сейчас доллар/рубль стоит столько же сколько стоил когда нефть была на 10% выше. Не исключаю, что данный момент будет постепенно сходить на нет, либо за счет более быстрого роста нефти, либо более быстрого роста доллара. Поэтому вблизи текущих уровней продолжаю работать на отскок нефти, а в последствии (когда он случится) снова планирую покупать доллары #тактика
Нефть на фоне сообщений о сокращении спроса в Китае стремительным рывком добралась до следующей ключевой поддержки на уровне 54. Закрепление ниже может очень печально сказаться как на будущем самой нефти, так и на рубле (в бюджете заложено 57) и на российском рынке в целом. Думаю за 54 будут бороться долго и упорно 🥊 #нефть
Управляющие на прошлой неделе рекордными темпами сокращали позиции по всему, что связано с нефтью. С одной стороны - это конечно не позитивное событие, но с другой после рекордных оттоков часто наоборот происходят отскоки активов с которыми они связаны #нефть
Снова присматриваюсь к среднесрочным покупкам usdrub, об основных причинах писал здесь https://www.tg-me.com/OptionsWorld/1081. #рубль #позиции
Мультипликаторы с EBITDA
Большинство инвесторов и трейдеров из ключевых мультипликаторов (соотношений различных фундаментальных показателей компаний) знают только P|E (цена на чистую прибыль), но есть и куда более интересные и полезные мультипликаторы.
EV/EBITDA один из них. Данный показатель является соотношением стоимости компании к ее прибыли без учета, процентов, налогов, амортизации и износа.
Т.е. по сути он показывает за какой период данная прибыль окупит стоимость приобретения компании. В отличие от того же популярного P/E данные показатель позволяет сравнивать компании с учетом их долговой нагрузки, и наоборот не брать в расчет особенности налогообложения и структуры капитала.
В этом контексте, на мой взгляд, полезным также будет понимание такого показателя как рентабельность EBITDA или EBITDA Margin.
Рассчитывается данный показатель как EBITDA разделить на выручку. Т.е. это некая мера эффективности компании, которая демонстрирует сколько операционного кэша зарабатывается с каждого доллара выручки.
Ниже расположены компании нефтегазового сектора по данным показателям. Если не брать больше ничего в расчет, то Транснефть очевидно выглядит лучше всех остальных. #акции #фундаментальныйанализ #мультипликаторы
Большинство инвесторов и трейдеров из ключевых мультипликаторов (соотношений различных фундаментальных показателей компаний) знают только P|E (цена на чистую прибыль), но есть и куда более интересные и полезные мультипликаторы.
EV/EBITDA один из них. Данный показатель является соотношением стоимости компании к ее прибыли без учета, процентов, налогов, амортизации и износа.
Т.е. по сути он показывает за какой период данная прибыль окупит стоимость приобретения компании. В отличие от того же популярного P/E данные показатель позволяет сравнивать компании с учетом их долговой нагрузки, и наоборот не брать в расчет особенности налогообложения и структуры капитала.
В этом контексте, на мой взгляд, полезным также будет понимание такого показателя как рентабельность EBITDA или EBITDA Margin.
Рассчитывается данный показатель как EBITDA разделить на выручку. Т.е. это некая мера эффективности компании, которая демонстрирует сколько операционного кэша зарабатывается с каждого доллара выручки.
Ниже расположены компании нефтегазового сектора по данным показателям. Если не брать больше ничего в расчет, то Транснефть очевидно выглядит лучше всех остальных. #акции #фундаментальныйанализ #мультипликаторы
Рубль в феврале
Рубль закончил январь с некоторой толикой негатива, но в феврале позитивных факторов пока несколько больше.
Из них стоит выделить🔅:
1. Позитивная сезонность (для рубля февраль и в частности первый квартал обычно растущие).
2. Высокий спрос на облигации РФ. В частности, сегодняшнее размещение ОФЗ прошло вновь успешно (картинка ниже), на фоне чего индекс государственных облигаций вернулся к своим максимальным значениям. Дополнительная причина роста здесь – очень вероятное снижение ставки со стороны Банка России уже в эту пятницу
3. Дополнительная ликвидность от Банка Китая и ФРС. Коронавирус развязал руки регуляторам в контексте дополнительного стимулирования.
4. Нефть определенно будет поддерживаться со стороны ОПЕК+ вблизи текущих уровней. Также ожидаю постепенного восстановления спроса в Китае и наоборот сокращения предложения со стороны сланцевиков из США.
5. Покупки валюты Банком России для Минфина с завтрашнего дня будут ежедневно на более чем 35% меньше чем были в январе. С 7 февраля по 5 марта будет примерно покупаться 3.4 млрд.$ ежедневно, против 4.3 млрд. $ в январе.
Впрочем, есть и риски 🧨:
1. Возможность невыполнения фазы 1 со стороны Поднебесной и в целом развитие полноценного кризиса в азиатском регионе.
2. Малопредсказуемость дальнейшего распространения коронавируса.
3. Риски новых санкций против РФ.
4. Перекупленность рубля относительно цен на нефть
В целом, пока больше похоже, что нас ждет боковик в феврале, чем направленное сильное движение💡.
Уровни:
63.2, 64.1, 65.1 сверху
62.2, 61.4 снизу.
Рубль закончил январь с некоторой толикой негатива, но в феврале позитивных факторов пока несколько больше.
Из них стоит выделить🔅:
1. Позитивная сезонность (для рубля февраль и в частности первый квартал обычно растущие).
2. Высокий спрос на облигации РФ. В частности, сегодняшнее размещение ОФЗ прошло вновь успешно (картинка ниже), на фоне чего индекс государственных облигаций вернулся к своим максимальным значениям. Дополнительная причина роста здесь – очень вероятное снижение ставки со стороны Банка России уже в эту пятницу
3. Дополнительная ликвидность от Банка Китая и ФРС. Коронавирус развязал руки регуляторам в контексте дополнительного стимулирования.
4. Нефть определенно будет поддерживаться со стороны ОПЕК+ вблизи текущих уровней. Также ожидаю постепенного восстановления спроса в Китае и наоборот сокращения предложения со стороны сланцевиков из США.
5. Покупки валюты Банком России для Минфина с завтрашнего дня будут ежедневно на более чем 35% меньше чем были в январе. С 7 февраля по 5 марта будет примерно покупаться 3.4 млрд.$ ежедневно, против 4.3 млрд. $ в январе.
Впрочем, есть и риски 🧨:
1. Возможность невыполнения фазы 1 со стороны Поднебесной и в целом развитие полноценного кризиса в азиатском регионе.
2. Малопредсказуемость дальнейшего распространения коронавируса.
3. Риски новых санкций против РФ.
4. Перекупленность рубля относительно цен на нефть
В целом, пока больше похоже, что нас ждет боковик в феврале, чем направленное сильное движение💡.
Уровни:
63.2, 64.1, 65.1 сверху
62.2, 61.4 снизу.
