НДФЛ на финансовых рынках

О налогообложении на финансовых рынках необходимо знать и инвестору, и простому спекулянту, особенно если есть хотя бы минимальное желание работать в плюс. НДФЛ (налог на доходы физических лиц) является, пожалуй, основным налогом в этом контексте.

Кто удерживает налог?

В соответствии со ст. 214.1 ч.2 ГК РФ, налоговым агентом является брокер. Т.е. брокер должен исчислять и удерживать налог с клиента.

Когда взимается налог?

1.В конце отчетного периода – календарный год (последний рабочий день). 2.При выводе денежных средств; 3. При расторжении генерального соглашения.

Какой процент взимается?

13% – налоговая ставка резидентов РФ, 30% – нерезидентов РФ.

С чего будет удержан налог?

Акции: разница цены приобретения и реализации, и дивиденды;

Облигации: разница цены приобретения и продажи, и купоны;

Фьючерсы: сумма вариационной маржи;

Опционы: полученная/заплаченная премия, по сути тоже с вариационной маржи;

Валюта: с полученной разницы при покупке и продажи валюты (при конвертации налог не взимается)

В каком размере удерживается НДФЛ при выводе?

1.Если сумма вывода денежных средств больше налога, то удерживается полная сумма НДФЛ.

2.Если сумма вывода средств меньше НДФЛ, то налог рассчитывается и удерживается с суммы вывода.

*Налог снимается с остатка по счету, если остатка нет, налог будет удержан с суммы вывода #налоги

Записал вчера небольшое видео (3 минуты) по рублю на ближайшие месяцы. Надеюсь будет полезно: https://youtu.be/s82p7aliyNI

​​Возможен рост волатильности

Рубль продолжает консолидироваться в очень узком диапазоне (66-67.2). Выход из таких диапазонов часто довольно сильный и быстрый и происходит минимум на ширину. Т.е. в данном случае основные цели располагаются в районе 64.8 и 68.4. Дополнительно стоит отметить, что и евро/доллар практически 2 месяца торгуется около 1.135.

В свою очередь, поводом для всплеска волатильности могут, например, стать 3 заседания Центробанков, которые ожидаются в ближайшее время:

- Заседание ЕЦБ 13 декабря

- Заседание ФРС 19 декабря

- Заседание ЦБ РФ 14 декабря

При этом, на мой взгляд, в целом российский рынок чувствует себя слишком сильно при текущих ценах на нефть и металлы (график ниже rtsi/brent). Поэтому решил открыть довольно интересную позицию в виде шорта по РТС и лонга по нефти #позиции

Все-таки жду локального ралли на финансовых рынках🚂

Ключевые поводы: Довольно привлекательные (низкие) уровни, смягчение риторики от ФРС (возможно и от ЕЦБ тоже), отсрочка торговых войн. А вы как думаете?

Запасы в американских нефтехранилищах неожиданно упали за прошедшую неделю всего на 1.2 млн. баррелей, но зато добыча впервые за долгое время снизилась на 100 тыс. бар/сутки 🔥

В последнее время мне все чаще задают вопросы по хеджированию. Поэтому решил немного подробнее осветить данную тему.

В периоды высокой неопределенности многие ищут возможность снизить риск по существующим активам. В частности, портфелям из акций. Делается это либо путем простого закрытия части позиций, либо путем так называемого хеджирования фьючерсами или опционами.

Если вы используете в такой ситуации фьючерсы, а фьючерс – это контракт на тот или иной базовый актив, который, как правило, движется с этим базовым активом абсолютно одинаково, то вы по сути просто перекрываете позицию, что не сильного отличается от полного или частичного закрытия самой позиции. Единственная разница здесь – это периодически образующаяся бэквордация или контанго, возникающие за счет разницы в ставках или будущих ожиданий. Небольшое видео на данную тему: https://youtu.be/cgrwx4S-78w

​​При этом опцион многие ассоциируют исключительно со спекуляциями, но его можно также использовать и для хеджирования, что, собственно, первоначально и было его основной функцией. Для начала пару слов о самих опционах…..

Если рассказывать о данном инструменте простыми словами, то опцион можно представить в виде некоторой страховки, где покупатель выступает в роли того, кто хочет избежать определенных рисков (предполагает, что-то или иное событие может с большой вероятностью произойти), а продавец не верит в реализацию этих рисков и продает ему страховку, взамен получая премию.

Премия – это и есть цена опциона. Цена опциона представляет собой комбинацию факторов, таких как время, до истечения срока действия опциона, цену, по которой можно продать опцион, а также текущую волатильность и величину процентных ставок.

Следует отличать опционы пут и опционы колл. Первоначально пут был придуман, чтобы страховать определенные активы от снижения. Т.е. покупатель опциона пут зарабатывает в случае снижения базового актива, а продавец в тоже самое время теряет. Опцион колл в свою очередь страхует от роста (график ниже). #опцион

​​Итак, как происходит хеджирование опционами:

Если вы хотите застраховать все акции определенного актива в портфеле, то, по сути, просто покупаете эквивалентное количество опционов. Например 10 открытых акций Amazon можно застраховать 10 put опционами (для простоты убрал тот момент, что в 1 опционе США 100 акций). При этом для хеджирования нам также понадобится понимание срока на который мы планируем страховать позицию.

Т.е. если мы думаем, что максимальные риски сосредоточены в ближайшие 2-3 месяца, то и срок экспирации опционов оптимально выбирать через данное время. Срок экспирации – это дата истечения опционов. В качестве примера в текущей ситуации возьмем экспирацию через 3 месяца.

Следующим шагом для нас будет выбор необходимого страйка опциона. Страйк – это цена исполнения. Т.е. в данном случае цена ниже которой при реализации рисков наши акции с большой степенью вероятности опустятся.

Исходя из собственного опыта, рекомендую здесь просто выбирать ближайший к текущей цене страйк. Например, акции Амазон стоят 1817,27 долларов, тогда мы выбираем страйк 1820. Стоит он 85 долларов. Получается за хеджирование 1 акции на 3 месяца мы заплатим 4,6% ее стоимости (график ниже)

Ключевым риском в такой ситуации является временной распад опциона, т.е. если акция останется торговаться вблизи текущих значений, то мы потеряем всю премию по опциону, а на акции также ничего не заработаем. Впрочем, за любую страховку надо что-то платить и если риски действительно реализовываются, то опцион здесь нас очень сильно выручит. Т.к. при снижении он компенсирует нам потери по базовому активу.

В свою очередь в случае продолжения уверенного роста акции, мы потеряем лишь стоимость опциона и спокойно продолжим участвовать в движении актива. В отличии от варианта с фьючерсом, где мы просто перестаем участвовать в восходящем движении.

​​ЦБ РФ и рубль

Банк России все-таки повысил сегодня ставку до 7.75%. Обосновал он данный момент преимущественно инфляционными рисками (в частности, неопределенным эффектом роста НДС), контроль которых и является его ключевой задачей.

Впрочем, одновременно с повышением он заявил о возобновлении покупок для Минфина с 15 января 2019. Рубль на данное событие отреагировал умеренно негативно. Хотя здесь есть и позитивные для него моменты. В частности, покупок валюты по бюджетному правилу теперь будет явно не так много, как было, скажем летом, т.к. цены на нефть уже существенно ниже. При этом реальные процентные ставки теперь станут выше, а значит будут способствовать притоку инвестиций в те же ОФЗ, что является позитивным моментом для российской валюты.

Умеренного негатива российской валюте сегодня добавляет и внешний фон – где практически все рисковые активы снижаются на фоне рисков замедления мировой экономики, а доллар пользуется повышенным спросом. При этом пружинка на графике пары доллар/рубль продолжает сжиматься и на мой взгляд, скоро может произойти довольно ощутимое движение #рубль

Всем доброго дня и хорошей торговой недели !

Записал небольшое видео о фьючерсах. Что это такое и как с ним работать - всего 3 минуты. Приятного просмотра

https://youtu.be/_fFdc5B97SU

Вот и очередные негативные новости: США не исключают введения санкций против РФ из-за инцидента в Керченском проливе - Госдеп 🔥

Мда необычное такое рождественское ралли в этом году 📉. Плохие экономические данные вкупе с ожиданиями по повышению ставок на ближайшем заседании ФРС делают свое не очень позитивное дело.

Впрочем, на мой взгляд, что-то положительное(хотя бы риторика главы регулятора) на ближайшем заседании ФРС (итоги 19 декабря) должно произойти. Иначе возможна его очень скорая отставка. Да и, как мне кажется, хотя бы попытка остановить обвал рынков перед рождественскими праздниками была бы очень логична 🧐

Сегодня Минфин на аукционах предложит сразу 3 различных выпуска: 26223 (5 лет ПД), 10 млрд
26214 (1.5 года ПД), 10 млрд
52002 (ИН), 5.13 млрд.

Настроения для рисковых активов РФ при этом остаются умеренно негативными и не исключаю, что данное размещение пройдет слабо, что может оказать давление на рубль ❗

Чем отличаются различные типы ОФЗ можете построить в моем недавнем видео: https://youtu.be/4TcLAfFhbrE

Фрс повысила ставку на 0.25, как и ожидалось 🔥

При этом прогноз по дальнейшему повышению немного изменился: теперь в 2019 ом планируют 2 повышения вместо 3-х (впрочем рынки ждали еще меньше).

Акцент на рисках мировой экономики был сделан отдельно.

Пауэлл отметил большую неопределенность в дальнейшем повышении ставок. Прогнозы могут меняться.

Также отметил, что политика напрямую не влияет на действия регулятора.

Снижение баланса ФРС по его мнению больших проблем представлять не будет (размеры несущественны).

Облигации США (доходности) история ❗️

Для тех, кому интересна торговля опционами и в частности многообразие опционных стратегий рекомендую статью https://optionsworld.ru/opcionnye-strategii-klassifikaciya-po-parametram/ и книгу(ниже):

​​На выходные ухожу в длинных позициях по нефти.

Решил сегодня немного воспользоваться паникой и стремительным ростом волатильности и продал опционов пут на нефть. Волатильность уже подобралась к 60% - такие значения соответствуют полноценному кризису и в предыдущие годы сильно выше она не поднималась (ниже график OVX) #нефть

не является рекомендацией и призывом к действию

Волатильность на финансовых рынках

В последнее время волатильность на финансовых рынках существенно возросла и, как мне кажется, стоит обновить информацию о том какие волатильности вообще есть и где их посмотреть #волатильность

Историческая волатильность - это, по сути, стандартное отклонение цены инструмента за конкретный момент времени.

Подразумеваемую волатильность в свою очередь устанавливают сами опционные торговцы и она в целом представляет собой оценку участниками рынка будущих колебаний инструмента.

Существует несколько основных индексов, характеризующих подразумеваемую волатильность:

1. RVI – волатильность российского индекса РТС (ранее был RTSVX)

2. VIX – волатильность S&P500

3. OVX – волатильность нефти (сегодня в частности ранее открывал позицию частично на основе данного индикатора)

4. GVX – волатильность золота

Немного больше, а также про улыбку волатильности можете узнать из статьи:
https://optionsworld.ru/volatilnost-opciona/

Дисклеймер

Информация, размещаемая на канале @OptionsWorld представляет собой личное мнение автора и носит исключительно ознакомительный характер.

При этом не может рассматриваться как
рекомендация или призыв к действию на финансовых рынках.