دهه ۱۹۲۰ زمانی برای رشد اقتصادی و رونق تماشایی در بازارهای سهام بود که تا قبل از سقوط در سال ۱۹۲۹ ، همچنان در حال رشد بودند. اما ناگهان دنیا در رکود دهه ۱۹۳۰ فرو رفت برای به دست آوردن فهم درست از این پدیده باید به نظریه روح حیوانی رجوع کنیم. واقعا چرا چنین رونقی در بورس به وجود آمد؟ اینکه بگوییم در دهه ۱۹۲۰، درآمد شرکتها شاهد رشدی سریع بوده اند کافی نیست؛افزایش قیمت در بازار سهام میتواند به دلیل داستانهایی باشد که دهان به دهان بین مردم می چرخند و موجب افزایش میزان خوش بینی در جامعه میشوند. ظاهرا این همان چیزی است که در دهه ۲۰ اتفاق افتاد بسیاری از مردم واقعا فکر می کردند هوش ایشان در سرمایه گذاریها سبب موفقیتشان شده است غافل از اینکه این موفقیت را مديون وضع بازار بوده اند. ساموئل اینسول یک اسطوره سرمایه گذاری می گوید: بانکدارها به ما زنگ میزدند تا به زور پولشان را به ما بدهند. دقیقا همان طور که بقال سر کوچه زنگ می زد و می گفت امروز کاهوهای تازه ای آورده ایم ، ایشان زنگ میزدند و میگفتند آقای اینسول امروز پول سبز و تازه داریم آیا برایتان ممکن است بتوانید جایی پول ما را سرمایه گذاری کنید؟
Www.meyarco.ir
Www.meyarco.ir
معیار
دهه ۱۹۲۰ زمانی برای رشد اقتصادی و رونق تماشایی در بازارهای سهام بود که تا قبل از سقوط در سال ۱۹۲۹ ، همچنان در حال رشد بودند. اما ناگهان دنیا در رکود دهه ۱۹۳۰ فرو رفت برای به دست آوردن فهم درست از این پدیده باید به نظریه روح حیوانی رجوع کنیم. واقعا چرا چنین…
در سال ۱۹۳۶ جان مینارد کینز اقتصاددان شهیر، در کتاب خود ، تعادل بازار سهام را با مسابقه روزنامه ای پر طرفدار در آن روزها مقایسه کرد. شرکت کنندگان بین صد عکس، شش چهره که از بقیه زیباتر بودند را انتخاب میکردند و جایزه به کسی داده می شد که انتخابش به میانگین همه شرکت کنندگان نزدیکتر بوده باشد. در چنین مسابقه ای افراد چهره هایی که به نظر ایشان از همه زیباتر بودند را انتخاب نمی کردند ، بلکه آنهایی را انتخاب میکردند که بیشتر احتمال داشت بقیه شرکت کنندگان به آنها متمایل باشند! اما این نیز روش خوبی نبود چراکه بقیه هم، از همین روش استفاده میکردند، بنابراین روش بهتر این بود که آنهایی را انتخاب کنند که احتمال میدادند به نظر دیگران، آنها این گونه انتخاب می کنند. یا شاید حتی باید این مسیر را چند مرحله دیگر نیز ادامه داد. سرمایه گذاری در سهام هم از نظر کینز ، دقیقا شبیه به همین مسابقه است. در کوتاه مدت، کسی با انتخاب شرکتی که فکر میکند در بلندمدت موفق می شود به جایی نمی رسد؛ بلکه باید شرکتی را انتخاب کرد که احتمالا در کوتاه مدت مورد استقبال دیگران قرار گرفته و ارزش بالایی در بازار پیدا خواهد کرد!
Www.meyarco.ir
Www.meyarco.ir
معیار
دهه ۱۹۲۰ زمانی برای رشد اقتصادی و رونق تماشایی در بازارهای سهام بود که تا قبل از سقوط در سال ۱۹۲۹ ، همچنان در حال رشد بودند. اما ناگهان دنیا در رکود دهه ۱۹۳۰ فرو رفت برای به دست آوردن فهم درست از این پدیده باید به نظریه روح حیوانی رجوع کنیم. واقعا چرا چنین…
چرا قیمت داراییهای مالی تا این حد پرنوسان هستند؟
تا به حال هیچ کس نتوانسته است بالا و پایین رفتن قیمت داراییهای مالی مثل قیمت سهام را به طور منطقی توضیح دهد. این نوسانات از همان ابتدای پیدایش بازارهای مالی وجود داشته اند.با این حال این قیمتها در تصمیم های سرمایه گذاری بسیار تعیین کننده هستند؛ تصمیم هایی که نقشی اساسی در اقتصاد ایفا می کنند.
ازش حقیقی بازار سهام آمریکا بین سالهای ۱۹۲۰ تا ۱۹۲۹ پنج برابر شد و سپس طی سال های ۱۹۲۹ تا ۱۹۳۲ پایین آمد و به جای اول خود بازگشت. ارزش حقیقی بازار سهام بین سالهای ۱۹۵۴ تا ۱۹۷۳ دو برابر شد و سپس دوباره پایین آمد و بین سالهای ۱۹۷۳ و ۱۹۷۴ نصف ارزش خود را از دست داد. ارزش حقیقی بازار سهام بین سالهای ۱۹۸۲ تا ۲۰۰۰ تقریبا هشت برابر شد و بعد بین سالهای ۲۰۰۰ تا ۲۰۰۸ بار دیگر نصف ارزش خود را از دست داد. سؤال فقط این نیست که چطور میتوان این پدیده ها را پیش بینی کرد. مشکل عمیق تر از اینهاست. حتی بعد از وقوع نیز کسی نمی تواند توضیح دهد چرا این اتفاقات پیش آمدند.
Www.meyarco.ir
تا به حال هیچ کس نتوانسته است بالا و پایین رفتن قیمت داراییهای مالی مثل قیمت سهام را به طور منطقی توضیح دهد. این نوسانات از همان ابتدای پیدایش بازارهای مالی وجود داشته اند.با این حال این قیمتها در تصمیم های سرمایه گذاری بسیار تعیین کننده هستند؛ تصمیم هایی که نقشی اساسی در اقتصاد ایفا می کنند.
ازش حقیقی بازار سهام آمریکا بین سالهای ۱۹۲۰ تا ۱۹۲۹ پنج برابر شد و سپس طی سال های ۱۹۲۹ تا ۱۹۳۲ پایین آمد و به جای اول خود بازگشت. ارزش حقیقی بازار سهام بین سالهای ۱۹۵۴ تا ۱۹۷۳ دو برابر شد و سپس دوباره پایین آمد و بین سالهای ۱۹۷۳ و ۱۹۷۴ نصف ارزش خود را از دست داد. ارزش حقیقی بازار سهام بین سالهای ۱۹۸۲ تا ۲۰۰۰ تقریبا هشت برابر شد و بعد بین سالهای ۲۰۰۰ تا ۲۰۰۸ بار دیگر نصف ارزش خود را از دست داد. سؤال فقط این نیست که چطور میتوان این پدیده ها را پیش بینی کرد. مشکل عمیق تر از اینهاست. حتی بعد از وقوع نیز کسی نمی تواند توضیح دهد چرا این اتفاقات پیش آمدند.
Www.meyarco.ir