Сбербанк представил позитивную отчетность по МСФО за 1 полугодие 2024 года и повысил прогноз по рентабельности

✍️ Авторские права: ЛМС

Сбербанк представил позитивные результаты по МСФО за 1 полугодие 2024 года. Чистые процентные доходы выросли на 21,8% до 1,41 трлн руб. Чистые комиссионные доходы за 6 месяцев 2024 года увеличились 9,9% до 393,6 млрд руб. Чистая прибыль Сбербанка по итогам отчетного периода выросла на 10,7% до 816,1 млрд руб. Текущие мультипликаторы: P/B = 1.00, P/E = 4.01.

Более того, компания скорректировала ряд опубликованных ранее прогнозов. Согласно презентационным материалам на сайте компании, Сбербанк пересмотрел темпы роста кредитования на 2024 год как для юридических, так и физических лиц. По обновленным метрикам кредитование юридических лиц вырастет в диапазоне 14-17% по итогам года, кредитование физических лиц продемонстрирует рост в диапазоне 12-14%. Прогноз по темпу роста депозитов также был пересмотрен. Согласно обновленным данным, депозиты для юридических лиц прибавят в диапазоне 4-6%, депозиты физических лиц вырастут в диапазоне 26-29%.

Также стоит отметить, что менеджмент пересмотрел прогноз по рентабельности собственного капитала в сторону повышения. Теперь банк ожидает 23% рентабельность по итогам года. Также менеджмент заявил, что будет придерживаться политики по выплате 50% прибыли на дивиденды, а по итогам 2024 года выплаты могут превысить уровень дивидендов за 2023 год на фоне роста прибыли. По нашему прогнозу чистая прибыль Сбербанка по итогам 2024 может составить 1,6 трлн руб. При реализации данного сценария дивидендная выплата как на обыкновенную, так и привилегированную акцию может составить 35,42 руб. или 12,52% дивидендной доходности к текущей цене 283 руб.

Мы подтверждаем свою рекомендацию «держать» для акций Сбербанка на фоне позитивных результатов компании по МСФО по итогам первого полугодия 2024 года и повышения прогноза по рентабельности собственного капитала. При условии выплаты прогнозного дивиденда, российская компания на горизонте 1 года имеет 10% потенциал роста до нашей целевой цены 310 руб.

——————————————-
Полезные ссылки:

● Инвестиционные идеи 💡
.

💡 Интер РАО: денег полные штаны

✍️ Авторские права: АЛЬФА ИНВЕСТИЦИИ

Драйверы

● Ожидаемая дивидендная доходность за 2024 год 12%
● За последние 5 лет среднегодовой темп роста прибыли компании (CAGR) составил 13,7%
● Недооценена по мультипликатору P/E
● Один из главных бенефициаров высоких ставок с чистой денежной позицией в 508 млрд руб.

Группа Интер РАО — один из главных бенефициаров высоких ставок. Чистая денежная позиция компании превышает 500 млрд руб. и способна генерировать процентный доход, сопоставимый с прибылью от основного бизнеса. Цена акций выглядит привлекательной для покупки.

Торговый план

● Покупка: акции Интер РАО по цене не выше 3,74 руб.
● Срок: 3 месяца
● Цель: 4,27 руб. за акцию
● Потенциальная доходность: 14,2% (56,7% годовых)

Почему акции могут вырасти

● Устойчивый рост.

Прибыль компании стабильно увеличивается. За последние 5 лет среднегодовой темп роста (CAGR) составил 13,7%. Компания регулярно выплачивает 25% прибыли на дивиденды, ещё часть инвестирует в развитие, и значительную долю складывает на депозиты.

● Бенефициар высоких ставок.

Интер РАО входит в период высоких ставок с большим объёмом денег. Чистая денежная позиция на 30 марта 2024 оценивается в 508 млрд руб. По текущим ставкам процентный доход от неё может составить свыше 80 млрд руб. или 77 копеек на акцию. Это пятая часть от капитализации компании.

● Дивиденды могут быть выше прогнозов.

Консенсус-прогноз аналитиков ждёт дивиденд не более 38 копеек на акцию за 2024 год. Но с учётом процентного дохода дивиденд может оказаться больше и превысить 45 копеек на акцию, или около 12% доходности. Этот фактор ещё не учтён в цене.

● Низкие мультипликаторы.

По мультипликатору P/E акции оцениваются всего в 2,7х. При этом объём кэша на счетах на треть превышает капитализацию всей компании. Также до 2022 года на счёте дочерней компании «Интер РАО Капитал» был казначейский пакет около 30%, который может сохраняться и сегодня.

Таким образом, акции Интер РАО очень дешёвые, и выглядят интересно не только сейчас, в условиях высоких ставок, но и на долгосрочную перспективу.

Риски

● Изменение дивидендной политики в пользу снижения выплат.
● Форс-мажоры на производстве.
● Общерыночные распродажи.

——————————————-
.

💡 Черкизово: прикатил в Китай колбаской с Малой Спасской

✍️ Авторские права: РИКОМ-ТРАСТ

В Риком-Траст считают, что акции Черкизово получат долгосрочный драйвер роста в случае прохождения аттестации по поставке свинины в Китай. Рынок ожидает положительное решение по этому вопросу.

Драйверы

● СД рекомендовал выплатить 142,11 руб. на одну акцию за 1ПГ2024 г
● Рост выручки в 1П2024 на 7,3% г/г по стандартам РСБУ
● На графике акций общий восходящий тренд — его уверенно подкрепляет средняя скользящая на диапазонах 50 и 200 дней
● Драйвером роста может стать прохождение аттестации по поставке свинины в Китай

Сегодня мы хотим обратить внимание инвесторов на бумаги группы «Черкизово» — одного из крупнейших производителей мясной продукции.

Основная выручка уже давно генерируется куриным сегментом. Стоимость мяса курицы в 1П2024, несмотря на отмену пошлины на импорт, не слишком сильно снизилась после пиковых значений конца 2023 года. В свою очередь, это послужило драйвером роста выручки в 1П2024 на 7,3% г/г по стандартам РСБУ.

По данным Росстата, производство мяса птицы в стране за 1К2024 снизилось на 0,3%, то есть объемы производства практически не изменились.

Отметим и позитивную новость, связанную с дивидендами: вчера совет директоров группы рекомендовал выплатить 142,11 руб. на одну акцию за I полугодие 2024 г. Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 29 сентября, то есть последний день для покупки бумаг под получение дивидендов — 26 сентября.

Окончательное решение по выплате примут на собрании акционеров 18 сентября. Пока текущая дивидендная доходность акций не слишком высока — примерно 3,2%. Но суммарно по итогам года группа вполне может показать дивдоходность в диапазоне 7–8%.

Мы рекомендуем покупать акции группы «Черкизово» долгосрочно. Кроме дивидендного фактора, драйвером роста стоимости компании может стать прохождение аттестации по поставке свинины в Китай. Рынок ожидает положительное решение по этому вопросу. И технически в бумагах налицо общий восходящий тренд — его уверенно подкрепляет средняя скользящая на диапазонах 50 и 200 дней.

——————————————-
Полезные ссылки:

● Инвестиционные идеи 💡

💡 Алроса: глаз-алмаз

✍️ Авторские права: АКБФ

Драйверы

● Ожидаемые дивидендные выплаты по итогам года 8,65 руб/ао

Новость: бумаги АК «АЛРОСА» (ПАО) с начала недели снизились на 3%

Консолидированная выручка АК «АЛРОСА» по МСФО по итогам первого полугодия 2024 г. составила ₽179,47 млрд., что на 5% ниже данных годичной давности.

Чистая прибыль компании за полугодие упала на 34%, до ₽36,63 млрд. Оценка запасов алмазов по данным на 30 июня снизилась на 32% к данным годичной давности, составив ₽57,4 млрд.

ДИВЫ

Мы восстановили оценку дивидендных выплат компании по итогам года на уровне 8,65 ₽/ао против 8 ₽/ао ранее.

Рыночная оценка дивидендов за 2024 г. равна, по нашим данным, по-прежнему порядка 5 ₽/ао.

ВЕРДИКТ

Мы также незначительно улучшили оценки справедливой стоимости эмитента на основе средне- и долгосрочных прогнозов.

Дисконт-поправка на риски инвестиций в акции бумаги компании составляет по-прежнему сравнительно высокие для бумаг в нашем покрытии 25%.

Оценка справедливой стоимости компании после пересмотра повышена до 130,84 ₽/ао против 123,95 ₽/ао ранее, что предполагает рекомендацию «покупать».
——————————————-
.

​​💡 ЮГК: золотой самородок

✍️ Авторские права: ПСБ

Драйверы

● Дивидендная доходность по итогам 2024 г. может составить 7%
● Компания заявляет о планах нарастить продажи к 2028 г в 2,9 раза, до 944 тыс. тр. унц.
● Инвестиционный цикл ЮГК находится в завершающей стадии
● Высокая вероятность включения акций компании в основной индекс МосБиржи уже осенью

Южуралзолото занимает четвёртое место по объёму добычи золота в России. Также компания находится в лидерах по запасам. ЮГК ожидает, что их хватит минимум на 30 лет работы.

Краткие итоги 2023 г.:

● Выручка: 67,8 млрд руб.
● Объём реализации: 407 тыс. унц.
● Скорр. EBITDA: 30,9 млрд руб.
● Рентабельность по EBITDA: 46%
● Чистая прибыль: 0,7 млрд руб.
● Чистый долг/EBITDA: 2,0

Главное в инвестиционном кейсе ЮГК - перспективы существенного увеличения объёмов реализации золота в ближайшие годы. Компания заявляет о планах нарастить продажи к 2028 г в 2 9 раза, до 944 тыс. тр. унц. Реализовать это планируется за счёт масштабной инвестиционной программы.

Здесь мы приходим ко второму важному моменту. В отличие от других публичных золотодобытчиков, инвестиционный цикл ЮГК находится в завершающей стадии. Это важно, так как сейчас многие компании вынуждены отодвигать сроки реализации проектов из-за санкционных ограничений и снижения доступности заёмных средств.

Помимо этого, сокращение капитальных затрат приведёт к росту доходов ЮГК, а значит появится возможность выплачивать дивиденды. И это третий важный момент в инвестиционном кейсе ЮГК. По новой дивидендной политике компания будет стремиться выплачивать не менее 50% скорректированной чистой прибыли. Исходя из оценок компаний и наших собственных подсчетов, дивидендная доходность по итогам 2024 г. может составить 7%. Это значительно превышает доходность других компаний сектора, например, Полюса, где доходность выплат за последние годы была лишь немногим выше 2%. В качестве дополнительного фактора для покупки стоит отметить высокую вероятность включения акций ЮГК в основной индекс МосБиржи уже осенью.

Стоит также рассмотреть риски, которые всегда необходимо учитывать. Если ЮГК не в полном объёме сможет достичь поставленных целей, это разочарует рынок.

Кроме этого, Южуралзолото в качестве базы для выплаты дивидендов будет использовать чистую прибыль. В отличие от операционных денежных потоков, размер чистой прибыли может сильно меняться и не в полной мере отражать финансовый результат операционной части бизнеса. Более того, дивидендная политика подразумевает, что СД может использовать любые дополнительные показатели, на основе которых будет даваться рекомендация по дивидендам. Рекомендация совета директоров может не совпадать с ожиданиями рынка. Впрочем, в таком случае могут быть и приятные сюрпризы.

Также отметим, что сейчас идёт разбирательство из-за прорыва насыпной дамбы технического пруда на Светлинском месторождении. По нашим оценкам, потенциальный размер штрафа не превысит 6% от скорректированной EBITDA по итогам 2024 г. Это не меняет наши оценки компании, так как это разовый негативный фактор, который уже должен быть заложен в стоимость акций.

Наше мнение: принимая во внимание все озвученные тезисы, мы позитивно смотрим на бизнес-модель ЮГК. Прозрачность компании и амбициозные планы могут сделать её хорошим выбором для инвесторов. Озвученные же риски не меняют оценок компании. Долгосрочным инвесторам, на наш взгляд, стоит плавно наращивать позицию в бумагах Южуралзолота по мере подтверждения производственных планов и начала выплаты дивидендов.

Для инвесторов, которые покупают акции на более короткий срок, стоит учитывать текущие негативные настроения на рынке. В этой связи наиболее оправданной стратегией будет дождаться финансовой отчётности за первое полугодие и после этого принимать решение.

Наша целевая цена для акций Южуралзолото: 1,02 рубля за акцию, что подразумевает апсайд 24% с текущих отметок. После включения в состав индекса МосБиржи и подтверждения озвученных планов, мы готовы её повысить.

💡 Ростелеком: вам кабель провели?

✍️ Авторские права: ПСБ

В ПСБ ждут роста как обыкновенных, так и привилегированных акций Ростелекома. Бумаги могут быть переоценены рынком после IPO "дочки" компании РТК-ЦОД, которая развивает облачные сервисы и бизнес дата-центров.

Драйверы

●  Ожидается рост дивидендов по итогам года на 5-7%
●  Выручка за 2КВ2024 год +9% г/г, ЧП +4,3% г/г
●  Расширение аудитории и совершенствование экосистемы
●  IPO «дочки» компании РТК-ЦОД

Накануне компания Ростелеком отчиталась по МСФО за II квартал.

Ключевые финансовые результаты за II кв.:

●  Выручка: 179,3 млрд руб. (+9% г/г; +3% кв/кв)
●  OIBDA: 72,8 млрд руб. (+15% г/г; -2% кв/кв);
●  Рентабельность по OIBDA: 40,6% (+2,2 п.п. за год; -2,2 п.п за квартал);
●  Чистая прибыль: 13,6 млрд руб. (+4,3% г/г; +8,4% кв/кв);
●  Чистый долг/ OIBDA: 2,0х (без изменений за квартал).

Ростелеком продолжает показывать неплохой рост выручки. В его основе – расширение аудитории и совершенствование экосистемы. В первую очередь отметим увеличение до 11,4 млн (+7% г/г) числа абонентов широкополосного интернета на оптоволокне, до 7,3 млн (+6% г/г) – числа пользователей интернет-телевидения, при росте выручки на одного пользователя этих сегментов на 2% г/г и 7% г/г соответственно.

Число прямых бизнес-пользователей интернета достигло 1,1 млн (+5% г/г). Отметим также рост до 17,6% (+1 п.п. г/г) вклада в выручку облачных сервисов, и бизнеса по предоставлению услуг операторам (до 11,1%;+2 п.п. г/г). Охват традиционными сервисами по-прежнему показывает негативную динамику, что, впрочем, отражает переход клиентов на более современные технологии: количество абонентов местной телефонной сети сократилось на 11% (-10% - в I кв.), кабельного ТВ – на 1% (-2% в I кв.).

Компания смогла удержать рентабельность по OIBDA на высоком уровне. При этом чистая прибыль выросла скромнее OIBDA из-за увеличившихся вследствие высоких процентных платежей финансовых расходов (18,8 млрд руб.). На фоне активной инвестиционной деятельности (кап. вложения выросли на 31% г/г) сократился и свободный денежный поток (до 3,3 млрд руб., -84% г/г, -86% кв/кв).

Наше мнение: оцениваем представленные результаты как ожидаемо хорошие, подтверждающие поступательное развитие бизнеса и ориентирующие на рост дивидендов по итогам года на 5-7% (дивиденды по итогам 2023 года составляют 6,06 руб. на акцию, реестр акционеров, имеющих право на их получение, будет закрыт 27 сентября).

Подтверждаем рекомендацию по обыкновенным и привилегированным акциям Ростелекома "покупать" с целевыми уровнями по ним на горизонте 12 месяцев на уровне 105,2 и 95,5 руб. соответственно.

Ждем позитивного влияния на оценки компании планируемого IPO «дочки» компании РТК-ЦОД, которая развивает облачные сервисы и бизнес дата-центров – востребованный и перспективный сегмент бизнеса у корпоративных и государственных заказчиков.

———————————————————
●  Ваши Инвестиционные идеи 💡
.

​💡 Совкомбанк: поглотил, но никто не заметил

✍️ Авторские права: АЛЬФА ИНВЕСТИЦИИ

Драйверы

●  Снижение прибыли на 25% уже учтено рынком в цене акций
●  В оценках по мультипликаторам банк отстает от других участников сектора
●  Консолидация с Хоум Банком
●  Акции с начала мая потеряли 25% и снижаются сильнее рынка
●  В последние 10 лет активы банка росли в среднем на 38% в год, а капитал — на 35% в год

Совкомбанк представил финансовые результаты по итогам I полугодия 2024 года. Прибыль упала, акции снижаются, но стоит ли их исключить из портфеля — рассказали ниже.

Изменения указаны в сравнении год к году

Ключевые результаты I полугодия

●  Чистый процентный доход: +17%, 78 млрд руб.
●  Чистый комиссионный доход: +26%, 16 млрд руб.
●  Чистая прибыль: -25%, 39 млрд руб. (1,87 руб. на акцию). Снижение связано с уменьшением единовременных доходов и высоким уровнем процентных ставок.
●  Рентабельность капитала (ROE): 27% по сравнению с 55% год назад.
●  Розничный кредитный портфель: +41% с начала года, 1,2 трлн руб. Ключевой фактор — консолидация Хоум Банка и рост залогового кредитования. Суммарный доход от выгодного приобретения Хоум Банка составил 16 млрд руб. с учетом «резервов первого дня».
●  Портфель корпоративных кредитов: +14% с начала года, до 1,2 трлн руб. Ключевым драйвером его развития стало увеличение кредитования малого и среднего бизнеса – основных бенефициаров экономического подъёма в России.

Возможны рекордные показатели в 2025 году

Совкомбанк будет стремиться повторить результаты первого. Однако продолжающийся рост процентных ставок может привести к замедлению прибыли. Банк постепенно вернется к уровню доналоговой прибыли 2023 года в случае прекращения роста процентных ставок, а при снижении процентных ставок планирует получить рекордные показатели в 2025 году.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Снижение прибыли Совкомбанка на 25% в целом совпало с нашими ожидания, и уже учтено рынком в цене акций. При этом у банка есть долгосрочные перспективы, пока ещё не включённые в цену, — консолидация с Хоум Банком.

Совкомбанк значительно отстаёт в оценках по мультипликаторам от участников банковского сектора. Акции с начала мая потеряли 25% и на сегодняшних торгах снижаются сильнее рынка, что, на наш взгляд, можно использовать как возможность для покупки на долгосрочную перспективу.

Важное про Совкомбанк

●  Группа включает системно значимый банк, страховую, лизинговую, факторинговую и другие финансовые компании.
●  В последние 10 лет активы банка росли в среднем на 38% в год, а капитал — на 35% в год. Средний ROE составил 36%.
●  Дивидендная политика Совкомбанка предполагает выплату 25–50% годовой прибыли по МСФО при условии отсутствия на горизонте крупных M&A-сделок.
●  IPO Совкомбанка на Московской бирже состоялось в декабре 2023 года по цене 11,5 руб. С тех пор бумаги стабильно торгуются выше уровня размещения.

Таргет аналитиков Альфа-Банка на следующие 12 месяцев — 23 руб. на акцию (+60%).

———————————————————

● Инвестиционные идеи 💡

​💡 Полюс: ты просто золото

✍️ Авторские права: РИКОМ-ТРАСТ

Драйверы

● Цена золота показала абсолютные исторические максимумы выше $2500, акции компании поднялись следом
● Дополнительна ликвидность компания после продажи месторождения Дегдекан
● Эффективное распределение ресурсов и фокусирование на проектах, укрепляющих ключевые конкурентные преимущества.

В пятницу бумаги «Полюса» показали лучший результат среди всех компонентов упавшего Индекса МосБиржи.

В целом это не совсем удивительно с учётом высокой корреляции бумаг с ценой самого золота — а она показала-таки абсолютные исторические максимумы выше $2500. Ясно, что бумаги золотодобывающей компании будут следовать за ней. Технически уровень динамического сопротивления остаётся на уровне в 13000–13100 руб., а цель на горизонте 1 года остаётся возле 16 500 руб.

Перспективы всего сектора золотодобывающих предприятий («Полюс», «Селигдар», ЮГК) мы оцениваем лучше рынка. Это на фоне недавнего неоднократного обновления исторических максимумов во фьючерсах на золото и дальнейшего растущего тренда. Надо отметить, что бумаги «Полюса» вполне способны стать лидером в своей группе с учетом:

● планов и ожиданий роста добычи двузначными темпами;
● удвоения EBITDA на горизонте нескольких лет.

Дополнительную ликвидность компания может получить после продажи месторождения Дегдекан — на фоне активной подготовки к разработке Сухого Лога и оптимизации портфеля геологоразведочных активов. Продажа Дегдекана отражает подход «Полюса» к эффективному распределению ресурсов и фокусированию на проектах, укрепляющих ключевые конкурентные преимущества.

Мы рекомендуем покупать бумаги «Полюса» долгосрочно. Ожидаем, что в долгосрочном тренде одним из основных драйверов могут оказаться рост цен на рынках драгметаллов вкупе с увеличением денежного потока от продажи ряда активов.

———————————————————
● Инвестиционные идеи 💡

​💡 ТКС Холдинг: вам звонок из банка

✍️ Авторские права: РИКОМ-ТРАСТ

В Риком-Траст ожидают дальнейшего роста чистого процентного дохода ТКС Холдинга за счет роста комиссионных и процентных доходов вкупе с увеличением денежного потока компании после консолидации активов Росбанка.

Драйверы

●  ЧП за 2К24 выросла на +15% г/г
●  Чистый кредитный портфель Т-Банка увеличился на 9% по сравнению с предыдущим кварталом
●  Рост комиссионных и процентных доходов вкупе с увеличением денежного потока группы после консолидации активов Росбанка

Крайне позитивно себя ведут бумаги «ТКС Холдинга».

Накануне они оказались лидерами роста почти всего рынка, при этом существуя вразрез с динамикой Индекса МосБиржи.

Сегодня ТКС отчитался за 2К24 — финансовые результаты стоит признать крайне позитивными: чистая прибыль за 2К24 выросла до 23,5 млрд руб. (+15% по сравнению с 2К23).

Несмотря на внешние факторы (растущие рыночные процентные ставки и ужесточение регулирования ЦБ рынка кредитования), ТКС сохраняет свой прогноз по росту чистой прибыли на год больше 30%. Во 2К24 чистый кредитный портфель Т-Банка увеличился на 9% по сравнению с предыдущим кварталом — до 1,2 трлн руб. Объем привлеченных средств клиентов вырос за этот же период на 23% — до 2,3 трлн руб.

Общая выручка группы выросла до 193,4 млрд руб. (+72% г/г), валовый процентный доход увеличился до 132,6 млрд руб. (+95% г/г) за счет роста кредитного портфеля и расширения операций на денежном рынке. Объем кредитного портфеля группы за вычетом резервов увеличился до 1,19 трлн руб. (+52% г/г), объем кредитного портфеля с учетом резервов также вырос: до 1,368 трлн руб. (+49%).

Мы рекомендуем покупать бумаги ТКС долгосрочно. Ожидаем дальнейшего роста чистого процентного дохода (во 2К24 он вырос на 45% — до 77,7 млрд руб.) за счёт роста комиссионных и процентных доходов вкупе с увеличением денежного потока группы после консолидации активов Росбанка.

———————————————————
● Инвестиционные идеи 💡

​💡 ПАО «Интер РАО»

✍️ Авторские права: Финам

●  Тикер: #IRAO
●  Идея: Long
●  Срок идеи: 4-6 недель
●  Цель: 4,1 руб.
●  Потенциал идеи: 6.4%
●  Объем входа: 8%
●  Стоп-приказ: 3,7655 руб.

Технический анализ

Котировки преодолели линию сопротивления июля-августа 2024 года на дневном тайм-фрейме. При объеме позиции 8% и выставлении стоп-заявки на уровне 3,7655 риск на портфель составит 0,18%. Соотношение прибыль/риск 2,96.

Фундаментальный фактор

ПАО «Интер РАО» — российская энергетическая компания, в сферу деятельности которой входит производство и сбыт электрической и тепловой энергии, международная энергетическая торговля, инженерные услуги, проектирование и строительство энергообъектов.
Компания является потенциальным бенефициаром периода повышенных ставок в экономике, обладая большим объемом свободных денежных средств и их эквивалентов.

———————————————————
● Инвестиционные идеи 💡

​💡 Лукойл: бочка меда

✍️ Авторские права: РИКОМ-ТРАСТ

В Риком-Траст полагают, что у ЛУКОЙЛа есть ряд факторов для долгосрочного роста его акций. Среди них: низкая долговая нагрузка, уникальная для отрасли линейка продукции, а также возможный выкуп бумаг у нерезидентов с дисконтом.

Драйверы

●  Ожидание возможных изменений по вопросу выкупа акций у нерезидентов
●  Низкий уровнь долговой нагрузки
●  Новые образцы в линейке продукции, в том числе производство специализированной линейки трансмиссионных жидкостей для автомобилей с электродвигателем

Накануне бумаги ЛУКОЙЛа показали бурную активность и достигли 2-го места по доходности в течение дня на всём широком рынке.

Во многом это можно связать с существенным торговым оборотом — не каждый день в ЛУКОЙЛе объёмы торгов превышают 12 млрд руб. в сутки.

Фундаментально компания обладает достаточным количеством факторов роста: кроме традиционного преимущества перед многими представителями сектора в низком уровне долговой нагрузки отметим также диктуемые временем новые образцы в линейке продукции.

Например, в начале августа 2024 года ЛУКОЙЛ первым в стране начал производство специализированной линейки трансмиссионных жидкостей для автомобилей с электродвигателем. На авторизованных станциях техобслуживания уже доступен продукт LUKOIL E-FLUID 301 — он обеспечивает надежную работу электромобилей, где трансмиссионная жидкость напрямую контактирует с электромотором. Сегодня этот тип электрокаров пользуется большим спросом. В ближайшее время LUKOIL E-FLUID 301 поступит в розничную продажу, а также будет использоваться для первой заливки на сборочных конвейерах производителей электромобилей в России.

Мы рекомендуем покупать бумаги ЛУКОЙЛа долгосрочно. Ожидаем возможных изменений по вопросу выкупа акций у нерезидентов — летом 2023 года компания запросила у властей разрешение на выкуп. Планируется, что компания выкупит до 25% от капитала за половину стоимости, а часть из выкупленных акций (20–25%) будет возвращена на рынок, что увеличит free-float и сделает бумаги группы более доступными для розничных инвесторов.

———————————————————
● Инвестиционные идеи 💡

​💡 ПАО «НЛМК»

✍️ Авторские права: Финам

Тикер: #NLMK
Идея: Short
Срок идеи: 2-4 недели
Цель: 126 руб.
Потенциал идеи: 10,8%
Объем входа: 7%
Стоп-приказ: 146,7 руб.

Технический анализ

Акции находятся в устойчивом тренде на снижение. При объеме позиции 7% и выставлении стоп-заявки на уровне 146,7 руб. риск на портфель составит 0,2%. Соотношение прибыль/риск составляет 3,7.

Фундаментальный фактор

НЛМК — один из крупнейших вертикально интегрированных производителей высококачественной стальной продукции с активами в России, Европе и США. Группа обладает относительно современным производством, собственными источниками сырья и энергии, благодаря чему входит в число наиболее эффективных производителей стали.

Сейчас достаточно тяжелое время для всех российских металлургических компаний. Основная причина в том, что экспорт в Китай будет ниже ожидаемых уровней. Таким образом, предложение на внутреннем рынке РФ начинает расти, что негативно влияет на цену сырья. Отсюда вытекает снижение объема реализации продукции и снижение цен на сырье.

———————————————————
● Инвестиционные идеи 💡

​​💡 ПАО «Банк «Санкт-Петербург»

✍️ Авторские права: Финам

Тикер: #BSPB
Идея: Long
Срок идеи: 4-6 недель
Цель: 397 руб.
Потенциал идеи: 8,2%
Объем входа: 8%
Стоп-приказ: 349,7 руб.

Технический анализ

Котировки акций в глобальном восходящем тренде демонстрируют динамику сильнее рынка. При объеме позиции 8% и выставлении стоп-заявки на уровне 349,7 руб. риск на портфель составит 0,37%. Соотношение прибыль/риск 1,78.

Фундаментальный фактор

Банк «Санкт-Петербург» основан в 1990 году. Банк осуществляет свою деятельность на территории Санкт-Петербурга, Ленинградской области, Москвы, Калининграда, Ростова-на-Дону, Новосибирска и Краснодара.

Отчетность банка транслирует существенный рост чистых процентных доходов со II полугодия 2023 года. Ожидаемая дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев — 15%.

🤔

​💡 Полюс не тает

✍️ Авторские права: ТИНЬКОФФ

В Т-Инвестиции обращают внимание на рост основных финансовых показателей Полюса на фоне увеличения цен на золото. При этом аналитики не ждут промежуточных дивидендов от компании в этом году, поскольку Полюс сфокусирован на реализации инвестпрограммы.

Драйверы

●  Позитивные финансовые результаты за 1ПГ2024, рост выручки на 16% г/г
●  Увеличение цен на золото

​​Цены на золото помогают Полюсу расти

Но дивиденды придется подождать.

Золотодобывающая компания опубликовала позитивные финансовые результаты за первое полугодие 2024 года.

Основные финансовые показатели выросли за счет увеличения цен на золото. В то же время аналитики Т-Инвестиций не ждут выплаты промежуточных дивидендов от Полюса, поскольку сейчас компания сфокусирована на реализации инвестиционной программы.

Сохраняем позитивный взгляд по акциям Полюса с целевой ценой 14 000 рублей за акцию на горизонте 12 месяцев на фоне благоприятной конъюнктуры на рынке золота.

​💡 Аэрофлот: скоро следующий полет

✍️ Авторские права: SBERCIB

В SberCIB прогнозируют, что темпы роста скорректированной EBITDA Аэрофлота превзойдут темпы роста выручки на фоне сдержанного увеличения операционных расходов. Все это - ключевой фактор выхода на скорректированную чистую прибыль вместо убытка годом ранее.

Драйверы

●  В ожидании роста выручки за 2КВ2024 на 42% г/г
●  Ожидается, что темпы роста скорректированной EBITDA превзойдут темпы роста выручки
●  Увеличение пассажирооборота и доходной ставки

В четверг «Аэрофлот» отчитается по МСФО за второй квартал

В SberCIB ожидают, что год к году выручка за квартал выросла на 42%, скорректированная EBITDA — на 63%, а скорректированная прибыль составила 12 млрд ₽ против убытка в 10 млрд ₽ годом ранее. Всё благодаря увеличению пассажирооборота и доходной ставки.

По оценкам аналитиков, темпы роста скорректированной EBITDA превзойдут темпы роста выручки. Дело в более сдержанном росте операционных расходов. Это — ключевой фактор выхода на скорректированную чистую прибыль вместо убытка годом ранее.

С начала июля акции «Аэрофлота» упали на 22%, и потенциал их роста до таргета SberCIB достиг 42%.

Так что аналитики повышают оценку по бумагам компании с «держать» до «покупать». Целевая цена остаётся прежней — 64,53 ₽.

———————————————————
● Инвестиционные идеи 💡

​💡 Новатэк: поддай газку

✍️ Авторские права: СОЛИД

Драйверы

●  В ожидании объявления дивидендов за первое полугодие
●  Возобновлены отгрузки с проекта Арктик СПГ-2

Итак, прошедшая неделя для российского рынка прошла под знаком продаж. Коррекция рынка с максимумов уже составила 24%. В пятницу выход новых санкционных списков стал нокаутирующим по ряду бумаг. Однако уже сегодня в понедельник на рынке идет отскок, причем больше всего растут Новатэк и Газпром. С чего вдруг начался отскок?

Мы уже не первую неделю говорим про то, что продажи идут не вследствие высоких ставок или ожидания подъема ставки (хотя это тоже), а вследствие продаж нерезидентов и квазинерезидентов. Это видно как по данным ЦБ из обзора рисков финансовых рынков, так и разным новостям о закрытии фондов, ликвидации позиций иностранцев, росту курса доллара на межбанке.

Главная движущая сила рынка – физлица - все прошлые месяцы, кроме марта, совершали только нетто-покупки акций. В пятницу появилась информация о том, что депозитарий Bank of New York Mellon сообщил о возобновлении с 22 августа обратной конвертации депозитарных расписок ряда российских компаний. На этом фоне падение рынка ускорилось, особенно по бумагам с депозитарием BNY, например, по Газпрому. Мы не исключаем, что многие участники вставали в «шорт» на таком фоне. Но уже в субботу появились новости, что Банк России выпустил предписание для депозитариев по обособленному учету на счетах доверительных управляющих российских ценных бумаг, в число владельцев которых после 1 марта 2022 года входили недружественные нерезиденты, в связи с повышенной активностью отдельных игроков на торгах на фоне информации о возобновлении расконвертации депозитарных расписок (DR) компаний РФ. После этого предписания, продажи со стороны нерезидентов и квазинерезидентов должны быть сведены к минимуму, т.к. до этого по отдельным акциям, где были бессрочные программы АДР/ГДР и иностранные депозитарии разрешали расконвертацию, «ручеёк» мог течь. А если продавцы закончились, как мы предполагаем, то вполне логично, что дальше падать рынку уже будет сложно.

По нашим идеям вышли новости по Новатэку. В очередной раз были введены санкции на СПГ-проекты, а также на предполагаемый флот. Мы считаем, что ничего критичного тут нет, основная проблема Новатэка была в отсутствии газовозов ледового класса для беспрерывной работы Арктик СПГ-2. Но сейчас, по данным СМИ, они имеются и отгрузки с проекта идут. То, что эти суда в SDN-листе не говорит о том, что им будут запрещать заходить в порты покупателей или что не будет перевалки на другие суда. Санкционная экономика тоже развивается и чем больше будет компаний и проектов под санкциями, тем менее болезненными будут сами санкции. Новатэк мы по-прежнему рекомендуем покупать с целевой ценой 2150 рублей. Из ближайших драйверов – объявление дивидендов за первое полугодие.

———————————————————
● Инвестиционные идеи 💡

​💡 Самолет заходит на посадку

✍️ Авторские права: Финам

В Финам ждут продолжения нисходящей тенденции в акциях Самолета. Кроме того, вплоне возожна волатильная распродажа с мощным движением вниз в ближайшее время.

Драйверы

●  Нисходящая тенденция ускоряется, возможна волатильная распродажа с мощным движением вниз
●  Сокращение льготной ипотеки и высокие процентные ставки

Инвестиционная идея на покупку акций ПАО «ГК Самолет»

●  Тикер: SMLT
●  Идея: Short
●  Срок идеи: 3-4 недели
●  Цель: 1700 руб.
●  Потенциал идеи: 19,43%
●  Объем входа: 8%
●  Стоп-приказ: 2300 руб.

Технический анализ

Нисходящая тенденция ускоряется, возможна волатильная распродажа с мощным движением вниз. При объеме позиции в 8% и выставлении стоп-заявки на уровне 2300 руб. риск на портфель составит 0,73%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,13.

Фундаментальный фактор

Самолет осуществляет полный бизнес-цикл: от приобретения земельного участка, проектирования и получения разрешения на строительство до ввода в эксплуатацию готового объекта недвижимости.

В условиях сокращения льготной ипотеки и высоких процентных ставок компания может испытывать трудности как с обслуживание долга, так и с продажей новых квартир на этапе строительства.

———————————————————
● Инвестиционные идеи 💡

​💡 Мать и дитя на поддержке

✍️ Авторские права: Финам

В Финам заметили, что бумаги Мать и дитя сейчас находятся на сильном уровне поддержки. Поддержать котировки акций сейчас также могут последние новости: совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды за полугодие в размере 22 руб. на акцию.

Драйверы

●  Дивидендная доходность за 6 месяцев 2024 года 2,68%
●  Цена находится на сильном уровне поддержки
●  Один из ведущих участников на рынке частных медицинских услуг в России

Идея на покупку акций МКПАО «МД Медикал Груп»

●  Тикер: MDMG
●  Идея: Long
●  Срок идеи: 1 месяц
●  Цель: 1000 руб.
●  Потенциал идеи: 19,7%
●  Объем входа: 5%
●  Стоп-приказ: 800 руб.

Технический анализ

Цена находится на сильном уровне поддержки. При объеме позиции 5% и выставлении стоп-заявки на уровне 800 руб. риск на портфель составит 0,21%. Соотношение прибыль/риск составляет 4,71.

Фундаментальный фактор

«МД Медикал Груп» («Мать и дитя») — один из ведущих участников на рынке частных медицинских услуг в России. Начав свою историю с медицинской помощи в сфере женского здоровья и педиатрии, компания уже несколько лет успешно реализует курс на многопрофильность, с каждым годом расширяя спектр направлений в лечении пациентов.

Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 6 месяцев 2024 года в размере 22 руб. на одну обыкновенную акцию. Последний день покупки бумаг для получения дивидендов — 6 сентября 2024 года. Дивидендная доходность может составить 2,68%.

———————————————————
● Инвестиционные идеи 💡

​💡 Аэрофлот: покупайте билеты, пока они не подорожали

✍️ Авторские права: БКС

В БКС ожидают, что по итогам года Аэрофлот покажет сильные финансовые результаты. При этом компания уже вернулась к прибыли и за второй квартал отчиталась лучше прогнозов.

Драйверы

●  Во 2Кв2024 компания вышла в уверенную прибыль
●  Третий квартал сезонно будет сильным, следует ожидать хороших результатов за весь год
●  Средняя стоимость билета продолжила расти

Аэрофлот представил сильные скорректированные результаты за второй квартал 2024 г. по МСФО. Рост средних ставок продолжается.

Ключевые цифры:

●  Средняя стоимость билета продолжила расти — до RUB 5.24 на пассажиро-километр во 2К24 с RUB 5.08 в 1К24.
●  Скорректированная чистая прибыль составила RUB 21.3 млрд — более чем вдвое выше наших прогнозов.
●  Капитальные расходы выросли до RUB 56.5 млрд — заметный рост в годовом сопоставлении (компания стала больше проводить ремонтные работы собственными силами). При этом отметим, что рост выручки позволяет компенсировать рост операционных расходов.

Взгляд БКС:

Результаты Аэрофлота довольно сильно обогнали наши прогнозы. Это значит, что компания может повышать стоимость среднего билета, отсюда мгновенный позитивный эффект на рентабельность. Аэрофлот вышел в уверенную прибыль, а с учетом того, что третий квартал тоже сезонно будет сильным, следует ожидать и хороших результатов за весь год. Наша целевая цена акций Аэрофлота — RUB 62 за бумагу.

———————————————————
● Инвестиционные идеи 💡