ЛУКОЙЛ: пора заправляться
✍️ Авторские права: БКС
Драйверы
● Ожидаемая дивидендная доходность 16,8%
● Недооценена по мультипликатору P/E 4,9x 2024–25п
● Планирует выкупить 25% акций у инвесторов из недружественных стран с 50%-ным дисконтом
● Акции скорректировались после дивидендной отсечки, санкций и налоговых изменений
● Достаточно высокие цены на нефть
Российский рынок акций существенно скорректировался, ряд эмитентов очистился от дивидендов, самое время добавить в портфель, что-то перспективное по приятной цене. Делаем ставку на акции ЛУКОЙЛа.
Поводы для роста
● Дивиденды за 2024 г. могут превысить 1000 руб. на акцию. По итогам 2023 г. Лукойл выплатил 945 руб. на акцию или 70% свободного денежного потока за 2023 г. (оценка аналитиков БКС) — гораздо ниже целевых 100%. В ближайшие годы возможен возврат к 100%, включая 85% за 2024 г. или 1200 руб. на акцию с дивидендной доходностью 16,8%.
● Обратный выкуп. При одобрении правительства ЛУКОЙЛ планирует выкупить 25% акций у инвесторов из недружественных стран с 50%-ным дисконтом. В зависимости от параметров сделки такой шаг поддержит рост котировок.
● Акции ЛУКОЙЛа торгуются с мультипликатором P/E 4,9x 2024–25п, что на 20% ниже 10-летнего среднего значения.
● Бумаги очистились от дивидендов, что нивелирует риск резкого падения после отсечки. Этот этап уже пройден.
Достаточно высокие цены на нефть.
Риски
● Укрепление рубля. Фактор, который традиционно негативно сказывается на прибыли экспортеров.
Торговый план
Акции Лукойла скорректировались после дивидендной отсечки, санкций и налоговых изменений. Пока негативные факторы или факторы риска очень ограничены. Позитива больше, чем негатива. Мы предлагаем покупку акций от текущих уровней с горизонтом инвестирования 6 месяцев и целевой ценой 8120 рублей.
———————————————————
✍️ Авторские права: БКС
Драйверы
● Ожидаемая дивидендная доходность 16,8%
● Недооценена по мультипликатору P/E 4,9x 2024–25п
● Планирует выкупить 25% акций у инвесторов из недружественных стран с 50%-ным дисконтом
● Акции скорректировались после дивидендной отсечки, санкций и налоговых изменений
● Достаточно высокие цены на нефть
Российский рынок акций существенно скорректировался, ряд эмитентов очистился от дивидендов, самое время добавить в портфель, что-то перспективное по приятной цене. Делаем ставку на акции ЛУКОЙЛа.
Поводы для роста
● Дивиденды за 2024 г. могут превысить 1000 руб. на акцию. По итогам 2023 г. Лукойл выплатил 945 руб. на акцию или 70% свободного денежного потока за 2023 г. (оценка аналитиков БКС) — гораздо ниже целевых 100%. В ближайшие годы возможен возврат к 100%, включая 85% за 2024 г. или 1200 руб. на акцию с дивидендной доходностью 16,8%.
● Обратный выкуп. При одобрении правительства ЛУКОЙЛ планирует выкупить 25% акций у инвесторов из недружественных стран с 50%-ным дисконтом. В зависимости от параметров сделки такой шаг поддержит рост котировок.
● Акции ЛУКОЙЛа торгуются с мультипликатором P/E 4,9x 2024–25п, что на 20% ниже 10-летнего среднего значения.
● Бумаги очистились от дивидендов, что нивелирует риск резкого падения после отсечки. Этот этап уже пройден.
Достаточно высокие цены на нефть.
Риски
● Укрепление рубля. Фактор, который традиционно негативно сказывается на прибыли экспортеров.
Торговый план
Акции Лукойла скорректировались после дивидендной отсечки, санкций и налоговых изменений. Пока негативные факторы или факторы риска очень ограничены. Позитива больше, чем негатива. Мы предлагаем покупку акций от текущих уровней с горизонтом инвестирования 6 месяцев и целевой ценой 8120 рублей.
———————————————————
HeadHunter: ваше резюме кажется интересным
✍️ Авторские права: ФИНАМ
Драйверы
● За 1КВ2024 выручка показала рост на 55,4% г/г
● Недооценена по мультипликаторам P/E и EV/EBITDA относительно компаний-аналогов
● Коррекция на российском рынке
● Не попала ни под какие санкции со стороны западных стран
● В 2023 году российский рынок HR-tech вырос на 39%
Мы повышаем рейтинг расписок HeadHunter c «Держать» до «Покупать» и подтверждаем целевую цену 5 280 руб. Потенциал роста составляет 21,2%.
В нашем предыдущем обзоре мы повысили целевую цену по бумагам компании, но оставили рекомендацию «Держать», так как апсайд был минимальным. Сегодня, когда на российском рынке продолжается коррекция, много акций подходят к уровням, которые интересны для покупок, в том числе и HeadHunter. Мы считаем, что текущие цены являются привлекательными для среднесрочных покупок, а ближайшими драйверами роста могут стать редомициляция компании и позитивный отчет за 2-й квартал 2024 года.
При оценке справедливой стоимости HeadHunter мы опирались на прогнозные мультипликаторы P/E и EV/EBITDA компаний-аналогов. Также был применен страновой дисконт в размере 15%.
HeadHunter — оператор крупнейшей в РФ и странах СНГ онлайн-платформы по поиску работы. HeadHunter, будучи лидером российского HR-tech с долей более 60%, активно развивает не только портал онлайн-рекрутинга, но и HR-экосистему полного цикла.
HeadHunter не попала ни под какие санкции со стороны западных стран. HeadHunter не скрывала отчетность, как многие другие отечественные эмитенты, и продолжает в обычном режиме публиковать ее на ежеквартальной основе, обеспечивая инвесторам прозрачность информации.
В 2023 году российский рынок HR-tech вырос на 39%. Отрасль HR-tech можно считать циклической, так как состояние рынка труда тесно коррелирует с ситуацией в национальной экономике. Чем ниже безработица в стране, тем труднее компаниям найти сотрудника и тем больше им приходится платить специализированным компаниям за поиск кандидатов. Ожидается, что низкая безработица в России продлится минимум до 2028 года, согласно официальным исследованиям, что будет драйвером роста HeadHunter.
HeadHunter отстает от зарубежных аналогов по уровню монетизации, это означает, что у компании есть пространство для увеличения цен на свои услуги. При этом компания значительно опережает конкурентов по уровню маржинальности. Средняя маржа EBITDA в отрасли составляет около 25%, тогда как у HeadHunter средний показатель за последние 15 кварталов — около 53%.
По итогам 1Q 2024 HeadHunter отчиталась о рекордных для этого периода показателях выручки, скорр. EBITDA и скорр. чистой прибыли. За первые 3 месяца текущего года выручка HeadHunter составила 8,6 млрд руб. и показала рост на 55,4% г/г. Скорр. EBITDA увеличилась до 5,0 млрд руб. (+65% г/г), а скорр. маржа EBITDA оказалась на уровне 58%. В свою очередь, скорр. чистая прибыль выросла на 132% г/г и составила рекордные 5,0 млрд руб. Скорр. чистая маржа сравнялась со скорр. маржой EBITDA — 58%.
В январе этого года компания полностью завершила допэмиссию акций МКАО «Хэдхантер», которое станет новой головной компанией группы в России. Точные сроки полноценного «переезда» в Россию пока неизвестны, однако в отчете менеджмент заявил, что рассчитывает получить листинг новых акций на Московской бирже в 3-м квартале 2024 года.
Главными рисками выступают геополитические риски, продолжительно долгая жесткая монетарная политика ЦБ РФ, ослабление рынка труда и повышенная волатильность на фондовом рынке.
———————————————————
✍️ Авторские права: ФИНАМ
Драйверы
● За 1КВ2024 выручка показала рост на 55,4% г/г
● Недооценена по мультипликаторам P/E и EV/EBITDA относительно компаний-аналогов
● Коррекция на российском рынке
● Не попала ни под какие санкции со стороны западных стран
● В 2023 году российский рынок HR-tech вырос на 39%
Мы повышаем рейтинг расписок HeadHunter c «Держать» до «Покупать» и подтверждаем целевую цену 5 280 руб. Потенциал роста составляет 21,2%.
В нашем предыдущем обзоре мы повысили целевую цену по бумагам компании, но оставили рекомендацию «Держать», так как апсайд был минимальным. Сегодня, когда на российском рынке продолжается коррекция, много акций подходят к уровням, которые интересны для покупок, в том числе и HeadHunter. Мы считаем, что текущие цены являются привлекательными для среднесрочных покупок, а ближайшими драйверами роста могут стать редомициляция компании и позитивный отчет за 2-й квартал 2024 года.
При оценке справедливой стоимости HeadHunter мы опирались на прогнозные мультипликаторы P/E и EV/EBITDA компаний-аналогов. Также был применен страновой дисконт в размере 15%.
HeadHunter — оператор крупнейшей в РФ и странах СНГ онлайн-платформы по поиску работы. HeadHunter, будучи лидером российского HR-tech с долей более 60%, активно развивает не только портал онлайн-рекрутинга, но и HR-экосистему полного цикла.
HeadHunter не попала ни под какие санкции со стороны западных стран. HeadHunter не скрывала отчетность, как многие другие отечественные эмитенты, и продолжает в обычном режиме публиковать ее на ежеквартальной основе, обеспечивая инвесторам прозрачность информации.
В 2023 году российский рынок HR-tech вырос на 39%. Отрасль HR-tech можно считать циклической, так как состояние рынка труда тесно коррелирует с ситуацией в национальной экономике. Чем ниже безработица в стране, тем труднее компаниям найти сотрудника и тем больше им приходится платить специализированным компаниям за поиск кандидатов. Ожидается, что низкая безработица в России продлится минимум до 2028 года, согласно официальным исследованиям, что будет драйвером роста HeadHunter.
HeadHunter отстает от зарубежных аналогов по уровню монетизации, это означает, что у компании есть пространство для увеличения цен на свои услуги. При этом компания значительно опережает конкурентов по уровню маржинальности. Средняя маржа EBITDA в отрасли составляет около 25%, тогда как у HeadHunter средний показатель за последние 15 кварталов — около 53%.
По итогам 1Q 2024 HeadHunter отчиталась о рекордных для этого периода показателях выручки, скорр. EBITDA и скорр. чистой прибыли. За первые 3 месяца текущего года выручка HeadHunter составила 8,6 млрд руб. и показала рост на 55,4% г/г. Скорр. EBITDA увеличилась до 5,0 млрд руб. (+65% г/г), а скорр. маржа EBITDA оказалась на уровне 58%. В свою очередь, скорр. чистая прибыль выросла на 132% г/г и составила рекордные 5,0 млрд руб. Скорр. чистая маржа сравнялась со скорр. маржой EBITDA — 58%.
В январе этого года компания полностью завершила допэмиссию акций МКАО «Хэдхантер», которое станет новой головной компанией группы в России. Точные сроки полноценного «переезда» в Россию пока неизвестны, однако в отчете менеджмент заявил, что рассчитывает получить листинг новых акций на Московской бирже в 3-м квартале 2024 года.
Главными рисками выступают геополитические риски, продолжительно долгая жесткая монетарная политика ЦБ РФ, ослабление рынка труда и повышенная волатильность на фондовом рынке.
———————————————————
Русагро
✍️ Авторские права: ФИНАМ
Тикер: #AGRO
Идея: Long
Срок идеи: 1 месяц
Цель: 1800 руб.
Потенциал идеи: 18%
Объем входа: 5%
Стоп-приказ: 1300 руб.
Технический анализ
Цена старается выйти из бокового канала. При объеме позиции 5% и выставлении стоп-заявки на уровне 1300 руб. риск на портфель составит 0,72%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,27.
Фундаментальный фактор
Русагро — российская сельскохозяйственная и продовольственная компания. Правительство решило добавить ГК «Русагро» в перечень экономически значимых организаций (ЭЗО). Статус ЭЗО позволяет провести принудительную редомициляцию компании в Россию.
———————————————————
✍️ Авторские права: ФИНАМ
Тикер: #AGRO
Идея: Long
Срок идеи: 1 месяц
Цель: 1800 руб.
Потенциал идеи: 18%
Объем входа: 5%
Стоп-приказ: 1300 руб.
Технический анализ
Цена старается выйти из бокового канала. При объеме позиции 5% и выставлении стоп-заявки на уровне 1300 руб. риск на портфель составит 0,72%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,27.
Фундаментальный фактор
Русагро — российская сельскохозяйственная и продовольственная компания. Правительство решило добавить ГК «Русагро» в перечень экономически значимых организаций (ЭЗО). Статус ЭЗО позволяет провести принудительную редомициляцию компании в Россию.
———————————————————
Вперед на северный Полюс!
✍️ Авторские права: АЛЬФА ИНВЕСТИЦИИ
Драйверы
● Цена золота обновила исторический максимум — $2470
● Возможно возобновление дивидендов по итогам 2024 года
● Возможное ослабление рубля
● Низкая себестоимость производства
Акции золотодобытчика Полюса могут прибавить до 11,6% за четыре месяца, считают аналитики Альфа-Инвестиций. Вот их аргументы:
● Бумаги дорожают вместе с золотом.
Цена драгметалла обновила исторический максимум — $2470 за тройскую унцию. Всё потому, что объём денег в мировой экономике растёт, геополитическая обстановка остаётся неспокойной, а ФРС готовится снижать ставку.
● Полюсу выгодно ослабление рубля.
Он экспортёр, и его финансовые показатели растут, когда иностранная валюта дорожает. Правительство в два этапа снизило порог обязательной продажи валютной выручки с 80 до 40%, и рубль может подешеветь.
● Компания большая, а добыча дешёвая.
Это крупнейший российский золотодобытчик. Себестоимость производства очень низкая: по ней Полюс входит в топ-5 мировых производителей золота.
● Бизнес может вернуться к дивидендам.
Компания не платит их с 2021 года, предпочитая вкладывать деньги в развитие. По итогам 2024 года Полюс может поделиться прибылью с акционерами, считают наши аналитики. А это плюс для котировок.
Какие риски?
Акции могут не вырасти, если цены на золото скорректируются, рубль станет сильнее или компания отложит запуск месторождения Сухой Лог.
Если купить акции Полюса не дороже 12 550 руб., а продать не дешевле 14 000 руб., получится заработать до 11,6% за четыре месяца, считают аналитики Альфа-Инвестиций. Это до 34% годовых.
———————————————————
✍️ Авторские права: АЛЬФА ИНВЕСТИЦИИ
Драйверы
● Цена золота обновила исторический максимум — $2470
● Возможно возобновление дивидендов по итогам 2024 года
● Возможное ослабление рубля
● Низкая себестоимость производства
Акции золотодобытчика Полюса могут прибавить до 11,6% за четыре месяца, считают аналитики Альфа-Инвестиций. Вот их аргументы:
● Бумаги дорожают вместе с золотом.
Цена драгметалла обновила исторический максимум — $2470 за тройскую унцию. Всё потому, что объём денег в мировой экономике растёт, геополитическая обстановка остаётся неспокойной, а ФРС готовится снижать ставку.
● Полюсу выгодно ослабление рубля.
Он экспортёр, и его финансовые показатели растут, когда иностранная валюта дорожает. Правительство в два этапа снизило порог обязательной продажи валютной выручки с 80 до 40%, и рубль может подешеветь.
● Компания большая, а добыча дешёвая.
Это крупнейший российский золотодобытчик. Себестоимость производства очень низкая: по ней Полюс входит в топ-5 мировых производителей золота.
● Бизнес может вернуться к дивидендам.
Компания не платит их с 2021 года, предпочитая вкладывать деньги в развитие. По итогам 2024 года Полюс может поделиться прибылью с акционерами, считают наши аналитики. А это плюс для котировок.
Какие риски?
Акции могут не вырасти, если цены на золото скорректируются, рубль станет сильнее или компания отложит запуск месторождения Сухой Лог.
Если купить акции Полюса не дороже 12 550 руб., а продать не дешевле 14 000 руб., получится заработать до 11,6% за четыре месяца, считают аналитики Альфа-Инвестиций. Это до 34% годовых.
———————————————————
ПАО «Аэрофлот»
✍️ Авторские права: ФИНАМ
● Тикер: #AFLT
● Идея: Long
● Срок идеи: 1-2 месяца
● Цель: 64,3 руб.
● Потенциал идеи: 18,09%
● Объем входа: 10%
● Стоп-приказ: 50 руб.
Технический анализ
Котировки отскочили от уровня поддержки. Стоп-лосс лучше поставить с запасом ниже, а тейк-профит — у ближайшего локального максимума. При объеме позиции 10% и выставлении стоп-заявки на уровне 50 руб. риск на портфель составит 0,82%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,21.
Фундаментальный фактор
Группа Аэрофлот — крупнейшая авиационная группа России, в состав которой входят сетевые авиакомпании «Аэрофлот» и «Россия», лоукостер «Победа», а также профильные сервисные предприятия, занимающиеся техническим обслуживанием воздушных судов, предоставлением бортового питания, гостиничных услуг, а также обучением работников.
11 июля компания опубликовала операционные результаты за июнь: объем перевозок увеличился на 19,9% по сравнению с июнем 2023 года и составил 5,2 млн пассажиров; на внутренних линиях перевезено 4,1 млн пассажиров, что на 16,6% больше, чем в июне 2023 года; на международных линиях перевозки выросли на 34,6% до 1,1 млн пассажиров; пассажирооборот увеличился на 22,0%, предельный пассажирооборот — на 17,2%; процент занятости пассажирских кресел составил 88,9%, увеличившись на 3,5 п.п. год к году; на внутренних линиях показатель вырос на 2,2 п.п. и достиг 89,9%; авиакомпания «Аэрофлот» перевезла 2,8 млн пассажиров, это на 20,5% больше по сравнению с июнем 2023 года, пассажирооборот увеличился на 27,0%.
———————————————————
✍️ Авторские права: ФИНАМ
● Тикер: #AFLT
● Идея: Long
● Срок идеи: 1-2 месяца
● Цель: 64,3 руб.
● Потенциал идеи: 18,09%
● Объем входа: 10%
● Стоп-приказ: 50 руб.
Технический анализ
Котировки отскочили от уровня поддержки. Стоп-лосс лучше поставить с запасом ниже, а тейк-профит — у ближайшего локального максимума. При объеме позиции 10% и выставлении стоп-заявки на уровне 50 руб. риск на портфель составит 0,82%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,21.
Фундаментальный фактор
Группа Аэрофлот — крупнейшая авиационная группа России, в состав которой входят сетевые авиакомпании «Аэрофлот» и «Россия», лоукостер «Победа», а также профильные сервисные предприятия, занимающиеся техническим обслуживанием воздушных судов, предоставлением бортового питания, гостиничных услуг, а также обучением работников.
11 июля компания опубликовала операционные результаты за июнь: объем перевозок увеличился на 19,9% по сравнению с июнем 2023 года и составил 5,2 млн пассажиров; на внутренних линиях перевезено 4,1 млн пассажиров, что на 16,6% больше, чем в июне 2023 года; на международных линиях перевозки выросли на 34,6% до 1,1 млн пассажиров; пассажирооборот увеличился на 22,0%, предельный пассажирооборот — на 17,2%; процент занятости пассажирских кресел составил 88,9%, увеличившись на 3,5 п.п. год к году; на внутренних линиях показатель вырос на 2,2 п.п. и достиг 89,9%; авиакомпания «Аэрофлот» перевезла 2,8 млн пассажиров, это на 20,5% больше по сравнению с июнем 2023 года, пассажирооборот увеличился на 27,0%.
———————————————————
ТКС Холдинг: он такой все равно один
✍️ Авторские права: АЛЬФА ИНВЕСТИЦИИ
В Альфа Инвестиции обращают внимание на бумаги ТКС Холдинга. Финансовые показатели компании вскоре могут улучшиться, а ее акции по мультипликаторам остаются недооцененными.
Драйверы
● В I квартале 2024 года чистая прибыль +8% г/г
● Недооценен по мультипликаторам
● Покупка Росбанка поможет ТКС Холдингу выйти на рынок корпоративных кредитов
● В этом году компания представит новую стратегию и дивидендную политику
После весенней смены «прописки» котировки ТКС Холдинга потеряли около 15%. Но наши аналитики уверены: бумаги могут прибавить 19% за полгода (это 38% годовых). Вот почему.
У компании хорошие финансовые результаты. В I квартале 2024 года чистая прибыль +8% год к году — до 22,3 млрд руб. Рентабельность капитала = 31,7%. Это выше, чем у многих конкурентов. По итогам 2024 года банк планирует заработать чистой прибыли больше на 30%
В этом году компания представит новую стратегию и дивидендную политику. Если ТКС Холдинг подтвердит намеченные планы, это поддержит котировки. После переезда в Россию банк может вернуться к дивидендам. Они пока не учтены в цене акций. Если выплаты объявят, бумаги могут заметно прибавить.
Впереди — покупка Росбанка. Это поможет ТКС Холдингу выйти на рынок корпоративных кредитов, у которого высокая маржинальность. Для сделки выпустят новые акции, но благодаря ей прибыль холдинга может вырасти на 31%, считают аналитики Альфа-Банка.
Какие риски? На котировки может повлиять коррекция на рынке. Акции могут не прибавить, если сильно замедлится кредитование или банк ухудшит прогнозы своих результатов. А ещё после переезда компании в Россию сохраняется риск распродаж со стороны иностранных инвесторов. До перерегистрации у них не было возможности продать бумаги.
По мнению аналитиков Альфа-Инвестиций, финансовые показатели ТКС Холдинга могут улучшиться, а его акции по мультипликаторам торгуются недорого. Если купить бумаги не дороже 2600 руб. и продать не дешевле 3100 руб., то можно заработать 19% за полгода.
———————————————————
✍️ Авторские права: АЛЬФА ИНВЕСТИЦИИ
В Альфа Инвестиции обращают внимание на бумаги ТКС Холдинга. Финансовые показатели компании вскоре могут улучшиться, а ее акции по мультипликаторам остаются недооцененными.
Драйверы
● В I квартале 2024 года чистая прибыль +8% г/г
● Недооценен по мультипликаторам
● Покупка Росбанка поможет ТКС Холдингу выйти на рынок корпоративных кредитов
● В этом году компания представит новую стратегию и дивидендную политику
После весенней смены «прописки» котировки ТКС Холдинга потеряли около 15%. Но наши аналитики уверены: бумаги могут прибавить 19% за полгода (это 38% годовых). Вот почему.
У компании хорошие финансовые результаты. В I квартале 2024 года чистая прибыль +8% год к году — до 22,3 млрд руб. Рентабельность капитала = 31,7%. Это выше, чем у многих конкурентов. По итогам 2024 года банк планирует заработать чистой прибыли больше на 30%
В этом году компания представит новую стратегию и дивидендную политику. Если ТКС Холдинг подтвердит намеченные планы, это поддержит котировки. После переезда в Россию банк может вернуться к дивидендам. Они пока не учтены в цене акций. Если выплаты объявят, бумаги могут заметно прибавить.
Впереди — покупка Росбанка. Это поможет ТКС Холдингу выйти на рынок корпоративных кредитов, у которого высокая маржинальность. Для сделки выпустят новые акции, но благодаря ей прибыль холдинга может вырасти на 31%, считают аналитики Альфа-Банка.
Какие риски? На котировки может повлиять коррекция на рынке. Акции могут не прибавить, если сильно замедлится кредитование или банк ухудшит прогнозы своих результатов. А ещё после переезда компании в Россию сохраняется риск распродаж со стороны иностранных инвесторов. До перерегистрации у них не было возможности продать бумаги.
По мнению аналитиков Альфа-Инвестиций, финансовые показатели ТКС Холдинга могут улучшиться, а его акции по мультипликаторам торгуются недорого. Если купить бумаги не дороже 2600 руб. и продать не дешевле 3100 руб., то можно заработать 19% за полгода.
———————————————————
Транснефть: разливай!
✍️ Авторские права: БКС
Аналитики БКС рекомендуют к покупке привилегированные акции Транснефти. Поводы для роста - недооцененность бумаг компании (P/E - 3x, EV/EBITDA - 2x), ожидаемая дивидендная доходность в 2024 году на уровне 15-16%, а также низкая долговая нагрузка.
Драйверы
📌 Прогнозируемая дивидендная выплата за 2024 год 15-16%
📌 Недооценена по мультипликаторам P/E — 3х, EV/EBITDA — 2x
📌 Возможен возврат к дивидендным выплатам два раза в год
📌 Компания не обременена долгом, отношение чистого долга к EBITDA составляет 0,4х
📌 Бенефициар возможного наращивания поставок казахстанской нефти в Европу по нефтепроводу «Дружба»
Российский рынок акций пережил существенную коррекцию, и цены некоторых голубых фишек уже выглядят привлекательно для покупки. В их числе и привилегированные акции Транснефти.
Портрет компании
Транснефть — оператор крупнейшей в мире системы нефтепроводов, естественный монополист. В структуру холдинга входят также порт Козьмино и группа НМТП. Все обыкновенные акции Транснефти принадлежат государству. Частным инвесторам доступны акции привилегированные. На протяжении последних 16 лет компания регулярно выплачивает дивиденды, и на российском рынке вполне может считаться дивидендным аристократом.
Поводы для роста
📌 Даже до коррекции акции компании не выглядели дорогими. Текущее значение P/E — 3х, EV/EBITDA — 2x.
📌 Прогнозируемая дивдоходность выплаты за 2024 год находится в районе 15-16%. Прогноз БКС — 200 руб. на акцию.
📌 На дивиденды компания направляет как минимум 50% чистой прибыли по МСФО. Однако возможен и рост нормы выплаты. Причина — государство нуждается в дополнительных доходах на фоне роста бюджетных расходов.
📌 До 2022 года компания выплачивала дивиденды два раза в год — возможен возврат к данной практике. При таком сценарии уже этой осенью можем получить промежуточный дивиденд.
📌 Компания не обременена долгом, что позитивно для ее акций в условиях жесткой денежно-кредитной политики. С 2015 г. Транснефть сократила свой чистый долг в 3,8 раза — с пиковых 865 млрд руб. до 227 млрд руб. (на I квартал 2024 г.). Отношение чистого долга к EBITDA составляет 0,4х.
📌 Транснефть выступает бенефициаром возможного наращивания поставок казахстанской нефти в Европу по нефтепроводу «Дружба».
Торговый план
Основная техническая цель роста — 1700 руб. за акцию, уровень предыдущих максимумов. Горизонт инвестиции — 6 месяцев.
Долгосрочный таргет БКС — 2000 руб. Взгляд «Позитивный».
Риски
Доходы Транснефти зависят преимущественно от цен на нефть и курса рубля. В это плоскости лежат не только преимущества, но и риски компании. Сильное укрепление рубля и снижение мировых цен на нефть будут неблагоприятны для финансовых результатов.
———————————————————
✍️ Авторские права: БКС
Аналитики БКС рекомендуют к покупке привилегированные акции Транснефти. Поводы для роста - недооцененность бумаг компании (P/E - 3x, EV/EBITDA - 2x), ожидаемая дивидендная доходность в 2024 году на уровне 15-16%, а также низкая долговая нагрузка.
Драйверы
Российский рынок акций пережил существенную коррекцию, и цены некоторых голубых фишек уже выглядят привлекательно для покупки. В их числе и привилегированные акции Транснефти.
Портрет компании
Транснефть — оператор крупнейшей в мире системы нефтепроводов, естественный монополист. В структуру холдинга входят также порт Козьмино и группа НМТП. Все обыкновенные акции Транснефти принадлежат государству. Частным инвесторам доступны акции привилегированные. На протяжении последних 16 лет компания регулярно выплачивает дивиденды, и на российском рынке вполне может считаться дивидендным аристократом.
Поводы для роста
Торговый план
Основная техническая цель роста — 1700 руб. за акцию, уровень предыдущих максимумов. Горизонт инвестиции — 6 месяцев.
Долгосрочный таргет БКС — 2000 руб. Взгляд «Позитивный».
Риски
Доходы Транснефти зависят преимущественно от цен на нефть и курса рубля. В это плоскости лежат не только преимущества, но и риски компании. Сильное укрепление рубля и снижение мировых цен на нефть будут неблагоприятны для финансовых результатов.
———————————————————
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ММК: железный аргумент
✍️ Авторские права: SBERCIB
В SberCIB присвоили рекомендацию "покупать" для акций ММК, позитивно оценивая перспективы компании после публикации операционных результатов за второй квартал 2024 года.
Драйверы
📌 Выплавка стали за 2КВ2024 увеличилась на 14% кв/кв
📌 ивиденгдная доходнсть за первое полугодие может составить 4%
📌 Недооценена относительно конкурентов и по мультипликатору EV/EBITDA
📌 Менеджмент ожидает, что в третьем квартале спрос стабилизируется
MMK отчиталась за второй квартал. Операционные результаты умеренно позитивные
Квартал к кварталу выплавка стали увеличилась на 14% — закончился ремонт одной из доменных печей. Реализация стали выросла на 12% из-за сезонного повышения спроса. Доля премиальных продуктов компании повысилась до 46%.
Менеджмент ожидает, что в третьем квартале спрос стабилизируется. Рост процентных ставок и завершение программы льготной ипотеки могут оказать давление.
Объёмы продаж ММК соответствуют прогнозам SberCIB. Эксперты считают, что финансовые показатели за второй квартал могут стать катализатором роста котировок. По их расчётам, EBITDA и свободный денежный поток вырастут на 25 и 70% соответственно. Учитывая запас денежных средств, менеджмент может распределить за первое полугодие дивиденды с доходностью от 4%.
Аналитики позитивно оценивают перспективы ММК. Сейчас её акции торгуются с дисконтом в 35% к бумагам «Северстали» по мультипликатору EV/EBITDA. Оценка SberCIB — «покупать», таргет — 70 ₽.
———————————————————
✍️ Авторские права: SBERCIB
В SberCIB присвоили рекомендацию "покупать" для акций ММК, позитивно оценивая перспективы компании после публикации операционных результатов за второй квартал 2024 года.
Драйверы
MMK отчиталась за второй квартал. Операционные результаты умеренно позитивные
Квартал к кварталу выплавка стали увеличилась на 14% — закончился ремонт одной из доменных печей. Реализация стали выросла на 12% из-за сезонного повышения спроса. Доля премиальных продуктов компании повысилась до 46%.
Менеджмент ожидает, что в третьем квартале спрос стабилизируется. Рост процентных ставок и завершение программы льготной ипотеки могут оказать давление.
Объёмы продаж ММК соответствуют прогнозам SberCIB. Эксперты считают, что финансовые показатели за второй квартал могут стать катализатором роста котировок. По их расчётам, EBITDA и свободный денежный поток вырастут на 25 и 70% соответственно. Учитывая запас денежных средств, менеджмент может распределить за первое полугодие дивиденды с доходностью от 4%.
Аналитики позитивно оценивают перспективы ММК. Сейчас её акции торгуются с дисконтом в 35% к бумагам «Северстали» по мультипликатору EV/EBITDA. Оценка SberCIB — «покупать», таргет — 70 ₽.
———————————————————
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сбер - для других пример
✍️ Авторские права: ИНГОССТРАХ ИНВЕСТИЦИИ
Акции Сбера могут быть интересны долгосрочным инвесторам, в том числе в качестве стабильной дивидендной истории, считают в Ингосстрах Инвестиции, которые ранее сделали 2 прибыльных прогноза по бумагам компании.
Драйверы
📌 По итогам 2023 года получен рекордный объем прибыли по МСФО
📌 Дивидендный гэп может быть закрыт в течение двух месяцев
📌 Обладает существенным запасом финансовой прочности
📌 По итогам 1ПГ2024 ЧП +5.6% г/г
Сбер является локомотивом финансового сектора.
По итогам 2023 года Сбер заработал рекордный объем прибыли по МСФО – 1.5 трлн руб. В текущем году прибыль Сбера растет опережающими темпами.
Так, согласно данным отчетности по РСБУ, по итогам 1 полугодия Сбер заработал 768.7 млрд руб. чистой прибыли (+5.6% г/г). Прибыль банка увеличивается за счет существенного роста кредитного портфеля (кредитование растет несмотря на высокие ставки). По итогам года Сбер может заработать рекордную прибыль (более 1.5 трлн руб.). В июне акционеры утвердили дивиденды по итогам 2023 года в размере 33.3 руб. на акцию, 11 июля акции Сбера скорректировались на размер дивидендов. Ожидаем, что дивидендный гэп может быть закрыт в течение двух месяцев.
Рисками для деятельности всего банковского сектора является удержание высокой ключевой ставки долгое время, частичная отмена льготной ипотеки, и ужесточение ЦБ РФ макропруденциальных лимитов, что может привести к охлаждению рынка кредитования, снижению процентных доходов банков и росту просроченной задолженности заемщиков.
Сбер обладает существенным запасом финансовой прочности. Дополнительным позитивом может стать выделение заблокированных активов, что может увеличить прибыль банка. Акции Сбера могут быть интересны долгосрочным инвесторам, в том числе в качестве стабильной дивидендной истории.
———————————————————
✍️ Авторские права: ИНГОССТРАХ ИНВЕСТИЦИИ
Акции Сбера могут быть интересны долгосрочным инвесторам, в том числе в качестве стабильной дивидендной истории, считают в Ингосстрах Инвестиции, которые ранее сделали 2 прибыльных прогноза по бумагам компании.
Драйверы
Сбер является локомотивом финансового сектора.
По итогам 2023 года Сбер заработал рекордный объем прибыли по МСФО – 1.5 трлн руб. В текущем году прибыль Сбера растет опережающими темпами.
Так, согласно данным отчетности по РСБУ, по итогам 1 полугодия Сбер заработал 768.7 млрд руб. чистой прибыли (+5.6% г/г). Прибыль банка увеличивается за счет существенного роста кредитного портфеля (кредитование растет несмотря на высокие ставки). По итогам года Сбер может заработать рекордную прибыль (более 1.5 трлн руб.). В июне акционеры утвердили дивиденды по итогам 2023 года в размере 33.3 руб. на акцию, 11 июля акции Сбера скорректировались на размер дивидендов. Ожидаем, что дивидендный гэп может быть закрыт в течение двух месяцев.
Рисками для деятельности всего банковского сектора является удержание высокой ключевой ставки долгое время, частичная отмена льготной ипотеки, и ужесточение ЦБ РФ макропруденциальных лимитов, что может привести к охлаждению рынка кредитования, снижению процентных доходов банков и росту просроченной задолженности заемщиков.
Сбер обладает существенным запасом финансовой прочности. Дополнительным позитивом может стать выделение заблокированных активов, что может увеличить прибыль банка. Акции Сбера могут быть интересны долгосрочным инвесторам, в том числе в качестве стабильной дивидендной истории.
———————————————————
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
✍️ Авторские права: ЛМС
Компания МТС представила позитивные финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2024 года. Выручка телекоммуникационной компании выросла на 17,4% до 161,32 млрд руб. благодаря положительному вкладу всех бизнес-сегментов Группы. Чистая прибыль МТС увеличилась в 3 раза до 39,78 млрд. руб., за счет растущих бизнес-результатов, разовой прибыли от прекращенной деятельности в результате продажи бизнеса в Армении и положительной переоценки ценных бумаг и валют. Текущие мультипликаторы: EV/OIBDA = 4.32, P/E = 5.95, Net debt/OIBDA = 1.99.
Добавим, что в январе 2024 года компания МТС, помимо продажи бизнеса в Армении, объявила о закрытии сделки по приобретению доли в ООО «ЮрентБайк.ру» (сервис «Юрент»), в результате которой МТС увеличила долю в капитале компании до 80,6% с 11,8%. Согласно опубликованной информации, сумма сделки составила 5 млрд руб. Компания уже стала полноценной частью экосистемы и в апреле 2024 года 65% поездок осуществлялось при помощи экосистемной подписки.
Более того, в апреле 2024 года Совет Директоров МТС утвердил новую Дивидендную политику Общества на 2024-2026 годы. Согласно документу, целевой показатель дивидендных выплат на период действия стратегии составит не менее 35 руб. на одну обыкновенную акцию в течение каждого календарного года.
Несмотря на позитивные корпоративные новости со стороны компании, мы не рекомендуем «покупать» акции МТС. Считаем, что в условиях высоких процентных ставок, МТС следовало принять более сдержанную дивидендную политику и сместить акцент на сокращении долговой нагрузки в связи с существенным ростом процентных расходов. За 1 квартал 2024 года финансовые расходы телекоммуникационной компании увеличились на 65,5% до 20,78 млрд руб. Считаем, что к рассмотрению приобретения акций телекоммуникационной компании стоит вернуться только при возвращении процентных ставок в экономике на устойчивый нисходящий трек.
———————————————————
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
✍️ Авторские права: Финам
Технический анализ
Цена демонстрирует попытку разворота и закрытия дивидендного гэпа. При объеме позиции 10% и выставлении стоп-заявки на уровне 1248 руб. риск на портфель составит 0,88%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,59.
Фундаментальный фактор
Транснефть — российская нефтепроводная компания, оператор магистральных нефтепроводов и нефтепродуктопроводов. Сейчас российская нефть в основном направляется на Восток, что увеличивает доходы компании.
Дивидендная политика «Транснефти» предполагает выплату в качестве дивидендов не менее 25% чистой прибыли по МСФО (но как госкомпания выплачивает 50% от чистой прибыли по МСФО).
Обыкновенные акции полностью принадлежат государству. Размер дивиденда, выплачиваемый на одну привилегированную акцию, не может быть меньше размера дивиденда, выплачиваемого на одну обыкновенную акцию. Прогнозная дивдоходность по итогам 2024 года — около 12-14%.
———————————————————
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
💡 Магнит манит
✍️ Авторские права: АЛЬФА ИНВЕСТИЦИИ
Драйверы
📌 В 2025 году ожидается рост дивидендных выплат
📌 В ожидании финансовых данных за I полугодие 2024 года
📌 Возможен ещё один раунд выкупа акций у акционеров-нерезидентов с дисконтом
📌 . Акции прошли коррекцию более чем на 30% от годового максимума
📌 Бенефициар высокой инфляции, потребительский спрос остаётся устойчивым
Акции Магнита начали восстанавливаться вместе с рынком после распродаж и могут ещё вырасти на фоне высокой инфляции. На этом можно заработать до 42% годовых.
Торговый план
📌 Покупка: акции Магнит по цене не выше 6 150 руб.
📌 Срок: 4 месяца
📌 Цель: 7 000 руб. за акцию
📌 Потенциальная доходность: до 13,8% (42% годовых)
Почему акции могут вырасти
📌 Бенефициар высокой инфляции.
Магнит может перекладывать рост цен на конечного потребителя, что приводит к увеличению доходов. Из-за роста зарплат на фоне дефицита кадров и рекордно низкого уровня безработицы потребительский спрос остаётся устойчивым.
📌 Инвесторы ждут дивидендов.
Дивиденды Магнита за 2023 год не выросли и оказались ниже ожиданий инвесторов. Оценить будущие выплаты пока сложно из-за закрытости компании и отсутствия свежих отчётов. Однако в 2025 году ожидается рост выплат.
📌 Скоро может появиться отчёт.
Компания не публиковала результаты работы в I квартале. Вероятнее всего, Магнит сразу опубликует данные за I полугодие 2024 года. Финансовые показатели могут вырасти, но всё же темпы роста будут ниже, чем у конкурента — X5 Group. Так как бумаги X5 пока не торгуются, публикация позитивного отчёта могла бы поддержать акции Магнита (другой альтернативы для инвестиций в этом секторе пока нет).
📌 Выкуп акций может продолжиться.
Не исключено, что Магнит проведёт ещё один раунд выкупа акций у акционеров-нерезидентов с дисконтом. Если это произойдёт, то у компании появится возможность погасить выкупленные бумаги, что, в свою очередь, увеличит прибыль на акцию и, возможно, дивиденды.
📌 Техническая картина за покупку.
К настоящему времени акции прошли коррекцию более чем на 30% от годового максимума. Индикатор RSI (определяет силу тренда и вероятность его смены) сформировал бычью дивергенцию — сигнал на покупку, возникающий, когда цена актива падает до новых минимумов, а значение индикатора RSI растёт. Это указывает на ослабление нисходящего тренда и возможный разворот вверх, что делает момент подходящим для покупки.
Также согласно нашему наблюдению, текущая цена акций находится почти на 12% ниже значения 50-дневной скользящей средней. В прошлом разрыв до разворота тенденции в среднем составлял 7,4%, то есть сейчас цена может перейти в фазу восстановления.
Риски
📌 Сохранение закрытости компании.
📌 Ухудшение финансовых показателей.
📌 Риск для дивидендов — более продолжительное сохранение жёсткой денежно-кредитной политики.
———————————————————
📌 Инвестидеи 💡
✍️ Авторские права: АЛЬФА ИНВЕСТИЦИИ
Драйверы
Акции Магнита начали восстанавливаться вместе с рынком после распродаж и могут ещё вырасти на фоне высокой инфляции. На этом можно заработать до 42% годовых.
Торговый план
Почему акции могут вырасти
Магнит может перекладывать рост цен на конечного потребителя, что приводит к увеличению доходов. Из-за роста зарплат на фоне дефицита кадров и рекордно низкого уровня безработицы потребительский спрос остаётся устойчивым.
Дивиденды Магнита за 2023 год не выросли и оказались ниже ожиданий инвесторов. Оценить будущие выплаты пока сложно из-за закрытости компании и отсутствия свежих отчётов. Однако в 2025 году ожидается рост выплат.
Компания не публиковала результаты работы в I квартале. Вероятнее всего, Магнит сразу опубликует данные за I полугодие 2024 года. Финансовые показатели могут вырасти, но всё же темпы роста будут ниже, чем у конкурента — X5 Group. Так как бумаги X5 пока не торгуются, публикация позитивного отчёта могла бы поддержать акции Магнита (другой альтернативы для инвестиций в этом секторе пока нет).
Не исключено, что Магнит проведёт ещё один раунд выкупа акций у акционеров-нерезидентов с дисконтом. Если это произойдёт, то у компании появится возможность погасить выкупленные бумаги, что, в свою очередь, увеличит прибыль на акцию и, возможно, дивиденды.
К настоящему времени акции прошли коррекцию более чем на 30% от годового максимума. Индикатор RSI (определяет силу тренда и вероятность его смены) сформировал бычью дивергенцию — сигнал на покупку, возникающий, когда цена актива падает до новых минимумов, а значение индикатора RSI растёт. Это указывает на ослабление нисходящего тренда и возможный разворот вверх, что делает момент подходящим для покупки.
Также согласно нашему наблюдению, текущая цена акций находится почти на 12% ниже значения 50-дневной скользящей средней. В прошлом разрыв до разворота тенденции в среднем составлял 7,4%, то есть сейчас цена может перейти в фазу восстановления.
Риски
———————————————————
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
💡 ПАО «Группа Позитив»
✍️ Авторские права: Финам
📌 . Тикер: #POSI
📌 . Идея: Long
📌 . Срок идеи: 3-4 недели
📌 . Цель: 3700 руб.
📌 . Потенциал идеи: 23,33%
📌 . Объем входа: 8%
📌 . Стоп-приказ: 2710 руб.
Технический анализ
Все лето котировки торгуются в узком диапазоне, и коррекция в виде боковика, возможно, подходит к концу. При объеме позиции 8% и выставлении стоп-заявки на уровне 2710 руб. риск на портфель составит 0,77%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,41.
Фундаментальный фактор
«Группа Позитив» — первая публичная компания на российском рынке кибербезопасности.
Объем отгрузок за I и II квартал 2024 года составил 4,9 млрд руб., компания подтвердила прогноз по объему отгрузок на уровне 40-50 млрд руб. в 2024 году с учетом сезонности, который приходится на IV квартал.
———————————————————
📌 Инвестидеи 💡
✍️ Авторские права: Финам
Технический анализ
Все лето котировки торгуются в узком диапазоне, и коррекция в виде боковика, возможно, подходит к концу. При объеме позиции 8% и выставлении стоп-заявки на уровне 2710 руб. риск на портфель составит 0,77%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,41.
Фундаментальный фактор
«Группа Позитив» — первая публичная компания на российском рынке кибербезопасности.
Объем отгрузок за I и II квартал 2024 года составил 4,9 млрд руб., компания подтвердила прогноз по объему отгрузок на уровне 40-50 млрд руб. в 2024 году с учетом сезонности, который приходится на IV квартал.
———————————————————
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
💡 Газпром: все сначала
Авторские права: ВТБ (МОИ ИНВЕСТИЦИИ)
В ВТБ Мои Инвестиции считают, что Газпром улучшит финансовые показатели в 2024 году. При этом на текущих уровнях акции торгуются с 30%-м дисконтом к среднему уровню в секторе по мультипликатору PE 24.
Драйверы
📌 Ожидаемая дивидендная доходность 13%
📌 Ожидание улучшения финансовых результатов по итогам первого полугодия 2024 г.
📌 Недооценен по мультипликатору PE’24 относительно сектора
📌 В 2024 г. финансовое положение компании заметно улучшится за счет ООО «Сахалинская Энергия»
«Газпром» резко улучшит финансовые показатели в 2024 году. Что это значит в рамках дивидендной политики?
В 2024 г. финансовое положение «Газпрома» заметно улучшится за счет ООО «Сахалинская Энергия». В марте 2024 г. «Газпром» приобрел 27,5% в компании за 94,8 млрд руб. В результате его доля возросла до 77,5%, что предполагает консолидацию актива. Ранее «Газпром» не отражал доходы компании «Сахалинская Энергия» в выручке и EBITDA.
ООО «Сахалинская Энергия» является оператором проекта «Сахалин-2». Основной продукцией проекта является сжиженный природный газ (СПГ), поставляемый на азиатские рынки. По итогам 2023 г. выручка составила 629 млрд руб., а чистая прибыль — 315 млрд руб. На балансе компании скопилось более 470 млрд руб. денежных средств, которые также будут учтены в отчетности «Газпрома» при консолидации.
По итогам 2024 г. мы оцениваем EBITDA «Газпрома» в 2,36 трлн руб. по сравнению с 1,76 трлн руб. годом ранее. Вклад ООО «Сахалинская Энергия» составит около 340 млрд руб. В результате мы ожидаем снижения показателя Чистый долг/EBITDA до 2,4х с 2,9х годом ранее.
Дивидендная политика предполагает выплату 50% от скорректированной чистой прибыли в случае, если долговая нагрузка ниже уровня 2,5х. На основе этого мы оцениваем дивиденды «Газпрома» по итогам 2024 г. в 17 руб. на акцию с доходностью в 13%.
Но в 2024–2025 гг. «Газпром» продолжит выплачивать дополнительные налоги в размере 600 млрд руб. в год, а свободный денежный поток, вероятно, останется близким к нулю. Возможно, вопрос дивидендов вновь будет решен в директивном порядке.
На текущих уровнях «Газпром» торгуется с 30%-м дисконтом к среднему уровню в секторе по мультипликатору PE’24. Улучшение финансовых результатов «Газпрома» будет отражено уже в отчете по итогам первого полугодия 2024 г., который может быть представлен в конце августа.
———————————————————
📌 Инвестидеи 💡
Авторские права: ВТБ (МОИ ИНВЕСТИЦИИ)
В ВТБ Мои Инвестиции считают, что Газпром улучшит финансовые показатели в 2024 году. При этом на текущих уровнях акции торгуются с 30%-м дисконтом к среднему уровню в секторе по мультипликатору PE 24.
Драйверы
«Газпром» резко улучшит финансовые показатели в 2024 году. Что это значит в рамках дивидендной политики?
В 2024 г. финансовое положение «Газпрома» заметно улучшится за счет ООО «Сахалинская Энергия». В марте 2024 г. «Газпром» приобрел 27,5% в компании за 94,8 млрд руб. В результате его доля возросла до 77,5%, что предполагает консолидацию актива. Ранее «Газпром» не отражал доходы компании «Сахалинская Энергия» в выручке и EBITDA.
ООО «Сахалинская Энергия» является оператором проекта «Сахалин-2». Основной продукцией проекта является сжиженный природный газ (СПГ), поставляемый на азиатские рынки. По итогам 2023 г. выручка составила 629 млрд руб., а чистая прибыль — 315 млрд руб. На балансе компании скопилось более 470 млрд руб. денежных средств, которые также будут учтены в отчетности «Газпрома» при консолидации.
По итогам 2024 г. мы оцениваем EBITDA «Газпрома» в 2,36 трлн руб. по сравнению с 1,76 трлн руб. годом ранее. Вклад ООО «Сахалинская Энергия» составит около 340 млрд руб. В результате мы ожидаем снижения показателя Чистый долг/EBITDA до 2,4х с 2,9х годом ранее.
Дивидендная политика предполагает выплату 50% от скорректированной чистой прибыли в случае, если долговая нагрузка ниже уровня 2,5х. На основе этого мы оцениваем дивиденды «Газпрома» по итогам 2024 г. в 17 руб. на акцию с доходностью в 13%.
Но в 2024–2025 гг. «Газпром» продолжит выплачивать дополнительные налоги в размере 600 млрд руб. в год, а свободный денежный поток, вероятно, останется близким к нулю. Возможно, вопрос дивидендов вновь будет решен в директивном порядке.
На текущих уровнях «Газпром» торгуется с 30%-м дисконтом к среднему уровню в секторе по мультипликатору PE’24. Улучшение финансовых результатов «Газпрома» будет отражено уже в отчете по итогам первого полугодия 2024 г., который может быть представлен в конце августа.
———————————————————
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
✍️ Авторские права: SBERCIB
В Sber CIB присвоили оценку "Покупать" для бумаг Русагро. Компанию включили в список экономически значимых организаций. Теперь вероятность принудительной редомициляции растет. А после ее завершения Русагро может возобновить выплату дивидендов.
Драйверы
«Русагро» опубликовала операционные результаты за второй квартал
В масложировом сегменте выручка увеличилась на 68%. Продажи сырого растительного масла выросли в два раза, масложировой продукции — в 1,6 раза. Всё благодаря тому, что «Русагро» консолидировала бизнес Нижегородского масложирового комбината и нарастила мощности Балаковского маслоэкстракционного завода.
В сахарном сегменте выручка упала на 39%, в сельскохозяйственном — на 24%. В первом из-за сдвига графика продаж на второе полугодие, во втором — потому что объём продаж сои пришёл в норму после высокой базы прошлого года.
В SberCIB не считают падение выручки в сахарном и сельскохозяйственном сегментах критичным. К тому же «Русагро» включили в список экономически значимых организаций. Так что вероятность принудительной редомициляции растёт, и вернуться в российскую юрисдикцию компании будет быстрее и проще. Менеджмент считает, что «переезд» займёт около шести месяцев. А после его завершения компания может возобновить дивиденды.
Оценка аналитиков — «покупать», таргет — 1 567 ₽, потенциал — 10%.
——————————————-
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
💡 «Fix Price Group Plc»
✍️ Авторские права: Финам
🟣 Тикер: #FIXP
🟣 . Идея: Long
🟣 . Срок идеи: 1-2 месяца.
🟣 Цель: 289 руб.
🟣 . Потенциал идеи: 25%
🟣 Объем входа: 7%
🟣 Стоп-приказ: 218 руб.
Технический анализ
Акции демонстрируют разворотные сигналы после значительной коррекции. Идея на рост бумаги с целью 289 руб. При объеме позиции 7% и выставлении стоп-заявки на уровне 218 руб. риск на портфель составит 0,4%. Соотношение прибыль/риск составляет 4,4.
Фундаментальный фактор
Fix Price — лидер российского рынка среди ритейлеров, оперирующих в сегменте магазинов фиксированных цен. На данный момент у компании 6545 магазинов в РФ и ближайшем зарубежье.
Ритейлер имеет хорошие шансы выполнить гайденс по открытию 750 новых магазинов в 2024 году. Кроме того, в течение ближайших лет Fix Price планирует открывать по 700–800 новых магазинов, а общий потенциал магазинов в РФ и ближайшем зарубежье менеджмент оценивает в 18 600 против текущих 6545.
——————————————-
🟣 Ваши Инвестидеи 💡
✍️ Авторские права: Финам
Технический анализ
Акции демонстрируют разворотные сигналы после значительной коррекции. Идея на рост бумаги с целью 289 руб. При объеме позиции 7% и выставлении стоп-заявки на уровне 218 руб. риск на портфель составит 0,4%. Соотношение прибыль/риск составляет 4,4.
Фундаментальный фактор
Fix Price — лидер российского рынка среди ритейлеров, оперирующих в сегменте магазинов фиксированных цен. На данный момент у компании 6545 магазинов в РФ и ближайшем зарубежье.
Ритейлер имеет хорошие шансы выполнить гайденс по открытию 750 новых магазинов в 2024 году. Кроме того, в течение ближайших лет Fix Price планирует открывать по 700–800 новых магазинов, а общий потенциал магазинов в РФ и ближайшем зарубежье менеджмент оценивает в 18 600 против текущих 6545.
——————————————-
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
💡 Европлан: отдамся в лизинг
✍️ Авторские права: АЛЬФА ИНВЕСТИЦИИ
Аналитики Альфа Инвестиции обращают внимание на акции Европлана. По итогам первого полугодия 2024 года рост нового бизнеса компании сохранил двузначные темпы несмотря на эффект высокой базы прошлого года.
Драйверы
● За последние 5 лет среднегодовой темп роста чистой прибыли составил 33%
● Крупнейшая независимая автолизинговая компания
● Компания имеет широкую диверсификацию
Лизинговая компания Европлан опубликовала операционный отчёт за I полугодие 2024 года.
Главные итоги I полугодия 2024 года
● Передано в лизинг: 28,6 тыс. единиц техники
● Количество лизинговых сделок: 636 тыс. (+25% год к году, г/г)
● Новый бизнес: 124,3 млрд руб. (+26,7% г/г), в том числе:
– в легковом сегменте — 40,9 млрд руб. (+34% г/г)
– в сегменте коммерческого транспорта — 64 млрд руб. (+29% г/г)
– в сегменте самоходной техники — 19,4 млрд руб. (+7% г/г).
Новый бизнес — популярная метрика в лизинге, это стоимость переданных клиентам предметов лизинга в течение рассматриваемого периода без учёта НДС.
Комментарий аналитиков Альфа-Инвестиций
Темпы роста нового бизнеса замедлились по сравнению с I кварталом — 20,7% против 35%. Это может быть напрямую связано с высокими процентными ставками. По итогам полугодия рост нового бизнеса составил 26,7% против 49% в 2023 году.
Однако показатели по-прежнему можно назвать достаточно сильными. В 2023 году произошёл исключительный всплеск активности на лизинговом рынке, а сейчас на бизнес негативно влияют высокие процентные ставки. В таких условиях темпы роста 20% и выше можно считать очень хорошим результатом.
Акции Европлана на вчерашней торговой сессии выросли на 4,3%. Акции материнского холдинга ЭсЭфАй, которому принадлежит около 88% в компании, выросли на 7,3%.
Важное про Европлан
● Крупнейшая независимая автолизинговая компания, один из лидеров на рынке лизинга легковых и грузовых автомобилей.
● Работает более 20 лет, быстро и стабильно растёт. За последние 5 лет среднегодовой темп роста чистой прибыли составил 33%. По оценке Эксперт РА, до 2027 года рынок автолизинга продолжит активно увеличиваться, что позволит Европлану, как лидеру сегмента, и дальше показывать высокие темпы.
● У лизингового портфеля низкий уровень риска: показатель стоимости риска (CoR) близок к нулю. Компания имеет широкую диверсификацию: на топ-50 клиентов приходится всего 8% портфеля.
● В марте 2024 года компания провела IPO по 875 руб. Во II квартале большую часть времени акции торговались значительно выше цены размещения.
Целевой ориентир аналитиков Альфа-Банка на 12 месяцев — 1260 руб. (+40%).
——————————————-
● Ваши Инвестидеи 💡
✍️ Авторские права: АЛЬФА ИНВЕСТИЦИИ
Аналитики Альфа Инвестиции обращают внимание на акции Европлана. По итогам первого полугодия 2024 года рост нового бизнеса компании сохранил двузначные темпы несмотря на эффект высокой базы прошлого года.
Драйверы
● За последние 5 лет среднегодовой темп роста чистой прибыли составил 33%
● Крупнейшая независимая автолизинговая компания
● Компания имеет широкую диверсификацию
Лизинговая компания Европлан опубликовала операционный отчёт за I полугодие 2024 года.
Главные итоги I полугодия 2024 года
● Передано в лизинг: 28,6 тыс. единиц техники
● Количество лизинговых сделок: 636 тыс. (+25% год к году, г/г)
● Новый бизнес: 124,3 млрд руб. (+26,7% г/г), в том числе:
– в легковом сегменте — 40,9 млрд руб. (+34% г/г)
– в сегменте коммерческого транспорта — 64 млрд руб. (+29% г/г)
– в сегменте самоходной техники — 19,4 млрд руб. (+7% г/г).
Новый бизнес — популярная метрика в лизинге, это стоимость переданных клиентам предметов лизинга в течение рассматриваемого периода без учёта НДС.
Комментарий аналитиков Альфа-Инвестиций
Темпы роста нового бизнеса замедлились по сравнению с I кварталом — 20,7% против 35%. Это может быть напрямую связано с высокими процентными ставками. По итогам полугодия рост нового бизнеса составил 26,7% против 49% в 2023 году.
Однако показатели по-прежнему можно назвать достаточно сильными. В 2023 году произошёл исключительный всплеск активности на лизинговом рынке, а сейчас на бизнес негативно влияют высокие процентные ставки. В таких условиях темпы роста 20% и выше можно считать очень хорошим результатом.
Акции Европлана на вчерашней торговой сессии выросли на 4,3%. Акции материнского холдинга ЭсЭфАй, которому принадлежит около 88% в компании, выросли на 7,3%.
Важное про Европлан
● Крупнейшая независимая автолизинговая компания, один из лидеров на рынке лизинга легковых и грузовых автомобилей.
● Работает более 20 лет, быстро и стабильно растёт. За последние 5 лет среднегодовой темп роста чистой прибыли составил 33%. По оценке Эксперт РА, до 2027 года рынок автолизинга продолжит активно увеличиваться, что позволит Европлану, как лидеру сегмента, и дальше показывать высокие темпы.
● У лизингового портфеля низкий уровень риска: показатель стоимости риска (CoR) близок к нулю. Компания имеет широкую диверсификацию: на топ-50 клиентов приходится всего 8% портфеля.
● В марте 2024 года компания провела IPO по 875 руб. Во II квартале большую часть времени акции торговались значительно выше цены размещения.
Целевой ориентир аналитиков Альфа-Банка на 12 месяцев — 1260 руб. (+40%).
——————————————-
● Ваши Инвестидеи 💡
💡 Яндекс вернулся на родину
✍️ Авторские права: АЛЬФА ИНВЕСТИЦИИ
Аналитики Альфа Инвестиции считают, что в акциях Яндекса скоро могут активизироваться покупатели. Инфраструктурных рисков больше нет. Российский Яндекс получил почти все активы нидерландского Yandex N.V. и при этом избавился от части убыточных проектов.
Драйверы
● Занимает большие доли на рынке онлайн-рекламы
● Бизнес не пострадал, он продолжит генерировать выручку
● Инфраструктурные риски ушли, и многие инвесторы захотят купить бумаги крупного игрока
● Акции могут вернуть в состав Индекса МосБиржи
На Московской бирже снова начали торговаться акции Яндекса. Вместе с аналитиками смотрим, что происходит с котировками и чего ожидать дальше.
Акции Яндекса открылись гэпом вверх более чем на 11%. В моменте бумаги были в плюсе, но от цены открытия снижались на 6,5%. На 16:24 мск они теряют 3%.
Почему так
Акции дешевеют из-за коррекции, которая прошла за время приостановки торгов. Бумаги не торговались с 14 июня, за это время Индекс МосБиржи успел потерять порядка 6%, а представители IT-сектора просели более чем на 10%.
Ещё есть навес продавцов — тех, кто покупал акции во внешнем контуре и затем участвовал во внебиржевом обмене.
Аналитики Альфа-Инвестиций считают, что скоро могут активизироваться покупатели. Инфраструктурные риски ушли, и многие инвесторы захотят купить бумаги крупного игрока.
Что будет дальше
Эксперты позитивно смотрят на перспективы компании. Яндекс провёл реорганизацию, а связанные с ней риски ушли.
Компания почти всё сохранила. Российский Яндекс получил почти все активы нидерландского Yandex N.V. и при этом избавился от части убыточных проектов. Бизнес не пострадал, он продолжит генерировать выручку.
Прочные позиции. Яндекс занимает большие доли на рынке онлайн-рекламы, доставки и электронной коммерции. К тому же они выросли после ухода иностранцев. Компания может сохранять хорошую рентабельность, наращивать доходы, выходить на новые рынки и развивать новые проекты.
Возвращение в индекс. До реорганизации бумаги Яндекса входили в состав Индекса МосБиржи. Вероятно, что их вернут обратно. После этого акции получат приток инвестиций от крупных участников и индексных фондов.
Аналитики Альфа-Банка считают, что за следующий год бумаги Яндекса подорожают до 5060 руб. — на 22,7%.
——————————————-
● Ваши Инвестидеи 💡
✍️ Авторские права: АЛЬФА ИНВЕСТИЦИИ
Аналитики Альфа Инвестиции считают, что в акциях Яндекса скоро могут активизироваться покупатели. Инфраструктурных рисков больше нет. Российский Яндекс получил почти все активы нидерландского Yandex N.V. и при этом избавился от части убыточных проектов.
Драйверы
● Занимает большие доли на рынке онлайн-рекламы
● Бизнес не пострадал, он продолжит генерировать выручку
● Инфраструктурные риски ушли, и многие инвесторы захотят купить бумаги крупного игрока
● Акции могут вернуть в состав Индекса МосБиржи
На Московской бирже снова начали торговаться акции Яндекса. Вместе с аналитиками смотрим, что происходит с котировками и чего ожидать дальше.
Акции Яндекса открылись гэпом вверх более чем на 11%. В моменте бумаги были в плюсе, но от цены открытия снижались на 6,5%. На 16:24 мск они теряют 3%.
Почему так
Акции дешевеют из-за коррекции, которая прошла за время приостановки торгов. Бумаги не торговались с 14 июня, за это время Индекс МосБиржи успел потерять порядка 6%, а представители IT-сектора просели более чем на 10%.
Ещё есть навес продавцов — тех, кто покупал акции во внешнем контуре и затем участвовал во внебиржевом обмене.
Аналитики Альфа-Инвестиций считают, что скоро могут активизироваться покупатели. Инфраструктурные риски ушли, и многие инвесторы захотят купить бумаги крупного игрока.
Что будет дальше
Эксперты позитивно смотрят на перспективы компании. Яндекс провёл реорганизацию, а связанные с ней риски ушли.
Компания почти всё сохранила. Российский Яндекс получил почти все активы нидерландского Yandex N.V. и при этом избавился от части убыточных проектов. Бизнес не пострадал, он продолжит генерировать выручку.
Прочные позиции. Яндекс занимает большие доли на рынке онлайн-рекламы, доставки и электронной коммерции. К тому же они выросли после ухода иностранцев. Компания может сохранять хорошую рентабельность, наращивать доходы, выходить на новые рынки и развивать новые проекты.
Возвращение в индекс. До реорганизации бумаги Яндекса входили в состав Индекса МосБиржи. Вероятно, что их вернут обратно. После этого акции получат приток инвестиций от крупных участников и индексных фондов.
Аналитики Альфа-Банка считают, что за следующий год бумаги Яндекса подорожают до 5060 руб. — на 22,7%.
——————————————-
● Ваши Инвестидеи 💡
✍️ Авторские права: АЛЬФА ИНВЕСТИЦИИ
Акции Whoosh ещё не начали восстанавливаться после коррекции, но могут вырасти в цене из-за сильной рыночной позиции. На этом можно заработать до 36% годовых.
Торговый план
● Покупка: акции Whoosh по цене не выше 270 руб.
● Срок: 5 месяцев
● Цель: 310 руб. за акцию
● Потенциальная доходность: до 14,8% (36% годовых)
Почему акции могут вырасти
● Лидер рынка кикшеринга
По данным портала о городских сервисах «Трушеринг», доля Whoosh в 2023 году составила 45% в парке самокатов и 49% в объёме всех поездок. Такое присутствие позволяет наращивать доходы на растущем рынке. В 2023 году объём российского рынка кикшеринга составил 22,3 млрд руб. К 2026 году, по прогнозам, он увеличится на 110% и достигнет 46,8 млрд руб. Сама компания ожидает, что в 2024 году выручка может вырасти на 30%.
● Парк самокатов стал больше
Ключевой причиной для роста финансовых показателей является объём техники. За шесть месяцев 2024 год парк Whoosh увеличился на 50% г/г. Помимо аппаратного расширения, компания активно внедряет новые IT-технологии для удобства и безопасности сервиса. Всё это способствует географическому расширению и увеличению активной клиентской базы. Более того, у Whoosh есть локальное производство запчастей и деталей, что снижает издержки на обслуживание самокатов.
● Инвесторы ждут дивидендов
Компания стала публичной в конце 2022 года и пока была лишь одна выплата дивидендов с низкой доходностью. Сейчас консенсус-прогноз сводится к тому, что за текущий год выплата составит 9,8 руб., доходность 3,7%. Однако Whoosh активно увеличивает операционные показатели. Вскоре может быть опубликован финансовый отчёт за I полугодие 2024 года, на основе которого можно строить предположения о будущих выплатах. Вероятнее всего, выплаты будут осенью или в конце года.
● Новые рынки
Помимо развития сервиса в России, компания запустила пилотный проект в Латинской Америке — на рынке с низкой конкуренцией. В долгосрочной перспективе это может дать приток валютной выручки.
Риски
● Более медленные, чем ожидаются, темпы роста чистой прибыли.
● Отсутствие дивидендов.
● Увеличение долговой нагрузки.
● Рост конкуренции и более жёсткое регулирование сектора.
——————————————-
● Ваши Инвестидеи 💡
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
💡 ВТБ: жизнь с чистого сплита
✍️ Авторские права: SBERCIB
В SberCIB присвоили рекомендацию "Покупать" для акций ВТБ, которые, по мнению аналитиков, недооценены. Сейчас бумаги торгуются с мультипликаторами P/E = 2,2х и P/BV = 0,5х против 4,7х и 1,1х в среднем по сектору.
ВТБ — жизнь с чистого сплита.
Новая идея SberCIB в финсекторе
Недавно банк завершил обратный сплит акций, а аналитики обновили ключевые прогнозы и целевую цену по его бумагам.
По мнению SberCIB, акции ВТБ существенно недооценены. Сейчас они торгуются с мультипликаторами P/E — 2,2 и P/BV — 0,5 против 4,7 и 1,1 в среднем по сектору.
Таргет SberCIB на 12 месяцев — 140 ₽, оценка — «покупать».
——————————————-
● Ваши Инвестидеи 💡
✍️ Авторские права: SBERCIB
В SberCIB присвоили рекомендацию "Покупать" для акций ВТБ, которые, по мнению аналитиков, недооценены. Сейчас бумаги торгуются с мультипликаторами P/E = 2,2х и P/BV = 0,5х против 4,7х и 1,1х в среднем по сектору.
ВТБ — жизнь с чистого сплита.
Новая идея SberCIB в финсекторе
Недавно банк завершил обратный сплит акций, а аналитики обновили ключевые прогнозы и целевую цену по его бумагам.
По мнению SberCIB, акции ВТБ существенно недооценены. Сейчас они торгуются с мультипликаторами P/E — 2,2 и P/BV — 0,5 против 4,7 и 1,1 в среднем по сектору.
Таргет SberCIB на 12 месяцев — 140 ₽, оценка — «покупать».
——————————————-
● Ваши Инвестидеи 💡
