Банковский сектор, вклады и ОФЗ

📉Банковский сектор в кризисы испытывает самое большое давление, рост ставок в стране сокращает количество желающих взять кредит, а паника приводит к тому, что вкладчики забирают свои средства со счетов и вкладов, как валютных, так и рублевых.

Сейчас неплохая возможность открыть вклад под 20+% годовых на срок от 3 до 6 месяцев, я воспользовался предложением. Но со временем ключевую ставку начнут снижать, как это было в 2015 году. По вкладам на 1 год и более мы можем рассчитывать на доходность в 7-8%, что явно будет ниже инфляции, но это говорит о том, что снижение ставок ожидается на горизонте до 1 года.

📊Постепенно выходят отчеты банков за 2021 год, который был одним из лучших для всего сектора. Прибыль Сбера #SBER выросла до 1,25 трлн. руб (рост на 64% г/г)., прибыль ВТБ #VTBG выросла до 327 млрд. руб. (рост более, чем в 4 раза г/г), Тиньков #TCSG нарастил прибыль до 63,4 млрд. руб. (+43% г/г).

По мультипликаторам если смотреть, то банки стоят аномально дешево, ВТБ торгуется дешевле 1 прибыли.

Р/Е = 2,38 (Сбер); 0,8 (ВТБ); 9,6 (Тинькофф)

В 2022 году отчеты выйдут хуже, здесь уже будет не до доходности, главное выжить. Сильнее всех пострадал ВТБ, который попал в SDN лист, скорее всего он потеряет часть клиентов, а Сбер, Тинькофф и другие банки, кого санкции не задели, станут бенефициарами этого.

В финансовый сектор сейчас инвестировать страшновато, сложно прогнозировать будущее развитие в условиях ограничений со стороны VISA и Mastercard, закрытие валютных счетов и выход иностранного капитала. Девальвация и высокая ставка также будут оказывать давление на маржинальность и объем кредитов будет снижаться.

Лично я по рынку РФ выбрал для себя несколько секторов, куда планирую продолжить инвестировать в ближайшее время. В основном это экспортеры, но не все, сейчас подходить к отбору бумаг стараюсь с особой тщательностью. Сегодня в 18:00 состоится большой вебинар в клубе, на котором разберем место РФ на мировых рынках сырьевых товаров, какие бизнесы пострадают сильнее остальных, а к каким компаниям можно будет присмотреться. Если вы еще не с нами, присоединяйтесь.

В 17:00 сегодня должна открыться СПБ биржа, планирую там допродать остатки зарубежных активов через брокера ВТБ, если такая возможность будет и подготовлю кубышку для следующих закупок, как ОФЗ, так и акций РФ.

В первую очередь пока смотрю на короткие ОФЗ, ETF в этом плане показали свою ненадежность. В случае намеков со стороны ЦБ о снижении ставки можно будет рассмотреть среднесрочные ОФЗ (до 2026-2027 года), чтобы зафиксировать хорошую доходность. Если же Мосбиржа откроется на неделе и доходность среднесрочных ОФЗ будет выше 30%, то планирую начать набор сразу. Сегодня на вебинаре еще поговорим об этом.

⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat

​​НАУФОР направила в Минфин РФ меры налоговой поддержки инвесторов на рынке ценных бумаг

Что предлагается сделать:

✅ Отмена НДФЛ и налога на прибыль на полученный доход в виде купонов и дисконта по государственным ценным бумагам и корпоративным облигациям, номинированным как в рублях, так и иностранной валюте;

✅ Отмена НДФЛ на полученный доход в виде дивидендов по акциям российских эмитентов;

✅ Отмена НДФЛ на доход, выплачиваемый по паям ПИФ;

✅ Отмена НДФЛ и налога на прибыль от операций с ценными бумагами, в части дохода, который образовался исключительно вследствие изменения курса иностранной валюты (исключение влияния валютной переоценки);

✅ Отмена для нерезидентов налогов на доходы от операций с ценными бумагами, обращающимися на российском организованном рынке (и доходов по таким ценным бумагам), а также доходов по операциям с паями паевых инвестиционных фондов;

✅ Увеличение инвестиционного налогового вычета на взнос на индивидуальные инвестиционные счета до 1 млн рублей;

✅ Уменьшение срока владения ценными бумагами с 3-х лет до 1-го года для применения инвестиционного налогового вычета от операций с ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке, и увеличение предельного размера налогового вычета с 3 млн до 9 млн рублей в год;

✅ Удержание НДФЛ по операциям на рынке ценных бумаг по окончании налогового периода (календарного года), без удержания налоговым агентом НДФЛ в течение года;

✅ Упрощение процедуры сальдирования убытков текущих периодов физических лиц на финансовом рынке с доходами будущих периодов при расчете излишне уплаченного НДФЛ.

Как вам такие изменения? Поддержим лайком?

​​💐Дорогие дамы!

От всей души поздравляю вас с праздником! Оставайтесь такими же красивыми и жизнерадостными, улыбчивыми и яркими, освещая наши тусклые будни 🙂☀️. Пусть в этот прекрасный день вас окружают добрые и верные люди, побольше улыбок в это непростое время и крепкого здоровья, с остальным мы справимся.
Весеннего настроения и яркого солнышка!

🎞Какие акции интересны для инвестирования в РФ

На фоне текущих событий постепенно перетекаем на платформу Яндекс Дзен, присоединяйтесь.
В видео разберем ситуацию в сырье, подробно поговорим про ГМК-Норникель, Полюс и ритейл. В понедельник провели большую встречу с разбором рынка РФ, прикладываю нарезку.

Таймкоды:
00:00 - Цены на сырье
02:40 - Наши соц. сети на случай блокировок
03:22 - Палладий
05:57 - Золото
07:46 - ГМК Норникель
10:27 - Полюс Золото
13:56 - Ритейл

#PLZL #GMKN #GOLD

Отвечаю на ваши вопросы | Что будет с фондами Finex | Что делать со счетом ВТБ

По нашему рынку сейчас вопросов больше, чем ответов, к сожалению. Информация меняется чуть ли не каждый день, чтобы быть в курсе всего происходящего я стараюсь тезисно писать основные новости по рынку и компаниям.

❓Мне присылают большое количество вопросов по тому, что делать с депозитарными расписками, ETF фондами Finex, счетом в ВТБ и иностранными акциями на нем. Решил все ответы собрать в одном видео, прикладываю.

Основная часть вопросов касалась брокерских счетов и ETF фондов, разобрали эти темы достаточно подробно. Также затронули некоторые компании и сектора.

📌 Все мои платные вебинары на сайте 2Stocks теперь доступны всем бесплатно.

📌 Банк России ввел временный порядок операций с наличной валютой. Теперь с любого валютного счета можно снять только доллары, если вы держите евро, например, то они будут сконвертированы по курсу на день снятия. Ограничения будут действовать с 9 марта по 9 сентября 2022 года.

📌Россияне могут продолжать хранить средства на валютных вкладах или счетах. Все средства сохранены и учтены в валюте, в которой был открыт счет или вклад. Условия по вкладу или счету не изменятся. Проценты по вкладам будут начисляться, как обычно, в той валюте, в которой вклад был открыт.

📌В течение срока действия временного порядка банки не будут продавать наличную валюту гражданам. Поменять наличную валюту на рубли можно будет в любой момент и в любом объеме.

Подробности можно почитать в Коммерсанте.

​​Лучшая стратегия инвестирования 2022 года

🧐Сейчас многие напишут в комментариях что-то вроде - лучшая стратегия это держать деньги в валюте, но мы сегодня разберем рыночные стратегии, которыми пользовалось большинство.

📊Напомню, у меня есть 4 портфеля у разных брокеров, в каждом была своя идея и своя стратегия:
✔️ дивидендная по акциям РФ;
✔️ сбалансированная (акции РФ + облигации + кэш) с уклоном на дивиденды и купоны.
✔️ дивидендная по акциям США и ЕС;
✔️ стоимостная через покупку ETF на разные страны.

Я на днях подвел промежуточные итоги по своим портфелям, пока биржа не работает, сделал следующие выводы:

🧰 Портфель из ETF фондов (преимущественно Finex) чувствует себя неплохо. Правда, вскрылись неторговые риски, связанные с маркетмейкером, из-за чего значительную часть фондов сняли с торгов, да и биржа пока не открылась. Больше всего подкачали #FXMM и #FXTB, которые по идее являются инструментами ликвидности. Посмотрим, чем дело закончится, доля фондов в глобальном портфеле (если объединить все 4) составляет 15%.

🧰 Портфель иностранных акций тоже себя чувствует неплохо, основные активы были куплены через Тинькофф, еще часть через ВТБ. На долю иностранных активов приходилось около 30% портфеля (без ETF, но включая валюту). Почти все иностранные акции, что были на ВТБ продал, на Тиньке тоже некоторые подрезал, хоть брокеры и заверяют в том, что с дивидендами все будет хорошо. Наше правительство в ответ на санкции заперло иностранных инвесторов в активах РФ без возможности получения дивидендов. Пока не вижу причин, почему нам не могут ответить тем же, поэтому, решил немного сократить аллокацию на США и ЕС. Несмотря на то, что биржа СПБ уже работает, в ВТБ по-прежнему торгов нет (на фондовой секции).

🧰 В рамках дивидендной стратегии покупались только акции РФ, которые платят хорошие дивиденды и срок удержания таких активов должен составлять не менее 3 лет. Да, рыночные цены в моменте по многим акциям упали, а после открытия биржи могут еще просесть, я к этому готов. Главный вопрос, выплатят ли компании заявленные дивиденды? Если да, то это будет идеальный сценарий, который мы уже неоднократно обсуждали, что если цены на акции упадут, то денежный поток не иссякнет. Пока дивидендный портфель у меня является претендентом на лучшую стратегию текущего года, посмотрим. Но в перспективе немного ее доработаю, уже знаю с чего начать.

💰Лично я пока рассчитываю на выплату, как минимум от экспортеров, у которых долговая нагрузка в большинстве своем не такая большая и они выигрывают сейчас от девальвации рубля и роста цен на сырье. Уже в мае пойдут первые хорошие выплаты, которые можно будет частично пускать на докупку отдельных акций, возможно и облигаций, в зависимости от ситуации.

📌 Меня спасла диверсификация не только по активам, но и по брокерам, учитывайте это на будущее. А значительная часть средств просто в валюте оказалась тем самым опционом, которым сейчас планирую воспользоваться, когда биржи откроются, можно будет немного валюты продать и докупить просевших акций РФ.

📌 Проверим, на сколько у нас можно строить пассивные дивидендные стратегии (краш тест, так сказать), ниже привожу пример денежных потоков, которые жду от портфеля в ближайшие 12 месяцев. С марта все дивиденды будут приходить на карту, включая счет ИИС, часть буду проедать, часть реинвестировать. С математической точки зрения дивидендная стратегия проигрывает фондам с реинвестированием, но в такие периоды лучше получать дивиденды, чем продавать ETF в убыток. Но это мое личное мнение, психологически так комфортнее.

P.S. Кстати, после продажи иностранных акций я попал на приличные налоги из-за курсовых разниц, в долларах я заработал 10% условно, а налоговая видит, что я заработал почти 50%, но в рублях. Учитывайте этот момент, мы его разбирали в видео.

⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat

Немного надежды в это непростое время

📌Появились новости о том, что Мосбиржа может заработать в понедельник-вторник, правда, торги скорее всего будут запускать не сразу всеми активами, а постепенно. Начать планируют с облигаций в режиме дискретного аукциона, затем по такому же принципу подключат акции, спустя какое-то время.

Вокруг стало слишком много негатива, предлагаю разбавить его надеждой на дивиденды, как минимум от компаний - экспортеров. Государство в условиях ограниченного доступа к ЗВР тоже заинтересовано в средствах и вряд ли получится зажать дивиденды тем гос. компаниям, у кого возможность выплаты сохраняется (банки здесь могут попасть в исключения).

Да, два эмитента уже заявили, что не планируют производить выплаты за 2021 год, Евраз #EVR и Русагро #AGRO, но юридически Евраз зарегистрирован в Великобритании, а Русагро на Кипре. В текущей ситуации вывод средств может быть затруднен из РФ, но менеджмент указывает в качестве причин неопределенность в будущем.

🟡 Газпром #GAZP - бизнес компании практически не пострадал из-за санкций и даже наоборот нарастил выручку на фоне высоких цен на газ в ЕС и в Азии. Средняя цена экспорта газа для компании в январе составила около $700 за 1000 куб.м.
Ожидаемый дивиденды за 2021 год - 50 руб. или 22% годовых к цене закрытия 25 февраля.

🟡 Алроса #ALRS - дивиденды за 2 полугодие могут составить 5,6 руб. на акцию или 7% годовых. Напомню, что за 1 полугодие уже выплатили 8,79 руб. Итого по году получилось 14,4 руб. Компания в текущей ситуации должна неплохо заработать, если не начнется полномасштабный мировой кризис. Валютная выручка и рублевые расходы положительно отразятся на маржинальности.

🟡 Лукойл #LKOH - менеджмент стабильно платит дивиденды в рамках див. политики. По итогам года можем ожидать минимум 800 рублей на акцию, из которых 340 руб. уже заплатили. Годовая див. доходность составит более 16% годовых, если выплата состоится. Помимо дивидендов компания проводит активно байбэк, если дивиденды срежут в пользу обратного выкупа тоже неплохо, но ранее отдавался приоритет именно дивам.

🟢 Северсталь #CHMF - компания платит акционерам ежеквартально. За 4 кв рекомендовали 109,8 руб. на акцию или более 8% за квартал. Санкции коснулись бизнеса и главного акционера (Мордашова), но глобальных проблем не вызвали, та часть продукции, которая экспортировалась в ЕС может быть перенаправлена на другие рынки. А. Шевелев заявил, что текущая ситуация не подрывает финансовую устойчивость бизнеса.
Дата закрытия реестра - 31.05.22

🟡 Фосагро #PHOR - акции компании просели не так сильно, как другие экспортеры. Бизнес никто не хочет продавать дешево в текущих условиях. Но вчера вышла новость о том, что ген. директор и главный акционер компании (А. Гурьев) попал под санкции ЕС и покинул свой пост. Учитывая, что он главный бенефициар получения дивидендов, шансы на них снизились, но посмотрим, события сейчас меняются слишком быстро.

Пока напротив всех этих компаний поставил 🟡, если совет директоров даст рекомендацию на выплату, заменю на 🟢, если нет, заменю на 🔴.

Сегодня в клубе опубликовал пост про возможный иранский сценарий для России со всеми вытекающими. К сожалению, особых вариантов для сохранения капитала, кроме инвестиций, у нас не останется, так что не спешите ставить крест на фондовом рынке. Сейчас самое время посчитать свои резервы и сформировать стратегию дальнейших действий.

Лично я часть валюты вывел в кэш, часть держу на банковских депозитах, часть подвисла в ETF. В любом случае, если наших экспортеров будут раздавать по хорошим ценами, буду докупать. Особенно тех, которых санкции обошли стороной или задели по касательной.

⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat

ЕС планирует запретить импорт стали из РФ

Вчера вечером появилась новость о том, что ЕС планирует снизить зависимость от стальной продукции из РФ. Попробуем оценить на какие компании это решение окажет наибольшее влияние.

✔️ НЛМК (#NLMK) - в 2021 году на долю ЕС в 2021 году пришлось около 17% выручки, на долю США - 21% выручки. Также у компании есть активы в ЕС (NLMK Trading S.A., NLMK DanSteel A/S) и США (NLMK Pennsylvania LLC, NLMK Indiana LLC), с которыми могут возникнуть проблемы в случае национализации иностранных предприятий в РФ и зеркальном ответе от других стран.

✔️ Северсталь (#CHMF) - не так давно А. Мордашов попал под санкции, что привело к некоторым проблемам с поставками на западные рынки. На долю ЕС по итогам 2021 года пришлось около 34% выручки, на долю США - 3% выручки. Переориентировать такой объем поставок на азиатские рынки будет непросто, но решаемо. Скорее всего вырастут расходы на логистику и снизится маржинальность, данный вопрос уже прорабатывался ранее.

✔️ ММК (#MAGN) - компания основную часть продукции реализует на внутреннем рынке (более 70%), на экспорт идет менее 30% и те приходятся в основном на Ближний Восток и Азию. Доля ЕС в структуре выручки не превышает 5%.

Такой шаг со стороны ЕС был ожидаемым и не застал врасплох наши компании, главный вопрос - организация логистики.

Также появились новые вводные по внутреннему рынку, где планирую ограничить доходы компаний рентабельностью в 20-25%. На высокие дивиденды в среднесрочной перспективе рассчитывать не приходится. Будем следить за ситуацией.

Я продолжаю держать Северсталь из данного сектора, пока в любом случае продавать не планирую, да и биржа еще не открылась.

⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat

​​💰Музыка еще играет, а стульев больше нет...

Еще неделю назад я выбирал, вложить доллары под 8% в ВТБ или под 5% в Тинькофф на 6 месяцев, решил открыть вклады в обоих банках. Халява, как известно, долгой не бывает. Тем более, пока биржа не работает, пусть деньги лежат хотя бы под ставку равную инфляции.

💸Открыл сегодня приложение ВТБ и вуаля, теперь максимум дают 3% по долларовому вкладу и максимум на 3 месяца. Решил подсуетиться и открыл еще пару вкладов-пустышек в Тинькофф, один на 3 месяца под 8%, второй на 6 месяцев под 5%. У Тинька удобно, что вклад можно пополнить не сразу, а в течении 1 месяца. Решил оставшийся валютный кэш вывести с ВТБ и закинуть в Тинькофф, пока там тоже ставки не упали.

📌Так что имейте это в виду, если планировали вложить валюту, такие ставки долго не продержатся, многие банки сейчас их начали снижать. Сбер опустил ставки в долларах с 6% до 3%, в евро с 5% до 2%.

📌По рублевым вкладам ставки еще какое-то время будут удерживать, но не все банки, а только те, которые нуждаются в ликвидности. Крупные представители сектора скорее всего первыми начнут снижать, потом подключатся и более мелкие.

☝️Ждем заседания ЦБ 18 марта и узнаем решение по ставке, возможно будут первые намеки на то, что пик пройден, а может быть и наоборот. Жаль, что биржа не работает, так можно было бы среднесрочные облигации присмотреть. А пока остается только довольствовать вкладами, чтобы частично защитить капитал от инфляции на время простоя.

❗️Но валюта под матрасом тоже лишней не будет, история часто повторяется. Все доллары и евро лучше не держать сейчас в банках, на мой взгляд.

⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat

Нефтяные войны продолжаются...

📌WSJ: Саудовская Аравия ведет переговоры с Китаем о продаже нефти в юанях (источник).

Россия и Китай тоже наращивают торговлю в национальных валютах. В частности, в наших ЗВР увеличилась доля юаней за последние годы, а доля доллара наоборот сократилась.

Многие понимают, что совершая любую транзакцию в долларах небольшой процент капает США, ведь доллары ФРС выдает только под проценты. Это справедливо и для других стран и валют, чем больше товаров страна продает в своей валюте, тем крепче ее курс.

Одновременно с этим, инфляция в США распространяется на весь мир и на всех держателей долларов и активы в этой валюте. Другими словами, чем больше операций совершается в баксах и чем больше резервов в них держат другие страны, тем выгоднее штатам.

Из-за отказа от расчетов за нефть в долларах уже пострадали многие страны, недавний пример - Ливия. США так просто не сойдут с пьедестала, а ведь сзади их уже подталкивают.

В условиях санкций РФ тоже будет реализовывать часть экспорта за рубли, что укрепит курс нашей валюты. До 2 мировой войны так и было, но с 1945 года все перешли на торговлю в долларах, которые были на тот момент еще привязаны к золоту. Но даже после 71 года, когда фактически доллар стал просто бумажкой, заместить его ничем не смогли, да и не пытались особо, США за этим пристально следили.

Возможно сейчас мы находимся как раз на этапе смены глобального гегемона с США на Китай. Это будет процесс не быстрый и не безболезненный, но уже многие факторы нам на это намекают.

Китайский рынок, как и наш, летит вниз уже более года, возможно кто-то (кто в теме) понимает суть происходящего и перекладывает свои капиталы в более надежные активы, время покажет.

Нам тоже стоит задуматься о том, что часть капиталов в ближайшие годы лучше хранить в надежных и ликвидных инструментах. Скорее всего период высоких доходностей на рынках подошел к концу на следующие пару лет минимум. Но этот же период может дать неплохие возможности для покупок отдельных активов, которые сохранят перспективы роста в будущем.

При выборе компаний-экспортеров стоит учитывать, кто и куда продает основную часть продукции и какие направления наиболее маржинальные. Лукойл #LKOH, например, больше ориентирован на ЕС, как и Газпром #GAZP, Роснефть #ROSN наоборот, больше продает в Китай. В клубе как раз сейчас начал серию постов с разборами секторов и компаний на предмет зависимости от других стран.

Сейчас лучше подходить к выбору компаний не с точки зрения того, кто больше заработает, а кто точно выживет. Это касается не только рынка РФ, но и других стран.

⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat

​​❓Где и как спасать свой капитал?

На фоне роста инфляции в мире все чаще звучит слово "стагфляция". Я решил разобрать чуть подробнее, что оно означает и в каких активах исторически удавалось сохранить свой капитал при реализации таких сценариев. А также, какие из этих активов доступны на нашем рынке.

📌Стагфляция - ситуация, при которой стагнация (отсутствие роста или застой) экономики сопровождается ростом инфляции. Мы сейчас можем наблюдать подобную ситуацию в РФ. Инфляция начала расти из-за санкций и падения курса рубля, одновременно с этим, из-за закрытия ряда иностранных предприятий в РФ и возможных будущих банкротств компаний начнет расти безработица, что приведет к замедлению экономики. Часто еще данный термин путают с рецессией.

📌Рецессия (она же депрессия на старый лад, она же спад и т.д.) - замедление экономики, в отличие от стагфляции рецессия является циклическим фактором и случается перед кризисом, во время рецессии инфляция часто наоборот снижается.

📉Как правило рецессия приводит к падениям фондовых индексов, согласно определению, данная ситуация случается примерно 1 раз в 10 лет: 1975, 1982, 1991, 2001 (США), 2009 и 2020 годах. Стагфляция случается гораздо реже, в США и странах ЕС ее не наблюдали с середины 80х годов.

📊В случае стагфляции, которая скорее всего накроет не только РФ, но и ЕС из-за роста цен на сырье, также заденет и США, нужно аккуратно подходить к выбору активов.

✅ К защитным инструментам можно отнести золото, сырьевые товары и компании, которые их производят, недвижимость, облигации с поправкой на инфляцию (TIPS) и облигации с плавающим купоном.

🥇Если говорить про инвестиции в золото, то можно выделить 3 инструмента:

✔️ Физическое золото, сейчас НДС на покупку слитка в банке отменили. Если рассматривать, как долгосрочную инвестицию и есть, где хранить, то можно присмотреться.

✔️ETF и БПИФы на золото. Правда, текущие реалии показали, что лучше инвестировать в те фонды, которые физическое золото хранят на территории РФ, иначе можно потом его не увидеть. У нас торгуются 3 крупных представителя #FXGD (сейчас есть проблемы из-за регистрации фонда в ЕС), #TGLD фонд от Тинькофф, вполне можно присмотреться. И #VTBG, правда по данному фонду не раскрывается информация о том, что у него внутри, есть данные, что он следует за фондом SPDR Gold Shares ETF, но подтверждения не нашел.

✔️Золотодобытчики. Лично я присматриваюсь к компании Полюс Золото #PLZL, акции которой торгуются на бирже. Из минусов - слишком много нерезов в акционерах и сложно прогнозировать, что будет с акциями, когда им разрешат выйти. Фундаментально это самый сильный игрок на нашем рынке с максимальной долей производства и минимальными издержками. Полиметалл #POLY тоже неплох, но у нас торгуются иностранные акции, есть определенные неторговые риски со всеми вытекающими, я бы пока подождал докупать.

Сырьевые компании мы уже неоднократно разбирали, вы их итак прекрасно знаете (#GMKN, #GAZP, #ALRS, #PHOR и прочие ). По недвижимости пока без идей, цены сейчас прилично выросли в крупных городах, а по поводу ЗПИФов есть ряд вопросов, нужно дождаться начала торгов. Облигации разберем, когда откроется биржа и мы увидим реальную картину доходностей в зависимости от дюрации.

⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat

​​💵Новые валютные правила, лимиты на снятие и лайфхаки

📝Решил для вас и для себя еще раз резюмировать все последние изменения, касающиеся вкладов, валюты и пластиковых карт.

В условиях санкций ЦБ принял ряд мер, чтобы спасти экономику страны. Одной из таких мер стало ограничение на снятие валюты. По статистике в российских банках около 90% валютных счетов, которые не превышают сумму в 10 тысяч долларов. Это значит, что новые правила затронут только 10% держателей таких счетов.

☝️На данный момент известно, что все ограничения действуют с 9 марта по 9 сентября. Но сроки в теории могут сдвинуть. Никсон в 71 году говорил, что отвязка доллара от золота носит временный характер.

💰Счета и вклады:
🔹Снять можно будет только 10 тысяч долларов (для одного банка, если счета в разных банках, то по $10к в каждом банке).
🔹Если больше 10 тыс. долларов, то остальное выдадут в рублях по рыночному курсу на день выдачи, но не ниже курса ЦБ.
🔹Если вклад в другой валюте (евро, фунты...), то все равно выдадут в долларах. Конвертация других валют в доллар будет происходить по рыночному курсу на день выдачи.
🔹Если валюта была внесена на счет после 9 марта (с брокерского счета, например), то снять ее можно только в рублях по курсу.
🔹Открывать новые валютные счета и вклады можно на любую сумму, ограничения касаются только снятия наличных.

💵Наличные:
🔹До 9 сентября нельзя будет купить наличную валюту в кассе банков (ни доллары, ни евро).
🔹А вот продать наличную валюту можно будет в любой момент и в любом объеме.

💳Карты и безналичный расчет:
🔹Валюту можно приобрести безналично в любом объеме (но со снятием будут проблемы, см. выше);
🔹Если покупать валюту на бирже, то будет комиссия 12%.

💸Какими картами можно пользоваться за границей?
🔹С 10 марта расплатиться картами Visa и MasterCard за границей невозможно.
🔹Visa и MasterCard в России работают до истечения срока действия карты (некоторые банки уже объявили, что убрали срок действия, грубо говоря, выпущенные карточки будут работать, пока физически не износятся).
🔹Если Вы собираетесь за границу, то можно пользоваться картой МИР (действует в 12 странах).
🔹Можно оформить карту китайской системы UnionPay, которую принимают в 180 странах. (В России UnionPay пока принимают не во всех банкоматах и терминалах).
🔹Некоторые банки уже выпускают карты UnionPay, такие как Россельхозбанк, Газпромбанк, Почта Банк, Примсоцбанк, банки «Санкт-Петербург», «Солидарность» и «Зенит». Также карты UnionPay доступны зарплатным клиентам ВБРР и клиентам Кредит Урал Банка.
🔹В ближайшее время к системе UnionPay планируют присоединиться и другие банки. О работе в этом направлении уже сообщили «Сбер», Альфа-Банк, «Тинькофф», Райффайзенбанк, Совкомбанк, МКБ, Росбанк и МТС Банк.

📌 Немного лайфаков, Google Pay и Apple Pay перестали работать на территории РФ. Я сегодня оформил виртуальную карту МИР, привязал к тому же счету, к которому привязана пластиковая карта у Тинька и установил приложение MIR Pay, оплата с телефона снова работает 👌.

📌 Если вы хотите снять валюту со счета, то может быть определенный квест. В ВТБ я заказал валюту 14.03, забрать ее смогу только 22.03, очередь почти в неделю и не во всех отделениях можно получить еще. В Тинькфф банке придется побегать и половить покемона банкомат, который выдает валюту (есть интерактивная карта). Я с 8 попытки все-таки снял доллары, очень много охотников за зеленой бумагой.

Валюта должна быть в любом диверсифицированном портфеле в том или ином виде. У меня она долгое время лежала там просто в кэше. Для понимания причин приведу ниже график курса доллара с 1995 года.

Если пост был полезен, ставьте 👍, это лучшая благодарность за нашу работу.

Перевод активов из ВТБ в Альфа банк. Что делать инвестору?

Прилетело письмо счастья от ВТБ. Решил сделать небольшой обзор по данной ситуации, где расскажу, что сделал я сам и что желательно сделать каждому инвестору.

📌В видео разберем основные вопросы, связанные с переводом бумаг:
- кого это затронет;
- какие комиссии;
- что делать с ИИС;
- какой срок перевода.

📃Сделал подробную инструкцию о том, как выгрузить брокерский отчет и налоговый отчет в личном кабинете ВТБ, чтобы потом была возможность проверить, не потерялись ли активы по дороге.

Видео короткое, на 12 минут и доступно по ссылке 👇

https://zen.yandex.ru/video/watch/62339f17826a6c02742eb650

​​Дефолт, стоит ли бояться...

24 года назад…

📉Если говорить о дефолтах, то вспоминается дефолт 1998 года. 17 августа 1998 года в России произошел технический дефолт по обязательствам страны. Ему предшествовали экономический кризис — гиперинфляция, дефицит бюджета, деноминация. Для пополнения бюджета правительство выпускало государственные краткосрочные облигации (ГКО), и каждый новый выпуск шел на погашение предыдущих займов.

💰Обслуживание долгов проводилось по пирамидальному принципу. Доходность ГКО доходила до 140–150%. К августу 1998 года внешний долг России достиг $200 млрд (44% ВВП). Официально технический дефолт не был объявлен, но являлся им по сути, так как предусматривал реструктуризацию долгов по ГКО лишь с их частичным погашением — от 1% для иностранных держателей облигаций до конвертации 70% долга в новые более долгосрочные облигации. Это запустило цепочку банкротств банков — крупных держателей бумаг, что в свою очередь привело к потере денег населением, так как финансовые организации не смогли расплатиться со вкладчиками.

📌Многие помнят, когда в 1998 году «сгорели» все накопления и зачеркнули «нули», выпустив новые деньги.
Поэтому давайте пробежимся по некоторым определениям, чтобы не путать понятия:
🔹Деноминация – это изменение (уменьшение) количества нулей на банкнотах.
🔹Дефолт – это невыполнение долговых обязательств в срок, очень близкое по своей сути к банкротству. Дефолт объявляет государство или коммерческая организация. Если говорить на уровне страны, то вероятность дефолта определяется способностью России обслуживать госдолг.
🔹Госдолг в основном заключен в государственных облигациях и состоит из обязательств перед:
➖внешними кредиторами (другими странами, международными фондами, иностранными корпорациями). Заключен в еврооблигации.
➖внутренними кредиторами (отечественные банки, фонды, инвесторы и простые граждане страны, в том числе по выплате пенсий и соцпособий). Заключен в ОФЗ (облигации федерального займа) – самые надежные.

✔️Наши дни…

Как вы знаете, США и Евросоюз в конце февраля ввели санкции в отношении покупок российского госдолга и ограничили доступ к валютным резервоам ЦБ в ответ на спецоперацию на Украине. Министр финансов Антон Силуанов ранее заявил, что речь идет о примерно $300 млрд. из $640 млрд. российских золотовалютных резервов.

💵16 марта Россия должна была выплатить купоны по двум выпускам своих суверенных еврооблигаций на сумму $117,2 млн. Это был первый платеж по внешнему долгу страны после заморозки части ее резервов.

✅Министерство финансов России сообщило об исполнении платежного поручения о выплате купонного дохода по двум выпускам еврооблигаций, которое было направлено иностранному банку-корреспонденту 14 марта, сообщила пресс-служба Минфина. Это позитивная новость – технического дефолта не случилось.

📌Говоря простым языком, деньги есть, но страна не может провести выплаты из-за санкций, деньги заморожены. При этом, если не выплатить купоны или не произвести погашение своих обязательств, то международный рейтинг страны снижается, на фоне чего привлечь внешние инвестиции становится гораздо сложнее и дороже, что негативно отражается на экономике в целом.

Следующая выплата 4 апреля …

🟢Сегодня стартуют торги облигациями федерального займа, здесь риск невыплаты купонов крайне низкий. По внутренним займам Минфин платит в рублях и с рублевой ликвидностью проблем сейчас нет. Можно не переживать и выбрать интересные для вас выпуски. Я для себя выбрал вариант ОФЗ 26209 с погашением в июле 2022 год (припарковать кэш) и ОФЗ 26207 с погашением в феврале 2027 года, чтобы зафиксировать хорошую доходность.

⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat

❗️Перевод активов из ВТБ в Альфу. Ответы на вопросы

📌Очень много вопросов сейчас по поводу перевода активов между брокерами, решил самые частые оформить в виде поста, если данная тема интересна, ставьте 👍, буду тогда выкладывать всю актуальную информацию.

❓В Альфу переводят весь портфель или только иностранные активы?
✔️Весь портфель, а вот в РСХБ только иностранные активы.

❓У меня нет брокерского счета в Альфе, что нужно делать?
✔️Пока ничего, счет будет открыт автоматически, доступ к нему можно будет получить через приложение Альфа-Инвестиции (по ФИО и номеру телефона).

❓У меня ИИС в ВТБ и там есть иностранные активы, но я не хочу переводить счет, что делать?
✔️Если у вас есть ИИС с иностранными активами, то он будет переведен принудительно, отменить данную операцию нельзя.

❓У меня была подписана форма W-8BEN, нужно ли ее будет подписывать заново?
✔️Да, форму необходимо будет подать заново (в приложении Альфа-Инвестиции: Главный экран → Ваше имя → Личный кабинет → Подписание W-8BEN).

❓Что будет с моим статусом квалифицированного инвестора?
✔️Статус сохраняется. Получать его повторно не нужно.

❓Нужно ли будет проходить тестирование повторно?
✔️Нет, вы можете торговать в соответствии с уже пройденными тестами у прежнего брокера.

❓Когда появятся ценные бумаги от старого брокера в Альфе?
✔️Все активы будут переведены до 25 марта.

❓Когда можно будет торговать бумагами, полученными из ВТБ?
✔️Пока данная операция недоступна, следим за новостями.

❓Что будет с деньгами на брокерском счете?
✔️Их тоже переведут к новому брокеру. Но лично я их просто вывел на банковский счет.

❓У меня ни одной иностранной бумаги на счёте не было, а письмо счастья пришло.
✔️Возможно у Вас куплены ГДР (глобальные депозитарные расписки, Глобалтранс, Русагро, Х5 и т.д.), либо куплен фонд на иностранные активы, либо любой фонд от Finex.

📌Также рекомендую всем, чьи активы переводятся к другому брокеру, выгрузить брокерский отчет, налоговый отчет и при необходимости запросить выписку из депозитария. Как это сделать мы разбирали в видео.

📌Более подробную информацию по Альфе можно посмотреть по этой ссылке.

​​Какие ОФЗ выбрать инвестору?

📊Можно подвести краткие итоги начала торгов облигациями федерального займа. Паники удалось избежать, благодаря тому, что основные продавцы в виде нерезидентов заблокированы в моменте, отечественные инвесторы не торопятся скидывать такие бумаги, а со стороны покупателей хорошую поддержку оказывает наш ЦБ.

📈Ставки по среднесрочным ОФЗ с постоянным купоном (погашение в 2026-2027 гг) пока ниже ожиданий, я закладывал 17-18%, в моменте торги идут на уровне 14-15%. Думаю немного подождать, может быть цена сползет чуть ниже. В любом случае со среднесрочными ОФЗ точно спешить не стоит и входить в них сразу на всю сумму.

✅Сейчас можно рассмотреть несколько типов облигаций, с постоянным купоном, чтобы зафиксировать высокую доходность и с плавающим, чтобы не потерять деньги в случае продолжающегося роста ключевой ставки. По облигациям с плавающим купоном доходность к погашению нет смысла считать, там купон будет подстраиваться под ключевую ставку.

Разберем несколько самых частых запросов по применению облигаций. Также их можно совмещать в рамках одного портфеля для диверсификации.

1️⃣Цель: припарковать кэш
Я бы в таком случае рассмотрел несколько выпусков с погашением до 1 года, в зависимости от срока, который вас интересует.
✔️ОФЗ 26209 (постоянный купон), погашение 20.07.2022, размер купона 7,6%, доходность к погашению 17%.
✔️ОФЗ 29012 (переменный купон), погашение 16.11.2022.
✔️ОФЗ 26220 (постоянный купон), погашение 07.12.2022, размер купона 7,4%, доходность к погашению 16,8%.

2️⃣Цель: сохранить деньги, независимо от ключевой ставки на 2+ лет
✔️ОФЗ 24021 (переменный купон), погашение 24.04.2024.
✔️ОФЗ 29006 (переменный купон), погашение 29.01.2025.
✔️ОФЗ 29014 (переменный купон), погашение 25.03.2026.

3️⃣Цель: зафиксировать высокую доходность на случай снижения ключевой ставки на 3+ лет.
Это достаточно рискованный подход, в случае роста ставок в стране, цена облигаций продолжит снижаться. Здесь желательно отбирать бумаги с максимальным купоном, чтобы минимизировать влияние инфляции (если у вас не ИИС тип Б, там выгоднее брать наоборот с бОльшим дисконтом).
✔️ОФЗ 26226 (постоянный купон), погашение 07.10.2026, размер купона 7,95%, доходность к погашению 14,7%.
✔️ОФЗ 26207 (постоянный купон), погашение 03.02.2027, размер купона 8,15%, доходность к погашению 14,2%.

🧰 В ОФЗ есть разные стратегии и подходы, которые сейчас позволят сформировать качественный и сбалансированный портфель, который частично защитит от инфляции и позволит зафиксировать высокие ставки на 5+ лет.

📌У нас проходил большой вебинар по облигациями, на котором я подробно рассказал про все нюансы работы с этими инструментами, как отбирать, на что смотреть, как их сравнивать между собой и много другое. Он платный, но доступен в записи.

📌В моем портфеле из ОФЗ присутствует сейчас 2 выпуска, ОФЗ 26209 в качестве подушки и ОФЗ 26207 в качестве ставки на снижение ключевой ставки в будущем. Но пока доля второй очень небольшая, но по мере снижения цены буду ее наращивать.

📉Кривая бескупонной доходности стала полностью инвертированной, короткие выпуски дают самый большой доход, а длинные наоборот. По этому графику можно примерно прикинуть, какую доходность на каком временном интервале сейчас можно получить.

⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat

​​📊Фундаментальный анализ. Перезагрузка

За март месяц многие уже отвыкли слышать про МСФО или РСБУ. Оно и понятно, ведь отчеты мы сейчас видим хорошие за прорывной 2021 год, а будущее уже изменилось и рынок закладывает весь возможный негатив в цену акций.

📃Я по-прежнему слежу за вышедшими отчетностями, но пока их не публикую. Главное сейчас по многим компаниям не выручка и не прибыль, а долговая нагрузка, которая нам покажет насколько бизнесу хватит ресурсов в условиях высокой ключевой ставки и отсутствия дешевого зарубежного финансирования.

🧰Несмотря на то, что уже сегодня начнутся торги акциями, лезть во все идеи я бы точно не стал, но и полностью абстрагироваться не вижу смысла. И вот сейчас фундаментальный анализ и здравый смысл нам может помочь выбрать надежные активы для своего портфеля.

❓При чем здесь фундаментальный анализ и здравый смысл спросите вы? Все просто, главная задача оценить, на сколько текущие санкции повлияют на бизнес компаний, какая зависимость от импортных комплектующих, на сколько высокая долговая нагрузка, есть ли активы за рубежом и какая их доля в результатах по всей Группе.

🧐Разберем пару примеров. "США запретили ввоз бриллиантов из России". На первый взгляд может показаться, что это прямой удар по компании Алроса #ALRS, ведь США достаточно крупный потребитель ювелирной продукции. Но фактически Алроса в США не продает камушки, алмазы идут в Индию, уже там превращаются в бриллианты, после чего свободно пересекают границу США. Вот для понимания таких вещей в том числе нам нужна отчетность и ее анализ.

✔️При выборе между компаниями Лукойл #LKOH и Роснефть #ROSN еще пару месяцев назад я бы отдал предпочтение первому. Но Лукойл имеет ряд дочерних предприятий в Европе и значительная часть выручки идет именно от реализации нефти и нефтепродуктов в ЕС в то время, как Роснефть основную часть продукции реализует в Китай.

📌Вот из таких, казалось бы мелочей, и формируются идеи для покупок. Сейчас доходность и дивиденды отошли на второй план, а на первый вышли вопросы выживаемости и иммунитета к санкциям.

📌Мы в клубе уже третью неделю прожариваем сектор за сектором на предмет выявления компаний, которые точно переживут кризис и может быть уже в следующем году порадуют нас хорошими финансовыми результатами. Вчера я там выложил свой модельный портфель, где указал что бы я купил и в каком количестве, если бы сегодня решил открыть брокерский счет.

✅Сейчас тот момент, которого ждут годами, а иногда и десятилетиями. Я считаю, что все, кто сформирует грамотно портфели в текущей ситуации смогут неплохо заработать, когда все стабилизируется. Жесткие санкции не вечны, они также сильно вредят экономикам стран, которые их ввели, это все прекрасно понимают.

👍Желаю всем успешный инвестиций, профита и выдержки! Помните, все в этом мире временно и хорошее и плохое, остается наслаждаться моментом.

Напоследок у меня к вам вопрос. Пора возвращаться к анализу компаний на нашем канале? 🙂

@investokrat

​​Итоги первого торгового дня марта

📈Не все так плохо закончилось, как многие ожидали. Но надо понимать, сейчас фактически ограничены действия нерезидентов, спекулянтов (на короткие позиции), а именно они стали бы основными продавцами. Текущий рост рынка я бы назвал "тепличным", созданы все условия для того, чтобы сгладить его падение. Прошедшие маржин коллы поддержали рост и в пике выталкивали индекс на 10% вверх.

🚫При этом в экономике у нас особо ничего не поменялось в лучшую сторону и даже наоборот, продолжают вводить новые санкции. Такое ощущение, что западным политикам больше делать нечего в своих странах, кроме, как придумывать санкции для других стран и людей. По факту эти же санкции вредят народу самой Европы, потом скажут спасибо своим депутатам за выросшие цены на электроэнергию, газ, бензин, продовольствие и прочие товары...

🚧Ограничения со стороны запада безусловно отразятся на каждом из нас, кто-то уже это чувствует по росту цен на импортные товары, кто-то почувствует чуть позже. Но интересно другое, судя по тому, против кого прилетают последние пакеты (Греф, Тиньков, Хасис...), ощущение, что сам Запад уже чувствует безвыходность, вроде всех уже ограничили, а толку нет. Кто следующие в их списке? Блогеры 😁? Хотя они итак пострадали из-за ограничения работы Инсты...

Вернемся к нашему рынку, несмотря на ряд ограничений по импорту товаров в ЕС и США, лучше всего себя чувствуют наши экспортеры. Это ожидаемо, самый очевидный сектор для инвестиций в период высокой инфляции и девальвации - сырьевой.

Фосагро #PHOR прибавляет 26,6%, на фоне чего обновила свой исторчиеский максимум. Это одна из немногих, если не единственная компания, которая с начала текущего года все еще в плюсе на 8,3%. Андрей Гурьев был вынужден уйти с поста ген. директора после того, как на него наложили санкции, но ситуация в самом бизнесе пока не сильно ухудшилась. Благодаря хорошей географии поставок и в случае ограничений сможет переориентировать свою продукцию в страны Латинской Америки и Азию. Есть риск проблем с логистикой, следим за развитием событий.

Новатэк #NVTK За день акции выросли на 19,5%. Компания часть газа реализует на внутреннем рынке, а значительная часть экспорта идет в Азию, что снижает риски санкционного давления. В совете директоров тоже есть некоторые перестановки, но это коснется почти всех компаний, каждый старается нивелировать риск санкций, как для себя, так и для своего бизнеса.

Полюс (#PLZL) вырос за день на 15,7%, что вполне оправдано, учитывая расхождение цены акций с ценами на золото ранее. Главный риск - наличие большого количества нерезидентов в структуре акционеров, что может добавить волатильности в момент, когда их будут выпускать. Но пока это не на повестке, поэтому ждем более интересных цен.

Газпром (#GAZP) вырос на 13,4%. Европа в среднесрочной перспективе не сможет отказаться от газа из РФ. Заместить поставки Газпрома в таком объеме (около 200 млрд. куб. м. в год) будет сложно, в первую очередь логистически. Пока здесь риски видятся минимальными.

📊Что касается компаний, ориентированных на внутренний рынок (телекомы, генерация, девелоперы и прочие) пока я решил воздержаться от их покупок. Сейчас сложно прогнозировать масштаб кризиса в который мы можем скатиться, а он будет сопровождаться высокой инфляцией, которую не смогут опередить такие компании, как МТС, Ростелеком, Пик, ЛСР, ОГК-2, ТГК-1 и прочие.

Посмотрим, как закроется рынок 25 марта, пока рост кажется маловероятным, учитывая, что это пятница, ликвидность будет низкой. Те, кто хотел купить, уже купили, остальные будут сидеть в засаде, что разумно. В выходные будет много времени проанализировать ситуацию и составить план действий на следующую неделю, чем и планирую заняться.

⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat

Какие акции продавать и покупать на Мосбирже?

Вышло интересное интервью с Максимом Орловским.

Зафиксировал основные тезисы:

📌 Не будет разделения фондового рынка на внутренний и внешний, нерезиденты вряд ли вернутся сюда, основная их задача сейчас - вытащить то, что заблокировано в активах РФ.

📌 Рынок акций будет существовать до тех пор, пока существует закон об АО (акционерные общества). Риски его полного закрытия минимальны.

📌 По российским IT компаниям мы уже вряд ли увидим такие мультипликаторы, как были раньше с американскими инвесторами.

📌 Переход в расчеты за рубли экспортных товаров технически вполне реализуем.

📌 В краткосрочной перспективе Газпрому #GAZP ничего не угрожает по экспорту, но очевидно придется наращивать капексы, чтобы успеть протянуть трубы в Азию и достроить СПГ проекты для перенаправления европейских объемов. Пока на это время есть.

📌 В изолированной экономике банки тоже чувствуют себя неплохо. У Сбера #SBER в этом плане пока конкурентов нет. Денежных потоков будет хватать в том числе на выплату дивидендов.

📌 Положение ВТБ #VTBR более уязвимое, чем у Сбера, также часть клиентов по брокерскому обслуживанию пришлось отдать. Дивидендов ожидать не стоит, а вот вероятность докапитализации (доп. эмиссии) растет.

📌 Основная проблема Тинькофф банка #TCSG не в его бизнесе, а в том, что у нас торгуются расписки на акции компании, которая зарегистрирована "во вражеской юрисдикции". Санкции против Олега Тинькова на компанию никак не распространяются.

📌 В ритейле на фоне инфляции вырастет выручка, но получится ли сохранить маржинальность пока остается вопросом. Первыми от гос. регулирования цен страдают производители продуктов, ритейл здесь теряет меньше.

📌 В нефтяной отрасли высокие цены скорее всего сохранятся, что будет компенсировать выпадающие объемы из-за санкций.

📌 Металлурги около 70% продукции реализуют на внутреннем рынке, где цены в ближайшее время будут регулируемыми. Это ударит по маржинальности многих компаний и дивиденды будут под вопросом, как минимум в этом году.

📌 Базовый сценарий развития событий на рынке - "нас кидают - мы кидаем". Основа нашего рынка - наши сбережения.

📌 Стоит обратить внимание на сырьевые компании, транспортный сектор (ж/д и водный транспорт), который будет востребован из-за срыва цепочек поставок. Банковский сектор тоже будет чувствовать себя неплохо.

📌 Фондовый рынок - один из немногих инструментов, который может сохранить ваши деньги в условиях изоляции. Опыт Ирана это доказал.

Я согласен с мнением Максима, даже в текущих условиях альтернатив для фондового рынка не так много, чтобы вложить свои деньги и не потерять на инфляции. Продолжаем следить за событиями.

​​💎Алроса, оценка и перспективы.

🧐 Плавно возвращаемся к анализу отдельных компаний, большинство из вас проголосовало ЗА такие разборы. Как завещал дедушка Баффет, начнем "с буквы А".

📝 Для начала вспомним некоторые факты о бизнесе, на которые в дальнейшем будем опираться.

✔️Доля Алросы на мировом рынке алмазов составляет около 30%, заместить такие объемы просто физически нечем, если спрос сохранится на текущем уровне.

✔️Компания является №1 в мире по объему мировых резервов, на ее долю приходится более 60%.

✔️Алроса это госкомпания, с долей государства в 33% и еще 33% принадлежит Респ. Якутии.

💰Основная часть продаж идет в Бельгию (36%), где находится крупнейшая мировая алмазная биржа. На втором месте Индия с долей в 20%, там проходит огранка почти 95% всех мировых алмазов. На долю ОАЭ также приходится около 20% выручки, а реализация в РФ не превышает 12% (с учетом субсидий). (По итоговым данным за 2021 год).

Значительная доля экспорта идет в Бельгию, но санкционная риторика в отношении алмазов пока мягкая. На днях выступал премьер Бельгии Александр Де Кроо, где заявил следующее:

📌"Я пока не видел на столе переговоров предложения о запрете алмазов. Я хочу подчеркнуть: Бельгия не будет блокировать это решение, но нужно убедиться, что оно нанесет ущерб России, а не странам ЕС".

✅С Индией и ОАЭ у нас пока отношения не нарушились. Я уже писал про то, что де-юре США ввели запрет на импорт алмазов из РФ, но де-факто после огранки в Индии бриллианты получаются уже вроде бы и не российскими и их ввозить в США можно...

📌Резюмируя все вышесказанное, Алроса крупнейшая в мире компания, как по объему реализации, так и по объему резервов. Текущие санкции фактически никак на бизнес не повлияли, даже несмотря на то, что в акционерах есть государство.

💰Теперь посмотрим на финансовую сторону вопроса.

📊Долговая нагрузка в моменте умеренная, ND/EBITDA = 0,4, около 76% займов выражены в долларах, но они хеджируются валютной выручкой (более 92% от общей выручки).

📈 Алроса является бенефициаром роста курса доллара, рост курса на 1 рубль увеличивает EBITDA на 2,8%. Это связано с тем, что основная часть расходов номинированы в рублях (87%).

💵 Теперь к вопросу о том, что будет с дивидендами. Учитывая то, что в акционерах есть доля государства, а также доля Якутии, которая эти выплаты закладывает в бюджет, думаю, что дивидендам быть. Сейчас правительству нужны будут деньги, на внешние инвестиции рассчитывать не стоит, придется зацикливать внутренние денежные потоки и любые выплаты будут очень кстати.

📌Посчитаем сумму выплаты. За 1 полугодие распределили согласно див. политике 100% от FCF или 8,79 руб на акцию. За весь 2021 год FCF составил 105,9 млрд. руб или примерно 14,4 руб. на акцию. Если выплата за 2 полугодие состоится, то это повысит шансы на дивиденды по итогам 2022 года. А там с учетом роста индекса цен на алмазы и курса доллара можно будет уже рассчитывать на 20+ рублей, более точно посчитаем после выхода квартальных финансовых отчетов за 2022 год.

📌К текущей цене акции ДД составит 16% за 2021 год и более 22% за 2022 год. Пока сложно сказать, какие будут ставки, но текущая цена акции кажется вполне справедливой. Как минимум она дает доходность среднесрочных ОФЗ и имеет защиту от инфляции и девальвации. Лично я рассматриваю возможность покупки по ценам ниже 100 руб.

#ALRS

⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat