💼 Итоги 2023 года и взгляд на 2024 год
📈 Прошлый год был достаточно успешным для отечественных инвесторов, кто хотя бы частично держал в портфеле акции и облигации. Мой портфель ИИС за год вырос более, чем на 50%, без учета вычетов. Портфель с облигационной (ипотечной) стратегией принес более 20% годовых. Денежные потоки от дивидендов и купонов тоже приросли более чем на 50%, но здесь основной эффект дали новые покупки за счет пополнений.
📉 Как вы знаете, за все приходится платить... Рост денежной массы в прошлые 2 года, который стал драйвером роста экономики и фондового рынка, негативно отразился на инфляции, что было ожидаемо. ЦБ вынужденно поднял ключевую ставку до 16% в моменте, это сделало более привлекательными консервативные инструменты (вклады, облигации, фонды денежного рынка). Высокая ставка будет оказывать определенное давление на рынок акций и в 2024 году, на мой взгляд.
🏦 По разным оценкам, ожидается, что пик инфляции придется на середину текущего года (июнь-июль). Логично ожидать, что и ключевую ставку до этого момента снижать не станут. Это приведет к росту стоимости обслуживания долга для ряда эмитентов, у которых существенная его часть погашается как раз в 2024 году (МТС #MTSS, М.Видео #MVID, АФК Система #AFKS, также это затронет те компании, где долг с плавающей ставкой).
❗️ Инфляцию точно прогнозировать не умеет никто, поэтому, это лишь прикидки для построения инвестиционных планов на текущий год. На данный показатель будет влиять множество факторов, от геополитики и цен на нефть до курса рубля и дефицита рабочей силы в РФ. Мы будем следить за динамикой инфляции и в случае, если она выйдет из ожидаемого диапазона, я про это отдельно напишу.
💵 В любом случае не будет лишним начать год с наращивания валютной части портфеля. Сюда лично я включаю валютный кэш, замещающие и юаневые облигации, пока курс доллара находится на двузначных отметках. В прошлом году, кстати, замещающие облигации в рублях принесли доходность, сопоставимую с акциями (более 40%).
💼 В 2024 году доля акций в моих портфелях опустится, скорее всего, до аномально низких уровней за всю историю с 2016 года. Я решил сосредоточиться всего на 3 секторах (подробнее разбирал в нашем клубе), в которых вижу перспективу. Другие активы планирую докупать либо в случае коррекции, либо в случае налаживания геополитики.
✔️ Стоит еще помнить, что в 2024 году нас ждет ряд первичных публичных размещений (IPO). Посмотрим, кто из компаний еще удивит, разборы всех эмитентов буду делать на нашем канале, насколько они интересны и стоит ли участвовать.
📌 Также в текущем году жду завершение редомициляции (переезда в РФ) многих эмитентов, которые зарегистрированы на Кипре, в Нидерландах и других юрисдикциях. Это может вызвать определенное давление на рынок. После переезда, если не введут ограничений, то мы будем по всем новым акциям видеть просадки из-за распродаж тех инвесторов, кто успел купить в Евроклире с дисконтом.
2️⃣0️⃣2️⃣4️⃣В любом случае, год обещает быть очень интересным и насыщенным новыми событиями. Учитывая, что он високосный, то многие ничего хорошего не ждут от него. Я пока настроен более оптимистично, но рисковать капиталом не готов, учитывая, что 2023 год вернул всю прибыль, которую забрал 2022 год и сейчас портфель вышел на новые максимумы. Поэтому, постараюсь быть более консервативным и сдержанным, а там посмотрим по ситуации.
Всех с прошедшими праздниками, друзья! 🎄
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать новые аналитические обзоры.
#портфель #стратегия
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📈 Прошлый год был достаточно успешным для отечественных инвесторов, кто хотя бы частично держал в портфеле акции и облигации. Мой портфель ИИС за год вырос более, чем на 50%, без учета вычетов. Портфель с облигационной (ипотечной) стратегией принес более 20% годовых. Денежные потоки от дивидендов и купонов тоже приросли более чем на 50%, но здесь основной эффект дали новые покупки за счет пополнений.
📉 Как вы знаете, за все приходится платить... Рост денежной массы в прошлые 2 года, который стал драйвером роста экономики и фондового рынка, негативно отразился на инфляции, что было ожидаемо. ЦБ вынужденно поднял ключевую ставку до 16% в моменте, это сделало более привлекательными консервативные инструменты (вклады, облигации, фонды денежного рынка). Высокая ставка будет оказывать определенное давление на рынок акций и в 2024 году, на мой взгляд.
🏦 По разным оценкам, ожидается, что пик инфляции придется на середину текущего года (июнь-июль). Логично ожидать, что и ключевую ставку до этого момента снижать не станут. Это приведет к росту стоимости обслуживания долга для ряда эмитентов, у которых существенная его часть погашается как раз в 2024 году (МТС #MTSS, М.Видео #MVID, АФК Система #AFKS, также это затронет те компании, где долг с плавающей ставкой).
❗️ Инфляцию точно прогнозировать не умеет никто, поэтому, это лишь прикидки для построения инвестиционных планов на текущий год. На данный показатель будет влиять множество факторов, от геополитики и цен на нефть до курса рубля и дефицита рабочей силы в РФ. Мы будем следить за динамикой инфляции и в случае, если она выйдет из ожидаемого диапазона, я про это отдельно напишу.
💵 В любом случае не будет лишним начать год с наращивания валютной части портфеля. Сюда лично я включаю валютный кэш, замещающие и юаневые облигации, пока курс доллара находится на двузначных отметках. В прошлом году, кстати, замещающие облигации в рублях принесли доходность, сопоставимую с акциями (более 40%).
💼 В 2024 году доля акций в моих портфелях опустится, скорее всего, до аномально низких уровней за всю историю с 2016 года. Я решил сосредоточиться всего на 3 секторах (подробнее разбирал в нашем клубе), в которых вижу перспективу. Другие активы планирую докупать либо в случае коррекции, либо в случае налаживания геополитики.
✔️ Стоит еще помнить, что в 2024 году нас ждет ряд первичных публичных размещений (IPO). Посмотрим, кто из компаний еще удивит, разборы всех эмитентов буду делать на нашем канале, насколько они интересны и стоит ли участвовать.
📌 Также в текущем году жду завершение редомициляции (переезда в РФ) многих эмитентов, которые зарегистрированы на Кипре, в Нидерландах и других юрисдикциях. Это может вызвать определенное давление на рынок. После переезда, если не введут ограничений, то мы будем по всем новым акциям видеть просадки из-за распродаж тех инвесторов, кто успел купить в Евроклире с дисконтом.
2️⃣0️⃣2️⃣4️⃣В любом случае, год обещает быть очень интересным и насыщенным новыми событиями. Учитывая, что он високосный, то многие ничего хорошего не ждут от него. Я пока настроен более оптимистично, но рисковать капиталом не готов, учитывая, что 2023 год вернул всю прибыль, которую забрал 2022 год и сейчас портфель вышел на новые максимумы. Поэтому, постараюсь быть более консервативным и сдержанным, а там посмотрим по ситуации.
Всех с прошедшими праздниками, друзья! 🎄
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать новые аналитические обзоры.
#портфель #стратегия
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📉 По фондам ликвидности снижают комиссии
Спрос на такие инструменты сильно вырос из-за повышения ключевой ставки в прошлом году. Зачем брать на себя риск облигаций или акций, когда в фондах ликвидности можно получать те же 15%+ годовых после вычета комиссии управляющей компании?
Это достаточно надежные инструменты по сохранению средств. Для простоты понимания, представьте условные аналоги однодневных облигаций. Если вдруг завтра резко вырастет ключевая ставка, то цена пая фонда ликвидности не упадет, в отличие от среднесрочных и долгосрочных облигаций с постоянным купоном. По паям фонда не платятся купоны и дивиденды, вся доходность учитывается в росте цены пая, что позволяет не платить налоги с прибыли, при удержании актива более 3 лет.
📊 Данные фонды следуют за индикатором стоимости обеспеченных денег RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate). Данный индикатор показывает нам средневзвешенную ставку по залоговым кредитам в рублях. Кредиты в данном случае выдаются под залог каких-либо активов (акций и облигаций, например).
☝️ Если вы изучали облигации с плавающим купоном, то сталкивались с таким понятием, как RUONIA, которая представляет собой средневзвешенную ставку по беззалоговым кредитам "overnight" (на одну ночь) на межбанковском рынке. Так вот эти индикаторы очень близки по своей сути, только один используется для банковского сектора (RUONIA), а второй для биржевых инструментов (RUSFAR).
Это было немного ликбеза для понимания о чем вообще идет речь. Вернемся к фондам ликвидности. На нашем рынке самыми популярными, с точки зрения доступности у брокеров и размера СЧА (стоимости чистых активов), являются 3 фонда:
✔️ #LQDT - фонд от "ВИМ инвестиции" (бывший ВТБ). При покупке через брокера ВТБ, комиссия за куплю/продажу отсутствует. СЧА превышает 125 млрд руб. Совокупные расходы и вознаграждения снизились с 0,5% до 0,43% в год. Учитывая, что данный фонд является самым крупным среди аналогов и доступен клиентам Тинькофф, это позитивная новость для многих инвесторов.
✔️ #SBMM - фонд от "УК Первая" (бывший Сбер). При покупке через брокера Сбер, комиссия за куплю/продажу отсутствует. СЧА превышает 45 млрд руб. Совокупные расходы и вознаграждения снизились с 0,55% до 0,4% в год. Данный фонд стал самым дешевым по данному параметру.
Снижение комиссий не очень существенное, но сам факт такой динамики это плюс. С ростом СЧА и конкуренции, многие УК будут продолжать снижать комиссии, чтобы привлекать новых клиентов. Но есть и те, кто на фоне роста спроса наоборот, решил поднять комиссию.
✔️ #AKMM - фонд от "Альфа-Капитал". СЧА превышает 55 млрд руб. Совокупные расходы и вознаграждения выросли! с 0,34% до 0,6% в год или почти в 2 раза.
❓ Что за совокупные расходы и вознаграждения?
За ведение фонда управляющие компании берут свою комиссию, также свой процент берет депозитарий, регистратор, биржа и т.д. Суммарные расходы считаются от стоимости СЧА за год, а сумма удерживается из стоимости пая каждый день, поэтому, данные списания незаметны для инвестора. Грубо говоря, каждый год цена пая фонда AKMM будет отставать на 0,6% от бенчмарка (RUSFAR) (без учета ошибки слежения). При прочих равных, чем ниже комиссия, тем выгоднее инвестору.
Лично я держу SBMM через Сбер и LQDT через других брокеров, включая Тинькофф. Это позволяет немного экономить на комиссиях, а снижение отчислений управляющей компании считаю позитивом, как писал ранее. Оба этих фонда (SBMM и LQDT) теперь стали самыми интересными не только по размеру СЧА, но и по размеру комиссии.
📌 Если мы посмотрим на динамику доходности по каждому фонду, то она сопоставима и по итогу 2023 года отличается примерно на разницу комиссий. Но в долгосрочной перспективе, чем ниже комиссия фонда, тем выше будет ваш доход. При ставке RUSFAR в 15-16%, комиссия в 0,4-0,5% не так ощутима, как при ставке в 5-6%, к которой мы можем прийти в 2025 году по ожиданиям ЦБ.
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Спрос на такие инструменты сильно вырос из-за повышения ключевой ставки в прошлом году. Зачем брать на себя риск облигаций или акций, когда в фондах ликвидности можно получать те же 15%+ годовых после вычета комиссии управляющей компании?
Это достаточно надежные инструменты по сохранению средств. Для простоты понимания, представьте условные аналоги однодневных облигаций. Если вдруг завтра резко вырастет ключевая ставка, то цена пая фонда ликвидности не упадет, в отличие от среднесрочных и долгосрочных облигаций с постоянным купоном. По паям фонда не платятся купоны и дивиденды, вся доходность учитывается в росте цены пая, что позволяет не платить налоги с прибыли, при удержании актива более 3 лет.
📊 Данные фонды следуют за индикатором стоимости обеспеченных денег RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate). Данный индикатор показывает нам средневзвешенную ставку по залоговым кредитам в рублях. Кредиты в данном случае выдаются под залог каких-либо активов (акций и облигаций, например).
☝️ Если вы изучали облигации с плавающим купоном, то сталкивались с таким понятием, как RUONIA, которая представляет собой средневзвешенную ставку по беззалоговым кредитам "overnight" (на одну ночь) на межбанковском рынке. Так вот эти индикаторы очень близки по своей сути, только один используется для банковского сектора (RUONIA), а второй для биржевых инструментов (RUSFAR).
Это было немного ликбеза для понимания о чем вообще идет речь. Вернемся к фондам ликвидности. На нашем рынке самыми популярными, с точки зрения доступности у брокеров и размера СЧА (стоимости чистых активов), являются 3 фонда:
✔️ #LQDT - фонд от "ВИМ инвестиции" (бывший ВТБ). При покупке через брокера ВТБ, комиссия за куплю/продажу отсутствует. СЧА превышает 125 млрд руб. Совокупные расходы и вознаграждения снизились с 0,5% до 0,43% в год. Учитывая, что данный фонд является самым крупным среди аналогов и доступен клиентам Тинькофф, это позитивная новость для многих инвесторов.
✔️ #SBMM - фонд от "УК Первая" (бывший Сбер). При покупке через брокера Сбер, комиссия за куплю/продажу отсутствует. СЧА превышает 45 млрд руб. Совокупные расходы и вознаграждения снизились с 0,55% до 0,4% в год. Данный фонд стал самым дешевым по данному параметру.
Снижение комиссий не очень существенное, но сам факт такой динамики это плюс. С ростом СЧА и конкуренции, многие УК будут продолжать снижать комиссии, чтобы привлекать новых клиентов. Но есть и те, кто на фоне роста спроса наоборот, решил поднять комиссию.
✔️ #AKMM - фонд от "Альфа-Капитал". СЧА превышает 55 млрд руб. Совокупные расходы и вознаграждения выросли! с 0,34% до 0,6% в год или почти в 2 раза.
❓ Что за совокупные расходы и вознаграждения?
За ведение фонда управляющие компании берут свою комиссию, также свой процент берет депозитарий, регистратор, биржа и т.д. Суммарные расходы считаются от стоимости СЧА за год, а сумма удерживается из стоимости пая каждый день, поэтому, данные списания незаметны для инвестора. Грубо говоря, каждый год цена пая фонда AKMM будет отставать на 0,6% от бенчмарка (RUSFAR) (без учета ошибки слежения). При прочих равных, чем ниже комиссия, тем выгоднее инвестору.
Лично я держу SBMM через Сбер и LQDT через других брокеров, включая Тинькофф. Это позволяет немного экономить на комиссиях, а снижение отчислений управляющей компании считаю позитивом, как писал ранее. Оба этих фонда (SBMM и LQDT) теперь стали самыми интересными не только по размеру СЧА, но и по размеру комиссии.
📌 Если мы посмотрим на динамику доходности по каждому фонду, то она сопоставима и по итогу 2023 года отличается примерно на разницу комиссий. Но в долгосрочной перспективе, чем ниже комиссия фонда, тем выше будет ваш доход. При ставке RUSFAR в 15-16%, комиссия в 0,4-0,5% не так ощутима, как при ставке в 5-6%, к которой мы можем прийти в 2025 году по ожиданиям ЦБ.
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🎁 Новый год прошел, а подарки остались
Мы с коллегами по инвестициям продолжаем радовать своих подписчиков! И собрали для вас конкурс с подарками:
✔️ 1️⃣2️⃣ призовых мест по 5000 руб.
✔️ 6️⃣ доступов в закрытые каналы.
Всего будет выбрано 1️⃣8️⃣ победителей! Это настоящий подарок.
Правила участия:
Быть подписчиком всех каналов:
⚪️ Вредный инвестор
⚪️ Степан Торопов
⚪️ Биржевой Маклер
⚪️ Инвестократ
⚪️ Инвестируй или проиграешь
⚪️ Alexey Linetskey
✅ Перейти по ссылке и нажать кнопку "Участвую".
Помимо подписок на качественные каналы по инвестиционной тематике, вы получаете шанс выиграть реальные денежные призы.
⏳Итоги подведем 31-го января!
Ставите 👍, если участвуете.
Мы с коллегами по инвестициям продолжаем радовать своих подписчиков! И собрали для вас конкурс с подарками:
✔️ 1️⃣2️⃣ призовых мест по 5000 руб.
✔️ 6️⃣ доступов в закрытые каналы.
Всего будет выбрано 1️⃣8️⃣ победителей! Это настоящий подарок.
Правила участия:
Быть подписчиком всех каналов:
⚪️ Вредный инвестор
⚪️ Степан Торопов
⚪️ Биржевой Маклер
⚪️ Инвестократ
⚪️ Инвестируй или проиграешь
⚪️ Alexey Linetskey
✅ Перейти по ссылке и нажать кнопку "Участвую".
Помимо подписок на качественные каналы по инвестиционной тематике, вы получаете шанс выиграть реальные денежные призы.
⏳Итоги подведем 31-го января!
Ставите 👍, если участвуете.
📈 Планы по развитию канала ИнвестократЪ на 2024 год
Мы уже подводили финансовые итоги 2023 года, сегодня хочу поделиться с вами планами и фактами по развитию нашего сообщества.
Да, некогда небольшая группа в ВК под названием "ИнвестократЪ" превратилась в большое инвестиционное сообщество. Мы давно вышли за пределы Телеграм и ВК, сейчас мои публикации можно найти на многих других ресурсах, вот некоторые из них:
✔️ Telegram - https://www.tg-me.com/investokrat
✔️Тинькофф Пульс (72,5к подписчиков) - https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Investokrat/
✔️ Вконтакте (15,5к подписчиков) - https://vk.com/investokrat
✔️ БКС Профит (4,7к подписчиков) - https://bcs-express.ru/profit/profile/4d558249-7ef9-4b45-aabb-b44d5cf650e2
✔️ ДЗЕН (2,4к подписчиков) - https://dzen.ru/investokrat
✔️ Смартлаб - https://smart-lab.ru/my/gofan777/
✔️ Финам - https://www.finam.ru/authors/4332/
✔️ Investing - https://ru.investing.com/members/contributors/254495188/opinion
✔️ а также Газпромбанк, Financemarker, 2Stocks и многие другие площадки.
Я рад, что мои аналитические статьи, которые раньше делал только для себя, интересны и вам. Благодарю за ваши реакции, лайки и обратную связь по многим темам. Также приятно, что мою аналитику отмечают крупные представители инвестиционной индустрии, Тинькофф, БКС, Финам, Гапромбанк, значит качество материалов не хуже среднего. Но от себя добавлю, что действительно стараюсь писать так, чтобы во-первых, это было понятно даже новичку, а во-вторых, чтобы эксперты не закидали камнями, пытаюсь идти по этой тонкой грани.
📈 Что касается итогов, в 2023 году в наш Телеграм канал вступило около 3000 новых подписчиков, за этот период было опубликовано более 500 аналитических заметок и разборов компаний, фондов, IPO и других важных событий на рынке РФ. Вы поставили более 89,5 тыс. реакций, а материалы пересылали более 14 тыс. раз. Очень достойный результат, на мой взгляд. И еще раз благодарю всех, кто не просто читает аналитику, но хотя бы иногда ставит лайк постам. По числу ваших реакций я сужу о качестве материала, и чем он лучше, тем сильнее желание писать что-то еще 🙂.
💡 В текущем году планирую добавить к нашим статьям обучающие материалы. За последние годы накопилось много интересных заметок по анализу компаний, разбору отчетностей, поиску информации и много чему еще. Хочу все это структурировать и сделать полноценные уроки/вебинары/посты, которые основаны на моем личном опыте и подходе к инвестированию. Будут занятия по фундаментальному анализу компаний, отбору акций, облигаций, биржевых фондов и прочего.
💼 Также в планах продолжить активное развитие нашего Premium канала. Я его запустил в январе 2021 года и сейчас в нем более 600 человек. Скажу честно, сильно наращивать от этой цифры не планирую, чтобы не падало качество общения. Поэтому, либо доступ буду время от времени закрывать для новых подписчиков, либо будет регулирование тарифами. За 2 года в закрытом канале вышло 1456 статей, инвест. идей, разборов портфелей, вебинаров и закрытых встреч. Это даже больше, чем в открытом канале за сопоставимый период.
📣 В текущем году постараюсь приглашать новых интересных экспертов по фондовому рынку, чтобы вместе обсуждать идеи, взгляды, подходы к анализу и, конечно же, инвестиционные стратегии. В конце года у нас было сразу 5 эфиров и, судя по реакциям, многим такой формат понравился.
❓ Есть еще одна идея по развитию, но пока оставлю небольшую интригу. Когда появится уверенность в возможности реализации, я вам расскажу.
Всем успешных инвестиций!
@investokrat
Мы уже подводили финансовые итоги 2023 года, сегодня хочу поделиться с вами планами и фактами по развитию нашего сообщества.
Да, некогда небольшая группа в ВК под названием "ИнвестократЪ" превратилась в большое инвестиционное сообщество. Мы давно вышли за пределы Телеграм и ВК, сейчас мои публикации можно найти на многих других ресурсах, вот некоторые из них:
✔️ Telegram - https://www.tg-me.com/investokrat
✔️Тинькофф Пульс (72,5к подписчиков) - https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Investokrat/
✔️ Вконтакте (15,5к подписчиков) - https://vk.com/investokrat
✔️ БКС Профит (4,7к подписчиков) - https://bcs-express.ru/profit/profile/4d558249-7ef9-4b45-aabb-b44d5cf650e2
✔️ ДЗЕН (2,4к подписчиков) - https://dzen.ru/investokrat
✔️ Смартлаб - https://smart-lab.ru/my/gofan777/
✔️ Финам - https://www.finam.ru/authors/4332/
✔️ Investing - https://ru.investing.com/members/contributors/254495188/opinion
✔️ а также Газпромбанк, Financemarker, 2Stocks и многие другие площадки.
Я рад, что мои аналитические статьи, которые раньше делал только для себя, интересны и вам. Благодарю за ваши реакции, лайки и обратную связь по многим темам. Также приятно, что мою аналитику отмечают крупные представители инвестиционной индустрии, Тинькофф, БКС, Финам, Гапромбанк, значит качество материалов не хуже среднего. Но от себя добавлю, что действительно стараюсь писать так, чтобы во-первых, это было понятно даже новичку, а во-вторых, чтобы эксперты не закидали камнями, пытаюсь идти по этой тонкой грани.
📈 Что касается итогов, в 2023 году в наш Телеграм канал вступило около 3000 новых подписчиков, за этот период было опубликовано более 500 аналитических заметок и разборов компаний, фондов, IPO и других важных событий на рынке РФ. Вы поставили более 89,5 тыс. реакций, а материалы пересылали более 14 тыс. раз. Очень достойный результат, на мой взгляд. И еще раз благодарю всех, кто не просто читает аналитику, но хотя бы иногда ставит лайк постам. По числу ваших реакций я сужу о качестве материала, и чем он лучше, тем сильнее желание писать что-то еще 🙂.
💡 В текущем году планирую добавить к нашим статьям обучающие материалы. За последние годы накопилось много интересных заметок по анализу компаний, разбору отчетностей, поиску информации и много чему еще. Хочу все это структурировать и сделать полноценные уроки/вебинары/посты, которые основаны на моем личном опыте и подходе к инвестированию. Будут занятия по фундаментальному анализу компаний, отбору акций, облигаций, биржевых фондов и прочего.
💼 Также в планах продолжить активное развитие нашего Premium канала. Я его запустил в январе 2021 года и сейчас в нем более 600 человек. Скажу честно, сильно наращивать от этой цифры не планирую, чтобы не падало качество общения. Поэтому, либо доступ буду время от времени закрывать для новых подписчиков, либо будет регулирование тарифами. За 2 года в закрытом канале вышло 1456 статей, инвест. идей, разборов портфелей, вебинаров и закрытых встреч. Это даже больше, чем в открытом канале за сопоставимый период.
📣 В текущем году постараюсь приглашать новых интересных экспертов по фондовому рынку, чтобы вместе обсуждать идеи, взгляды, подходы к анализу и, конечно же, инвестиционные стратегии. В конце года у нас было сразу 5 эфиров и, судя по реакциям, многим такой формат понравился.
❓ Есть еще одна идея по развитию, но пока оставлю небольшую интригу. Когда появится уверенность в возможности реализации, я вам расскажу.
Всем успешных инвестиций!
@investokrat
🛒 Ждем дивиденды от Fix Price?
Сегодня Fix Price опубликовала новость о получении разрешения Правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в РФ на выплату дивидендов. Разрешение было получено дочерней компанией ООО "Бэст Прайс", которое дает возможность распределить дивиденды в размере 9,8 млрд руб. по итогам 2022 года.
☝️ Это первый прецедент с февраля 2022 года, когда иностранной компании удалось найти решение для выплаты части прибыли акционерам до фактической перерегистрации в РФ. Главным плюсом является то, что данный механизм не просто предложен в качестве варианта, а уже фактически одобрен регулятором.
💼 Факт одобрения выплаты Правкомиссией вселяет надежду на то, что и отечественные инвесторы, которые держат расписки компании в российских депозитариях, получат выплату в полном объеме. Если это действительно произойдет, то многие другие эмитенты, которые ведут бизнес в РФ, а зарегистрированы в других юрисдикциях, могут пойти этим же путем. В таком случае, проблема инфраструктуры при распределении дивидендов на депозитарные расписки будет решена.
⏳ Порядок и сроки выплаты менеджмент пока не озвучил, поэтому ждем подробностей и дополнительной информации. Компания неоднократно заявляла, что намерена придерживаться ранее утвержденной дивидендной политики.
📈 Рынок позитивно воспринял данную новость, в моменте цена ГДР выросла более, чем на 3% с открытия торгов.
💰 Давайте посчитаем, на какую доходность могут ориентироваться инвесторы, если выплата состоится. За 2022 год компания заработала 21,4 млрд руб. чистой прибыли, из которых планируется распределить 9,8 млрд руб. или около 46%. В таком случае, выплата на расписку составит 11,53 руб. (до вычета налогов), а див. доходность к текущей цене будет 3,6%. Аналогичная выплата была по итогам 2021 года.
✔️ Дивидендная доходность не такая большая, но мы неоднократно разбирали момент, что Fix Price это история роста, а не дивидендная фишка. И сейчас важнее даже не размер выплаты, а сам факт распределения прибыли при текущих проблемах с инфраструктурой. Тем не менее, на счетах компании скопилась сумма около 36 млрд руб. Все эти средства потенциально могут быть направлены акционерам после перерегистрации в дружественной юрисдикции, либо их часть - в рамках работы с Правкомиссией по дивидендам за 2023 год.
📌 Эмитент может стать первопроходцем в вопросе выплаты дивидендов, будучи иностранной компанией. С одной стороны это позитивно для текущих акционеров, которые будут вознаграждены за длительное ожидание. С другой стороны, факт выплаты может вернуть интерес к активу у тех инвесторов, кто предпочитает доходную стратегию инвестирования. В любом случае, приятно видеть, что компании не сидят в ожидании чуда, а сами стараются искать пути решения сложившихся проблем. Менеджмент Fix Price подтверждает это своими действиями и делает все возможное для возобновления выплат акционерам.
Продолжаем следить за развитием событий, буду держать вас в курсе, как только появится новая информация.
#FIXP
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Сегодня Fix Price опубликовала новость о получении разрешения Правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в РФ на выплату дивидендов. Разрешение было получено дочерней компанией ООО "Бэст Прайс", которое дает возможность распределить дивиденды в размере 9,8 млрд руб. по итогам 2022 года.
☝️ Это первый прецедент с февраля 2022 года, когда иностранной компании удалось найти решение для выплаты части прибыли акционерам до фактической перерегистрации в РФ. Главным плюсом является то, что данный механизм не просто предложен в качестве варианта, а уже фактически одобрен регулятором.
💼 Факт одобрения выплаты Правкомиссией вселяет надежду на то, что и отечественные инвесторы, которые держат расписки компании в российских депозитариях, получат выплату в полном объеме. Если это действительно произойдет, то многие другие эмитенты, которые ведут бизнес в РФ, а зарегистрированы в других юрисдикциях, могут пойти этим же путем. В таком случае, проблема инфраструктуры при распределении дивидендов на депозитарные расписки будет решена.
⏳ Порядок и сроки выплаты менеджмент пока не озвучил, поэтому ждем подробностей и дополнительной информации. Компания неоднократно заявляла, что намерена придерживаться ранее утвержденной дивидендной политики.
📈 Рынок позитивно воспринял данную новость, в моменте цена ГДР выросла более, чем на 3% с открытия торгов.
💰 Давайте посчитаем, на какую доходность могут ориентироваться инвесторы, если выплата состоится. За 2022 год компания заработала 21,4 млрд руб. чистой прибыли, из которых планируется распределить 9,8 млрд руб. или около 46%. В таком случае, выплата на расписку составит 11,53 руб. (до вычета налогов), а див. доходность к текущей цене будет 3,6%. Аналогичная выплата была по итогам 2021 года.
✔️ Дивидендная доходность не такая большая, но мы неоднократно разбирали момент, что Fix Price это история роста, а не дивидендная фишка. И сейчас важнее даже не размер выплаты, а сам факт распределения прибыли при текущих проблемах с инфраструктурой. Тем не менее, на счетах компании скопилась сумма около 36 млрд руб. Все эти средства потенциально могут быть направлены акционерам после перерегистрации в дружественной юрисдикции, либо их часть - в рамках работы с Правкомиссией по дивидендам за 2023 год.
📌 Эмитент может стать первопроходцем в вопросе выплаты дивидендов, будучи иностранной компанией. С одной стороны это позитивно для текущих акционеров, которые будут вознаграждены за длительное ожидание. С другой стороны, факт выплаты может вернуть интерес к активу у тех инвесторов, кто предпочитает доходную стратегию инвестирования. В любом случае, приятно видеть, что компании не сидят в ожидании чуда, а сами стараются искать пути решения сложившихся проблем. Менеджмент Fix Price подтверждает это своими действиями и делает все возможное для возобновления выплат акционерам.
Продолжаем следить за развитием событий, буду держать вас в курсе, как только появится новая информация.
#FIXP
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🇨🇳 Фонд ликвидности в юанях
В начале недели я уже публиковал разбор по фондам ликвидности и последним изменениям в них. Но все эти фонды рублевые, они защищают капитал от повышения ставок, но не от девальвации.
Недавно (27.12.2023) на рынке появился новый фонд под названием "Ликвидность. Юань" (ISIN RU000A107D41) от "ВИМ инвестиции". Предлагаю разобрать основные преимущества и недостатки данного БПИФа.
✔️ Тикер: #CNYM
✔️ Валюта активов: китайский юань
✔️ Валюта торгов: рубль
✔️ Цена пая: 10,5 CNY (135 руб).
✔️ Отслеживаемый индекс: RUSFAR CNY
✔️ Суммарная комиссия фонда: 0,47%
✔️ Доступен неквалам: ДА.
Итак, основной стратегией данного БПИФа является следование за индексом Russian Secured Funding Average Rate CNY путем заключения сделок обратного РЕПО с ценными бумагами, номинированными в юанях.
☝️ О том, что такое RUSFAR я подробно писал 9 января, не буду повторяться. Главное отличие от рублевых фондов ликвидности в том, что ставка по обеспеченным кредитам в рублях и в юанях сильно отличается, потому что отличаются ставки центральных банков РФ и Китая.
❗️ На данный момент RUSFAR on RUB дает нам ориентир по доходности в 15,4%, а RUSFAR on CNY всего в 1,1%. Это ключевой момент, который стоит иметь в виду перед покупкой.
🧮 Приобретая фонд ликвидности в рублях мы ориентируемся на 15,4% минус 0,4% комиссии (на примере SBMM) и остается около 15% до вычета комиссий брокера, биржи и налогов. А в случае с юаневым фондом мы получаем 1,1% - 0,47% = 0,63%, и если мы вычтем отсюда комиссию биржи, брокера и налоги, то остается примерно 0.
💰 На высокую доходность здесь точно ориентироваться не стоит, во всяком случае при текущей ставке ЦБ Китая. Также, при росте СЧА в перспективе комиссию могут снизить, как мы видим на примере #LQDT от той же УК.
➕ К плюсам данного инструмента я бы отнес возможность вложиться в валюту на долгий срок, от 3 лет, что даст возможность получить льготу долгосрочного владения. Либо купить фонд на ИИС-3 или ИИС тип Б. В данном случае от налогов будет освобождена и валютная переоценка, что важно в случае дальнейшего обесценения рубля.
➖ Минусы пока перевешивают, на мой взгляд. Во-первых, данный фонд все-еще недоступен у многих брокеров. Во-вторых, зачем брать фонд ликвидности с околонулевой доходностью, когда есть широкий выбор юаневых облигаций с более высокими купонными доходами.
✔️ Данный фонд может быть интересен в двух случаях. Первый - если вы закладываете рост ставки в Китае. Он будет выполнять роль короткой облигации с плавающим купоном. Таких юаневых облигаций не так много, а также они доступны только квалам. Второй - если нужно иметь ликвидный юаневый кэш на брокерском счете. Все-таки фонд надежнее просто валюты, которая может быть списана в случае проблем у брокера, а данные о владельце фондов хранятся в депозитарии. А также по доходам от покупки/продажи валюты нужно самому подавать декларацию, а по БПИФам все сделает брокер.
📌 Насколько подходит лично вам CNYM, зависит от вашей стратегии. Но радует тот факт, что на Мосбирже активов становится больше с каждым годом. На фондовом рынке, как в гараже, чем больше инструментов, тем больше операций можно сделать. Каждый актив в перспективе себя проявит, нужно только дождаться подходящих условий.
☝️ Те же фонды ликвидности, которые были мало кому интересны при ставке ЦБ 7-8% сейчас оттягивают все деньги на себя. С начала 2023 года в БПИФы на ликвидность было инвестировано более 150 млрд руб., что эквивалентно 10-кратному росту всего за год.
#CNYM
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
В начале недели я уже публиковал разбор по фондам ликвидности и последним изменениям в них. Но все эти фонды рублевые, они защищают капитал от повышения ставок, но не от девальвации.
Недавно (27.12.2023) на рынке появился новый фонд под названием "Ликвидность. Юань" (ISIN RU000A107D41) от "ВИМ инвестиции". Предлагаю разобрать основные преимущества и недостатки данного БПИФа.
✔️ Тикер: #CNYM
✔️ Валюта активов: китайский юань
✔️ Валюта торгов: рубль
✔️ Цена пая: 10,5 CNY (135 руб).
✔️ Отслеживаемый индекс: RUSFAR CNY
✔️ Суммарная комиссия фонда: 0,47%
✔️ Доступен неквалам: ДА.
Итак, основной стратегией данного БПИФа является следование за индексом Russian Secured Funding Average Rate CNY путем заключения сделок обратного РЕПО с ценными бумагами, номинированными в юанях.
☝️ О том, что такое RUSFAR я подробно писал 9 января, не буду повторяться. Главное отличие от рублевых фондов ликвидности в том, что ставка по обеспеченным кредитам в рублях и в юанях сильно отличается, потому что отличаются ставки центральных банков РФ и Китая.
❗️ На данный момент RUSFAR on RUB дает нам ориентир по доходности в 15,4%, а RUSFAR on CNY всего в 1,1%. Это ключевой момент, который стоит иметь в виду перед покупкой.
🧮 Приобретая фонд ликвидности в рублях мы ориентируемся на 15,4% минус 0,4% комиссии (на примере SBMM) и остается около 15% до вычета комиссий брокера, биржи и налогов. А в случае с юаневым фондом мы получаем 1,1% - 0,47% = 0,63%, и если мы вычтем отсюда комиссию биржи, брокера и налоги, то остается примерно 0.
💰 На высокую доходность здесь точно ориентироваться не стоит, во всяком случае при текущей ставке ЦБ Китая. Также, при росте СЧА в перспективе комиссию могут снизить, как мы видим на примере #LQDT от той же УК.
➕ К плюсам данного инструмента я бы отнес возможность вложиться в валюту на долгий срок, от 3 лет, что даст возможность получить льготу долгосрочного владения. Либо купить фонд на ИИС-3 или ИИС тип Б. В данном случае от налогов будет освобождена и валютная переоценка, что важно в случае дальнейшего обесценения рубля.
➖ Минусы пока перевешивают, на мой взгляд. Во-первых, данный фонд все-еще недоступен у многих брокеров. Во-вторых, зачем брать фонд ликвидности с околонулевой доходностью, когда есть широкий выбор юаневых облигаций с более высокими купонными доходами.
✔️ Данный фонд может быть интересен в двух случаях. Первый - если вы закладываете рост ставки в Китае. Он будет выполнять роль короткой облигации с плавающим купоном. Таких юаневых облигаций не так много, а также они доступны только квалам. Второй - если нужно иметь ликвидный юаневый кэш на брокерском счете. Все-таки фонд надежнее просто валюты, которая может быть списана в случае проблем у брокера, а данные о владельце фондов хранятся в депозитарии. А также по доходам от покупки/продажи валюты нужно самому подавать декларацию, а по БПИФам все сделает брокер.
📌 Насколько подходит лично вам CNYM, зависит от вашей стратегии. Но радует тот факт, что на Мосбирже активов становится больше с каждым годом. На фондовом рынке, как в гараже, чем больше инструментов, тем больше операций можно сделать. Каждый актив в перспективе себя проявит, нужно только дождаться подходящих условий.
☝️ Те же фонды ликвидности, которые были мало кому интересны при ставке ЦБ 7-8% сейчас оттягивают все деньги на себя. С начала 2023 года в БПИФы на ликвидность было инвестировано более 150 млрд руб., что эквивалентно 10-кратному росту всего за год.
#CNYM
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🏦 Вклады под 22+% пока еще доступны
Самым понятным и надежным вложением для большинства людей является банковский вклад. Сейчас, пока ключевая ставка ЦБ остается высокой, есть вариант зафиксировать свою доходность на 1, 3, 6 или 12 месяцев. Можно и больше, зависит от ваших финансовых целей.
✔️ Я на прошлой неделе решил застолбить пару хороших вкладов на Финуслугах под 15,9% и 16,7% (подборку самых доходных можете посмотреть здесь). Ранее уже писал, что открывал короткие депозиты, но сейчас решил переложиться в более длинные, пока доходность высокая. Данным сервисом пользуюсь второй год, главное преимущество - все банки на одной платформе и есть возможность сортировки по доходности, сроку, сумме и потом уже отбираю лучшие варианты среди крупнейших банков РФ. Пополнение и вывод средств осуществляю при помощи СБП (система быстрых платежей) через Тинькофф без комиссии.
❗️ Важное замечание, что сама платформа Финуслуг является условным маркетплейсом (дочернее предприятие Московской биржи). При открытии любого вклада вы инвестируете средства не в нее, а в реальные банки и с ними же заключаете договор через платформу.
🎞 Более подробно работу с платформой на примере собственных вложений разобрал в этом видео. Здесь же рассказал, как сэкономить около 21 000 руб. на налогах официально по закону.
🎁 Откуда берется доходность в 22+%? Для новых клиентов, кто еще ни разу не пользовался услугами платформы, есть специальный бонус +5,5% к ставке вклада. Он доступен только один раз и только на первый вклад! Для получения дополнительных процентов, после выбора банка и нажатия кнопки "открыть онлайн" обязательно нужно ввести промокод BONUS55 и убедиться, что вам добавилось +5,5% к вашей ставке.
☝️ В бонусной программе есть ограничение по сумме в размере 4000 руб. Таким образом, бонус составляет +5,5%, но не более 4000 руб., учитывайте это. Бонус выплачивается через 1 месяц после фактического закрытия вклада. Проверял на себе, все пришло без проблем. Открывал вклады также на родственников (потому что бонус только на первый вклад идет), им тоже все пришло, проблем не возникало.
🧮 Для удобства, напишу некоторые варианты вкладов, чтобы получить максимальный бонус в рублях:
от 150 000 руб. на 6 мес.
от 300 000 руб. на 3 мес.
от 900 000 руб. на 1 мес.
Формула размера бонуса выглядит таким образом: сумма вклада х 0,055 х срок вклада в днях / 365 дней. Можете сами посчитать с вашими суммами и сроками.
⚖️ Основным преимуществом вкладов перед облигациями и фондами ликвидности является отсутствие налогов с прибыли в размере 160 000 руб. Подробнее разбирал здесь. Грубо говоря, если вы откроете вклад/вклады на сумму 1 млн руб. под ставку 16% на 11 месяцев (чтобы закрытие было в 2024 году), то с дохода никаких налогов не удерживается.
💵 Очень многие инвесторы готовы рисковать, лезть высокодоходные и низкорейтинговые облигации, чтобы получить доходность выше, чем предлагают крупные корпораты. Финуслуги пока еще дают возможность получить высокую доходность без увеличения рисков. Пользоваться данным сервисом или нет, решать вам, лично я свой выбор сделал.
🔑 Кстати, важный момент для новичков, зарегистрироваться на платформе можно через Тинькофф ID или Альфа ID. Это позволит вам сразу получить полнофункциональный доступ ко всем инструментам, от вкладов до страховых продуктов.
📌 Прикреплю здесь ссылку на подборку самых доходных вкладов на площадке Финуслуг. Ознакомиться со всеми вариантами можно и без регистрации. Пользуйтесь, кому это интересно.
☝️ Данная информация не является рекламой, это мое личное мнение, основанное на опыте работы с платформой. Но по закону о рекламе вынужден сделать маркировку.
Реклама. ПАО «Московская Биржа». ИНН 770207784
Самым понятным и надежным вложением для большинства людей является банковский вклад. Сейчас, пока ключевая ставка ЦБ остается высокой, есть вариант зафиксировать свою доходность на 1, 3, 6 или 12 месяцев. Можно и больше, зависит от ваших финансовых целей.
✔️ Я на прошлой неделе решил застолбить пару хороших вкладов на Финуслугах под 15,9% и 16,7% (подборку самых доходных можете посмотреть здесь). Ранее уже писал, что открывал короткие депозиты, но сейчас решил переложиться в более длинные, пока доходность высокая. Данным сервисом пользуюсь второй год, главное преимущество - все банки на одной платформе и есть возможность сортировки по доходности, сроку, сумме и потом уже отбираю лучшие варианты среди крупнейших банков РФ. Пополнение и вывод средств осуществляю при помощи СБП (система быстрых платежей) через Тинькофф без комиссии.
❗️ Важное замечание, что сама платформа Финуслуг является условным маркетплейсом (дочернее предприятие Московской биржи). При открытии любого вклада вы инвестируете средства не в нее, а в реальные банки и с ними же заключаете договор через платформу.
🎞 Более подробно работу с платформой на примере собственных вложений разобрал в этом видео. Здесь же рассказал, как сэкономить около 21 000 руб. на налогах официально по закону.
🎁 Откуда берется доходность в 22+%? Для новых клиентов, кто еще ни разу не пользовался услугами платформы, есть специальный бонус +5,5% к ставке вклада. Он доступен только один раз и только на первый вклад! Для получения дополнительных процентов, после выбора банка и нажатия кнопки "открыть онлайн" обязательно нужно ввести промокод BONUS55 и убедиться, что вам добавилось +5,5% к вашей ставке.
☝️ В бонусной программе есть ограничение по сумме в размере 4000 руб. Таким образом, бонус составляет +5,5%, но не более 4000 руб., учитывайте это. Бонус выплачивается через 1 месяц после фактического закрытия вклада. Проверял на себе, все пришло без проблем. Открывал вклады также на родственников (потому что бонус только на первый вклад идет), им тоже все пришло, проблем не возникало.
🧮 Для удобства, напишу некоторые варианты вкладов, чтобы получить максимальный бонус в рублях:
от 150 000 руб. на 6 мес.
от 300 000 руб. на 3 мес.
от 900 000 руб. на 1 мес.
Формула размера бонуса выглядит таким образом: сумма вклада х 0,055 х срок вклада в днях / 365 дней. Можете сами посчитать с вашими суммами и сроками.
⚖️ Основным преимуществом вкладов перед облигациями и фондами ликвидности является отсутствие налогов с прибыли в размере 160 000 руб. Подробнее разбирал здесь. Грубо говоря, если вы откроете вклад/вклады на сумму 1 млн руб. под ставку 16% на 11 месяцев (чтобы закрытие было в 2024 году), то с дохода никаких налогов не удерживается.
💵 Очень многие инвесторы готовы рисковать, лезть высокодоходные и низкорейтинговые облигации, чтобы получить доходность выше, чем предлагают крупные корпораты. Финуслуги пока еще дают возможность получить высокую доходность без увеличения рисков. Пользоваться данным сервисом или нет, решать вам, лично я свой выбор сделал.
🔑 Кстати, важный момент для новичков, зарегистрироваться на платформе можно через Тинькофф ID или Альфа ID. Это позволит вам сразу получить полнофункциональный доступ ко всем инструментам, от вкладов до страховых продуктов.
📌 Прикреплю здесь ссылку на подборку самых доходных вкладов на площадке Финуслуг. Ознакомиться со всеми вариантами можно и без регистрации. Пользуйтесь, кому это интересно.
☝️ Данная информация не является рекламой, это мое личное мнение, основанное на опыте работы с платформой. Но по закону о рекламе вынужден сделать маркировку.
Реклама. ПАО «Московская Биржа». ИНН 770207784
YouTube
Как открыть вклад под 22% в 2024 году?
Подборка вкладов: https://agents.finuslugi.ru/go/?erid=LjN8K5odn
Промокод на бонусные 5,5%: BONUS55
Подробное описание акции: https://www.tg-me.com/investokrat/1858
МОИ КАНАЛЫ
Пульс - https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Investokrat/
Телеграм - https://t…
Промокод на бонусные 5,5%: BONUS55
Подробное описание акции: https://www.tg-me.com/investokrat/1858
МОИ КАНАЛЫ
Пульс - https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Investokrat/
Телеграм - https://t…
🇷🇺 Актуальная ситуация по редомициляции компаний
Многие эмитенты ведут бизнес в РФ, но зарегистрированы за ее пределами, обычно в таких странах, как Кипр, Нидерланды и Люксембург. Данная ситуация сложилась из-за того, что в этих юрисдикциях (офшорах) были ниже налоговые ставки.
В 2022 году такая цепочка владения лишила возможности головные компании поднимать деньги с российских "дочек". А мы с вами перестали получать дивиденды по депозитарным распискам. Фактически депозитарные расписки являются иностранными ценными бумагами, это важно понимать. ISIN код российских бумаг начинается с RU..., но вы не найдете ни одной ГДР или АДР с таким кодом.
❗️Депозитарная расписка — это не акция, не путайте эти понятия. Она представляет собой сертификат на право владения ценной бумагой, которая торгуется на зарубежной площадке, а на российской не представлена.
Вернемся к переезду. Одним из самых простых решений вопроса с выплатой дивидендов является перерегистрация головной компании в РФ или в дружественную юрисдикцию, это и есть редомициляция. На данный момент есть 2 пути:
1️⃣ разделение бизнеса на несколько юридических лиц, российское и зарубежное и последующая перерегистрация. По данному пути пошли Софтлайн #SOFL, Яндекс #YNDX, Полиметалл #POLY.
2️⃣ редомициляция всего бизнеса без разделения. Первопроходцем здесь стала VK #VKCO.
📝 Приведу тезисно текущее состояние дел с переездом по тем эмитентами, за которыми слежу:
Тинькофф #TCSG - компания сегодня (15.01) должна провести общее собрание акционеров по вопросу редомициляции в РФ. Здесь будет полный переезд бизнеса без разделения, ждем решения ВОСА. Если акционеры одобрят, то уже в этом году мы можем увидеть торги российскими акциями (не ГДР!) на Мосбирже.
Эталон #ETLN - в середине декабря прошлого года акционеры утвердили редомициляцию в РФ. Это позволит вернуться к вопросу выплаты дивидендов, которые должны быть весьма неплохими. Сумма на счетах компании приближается к 30 млрд руб. в моменте. Осталась только техническая часть по переезду, думаю, что все должно завершиться до конца 3 квартала.
Мать и дитя #MDMG - компания утвердила переезд в конце лета прошлого года и он до сих пор не завершился. Представители эмитента давали прогноз по сроку в 9 месяцев с момента утверждения на ГОСА. Этот срок закончится примерно в мае текущего года.
X5 Group #FIVE - самый частый вопрос на встречах с менеджментом и на конференциях был по повод сроков переезда. Но представители компании никаких комментариев не давали. Существенная доля зарубежных акционеров является якорем, который не позволяет сдвинуться процессу с мертвой точки. Бизнес хороший, но пока не переедет, я наблюдаю за ним, сидя на заборе.
Глобалтранс #GLTR - данный эмитент решил переехать не в РФ, а в Абу-Даби. Вопросов здесь пока больше, чем ответов. На конференции менеджмент не ответил однозначно, будут ли после переезда выплачиваться дивиденды российским инвесторам. Они, видимо, сами пока до конца не понимают. Но появится возможность выплачивать деньги из РФ на головную компанию, эта цель в приоритете для них.
Озон #OZON и Русагро #AGRO - пока партизанят, как и Х5. Не дают никакой информации и прогнозов по срокам и формату редомициляции. Здесь тоже, вроде бизнес хороший и хочется добавить в портфель, но лишние инфраструктурные риски ни к чему.
Яндекс #YNDX - как писал выше, бизнес будет разделен на российский и зарубежный. Кто и по какой цене выкупит российское юр. лицо пока не до конца понятно. После высказываний Воложа относительно СВО все процессы замедлились, а потенциальные покупатели (Алекперов и Потанин) отказались от сделки.
📣 Главным ньюсмейкером стал FixPrice #FIXP, писал про него пост 10 января. Если они смогут осуществить выплату акционерам, будучи иностранной компанией, и при этом дивиденды получит российские инвесторы, то это будет прорыв года. В таком случае многие компании из списка выше могут пойти по данному пути.
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Многие эмитенты ведут бизнес в РФ, но зарегистрированы за ее пределами, обычно в таких странах, как Кипр, Нидерланды и Люксембург. Данная ситуация сложилась из-за того, что в этих юрисдикциях (офшорах) были ниже налоговые ставки.
В 2022 году такая цепочка владения лишила возможности головные компании поднимать деньги с российских "дочек". А мы с вами перестали получать дивиденды по депозитарным распискам. Фактически депозитарные расписки являются иностранными ценными бумагами, это важно понимать. ISIN код российских бумаг начинается с RU..., но вы не найдете ни одной ГДР или АДР с таким кодом.
❗️Депозитарная расписка — это не акция, не путайте эти понятия. Она представляет собой сертификат на право владения ценной бумагой, которая торгуется на зарубежной площадке, а на российской не представлена.
Вернемся к переезду. Одним из самых простых решений вопроса с выплатой дивидендов является перерегистрация головной компании в РФ или в дружественную юрисдикцию, это и есть редомициляция. На данный момент есть 2 пути:
1️⃣ разделение бизнеса на несколько юридических лиц, российское и зарубежное и последующая перерегистрация. По данному пути пошли Софтлайн #SOFL, Яндекс #YNDX, Полиметалл #POLY.
2️⃣ редомициляция всего бизнеса без разделения. Первопроходцем здесь стала VK #VKCO.
📝 Приведу тезисно текущее состояние дел с переездом по тем эмитентами, за которыми слежу:
Тинькофф #TCSG - компания сегодня (15.01) должна провести общее собрание акционеров по вопросу редомициляции в РФ. Здесь будет полный переезд бизнеса без разделения, ждем решения ВОСА. Если акционеры одобрят, то уже в этом году мы можем увидеть торги российскими акциями (не ГДР!) на Мосбирже.
Эталон #ETLN - в середине декабря прошлого года акционеры утвердили редомициляцию в РФ. Это позволит вернуться к вопросу выплаты дивидендов, которые должны быть весьма неплохими. Сумма на счетах компании приближается к 30 млрд руб. в моменте. Осталась только техническая часть по переезду, думаю, что все должно завершиться до конца 3 квартала.
Мать и дитя #MDMG - компания утвердила переезд в конце лета прошлого года и он до сих пор не завершился. Представители эмитента давали прогноз по сроку в 9 месяцев с момента утверждения на ГОСА. Этот срок закончится примерно в мае текущего года.
X5 Group #FIVE - самый частый вопрос на встречах с менеджментом и на конференциях был по повод сроков переезда. Но представители компании никаких комментариев не давали. Существенная доля зарубежных акционеров является якорем, который не позволяет сдвинуться процессу с мертвой точки. Бизнес хороший, но пока не переедет, я наблюдаю за ним, сидя на заборе.
Глобалтранс #GLTR - данный эмитент решил переехать не в РФ, а в Абу-Даби. Вопросов здесь пока больше, чем ответов. На конференции менеджмент не ответил однозначно, будут ли после переезда выплачиваться дивиденды российским инвесторам. Они, видимо, сами пока до конца не понимают. Но появится возможность выплачивать деньги из РФ на головную компанию, эта цель в приоритете для них.
Озон #OZON и Русагро #AGRO - пока партизанят, как и Х5. Не дают никакой информации и прогнозов по срокам и формату редомициляции. Здесь тоже, вроде бизнес хороший и хочется добавить в портфель, но лишние инфраструктурные риски ни к чему.
Яндекс #YNDX - как писал выше, бизнес будет разделен на российский и зарубежный. Кто и по какой цене выкупит российское юр. лицо пока не до конца понятно. После высказываний Воложа относительно СВО все процессы замедлились, а потенциальные покупатели (Алекперов и Потанин) отказались от сделки.
📣 Главным ньюсмейкером стал FixPrice #FIXP, писал про него пост 10 января. Если они смогут осуществить выплату акционерам, будучи иностранной компанией, и при этом дивиденды получит российские инвесторы, то это будет прорыв года. В таком случае многие компании из списка выше могут пойти по данному пути.
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🥂 Итоги операционной деятельности за 2023 год компании Novabev Group
В 2023 году компания Novabev Group (или просто Белуга) показала впечатляющие операционные результаты, бизнесу удалось преодолеть последствия экономических трудностей.
📊 Основные показатели:
📈 Общие отгрузки в 4 квартале достигли рекордных 5,6 млн декалитров (+4,7% г/г), а за весь 2023 год – около 17 млн декалитров* (+1% г/г).
* - для справки, декалитр равен 10 литрам.
📈 Собственные бренды выросли на 3,4% г/г, а импортные марки – на 10,2% в 4 квартале. Годовой рост импортных марок составил 23% и превысил отметку в 3,6 млн декалитров. По сравнению с уровнем 2021 года прирост составил почти 40%.
🍾 Количество магазинов "ВинЛаб" выросло на 69 в 4 квартале и на 306 за весь прошлый год, достигнув отметки 1657.
✔️ Переориентация бизнеса на внутренний рынок способствовала стабильному росту, особенно в сегменте премиум-брендов. Был существенно расширен ассортимент, введены новые продукты, включая вкусы Beluga Noble Botanicals, вина Golubitskoe Estate и др., а также импортные напитки из Ирландии, Франции и Японии.
💰 В 2023 году инвесторы получили дивиденды в размере 320 руб. по итогам полугодия и еще 135 руб. за третий квартал. Ждем финальную выплату по итогам всего года, думаю, что она может составить около 245 руб., подробнее разбирал этот вопрос в ноябрьском посте.
Перспективы и планы на 2024 год:
📈 Сохраняется рост объемов реализации продукции онлайн. Так, интернет-продажи по системе click & collect выросли в 2 раза, количество заказов увеличилось на 124%, всего за год было выдано 2,7 млн заказов. Доля e-com уже составляет 10% в общем объеме реализации и продолжает прирастать.
В текущем году Novabev Group планирует нарастить число новинок в собственном и импортном портфолио, а также увеличить розничные и онлайн-продажи. Будем следить за динамикой, надеюсь, что менеджменту удастся добиться поставленных целей. Свою позицию продолжаю удерживать и рассчитываю на финальные дивиденды.
#BELU
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
В 2023 году компания Novabev Group (или просто Белуга) показала впечатляющие операционные результаты, бизнесу удалось преодолеть последствия экономических трудностей.
📊 Основные показатели:
📈 Общие отгрузки в 4 квартале достигли рекордных 5,6 млн декалитров (+4,7% г/г), а за весь 2023 год – около 17 млн декалитров* (+1% г/г).
* - для справки, декалитр равен 10 литрам.
📈 Собственные бренды выросли на 3,4% г/г, а импортные марки – на 10,2% в 4 квартале. Годовой рост импортных марок составил 23% и превысил отметку в 3,6 млн декалитров. По сравнению с уровнем 2021 года прирост составил почти 40%.
🍾 Количество магазинов "ВинЛаб" выросло на 69 в 4 квартале и на 306 за весь прошлый год, достигнув отметки 1657.
✔️ Переориентация бизнеса на внутренний рынок способствовала стабильному росту, особенно в сегменте премиум-брендов. Был существенно расширен ассортимент, введены новые продукты, включая вкусы Beluga Noble Botanicals, вина Golubitskoe Estate и др., а также импортные напитки из Ирландии, Франции и Японии.
💰 В 2023 году инвесторы получили дивиденды в размере 320 руб. по итогам полугодия и еще 135 руб. за третий квартал. Ждем финальную выплату по итогам всего года, думаю, что она может составить около 245 руб., подробнее разбирал этот вопрос в ноябрьском посте.
Перспективы и планы на 2024 год:
📈 Сохраняется рост объемов реализации продукции онлайн. Так, интернет-продажи по системе click & collect выросли в 2 раза, количество заказов увеличилось на 124%, всего за год было выдано 2,7 млн заказов. Доля e-com уже составляет 10% в общем объеме реализации и продолжает прирастать.
В текущем году Novabev Group планирует нарастить число новинок в собственном и импортном портфолио, а также увеличить розничные и онлайн-продажи. Будем следить за динамикой, надеюсь, что менеджменту удастся добиться поставленных целей. Свою позицию продолжаю удерживать и рассчитываю на финальные дивиденды.
#BELU
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🏗 Операционные результаты Эталона за 2023 год
Год начался, а вместе с ним стали выходить и первые отчеты по компаниям, пока операционные. Сегодня Эталон опубликовал операционные результаты за весь 2023 год, давайте проанализируем, удалось ли поддержать растущую динамику и какие ожидания на 2024 год?
📈 Ключевым показателем любого девелопера является объем продаж. Данный показатель у Эталона по итогам 2023 года вырос на 87% до 547,2 тыс. кв.м. В денежном выражении результат тоже рекордный, новых контрактов было заключено на сумму 106 млрд руб., что на 80% выше аналогичного периода прошлого года.
📈 Главным драйвером такого роста стала региональная экспансия, в том числе за счет финского строительного концерна YIT, который был приобретен в апреле прошлого года. В 2023 году объем продаж в регионах увеличился в 3,7 раза г/г, достигнув отметки 188,4 тыс.кв.м., а стоимость региональных контрактов выросла до 24 млрд руб., что выше уровня аналогичного периода 2022 года в 4,4 раза!
☝️ Как я неоднократно писал, Эталон вовремя сделал акцент на регионах. Это позволило показать сильные операционные и финансовые результаты по всей Группе. Денежные поступления за год они составили 82,1 млрд руб., увеличившись на 36% г/г.
На данный момент почти треть всех продаж в кв. метрах и четверти продаж в рублях приходятся на регионы. Как вы видите по графику ниже, начиная со 2 кв. прошлого года темпы роста не снижались.
📈Драйверы роста в 2024 году:
Несмотря на высокую ключевую ставку и ужесточение регуляторных мер в отношении льготной ипотеки, Эталон имеет шансы на продолжение роста.
✔️ Из-за высокой ключевой ставки и отсутствия льготной ипотеки на вторичном рынке, люди будут отдавать предпочтение первичному рынку, где по-прежнему льгота сохраняется. Скорее всего оставят семейную ипотеку и IT ипотеку, что позволит поддерживать объемы продаж.
✔️ Есть вероятность, что субсидированную ипотеку в регионах продолжат развивать. Там наиболее устаревший жилой фонд вторичной недвижимости, который требует обновления. Без субсидий люди физически не смогут обновлять свое жилье.
✔️ Цены на недвижимость в крупных городах выросли сильнее, чем в регионах. Низкая безработица в РФ вынуждает работодателей повышать заработную плату сотрудникам, что отразится на росте цен на жилье, на мой взгляд. Также в регионах ниже конкуренция, что позволит Эталону масштабироваться быстрее.
🏢 С 2019 года в РФ запустили эскроу-счета, которые позволяют обезопасить вложения населения в недвижимость. Застройщики вынуждены строить здания на заемные средства, а после ввода в эксплуатацию, получать деньги с эскроу-счетов. Как раз сейчас многие проекты вводятся в эксплуатацию, что позволит застройщикам, включая Эталон, высвободить существенную часть кэша с эскроу, который будет направлен на гашение проектного долга.
💰 Что касается долга, отношение Чистый долг / EBITDA находится на уровне 1,8х., с учетом потенциального роста EBITDA и высвобождения средств с эскроу-счетов, переживать не о чем, закредитованность у эмитента умеренная. Стоимость обслуживания составляет всего 8,7%.
🇷🇺 Также напомню, что в середине декабря акционеры Эталона на ВОСА утвердили редомициляцию в РФ. Обычно сама процедура переезда занимает не более 9 месяцев. Так что уже в этом году акционеры могут рассчитывать на появление российских акций на Мосбирже.
📌 Резюмируя все вышесказанное, Эталон завершил прошлый год на мажорной ноте. Рост операционных результатов отразится на росте финансовых, которые мы скоро узнаем. Также не исключаю выплату дивидендов, напомню, что ранее компания платила 12 руб. на расписку, что к текущей цене дает более 13% годовых. Я продолжаю удерживать свою позицию, верю в бизнес и в потенциальный рост в текущем году.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать разборы новых отчетов.
#ETLN
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Год начался, а вместе с ним стали выходить и первые отчеты по компаниям, пока операционные. Сегодня Эталон опубликовал операционные результаты за весь 2023 год, давайте проанализируем, удалось ли поддержать растущую динамику и какие ожидания на 2024 год?
📈 Ключевым показателем любого девелопера является объем продаж. Данный показатель у Эталона по итогам 2023 года вырос на 87% до 547,2 тыс. кв.м. В денежном выражении результат тоже рекордный, новых контрактов было заключено на сумму 106 млрд руб., что на 80% выше аналогичного периода прошлого года.
📈 Главным драйвером такого роста стала региональная экспансия, в том числе за счет финского строительного концерна YIT, который был приобретен в апреле прошлого года. В 2023 году объем продаж в регионах увеличился в 3,7 раза г/г, достигнув отметки 188,4 тыс.кв.м., а стоимость региональных контрактов выросла до 24 млрд руб., что выше уровня аналогичного периода 2022 года в 4,4 раза!
☝️ Как я неоднократно писал, Эталон вовремя сделал акцент на регионах. Это позволило показать сильные операционные и финансовые результаты по всей Группе. Денежные поступления за год они составили 82,1 млрд руб., увеличившись на 36% г/г.
На данный момент почти треть всех продаж в кв. метрах и четверти продаж в рублях приходятся на регионы. Как вы видите по графику ниже, начиная со 2 кв. прошлого года темпы роста не снижались.
📈Драйверы роста в 2024 году:
Несмотря на высокую ключевую ставку и ужесточение регуляторных мер в отношении льготной ипотеки, Эталон имеет шансы на продолжение роста.
✔️ Из-за высокой ключевой ставки и отсутствия льготной ипотеки на вторичном рынке, люди будут отдавать предпочтение первичному рынку, где по-прежнему льгота сохраняется. Скорее всего оставят семейную ипотеку и IT ипотеку, что позволит поддерживать объемы продаж.
✔️ Есть вероятность, что субсидированную ипотеку в регионах продолжат развивать. Там наиболее устаревший жилой фонд вторичной недвижимости, который требует обновления. Без субсидий люди физически не смогут обновлять свое жилье.
✔️ Цены на недвижимость в крупных городах выросли сильнее, чем в регионах. Низкая безработица в РФ вынуждает работодателей повышать заработную плату сотрудникам, что отразится на росте цен на жилье, на мой взгляд. Также в регионах ниже конкуренция, что позволит Эталону масштабироваться быстрее.
🏢 С 2019 года в РФ запустили эскроу-счета, которые позволяют обезопасить вложения населения в недвижимость. Застройщики вынуждены строить здания на заемные средства, а после ввода в эксплуатацию, получать деньги с эскроу-счетов. Как раз сейчас многие проекты вводятся в эксплуатацию, что позволит застройщикам, включая Эталон, высвободить существенную часть кэша с эскроу, который будет направлен на гашение проектного долга.
💰 Что касается долга, отношение Чистый долг / EBITDA находится на уровне 1,8х., с учетом потенциального роста EBITDA и высвобождения средств с эскроу-счетов, переживать не о чем, закредитованность у эмитента умеренная. Стоимость обслуживания составляет всего 8,7%.
🇷🇺 Также напомню, что в середине декабря акционеры Эталона на ВОСА утвердили редомициляцию в РФ. Обычно сама процедура переезда занимает не более 9 месяцев. Так что уже в этом году акционеры могут рассчитывать на появление российских акций на Мосбирже.
📌 Резюмируя все вышесказанное, Эталон завершил прошлый год на мажорной ноте. Рост операционных результатов отразится на росте финансовых, которые мы скоро узнаем. Также не исключаю выплату дивидендов, напомню, что ранее компания платила 12 руб. на расписку, что к текущей цене дает более 13% годовых. Я продолжаю удерживать свою позицию, верю в бизнес и в потенциальный рост в текущем году.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать разборы новых отчетов.
#ETLN
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🔥 Важные события первой половины января
🛒 В посте от 10 января мы разбирали вопрос, связанный с возможным распределением дивидендов компанией Fix Price #FIXP. На заседании 15 января совет директоров рекомендовал выплату за 2023 и 2024 годы в размере 8,4 млрд руб., что эквивалентно 9,84 руб. на 1 депозитарную расписку. Ранее Правительственная комиссия одобрила такую выплату и сейчас мы ждем фактического одобрения со стороны акционеров. Закрытие реестра запланировано на 26.01.2024. Если дивиденды одобрят и они будут выплачены всем владельцам акций и ГДР, то это будет важное событие для иностранных эмитентов и их депозитарных расписок. Продолжаем следить за новостями.
💰 В конце прошлой недели Северсталь #CHMF выпустила новость о том, что на ближайшем заседании совета директоров может быть рассмотрен вопрос о распределении дивидендов в рамках ранее утвержденной див. политики. Напомню, что последняя выплата от компании была за 9 мес. 2021 года. Пока не уточняется за какой период могут выплатить дивиденды сейчас и в каком объеме.
В рамках текущей див. политики эмитент распределял весь свободный денежный поток (FCF), пока ND/EBITDA оставался ниже 1х. По итогам 1 полугодия прошлого года, чистый долг у Северстали был отрицательный, поэтому, можно рассчитывать на выплату всего FCF по итогам года. За 1 полугодие свободный денежный поток составил 60 млрд руб., если допустить, что второе полугодие будет не хуже первого, то за 2023 год FCF на акцию составит 143 рубля. Див. доходность к текущей цене акции составит около 9,2%, что не вызывает особого интереса.
☝️ Но есть одно НО. На счетах компании скопилось более 300 млрд руб. кэша за прошлые годы. Возможно, рынок закладывает вероятность того, что Северсталь сделает выплату сразу за несколько лет или будут какие-то экстрадивиденды, например. В таком случае, див. доходность будет выше, но она может быть разовой, учитывайте это.
🏦 Акционеры Тинькофф #TCSG одобрили редомициляцию в РФ на собрании 15 января. Теперь компания будет называться МКПАО «ТКС холдинг» и ее акции появятся на Мосбирже уже в этом году. Обычно переезд, после одобрения акционерами, занимает не более 9 месяцев. Качественных компаний на нашем рынке становится больше, которые представлены в виде акций, а не ГДР, это приятно.
🛤 Глобалтранс #GLTR по дороге в Абу-Даби растерял акционеров. Компания Aqniet Capital, принадлежащая казахстанскому бизнесмену Кайрату Итемгенову, приобрела доли бизнеса Никиты Мишина, Константина Николаева и Сергея Мальцева. После сделки Aqniet станет владеть 26,2% акций Глобалтранса. Также Aqniet Capital заключила обязывающие соглашения на продажу акций с другими владельцами бизнеса, в итоге Кайрату Итемгенову будет принадлежать 31,62% акций Глобалтранса.
⛽️ По Лукойлу #LKOH вышли не очень позитивные новости. Нижегородский НПЗ, принадлежащий компании, остановил одну из установок каталитического крекинга. Данные установки выпускают высокооктановый бензин. Учитывая, что Нижегородский НПЗ является одним из крупнейших в РФ, власти начали обсуждать запрет на экспорт бензина, чтобы не допустить роста цен на внутреннем рынке. Основная проблема кроется в компрессорном оборудовании зарубежного производства. Быстро приобрести замену невозможно из-за санкций, поэтому, придется искать аналоги в дружественных странах. Краткосрочно это точно негатив для бизнеса, в долгосрочной перспективе влияние этого инцидента будет несущественным, на мой взгляд. Достаточно вспомнить затопление рудников у ГМК Норникеля, рынок быстро забыл эти события.
📝 Продолжаем следить за новостями и отчетами компаний. Процесс редомициляции иностранных эмитентов в самом разгаре, что не может не радовать, а также на бирже появляются новые замещающие выпуски облигаций. Более подробно мы их разбираем в нашем клубе.
🎁 Напоминаю, что до 31 января мы с коллегами проводим розыгрыш подарков, успейте принять участие, если еще не сделали этого.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать подобные разборы.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🛒 В посте от 10 января мы разбирали вопрос, связанный с возможным распределением дивидендов компанией Fix Price #FIXP. На заседании 15 января совет директоров рекомендовал выплату за 2023 и 2024 годы в размере 8,4 млрд руб., что эквивалентно 9,84 руб. на 1 депозитарную расписку. Ранее Правительственная комиссия одобрила такую выплату и сейчас мы ждем фактического одобрения со стороны акционеров. Закрытие реестра запланировано на 26.01.2024. Если дивиденды одобрят и они будут выплачены всем владельцам акций и ГДР, то это будет важное событие для иностранных эмитентов и их депозитарных расписок. Продолжаем следить за новостями.
💰 В конце прошлой недели Северсталь #CHMF выпустила новость о том, что на ближайшем заседании совета директоров может быть рассмотрен вопрос о распределении дивидендов в рамках ранее утвержденной див. политики. Напомню, что последняя выплата от компании была за 9 мес. 2021 года. Пока не уточняется за какой период могут выплатить дивиденды сейчас и в каком объеме.
В рамках текущей див. политики эмитент распределял весь свободный денежный поток (FCF), пока ND/EBITDA оставался ниже 1х. По итогам 1 полугодия прошлого года, чистый долг у Северстали был отрицательный, поэтому, можно рассчитывать на выплату всего FCF по итогам года. За 1 полугодие свободный денежный поток составил 60 млрд руб., если допустить, что второе полугодие будет не хуже первого, то за 2023 год FCF на акцию составит 143 рубля. Див. доходность к текущей цене акции составит около 9,2%, что не вызывает особого интереса.
☝️ Но есть одно НО. На счетах компании скопилось более 300 млрд руб. кэша за прошлые годы. Возможно, рынок закладывает вероятность того, что Северсталь сделает выплату сразу за несколько лет или будут какие-то экстрадивиденды, например. В таком случае, див. доходность будет выше, но она может быть разовой, учитывайте это.
🏦 Акционеры Тинькофф #TCSG одобрили редомициляцию в РФ на собрании 15 января. Теперь компания будет называться МКПАО «ТКС холдинг» и ее акции появятся на Мосбирже уже в этом году. Обычно переезд, после одобрения акционерами, занимает не более 9 месяцев. Качественных компаний на нашем рынке становится больше, которые представлены в виде акций, а не ГДР, это приятно.
🛤 Глобалтранс #GLTR по дороге в Абу-Даби растерял акционеров. Компания Aqniet Capital, принадлежащая казахстанскому бизнесмену Кайрату Итемгенову, приобрела доли бизнеса Никиты Мишина, Константина Николаева и Сергея Мальцева. После сделки Aqniet станет владеть 26,2% акций Глобалтранса. Также Aqniet Capital заключила обязывающие соглашения на продажу акций с другими владельцами бизнеса, в итоге Кайрату Итемгенову будет принадлежать 31,62% акций Глобалтранса.
⛽️ По Лукойлу #LKOH вышли не очень позитивные новости. Нижегородский НПЗ, принадлежащий компании, остановил одну из установок каталитического крекинга. Данные установки выпускают высокооктановый бензин. Учитывая, что Нижегородский НПЗ является одним из крупнейших в РФ, власти начали обсуждать запрет на экспорт бензина, чтобы не допустить роста цен на внутреннем рынке. Основная проблема кроется в компрессорном оборудовании зарубежного производства. Быстро приобрести замену невозможно из-за санкций, поэтому, придется искать аналоги в дружественных странах. Краткосрочно это точно негатив для бизнеса, в долгосрочной перспективе влияние этого инцидента будет несущественным, на мой взгляд. Достаточно вспомнить затопление рудников у ГМК Норникеля, рынок быстро забыл эти события.
📝 Продолжаем следить за новостями и отчетами компаний. Процесс редомициляции иностранных эмитентов в самом разгаре, что не может не радовать, а также на бирже появляются новые замещающие выпуски облигаций. Более подробно мы их разбираем в нашем клубе.
🎁 Напоминаю, что до 31 января мы с коллегами проводим розыгрыш подарков, успейте принять участие, если еще не сделали этого.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать подобные разборы.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
⛽️ Газпром - чего ждать в 2024 году?
Несмотря на все трудности для бизнеса, которые появились в 2022 году, Газпром по-прежнему занимает существенную долю в портфелях многих российских инвесторов.
✂️ Компания потеряла самый маржинальный для нее рынок - ЕС, а также лишилась дорогой инфраструктуры (Северные потоки). Переориентация в азиатские страны является не быстрым процессом и требует существенных капитальных вложений.
Последние годы, особенно 2020 и 2022 нам показали, что долгосрочные планы могут измениться достаточно быстро, поэтому, лично я перешел к среднесрочному планированию и стараюсь оценивать перспективы не далее, чем ближайшие год-два. Сегодня предлагаю разобраться, чего стоит ждать от компании по итогам 2023 года и какие перспективы у нее на 2024 год.
📝 В середине декабря прошел совет директоров, где дал интересные комментарии заместитель Председателя Правления «Газпрома» Фамил Садыгов. Там же были озвучены ориентиры по финансовым результатам за 2023 год:
📉 Выручка составила 7,4 трлн руб., а за 2022 год было заработано 11,7 трлн руб. Здесь спад ожидаемый, но хотя бы стали понятны цифры.
📉 Маржинальность бизнеса тоже под давлением, с одной стороны ушел премиальный покупатель, с другой стороны, выросла налоговая нагрузка. Сумма отчислений в бюджет за год составила примерно 2,5 трлн руб., включая 600 млрд руб. от роста НДПИ.
✔️ EBITDA ожидается на уровне 2,2 трлн руб., из которых 1 трлн руб. приходится на нефтяной сегмент (Газпром нефть #SIBN). В 2022 год этот показатель превышал 3,6 трлн руб.
🏗 Помимо налоговой нагрузки, как писал выше, Газпром продолжает инвестпрограмму. По итогам 2023 года она составит около 2 трлн руб., что существенно снижает свободный денежный поток. По словам менеджмента, объем располагаемых денежных средств на конец года составил 420 млрд руб. Почему это важно?
💰 Если мы посмотрим на мультипликатор долговой нагрузки ND/EBITDA, он достиг отметки 2,3х в 2023 году. В рамках див. политики, Совет директоров может давать рекомендацию по дивидендам, если этот показатель не превышает отметку 2,5х.
💼 Таким образом, шансы на выплату акционерам сохраняются. Как любая госкомпания, Газпром выплачивает обычно 50% от чистой прибыли. Полученные результаты по прибыли за год не раскрываются. Но с учетом планового сокращения издержек в 2024 году на 206 млрд руб. и урезания инвестпрограммы до 1,57 трлн руб., я ожидаю, что по итогам 2023 года могут выплатить более 20 руб. на акцию. Все будет зависеть от финансового положения бизнеса в середине 2024 года, когда обычно дивиденды и выплачиваются.
☝️ Напомню, что только Газпром нефть за 9 месяцев 2023 года направила акционерам около 83 рублей на бумагу, а еще будут финальные дивиденды, скорее всего. Учитывая, что компанией на 95,7% владеет Газпром, то существенная часть средств будет направлена ему. Только выплата от Газпром нефти в пересчете на акции Газпрома дает 15,9 руб. Так что самому голубому гиганту остается добавить совсем немного для выплаты 20+ рублей акционерам, да и Правительство будет не против получить дополнительные средства.
📌 В 2024 году менеджмент не ожидает существенного роста общего долга, благодаря снижению расходов. Инвестиции оставят только в приоритетные проекты, которые в ближайшие годы начнут приносить доход. "Сила Сибири - 2" пока не на повестке, переговоры с Китаем продолжаются. Пока планируется наращивать объемы поставок в Поднебесную по существующему газопроводу "Сила Сибири".
📌 На данный момент перспективы Газпрома выглядят не такими уж и плохими. Если выплатят дивиденды за 2023 год, то котировки могут подрасти. Но здесь все упирается в цены на нефть, если они упадут ниже 60 долларов за баррель (BRENT), то и нашим нефтегазовым компаниям придется затягивать пояса. Напомню, что долгосрочные цены по газовым контрактам привязаны как раз к ценам на нефть. Если отметки черного золота сохранятся около текущих значений, то есть вероятность получить дивиденды и за следующий год. Будем следить за новостями по компании.
#GAZP
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Несмотря на все трудности для бизнеса, которые появились в 2022 году, Газпром по-прежнему занимает существенную долю в портфелях многих российских инвесторов.
✂️ Компания потеряла самый маржинальный для нее рынок - ЕС, а также лишилась дорогой инфраструктуры (Северные потоки). Переориентация в азиатские страны является не быстрым процессом и требует существенных капитальных вложений.
Последние годы, особенно 2020 и 2022 нам показали, что долгосрочные планы могут измениться достаточно быстро, поэтому, лично я перешел к среднесрочному планированию и стараюсь оценивать перспективы не далее, чем ближайшие год-два. Сегодня предлагаю разобраться, чего стоит ждать от компании по итогам 2023 года и какие перспективы у нее на 2024 год.
📝 В середине декабря прошел совет директоров, где дал интересные комментарии заместитель Председателя Правления «Газпрома» Фамил Садыгов. Там же были озвучены ориентиры по финансовым результатам за 2023 год:
📉 Выручка составила 7,4 трлн руб., а за 2022 год было заработано 11,7 трлн руб. Здесь спад ожидаемый, но хотя бы стали понятны цифры.
📉 Маржинальность бизнеса тоже под давлением, с одной стороны ушел премиальный покупатель, с другой стороны, выросла налоговая нагрузка. Сумма отчислений в бюджет за год составила примерно 2,5 трлн руб., включая 600 млрд руб. от роста НДПИ.
✔️ EBITDA ожидается на уровне 2,2 трлн руб., из которых 1 трлн руб. приходится на нефтяной сегмент (Газпром нефть #SIBN). В 2022 год этот показатель превышал 3,6 трлн руб.
🏗 Помимо налоговой нагрузки, как писал выше, Газпром продолжает инвестпрограмму. По итогам 2023 года она составит около 2 трлн руб., что существенно снижает свободный денежный поток. По словам менеджмента, объем располагаемых денежных средств на конец года составил 420 млрд руб. Почему это важно?
💰 Если мы посмотрим на мультипликатор долговой нагрузки ND/EBITDA, он достиг отметки 2,3х в 2023 году. В рамках див. политики, Совет директоров может давать рекомендацию по дивидендам, если этот показатель не превышает отметку 2,5х.
💼 Таким образом, шансы на выплату акционерам сохраняются. Как любая госкомпания, Газпром выплачивает обычно 50% от чистой прибыли. Полученные результаты по прибыли за год не раскрываются. Но с учетом планового сокращения издержек в 2024 году на 206 млрд руб. и урезания инвестпрограммы до 1,57 трлн руб., я ожидаю, что по итогам 2023 года могут выплатить более 20 руб. на акцию. Все будет зависеть от финансового положения бизнеса в середине 2024 года, когда обычно дивиденды и выплачиваются.
☝️ Напомню, что только Газпром нефть за 9 месяцев 2023 года направила акционерам около 83 рублей на бумагу, а еще будут финальные дивиденды, скорее всего. Учитывая, что компанией на 95,7% владеет Газпром, то существенная часть средств будет направлена ему. Только выплата от Газпром нефти в пересчете на акции Газпрома дает 15,9 руб. Так что самому голубому гиганту остается добавить совсем немного для выплаты 20+ рублей акционерам, да и Правительство будет не против получить дополнительные средства.
📌 В 2024 году менеджмент не ожидает существенного роста общего долга, благодаря снижению расходов. Инвестиции оставят только в приоритетные проекты, которые в ближайшие годы начнут приносить доход. "Сила Сибири - 2" пока не на повестке, переговоры с Китаем продолжаются. Пока планируется наращивать объемы поставок в Поднебесную по существующему газопроводу "Сила Сибири".
📌 На данный момент перспективы Газпрома выглядят не такими уж и плохими. Если выплатят дивиденды за 2023 год, то котировки могут подрасти. Но здесь все упирается в цены на нефть, если они упадут ниже 60 долларов за баррель (BRENT), то и нашим нефтегазовым компаниям придется затягивать пояса. Напомню, что долгосрочные цены по газовым контрактам привязаны как раз к ценам на нефть. Если отметки черного золота сохранятся около текущих значений, то есть вероятность получить дивиденды и за следующий год. Будем следить за новостями по компании.
#GAZP
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
ИнвестократЪ | Георгий Аведиков pinned «🏦 Вклады под 22+% пока еще доступны Самым понятным и надежным вложением для большинства людей является банковский вклад. Сейчас, пока ключевая ставка ЦБ остается высокой, есть вариант зафиксировать свою доходность на 1, 3, 6 или 12 месяцев. Можно и больше…»
🏦 Как Сбер завершил 2023 год?
Сбер оправдал надежды многих инвесторов и за прошлый год его акции выросли более чем на 91%, обогнав индекс Мосбиржи #IMOEX в 2 с лишним раза. Но сможет ли повториться такая динамика в текущем году? Попробуем сегодня разобраться.
Одним из главных факторов роста выступили сильные финансовые результаты бизнеса, последний вышедший отчет разбирал в ноябре. Вслед за ростом чистой прибыли растут и ожидания хороших дивидендов.
Мы с вами ждали прибыль в 1,5 трлн руб., по итогам 12 месяцев чистая прибыль Сбера по РПБУ составила 1,49 трлн руб. По МСФО обычно показатель чуть выше и есть шанс, что там рекорд будет побит.
💰 Тем не менее, выплата акционерам в размере 50% от 1,5 трлн руб. нам дает ориентир по дивиденду в 33,2 руб. на акцию. К текущей цене префов, див. доходность составляет около 12% годовых, что весьма неплохо для голубой фишки.
📈 Рентабельность капитала удалось удержать на высоком уровне, по итогам года ROE составил 24,7%. Таким образом, те инвесторы, кто успел купить акции при оценке бизнеса в 1 капитал (балансовая цена 262 руб. на данный момент), по сути вложили деньги под 24,7%, половина из которых будет выплачена в виде дивидендов. И не стоит забывать, что вторая половина прибыли реинвестируется в бизнес = в рост капитала.
🧐 Главным вызовом в текущем году станет высокая ключевая ставка. Люди берут кредиты не так охотно, в ожидании ее снижения, а по вкладам приходится платить высокие проценты. Это может ударить по маржинальности бизнеса.
📈 Объем выданных кредитов физическим лицам на конец прошлого года достиг уровня 15,6 трлн руб., увеличившись на 29,4% г/г. Основной прирост пришелся на жилищное кредитование, объем этого портфеля превысил 10 трлн руб., а рост составил 40% г/г.
🏗 Как мы видим, одним из основных драйвером роста стало жилищное кредитование. Люди активно брали льготную ипотеку, пока еще была возможность, потому что ЦБ уже начал ужесточать требования, отменив околонулевые ставки и увеличив начальный взнос. Я думаю, что для снижения инфляции, регулятор продолжит закручивать гайки, в том числе в сфере льготной ипотеки в крупных городах. Это может негативно сказаться на процентных доходах банков, включая Сбер в текущем году.
⚖️ Для сравнения, за год чистый процентный доход составил 2,33 трлн руб., а чистый комиссионный доход лишь 716 млрд руб. Здесь видно, что ключевая ставка может оказывать сильное влияние на процентные доходы компании, как и на ее расходы в виде вкладов от физ. лиц и юр. лиц, а также новых облигаций.
📌 В любом случае, даже если не будет роста в текущем году и менеджменту удастся просто повторить показатели 2023 года, то это будет отличными результатом, на мой взгляд. Всем любителям дивидендов, как я, нужно дополнительно следить за уровнем достаточности капитала по нормативу H20.0, чтобы он не опускался ниже 13,3%, это один из критериев для распределения прибыли акционерам на следующие 3 года.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать подобные разборы.
#SBER #SBERP
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Сбер оправдал надежды многих инвесторов и за прошлый год его акции выросли более чем на 91%, обогнав индекс Мосбиржи #IMOEX в 2 с лишним раза. Но сможет ли повториться такая динамика в текущем году? Попробуем сегодня разобраться.
Одним из главных факторов роста выступили сильные финансовые результаты бизнеса, последний вышедший отчет разбирал в ноябре. Вслед за ростом чистой прибыли растут и ожидания хороших дивидендов.
Мы с вами ждали прибыль в 1,5 трлн руб., по итогам 12 месяцев чистая прибыль Сбера по РПБУ составила 1,49 трлн руб. По МСФО обычно показатель чуть выше и есть шанс, что там рекорд будет побит.
💰 Тем не менее, выплата акционерам в размере 50% от 1,5 трлн руб. нам дает ориентир по дивиденду в 33,2 руб. на акцию. К текущей цене префов, див. доходность составляет около 12% годовых, что весьма неплохо для голубой фишки.
📈 Рентабельность капитала удалось удержать на высоком уровне, по итогам года ROE составил 24,7%. Таким образом, те инвесторы, кто успел купить акции при оценке бизнеса в 1 капитал (балансовая цена 262 руб. на данный момент), по сути вложили деньги под 24,7%, половина из которых будет выплачена в виде дивидендов. И не стоит забывать, что вторая половина прибыли реинвестируется в бизнес = в рост капитала.
🧐 Главным вызовом в текущем году станет высокая ключевая ставка. Люди берут кредиты не так охотно, в ожидании ее снижения, а по вкладам приходится платить высокие проценты. Это может ударить по маржинальности бизнеса.
📈 Объем выданных кредитов физическим лицам на конец прошлого года достиг уровня 15,6 трлн руб., увеличившись на 29,4% г/г. Основной прирост пришелся на жилищное кредитование, объем этого портфеля превысил 10 трлн руб., а рост составил 40% г/г.
🏗 Как мы видим, одним из основных драйвером роста стало жилищное кредитование. Люди активно брали льготную ипотеку, пока еще была возможность, потому что ЦБ уже начал ужесточать требования, отменив околонулевые ставки и увеличив начальный взнос. Я думаю, что для снижения инфляции, регулятор продолжит закручивать гайки, в том числе в сфере льготной ипотеки в крупных городах. Это может негативно сказаться на процентных доходах банков, включая Сбер в текущем году.
⚖️ Для сравнения, за год чистый процентный доход составил 2,33 трлн руб., а чистый комиссионный доход лишь 716 млрд руб. Здесь видно, что ключевая ставка может оказывать сильное влияние на процентные доходы компании, как и на ее расходы в виде вкладов от физ. лиц и юр. лиц, а также новых облигаций.
📌 В любом случае, даже если не будет роста в текущем году и менеджменту удастся просто повторить показатели 2023 года, то это будет отличными результатом, на мой взгляд. Всем любителям дивидендов, как я, нужно дополнительно следить за уровнем достаточности капитала по нормативу H20.0, чтобы он не опускался ниже 13,3%, это один из критериев для распределения прибыли акционерам на следующие 3 года.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать подобные разборы.
#SBER #SBERP
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🎞 Бизнес и инвестиции на WildBerries
Вчера провели интересный эфир с Левоном Хачатуряном, на котором разобрали вопрос открытия собственного бизнеса на маркетплейсах и инвестирования в уже готовый бизнес.
💸 Очень многие новички теряют деньги, пытаясь с нуля создать свое дело. Примерно также происходит в инвестициях, когда инвесторы без опыта пытаются спекулировать на активах с плечами.
📉📈На эфире разберем кейсы, как можно лишиться части капитала на маркетплейсе, а также разберем лайфхаки, которые помогут вам сохранить свои сбережения и приумножить их.
Запись эфира доступна по ссылке:
📌 https://youtube.com/live/zIxpH61fWms
Таймкоды:
00:00 - Знакомство с гостем
01:10 - Ситуация после начала работы на WB
01:30 - С какого капитала начинал и почему решил работать в этой сфере?
04:35 - Почему WB, а не другие маркетплейсы?
04:50 - Как давно в бизнесе, какая доходность и куда реинвестируешь прибыль?
10:30 - Минимальный капитал для выхода на маркетплейс
12:35 - Как изменились комиссии для продавцов у WB?
15:05 - Как происходит ценообразование и логистика?
19:50 - Как изменилась конкуренция на маркетплейсах и стоит ли сейчас открывать бизнес?
24:12 - Какая часть бизнеса передана на аутсорс?
27:15 - На чем фокусироваться в бизнесе и где покупать товар?
32:35 - Как относится WB к продавцам?
34:35 - Как продвигать свой товар на WB?
35:50 - Откуда привлекаешь деньги для увеличения оборота?
37:53 - Стоит ли инвестировать в готовый бизнес на WB?
44:40 - Есть ли отпуск у бизнесмена?
49:35 - Как оформить передачу денег в качестве инвестиции?
53:55 - Лайфхаки для покупателя на WB.
1:01:11 - Как слить деньги на WB?
1:04:30 - Что важно знать и учитывать, если вы планируете открыть бизнес на WB?
1:08:30 - Как найти бизнес, который ищет инвестора/партнера?
#вебинар #wildberries #WB
Вчера провели интересный эфир с Левоном Хачатуряном, на котором разобрали вопрос открытия собственного бизнеса на маркетплейсах и инвестирования в уже готовый бизнес.
💸 Очень многие новички теряют деньги, пытаясь с нуля создать свое дело. Примерно также происходит в инвестициях, когда инвесторы без опыта пытаются спекулировать на активах с плечами.
📉📈На эфире разберем кейсы, как можно лишиться части капитала на маркетплейсе, а также разберем лайфхаки, которые помогут вам сохранить свои сбережения и приумножить их.
Запись эфира доступна по ссылке:
📌 https://youtube.com/live/zIxpH61fWms
Таймкоды:
00:00 - Знакомство с гостем
01:10 - Ситуация после начала работы на WB
01:30 - С какого капитала начинал и почему решил работать в этой сфере?
04:35 - Почему WB, а не другие маркетплейсы?
04:50 - Как давно в бизнесе, какая доходность и куда реинвестируешь прибыль?
10:30 - Минимальный капитал для выхода на маркетплейс
12:35 - Как изменились комиссии для продавцов у WB?
15:05 - Как происходит ценообразование и логистика?
19:50 - Как изменилась конкуренция на маркетплейсах и стоит ли сейчас открывать бизнес?
24:12 - Какая часть бизнеса передана на аутсорс?
27:15 - На чем фокусироваться в бизнесе и где покупать товар?
32:35 - Как относится WB к продавцам?
34:35 - Как продвигать свой товар на WB?
35:50 - Откуда привлекаешь деньги для увеличения оборота?
37:53 - Стоит ли инвестировать в готовый бизнес на WB?
44:40 - Есть ли отпуск у бизнесмена?
49:35 - Как оформить передачу денег в качестве инвестиции?
53:55 - Лайфхаки для покупателя на WB.
1:01:11 - Как слить деньги на WB?
1:04:30 - Что важно знать и учитывать, если вы планируете открыть бизнес на WB?
1:08:30 - Как найти бизнес, который ищет инвестора/партнера?
#вебинар #wildberries #WB
YouTube
Бизнес и инвестиции на WildBerries
Провели классный эфир с Левоном Хачатуряном, на котором разобрали вопрос открытия собственного бизнеса на маркетплейсах и инвестирования в уже готовый бизнес.
Также рекомендую посмотреть прошлое видео, если пропустили:
- Как открыть вклад под 22% в 2024…
Также рекомендую посмотреть прошлое видео, если пропустили:
- Как открыть вклад под 22% в 2024…
📉 Как заработать на падении ключевой ставки? Часть 1.
Сейчас вопрос высоких ставок стал одним из ключевых во всех сферах, от недвижимости до финансов. Я недавно выкладывал видео о том, как можно на обычных вкладах заработать до 22% годовых, это абсурдно, но пока работает. И если вклады это про заработок, то кто-то должен за это платить... Вторая сторона медали - кредиты и ипотека. Бизнес и физические лица по текущим ставкам не могут позволить себе взять большой кредит или ипотеку (без учета льготных программ), что сильно замедляет экономический рост и аукнется нам в будущем.
Если рассчитывать на то, что ЦБ удастся обуздать инфляцию и до июля текущего года будет пройден пик по этому показателю, то с высокой долей вероятности, начнется цикл снижения ставок. Он позитивно отразится на экономике, которая должна будет постепенно перезапуститься. Наша же задача не ждать, когда ставки снизят, а искать варианты заработка на этом снижении.
✔️ В такие периоды себя хорошо чувствуют длинные облигации, у которых постоянный купон. Но здесь есть и риски ликвидности. Учитывая, что такие бумаги обычно инвесторы покупают не с целью досидеть до погашения, а с целью заработать на снижении ставки. Поэтому, в качестве примера мы рассмотрим наиболее ликвидные длинные облигации от Минфина РФ - ОФЗ (Облигации Федерального Займа).
🧐 Вы уже самостоятельно можете выбирать выпуски от других эмитентов, главное внимательно проверяйте кредитный рейтинг, срок до погашения, наличие оферт, доходность и ликвидность выбранной бумаги.
📈 Сейчас доходность к погашению по многим длинным ОФЗ находится на уровне 12%. Подробнее можете посмотреть на скрине ниже. При размере ключевой ставки в 16% это не так интересно, но с другой стороны, рынок нам дает понять, что крупные игроки не ожидают того, что такая высокая ставка с нами надолго. Поэтому по длинным бумагам мы и не видим доходность на уровне 15-16%.
📈 Чтобы больше заработать на росте тела облигации (например для ИИС тип Б, если купоны выводятся на банковский счет), лучше брать бумаги с небольшим размером купона, но с существенным дисконтом рыночной цены облигации к номиналу. Если же вам важнее фиксация высокой текущей доходности (от купонов), то лучше рассматривать бумаги с максимальным размером купона.
Для удобства приведу здесь пару длинных ОФЗ с максимальным и минимальным купоном:
⬆️ Максимальный купон:
ОФЗ-26244-ПД (#RU000A1074G2) с погашением 15.03.2034, купон 11.25%, текущая цена 973 руб.
ОФЗ-26241-ПД (#RU000A105FZ9) с погашением 17.11.2032, купон 9.5%, текущая цена 885 руб.
⬇️ Минимальный купон
ОФЗ-26233-ПД (#RU000A101F94) с погашением 18.07.2035, купон 6.1%, текущая цена 655 руб.
ОФЗ-26235-ПД (#RU000A1028E3) с погашением 12.03.2031, купон 5.9%, текущая цена 729 руб.
Как видите, цена облигаций с небольшим размером купона сильно ниже аналогов, где купон высокий. В качестве примера рассмотрим сценарий изменения цены облигаций, при снижении эффективной доходности всего на 3 п.п. с 12% до 9%, в случае падения ключевой ставки:
Цена ОФЗ-26244-ПД вырастет с 973 руб. до 1160 руб. или почти на 20%. И еще 11,25% мы получим от купона. За год доходность может составить до 30% годовых.
Цена ОФЗ-26233-ПД вырастет с 655 руб. до 810 руб. или почти на 24%. И еще 6% мы получим от купона. За год доходность может составить те же 30% годовых.
Я не знаю, насколько ставки снизятся в текущем году и снизятся ли вообще. Но если это случится, то на консервативных инструментах, как ОФЗ, получился неплохо заработать. Допускаю даже сценарий, при котором доходность по длинным облигациям обгонит доходность по акциям в текущем или следующем году.
Так что берите на вооружение идею, калькулятор и ищите подходящие выпуски под вашу инвестиционную стратегию. Пример своего портфеля приведу на скрине.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать подобные разборы.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Сейчас вопрос высоких ставок стал одним из ключевых во всех сферах, от недвижимости до финансов. Я недавно выкладывал видео о том, как можно на обычных вкладах заработать до 22% годовых, это абсурдно, но пока работает. И если вклады это про заработок, то кто-то должен за это платить... Вторая сторона медали - кредиты и ипотека. Бизнес и физические лица по текущим ставкам не могут позволить себе взять большой кредит или ипотеку (без учета льготных программ), что сильно замедляет экономический рост и аукнется нам в будущем.
Если рассчитывать на то, что ЦБ удастся обуздать инфляцию и до июля текущего года будет пройден пик по этому показателю, то с высокой долей вероятности, начнется цикл снижения ставок. Он позитивно отразится на экономике, которая должна будет постепенно перезапуститься. Наша же задача не ждать, когда ставки снизят, а искать варианты заработка на этом снижении.
✔️ В такие периоды себя хорошо чувствуют длинные облигации, у которых постоянный купон. Но здесь есть и риски ликвидности. Учитывая, что такие бумаги обычно инвесторы покупают не с целью досидеть до погашения, а с целью заработать на снижении ставки. Поэтому, в качестве примера мы рассмотрим наиболее ликвидные длинные облигации от Минфина РФ - ОФЗ (Облигации Федерального Займа).
🧐 Вы уже самостоятельно можете выбирать выпуски от других эмитентов, главное внимательно проверяйте кредитный рейтинг, срок до погашения, наличие оферт, доходность и ликвидность выбранной бумаги.
📈 Сейчас доходность к погашению по многим длинным ОФЗ находится на уровне 12%. Подробнее можете посмотреть на скрине ниже. При размере ключевой ставки в 16% это не так интересно, но с другой стороны, рынок нам дает понять, что крупные игроки не ожидают того, что такая высокая ставка с нами надолго. Поэтому по длинным бумагам мы и не видим доходность на уровне 15-16%.
📈 Чтобы больше заработать на росте тела облигации (например для ИИС тип Б, если купоны выводятся на банковский счет), лучше брать бумаги с небольшим размером купона, но с существенным дисконтом рыночной цены облигации к номиналу. Если же вам важнее фиксация высокой текущей доходности (от купонов), то лучше рассматривать бумаги с максимальным размером купона.
Для удобства приведу здесь пару длинных ОФЗ с максимальным и минимальным купоном:
⬆️ Максимальный купон:
ОФЗ-26244-ПД (#RU000A1074G2) с погашением 15.03.2034, купон 11.25%, текущая цена 973 руб.
ОФЗ-26241-ПД (#RU000A105FZ9) с погашением 17.11.2032, купон 9.5%, текущая цена 885 руб.
⬇️ Минимальный купон
ОФЗ-26233-ПД (#RU000A101F94) с погашением 18.07.2035, купон 6.1%, текущая цена 655 руб.
ОФЗ-26235-ПД (#RU000A1028E3) с погашением 12.03.2031, купон 5.9%, текущая цена 729 руб.
Как видите, цена облигаций с небольшим размером купона сильно ниже аналогов, где купон высокий. В качестве примера рассмотрим сценарий изменения цены облигаций, при снижении эффективной доходности всего на 3 п.п. с 12% до 9%, в случае падения ключевой ставки:
Цена ОФЗ-26244-ПД вырастет с 973 руб. до 1160 руб. или почти на 20%. И еще 11,25% мы получим от купона. За год доходность может составить до 30% годовых.
Цена ОФЗ-26233-ПД вырастет с 655 руб. до 810 руб. или почти на 24%. И еще 6% мы получим от купона. За год доходность может составить те же 30% годовых.
Я не знаю, насколько ставки снизятся в текущем году и снизятся ли вообще. Но если это случится, то на консервативных инструментах, как ОФЗ, получился неплохо заработать. Допускаю даже сценарий, при котором доходность по длинным облигациям обгонит доходность по акциям в текущем или следующем году.
Так что берите на вооружение идею, калькулятор и ищите подходящие выпуски под вашу инвестиционную стратегию. Пример своего портфеля приведу на скрине.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать подобные разборы.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🚗 Делимобиль готовится к IPO
Ближайшее в текущем году первичное публичное размещение может пройти в секторе каршеринга - на стыке растущих ИТ и потребрынка. Сегодня ПАО «Каршеринг Руссия», владеющая брендом "Делимобиль", опубликовала новость о том, что уже в феврале компания может стать публичной.
📈 На внутреннем рынке Делимобиль является крупнейшим представителем своего сектора по количеству поездок. Доля в России составляет 40%, а в Москве 50% по данным исследования Б1. Парк автомобилей компании составляет на конец года около 25 тыс. шт., которые распределены по 10 городам присутствия.
🏭 В крупных городах каршеринг очень востребован. Во-первых, это связано с платными парковками, где на личном автомобиле парковаться очень затратно. Во-вторых, если не часто ездить, то содержание машины обходится достаточно дорого, нужно самому платить за ТО, покупать страховки, тратить деньги на бензин и прочие сопутствующие вещи. Каршеринг в этом плане для кого-то может стать более экономичным решением, как по деньгам, так и по времени. А текущей зимой целой проблемой было просто откопать свой автомобиль, поэтому, я сам более активно использовал каршеринг.
❓ Что известно о размещении?
Компания в первой половине февраля планирует провести доп. эмиссию акций в объеме 10% от текущего размера капитала. Эти средства будут направлены на развитие бизнеса и на снижение долговой нагрузки, которая сейчас приличная, ND/EBITDA = 3,5x, но это с учетом лизинга. Объем акций в свободном обращении (free-float) может составить до 10%. У ключевых акционеров будет локап период (ограничение на продажу акций) в 180 дней.
💰 Несмотря на то, что сейчас Делимобиль является историей роста, менеджмент готов делиться прибылью с акционерами. Как только долговая нагрузка снизится (ND/EBITDA опустится ниже 3х), на дивиденды будут распределять не менее 50% от чистой прибыли по МСФО.
❓ За счет чего ожидается дальнейший рост бизнеса?
По данным исследования Б1, объем парка российского каршеринга к 2028 году может вырасти вдвое примерно до 136 тыс. автомобилей или до 235 млрд руб. в денежном выражении. Это подразумевает среднегодовой прирост на 40%. Дополнительно планируется выходить в новые города и масштабировать систему обслуживания автопарка в уже существующих.
☝️Также важно отметить принцип работы бизнес-модели. Автомобили берутся в финансовый лизинг, с фиксацией обязательств в рублях, это снижает валютные риски. После окончания лизинга автомобили переходят в собственность, а в дальнейшем реализуются на вторичном рынке. Поэтому, при дальнейшем росте цен на авто, компания может чувствовать себя комфортно, так как на вторичном рынке они тоже растут в цене.
📈 В 2022 году автомобили сильно подорожали. С одной стороны мировая проблема с производством чипов после пандемии, с другой стороны санкции и девальвация рубля. Если добавить высокую ключевую ставку и дорогие кредиты, то личный транспорт становится нерентабельным. Это может подстегнуть спрос на пользование каршерингом. Собственный автопарк Делимобиля, кстати, выступил хеджем от данного риска.
📈 Подтверждением факта увеличения спроса на каршеринг выступают операционные и финансовые результаты компании. С 2020 года число пользователей выросло с 5,4 до 9,3 млн человек, а выручка за аналогичный период увеличилась почти в 2,4 раза.
📌 На первый взгляд история выглядит перспективно, если получится поддерживать текущие темпы роста бизнеса. Но нужно внимательно следить за динамикой долговой нагрузки. Фактически рост ключевой ставки не сильно влияет на обслуживание долга, основная часть средств привлекалась через облигации с постоянным купоном. По лизинговым контрактам ставка была фиксированной до текущего года. Остается вопрос с оценкой бизнеса на IPO. Ждем дополнительной информации от компании и после публикации диапазона цен размещения, разберем данную идею еще раз, чтобы разобраться, насколько она интересна для участия.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать подобные разборы.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Ближайшее в текущем году первичное публичное размещение может пройти в секторе каршеринга - на стыке растущих ИТ и потребрынка. Сегодня ПАО «Каршеринг Руссия», владеющая брендом "Делимобиль", опубликовала новость о том, что уже в феврале компания может стать публичной.
📈 На внутреннем рынке Делимобиль является крупнейшим представителем своего сектора по количеству поездок. Доля в России составляет 40%, а в Москве 50% по данным исследования Б1. Парк автомобилей компании составляет на конец года около 25 тыс. шт., которые распределены по 10 городам присутствия.
🏭 В крупных городах каршеринг очень востребован. Во-первых, это связано с платными парковками, где на личном автомобиле парковаться очень затратно. Во-вторых, если не часто ездить, то содержание машины обходится достаточно дорого, нужно самому платить за ТО, покупать страховки, тратить деньги на бензин и прочие сопутствующие вещи. Каршеринг в этом плане для кого-то может стать более экономичным решением, как по деньгам, так и по времени. А текущей зимой целой проблемой было просто откопать свой автомобиль, поэтому, я сам более активно использовал каршеринг.
❓ Что известно о размещении?
Компания в первой половине февраля планирует провести доп. эмиссию акций в объеме 10% от текущего размера капитала. Эти средства будут направлены на развитие бизнеса и на снижение долговой нагрузки, которая сейчас приличная, ND/EBITDA = 3,5x, но это с учетом лизинга. Объем акций в свободном обращении (free-float) может составить до 10%. У ключевых акционеров будет локап период (ограничение на продажу акций) в 180 дней.
💰 Несмотря на то, что сейчас Делимобиль является историей роста, менеджмент готов делиться прибылью с акционерами. Как только долговая нагрузка снизится (ND/EBITDA опустится ниже 3х), на дивиденды будут распределять не менее 50% от чистой прибыли по МСФО.
❓ За счет чего ожидается дальнейший рост бизнеса?
По данным исследования Б1, объем парка российского каршеринга к 2028 году может вырасти вдвое примерно до 136 тыс. автомобилей или до 235 млрд руб. в денежном выражении. Это подразумевает среднегодовой прирост на 40%. Дополнительно планируется выходить в новые города и масштабировать систему обслуживания автопарка в уже существующих.
☝️Также важно отметить принцип работы бизнес-модели. Автомобили берутся в финансовый лизинг, с фиксацией обязательств в рублях, это снижает валютные риски. После окончания лизинга автомобили переходят в собственность, а в дальнейшем реализуются на вторичном рынке. Поэтому, при дальнейшем росте цен на авто, компания может чувствовать себя комфортно, так как на вторичном рынке они тоже растут в цене.
📈 В 2022 году автомобили сильно подорожали. С одной стороны мировая проблема с производством чипов после пандемии, с другой стороны санкции и девальвация рубля. Если добавить высокую ключевую ставку и дорогие кредиты, то личный транспорт становится нерентабельным. Это может подстегнуть спрос на пользование каршерингом. Собственный автопарк Делимобиля, кстати, выступил хеджем от данного риска.
📈 Подтверждением факта увеличения спроса на каршеринг выступают операционные и финансовые результаты компании. С 2020 года число пользователей выросло с 5,4 до 9,3 млн человек, а выручка за аналогичный период увеличилась почти в 2,4 раза.
📌 На первый взгляд история выглядит перспективно, если получится поддерживать текущие темпы роста бизнеса. Но нужно внимательно следить за динамикой долговой нагрузки. Фактически рост ключевой ставки не сильно влияет на обслуживание долга, основная часть средств привлекалась через облигации с постоянным купоном. По лизинговым контрактам ставка была фиксированной до текущего года. Остается вопрос с оценкой бизнеса на IPO. Ждем дополнительной информации от компании и после публикации диапазона цен размещения, разберем данную идею еще раз, чтобы разобраться, насколько она интересна для участия.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать подобные разборы.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🛴 Ситуация в секторе кикшеринга
На днях Whoosh #WUSH раскрыл операционный отчет по итогам всего 2023 года. Давайте проанализируем результаты и пробежимся по важным новостям в секторе кикшеринга.
📈 Общее количество поездок у Whoosh за год выросло на 87% г/г до 103,9 млн шт. Увеличение флота за счет привлеченных после IPO средств оказало позитивное влияние на рост бизнеса.
Также увеличилось число городов присутствия с 44 до 55.
Компания продолжает расти хорошими темпами. Но получится ли такую динамику поддерживать и дальше?
📣 В середине января стало известно, что компания МТС #MTSS получила контроль в сервисе самокатов Urent, увеличив долю с 11,77 до 80,58%.
❗️ Конкуренция продолжает расти. У Яндекса #YNDX и МТС #MTSS есть существенные финансовые ресурсы, которые могут быстро изменить расклад сил в секторе кикшеринга.
На данный момент структура следующая:
1️⃣ Whoosh имеет парк самокатов в 146,5 тыс. шт. и 55 городов присутствия.
2️⃣ Urent имеет парк в 80 тыс. самокатов и 100 городов присутствия.
3️⃣ Яндекс пока уступает всем вышеперечисленным игрокам по размеру парка и числу локаций.
Продолжаем следить за новостями и отчетами, прожарим еще подробнее данный сектор после выхода МСФО.
🎁 Друзья, напоминаю, что до 31 января мы с коллегами проводим розыгрыш подарков, успейте принять участие, если еще не сделали этого.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
На днях Whoosh #WUSH раскрыл операционный отчет по итогам всего 2023 года. Давайте проанализируем результаты и пробежимся по важным новостям в секторе кикшеринга.
📈 Общее количество поездок у Whoosh за год выросло на 87% г/г до 103,9 млн шт. Увеличение флота за счет привлеченных после IPO средств оказало позитивное влияние на рост бизнеса.
Также увеличилось число городов присутствия с 44 до 55.
Компания продолжает расти хорошими темпами. Но получится ли такую динамику поддерживать и дальше?
📣 В середине января стало известно, что компания МТС #MTSS получила контроль в сервисе самокатов Urent, увеличив долю с 11,77 до 80,58%.
❗️ Конкуренция продолжает расти. У Яндекса #YNDX и МТС #MTSS есть существенные финансовые ресурсы, которые могут быстро изменить расклад сил в секторе кикшеринга.
На данный момент структура следующая:
1️⃣ Whoosh имеет парк самокатов в 146,5 тыс. шт. и 55 городов присутствия.
2️⃣ Urent имеет парк в 80 тыс. самокатов и 100 городов присутствия.
3️⃣ Яндекс пока уступает всем вышеперечисленным игрокам по размеру парка и числу локаций.
Продолжаем следить за новостями и отчетами, прожарим еще подробнее данный сектор после выхода МСФО.
🎁 Друзья, напоминаю, что до 31 января мы с коллегами проводим розыгрыш подарков, успейте принять участие, если еще не сделали этого.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🐟 Инарктика демонстрирует умеренный рост
Компания отчиталась об операционных результатах за 2023 год. Предлагаю их кратко разобрать и оценить, насколько может быть хорошим финансовый отчет.
📈 Объем продаж вырос на 10%г/г до 28,2 тыс. тонн. Если смотреть динамику к уровню 2021 года, то рост более скромный, всего 1%. Напомню, что цель на следующие 5 лет нарастить объем производства до 60 тыс. тонн в год.
📊 Рыночная конъюнктура за последние несколько лет оказалась позитивной для компании. Цены на лосось с 2022 года начали рост, который составил более 50%, и до сих пор остаются на этом уровне.
📈 Рост цен на продукцию позволил нарастить выручку более существенно, чем объемы продаж. Так, выручка за 2023 год выросла на 21% г/г до 28,5 млрд руб. Если же сравнивать динамику с 2021 годом, то рост превысил 79%. Рост отгрузочных цен не приводит к увеличению расходов или себестоимости, это должно позитивно отразиться на маржинальности бизнеса. Прошлые финансовые результаты подтверждают мою гипотезу, рентабельность EBITDA находится близко к уровню 50% второй год подряд.
✔️ Несмотря на увеличение объемов продаж на 10%, объем биомассы в воде остался примерно на уровне 2022 года и составил 34 тыс. тонн.
💰 Менеджмент продолжает инвестировать в рост вертикальной интеграции, чтобы снизить зависимость от импорта. В прошлом году были проданы норвежские смолтовые заводы и приобретены три смолтовых завода по выращиванию мальков в РФ (два в Калужской области и один в Нижнем Новгороде). В текущем году будет строиться кормовой завод в Великом Новгороде, который по плану должен запуститься в 2025 году.
❗️ Существенный объем биомассы в воде позволит бизнесу быстро адаптироваться в случае роста спроса. С другой стороны, в текущих экономических условиях люди больше экономят, это может негативно отразиться на объеме потребления красной рыбы внутри страны. У Инарктики, напомню, основной рынок сбыта - Россия. Но здесь гадать нет смысла, нужно следить за квартальными результатами.
📌 Бизнес чувствует себя достаточно уверенно в сложившихся обстоятельствах. Уход зарубежных конкурентов высвободил долю рынка, которую Инарктика активно занимает. Публичных аналогов в России нет, поэтому, на коррекциях планирую присмотреться к набору позиции в долгосрок, но вначале дождемся финансового отчета по итогам года. Пока все данные говорят о том, что отчет должен быть ударным.
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Компания отчиталась об операционных результатах за 2023 год. Предлагаю их кратко разобрать и оценить, насколько может быть хорошим финансовый отчет.
📈 Объем продаж вырос на 10%г/г до 28,2 тыс. тонн. Если смотреть динамику к уровню 2021 года, то рост более скромный, всего 1%. Напомню, что цель на следующие 5 лет нарастить объем производства до 60 тыс. тонн в год.
📊 Рыночная конъюнктура за последние несколько лет оказалась позитивной для компании. Цены на лосось с 2022 года начали рост, который составил более 50%, и до сих пор остаются на этом уровне.
📈 Рост цен на продукцию позволил нарастить выручку более существенно, чем объемы продаж. Так, выручка за 2023 год выросла на 21% г/г до 28,5 млрд руб. Если же сравнивать динамику с 2021 годом, то рост превысил 79%. Рост отгрузочных цен не приводит к увеличению расходов или себестоимости, это должно позитивно отразиться на маржинальности бизнеса. Прошлые финансовые результаты подтверждают мою гипотезу, рентабельность EBITDA находится близко к уровню 50% второй год подряд.
✔️ Несмотря на увеличение объемов продаж на 10%, объем биомассы в воде остался примерно на уровне 2022 года и составил 34 тыс. тонн.
💰 Менеджмент продолжает инвестировать в рост вертикальной интеграции, чтобы снизить зависимость от импорта. В прошлом году были проданы норвежские смолтовые заводы и приобретены три смолтовых завода по выращиванию мальков в РФ (два в Калужской области и один в Нижнем Новгороде). В текущем году будет строиться кормовой завод в Великом Новгороде, который по плану должен запуститься в 2025 году.
❗️ Существенный объем биомассы в воде позволит бизнесу быстро адаптироваться в случае роста спроса. С другой стороны, в текущих экономических условиях люди больше экономят, это может негативно отразиться на объеме потребления красной рыбы внутри страны. У Инарктики, напомню, основной рынок сбыта - Россия. Но здесь гадать нет смысла, нужно следить за квартальными результатами.
📌 Бизнес чувствует себя достаточно уверенно в сложившихся обстоятельствах. Уход зарубежных конкурентов высвободил долю рынка, которую Инарктика активно занимает. Публичных аналогов в России нет, поэтому, на коррекциях планирую присмотреться к набору позиции в долгосрок, но вначале дождемся финансового отчета по итогам года. Пока все данные говорят о том, что отчет должен быть ударным.
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🛒 Х5 кратно опережает инфляцию
Вышел операционный отчет компании по итогам 4 квартала и всего 2023 года. Нам интересны результаты за весь год, чтобы видеть картину целиком. Давайте посмотрим, как чувствует себя бизнес и чего нам стоит ожидать дальше.
📈 Чистая выручка выросла на 20,6% г/г при инфляции за прошлый год в 7,5%. Качественный ритейл в очередной раз подтвердил тот факт, что выполняет защитную функцию от роста цен для нашего капитала.
Но давайте посмотрим, за счет чего удалось добиться такого результата. Может быть они просто увеличили число магазинов на 20+%... Для этого нам нужны показатели LFL (like for like), которые демонстрируют динамику роста/падения результатов без учета закрытых и открытых магазинов за период.
📈 Динамика сопоставимых (LFL) продаж увеличилась на 9,6% г/г, трафик вырос на 4,6%, а средний чек на 4,8%. Но если брать данные за 4 квартал, то там рост среднего чека более ощутимый и составил 9,9% г/г, это как раз стало следствием роста цен на товары из-за инфляции.
Таким образом, прирост новых магазинов несомненно стал драйвером роста выручки, но и LFL показатели сохранили растущую динамику. Что касается новых точек продаж, то их число выросло на 14,8% г/г до 24 472.
📈 Отдельно стоит поговорить про цифровые бизнесы компании, продажи которых выросли на 75,7% г/г до рекордных 123,6 млрд руб. Данный сегмент будет опережать рост оффлайн бизнеса еще долгое время. Обычные магазины у дома теперь становятся параллельно пунктами приема онлайн заказов, что позитивно влияет на общую выручку по Группе.
Также менеджмент Х5 продолжает активную экспансию на Восток. Компания с прошлого года стала федеральным продуктовым ритейлером, открыв магазины на Дальнем Востоке, за счет поглощения сети «Амба» в 4 квартале 2023 года.
📝 Комментарий Главного исполнительного директора Х5 Игоря Шехтермана:
"В 2023 году мы продолжили развитие в текущих и экспансию в новые регионы с помощью стратегических M&A сделок. В апреле Х5 приобрела компанию «Тамерлан», включающую несколько сетей дискаунтеров и сеть супермаркетов на юге России. В августе X5 приобрела компанию «Виктория Балтия», что позволило бизнесу закрепиться в перспективной для развития Калининградской области. Параллельно с органическим ростом X5 продолжит рассматривать возможности для расширения бизнеса за счет сделок M&A, а также стратегических партнерств на внутреннем рынке".
❌ Если все так хорошо, почему мультипликаторы ниже средних за последние 5 лет? Все дело в неопределенности с редомициляцией. Число акций в свободном обращении около 41% от общего количества. Основная часть этих бумаг принадлежит зарубежным инвесторам, которые, скорее всего, будут против перерегистрации в РФ. Поэтому, менеджмент до сих пор не предпринял никаких попыток по переезду и считает данную задачу нерешаемой в текущих условиях.
✔️ Единственный вариант заставить компанию переехать принудительно - через суд. Но для этого Х5 должна попасть в "Список Мишустина" (он же список экономически значимых организаций - ЭЗО). Все эмитенты, которые в нем окажутся, независимо от страны регистрации, будут вынуждены начать перерегистрацию и выкупать акции у всех несогласных, но с дисконтом, скорее всего. Данный метод может ускорить процесс в принятии решений для таких компаний, как Х5 #FIVE, #OZON и #YNDX. Остальные крупные игроки, либо уже утвердили переезд, либо находятся в процессе. Посмотрим, как это будет работать на практике.
📌 Редомициляция Х5 станет хорошей новостью для отечественных инвесторов. Но одновременно, эта новость может вызвать большие распродажи со стороны иностранных владельцев бумаг. Учитывая, что в общей доле free-float их большинство, то волатильность котировок будет высокой. Имейте это в виду при покупке. Думаю, что публикация списка ЭЗО сильно оживит котировки эмитентов, в него вошедших. Я пока наблюдаю со стороны, но если все решится и котировки полетят вниз, подставлю пару тазиков.
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Вышел операционный отчет компании по итогам 4 квартала и всего 2023 года. Нам интересны результаты за весь год, чтобы видеть картину целиком. Давайте посмотрим, как чувствует себя бизнес и чего нам стоит ожидать дальше.
📈 Чистая выручка выросла на 20,6% г/г при инфляции за прошлый год в 7,5%. Качественный ритейл в очередной раз подтвердил тот факт, что выполняет защитную функцию от роста цен для нашего капитала.
Но давайте посмотрим, за счет чего удалось добиться такого результата. Может быть они просто увеличили число магазинов на 20+%... Для этого нам нужны показатели LFL (like for like), которые демонстрируют динамику роста/падения результатов без учета закрытых и открытых магазинов за период.
📈 Динамика сопоставимых (LFL) продаж увеличилась на 9,6% г/г, трафик вырос на 4,6%, а средний чек на 4,8%. Но если брать данные за 4 квартал, то там рост среднего чека более ощутимый и составил 9,9% г/г, это как раз стало следствием роста цен на товары из-за инфляции.
Таким образом, прирост новых магазинов несомненно стал драйвером роста выручки, но и LFL показатели сохранили растущую динамику. Что касается новых точек продаж, то их число выросло на 14,8% г/г до 24 472.
📈 Отдельно стоит поговорить про цифровые бизнесы компании, продажи которых выросли на 75,7% г/г до рекордных 123,6 млрд руб. Данный сегмент будет опережать рост оффлайн бизнеса еще долгое время. Обычные магазины у дома теперь становятся параллельно пунктами приема онлайн заказов, что позитивно влияет на общую выручку по Группе.
Также менеджмент Х5 продолжает активную экспансию на Восток. Компания с прошлого года стала федеральным продуктовым ритейлером, открыв магазины на Дальнем Востоке, за счет поглощения сети «Амба» в 4 квартале 2023 года.
📝 Комментарий Главного исполнительного директора Х5 Игоря Шехтермана:
"В 2023 году мы продолжили развитие в текущих и экспансию в новые регионы с помощью стратегических M&A сделок. В апреле Х5 приобрела компанию «Тамерлан», включающую несколько сетей дискаунтеров и сеть супермаркетов на юге России. В августе X5 приобрела компанию «Виктория Балтия», что позволило бизнесу закрепиться в перспективной для развития Калининградской области. Параллельно с органическим ростом X5 продолжит рассматривать возможности для расширения бизнеса за счет сделок M&A, а также стратегических партнерств на внутреннем рынке".
❌ Если все так хорошо, почему мультипликаторы ниже средних за последние 5 лет? Все дело в неопределенности с редомициляцией. Число акций в свободном обращении около 41% от общего количества. Основная часть этих бумаг принадлежит зарубежным инвесторам, которые, скорее всего, будут против перерегистрации в РФ. Поэтому, менеджмент до сих пор не предпринял никаких попыток по переезду и считает данную задачу нерешаемой в текущих условиях.
✔️ Единственный вариант заставить компанию переехать принудительно - через суд. Но для этого Х5 должна попасть в "Список Мишустина" (он же список экономически значимых организаций - ЭЗО). Все эмитенты, которые в нем окажутся, независимо от страны регистрации, будут вынуждены начать перерегистрацию и выкупать акции у всех несогласных, но с дисконтом, скорее всего. Данный метод может ускорить процесс в принятии решений для таких компаний, как Х5 #FIVE, #OZON и #YNDX. Остальные крупные игроки, либо уже утвердили переезд, либо находятся в процессе. Посмотрим, как это будет работать на практике.
📌 Редомициляция Х5 станет хорошей новостью для отечественных инвесторов. Но одновременно, эта новость может вызвать большие распродажи со стороны иностранных владельцев бумаг. Учитывая, что в общей доле free-float их большинство, то волатильность котировок будет высокой. Имейте это в виду при покупке. Думаю, что публикация списка ЭЗО сильно оживит котировки эмитентов, в него вошедших. Я пока наблюдаю со стороны, но если все решится и котировки полетят вниз, подставлю пару тазиков.
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
