Мои публикации в Экономической газете - для тех, кто любит почитать аналитику на сон грядущий
Итоги социально-экономического развития РБ за 9м 2019 г. -
https://bit.ly/37kbrdG
Как прошел Кастрычницкий экономический форум (KEF):
1 день - https://bit.ly/2OoCgoC
2 день - https://bit.ly/2Kujye3
Выступления спикеров KEF -
https://bit.ly/335LmvS
Проект бюджета 2020:
стали известны подробности - https://bit.ly/2KzHU6i
Исполнение бюджета по итогам 9м 2019 г. - https://bit.ly/2OkMhTG
Проект указа, который может вывести вопросы доп эмиссии акций из компетенций собрания акционеров по некоторым ОАО - https://bit.ly/2Qs1zZw
Сейчас готовлю материал по пенсионной системе
Итоги социально-экономического развития РБ за 9м 2019 г. -
https://bit.ly/37kbrdG
Как прошел Кастрычницкий экономический форум (KEF):
1 день - https://bit.ly/2OoCgoC
2 день - https://bit.ly/2Kujye3
Выступления спикеров KEF -
https://bit.ly/335LmvS
Проект бюджета 2020:
стали известны подробности - https://bit.ly/2KzHU6i
Исполнение бюджета по итогам 9м 2019 г. - https://bit.ly/2OkMhTG
Проект указа, который может вывести вопросы доп эмиссии акций из компетенций собрания акционеров по некоторым ОАО - https://bit.ly/2Qs1zZw
Сейчас готовлю материал по пенсионной системе
Новости по российскому портфелю: прогнозируемый рост Yandex и новые покупки
Итак новостной негатив по Yandex исчерпан, бумага выросла на 12% от средней цены. 1/3 позиции закрыл, остальное пока придержу
Добавил в портфель акции Газпрома и НМТП - Новороссийский морской торговый порт.
Газпром взял краткосрочно на плохом квартальном отчете.
Думаю, со временем негатив переварят и бумага будет нащупывать новые максимумы. По большему счету, фундаментальная недооценка сохраняется. Сам Газпром может и не кажется эффективным предприятием, но "дочки" его хороши: Газпромнефть, ГЭХ, белорусский Брестгазоаппарат - настоящие денежные машины.
НМТП - компания 3-го эшелона, но язык не поворачивается назвать ее шлаком. Третий портовый оператор Европы, безусловный лидер на российском рынке по объему грузооборота, компания с высоким ROE - 120-130%. По итогам 2019 г. компания должна выплатить спецдивиденд, а совокупная дивдоходность может достичь 14% годовых. Купил по 8,15, планирую держать до годовых дивидендов.
Текущий портфель:
19% - ГМК Норникель
18% - Газпромнефть
15% - Лукойл
15% - Яндекс
15% - кэш
8% - Саратовский НПЗ
6% - Газпром
4% - НМТП
Доходность с мая 2018 г. - 36,69%
Итак новостной негатив по Yandex исчерпан, бумага выросла на 12% от средней цены. 1/3 позиции закрыл, остальное пока придержу
Добавил в портфель акции Газпрома и НМТП - Новороссийский морской торговый порт.
Газпром взял краткосрочно на плохом квартальном отчете.
Думаю, со временем негатив переварят и бумага будет нащупывать новые максимумы. По большему счету, фундаментальная недооценка сохраняется. Сам Газпром может и не кажется эффективным предприятием, но "дочки" его хороши: Газпромнефть, ГЭХ, белорусский Брестгазоаппарат - настоящие денежные машины.
НМТП - компания 3-го эшелона, но язык не поворачивается назвать ее шлаком. Третий портовый оператор Европы, безусловный лидер на российском рынке по объему грузооборота, компания с высоким ROE - 120-130%. По итогам 2019 г. компания должна выплатить спецдивиденд, а совокупная дивдоходность может достичь 14% годовых. Купил по 8,15, планирую держать до годовых дивидендов.
Текущий портфель:
19% - ГМК Норникель
18% - Газпромнефть
15% - Лукойл
15% - Яндекс
15% - кэш
8% - Саратовский НПЗ
6% - Газпром
4% - НМТП
Доходность с мая 2018 г. - 36,69%
Вопросы типа "как купить акции российских компаний" достигли критической массы, и я решил написать отдельный пост на эту тему
Есть 3 способа. Ни один из них, к сожалению, не лишён недостатков. Поэтому озвучу их все, чтобы вы могли понять, в каком направлении копать дальше
1. Доверительное управление (ДУ) по приказу
ДУ - услуга белорусских банков, которая даёт возможность приобретать ценные бумаги, торгуемые за рубежом.
Есть разные виды ДУ, нас прежде всего интересует управление по приказу - когда вы сами даёте банку распоряжение, какие ценные бумаги покупать, а какие продавать. Этот способ удобен тем, что через него можно выйти на многие биржевые площадки и покупать как акции и облигации отдельных предприятий, так и паи индексных фондов. То есть через ДУ можно собрать себе полноценный инвестиционный портфель "по науке"
Теперь о минусах. Первый минус - высокие комиссии. Банк берет % от размера активов и фиксированные комиссии за сделку. Плюс двойное налогообложение по дивидендам: сначала дивиденд удерживается в зарубежной юрисдикции, потом в РБ. Налог при ДУ платится с дохода при выводе средств - 13%. В целом издержки получаются большие, но терпимые, если ориентироваться на долгосрочные инвестиции
2. Открываем счёт у брокера напрямую
Этот вариант посложнее, так как требует упрямства и настойчивости. Основная сложность связана с тем, что большинство западных брокеров белорусам счета не открывают. Говорят с белорусами готовы работать:
Just2trade - https://just2trade.com/ (не перепутайте с кипрским вариантом от Финама, это совсем другая история), Saxobank - https://www.home.saxo/ru-ru, Exante - https://exante.eu/ru/ (Кипр, но компания известная), польский брокер Bossa - https://bossa.pl/ (о них ничего не могу сказать)
С российскими брокерами проще - открыть счёт можно без особых проблем.
Другое дело налоги. Дивиденды получаем уже за вычетом налога, налог с дохода при работе на западном рынке платим в РБ (13%), в России - платим в РФ и там он драконовский - 30%. Комиссии дешевле, чем при ДУ, но разнятся от брокера к брокеру. Плюс в том, что выход на рынок быстрее, чем при ДУ - заявки выставляются через программу, можно торговать с дивана
Отдельный вопрос - получение разрешения НБРБ на операции, связанные с движением капитала. Получение такого разрешения требуется по законодательству, но эту норму могут отменить в ближайшем будущем (надеемся и ждём)
3. Работаем через резидента РФ - родственника или друга
Если у вас есть родственник или хороший друг, который является резидентом РФ, а ещё лучше гражданином - вы можете открыть счёт на него, а торговать сами. Это даёт налоговые преимущества - вы можете открыть индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС), который даёт возможность сэкономить на налоге на доход - через 3 года он будет 0%
Тонкое место такого способа - вопрос доверия к человеку, на которого открывается счёт. Если уверенности нет, лучше не рисковать и рассмотреть другие варианты
4. Для тех, кто согласен на суррогат - сfd, токены и прочую синтетику
Вариант, который я специально вынес за основной список. Речь идёт о различных торговых платформах, которые предлагают торговать "акциями", понимая на самом деле всякие финансовые инструменты, которые акциями не являются, но повторяют изменение цены актива. Вариант сильно на любителя - по сути, это те же ставки, хотя на своем мониторе вы будете видеть портфель, котировки, график. Особенно опасно, когда вам предлагают работать с плечом - покупать акции на деньги, одолженные у брокера.
Наиболее популярная платформа такого типа - Currency. Побаловаться можно, но серьезные деньги я бы держать там не стал
Напоследок отмечу, где можно копать дальше:
@investor_of_by - чат, где можно найти людей, которые получали разрешение Нацбанка и открывали счета у западных брокеров
@investor_by - здесь пишут те, кто торгует на российском рынке. От технических вопросов до обсуждения идей
P.S.
Если я где-то ошибся - пишите в комментариях. Я переживу, а людям будет полезно. Буду рад комментариям и критике от знающий людей
Есть 3 способа. Ни один из них, к сожалению, не лишён недостатков. Поэтому озвучу их все, чтобы вы могли понять, в каком направлении копать дальше
1. Доверительное управление (ДУ) по приказу
ДУ - услуга белорусских банков, которая даёт возможность приобретать ценные бумаги, торгуемые за рубежом.
Есть разные виды ДУ, нас прежде всего интересует управление по приказу - когда вы сами даёте банку распоряжение, какие ценные бумаги покупать, а какие продавать. Этот способ удобен тем, что через него можно выйти на многие биржевые площадки и покупать как акции и облигации отдельных предприятий, так и паи индексных фондов. То есть через ДУ можно собрать себе полноценный инвестиционный портфель "по науке"
Теперь о минусах. Первый минус - высокие комиссии. Банк берет % от размера активов и фиксированные комиссии за сделку. Плюс двойное налогообложение по дивидендам: сначала дивиденд удерживается в зарубежной юрисдикции, потом в РБ. Налог при ДУ платится с дохода при выводе средств - 13%. В целом издержки получаются большие, но терпимые, если ориентироваться на долгосрочные инвестиции
2. Открываем счёт у брокера напрямую
Этот вариант посложнее, так как требует упрямства и настойчивости. Основная сложность связана с тем, что большинство западных брокеров белорусам счета не открывают. Говорят с белорусами готовы работать:
Just2trade - https://just2trade.com/ (не перепутайте с кипрским вариантом от Финама, это совсем другая история), Saxobank - https://www.home.saxo/ru-ru, Exante - https://exante.eu/ru/ (Кипр, но компания известная), польский брокер Bossa - https://bossa.pl/ (о них ничего не могу сказать)
С российскими брокерами проще - открыть счёт можно без особых проблем.
Другое дело налоги. Дивиденды получаем уже за вычетом налога, налог с дохода при работе на западном рынке платим в РБ (13%), в России - платим в РФ и там он драконовский - 30%. Комиссии дешевле, чем при ДУ, но разнятся от брокера к брокеру. Плюс в том, что выход на рынок быстрее, чем при ДУ - заявки выставляются через программу, можно торговать с дивана
Отдельный вопрос - получение разрешения НБРБ на операции, связанные с движением капитала. Получение такого разрешения требуется по законодательству, но эту норму могут отменить в ближайшем будущем (надеемся и ждём)
3. Работаем через резидента РФ - родственника или друга
Если у вас есть родственник или хороший друг, который является резидентом РФ, а ещё лучше гражданином - вы можете открыть счёт на него, а торговать сами. Это даёт налоговые преимущества - вы можете открыть индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС), который даёт возможность сэкономить на налоге на доход - через 3 года он будет 0%
Тонкое место такого способа - вопрос доверия к человеку, на которого открывается счёт. Если уверенности нет, лучше не рисковать и рассмотреть другие варианты
4. Для тех, кто согласен на суррогат - сfd, токены и прочую синтетику
Вариант, который я специально вынес за основной список. Речь идёт о различных торговых платформах, которые предлагают торговать "акциями", понимая на самом деле всякие финансовые инструменты, которые акциями не являются, но повторяют изменение цены актива. Вариант сильно на любителя - по сути, это те же ставки, хотя на своем мониторе вы будете видеть портфель, котировки, график. Особенно опасно, когда вам предлагают работать с плечом - покупать акции на деньги, одолженные у брокера.
Наиболее популярная платформа такого типа - Currency. Побаловаться можно, но серьезные деньги я бы держать там не стал
Напоследок отмечу, где можно копать дальше:
@investor_of_by - чат, где можно найти людей, которые получали разрешение Нацбанка и открывали счета у западных брокеров
@investor_by - здесь пишут те, кто торгует на российском рынке. От технических вопросов до обсуждения идей
P.S.
Если я где-то ошибся - пишите в комментариях. Я переживу, а людям будет полезно. Буду рад комментариям и критике от знающий людей
Рано или поздно это должно было произойти - нас 2000!
За это время произошло много разного - мы делали кратную доходность на продаже акций Пивзавода Оливария, боролись с размытием акций в Стройтрест 35, осваивали российский фондовый рынок
Рад, что тема нетрудовых доходов и мой личный опыт вызывает у вас интерес - как поддержка для ваших начинаний, источник информации или просто как забавное реалити-шоу. Спасибо вам за ваше участие.
Есть вопросы и предложения по темам - пишите в комментариях
За это время произошло много разного - мы делали кратную доходность на продаже акций Пивзавода Оливария, боролись с размытием акций в Стройтрест 35, осваивали российский фондовый рынок
Рад, что тема нетрудовых доходов и мой личный опыт вызывает у вас интерес - как поддержка для ваших начинаний, источник информации или просто как забавное реалити-шоу. Спасибо вам за ваше участие.
Есть вопросы и предложения по темам - пишите в комментариях
Новости по белорусскому портфелю (Стройтрест 35)
Заглянул на одно из портфельных предприятий Стройтрест 35, чтобы взять отчётность за 3 кв. 2019 г.
Финансовые результаты оказались довольно посредственными. Выручка предприятия выросла на 29,5% (129,637 млн руб., 9м 2018 - 100,136 млн руб.), однако опережающий рост расходов привел к тому, что прибыль от текущей деятельности сложилась меньше, чем в прошлом году (5,978 млн руб., 9м 2018 г. - 6,3 млн руб).
В итоге чистая прибыль тоже снизилась - 4,9 млн руб. против 5,132 млн руб. годом ранее.
Норма выплаты дивидендов, принятая у госпредприятий согласно указа 637 (20% от чистой прибыли без учёта капитальных затрат), позволяет акционерам рассчитывать на дивиденд в размере 1,8 р. на акцию. Думаю, все же капитальные затраты будут и предприятие направит часть средств на покупку техники, но свои 1,3-1,5 р. мы получим.
Новостей по допэмиссии акций нет. Раньше я писал, что ГПО Минскстрой отказался от допэмиссии и увеличения номинала акций, побоявшись, что неправильно проведенная процедура может привести к сокращению госдоли. С тех пор ничего не изменилось.
В следующем году я планирую выдвигать свою кандидатуру в Наблюдательный совет как представитель миноритарных акционеров. Суд показал, что у нас в активе более 10% голосов, а значит нам вполне по силам провести своего представителя в Наблюдательный совет
Заглянул на одно из портфельных предприятий Стройтрест 35, чтобы взять отчётность за 3 кв. 2019 г.
Финансовые результаты оказались довольно посредственными. Выручка предприятия выросла на 29,5% (129,637 млн руб., 9м 2018 - 100,136 млн руб.), однако опережающий рост расходов привел к тому, что прибыль от текущей деятельности сложилась меньше, чем в прошлом году (5,978 млн руб., 9м 2018 г. - 6,3 млн руб).
В итоге чистая прибыль тоже снизилась - 4,9 млн руб. против 5,132 млн руб. годом ранее.
Норма выплаты дивидендов, принятая у госпредприятий согласно указа 637 (20% от чистой прибыли без учёта капитальных затрат), позволяет акционерам рассчитывать на дивиденд в размере 1,8 р. на акцию. Думаю, все же капитальные затраты будут и предприятие направит часть средств на покупку техники, но свои 1,3-1,5 р. мы получим.
Новостей по допэмиссии акций нет. Раньше я писал, что ГПО Минскстрой отказался от допэмиссии и увеличения номинала акций, побоявшись, что неправильно проведенная процедура может привести к сокращению госдоли. С тех пор ничего не изменилось.
В следующем году я планирую выдвигать свою кандидатуру в Наблюдательный совет как представитель миноритарных акционеров. Суд показал, что у нас в активе более 10% голосов, а значит нам вполне по силам провести своего представителя в Наблюдательный совет
А у вас есть личный пенсионный план?
Порассуждал о пенсионной системе и поделился мыслями, как накопить на дополнительную пенсию - https://bit.ly/34czFVd.
Конечно, у каждого свои предпочтения, но общий смысл универсален - хочешь иметь достойный уровень жизни в старости, позаботься об этом сам
Считаете, что-то упустил - пишите в комментариях
Порассуждал о пенсионной системе и поделился мыслями, как накопить на дополнительную пенсию - https://bit.ly/34czFVd.
Конечно, у каждого свои предпочтения, но общий смысл универсален - хочешь иметь достойный уровень жизни в старости, позаботься об этом сам
Считаете, что-то упустил - пишите в комментариях
Новости по российскому портфелю
Добавил в портфель ИнтерРАО, докупил НМТП, исчерпав все свободные деньги. Теперь я в акциях по самые уши.
Текущий состав портфеля:
19% - ГМК Норникель
18% - Газпромнефть
15% - Яндекс
15% - Лукойл
12% - ИнтерРАО
8% - Саратовский НПЗ
7% - НМТП
6% - Газпром
Мысли по основным бумагам портфеля:
ГМК Норникель
Краткосрочная позиция - до конца 2020 г. или раньше.
Получаем дивиденд в декабре 604 р. на акцию, ждём закрытия гэпа. Дальше смотрим цены на металлы - если попутный ветер будет дуть в паруса можно подержать и дальше. Не стоит забывать, что у компании впереди рост капитальных вложений (с 2020 г.), а значит в будущем дивиденды будут под сильным давлением.
Конечно, потом компания нарастит денежный поток благодаря отдаче от новых проектов, но это будет нескоро (2026 г. по планам менеджмента), так что лучше пересидеть это время в других бумагах.
В целом не очень люблю циклические компании - они могут затянуть неосторожного инвестора на дно и долгое время валяться у минимумов, пока остальной рынок растет, а это всегда тяжёлое психологическое испытание
Газпромнефть
Среднесрочная позиция (до 2023 г.)
Редкое сочетание высоких темпов роста производственных показателей и дивидендной доходности 8-10% годовых.
Рост котировок сдерживает низкая доля free float - 96% акций принадлежит "Газпрому".
Тут все просто - получаем дивиденд в декабре (20-25 р.), держим дальше
Яндекс
Краткосрочная позиция - до конца 2020 г. или раньше.
Котировки начинают восстанавливаться, негативный информационный навес ушел. Драйвер роста - отчёт за 4 кв. 2019 и новости об IPO Яндекс Такси
Кроме того рассматриваю эту бумагу как своего рода резерв для срочной продажи, если понадобится высвободить деньги для интересных покупок
Лукойл
Краткосрочная идея (до конца 2020 г. или раньше)
Получаем дивиденды в декабре (192 р.), закрываем гэп и смотрим дальше. Эта бумага также как и Яндекс может стать резервом для новых покупок.
ИнтерРАО
Среднесрочная идея (до 2023 г., но может случиться так, что закроется и раньше).
Компания-"кубышка" как Сургутнефтегаз, только в сфере энергетики. В качестве бонуса - большой объем казначейских акций (когда компания выкупает собственные акции, но не аннулирует их)
Бумага периодически отрастает до 5 р., а реализация всех факторов могла бы закинуть цену на 7-8 р., но враждебная позиция менеджмента не даёт компании раскрыть свою стоимость, поэтому бумага периодически проседает до 4,3-4,4 р., где её можно смело подбирать
Мне эта история нравится, потому что ожидание раскрытия стоимости скрашивается дивидендами - небольшими (5-6% ДД), но и то, как говорится, копейка
Саратовский НПЗ
Среднесрочная идея (до 2023 г.)
Интересное сочетание фундаментальной недооценки (за счёт существенной дебиторки в пользу материнской структуры) и дивидендных выплат. Краткосрочно динамика цены будет зависеть от стоимости процессинга (переработки) нефти на следующий год. Думаю, новые тарифы многих разочаруют и бумагу можно будет взять дешевле 14500, при том что дивидендная доходность в 2019-2020 гг. вряд ли будет меньше 10% годовых. Планирую держать бумагу и докупать на провалах, если такие будут
НМТП
Среднесрочная идея
Одна из самых рискованных моих инвестиций. Порт недавно продал зерновой терминал, кратно увеличив прибыль. Рынок ждёт обещанного руководством спецдивиденда, по мере отсутствия новостей цена понемногу сдает. В бумагах есть недооценка (высокий ROE), ожидание может затянуться до 1 кв 2020 г., а то и до лета. Усреднился на падении, жду дальше
Газпром
Краткосрочная позиция - до конца года
Ждём хорошего отчёта за квартал и объявления новой див. политики 5 декабря. Продаем, дожидаемся декабрьских дивидендов от других бумаг, получаем деньги для новых покупок
Добавил в портфель ИнтерРАО, докупил НМТП, исчерпав все свободные деньги. Теперь я в акциях по самые уши.
Текущий состав портфеля:
19% - ГМК Норникель
18% - Газпромнефть
15% - Яндекс
15% - Лукойл
12% - ИнтерРАО
8% - Саратовский НПЗ
7% - НМТП
6% - Газпром
Мысли по основным бумагам портфеля:
ГМК Норникель
Краткосрочная позиция - до конца 2020 г. или раньше.
Получаем дивиденд в декабре 604 р. на акцию, ждём закрытия гэпа. Дальше смотрим цены на металлы - если попутный ветер будет дуть в паруса можно подержать и дальше. Не стоит забывать, что у компании впереди рост капитальных вложений (с 2020 г.), а значит в будущем дивиденды будут под сильным давлением.
Конечно, потом компания нарастит денежный поток благодаря отдаче от новых проектов, но это будет нескоро (2026 г. по планам менеджмента), так что лучше пересидеть это время в других бумагах.
В целом не очень люблю циклические компании - они могут затянуть неосторожного инвестора на дно и долгое время валяться у минимумов, пока остальной рынок растет, а это всегда тяжёлое психологическое испытание
Газпромнефть
Среднесрочная позиция (до 2023 г.)
Редкое сочетание высоких темпов роста производственных показателей и дивидендной доходности 8-10% годовых.
Рост котировок сдерживает низкая доля free float - 96% акций принадлежит "Газпрому".
Тут все просто - получаем дивиденд в декабре (20-25 р.), держим дальше
Яндекс
Краткосрочная позиция - до конца 2020 г. или раньше.
Котировки начинают восстанавливаться, негативный информационный навес ушел. Драйвер роста - отчёт за 4 кв. 2019 и новости об IPO Яндекс Такси
Кроме того рассматриваю эту бумагу как своего рода резерв для срочной продажи, если понадобится высвободить деньги для интересных покупок
Лукойл
Краткосрочная идея (до конца 2020 г. или раньше)
Получаем дивиденды в декабре (192 р.), закрываем гэп и смотрим дальше. Эта бумага также как и Яндекс может стать резервом для новых покупок.
ИнтерРАО
Среднесрочная идея (до 2023 г., но может случиться так, что закроется и раньше).
Компания-"кубышка" как Сургутнефтегаз, только в сфере энергетики. В качестве бонуса - большой объем казначейских акций (когда компания выкупает собственные акции, но не аннулирует их)
Бумага периодически отрастает до 5 р., а реализация всех факторов могла бы закинуть цену на 7-8 р., но враждебная позиция менеджмента не даёт компании раскрыть свою стоимость, поэтому бумага периодически проседает до 4,3-4,4 р., где её можно смело подбирать
Мне эта история нравится, потому что ожидание раскрытия стоимости скрашивается дивидендами - небольшими (5-6% ДД), но и то, как говорится, копейка
Саратовский НПЗ
Среднесрочная идея (до 2023 г.)
Интересное сочетание фундаментальной недооценки (за счёт существенной дебиторки в пользу материнской структуры) и дивидендных выплат. Краткосрочно динамика цены будет зависеть от стоимости процессинга (переработки) нефти на следующий год. Думаю, новые тарифы многих разочаруют и бумагу можно будет взять дешевле 14500, при том что дивидендная доходность в 2019-2020 гг. вряд ли будет меньше 10% годовых. Планирую держать бумагу и докупать на провалах, если такие будут
НМТП
Среднесрочная идея
Одна из самых рискованных моих инвестиций. Порт недавно продал зерновой терминал, кратно увеличив прибыль. Рынок ждёт обещанного руководством спецдивиденда, по мере отсутствия новостей цена понемногу сдает. В бумагах есть недооценка (высокий ROE), ожидание может затянуться до 1 кв 2020 г., а то и до лета. Усреднился на падении, жду дальше
Газпром
Краткосрочная позиция - до конца года
Ждём хорошего отчёта за квартал и объявления новой див. политики 5 декабря. Продаем, дожидаемся декабрьских дивидендов от других бумаг, получаем деньги для новых покупок
Интересное по белорусским акциям за последнюю неделю
С 16 декабря БВФБ вводит институт центрального контрагента
Теперь работать будет проще: если у вас есть покупатель или продавец, вы сможете оформить сделку купли-продажи ценных бумаг через одного брокера. Раньше требовалось, чтобы у каждой стороны был свой брокер. Проводить такие сделки было сложнее - возникал риск, что кто-то влезет в вашу сделку, особенно если акции продавались по "вкусной" цене. Нововведение позволит контролировать этот риск и упростит оформление сделок, в которых контрагенты известны друг другу
Гродненскому мясокомбинату навесили 2 с/х предприятия -
https://bit.ly/34SYZjC.
Казалось бы - что тут нового, все та же борьба за спасение АПК советскими методами.
Новое тут вот что. Во-первых, Гродненский МК относится к "большой тройке" мясокомбинатов, в которую входят предприятия Гродно, Бреста и Волковыска.
Это самые прибыльные и рентабельные предприятия в отрасли. Капитальные затраты быстро сведут дивиденды на нет. А если прибыль останется, можно повесить еще - убыточных хозяйств хватит на всех. Во-вторых, передача произошла в форме присоединения, т.е. акционеры получили ещё и размытие долей. Будет любопытно изучить их отчётность по итогам 2019 г.
Новый виток раздач убыточных хозяйств опасен прежде всего для предприятий, близких к с/х.
В моем портфеле это в первую очередь Слуцкий сахарный, финансовые результаты которого уже второй год находится под сильным давлением перепроизводства сахара в ЕАЭС
Государственные пакеты акций Приорбанка и Белинвестбанка могут быть проданы в 2020 году
Быстро сказка сказывается, да не быстро дело делается - продажу анонсировали ещё в начале 2018 г., а по факту процесс продажи пошел на 2 год. Подробности расказывать не буду, об этом не написал разве что ленивый.
Хочу обратить внимание на результаты оценки. Приорбанк оценён в 0,9 капитала (5,1 руб. за акцию), Белинвестбанк - 0,97 капитала (4,2 коп за акцию).
Если сравнить оценку с ценой, сложившейся по итогам торгов, эффективный Приорбанк продается дешевле биржевой цены (6,1-6,2 руб.), а Белинвестбанк - дороже (на бирже - 3 коп).
Хорошим вариантом в такой ситуации было бы, чтобы сам Приорбанк выкупил акции на аукционе с целью сокращения их количества вместо выплаты дивидендов. Такой шаг привел бы к росту мультипликаторов и выплачиваемых дивидендов в долгосрочной перспективе.
Но все же я склоняюсь к тому, чтобы продавать акции - цена хорошая, заработал - пора и честь знать. Тем более продажа позволяет мне гасить заемный капитал, увеличивая денежный поток. Это выгоднее, чем сидеть в акциях, получая дивиденды.
Несмотря на то, что акции Белинвестбанка торгуется дешевле капитала, как бизнес он слабенький. Однако сделки по 0,03 р. потихоньку идут. Логика этих покупок простая: если потом всё-таки получится продать акции по 0,04 р., это даст 33% дохода, плюс ожидание скрасят дивиденды в районе 4-5% годовых - простая и понятная история, правда не без "если"
В продаже появился крупный пакет акций Новолукомльского завода керамзитового гравия
Это то предприятие, которое зампред БВФБ Борис Моисеевич Фридман "загадывал" участникам одного из летних семинаров биржи как пример недооцененных предприятий белорусского рынка - https://youtu.be/XPGi_J5OxG0?t=417
Борис Моисеевич также заметил, что это предприятие не попадали в мои обзоры. И не случайно. Все выдающиеся финансовые результаты предприятия портит один момент - зашкаливающий уровень долга. Отношение совокупного долга к чистой прибыли - 10, а год назад было 60. То есть предприятие использует значительный финансовый рычаг. Справедливости ради нужно сказать, что производственные результаты (в т.ч. прибыль от реализации) тоже растут. Но уровень долга очень высокий.
Впрочем, по цене 2,5 р. можно было бы взять. Правда, на этом уровне скупку ведёт директор предприятия Михаил Лазарашвили. Продавец пакета хочет сильно больше - 3,49 руб. за акцию. Покупателей пока нет.
Вот видео, где директор подробно рассказывает про предприятие - https://youtu.be/6cQuIZkFp7g
С 16 декабря БВФБ вводит институт центрального контрагента
Теперь работать будет проще: если у вас есть покупатель или продавец, вы сможете оформить сделку купли-продажи ценных бумаг через одного брокера. Раньше требовалось, чтобы у каждой стороны был свой брокер. Проводить такие сделки было сложнее - возникал риск, что кто-то влезет в вашу сделку, особенно если акции продавались по "вкусной" цене. Нововведение позволит контролировать этот риск и упростит оформление сделок, в которых контрагенты известны друг другу
Гродненскому мясокомбинату навесили 2 с/х предприятия -
https://bit.ly/34SYZjC.
Казалось бы - что тут нового, все та же борьба за спасение АПК советскими методами.
Новое тут вот что. Во-первых, Гродненский МК относится к "большой тройке" мясокомбинатов, в которую входят предприятия Гродно, Бреста и Волковыска.
Это самые прибыльные и рентабельные предприятия в отрасли. Капитальные затраты быстро сведут дивиденды на нет. А если прибыль останется, можно повесить еще - убыточных хозяйств хватит на всех. Во-вторых, передача произошла в форме присоединения, т.е. акционеры получили ещё и размытие долей. Будет любопытно изучить их отчётность по итогам 2019 г.
Новый виток раздач убыточных хозяйств опасен прежде всего для предприятий, близких к с/х.
В моем портфеле это в первую очередь Слуцкий сахарный, финансовые результаты которого уже второй год находится под сильным давлением перепроизводства сахара в ЕАЭС
Государственные пакеты акций Приорбанка и Белинвестбанка могут быть проданы в 2020 году
Быстро сказка сказывается, да не быстро дело делается - продажу анонсировали ещё в начале 2018 г., а по факту процесс продажи пошел на 2 год. Подробности расказывать не буду, об этом не написал разве что ленивый.
Хочу обратить внимание на результаты оценки. Приорбанк оценён в 0,9 капитала (5,1 руб. за акцию), Белинвестбанк - 0,97 капитала (4,2 коп за акцию).
Если сравнить оценку с ценой, сложившейся по итогам торгов, эффективный Приорбанк продается дешевле биржевой цены (6,1-6,2 руб.), а Белинвестбанк - дороже (на бирже - 3 коп).
Хорошим вариантом в такой ситуации было бы, чтобы сам Приорбанк выкупил акции на аукционе с целью сокращения их количества вместо выплаты дивидендов. Такой шаг привел бы к росту мультипликаторов и выплачиваемых дивидендов в долгосрочной перспективе.
Но все же я склоняюсь к тому, чтобы продавать акции - цена хорошая, заработал - пора и честь знать. Тем более продажа позволяет мне гасить заемный капитал, увеличивая денежный поток. Это выгоднее, чем сидеть в акциях, получая дивиденды.
Несмотря на то, что акции Белинвестбанка торгуется дешевле капитала, как бизнес он слабенький. Однако сделки по 0,03 р. потихоньку идут. Логика этих покупок простая: если потом всё-таки получится продать акции по 0,04 р., это даст 33% дохода, плюс ожидание скрасят дивиденды в районе 4-5% годовых - простая и понятная история, правда не без "если"
В продаже появился крупный пакет акций Новолукомльского завода керамзитового гравия
Это то предприятие, которое зампред БВФБ Борис Моисеевич Фридман "загадывал" участникам одного из летних семинаров биржи как пример недооцененных предприятий белорусского рынка - https://youtu.be/XPGi_J5OxG0?t=417
Борис Моисеевич также заметил, что это предприятие не попадали в мои обзоры. И не случайно. Все выдающиеся финансовые результаты предприятия портит один момент - зашкаливающий уровень долга. Отношение совокупного долга к чистой прибыли - 10, а год назад было 60. То есть предприятие использует значительный финансовый рычаг. Справедливости ради нужно сказать, что производственные результаты (в т.ч. прибыль от реализации) тоже растут. Но уровень долга очень высокий.
Впрочем, по цене 2,5 р. можно было бы взять. Правда, на этом уровне скупку ведёт директор предприятия Михаил Лазарашвили. Продавец пакета хочет сильно больше - 3,49 руб. за акцию. Покупателей пока нет.
Вот видео, где директор подробно рассказывает про предприятие - https://youtu.be/6cQuIZkFp7g
Спасибо подписчикам - обратили внимание, что и к Волковысскому мясокомбинату присоединили колхоз. Интересно, было ли соблюдено требование законодательства о предложении акционерам выкупить их акции или опять "забыли"?
А вот Брестский мясокомбинат может пока выдохнуть - они все ещё переваривают с/х предприятие "Хотимское", которое было присоединено в 2017 г. Тутбай пишет, что за 2 года в убыточный колхоз предприятие вложило 6 млн руб. Почитайте, это забавно - пишут, что здесь коров кормят шоколадом - https://bit.ly/36fGYwe
А вот Брестский мясокомбинат может пока выдохнуть - они все ещё переваривают с/х предприятие "Хотимское", которое было присоединено в 2017 г. Тутбай пишет, что за 2 года в убыточный колхоз предприятие вложило 6 млн руб. Почитайте, это забавно - пишут, что здесь коров кормят шоколадом - https://bit.ly/36fGYwe
ЗАО "Авангард лизинг" пригласили на вечеринку, посвященную 10-летию компании, которая прошла в Wood&Fire 6 декабря
Отпраздновали, надо сказать, с размахом - фуршет, напитки, сигары (не курю), живая музыка и караоке. Среди гостей разыгрывались ценные подарки - сертификаты в СПА, ужин в ресторане и прочие ништяки.
Приятно удивлен размахом и уровнем организации - не каждая компания финансового сектора может провести такое мероприятие для 300+ гостей
Отпраздновали, надо сказать, с размахом - фуршет, напитки, сигары (не курю), живая музыка и караоке. Среди гостей разыгрывались ценные подарки - сертификаты в СПА, ужин в ресторане и прочие ништяки.
Приятно удивлен размахом и уровнем организации - не каждая компания финансового сектора может провести такое мероприятие для 300+ гостей
Принял участие в пресс-завтраке, организованном БелВЭБ для презентации инвестиционной площадки finstore.by (продажа токенов белорусских предприятий реального сектора экономики)
На площадке уже 3 эмитента. Организаторы сознательно привлекают компании с высокой узнаваемостью - Белвест, Чистый берег, МАЗ.
Заявленные объемы привлечения внушительные. Белвест заявил 5 млн EUR и 65 млн RUR, Чистый берег - 5 млн USD, МАЗ - 3 млн USD.
Ставки - на уровне корпоративных облигаций. Премии за риск по сравнению с облигациями нет. В чем прикол брать токены, а не корпоративные облигации - не понятно. Если только вестись на имя, что глупо, но работает.
Немного статистики от организаторов. За 1-ый месяц зарегистрировалось 753 участника, привлекли 517 тыс USD. Объявленный средний чек - 5000$. То есть активных клиентов получается чуть больше 100 - 13% от числа регистраций.
Если даже допустить, что все привлеченные деньги получил Белвест, получается, что эмитент закрыл только 10% нужного объема. Так себе результат. Хотя вроде все эмитенты понимают, что деньги не упадут по щелчку пальцев и нужно время.
Спрашивал про раскрытие финансовой информации и регулирование. Прямо говорят, что регулирование более мягкое, чем при выпуске классических облигаций. Оно и видно - МАЗ завершил прошлый год с убытком в 74,5 млн руб., имея при этом совокупный долг почти 800 млн руб. Облигации вряд ли бы они выпустили (недвижимость, думаю, уже заложена), а токены - пожалуйста. На сайте только White Paper на пару страниц. Ни отчётности, ничего - ищи сам.
У всех участников есть ожидания, что если будет доступ для нерезидентов, какие-то мифические инвесторы завалят их деньгами. Мол, уже звонят и спрашивают.
Из-за природной скромности решил не приводить цифры, напрочь разрушающие иллюзии спикеров. Текущая доходность суверенных еврооблигаций (Belarus27) - 5,5% годовых. На российском рынке можно собрать портфель из компаний первого эшелона с одной только див. доходностью 8-9% годовых. Обувь России разместила облигации с доходностью 12,5% годовых, и даже она - компания третьего эшелона - раскрывает информацию не в пример лучше самых известных белорусских компаний. Каким адекватным иностранцам в таких условиях будут интересны белорусские цифровые облигации?
К платформе присматривается А-100 - хотят токенизировать жилищные облигации. Сроков пока не называют, ждут изменения законодательства, но хотят быть в этой теме, пока вопрос прорабатывается в верхах. Самая здравая и разумная позиция среди всех спикеров.
На площадке уже 3 эмитента. Организаторы сознательно привлекают компании с высокой узнаваемостью - Белвест, Чистый берег, МАЗ.
Заявленные объемы привлечения внушительные. Белвест заявил 5 млн EUR и 65 млн RUR, Чистый берег - 5 млн USD, МАЗ - 3 млн USD.
Ставки - на уровне корпоративных облигаций. Премии за риск по сравнению с облигациями нет. В чем прикол брать токены, а не корпоративные облигации - не понятно. Если только вестись на имя, что глупо, но работает.
Немного статистики от организаторов. За 1-ый месяц зарегистрировалось 753 участника, привлекли 517 тыс USD. Объявленный средний чек - 5000$. То есть активных клиентов получается чуть больше 100 - 13% от числа регистраций.
Если даже допустить, что все привлеченные деньги получил Белвест, получается, что эмитент закрыл только 10% нужного объема. Так себе результат. Хотя вроде все эмитенты понимают, что деньги не упадут по щелчку пальцев и нужно время.
Спрашивал про раскрытие финансовой информации и регулирование. Прямо говорят, что регулирование более мягкое, чем при выпуске классических облигаций. Оно и видно - МАЗ завершил прошлый год с убытком в 74,5 млн руб., имея при этом совокупный долг почти 800 млн руб. Облигации вряд ли бы они выпустили (недвижимость, думаю, уже заложена), а токены - пожалуйста. На сайте только White Paper на пару страниц. Ни отчётности, ничего - ищи сам.
У всех участников есть ожидания, что если будет доступ для нерезидентов, какие-то мифические инвесторы завалят их деньгами. Мол, уже звонят и спрашивают.
Из-за природной скромности решил не приводить цифры, напрочь разрушающие иллюзии спикеров. Текущая доходность суверенных еврооблигаций (Belarus27) - 5,5% годовых. На российском рынке можно собрать портфель из компаний первого эшелона с одной только див. доходностью 8-9% годовых. Обувь России разместила облигации с доходностью 12,5% годовых, и даже она - компания третьего эшелона - раскрывает информацию не в пример лучше самых известных белорусских компаний. Каким адекватным иностранцам в таких условиях будут интересны белорусские цифровые облигации?
К платформе присматривается А-100 - хотят токенизировать жилищные облигации. Сроков пока не называют, ждут изменения законодательства, но хотят быть в этой теме, пока вопрос прорабатывается в верхах. Самая здравая и разумная позиция среди всех спикеров.
По сложившейся традиции делаю себе рождественские каникулы.
Сегодня вылетаем в Бельгию, два дня проведем там (Брюссель, Брюгге), потом махнем в Чехию (Прага, Оломоуц, Брно, Чески Крумлов), 23-24 возвращаемся через Краков и Варшаву.
25-го как истинный католик встречаю Рождество в семейном кругу в Пинске.
По дороге между городами буду неспешно осмысливать итоги года и ставить планы на следующий, помогая процессу лучшими сортами местного пива 🍺
На связи буду, начиная с 26-го, правда, там уже НГ не за горами
Сегодня вылетаем в Бельгию, два дня проведем там (Брюссель, Брюгге), потом махнем в Чехию (Прага, Оломоуц, Брно, Чески Крумлов), 23-24 возвращаемся через Краков и Варшаву.
25-го как истинный католик встречаю Рождество в семейном кругу в Пинске.
По дороге между городами буду неспешно осмысливать итоги года и ставить планы на следующий, помогая процессу лучшими сортами местного пива 🍺
На связи буду, начиная с 26-го, правда, там уже НГ не за горами
Александр Шушкевич, член Набсовета Элемы и известный в узких кругах инвестор, поделился своим мнением о перспективах белорусской экономики и направлениях для инвестиций - https://tadavsh.livejournal.com/23243.html
По большинству пунктов с автором можно согласиться.
Рост бел. экономики замедляется, прибыльных предприятий становится меньше, позитивных изменений за пределами ПВТ нет. Растет давление на рубль, а значит повышенная доходность рублёвых инвестиций может быть подорвана ослаблением рубля.
Про бел. рынок акций тоже все правильно. Несмотря на то, что в прошлом мне удавалось здесь неплохо заработать, а текущий портфель радует дивидендными выплатами, риски владения белорусскими акциями остаются очень высокими. Именно поэтому белорусские акции есть смысл покупать только тогда, когда сделка обещает высокую доходность - 50-100% на горизонте 2-3 года.
А таких историй осталось совсем мало. В мое поле зрения попали только 2 дивидендные бумаги и 4 в рамках стратегии копеечных акций. Реально купить я смог только 1 из них. Именно поэтому мое основное внимание было сосредоточено на российском фондовом рынке, где ещё можно получить среднегодовую доходность 15-20% в RUR при умеренных рисках.
С коммерческой недвижимостью в 2019 г. тоже не заладилось. Покупать по рыночной цене было не сильно интересно - те же 10% в валюте я могу получить, просто погашая заемный капитал - а варианты взять что-то ниже рынка не срастались. В итоге ничего за год так и не присмотрел, а продажа объекта, на которые я возлагаю определенную надежду, перенеслась на следующий год.
О своих планах на 2020-й расскажу в следующем посте
По большинству пунктов с автором можно согласиться.
Рост бел. экономики замедляется, прибыльных предприятий становится меньше, позитивных изменений за пределами ПВТ нет. Растет давление на рубль, а значит повышенная доходность рублёвых инвестиций может быть подорвана ослаблением рубля.
Про бел. рынок акций тоже все правильно. Несмотря на то, что в прошлом мне удавалось здесь неплохо заработать, а текущий портфель радует дивидендными выплатами, риски владения белорусскими акциями остаются очень высокими. Именно поэтому белорусские акции есть смысл покупать только тогда, когда сделка обещает высокую доходность - 50-100% на горизонте 2-3 года.
А таких историй осталось совсем мало. В мое поле зрения попали только 2 дивидендные бумаги и 4 в рамках стратегии копеечных акций. Реально купить я смог только 1 из них. Именно поэтому мое основное внимание было сосредоточено на российском фондовом рынке, где ещё можно получить среднегодовую доходность 15-20% в RUR при умеренных рисках.
С коммерческой недвижимостью в 2019 г. тоже не заладилось. Покупать по рыночной цене было не сильно интересно - те же 10% в валюте я могу получить, просто погашая заемный капитал - а варианты взять что-то ниже рынка не срастались. В итоге ничего за год так и не присмотрел, а продажа объекта, на которые я возлагаю определенную надежду, перенеслась на следующий год.
О своих планах на 2020-й расскажу в следующем посте
Итоги 2019 года в цифрах
48000 руб. - получил дивидендов от портфеля белорусских акций
24850 руб. - совокупная прибыль от продажи акций Приорбанка
2540 руб. - судебные расходы на тяжбу с Мингорисполкомом по акциям Стройтрест 35
7 кг - похудел за время судебного процесса
15100 руб. - выплатил по привлеченным займам инвесторам
44,52% - доходность по российскому портфелю за 2019 г.
24,81% - прирост собственного капитала за прошлый год
60665$ - оборотный капитал в займах
18431$ - размер просроченной задолженности на разных стадиях взыскания
С 105 до 80 - уменьшилось количество позиций в финансовом отчёте, т.е. средний размер сделок вырос, операционная эффективность возросла
911 подписчиков - прибавил канал "Нетрудовые доходы" за прошлый год
45 статей - подготовлено для Экономической газеты и сайта neg.by
Год был непростым, но мы справились. Когда вокруг столько неопределенности, важно уметь проявлять гибкость и при этом сохранять настойчивость в стремлении к счастью. Чего вам и желаю в следующем году. Пусть ваши нетрудовые доходы растут в геометрической прогрессии, а здоровье и семейное благополучие позволяют в полной мере радоваться полученным результатам.
48000 руб. - получил дивидендов от портфеля белорусских акций
24850 руб. - совокупная прибыль от продажи акций Приорбанка
2540 руб. - судебные расходы на тяжбу с Мингорисполкомом по акциям Стройтрест 35
7 кг - похудел за время судебного процесса
15100 руб. - выплатил по привлеченным займам инвесторам
44,52% - доходность по российскому портфелю за 2019 г.
24,81% - прирост собственного капитала за прошлый год
60665$ - оборотный капитал в займах
18431$ - размер просроченной задолженности на разных стадиях взыскания
С 105 до 80 - уменьшилось количество позиций в финансовом отчёте, т.е. средний размер сделок вырос, операционная эффективность возросла
911 подписчиков - прибавил канал "Нетрудовые доходы" за прошлый год
45 статей - подготовлено для Экономической газеты и сайта neg.by
Год был непростым, но мы справились. Когда вокруг столько неопределенности, важно уметь проявлять гибкость и при этом сохранять настойчивость в стремлении к счастью. Чего вам и желаю в следующем году. Пусть ваши нетрудовые доходы растут в геометрической прогрессии, а здоровье и семейное благополучие позволяют в полной мере радоваться полученным результатам.
Пока я был в отпуске, Министерство финансов организовало семинар "Рынок ценных бумаг Республики Беларусь".
По итогам посещения семинара мой коллега из Экономической газеты подготовил оптимистическую (на мой взгляд, даже слишком) статью - https://bit.ly/39uk9Hq
Максим Адаскевич, автор канала @belarus_finance, который также посетил мероприятие, высказался более сдержанно - https://www.tg-me.com/belarus_finance/26
Вот что я думаю по этому поводу. Обещания Министерства финансов, Департамента по ценным бумагам и тем более Белорусской валютно-фондовой биржи надо воспринимать скептически, поскольку это не самые сильные фигуры на государственной шахматной доске.
Дело не в том, что Минфин не понимает необходимость отмены преимущественного права исполкомов. Проблема в том, что есть другие силы, заинтересованные в сохранении сложившегося status quo - Госкомимущество и Комитет госконтроля. Пока в стране сохраняется партитет госсобственности, эти ребята без работы не останутся
Сохранение преимущественного права - только вершина айсберга. Основная проблема, которую упорно не замечает Минфин - текущее законодательство, которое ставит частного акционера в неравные условия с акционером государством.
В те дни, когда проходил семинар, к Волковысскому и Гродненскому мясокомбинатам присоединяли колхозы, размывая доли миноритарных акционеров, так и не предложив им выкупить их акции по справедливой цене, как того требует законодательство - https://www.tg-me.com/income_shabbat/364
Когда Министерство экономики хочет развития малого и среднего бизнеса, а ПВТ - сферы IT, они лоббируют изменения в законодательство. Минфин же живёт иллюзиями, что можно развить фондовый рынок, не затрагивая ГК и Закон о хозяйственных обществах. А все эти игры с токенами (https://www.tg-me.com/income_shabbat/367) создают иллюзию, что широкий круг инвесторов можно привлечь, минуя все необходимые стадии развития фондового рынка.
Такое ощущение, что Минфин не может донести наверх простую мысль, что развитый фондовый рынок - это в конечном итоге вопрос цены госпакетов акций, а их продажа является недолговым способом привлечения финансирования. Не обязательно нормально функционирующий рынок - это утрата контроля. В той же России госкорпорации прекрасно работают при нормально функционирующем фондовом рынке.
Мы озабочены сохранением суверенитета, но при этом открываем границы для перемещения капитала и ждём прихода российского брокера, вместо того, чтобы стимулировать инвестиции в национальную экономику и получать средства для пополнения бюджета за счёт продажи государственной собственности.
Остаётся надеятся, что интеграционное давление вынудит наше правительство ещё раз пересмотреть ориентиры и все же обратиться к внутренним источникам привлечения средств в бюджет, а не ждать мифического иностранного инвестора или новых политически обусловленных кредитов
По итогам посещения семинара мой коллега из Экономической газеты подготовил оптимистическую (на мой взгляд, даже слишком) статью - https://bit.ly/39uk9Hq
Максим Адаскевич, автор канала @belarus_finance, который также посетил мероприятие, высказался более сдержанно - https://www.tg-me.com/belarus_finance/26
Вот что я думаю по этому поводу. Обещания Министерства финансов, Департамента по ценным бумагам и тем более Белорусской валютно-фондовой биржи надо воспринимать скептически, поскольку это не самые сильные фигуры на государственной шахматной доске.
Дело не в том, что Минфин не понимает необходимость отмены преимущественного права исполкомов. Проблема в том, что есть другие силы, заинтересованные в сохранении сложившегося status quo - Госкомимущество и Комитет госконтроля. Пока в стране сохраняется партитет госсобственности, эти ребята без работы не останутся
Сохранение преимущественного права - только вершина айсберга. Основная проблема, которую упорно не замечает Минфин - текущее законодательство, которое ставит частного акционера в неравные условия с акционером государством.
В те дни, когда проходил семинар, к Волковысскому и Гродненскому мясокомбинатам присоединяли колхозы, размывая доли миноритарных акционеров, так и не предложив им выкупить их акции по справедливой цене, как того требует законодательство - https://www.tg-me.com/income_shabbat/364
Когда Министерство экономики хочет развития малого и среднего бизнеса, а ПВТ - сферы IT, они лоббируют изменения в законодательство. Минфин же живёт иллюзиями, что можно развить фондовый рынок, не затрагивая ГК и Закон о хозяйственных обществах. А все эти игры с токенами (https://www.tg-me.com/income_shabbat/367) создают иллюзию, что широкий круг инвесторов можно привлечь, минуя все необходимые стадии развития фондового рынка.
Такое ощущение, что Минфин не может донести наверх простую мысль, что развитый фондовый рынок - это в конечном итоге вопрос цены госпакетов акций, а их продажа является недолговым способом привлечения финансирования. Не обязательно нормально функционирующий рынок - это утрата контроля. В той же России госкорпорации прекрасно работают при нормально функционирующем фондовом рынке.
Мы озабочены сохранением суверенитета, но при этом открываем границы для перемещения капитала и ждём прихода российского брокера, вместо того, чтобы стимулировать инвестиции в национальную экономику и получать средства для пополнения бюджета за счёт продажи государственной собственности.
Остаётся надеятся, что интеграционное давление вынудит наше правительство ещё раз пересмотреть ориентиры и все же обратиться к внутренним источникам привлечения средств в бюджет, а не ждать мифического иностранного инвестора или новых политически обусловленных кредитов
Вопрос от подписчика канала
"Добрый день, Дмитрий. На ЕПФР появились предложения о покупке акций "Беларусбанка" от примерно 160-170 физлиц. Может у Вас есть мысли и объяснение данному явлению?"
Объяснение есть. Беларусбанк будет продавать обыкновенные акции, которые банк получил на баланс в качестве отступного. Об этом стало известно в ноябре 2019 г. - https://bit.ly/302xSks
Первоочередное право на покупку будет предоставлено действующим акционерам. Цена составит 18 коп, что очень дёшево, особенно, если учесть возможность конвертации этих акций в привилегированные, которые сейчас торгуются по 6,5 руб.
Поэтому многие акционеры (старые и новые) оформили предложения о приобретении акций для участия в процессе раздачи "плюшек".
Правда, и подвохов в этой истории хватает. Текущая дивполитика Беларусбанка сильно перекошена в пользу префов (привилегированных акций) - дивиденд по ним (23-30 коп в 2018 г.) выше прибыли в расчете на акцию (0,24 коп). Получается, что дивиденд по привилегированным акциям выплачивается в результате недополучения дивидендов по обыкновенным. При этом обыкновенные акции принадлежат государству, а значит этот перекос может быть устранен в любой момент - как только государство поймет, что недополучает деньги.
Второе - скорее всего будет установлено ограничение по продаже акций в одни руки, а значит купить акции на сколь-нибудь значимую сумму не получится. А значит эта история больше похожа на очередь за дешёвой рыбой в Виталюре, так как прибыль от участия в этом мероприятии в абсолютных значениях может не стоить потраченного на нее времени.
В третьих - чтобы обменять обыкновенные акции на привилегированные, нужно быть акционером не менее 2 лет, а за это время может произойти все, что угодно - см. п. 2
Именно по этим соображениям я в данной истории не участвую. В остальном пусть каждый сделает свои выводы сам - участвовать в этой истории или нет.
"Добрый день, Дмитрий. На ЕПФР появились предложения о покупке акций "Беларусбанка" от примерно 160-170 физлиц. Может у Вас есть мысли и объяснение данному явлению?"
Объяснение есть. Беларусбанк будет продавать обыкновенные акции, которые банк получил на баланс в качестве отступного. Об этом стало известно в ноябре 2019 г. - https://bit.ly/302xSks
Первоочередное право на покупку будет предоставлено действующим акционерам. Цена составит 18 коп, что очень дёшево, особенно, если учесть возможность конвертации этих акций в привилегированные, которые сейчас торгуются по 6,5 руб.
Поэтому многие акционеры (старые и новые) оформили предложения о приобретении акций для участия в процессе раздачи "плюшек".
Правда, и подвохов в этой истории хватает. Текущая дивполитика Беларусбанка сильно перекошена в пользу префов (привилегированных акций) - дивиденд по ним (23-30 коп в 2018 г.) выше прибыли в расчете на акцию (0,24 коп). Получается, что дивиденд по привилегированным акциям выплачивается в результате недополучения дивидендов по обыкновенным. При этом обыкновенные акции принадлежат государству, а значит этот перекос может быть устранен в любой момент - как только государство поймет, что недополучает деньги.
Второе - скорее всего будет установлено ограничение по продаже акций в одни руки, а значит купить акции на сколь-нибудь значимую сумму не получится. А значит эта история больше похожа на очередь за дешёвой рыбой в Виталюре, так как прибыль от участия в этом мероприятии в абсолютных значениях может не стоить потраченного на нее времени.
В третьих - чтобы обменять обыкновенные акции на привилегированные, нужно быть акционером не менее 2 лет, а за это время может произойти все, что угодно - см. п. 2
Именно по этим соображениям я в данной истории не участвую. В остальном пусть каждый сделает свои выводы сам - участвовать в этой истории или нет.
Новости по российскому портфелю ценных бумаг
Продал ИнтерРАО, Газпромнефть и ГМК Норникель.
Доходность по каждой из этих сделок с учётом полученных дивидендов составила 10,63% за 2 мес, 13,85% за 4 мес и 17,87% за 2 мес соответственно.
Взамен взял Полюс (ставка на рост золота), префы Башнефти (нефтяник с ДД 8%) и паи фонда Сбербанк Коммерческая недвижимость (российский аналог REIT с дисконтом к расчетной стоимости пая в 20% и ДД 6%)
Текущий состав портфеля:
14% - кэш
18% - Башнефть, п
15% - Яндекс
14% - Лукойл
11% - Полюс
9% - Саратовский НПЗ
8% - НМТП
7% - СберКН
5% - Газпром
В целом найти интересные идеи становится сложнее. Российский рынок активно рос на протяжении всего 2019 г. и сейчас кажется переоцененным. Отдельные бумаги второго и третьего эшелона растут по 10-20% за одну торговую сессию без особых новостей - https://www.tg-me.com/private_investor/2489. Напрашивается коррекция рынка, поэтому имеет смысл подстелить соломку и заранее присмотреть альтернативу акциям
Продал ИнтерРАО, Газпромнефть и ГМК Норникель.
Доходность по каждой из этих сделок с учётом полученных дивидендов составила 10,63% за 2 мес, 13,85% за 4 мес и 17,87% за 2 мес соответственно.
Взамен взял Полюс (ставка на рост золота), префы Башнефти (нефтяник с ДД 8%) и паи фонда Сбербанк Коммерческая недвижимость (российский аналог REIT с дисконтом к расчетной стоимости пая в 20% и ДД 6%)
Текущий состав портфеля:
14% - кэш
18% - Башнефть, п
15% - Яндекс
14% - Лукойл
11% - Полюс
9% - Саратовский НПЗ
8% - НМТП
7% - СберКН
5% - Газпром
В целом найти интересные идеи становится сложнее. Российский рынок активно рос на протяжении всего 2019 г. и сейчас кажется переоцененным. Отдельные бумаги второго и третьего эшелона растут по 10-20% за одну торговую сессию без особых новостей - https://www.tg-me.com/private_investor/2489. Напрашивается коррекция рынка, поэтому имеет смысл подстелить соломку и заранее присмотреть альтернативу акциям
Давно ничего не писал по своему портфелю белорусских акций
Причина простая - писать особо нечего.
Текущий портфель выглядит следующим образом:
54% - Брестгазоаппарат
25% - Стройтрест 35
9% - Мапид
5% - Приорбанк
5% - Слуцкий сахарный
1% - Пуховичинефтепродукт
1% - УМ 79
Приорбанк из-за продажи большей части акций сместился с 3 на 4 позицию. Следующую продажу планирую делать в марте-апреле, после нее акций останется совсем немного
Выставил на продажу Мапид, Слуцкий сахарный, Пуховичи НП. Результатов особо нет, но я и не спешу с продажей. С бумаг капает дивиденд усредненно выше ставки депозита, можно спокойно держать ещё пару лет.
УМ 79 купил в качестве теста копеечной стратегии. Покупатель на бумаги есть, но продавать пока не спешу. Хочу сходить на собрание, присмотреться к менеджменту.
Буду пробовать купить отдельные бумаги в 1 квартале до дивидендных отсечек. В остальном жду отчетностей по всем предприятиям, чтобы обновить картину. Ожидаю, что прибыль скорректируется у всех акционерных обществ. Если кто-то сможет вырасти в операционной прибыли - такие предприятия я текущих условиях можно рассматривать для покупки.
Дивиденды в этом году жду меньше, чем в прошлом году на 15-20%, но не исключаю приятные сюрпризы
Причина простая - писать особо нечего.
Текущий портфель выглядит следующим образом:
54% - Брестгазоаппарат
25% - Стройтрест 35
9% - Мапид
5% - Приорбанк
5% - Слуцкий сахарный
1% - Пуховичинефтепродукт
1% - УМ 79
Приорбанк из-за продажи большей части акций сместился с 3 на 4 позицию. Следующую продажу планирую делать в марте-апреле, после нее акций останется совсем немного
Выставил на продажу Мапид, Слуцкий сахарный, Пуховичи НП. Результатов особо нет, но я и не спешу с продажей. С бумаг капает дивиденд усредненно выше ставки депозита, можно спокойно держать ещё пару лет.
УМ 79 купил в качестве теста копеечной стратегии. Покупатель на бумаги есть, но продавать пока не спешу. Хочу сходить на собрание, присмотреться к менеджменту.
Буду пробовать купить отдельные бумаги в 1 квартале до дивидендных отсечек. В остальном жду отчетностей по всем предприятиям, чтобы обновить картину. Ожидаю, что прибыль скорректируется у всех акционерных обществ. Если кто-то сможет вырасти в операционной прибыли - такие предприятия я текущих условиях можно рассматривать для покупки.
Дивиденды в этом году жду меньше, чем в прошлом году на 15-20%, но не исключаю приятные сюрпризы
Стройтрест 35 - выдвигаюсь в Набсовет
На днях подал заявление о выдвижении своей кандидатуры в состав Наблюдательного совета портфельного предприятия - ОАО "Стройтрест 35". По уставу для этого нужно иметь не менее 2% акций, у меня на момент подачи заявления было 2,45%.
Текущий состав Набсовета - 9 человек, из которых 2 являются представителями государства, а остальные - работники треста, кандидатуры которых выдвигает директор. Как показал прошлый год, при такой расстановке сил, в Набсовете не нашлось ни одного человека, который смог бы отстоять интересы миноритарных акционеров.
Однако суд показал, что у нашей активной группы достаточно голосов, чтобы выдвинуть и избрать своего кандидата
Своей задачей в качестве члена Набсовета вижу повышение уровня раскрытия информации о деятельности общества, увеличение акционерной стоимости и защита прав миноритарных акционеров
Я не знаю, как отнесутся к нашей инициативе в Стройтресте. Возможно, не захотят пускать и будут препятствовать, а может и махнут рукой, рассчитывая, что вред от представителя миноритариев в Набсовете будет минимальный. Я настроен приложить максимум сил, чтобы попасть в Набсовет, прежде всего - для защиты своих инвестиций.
Прошу всех акционеров ОАО "Стройтрест 35" поддержать мою кандидатуру. У нас есть реальный шанс ввести в состав Набсовета своего представителя
На днях подал заявление о выдвижении своей кандидатуры в состав Наблюдательного совета портфельного предприятия - ОАО "Стройтрест 35". По уставу для этого нужно иметь не менее 2% акций, у меня на момент подачи заявления было 2,45%.
Текущий состав Набсовета - 9 человек, из которых 2 являются представителями государства, а остальные - работники треста, кандидатуры которых выдвигает директор. Как показал прошлый год, при такой расстановке сил, в Набсовете не нашлось ни одного человека, который смог бы отстоять интересы миноритарных акционеров.
Однако суд показал, что у нашей активной группы достаточно голосов, чтобы выдвинуть и избрать своего кандидата
Своей задачей в качестве члена Набсовета вижу повышение уровня раскрытия информации о деятельности общества, увеличение акционерной стоимости и защита прав миноритарных акционеров
Я не знаю, как отнесутся к нашей инициативе в Стройтресте. Возможно, не захотят пускать и будут препятствовать, а может и махнут рукой, рассчитывая, что вред от представителя миноритариев в Набсовете будет минимальный. Я настроен приложить максимум сил, чтобы попасть в Набсовет, прежде всего - для защиты своих инвестиций.
Прошу всех акционеров ОАО "Стройтрест 35" поддержать мою кандидатуру. У нас есть реальный шанс ввести в состав Набсовета своего представителя