🏛 ЦБ ставит ультиматум УК

Центробанк ввел новые требования для управляющих компаний, которые фактически делают невозможным их выход даже на дружественные рынки. Теперь регулятор требует, чтобы УК полностью покрывали риски блокировки активов собственным капиталом. Это обусловлено опасениями ЦБ, что активы могут быть заморожены даже в нейтральных юрисдикциях. А «управляшки» не могут себе этого позволить, потому что и так имеют минимальную маржинальность.

😎 Для нашего рынка такая позиция ЦБ – это позитив: капитал не будет утекать за границу. Мы считаем этот шаг логичным, особенно с учетом недостаточной защиты и информирования розничных инвесторов, которые часто не могут адекватно оценить риски работы на зарубежных рынках.

@IF_Stocks

🏦 Не поздно ли покупать Сбер?

ЦБ тут снова повысил прогноз по прибыли банковского сектора на этот год. Теперь он ожидает 3,1-3,8 трлн рублей. Как вы думаете, кто главный бенефициар?)

Между тем, акции зеленого банка сейчас в просадке более чем на 16% от своих максимумов и торгуются ниже капитала.

Отличная точка для входа? Возможно, но тут есть целая тройка рисков.

1️⃣ Риск снижения объемов ипотечного кредитования. Отмена льготных программ по ипотеке может привести к падению объемов выдачи ипотек на 40%, отметил сам же Герман Греф. Это сильно ударит по розничному кредитному портфелю.

2️⃣ Риск проблемных кредитов. Высокие ставки приводят к увеличению нагрузки на заемщиков, что может повысить долю невозвратов. Конечно, у Сбера есть резервы, чтобы смягчить этот удар, но все равно это риск для будущей прибыли.

3️⃣ Замедление корпоративного кредитования. Активность в ключевых отраслях экономики снижается, это тоже ухудшит динамику кредитного портфеля и доходы банка.

😎 Что в итоге? Текущая цена интересна для покупок. Но ждать скорого бурного роста не стоит. Потенциал роста бумаги, по нашей оценке, около отметок в 360-370 рублей через 12-18 месяцев.

Но прогнозируемая дивидендная доходность Сбера 12% – не так уж выгодно, если сравнить с более высокими и стабильными ставками по облигациям и ОФЗ. Это будет оказывать давление на котировки.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

@IF_Stocks

🚀 Газпром: отличная идея или временный хайп?

Пока что отмена налога на добычу полезных ископаемых для «национального достояния» – всего лишь слухи. Но акции газового гиганта даже и на слухах вчера взлетели на 10%.

Речь о возможном снижении налоговой нагрузки на Газпром, которая стала бы для него значительным облегчением. Согласно утечке Bloomberg, если такое случится, то российский бюджет может получить от добычи газа на 30% меньше налогов. Для Газпрома это просто гора с плеч… а вот для бюджета, и так дефицитного, довольно печально.

В то же время, государство заберет свое из дивидендов. Так что бюджет получит все те же самые деньги, просто под другим соусом.

✔️ По Газпрому есть и подтвержденный позитив:

➖недавний сильный отчет компании
➖успешная покупка доли Shell в «Сахалине-2»

А еще внутри России могут вырасти цены на газ.

В целом – Газпром можно покупать, но только с условием, что вы помните про риски и осознаете, что это долгосрочная история с кучей проблем.

@IF_Stocks

📈 Куда вырастет Сбер?

Мы уже делились нашим прогнозом по акциям Сбера – ждем 360-370 рублей через 12-18 месяцев.

У других аналитиков схожие прогнозы, все ждут, что «зеленый» будет расти:

➖Финам – 356,5 рублей
➖Invest Heroes – 348 рублей
➖БКС – аж 390 рублей

@IF_Stocks

💰 У России будет новый бюджет: что перепадёт нам?

Давайте посмотрим на цифры для 2025 года:

➖ Доходы вырастут на 12.5%. Поднять их помогают новые и повышенные налоги. При этом нефтегазовые доходы могут оказаться ниже этого года из-за падения цен на нефть.

➖ Ещё снизится нагрузка на ФНБ, который в последние годы активно тратят. Вроде бы и хорошо, что наконец-то его пустили в дело. Но его ликвидная часть на минимуме за многие годы.

🧐 На что будем тратить? Главное здесь, конечно – оборонка. Ну а кто уже удивится – в прошлом году на эту сферу и так потратили 40% расходов бюджета. Понятно, что пока идёт СВО, расходы на военную сферу не снизят.

😎 А мне то что? Рост расходов бюджета – угроза инфляции. Надо обращать внимание на компании внутреннего рынка, которые могут удачно перекладывать инфляцию на потребителя. Ну и всех, кто выигрывает от высоких ставок ЦБ.

@IF_Stocks

👨🏻 HeadНunter обещает жирные дивиденды

16-18% доходности + перспективы роста компании! Это все рассчитывают получить инвесторы в акции HeadHunter

Более того, торги бумагами возобновят уже сегодня. Ну а целиком «переезд» должны завершить до конца года. Сразу же после этого компания намерена вернуться к дивидендам, которых не было уже 3 года.

💰 Сколько заплатят? HH планирует выплатить по ₽640-700 на акцию. Неслыханная щедрость? Нет, просто накопленная прибыль за последние годы.

Ну а дальше HeadHunter хочет радовать инвесторов, раздавая на дивиденды около 75% скорректированной чистой прибыли.

🔍 Как дела у компании? Все неплохо:

1️⃣ HH планирует нарастить выручку на 36% в этом году и сохранять рост по 30% до 2026.

2️⃣ На конец июля у HeadHunter вообще не было долгов.

3️⃣ Это IT-компания, которая сможет платить льготный налог всего 5%.

4️⃣ Проблемы рынка труда – позитив для HeadHunter. Гендиректор компании Дмитрий Сергиенков сказал, что к 2030 году дефицит кадров вообще может достичь 4 млн, и их найм будет очень актуален.

📉 А акции не упадут после переезда? Чтобы этого не допустить, компания как раз утвердила байбэк акций до ₽10 млрд. При конвертации почти всегда есть «навес» продавцов, хотя в случае с HH его могут покрыть покупатели, жаждущие дивидендов.

@IF_Stocks

🎙 Собрали ссылки на разные платформы, чтобы вы нас не теряли!

👇 Подпишитесь, чтобы смотреть:

➖ВК
➖YouTube
➖Платформа Beta
➖Rutube

😂 Forbes дал намек Минфину, где взять денег в следующем году

Издание опубликовало рейтинг крупнейших российских компаний по чистой прибыли за прошлый год:

➖Роснефть
➖Сбер
➖Сургутнефтегаз, который увеличил прибыль в 4 раза

А вот Газпром, который еще недавно был на вершине, выпал даже из топ-100! Неудивительно, впрочем: в прошлом году он получил чистый убыток почти в полтриллиона рублей.

😁 Минфин, наверное, потирает руки: он теперь знает, где взять денег… Шутка, конечно: он и так это знал.

@IF_Stocks

🇸🇦 Саудиты обвалят цены на нефть?

СА – крупнейший мировой экспортер нефти – больше не стремится к цене нефти $100 за баррель. Это серьезный поворот, поскольку ранее ОПЕК+ удерживала цены за счет сокращений добычи. Теперь, видимо, ее будут наращивать.

❓ Зачем это нужно?

1️⃣ По данным Financial Times, у саудитов новая стратегия: сосредоточиться на захвате своей доли рынка. На фоне возможного перепроизводства нефти это вполне логично.

2️⃣ Возможно, эта страна не хочет больше «кормить» США, ведь высокие цены на нефть выгодны, прежде всего, американским сланцевикам.

🇷🇺 Что это значит для наших нефтяников? Пока не особо что. Для цен на нефть важнее не новостной фон, а баланс спроса и предложения, который уже этой зимой должен измениться из-за увеличения спроса на топливо.

Но в долгосроке новая стратегия Саудовской Аравии может привести к «ценовой войне», если ОПЕК+ не будет выступать единым фронтом.

Так или иначе, России нужно быть готовой к изменению глобального баланса сил на нефтяном рынке. Судя по всему, Минфин это понимает: в плане бюджета на 2025-2027 годы он закладывает повышение доли НЕнефтегазовых доходов. А вот поступления от черного золота могут падать как в относительном, так и в абсолютном выражении.

@IF_Stocks