🐎 Рынок ритейла: кто сегодня на коне?

Продовольственный ритейл сейчас выглядит как защитная гавань. Ведь цены растут, а вместе с ними – и средний чек в магазине. Так что в ритейле можно отсидеться во времена экономических потрясений.

Конечно, инфляция и здесь лютует, но как бы ни дорожали продукты, спрос на них все равно остается. В общем, при замедлении экономики продуктовому ритейлу куда лучше, чем продавцам одежды или техники.

Вон у fashion-ритейла продажи за лето рухнули на 10%, многим магазинам пришлось отказаться от планов расширения и даже закрыть торговые точки.

Кто же лидирует в продуктовом ритейле?

1️⃣ Лидирует X5 Group. За первое полугодие выручка выросла на 26%, долговая нагрузка ниже 1x, в тренде формат «магазинов у дома» и лоукостеры. Они знают, как эффективно работать с потребителем.

2️⃣ Магнит на втором месте. Выручка поднялась на 20%, но расходы растут быстрее прибыли. Долг составляет 1,5x операционной прибыли, а LFL-показатели (эффективность текущих магазинов) слабее, чем у X5. Магазины у дома тоже развиваются, но пока не так успешно.

3️⃣ Лента дышит в спину Магниту. Покупка «Монетки» и реструктуризация дали ей неплохой толчок. Слабая база 2023 поможет показать сильные результаты в 3-4 кварталах. Если все пойдет по плану, Лента сможет догнать Магнит к концу года.

Интересно, что X5 торгуется дешевле Магнита, хотя по всем фронтам выглядит сильнее. EV/EBITDA — отношение оценки компании к ее операционной прибыли — у Пятерочки 3,4, а у Магнита больше 4, несмотря на явное преимущество X5 по всем показателям.

Однако скоро у Х5 завершится редомициляция и вновь начнутся торги. Возможно, тогда это различие в оценке будет скорректировано.

@IF_Stocks

🏠 ПИК подешевел с июня аж на 36%. Не прикупить ли на просадке?

Акции застройщика в крутом пике. В целом причины просадки у девелоперов понятны:

➖ключевая ставка выросла, рыночная ипотека стала неподъемной
➖у строителей хватает долгов
➖льготные ипотеки отменяют и ужесточают
➖лето – традиционно слабый сезон в недвижке

В итоге новостройки могут подешеветь на 20%, говорят в Российской гильдии риелторов. За пару месяцев спрос уже сократился на 70%.

Но ситуация на рынке не выглядит как конец света. Все еще может наладиться. В сентябре-октябре спрос на недвижимость обычно разогревается. Застройщики уже адаптируются: предлагают скидки, рассрочки и другие программы.

❓ А что у самого ПИКа? Тут тоже не все понятно.

➖выручка совсем не изменилась с прошлого года
➖себестоимость падает
➖чистая прибыль выросла на 50%, но за счет финансовых активов
➖а вот прибыль для дивидендов считают без них – и она сократилась на 8%

Мало того, ПИК в этом году уступил Самолету в объемах ввода жилья. Хотя в главном для ПИКа регионе – Москве и области – продажи в августе выросли на 26%, пока в целом по региону они падали на 23%.

🤷‍♂️ Чего ждать дальше? Аналитики не уверены.

➖в БКС считают, что шансы ПИКа развернуться или упасть дальше примерно равны
➖ПСБ сейчас не видят в этих акциях интереса
➖Финам вообще советует продавать ПИК, ожидая падения с 640 до 522 рублей за акцию

В итоге хоронить ПИК рано, но сейчас явно не его время. Пока ЦБ «жестит» и душит недвижку, покупать застройщиков может быть опасно.

@IF_Stocks

👀 Т-Инвестиции: разбор брокера и подводные камни 

Брокер, с которого многие новички начинают путь на фондовый рынок. Т-Инвестиции – это простой процесс торговли, понятный интерфейс приложения и много полезных плюшек. Но так ли все хорошо? 

В новом выпуске от InvestFuture разбираем:

➖На какие уловки брокера чаще всего попадают пользователи? 
➖Какие комиссии есть в Т-Инвестициях? 
➖В чем основная проблема популярного «Автоследования»?  

Приятного просмотра!

📱 https://youtu.be/aA72aGrCwqE
📱 https://clck.ru/3DFsZp

⚡️ Лучшее за неделю

Чтобы вы точно не пропустили самого важного, подготовили вам подборку лучших постов за неделю.

➖ ЦБ будет удваивать рынок, как?

➖ Рынок падает, кто первый бежит с корабля?

➖ Скоро второй этап обмена активами, но с российских инвесторов заявки больше собирать не будут

➖ Совкомбанк уже в третий раз пересматривает условия покупки Хоум Банка, а интеграция тем временем идет полным ходом

➖ Алроса не так сильно страдает от санкций, но проблем все равно хватает

➖ Девальвация рубля неизбежна?

➖ Аэрофлот идет на взлет?

➖ Что рассказал ЦБ на последнем заседании?

🎲 Инвестиции – это вам не игрушки!

Брокеры делают все, как в компьютерной игре: уровни, награды, бонусы… Зумеры вон вообще не представляют инвестиции без геймификации. Да и все мы к ней уже привыкли.

Для брокеров это, конечно, самое то: вовлеченность пользователей растет, активно подтягиваются новые, которые тоже хотят «поиграть».

🛑 Но для инвесторов геймификация может быть опасна. Ученые выяснили, что она подталкивает к риску. Особенно новичков в волатильных активах.

Например, инвесторы в «игровом» приложении готовы были держать актив на 14% дольше, несмотря на угрозу его падения, лишь бы получить дополнительный доход — в среднем на 6% выше. И это с виду «опытные» инвесторы из США, Канады, Британии и Австралии — стран с развитым рынком.

В России же еще в 2021 году ЦБ и НАУФОР отмечали угрозу геймификации — что люди идут на рынок не ради денег, а за эмоциями.

Когда игры на пользу? Конечно, геймификация делает сложный финансовый мир понятнее и привлекательнее, что помогает обучиться. Но в основном это касается личных финансов.

Пока финансовая игра не подменяет понятия и напоминает о реальных рисках – это может быть даже полезно. Но важно не переборщить.

@IF_Stocks

🇺🇸 Экономика США падает – российская за ней?

В США закончилась инверсия кривой доходности гособлигаций – самая сильная в истории. Уже больше 30 лет это событие надежно предсказывает падение экономики и рынка США.

Хуже того – ФРС готовится снижать ставки, и это тоже связывают с грядущим падением американской экономики.

🇷🇺 Россию, если что, заденет? До 2022 иностранные инвесторы могли заходить на российский рынок или уходить с него, ориентируясь на новости и события в экономике США. Но теперь мы предоставлены сами себе.

Однако потенциальное падение крупнейшей экономики сильно ударит по России, даже несмотря на все санкции. Вот две основные цепочки, как это может выглядеть:

➖снижение спроса в США – падение спроса на товары в мире – сокращение доходов экспортёров и бюджета РФ
➖снижение спроса в США – падение импорта из Китая – замедление активности в Поднебесной – падение российского экспорта в Китай

🤔 Правда ли рецессия в США неизбежна? Не факт. Облигации – территория больших и умных денег, но не стоит слепо доверять предыдущему опыту. Например, в 1995 после снижения ставки ФРС рецессии вовсе не было.

Сейчас тоже рецессию откладывают – о ней говорят уже год-два, а всё никак. Спасибо большим госрасходам, которые поддерживают экономику. Правда, это не отменяет проблем экономики США.

@IF_Stocks

📊 Как распознать дорогой актив?

Продолжаем погружаться в теханализ, сегодня расскажем про индекс относительной силы (RSI). Это один из самых популярных индикаторов.

Он помогает понять, перекуплен актив (цена слишком высокая) или перепродан (слишком низкая).

RSI — осциллятор. То есть, он колеблется между уровнями 0 и 100. Измеряет скорость и изменение цен актива.

Как это работает?

1️⃣ RSI выше 70 – актив считается перекупленным. Цена, возможно, слишком быстро выросла, и может начать корректироваться.

2️⃣ RSI ниже 30 – актив перепродан. Цена, вероятно, слишком упала, не исключен разворот вверх.

💡 Как это мне поможет? Допустим, вы думаете купить акцию и видите, что ее RSI ниже 30. Это сигнал, что цена сильно упала. Возможно, вам выпала хорошая возможность купить со скидкой.

А вот если RSI выше 70 — не лучшее время для покупок, ведь актив может быть переоценен.

❗️ А еще бывает дивергенция, когда цена актива идет в одну сторону, а RSI в другую. Это может быть сигналом на скорый разворот тренда.

📈 Используем RSI вместе с другими индикаторами. Он хорошо работает в связке с уровнями поддержки/сопротивления и скользящими средними. Например, если RSI ниже 30 и цена подошла к сильному уровню поддержки, это может усилить сигнал на покупку.

👀 Посмотрим на RSI акций Лукойла (см. видео☝️): за последний год индикатор периодически заходил в зону перекупленности, и каждый раз после этого цена немного корректировалась вниз. Так что иногда осциллятор и правда может помочь избежать неудачной покупки на пике. Сейчас, кстати, он опять подходит к зоне перекупленности.

@IF_Stocks

😕 А у ваших брокеров были сбои? Поделитесь!

Друзья, в последнее время все больше приходит сообщений о различных сбоях и технических накладках у разных российских брокеров. Мы решили провести собственный опрос, чтобы понять, насколько велика проблема.

Напишите в комментариях, сталкивались ли вы с чем-то подобным?

Особо интересно, теряли ли вы деньги из-за таких сбоев?

@IF_Stocks

🏦 ЦБ берется за IPO: меньше кредитов, больше акций!

Банк России решил, что хватит поддерживать компании через льготное кредитование. Пусть привлекают деньги через биржу! Об этом регулятор рассказал в своем новом докладе, определяющим основные направления развития финансового рынка до 2027 года.

Почему это важно? Сейчас субсидированные процентные ставки подталкивают бизнес набирать кредиты. Это разгоняет инфляцию — деньги выходят на рынок, и цены растут.

А выход на биржу таких рисков не несет, поскольку средства инвесторов привлекаются, не увеличивая денежную массу.

❓ Что предлагает ЦБ? Он хочет сделать IPO и SPO для компаний такими же выгодными, как льготное кредитование. Если бизнес будет охотнее привлекать средства через акции и облигации, а не через кредиты, это снизит инфляционные риски.

Мало того, ЦБ хочет развивать pre-IPO инфраструктуру, чтобы компании могли готовиться к размещению и выходить на рынок в более зрелом состоянии.

Что в итоге? В ближайшие годы мы точно увидим больше компаний на бирже, ведь государство и ЦБ последовательно настраиваются на поддержку российского фондового рынка.

👍 Нам эта идея нравится, но только если частного инвестора все-таки будут защищать. Причем не от флоатеров, а от недобросовестных эмитентов.

@IF_Stocks

📈 Рынок пронюхал, что Сбер отдают по-дешёвке — и начал покупать!

Летом Сбер выплатил дивиденды – и с тех пор он только и делает что падает. Одна из самых популярных акций обычно быстро закрывала дивгэп… Но не в этот раз.

😩 Когда снова ждать Сбер по ₽300? Похоже, мы постепенно туда топаем. В последние 2 недели Сбер отскочил, так что сегодня бумаги возле уровней начала года.

Рынок, кажется, понял, что Сбер подешевел аж до 0,8 от капитала. Значит, его можно снова покупать.

Недавно "даже" Герман Греф заявлял, что бумаги недооценены. Да и ЦБ тоже верит в банки и повысил прогноз прибыли сектора. Тем более что и кредитование во 2-м квартале ускорилось во всех сегментах.

👍 Отсюда и хороший отчет Сбера: в августе объемы выдачи кредитов юрлицам выросли на 20%, ипотек – на 11%. Потребкредиты почти без изменений – минус 1%.

В целом ужесточение политики ЦБ пока не мешает зарабатывать. С начала года прибыль Сбера – ₽1,05 трлн, на 5% выше прошлого года. Однако операционные расходы выросли на 20% с января, так что теперь нужно больше тратить на резервы и переоценку. Но в Сбере все равно не ждут снижения прибыльности в этом году.

🙏 Аналитики верят в рост Сбера

➖ПСБ поставил целевую цену обычной акции в ₽371 на ближайшие 12 месяцев
➖в Синаре ждут «обычку» по ₽355, префы по ₽360, а дивиденды – ₽35,6 на акцию
➖Альфа-Инвестиции ждут дивиденды ₽36 на бумагу
➖Т-Инвестиции – целевая цена ₽331
➖Солид – ₽350
➖Финам – ₽356,5

@IF_Stocks

⛄️ X5 Group вернется на рынок не раньше зимы?

Казалось бы, после редомициляции в РФ ничто не мешает акциям Х5 вернуться на российский рынок. Но стало известно, что раньше зимы этого ждать не стоит.

И нет, это не хитрый ход компании, чтобы «зайти» на бычьем рынке и избежать давления со стороны нерезидентов. Выгоднее было бы вернуться как раз на падающем рынке: свое движение вниз из-за навеса продаж евроклировцев можно было бы оправдать «общей тенденцией». А вот когда все растет, падать как-то неприлично.

🤔 Почему же Х5 не торопится на рынок? Виноваты неторопливые судебные разбирательства. X5 подала кассационную жалобу в начале сентября – рассмотрение дела назначено на 21 ноября. В результате переезд и старт торгов отодвигаются минимум до конца ноября, а более реалистичный сценарий — начало 2025 года.

А что с дивидендами? X5 не платила их с 2021 года, и когда акционеры получат что-то после редомициляции (и сколько) — одна из главных интриг.

Однако мы не ждем, что X5 сразу раздаст все пропущенные дивиденды. Ведь после выкупа акций количество бумаг сократится, и выплата, скорее всего, пройдет по новой дивполитике уже по итогам 2024 года.

@IF_Stocks

🐂 Быки атакуют Магнит

Акции ритейлера за последние дни взлетели аж на 20%.

Конечно, не исключены манипуляции или сделки крупных игроков, пытающихся закрыть короткие позиции. Но скорее всего, это просто отскок, ведь Магнит был явно перепродан: акции подешевели с 8500 до 4500 руб.

Вчерашние большие объемы торгов в 13 млрд рублей вновь запустили слухи о возможных крупных дивидендах и погашении акций, выкупленных у нерезидентов.

Но мы не ожидаем, что дивы будут большими, ведь отчет за первое полугодие не впечатляет:

➖выручка выросла на 20%, но чистая прибыль упала почти вдвое
➖инвестиции увеличились более чем в 2 раза
➖большая часть свободного денежного потока тратится на погашение долгов и дивиденды

❗️ Если долги и инвестиции останутся приоритетом, дивы вряд ли превысят 400-500 руб. на акцию.

А вот выкупленные в январе у нерезидентов 30% могут сильно повлиять на цену. Например, если компания погасит их, проведет сделки M&A или продаст на рынок по более высокой цене.

Пока что Магнит остается волатильным и уступает X5 по темпам роста. Однако его большой пакет собственных акций может стать мощным драйвером роста, если будут приняты правильные решения.

@IF_Stocks

📱 Яндекс падает против рынка

Дело в дивидендном гэпе. Так что переживать не стоит.

С сегодняшнего дня Яндекс входит в расчет индекса Мосбиржи, поэтому гэп должны быстро выкупить фонды.

Мы считаем эту бумагу одной из самых перспективных в секторе. А она нам отвечает взаимностью – за месяц уже +15%

@IF_Stocks

💰 Зашел в успешное IPO? Плати налог — даже с убытка!

С этого года инвесторам вернули налог с получения материальной выгоды. Под него формально попадают вложения в IPO.

А за 3 года моратория многие могли забыть про этот налог и сейчас рискуют попасть на НДФЛ, переживают в Ассоциации розничных инвесторов.

Обычно материальная выгода – это когда актив куплен ниже рыночной цены или получен даром. Ну а в случае IPO выгода образуется, когда минимальная цена в первый день на бирже была выше цены размещения.

❗️ Почему это происходит? Мосбиржа не учитывает сделки IPO при расчете коридора цен на бирже. Закон не мешает это делать, но у биржи свой порядок расчета, который и создает налоговую дыру с материальной выгодой.

🫵 Кого конкретно это коснется? По оценкам РБК-инвестиции, за 2024 год под налог с материальной выгоды попадают IPO:

➖Европлана: размещение по ₽875, минимум первого дня торгов – ₽950
➖Диасофта: размещения по ₽4500, минимум первого дня – ₽6300
➖МТС Банка: размещение по ₽2500, минимум первого дня – ₽2600

Если ничего не изменится, инвесторы заплатят налог уже в январе 2025 года. И пусть даже вы в итоге продали акции в убыток, но материальная выгода «получена» с момента IPO, и платить налог придется.

🤯 Что за абсурд? Мы ждем разъяснений ЦБ на эту тему. Надеемся, что ситуацию «починят». На Мосбирже тоже в курсе ситуации и ищут решение для защиты прав инвесторов.

К тому же власти сейчас изо всех сил зовут компании на IPO и хотят развивать фондовый рынок, так что терять интерес и доверие инвесторов им не стоит.

@IF_Stocks

Осторожный разворот рынка к росту, повышение ключевой ставки, ожидаемый дефицит бюджета — немало факторов, которые инвесторам пришлось оценивать на этой неделе. Самое время разобраться, в каком направлении дует ветер и готовить свои активы к изменениям на рынке.

Знакомые вам аналитики подписки IF+ уже подготовились — после 13 сентября они провели внеплановую ребалансировку инвестиционных портфелей, доступных пользователям. Они посмотрели отчеты компаний за первое полугодие и продали те активы, где ожидают снижение дивидендной доходности и падение цены на фоне санкций, повышения ставки и других факторов. Иными словами, укрепили позиции — в том числе и подписчиков, которые используют решения аналитиков в своей стратегии.

Результаты работы аналитиков IF+ легко оценить по объективным показателям. Например, по доходности портфелей, о которых идет речь:

1️⃣ Портфель пассивного дохода за последние 9 месяцев показал почти 10% дивидендной и 8% купонной доходности. Представьте: купил и забыл, а тебе пришел кэш сам собой. Итоговая дивидендная и купонная доходность за год ожидается в районе 14%.

Кстати, основная доходность этого портфеля за непростые 12 месяцев — 29,5%. Т.е., повторив стратегию аналитиков и вложив 1 млн р. сейчас можно было быть в плюсе на 300 тысяч, несмотря на затянувшуюся коррекцию.

2️⃣ Портфель «Экстремал», в котором аналитики собрали бумаги с высоким риском и высокой прогнозируемой доходностью тоже радует: он не просто опережает индекс, но и меньше падает на коррекции рынка. С даты составления в 2022 году портфель вырос на 83%, в то время как индекс Мосбиржи полной доходности брутто — на 48,7%. Среднегодовая доходность портфеля — 40,9%

Сейчас аналитики увеличивают долю бумаг с акцентом на рост в этих портфелях. Не пропустите их решения с подпиской IF+!

💰 Успейте присоединиться к IF+ на лучших условиях — специально для вас промокод STOCKS2009 на дополнительную скидку к стоимости подписки IF+ на год. Финальная цена составит 13 680 р. 29 000 р.!

👉 Подробнее о преимуществах Подписки IF+

Познакомьтесь с подпиской IF+ в течение 3 дней демо-периода — если подписка не оправдает ваших ожиданий, мы вернем оплату в полном размере (за исключением банковской комиссии при оформлении рассрочки).