🗓ОГК-2 – слабые результаты за 3К23, негативно
Наш взгляд: Слабые результаты подтверждают нашу рекомендацию «Продавать» по бумаге.
ОГК-2 опубликовала финансовые результаты за 3К23
✨При росте выручки на 14% г/г чистая прибыль ОГК-2 упала на 29% г/г из-за роста себестоимости на 20% г/г.
✨Причины роста расходов пока сложно определить – в представленной отчетности по РСБУ нет детальной разбивки.
✨В целом мы считаем, что этот год для ОГК-2 еще будет нормальным по прибыли и дивидендам, серьезного ухудшения ждем в конце 2024 г.
#результаты
Наш взгляд: Слабые результаты подтверждают нашу рекомендацию «Продавать» по бумаге.
ОГК-2 опубликовала финансовые результаты за 3К23
✨При росте выручки на 14% г/г чистая прибыль ОГК-2 упала на 29% г/г из-за роста себестоимости на 20% г/г.
✨Причины роста расходов пока сложно определить – в представленной отчетности по РСБУ нет детальной разбивки.
✨В целом мы считаем, что этот год для ОГК-2 еще будет нормальным по прибыли и дивидендам, серьезного ухудшения ждем в конце 2024 г.
#результаты
🔎Сбер – ждем новый рекорд по прибыли в 3К23
Наш взгляд: Ожидаем новый рекорд по прибыли за 3К23 по МСФО — RUB 402 млрд (+5% к/к) с высокой рентабельностью капитала 26% на фоне роста кредитов, клиентской активности и стабильного качества активов.
Сбер в четверг, 2 ноября, отчитается за 3К23 по МСФО
✅Чистый процентный доход, по нашим ожиданиям, вырос еще на 5% к/к до RUB 622 млрд на фоне увеличения кредитного портфеля.
✅Чистая процентная маржа, по нашим оценкам, сохранилась на высоком уровне 5.7% – против ожиданий менеджмента на 2023 г. «выше 5.5%».
✅Мы прогнозируем рост комиссий на 3% к/к до RUB 193 млрд за счет активности в сегменте банковских карт, переводах/платежах и эквайринге.
✅Отчисления в резерв, по нашим оценкам, снизились на 9% к/к до RUB 94 млрд, а стоимость риска — до 1.1%, в пределах прогноза банка на год.
✅Операционные расходы, вероятно, остались на уровне предыдущего квартала.
#результаты #прогноз
Наш взгляд: Ожидаем новый рекорд по прибыли за 3К23 по МСФО — RUB 402 млрд (+5% к/к) с высокой рентабельностью капитала 26% на фоне роста кредитов, клиентской активности и стабильного качества активов.
Сбер в четверг, 2 ноября, отчитается за 3К23 по МСФО
✅Чистый процентный доход, по нашим ожиданиям, вырос еще на 5% к/к до RUB 622 млрд на фоне увеличения кредитного портфеля.
✅Чистая процентная маржа, по нашим оценкам, сохранилась на высоком уровне 5.7% – против ожиданий менеджмента на 2023 г. «выше 5.5%».
✅Мы прогнозируем рост комиссий на 3% к/к до RUB 193 млрд за счет активности в сегменте банковских карт, переводах/платежах и эквайринге.
✅Отчисления в резерв, по нашим оценкам, снизились на 9% к/к до RUB 94 млрд, а стоимость риска — до 1.1%, в пределах прогноза банка на год.
✅Операционные расходы, вероятно, остались на уровне предыдущего квартала.
#результаты #прогноз
💡 Взгляд на неделю: акции, макро, нефть, газ и облигации
✅ Российский рынок акций: Индекс МосБиржи по итогам недели снизился почти на полтора процента, в то время как РТС — не изменился, а локальная валюта на прошлой неделе незначительно укреплялась. Мы по-прежнему ожидаем, что в краткосрочной перспективе индекс МосБиржи, вероятнее всего, продолжит торговаться в широком боковике с верхней границей в районе 3300 и нижней поддержкой у 3000.
✅ Макроэкономика РФ и рубль: Рубль укрепился на прошлой неделе и торговался в основном в диапазоне 93-95/$, ближе к нижней границе диапазона. Мы ожидаем, что на этой неделе рубль останется в этих же пределах, но ближе к верхней границе — заканчивается налоговый период, а в первую неделю месяца рубль обычно ослабевает.
✅ Нефть и газ: Нефтяные рынки в основном на прошлой неделе показывали снижение, Brent по большей части торговалась ниже $90/барр. Однако в пятницу нефть подорожала на 2.5% на фоне новых опасений о разрастании военного конфликта между Израилем и ХАМАС. Европейские цены на газ остаются около $600/тыс. куб. м, несмотря на то что запасы в хранилищах достигли в четверг рекордного максимума 99%. Трейдеры следят за прогнозом погоды и ждут, когда придет первое настоящее похолодание и начнется отопительный сезон.
✅ Еврооблигации: Совкомфлот готовит четыре выпуска замещающих облигаций. ТМК планирует выпустить замещающие облигации до конца года и в настоящее время собирает голоса держателей еврооблигаций для внесения изменений в условия выпуска.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности ОФЗ подскочили на 100 б.п. до более чем 13% на ближнем участке кривой, однако на среднем и дальнем участках рост составил всего 8-9 б.п.
✅ Рынок акций США: Ключевым событием новой недели будет заседание ФРС, итоги которого станут известны в среду. Рынок ожидает, что регулятор оставит ставку на уровне 5.5%. Важнее комментарии представителей ФРС о том, какой монетарная политика будет дальше.
✅ Рынок акций Китая: Наш прогноз по паре USD/CNY на неделю — 7.30–7.33. Мы ждем курса CNY/RUB на уровне 12.7–13. В Китае будет объявлено о мерах поддержки роста экономики и стабилизации обменного курса. CNY может оставаться относительно слабым.
Читать полностью https://bit.ly/478IFL7
✅ Российский рынок акций: Индекс МосБиржи по итогам недели снизился почти на полтора процента, в то время как РТС — не изменился, а локальная валюта на прошлой неделе незначительно укреплялась. Мы по-прежнему ожидаем, что в краткосрочной перспективе индекс МосБиржи, вероятнее всего, продолжит торговаться в широком боковике с верхней границей в районе 3300 и нижней поддержкой у 3000.
✅ Макроэкономика РФ и рубль: Рубль укрепился на прошлой неделе и торговался в основном в диапазоне 93-95/$, ближе к нижней границе диапазона. Мы ожидаем, что на этой неделе рубль останется в этих же пределах, но ближе к верхней границе — заканчивается налоговый период, а в первую неделю месяца рубль обычно ослабевает.
✅ Нефть и газ: Нефтяные рынки в основном на прошлой неделе показывали снижение, Brent по большей части торговалась ниже $90/барр. Однако в пятницу нефть подорожала на 2.5% на фоне новых опасений о разрастании военного конфликта между Израилем и ХАМАС. Европейские цены на газ остаются около $600/тыс. куб. м, несмотря на то что запасы в хранилищах достигли в четверг рекордного максимума 99%. Трейдеры следят за прогнозом погоды и ждут, когда придет первое настоящее похолодание и начнется отопительный сезон.
✅ Еврооблигации: Совкомфлот готовит четыре выпуска замещающих облигаций. ТМК планирует выпустить замещающие облигации до конца года и в настоящее время собирает голоса держателей еврооблигаций для внесения изменений в условия выпуска.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности ОФЗ подскочили на 100 б.п. до более чем 13% на ближнем участке кривой, однако на среднем и дальнем участках рост составил всего 8-9 б.п.
✅ Рынок акций США: Ключевым событием новой недели будет заседание ФРС, итоги которого станут известны в среду. Рынок ожидает, что регулятор оставит ставку на уровне 5.5%. Важнее комментарии представителей ФРС о том, какой монетарная политика будет дальше.
✅ Рынок акций Китая: Наш прогноз по паре USD/CNY на неделю — 7.30–7.33. Мы ждем курса CNY/RUB на уровне 12.7–13. В Китае будет объявлено о мерах поддержки роста экономики и стабилизации обменного курса. CNY может оставаться относительно слабым.
Читать полностью https://bit.ly/478IFL7
📈 Девелоперы показали исторический рекорд по продажам в 3К23
➡️График показывает, что публичные застройщики Самолет, ЛСР и Эталон показали рекордные продажи за 3К23. Рост продаж позитивен для финансовых результатов компаний.
➡️Повышение процентных ставок может оказать влияние на продажи в дальнейшем. Однако льготная ипотека станет ключевым фактором поддержки особенно в массмаркет сегменте, где представлены Самолет, ПИК и Эталон. По ним сохраняем рекомендацию«Покупать» . У ЛРС более высокая доля премиального сегмента – «Продавать» .
Читать полностью https://bit.ly/40iqMHz
➡️График показывает, что публичные застройщики Самолет, ЛСР и Эталон показали рекордные продажи за 3К23. Рост продаж позитивен для финансовых результатов компаний.
➡️Повышение процентных ставок может оказать влияние на продажи в дальнейшем. Однако льготная ипотека станет ключевым фактором поддержки особенно в массмаркет сегменте, где представлены Самолет, ПИК и Эталон. По ним сохраняем рекомендацию
Читать полностью https://bit.ly/40iqMHz
🗓ММК – результаты за 9М23 на уровне ожиданий, небольшой позитив
Наш взгляд: Результаты совпали с нашими внутренними прогнозами и подтверждают сильную динамику компании. Наша рекомендация — «Покупать».
ММК опубликовал результаты за 9М23 по РСБУ
▪️Операционная прибыль ММК выросла на 53% г/г до RUB 99 млрд.
▪️Сталелитейщику удалось нарастить выручку на 6% до RUB 487 млрд.
▪️Это неконсолидированные результаты, отражают бизнес лишь российского стального подразделения. Хотя исторически его доля в совокупной EBITDA компании превышала 90%.
▪️Мы ожидаем, что консолидированная EBITDA ММК во 2П23 вырастет более чем на 20% п/п до RUB 108 млрд за счет благоприятной ценовой конъюнктуры на рынке стали и восстановления динамики продаж.
#результаты
Наш взгляд: Результаты совпали с нашими внутренними прогнозами и подтверждают сильную динамику компании. Наша рекомендация — «Покупать».
ММК опубликовал результаты за 9М23 по РСБУ
▪️Операционная прибыль ММК выросла на 53% г/г до RUB 99 млрд.
▪️Сталелитейщику удалось нарастить выручку на 6% до RUB 487 млрд.
▪️Это неконсолидированные результаты, отражают бизнес лишь российского стального подразделения. Хотя исторически его доля в совокупной EBITDA компании превышала 90%.
▪️Мы ожидаем, что консолидированная EBITDA ММК во 2П23 вырастет более чем на 20% п/п до RUB 108 млрд за счет благоприятной ценовой конъюнктуры на рынке стали и восстановления динамики продаж.
#результаты
🗓Мосэнерго показала сезонный убыток в 3К23, нейтрально
Наш взгляд: С учетом падения производства тепла результаты можно считать довольно слабыми. Наша рекомендация «Покупать» сохраняется, хотя мы допускаем, что финансовый результат в 2023 г. может оказаться чуть хуже г/г.
Мосэнерго опубликовала финансовые результаты за 3К23 по РСБУ
✨Выручка выросла на 8% г/г, чистый убыток несколько вырос г/г до RUB 1.3 млрд — компания обычно испытывает убытки в 3К из-за слабой выработки тепла.
✨Мосэнерго, скорее всего, генерирует положительные свободные денежные потоки, но динамика прибыли настораживает.
✨Больше ясности появится 9-10 ноября, когда компания планирует раскрыть результаты за 3К23 по МСФО.
#результаты
Наш взгляд: С учетом падения производства тепла результаты можно считать довольно слабыми. Наша рекомендация «Покупать» сохраняется, хотя мы допускаем, что финансовый результат в 2023 г. может оказаться чуть хуже г/г.
Мосэнерго опубликовала финансовые результаты за 3К23 по РСБУ
✨Выручка выросла на 8% г/г, чистый убыток несколько вырос г/г до RUB 1.3 млрд — компания обычно испытывает убытки в 3К из-за слабой выработки тепла.
✨Мосэнерго, скорее всего, генерирует положительные свободные денежные потоки, но динамика прибыли настораживает.
✨Больше ясности появится 9-10 ноября, когда компания планирует раскрыть результаты за 3К23 по МСФО.
#результаты
🗓Fix Price – слабый рост в 3К23, немного позитивно
Наш взгляд: Мы сохраняем «Покупать»: результаты в 2023 г. под давлением, но мы видим неплохие финансовые перспективы на будущее, возможность возврата дивидендов.
Fix Price вчера отчиталась о результатах по МСФО за 3К23
🛒Результаты остались довольно слабыми по выручке, но динамика ключевых показателей улучшилась по сравнению со 2К23, а EBITDA вернулась к росту (выше ожиданий)
🛒Выручка выросла на 6% г/г до RUB 74.5 млрд за счет увеличения торговых площадей на 13%
🛒Чистая прибыль также выросла на 6% г/г до RUB 7.4 млрд (рентабельность 10%) за счет роста EBITDA и снижения процентных расходов.
💰Компания подтвердила намерение вернуться к выплате дивидендов и активно прорабатывает возможные пути для этого.
#результаты
Наш взгляд: Мы сохраняем «Покупать»: результаты в 2023 г. под давлением, но мы видим неплохие финансовые перспективы на будущее, возможность возврата дивидендов.
Fix Price вчера отчиталась о результатах по МСФО за 3К23
🛒Результаты остались довольно слабыми по выручке, но динамика ключевых показателей улучшилась по сравнению со 2К23, а EBITDA вернулась к росту (выше ожиданий)
🛒Выручка выросла на 6% г/г до RUB 74.5 млрд за счет увеличения торговых площадей на 13%
🛒Чистая прибыль также выросла на 6% г/г до RUB 7.4 млрд (рентабельность 10%) за счет роста EBITDA и снижения процентных расходов.
💰Компания подтвердила намерение вернуться к выплате дивидендов и активно прорабатывает возможные пути для этого.
#результаты
🗓Аэрофлот – сильные результаты за 3К23, позитивно
Наш взгляд: Цифры за 3К23 хорошие. Рентабельность, скорее всего, продолжит расти, хотя риски тоже есть — пока «Продавать».
Аэрофлот вчера опубликовал финансовые результаты за 3К23 по РСБУ
✈️Скорректированная чистая прибыль за 3К23 достигла RUB 17.7 млрд после убытка за RUB 1.6 млрд за 1П23
✈️Трехкратный рост скорректированной прибыли указывает на существенное оздоровление финансового состояния Аэрофлота
✈️Компания, скорее всего, закончит 2023 г. с убытками. Будем следить за динамикой, поскольку компания может выйти на безубыточный уровень раньше наших ожиданий
#результаты
Наш взгляд: Цифры за 3К23 хорошие. Рентабельность, скорее всего, продолжит расти, хотя риски тоже есть — пока «Продавать».
Аэрофлот вчера опубликовал финансовые результаты за 3К23 по РСБУ
✈️Скорректированная чистая прибыль за 3К23 достигла RUB 17.7 млрд после убытка за RUB 1.6 млрд за 1П23
✈️Трехкратный рост скорректированной прибыли указывает на существенное оздоровление финансового состояния Аэрофлота
✈️Компания, скорее всего, закончит 2023 г. с убытками. Будем следить за динамикой, поскольку компания может выйти на безубыточный уровень раньше наших ожиданий
#результаты
Опрос: ставка ЦБ повышена - что дальше?
Дорогие друзья!
На прошлом заседании ЦБ РФ повысил ключевую ставку с 13% до 15%. Мы хотели бы узнать, насколько это решение повлияло на ваши инвестиционные предпочтения и ожидания. Просим ответить на несколько вопросов по ссылке. В самое ближайшее время мы поделимся с вами полученными результатами.
Пройти опрос: http://bcs.simpoll.ru/f99e145a
Дорогие друзья!
На прошлом заседании ЦБ РФ повысил ключевую ставку с 13% до 15%. Мы хотели бы узнать, насколько это решение повлияло на ваши инвестиционные предпочтения и ожидания. Просим ответить на несколько вопросов по ссылке. В самое ближайшее время мы поделимся с вами полученными результатами.
Пройти опрос: http://bcs.simpoll.ru/f99e145a
💰UC Rusal – совет директоров рассмотрит дивиденды за 9M23, нейтрально
⚡️Совет директоров UC Rusal 10 ноября рассмотрит вопрос о дивидендах за 9М23 по запросу Sual Partners.
Слабая EBITDA и соотношение Чистый долг/EBITDA 12x за 1П23, давление на цены на алюминий и покупка 30% в китайском производителе глинозема за $267 млн означают, что UC Rusal не может себе позволит большие дивиденды.
➡️Тем не менее мы сохраняем рекомендацию «Покупать».
#дивиденды
⚡️Совет директоров UC Rusal 10 ноября рассмотрит вопрос о дивидендах за 9М23 по запросу Sual Partners.
Слабая EBITDA и соотношение Чистый долг/EBITDA 12x за 1П23, давление на цены на алюминий и покупка 30% в китайском производителе глинозема за $267 млн означают, что UC Rusal не может себе позволит большие дивиденды.
➡️Тем не менее мы сохраняем рекомендацию «Покупать».
#дивиденды
💰Полиметалл может возобновить дивиденды в начале 2024 г., умеренно позитивно
Генеральный директор Виталий Несис заявил о возможной выплате Полиметаллом дивидендов за 2023 г. в ходе телефонной конференции с инвесторами. Он не исключил рассмотрение дивидендов советом директоров в марте 2024 г., его предыдущий прогноз — конец 2023 г.
Менеджмент подтвердил, что продажа российских активов остается для компании приоритетной задачей, выплата дивидендов возможна вскоре после получения средств от продажи активов.
➡️Наша рекомендация – «Покупать».
#дивиденды
Генеральный директор Виталий Несис заявил о возможной выплате Полиметаллом дивидендов за 2023 г. в ходе телефонной конференции с инвесторами. Он не исключил рассмотрение дивидендов советом директоров в марте 2024 г., его предыдущий прогноз — конец 2023 г.
Менеджмент подтвердил, что продажа российских активов остается для компании приоритетной задачей, выплата дивидендов возможна вскоре после получения средств от продажи активов.
➡️Наша рекомендация – «Покупать».
#дивиденды
Forwarded from БКС Мир инвестиций
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Опрос: ставка ЦБ повышена - что дальше?
Дорогие друзья!
На прошлом заседании ЦБ РФ повысил ключевую ставку с 13% до 15%. Мы хотели бы узнать, насколько это решение повлияло на ваши инвестиционные предпочтения и ожидания. Просим ответить на несколько вопросов. В самое ближайшее время мы поделимся с вами полученными результатами.
Дорогие друзья!
На прошлом заседании ЦБ РФ повысил ключевую ставку с 13% до 15%. Мы хотели бы узнать, насколько это решение повлияло на ваши инвестиционные предпочтения и ожидания. Просим ответить на несколько вопросов. В самое ближайшее время мы поделимся с вами полученными результатами.
Какую долю ваших инвестиций в акции вы перевели или планируете перевести в инструменты с фиксированной доходностью (облигации/депозиты) из-за роста ключевой ставки ЦБ до 15%?
Anonymous Poll
41%
0-2%
7%
3-5%
5%
5-10%
8%
10-15%
14%
15-20%
30%
Больше 20%
4Какую динамику ключевой ставки ЦБ РФ вы ожидаете в ближайшие полгода?
Anonymous Poll
11%
Повышение более чем на 2 п.п. (выше 17%)
33%
Повышение на 1-2 п.п. (16-17%)
37%
Без изменений (15%)
14%
Снижение на 1-2 п.п. (13-14%)
5%
Снижение на 3-5 п.п. (10-12%)
1%
Снижение более чем на 5 п.п. (ниже 10%)
Какую динамику вы ждете от российского рынка акций в ближайшие полгода?
Anonymous Poll
7%
Рост более чем на 40%
12%
Рост на 20-40%
31%
Рост на 10-20%
25%
Рост до 10%
9%
Падение до 10%
11%
Падение на 10-20%
1%
Падение на 20-40%
4%
Падение более чем на 40%