🎯#قزوین

✍🏽 قند قزوین از محدوده ۴۰۰-۴۲۰ تومان شروع به رشد کرد و موفق شد ترند نزولی و سقف مثلث جمع شونده رو به سمت بالا بشکنه.
چند روز در حال پولبک به سقف شکسته شده بود و روز دوشنبه با حجم مناسب از این محدوده برگشت زد و به صف خرید رسید.

✍🏽 بنابراین حرکت سهم به سمت محدوده ۷۰۰-۷۵۰ تومان ادامه خواهد داشت. حمایت معتبر سهم محدوده سقف شکسته شده در ۴۸۰-۵۰۰ تومان است.

@Marketerchnl

🎯#کساوه

✍🏽 از محدوده ۳۷۰۰ تومان شروع به رشد کرد و موفق به شکست ترند نزولی و سقف مثلث جمع شوند شد.
طی هفته گذشته به سقف شکسته شده پولبک زد و در صورت برگشت ، میتونه به سمت مقاومت بعدی در محدوده ۶۰۰۰ تومان حرکت کنه.

✍🏽 در مورد تحلیل بنیادی سهم قبلا عرض شد که امسال ۷۰۰-۷۴۰ تومان سود شرکت اصلی و حدود ۹۰۰-۹۵۰ تومان تلفیقی ، و سال بعد حدود ۹۵۰-۱۰۰۰ تومان سود شرکت اصلی و حدود ۱۲۵۰-۱۳۰۰ تومان سود تلفیقی خواهد داشت که با کسر سود تقسیمی مجمع پی به عی حدود ۴ واحد دارد.

@Marketerchnl

🎯#دلار #ارز

تماشا کنید ...

متاسفانه تاریخ برای ما خیلی زود درحال تکرار شدن هست .

@Marketerchnl

🎯#بازار

✍🏽 هنوز مشخص نیست سیاست ارزی رئیس جدید بانک مرکزی چه تفاوتی با دلار جهانگیری دارد ، اما طبق اطلاع رسانی بانک مرکزی تنها کالاهای اساسی که اقلام محدودی هست در بازار نیما با نرخ ۲۸۵۰۰ تومان تامین ارز می شود و سایر اقلام با نرخ توافقی تامین خواهد شد.

این موضوع بخش عمده ای از نگرانی ها در مورد بازگشت مجدد مکانیزم معیوب دلار جهانگیری و رانت چندین میلیارد دلاری را مرتفع میکند. زیرا ارز مورد نیاز برای کالاهای اساسی بین ۹ الی ۱۰ میلیارد دلار است و سایر مصارف ارزی مشمول کالاهای اساسی نخواهد شد.

لذا احتمالا تعیین نرخ پایه بسیاری از کالاها در بورس کالا به سمت نرخ دلار توافقی حرکت خواهد کرد.

✍🏽 موضوع با اهمیت این است که اتخاذ این سیاست ها ، همانطور که در سال ۱۳۹۷ اتفاق افتاد ، نه تنها به رفع التهاب از بازار در میان مدت کمک نمیکند ، بلکه این سیگنال را میدهد که دولت در وضعیتی است که در تامین ارز کالاهای اساسی دچار مشکل است !

اگر به سال ۱۳۹۷ برگردیم ، پس از اعلام سیاست ارز ۴۲۰۰ تومانی ، نرخ ارز در بازار با شتاب بیشتری رشد کرد و علاوه بر این ، در همان چندماه اول چندین میلیارد دلار رانت ناشی از تخصیص ارز دولتی به جیب دلالان و واسطه ها سرازیر شد.

عواقب این سیاست ها چه بود؟

▪️شرکت هایی که ملزم به عرضه دلار در نیما میشوند دلار خود را به بهانه های مختلف خارج از کشور نگه میدارند و بجای تمایل به عرضه در سامانه نیما ، با واردات کالاهای جایگزین یا فروش ارز در مقصد ، جریان ورودی ارز کشور را تضعیف میکنند.

▪️ حجم قاچاق کالا به شدت افزایش می یابد. بطور مثال در سال ۱۳۹۷ شمش فولاد با دلار ارزان در داخل خریداری میشد و به راحتی با خم کردن یا شکستن یا بُرش، در قالب ضایعات صادر میشد.

▪️شدت خروج ارز از کشور و فرار سرمایه بطور چشمگیر افزایش می یابد.

▪️ تعداد شرکت های کاغذی و واسطه ( Third-Party Trusty) برای استفاده از اختلاف نرخ دلار آزاد و نیمایی به شدت افزایش می یابد.

حقیقت این است که این سیاست پیش از اجرایی شدن ، شکست خورده است...

✍🏽 اما چه اتفاقی برای بازار سرمایه خواهد افتاد؟!

پاسخ : در میان مدت هیچ ... مکانیزم های اقتصادی از هیچ دولت یا رئیس بانک مرکزی ای دستور نمیگیرد!

▪️بازار در اولین گام به سمت صنایع دلاری خواهد رفت که حجم صادرات و ارز آوری آنها به قدری نیست که الزام به عرضه در بازار نیما داشته باشند. دقیقا مشابه اتفاقی که در سال ۱۳۹۷ افتاد.

برخی صنایع مانند صنایع غذایی ، برخی از سیمانی ها ، نسوز ها ، کاشی و سرامیک و ... ارز حاصل از صادرات خود را در بازار توافقی تسعیر میکنند و حجم ارزآوری آنها به حدی نیست که دولت روی آنها دست بگذارد.

این صنایع به دلیل صادراتی بودن و علاوه بر اینکه نرخ دستوری ندارند ، با رشد نرخ ارز مشمول افزایش نرخ فروش میشوند و درآمد تسعیر ارز قابل توجهی خواهند داشت.

لذا بازار در گام اول تقاضای بیشتری برای این صنایع خواهد داشت.

▪️ در گام بعدی ، با رشد نرخ پایه بورس کالا و افزایش رقابت روی محصولات ، صنایع بزرگتر مانند فولاد ، پتروشیمی ، معدنی و ... نیز رشد نرخ دلار را در نرخ های فروش خود منعکس خواهند کرد و بازار به سمت این صنایع نیز گرایش پیدا خواهد کرد.

▪️ درنهایت ، بعد از چندماه و در میان مدت ، اختلاف نرخ آزاد و نیمایی به حدی میرسد که نرخ نیما نیز با افزایش رو به رو خواهد شد و بانک مرکزی امکان نگه داشتن نرخ در محدوده ۲۸۵۰۰ تومان را نخواهد داشت ، نه از نظر عملی و نه از نظر تئوریک. لذا بعد از مدتی ، نرخ دلار نیمایی نیز به سمت ۴۰ تومان حرکت خواهد کرد و این اتفاق باعث میشود تا مجددا کلیت بازار با تقاضا مواجه شود.

@Marketerchnl

پیش بینی ما برای کساوه ۷۴۰-۷۵۰ تومان سود برای امسال بود

اما با رشد نرخ ارز ، نرخ صادراتی شرکت با رشد قابل توجهی رو به رو شده و فروش شرکت به ۱۳۵ میلیارد تومان رسیده.

تقریبا ۷۰٪ فروش شرکت هم در پاییز صادراتی بوده و مبنای تسعیر ارز شرکت هم بازار توافقی است.لذا سود شرکت به دلیل رشد فروش و حاشیه سود افزایش پیدا خواهد کرد.

بنابراین نسبت پی به عی فوروارد سهم با تقسیم سود مجمع زیر ۴ خواهد بود درحالی که قیمت سهم امروز ۴۲۰۰ تومان بود !!

سهم هایی مثل #کساوه و #سبهان که عمده فروش صادراتی دارند و ارز خود را هم در بازار توافقی عرضه میکنند ، با این سود ها قطعا قیمت های بالاتری خواهند دید.

🎯#دلار

✍🏽 اگر نگاهی به روند دلار داشته باشیم:

▪️در سال ۹۰ حجم دلاری نقدینگی به ۲۸۰ میلیارددلار رسید و پس از آن جهش ارزی حدود ۳.۸برابری رخ داد وحجم دلاری نقدینگی مجدد به سطح ۱۰۰ میلیارددلار برگشت.

▪️سال ۹۶نیز حجم دلاری نقدینگی به ۳۵۰ میلیارددلار رسید و پس از آن دلار از ۳۸۰۰تومان تا ۳۰۰۰۰تومان رشد کرد تا حجم دلاری نقدینگی مجددا به ۱۰۰میلیارددلار برسد.

▪️ حجم نقدینگی در مهرماه۱۴۰۱ به ۵۶۷۶هزار میلیاردتومان رسید.با دلار نیمایی ۲۸۵۰۰تومانی حجم دلاری نقدینگی ۲۰۰میلیارددلار شد.آخرین نرخ رسمی رشد نقدینگی ۳۷٪بوده است.بنابراین فرض همین نرخ برای یکسال آینده،حجم نقدینگی مهرماه سال ۱۴۰۲ به ۷۷۷۶ هزارمیلیاردتومان خواهد رسید.

✍🏽 اگر دولت قصد داشته باشد تا نرخ ارز را در ۲۸۵۰۰ تومان حفظ کند،در مهرماه سال ۱۴۰۲ حجم دلاری نقدینگی به ۲۷۳ میلیارددلار و در انتهای سال ۱۴۰۲ به ۲۸۱ میلیارددلار خواهد رسید.

✍🏽بنابراین،اگر بناباشد تا مجددا حجم دلاری نقدینگی به ۱۰۰-۱۱۰میلیارددلار برسد،نرخ واقعی دلار بر اساس نقدینگی در انتهای سال ۱۴۰۲ بین ۷۲۷۵۰ الی ۸۰۰۰۰ تومان خواهد بود و مجددا باید منتظر جهش ارزی دیگری باشیم.

@Marketerchnl

🎯#نرخ_بهره

✍🏽 احتمالا اخبار مربوط با نرخ بهره را شنیدید. به زبان ساده :

▪️از امروز "بصورت قانونی" دیگر امکان این وجود ندارد که بانکها سپرده بیش از ۲۳٪ به مشتریان بدهند !

▪️ هر کدام از بانکها به نسبت معینی از حجم سپرده های خود ، قادر خواهند بود تا به مشتریان بزرگ خود با نرخ ۲۳٪ سود بدهند. سایر مشتریان که سپرده های کوچکتری دارند بیش از ۲۰٪ سود سپرده دریافت نخواهند کرد.

✍🏽 بنابراین سقف نرخ سود ۲۰٪ تثبیت شده و صرفا بخشی از سپرده ها میتوانند تا سقف ۲۳٪ سود سپرده دریافت کنند.

بر این اساس ، بانکها نمیتوانند برای همه مشتریان نرخ سود ۲۳٪ پرداخت کنند و اگر سقف سپره های ۲۳٪ آنها پر شده باشد ، یا باید حجم سپرده های خود را بالا ببرند تا بتوانند به همان نسبت سپرده های ۲۳٪ بیشتری جذب کنند. و یا باید سپرده های ۲۳٪ جدید را جایگزین مشتریان قبلی کنند.

✍🏽 مکانیزم نظارتی ای نیز برای رعایت این نرخ ها برای بانکها تعیین شده که بر اساس اخبار موجود ، نظارت سفت و سخت تری نسبت به گذشته ایجاد شده است. بطوری که بانکهای متخلف علاوه بر جریمه ، با کاهش سقف سپرده پذیری با نرخ ۲۳٪ ، افزایش ذخیره قانونی و ... رو به رو خواهند شد.

✍🏽بانکها طی دوماه اخیر با نرخ های سود بالا و نرخ شکست سپرده جذب کردند و پیش از اجرایی شدن مکانیزم جدید ، حجم سپرده های با نرخ بالای خود را پر کردند. لذا میتوان گفت نه تنها رقابت بانکها برای جذب سپرده با نرخ های بالاتر کاهش خواهد یافت ، بلکه احتمالا بسیاری از مشتریان حقیقی نیز دیگر تمایلی به نگه‌ داشتن منابع در سپرده های بانکی با نرخ ۲۰٪ نخواهند داشت.

✍🏽 این اتفاق باعث خواهد شد ریسک افزایش نرخ بهره که مهم ترین ریسک طی یکماه اخیر برای بازار بود ، از سر بازار برداشته شود و کف P/E بازار سرمایه در محدوده ۴.۵ الی ۵ واحد تثبیت شود.

در یکماه اخیر ، عمده ترس فعالان بازار این بود که اگر نرخ بهره به ۳۰٪ برسد ، کف نسبت P/E بازار از ۵ واحد به ۳ واحد کاهش خواهد یافت و همین امر باعث شده بود تا در روند رشد بازار ، فروش سهامی که نسبت P/E فوروارد بیش از ۵-۶ واحد پیدا میکردند با فشار عرضه رو به رو شوند.

✍🏽 نکته مهم دیگر ، تاثیر این موضوع بر نرخ YTM اوراق است.
در صورت اجرایی شدن این مکانیزم ، نرخ اوراق احتمالا به سمت ۲۴٪ کاهش خواهد یافت که این موضوع موجب تقویت جذابیت بازار سهام در مقابل بازار بدهی خواهد شد. علاوه بر این ، تثبیت این نرخ ، نرخ تنزیل در ارزشیابی سهام شرکت ها را نیز کاهش خواهد داد !

احتمالا هفته آینده بازار واکنش خوبی به این خبر نشان خواهد داد و این خبر بسیار مثبتی برای بازار تلقی میشود.

@Marketerchnl

سال ۹۷-۹۸ کنترل سقف سود سپرده بانکی از سمت بانک مرکزی شدت گرفت. نظارت شدید و سفت و سختی بر بانکها برای رعایت سقف سود سپرده وجود داشت.

بانکها عملا راهی برای دور زدن نرخ سود نداشتند ، لذا به سمت استفاده از صندوق های سرمایه گذاری خود رفتند.بانکها برای اینکه سود بالاتری برای مشتریان محقق کنند ، مشتریان را به تامین سرمایه ها یا صندوق های سرمایه گذاری خود معرفی میکردند.

دقیقا در همان مقطع بود که بانکداری اختصاصی جان گرفت !

مشتریان بزرگ به سمت بانکداری اختصاصی میرفتند و با آنها قرارداد ۲۴٪ بسته میشد. منابع آنها در بانکداری اختصاصی هم ، بخشی در بانک سپرده میشد و بخشی به صندوق های سرمایه گذاری وارد میشد.

در همان مقطع بود که برای اولین بار سقف صندوق های سرمایه گذاری بخصوص صندوق های بانکی یا صندوق های تامین سرمایه ها پُر شد و موج درخواست افزایش سقف صندوق ها به سازمان بورس رسید.

این اتفاق باعث شد تا بازار سرمایه هم از این موضوع منتفع شود و منابع تحت مدیریت صندوق ها در یک بازه زمانی کوتاه رشد چشمگیر کرد.

در مرحله بعد ، بازار سرمایه رونق گرفت و این بار نقدینگی مردم به سمت بازار آمد و مجددا صندوق ها درخواست های افزایش سقف خود را دادند.

اگر موضوع نظارت بر رعایت سقف سود سپرده برای بانکها اجرا شود و عملا راه برای تخلف بانکها بسته شود ، مجددا مسیر برای ورود نقدینگی به سمت صندوق ها باز خواهد شد و ورود این جریان نقدینگی میتواند به رونق بازار سرمایه کمک شایانی بکند.

@Marketerchnl

🎯#خودرو

✍🏽 ایرانخودرو بعد از 2.5 سال روند اصلاحی ، موفق به شکست محدوده مقاومتی 268-272 تومان شد و روند صعودی جدید و پرشتابی رو آغاز کرده.

✍🏽 با عبور از محدوده 300 تومان ، معتبر ترین محدوده مقامت پیش روی سهم محدوده 437-445 تومان خواهد بود. از طرفی ، محدوده 268-272 تومان حالا به عنوان حمایت معتبر سهم شناخته می شود.

✍🏽 قبلا در پست بالا ، در مورد اثرات ورود تولیدات ایران خودرو به بورس کالا ، رشد فروش و تاثیرات آن بر کاهش زیان شرکت صحبت شده بود.

@Marketerchnl

🎯#خچرخش

✍🏽 از نظر نموداری ، پس از پایان فاز اصلاحی ، رشد در قالب شاخه A رو تجربه کرد و پس از آن مدتی بین 1300 الی 2100 تومان اصلاح مقطعی رو انجام داد و طی چند روز اخیر سقف قبلی رو شکسته و به سقف شکسته شده پولبک زده.
در صورت شکست مقاومت 2700-2800 تومان ، مقاومت بعدی محدوده 5000 تومان و 7000 تومان هست که به ترتیب 61.8% و 100% از شاخه A هست.

✍🏽 از نظر کلاسیک هم یک الگوی پرچم رو تکمیل کرده و با خروج از سقف ، به سقف شکسته شده در محدوده 2100 تومان پولبک داشته و میتواند در شاخه C به اندازه 100% از شاخه A رشد داشته باشه که در این صورت مقاومت مهم سهم محدوده 5000 تومان تا 7000 تومان خواهد بود.

▪️محدوده حمایتی معتبر سهم نیز در محدوده 2100-2200 تومان قرار دارد که سقف قبلی شکسته شده هست.

بنظر میرسه با توجه به شکست مقاومت های مهم در گروه خودرویی و همینطور خبر تجدید ارزیابی سهم ، امکان عبور از مقاومت های پیش روی سهم وجود دارد.

@Marketerchnl