Sina Soleymani
بانک مرکزی رسما اعلام کرده که حجم نقدینگی در انتهای مرداد ماه رسیده به ۴ میلیون میلیارد تومان و نسبت به پایان ۹۹ حدودا ۱۳٪ رشد داشته. حالا شما این رو هم در نظر بگیرید که در نیمه دوم سال طبیعتا باید سرعت چاپ پول بیشتر بشه مگر اینکه آقایون مسیر دیگه ای رو انتخاب…
با همین روند اگر پیش بریم ، انتهای امسال حجم نقدینگی به ۴.۵ الی ۴.۷ میلیون میلیارد تومان و سال ۱۴۰۱ با حجم نقدینگی وحشتناک ۵.۷ الی ۶ میلیون میلیارد تومانی رو به رو هستیم !! کسری بودجه دولت هم که قبلا عرض کردم ، اگر کاری نکنن و همینطور بی خیال باشند سال بعد ۵۵۰ همت کسری خواهیم داشت. با این وضعیت تحریم و غیر تحریم فرقی نداره...
عزیزانمان در سازمان
قطعا شما مطلع تر هستید و صلاح ما رو بیشتر میدونید
اما اینکه بازار رو سرکوب کنید ، یک روز که فلان صنعت مثبت میشه بقیه صنایع رو کنترل کنید و ... باعث شده خیلی از سهم های بزرگ با اینکه ارزندگی دارند ، تا الان که ساعت ۱۱ هست حتی حجم مبناشون رو هم پر نکنند !
این سرکوب قیمت ها در مقطعی داره اتفاق میوفته که دلار ۲۸۰۰۰ تومانه و دلار نیمایی هم داره رشد میکنه و گپش با نرخ آزاد رو پر میکنه و گزارش های شش ماهه هم بهترین وضعیت خودشون رو دارند.
این سرکوب و کنترل شما باعث میشه فنر بازار جمع بشه.اگر فردا دلار به ۳۰-۳۲ تومان سر بزنه ، این فنر آزاد میشه و هیجانی که بازار رو فرامیگیره جمع کردنش خیلی سخت میشه.
نگرانی شما کاملا قابل درک هست اما اجازه بدید بازار آرام آرام راهش رو بره و هیجانش تخلیه بشه.
@Marketerchnl
قطعا شما مطلع تر هستید و صلاح ما رو بیشتر میدونید
اما اینکه بازار رو سرکوب کنید ، یک روز که فلان صنعت مثبت میشه بقیه صنایع رو کنترل کنید و ... باعث شده خیلی از سهم های بزرگ با اینکه ارزندگی دارند ، تا الان که ساعت ۱۱ هست حتی حجم مبناشون رو هم پر نکنند !
این سرکوب قیمت ها در مقطعی داره اتفاق میوفته که دلار ۲۸۰۰۰ تومانه و دلار نیمایی هم داره رشد میکنه و گپش با نرخ آزاد رو پر میکنه و گزارش های شش ماهه هم بهترین وضعیت خودشون رو دارند.
این سرکوب و کنترل شما باعث میشه فنر بازار جمع بشه.اگر فردا دلار به ۳۰-۳۲ تومان سر بزنه ، این فنر آزاد میشه و هیجانی که بازار رو فرامیگیره جمع کردنش خیلی سخت میشه.
نگرانی شما کاملا قابل درک هست اما اجازه بدید بازار آرام آرام راهش رو بره و هیجانش تخلیه بشه.
@Marketerchnl
Sina Soleymani
🎯#وبصادر ، نمودار روند تغییرات تراز عملیاتی ماهانه بانک صادرات از ابتدای سال ۱۳۹۹ ✍️🏽 تراز عملیاتی بانک صادرات طی دو سال گذشته دستخوش تغییرات قابل توجهی شده است.تراز عملیاتی بانک در اردیبهشت ۱۳۹۹ به حدود -۴۷۹ میلیارد تومان رسید اما این عدد در مهرماه سال ۹۹…
یک گزارش بسیار خوب از بانک صادرات در شهریور ماه ! در شهریور ماه 3317 میلیارد تومان درآمد تسهیلات محقق شده و در مقابل 2687 میلیارد تومان سود سپرده پرداختی محقق شده که تراز یک ماهه شهریور ماه بانک رو 630 میلیارد تومان مثبت کرده ! کل تراز 5 ماهه تا مرداد ماه 503.6 میلیارد تومان مثبت بوده که تنها در شهریور ماه تراز بانک 630 میلیارد تومان مثبت شده و جمع تراز عملیاتی بانک طی شش ماه نخست به 1133.6 میلیارد تومان رسیده ! در مدت مشابه سال قبل ( شش ماه اول سال 1399 ) تراز عملیاتی بانک -387 میلیارد تومان بوده که تغییر در روند فعالیت عملیاتی بانک کاملا مشهود هست ! @Marketerchnl
Sina Soleymani
یک گزارش بسیار خوب از بانک صادرات در شهریور ماه ! در شهریور ماه 3317 میلیارد تومان درآمد تسهیلات محقق شده و در مقابل 2687 میلیارد تومان سود سپرده پرداختی محقق شده که تراز یک ماهه شهریور ماه بانک رو 630 میلیارد تومان مثبت کرده ! کل تراز 5 ماهه تا مرداد ماه…
بانک صادرات امروز گزارش املاک و ساختمان های تحت مالکیت خودش رو هم روی کدال قرار داد که ارزش دفتری املاک خودش رو در حدود 16 همت گزارش کرد !! بانک ملت که از نظر دارایی ها بزرگترین بانک بورسی شناخته میشه هم چند روز قبل شفاف سازی کرد و ارزش دفتری دارایی های خودش رو 19 همت گزارش کرد ! یعنی چیزی حدود 3 همت بیشتر از بانک صادرات !!
علاوه بر این ، ارزش روز پرتفوی بانک صادرات امروز حدود 32 همت هست که ازین عدد حدود 11 همت ارزش افزوده داره برای بانک و حدود 4.4 همت هم سود نقدی دریافتی بانک صادرات برای سال 1400 هست !
همین دو سطر از صورت سود و زیان بانک رو جمع کنیم حدود 27 الی 30 همت میشه ، درآمد کارمزد و تراز عملیاتی بانک هم فاکتور میگیریم ! این درحالی هست که در شش ماهه اول امسال بدون اضافه شدن وجه التزام ، حدود 1130 میلیارد تومان سود ناخالص فعالیت عملیاتی بانک بوده و طبعا نیمه دوم سال حجم درآمد های بانک افزایش پیدا میکنه بصورت سنتی ! لذا بنظر میرسه امسال چیزی حدود 4 همت سود ناخالص فعالیت بانکی داشته باشه و حدود 5 همت هم خالص درآمد کارمزد که جمعا درآمد های بانک رو به 9 همت میرسونه !
با همه این تفاسیر ، امروز ارزش بازار بانک صادرات روی تابلو 36 همت هست !!!
@Marketerchnl
علاوه بر این ، ارزش روز پرتفوی بانک صادرات امروز حدود 32 همت هست که ازین عدد حدود 11 همت ارزش افزوده داره برای بانک و حدود 4.4 همت هم سود نقدی دریافتی بانک صادرات برای سال 1400 هست !
همین دو سطر از صورت سود و زیان بانک رو جمع کنیم حدود 27 الی 30 همت میشه ، درآمد کارمزد و تراز عملیاتی بانک هم فاکتور میگیریم ! این درحالی هست که در شش ماهه اول امسال بدون اضافه شدن وجه التزام ، حدود 1130 میلیارد تومان سود ناخالص فعالیت عملیاتی بانک بوده و طبعا نیمه دوم سال حجم درآمد های بانک افزایش پیدا میکنه بصورت سنتی ! لذا بنظر میرسه امسال چیزی حدود 4 همت سود ناخالص فعالیت بانکی داشته باشه و حدود 5 همت هم خالص درآمد کارمزد که جمعا درآمد های بانک رو به 9 همت میرسونه !
با همه این تفاسیر ، امروز ارزش بازار بانک صادرات روی تابلو 36 همت هست !!!
@Marketerchnl
میدونم الان ذهن بازار مشغول ماینر و الگوریتم و ... هست و طبیعی هم هست چون بازار نامتقارن رشد کرده و باید به بازار و فعالانش حق داد.
اما این بین یه مقدار هم خودمون باید روی کار خودمون تمرکز کنیم. همین چند روز قبل فولاد مبارکه رو داشتند روی 1000 تومان میفروختند ! کسی پرسید چرا میفروشید و تحلیلتون چیه؟
یا کسی میدونه چرا دارن مپنا رو با مارکت 73 همت میفروشن؟ مپنا که رشد خاصی نداشته !
یا مثلا کسی از خودش پرسید تقریبا تمام پالایشگاه ها دارن میرن بالای 100 همت ( که البته این ولیویشن و پرایسینگ درست هست چون سودآوریشون رشد داشته ) ، تقریبا تمام پتروشیمی ها متوسط و بزرگ بالای 70-80 همت دارن مارکت میخورن ، تمام سنگ آهنی های بزرگ دارن بالای 100 همت معامله میشن که تا همین چند وقت قبل بازار با P/E 7 و بالاتر هم خریدشون ، حتی در فلزی ها با اینکه از نظر P/E ارزنده تر هستند تمامشون دارن با مارکت های بالای 70-80 همت معامله میشن ، حتی واحد های 1 میلیون تنی دارن با مارکت 40 همت به بالا معامله میشن !
ولی کسی از خودش پرسید چرا هلدینگ های این سهم ها و گروه ها که بالادست همین سهم ها هستن همسان رشد نکردن؟ مگر نه اینکه طبعا اگر سودآوری زیر مجموعه هاشون قرار باشه رشد کنه ، درآمد سهام اینها هم رشد میکنه؟ یا اگر قیمت زیر مجموعه ها رشد کنه NAV اینها هم رشد میکنه؟
کسی از خودش پرسید چرا بانکی ها همشون بجز بانک ملت دارن زیر 30-40 همت معامله میشن در حالی که نسبت ارزش بازارشون به کل بازار تقریبا رسیده به 2% با وجود اینکه روند عملیاتی و سودآوریشون بهبود داشته ؟ چرا باید بانکهای ما تقریبا برسن به ارزش دفتریشون در صورتی که یک طرف بازار داره منصفانه و تحلیلی رشد میکنه؟
بنظرم فعالان بازار یک بخش بازار رو درست ارزشگذاری کردند و پیرو اون درست هم قیمت گذاریش کردند ، ولی یک بخش بزرگی از بازار نه درست ارزشگذاری شده نه داره درست قیمت گذاری میشه و کسی جز خودمون نمیتونه در این بخش دخالت کنه ! این ما هستیم که اختیار داریم به این موارد و مسائل بها بدیم یا ندیم.
@Marketerchnl
اما این بین یه مقدار هم خودمون باید روی کار خودمون تمرکز کنیم. همین چند روز قبل فولاد مبارکه رو داشتند روی 1000 تومان میفروختند ! کسی پرسید چرا میفروشید و تحلیلتون چیه؟
یا کسی میدونه چرا دارن مپنا رو با مارکت 73 همت میفروشن؟ مپنا که رشد خاصی نداشته !
یا مثلا کسی از خودش پرسید تقریبا تمام پالایشگاه ها دارن میرن بالای 100 همت ( که البته این ولیویشن و پرایسینگ درست هست چون سودآوریشون رشد داشته ) ، تقریبا تمام پتروشیمی ها متوسط و بزرگ بالای 70-80 همت دارن مارکت میخورن ، تمام سنگ آهنی های بزرگ دارن بالای 100 همت معامله میشن که تا همین چند وقت قبل بازار با P/E 7 و بالاتر هم خریدشون ، حتی در فلزی ها با اینکه از نظر P/E ارزنده تر هستند تمامشون دارن با مارکت های بالای 70-80 همت معامله میشن ، حتی واحد های 1 میلیون تنی دارن با مارکت 40 همت به بالا معامله میشن !
ولی کسی از خودش پرسید چرا هلدینگ های این سهم ها و گروه ها که بالادست همین سهم ها هستن همسان رشد نکردن؟ مگر نه اینکه طبعا اگر سودآوری زیر مجموعه هاشون قرار باشه رشد کنه ، درآمد سهام اینها هم رشد میکنه؟ یا اگر قیمت زیر مجموعه ها رشد کنه NAV اینها هم رشد میکنه؟
کسی از خودش پرسید چرا بانکی ها همشون بجز بانک ملت دارن زیر 30-40 همت معامله میشن در حالی که نسبت ارزش بازارشون به کل بازار تقریبا رسیده به 2% با وجود اینکه روند عملیاتی و سودآوریشون بهبود داشته ؟ چرا باید بانکهای ما تقریبا برسن به ارزش دفتریشون در صورتی که یک طرف بازار داره منصفانه و تحلیلی رشد میکنه؟
بنظرم فعالان بازار یک بخش بازار رو درست ارزشگذاری کردند و پیرو اون درست هم قیمت گذاریش کردند ، ولی یک بخش بزرگی از بازار نه درست ارزشگذاری شده نه داره درست قیمت گذاری میشه و کسی جز خودمون نمیتونه در این بخش دخالت کنه ! این ما هستیم که اختیار داریم به این موارد و مسائل بها بدیم یا ندیم.
@Marketerchnl
Industries.jpg
364.4 KB
🎯 مقایسه گروه #پالایشی ، #فلزی ، #معدنی و #بانکی
✍🏽 به دلیل عدم انتشار گزارشات سه ماهه گروه پالایشی ، برای محاسبه نسبت های گذشته نگر از گزارشات 12 ماهه این گروه استفاده شده است. در گروه بانکی برای واقعی تر شدن نسبت ها ، سود فروش سهام در سطر درآمد سرمایه گذاری ها از دل سود خالص خارج شده است.
✍🏽 گروه #پالایشی از نظر سودآوری و ارزش بازار در بین گروه های فوق ارزنده ترین گروه بوده که در این گروه #شبندر و سپس #شپنا ارزندگی بیشتری داشته اند.
✍🏽 بعد از گروه پالایشی ، به ترتیب گروه #بانکی و #فلزی در مرحله بعدی قرار میگیرند. نکته مهم این است که نسبت ارزش بازار گروه #پالایشی و #بانکی نسبت به ارزش کل بازار در پایین ترین سطح قرار دارد درحالی که گروه #معدنی در رالی اخیر بیشترین رشد را تجربه نموده اند.
@Marketerchnl
✍🏽 به دلیل عدم انتشار گزارشات سه ماهه گروه پالایشی ، برای محاسبه نسبت های گذشته نگر از گزارشات 12 ماهه این گروه استفاده شده است. در گروه بانکی برای واقعی تر شدن نسبت ها ، سود فروش سهام در سطر درآمد سرمایه گذاری ها از دل سود خالص خارج شده است.
✍🏽 گروه #پالایشی از نظر سودآوری و ارزش بازار در بین گروه های فوق ارزنده ترین گروه بوده که در این گروه #شبندر و سپس #شپنا ارزندگی بیشتری داشته اند.
✍🏽 بعد از گروه پالایشی ، به ترتیب گروه #بانکی و #فلزی در مرحله بعدی قرار میگیرند. نکته مهم این است که نسبت ارزش بازار گروه #پالایشی و #بانکی نسبت به ارزش کل بازار در پایین ترین سطح قرار دارد درحالی که گروه #معدنی در رالی اخیر بیشترین رشد را تجربه نموده اند.
@Marketerchnl
Sina Soleymani
🎯#شاخص ، این تحلیل ۴ ماه هست داره کار میکنه. دقیقا از همون محدوده که در تحلیل قبلی بهش اشاره شد بازار برگشت اصلاح رو تکمیل کرد و ترند نزولی ۷ ماهه رو شکست. این منفی ها میتونه صرفا یک ریز موج اصلاحی بین روندی باشه و در حرکت بعدی به سمت ۱۵۰۰ و بعد ۱۷۰۰-۱۷۵۰…
🎯 #شاخص ، آپدیت تحلیل دی ماه و اسفند ماه
✍🏽 شاخص پس از تکمیل فاز اصلاحی ، تا سطح 1580 واحد بالا آمد که تقریبا تارگت 1550 که در چارت قبلی داده بودیم رو تکمیل کرد. روند شاخص حمایت مووینگ 60 و 90 رو به خوبی حفظ کرده که در ریورس های قبلی هم به خوبی به این دو مووینگ واکنش داده. فعلا حمایت مووینگ ها و ترند لاین صعودی 0-2 ( هنوز معتبر نیست تا شکست سقف قبلی ) را دارد. لذا بنظر میرسه فعلا طی حدودا دو هفته آتی بصورت نوسانی حرکت داشته باشه و بعد از اون برای شکست مقاومت 1600 حرکت کند. در صورت شکست 1310 - 1330 واحد ، این تحلیل تغییر خواهد کرد که البته شکست این محدوده به سمت پایین خیلی سخت هست و نیاز به فاند منفی قوی برای بازار دارد.
@Marketerchnl
✍🏽 شاخص پس از تکمیل فاز اصلاحی ، تا سطح 1580 واحد بالا آمد که تقریبا تارگت 1550 که در چارت قبلی داده بودیم رو تکمیل کرد. روند شاخص حمایت مووینگ 60 و 90 رو به خوبی حفظ کرده که در ریورس های قبلی هم به خوبی به این دو مووینگ واکنش داده. فعلا حمایت مووینگ ها و ترند لاین صعودی 0-2 ( هنوز معتبر نیست تا شکست سقف قبلی ) را دارد. لذا بنظر میرسه فعلا طی حدودا دو هفته آتی بصورت نوسانی حرکت داشته باشه و بعد از اون برای شکست مقاومت 1600 حرکت کند. در صورت شکست 1310 - 1330 واحد ، این تحلیل تغییر خواهد کرد که البته شکست این محدوده به سمت پایین خیلی سخت هست و نیاز به فاند منفی قوی برای بازار دارد.
@Marketerchnl
زاگرس در قیمت 30000 تومان صف خریده ، شپدیس هم 19000 تومان ! حالا بماند که همین هارو من داخل همین کانال اول سال وقتی متانول 180 دلار بود و اوره 170-180 دلار بود تحلیل کردم و خودم هم خریدم در قیمت های نصف قیمت های فعلی ولی اونموقع به هیچ وجه به این شکل نمیخریدن !
قاعدتا وقتی بازار این سهم هارو اینطوری صف خرید میکنه ، یا فکر میکنه اینا در قیمت های فعلی با پی به عی های 3 دارن معامله میشن یا خبرهایی از جنس های دیگه مثل کاهش نرخ بهره داره که کف پی به عی بازار بالا میاد و طبعا این سهم ها در این قیمت ها ارزنده میشن.
اگر فرض کنیم بازار درست فکر میکنه ( فرض کنیم ) چرا سهم هایی مثل پارسان و وبانک و غدیر و ... هیچ تکونی نمیخورن؟!
ببینید الان حدود 21 همت خالص ارزش زاگرس در پرتقوی پارسان هست ، حدود 76 همت هم خالص ارزش شپدیس در پرتفوی پارسان هست ! یعنی همین دو سهم در پرتفوی پارسان نزدیک 100 همت هست. حالا پالایشی ها و سایر پتروشیمی هاش بماند. بعد مارکت کپ خود پارسان 146 همت هست ! این منطقی بنظر نمیرسه...
اگر بطور کلی بخوام بگم ، نمیشه یک طرف مارکت رو با پی به عی 8 بخریم ، بعد یک طرف دیگه بازار رو با پی به عی 3-4 بفروشیم. یا هلدینگ های بالادستی اینارو با نصف NAV نخریم !
نمیخوام بگم سهمی ارزنده هست یا ارزنده نیست. پارسان و زاگرس و شپدیس هم صرفا یک مثال بود ضمن اینکه اونموقعی که این دوستان زاگرس 15 تومانی میفروختند و شپدیس 9400 تومانی میفروختند من خودم این سهم هارو خریدم.
صرفا میخوام بگم یا خبری هست که ما بی خبریم ، یا یک عدم توازن و بلایند اسپات داخل بازار ایجاد شده که باید پر بشه. حالا باید صبر کرد و دید کدوم حالت اتفاق میوفته.
@Marketerchnl
قاعدتا وقتی بازار این سهم هارو اینطوری صف خرید میکنه ، یا فکر میکنه اینا در قیمت های فعلی با پی به عی های 3 دارن معامله میشن یا خبرهایی از جنس های دیگه مثل کاهش نرخ بهره داره که کف پی به عی بازار بالا میاد و طبعا این سهم ها در این قیمت ها ارزنده میشن.
اگر فرض کنیم بازار درست فکر میکنه ( فرض کنیم ) چرا سهم هایی مثل پارسان و وبانک و غدیر و ... هیچ تکونی نمیخورن؟!
ببینید الان حدود 21 همت خالص ارزش زاگرس در پرتقوی پارسان هست ، حدود 76 همت هم خالص ارزش شپدیس در پرتفوی پارسان هست ! یعنی همین دو سهم در پرتفوی پارسان نزدیک 100 همت هست. حالا پالایشی ها و سایر پتروشیمی هاش بماند. بعد مارکت کپ خود پارسان 146 همت هست ! این منطقی بنظر نمیرسه...
اگر بطور کلی بخوام بگم ، نمیشه یک طرف مارکت رو با پی به عی 8 بخریم ، بعد یک طرف دیگه بازار رو با پی به عی 3-4 بفروشیم. یا هلدینگ های بالادستی اینارو با نصف NAV نخریم !
نمیخوام بگم سهمی ارزنده هست یا ارزنده نیست. پارسان و زاگرس و شپدیس هم صرفا یک مثال بود ضمن اینکه اونموقعی که این دوستان زاگرس 15 تومانی میفروختند و شپدیس 9400 تومانی میفروختند من خودم این سهم هارو خریدم.
صرفا میخوام بگم یا خبری هست که ما بی خبریم ، یا یک عدم توازن و بلایند اسپات داخل بازار ایجاد شده که باید پر بشه. حالا باید صبر کرد و دید کدوم حالت اتفاق میوفته.
@Marketerchnl
🎯#وبملت
✍🏽تراز عملیاتی
▪️درآمد تسهیلات : بانک ملت در نیمه نخست امسال 29276 میلیارد تومان درآمد تسهیلات محقق کرده که در نیمه نخست سال گذشته این عدد 14882 میلیارد تومان بوده ، یعنی رشد 97% نسبت به سال گذشته !
درآمد بانک در شهریور : 8021 میلیارد تومان
درآمد بانک در مرداد : 4998 میلیارد تومان
درآمد بانک در تیر : 4300 میلیارد تومان
لذا اگر درآمدهای بانک در نیمه نخست امسال رو اسموث شده محاسبه کنیم ، در کوارتر اول ماهانه 3984 میلیارد تومان درآمد محقق کرده و در کوارتر دوم ماهانه 5774 میلیارد تومان ، بنابراین در تابستان 1400 درآمدهای بانک نسبت به بهار 1400 حدود 45% رشد داشته. درآمد بانک در شش ماهه نخست امسال ماهانه 4879 میلیارد تومان بوده. لذا با روند فعلی درآمدهای بانک ، در نیمه دوم سال متوسط درآمد ماهانه بانک میتونه به سطح 5500 الی 5790 میلیارد تومان برسه که در مجموع پیش بینی میشه در کل نیمه دوم سال 33000 الی 34740 میلیارد تومان درآمد محقق کنه مجموعا با 29276 میلیارد تومانی که در نیمه نخست محقق کرده ، جمع درآمدهای بانک در سال 1400 رو به 62276 الی 64016 میلیارد تومان میرساند.
▪️نرخ موثر تسهیلات : نرخ موثر تسهیلات بانک در سه ماهه اول 4.26% بوده. این نرخ در خرداد سال قبل3.73% بوده و برای کل سال 1399 حدود 9% بوده. بنظر میرسه برای سال 1400 با روند فعلی نرخ موثر تسهیلات بانک به 10 الی 10.2% برسه !
▪️سود سپرده پرداختی : سود سپرده پرداختی در نیمه نخست امسال 16716 میلیارد تومان بوده که نسبت به سال گذشته 110% رشد کرده.
سود سپرده پرداختی شهریور : 3393 میلیارد تومان
سود سپرده پرداختی مرداد : 2948 میلیارد تومان
سود سپرده پرداختی تیر : 2944 میلیارد تومان
لذا کل سود پرداختی بانک بصورت اسموث شده در کوارتر اول ماهانه 2476 میلیارد تومان و در کوارتر دوم ماهانه 3095 میلیارد تومان بوده که رشد 25% داشته و در مجموع در نیمه نخست امسال بطور ماهانه 2786 میلیارد تومان سود سپرده پرداختی ثبت شده است.
با روند فعلی ، در نیمه دوم سال سود سپرده پرداختی ماهانه 3480 الی 3600 میلیارد تومان خواهد بود که در مجموع جمع سود سپرده پرداختی در نیمه دوم به عدد 20880 الی 21600 میلیارد تومان خواهد رسید و در کل سال 1400 به 37596 الی 38316 میلیارد تومان خواهد رسید.
▪️نرخ موثر سود سپرده ها : نرخ موثر سود سپرده ها در کوارتر اول امسال 2.62% بوده که با وجود رشد حجم سود سپرده ها ، نرخ موثر سود همونطور که اشاره شد نسبت به سال قبل تغییری نکرده و سال گذشته این عدد در خرداد ماه 2.54% بوده. نرخ موثر سود سپرده ها برای کل سال 99 حدود 6% بوده که پیش بینی میشه برای سال 1400 به 6.7 الی 7.2% برسه.
▪️تراز فعالیت بانکی و اسپرد بانک : با درنظر گرفتن مطالب فوق ، متوسط تراز ماهانه بانک در کوارتر اول امسال ماهانه 1500 میلیارد تومان و در کوارتر دوم ماهانه 2679 میلیارد تومان بوده که اگر جامپ شهریور ماه رو حذف کنیم ( برای اینکه در تحلیل انحراف ایجاد نکنه ) متوسط تراز عملیاتی ماهانه بانک حدود 2120 میلیارد تومان بوده. اما پیش بینی میشه در نیمه دوم سال در بدترین حالت تراز ماهانه بانک 2190 میلیارد تومان و در حالت تحلیلی به 2310 میلیارد تومان برسه. همچنین اسپرد بین نرخ تسهیلات و سپرده بانک هم برای سال 1400 در سطح 3 الی 3.2% قرار بگیره.
بنابراین ، در نهایت بنظر میرسه بانک ملت امسال چیزی حدود 26000 الی 26420 میلیارد تومان سود ناخالص فعالیت بانکی داشته باشه.
✍🏽 سود تسعیر ارز : سال گذشته نرخ تسعیر بانکها 15900 تومان تعیین شد که تقریبا رشد 76% داشت. البته نیمه نخست سال 99 بانکها نرخ 11000 تومانی داشتند و در انتهای سال نرخ 15900 تومان رو گرفتند. خالص دارایی های ارزی بانک ملت به شرح زیر هست :
284.7 میلیون دلار ، 4.7 میلیارد یورو ، 229 میلیارد وون ، 2.73 میلیارد درهم ، 1.36 میلیارد یوان و بقیه اسعار مثل لیر و ین و پوند و فرانک هست که از نظر رقمی حجم کمتری داره. بطور کلی رقم تراز ارزی بانک چیزی حدود 6.7 میلیارد دلار هست که اگر نرخ تسعیر سال 1400 رو 21000 تومان فرض کنیم ( کف متوسط نرخ نیما ) امسال 24000 میلیارد تومان الی 34000 میلیارد تومان بسته به حجم ارز قابل تسعیر ( ذخایر دردسترس ) سود خالص مبادلات ارزی خواهد داشت.
✍🏽 درآمد کارمزد : بانک ملت امسال 6000 الی 6700 میلیارد تومان خالص درآمد کارمزد خواهد داشت که توضیحات این سطر رو در جدول درآمد کارمزد بانکها قبلا توضیح دادم.
✍🏽 بنابراین بانک ملت امسال میتونه در حالت بدبینانه 17390 میلیارد تومان و در حالت تحلیلی 19670 میلیارد تومان سود خالص محقق کنه. یعنی سود سال 1400 بین 82 الی 95 تومان خواهد بود ! در حالی که قیمت تابلو امروز 360 تومان بود ، یعنی بازار داره این بانک رو با P/E حدود 4 - 4.5 واحد معامله میکنه.
@Marketerchnl
✍🏽تراز عملیاتی
▪️درآمد تسهیلات : بانک ملت در نیمه نخست امسال 29276 میلیارد تومان درآمد تسهیلات محقق کرده که در نیمه نخست سال گذشته این عدد 14882 میلیارد تومان بوده ، یعنی رشد 97% نسبت به سال گذشته !
درآمد بانک در شهریور : 8021 میلیارد تومان
درآمد بانک در مرداد : 4998 میلیارد تومان
درآمد بانک در تیر : 4300 میلیارد تومان
لذا اگر درآمدهای بانک در نیمه نخست امسال رو اسموث شده محاسبه کنیم ، در کوارتر اول ماهانه 3984 میلیارد تومان درآمد محقق کرده و در کوارتر دوم ماهانه 5774 میلیارد تومان ، بنابراین در تابستان 1400 درآمدهای بانک نسبت به بهار 1400 حدود 45% رشد داشته. درآمد بانک در شش ماهه نخست امسال ماهانه 4879 میلیارد تومان بوده. لذا با روند فعلی درآمدهای بانک ، در نیمه دوم سال متوسط درآمد ماهانه بانک میتونه به سطح 5500 الی 5790 میلیارد تومان برسه که در مجموع پیش بینی میشه در کل نیمه دوم سال 33000 الی 34740 میلیارد تومان درآمد محقق کنه مجموعا با 29276 میلیارد تومانی که در نیمه نخست محقق کرده ، جمع درآمدهای بانک در سال 1400 رو به 62276 الی 64016 میلیارد تومان میرساند.
▪️نرخ موثر تسهیلات : نرخ موثر تسهیلات بانک در سه ماهه اول 4.26% بوده. این نرخ در خرداد سال قبل3.73% بوده و برای کل سال 1399 حدود 9% بوده. بنظر میرسه برای سال 1400 با روند فعلی نرخ موثر تسهیلات بانک به 10 الی 10.2% برسه !
▪️سود سپرده پرداختی : سود سپرده پرداختی در نیمه نخست امسال 16716 میلیارد تومان بوده که نسبت به سال گذشته 110% رشد کرده.
سود سپرده پرداختی شهریور : 3393 میلیارد تومان
سود سپرده پرداختی مرداد : 2948 میلیارد تومان
سود سپرده پرداختی تیر : 2944 میلیارد تومان
لذا کل سود پرداختی بانک بصورت اسموث شده در کوارتر اول ماهانه 2476 میلیارد تومان و در کوارتر دوم ماهانه 3095 میلیارد تومان بوده که رشد 25% داشته و در مجموع در نیمه نخست امسال بطور ماهانه 2786 میلیارد تومان سود سپرده پرداختی ثبت شده است.
با روند فعلی ، در نیمه دوم سال سود سپرده پرداختی ماهانه 3480 الی 3600 میلیارد تومان خواهد بود که در مجموع جمع سود سپرده پرداختی در نیمه دوم به عدد 20880 الی 21600 میلیارد تومان خواهد رسید و در کل سال 1400 به 37596 الی 38316 میلیارد تومان خواهد رسید.
▪️نرخ موثر سود سپرده ها : نرخ موثر سود سپرده ها در کوارتر اول امسال 2.62% بوده که با وجود رشد حجم سود سپرده ها ، نرخ موثر سود همونطور که اشاره شد نسبت به سال قبل تغییری نکرده و سال گذشته این عدد در خرداد ماه 2.54% بوده. نرخ موثر سود سپرده ها برای کل سال 99 حدود 6% بوده که پیش بینی میشه برای سال 1400 به 6.7 الی 7.2% برسه.
▪️تراز فعالیت بانکی و اسپرد بانک : با درنظر گرفتن مطالب فوق ، متوسط تراز ماهانه بانک در کوارتر اول امسال ماهانه 1500 میلیارد تومان و در کوارتر دوم ماهانه 2679 میلیارد تومان بوده که اگر جامپ شهریور ماه رو حذف کنیم ( برای اینکه در تحلیل انحراف ایجاد نکنه ) متوسط تراز عملیاتی ماهانه بانک حدود 2120 میلیارد تومان بوده. اما پیش بینی میشه در نیمه دوم سال در بدترین حالت تراز ماهانه بانک 2190 میلیارد تومان و در حالت تحلیلی به 2310 میلیارد تومان برسه. همچنین اسپرد بین نرخ تسهیلات و سپرده بانک هم برای سال 1400 در سطح 3 الی 3.2% قرار بگیره.
بنابراین ، در نهایت بنظر میرسه بانک ملت امسال چیزی حدود 26000 الی 26420 میلیارد تومان سود ناخالص فعالیت بانکی داشته باشه.
✍🏽 سود تسعیر ارز : سال گذشته نرخ تسعیر بانکها 15900 تومان تعیین شد که تقریبا رشد 76% داشت. البته نیمه نخست سال 99 بانکها نرخ 11000 تومانی داشتند و در انتهای سال نرخ 15900 تومان رو گرفتند. خالص دارایی های ارزی بانک ملت به شرح زیر هست :
284.7 میلیون دلار ، 4.7 میلیارد یورو ، 229 میلیارد وون ، 2.73 میلیارد درهم ، 1.36 میلیارد یوان و بقیه اسعار مثل لیر و ین و پوند و فرانک هست که از نظر رقمی حجم کمتری داره. بطور کلی رقم تراز ارزی بانک چیزی حدود 6.7 میلیارد دلار هست که اگر نرخ تسعیر سال 1400 رو 21000 تومان فرض کنیم ( کف متوسط نرخ نیما ) امسال 24000 میلیارد تومان الی 34000 میلیارد تومان بسته به حجم ارز قابل تسعیر ( ذخایر دردسترس ) سود خالص مبادلات ارزی خواهد داشت.
✍🏽 درآمد کارمزد : بانک ملت امسال 6000 الی 6700 میلیارد تومان خالص درآمد کارمزد خواهد داشت که توضیحات این سطر رو در جدول درآمد کارمزد بانکها قبلا توضیح دادم.
✍🏽 بنابراین بانک ملت امسال میتونه در حالت بدبینانه 17390 میلیارد تومان و در حالت تحلیلی 19670 میلیارد تومان سود خالص محقق کنه. یعنی سود سال 1400 بین 82 الی 95 تومان خواهد بود ! در حالی که قیمت تابلو امروز 360 تومان بود ، یعنی بازار داره این بانک رو با P/E حدود 4 - 4.5 واحد معامله میکنه.
@Marketerchnl
Forwarded from Sina Soleymani (Sina Soleymani)
🎯#متانول دامستیک چین به ۳۵۰ دلار و متانول منطقه نیز به نزدیکی ۳۱۰ دلار بر هر تن رسیده. اگر این روند ادامه پیدا کند و بهای متانول بیش از ۳۰۰ دلار تثبیت شود ، احتمالا باید شاهد متانول ۴۰۰ تا ۴۵۰ دلاری باشیم که بطور قابل توجهی حاشیه سود و سود خالص تولیدکنندگان این صنعت را تحت تاثیر قرار خواهد داد. @Marketerchnl
Forwarded from Sina Soleymani (Sina Soleymani)
🎯#شیمیایی ( پتروشیمی )
✍🏽 در گروه پتروشیمی وضعیت متانولی ها و الفینی ها وضعیت مطلوبی هست. متانول ایران بعد از تعطیلات ژانویه حدودا به نرخ ۳۰۰ دلار بر تن رسید که عدد بسیار مطلوبی هست و تقریبا ۲۰-۳۰ دلار بالاتر از پیش بینی محتاطانه ای هست که برای متوسط سال ۱۴۰۰ داشتیم.
محصولات الفینی هم وضعیت مناسبی دارند که البته روند صعودی محصولات مهم تر از نرخ های فعلی هست چون روندی که شکل گرفته بنظر تا انتهای سال ۲۰۲۱ با افت و خیز های مقطعی ادامه خواهد داشت.
اوره هم وضعیت مطلوبی داره . پیش بینی ما در آخرین تحلیل نرخ اوره ۲۰۰ تا ۲۲۰ دلاری بود برای سال ۱۴۰۰ اما امروز اوره ایران با احتساب دیسکانت در همین حدود هست پس احتمالا برای سال بعد باید نرخ های بالاتری رو در تحلیلها لحاظ کنیم.
در صورت تداوم روند فعلی ، #متانول تا آخر سال ۲۰۲۱ محدود ۴۰۰-۴۵۰ دلار رو خواهد دید.
محصولات #الفینی هم بنظر میرسه بطور متوسط رشد ۵۰-۶۰٪ را تجربه کنند.
#اوره ایران هم بنظر میرسه حداقل تا محدود ۲۶۰ دلار رشد داشته باشه. البته به دلیل وضعیت متفاوت عرضه و تقاضا در مارکت اوره و همینطور مازاد ظرفیت موجود در این مارکت ، نرخ رشد قیمت ها و پیش بینی این محصول کمی متفاوت و دشوار تر هست.
در این گروه :
۱- زاگرس : با متانول متوسط ۲۸۰ دلاری ( بدبینانه ) ، خوراک ۶ سنت ، و دلار ۲۴۰۰۰ تومانی برای سال ۱۴۰۰ پیش بینی سود ۳۶۸۰ تومانی برای زاگرس داشتیم. اگر کمی خوش بینانه تر نگاه کنیم و متانول رو ۳۰۰ تا ۳۳۰ دلار برای سال آینده لحاظ کنیم ، با دلار ۲۴۰۰۰ تومانی زاگرس میتونه ۴۱۳۰ الی ۴۴۰۰ تومان سود خالص داشته باشه. نرخ گاز خوراک رو با فرض رشد نرخ گاز در سال بعد ۶ سنت لحاظ کردیم که محتاطانه هست. اگر نرخ گاز حدود ۵ سنت باشه ، با همین مفروضات زاگرس حدود ۴۵۸۰ الی ۴۸۰۰ تومان هم میتونه محقق کنه.
فعلا همون دامنه سود ۳۶۸۰ تومان ( با متانول ۲۸۰ دلاری که حالت بدبینانه و کف برآورد هست ) و ۴۱۳۰ تا ۴۴۰۰ تومان به عنوان حالت کارشناسی رو باید لحاظ کرد. با فرض تقسیم سود حدود ۱۷۰۰-۱۸۰۰ تومانی ، نسبت PE فوروارد سهم حدود ۴.۴ الی ۴.۶ واحد هست که تا حدود ۳.۹ واحد قابل تعدیل هست ( متانول ۳۰۰ -۳۳۰ دلار )
۲- شیراز : در تحلیل قبلی با اوره ۲۷۰ دلاری ( ۲۱۰ دلار با دیسکانت برای اوره ایران ) و دلار ۲۴۰۰۰ تومانی ، برای سال ۱۴۰۰ برآورد سود ۸۲۹ تومانی رو داشتیم. فعلا اوره ایران تقریبا در همین سطح هست ولی این احتمال وجود داره که تا ۲۵۰-۲۶۰ دلار هم رشد داشته باشه. لذا اگر کمی خوشبینانه تر بررسی کنیم ، با اوره ۲۵۰ دلاری پتروشیمی شیراز میتونه حدود ۱۰۰۰ تومان سود خالص محقق کنه.
اما فعلا همون تلورانس ۸۲۹ تومان به عنوان سناریو محتاطانه و کف سود و سود ۱۰۰۰ تومانی به عنوان حالت کارشناسی مد نظر هست. بنابراین شیراز با فرض تقسیم سود ۴۵۰ تومانی ، نسبت PE فوروارد سهم بین ۴.۹ الی ۵.۹ واحد هست.
۳- شاراک : شش ماهه ۳۷۰۰ میلیارد تومان فروش داشته و ۱۰۰ تومان سود خالص محقق کرده. اما در پاییز به تنهایی ۳۳۰۰ میلیارد تومان فروش محقق کرده که مارجین پاییز شرکت هم احتمالا با افزایش ۳۰٪ همراه میشه. لذا امسال میتونه حدود ۱۰۳۲۰ میلیارد تومان فروش و حدود ۳۰۰ الی ۳۲۷ تومان سود خالص محقق کنه. سال بعد این عدد به حدود ۴۱۵ الی ۴۲۰ تومان میرسه. با فرض تقسیم سود ۲۰۰ تومانی ، نسبت PE سهم حدود ۴.۹ واحد هست.
@Marketerchnl
✍🏽 در گروه پتروشیمی وضعیت متانولی ها و الفینی ها وضعیت مطلوبی هست. متانول ایران بعد از تعطیلات ژانویه حدودا به نرخ ۳۰۰ دلار بر تن رسید که عدد بسیار مطلوبی هست و تقریبا ۲۰-۳۰ دلار بالاتر از پیش بینی محتاطانه ای هست که برای متوسط سال ۱۴۰۰ داشتیم.
محصولات الفینی هم وضعیت مناسبی دارند که البته روند صعودی محصولات مهم تر از نرخ های فعلی هست چون روندی که شکل گرفته بنظر تا انتهای سال ۲۰۲۱ با افت و خیز های مقطعی ادامه خواهد داشت.
اوره هم وضعیت مطلوبی داره . پیش بینی ما در آخرین تحلیل نرخ اوره ۲۰۰ تا ۲۲۰ دلاری بود برای سال ۱۴۰۰ اما امروز اوره ایران با احتساب دیسکانت در همین حدود هست پس احتمالا برای سال بعد باید نرخ های بالاتری رو در تحلیلها لحاظ کنیم.
در صورت تداوم روند فعلی ، #متانول تا آخر سال ۲۰۲۱ محدود ۴۰۰-۴۵۰ دلار رو خواهد دید.
محصولات #الفینی هم بنظر میرسه بطور متوسط رشد ۵۰-۶۰٪ را تجربه کنند.
#اوره ایران هم بنظر میرسه حداقل تا محدود ۲۶۰ دلار رشد داشته باشه. البته به دلیل وضعیت متفاوت عرضه و تقاضا در مارکت اوره و همینطور مازاد ظرفیت موجود در این مارکت ، نرخ رشد قیمت ها و پیش بینی این محصول کمی متفاوت و دشوار تر هست.
در این گروه :
۱- زاگرس : با متانول متوسط ۲۸۰ دلاری ( بدبینانه ) ، خوراک ۶ سنت ، و دلار ۲۴۰۰۰ تومانی برای سال ۱۴۰۰ پیش بینی سود ۳۶۸۰ تومانی برای زاگرس داشتیم. اگر کمی خوش بینانه تر نگاه کنیم و متانول رو ۳۰۰ تا ۳۳۰ دلار برای سال آینده لحاظ کنیم ، با دلار ۲۴۰۰۰ تومانی زاگرس میتونه ۴۱۳۰ الی ۴۴۰۰ تومان سود خالص داشته باشه. نرخ گاز خوراک رو با فرض رشد نرخ گاز در سال بعد ۶ سنت لحاظ کردیم که محتاطانه هست. اگر نرخ گاز حدود ۵ سنت باشه ، با همین مفروضات زاگرس حدود ۴۵۸۰ الی ۴۸۰۰ تومان هم میتونه محقق کنه.
فعلا همون دامنه سود ۳۶۸۰ تومان ( با متانول ۲۸۰ دلاری که حالت بدبینانه و کف برآورد هست ) و ۴۱۳۰ تا ۴۴۰۰ تومان به عنوان حالت کارشناسی رو باید لحاظ کرد. با فرض تقسیم سود حدود ۱۷۰۰-۱۸۰۰ تومانی ، نسبت PE فوروارد سهم حدود ۴.۴ الی ۴.۶ واحد هست که تا حدود ۳.۹ واحد قابل تعدیل هست ( متانول ۳۰۰ -۳۳۰ دلار )
۲- شیراز : در تحلیل قبلی با اوره ۲۷۰ دلاری ( ۲۱۰ دلار با دیسکانت برای اوره ایران ) و دلار ۲۴۰۰۰ تومانی ، برای سال ۱۴۰۰ برآورد سود ۸۲۹ تومانی رو داشتیم. فعلا اوره ایران تقریبا در همین سطح هست ولی این احتمال وجود داره که تا ۲۵۰-۲۶۰ دلار هم رشد داشته باشه. لذا اگر کمی خوشبینانه تر بررسی کنیم ، با اوره ۲۵۰ دلاری پتروشیمی شیراز میتونه حدود ۱۰۰۰ تومان سود خالص محقق کنه.
اما فعلا همون تلورانس ۸۲۹ تومان به عنوان سناریو محتاطانه و کف سود و سود ۱۰۰۰ تومانی به عنوان حالت کارشناسی مد نظر هست. بنابراین شیراز با فرض تقسیم سود ۴۵۰ تومانی ، نسبت PE فوروارد سهم بین ۴.۹ الی ۵.۹ واحد هست.
۳- شاراک : شش ماهه ۳۷۰۰ میلیارد تومان فروش داشته و ۱۰۰ تومان سود خالص محقق کرده. اما در پاییز به تنهایی ۳۳۰۰ میلیارد تومان فروش محقق کرده که مارجین پاییز شرکت هم احتمالا با افزایش ۳۰٪ همراه میشه. لذا امسال میتونه حدود ۱۰۳۲۰ میلیارد تومان فروش و حدود ۳۰۰ الی ۳۲۷ تومان سود خالص محقق کنه. سال بعد این عدد به حدود ۴۱۵ الی ۴۲۰ تومان میرسه. با فرض تقسیم سود ۲۰۰ تومانی ، نسبت PE سهم حدود ۴.۹ واحد هست.
@Marketerchnl
Forwarded from Sina Soleymani (Sina Soleymani)
🎯#فلزات اساسی
این گروه وضعیت بنیادی مناسبی پیدا کرده که عمده دلیل اون رشد نرخ های جهانی و نتیجتا افزایش مارجین اکثر شرکتهای این صنعت هست.
در این صنعت ، وضعیت #مس و #فولاد بهتر از سایر بخش ها هست. الان مس در محدوده ۸۰۰۰ دلار و شمش ایران در محدوده ۶۰۰ دلار هست. البته شمش بورس کالا به لطف حاتم بخشی های وزارت صمت داره با نرخ پایه ۴۹۰ دلاری عرضه میشه اما با توجه به چشم انداز صعودی شمش ، در صورتی که دیگه تغییرات شبانه توی مقررات بورس کالا نداشته باشیم با جلب اعتماد مصرف کننده هایی که الان به دلیل افزایش عدم اطمینان ترجیح دادن صبر کنن ، میتونه رقابت شکل بگیره و تا نرخ ۵۰۰-۵۱۰ دلار هم رقابت بشه.
وضعیت #روی و #سرب و #آلومینیوم هم مناسب هست اما اگر مس به محدوده های بالاتری برسه ، فلز روی میتونه بخاطر خاصیت کالای جایگزین بودن وضعیت به مراتب بهتری پیدا کنه.
تا انتهای سال ۲۰۲۱ بنظر میرسه مس بتونه محدود ۱۰۰۰۰ دلاری رو فتح کنه ، شمش فولادی منطقه محدوده ۷۵۰-۸۰۰ دلار رو ببینه و روی هم ۳۵۰۰ الی ۴۰۰۰ دلار رو ببینه که مجدد تاکید میکنم وضعیت روی از سک جایی به بعد میتونه تغییر کنه.
در این گروه :
۱- فولاد مبارکه : قبلا عرض شد که با نرخ ورق سرد ۸۱۰-۸۲۰ دلاری و ورق گرم ۷۰۰ دلاری و دلار ۲۴۰۰۰ تومانی ، میتونه ۱۱۱۰۶۰ میلیارد تومان در سال ۱۴۰۰ فروش محقق کنه و به سود خالص ۲۳۷ الی ۲۴۰ تومانی برسه. سال ۹۹ هم سود حدود ۱۷۰ تومانی داره.
نرخ ورقی که در تحلیل قبلی بطور محتاطانه فرض شده بود برای ورق سرد حدود ۱۷.۵ میلیون بود و برای ورق سرد حدود ۱۴ میلیون تومان. اما همین حالا نرخ پایه ورق گرم ۱۵.۵ میلیون و ورق سرد حدود ۱۹ میلیون هست. بنابراین اگر کمی خوشبینانه تر بررسی کنیم ، با ورق سرد ۲۰ تومانی و ورق گرم ۱۶ تومانی ، سود مبارکه سال آینده میتونه تا ۲۵۵ الی ۲۶۰ تومان افزایش پیدا کنه. اگر امسال حدود ۸۵ تومان تقسیم سود داشته باشه ، نسبت PE سهم بین ۴.۱ الی ۴.۵ واحد هست.
۲- فولاد خوزستان : متوسط نرخ شمش بهار حدود ۵.۶ میلیون تومان ، تابستان ۶.۷ میلیون تومان و پاییز حدود ۱۰ میلیون تومان بوده که فعلا در ابتدای زمستان بین ۱۱.۵ تا ۱۳ تومان بوده که بنظر میرسه متوسط زمستان به حدود ۱۳ تومان برسه. شمش صادراتی ( بلوم ، بیلت و اسلب ) هم در زمستان حدود ۵۹۰ الی ۶۲۰ دلار قرار میگیره. فروش نیمه نخست سال ۱۱۲۰۰ میلیارد تومان بوده که با سرمایه جدید ۷۲.۵ تومان سود خالص محقق شده. اما فقط در پاییز حدود ۹۶۰۰ میلیارد تومان فروش ثبت کرده که با متوسط نرخ هایی که عرض شد ، احتمالا در زمستان حدود ۱۱۰۰۰ الی ۱۲۰۰۰ میلیارد تومان فروش محقق میشه که جمع فروش امسال رو به ۳۲۰۰۰ تا ۳۲۸۰۰ میلیارد تومان میرسونه. همچنین مارجین شرکت از ۲۶٪ به ۳۱-۳۲٪ رسیده. پس امسال حدود ۲۲۲ الی ۲۴۰ تومان سود خالص با سرمایه جدید میسازه. اما سال ۱۴۰۰ با متوسط شمش ۵۷۰ دلاری ( بدبینانه ) و دلار ۲۴۰۰۰ تومانی ۵۰۶۱۶ میلیارد تومان فروش خواهد داشت و مارجین شرکت به حدود ۳۸ الی ۴۰٪ میرسه. بنابراین سال آینده با شمش ۵۷۰ دلاری ( شمش ۱۳.۶ میلیون تومانی بورس کالا ) سود خالص فخوز به ۳۸۴ الی ۴۰۰ تومان میرسه. با فرض تقسیم سود ۱۲۰ تومانی برای امسال ، نسبت PE سهم ۳.۲ الی ۳.۳ واحد هست.
۳- ملی مس : فملی نیمه نخست سال ۱۶۱۹۰ میلیارد تومان فروش و با سرمایه جدید ۴۸.۵ تومان سود خالص به ازای هر سهم محقق کرده. اما صرفا در فصل پاییز ۱۱۷۸۲ میلیارد تومان فروش ثبت کرده. نرخ کاتد داخلی از ۹۳ میلیون در نیمه نخست به ۱۹۰ میلیون در آذر رسیده و کاتد صادراتی هم از ۱۰۱ میلیون به ۱۹۷ میلیون تومان رسیده یعنی تقریبا رشد ۱۰۰٪ در نرخ فروش در پاییز ! بنابراین اگر مشکل صادراتی پیدا نکنه ، در زمستان میتونه ۱۲۶۰۰ الی ۱۳۰۰۰ میلیارد تومان فروش ثبت کنه و جمع فروش ۱۳۹۹ به ۴۰۵۷۲ الی ۴۱۰۰۰ میلیارد تومان برسه و مارجین شرکت هم از ۵۹.۹٪ به حدود ۶۳٪ الی ۶۵٪ افزایش پیدا کنه.بنابراین با سرمایه جدید امسال ۱۲۷ الی ۱۳۰ تومان سود خالص داره. سال بعد با فرض متوسط مس ۸۰۰۰ دلاری ( کاتد ۱۹۰ الی ۲۱۰ میلیون تومان ) ، فروش شرکت به ۵۸۵۰۰ الی ۶۰۰۰۰ میلیارد تومان ( محتاطانه ) میرسه بنابراین سود خالص سال ۱۴۰۰ حدود ۱۹۳ الی ۲۰۰ تومان خواهد بود. با فرض مس ۸۵۰۰ دلاری ، سود خالص شرکت به ۲۲۵ الی ۲۳۵ تومان قابل افزایش هست. با فرض تقسیم سود ۸۰ تومانی ، نسبت PE سهم حدود ۵ الی ۵.۵ واحد هست.
@Marketerchnl
این گروه وضعیت بنیادی مناسبی پیدا کرده که عمده دلیل اون رشد نرخ های جهانی و نتیجتا افزایش مارجین اکثر شرکتهای این صنعت هست.
در این صنعت ، وضعیت #مس و #فولاد بهتر از سایر بخش ها هست. الان مس در محدوده ۸۰۰۰ دلار و شمش ایران در محدوده ۶۰۰ دلار هست. البته شمش بورس کالا به لطف حاتم بخشی های وزارت صمت داره با نرخ پایه ۴۹۰ دلاری عرضه میشه اما با توجه به چشم انداز صعودی شمش ، در صورتی که دیگه تغییرات شبانه توی مقررات بورس کالا نداشته باشیم با جلب اعتماد مصرف کننده هایی که الان به دلیل افزایش عدم اطمینان ترجیح دادن صبر کنن ، میتونه رقابت شکل بگیره و تا نرخ ۵۰۰-۵۱۰ دلار هم رقابت بشه.
وضعیت #روی و #سرب و #آلومینیوم هم مناسب هست اما اگر مس به محدوده های بالاتری برسه ، فلز روی میتونه بخاطر خاصیت کالای جایگزین بودن وضعیت به مراتب بهتری پیدا کنه.
تا انتهای سال ۲۰۲۱ بنظر میرسه مس بتونه محدود ۱۰۰۰۰ دلاری رو فتح کنه ، شمش فولادی منطقه محدوده ۷۵۰-۸۰۰ دلار رو ببینه و روی هم ۳۵۰۰ الی ۴۰۰۰ دلار رو ببینه که مجدد تاکید میکنم وضعیت روی از سک جایی به بعد میتونه تغییر کنه.
در این گروه :
۱- فولاد مبارکه : قبلا عرض شد که با نرخ ورق سرد ۸۱۰-۸۲۰ دلاری و ورق گرم ۷۰۰ دلاری و دلار ۲۴۰۰۰ تومانی ، میتونه ۱۱۱۰۶۰ میلیارد تومان در سال ۱۴۰۰ فروش محقق کنه و به سود خالص ۲۳۷ الی ۲۴۰ تومانی برسه. سال ۹۹ هم سود حدود ۱۷۰ تومانی داره.
نرخ ورقی که در تحلیل قبلی بطور محتاطانه فرض شده بود برای ورق سرد حدود ۱۷.۵ میلیون بود و برای ورق سرد حدود ۱۴ میلیون تومان. اما همین حالا نرخ پایه ورق گرم ۱۵.۵ میلیون و ورق سرد حدود ۱۹ میلیون هست. بنابراین اگر کمی خوشبینانه تر بررسی کنیم ، با ورق سرد ۲۰ تومانی و ورق گرم ۱۶ تومانی ، سود مبارکه سال آینده میتونه تا ۲۵۵ الی ۲۶۰ تومان افزایش پیدا کنه. اگر امسال حدود ۸۵ تومان تقسیم سود داشته باشه ، نسبت PE سهم بین ۴.۱ الی ۴.۵ واحد هست.
۲- فولاد خوزستان : متوسط نرخ شمش بهار حدود ۵.۶ میلیون تومان ، تابستان ۶.۷ میلیون تومان و پاییز حدود ۱۰ میلیون تومان بوده که فعلا در ابتدای زمستان بین ۱۱.۵ تا ۱۳ تومان بوده که بنظر میرسه متوسط زمستان به حدود ۱۳ تومان برسه. شمش صادراتی ( بلوم ، بیلت و اسلب ) هم در زمستان حدود ۵۹۰ الی ۶۲۰ دلار قرار میگیره. فروش نیمه نخست سال ۱۱۲۰۰ میلیارد تومان بوده که با سرمایه جدید ۷۲.۵ تومان سود خالص محقق شده. اما فقط در پاییز حدود ۹۶۰۰ میلیارد تومان فروش ثبت کرده که با متوسط نرخ هایی که عرض شد ، احتمالا در زمستان حدود ۱۱۰۰۰ الی ۱۲۰۰۰ میلیارد تومان فروش محقق میشه که جمع فروش امسال رو به ۳۲۰۰۰ تا ۳۲۸۰۰ میلیارد تومان میرسونه. همچنین مارجین شرکت از ۲۶٪ به ۳۱-۳۲٪ رسیده. پس امسال حدود ۲۲۲ الی ۲۴۰ تومان سود خالص با سرمایه جدید میسازه. اما سال ۱۴۰۰ با متوسط شمش ۵۷۰ دلاری ( بدبینانه ) و دلار ۲۴۰۰۰ تومانی ۵۰۶۱۶ میلیارد تومان فروش خواهد داشت و مارجین شرکت به حدود ۳۸ الی ۴۰٪ میرسه. بنابراین سال آینده با شمش ۵۷۰ دلاری ( شمش ۱۳.۶ میلیون تومانی بورس کالا ) سود خالص فخوز به ۳۸۴ الی ۴۰۰ تومان میرسه. با فرض تقسیم سود ۱۲۰ تومانی برای امسال ، نسبت PE سهم ۳.۲ الی ۳.۳ واحد هست.
۳- ملی مس : فملی نیمه نخست سال ۱۶۱۹۰ میلیارد تومان فروش و با سرمایه جدید ۴۸.۵ تومان سود خالص به ازای هر سهم محقق کرده. اما صرفا در فصل پاییز ۱۱۷۸۲ میلیارد تومان فروش ثبت کرده. نرخ کاتد داخلی از ۹۳ میلیون در نیمه نخست به ۱۹۰ میلیون در آذر رسیده و کاتد صادراتی هم از ۱۰۱ میلیون به ۱۹۷ میلیون تومان رسیده یعنی تقریبا رشد ۱۰۰٪ در نرخ فروش در پاییز ! بنابراین اگر مشکل صادراتی پیدا نکنه ، در زمستان میتونه ۱۲۶۰۰ الی ۱۳۰۰۰ میلیارد تومان فروش ثبت کنه و جمع فروش ۱۳۹۹ به ۴۰۵۷۲ الی ۴۱۰۰۰ میلیارد تومان برسه و مارجین شرکت هم از ۵۹.۹٪ به حدود ۶۳٪ الی ۶۵٪ افزایش پیدا کنه.بنابراین با سرمایه جدید امسال ۱۲۷ الی ۱۳۰ تومان سود خالص داره. سال بعد با فرض متوسط مس ۸۰۰۰ دلاری ( کاتد ۱۹۰ الی ۲۱۰ میلیون تومان ) ، فروش شرکت به ۵۸۵۰۰ الی ۶۰۰۰۰ میلیارد تومان ( محتاطانه ) میرسه بنابراین سود خالص سال ۱۴۰۰ حدود ۱۹۳ الی ۲۰۰ تومان خواهد بود. با فرض مس ۸۵۰۰ دلاری ، سود خالص شرکت به ۲۲۵ الی ۲۳۵ تومان قابل افزایش هست. با فرض تقسیم سود ۸۰ تومانی ، نسبت PE سهم حدود ۵ الی ۵.۵ واحد هست.
@Marketerchnl
اونموقع که اقایون از دلار ۱۵ تومانی صحبت میکردند و کف شاخص ۵۰۰ هزار واحد و ۷۰۰ هزار واحد تعیین میکردند ، این تحلیل هارو نوشتم قبل از سال !
#فولاد مبارکه شش ماهه ۱۲۱ تومان ساخته که به راحتی امسال ۲۴۰ تومان رو میسازه ، با سود سرمایه گذاری ها بالای ۲۵۰ تومان خواهد ساخت. باید صبر کرد دید تقسیم سود زیرمجموعه ها به چه شکل هست.
#زاگرس هم شش ماهه با متوسط متانول ۲۶۰-۲۷۰ دلاری دقیق ۱۸۰۰ تومان ساخت که معادل سالانش میشه ۳۶۰۰ تومان !
البته نرخ ها بیش از چیزی که اونموقع پیش بینی میکردیم رشد کرده ، همه این شرکتها میتونن بیش از اون کف سودی که پیش بینی کردیم بسازن. بحث ارزندگی و عدم ارزندگی نیست. صرفا بحث تحلیلی هست برای بعضی ها !
و در آخر باید تاسف خورد به حال این بازار که این سهم هارو با این سودها ، اینجاها نمیخره ...
@Marketerchnl
#فولاد مبارکه شش ماهه ۱۲۱ تومان ساخته که به راحتی امسال ۲۴۰ تومان رو میسازه ، با سود سرمایه گذاری ها بالای ۲۵۰ تومان خواهد ساخت. باید صبر کرد دید تقسیم سود زیرمجموعه ها به چه شکل هست.
#زاگرس هم شش ماهه با متوسط متانول ۲۶۰-۲۷۰ دلاری دقیق ۱۸۰۰ تومان ساخت که معادل سالانش میشه ۳۶۰۰ تومان !
البته نرخ ها بیش از چیزی که اونموقع پیش بینی میکردیم رشد کرده ، همه این شرکتها میتونن بیش از اون کف سودی که پیش بینی کردیم بسازن. بحث ارزندگی و عدم ارزندگی نیست. صرفا بحث تحلیلی هست برای بعضی ها !
و در آخر باید تاسف خورد به حال این بازار که این سهم هارو با این سودها ، اینجاها نمیخره ...
@Marketerchnl
این گزیده ای از جداول فورکست سود امسال #وبصادر بود که ما حدودا 2 ماه قبل تحلیل کرده بودیم. مهم ترین مفروض در این تحلیل ، نرخ تسعیر ارز هست که ما برای کل سال 1400 ( نه شش ماهه ) کف نرخ نیما یعنی حدود 21000 تومان برای هر دلار درنظر گرفته بودیم. در اینصورت همونطور که مشخص هست بانک صادرات امسال میتواند حدود 19 تومان سود خالص داشته باشد. سال گذشته حدود 8 همت سود حاصل از عرضه وسپهر و فروش سهام بود که این سود غیر تکرار شونده هست و امسال این سود وجود ندارد و صرفا سود ناشی از تقسیم سود زیر مجموعه ها بعلاوه سود حاصل از اوراق شناسایی میشود.
@Marketerchnl
@Marketerchnl
برای اینکه مقایسه بین گزارش شش ماهه و فورکست سود شرکت ساده بشه ، من گزارش شش ماهه و فورکست سال 1400 رو در کنار هم قرار دادم. همونطور که میبینید ، گزارش شرکت در تک تک سطر ها مطابق پیش بینی بوده. حتی در درآمدها پیش بینی ما 32.7 همت درآمد تسهیلات بوده که شرکت در شش ماهه 18 همت محقق کرده که چند درصد بیشتر از پیش بینی ما بوده و همچنین پیش بینی ما تراز 3550 میلیاردی برای کل سال بوده که بانک شش ماهه به این عدد رسیده ! تنها سطری که تفاوت دارد سطر درآمد ارزی هست که بطور مشخص به دلیل اینکه بانک مرکزی در گزارشات شش ماهه به بانکها نرخ نداده و همان نرخ 15900 تومانی سال گذشته رو ابلاغ کرده ، درآمد شناسایی شده در این سطر هم به نسبت پیش بینی عقب هست. حالا اگر بانک مرکزی آخر سال فرضا نرخ 21 تومان رو به بانکها بدهد ، این سطر هم مثل پیش بینی خواهد شد و گزارش 12 ماهه کاملا متفاوت نسبت به چیزی که امروز بازار در ذهن خود دارد خواهد بود.
@Marketerchnl
@Marketerchnl
Sina Soleymani
برای اینکه مقایسه بین گزارش شش ماهه و فورکست سود شرکت ساده بشه ، من گزارش شش ماهه و فورکست سال 1400 رو در کنار هم قرار دادم. همونطور که میبینید ، گزارش شرکت در تک تک سطر ها مطابق پیش بینی بوده. حتی در درآمدها پیش بینی ما 32.7 همت درآمد تسهیلات بوده که شرکت…
بنظرم بازار امروز بیش از حد غیر منطقی عمل کرد. بجز یک سطر هزینه های بانک ملت که ابهام زیادی داشت ، عملکرد بانکها با وجود اینکه نرخ تسعیر ارز هم نداشتند ، عملکرد مناسبی بود. باید این رو درنظر گرفت که درآمدهای کارمزد و سرمایه گذاری رشد چشمگیری داشته ، مارجین فعالیت عملیاتی بانک ها به شدت بهبود داشته و نمیتوان صرفا به دلیل اینکه نرخ تسعیر ارز شش ماهه بهشون داده نشده ، این سهام رو فروخت اون هم در این قیمت ها !
تحلیل صنعت بانکی پیچیده و دشوار هست ، بنده هم قبول دارم. اما واقعیت این هست که بانک ملت 60 همتی و بانک صادرات 30 همتی و بانک تجارت 40 همتی ، خیلی نیاز به تحلیل ندارند. به این دلیل که اگر ترازنامه اشون رو نگاه کنید میبینید که مثلا بانک صادرات تقریبا به ارزش دفتری رسیده !!! ضمن اینکه فرضا اگر انتهای سال نرخ ارز به 30 تومان برسه و نرخ نیما 25 تومان باشه ، امکان نداره نرخ تسعیر بانکها همان 15900 باقی بمونه.
من فکر میکنم این سهم در این قیمتها نمیمونه ، ولی گله ای هم نسبت به بازار وجود نداره چون قاعده بازی این هست که قیمت ها حول ارزش ذاتی نوسان میکنه و باید این رو پذیرفت ! ولی این مشخص هست که قطعا در این قیمت ها خریداران خوبی هم خواهند داشت چون این نوسانات حول ارزش ذاتی هست که بهترین فرصت هارو فراهم میکنه با کمی چاشنی صبر !
@Marketerchnl
تحلیل صنعت بانکی پیچیده و دشوار هست ، بنده هم قبول دارم. اما واقعیت این هست که بانک ملت 60 همتی و بانک صادرات 30 همتی و بانک تجارت 40 همتی ، خیلی نیاز به تحلیل ندارند. به این دلیل که اگر ترازنامه اشون رو نگاه کنید میبینید که مثلا بانک صادرات تقریبا به ارزش دفتری رسیده !!! ضمن اینکه فرضا اگر انتهای سال نرخ ارز به 30 تومان برسه و نرخ نیما 25 تومان باشه ، امکان نداره نرخ تسعیر بانکها همان 15900 باقی بمونه.
من فکر میکنم این سهم در این قیمتها نمیمونه ، ولی گله ای هم نسبت به بازار وجود نداره چون قاعده بازی این هست که قیمت ها حول ارزش ذاتی نوسان میکنه و باید این رو پذیرفت ! ولی این مشخص هست که قطعا در این قیمت ها خریداران خوبی هم خواهند داشت چون این نوسانات حول ارزش ذاتی هست که بهترین فرصت هارو فراهم میکنه با کمی چاشنی صبر !
@Marketerchnl