Вчера был первый случай в истории расчета индекса, когда S&P-500 падает на 4% или больше, а индикатор волатильности VIX («фактор страха») остается ниже отметки 30%. Обычно такие сильные падения сопровождаются резким ростом VIX, а уровнем, который статистически считается «экстремальным страхом», является отметка не ниже 45%.
О чем это говорит? На мой взгляд, о том, что народ еще по-настоящему «не испугался», и у рынка еще остается потенциал для снижения даже в краткосрочной перспективе. Про долгосрочную мы сейчас не говорим, ее еще предстоит оценить в свете новой экономической парадигмы гегемона.
Не знаю, насколько велик этот потенциал, но весенне-летние минимумы индекса 2024 года на уровне 5000-5100 пунктов представляются логичной зоной притяжения.
Не является инвестиционной рекомендацией
О чем это говорит? На мой взгляд, о том, что народ еще по-настоящему «не испугался», и у рынка еще остается потенциал для снижения даже в краткосрочной перспективе. Про долгосрочную мы сейчас не говорим, ее еще предстоит оценить в свете новой экономической парадигмы гегемона.
Не знаю, насколько велик этот потенциал, но весенне-летние минимумы индекса 2024 года на уровне 5000-5100 пунктов представляются логичной зоной притяжения.
Не является инвестиционной рекомендацией
Вчера написал про уровень 45% для VIX, который считается неким водоразделом между «нормой» и «паникой», и вот, пожалуйста. Индекс S&P-500 упал ровно в ожидаемую зону между 5000 и 5100 пунктов, а VIX закрыл день ровно на отметке 45%.
Это не означает, что он не может вырасти еще больше. Например, не далее как в июле 2024 года VIX был на отметке 65%, а в марте 2020 на отметке 85%. Недолго, всего 1-2 дня, но был.
Тем не менее, уровень VIX 45% встречается крайне нечасто, и поэтому мне показалось полезным поделиться вот этой статистикой. Тут показана динамика индекса на разных периодах от 1 дня до 2 недель после того, как VIX впервые достигал 45%. Не сказать, что прямо супер-позитивно, но определенный позитивный уклон на этих коротких временных горизонтах все же есть.
Я бы поставил на то, что, если в понедельник нас не накроет Black Monday по аналогии с 1987 годом, то на рынке акций может начать формироваться локальный минимум. О более долгосрочных тенденциях эти значения VIX ничего не говорят, тем более, что вероятность рецессии на фоне торговых войн заметно повысилась.
Это не означает, что он не может вырасти еще больше. Например, не далее как в июле 2024 года VIX был на отметке 65%, а в марте 2020 на отметке 85%. Недолго, всего 1-2 дня, но был.
Тем не менее, уровень VIX 45% встречается крайне нечасто, и поэтому мне показалось полезным поделиться вот этой статистикой. Тут показана динамика индекса на разных периодах от 1 дня до 2 недель после того, как VIX впервые достигал 45%. Не сказать, что прямо супер-позитивно, но определенный позитивный уклон на этих коротких временных горизонтах все же есть.
Я бы поставил на то, что, если в понедельник нас не накроет Black Monday по аналогии с 1987 годом, то на рынке акций может начать формироваться локальный минимум. О более долгосрочных тенденциях эти значения VIX ничего не говорят, тем более, что вероятность рецессии на фоне торговых войн заметно повысилась.
ОБЪЯВЛЕНИЕ ДЛЯ ЧИТАТЕЛЕЙ КАНАЛА!
Рекомендую вебинар моего друга Арсения Волынова, автора канала "РАНТЬЕ" и директора консалтинговой компании «ААВ Эдвайзори сервисис», специализирующейся на программах второго гражданства и ВНЖ.
8 апреля, в 19:00 (МСК) он вместе с экспертами из компании Tranio проведёт вебинар на две актуальные темы:
🇰🇬 Гражданство Кыргызстана за инвестиции:
Паспорт, который можно получить быстро и без лишней бюрократии.
🇬🇷 Недвижимость в Греции с ВНЖ ЕС:
Как выгодно инвестировать в европейскую недвижимость, получить стабильный доход и возможность свободно перемещаться по странам ЕС.
Полезно инвесторам, хайнетам, юристам и профессионалам финансового сектора и всем, кто заинтересован.
Регистрация по ссылке
#партнерскийпост
Рекомендую вебинар моего друга Арсения Волынова, автора канала "РАНТЬЕ" и директора консалтинговой компании «ААВ Эдвайзори сервисис», специализирующейся на программах второго гражданства и ВНЖ.
8 апреля, в 19:00 (МСК) он вместе с экспертами из компании Tranio проведёт вебинар на две актуальные темы:
🇰🇬 Гражданство Кыргызстана за инвестиции:
Паспорт, который можно получить быстро и без лишней бюрократии.
🇬🇷 Недвижимость в Греции с ВНЖ ЕС:
Как выгодно инвестировать в европейскую недвижимость, получить стабильный доход и возможность свободно перемещаться по странам ЕС.
Полезно инвесторам, хайнетам, юристам и профессионалам финансового сектора и всем, кто заинтересован.
Регистрация по ссылке
#партнерскийпост
webinar.tranio.ru
Самый выгодный путь к «золотой визе» Греции
Научим выбирать объекты так, чтобы вместе с ВНЖ Греции вы получали высокодоходный актив в Европе
До прошлой недели в истории рынка акций США было всего 15 случаев, когда индекс два дня подряд падал на 4,5% или больше. Причем, 10 из них пришлись на период Великой Депрессии в 1930-х годах.
После этого индекс торговался еще ниже через 1 и 2 месяца всего дважды, а через 6 месяцев- всего один раз. А в периоды, не относящиеся к Великой Депрессии, такое 2-дневное снижение рынка всегда происходило у циклических минимумов, после чего рынок возобновлял рост.
На прошлой неделе произошел 16-й случай (в четверг и пятницу индекс падал на 4,5% или больше). Даже если начавшиеся торговые войны приведут к мировому кризису, сравнимому по масштабам с 30-ми годами прошлого века, статистика говорит в пользу как минимум торгуемого «отскока», который может начаться с текущих уровней или где-то рядом с ними.
Как обычно, это не гарантия и не рекомендация, а всего лишь любопытное историческое наблюдение. Как его использовать (и стоит ли это делать), каждый решит для себя сам. Лично я предпочел бы дождаться формирования каких-то разворотных паттернов самой ценой, а не пытаться «поймать дно». Но это дело вкуса.
После этого индекс торговался еще ниже через 1 и 2 месяца всего дважды, а через 6 месяцев- всего один раз. А в периоды, не относящиеся к Великой Депрессии, такое 2-дневное снижение рынка всегда происходило у циклических минимумов, после чего рынок возобновлял рост.
На прошлой неделе произошел 16-й случай (в четверг и пятницу индекс падал на 4,5% или больше). Даже если начавшиеся торговые войны приведут к мировому кризису, сравнимому по масштабам с 30-ми годами прошлого века, статистика говорит в пользу как минимум торгуемого «отскока», который может начаться с текущих уровней или где-то рядом с ними.
Как обычно, это не гарантия и не рекомендация, а всего лишь любопытное историческое наблюдение. Как его использовать (и стоит ли это делать), каждый решит для себя сам. Лично я предпочел бы дождаться формирования каких-то разворотных паттернов самой ценой, а не пытаться «поймать дно». Но это дело вкуса.
Небольшое веселое наблюдение. Вчера Трамп сказал, что сейчас самое время покупать («This is a great time to buy»). Через пару часов после этого началось одно из самых мощных в истории рынка ралли. Например, дневной рост Насдака (QQQ +12%) оказался 2-м за все время его расчета. Но тут дело даже не в конкретных цифрах. В свой первый срок на должности президента Трамп тоже говорил ровно такую же фразу. Это было в Рождество 2018 года, после довольно жесткого 4-го квартала и коррекции на 20%. По удачному стечению обстоятельств это оказалось САМЫМ дном рынка, после чего начался мощный аптренд, который продолжился до начала ковидного локдауна в 2020 году. Просто какой-то гений маркет-тайминга. Совпадение? Возможность для инсайдерской торговли? Узнаем со временем.
«И эти люди запрещают нам ковыряться в носу!» (с)
«И эти люди запрещают нам ковыряться в носу!» (с)
Полгода назад фонд QuantumLight, основанный Ником Сторонским (Revolut) и Ильёй Кондрашовым (Kriya Finance), обратил на себя внимание рынка новой моделью работы в венчурных инвестициях.
В отличие от традиционного подхода, основанного на субъективных оценках команд и продуктов, QuantumLight делает ставку на искусственный интеллект. AI Модель Aleph анализирует более 60 000 компаний по 300+ параметрам — от финансовых показателей до оценки команды и рынка. Цель — минимизировать человеческий фактор и повысить вероятность успешного выбора стартапов.
На тот момент фонд уже показал доходность до 40% годовых, а cреди инвесторов известны — Sequoia, Index, DST, Coatue и Питер Тиль, что добавляет веса стратегии.
Сегодня фонд снова открыл раунд для ограниченного круга инвесторов. В портфеле — 14+ AI-компаний, включая Mistral AI, Robin AI, Ghost Autonomy, Monta, ElevenLabs и другие, а весь портфель уже оценивается 1,4Х. Фокус остается на поздних стадиях развития с потенциалом кратного роста.
Private allocation в таком фонде — это уникальная возможность собрать портфель из 30 стартапов, доступных институциональным инвесторам.
Доступ к сделке открыт только до середины апреля. После этого окно участия будет закрыто. Оставьте заявку сейчас, чтобы не упустить возможность войти в раунд вместе с ведущими инвесторами рынка.
#партнерскийпост
В отличие от традиционного подхода, основанного на субъективных оценках команд и продуктов, QuantumLight делает ставку на искусственный интеллект. AI Модель Aleph анализирует более 60 000 компаний по 300+ параметрам — от финансовых показателей до оценки команды и рынка. Цель — минимизировать человеческий фактор и повысить вероятность успешного выбора стартапов.
На тот момент фонд уже показал доходность до 40% годовых, а cреди инвесторов известны — Sequoia, Index, DST, Coatue и Питер Тиль, что добавляет веса стратегии.
Сегодня фонд снова открыл раунд для ограниченного круга инвесторов. В портфеле — 14+ AI-компаний, включая Mistral AI, Robin AI, Ghost Autonomy, Monta, ElevenLabs и другие, а весь портфель уже оценивается 1,4Х. Фокус остается на поздних стадиях развития с потенциалом кратного роста.
Private allocation в таком фонде — это уникальная возможность собрать портфель из 30 стартапов, доступных институциональным инвесторам.
Доступ к сделке открыт только до середины апреля. После этого окно участия будет закрыто. Оставьте заявку сейчас, чтобы не упустить возможность войти в раунд вместе с ведущими инвесторами рынка.
#партнерскийпост
Несколько наблюдений по поводу относительной динамики акций с высокой бетой и акций с низкой волатильностью (High Beta vs Low Vol). Это соотношение удобно анализировать, так как давно существуют ETF на оба этих фактора (SPHB и SPLV).
Во-первых, возврат к среднему. Несмотря на продолжительные периоды опережающей динамики одного из факторов, до сих пор все заканчивалось тем, что соотношение возвращалось в середину исторического диапазона. Что косвенно подтверждает циклический характер рынка акций.
Во-вторых, отсутствие долгосрочной премии за риск. Соотношение SPHB/SPLV сейчас находится на том же уровне, где и в 2012 году. То есть, инвесторы в акции с высокой бетой, в среднем, не получили повышенной доходности за 13 лет, хотя по определению держали акции с повышенным риском. Такое же утверждение справедливо и для других периодов, например, с 2018 или с 2022 года.
Наконец, в-третьих, наиболее интересное, на мой субъективный взгляд, наблюдение. Отклонение соотношения от своей 200-дневной средней на прошлой неделе достигло отметки -20% (сейчас немного отскочило до -16%). Это говорит о том, что отставание акций с высокой бетой даже по историческим меркам довольно сильно затянулось. Это не гарантирует, но повышает вероятность- опять же, если смотреть на историю- начало нового цикла опережающей динамики SPHB относительно SPLV.
По крайней мере, для этого рынком «созданы условия», и если они будут проигнорированы реальной динамикой цен, это будет означать, что «сломалось» что-то внутри, меняется парадигма, и рынок вступает в фазу затяжного отставания “high beta”, которая может продлиться и год, и два. А вот это уже будет совсем нехорошо для инвесторов в широкие индексы, так как в здоровом рынке бумаги с высокой бетой обычно лидируют.
На данный момент уровень поддержки сработал, и будем надеяться, что он удержится и в дальнейшем, помогая акциям как классу активов вернуться на траекторию роста на следующие несколько месяцев.
Во-первых, возврат к среднему. Несмотря на продолжительные периоды опережающей динамики одного из факторов, до сих пор все заканчивалось тем, что соотношение возвращалось в середину исторического диапазона. Что косвенно подтверждает циклический характер рынка акций.
Во-вторых, отсутствие долгосрочной премии за риск. Соотношение SPHB/SPLV сейчас находится на том же уровне, где и в 2012 году. То есть, инвесторы в акции с высокой бетой, в среднем, не получили повышенной доходности за 13 лет, хотя по определению держали акции с повышенным риском. Такое же утверждение справедливо и для других периодов, например, с 2018 или с 2022 года.
Наконец, в-третьих, наиболее интересное, на мой субъективный взгляд, наблюдение. Отклонение соотношения от своей 200-дневной средней на прошлой неделе достигло отметки -20% (сейчас немного отскочило до -16%). Это говорит о том, что отставание акций с высокой бетой даже по историческим меркам довольно сильно затянулось. Это не гарантирует, но повышает вероятность- опять же, если смотреть на историю- начало нового цикла опережающей динамики SPHB относительно SPLV.
По крайней мере, для этого рынком «созданы условия», и если они будут проигнорированы реальной динамикой цен, это будет означать, что «сломалось» что-то внутри, меняется парадигма, и рынок вступает в фазу затяжного отставания “high beta”, которая может продлиться и год, и два. А вот это уже будет совсем нехорошо для инвесторов в широкие индексы, так как в здоровом рынке бумаги с высокой бетой обычно лидируют.
На данный момент уровень поддержки сработал, и будем надеяться, что он удержится и в дальнейшем, помогая акциям как классу активов вернуться на траекторию роста на следующие несколько месяцев.
Мне на глаза попалась очень говорящая картинка от sentimentrader.com.
Оказывается, за всю историю расчета VIX было всего 4 случая, когда этот индикатор волатильности по ценам закрытия дня сначала уходил выше 50, а затем снова опускался ниже 30. Я проверил- именно по ценам закрытия, так как внутри дня таких колебаний было больше (хотя и не намного, я насчитал еще три случая в дополнение к этим четырем).
Так вот, во всех 4-х предыдущих случаях такое развитие событий (закрытие дня VIX выше 50, а затем ниже 30 через какое-то время) приводило к тому, что на рынке акций формировалось значимое торгуемое дно. Это хорошо видно из графика S&P-500, на который эти моменты нанесены зелеными точками.
Обратите внимание на даты, когда это происходило:
- в начале 1988 г. (после «черного понедельника» в октябре 1987 г.),
- в конце 2002 г., после краха доткомов и падения Насдака на 75%,
- в мае 2009 г., после того, как финансовый мир начал восстанавливаться от последствий глобального финансового кризиса,
- в мае 2020 г., после того, как не только финансовый, но и весь остальной мир начал отходить от первого ковидного шока.
Иначе говоря, возврат VIX по ценам закрытия дня ниже 30 после нахождения на уровнях выше 50 происходил уже после того, как все (ну, или почти все) худшее с рынком, то есть, с ценами, уже произошло. Да, рынок мог после этого уходить еще пониже, но просадки после сигналов не шли ни в какое сравнение с просадками до них. То есть, соотношение потенциальной доходности и риска снова резко смещалось в пользу «быков».
Возвращаясь в сегодняшнюю реальность, замечаем, что 8.04 VIX закрыл день выше 50, а вчера он чуть было не подал пятый сигнал в своей истории (не случилось, так как день закрылся чуть выше 30). И возникает два вопроса. Первый: сможет ли VIX все-таки закрыться формально ниже 30 и подтвердить сигнал? Второй: сработает ли закономерность и на этот раз, или же хаотичные и импульсивные решения отдельно взятых политиков, неравнодушных к автозагару, её нарушат?
Оказывается, за всю историю расчета VIX было всего 4 случая, когда этот индикатор волатильности по ценам закрытия дня сначала уходил выше 50, а затем снова опускался ниже 30. Я проверил- именно по ценам закрытия, так как внутри дня таких колебаний было больше (хотя и не намного, я насчитал еще три случая в дополнение к этим четырем).
Так вот, во всех 4-х предыдущих случаях такое развитие событий (закрытие дня VIX выше 50, а затем ниже 30 через какое-то время) приводило к тому, что на рынке акций формировалось значимое торгуемое дно. Это хорошо видно из графика S&P-500, на который эти моменты нанесены зелеными точками.
Обратите внимание на даты, когда это происходило:
- в начале 1988 г. (после «черного понедельника» в октябре 1987 г.),
- в конце 2002 г., после краха доткомов и падения Насдака на 75%,
- в мае 2009 г., после того, как финансовый мир начал восстанавливаться от последствий глобального финансового кризиса,
- в мае 2020 г., после того, как не только финансовый, но и весь остальной мир начал отходить от первого ковидного шока.
Иначе говоря, возврат VIX по ценам закрытия дня ниже 30 после нахождения на уровнях выше 50 происходил уже после того, как все (ну, или почти все) худшее с рынком, то есть, с ценами, уже произошло. Да, рынок мог после этого уходить еще пониже, но просадки после сигналов не шли ни в какое сравнение с просадками до них. То есть, соотношение потенциальной доходности и риска снова резко смещалось в пользу «быков».
Возвращаясь в сегодняшнюю реальность, замечаем, что 8.04 VIX закрыл день выше 50, а вчера он чуть было не подал пятый сигнал в своей истории (не случилось, так как день закрылся чуть выше 30). И возникает два вопроса. Первый: сможет ли VIX все-таки закрыться формально ниже 30 и подтвердить сигнал? Второй: сработает ли закономерность и на этот раз, или же хаотичные и импульсивные решения отдельно взятых политиков, неравнодушных к автозагару, её нарушат?