ЦБ снова повторил свой прогноз по инфляции на 2024 год – 6,5-7%. SberCIB также прогнозирует инфляцию по итогам года в 6,5%. Консенсус-прогноз инфляции по опросу ЦБ - 5,5%, прогноз по оценке Минэкономразвития - 5,1%. Сейчас же в пересчёте на год инфляция составляет 9%. Можно ли ожидать в следующие четыре месяца замедления темпов роста инфляции? Ведь, к примеру, такие проинфляционные факторы, как рост бюджетных расходов правительства и рост реальных зарплат никуда не делись? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах:
Высокие расходы никуда не делись, но они уже полгода не растут. Экономика «переварила» повышение тарифов, рост зарплат также снизил темп. Резкий рост расходов возможен из-за не экономических факторов, но без новых «чёрных лебедей» всё должно быть довольно устойчиво. Плюс самый бурный рост цен в 2023 году фиксировался в четвертом квартале - так что арифметически инфляция должна снизиться ещё и из-за более высокой базы.
Управляющий директор инвесткомпании «Риком траст» Дмитрий Целищев:
В текущих реалиях мы скорее поддержали бы прогноз ЦБ по уровню инфляции в 6.5-7% по итогам 2024 года, так как предпринятые ранее меры начинают оказывать положительное влияние и ослабевают инфляционное давление. В пользу этого мы видим замедление кредитования бизнеса и временный отток денежных средств с фондового на банковский рынок, что является подтверждением формирования накоплений при уже достаточно высокой стоимости денег.
Начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, к.э.н. Сергей Заверский:
Достижение по итогам года инфляцией уровня прогноза ЦБ вряд ли возможно. Данные последних недель показывают, что инфляция продолжает расти, пусть и медленными темпами, и даже периодически наблюдаемой дефляции в августе, скорее всего, так и не случится. Одновременно инфляционные ожидания и населения, и предприятий продолжают расти. С учетом того, что это происходит на фоне повышения ставки на протяжении уже более года, становится очевидным, что даже если ЦБ снова повысит ключевую ставку, быстрого снижения инфляции мы не увидим. А чтобы прогнозы сбылись, её снижение должно быть в оставшиеся месяцы значительным.
Вместе с тем, некоторое замедление инфляции, скорее всего, будет наблюдаться, в том числе вследствие статистического эффекта, связанного с высокой базой конца прошлого года. В целом же, ситуация с расхождением прогнозов и реальности в условиях крайне жесткой ДКП в очередной раз поднимает вопрос о том, насколько адекватно сложившимся в российской экономике условиям текущее значение цели по инфляции.
Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах:
Высокие расходы никуда не делись, но они уже полгода не растут. Экономика «переварила» повышение тарифов, рост зарплат также снизил темп. Резкий рост расходов возможен из-за не экономических факторов, но без новых «чёрных лебедей» всё должно быть довольно устойчиво. Плюс самый бурный рост цен в 2023 году фиксировался в четвертом квартале - так что арифметически инфляция должна снизиться ещё и из-за более высокой базы.
Управляющий директор инвесткомпании «Риком траст» Дмитрий Целищев:
В текущих реалиях мы скорее поддержали бы прогноз ЦБ по уровню инфляции в 6.5-7% по итогам 2024 года, так как предпринятые ранее меры начинают оказывать положительное влияние и ослабевают инфляционное давление. В пользу этого мы видим замедление кредитования бизнеса и временный отток денежных средств с фондового на банковский рынок, что является подтверждением формирования накоплений при уже достаточно высокой стоимости денег.
Начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, к.э.н. Сергей Заверский:
Достижение по итогам года инфляцией уровня прогноза ЦБ вряд ли возможно. Данные последних недель показывают, что инфляция продолжает расти, пусть и медленными темпами, и даже периодически наблюдаемой дефляции в августе, скорее всего, так и не случится. Одновременно инфляционные ожидания и населения, и предприятий продолжают расти. С учетом того, что это происходит на фоне повышения ставки на протяжении уже более года, становится очевидным, что даже если ЦБ снова повысит ключевую ставку, быстрого снижения инфляции мы не увидим. А чтобы прогнозы сбылись, её снижение должно быть в оставшиеся месяцы значительным.
Вместе с тем, некоторое замедление инфляции, скорее всего, будет наблюдаться, в том числе вследствие статистического эффекта, связанного с высокой базой конца прошлого года. В целом же, ситуация с расхождением прогнозов и реальности в условиях крайне жесткой ДКП в очередной раз поднимает вопрос о том, насколько адекватно сложившимся в российской экономике условиям текущее значение цели по инфляции.
ЦМАКП в своём мониторинге описывает, чем опасен долгий период жёсткой денежно-кредитной политики, проводимой сейчас ЦБ. Если кратко – большой навес денег, находящихся сейчас на депозитах (а это уже почти 50 трлн руб.) в случае ослабления ДКП, а также улучшения внешнеполитических условий и возобновления импорта из «недружественных стран» хлынут на потребительский рынок:
«Заметим, что затягивание периода высоких процентных ставок одновременно затруднит и последующий выход из жёсткой антиинфляционной денежно-кредитной политики. Это связано со следующим парадоксом. Высокие процентные ставки:
- стимулируют перераспределение средств населения из потребления в сбережение (отражением этого является наблюдаемая высокая динамика банковских депозитов). Это, при прочих равных условиях, ограничивает текущую инфляцию;
- ведут к интенсивному притоку процентных поступлений на вклады населения (в первом полугодии 2024 г. треть прироста объёма вкладов была связана с капитализацией полученных процентов). Это, при прочих равных условиях, обуславливает ускорение роста денежной массы. Пока уровень ставок по вкладам высок, эти средства присоединяются к сбережениям, и остаются «замороженными» - не выплёскиваются на потребительский рынок. Но чем дольше затягивается ситуация аномально высоких ставок, тем больше этот «навес», и тем масштабнее потенциал его последующего воздействия на уровень потребительских цен, который может реализоваться при начале цикла снижения ставок».
Такая ситуация происходила во многим странах, особенно в период «военного кейнсианства», точнее, быстрого выхода из него – как, к примеру, в США в 1946-1948 годах. Сегодня опишу тот американский опыт.
«Заметим, что затягивание периода высоких процентных ставок одновременно затруднит и последующий выход из жёсткой антиинфляционной денежно-кредитной политики. Это связано со следующим парадоксом. Высокие процентные ставки:
- стимулируют перераспределение средств населения из потребления в сбережение (отражением этого является наблюдаемая высокая динамика банковских депозитов). Это, при прочих равных условиях, ограничивает текущую инфляцию;
- ведут к интенсивному притоку процентных поступлений на вклады населения (в первом полугодии 2024 г. треть прироста объёма вкладов была связана с капитализацией полученных процентов). Это, при прочих равных условиях, обуславливает ускорение роста денежной массы. Пока уровень ставок по вкладам высок, эти средства присоединяются к сбережениям, и остаются «замороженными» - не выплёскиваются на потребительский рынок. Но чем дольше затягивается ситуация аномально высоких ставок, тем больше этот «навес», и тем масштабнее потенциал его последующего воздействия на уровень потребительских цен, который может реализоваться при начале цикла снижения ставок».
Такая ситуация происходила во многим странах, особенно в период «военного кейнсианства», точнее, быстрого выхода из него – как, к примеру, в США в 1946-1948 годах. Сегодня опишу тот американский опыт.
В остро дефицитных специальностях на смену резкому росту зарплат приходит «охлаждение». Так, в складском сегменте Московского региона по итогам 2023 года рост зарплат составил 67% а у линейного (малоквалифицированного и малооплачиваемого персонала) – и вовсе 85%, по данным IBC Real Estate. Но и этот рост в основном пришёлся на первое полугодие прошлого года. А вот год к году, июль 2024 к июлю 2023 зарплаты выросли всего на 10% в номинальном выражении. При официальной инфляции в 9% это означает, что реального прироста зарплат в складском сегменте Московского региона больше нет.
Причём остановка реальных зарплат произошла на фоне резкого прироста складов по площади и продолжающегося их дефицита.
Причём остановка реальных зарплат произошла на фоне резкого прироста складов по площади и продолжающегося их дефицита.
Прогноз от SberCIB по ключевой ставке на остаток 2024-го и на 2025 год. Обычно их прогнозы всегда близки к реализации ДКП Центробанком.
Даже в базовом, безрисковом сценарии, ключевая ставка до конца 2025 года не опустится ниже 14%.
Что это означает для потребительского рынка? Что ставки по залоговым кредитам (ипотека, автокредиты, кредиты под залог имущества) вряд ли будет ниже 16%. По беззалоговым кредитам – не будет ниже 17-19%.
Тому же рынку новостроек и ИЖС, и особенно «вторичке» (где совсем нет никаких льготных программ) придётся жить на очень «голодном пайке».
Судя по очень осторожной политике ЦБ, скорее всего и 2026-й будет годом дорогих денег.
Даже в базовом, безрисковом сценарии, ключевая ставка до конца 2025 года не опустится ниже 14%.
Что это означает для потребительского рынка? Что ставки по залоговым кредитам (ипотека, автокредиты, кредиты под залог имущества) вряд ли будет ниже 16%. По беззалоговым кредитам – не будет ниже 17-19%.
Тому же рынку новостроек и ИЖС, и особенно «вторичке» (где совсем нет никаких льготных программ) придётся жить на очень «голодном пайке».
Судя по очень осторожной политике ЦБ, скорее всего и 2026-й будет годом дорогих денег.
Смог ли крайне правый популист, либертарианец и последователь идей Трампа Милей «починить» упадочную экономику Аргентины?
После восьми месяцев его президентства мы видим – нет, не смог, хотя он шёл на выборы с радикальной экономической программой и даже пытался её воплощать первые месяцы.
Инфляция в Аргентине так и непобедима, и сейчас она в годовом исчислении составляет около 260%.
Количество жителей Аргентины, живущих в бедности, продолжает расти: в 2017 году их было 25% населения, сегодня – 52%.
Более того, коллапс финансовой системы в Аргентине привёл к тому, что в июле провинция Ла-Риоха прибегла к выпуску собственной квазивалюты «чачо». Её примеру хотят последовать и другие провинции, разочаровавшиеся в постоянно девальвирующемся песо и так и не дождавшиеся обещанного Милеем перехода на американский доллар.
После восьми месяцев его президентства мы видим – нет, не смог, хотя он шёл на выборы с радикальной экономической программой и даже пытался её воплощать первые месяцы.
Инфляция в Аргентине так и непобедима, и сейчас она в годовом исчислении составляет около 260%.
Количество жителей Аргентины, живущих в бедности, продолжает расти: в 2017 году их было 25% населения, сегодня – 52%.
Более того, коллапс финансовой системы в Аргентине привёл к тому, что в июле провинция Ла-Риоха прибегла к выпуску собственной квазивалюты «чачо». Её примеру хотят последовать и другие провинции, разочаровавшиеся в постоянно девальвирующемся песо и так и не дождавшиеся обещанного Милеем перехода на американский доллар.
Об инфляционном шоке, следующим за окончанием периода «военного кейнсианства». Снова обращусь к книге профессора Изабеллы Вебер «Как Китай избежал шоковой терапии. Дебаты о рыночной реформе».
После смерти президента Рузвельта главой США стал Трумэн, очень не любивший «всё левое». А весь пул экономистов при власти во время президентства Рузвельта был, по американским понятиям, левым. Уже летом 1945 года из правительственных агентств они были удалены, включая великого экономиста Гэлбрайта, кейнсианца, спасшего американскую экономику во время Второй мировой войны.
Существенно более правый пул экономистов при Трумэне пренебрёг призывам левых «рузвельтианцев» не снимать быстро все те положения «военного кейнсианства», что держали в узде потребительский спрос. И вот к чему это привело:
«Внезапное снятие почти всех мер контроля над ценами привело к инфляционному росту цен, которые и предсказывали сотрудники Управления по регулированию цен и экономисты (в основной своей массе т.н. «левые», кейнсинацы -Т.) в своём письме Трумэну.
Цены на ключевые сырьевые товары, такие как стальной лом, медь, олово, каучук, по-прежнему устанавливались правительством, а также размер арендной платы за жильё, цены на сахар и рис оставались под контролем.
Но цены всё равно быстро выросли после того, как действие Закона о контроле над ценами истекло. Ежегодный рост цен при «военном кейнсианстве» составлял в среднем 2,3% в год с апреля 1943 по июнь 1946 года. Индекс же 28-ми важнейших сырьевых товаров вырос на 35% только за первые 6 дней июля 1946 года (!!!).
В целом цены на сырьевые товары в течение первого месяца без контроля росли такими темпами, что за год смогли бы увеличиться на 67,4%.
В результате администрацией Трумэна вновь были введены выборочные меры контроля.
Общий годовой уровень инфляции (включая цены на те товары, над которыми сохранялся правительственный контроль) оставался значительно выше 10%, а инфляция потребительских цен в 1947 году достигла 14,5%.
Ещё один знаменитый экономист, кейнсианец и неомарксист Михаил Калецкий, по поручению Департамента по экономической политике ООН занимался изучением послевоенных инфляционных тенденций в США. Он показал, что резко выросли цены на основное сырьё и продукты питания, на которые спрос со стороны производителей и потребителей неэластичен.
Повышение заработной платы не компенсировало рост прожиточного минимума, поэтому отмена контроля над ценами привела к снижению реальных доходов трудящихся – они снизились на 8% в первой половине 1947 года, год к году.
В то же время норма прибыли увеличилась, и произошёл сдвиг валового частного дохода с рабочей силы на капитал. Валовая корпоративная прибыль выросла с 11,6% до 14%.
Быстрое снижение покупательной способности трудящихся, обесценивание их сбережений вызвали крупнейшую волну забастовок. Количество забастовок в 1946 году в 3 раза(!!!) превышало предыдущий пик во время Великой Депрессии.
От новой Великой Депрессии США спасла… новая война.
Частичная повторная мобилизация во время Холодной войны и начавшейся Корейской войны помогла экономике США избежать финансового краха».
А вот послевоенная Англия прислушалась к кейнсианцам, и очень медленно отпускала контроль как за карточной системой, так и возвращением к свободным ценам. Свободное ценообразование на базовый набор товаров было введено только в 1960 году. В отличие от США Англии повезло тем, что к власти там пришёл умеренно левый премьер, лейборист Эттли (а не правый Трумэн, как в США), управлявший страной до 1951 года. В своей программе от апреля 1945 года «Лицом к будущему» впервые в истории Лейбористской партии Эттли конечной целью вообще провозгласил «создание в Британии социалистического общества».
Так что выход из «военного кейнсианства» - левого по своей сути – тоже должен быть левым.
После смерти президента Рузвельта главой США стал Трумэн, очень не любивший «всё левое». А весь пул экономистов при власти во время президентства Рузвельта был, по американским понятиям, левым. Уже летом 1945 года из правительственных агентств они были удалены, включая великого экономиста Гэлбрайта, кейнсианца, спасшего американскую экономику во время Второй мировой войны.
Существенно более правый пул экономистов при Трумэне пренебрёг призывам левых «рузвельтианцев» не снимать быстро все те положения «военного кейнсианства», что держали в узде потребительский спрос. И вот к чему это привело:
«Внезапное снятие почти всех мер контроля над ценами привело к инфляционному росту цен, которые и предсказывали сотрудники Управления по регулированию цен и экономисты (в основной своей массе т.н. «левые», кейнсинацы -Т.) в своём письме Трумэну.
Цены на ключевые сырьевые товары, такие как стальной лом, медь, олово, каучук, по-прежнему устанавливались правительством, а также размер арендной платы за жильё, цены на сахар и рис оставались под контролем.
Но цены всё равно быстро выросли после того, как действие Закона о контроле над ценами истекло. Ежегодный рост цен при «военном кейнсианстве» составлял в среднем 2,3% в год с апреля 1943 по июнь 1946 года. Индекс же 28-ми важнейших сырьевых товаров вырос на 35% только за первые 6 дней июля 1946 года (!!!).
В целом цены на сырьевые товары в течение первого месяца без контроля росли такими темпами, что за год смогли бы увеличиться на 67,4%.
В результате администрацией Трумэна вновь были введены выборочные меры контроля.
Общий годовой уровень инфляции (включая цены на те товары, над которыми сохранялся правительственный контроль) оставался значительно выше 10%, а инфляция потребительских цен в 1947 году достигла 14,5%.
Ещё один знаменитый экономист, кейнсианец и неомарксист Михаил Калецкий, по поручению Департамента по экономической политике ООН занимался изучением послевоенных инфляционных тенденций в США. Он показал, что резко выросли цены на основное сырьё и продукты питания, на которые спрос со стороны производителей и потребителей неэластичен.
Повышение заработной платы не компенсировало рост прожиточного минимума, поэтому отмена контроля над ценами привела к снижению реальных доходов трудящихся – они снизились на 8% в первой половине 1947 года, год к году.
В то же время норма прибыли увеличилась, и произошёл сдвиг валового частного дохода с рабочей силы на капитал. Валовая корпоративная прибыль выросла с 11,6% до 14%.
Быстрое снижение покупательной способности трудящихся, обесценивание их сбережений вызвали крупнейшую волну забастовок. Количество забастовок в 1946 году в 3 раза(!!!) превышало предыдущий пик во время Великой Депрессии.
От новой Великой Депрессии США спасла… новая война.
Частичная повторная мобилизация во время Холодной войны и начавшейся Корейской войны помогла экономике США избежать финансового краха».
А вот послевоенная Англия прислушалась к кейнсианцам, и очень медленно отпускала контроль как за карточной системой, так и возвращением к свободным ценам. Свободное ценообразование на базовый набор товаров было введено только в 1960 году. В отличие от США Англии повезло тем, что к власти там пришёл умеренно левый премьер, лейборист Эттли (а не правый Трумэн, как в США), управлявший страной до 1951 года. В своей программе от апреля 1945 года «Лицом к будущему» впервые в истории Лейбористской партии Эттли конечной целью вообще провозгласил «создание в Британии социалистического общества».
Так что выход из «военного кейнсианства» - левого по своей сути – тоже должен быть левым.
Прогноз нефтяного рынка от Института ВЭБ:
«В ближайшие месяцы спотовые цены на нефть марки Brent будут находиться вблизи $80 за баррель, коридор наиболее вероятных колебаний среднемесячных цен составит ±5%. Снижению цен будет препятствовать сохраняющаяся напряжённость на Ближнем Востоке, ограничения добычи странами ОПЕК+, в то время как увеличение добычи нефти в Канаде и США будет сдерживать рост цен. Среднегодовая цена Brent в 2024 году может составить около $82 за баррель. Постепенный выход отдельных стран ОПЕК+ из добровольных сокращений в 2025 году приведет к небольшому снижению цен до $80 за баррель в среднем за год».
Но больше нас интересуют цены на российские сорта нефти:
«Согласно данным Минэкономразвития России, средний уровень цен Urals в июле вырос до $74 за баррель, на 6,4% превысив значение предыдущего месяца. Дисконт к спотовой цене нефти марки Brent сократился до $11,3. Котировка российской нефти Urals (по методике ФАС) по итогам первой половины августа снизились до $70 за баррель».
«В ближайшие месяцы спотовые цены на нефть марки Brent будут находиться вблизи $80 за баррель, коридор наиболее вероятных колебаний среднемесячных цен составит ±5%. Снижению цен будет препятствовать сохраняющаяся напряжённость на Ближнем Востоке, ограничения добычи странами ОПЕК+, в то время как увеличение добычи нефти в Канаде и США будет сдерживать рост цен. Среднегодовая цена Brent в 2024 году может составить около $82 за баррель. Постепенный выход отдельных стран ОПЕК+ из добровольных сокращений в 2025 году приведет к небольшому снижению цен до $80 за баррель в среднем за год».
Но больше нас интересуют цены на российские сорта нефти:
«Согласно данным Минэкономразвития России, средний уровень цен Urals в июле вырос до $74 за баррель, на 6,4% превысив значение предыдущего месяца. Дисконт к спотовой цене нефти марки Brent сократился до $11,3. Котировка российской нефти Urals (по методике ФАС) по итогам первой половины августа снизились до $70 за баррель».
Китай придумал способ, как «раскочегарить» увядающий потребительский спрос. Об этом способе говорится в свежем мониторинге Института ВЭБ:
«24 августа Министерство коммерции, Государственный Комитет по развитию и реформе, Министерство финансов, Главное управление по контролю рынка опубликовали совместное уведомление о порядке предоставления дотаций при замене старых потребительских товаров длительного пользования на новые.
Согласно данному уведомлению, потребители могут получить дотацию при закупке 8 видов энергосберегающих и водосберегающих электробытовых приборов, в том числе холодильников, стиральных машин, кондиционеров, компьютеров и т. д. Предельный размер дотации установлен на уровне 15% от конечной цены реализации. Конкретные списки техники, попадающей под дотации, будет определяться на региональном уровне в зависимости от местных условий. Дотации будут доводиться до потребителей в форме потребительских талонов. Финансирование этой кампании будет осуществляться совместно как по линии Центра, так и по линии регионов в общем соотношении 9:1. Для развитых регионов Восточного Китая данная пропорция составит 85:15, для регионов Центрального Китая 90:10, для регионов Западного Китая 95:5».
«24 августа Министерство коммерции, Государственный Комитет по развитию и реформе, Министерство финансов, Главное управление по контролю рынка опубликовали совместное уведомление о порядке предоставления дотаций при замене старых потребительских товаров длительного пользования на новые.
Согласно данному уведомлению, потребители могут получить дотацию при закупке 8 видов энергосберегающих и водосберегающих электробытовых приборов, в том числе холодильников, стиральных машин, кондиционеров, компьютеров и т. д. Предельный размер дотации установлен на уровне 15% от конечной цены реализации. Конкретные списки техники, попадающей под дотации, будет определяться на региональном уровне в зависимости от местных условий. Дотации будут доводиться до потребителей в форме потребительских талонов. Финансирование этой кампании будет осуществляться совместно как по линии Центра, так и по линии регионов в общем соотношении 9:1. Для развитых регионов Восточного Китая данная пропорция составит 85:15, для регионов Центрального Китая 90:10, для регионов Западного Китая 95:5».
Миграционный приток рабочей силы в Россию после 2022 года так и не смог восстановиться до доковидного уровня, показывает исследование РАНХиГС. В 2023 году число иностранных трудовых мигрантов на российском рынке труда составило около 3,5 млн человек — это почти на 1 млн ниже допандемийного показателя 2019 года. Это временное явление или мы больше не увидим прироста трудовых мигрантов, в основном из Средней Азии? Рынок труда справится без новых мигрантов? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор телеграм-канала «Климанов» Владимир Климанов:
В настоящее время Россия испытывает самый серьезный в её истории дефицит трудовых ресурсов. Неблагоприятная демографическая ситуация, необходимость отвлечения активных граждан для участия в СВО, иммиграция 2022 и последующих годов определяют высокую потребность в работниках извне.
Страны Центральной Азии всё равно будут оставаться основным и значимым источником гастарбайтеров для нашей страны. Осложнённые требования к знанию русского языка, ограничения миграционного характера, в том числе связанные с недавними террористическими актами, лишь немного приостановят поток трудовых мигрантов из бывших союзных республик. Главный вопрос здесь, скорее, определяется экономической привлекательностью работы в России.
Аналитик Института комплексных стратегических исследований Елена Киселева:
Российские власти сейчас выступают резко против притока трудовых мигрантов. Обсуждаются и принимаются меры, осложняющие их пребывание в нашей стране: запрет на работу в отдельных видах деятельности, усиленный контроль над их перемещениями по территории страны, повышенные требования к владению русским языком, дополнительные налоги на работодателей, принимающих на работу мигрантов и т.д. Поэтому ожидать большого увеличения притока трудовых мигрантов, даже в условиях дефицита кадров, не приходится.
Рынок труда и российская экономика так или иначе будут адаптироваться к нехватке рабочей силы. Скорее всего, продолжится рост зарплат, ведущий в том числе к инфляции. Где-то будет происходить отказ от планируемых проектов из-за нехватки кадров, что вызовет замедление темпов экономического роста. Отдельные компании будут пытаться решать проблему за счёт механизации и автоматизации процессов, чтобы снизить потребность в работниках.
Председатель комитета Госдумы по региональной политике Алексей Диденко:
Для нас это наилучший сценарий – плавное снижение притока мигрантов. С одной стороны, нет обвала рынка труда, всё-таки сейчас на рабочих из-за границы завязаны многие индустрии, например, строительство и система ЖКУ. Но проблемность такой массовой миграции давно стала очевидна, как и необходимость её снижать. Плавное ослабление притока – это наиболее благоприятный сценарий.
В перспективе мы должны прийти к тому, что в России единовременно находится не более 1 млн трудовых мигрантов. Они работают вахтовым методом и только в тех сферах, где у них действительно нет альтернативы. При этом все они должны находиться под контролем миграционных служб и выдворяться за нарушения.
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор телеграм-канала «Климанов» Владимир Климанов:
В настоящее время Россия испытывает самый серьезный в её истории дефицит трудовых ресурсов. Неблагоприятная демографическая ситуация, необходимость отвлечения активных граждан для участия в СВО, иммиграция 2022 и последующих годов определяют высокую потребность в работниках извне.
Страны Центральной Азии всё равно будут оставаться основным и значимым источником гастарбайтеров для нашей страны. Осложнённые требования к знанию русского языка, ограничения миграционного характера, в том числе связанные с недавними террористическими актами, лишь немного приостановят поток трудовых мигрантов из бывших союзных республик. Главный вопрос здесь, скорее, определяется экономической привлекательностью работы в России.
Аналитик Института комплексных стратегических исследований Елена Киселева:
Российские власти сейчас выступают резко против притока трудовых мигрантов. Обсуждаются и принимаются меры, осложняющие их пребывание в нашей стране: запрет на работу в отдельных видах деятельности, усиленный контроль над их перемещениями по территории страны, повышенные требования к владению русским языком, дополнительные налоги на работодателей, принимающих на работу мигрантов и т.д. Поэтому ожидать большого увеличения притока трудовых мигрантов, даже в условиях дефицита кадров, не приходится.
Рынок труда и российская экономика так или иначе будут адаптироваться к нехватке рабочей силы. Скорее всего, продолжится рост зарплат, ведущий в том числе к инфляции. Где-то будет происходить отказ от планируемых проектов из-за нехватки кадров, что вызовет замедление темпов экономического роста. Отдельные компании будут пытаться решать проблему за счёт механизации и автоматизации процессов, чтобы снизить потребность в работниках.
Председатель комитета Госдумы по региональной политике Алексей Диденко:
Для нас это наилучший сценарий – плавное снижение притока мигрантов. С одной стороны, нет обвала рынка труда, всё-таки сейчас на рабочих из-за границы завязаны многие индустрии, например, строительство и система ЖКУ. Но проблемность такой массовой миграции давно стала очевидна, как и необходимость её снижать. Плавное ослабление притока – это наиболее благоприятный сценарий.
В перспективе мы должны прийти к тому, что в России единовременно находится не более 1 млн трудовых мигрантов. Они работают вахтовым методом и только в тех сферах, где у них действительно нет альтернативы. При этом все они должны находиться под контролем миграционных служб и выдворяться за нарушения.
В июле 2024 года по сравнению с предыдущим месяцем (рекордном по выдаче ипотеки июне 2024 года) в структуре выданных ипотечных кредитов существенно сократились доли наиболее массовых групп заемщиков: от 30 до 40 лет – на 2,0 п.п. до 40,0% и от 40 до 50 лет – на 2,7 п.п. до 24,5%, по данным НБКИ.
Напомню, что самая высокодоходная группа россиян – в возрасте 35-40 лет: зарплатный пик у женщин наступает в 36 лет, у мужчин – в 39 лет.
Рост самой молодой группы до 30 лет легко объясним: именно они в большей мере могут претендовать на оставшуюся льготную ипотеку, для чего нужен маленький ребёнок (средний возраст первого рождения у матери – 27-28 лет). Они ещё могут добавить к первому взносу материнский капитал.
Самые возрастные группы, старше 50 лет, вероятно, при ипотечном кредите в большей мере используют деньги от продажи второй квартиры, доставшейся по наследству от умерших родителей.
Напомню, что самая высокодоходная группа россиян – в возрасте 35-40 лет: зарплатный пик у женщин наступает в 36 лет, у мужчин – в 39 лет.
Рост самой молодой группы до 30 лет легко объясним: именно они в большей мере могут претендовать на оставшуюся льготную ипотеку, для чего нужен маленький ребёнок (средний возраст первого рождения у матери – 27-28 лет). Они ещё могут добавить к первому взносу материнский капитал.
Самые возрастные группы, старше 50 лет, вероятно, при ипотечном кредите в большей мере используют деньги от продажи второй квартиры, доставшейся по наследству от умерших родителей.
Forwarded from Skolkovo LIVE
Главные темы — технологии и тренды будущего, их влияние на становление новых рынков, трансформация бизнеса и интеграция прорывных решений.
Мероприятие объединит основателей стартапов, менторов, инвесторов, представителей власти, крупных корпораций, ученых и футурологов со всей России для обсуждения актуальных технологических трендов и формирования нового поколения российских предпринимателей.
В деловой программе особое внимание уделим международному сотрудничеству — обсудим вопросы взаимных инвестиций, трансфера технологий и разработки стандартов с участием представителей стран БРИКС+. Пройдет выставка «Сколково.Экспо» с лучшими разработками и достижениями «Сколково».
❗️Startup Village — это уникальная возможность погрузиться в мир технологий будущего, нетривиальных бизнес-идей и стартапов, которые завтра могут стать новыми «единорогами».
👉 Участие бесплатное, но важно зарегистрироваться. Следите за постами в нашем канале — скоро мы расскажем больше подробностей о главной конференции осени!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Директор по экономической политике НИУ ВШЭ, эксперт Института экономики роста им. П.А. Столыпина Юрий Симачев – о неэффективности экономических санкций как политического инструмента – специально для Proeconomics.
Разные страны на российском рынке до введения санкций в отношении РФ имели разные варианты присутствия, отличалась отраслевая структура. Одним из сильно пострадавших секторов является, например, автомобилестроение, и это, прежде всего, Германия, потому что данный сектор был достаточно глубоко представлен в России именно германскими производителями.
Для многих иностранных компаний уход с российского рынка - это результат сильного внешнего давления, нежели собственный выбор. Более того, проводился ряд эконометрических оценок, которые показали, что в первую очередь с российского рынка уходят публичные компании, которые более подвержены общественному давлению. Второе - это компании, дела у которых на российском рынке складывались не слишком хорошо.
В любом случае, российский рынок - достаточно большой и значимый, поэтому уход с него для компаний из европейских стран – существенная потеря. Это, в том числе, связано и с теми инвестициями, которые были осуществлены в развитие на территории России. Сейчас фактически это место освободилось для конкурентов в лице российских компаний либо бизнеса из тех стран, которые нейтральны по отношению к России. Достаточно сильным ударом уход с российского рынка стал и для Германии, и для Финляндии, потому что бизнес этих стран был сильно представлен в российской экономике.
Отдельный вопрос - отказ от российских энергоресурсов. Рассуждать о последствиях этого для стран Евросоюза следует с позиции ближнесрочной или долгосрочной перспективы. Что касается долгосрочной перспективы, то Европа делает акцент на отказ от соответствующих энергоресурсов, хотя само по себе их использование для неё экономически выгодно. Кроме того, как только на рынке сокращается конкуренция - а санкции всегда приводят к сокращению конкуренции – появляется повод для других стран повысить цены на аналогичные энергоресурсы на европейских рынках. Поэтому существенные потери для стран Евросоюза возникают, прежде всего, в ближнесрочной и среднесрочной перспективах.
Сказать, что именно санкции отражаются на жизни обычных европейцев, сложно, так как многие негативные проявления являются следствием не столько санкций, сколько общих проблем в мировом развитии. Во многих странах растёт инфляция, замедляются темпы развития, есть некоторые проблемы в росте производительности. Но то, что европейские страны переживают не самые лучшие времена, это очевидно.
Можно ли говорить о том, что санкционная политика в отношении России провалилась? Дело в том, что санкции не выгодны всем. Это, прежде всего, политический инструмент, который оказался неэффективным с той точки зрения, что он не привёл к тем политическим решениям, которых добивались от России. Если говорить о подрыве экономической мощи, то в ближнесрочном плане этот инструмент тоже показал свою неэффективность. В России заработали различные инструменты быстрого импортозамещения, поиска новых рынков экспорта. Так что идет итерационная подстройка российской экономики под новые условия. При этом российский бизнес проявил высокий уровень адаптируемости и готовности развиваться в новых условиях.
Санкционное воздействие ведь может быть не только негативным, но и, в отдельных проявлениях, позитивным, - это научно-технологическая мобилизация, активизация процессов в импортозамещении, развитие национальных цепочек создания стоимости и т.д.
Если резюмировать, то санкции провалились в части ожиданий, что российская экономика не устоит в течение одного года, максимум двух лет. Она же не только устояла, и тут даже цифры не нужны, но и демонстрирует достаточно высокий темп роста. Другое дело, как сделать, чтобы и в среднесрочной, и долгосрочной перспективе тоже обеспечивался устойчивый рост.
Разные страны на российском рынке до введения санкций в отношении РФ имели разные варианты присутствия, отличалась отраслевая структура. Одним из сильно пострадавших секторов является, например, автомобилестроение, и это, прежде всего, Германия, потому что данный сектор был достаточно глубоко представлен в России именно германскими производителями.
Для многих иностранных компаний уход с российского рынка - это результат сильного внешнего давления, нежели собственный выбор. Более того, проводился ряд эконометрических оценок, которые показали, что в первую очередь с российского рынка уходят публичные компании, которые более подвержены общественному давлению. Второе - это компании, дела у которых на российском рынке складывались не слишком хорошо.
В любом случае, российский рынок - достаточно большой и значимый, поэтому уход с него для компаний из европейских стран – существенная потеря. Это, в том числе, связано и с теми инвестициями, которые были осуществлены в развитие на территории России. Сейчас фактически это место освободилось для конкурентов в лице российских компаний либо бизнеса из тех стран, которые нейтральны по отношению к России. Достаточно сильным ударом уход с российского рынка стал и для Германии, и для Финляндии, потому что бизнес этих стран был сильно представлен в российской экономике.
Отдельный вопрос - отказ от российских энергоресурсов. Рассуждать о последствиях этого для стран Евросоюза следует с позиции ближнесрочной или долгосрочной перспективы. Что касается долгосрочной перспективы, то Европа делает акцент на отказ от соответствующих энергоресурсов, хотя само по себе их использование для неё экономически выгодно. Кроме того, как только на рынке сокращается конкуренция - а санкции всегда приводят к сокращению конкуренции – появляется повод для других стран повысить цены на аналогичные энергоресурсы на европейских рынках. Поэтому существенные потери для стран Евросоюза возникают, прежде всего, в ближнесрочной и среднесрочной перспективах.
Сказать, что именно санкции отражаются на жизни обычных европейцев, сложно, так как многие негативные проявления являются следствием не столько санкций, сколько общих проблем в мировом развитии. Во многих странах растёт инфляция, замедляются темпы развития, есть некоторые проблемы в росте производительности. Но то, что европейские страны переживают не самые лучшие времена, это очевидно.
Можно ли говорить о том, что санкционная политика в отношении России провалилась? Дело в том, что санкции не выгодны всем. Это, прежде всего, политический инструмент, который оказался неэффективным с той точки зрения, что он не привёл к тем политическим решениям, которых добивались от России. Если говорить о подрыве экономической мощи, то в ближнесрочном плане этот инструмент тоже показал свою неэффективность. В России заработали различные инструменты быстрого импортозамещения, поиска новых рынков экспорта. Так что идет итерационная подстройка российской экономики под новые условия. При этом российский бизнес проявил высокий уровень адаптируемости и готовности развиваться в новых условиях.
Санкционное воздействие ведь может быть не только негативным, но и, в отдельных проявлениях, позитивным, - это научно-технологическая мобилизация, активизация процессов в импортозамещении, развитие национальных цепочек создания стоимости и т.д.
Если резюмировать, то санкции провалились в части ожиданий, что российская экономика не устоит в течение одного года, максимум двух лет. Она же не только устояла, и тут даже цифры не нужны, но и демонстрирует достаточно высокий темп роста. Другое дело, как сделать, чтобы и в среднесрочной, и долгосрочной перспективе тоже обеспечивался устойчивый рост.
Россияне ищут пути оформления гражданства Кыргызстана — это легальный способ защитить активы, обойти санкции и свободно путешествовать в ряд стран без виз.
Но власти Киргизии предупреждают: активизировались мошенники, которые используют различные схемы, чтобы выманить у вас деньги и данные. О том, как не попасться на их удочку при оформлении гражданства Киргизии, расскажет эксперт портала International Wealth Ульяна Сива.
Но власти Киргизии предупреждают: активизировались мошенники, которые используют различные схемы, чтобы выманить у вас деньги и данные. О том, как не попасться на их удочку при оформлении гражданства Киргизии, расскажет эксперт портала International Wealth Ульяна Сива.
IBM закрывает свой китайский отдел исследований и разработок. Закрытие коснется более 1000 человек.
Также IBM предложила некоторым сотрудникам из закрывающейся китайской лаборатории переместиться в Бангалор, Индия – там у американской компании новый центр разработки.
IBM является последним транснациональным технологическим гигантом, который сократил рабочие места в Китае.
До IBM шведский производитель телекоммуникационного оборудования Ericson и производитель электромобилей Tesla, гигант электронной коммерции Amazon и компания по производству чипов Intel также сократили свою деятельность на китайском рынке.
Продажи IBM в Китае в последние годы неуклонно снижались. В 2023 году выручка IBM в стране снизилась на 19,6% по сравнению с ростом выручки в Азиатско-Тихоокеанском регионе на 1,6%.
Финансовый отчёт IBM также показал, что продажи в Китае за первые шесть месяцев 2024 года снизились на 24%, а выручка в АТР, наоборот, выросла на 5%.
Китай больше не интересен мировым техногигантам.
Также IBM предложила некоторым сотрудникам из закрывающейся китайской лаборатории переместиться в Бангалор, Индия – там у американской компании новый центр разработки.
IBM является последним транснациональным технологическим гигантом, который сократил рабочие места в Китае.
До IBM шведский производитель телекоммуникационного оборудования Ericson и производитель электромобилей Tesla, гигант электронной коммерции Amazon и компания по производству чипов Intel также сократили свою деятельность на китайском рынке.
Продажи IBM в Китае в последние годы неуклонно снижались. В 2023 году выручка IBM в стране снизилась на 19,6% по сравнению с ростом выручки в Азиатско-Тихоокеанском регионе на 1,6%.
Финансовый отчёт IBM также показал, что продажи в Китае за первые шесть месяцев 2024 года снизились на 24%, а выручка в АТР, наоборот, выросла на 5%.
Китай больше не интересен мировым техногигантам.
Бюджетная модель Пенна-Уортона прогнозирует, что предложения предвыборной кампании Камалы Харрис по налогам и расходам увеличат первичный дефицит на $2 трлн в течение следующего десятилетия и приведут к снижению ВВП на 1,3% к 2034 году по сравнению с базовым показателем.
Капитальные инвестиции и рабочее время сократятся, тем самым уменьшив реальную заработную плату на 0,8% в 2034 году и на 3,3% в 2054 году.
Домохозяйства с низким и средним доходом в 2026 и 2034 годах будут жить лучше в рамках предложений кампании, в то время как домохозяйства в верхних 5% распределения доходов будут жить хуже.
Предложения предвыборной кампании Дональда Трампа тоже не приведут к подъёму американской экономики. Но зато его предложения, наоборот, приведут к ухудшению благосостояния бедных и среднего класса, а высшие 5% американцев станут жить лучше.
С другой стороны, обещать – не значит выполнять. Победители президентской гонки в США затем обычно сильно корректировали свою экономическую программу.
Капитальные инвестиции и рабочее время сократятся, тем самым уменьшив реальную заработную плату на 0,8% в 2034 году и на 3,3% в 2054 году.
Домохозяйства с низким и средним доходом в 2026 и 2034 годах будут жить лучше в рамках предложений кампании, в то время как домохозяйства в верхних 5% распределения доходов будут жить хуже.
Предложения предвыборной кампании Дональда Трампа тоже не приведут к подъёму американской экономики. Но зато его предложения, наоборот, приведут к ухудшению благосостояния бедных и среднего класса, а высшие 5% американцев станут жить лучше.
С другой стороны, обещать – не значит выполнять. Победители президентской гонки в США затем обычно сильно корректировали свою экономическую программу.
Книголюбы, для вас создали каналы с мыслями любимых писателей ⬇️
Александр Блок
Александр Пушкин
Анна Ахматова
Антуан де Сент-Экзюпери
Борис Акунин
Борис Пастернак
Виктор Пелевин
Владимир Маяковский
Владимир Набоков
Гёте Иоганн
Джек Лондон
Джон Толкин
Джоан Роулинг
Джордж Оруэлл
Есенин Сергей
Эрих Мария Ремарк
Иван Бунин
Иосиф Бродский
Лев Толстой
Максим Горький
Марк Твен
Мигель де Сервантес
Михаил Булгаков
Михаил Лермонтов
Николай Гоголь
Оскар Уайльд
Рэй Брэдбери
Стивен Кинг
Чарльз Диккенс
Уильям Шекспир
Федор Достоевский
Франц Кафка
Харуки Мураками
📖 Остальные писатели — @literator
Александр Блок
Александр Пушкин
Анна Ахматова
Антуан де Сент-Экзюпери
Борис Акунин
Борис Пастернак
Виктор Пелевин
Владимир Маяковский
Владимир Набоков
Гёте Иоганн
Джек Лондон
Джон Толкин
Джоан Роулинг
Джордж Оруэлл
Есенин Сергей
Эрих Мария Ремарк
Иван Бунин
Иосиф Бродский
Лев Толстой
Максим Горький
Марк Твен
Мигель де Сервантес
Михаил Булгаков
Михаил Лермонтов
Николай Гоголь
Оскар Уайльд
Рэй Брэдбери
Стивен Кинг
Чарльз Диккенс
Уильям Шекспир
Федор Достоевский
Франц Кафка
Харуки Мураками
📖 Остальные писатели — @literator
Темпы прироста задолженности индивидуальных предпринимателей, т.е. малого бизнеса, растут значительными темпами.
За 6 месяцев 2024 года объём просроченной задолженности индивидуальных предпринимателей по банковским кредитам вырос на 60% до 65,9 млрд рублей (+24,7 млрд). За весь 2023 год объём просроченной задолженности увеличился на 43% до 41,1 млрд рублей (+12,4 млрд), по данным «Долгового консультанта». В 2021 и 2022 годах портфель ежегодно увеличивался в среднем только на 16%
Как видно из таблицы, в ряде крупных регионов прирост задолженности достиг почти 100% (95% в Московской области).
В подавляющем числе случаев ИП отвечают за кредит своим имуществом, и в ближайшее время мы увидим рост банкротств в этой страте.
Доля проблемной задолженности сохраняется пока чуть ниже уровня 4%, это считается безопасным показателем. Но пугают темпы прироста. Если страна ещё 2-3 года будет жить при дорогом кредите, то задолженность бизнеса станет проблемой для банков и экономики в целом.
За 6 месяцев 2024 года объём просроченной задолженности индивидуальных предпринимателей по банковским кредитам вырос на 60% до 65,9 млрд рублей (+24,7 млрд). За весь 2023 год объём просроченной задолженности увеличился на 43% до 41,1 млрд рублей (+12,4 млрд), по данным «Долгового консультанта». В 2021 и 2022 годах портфель ежегодно увеличивался в среднем только на 16%
Как видно из таблицы, в ряде крупных регионов прирост задолженности достиг почти 100% (95% в Московской области).
В подавляющем числе случаев ИП отвечают за кредит своим имуществом, и в ближайшее время мы увидим рост банкротств в этой страте.
Доля проблемной задолженности сохраняется пока чуть ниже уровня 4%, это считается безопасным показателем. Но пугают темпы прироста. Если страна ещё 2-3 года будет жить при дорогом кредите, то задолженность бизнеса станет проблемой для банков и экономики в целом.
Уровень телефонного мошенничества с «разводкой» на большие деньги скорее всего в разы больше, чем заявляют следственные и надзорные органы. Это показывает «полевая статистика» за рынком вторичного жилья в Московском регионе от «Инком»:
«В настоящее время попытки продажи вторичного жилья с участием телефонных мошенников приобрели широкий размах. Самый распространенный метод телефонных махинаций - социальная инженерия, когда злоумышленники выдают себя за сотрудников различных ведомств: банка, правоохранительных органов, других государственных структур. Преступник выводит потерпевшего из состояния душевного равновесия, внушает панику, принуждает выполнять его указания.
По наблюдениям за состоянием рынка вторичного жилья Москвы специалисты ИНКОМ-Недвижимость оценивают: примерно 10% собственников-продавцов, нацеленных на прямую продажу, и 3% «альтернативщиков» пытаются провести сделки не самостоятельно, а под давлением третьих лиц».
«В настоящее время попытки продажи вторичного жилья с участием телефонных мошенников приобрели широкий размах. Самый распространенный метод телефонных махинаций - социальная инженерия, когда злоумышленники выдают себя за сотрудников различных ведомств: банка, правоохранительных органов, других государственных структур. Преступник выводит потерпевшего из состояния душевного равновесия, внушает панику, принуждает выполнять его указания.
По наблюдениям за состоянием рынка вторичного жилья Москвы специалисты ИНКОМ-Недвижимость оценивают: примерно 10% собственников-продавцов, нацеленных на прямую продажу, и 3% «альтернативщиков» пытаются провести сделки не самостоятельно, а под давлением третьих лиц».
ВЦИОМ-Консалтинг: (Наблюдается) в целом слабый имидж китайских авто. Всего 19% россиян приобрели бы китайский автомобиль в случае возможности выбирать автомобили из любых стран. Это 5-е место после японских (47%), немецких (42%), российских (30%) и корейских (29%) автомобилей.
ЦБ опубликовал проект Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2025–2027 годы. В нём говорится, что до целевого значения в 4% инфляция опустится не ранее 2028 года. Что означает для экономики России, особенно её потребительского сектора, в т.ч. рынка жилья, ещё два-три года прожить при очень дорогом кредите? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Заместитель начальника отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, к.э.н. Вера Кононова:
Банк России с упорством, достойным лучшего применения, сосредоточился на снижении инфляции до 4-4,5% уже к 2025 г. за счёт сохранения сверхжестких денежно-кредитных условий до 2028 года. Такие планы, если они будут реализованы в полной мере, очень опасны для российской экономики – ведь её структурная трансформация будет фактически заблокирована на несколько лет. При стоимости заемных средств от 18% и выше будут реализовываться лишь те инвестпроекты, которые получают поддержку государства, или те, без которых бизнесу уже невозможно продолжать работу. Но это – скорее работа на выживание, а не на развитие. И вместо необходимого ускоренного роста инвестиций и расширения предложения экономика получит торможение инвестиций и роста. Такие тенденции будут отражаться на всех ключевых рынках – в том числе и в потребительском сегменте, где расширение выпуска товаров и услуг также будет сдерживаться, резко ограничены окажутся возможности улучшения жилищных условий. При этом было бы очень наивно полагать, что в обмен на эти ограничения мы действительно получим некую ценовую стабильность.
Замедление роста цен, вызванное сдерживанием спроса без расширения предложения, надолго не задержится. Любое расширение спроса (например, госзаказа, экспорта и др.) в отсутствие роста предложения будет снова создавать дисбаланс на рынках и приводить к росту цен. Долгосрочная ценовая стабильность требует расширения инвестиций и предложения уже сейчас, а не в отдалённом будущем – однако Банк России пока что таких мер не предлагает.
Начальник аналитического отдела ИК «РИКОМ-ТРАСТ», к.э.н. Олег Абелев:
ЦБ ничего иного не оставалось в текущих условиях как сдвинуть целевое значение по инфляции как минимум на 4 года. Это означает, что в ближайшее время целевые уровни по инфляции будут несколько иные. Сегодня ЦБ сделал важное заявление о том, что если будет реализован проинфляционный сценарий, то диапазон ставки 16-18% будет в 2025 г, 11,5-12,5% в 2026 году.
Если удастся инфляционные ожидания снизить, то на следующий год можно ждать диапазон по ставке 12-14%, на 2026 г – 9-10%. Это означает резкое снижение спроса на кредитные продукты, существенное сокращение льготных программ, и скорее всего можно ожидать снижения уровня потребления и даже снижения номинальных заработных плат.
Сооснователь, гендиректор «БизнесДром», председатель комитета «Опоры России» по финансовым рынкам Павел Самиев:
На самом деле даже если в ближайшие два года инфляция не придет к таргету в 4%, это совершенно не означает, что цикл снижения ключевой ставки не начнётся в пределах 2-3 кварталов, и что ставки не снизятся существенно. При замедлении инфляции, например до 6%, ставка может быть ниже по сравнению с текущей на треть или даже больше - значит, и кредит перестанет быть таким дорогим. Это заметное снижение - на 5-7 п.п. - вполне вероятно в течение тех же трёх кварталов. Но, конечно, это не единственный сценарий
Чего точно ждать не стоит - так нового разворачивания программ льготного кредитования - в ипотеке, в сегменте МСП и т.д. Расцвет льготных программ 2020-2023 годов уже не повторится - в основном все будут кредитоваться под «рыночные» ставки.
Заместитель начальника отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, к.э.н. Вера Кононова:
Банк России с упорством, достойным лучшего применения, сосредоточился на снижении инфляции до 4-4,5% уже к 2025 г. за счёт сохранения сверхжестких денежно-кредитных условий до 2028 года. Такие планы, если они будут реализованы в полной мере, очень опасны для российской экономики – ведь её структурная трансформация будет фактически заблокирована на несколько лет. При стоимости заемных средств от 18% и выше будут реализовываться лишь те инвестпроекты, которые получают поддержку государства, или те, без которых бизнесу уже невозможно продолжать работу. Но это – скорее работа на выживание, а не на развитие. И вместо необходимого ускоренного роста инвестиций и расширения предложения экономика получит торможение инвестиций и роста. Такие тенденции будут отражаться на всех ключевых рынках – в том числе и в потребительском сегменте, где расширение выпуска товаров и услуг также будет сдерживаться, резко ограничены окажутся возможности улучшения жилищных условий. При этом было бы очень наивно полагать, что в обмен на эти ограничения мы действительно получим некую ценовую стабильность.
Замедление роста цен, вызванное сдерживанием спроса без расширения предложения, надолго не задержится. Любое расширение спроса (например, госзаказа, экспорта и др.) в отсутствие роста предложения будет снова создавать дисбаланс на рынках и приводить к росту цен. Долгосрочная ценовая стабильность требует расширения инвестиций и предложения уже сейчас, а не в отдалённом будущем – однако Банк России пока что таких мер не предлагает.
Начальник аналитического отдела ИК «РИКОМ-ТРАСТ», к.э.н. Олег Абелев:
ЦБ ничего иного не оставалось в текущих условиях как сдвинуть целевое значение по инфляции как минимум на 4 года. Это означает, что в ближайшее время целевые уровни по инфляции будут несколько иные. Сегодня ЦБ сделал важное заявление о том, что если будет реализован проинфляционный сценарий, то диапазон ставки 16-18% будет в 2025 г, 11,5-12,5% в 2026 году.
Если удастся инфляционные ожидания снизить, то на следующий год можно ждать диапазон по ставке 12-14%, на 2026 г – 9-10%. Это означает резкое снижение спроса на кредитные продукты, существенное сокращение льготных программ, и скорее всего можно ожидать снижения уровня потребления и даже снижения номинальных заработных плат.
Сооснователь, гендиректор «БизнесДром», председатель комитета «Опоры России» по финансовым рынкам Павел Самиев:
На самом деле даже если в ближайшие два года инфляция не придет к таргету в 4%, это совершенно не означает, что цикл снижения ключевой ставки не начнётся в пределах 2-3 кварталов, и что ставки не снизятся существенно. При замедлении инфляции, например до 6%, ставка может быть ниже по сравнению с текущей на треть или даже больше - значит, и кредит перестанет быть таким дорогим. Это заметное снижение - на 5-7 п.п. - вполне вероятно в течение тех же трёх кварталов. Но, конечно, это не единственный сценарий
Чего точно ждать не стоит - так нового разворачивания программ льготного кредитования - в ипотеке, в сегменте МСП и т.д. Расцвет льготных программ 2020-2023 годов уже не повторится - в основном все будут кредитоваться под «рыночные» ставки.