Вообще же получается, что единственный в России «военный кейнсианец» - Центробанк. По заветам Кейнса и Гэлбрейта, а также в пределах своих полномочий, он старательно купирует возможность разгона потребительских трат, а также зазывает «лишние деньги» с потребительского рынка на депозиты (с процентами сильно выше уровня инфляции).

Почему США и Канада преимущественно 1-2-этажные.
Оказывается, в этих странах существуют повышательные тарифы на строительство многоквартирных домов, что существенно увеличивает затраты. Строительным фирмам просто выгоднее работать в секторе индивидуальных домов.
А в Германии – обратная квартира, повышенные тарифы на строительство индивидуальных домов, что стимулирует строительство многоквартирных зданий.
Увидел в Тви у Market Urbanism.

Сегодня вице-премьер Марат Хуснуллин поздравил всех строителей с профессиональным праздником. Он подчеркнул, что строительство - именно та отрасль, которая день ото дня улучшает качество жизни каждого россиянина.

Рекордные темпы строительства отражаются на всей экономике страны. Строительная отрасль России с 2019 года показывает стабильный рост. В 2023 году были введены рекордные 110,4 млн кв. м жилья. В этом году с января по июнь введено 53,4 млн кв. метров жилья – на 2,5% больше, чем годом ранее. Благодаря этому 1,77 млн российских семей смогли улучшить свои жилищные условия.

Продлена программа семейной ипотеки – одна из самых востребованных у россиян. За первое полугодие 221,6 тыс. российских семей взяли льготный кредит для улучшения своих жилищных условий.

Активно строятся школы, детские сады, поликлиники, обустраиваются тысячи парков и скверов. Тысячи километров новых дорог не только улучшают инфраструктуру и качество жизни даже в отдалённых регионах, но и прокладывают для России новые транснациональные маршруты.

Во всем этом - личный вклад каждого строителя, подчеркнул в своём поздравлении Марат Хуснуллин, и поблагодарил их за рекордные результаты работы отрасли в этом году. @banksta

За первые 7 месяцев 2024 года торговый профицит Китая с остальным миром стал крупнейшим за всю историю.
Но большой вопрос – куда Китай складирует теперь такой ворох валюты?
Раньше он вкладывал «профицитные деньги» в госдолг США, но последние годы Китай, наоборот, убирает оттуда свои резервы. С 2013 года объём казначейских облигаций США на балансе Китая сократился более чем на 40% и в апреле 2024 года составил $798 млрд.

Как подозревают многие экономисты, Китай всё же продолжает складировать деньги в США, только теперь через прокладки – через Бельгию и офшоры Карибских островов.
Китай вкладывает валюту и в золото, но оно в резервах составляет всего 5% от их стоимости.

Ещё Китай вкладывает валюту в запасы стратегического сырья – например, в металлы и зерно. Так, с 2019 года запасы никеля, кобальта, меди в Китае и выросли на 60%.

Охлаждение ипотечного рынка привело к тому, что новостройки массового сегмента в Москве падают в цене второй месяц подряд.
Средневзвешенная цена квартир по итогам июля составила 341.760 руб. за кв. м (-2,9% за месяц, +12% за год), апартаментов – 269.470 руб. за кв. м (-1% за месяц, +7% за год), по данным «Метриум».
Но пока темпы снижения цен не соответствуют уровню обвала продаж. В июле 2024 года на первичном рынке жилой недвижимости массового сегмента было зарегистрировано 1,9 тыс. сделок (-41% за месяц, -12% за полгода, -39% за год).

Июль – пока непоказательный месяц для новой действительности. На рынке ещё было много сделок с участием ипотеки, полученной до прекращения льготной программы с господдержкой, усложнения правил выдачи семейной ипотеки и исчерпания лимитов по IT-ипотеке. Так, доля сделок с участием ипотеки упала всего на 11 п.п., до 75%.
Вероятно, «нормой» теперь станет доля сделок с ипотекой ниже 50%.

Выросшие доходы россиян увеличили спрос на животный белок не только в виде курицы, яиц и свинины, но и самых популярных видов рыбы.
Так, с начала года цены на скумбрию выросли на 24% и достигли 280 руб. за кг. За первое полугодие 2024-го по сравнению с первым полугодием 2023-го средняя стоимость скумбрии выросла на 32%. Почти в 1,5 раза эта рыба стала дороже в сравнении с первым полугодием 2022-го.
«Рост цен на скумбрию объясняется высоким потребительским спросом», — говорится в обзоре «Рыбного союза».
Также стремительно растут цены на атлантическую сельдь. Её стоимость достигла 134 руб. за кг, увеличившись с начала года на 15% и на 72%, если сравнивать с ценами в январе-июне год назад.

Банк России может повысить ключевую ставку до 20% и выше, если у него будут сомнения в том, что инфляция в стране замедляется. Об этом сообщил зампред ЦБ Алексей Заботкин. Где предел сегодня у ключевой ставки, какова должны быть её величина, чтобы инфляция снизилась до 4%, как ставит своей целью ЦБ? Можем ли мы увидеть ставку в 25% или даже 30%, ведь как ни поднимает её ЦБ, инфляция не падает? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Член генсовета «Деловой России», руководитель подкомитета по публичным рынкам капитала Алексей Лазутин:

Если ЦБ будет и дальше ориентироваться при принятии решения по ставке на инфляцию, то можно ожидать и дальнейшего ужесточения ДКП. Но мы видим, что ставкой регулировать этот показатель в текущей ситуации получается не очень эффективно. А вот на рынке капитала такой подход отражается чувствительно. В начале этого года президент в обращении к Федеральному собранию объявил о необходимости удвоить капитализацию российского фондового рынка к 2030 году, чтобы она составляла 66% от ВВП всей России. Политика Центрального банка по ужесточению ДКП, замедляющая процессы на рынках капитала, делает достижение поставленной президентом цели всё труднее и труднее.

Начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, к.э.н. Сергей Заверский:

Сигналы о готовности ЦБ ещё больше повысить ставку во многом говорят о снижающейся эффективности проведения денежно-кредитной политики в текущем формате. Когда Банк России около года назад начал текущий цикл повышения ставок, предполагалось существенное замедление инфляции уже в конце прошлого года и её возвращение к цели в 4% в этом. Однако мы видим, что этого не происходит, а прогнозы ЦБ регулярно не сбываются. Получается, что либо ЦБ систематически не учитывает какие-то факторы, либо попытки обуздать инфляцию через ключевую ставку дают сбой. А скорее всего, и то, и другое.
В текущих российских условиях, когда значительная часть экономики к процентным ставкам не очень чувствительна (вследствие усилий Правительства), попытки резко ограничить активность в рыночном секторе, ещё и на фоне растущих ограничений на импорт, приводят скорее к разгону инфляции, причём долгосрочному, а не её торможению. Следование старой парадигме приведёт ЦБ и к дальнейшему повышению ключевой ставки, но с точки зрения установления не только низкой, но и стабильной инфляции это мало что даст. Гораздо более целесообразным сейчас было бы перейти от краткосрочной цели по инфляции к долгосрочной, а в ближайшие годы направить основные усилия на решение проблем на стороне предложения товаров и услуг, считая темпы инфляции в этом период в 6-8% вполне допустимыми.

Вице-спикер Госдумы Борис Чернышов:

Повышенная инфляция в России связана не столько с монетарной политикой, сколько с растущими доходами граждан при одновременном дефиците импортных товаров, что обусловлено сложностями с их трансграничной оплатой.
Проблема будет решена только тогда, когда внутренний рынок будет насыщен либо товарами с альтернативных рынков, где нет проблем с оплатой, либо отечественными аналогами. А действия Центрального банка по повышению ключевой ставки носят аварийный характер. ЦБ предпринимает меры для приглушения покупательной способности, а следовательно, и инфляции. Например, на рынке недвижимости кредитование было фактически остановлено. Но кардинально изменить ситуацию это не способно.
При этом размер ставки выше 20% уже не имеет существенного значения: что при 25%, что при 100% кредиты фактически становятся полностью недоступными. Поэтому Центральный банк России близок к достижению потолка в плане повышения ключевой ставки и сейчас занимается вербальными интервенциями.

«Домклик»: В июле после отмены льготной ипотеки доля вторичного рынка выросла с 31% до 70%.
В структуре Сбера заёмщики для покупки новостроек получили в июле 10,8 тыс. кредитов. Рынок рухнул в три раза - среднее количество выдач за II квартал было 33,2 тыс. кредитов в месяц.

В ещё большей мере рухнул рынок ИЖС. В июле Сбер выдал 2,5 тыс. кредитов на рынке индивидуального строительства. Среднее значение за II кв. было 15,2 тыс., т.е. снижение составило 6(!) раз.

2024-й и первую половину 2025 года девелоперы протянут на прежних продажах – около 70% квартир в строящихся проектах уже выкуплено (преимущественно за счёт льготной ипотеки). Но если ЦБ сохранит ключевую ставку выше 12-14% (не говоря уж о нынешних 18%), то со второй половины 2025 года на рынке новостроек бОльшая часть проектов из планов девелоперов просто не будет начата.

Кстати, охлаждение потребительского кредитования, чем занят ЦБ, ударит по прибылям банков – если всё же россияне перестанут брать займы.
Например, в последние два года за полугодие банки зарабатывали на кредитных комиссиях по 800-900 млрд руб. (или 1,6-1,8 трлн руб. за год).

В США инфляционные ожидания вернулись к норме, и действительно, трёхлетние ожидания находятся на самом низком уровне за всю историю (данные начинаются с 2013 года). У ФРС всё меньше аргументов для поддержки нынешней ставки.
Весь мир ждёт снижения ставки ФРС, чтобы снова разогнать глобальную торговлю на дешёвых деньгах.

История мирового экономического гегемонизма в одном графике – какая доля от суммарной капитализации мирового фондового рынка приходится на ту или иную страну.
До первой мировой войны мир воистину был многополярным. У самой крупной страны – Великобритании – было только 24% от мировой капитализации. У США – 15%, у Германии – 13%.

С 1920-х США начали уходить в отрыв. Сегодня на Америку приходится 61%, и нет ни одной страны в мире, у кого была бы двузначная цифра. Все страны мира – карлики по сравнению с США, и мир сегодня, если судить только по этому показателю – однополярный. Такой же карлик – и Китай.
За последние сто лет лишь одна страна в мире бросила вызов Америке – Япония в 1980-е, и к началу 1990-х проиграла.

В начале ХХ века на Россию приходилось 6% от капитализации всех фондовых рынков мира. А сейчас Россия совсем не видна на этом графике, роль нашей страны за сто лет на рынке мировых капиталов упала многократно.

Продолжим анализировать данные Домклика, т.е. Сбера, о том, как менялся рынок жилья в июле после отмены льготной ипотеки с господдержкой, ужесточения условий выдачи семейной ипотеки и исчерпания лимитов на IT-ипотеку (читай – временного её прекращения в крупных городах).
Если выдача ипотеки на новостройки обвалилась в 3 раза, а на ИЖС – в 6 раз, то вторичный рынок «остался при своих», т.к. он уже давно привык жить при рыночной, коммерческой ипотеке с заоблачными (19-21% в июле) ставками.

В июле заемщики получили 34,6 тыс. кредитов для вторичного рынка. Количество выдач выросло не только относительно июня (+3,2%), но и относительно усредненных показателей за I и II квартал (28 и 31,4 тыс. в месяц соответственно).
Подавляющая часть сделок на «вторичке» - это фактически «старая добрая» альтернатива, т.е. обмен, часто – с небольшой доплатой.
Даже в Москве, в среднем, как говорят риэлторы, для сопровождения сделки людям требуется 2-3 млн руб. Часто это совокупность своих денег и небольшого кредита. До 80-85% сделок совершается именно по этой схеме.
Если и берётся крупный кредит (например, в Москве от 5 млн руб.), то делается это в ожидании продажи своей квартиры, после чего кредит быстро погашается.

Пока Саудовская Аравия предпринимает шаги по балансировке мирового рынка нефти, страна-изгой Иран, находящаяся под санкциями, только наращивает добычу и экспорт.
С 2021 года Иран увеличил добычу с 2,2 млн баррелей в сутки до 3,2-3,6 млн баррелей в сутки на сегодняшний день. Вся прибавка (1-1,4 млн баррелей в сутки) отправляется на экспорт. Кроме своего главного покупателя – Китая, Иран ищет новых потребителей, и ими стали Оман (для контрафактной перевалки) и Бангладеш, как пишет Oilprice.
Но на этом Иран не намерен останавливаться. Иран планирует увеличить добычу нефти до 4 млн баррелей в сутки, сообщало информационное агентство Tasnim.

Минимальный метраж при строительстве нового жилья вводит Подмосковье, следуя примеру Москвы. Квартир меньше 28 кв. м в регионе строить больше не будут (и это без учёта лоджий и балконов). Соответствующий проект постановления в области проходит экспертизу, и шансы на его принятие очень велики.

Доля семян зарубежной селекции по-прежнему велика в самых развитых сельскохозяйственных регионах России. «Олеоскоп» приводит данные по ряду регионов. Например, в Воронежской области в 2024 году показатели по семенам зарубежной селекции составляют: по озимой пшенице — 12%, яровой — 40%, ячменю — 35%, сое — 40%, сахарной свекле — 95%, кукурузе на зерно — 75%, подсолнечнику — 79%.
В Белгородской области доля основных импортозависимых культур составила: по кукурузе — 71,5%, подсолнечнику — 74,4%, сахарной свекле — 82,9%.
В Тамбовской области доля импортных семян: для зерновых — 39%, подсолнечника — 72%, сои — 48%, сахарной свеклы — 89%, картофеля — 96%.

Россия и Китай переходят на бартерные расчёты. Получается, что у значительной части импортёров в России усложнится доступ теперь и к юаням? Как это отразится на экономике России, не получим ли мы дефицит импортных потребительских товаров? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Партнер аудиторско-консалтинговой группы «Юникон» Елена Хромова:

Бартерные расчеты в целом – это откат назад примерно на 30 лет. Такая схема в торговле была широко распространена во время перестройки. Вместе с тем, в условиях усиления санкционного давления для России переход на бартерные сделки – хорошая возможность сохранить свою «включённость» на глобальном рынке, реализовывать продукцию и покупать необходимые нам технологии и оборудование.
Для бесшовного перехода на этот вид взаимодействия с Китаем потребуется создание необходимой законодательной базы. Бартерные сделки могут быть очень сложными и объединять большое количество участников. Пока непонятно, как взаимодействие этих участников будет регулироваться законодательно. Возможно, контроль за бартерными операциями будет возложен на банки или будут созданы специальные площадки.

Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор телеграм-канала «Климанов» Владимир Климанов:

Переход к бартерным расчётам в экспортно-импортных операциях между Россией и Китаем, скорее всего, будет увеличиваться. Однако здесь существует гораздо больше ограничений, чем возможности расширения. Обусловлено это, с одной стороны, тем, что действуют санкции недружеских стран, и осуществление финансовых расчетов становится более затруднительным, а иногда и более дорогостоящим.
Но, с другой стороны, товарная структура экспортируемых и импортируемых товаров очень отличается между собой, И поэтому сложно представить, чтобы в рамках одного хозяйствующего субъекта возникала потребность сразу в тех и других товарах. Поэтому нужно стремиться к тому, чтобы сохранять именно финансовые отношения во внешнеэкономических связях с одной стороны, а с другой стороны - возможно развивать новые платёжные системы в рамках всего БРИКС, а не только при взаимоотношениях между Россией и Китаем.

Исполнительный директор Института экономики роста им. Столыпина Антон Свириденко:

У России есть опыт работы по бартерным схемам, но в том виде, в котором это практиковалось, они несут много сложностей. Поэтому в основе любого бартера лежат клиринговые расчёты. На одном из этапов необходимо будет подключать денежные расчёты, которые получат те участники цепочки, которые поставляют продукцию на бартер, например, производители товара. Вариант компенсации стоимости товара другим товаром, который ещё нужно будет продать, нежизнеспособен. Также, как и приход денег производителю за товар после того, как конечный получатели продаст его в своей стране.
Чтобы бартер работал, нужно использовать в сделках и другие способы взаиморасчёта, в частности, оборотное кредитование, факторинг. В свою очередь посредник может взять на себя обязательства по сбыту бартерного товара. Получается такая комплексная система бартерных сделок, своего рода клиринговый центр, который становится площадкой для выстраивания финансовых взаимоотношений и выравнивания сальдо. Многие страны, которые сталкиваются с проблемами по внешнеторговым расчётам, уже используют такие клиринговые схемы, они становятся для них «палочкой-выручалочкой». Поэтому центры бартерной торговли до сих пор функционируют во многих странах, включая Америку.

(продолжение предыдущего поста)
Аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко:

Ситуация с юаневой ликвидностью действительно остаётся непростой. Если мы обратим внимание на спрэд между ставками RUSFARCNY o/n (7,77%) и SHIBOR (1,92%), в качестве некоторого индикатора состояния юаневой ликвидности на рынке, то спрэд на текущий момент составляет 5,82 п.п., что высоко. Однако на прошлой неделе этот спрэд был существенно выше. Помогло повышение Банком России лимита свопов.
Таким образом, ситуация не критична. Банк России продолжает оставаться источником юаневой ликвидности и существенного снижения объёмов импорта мы не ожидаем. По нашим оценкам, по сравнению с предыдущим годом объём импорта снизится до $300 млрд, что выше оценок ЦБ ($291 млрд).

В последние годы Москва – промышленный лидер среди регионов: по темпам валового и финансового прироста, по качеству новых предприятий (в основном, высокотехнологичных).
Ещё одни данные – от Nikoliers – подтверждают этот тезис. Объём анонсированного строящегося и планируемого предложения LI (Light Industrial) в регионах до 2026 года составляет 185 тыс. кв. м. Новые объекты заявлены в Краснодаре, Екатеринбурге, Воронеже. Всего по данным Nikoliers сейчас в России насчитывается 670 тыс. кв. м объектов формата LI, из них 92% расположены в Московском регионе.

«Причина такого бурного роста сегмента LI и его востребованности - предприятия обладают универсальной конструкцией, в блоках LI можно легко монтировать дополнительное инженерное оборудование. Они зачастую строятся в черте города или на небольшом от него удалении. Это делает сегмент LI максимально гибким и удобным не только для владельцев, но и для арендаторов с точки зрения привлечения квалифицированных сотрудников», - поясняет Nikoliers.