В мировом рейтинге финансовых центров Париж переместился на 10-е место.
Кстати, Москва в этом рейтинге занимает 73 место, Петербург – 114-е. За год Москва потеряла 22 места, и её опередила казахстанская Астана.

В июне на вторичном рынке жилья Москвы цены по сравнению с маем не изменились. Всего же, по данным «Индикаторов рынка недвижимости», за первое полугодие московская «вторичка» подорожала на уровне статпогрешности, на 0,4%. Реальные цены, с учётом инфляции, падали.
В июне, как и прежде, немного дешевели самые дешёвые и самые некачественные объекты рынка, вроде старой панели, а также 1-комнатные квартиры – где и сосредоточен основной ипотечный спрос.

Дорогая коммерческая ипотека и была главным фактором стагнации рынка – как по ценам, так и по числу сделок. Июнь был отмечен тем, что ряд крупных банков ещё больше сделали ипотеку недоступной, повысив ставки на 1-1,7 п.п. до 19-20%. Падение цен сдерживает низкое предложение от собственников жилья.

Новое исследование на CEPR – что миру принесёт фрагментация экономики. Авторы работы предлагают обратиться к опыту прошлой Холодной войны, когда мир был разделён «Железным занавесом» на блоки.
На пике «Железный занавес» имел эффект, аналогичный 48-процентному адвалорному тарифу. Но постепенно, по мере роста договороспособности сторон и экономической кооперации, ослабления торговых ограничений (США, Западной и Восточной Европы, СССР, Японии и др.) этот тариф снизился до 25%.

Конкретно для Восточной Европы фрагментация уменьшала потребление её граждан на 1-2% в год. За десятилетия это недопотребление вылилось в значительное отставание благосостояния.

Вслед за Росстатом и ЦМАКП отмечает разгон промышленности в мае, +1,4% к апрелю.
Но этот рост продолжает оставаться очень несбалансированным.
Фактически всю статистику тянет вверх один крупный сектор, т.н. «производство металлоизделий», которую ЦМАКП расшифровывает как «продукция ОПК». Проще говоря, это военное производство, и в мае к апрелю оно выросло на 10,8%.
Кроме фармацевтики, где продолжается активное импортозамещение, остальные отрасли российской промышленности либо умеренно росли, либо продолжали падать, как, к примеру, злосчастная отрасль «автотранспортные средства».
Вероятно, без военного производства и смежных с ним отраслей рост российской промышленности был бы в диапазоне +0-0,3%.

Дания вводит налог на выбросы метана от домашнего скота в размере 100€ за одну корову в год.

Несмотря на паническую реакцию фермеров, во-первых, это не так много при пересчете на литр молока с учетом того, что датские коровы самые продуктивные в Европе, а во-вторых, это часть комплексной инициативы правительства Дании по повышению эффективности сельского хозяйства и переходу к зеленой экономике. В рамках зеленой сделки запланирован перевод части сельхозземель под лесные насаждения для последующего захоронения углерода в виде биоугля и переквалификация фермеров в другие профессии при поддержке из фонда налоговых отчислений.

По ссылке ниже приводятся детали трехсторонней сделки между фермерами, правительством и партией зеленых в Дании, а также анализ возможного расширения трансграничного углеродного налога в ЕС:
https://www.tg-me.com/energytransition4/117

Производители свинины загодя готовят россиян к резкому росту цен, как ранее это было с курятиной. Аргументы те же – ранее свинина дорожала меньшими темпами, чем продовольственная инфляция, и свиноводы хотят сократить этот разрыв, пишет журнал «Агроинвестор»:

«За первые шесть месяцев этого года потребление свинины в России выросло на 6%.
Растущее потребление уже является новым уровнем спроса, отметил гендиректор Национального союза свиноводов Юрий Ковалев. Активный рост начался летом прошлого года. Он был вызван, во-первых, увеличением доходов населения, особенно малообеспеченного. Вторая причина сформировалась за счёт накопительного эффекта от наименьшего роста цен на свинину за последние годы в сравнении с другими продуктами: в 2015-2023 годах общая продовольственная инфляция превышала 70%, при этом потребительские цены на свинину поднялись только на 20-25%, в то время как на птицу и говядину — примерно на 50%».

Также мы видим, что рост благосостояния нижних слоёв населения вызвал увеличение потребление ими животного белка – не только курятины и яиц, но и свинины.
Оптовые цены на свинину с начала года уже выросли на 12%.

Бизнес в лице РСПП предлагает создать криптофонд для международных расчётов. Так криптовалюту можно будет легально использовать в трансграничных сделках, не вводя её во внутренний оборот, что в России сейчас запрещено. Есть ли шанс, что правительство и ЦБ всё же пойдут на легализацию расчётов в криптовалюте во внешней торговле? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Управляющий директор инвесткомпании «Риком траст» Дмитрий Целищев:

На сегодняшний день криптовалюта уже легализована в РФ как цифровая валюта, но исключительно для целей инвестирования. Сама идея легализации криптовалюты для международных расчётов по трансграничным сделкам звучит как вполне дееспособный вариант - альтернатива межбанковским внешним расчётам. При этом стоит отметить, что для запуска такого фонда потребуется единая позиция Правительства, Минфина и ЦБ, а также очень тонкая отстройка самих механизмов реализации. Здесь стоит помнить об идее использования цифровых финансовых активов (ЦФА) в качестве расчётного инструмента. Как только обсуждение вышло в практическую плоскость и приобрело формат нормоакта, так тут же операторы и информационных систем (ОИС) попали в блокирующий пакет санкций США.

Заместитель председателя комитета по экономической политике Госдумы Артем Кирьянов @artem_kirianov:

Идея о необходимости законодательного регулирования криптовалют в России правильная, сегодняшний правовой вакуум создает неопределённость для бизнеса и совершенно не защищает пользователей - физических лиц. Однако прямое регулирование должно обеспечить прозрачность финансовых потоков с использованием криптовалюты, бухгалтерской отчётности по операциям с криптовалютой и, в конечном счете, уплату налогов. Использование криптовалют в трансграничных расчетах - вопрос важный в условиях санкционных ограничений, но вторичный для комплексного регулирования, как одно из исключений. В этом смысле предложение РСПП о создании криптофонда как инструмента формализации криптовалют вряд ли интересно, поскольку такой формат может только облегчить применение санкций против российских юрлиц и вторичных санкций против их зарубежных партнёров.

Директор Навигатор Принципал Кайл Шостак:

Это совершенно нерабочая схема. В условиях тотальных санкций против России в части расчётов делаются различные предложения, ничего общего не имеющие с рыночными механизмами. Те бизнесы, которые уже используют криптовалюты за рубежом (их оборот в России нелегален), не будут участвовать в создании какого-то специального фонда, к которому наверняка будет сразу же пристальное внимание со стороны западных регуляторов. Они просто продолжат расплачиваться со своих криптокошельков, делая это максимально конфиденциально, не привлекая к этим операциям внимания.
Что касается позиции ЦБ, то не вижу предпосылок для легализации оборота криптовалюты, это противоречит текущей философии главы ЦБ, фокусирующейся на традиционных расчётах.

Член комиссии Госсовета РФ по направлению «Малое и среднее предпринимательство», президент образовательной корпорации «Синергия» Вадим Лобов:

Использование криптовалюты во внешних сделках может быть выгодным в тактическом плане, чтобы решить вопросы оплаты здесь и сейчас. Поэтому в качестве временной меры создание подобного фонда могло бы иметь смысл.
Но в стратегическом плане у этого предложения есть ряд минусов. Во-первых, большинство криптобирж политически несамостоятельны и контролируются их национальными правительствами, как это показало закрытие ряда из них в России. Во-вторых, наша страна в силу своего глобального статуса не может строить внешнюю торговлю на основе пиратских методов. Мы стремимся возглавить процесс формирования легитимной многополярности. Это предполагает «белые» расчёты в нормальных национальных валютах, в том числе в рублях, через разные международные системы, включая нашу собственную, а не с помощью разных финансовых суррогатов. В-третьих, криптовалюта сама по себе не является прозрачным инструментом. В отличие от классических валют будь то доллар, евро или рубль, её стоимости никак не регулируется центробанками, на что неоднократно справедливо указывал и наш Банк России.

Рассказываем, как получить субсидию от Правительства Подмосковья на модернизацию своего производства.

С 1 июля открыт прием заявок на возмещение части затрат на покупку или лизинг оборудования, рассказали в Мининвесте Московской области.

Размер субсидии — до 5 млн рублей, можно компенсировать до 50% затрат.

Также продолжается приём заявок на получение субсидий МСП на размещение на торговых площадках и развитие франшиз.

Узнать подробности и подать заявку можно на Инвестпортале Подмосковья.

В июне 2024 года рубль снова стал лучшей валютой развивающихся экономик, укрепившись к доллару почти на 4%. Примерно также вёл себя южно-африканский рэнд (+2,7%)
А вот уже исторически самые худшие валюты из этого перечня – аргентинский песо и турецкая лира – покинули дно списка. Наибольшей девальвации в июне подверглись мексиканский и колумбийский песо, бразильский реал. Июнь вообще был плохим для латиноамериканских валют.

В целом же Индекс валют развивающихся рынков JPMorgan упал на 4,4% с начала года, что более чем вдвое превышает падение за тот же период в предыдущие три года. В значительной степени слабость развивающихся рынков была связана с силой доллара.

(в продолжении темы)
Евгения Бурова, директор по коммуникациям криптовалютной биржи Garantex:

Схема, предложенная РСПП, не подходит для ВЭД по двум простым причинам: во-первых, биткоин волатилен, так что созданные на его основе вторичные инструменты не удовлетворяют требованиям к расчетным инструментам, от которых ожидается достаточная курсовая стабильность. Во-вторых, чтобы в какой-то стране экспортёры начали принимать российские ЦФА, необходимы межгосударственные соглашения и готовность финансовых институтов на всех уровнях содействовать их выполнению. А в случае такого плотного и дружеского сотрудничества можно использовать для ВЭД национальные валюты, которые выигрывают у ЦФА за счёт большей привычности для чиновников и банковских сотрудников.

Бывший экономист IIF Робин Брукс был одним из авторов идеи об ограничении цены на российский сорт Urals в $60 за баррель.
Эти санкции работали около полугода, а затем России удалось перенаправить потоки нефти вне санкционного воздействия стран G-7, и в результате хоть Urals и торгуется с дисконтом, но его цена всё равно выше ценового ограничения, сегодня это около $70 за баррель.

Теперь Робин Брукс перешёл работать старшим научным сотрудником в Brookings, и на новой работе он взялся за разработку новых санкций против российской нефти, раз старые санкции на предельную цену не сработали. Это – охота за танкерами, которые перевозят российскую нефть, и наложение на них санкций. Страны G-7 наложили санкции уже на 20 танкеров, но остаются ещё около 100 внесанкционных танкеров.

Брукс упоминает о санкционных мерах и других своих коллег:
«Крейг Кеннеди (экономист из Гарварда) предложил сделать Балтику «свободной от теневого флота» зоной, потребовав доказательства адекватной страховки, подкреплённой угрозой на запрет по прохождению по Балтике для танкеров, не соответствующих требованиям. Аналогичным образом Саймон Джонсон и Кэтрин Вольфрам предложили запретить продажу танкеров нераскрытым покупателям (из которых затем и формируется «теневой флот» перевозчиков российской нефти)».
Окончательные параметры санкций против танкеров ещё не ясны, но понятна западная стратегия: тем или иным способом уменьшить поступления выручки от продажи российской нефти.
https://www.brookings.edu/articles/why-the-us-should-sanction-more-russian-tankers/

Китай, Индия и Россия стимулируют глобальную экспансию атомной энергетики. В мире строится 61 атомная электростанция, ещё около 90 находятся на стадии планирования. Цена на уран выросла на 233% за последние пять лет, что более чем в три раза превышает темпы роста цен на золото или медь.
Если посмотреть на промышленное сырьё, то окажется, что уран – лидер по динамике цен и по спросу. Даже редкоземельным металлам пока далеко до возросшей значимости урана.
Около 52% мировой добычи урана приходится на Казахстан и Узбекистан (более 40% - на Казахстан), и Центральная Азия неожиданно приобрела очень значимый статус в мире, а также – спрос на стабильность в этом регионе.

Цены на вторичное жильё в Московской области в июне упали на 0,1%, по данным «Индикаторов рынка недвижимости». За полгода цены выросли на 0,6% - на уровне статпогрешности (особенно с учётом того, что на рынке распространены скидки, которые искажают статистику). С учётом инфляции реальные цены на вторичное жильё падали.

Как и в Москве, цены в Подмосковье символически в тех секторах, где была наиболее распространена ипотека – малокачественное советское жильё и 1-комнатные квартиры.
Дорогая, фактически запретительная ипотека (под 18-20%) не привела к падению цен из-за уменьшения предложения квартир.

За январь-май 2024 г. в России введено в эксплуатацию 43,8 млн кв. м жилья (+1,3% к 5 мес. 2023 г.). Драйвером ввода жилья остаётся сегмент ИЖС (30,8 млн кв. м за 5 мес. 2024 г., +21% г/г). Ввод МКД продолжает существенно уступать уровню прошлого года (12,9 млн кв. м, -27% г/г).
Т.е. на ИЖС пришлось 70,3% от всего введённого жилья.
Я не помню периода в новейшей истории России, когда на загородку приходилась бы такая доля нового жилья (для сравнения: по итогам прошлого года она была 53%).

После начала «известных событий» с февраля 2022 года Россия стала зависима от монополии Китая по импорту глинозёма, из которого выплавляется алюминий («Вестник Института экономики РАН», №3, 2024).
«В 2019-2021 гг. Россия ежегодно импортировала 4,7-4,9 млн т глинозёма, причём основные объёмы поступали с Украины (1,7 млн т в 2021 г.) и из Австралии (1,5 млн т). После февраля 2022 г. в силу известных причин данные поставки прекратились, и «Русал» начал ориентироваться на иных поставщиков, среди которых ключевым стал Китай, где российская компания в конце 2023 г. даже приобрела долю глиноземного комбината.

Из КНР, согласно «зеркальным» данным таможенной статистики, было поставлено 0,8 млн т глинозёма в 2022 г. и 1,2 млн т в 2023 г., что обеспечило почти весь экспорт КНР этой продукции, в которой страна сама остро нуждается. При этом средняя цена поставки составила 491 и 425 долл. США соответственно, тогда как в 2021 г. австралийское сырьё завозилось в Россию по 372 долл. США за тонну, а украинское – по 390».

С 1 июля закончилось действие программы льготной ипотеки с господдержкой, которая обеспечивала около 70% всех ипотечных сделок с новостройками (остальные 30% пока остаются – семейная, IT и арктическая и дальневосточная ипотеки).
К её окончанию рынок новостроек подошёл весьма сбалансированным, как показывает отчётность ДОМ-РФ за первые пять месяцев 2024 года.
Можно понять девелоперов, которые говорят, что они смогут прожить 1-1,5 года и при высоких коммерческих ставках, и при остатках льготной ипотеки – они накопили большой запас прочности. Но что будет за пределами этих 1-1,5 лет? Все надеются, что ЦБ снизит ключевую ставку хотя бы до 10%.

(к предыдущему посту)
К началу действия льготной ипотеки в 2020 году рынок новостроек становился сильно дефицитным: запуски составляли лишь 78% от объёмов вводов жилья, у девелоперов банально не было денег для наращивания объёмов. Жилищную отрасль надо было срочно спасать, что правительство и сделало с помощью льготной ипотеки, вкачав в девелоперов триллионы рублей покупателей жилья.
Через четыре года этот показатель вырос до 140% - и значительную часть льготной ипотеки можно отменить. Думаю, Минстрой и Минфин пристально наблюдают за этим показателем – если он снова опустится ниже 100%, то опять придётся подключать дополнительную господдержку.

Многие аналитики говорят, что нынешнее укрепление рубля является аномальным. И его настоящая цена должна быть в коридоре 95-100 рублей – такой курс обеспечит выполнение бюджета, но вместе с тем не позволит разогнаться инфляции? По вашему мнению, какой курс доллара был бы сегодня оптимальным для всех сторон российской экономики – потребителей, экспортёров и импортёров, бюджета? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Председатель комитета Госдумы по малому и среднему предпринимательству Александр Демин:

Укрепление рубля, которое мы с вами наблюдаем, является следствием приостановки Мосбиржей торгов долларом и евро из-за новых санкций со стороны США. Центробанк прорабатывал такой сценарий, и рынок оказался к нему готов.
Поэтому теперь определять официальные курсы доллара США и евро к рублю будет не рынок, а данные из банковских отчётов и от цифровых платформ внебиржевых торгов.
Соотношение доллара к рублю может опуститься до 65-70 рублей. Однако ниже этой планки в ближайшее время доллар мы вряд ли увидим - такой курс может нанести ощутимый ущерб доходам федерального бюджета в части экспортной выручки.

Директор Центра региональной политики РАНХиГС, доктор экономических наук Владимир Климанов:

Курс доллара, упавший после введения санкций по отношению к Московской биржи, кажется заниженным. Все привыкли, что общий тренд связан с падением курса рубля, но не его укреплением. Однако в условиях новой нормальности мы уже наблюдали крепкий рубль, выгодный и Центральному банку, и импортёрам, который держался таковым относительно долго. Что-то похожее имеет место и сейчас. Скорее всего, какая-то его значимая корректировка вниз, более выгодная экспортерам и Минфину, начнёт происходить во всегда непростом месяце – августе.

Глава отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:

Курс 95-100 рублей за доллар действительно был бы оптимален для большинства экономических агентов, однако надо учитывать, что сейчас на него влияет масса факторов. В том числе и не рыночных — санкции и порождаемая ими реакция рынка. Поэтому курс ведёт себя непредсказуемо. Порекомендовать можно разве что пользоваться моментами его кратковременной просадки и учитывать долгосрочный тренд на плавное повышение.

Сооснователь и гендиректор аналитического агентства «Бизнесдром», председатель комитета «Опора России» по финрынкам Павел Самиев:

Не существует ни какого-то «настоящего» или «реального» курса, равно как и «справедливого» или наилучшего для всей экономики. Но при этом понятно что укрепление рубля сейчас не очень позитивно для целого ряда отраслей - классическая история про то что укрепление нацвалюты плохо как для экспортёров, так и для производств, которые импортозамещают и соответственно конкурируют с иностранными поставщиками.
В этом смысле наилучший сценарий - это плавное, небыстрое, мягкое ослабление нацвалюты, при котором не происходит резких скачков вниз-вверх (они вносят сильный элемент неопределённости и полезны только спекулянтам)

(продолжение ответов экспертов)
Начальник аналитического отдела ИК «РИКОМ-ТРАСТ», к.э.н. Олег Абелев:

Ничего аномального в укреплении рубля я не вижу, потому что есть для этого объективные причины – жёсткая денежно-кредитная политика ЦБ, вероятность близкая к 100% того, что ключевая ставка не будет снижаться до конца года, достаточно большая доля валютной выручки, которую экспортёры должны продавать, завершение налогового периода, как сейчас, когда многие экспортёры конвертируют валюту в рубли, чтобы рублями платить налоги.
После 12 июня изменилось ценообразование курса, а факторы, которые влияют на курс не изменились. Те курсы, которые мы видим сейчас (на форексе, на фьючерсе и официальный курс ЦБ) – средняя из этих курсов и является настоящей курсовой ценой.
Нужно смотреть на комбинацию цен на нефть и на курс. В целом диапазон средневзвешенного курса 85-90 рублей за доллар позволит сверстать бюджет согласно планам доходной части, которые были заявлены Минфином и собрать 35 трлн рублей дохода бюджета.