❗️ВНИМАНИЕ, ОФЕРТА

По выпуску ПетроИнжиниринг 001Р-01 (RU000A103RL9) определен купон на 13-20 купонный период на уровне 9,75% годовых

Дата оферты: 25.09.2024
Период предъявления: с 16.09.2024 по 20.09.2024

Подробнее: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=-CziN4EcFG0OIJG3LLC3OPg-B-B

#прогнозытренды #акции #вдо
Как понять, что рынок акций развернулся вверх и готов еще подрасти?

Да простят нас за упрощение, но сегодня вновь об оценке фондового рынка через поведение его участников.

Если ограничиться только поведенческими оценками, можно больно ошибиться. В такого рода анализ никак не уложить ни особенное 24 февраля после почти обычного 23-го, ни специальное военное закрытие биржи, ни много чего еще.

Однако, если общий контекст подлежит какому-то объяснению (сейчас как будто подлежит), то поведенческие паттерны – удобный предиктор.

Индекс МосБиржи отскочил от минимумов 2-недельной давности уже на 10%. Немало. Можно ли было спрогнозировать этот отскок? Вообще, да. И нам более-менее удалось (пост от 30.08: https://www.tg-me.com/probonds/12568). Мы долго ждали панических настроений и настроений апатии. К концу августа дождались. После чего решили, что дальше падать некуда.

Теперь, после скачка в +10%, актуален вопрос, продолжится ли рост акций?

Вновь обращаемся к поведению. Рынок склонен двигаться по наименее ожидаемой траектории. И, судя по комментариям экспертов, отрицающих его повышение или опасающихся повышения, повышение – такая траектория и есть. Пока не случилось серьезных перемен в обстоятельствах, этой траектории можно и придерживаться.

После столь резкой перестановки цен на акции выше наверняка будут и их откаты. Но в целом, думаем, лучше быть в покупке отечественных акций, чем в продаже. Или даже чем вовсе без них. Несмотря на депозиты и ключевую ставку, несмотря на страх будущего.

PS. Динамика ВДО-котировок имеет положительную корреляцию с рынком акций.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #ipo #займер #апри
IPO-стратегии Иволги (на акциях Займера и АПРИ) продолжают тянуться вверх

Рынок акций падал, рынок акций растет. А мы продолжаем торговый эксперимент «что будет, если купить IPO-акции против продажи индекса».

На затяжном падении рынка эксперимент оказывался удачным. На скоротечном подъеме – до сих порт тоже.

У нас в покупке 2 акции, Займер (в ней Иволга – маркетмейкер, начиная с 10 июня) и АПРИ (здесь Иволга – организатор IPO). В продаже – фьючерс на Индекс МосБиржи. Свободные деньги (они появляются при продаже или покупке фьючерса) – в РЕПО с ЦК, под примерную эффективную доходность сейчас около 20%.

Расклад позиций в портфелях – нижняя диаграмма. Первоначально лонг акций составлял 50% активов, шорт фьючерса на Индекс тоже 50%. В последние дни мы скорректировали соотношение: теперь лонг 52%, шорт 48%. В будущем, вероятно, скорректируем еще в пользу роста.

Пока падал Индекс, что для нас было плюсом, совсем не падали акции АПРИ. Когда Индекс вернулся к росту, что для нас минус, опережающе выросли акции Займера.

Так что Сводная стратегия Иволга IPO получила от происходящего больше прибыли, чем убытков. Да и отдельные стратегии тоже, что Иволга – Займер, что Иволга – АПРИ. Результаты на верхней диаграмме. А их волатильные составляющие – на центральной.

Позволим себе предположение. А именно, что Индекс МосБиржи в близком будущем затормозится в повышении (хотя само повышение – наша среднесрочная идея), а акции Займера и / или АПРИ – ускорятся. Если будем правы, эксперимент продолжит накапливать доход.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #акции #репо #сделки #займер #апри
Если Индекс МосБиржи поднимется выше 2 791 п., совокупный вес корзины акций в портфеле PRObonds Акции / Деньги будет увеличен с ~58% до 59% от активов. 41% от активов останется в РЕПО с ЦК (эффективная доходность >20% годовых).

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#золото #прогнозытренды
Почему (и как) мы хотим продать золото?

Вчера ФРС снизила ставку (на 50 б. п., до 4,75-5%). Впервые за 4,5 года. Теперь доллар вниз, золото вверх? Формула могла бы быть оправдана. Если бы не эффект ожиданий.

Ускорявшийся тренд роста золота, думается, уже стал следствием этого эффекта.

Мы скептики относительно золота. Правда, если вкладывать в него рубли, наше отношение к драгметаллу не важно. Рублевые вложения желательно диверсифицировать, и инструментария не много.

Но и в паре золото/доллар в своем пренебрежении драгметаллом не преуспели. И всё же сейчас • задумываемся, не продать ли фьючерс золото (декабрьский, на золото к доллару, GDZ4)?

Ответ будет положительным. Задумчивость больше в тактике. У нас нет отдельного портфеля для спекулятивных позиций. Поэтому, видимо, добавим эту в наиболее спекулятивный из портфелей, в PRObonds Акции / Деньги. Сделку опубликуем, как всегда, заранее.

• Почему мы готовы продать золотой фьючерс?

Наверно, вы разгадали нашу несложную систему управления активами. На рынках так много факторов влияния и внезапности, что в попытке их учесть, можно бесконечно плодить ошибки в прогнозах и сделках. Так что • исходим из непредсказуемости рынков. Однако считаем, что иногда, когда на каком-то из них формируется строгий консенсус мнений, этот рынок идет против консенсуса.

Уловка в следующем. Скажем, складывается понятный и разделяемый большинством набор причин для роста цены чего-либо. Например, как с золотом: многолетний растущий тренд и растущий спрос, конфликты, сначала рост долларовой инфляции, затем снижение долларовой ставки. • Житейская, но ошибочная логика подсказывает, что эти причины поднимут цену в будущем. Однако, скорее всего, они уже в цене. Если так, что впереди не рост, а, возможно, падение. Для которого будет достаточно просто охлаждения разогретых ожиданий роста.

Подобные явления – редкие события. И «надо только выучиться ждать», чтобы не придумывать их там, где их нет. Да и заранее не ясно, сколько мы можем на любом из них заработать. Но нам и в наших координатах более-менее ясно, что шансы заработать выше шансов потерять. Чем и пробуем воспользоваться.

Источник графика: https://smart-lab.ru/q/futures/GDZ4/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

🏆 Впервые в своей истории компания «АПРИ» стала лауреатом престижной премии «Твердые знаки» издания «Коммерсантъ».

Победа рассчитывалась по наибольшему количеству положительных публикаций в федеральных СМИ: радио, ТВ и интернет.

🏗 ПАО «АПРИ» вошла в шорт-лист номинации «Все дома». Также в ней были представлены самые крупные застройщики Челябинской области.

На получение премии, безусловно, повлияло активное развитие проектов группы компаний, ее географическое расширение. Ведь помимо Челябинска, Екатеринбурга и Дальнего Востока, «АПРИ» вошла на девелоперские рынки Ставропольского края и Санкт-Петербурга. Также немаловажную роль в этой победе сыграло успешно проведенное в июле текущего года IPO на Мосбирже.

#бизнесальянс #анонс

#портфелиprobonds #акции #репо #сделки #займер #апри
Дополним заявку этой среды. Если Индекс МосБиржи поднимется выше 2 806 п., совокупный вес корзины акций в портфеле PRObonds Акции / Деньги будет увеличен до 60% от активов. 40% от активов останется в РЕПО с ЦК (эффективная доходность >20% годовых).

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/3

🟢ПАО «ЕВРОТРАНС»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне А-(RU)

ЕвроТранс — один из крупнейших независимых топливных операторов на рынке Московского региона. Компания входит в перечень системообразующих предприятий российской экономики, утвержденный Минэкономразвития России. ЕвроТранс управляет сетью из 56 автозаправочных комплексов, нефтебазой (20 тыс. тонн), фабрикой-кухней, заводом по производству незамерзающей жидкости под собственным брендом и парком бензовозов, а также развивает сеть быстрых (150кВт) электрозаправок (28 объектов).

В 2023 году выручка Компании выросла до 126,8 млрд руб. против 64,9 млрд руб. годом ранее, что привело к улучшению оценки субфактора «Объем продаж».

Средневзвешенное за период 2021–2026 годов отношение скорректированного общего долга к FFO до фиксированных платежей составляет 3,2х, тогда как в 2022 году сопоставимый показатель составлял 4,5х.

В 2023 году рентабельность по FCF составила -7,8% против -20,3% годом ранее. Отрицательное значение обусловлено оттоками на финансирование оборотного капитала (вследствие увеличения операций на оптовом рынке), а также ростом капитальных расходов.

🟢ООО «СОЛНЕЧНЫЙ СВЕТ»
АКРА повысило кредитный рейтинг до уровня A(RU), изменив прогноз на «Позитивный»

SUNLIGHT — крупнейшая по выручке по итогам 2023 года российская розничная сеть (по данным информационного агентства INFOLine), реализующая ювелирные украшения преимущественно в массовом сегменте. На 31.07.2024 сеть Компании насчитывала 825 магазинов в 280 городах России.

На оценку структуры группы негативно влияют выданные поручительства за связанную компанию (ООО «Мой Ломбард»).

Компании удалось продемонстрировать значительно более высокий уровень рентабельности в указанный период. Так, рентабельность по FFO до фиксированных платежей и налогов по итогам 2023 года достигла 23% против 13–15% в прошлогоднем прогнозе Агентства.

По оценкам АКРА, в 2023 году отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей составило 0,5х, отношение скорректированного на аренду общего долга к FFO до фиксированных платежей находилось на уровне 2,1x. Агентство ожидает, что по итогам 2024 года эти показатели составят 0,7x и 2,5x, что в совокупности соответствует средней оценке долговой нагрузки.

🟢ООО «СОЛНЕЧНЫЙ СВЕТ»
Эксперт РА повысил кредитный рейтинг до уровня ruА+

ООО «СОЛНЕЧНЫЙ СВЕТ» занимается розничной торговлей ювелирными изделиями. Компания реализует продукцию, произведенную на сторонних мощностях под собственными торговыми марками, ключевыми брендами являются Sunlight, Бриллианты Якутии и Московский Цепевязальный Завод. Продуктовый портфель представлен изделиями из драгоценных металлов, преимущественно золота и серебра, а также изделиями из драгоценных металлов с добавлением драгоценных и полудрагоценных камней.

Согласно расчетам агентства, отношение скорректированного долга на 31.12.2023 (далее – отчетная дата) к показателю EBITDA за отчетный период без учета аренды сохранилось на уровне 0,2х, покрытие показателем EBITDA процентных платежей – 20,7х. Агентство отмечает выдачу Компанией поручительства за связанную компанию ООО «Мой Ломбард».

Агентство оценивает прогнозную ликвидность Компании умеренно позитивно за счет значительного запаса доступных к выборке кредитных линий и факта привлечения нового акционерного и банковского долга в 2024 году.

Увеличение рентабельности бизнеса по EBITDA в отчетном периоде до 17% при 8% годом ранее было обусловлено ростом среднего чека и увеличением торгового оборота.