2/2
🟢ООО «СибАвтоТранс»
НРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне «BB-|ru|»
ООО «СибАвтоТранс» зарегистрировано в 2016 году в Омске, с февраля 2024 года — в Москве. Компания занимается строительно-монтажными работами и оказанием услуг с использованием грузовой и специальной техники для подготовки и развития площадок на нефтегазовых месторождениях. Компания ведет деятельность в основном в Ямало-Ненецком и Ханты-Мансийском автономных округах, в 2024 году приступила к выполнению работ в Иркутской области. Парк автомобилей и спецтехники насчитывает более 300 единиц (в числе которых самосвалы, краны, тягачи, бульдозеры и экскаваторы). В штате Компании — более 500 человек.
В портфеле заказов Компании на 01.07.2024 г. — 12 заключенных контрактов со сроками поступления оплаты в период со II полугодия 2024 до 2028 года включительно на общую сумму порядка 24 млрд руб.
Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:
• Высокий уровень перманентного капитала. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга, скорректированного на реальные сроки погашения, с учетом обязательств по лизингу к активам на 30.06.2024 г. составило 0,6 (на 31.12.2023 г.: 0,8). Долгосрочный долг формирует более 70% общего долга. Долг Компании состоит из трех облигационных выпусков общей суммой 800 млн руб., четырех выпусков цифровых финансовых активов (ЦФА) на общую сумму 200 млн руб., банковского кредита на сумму 150 млн руб. На фоне роста парка техники лизинговые обязательства составляют 1,2 млрд руб. — более половины долга;
• Умеренный для отрасли инфраструктурного строительства уровень долговой нагрузки. Отношение чистого долга с учетом обязательств по лизингу к показателю EBITDA, рассчитанному как сумма операционной прибыли и амортизации за последние 12 месяцев от отчетного периода, на 30.06.2024 г. составило 5,5х (на 31.12.2023 г: 2,8х). Без учета лизинговых обязательств в долге и по методу расчета показателя EBITDA Компанией долговая нагрузка на 30.06.2024 г. оценивается в 2,8х.
Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:
• Невысокая оценка рентабельности собственного капитала. За период 01.07.2023—30.06.2024 гг. показатель составил 11% (2023 год: 14%). НРА отмечает, что вся чистая прибыль реинвестируется в развитие бизнеса;
• Высокий уровень финансового левериджа. Отношение долга с учетом обязательств по лизингу к собственному капиталу на 30.06.2024 г. составило 10,5 (на 31.12.2023 г.: 4,0);
• Умеренно-высокая зависимость от крупнейшего клиента. В I полугодии 2024 года порядка 40% выручки Компании обеспечили дочерние компании группы «Газпром нефть» (2022 год: порядка 72%). Аккредитация на выполнение работ для ПАО «Газпром нефть» предусматривает автоматическую ежегодную пролонгацию при соблюдении требований заказчика к качеству. Второй крупнейший покупатель — ООО «Меретояханефтегаз», совместное предприятие ПАО «Газпром нефть» и ПАО «НК «Лукойл». Агентство также отмечает географическое расширение деятельности на Ханты-Мансийский автономный округ и Иркутскую область.
🟢ООО «СибАвтоТранс»
НРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне «BB-|ru|»
ООО «СибАвтоТранс» зарегистрировано в 2016 году в Омске, с февраля 2024 года — в Москве. Компания занимается строительно-монтажными работами и оказанием услуг с использованием грузовой и специальной техники для подготовки и развития площадок на нефтегазовых месторождениях. Компания ведет деятельность в основном в Ямало-Ненецком и Ханты-Мансийском автономных округах, в 2024 году приступила к выполнению работ в Иркутской области. Парк автомобилей и спецтехники насчитывает более 300 единиц (в числе которых самосвалы, краны, тягачи, бульдозеры и экскаваторы). В штате Компании — более 500 человек.
В портфеле заказов Компании на 01.07.2024 г. — 12 заключенных контрактов со сроками поступления оплаты в период со II полугодия 2024 до 2028 года включительно на общую сумму порядка 24 млрд руб.
Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:
• Высокий уровень перманентного капитала. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга, скорректированного на реальные сроки погашения, с учетом обязательств по лизингу к активам на 30.06.2024 г. составило 0,6 (на 31.12.2023 г.: 0,8). Долгосрочный долг формирует более 70% общего долга. Долг Компании состоит из трех облигационных выпусков общей суммой 800 млн руб., четырех выпусков цифровых финансовых активов (ЦФА) на общую сумму 200 млн руб., банковского кредита на сумму 150 млн руб. На фоне роста парка техники лизинговые обязательства составляют 1,2 млрд руб. — более половины долга;
• Умеренный для отрасли инфраструктурного строительства уровень долговой нагрузки. Отношение чистого долга с учетом обязательств по лизингу к показателю EBITDA, рассчитанному как сумма операционной прибыли и амортизации за последние 12 месяцев от отчетного периода, на 30.06.2024 г. составило 5,5х (на 31.12.2023 г: 2,8х). Без учета лизинговых обязательств в долге и по методу расчета показателя EBITDA Компанией долговая нагрузка на 30.06.2024 г. оценивается в 2,8х.
Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:
• Невысокая оценка рентабельности собственного капитала. За период 01.07.2023—30.06.2024 гг. показатель составил 11% (2023 год: 14%). НРА отмечает, что вся чистая прибыль реинвестируется в развитие бизнеса;
• Высокий уровень финансового левериджа. Отношение долга с учетом обязательств по лизингу к собственному капиталу на 30.06.2024 г. составило 10,5 (на 31.12.2023 г.: 4,0);
• Умеренно-высокая зависимость от крупнейшего клиента. В I полугодии 2024 года порядка 40% выручки Компании обеспечили дочерние компании группы «Газпром нефть» (2022 год: порядка 72%). Аккредитация на выполнение работ для ПАО «Газпром нефть» предусматривает автоматическую ежегодную пролонгацию при соблюдении требований заказчика к качеству. Второй крупнейший покупатель — ООО «Меретояханефтегаз», совместное предприятие ПАО «Газпром нефть» и ПАО «НК «Лукойл». Агентство также отмечает географическое расширение деятельности на Ханты-Мансийский автономный округ и Иркутскую область.
Audio
Подкаст можно послушать на любой удобной площадке здесь. Для тех, кто пропустил эфир, но хочет посмотреть, ссылки на YOUTUBE, ВК и RUTUBE.
#probonds_подкаст #песочница #вдо
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#вдо #доходности #рейтинги
Доходности облигаций рекордны с мобилизации. Таблицы наиболее и наименее доходных ВДО
Если это не биржевая паника, то что же? Правда, интересной для покупок ситуация становится, когда котировки, в данном случае котировки облигаций, оттолкнутся вверх. Чего еще нет. Однако ждать, думаем, не долго.
Диаграмма с динамикой доходностей в сегменте ВДО (и чуть шире) приложена. Здесь приведены доходности в разрезе не отдельных облигаций, а средние доходности для разных кредитных рейтингов. От B- до A+. Миновавшая неделя поставила рекорды доходностей за почти 2 года, с мобилизационного шока.
Отдельно – группа таблиц с наиболее и наименее доходными облигациями, в чуть более узком сегменте рейтингов, от BB- до A+. Доходность каждой облигации сравнивается со средней доходностью для ее кредитного рейтинга, а также с нашим расчетом «справедливой» доходности.
Когда облигации однажды пойдут в рост, таблицы с премиями пригодятся, для подбора сравнительно наиболее доходных (и наименее оцененных) бумаг. А прямо сейчас это больше справочная информация.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Доходности облигаций рекордны с мобилизации. Таблицы наиболее и наименее доходных ВДО
Если это не биржевая паника, то что же? Правда, интересной для покупок ситуация становится, когда котировки, в данном случае котировки облигаций, оттолкнутся вверх. Чего еще нет. Однако ждать, думаем, не долго.
Диаграмма с динамикой доходностей в сегменте ВДО (и чуть шире) приложена. Здесь приведены доходности в разрезе не отдельных облигаций, а средние доходности для разных кредитных рейтингов. От B- до A+. Миновавшая неделя поставила рекорды доходностей за почти 2 года, с мобилизационного шока.
Отдельно – группа таблиц с наиболее и наименее доходными облигациями, в чуть более узком сегменте рейтингов, от BB- до A+. Доходность каждой облигации сравнивается со средней доходностью для ее кредитного рейтинга, а также с нашим расчетом «справедливой» доходности.
Когда облигации однажды пойдут в рост, таблицы с премиями пригодятся, для подбора сравнительно наиболее доходных (и наименее оцененных) бумаг. А прямо сейчас это больше справочная информация.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#фордевинд #мфо
🪪 МФК Фордевинд. Итоги 7 мес. 2024 года
Продолжаем парад отчетов за первое полугодие, и представляем еще более свежие операционные данные компаний. 3 сентября в 16:00 в гостях у PRObonds МФК Фордевинд — лидер сегмента МСП в сфере микрокредитования презентует итоги работы компании за 7 месяцев года.
Обсудим:
— Финансовые и операционные итоги прошедших периодов;
— Отношение компании к предложениям ЦБ о регулировании рынка;
— Прогнозы на конец года.
Ждем вас по ссылкам:
Ссылка на YOUTUBE
Ссылка на VK Видео
Ссылка на RUTUBE
Подключайтесь и задавайте вопросы в прямом эфире!
Продолжаем парад отчетов за первое полугодие, и представляем еще более свежие операционные данные компаний. 3 сентября в 16:00 в гостях у PRObonds МФК Фордевинд — лидер сегмента МСП в сфере микрокредитования презентует итоги работы компании за 7 месяцев года.
Обсудим:
— Финансовые и операционные итоги прошедших периодов;
— Отношение компании к предложениям ЦБ о регулировании рынка;
— Прогнозы на конец года.
Ждем вас по ссылкам:
Ссылка на YOUTUBE
Ссылка на VK Видео
Ссылка на RUTUBE
Подключайтесь и задавайте вопросы в прямом эфире!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
МФК Фордевинд: итоги первого полугодия 2024
Продолжаем парад отчетов за первое полугодие, и представляем еще более свежие операционные данные компаний. 3 сентября в 16:00 в гостях у PRObonds МФК Фордевинд — лидер сегмента МСП в сфере микрокредитования презентует итоги работы компании за 7 месяцев года.…
#портфелиprobonds #вдо
Портфель ВДО (12,1% за 12 мес). Получается, самый интересный инструмент на российском фондовом рынке за несколько лет?
Приводим ежемесячное🦚 сравнение результатов публичного портфеля PRObonds ВДО с некоторыми популярными инвестиционными инструментами. Портфель публичный потому, что всего его операции публикуются заранее, и при желании все их можно повторить.
🦚 Портфель делит 3 место с отечественной недвижимостью, уступая только глобальным активам. Российский рынок акций, некоторое время также вырывавшийся вперед, теперь далеко позади.
🦚 Результат портфеля ВДО за последние 12 месяцев, на 2 сентября, 12,1% годовых. Проигрыш средней ставке банковского депозита за это время (14%), выигрыш у любых стандартных фондовых вложений. На дистанции больше года депозиты от портфеля тоже и заметно отстают.
Тактика. С середины лета мы наращивали вес облигаций в портфеле, с 1/2 до почти 2/3 от активов. Из-за ускорившегося падения рынка остановили процесс. На текущей неделе даже не стали проводить сделок по оптимизации облигационных позиций (обычно по понедельникам мы публикуем соответствующий материал, на нынешней неделе не публиковали). Поскольку волатильность сведет усилия к игре в лотерею. Однако,🦚 когда страсти на бирже поутихнут, вернемся и к росту доли облигаций, сокращая денежную позицию до целевых 20-15% от активов. И к постоянным незначительным подкручиваниям отдельных долей.
🦚 Портфель имеет неплохую доходность к погашению, 24,6% годовых на вчера. Короткую дюрацию, 0,8 года. Дает премию доходности к своему кредитному рейтингу. У портфеля средний кредитный рейтинг – A. Средняя доходность для этого рейтинга нынче около 22,1% годовых. Т.е. портфель потенциально доходнее сопоставимых по кредитному качеству облигаций на 2,5% годовых.
Эти характеристики и сейчас позволяют нам более-менее справляться с потрясениями, и в дальнейшем, считаем, дадут портфелю преимущество. Когда рынку станет хотя бы немного легче.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Портфель ВДО (12,1% за 12 мес). Получается, самый интересный инструмент на российском фондовом рынке за несколько лет?
Приводим ежемесячное
Тактика. С середины лета мы наращивали вес облигаций в портфеле, с 1/2 до почти 2/3 от активов. Из-за ускорившегося падения рынка остановили процесс. На текущей неделе даже не стали проводить сделок по оптимизации облигационных позиций (обычно по понедельникам мы публикуем соответствующий материал, на нынешней неделе не публиковали). Поскольку волатильность сведет усилия к игре в лотерею. Однако,
Эти характеристики и сейчас позволяют нам более-менее справляться с потрясениями, и в дальнейшем, считаем, дадут портфелю преимущество. Когда рынку станет хотя бы немного легче.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#первичка #вдо #фордевинд #кеарли #carely #вэббанкир #быстроденьги #бизнесальянс #аспэк
🔨 В сентябре планируется размещение нового выпуска АСПЭК-Домстрой (BB.ru, 300 млн руб., ставка купона 24%, YTM 26,25%, дюрация 0,92 - 1,3 года).
📳 БИЗНЕС АЛЬЯНС 001Р-06 (BB+(RU) с позитивным прогнозом, 500 млн руб., купон на первые 13 мес. КС+5,5%) размещен на 13%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
💰 МФК Быстроденьги 002Р-07 (ruBB-, 150 млн руб., ставка купона 24,25% / YTM 27,14%, дюрация 0,9 года) размещен на 57%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
💵 МФК ВЭББАНКИР 07 (для квал. инвесторов, ruBB, 150 млн руб., ставка купона КС+5%) размещен на 57%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
🪪 Фордевинд 06 (для квал. инвесторов, ruBB, 100 млн руб., ставка купона 22%, дюрация 0,91 года, YTM 24,36% годовых) размещен на 36%. Интервью с эмитентом YOUTUBE
💅 Кеарли Групп 001Р-01 (ruBB-, 150 млн руб., ставка купона 21%, дюрация 2 года, YTM 23,2% годовых) размещен на 86%. Интервью с эмитентом YOUTUBE
💰 МФК Быстроденьги 002Р-06 (для квал. инвесторов, ruBB-, 500 млн руб., ставка КС+5%) размещен на 83%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
PRObonds | Иволга Капитал
#портфелиprobonds #акции #репо #сделки Меняем заявку. Теперь если Индекс МосБиржи поднимется выше 2 736 п., то вес корзины акций в портфеле PRObonds Акции / Деньги будет увеличен с ~50% до 51% от активов. Остальная часть портфеля - деньги в РЕПО с ЦК (актуальная…
#портфелиprobonds #акции #репо #сделки
И опять замена. Теперь, если Индекс МосБиржи поднимется выше 2 586 п., совокупный вес корзины акций в портфеле PRObonds Акции / Деньги будет увеличен с ~48,5% до 50% от активов. Остальное - РЕПО с ЦК (эффективная доходность 19-20% годовых).
Впрочем, глядя на рынок, возможно, сместим вниз и этот стоп на покупку.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
И опять замена. Теперь, если Индекс МосБиржи поднимется выше 2 586 п., совокупный вес корзины акций в портфеле PRObonds Акции / Деньги будет увеличен с ~48,5% до 50% от активов. Остальное - РЕПО с ЦК (эффективная доходность 19-20% годовых).
Впрочем, глядя на рынок, возможно, сместим вниз и этот стоп на покупку.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#фордевинд #мфо
🪪 Интервью с эмитентом МФК Фордевинд сегодня, 3 сентября, в 16:00
Продолжаем парад отчетов за первое полугодие, и представляем еще более свежие операционные данные компаний. МФК Фордевинд, лидер сегмента МСП в сфере микрокредитования, презентует итоги работы компании за 7 месяцев года.
Обсудим:
— Финансовые и операционные итоги прошедших периодов;
— Отношение компании к предложениям ЦБ о регулировании рынка;
— Прогнозы на конец года.
Ждем вас по ссылкам:
Ссылка на YOUTUBE
Ссылка на VK Видео
Ссылка на RUTUBE
Подключайтесь и задавайте вопросы в прямом эфире!
Продолжаем парад отчетов за первое полугодие, и представляем еще более свежие операционные данные компаний. МФК Фордевинд, лидер сегмента МСП в сфере микрокредитования, презентует итоги работы компании за 7 месяцев года.
Обсудим:
— Финансовые и операционные итоги прошедших периодов;
— Отношение компании к предложениям ЦБ о регулировании рынка;
— Прогнозы на конец года.
Ждем вас по ссылкам:
Ссылка на YOUTUBE
Ссылка на VK Видео
Ссылка на RUTUBE
Подключайтесь и задавайте вопросы в прямом эфире!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
МФК Фордевинд: итоги первого полугодия 2024
Продолжаем парад отчетов за первое полугодие, и представляем еще более свежие операционные данные компаний. 3 сентября в 16:00 в гостях у PRObonds МФК Фордевинд — лидер сегмента МСП в сфере микрокредитования презентует итоги работы компании за 7 месяцев года.…
#аспэк #голубойэкран
🔨 Интервью с эмитентом АСПЭК-Домстрой, 4 сентября, в 14:00
Девелоперы всегда одна из самых обсуждаемых отраслей у инвесторов. Завтра пообщаемся с региональным застройщиком, зададим свои и ваши вопросы, пишите их в комментариях к посту или завтра в чате прямой трансляции.
Основные темы:
— Текущая ситуация в отрасли: что уже изменилось, чего ждать в будущем?
— Изменения в компании: новые регионы, текущие проекты и планы.
Ссылки на трансляции:
YOUTUBE
VK Видео
RUTUBE
Девелоперы всегда одна из самых обсуждаемых отраслей у инвесторов. Завтра пообщаемся с региональным застройщиком, зададим свои и ваши вопросы, пишите их в комментариях к посту или завтра в чате прямой трансляции.
Основные темы:
— Текущая ситуация в отрасли: что уже изменилось, чего ждать в будущем?
— Изменения в компании: новые регионы, текущие проекты и планы.
Ссылки на трансляции:
YOUTUBE
VK Видео
RUTUBE
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
АСПЭК-Домстрой: текущее состояние отрасли девелопмента
Интервью с эмитентом АСПЭК-Домстрой, 4 сентября, в 14:00.
Девелоперы всегда одна из самых обсуждаемых отраслей у инвесторов. Поговорим про текущую ситуацию в отрасли: что уже изменилось, чего ждать в будущем. Узнаем, как дела у самой компании: изменения…
Девелоперы всегда одна из самых обсуждаемых отраслей у инвесторов. Поговорим про текущую ситуацию в отрасли: что уже изменилось, чего ждать в будущем. Узнаем, как дела у самой компании: изменения…
#вдо #первичка #статистика
Первичный рынок ВДО в августе (3,7 млрд р. при среднем купоне 21,1%). Правило «выше купон – больше сумма» засбоило
🦚 Августовская сумма размещений ВДО оказалась вблизи месячных минимумов для пары последних лет, 3,7 млрд руб. (к высокодоходным, ВДО, мы относим розничные облигации с кредитным рейтингом не выше BBB). Заметно меньше было только в январе 2023 (1,5 млрд).
Правило «выше купон – больше сумма» какое-то время себя оправдывало. Купоны-то вслед за ростом ключевой ставки растут больше года. Но в последние месяцы правило сбоит.
Видимо, вышло за рамки применения.🦚 В августе резко возросший купон (вновь за подъемом ключевой ставки, с 16% до 18%) привел к сокращению рынка, в сравнении с июльским уровнем.
Эмитенты на сей раз на ставку отреагировали оперативно. Заметная часть новой волны ВДО вышла с купонами 23-24% (у Быстроденег и вовсе 24,25% годовых).
Но🦚 взвинченный «ключ» отправил в свободное падение весь облигационный рынок. Аппетит к покупкам пусть и еще более доходных, но постоянно падающих бумаг пропал.
Как одно из следствий,🦚 список августовских размещений ВДО стал самым длинным, 37 позиций в течение месяца (из них 10 пришлось на Иволгу). Не потому, что эмитенты устремились на рынок. А потому, что размещения рекордно растянулись.
🦚 Возможно, рынок стабилизируется, если ЦБ 13 сентября сохранит ставку на 18%. Купоны сентября точно окажутся выше августовских: видимо в среднем около 22% против 21,1% в августе. Если комбинация со ставкой сложится, то во второй половине сентября нас может ждать одновременно и отскок рынка облигаций, и рост числа и суммы размещений ВДО, успешных размещений. Осталось дождаться. Или НЕ дождаться.
Группа топ-организаторов в августе не изменилась: первый, с отрывом,🦚 Совкомбанк, затем, по нисходящей, Альфа, Газпромбанк, Иволга, БКС. Это больше половины рынка (55%) с начала года.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Первичный рынок ВДО в августе (3,7 млрд р. при среднем купоне 21,1%). Правило «выше купон – больше сумма» засбоило
Правило «выше купон – больше сумма» какое-то время себя оправдывало. Купоны-то вслед за ростом ключевой ставки растут больше года. Но в последние месяцы правило сбоит.
Видимо, вышло за рамки применения.
Эмитенты на сей раз на ставку отреагировали оперативно. Заметная часть новой волны ВДО вышла с купонами 23-24% (у Быстроденег и вовсе 24,25% годовых).
Но
Как одно из следствий,
Группа топ-организаторов в августе не изменилась: первый, с отрывом,
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM