#ipo #европлан
Индексы PRObonds IPO. Статистика первого квартала (прирост 23-32%). И Европлан

Мы ведем 4 индекса IPO. Для всех из них соблюдаются 2 общих правила: любая акция после IPO сохраняется в индексе 1,5 года, и веса входящих в индекс акций уравниваются при добавлении или исключении новой бумаги.

В остальном индексы отличаются. И имеют следующие результаты за 1 квартал 2024 и за последние 12 месяцев:
• Узкий индекс PRObonds IPO (не входят акции, размещенные в 3 листе и с кредитным рейтингом не выше BB-): +32,3% а 1 квартале 2024 / +243,3% за 12 мес.,
• Широкий индекс PRObonds IPO (включены все акции, вышедшие на IPO): +25% / + 168,4%,
• Узкий индекс PRObonds IPO – вторичный рынок (акции покупаются на вторичных торгах спустя 5 дней после размещения): +26,8% / +71,4%,
• Широкий индекс PRObonds IPO – вторичный рынок: +23% / +48,2%,
• Для сравнения, Индекс МосБиржи: +7,5% / +34,4%.

Реализовать индексы IPO первичного рынка на практике малореально. Непредсказуемые аллокации при участии в IPO приближают инвестирование к азартной игре. Поэтому бешеный рост первых двух индексов не более чем индикатор превышения спроса над предложением.

Индексы вторичного рынка (2 последних) – практически исполнимы. Особенно если оперировать узким индексом вторичного рынка, по крайней мере, за предыдущие месяцы имеем заметное преимущество IPO-бумаг перед Индексом МосБиржи. Их рост примерно вдвое опережает рост широкого рынка за 12 месяцев. С начала года – почти в четверо.

На истекшей неделе в индексы первичного рынка добавились акции Европлана. Они торговались пока 1 день, по итогам которого выросли на 8%. В индексы PRObonds IPO вторичного рынка эти бумаги добавятся в ближайший четверг.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

#вдо #доходности
Самые щедрые и самые скупые доходности облигаций с кредитными рейтингами от ВВ- до А+

Приводимы таблицы облигаций с наибольшими и наименьшими сравнительными доходностями. В нашей интерпретации это облигации с максимальными премиями и дисконтами доходностей к их кредитным рейтингам.

В таблицах наиболее ликвидные бумаги в рейтинговом диапазоне от ВВ- до А+ и с дюрацией от 0,5 до 2 лет. Эти критерии мы используем при формировании своего облигационного портфеля.

Доходность каждой бумаги сравнивается со средней доходностью облигаций ее кредитного рейтинга.

Информация на пятницу 29.03. Помимо таблицы премий и таблицы дисконтов прилагаем динамику изменения средних доходностей для каждого из рейтингов от ВВ- до А+.

Видим, что доходности конца марта вернулись на в район пиковых значений первой половины декабря.

Если воспринимать это положение как риск дальнейшего роста доходностей / падения котировок, полезнее таблица дисконтов (лучше не иметь облигаций, недодающих доходности). Если полагаться на возможность, на то, что доходности высокие и снизятся (а котировки вырастут), в помощь первая таблица – таблица премий. Хотя не покидает ощущение, что драма с падением (и ростом доходностей) облигаций Сегежи еще не достигла кульминации.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

#портфелиprobonds #вдо #сделки #этс
Портфель PRObonds ВДО (13,6% за 12 мес.) и популярные инвестиционные инструменты. Впереди золото, американские и российские акции. Далеко позади ОФЗ

Раз в месяц мы сверяем положение публичного портфеля PRObonds ВДО в импровизированной системе инвестиционных координат.

Портфель ВДО – наш основной информационный продукт. Все сделки публикуются заранее, и при желании наши подписчики могут использовать материал на практике (на свой риск). По модели, близкой к портфелю мы управляем частью активов в доверительном управлении (суммой 0,8 млрд р.).

На графике инструменты, которые можно было считать наиболее популярными 5-6 лет назад. Когда запускался портфель и само сравнение.

Портфель ВДО с лета 2018 года давал в среднем 12,3% годовых (после вычета комиссии, до вычета НДФЛ). И с такой, в общем, невысокой доходностью, но достаточно низкой волатильностью отстал от меньшинства инструментов. Впереди S&P 500 (включая дивиденды), золото и Индекс МосБиржи (тоже с дивидендами).

Акции и золото за это время «складывались» вдвое и более. Тогда как консервативные инструменты – валюта и облигации, а также недвижимость – далеко позади по результату. Особенно ОФЗ. И в случае с валютами тоже с ценовыми потрясениями.

Одна из логических линий нашего управления активами – размен скорости роста на его последовательность. Темп движения вверх у портфеля ВДО сдержанный, но в силу и сдержанных просадок его достаточно для конкуренции за итоговый результат. Причем Индекс МосБиржи мы всё-таки хотим опередить.

PS. С сегодняшнего дня по 0,1% от активов за сессию снижается доля выпуска ЭТС 1Р04.

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.