Приглашаем на 3-й международный конгресс и выставку Золото России и СНГ!

📍24-25 сентября 2024, г. Москва

В отчете об инвестиционной привлекательности собраны важные цифры и факты индустрии, результаты опроса представителей отрасли и актуальные инвестиционные проекты.

Запросить отраслевой отчет можно по ссылке

✔️200+ руководителей ключевых золоторудных компаний России и стран СНГ
✔️40+ крупнейших инвестиционных проектов
✔️АКТУАЛЬНО! CASE-STUDY: Судьба известных и перспективы будущих проектов в золотодобывающем секторе

Подробнее о мероприятии и условиях участия на сайте конгресса

⛏📢🙅‍♂️Промышленность России на подъёме, но не вся. Росстат отчитался о состоянии промпроизводства на январь-апрель 2024 года. Особенно порадовала обрабатывающая промышленность, которая в апреле показала рост на 8,3%, а за все 4 месяца – на 8,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. А вот добывающая промышленность подкачала (прибавка 0,4%), особенно много проблем с добычей угля.

Героями 2024 года в стали производители электроники и машиностроительные заводы: выпуск компьютеров, электронных и оптических устройств подскочил на 43%, производство автомобилей и прицепов – на 36%, производство прочих транспортных средств – на 30,8%. Не удивительно, что индекс предпринимательской уверенности не останавливает рост и поднялся за месяц с 6% до 6,8% (значение выше 0% означает позитивный настрой).

Но объёмы добычи угля за год просели на 3,1%, особенно пострадала добыча антрацита (самый древний и ценный сорт угля) – падение на 30,7%. За 4 месяца добыли только 7,7 млн тонн. Добыча антрацита сконцентрирована фактически в руках «Сибантрацита», который с осени прошлого года принадлежит «Башкирскому промышленному холдингу». Падение добычи может быть связано с тем, что недавно и структуры «Сибантрацита», и головную компания «Сибкапитал» США внесли в чёрный санкционный список: на экспорт шло 98% антрацита. Больше всего от этого пострадает Новосибирская область, где добывают 60% антрацита.

Добыча каменного и бурого угля имеет совсем иные проблемы. Проще всего всё списать на глобальный тренд отказа от угля: по прогнозу МЭА до 2050 года потребление угля в мире сократится на 40%. Однако Китай и Индия продолжают вводить в строй новые угольные станции. Основные проблемы кроются в самой России. Так, например, на этой неделе начали перевалку угля терминалы ОТЭКО в порту Тамани. Экспортёры начали его игнорировать ещё в прошлом году из-за слишком высоких тарифов. Теперь оказалось, что ставки можно снизить в 2 с лишним раза с $40 до $18. Работы по наведению порядка в сфере добычи и экспорта угля, включая распределение квот среди регионов на вывоз угля в восточном направлении, на ближайшие годы предостаточно.

Коллектив молодых учёных ищет образцы отходов (1-3 кг) обогатительных комбинатов для научно-исследовательской работы
Будем рады возможности познакомиться со специалистами угольной отрасли

Если вы можете направить образцы, или знаете человека, к которому можно обратиться - пожалуйста, свяжитесь с нами!

+7(977) 750-88-81
Дмитрий
https://www.tg-me.com/dvishnyak0v

Жара поддержала цены на уголь в Азии

Австралийский высокозольный энергетический уголь на условиях NAR 5500 ккал/кг FOB Newcastle предлагался с отгрузкой в июле судами Capesize по $93-94/т, что примерно на $1,4/т больше, чем неделей ранее.

Рост стоимости твердого топлива обусловлен оживлением спроса со стороны китайских потребителей, которые активно пополняли запасы топлива на фоне жаркой погоды и увеличения энергопотребления. Рост стоимости фрахта в Колумбии и отсутствие спотовых поставок из России также поддержали повышательные настроения на азиатском рынке.
Кроме того, в северной части Китая по-прежнему наблюдался дефицит поставок угля из ресурса местных шахт после строгих проверок безопасности на угольных предприятиях в провинции Шаньси, одном из крупнейших центров угледобычи.

Это в свою очередь также привело к росту цена на уголь на внутреннем рынке Китая и росту интереса местных потребителей к импортному топливу.
Запасы в крупнейших портах Китая - Циньхуандао, Цзинтан и Цаофэйдянь – также сократились за неделю: 26,01 млн т до 25,81 млн т.

@nagora_coalanalytics

ТРЕЙДЕР ИЗ СИБИРИ

Итоги мая 2024 г.:

Спад объемов отгрузки угля Д в мае у трейдеров продолжился, но с небольшой коррекцией вверх по отношению к апрелю. Что-то удалось отгрузить. А далее - все как в феврале-апреле. Производители цены на май снижать не стали, по-прежнему действуя на индивидуальных скидках. Отсутствие ресурса у некоторых производителей остается. Похоже, снижение добычи - уже реальность. В связи с отсутствием заявок комплектация поездов у РЖД увеличилась по срокам до двух недель. Погода остается теплой. Отопительный сезон закончился и остановил потребление угля в ЖКХ.

Прогноз на июнь 2024 г.:

Июнь прогнозируется таким же, как и май. Заявок и отгрузок будет мало. На июнь снижения цен однозначно не будет. Однако, под давление внутренних экономических факторов, цена к началу сезона заготовки угля потребителями вырастет.

@nagora_coalanalytics

Майрыхский притормозил добычу

Хакасский производитель длиннопламенного угля «Разрез Майрыхский» приостановил добычу угля в апреле на неопределенный срок. Компания не может согласовать с РЖД отгрузку на экспорт (преимущественно в Китай) из-за перегруженности дальневосточных железных дорог, сообщили источники на рынке.

В настоящее время разрез продолжает вывозить уголь зарубежным покупателям из запасов. По предварительным данным железнодорожных экспедиторов, Майрыхский сократил экспорт угля в мае примерно на 17% мес./мес., до 1 730 т/сут. В январе-апреле экспорт угля компанией снизился почти на 390 тыс. т г./г., до примерно 200 тыс. т, по данным железнодорожных экспедиторов.

Как показывает железнодорожная статистика, Майрыхский в текущем году в основном отгружал уголь на экспорт через порт Восточный и сухопутные погранпереходы с Китаем. В январе-апреле 2024 г. поставки в эту страну через пограничные пункты пропуска выросли на 64% г./г., до 77 тыс. т. В прошлом году превалировали зарубежные отгрузки в направлении северо-западных и южных портов – в основном через Усть-Лугу, Тамань и Туапсе.

Но в этом году такие поставки стали непривлекательными для угольных экспортеров на фоне снижения мировых цен на уголь и роста транспортных издержек.
Напомним, в текущем году РЖД согласовали с Хакасией приоритетный вывоз 6,5 млн т угля на Восток.

Справка: «Разрез Майрыхский» производит битуминозный высоколетучий уголь Д и продает его отсевы калорийностью 5 200-5 800 ккал/кг и сортовой уголь калорийностью 5 500-6 000 ккал/кг.
Майрыхский в I квартале 2024 г. удвоил добычу угля – до 267 тыс. т, пополнив запасы за рассматриваемый период, по оценкам участников рынка, на 100 тыс. т. В прошлому году разрез добыл свыше 2 млн т, что на 800 тыс. т меньше, чем годом ранее. Экспорт его угля сократился примерно на 500 тыс. т, до 1,9 млн т в 2023 г., по данным жд статистики.

@nagora_coalanalytics

Рынок ждёт завтрашнего повышения ключевой ставки. Например, руководитель ВТБ Андрей Костин сделал прогноз на сегодняшней сессии ПМЭФ, что 7 июня ставка будет повышена.
Аналитики крупнейших банков и инвестиционных компаний полагают, что ЦБ поднимет ставку на 100 п.п. до 17,00%.
Руководители российских компаний сетуют, что ужесточение денежно-кредитной политики ещё сильнее ограничивает возможности кредитования реального сектора экономики. Особенно в условиях санкционных ограничений на внешние заимствования

Нефтегазохимия. Аналитика

Шило в мешке на утаишь

Замгендиректора РЖД Алексей Шило перейдет работать в Минтранс на должность замминистра, курирующего работу железнодорожного транспорта, пишет РБК.

Как пояснили несколько собеседников, Шило будет курировать вопросы железнодорожного транспорта, которыми сейчас занимается другой заместитель министра, Валентин Иванов. Последний будет повышен до первого замминистра, а нынешний первый зам Андрей Костюк покинет Минтранс.

Как это назначение может отразиться на угольной логистике? Время покажет.

@nagora_coalanalytics

Опасно для жизни. Почему Ростехнадзор приостанавливает работу угольных шахт

Каждую неделю Ростехнадзор останавливает работу нескольких шахт Кузбасса. В самом ведомстве считают, что это ненормально - приостанавливать работу опасных производств должны собственники и их службы безопасности. Однако они этого не делают. Почему проблему промбезопасности окончательно не решат даже оборотные штрафы для угольных компаний - в материале Mashnews. Читать эксклюзив подробнее…

#mashnews_эксклюзив

У угольщиков развивается FOBия

Участники рынка критикуют повышение налогов, пишет "Коммерсант".

Угольщики готовятся к рассмотрению налогового законопроекта, по которому ставка НДПИ для отрасли будет привязана к мировым ценам. Участники рынка выступают против использования для расчета котировок в дальневосточных портах и считают, что цена отсечения не соответствует операционной безубыточности. Аналитики говорят, что изменения могут затруднить исполнение контрактов с согласованными ценами, и видят риски подорожания угля на внутреннем рынке.

Минэнерго рекомендовало угольным компаниям предоставить свои оценки изменения налоговой нагрузки на отрасль, следует из протокола совещания в министерстве 5 июня (есть у “Ъ”). В Минэнерго не ответили на вопросы “Ъ”. В угольных компаниях комментарии не предоставили.

Повышение налогов предусматривается поправками к Налоговому кодексу, внесенными в Госдуму правительством в начале июня. Согласно поправкам, для энергетического угля предлагается к ставке НДПИ применять коэффициент КЭНРГ, на который ставка будет увеличиваться. В этом коэффициенте учитывается средняя за налоговый период мировая цена на уголь по индексу FOB Восточный NAR 5500 и средний курс доллара к рублю. Пороговой должна быть стоимость угля $100 за тонну.

Для коксующегося угля предусмотрена привязка НДПИ к цене в дальневосточных портах вместо ранее используемого индекса SGX TSI FOB Australia Premium Coking Coal. Пороговым значением в данном случае принято $140 на тонну. Конкретный базис для коксующегося угля не указан. Участники совещания, как следует из протокола, хотят получить разъяснения Минфина о том, какой базис планируется использовать. В министерстве уточнили “Ъ”, что «вопрос прорабатывается».

Угольные компании, как следует из протокола, считают некорректным использовать индекс FOB Восточный при расчете НДПИ на энергетический уголь.

По мнению участников рынка, это ведет к фактической зависимости ставки НДПИ от ежемесячного уровня мировых цен и колебания курса доллара США, что будет существенно сказываться на внутренних ценах на уголь, а также на стоимости электрической и тепловой энергии для российских потребителей.

По мнению участников совещания, индекс FOB Восточный также не может быть индикатором для направлений поставок через порты северо-запада и юга. Как правило, цены на основном для российского угля восточном направлении выше, чем на северо-западном и южном.

Порог применения коэффициента КЭНРГ, рассчитанный исходя из индекса FOB Восточный, не соответствует уровню операционной безубыточности, определенной Минэнерго в $107 за тонну, считают участники совещания.

В протоколе говорится, что угольные компании должны представить предложения до 6 июня. По данным “Ъ”, 10 июня в правительстве прошло совещание по вопросу налогообложения и экспортных пошлин на уголь у вице-премьера Александра Новака. На сайте Госдумы сказано, что рассмотрение налогового законопроекта запланировано на 20 июня.

Главный стратег инвестиционной компании «Вектор икс» Максим Худалов отмечает, что привязка НДПИ к экспортной цене может привести к росту налогов в случае восстановления котировок на мировых рынках.

В таком случае себестоимость добычи угля для внутреннего рынка может увеличиться, и компенсировать этот рост увеличением цены для энергетиков не получится, так как в отрасли действуют годовые контракты, поясняет он.

Кроме того, уточняет господин Худалов, поставщик зачастую технологически привязан к потребителю, и найти замену в случае невозможности согласовать уровень цен будет сложно.

Привязываться к экспортным котировкам при расчете НДПИ неправильно, поскольку не весь добываемый уголь идет на экспорт, считает руководитель направления консалтинга Neft Research Александр Котов. По его мнению, рост НДПИ может привести к увеличению цен на уголь на внутреннем рынке, что спровоцирует удорожание электроэнергии. Более корректным, уточняет эксперт, будет сохранение методики расчета ставки НДПИ через коэффициент-дефлятор без корреляции с динамикой мировых цен.

Не покидает мысль, что санкции против Мосбиржи и НКЦ — это план американцев номер два, после того, как план номер один не поимел эффекта. Да, санкции не работают. Но они могут не работать и в обратную сторону. Объясню.

После начала СВО, в условиях первых ограничений, в РФ возник сильный профицит торгового баланса. Валюты в страну поступало слишком много, а тратить её было не на что. В результате, избыточно укрепился рубль. Все помнят, как упал курс доллара. Российский (особенно сырьевой) экспорт тогда приблизился к порогу убыточности; Правительство также фиксировало резкое падение доходов. Минфин в конце 2022 года заявил о необходимости опустить курс рубля исполнить федеральный бюджет и помочь экспортёрам выжить. Это было сделано летом прошлого года.

Вопрос: почему американцы не ввели санкции против Мосбиржи и НКЦ в 2022 году, а сделали это только сейчас. Думаю, они изучали ситуацию и поняли, что для российской экономики страшен не доллар по 200 р., а наоборот доллар по 50 р. Кажется, что именно этот план будет сейчас исполняться.
Например, как теперь крупнейшие экспортёры будут продавать валютную выручку. Это один из столпов поддержания курса на нужном уровне. Валюту, полученную от российского экспорта, реализовывали на Мосбирже так называемые СЗКО. В среднем от $800 млн до $1 млрд ежедневно. Крупнейшими покупателями валюты были банки-нерезиденты. Это было удобно, поскольку американцы запрещают сделки с подсканкционными российскими банками. Теперь биржа закрыта, а покупать валюту напрямую у SDN-банков нельзя. Я не прогнозист, но хочу обозначить риски. Санкции против Мосбиржи могут не ослабить рубль, а укрепить его. С единственной целью нанести ущерб экспортёрам и уронить доходы федерального бюджета. Американцы добивались этого с 2022 года. Сейчас у них второй заход.

Мобилизационная экономика

Вот уже два с половиной года один из самых популярных финансо-политических неологизмов в стране — дедолларизация. Сей термин чуть ли не в каждом отчёте повторяют ЦБ, Минэк и Минфин. Забавно сейчас наблюдать за тараканими бегами в ленте новостей. Сразу понятно, что никакой дедолларизации в РФ нет и не было. Просто красивое слово без внятного содержания. Была бы настоящая дедолларизация, все ограничения, наложенные США на Мосбиржу и НКЦ, не имели бы такого значения, какое они имеют сегодня.

Американцы знают, что экономика России так или иначе привязана к доллару США. Вся эконометрия, методика расчётов, ценообразование, курс рубля, федеральный бюджет, валютная выручка экспортёров, и прочая — прикручены к американской валюте. За два года не сделано ничего, чтобы изменить положение вещей!

Помнится в Минэкономразвития обещали разработать российский нефтяной бенчмарк, чтобы цену на российскую нефть РФ могла бы определять самостоятельно и в рублях. Руководитель Минэнерго Николай Шульгинов даже сроки называл — до конца 2023 года. Уже половина 2024 года минула, Шульгинов на пенсию ушёл, а российская нефть торгуется по долларовым ценам. В иных областях такая же ситуация.
Стране сейчас нужна реальная дедолларизация, а не пустозвонная!

Мобилизационная экономика

Попался нам тут один любопытный расчет про увеличение затрат на логистику угля. И по нему выходит, что хоть перевозка и подорожала везде более-менее равномерно, простой калькулятор быстро проясняет реальную картину.

Одна и та же условная тонна угля из Кузбасса едет на Северо-Запад по $39,8 + переваливается там за $16,5 = конечная цена логистики составляет $56,3.

На Юг полувагоны поедут за $38,9 + перевалятся по $17 = что составит уже $55,9. Чувствуете разницу? И мы нет. Но ведь плыть до Азии и Африки с Черного моря точно поближе будет.

На Восточном направлении совсем неожиданно – там при перевалке в $20 стоимость логистики зашкаливает за $69.

А всего-то неделю назад глава ФАС Максим Шаскольский рассказал, что с учетом ситуации с ценами на уголь порт ОТЭКО в Тамани недостаточно (в 2 раза) снизил тариф на перевалку. Сдается, это был только первый звоночек – регулятор непрозрачно намекнул, что жадные транспортники обдирают бедные угольные компании. Ходят слухи, что выдано распоряжение проверить ставки на перевалку угля вообще во ВСЕХ российских портах (в том числе, в холдингах, которые обладают своей портовой инфраструктурой — УГМК, СУЭК и т.д.). Из цикла «не хотите делиться – мы идем к вам».

Будет забавно, если вдруг выяснится, что меньше всех делятся сами угольные холдинги. И это мы еще про аренду полувагонов не начали говорить…

@nagora_coalanalytics

И только мы написали, что в скором времени абсолютно все порты попадут под проверку ставок со стороны надзорных государственных органов, как приходит замечательная новость о том, что одна из крупнейших угольных компаний (СУЭК) только что успешно избавилась от своих портовых активов. Сделка включает в себя все терминалы компании в портах Мурманск, Ванино, Восточный и Туапсе.

Понятно, что настолько крупная продажа готовилась не один день, а значит, все эксперты как минимум опоздали в своих прогнозах. Ведь неспроста СУЭК столь оперативно избавилась от токсичных активов – акционеры и менеджмент не просто догадывались, а ЗНАЛИ о грядущем прочесывании рынка, и вовремя диверсифицировали бизнес «в пользу структур, находящихся под контролем бывшего менеджмента логистического подразделения компании». Совпадение? Не думаю ©

Предупрежден – значит, вооружен. Остальным по списку – приготовиться.

Ъ цитирует ЦЦИ: доля России на мировом рынке упала с 17,1% до 14,6%, потому что у нас «высокие затраты на логистику». Читай – на железную дорогу. Сейчас тонна угля в порту в среднем стоит около $88, себестоимость занимает примерно $25–30, перевалка угля – около $20, а вот аренда полувагонов и железнодорожный тариф как себестоимость и перевалка вместе взятые — порядка $50, т.е. больше половины (!) цены.

Мы подняли статистику – так вот, еще в 2021 средняя доля ЖД от цены составляла примерно 20%. За три года она выросла более чем в два раза. Вместе с жалобами на нехватку денег и под лозунгом «финансирования инвестиционной программы» РЖД все последние годы постепенно повышали тарифы и друг за другом отменяли понижающие коэффициенты и скидки. Под полным неведением и молчанием со стороны ФАС.

Более того – на 5-летнем максимуме находится средний оборот вагонов: рост с 2021 более чем на 20%. То есть по чисто технологическим причинам выросло оплачиваемое время аренды.

В результате EBITDA РЖД за 2023 год составила более 814 млрд рублей, а только за 1-е полугодие уже достигла 437 млрд рублей – не нарадуешься. Только что совет директоров РЖД рекомендовал направить более 11 млрд рублей на дивиденды по итогам работы за 2023 год. То есть со сверхприбылями у РЖД все хорошо.

А вот с социальной функцией и бизнес-ответственностью - пока не очень. Ибо налицо замкнутый круг: чтобы уголь поехал по дороге – ее нужно построить, чтобы ее достроить – требуется полностью обескровить и обанкротить угольщиков. Такими темпами природа настолько очистится, что ехать по новой дороге будет уже некому.

Конгресс и выставка «Золото России и СНГ» пройдет в Москве 24–25 сентября 2024

Среди проектов, запланированных к реализации:

• Федорово Минералз: освоение месторождения Федорова тундра и строительство ГОКа. Сумма инвестиций в проект – 60 млрд рублей, срок реализации – 2027 г.;
• Полюс Алдан: освоение южной группы месторождений Куранахского рудного поля. Сумма инвестиций в проект – 30 млрд рублей;
• Новая рудная компания: Алданский горнорудный кластер. Сумма инвестиций в проект – более 6 млрд рублей, срок реализации – 2032 г.;
• Култуминское: освоение полиметаллического месторождения Култуминское. Сумма инвестиций в проект – 72 млрд рублей, начало добычи запланировано на 2025 г.
и многие другие.

Полный отчёт об инвестиционных проектах можно запросить по ссылке

Углю – Курбан-Байрам

На прошедшей неделе отмечалось замедление торговой активности на турецком угольном рынке из-за праздника Курбан-Байрам. В результате страна импортировала на 45% нед/нед. энергетического угля меньше (455,1 тыс. т).

Россия оказалась единственным поставщиком такого угля. На этом фоне цены на крупные партии высококачественного твердого топлива в порту Тамань прибавили больше $2/т, до $75,3/т (FOB).

Сделок с российских углем могло быть и больше, но турецких покупателей смутила «волатильность цен на российский энергетический уголь», в результате которой многие потребители рассчитывают на удешевление материала в ближайшие недели.

Давление на стоимость российского топлива также продолжают оказывать возросшие объемы поставок из российских южных портов, в первую очередь Тамани.

По сведениям Neft Research, в июне в терминале ОТЭКО может быть перевалено около 1,8 млн т, на июль уже заявлено 4,5 млн т угля.

@nagora_coalanalytics