ПАО «Московская биржа»
✍️ Авторские права: Финам
Тикер: #MOEX
Идея: Long
Срок идеи: 1-2 месяца
Цель: 265 руб.
Потенциал идеи: 11,3%
Объем входа: 7%
Стоп-приказ: 224 руб.
Технический анализ
Цена акции находится в долгосрочном восходящем канале, выше пересечения скользящих средних. Идея на рост бумаги с целью 265 руб. При объеме позиции 7% и выставлении стоп-заявки на уровне 224 руб. риск на портфель составит 0,42%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,89.
Фундаментальный фактор
Московская биржа — крупнейший российский биржевой холдинг, является организатором торгов акциями, облигациями, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка, углеродными единицами, драгоценными металлами, зерном и сахаром.
Торговая площадка продолжает оставаться одним из основных бенефициаров высоких процентных ставок в РФ и сообщает о росте объема торгов в июне на 17,8% (г/г) до 114,6 трлн руб.
———————————————————
Крипта за подписку: @Time_Farm
✍️ Авторские права: Финам
Тикер: #MOEX
Идея: Long
Срок идеи: 1-2 месяца
Цель: 265 руб.
Потенциал идеи: 11,3%
Объем входа: 7%
Стоп-приказ: 224 руб.
Технический анализ
Цена акции находится в долгосрочном восходящем канале, выше пересечения скользящих средних. Идея на рост бумаги с целью 265 руб. При объеме позиции 7% и выставлении стоп-заявки на уровне 224 руб. риск на портфель составит 0,42%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,89.
Фундаментальный фактор
Московская биржа — крупнейший российский биржевой холдинг, является организатором торгов акциями, облигациями, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка, углеродными единицами, драгоценными металлами, зерном и сахаром.
Торговая площадка продолжает оставаться одним из основных бенефициаров высоких процентных ставок в РФ и сообщает о росте объема торгов в июне на 17,8% (г/г) до 114,6 трлн руб.
———————————————————
Крипта за подписку: @Time_Farm
Софтлайн: новый выпуск ПО
✍️ Авторские права: СИГНАЛЫ РЦБ
Мозговой центр сигналов РЦБ обращает внимание на акции Софтлайна. Текущая оценка бумаг компании находится на рекордно низком уровне, что обусловлено негативом вокруг допэмиссии и ожиданием инвесторов рыночного SPO с дисконтом, которого может не быть.
Драйверы
● Темп роста бизнеса 30% в год
● Низкая оценка по мультипликатору EV/EBITDA 2024 г в 6.5х
● Допэмиссия 76 млн акций (23% капитала) ради ускорения роста бизнеса через M&A, но рыночного SPO может не быть
Инвестиционная идея на покупку акций Софтлайн
● Тикер: SOFL
● Цель: 180 (+18%)
● Срок: сентябрь 2024
● Текущая цена: 152.8
Мозговой центр Сигналов РЦБ ожидает, что рыночного размещения акций Софтлайн с дисконтом НЕ будет. Желающим купить SOFL, придётся делать это с рынка.
Софтлайн объявил допэмиссию 76 млн акций (23% капитала) ради ускорения роста бизнеса через M&A, но рыночного SPO может не быть.
Компания может выпустить акции, предложив их по рыночной цене (!) текущим акционерам в рамках преимущественного права, а остальное выкупить на дочернюю компанию, сформировать казначейку и её использовать для поглощений.
Для получения преимущественного права на участие в размещении SOFL необходимо быть акционером на 07.07.2024.
Мозговой центр обращает внимание на уникальную возможность купить акции бизнеса, растущего 30% в год, по рекордно низкой оценке в 6.5х EV/EBITDA 2024 г. Такая временно низкая оценка обусловлена негативом вокруг допэмиссии и ожиданием инвесторов рыночного SPO с дисконтом, которого может не быть.
———————————————————
✍️ Авторские права: СИГНАЛЫ РЦБ
Мозговой центр сигналов РЦБ обращает внимание на акции Софтлайна. Текущая оценка бумаг компании находится на рекордно низком уровне, что обусловлено негативом вокруг допэмиссии и ожиданием инвесторов рыночного SPO с дисконтом, которого может не быть.
Драйверы
● Темп роста бизнеса 30% в год
● Низкая оценка по мультипликатору EV/EBITDA 2024 г в 6.5х
● Допэмиссия 76 млн акций (23% капитала) ради ускорения роста бизнеса через M&A, но рыночного SPO может не быть
Инвестиционная идея на покупку акций Софтлайн
● Тикер: SOFL
● Цель: 180 (+18%)
● Срок: сентябрь 2024
● Текущая цена: 152.8
Мозговой центр Сигналов РЦБ ожидает, что рыночного размещения акций Софтлайн с дисконтом НЕ будет. Желающим купить SOFL, придётся делать это с рынка.
Софтлайн объявил допэмиссию 76 млн акций (23% капитала) ради ускорения роста бизнеса через M&A, но рыночного SPO может не быть.
Компания может выпустить акции, предложив их по рыночной цене (!) текущим акционерам в рамках преимущественного права, а остальное выкупить на дочернюю компанию, сформировать казначейку и её использовать для поглощений.
Для получения преимущественного права на участие в размещении SOFL необходимо быть акционером на 07.07.2024.
Мозговой центр обращает внимание на уникальную возможность купить акции бизнеса, растущего 30% в год, по рекордно низкой оценке в 6.5х EV/EBITDA 2024 г. Такая временно низкая оценка обусловлена негативом вокруг допэмиссии и ожиданием инвесторов рыночного SPO с дисконтом, которого может не быть.
———————————————————
ПАО «Банк ВТБ»
✍️ Авторские права: Финам
Тикер: #VTBR
Идея: Long
Срок идеи: 1-2 месяца
Цель: 0,02390 руб.
Потенциал идеи: 18,05%
Объем входа: 10%
Стоп-приказ: 0,01850 руб.
Технический анализ
После длительного периода нисходящего тренда цена демонстрирует попытку разворота. Стоп-лосс лучше поставить с существенным запасом ниже. При объеме позиции 10% и выставлении стоп-заявки на уровне 0,01850 руб. риск на портфель составит 1,06%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,85.
Фундаментальный фактор
ВТБ — второй по величине активов российский банк. В июне ВТБ обнародовал финансовые результаты по МСФО за январь-май 2024 года. Чистая прибыль сократилась на 3,2% (г/г) до 233,4 млрд руб., при этом рентабельность капитала составила 24,7%. В ВТБ отметили, что снижение было частично обусловлено высокой базой того же периода прошлого года, в котором банк зафиксировал значительную нерегулярную прибыль от переоценки структурной валютной позиции. Руководство ВТБ подтвердило ожидания, что чистая прибыль банка за II квартал превысит результат I квартала (122 млрд руб.). В прошлом месяце ВТБ, напомним, повысил прогноз по прибыли на 2024 год и ждет ее в районе 500 млрд руб. Представленная отчетность ВТБ оказалась в целом в рамках ожиданий. При этом компания продолжает торговаться дешево по мультипликаторам P/E и P/BV.
———————————————————
✍️ Авторские права: Финам
Тикер: #VTBR
Идея: Long
Срок идеи: 1-2 месяца
Цель: 0,02390 руб.
Потенциал идеи: 18,05%
Объем входа: 10%
Стоп-приказ: 0,01850 руб.
Технический анализ
После длительного периода нисходящего тренда цена демонстрирует попытку разворота. Стоп-лосс лучше поставить с существенным запасом ниже. При объеме позиции 10% и выставлении стоп-заявки на уровне 0,01850 руб. риск на портфель составит 1,06%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,85.
Фундаментальный фактор
ВТБ — второй по величине активов российский банк. В июне ВТБ обнародовал финансовые результаты по МСФО за январь-май 2024 года. Чистая прибыль сократилась на 3,2% (г/г) до 233,4 млрд руб., при этом рентабельность капитала составила 24,7%. В ВТБ отметили, что снижение было частично обусловлено высокой базой того же периода прошлого года, в котором банк зафиксировал значительную нерегулярную прибыль от переоценки структурной валютной позиции. Руководство ВТБ подтвердило ожидания, что чистая прибыль банка за II квартал превысит результат I квартала (122 млрд руб.). В прошлом месяце ВТБ, напомним, повысил прогноз по прибыли на 2024 год и ждет ее в районе 500 млрд руб. Представленная отчетность ВТБ оказалась в целом в рамках ожиданий. При этом компания продолжает торговаться дешево по мультипликаторам P/E и P/BV.
———————————————————
Ленэнерго: белые ночи
✍️ Авторские права: BITKOGAN
Дивиденды Ленэнерго за 2024 год могут оказаться значительно выше текущих, благодаря росту прибыли в сегменте технологического присоединения. По статистике, если форвардный дивиденд выше текущего, то дивидендный гэп закрывается довольно быстро.
Драйверы
● Дивиденды за 2024 год могут оказаться значительно выше текущих
● Рекордная операционная и чистая прибыль за 1КВ2024 года
● Денег у компании больше, чем обязательств
«Ленэнерго»: дивидендный гэп и перспективы роста
Вчера в акциях «Ленэнерго» состоялся дивидендный гэп. Что примечательно, что бумаги упали на 25 руб. при дивиденде 22,25 руб. Но при этом, со своего минимума рост уже составил порядка 8%. И я думаю, это не предел.
Есть несколько причин, почему я рассчитываю на быстрое закрытие дивидендного гэпа.
● Отличный отчёт за первый квартал 2024 года. Рекордная операционная и чистая прибыль, хорошие показатели по рентабельности. За один квартал компания заработала около 11 рублей дивидендов на привилегированные акции. Доходность — 5,2% только за этот квартал. Правда, в конце года могут быть обесценения, которые немного снизят прибыль.
● Дивиденды за 2024 год могут оказаться значительно выше текущих, благодаря росту прибыли в сегменте технологического присоединения. По статистике, если форвардный дивиденд выше текущего, то гэп закрывается довольно быстро.
● У компании отрицательный чистый долг. Это значит, что денег у компании больше, чем обязательств, что очень хорошо в условиях высоких ставок.
Такие качественные компании как «Ленэнерго» должны быть на радарах у инвесторов. Здесь и высокие дивиденды, и сильный бизнес, и привлекательная фундаментальная картина.
———————————————————
✍️ Авторские права: BITKOGAN
Дивиденды Ленэнерго за 2024 год могут оказаться значительно выше текущих, благодаря росту прибыли в сегменте технологического присоединения. По статистике, если форвардный дивиденд выше текущего, то дивидендный гэп закрывается довольно быстро.
Драйверы
● Дивиденды за 2024 год могут оказаться значительно выше текущих
● Рекордная операционная и чистая прибыль за 1КВ2024 года
● Денег у компании больше, чем обязательств
«Ленэнерго»: дивидендный гэп и перспективы роста
Вчера в акциях «Ленэнерго» состоялся дивидендный гэп. Что примечательно, что бумаги упали на 25 руб. при дивиденде 22,25 руб. Но при этом, со своего минимума рост уже составил порядка 8%. И я думаю, это не предел.
Есть несколько причин, почему я рассчитываю на быстрое закрытие дивидендного гэпа.
● Отличный отчёт за первый квартал 2024 года. Рекордная операционная и чистая прибыль, хорошие показатели по рентабельности. За один квартал компания заработала около 11 рублей дивидендов на привилегированные акции. Доходность — 5,2% только за этот квартал. Правда, в конце года могут быть обесценения, которые немного снизят прибыль.
● Дивиденды за 2024 год могут оказаться значительно выше текущих, благодаря росту прибыли в сегменте технологического присоединения. По статистике, если форвардный дивиденд выше текущего, то гэп закрывается довольно быстро.
● У компании отрицательный чистый долг. Это значит, что денег у компании больше, чем обязательств, что очень хорошо в условиях высоких ставок.
Такие качественные компании как «Ленэнерго» должны быть на радарах у инвесторов. Здесь и высокие дивиденды, и сильный бизнес, и привлекательная фундаментальная картина.
———————————————————
ЭсЭфАй: расти продолжай
✍️ Авторские права: ЦИФРА БРОКЕР
Драйверы
● Возобновление дивидендных выплат в 2023 году после приостановки с 2019 года
● Чистый операционный и финансовый доход компании за январь-март 2024 года увеличился на 27%
● С апреля котировки вошли в коррекционную фазу после впечатляющего роста в 3,5 раза в 1КВ2024 года
● Одобрение акционерами погашение 55% казначейских акций холдинга, запланированное на лето 2024 года
● Переоценка справедливой стоимости Европлана и снижение доли холдинга после IPO с 100% до 87,5%
● Переоценка миноритарных долей РуссНефти и М.Видео
О компании
ПАО ЭсЭфАй (MOEX: SFIN). Диверсифицированный холдинг. Портфель активов которого объединяет известные компании из секторов лизинга, страхования, ритейла, нефтегазовой промышленности, компьютерных игр.
● Динамика котировок.
С апреля котировки ЭсЭфАй вошли в коррекционную фазу после впечатляющего роста в 3,5 раза в I квартале 2024 года в преддверии IPO Европлана и на фоне ожиданий инвесторов о погашении квазиказначейских акций ЭсЭфАй.
● Основные события.
Акционеры ЭсЭфАй на внеочередном собрании одобрили уменьшение уставного капитала компании путем погашения 55% акций. Ориентировочно погашение ожидается летом 2024 года, что повысит ценность каждой акции холдинга более чем в два раза.
ЭсЭфАй выплатила финальные дивиденды за 2023 год в размере 20,6 руб. на одну акцию. Таким образом, суммарные дивиденды за 2023 год составили 60,02 руб. на акцию или всего 6,7 млрд руб., что соответствует 98,7% чистой прибыли по РСБУ. Возобновление выплат в 2023 году после приостановки с 2019 года позволяет предположить, что дивиденды станут регулярными.
АКРА повысило кредитный рейтинг ПАО «ЭсЭфАй» до уровня A+(ru) с позитивным прогнозом.
IPO Европлана прошло по верхней границе ценового диапазона (875 рублей за акцию), в рамках которого ЭсЭфАй продала 12,5% акций, выручив 13,1 млрд руб., с учетом 1,5 млрд руб. для проведения возможной стабилизации на вторичных торгах в период до 30 кален- дарных дней после начала торгов. Доля ЭсЭфАй в Европлане теперь составляет 87,5%.
Совет директоров М.Видео-Эльдорадо одобрил увеличение уставного капитала через дополнительный выпуск 30 млн обыкновенных акций по открытой подписке, что соответствует 17% от существующего уставного капитала. ЭсЭфАй выразила предварительное согласие приобрести весь объем дополнительной эмиссии.
● Финансовые результаты ЭсЭфАй за I квартал 2024 года.
Чистые процентные доходы, отражающие результаты Европлана, выросли до 5,7 млрд руб., на 51,6% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Доход от прибыли в ассоциированных компаниях увеличился на 37,5% до 1,6 млрд руб. Доход от финансовых инструментов (акции российских компаний и банков) составил 2,6 млрд руб. за счет переоценки долей в РуссНефти и М.Видео по сравнению с прибылью в 2,4 млрд руб. за I квартал 2023 года. Чистый операционный и финансовый доход ЭсЭфАй за январь-март 2024 года увеличился на 27% до 12,4 млрд руб. Чистые активы растут последние два года и на данный момент достигли максимума 94,8 млрд руб.
Наша оценка и ожидания
Мы повышаем оценку справедливой стоимости акций ЭсЭфАй до 2365 руб., что на 81% превышает текущий уровень котировок. Основной вклад в повышение вносит:
● одобренное акционерами погашение 55% казначейских акций холдинга, запланированное на лето 2024 года;
● переоценка справедливой стоимости Европлана и снижение доли холдинга после IPO с 100% до 87,5%. Внушительные результаты по итогам I квартала позволяют нам пересмотреть оценку Европлана в сторону повышения до 147,5 млрд руб;
● переоценка миноритарных долей РуссНефти и М.Видео в соответствии с рыночными ценами до 7,1 млрд руб. и 3,4 млрд руб. соответственно.
———————————————————
✍️ Авторские права: ЦИФРА БРОКЕР
Драйверы
● Возобновление дивидендных выплат в 2023 году после приостановки с 2019 года
● Чистый операционный и финансовый доход компании за январь-март 2024 года увеличился на 27%
● С апреля котировки вошли в коррекционную фазу после впечатляющего роста в 3,5 раза в 1КВ2024 года
● Одобрение акционерами погашение 55% казначейских акций холдинга, запланированное на лето 2024 года
● Переоценка справедливой стоимости Европлана и снижение доли холдинга после IPO с 100% до 87,5%
● Переоценка миноритарных долей РуссНефти и М.Видео
О компании
ПАО ЭсЭфАй (MOEX: SFIN). Диверсифицированный холдинг. Портфель активов которого объединяет известные компании из секторов лизинга, страхования, ритейла, нефтегазовой промышленности, компьютерных игр.
● Динамика котировок.
С апреля котировки ЭсЭфАй вошли в коррекционную фазу после впечатляющего роста в 3,5 раза в I квартале 2024 года в преддверии IPO Европлана и на фоне ожиданий инвесторов о погашении квазиказначейских акций ЭсЭфАй.
● Основные события.
Акционеры ЭсЭфАй на внеочередном собрании одобрили уменьшение уставного капитала компании путем погашения 55% акций. Ориентировочно погашение ожидается летом 2024 года, что повысит ценность каждой акции холдинга более чем в два раза.
ЭсЭфАй выплатила финальные дивиденды за 2023 год в размере 20,6 руб. на одну акцию. Таким образом, суммарные дивиденды за 2023 год составили 60,02 руб. на акцию или всего 6,7 млрд руб., что соответствует 98,7% чистой прибыли по РСБУ. Возобновление выплат в 2023 году после приостановки с 2019 года позволяет предположить, что дивиденды станут регулярными.
АКРА повысило кредитный рейтинг ПАО «ЭсЭфАй» до уровня A+(ru) с позитивным прогнозом.
IPO Европлана прошло по верхней границе ценового диапазона (875 рублей за акцию), в рамках которого ЭсЭфАй продала 12,5% акций, выручив 13,1 млрд руб., с учетом 1,5 млрд руб. для проведения возможной стабилизации на вторичных торгах в период до 30 кален- дарных дней после начала торгов. Доля ЭсЭфАй в Европлане теперь составляет 87,5%.
Совет директоров М.Видео-Эльдорадо одобрил увеличение уставного капитала через дополнительный выпуск 30 млн обыкновенных акций по открытой подписке, что соответствует 17% от существующего уставного капитала. ЭсЭфАй выразила предварительное согласие приобрести весь объем дополнительной эмиссии.
● Финансовые результаты ЭсЭфАй за I квартал 2024 года.
Чистые процентные доходы, отражающие результаты Европлана, выросли до 5,7 млрд руб., на 51,6% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Доход от прибыли в ассоциированных компаниях увеличился на 37,5% до 1,6 млрд руб. Доход от финансовых инструментов (акции российских компаний и банков) составил 2,6 млрд руб. за счет переоценки долей в РуссНефти и М.Видео по сравнению с прибылью в 2,4 млрд руб. за I квартал 2023 года. Чистый операционный и финансовый доход ЭсЭфАй за январь-март 2024 года увеличился на 27% до 12,4 млрд руб. Чистые активы растут последние два года и на данный момент достигли максимума 94,8 млрд руб.
Наша оценка и ожидания
Мы повышаем оценку справедливой стоимости акций ЭсЭфАй до 2365 руб., что на 81% превышает текущий уровень котировок. Основной вклад в повышение вносит:
● одобренное акционерами погашение 55% казначейских акций холдинга, запланированное на лето 2024 года;
● переоценка справедливой стоимости Европлана и снижение доли холдинга после IPO с 100% до 87,5%. Внушительные результаты по итогам I квартала позволяют нам пересмотреть оценку Европлана в сторону повышения до 147,5 млрд руб;
● переоценка миноритарных долей РуссНефти и М.Видео в соответствии с рыночными ценами до 7,1 млрд руб. и 3,4 млрд руб. соответственно.
———————————————————
Globaltrans Investment PLC
✍️ Авторские права: Финам
● Тикер: #GLTR
● Идея: Long
● Срок идеи: 3-4 недели
● Цель: 700 руб.
● Потенциал идеи: 23,02%
● Объем входа: 8%
● Стоп-приказ: 505 руб.
Технический анализ
Бумага около года торгуется в широком диапазоне и подошла близко к зоне поддержки. При объеме позиции 8% и выставлении стоп-заявки на уровне 505 руб. риск на портфель составит 0,90%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,05.
Фундаментальный фактор
Globaltrans — один из крупнейших частных железнодорожных операторов, занимается перевозками металлургических и строительных грузов, нефтепродуктов и угля. Компания торгуется с относительно невысоким значением мультипликатора EV/EBITDA (по сравнению со своими средними историческим значениями и с нормой для сектора), при этом показывает высокую рентабельность (ROE).
Риски относительно делистинга компании с Московской биржи из-за санкций уже заложены в цену. Сама компания пока что никак не отреагировала на данные ожидания, официальная информация, вероятно, будет опубликована позже.
———————————————————
✍️ Авторские права: Финам
● Тикер: #GLTR
● Идея: Long
● Срок идеи: 3-4 недели
● Цель: 700 руб.
● Потенциал идеи: 23,02%
● Объем входа: 8%
● Стоп-приказ: 505 руб.
Технический анализ
Бумага около года торгуется в широком диапазоне и подошла близко к зоне поддержки. При объеме позиции 8% и выставлении стоп-заявки на уровне 505 руб. риск на портфель составит 0,90%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,05.
Фундаментальный фактор
Globaltrans — один из крупнейших частных железнодорожных операторов, занимается перевозками металлургических и строительных грузов, нефтепродуктов и угля. Компания торгуется с относительно невысоким значением мультипликатора EV/EBITDA (по сравнению со своими средними историческим значениями и с нормой для сектора), при этом показывает высокую рентабельность (ROE).
Риски относительно делистинга компании с Московской биржи из-за санкций уже заложены в цену. Сама компания пока что никак не отреагировала на данные ожидания, официальная информация, вероятно, будет опубликована позже.
———————————————————
ВТБ: дешево - не значит плохо
✍️ Авторские права: ФИНАМ - СПЕКУЛЯТИВНЫЙ ПОРТФЕЛЬ
После длительного периода нисходящего тренда цена акций ВТБ демонстрирует попытку разворота, замечают аналитики Финам. Кроме этого, компания останется недооцененной по мультипликаторам P/E и P/BV.
Драйверы
● Руководство ожидает, что ЧП банка за 2КВ2024 превысит результат I квартала (122 млрд руб.)
● Недооценен по мультипликаторам P/E и P/BV
● После длительного периода нисходящего тренда цена демонстрирует попытку разворота
● Второй по величине активов российский банк
Инвестиционная идея на покупку акций ПАО «Банк ВТБ»
● Тикер: VTBR
● Идея: Long
● Срок идеи: 1-2 месяца
● Цель: 0,02390 руб.
● Потенциал идеи: 18,05%
● Объем входа: 10%
● Стоп-приказ: 0,01850 руб.
Технический анализ
После длительного периода нисходящего тренда цена демонстрирует попытку разворота. Стоп-лосс лучше поставить с существенным запасом ниже. При объеме позиции 10% и выставлении стоп-заявки на уровне 0,01850 руб. риск на портфель составит 1,06%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,85.
Фундаментальный фактор
ВТБ — второй по величине активов российский банк. В июне ВТБ обнародовал финансовые результаты по МСФО за январь-май 2024 года. Чистая прибыль сократилась на 3,2% (г/г) до 233,4 млрд руб., при этом рентабельность капитала составила 24,7%. В ВТБ отметили, что снижение было частично обусловлено высокой базой того же периода прошлого года, в котором банк зафиксировал значительную нерегулярную прибыль от переоценки структурной валютной позиции.
Руководство ВТБ подтвердило ожидания, что чистая прибыль банка за II квартал превысит результат I квартала (122 млрд руб.). В прошлом месяце ВТБ, напомним, повысил прогноз по прибыли на 2024 год и ждет ее в районе 500 млрд руб. Представленная отчетность ВТБ оказалась в целом в рамках ожиданий. При этом компания продолжает торговаться дешево по мультипликаторам P/E и P/BV.
———————————————————
✍️ Авторские права: ФИНАМ - СПЕКУЛЯТИВНЫЙ ПОРТФЕЛЬ
После длительного периода нисходящего тренда цена акций ВТБ демонстрирует попытку разворота, замечают аналитики Финам. Кроме этого, компания останется недооцененной по мультипликаторам P/E и P/BV.
Драйверы
● Руководство ожидает, что ЧП банка за 2КВ2024 превысит результат I квартала (122 млрд руб.)
● Недооценен по мультипликаторам P/E и P/BV
● После длительного периода нисходящего тренда цена демонстрирует попытку разворота
● Второй по величине активов российский банк
Инвестиционная идея на покупку акций ПАО «Банк ВТБ»
● Тикер: VTBR
● Идея: Long
● Срок идеи: 1-2 месяца
● Цель: 0,02390 руб.
● Потенциал идеи: 18,05%
● Объем входа: 10%
● Стоп-приказ: 0,01850 руб.
Технический анализ
После длительного периода нисходящего тренда цена демонстрирует попытку разворота. Стоп-лосс лучше поставить с существенным запасом ниже. При объеме позиции 10% и выставлении стоп-заявки на уровне 0,01850 руб. риск на портфель составит 1,06%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,85.
Фундаментальный фактор
ВТБ — второй по величине активов российский банк. В июне ВТБ обнародовал финансовые результаты по МСФО за январь-май 2024 года. Чистая прибыль сократилась на 3,2% (г/г) до 233,4 млрд руб., при этом рентабельность капитала составила 24,7%. В ВТБ отметили, что снижение было частично обусловлено высокой базой того же периода прошлого года, в котором банк зафиксировал значительную нерегулярную прибыль от переоценки структурной валютной позиции.
Руководство ВТБ подтвердило ожидания, что чистая прибыль банка за II квартал превысит результат I квартала (122 млрд руб.). В прошлом месяце ВТБ, напомним, повысил прогноз по прибыли на 2024 год и ждет ее в районе 500 млрд руб. Представленная отчетность ВТБ оказалась в целом в рамках ожиданий. При этом компания продолжает торговаться дешево по мультипликаторам P/E и P/BV.
———————————————————
Акционерам Россети Кубань не стоит рассчитывать на долгосрочный рост финансовых результатов
✍️ Авторские права: ЛМС
Компания Россети Кубань представила позитивные финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2024 года. Выручка энергетической компании выросла на 13,67% до 21,24 млрд руб. Чистая прибыль Россети Кубань выросла на 59,03% до 3,42 млрд руб. благодаря существенному превышению темпов роста выручки над темпами роста себестоимости и увеличению прочих доходов. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 5.43, P/E = 12.98, Net debt/ EBITDA = 0.53.
Более того, Совет Директоров одобрил предложенную инвестиционную программу до 2028 года, включительно. Помимо самой программы капитальных затрат, компания опубликовала финансовый план, согласно которому по итогу 2024 года планирует заработать 7,64 млрд руб. чистой прибыли из которых 2,93 млрд руб. направит на выплату дивидендов. Таким образом, дивиденд по итогам 2024 года может составить 7,34 руб. или 2,44% дивидендной доходности к текущей цене 313 руб.
Мы не рекомендуем приобретать ценные бумаги Россети Кубань в связи с высокой оценкой акций и низкой прогнозной дивидендной доходностью. Отметим, что согласно финансовому плану компании, рост ключевых метрик прекратится по итогу 2025 года, что подтверждает отсутствие долгосрочных драйверов для переоценки. Рекомендуем обратить внимание на другие, более привлекательные компании из сектора электроэнергетики, такие как Россети Центр и Приволжье или Россети Московский регион.
———————————————————
✍️ Авторские права: ЛМС
Компания Россети Кубань представила позитивные финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2024 года. Выручка энергетической компании выросла на 13,67% до 21,24 млрд руб. Чистая прибыль Россети Кубань выросла на 59,03% до 3,42 млрд руб. благодаря существенному превышению темпов роста выручки над темпами роста себестоимости и увеличению прочих доходов. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 5.43, P/E = 12.98, Net debt/ EBITDA = 0.53.
Более того, Совет Директоров одобрил предложенную инвестиционную программу до 2028 года, включительно. Помимо самой программы капитальных затрат, компания опубликовала финансовый план, согласно которому по итогу 2024 года планирует заработать 7,64 млрд руб. чистой прибыли из которых 2,93 млрд руб. направит на выплату дивидендов. Таким образом, дивиденд по итогам 2024 года может составить 7,34 руб. или 2,44% дивидендной доходности к текущей цене 313 руб.
Мы не рекомендуем приобретать ценные бумаги Россети Кубань в связи с высокой оценкой акций и низкой прогнозной дивидендной доходностью. Отметим, что согласно финансовому плану компании, рост ключевых метрик прекратится по итогу 2025 года, что подтверждает отсутствие долгосрочных драйверов для переоценки. Рекомендуем обратить внимание на другие, более привлекательные компании из сектора электроэнергетики, такие как Россети Центр и Приволжье или Россети Московский регион.
———————————————————
ПАО «Совкомфлот»
✍️ Авторские права: Финам
● Тикер: FLOT
● Идея: Long
● Срок идеи: 1-2 месяца
● Цель: 136 руб.
● Потенциал идеи: 12,05%
● Объем входа: 10%
● Стоп-приказ: 112 руб.
Технический анализ
Котировки находятся около значимого уровня поддержки, цена демонстрирует попытку отскока. Стоп-лосс лучше поставить с запасом ниже. При объеме позиции 10% и выставлении стоп-заявки на уровне 112 руб. риск на портфель составит 0,77%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,56.
Фундаментальный фактор
Совкомфлот — крупнейшая судоходная компания России, один из мировых лидеров в области морской транспортировки сжиженного газа, сырой нефти и нефтепродуктов, а также обслуживания и обеспечения морской добычи углеводородов.
Компания имеет $1,1 млрд законтрактованной выручки на 2024-2026 гг. Кроме того, «Совкомфлот» сохраняет приверженность политике по выплате 50% дивидендов от скорректированной чистой прибыли по МСФО в рублях. Таким образом, акции компании обладают привлекательной дивдоходностью за 2024 год, при этом бумага интересна как защита от роста курса валюты.
———————————————————
✍️ Авторские права: Финам
● Тикер: FLOT
● Идея: Long
● Срок идеи: 1-2 месяца
● Цель: 136 руб.
● Потенциал идеи: 12,05%
● Объем входа: 10%
● Стоп-приказ: 112 руб.
Технический анализ
Котировки находятся около значимого уровня поддержки, цена демонстрирует попытку отскока. Стоп-лосс лучше поставить с запасом ниже. При объеме позиции 10% и выставлении стоп-заявки на уровне 112 руб. риск на портфель составит 0,77%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,56.
Фундаментальный фактор
Совкомфлот — крупнейшая судоходная компания России, один из мировых лидеров в области морской транспортировки сжиженного газа, сырой нефти и нефтепродуктов, а также обслуживания и обеспечения морской добычи углеводородов.
Компания имеет $1,1 млрд законтрактованной выручки на 2024-2026 гг. Кроме того, «Совкомфлот» сохраняет приверженность политике по выплате 50% дивидендов от скорректированной чистой прибыли по МСФО в рублях. Таким образом, акции компании обладают привлекательной дивдоходностью за 2024 год, при этом бумага интересна как защита от роста курса валюты.
———————————————————
ПАО «Сбербанк России»
✍️ Авторские права: Финам
● Тикер: #SBERP
● Идея: Long
● Срок идеи: 1 месяц
● Цель: 350 руб.
● Потенциал идеи: 9,4%
● Объем входа: 5%
● Стоп-приказ: 298 руб.
Технический анализ
Цена двигается к максимальным уровням. При объеме позиции 5% и выставлении стоп-заявки на уровне 298 руб. риск на портфель составит 0,34%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,37.
Фундаментальный фактор
Сбербанк — российский финансовый конгломерат, крупнейший универсальный банк России и Восточной Европы.
Чистая прибыль Сбербанка по РСБУ за 6 месяцев 2024 года составила 768,7 млрд руб., увеличившись на 5,6% по сравнению с прошлым годом. Чистый процентный доход вырос на 16,9% до 1,244 трлн руб. Комиссионный доход увеличился на 9,7% и достиг 353,8 млрд руб.
10 июля — последний день для покупки бумаги под дивиденды, которые составят 33,3 руб. (10,27%). Гэп, образовавшийся после выплаты дивидендов, может быть закрыт в течение месяца.
———————————————————
✍️ Авторские права: Финам
● Тикер: #SBERP
● Идея: Long
● Срок идеи: 1 месяц
● Цель: 350 руб.
● Потенциал идеи: 9,4%
● Объем входа: 5%
● Стоп-приказ: 298 руб.
Технический анализ
Цена двигается к максимальным уровням. При объеме позиции 5% и выставлении стоп-заявки на уровне 298 руб. риск на портфель составит 0,34%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,37.
Фундаментальный фактор
Сбербанк — российский финансовый конгломерат, крупнейший универсальный банк России и Восточной Европы.
Чистая прибыль Сбербанка по РСБУ за 6 месяцев 2024 года составила 768,7 млрд руб., увеличившись на 5,6% по сравнению с прошлым годом. Чистый процентный доход вырос на 16,9% до 1,244 трлн руб. Комиссионный доход увеличился на 9,7% и достиг 353,8 млрд руб.
10 июля — последний день для покупки бумаги под дивиденды, которые составят 33,3 руб. (10,27%). Гэп, образовавшийся после выплаты дивидендов, может быть закрыт в течение месяца.
———————————————————
ПАО «Московская биржа»
✍️ Авторские права: Финам
● Тикер: #MOEX
● Идея: Long
● Срок идеи: 1-2 месяца
● Цель: 269 руб.
● Потенциал идеи: 18%
● Объем входа: 7%
● Стоп-приказ: 216 руб.
Технический анализ
Цена акции находится в долгосрочном восходящем канале. Идея на рост бумаги с целью 269 руб. При объеме позиции 7% и выставлении стоп-заявки на уровне 216 руб. риск на портфель составит 0,36%. Соотношение прибыль/риск составляет 3,5.
Фундаментальный фактор
Московская биржа — крупнейший российский биржевой холдинг, является организатором торгов акциями, облигациями, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка, углеродными единицами, драгоценными металлами, зерном и сахаром.
Торговая площадка продолжает оставаться одним из основных бенефициаров высоких процентных ставок в РФ и сообщает о росте объема торгов в июне на 17,8% (г/г) до 114,6 трлн руб.
———————————————————
✍️ Авторские права: Финам
● Тикер: #MOEX
● Идея: Long
● Срок идеи: 1-2 месяца
● Цель: 269 руб.
● Потенциал идеи: 18%
● Объем входа: 7%
● Стоп-приказ: 216 руб.
Технический анализ
Цена акции находится в долгосрочном восходящем канале. Идея на рост бумаги с целью 269 руб. При объеме позиции 7% и выставлении стоп-заявки на уровне 216 руб. риск на портфель составит 0,36%. Соотношение прибыль/риск составляет 3,5.
Фундаментальный фактор
Московская биржа — крупнейший российский биржевой холдинг, является организатором торгов акциями, облигациями, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка, углеродными единицами, драгоценными металлами, зерном и сахаром.
Торговая площадка продолжает оставаться одним из основных бенефициаров высоких процентных ставок в РФ и сообщает о росте объема торгов в июне на 17,8% (г/г) до 114,6 трлн руб.
———————————————————
Татнефть: бык на скважине!
✍️ Авторские права: ТИНЬКОФФ
Драйверы
● Ожидаемая дивидендная доходность 13—16%
● Недооценена по мультипликаторам относительно рынка
● Восстановление цен на нефть и их стабильность в ближайшее время
● Компания планирует увеличить уровень добычи на 35%
● Дальнейшая модернизация НПЗ Танеко
Татнефть: открываем идею на покупку
Мы начинаем аналитическое покрытие акций Татнефти с рекомендации «покупать» и целевой ценой 840 руб./бумагу на горизонте 12 месяцев. Привлекательность инвестиционного кейса компании заключается в следующем.
● Восстановление цен на нефть и их стабильность в ближайшее время.
Этому будет способствовать рост мирового спроса на нефть на 1,5—2 млн баррелей в сутки в 2024 году и примерно на 1 млн тонн в сутки в течение ближайших десяти лет. Это в совокупности с высокими крэк-спредами на нефтепродукты (то есть высокой разницей в цене между баррелем сырой нефти и нефтепродуктами, полученными из нее) и постепенным ослаблением рубля в будущем позволит Татнефти увеличить доход и маржинальность бизнеса.
● Компания может нарастить объемы добычи.
Согласно стратегии развития до 2030 года, после отмены ограничений ОПЕК+ компания планирует выйти на уровень добычи 38 млн тонн в год (потенциал расширения с текущего уровня — 35%). В области нефтедобычи существенным и перспективным активом для наращивания добычи являются значительные запасы сверхвязкой нефти.
● Дальнейшая модернизация НПЗ Танеко.
Это позволит расширить объем выпущенной продукции и увеличить долю выхода светлых нефтепродуктов, в том числе автомобильных бензинов, обладающих более высокой добавленной стоимостью. Благодаря этому компания сможет нарастить маржинальность бизнеса.
● Щедрые дивиденды.
Как показал 2023 год, компания возвращается к высокому коэффициенту выплат дивидендов. В ближайшие годы, по нашим прогнозам, он составит порядка 70% от чистой прибыли. В будущем он может еще увеличиться на фоне сокращения инвестиций, направляемых на модернизацию Танеко. В таком случае инвесторы могут рассчитывать на дивидендную доходность в размере 13—16%. Это крайне высокий уровень дивдоходности на российском рынке.
● Рыночная недооценка.
Мы использовали метод дисконтирования денежных потоков (DCF) и метод мультипликаторов. По результатам анализа методом DCF справедливая стоимость акций Татнефти на горизонте 12 месяцев составляет 760 руб./бумагу, а по методу мультипликаторов — 926 руб./бумагу.
Путем совмещения результатов двух методов мы получили таргет на уровне 840 руб./бумагу. Таким образом, потенциал роста на горизонте 12 месяцев составляет 26%. А совокупный апсайд с учетом дивидендов — 40%.
———————————————————
✍️ Авторские права: ТИНЬКОФФ
Драйверы
● Ожидаемая дивидендная доходность 13—16%
● Недооценена по мультипликаторам относительно рынка
● Восстановление цен на нефть и их стабильность в ближайшее время
● Компания планирует увеличить уровень добычи на 35%
● Дальнейшая модернизация НПЗ Танеко
Татнефть: открываем идею на покупку
Мы начинаем аналитическое покрытие акций Татнефти с рекомендации «покупать» и целевой ценой 840 руб./бумагу на горизонте 12 месяцев. Привлекательность инвестиционного кейса компании заключается в следующем.
● Восстановление цен на нефть и их стабильность в ближайшее время.
Этому будет способствовать рост мирового спроса на нефть на 1,5—2 млн баррелей в сутки в 2024 году и примерно на 1 млн тонн в сутки в течение ближайших десяти лет. Это в совокупности с высокими крэк-спредами на нефтепродукты (то есть высокой разницей в цене между баррелем сырой нефти и нефтепродуктами, полученными из нее) и постепенным ослаблением рубля в будущем позволит Татнефти увеличить доход и маржинальность бизнеса.
● Компания может нарастить объемы добычи.
Согласно стратегии развития до 2030 года, после отмены ограничений ОПЕК+ компания планирует выйти на уровень добычи 38 млн тонн в год (потенциал расширения с текущего уровня — 35%). В области нефтедобычи существенным и перспективным активом для наращивания добычи являются значительные запасы сверхвязкой нефти.
● Дальнейшая модернизация НПЗ Танеко.
Это позволит расширить объем выпущенной продукции и увеличить долю выхода светлых нефтепродуктов, в том числе автомобильных бензинов, обладающих более высокой добавленной стоимостью. Благодаря этому компания сможет нарастить маржинальность бизнеса.
● Щедрые дивиденды.
Как показал 2023 год, компания возвращается к высокому коэффициенту выплат дивидендов. В ближайшие годы, по нашим прогнозам, он составит порядка 70% от чистой прибыли. В будущем он может еще увеличиться на фоне сокращения инвестиций, направляемых на модернизацию Танеко. В таком случае инвесторы могут рассчитывать на дивидендную доходность в размере 13—16%. Это крайне высокий уровень дивдоходности на российском рынке.
● Рыночная недооценка.
Мы использовали метод дисконтирования денежных потоков (DCF) и метод мультипликаторов. По результатам анализа методом DCF справедливая стоимость акций Татнефти на горизонте 12 месяцев составляет 760 руб./бумагу, а по методу мультипликаторов — 926 руб./бумагу.
Путем совмещения результатов двух методов мы получили таргет на уровне 840 руб./бумагу. Таким образом, потенциал роста на горизонте 12 месяцев составляет 26%. А совокупный апсайд с учетом дивидендов — 40%.
———————————————————
Эталон: скоро выдаем ключи
✍️ Авторские права: ПСБ
Аналитики ПСБ рекомендуют к покупке акции Эталон. Девелопер демонстрирует уверенный органический рост бизнеса и улучшение финансовых показателей по итогам первого полугодия 2024 года.
Драйверы
● Возможна выплата дивидендов
● Рост продаж за 1ПГ2024 в 2,3 раза г/г (неаудированные результаты)
● Увеличение числа сделок почти вдвое
● В этом году компания планирует завершить переезд в Россию
● Компания менее зависима от ипотечных реформ
Эталон удвоил продажи
Девелопер объявил неаудированные операционные результаты за l полугодие.
Продажи в денежном выражении:
● 78,6 млрд руб., рост в 2,3 раза г/г
● Продажи в натуральном выражении: 384,6 тыс. кв., рост в 2,1 раза г/г
● Кол-во контрактов: 7 459 шт., +95% г/г
● Доля ипотеки (всего): 45% (в сегменте жилья – 63%)
● Средняя цена за кв. м недвижимости: 204,3 тыс. руб., +11% г/г (квартиры – 269,6 тыс. руб.)
Темпы роста продаж Эталона внушительные благодаря увеличению числа сделок почти вдвое. Девелопер фокусируется на жилой недвижимости для среднего класса в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге и реализует в основном проекты комфорт-, премиум- и бизнес-класса, где цены выше и растут меньшими темпами. Также есть коммерческие проекты, поэтому доля ипотеки в продажах во ll квартале составила всего 45%, что заметно ниже, чем у других девелоперов.
Сильные операционные результаты (акции реагируют ростом > 7%) дают все основания для неплохих финансовых показателей за I полугодие. За счет более дорогого класса жилья и коммерческой недвижимости Эталон менее зависим от ипотечных реформ.
Уверенный органический рост и улучшение видов на финпоказатели позволяет оценивать Эталон как инвестиционно привлекательный. В этом году компания планирует завершить переезд в Россию, что открывает возможность для выплаты привычно хороших дивидендов. Наш целевой ориентир акций Эталона на горизонте 12 месяцев - 92 руб.
———————————————————
✍️ Авторские права: ПСБ
Аналитики ПСБ рекомендуют к покупке акции Эталон. Девелопер демонстрирует уверенный органический рост бизнеса и улучшение финансовых показателей по итогам первого полугодия 2024 года.
Драйверы
● Возможна выплата дивидендов
● Рост продаж за 1ПГ2024 в 2,3 раза г/г (неаудированные результаты)
● Увеличение числа сделок почти вдвое
● В этом году компания планирует завершить переезд в Россию
● Компания менее зависима от ипотечных реформ
Эталон удвоил продажи
Девелопер объявил неаудированные операционные результаты за l полугодие.
Продажи в денежном выражении:
● 78,6 млрд руб., рост в 2,3 раза г/г
● Продажи в натуральном выражении: 384,6 тыс. кв., рост в 2,1 раза г/г
● Кол-во контрактов: 7 459 шт., +95% г/г
● Доля ипотеки (всего): 45% (в сегменте жилья – 63%)
● Средняя цена за кв. м недвижимости: 204,3 тыс. руб., +11% г/г (квартиры – 269,6 тыс. руб.)
Темпы роста продаж Эталона внушительные благодаря увеличению числа сделок почти вдвое. Девелопер фокусируется на жилой недвижимости для среднего класса в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге и реализует в основном проекты комфорт-, премиум- и бизнес-класса, где цены выше и растут меньшими темпами. Также есть коммерческие проекты, поэтому доля ипотеки в продажах во ll квартале составила всего 45%, что заметно ниже, чем у других девелоперов.
Сильные операционные результаты (акции реагируют ростом > 7%) дают все основания для неплохих финансовых показателей за I полугодие. За счет более дорогого класса жилья и коммерческой недвижимости Эталон менее зависим от ипотечных реформ.
Уверенный органический рост и улучшение видов на финпоказатели позволяет оценивать Эталон как инвестиционно привлекательный. В этом году компания планирует завершить переезд в Россию, что открывает возможность для выплаты привычно хороших дивидендов. Наш целевой ориентир акций Эталона на горизонте 12 месяцев - 92 руб.
———————————————————
Ozon парит у средней
✍️ Авторские права: КИТ ФИНАНС
Драйверы
● Акции скорректировались от максимумов на фоне общего снижения рынка
● Бумаги торгуются возле своей 200-х дневной средней
Мнение: акции компании скорректировались от максимумов на фоне общего снижения рынка, а так же новостей о смене руководства компании.
В данный момент бумаги торгуются возле своей 200-х дневной средней и мы считаем это хорошей возможностью для входа в позицию и спекулятивного лонга.
Тактика входа: покупка в диапазоне ₽3500-3700.
———————————————————
✍️ Авторские права: КИТ ФИНАНС
Драйверы
● Акции скорректировались от максимумов на фоне общего снижения рынка
● Бумаги торгуются возле своей 200-х дневной средней
Мнение: акции компании скорректировались от максимумов на фоне общего снижения рынка, а так же новостей о смене руководства компании.
В данный момент бумаги торгуются возле своей 200-х дневной средней и мы считаем это хорошей возможностью для входа в позицию и спекулятивного лонга.
Тактика входа: покупка в диапазоне ₽3500-3700.
———————————————————
ЛУКОЙЛ: пора заправляться
✍️ Авторские права: БКС
Драйверы
● Ожидаемая дивидендная доходность 16,8%
● Недооценена по мультипликатору P/E 4,9x 2024–25п
● Планирует выкупить 25% акций у инвесторов из недружественных стран с 50%-ным дисконтом
● Акции скорректировались после дивидендной отсечки, санкций и налоговых изменений
● Достаточно высокие цены на нефть
Российский рынок акций существенно скорректировался, ряд эмитентов очистился от дивидендов, самое время добавить в портфель, что-то перспективное по приятной цене. Делаем ставку на акции ЛУКОЙЛа.
Поводы для роста
● Дивиденды за 2024 г. могут превысить 1000 руб. на акцию. По итогам 2023 г. Лукойл выплатил 945 руб. на акцию или 70% свободного денежного потока за 2023 г. (оценка аналитиков БКС) — гораздо ниже целевых 100%. В ближайшие годы возможен возврат к 100%, включая 85% за 2024 г. или 1200 руб. на акцию с дивидендной доходностью 16,8%.
● Обратный выкуп. При одобрении правительства ЛУКОЙЛ планирует выкупить 25% акций у инвесторов из недружественных стран с 50%-ным дисконтом. В зависимости от параметров сделки такой шаг поддержит рост котировок.
● Акции ЛУКОЙЛа торгуются с мультипликатором P/E 4,9x 2024–25п, что на 20% ниже 10-летнего среднего значения.
● Бумаги очистились от дивидендов, что нивелирует риск резкого падения после отсечки. Этот этап уже пройден.
Достаточно высокие цены на нефть.
Риски
● Укрепление рубля. Фактор, который традиционно негативно сказывается на прибыли экспортеров.
Торговый план
Акции Лукойла скорректировались после дивидендной отсечки, санкций и налоговых изменений. Пока негативные факторы или факторы риска очень ограничены. Позитива больше, чем негатива. Мы предлагаем покупку акций от текущих уровней с горизонтом инвестирования 6 месяцев и целевой ценой 8120 рублей.
———————————————————
✍️ Авторские права: БКС
Драйверы
● Ожидаемая дивидендная доходность 16,8%
● Недооценена по мультипликатору P/E 4,9x 2024–25п
● Планирует выкупить 25% акций у инвесторов из недружественных стран с 50%-ным дисконтом
● Акции скорректировались после дивидендной отсечки, санкций и налоговых изменений
● Достаточно высокие цены на нефть
Российский рынок акций существенно скорректировался, ряд эмитентов очистился от дивидендов, самое время добавить в портфель, что-то перспективное по приятной цене. Делаем ставку на акции ЛУКОЙЛа.
Поводы для роста
● Дивиденды за 2024 г. могут превысить 1000 руб. на акцию. По итогам 2023 г. Лукойл выплатил 945 руб. на акцию или 70% свободного денежного потока за 2023 г. (оценка аналитиков БКС) — гораздо ниже целевых 100%. В ближайшие годы возможен возврат к 100%, включая 85% за 2024 г. или 1200 руб. на акцию с дивидендной доходностью 16,8%.
● Обратный выкуп. При одобрении правительства ЛУКОЙЛ планирует выкупить 25% акций у инвесторов из недружественных стран с 50%-ным дисконтом. В зависимости от параметров сделки такой шаг поддержит рост котировок.
● Акции ЛУКОЙЛа торгуются с мультипликатором P/E 4,9x 2024–25п, что на 20% ниже 10-летнего среднего значения.
● Бумаги очистились от дивидендов, что нивелирует риск резкого падения после отсечки. Этот этап уже пройден.
Достаточно высокие цены на нефть.
Риски
● Укрепление рубля. Фактор, который традиционно негативно сказывается на прибыли экспортеров.
Торговый план
Акции Лукойла скорректировались после дивидендной отсечки, санкций и налоговых изменений. Пока негативные факторы или факторы риска очень ограничены. Позитива больше, чем негатива. Мы предлагаем покупку акций от текущих уровней с горизонтом инвестирования 6 месяцев и целевой ценой 8120 рублей.
———————————————————
HeadHunter: ваше резюме кажется интересным
✍️ Авторские права: ФИНАМ
Драйверы
● За 1КВ2024 выручка показала рост на 55,4% г/г
● Недооценена по мультипликаторам P/E и EV/EBITDA относительно компаний-аналогов
● Коррекция на российском рынке
● Не попала ни под какие санкции со стороны западных стран
● В 2023 году российский рынок HR-tech вырос на 39%
Мы повышаем рейтинг расписок HeadHunter c «Держать» до «Покупать» и подтверждаем целевую цену 5 280 руб. Потенциал роста составляет 21,2%.
В нашем предыдущем обзоре мы повысили целевую цену по бумагам компании, но оставили рекомендацию «Держать», так как апсайд был минимальным. Сегодня, когда на российском рынке продолжается коррекция, много акций подходят к уровням, которые интересны для покупок, в том числе и HeadHunter. Мы считаем, что текущие цены являются привлекательными для среднесрочных покупок, а ближайшими драйверами роста могут стать редомициляция компании и позитивный отчет за 2-й квартал 2024 года.
При оценке справедливой стоимости HeadHunter мы опирались на прогнозные мультипликаторы P/E и EV/EBITDA компаний-аналогов. Также был применен страновой дисконт в размере 15%.
HeadHunter — оператор крупнейшей в РФ и странах СНГ онлайн-платформы по поиску работы. HeadHunter, будучи лидером российского HR-tech с долей более 60%, активно развивает не только портал онлайн-рекрутинга, но и HR-экосистему полного цикла.
HeadHunter не попала ни под какие санкции со стороны западных стран. HeadHunter не скрывала отчетность, как многие другие отечественные эмитенты, и продолжает в обычном режиме публиковать ее на ежеквартальной основе, обеспечивая инвесторам прозрачность информации.
В 2023 году российский рынок HR-tech вырос на 39%. Отрасль HR-tech можно считать циклической, так как состояние рынка труда тесно коррелирует с ситуацией в национальной экономике. Чем ниже безработица в стране, тем труднее компаниям найти сотрудника и тем больше им приходится платить специализированным компаниям за поиск кандидатов. Ожидается, что низкая безработица в России продлится минимум до 2028 года, согласно официальным исследованиям, что будет драйвером роста HeadHunter.
HeadHunter отстает от зарубежных аналогов по уровню монетизации, это означает, что у компании есть пространство для увеличения цен на свои услуги. При этом компания значительно опережает конкурентов по уровню маржинальности. Средняя маржа EBITDA в отрасли составляет около 25%, тогда как у HeadHunter средний показатель за последние 15 кварталов — около 53%.
По итогам 1Q 2024 HeadHunter отчиталась о рекордных для этого периода показателях выручки, скорр. EBITDA и скорр. чистой прибыли. За первые 3 месяца текущего года выручка HeadHunter составила 8,6 млрд руб. и показала рост на 55,4% г/г. Скорр. EBITDA увеличилась до 5,0 млрд руб. (+65% г/г), а скорр. маржа EBITDA оказалась на уровне 58%. В свою очередь, скорр. чистая прибыль выросла на 132% г/г и составила рекордные 5,0 млрд руб. Скорр. чистая маржа сравнялась со скорр. маржой EBITDA — 58%.
В январе этого года компания полностью завершила допэмиссию акций МКАО «Хэдхантер», которое станет новой головной компанией группы в России. Точные сроки полноценного «переезда» в Россию пока неизвестны, однако в отчете менеджмент заявил, что рассчитывает получить листинг новых акций на Московской бирже в 3-м квартале 2024 года.
Главными рисками выступают геополитические риски, продолжительно долгая жесткая монетарная политика ЦБ РФ, ослабление рынка труда и повышенная волатильность на фондовом рынке.
———————————————————
✍️ Авторские права: ФИНАМ
Драйверы
● За 1КВ2024 выручка показала рост на 55,4% г/г
● Недооценена по мультипликаторам P/E и EV/EBITDA относительно компаний-аналогов
● Коррекция на российском рынке
● Не попала ни под какие санкции со стороны западных стран
● В 2023 году российский рынок HR-tech вырос на 39%
Мы повышаем рейтинг расписок HeadHunter c «Держать» до «Покупать» и подтверждаем целевую цену 5 280 руб. Потенциал роста составляет 21,2%.
В нашем предыдущем обзоре мы повысили целевую цену по бумагам компании, но оставили рекомендацию «Держать», так как апсайд был минимальным. Сегодня, когда на российском рынке продолжается коррекция, много акций подходят к уровням, которые интересны для покупок, в том числе и HeadHunter. Мы считаем, что текущие цены являются привлекательными для среднесрочных покупок, а ближайшими драйверами роста могут стать редомициляция компании и позитивный отчет за 2-й квартал 2024 года.
При оценке справедливой стоимости HeadHunter мы опирались на прогнозные мультипликаторы P/E и EV/EBITDA компаний-аналогов. Также был применен страновой дисконт в размере 15%.
HeadHunter — оператор крупнейшей в РФ и странах СНГ онлайн-платформы по поиску работы. HeadHunter, будучи лидером российского HR-tech с долей более 60%, активно развивает не только портал онлайн-рекрутинга, но и HR-экосистему полного цикла.
HeadHunter не попала ни под какие санкции со стороны западных стран. HeadHunter не скрывала отчетность, как многие другие отечественные эмитенты, и продолжает в обычном режиме публиковать ее на ежеквартальной основе, обеспечивая инвесторам прозрачность информации.
В 2023 году российский рынок HR-tech вырос на 39%. Отрасль HR-tech можно считать циклической, так как состояние рынка труда тесно коррелирует с ситуацией в национальной экономике. Чем ниже безработица в стране, тем труднее компаниям найти сотрудника и тем больше им приходится платить специализированным компаниям за поиск кандидатов. Ожидается, что низкая безработица в России продлится минимум до 2028 года, согласно официальным исследованиям, что будет драйвером роста HeadHunter.
HeadHunter отстает от зарубежных аналогов по уровню монетизации, это означает, что у компании есть пространство для увеличения цен на свои услуги. При этом компания значительно опережает конкурентов по уровню маржинальности. Средняя маржа EBITDA в отрасли составляет около 25%, тогда как у HeadHunter средний показатель за последние 15 кварталов — около 53%.
По итогам 1Q 2024 HeadHunter отчиталась о рекордных для этого периода показателях выручки, скорр. EBITDA и скорр. чистой прибыли. За первые 3 месяца текущего года выручка HeadHunter составила 8,6 млрд руб. и показала рост на 55,4% г/г. Скорр. EBITDA увеличилась до 5,0 млрд руб. (+65% г/г), а скорр. маржа EBITDA оказалась на уровне 58%. В свою очередь, скорр. чистая прибыль выросла на 132% г/г и составила рекордные 5,0 млрд руб. Скорр. чистая маржа сравнялась со скорр. маржой EBITDA — 58%.
В январе этого года компания полностью завершила допэмиссию акций МКАО «Хэдхантер», которое станет новой головной компанией группы в России. Точные сроки полноценного «переезда» в Россию пока неизвестны, однако в отчете менеджмент заявил, что рассчитывает получить листинг новых акций на Московской бирже в 3-м квартале 2024 года.
Главными рисками выступают геополитические риски, продолжительно долгая жесткая монетарная политика ЦБ РФ, ослабление рынка труда и повышенная волатильность на фондовом рынке.
———————————————————
Русагро
✍️ Авторские права: ФИНАМ
Тикер: #AGRO
Идея: Long
Срок идеи: 1 месяц
Цель: 1800 руб.
Потенциал идеи: 18%
Объем входа: 5%
Стоп-приказ: 1300 руб.
Технический анализ
Цена старается выйти из бокового канала. При объеме позиции 5% и выставлении стоп-заявки на уровне 1300 руб. риск на портфель составит 0,72%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,27.
Фундаментальный фактор
Русагро — российская сельскохозяйственная и продовольственная компания. Правительство решило добавить ГК «Русагро» в перечень экономически значимых организаций (ЭЗО). Статус ЭЗО позволяет провести принудительную редомициляцию компании в Россию.
———————————————————
✍️ Авторские права: ФИНАМ
Тикер: #AGRO
Идея: Long
Срок идеи: 1 месяц
Цель: 1800 руб.
Потенциал идеи: 18%
Объем входа: 5%
Стоп-приказ: 1300 руб.
Технический анализ
Цена старается выйти из бокового канала. При объеме позиции 5% и выставлении стоп-заявки на уровне 1300 руб. риск на портфель составит 0,72%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,27.
Фундаментальный фактор
Русагро — российская сельскохозяйственная и продовольственная компания. Правительство решило добавить ГК «Русагро» в перечень экономически значимых организаций (ЭЗО). Статус ЭЗО позволяет провести принудительную редомициляцию компании в Россию.
———————————————————
Вперед на северный Полюс!
✍️ Авторские права: АЛЬФА ИНВЕСТИЦИИ
Драйверы
● Цена золота обновила исторический максимум — $2470
● Возможно возобновление дивидендов по итогам 2024 года
● Возможное ослабление рубля
● Низкая себестоимость производства
Акции золотодобытчика Полюса могут прибавить до 11,6% за четыре месяца, считают аналитики Альфа-Инвестиций. Вот их аргументы:
● Бумаги дорожают вместе с золотом.
Цена драгметалла обновила исторический максимум — $2470 за тройскую унцию. Всё потому, что объём денег в мировой экономике растёт, геополитическая обстановка остаётся неспокойной, а ФРС готовится снижать ставку.
● Полюсу выгодно ослабление рубля.
Он экспортёр, и его финансовые показатели растут, когда иностранная валюта дорожает. Правительство в два этапа снизило порог обязательной продажи валютной выручки с 80 до 40%, и рубль может подешеветь.
● Компания большая, а добыча дешёвая.
Это крупнейший российский золотодобытчик. Себестоимость производства очень низкая: по ней Полюс входит в топ-5 мировых производителей золота.
● Бизнес может вернуться к дивидендам.
Компания не платит их с 2021 года, предпочитая вкладывать деньги в развитие. По итогам 2024 года Полюс может поделиться прибылью с акционерами, считают наши аналитики. А это плюс для котировок.
Какие риски?
Акции могут не вырасти, если цены на золото скорректируются, рубль станет сильнее или компания отложит запуск месторождения Сухой Лог.
Если купить акции Полюса не дороже 12 550 руб., а продать не дешевле 14 000 руб., получится заработать до 11,6% за четыре месяца, считают аналитики Альфа-Инвестиций. Это до 34% годовых.
———————————————————
✍️ Авторские права: АЛЬФА ИНВЕСТИЦИИ
Драйверы
● Цена золота обновила исторический максимум — $2470
● Возможно возобновление дивидендов по итогам 2024 года
● Возможное ослабление рубля
● Низкая себестоимость производства
Акции золотодобытчика Полюса могут прибавить до 11,6% за четыре месяца, считают аналитики Альфа-Инвестиций. Вот их аргументы:
● Бумаги дорожают вместе с золотом.
Цена драгметалла обновила исторический максимум — $2470 за тройскую унцию. Всё потому, что объём денег в мировой экономике растёт, геополитическая обстановка остаётся неспокойной, а ФРС готовится снижать ставку.
● Полюсу выгодно ослабление рубля.
Он экспортёр, и его финансовые показатели растут, когда иностранная валюта дорожает. Правительство в два этапа снизило порог обязательной продажи валютной выручки с 80 до 40%, и рубль может подешеветь.
● Компания большая, а добыча дешёвая.
Это крупнейший российский золотодобытчик. Себестоимость производства очень низкая: по ней Полюс входит в топ-5 мировых производителей золота.
● Бизнес может вернуться к дивидендам.
Компания не платит их с 2021 года, предпочитая вкладывать деньги в развитие. По итогам 2024 года Полюс может поделиться прибылью с акционерами, считают наши аналитики. А это плюс для котировок.
Какие риски?
Акции могут не вырасти, если цены на золото скорректируются, рубль станет сильнее или компания отложит запуск месторождения Сухой Лог.
Если купить акции Полюса не дороже 12 550 руб., а продать не дешевле 14 000 руб., получится заработать до 11,6% за четыре месяца, считают аналитики Альфа-Инвестиций. Это до 34% годовых.
———————————————————
ПАО «Аэрофлот»
✍️ Авторские права: ФИНАМ
● Тикер: #AFLT
● Идея: Long
● Срок идеи: 1-2 месяца
● Цель: 64,3 руб.
● Потенциал идеи: 18,09%
● Объем входа: 10%
● Стоп-приказ: 50 руб.
Технический анализ
Котировки отскочили от уровня поддержки. Стоп-лосс лучше поставить с запасом ниже, а тейк-профит — у ближайшего локального максимума. При объеме позиции 10% и выставлении стоп-заявки на уровне 50 руб. риск на портфель составит 0,82%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,21.
Фундаментальный фактор
Группа Аэрофлот — крупнейшая авиационная группа России, в состав которой входят сетевые авиакомпании «Аэрофлот» и «Россия», лоукостер «Победа», а также профильные сервисные предприятия, занимающиеся техническим обслуживанием воздушных судов, предоставлением бортового питания, гостиничных услуг, а также обучением работников.
11 июля компания опубликовала операционные результаты за июнь: объем перевозок увеличился на 19,9% по сравнению с июнем 2023 года и составил 5,2 млн пассажиров; на внутренних линиях перевезено 4,1 млн пассажиров, что на 16,6% больше, чем в июне 2023 года; на международных линиях перевозки выросли на 34,6% до 1,1 млн пассажиров; пассажирооборот увеличился на 22,0%, предельный пассажирооборот — на 17,2%; процент занятости пассажирских кресел составил 88,9%, увеличившись на 3,5 п.п. год к году; на внутренних линиях показатель вырос на 2,2 п.п. и достиг 89,9%; авиакомпания «Аэрофлот» перевезла 2,8 млн пассажиров, это на 20,5% больше по сравнению с июнем 2023 года, пассажирооборот увеличился на 27,0%.
———————————————————
✍️ Авторские права: ФИНАМ
● Тикер: #AFLT
● Идея: Long
● Срок идеи: 1-2 месяца
● Цель: 64,3 руб.
● Потенциал идеи: 18,09%
● Объем входа: 10%
● Стоп-приказ: 50 руб.
Технический анализ
Котировки отскочили от уровня поддержки. Стоп-лосс лучше поставить с запасом ниже, а тейк-профит — у ближайшего локального максимума. При объеме позиции 10% и выставлении стоп-заявки на уровне 50 руб. риск на портфель составит 0,82%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,21.
Фундаментальный фактор
Группа Аэрофлот — крупнейшая авиационная группа России, в состав которой входят сетевые авиакомпании «Аэрофлот» и «Россия», лоукостер «Победа», а также профильные сервисные предприятия, занимающиеся техническим обслуживанием воздушных судов, предоставлением бортового питания, гостиничных услуг, а также обучением работников.
11 июля компания опубликовала операционные результаты за июнь: объем перевозок увеличился на 19,9% по сравнению с июнем 2023 года и составил 5,2 млн пассажиров; на внутренних линиях перевезено 4,1 млн пассажиров, что на 16,6% больше, чем в июне 2023 года; на международных линиях перевозки выросли на 34,6% до 1,1 млн пассажиров; пассажирооборот увеличился на 22,0%, предельный пассажирооборот — на 17,2%; процент занятости пассажирских кресел составил 88,9%, увеличившись на 3,5 п.п. год к году; на внутренних линиях показатель вырос на 2,2 п.п. и достиг 89,9%; авиакомпания «Аэрофлот» перевезла 2,8 млн пассажиров, это на 20,5% больше по сравнению с июнем 2023 года, пассажирооборот увеличился на 27,0%.
———————————————————
ТКС Холдинг: он такой все равно один
✍️ Авторские права: АЛЬФА ИНВЕСТИЦИИ
В Альфа Инвестиции обращают внимание на бумаги ТКС Холдинга. Финансовые показатели компании вскоре могут улучшиться, а ее акции по мультипликаторам остаются недооцененными.
Драйверы
● В I квартале 2024 года чистая прибыль +8% г/г
● Недооценен по мультипликаторам
● Покупка Росбанка поможет ТКС Холдингу выйти на рынок корпоративных кредитов
● В этом году компания представит новую стратегию и дивидендную политику
После весенней смены «прописки» котировки ТКС Холдинга потеряли около 15%. Но наши аналитики уверены: бумаги могут прибавить 19% за полгода (это 38% годовых). Вот почему.
У компании хорошие финансовые результаты. В I квартале 2024 года чистая прибыль +8% год к году — до 22,3 млрд руб. Рентабельность капитала = 31,7%. Это выше, чем у многих конкурентов. По итогам 2024 года банк планирует заработать чистой прибыли больше на 30%
В этом году компания представит новую стратегию и дивидендную политику. Если ТКС Холдинг подтвердит намеченные планы, это поддержит котировки. После переезда в Россию банк может вернуться к дивидендам. Они пока не учтены в цене акций. Если выплаты объявят, бумаги могут заметно прибавить.
Впереди — покупка Росбанка. Это поможет ТКС Холдингу выйти на рынок корпоративных кредитов, у которого высокая маржинальность. Для сделки выпустят новые акции, но благодаря ей прибыль холдинга может вырасти на 31%, считают аналитики Альфа-Банка.
Какие риски? На котировки может повлиять коррекция на рынке. Акции могут не прибавить, если сильно замедлится кредитование или банк ухудшит прогнозы своих результатов. А ещё после переезда компании в Россию сохраняется риск распродаж со стороны иностранных инвесторов. До перерегистрации у них не было возможности продать бумаги.
По мнению аналитиков Альфа-Инвестиций, финансовые показатели ТКС Холдинга могут улучшиться, а его акции по мультипликаторам торгуются недорого. Если купить бумаги не дороже 2600 руб. и продать не дешевле 3100 руб., то можно заработать 19% за полгода.
———————————————————
✍️ Авторские права: АЛЬФА ИНВЕСТИЦИИ
В Альфа Инвестиции обращают внимание на бумаги ТКС Холдинга. Финансовые показатели компании вскоре могут улучшиться, а ее акции по мультипликаторам остаются недооцененными.
Драйверы
● В I квартале 2024 года чистая прибыль +8% г/г
● Недооценен по мультипликаторам
● Покупка Росбанка поможет ТКС Холдингу выйти на рынок корпоративных кредитов
● В этом году компания представит новую стратегию и дивидендную политику
После весенней смены «прописки» котировки ТКС Холдинга потеряли около 15%. Но наши аналитики уверены: бумаги могут прибавить 19% за полгода (это 38% годовых). Вот почему.
У компании хорошие финансовые результаты. В I квартале 2024 года чистая прибыль +8% год к году — до 22,3 млрд руб. Рентабельность капитала = 31,7%. Это выше, чем у многих конкурентов. По итогам 2024 года банк планирует заработать чистой прибыли больше на 30%
В этом году компания представит новую стратегию и дивидендную политику. Если ТКС Холдинг подтвердит намеченные планы, это поддержит котировки. После переезда в Россию банк может вернуться к дивидендам. Они пока не учтены в цене акций. Если выплаты объявят, бумаги могут заметно прибавить.
Впереди — покупка Росбанка. Это поможет ТКС Холдингу выйти на рынок корпоративных кредитов, у которого высокая маржинальность. Для сделки выпустят новые акции, но благодаря ей прибыль холдинга может вырасти на 31%, считают аналитики Альфа-Банка.
Какие риски? На котировки может повлиять коррекция на рынке. Акции могут не прибавить, если сильно замедлится кредитование или банк ухудшит прогнозы своих результатов. А ещё после переезда компании в Россию сохраняется риск распродаж со стороны иностранных инвесторов. До перерегистрации у них не было возможности продать бумаги.
По мнению аналитиков Альфа-Инвестиций, финансовые показатели ТКС Холдинга могут улучшиться, а его акции по мультипликаторам торгуются недорого. Если купить бумаги не дороже 2600 руб. и продать не дешевле 3100 руб., то можно заработать 19% за полгода.
———————————————————
