🛍 Fix Price – не спасает даже инфляция
📉Несмотря на высокую инфляцию, с которой борется ЦБ, акции розничных ритейлеров не показывают в этом году сильной динамики. Взлет Ленты #LENT - не в счет: компания прошла серьезную для нее трансформацию бизнеса за счет покупки сети «Монетка».
Акции Магнита #MGNT и Fix Price – минус 37% и 43% с начала года. Если на котировки Магнита повлияли больше корпоративные факторы, то для Fix Price было достаточно и финансовых результатов.
Давайте посмотрим отчет за 3кв24, который компания представила в конце октября.
📈 Выручка выросла на 5,7% г/г, до 79 млрд руб. (после +9,9% во 2кв24). Рост обусловлен в основном открытием новых магазинов: плюс 169 новых точек, или +2,5%. Сопоставимые продажи не изменились. Замедление роста среднего чека до 3,2% (после +5,7% в 2кв24) не смогло перекрыть сокращение трафика (-3,1%). Отметим, что отток клиентов продолжается с 2022 года.
📈 Валовая прибыль выросла на 5% г/г, до 26,5 млрд руб. Рентабельность незначительно сократилась и составила 33,6%. Fix Price исторически хорошо управляла коммерческой рентабельностью, однако положительный эффект от улучшения контрактных условий с поставщиками был нивелирован ростом транспортных расходов.
📉 EBITDA – снизилась на 12,5% г/г, до 12,4 млрд руб. Рентабельность сократилась до 15,7% после 18,7% годом ранее. Основная причина – рост расходов на персонал. Доля зарплатных расходов от выручки увеличилась до 14% после 11% годом ранее.
📉 Чистая прибыль сократилась на 19%, до 6 млрд руб. Рентабельность снизилась с 10% до 7,6%.
✔️ Капитальные затраты составили 1,8 млрд руб., или умеренные 2,3% от выручки. Больше половины ушло на открытие новых магазинов, остальное – на ИТ и прочие расходы.
💰 Fix Price сохраняет положительную денежную позицию, почти 20 млрд руб. на балансе было на конец 3кв.24. Это безусловно делает эмитента бенефициаром роста ставок и оставляет возможности для выплаты дивидендов.
❗️ Однако, листинг компании в Казахстане может создать для многих инвесторов инфраструктурные сложности для получения тех самых потенциальных дивидендов.
📌 Резюмируя, Fix Price – самая дешевая компания потребительского сектора: EV/EBITDA 2024 = 2,4х по сравнению с 3,5х у Магнита и Ленты. Однако, глядя на ее отчетность, понимаешь почему, и желания покупать не возникает. Результаты Магнита и Х5 показывают, что лидерство в продовольственных товарах по-прежнему останется за стандартными «магазинами у дома». А наиболее рентабельный непродовольственный ассортимент ритейлера уже давно мигрировал на онлайн-площадки, благодаря бесплатной и быстрой доставке.
#FIXP
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📉Несмотря на высокую инфляцию, с которой борется ЦБ, акции розничных ритейлеров не показывают в этом году сильной динамики. Взлет Ленты #LENT - не в счет: компания прошла серьезную для нее трансформацию бизнеса за счет покупки сети «Монетка».
Акции Магнита #MGNT и Fix Price – минус 37% и 43% с начала года. Если на котировки Магнита повлияли больше корпоративные факторы, то для Fix Price было достаточно и финансовых результатов.
Давайте посмотрим отчет за 3кв24, который компания представила в конце октября.
📈 Выручка выросла на 5,7% г/г, до 79 млрд руб. (после +9,9% во 2кв24). Рост обусловлен в основном открытием новых магазинов: плюс 169 новых точек, или +2,5%. Сопоставимые продажи не изменились. Замедление роста среднего чека до 3,2% (после +5,7% в 2кв24) не смогло перекрыть сокращение трафика (-3,1%). Отметим, что отток клиентов продолжается с 2022 года.
📈 Валовая прибыль выросла на 5% г/г, до 26,5 млрд руб. Рентабельность незначительно сократилась и составила 33,6%. Fix Price исторически хорошо управляла коммерческой рентабельностью, однако положительный эффект от улучшения контрактных условий с поставщиками был нивелирован ростом транспортных расходов.
📉 EBITDA – снизилась на 12,5% г/г, до 12,4 млрд руб. Рентабельность сократилась до 15,7% после 18,7% годом ранее. Основная причина – рост расходов на персонал. Доля зарплатных расходов от выручки увеличилась до 14% после 11% годом ранее.
📉 Чистая прибыль сократилась на 19%, до 6 млрд руб. Рентабельность снизилась с 10% до 7,6%.
✔️ Капитальные затраты составили 1,8 млрд руб., или умеренные 2,3% от выручки. Больше половины ушло на открытие новых магазинов, остальное – на ИТ и прочие расходы.
💰 Fix Price сохраняет положительную денежную позицию, почти 20 млрд руб. на балансе было на конец 3кв.24. Это безусловно делает эмитента бенефициаром роста ставок и оставляет возможности для выплаты дивидендов.
❗️ Однако, листинг компании в Казахстане может создать для многих инвесторов инфраструктурные сложности для получения тех самых потенциальных дивидендов.
📌 Резюмируя, Fix Price – самая дешевая компания потребительского сектора: EV/EBITDA 2024 = 2,4х по сравнению с 3,5х у Магнита и Ленты. Однако, глядя на ее отчетность, понимаешь почему, и желания покупать не возникает. Результаты Магнита и Х5 показывают, что лидерство в продовольственных товарах по-прежнему останется за стандартными «магазинами у дома». А наиболее рентабельный непродовольственный ассортимент ритейлера уже давно мигрировал на онлайн-площадки, благодаря бесплатной и быстрой доставке.
#FIXP
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
ОZON сохраняет высокие темпы роста
☝️ Котировки акций OZON с начала года вырастали на 70%, после чего, на фоне общерыночной коррекции, откатились к уровням начала года (2800 руб. за акцию).
❓ Это возможность для докупок или к бизнесу есть вопросы? Попробуем сегодня разобраться.
Компания выпустила отчет по МСФО за 3 квартал, предлагаю с него и начать.
📈 Выручка Группы с июля по сентябрь выросла на 41% г/г до 153,7 млрд руб. Высокие показатели продолжает демонстрировать финтех сегмент, выручка которого увеличилась почти в 3 раза до 24,4 млрд руб.
📝 Напомню, что сейчас бизнес OZON делится на 2 крупных направления, уже привычный нам e-commerce (маркетплейс). И с недавнего времени началось активное развитие финтех-сегмента, который уже не просто позволяет замыкать все денежные транзакции внутри Группы, но и активно работает на внешних клиентов.
📈 Говоря про показатель EBITDA, например, основную его часть генерирует как раз финтех, позволяя маркетплейсу вкладываться в рост. За 3кв24 скорректированная EBITDA этого сегмента достигла 8,6 млрд руб., увеличившись на 161% г/г. А показатель по всей Группе достиг отметки 13 млрд руб. против убытка в 3,9 млрд руб. годом ранее. Рентабельность бизнеса продолжает расти, что является хорошим сигналом.
🧐 Но помимо финансовых результатов, следует следить и за ростом операционных, которые нам дают информацию о росте самого бизнеса.
📈 Для сегмента e-commerce ключевым индикатором остается оборот (GMV), с начала года он вырос на 71% г/г, а за 3 кв. на 59% г/г. Видим небольшое замедление, но база огромная: год назад оборот вырос на 140%. Динамика роста активных покупателей сохранилась на отметке 26%, и по итогам сентября достигла 53,5 млн.
🏦 По финтеху нужно следить за динамикой активных пользователей и здесь темпы сохраняются на очень высоком уровне. База активных пользователей выросла на 68% до 26,7 млн. по итогам квартала.
💰 Для поддержания высоких темпов роста, компания продолжает инвестировать в свое развитие. С одной стороны, это пока не позволяет выйти в плюс по чистой прибыли, но Озон прямо говорил, что и цели такой у компании нет. Сейчас бизнес инвестирует в развитие, увеличивают лояльность пользователей, что отражается в росте аудитории и заказов.
📈 Финтех также не стоит на месте, предоставляя финансовые услуги, как внутри, так и за пределами платформы. Компания предлагает клиентам OZON карту (основная часть заказов на маркетплейсе оплачивается с нее), депозиты и накопительные счета (которые стали очень востребованными в условиях высокой ключевой ставки), страховые продукты и прочее. Все это приводит к росту клиентской базы, о чем писал выше, а также росту средств клиентов, объем которых почти достиг отметки 150 млрд руб.
📌 Резюмируя, OZON сохраняет высокие темпы роста, а также наращивает диверсификацию, благодаря финтех-сегменту. Котировки акций не в полной мере отражают то, что мы видим в отчетах. Поэтому, текущие уровни цен уже могут быть интересны для долгосрочных инвесторов.
✔️ Сегодня менеджмент компании более подробно расскажет про результаты деятельности за 9 мес. на канале Тимофея Мартынова, кому интересно, прикладываю ссылочку:
🎞 https://www.youtube.com/live/0itKD7dwH0g
#OZON
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
☝️ Котировки акций OZON с начала года вырастали на 70%, после чего, на фоне общерыночной коррекции, откатились к уровням начала года (2800 руб. за акцию).
❓ Это возможность для докупок или к бизнесу есть вопросы? Попробуем сегодня разобраться.
Компания выпустила отчет по МСФО за 3 квартал, предлагаю с него и начать.
📈 Выручка Группы с июля по сентябрь выросла на 41% г/г до 153,7 млрд руб. Высокие показатели продолжает демонстрировать финтех сегмент, выручка которого увеличилась почти в 3 раза до 24,4 млрд руб.
📝 Напомню, что сейчас бизнес OZON делится на 2 крупных направления, уже привычный нам e-commerce (маркетплейс). И с недавнего времени началось активное развитие финтех-сегмента, который уже не просто позволяет замыкать все денежные транзакции внутри Группы, но и активно работает на внешних клиентов.
📈 Говоря про показатель EBITDA, например, основную его часть генерирует как раз финтех, позволяя маркетплейсу вкладываться в рост. За 3кв24 скорректированная EBITDA этого сегмента достигла 8,6 млрд руб., увеличившись на 161% г/г. А показатель по всей Группе достиг отметки 13 млрд руб. против убытка в 3,9 млрд руб. годом ранее. Рентабельность бизнеса продолжает расти, что является хорошим сигналом.
🧐 Но помимо финансовых результатов, следует следить и за ростом операционных, которые нам дают информацию о росте самого бизнеса.
📈 Для сегмента e-commerce ключевым индикатором остается оборот (GMV), с начала года он вырос на 71% г/г, а за 3 кв. на 59% г/г. Видим небольшое замедление, но база огромная: год назад оборот вырос на 140%. Динамика роста активных покупателей сохранилась на отметке 26%, и по итогам сентября достигла 53,5 млн.
🏦 По финтеху нужно следить за динамикой активных пользователей и здесь темпы сохраняются на очень высоком уровне. База активных пользователей выросла на 68% до 26,7 млн. по итогам квартала.
💰 Для поддержания высоких темпов роста, компания продолжает инвестировать в свое развитие. С одной стороны, это пока не позволяет выйти в плюс по чистой прибыли, но Озон прямо говорил, что и цели такой у компании нет. Сейчас бизнес инвестирует в развитие, увеличивают лояльность пользователей, что отражается в росте аудитории и заказов.
📈 Финтех также не стоит на месте, предоставляя финансовые услуги, как внутри, так и за пределами платформы. Компания предлагает клиентам OZON карту (основная часть заказов на маркетплейсе оплачивается с нее), депозиты и накопительные счета (которые стали очень востребованными в условиях высокой ключевой ставки), страховые продукты и прочее. Все это приводит к росту клиентской базы, о чем писал выше, а также росту средств клиентов, объем которых почти достиг отметки 150 млрд руб.
📌 Резюмируя, OZON сохраняет высокие темпы роста, а также наращивает диверсификацию, благодаря финтех-сегменту. Котировки акций не в полной мере отражают то, что мы видим в отчетах. Поэтому, текущие уровни цен уже могут быть интересны для долгосрочных инвесторов.
✔️ Сегодня менеджмент компании более подробно расскажет про результаты деятельности за 9 мес. на канале Тимофея Мартынова, кому интересно, прикладываю ссылочку:
🎞 https://www.youtube.com/live/0itKD7dwH0g
#OZON
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🛒 Х5 - замедление все-таки началось
💪 Уже несколько кварталов подряд Х5 радует инвесторов ударными темпами роста, которые сложились, как под влиянием продовольственной инфляции (которая в сентябре достигла 9,8% в годовом выражении с поправкой на сезонность), так и благодаря успешно проведенной внутренней оптимизации.
📊 Операционный отчет за 3 квартал я уже разобрал, а сегодня перейдем к финансовому.
📈 Выручка увеличилась на 22,9% г/г на фоне прироста торговой площади на 8,8%, а также отличной динамики LFL-продаж (+13,8%), которая сложилась из роста среднего чека на 11,4% (лучше инфляции!) и трафика на 2,2%.
👍 Не устаю повторять, Х5 успешно перекладывает инфляцию на потребителя, увеличивает проходимость магазинов и их количество. В общем, дела у бизнеса идут отлично!
📈 Операционная прибыль выросла на 18,9% г/г, чистая прибыль на 19,3%.
❗️Финансовые показатели также хороши, благодаря успешной работе над себестоимостью. Однако, если сравнить с динамикой за 9 месяцев, видно что в 3 квартале произошло замедление. Напомню, что выручка за 9 месяцев выросла на 25% г/г, LFL-продажи на 14,5%, операционная прибыль на 28,8%, а чистая прибыль на 33,4%.
👉 Скорее всего, замедление связано с эффектом высокой базы. Постоянно расти такими темпами сложно, учитывая что X5- это не IT-компания, а крупнейший в стране ритейлер.
📉 Кроме того, свободный денежный поток по итогам 9 месяцев стал отрицательным. Это связано с ростом капитальных затрат и платежей по долгу.
🧮 Что касается долга, то соотношение ND/EBITDA = 0,78x. (без учета арендных обязательств). Чистый долг с начала года немного подрос, но находится под контролем.
📌 Торги обыкновенными акциями Х5 должны стартовать 9 января 2025 года. Отчета за 4 квартал к тому моменту мы еще не увидим, поэтому решение придется принимать исходя из текущих данных и статистики по инфляции. Прошлые темпы роста выручки были такими высокими, что создали достаточно высокую базу для будущих периодов, расти с которой будет все сложнее. Однако, переезд в Россию открывает возможности для выплаты дивидендов и проведения обратного выкупа. А потенциальный навес продавцов после старта торгов может помочь купить акции отличной компании по низкой цене.
#FIVE
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
💪 Уже несколько кварталов подряд Х5 радует инвесторов ударными темпами роста, которые сложились, как под влиянием продовольственной инфляции (которая в сентябре достигла 9,8% в годовом выражении с поправкой на сезонность), так и благодаря успешно проведенной внутренней оптимизации.
📊 Операционный отчет за 3 квартал я уже разобрал, а сегодня перейдем к финансовому.
📈 Выручка увеличилась на 22,9% г/г на фоне прироста торговой площади на 8,8%, а также отличной динамики LFL-продаж (+13,8%), которая сложилась из роста среднего чека на 11,4% (лучше инфляции!) и трафика на 2,2%.
👍 Не устаю повторять, Х5 успешно перекладывает инфляцию на потребителя, увеличивает проходимость магазинов и их количество. В общем, дела у бизнеса идут отлично!
📈 Операционная прибыль выросла на 18,9% г/г, чистая прибыль на 19,3%.
❗️Финансовые показатели также хороши, благодаря успешной работе над себестоимостью. Однако, если сравнить с динамикой за 9 месяцев, видно что в 3 квартале произошло замедление. Напомню, что выручка за 9 месяцев выросла на 25% г/г, LFL-продажи на 14,5%, операционная прибыль на 28,8%, а чистая прибыль на 33,4%.
👉 Скорее всего, замедление связано с эффектом высокой базы. Постоянно расти такими темпами сложно, учитывая что X5- это не IT-компания, а крупнейший в стране ритейлер.
📉 Кроме того, свободный денежный поток по итогам 9 месяцев стал отрицательным. Это связано с ростом капитальных затрат и платежей по долгу.
🧮 Что касается долга, то соотношение ND/EBITDA = 0,78x. (без учета арендных обязательств). Чистый долг с начала года немного подрос, но находится под контролем.
📌 Торги обыкновенными акциями Х5 должны стартовать 9 января 2025 года. Отчета за 4 квартал к тому моменту мы еще не увидим, поэтому решение придется принимать исходя из текущих данных и статистики по инфляции. Прошлые темпы роста выручки были такими высокими, что создали достаточно высокую базу для будущих периодов, расти с которой будет все сложнее. Однако, переезд в Россию открывает возможности для выплаты дивидендов и проведения обратного выкупа. А потенциальный навес продавцов после старта торгов может помочь купить акции отличной компании по низкой цене.
#FIVE
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Посмотрим сегодня, куда инвестируют квал. инвесторы, кроме LQDT 🧐.
Приехал на конференцию Ньютон от Газпромбанка. В конце также поделюсь своими ТОП-5 идеями по рынку в дискуссии с Андреем Ваниным.
Приехал на конференцию Ньютон от Газпромбанка. В конце также поделюсь своими ТОП-5 идеями по рынку в дискуссии с Андреем Ваниным.
▶️ Как начать инвестировать?
📈 Рынок акций и облигаций сейчас дает очень неплохие доходности на горизонте от 2 лет и более. Поэтому, для тех, кто уже пришел на рынок, но пока еще не определился со своей инвестиционной стратегией и пропорциями активов, или хочет скорректировать существующие, решил сделать отдельную рубрику #инвестбаза .
✍️ Специально для вас я составил пошаговую инструкцию с планом действий.
✔️ Определяемся с целью
Накопить на крупную покупку, создать "подушку безопасности" или же достичь финансовой независимости - цель может быть разная, а значит стратегии тоже будут отличаться.
✔️ Выбираем стратегию
Разработка стратегии - это комплексный вопрос, который должен учитывать не только цель инвестирования, но и ваши возможности: финансовые, временные и психологические. О том, какие бывают стратегии, более подробно расскажу в следующих постах.
✔️ Подбираем инструменты
Для активных инвесторов с длинным горизонтом планирования, умеющих применять фундаментальный анализ, основу портфеля должны составлять акции.
Облигации (в зависимости от их вида) можно использовать как для накоплений на короткий и средний срок, так и на длинном горизонте.
Фонды - инструмент пассивных инвесторов, не имеющих возможности или желания тратить время на сравнение и выбор отдельных бумаг.
❌ Не стоит начинать знакомство с фондовым рынком с фьючерсов и опционов на крупные суммы средств. Маржинальную торговлю (плечи) тоже лучше отключить. Рынок знает много историй, в которых даже опытные инвесторы обнуляли свой счет или оставались должны брокеру. У новичков же такой риск будет кратно выше.
✔️ Открываем брокерский счет
Подойдет любой крупный брокер: Сбер, ВТБ, Тинькофф, БКС, Финам, Ньютон и т.д. Перед открытием счета внимательно прочитайте все документы и сделайте выбор на основе тарифов, прозрачности начисления комиссий и удобства ввода/вывода средств через ваш банк. Отдельный разбор брокеров сделаю в формате видео.
И самое главное в инвестициях - не ждать лучших времен, а действовать, но аккуратно и постепенно! Успехов вам на этом непростом, но интересном пути!
📌 К сожалению, даже самая подробная инструкция не способна застраховать инвестора от ошибок. К счастью, ошибки, если они совершены в начале пути, позволят извлечь уроки и нащупать собственный путь. Это убережет от существенных потерь в будущем, когда капитал существенно вырастет.
👌 Напоследок дам еще один совет. Если вы счастливый обладатель крупной суммы (существенной для вашего образа жизни) на начальном этапе, то не стоит заходить на рынок сразу "на всю котлету". На первых порах риск наделать глупостей по неосторожности, незнанию или на эмоциях будет высок. Поэтому, лучше заносить деньги на брокерский счет постепенно (раз в месяц или раз в квартал и растянуть это на год или два), по мере накопления знаний и опыта, вы будете себя чувствовать более уверенно.
#инвестбаза #цель #стратегия #инструменты
❤️ Ставьте лайки, если вам понравилась новая рубрика!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📈 Рынок акций и облигаций сейчас дает очень неплохие доходности на горизонте от 2 лет и более. Поэтому, для тех, кто уже пришел на рынок, но пока еще не определился со своей инвестиционной стратегией и пропорциями активов, или хочет скорректировать существующие, решил сделать отдельную рубрику #инвестбаза .
✍️ Специально для вас я составил пошаговую инструкцию с планом действий.
✔️ Определяемся с целью
Накопить на крупную покупку, создать "подушку безопасности" или же достичь финансовой независимости - цель может быть разная, а значит стратегии тоже будут отличаться.
✔️ Выбираем стратегию
Разработка стратегии - это комплексный вопрос, который должен учитывать не только цель инвестирования, но и ваши возможности: финансовые, временные и психологические. О том, какие бывают стратегии, более подробно расскажу в следующих постах.
✔️ Подбираем инструменты
Для активных инвесторов с длинным горизонтом планирования, умеющих применять фундаментальный анализ, основу портфеля должны составлять акции.
Облигации (в зависимости от их вида) можно использовать как для накоплений на короткий и средний срок, так и на длинном горизонте.
Фонды - инструмент пассивных инвесторов, не имеющих возможности или желания тратить время на сравнение и выбор отдельных бумаг.
❌ Не стоит начинать знакомство с фондовым рынком с фьючерсов и опционов на крупные суммы средств. Маржинальную торговлю (плечи) тоже лучше отключить. Рынок знает много историй, в которых даже опытные инвесторы обнуляли свой счет или оставались должны брокеру. У новичков же такой риск будет кратно выше.
✔️ Открываем брокерский счет
Подойдет любой крупный брокер: Сбер, ВТБ, Тинькофф, БКС, Финам, Ньютон и т.д. Перед открытием счета внимательно прочитайте все документы и сделайте выбор на основе тарифов, прозрачности начисления комиссий и удобства ввода/вывода средств через ваш банк. Отдельный разбор брокеров сделаю в формате видео.
И самое главное в инвестициях - не ждать лучших времен, а действовать, но аккуратно и постепенно! Успехов вам на этом непростом, но интересном пути!
📌 К сожалению, даже самая подробная инструкция не способна застраховать инвестора от ошибок. К счастью, ошибки, если они совершены в начале пути, позволят извлечь уроки и нащупать собственный путь. Это убережет от существенных потерь в будущем, когда капитал существенно вырастет.
👌 Напоследок дам еще один совет. Если вы счастливый обладатель крупной суммы (существенной для вашего образа жизни) на начальном этапе, то не стоит заходить на рынок сразу "на всю котлету". На первых порах риск наделать глупостей по неосторожности, незнанию или на эмоциях будет высок. Поэтому, лучше заносить деньги на брокерский счет постепенно (раз в месяц или раз в квартал и растянуть это на год или два), по мере накопления знаний и опыта, вы будете себя чувствовать более уверенно.
#инвестбаза #цель #стратегия #инструменты
❤️ Ставьте лайки, если вам понравилась новая рубрика!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📣 Конференция ПРОФИТ уже близко
Лето и осень традиционно считаются самыми масштабными периодами с точки зрения разных мероприятий для инвесторов. Я стараюсь посещать все из них по мере возможности.
В субботу 16 ноября пойду на конференцию "Профит". Если вы тоже планируете, буду рад встретится 🤝.
В этот раз запланировано много эмитентов, спикеров и более 1000 участников.
🎤 СПИКЕРЫ (предварительно, список ещё активно дополняется):
1️⃣ Команда PROFIT: Олег Вдовин, Эрик Лысенко, Игорь Шимко, Андрей Егоров.
😊 Олег Вьюгин!
😊 Василий Олейник
😊 Назар Щетинин
😊 Мурад Агаев
😊 Илья Воробьёв
😊 Ладимир Семёнов
😊 Кирилл Кузнецов
😊 Сергей Демидкин
😊 Дмитрий Черемушкин
😊 Алексей Линецкий
😊 Андрей Ванин
😊 Максим Шеин
😊 Сергей Пирогов
😊 Вячеслав Таквель
😊 Евгений Коган
ЭМИТЕНТЫ (предварительно, список еще дополняется):
3️⃣ Аэрофлот
3️⃣ Северсталь
5️⃣ Позитив
3️⃣ Самолёт
🍏 Х5 Group
1️⃣ Фосагро
2️⃣ Норникель
4️⃣ Астра
1️⃣ АФК Система
🔥 Аренадата
🔥 Селектел
👕 Henderson
📱 МТС банк
2️⃣ Совкомбанк
🛡 Софтлайн
👩⚕️ Мать и Дитя
👨💻 IVA Technologies
🍅 Русагро
9️⃣ Whoosh
Полный список эмитентов, спикеров, программу и другую информацию смотрите на сайте.
Сайт конференции:
https://PROFITCONF.RU
Уверен, что будет не только полезно, но и интересно выслушать, что происходит на рынке в целом и в отдельных компаниях.
До встречи на конфе 🙌.
Лето и осень традиционно считаются самыми масштабными периодами с точки зрения разных мероприятий для инвесторов. Я стараюсь посещать все из них по мере возможности.
В субботу 16 ноября пойду на конференцию "Профит". Если вы тоже планируете, буду рад встретится 🤝.
В этот раз запланировано много эмитентов, спикеров и более 1000 участников.
🎤 СПИКЕРЫ (предварительно, список ещё активно дополняется):
1️⃣ Команда PROFIT: Олег Вдовин, Эрик Лысенко, Игорь Шимко, Андрей Егоров.
😊 Олег Вьюгин!
😊 Василий Олейник
😊 Назар Щетинин
😊 Мурад Агаев
😊 Илья Воробьёв
😊 Ладимир Семёнов
😊 Кирилл Кузнецов
😊 Сергей Демидкин
😊 Дмитрий Черемушкин
😊 Алексей Линецкий
😊 Андрей Ванин
😊 Максим Шеин
😊 Сергей Пирогов
😊 Вячеслав Таквель
😊 Евгений Коган
ЭМИТЕНТЫ (предварительно, список еще дополняется):
🔥 Аренадата
🔥 Селектел
Полный список эмитентов, спикеров, программу и другую информацию смотрите на сайте.
Сайт конференции:
https://PROFITCONF.RU
Уверен, что будет не только полезно, но и интересно выслушать, что происходит на рынке в целом и в отдельных компаниях.
До встречи на конфе 🙌.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🏗 Акции и облигации Самолета летят вниз, что делать инвестору?
В субботу в закрытом клубе провели большой эфир по текущей ситуации на фондовом рынке. Прикладываю небольшую нарезку, связанную с обзором ситуации вокруг бумаг Самолета. Разберемся, насколько там все серьезно и что делать с этим активом.
📌 Youtube - https://youtu.be/-1aGNrkY48Q
📌 ВК - https://vk.com/video-142674707_456239484
Таймкоды:
00:00 - Об эфире
02:38 - Краткая история взлета и падения акций Самолета
04:18 - Мажоритарии идут на выход
05:54 - Смена менеджмента в феврале 2024 года
08:25 - Операционные результаты бизнеса
09:47 - Вся проблема в проектном долге...
12:46 - Корпоративный долг не так страшен
14:10 - Общий долг Группы
17:00 - Выводы
#эфир #вебинар #SMLT
В субботу в закрытом клубе провели большой эфир по текущей ситуации на фондовом рынке. Прикладываю небольшую нарезку, связанную с обзором ситуации вокруг бумаг Самолета. Разберемся, насколько там все серьезно и что делать с этим активом.
📌 Youtube - https://youtu.be/-1aGNrkY48Q
📌 ВК - https://vk.com/video-142674707_456239484
Таймкоды:
00:00 - Об эфире
02:38 - Краткая история взлета и падения акций Самолета
04:18 - Мажоритарии идут на выход
05:54 - Смена менеджмента в феврале 2024 года
08:25 - Операционные результаты бизнеса
09:47 - Вся проблема в проектном долге...
12:46 - Корпоративный долг не так страшен
14:10 - Общий долг Группы
17:00 - Выводы
#эфир #вебинар #SMLT
YouTube
Акции и облигации Самолета летят вниз, что делать инвестору? | Фундаментальный анализ ситуации
Лайфхак - Как открыть вклад под 22% годовых: https://www.youtube.com/watch?v=TOuZkKyXR1E&t=0s
********************************************************************
МОИ КАНАЛЫ
Телеграм - https://www.tg-me.com/joinchat-FwyJZIHTKis2YzMy
Пульс - https://www.tinkoff…
********************************************************************
МОИ КАНАЛЫ
Телеграм - https://www.tg-me.com/joinchat-FwyJZIHTKis2YzMy
Пульс - https://www.tinkoff…
⛏️ Северсталь: вход в кризис откладывается
🤔 Если в отчете ММК квартальный спад сразу бросается в глаза, то Северсталь поступила хитрее и опубликовала сравнение год к году.
📊 Но, чтобы быть объективным, я приведу обе динамики по итогам 3 квартала 2024:
✔️ Производство стали сократилось на 8% г/г на фоне проведения ремонтов доменных печей. Кв/кв производство выросло на 6,6%!
📈 Продажи металлопродукции выросли на 3% г/г и на 3% кв/кв. Доминирующую долю продаж занимает продукция с высокой добавленной стоимостью (ВДС) - 53%. Продажи Северстали пока не падают. И, в отличие от ММК, мы не видим в пресс-релизе никаких отсылок на замедление экономической активности в стране. Годовую динамику улучшила покупка трейдерской компании "А Групп", но квартальный прирост уже более честный!
📈 Выручка выросла на 14% г/г и осталась примерно на одном уровне со 2 кварталом. EBITDA снизилась на 9% г/г на фоне все той же покупки "А Групп", бизнес которого менее маржинальный, и выросла на 6% кв/кв. Здесь также пока все хорошо!
✔️ Свободный денежный поток сократился на 9% г/г и увеличился на 70% кв/кв! Несмотря на капекс, растущий высокими темпами (+2,2х г/г и +48% кв/кв.), денежный поток тоже более чем крепок.
💰 По итогам квартала было рекомендовано к выплате 49,06 рублей дивидендов на акцию. При цене акции в 1100 рублей, это дает 4,5% квартальной доходности. На 4 умножать не будем, но и без этого очень даже неплохо! На выплату пошел весь свободный денежный поток и в кубышку залезать не пришлось.
💵 Кстати, что касается кубышки, то она продолжает превышать размер долга (чистый долг отрицательный). Однако, на фоне растущего капекса и выплаты предыдущих дивидендов, запас прочности постепенно тает. Объем денег сократился до 170 млрд руб. с 200 млрд руб. кварталом ранее и 373 млрд руб. в начале года.
📌 Результаты Северстали выглядят сильно, учитывая низкие экспортные цены и начавшиеся проблемы в строительном секторе. В дальнейшем многое будет зависеть от того, как бизнес пройдет следующий год с пиковым капексом, наложившимся на охлаждение спроса. Пока запас прочности сохраняется, но ЦБ настроен решительно, поэтому кризис в черной металлургии выглядит, как неизбежность. Но тот факт, что ММК входит в него раньше, говорит в пользу Северстали - как более эффективного игрока в секторе.
#CHMF
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🤔 Если в отчете ММК квартальный спад сразу бросается в глаза, то Северсталь поступила хитрее и опубликовала сравнение год к году.
📊 Но, чтобы быть объективным, я приведу обе динамики по итогам 3 квартала 2024:
✔️ Производство стали сократилось на 8% г/г на фоне проведения ремонтов доменных печей. Кв/кв производство выросло на 6,6%!
📈 Продажи металлопродукции выросли на 3% г/г и на 3% кв/кв. Доминирующую долю продаж занимает продукция с высокой добавленной стоимостью (ВДС) - 53%. Продажи Северстали пока не падают. И, в отличие от ММК, мы не видим в пресс-релизе никаких отсылок на замедление экономической активности в стране. Годовую динамику улучшила покупка трейдерской компании "А Групп", но квартальный прирост уже более честный!
📈 Выручка выросла на 14% г/г и осталась примерно на одном уровне со 2 кварталом. EBITDA снизилась на 9% г/г на фоне все той же покупки "А Групп", бизнес которого менее маржинальный, и выросла на 6% кв/кв. Здесь также пока все хорошо!
✔️ Свободный денежный поток сократился на 9% г/г и увеличился на 70% кв/кв! Несмотря на капекс, растущий высокими темпами (+2,2х г/г и +48% кв/кв.), денежный поток тоже более чем крепок.
💰 По итогам квартала было рекомендовано к выплате 49,06 рублей дивидендов на акцию. При цене акции в 1100 рублей, это дает 4,5% квартальной доходности. На 4 умножать не будем, но и без этого очень даже неплохо! На выплату пошел весь свободный денежный поток и в кубышку залезать не пришлось.
💵 Кстати, что касается кубышки, то она продолжает превышать размер долга (чистый долг отрицательный). Однако, на фоне растущего капекса и выплаты предыдущих дивидендов, запас прочности постепенно тает. Объем денег сократился до 170 млрд руб. с 200 млрд руб. кварталом ранее и 373 млрд руб. в начале года.
📌 Результаты Северстали выглядят сильно, учитывая низкие экспортные цены и начавшиеся проблемы в строительном секторе. В дальнейшем многое будет зависеть от того, как бизнес пройдет следующий год с пиковым капексом, наложившимся на охлаждение спроса. Пока запас прочности сохраняется, но ЦБ настроен решительно, поэтому кризис в черной металлургии выглядит, как неизбежность. Но тот факт, что ММК входит в него раньше, говорит в пользу Северстали - как более эффективного игрока в секторе.
#CHMF
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🚗 Будущее рынка каршеринга в условиях высокой ставки и нового утильсбора
Друзья, сегодня в 17:00 мск проведем эфир с IR-директором компании Делимобиль, где попробуем разобраться, какие перспективы ждут сектор каршеринга в ближайшее время и как он чувствует себя сейчас.
❓ Разберем такие вопросы, как:
✔️ На что были потрачены средства, привлеченные на IPO?
✔️ Как влияет на бизнес высокая ключевая ставка?
✔️ Как влияет на бизнес новый утильсбор?
✔️ Дает ли какой-то эффект экспансия в регионы?
✔️ Почему решили начать выплату дивидендов?
✔️ и многие другие.
☝️ Также все, кто присоединится онлайн, могут задать свои вопросы представителю компанию. Присоединиться к трансляции можно по ссылочке:
📌 https://vk.com/video-142674707_456239485
🙌 Жду всех желающих, будет интересно.
P.S. Запись встречи будет выложена на следующий день.
Друзья, сегодня в 17:00 мск проведем эфир с IR-директором компании Делимобиль, где попробуем разобраться, какие перспективы ждут сектор каршеринга в ближайшее время и как он чувствует себя сейчас.
❓ Разберем такие вопросы, как:
✔️ На что были потрачены средства, привлеченные на IPO?
✔️ Как влияет на бизнес высокая ключевая ставка?
✔️ Как влияет на бизнес новый утильсбор?
✔️ Дает ли какой-то эффект экспансия в регионы?
✔️ Почему решили начать выплату дивидендов?
✔️ и многие другие.
☝️ Также все, кто присоединится онлайн, могут задать свои вопросы представителю компанию. Присоединиться к трансляции можно по ссылочке:
📌 https://vk.com/video-142674707_456239485
🙌 Жду всех желающих, будет интересно.
P.S. Запись встречи будет выложена на следующий день.
VK Видео
Будущее рынка каршеринга в условиях высокой ставки и нового утильсбора
Watch Будущее рынка каршеринга в условиях высокой.. from 12 November 2024 online in HD for free in the VK catalog without signing up!
🎞 Будущее рынка каршеринга в условиях высокой ставки и нового утильсбора
Провели интересный эфир с IR-директором компании Делимобиль Андреем Новиковым, где разобрались, какие перспективы ждут сектор каршеринга в ближайшее время, как влияет на игроков высокая ставка и устильсбор и чего стоит ожидать в среднесрочной перспективе.
Прикладываю запись встречи и таймкоды:
📌 Youtube - https://youtu.be/TEztUUA9axw?si=6x0GkbvohdleJn0s
📌 ВК - https://vk.com/video-142674707_456239485
Таймкоды:
00:00 - Об эфире
00:40 - Кто первый запустил каршеринг в РФ?
03:40 - Как отслеживаете среднее время эксплуатации автомобилей?
06:25 - Кто главные конкуренты и в чем ключевое преимущество Делимобиля?
10:51 - Ключевые источники роста клиентской базы?
15:00 - Как влияет рост стоимости парковок в крупных городах на каршеринговые компании?
17:40 - Как влияет утильсбор на бизнес Делимобиля?
19:15 - В чем преимущество собственных СТО и какая там маржинальность?
25:00 - На основе каких данных создаете свою IT платформу?
26:35 - Какой эффект дает выход в новые регионы?
28:30 - Средний возраст автомобиля в парке и какая доля китайских авто?
31:35 - Сервис продажи авто с пробегом.
34:45 - Что входит в прочую выручку?
36:40 - Почему не корректируете чистый долг на лизинговые обязательства?
40:50 - Куда пошли средства от IPO? Как была структурирована сделка размещения (cash-in или cash-out все-тки)?
45:00 - Начало выплат дивидендов означает, что больше некуда инвестировать?
46:17 - Планируются ли изменения текущей программы мотивации пользователей-акционеров (Дели-клуб)?
47:20 - Делимобиль попал в сектор РИИ. Что это значит?
48:30 - Есть ли потенциальные сделки M&A?
49:00 - Резюме и выводы.
#эфир #вебинар #DELI
Провели интересный эфир с IR-директором компании Делимобиль Андреем Новиковым, где разобрались, какие перспективы ждут сектор каршеринга в ближайшее время, как влияет на игроков высокая ставка и устильсбор и чего стоит ожидать в среднесрочной перспективе.
Прикладываю запись встречи и таймкоды:
📌 Youtube - https://youtu.be/TEztUUA9axw?si=6x0GkbvohdleJn0s
📌 ВК - https://vk.com/video-142674707_456239485
Таймкоды:
00:00 - Об эфире
00:40 - Кто первый запустил каршеринг в РФ?
03:40 - Как отслеживаете среднее время эксплуатации автомобилей?
06:25 - Кто главные конкуренты и в чем ключевое преимущество Делимобиля?
10:51 - Ключевые источники роста клиентской базы?
15:00 - Как влияет рост стоимости парковок в крупных городах на каршеринговые компании?
17:40 - Как влияет утильсбор на бизнес Делимобиля?
19:15 - В чем преимущество собственных СТО и какая там маржинальность?
25:00 - На основе каких данных создаете свою IT платформу?
26:35 - Какой эффект дает выход в новые регионы?
28:30 - Средний возраст автомобиля в парке и какая доля китайских авто?
31:35 - Сервис продажи авто с пробегом.
34:45 - Что входит в прочую выручку?
36:40 - Почему не корректируете чистый долг на лизинговые обязательства?
40:50 - Куда пошли средства от IPO? Как была структурирована сделка размещения (cash-in или cash-out все-тки)?
45:00 - Начало выплат дивидендов означает, что больше некуда инвестировать?
46:17 - Планируются ли изменения текущей программы мотивации пользователей-акционеров (Дели-клуб)?
47:20 - Делимобиль попал в сектор РИИ. Что это значит?
48:30 - Есть ли потенциальные сделки M&A?
49:00 - Резюме и выводы.
#эфир #вебинар #DELI
YouTube
Будущее рынка каршеринга в условиях высокой ставки и нового утильсбора
Запись эфира с IR-директором компании Делимобиль, где подробно разобрали, какие перспективы ждут сектор каршеринга в ближайшее время и как он чувствует себя сейчас.
********************************************************************
МОИ КАНАЛЫ
Телеграм…
********************************************************************
МОИ КАНАЛЫ
Телеграм…
📲 «Цифровые привычки» станут публичными
По данным Коммерсанта, до конца 2024 года на российском рынке может пройти pre-IPO российского поставщика и разработчика IT-решений для банков и финтеха - АО «Цифровые привычки» (https://dhabits.ru).
📝 Пару слов про сам бизнес. Группа компаний входит в ТОП-5 разработчиков и поставщиков программных продуктов для финансового сектора. На сегодняшний день, по данным Коммерсанта, основным и пока единственным владельцем бизнеса является предприниматель Александр Елизарьев.
В структуру Группы интегрировано 3 компании:
✔️ООО «Цифровые привычки» - поставщик и разработчик ПО для банковской отрасли и финтеха. Также предлагает решения на базе ИИ и машинного обучения.
✔️ ООО «Финейтив» - создает продукты по автоматизации работы финсектора (core banking), разработке клиентского ПО, платежных и инвестиционных решений.
✔️ ООО «Платформа КИН» (КИНН) - разрабатывает программные решения по созданию эффективных ИТ-команд, автоматизации документооборота и ведения карьерного трека.
🇷🇺 Как видим, сфера деятельности данной Группы хорошо вписывается с государственную стратегию по импортозамещению и цифровой трансформации отечественных компаний.
📈 Постепенная цифровая трансформация компаний РФ и переход на отечественный софт уже находят свое отражение в финансовых результатах. Так, совокупная выручка по РСБУ Группы по итогам девяти месяцев 2024 года выросла на 68% г/г до 710 млн руб. Прибыль за этот период достигла 40,4 млн руб., увеличившись на 87% г/г.
📈 По итогам всего 2024 года выручка может составить 1,37 млрд руб. (+78% г/г), а чистая прибыль 439 млн руб. (рост в 3,2 раза).
💰Возвращаясь к возможной сделке pre-IPO, привлеченный объем средств оценивается в 700 млн руб. - 1 млрд руб. Если это получится реализовать, то данное размещение станет крупнейшим среди всех pre-IPO на рынке РФ.
⚖️ Что касается возможных оценок бизнеса, то об этом говорить пока рано. «Цифровые привычки» очень напоминает бизнес Диасофта. С учетом того, что многие представители IT сектора размещаются с дисконтом к справедливой цене, то по мнению директора департамента корпоративных финансов ИК «ИВА Партнерс» Артема Тузова оценка данной компании может быть на уровне 5-7 млрд руб.
📌 Новые публичные игроки из IT сферы на российском рынке точно лишними не будут. Дождемся информации от самой компании и потом вернемся к вопросу анализа и оценки бизнеса. Продолжаю следить за новостями.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
По данным Коммерсанта, до конца 2024 года на российском рынке может пройти pre-IPO российского поставщика и разработчика IT-решений для банков и финтеха - АО «Цифровые привычки» (https://dhabits.ru).
📝 Пару слов про сам бизнес. Группа компаний входит в ТОП-5 разработчиков и поставщиков программных продуктов для финансового сектора. На сегодняшний день, по данным Коммерсанта, основным и пока единственным владельцем бизнеса является предприниматель Александр Елизарьев.
В структуру Группы интегрировано 3 компании:
✔️ООО «Цифровые привычки» - поставщик и разработчик ПО для банковской отрасли и финтеха. Также предлагает решения на базе ИИ и машинного обучения.
✔️ ООО «Финейтив» - создает продукты по автоматизации работы финсектора (core banking), разработке клиентского ПО, платежных и инвестиционных решений.
✔️ ООО «Платформа КИН» (КИНН) - разрабатывает программные решения по созданию эффективных ИТ-команд, автоматизации документооборота и ведения карьерного трека.
🇷🇺 Как видим, сфера деятельности данной Группы хорошо вписывается с государственную стратегию по импортозамещению и цифровой трансформации отечественных компаний.
📈 Постепенная цифровая трансформация компаний РФ и переход на отечественный софт уже находят свое отражение в финансовых результатах. Так, совокупная выручка по РСБУ Группы по итогам девяти месяцев 2024 года выросла на 68% г/г до 710 млн руб. Прибыль за этот период достигла 40,4 млн руб., увеличившись на 87% г/г.
📈 По итогам всего 2024 года выручка может составить 1,37 млрд руб. (+78% г/г), а чистая прибыль 439 млн руб. (рост в 3,2 раза).
💰Возвращаясь к возможной сделке pre-IPO, привлеченный объем средств оценивается в 700 млн руб. - 1 млрд руб. Если это получится реализовать, то данное размещение станет крупнейшим среди всех pre-IPO на рынке РФ.
⚖️ Что касается возможных оценок бизнеса, то об этом говорить пока рано. «Цифровые привычки» очень напоминает бизнес Диасофта. С учетом того, что многие представители IT сектора размещаются с дисконтом к справедливой цене, то по мнению директора департамента корпоративных финансов ИК «ИВА Партнерс» Артема Тузова оценка данной компании может быть на уровне 5-7 млрд руб.
📌 Новые публичные игроки из IT сферы на российском рынке точно лишними не будут. Дождемся информации от самой компании и потом вернемся к вопросу анализа и оценки бизнеса. Продолжаю следить за новостями.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Коммерсантъ
У инвесторов появятся «Цифровые привычки»
Компания может привлечь до 1 млрд рублей
📱 Яндекс не сбавляет обороты
💪 Можно вечно смотреть на то, как горит огонь, течет вода и как отчитывается Яндекс. Несмотря на внушительные масштабы бизнеса, он продолжает расти на 36% по выручке год к году по итогам 3 квартала!
☝️Справедливости ради, темп прироста замедляется уже несколько кварталов подряд. Но не будем требовать от компании невозможного. Любой бизнес имеет естественные циклы развития. По мере того, как Яндекс будет упираться в потолок экспансии, он сможет платить все больше дивидендов. Начало этому процессу уже было положено в прошлом квартале.
🎉 Еще одна хорошая новость состоит в том, что Яндекс наконец-то раскрыл более подробную разбивку выручки и EBITDA по сегментам. А значит, настало время погрузится в его бизнес.
🔎 Поисковый core-бизнес растет на 26% по выручке и 24% по EBITDA г/г. Доля Яндекса на российском рынке достигла уже немыслимых размеров (65,5%) и продолжает увеличиваться. После остановки монетизации в России западных рекламных сервисов, Яндекс продолжает планомерно занимать их долю и конкурировать уже не с Google, а с российскими маркетплейсами.
🚕 Райдтех (такси + каршеринг + самокаты) растет на 32% по выручке и 46% по EBITDA г/г.
❗️Поиск и такси - единственные операционно прибыльные сегменты в структуре компании. За 3 квартал поиск заработал 58,4 млрд руб. EBITDA, а райдтех 20,2 млрд руб. Остальные направления пока приносят убытки. В итоге, консолидированная EBITDA составляет 54,7 млрд руб.
🛍 Электронная коммерция (в основном, представленная Яндекс Маркетом) нарастила выручку на 45% г/г и сократила убыток по EBITDA с 16 млрд. до 14,7 млрд руб. Яндекс проиграл конкуренцию за долю рынка Озону и WB, поэтому теперь делает акцент на повышении эффективности, что будет постепенно отражаться в отчетах в виде сокращения убытков и выхода в прибыль в будущем.
🚲 Сервисы доставки растут на 37% по выручке год к году и, также, постепенно сокращают убыток по EBITDA, который уже приблизился к нулю.
➕🎮 Число подписчиков "Яндекс Плюс" выросло на 40% г/г и достигло 36 млн человек. Это не дает значительного прямого вклада в выручку, однако, полезно с точки зрения "зацикливания" клиента на собственной экосистеме.
🧮 Чистые процентные расходы выросли с 3,2 до 5,2 млрд руб. Маржинальности бизнеса они пока не угрожают. Операционная прибыль растет быстрее и составляет 25,4 млрд руб.
❗️ Из негативных моментов можно отметить резкий рост вознаграждений менеджменту, достигший в 3 квартале 15,6 млрд рублей. Будем надеяться, что это не станет постоянной практикой, но к сожалению, пока все идет к этому.
💰 По итогам 1 полугодия Яндекс уже выплатил 80 рублей дивидендов на акцию. И судя по заявлением менеджмента, за второе полугодие можно ждать столько же. Итого 160 рублей на акцию - это примерно 60,7 млрд руб. По текущей цене акции (3750 руб.) получаем чуть больше 4% годовой доходности.
📊 Если экстраполировать результаты 9 месяцев на год, то получится так, что на дивиденды пойдет около 30% от EBITDA, 65% чистой прибыли и примерно весь свободный денежный поток (или даже чуть больше). Доходность 4% в сочетании с выплатой всего FCF может, на первый взгляд, показаться не интересной. Однако, не будем забывать, что Яндекс в любой момент может сократить инвестиции и резко повысить свою прибыльность. Но на деле, скорее всего, предпочтет планомерный рост.
📌 На наших глазах происходит плавная трансформация Яндекса из акции чистого роста в историю "рост+дивиденды", что делает ее более понятной и интересной широкому классу инвесторов. На мой взгляд, текущий медвежий рынок - это хорошая возможность нарастить позицию в бумаге по приемлемой цене.
#YDEX
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
💪 Можно вечно смотреть на то, как горит огонь, течет вода и как отчитывается Яндекс. Несмотря на внушительные масштабы бизнеса, он продолжает расти на 36% по выручке год к году по итогам 3 квартала!
☝️Справедливости ради, темп прироста замедляется уже несколько кварталов подряд. Но не будем требовать от компании невозможного. Любой бизнес имеет естественные циклы развития. По мере того, как Яндекс будет упираться в потолок экспансии, он сможет платить все больше дивидендов. Начало этому процессу уже было положено в прошлом квартале.
🎉 Еще одна хорошая новость состоит в том, что Яндекс наконец-то раскрыл более подробную разбивку выручки и EBITDA по сегментам. А значит, настало время погрузится в его бизнес.
🔎 Поисковый core-бизнес растет на 26% по выручке и 24% по EBITDA г/г. Доля Яндекса на российском рынке достигла уже немыслимых размеров (65,5%) и продолжает увеличиваться. После остановки монетизации в России западных рекламных сервисов, Яндекс продолжает планомерно занимать их долю и конкурировать уже не с Google, а с российскими маркетплейсами.
🚕 Райдтех (такси + каршеринг + самокаты) растет на 32% по выручке и 46% по EBITDA г/г.
❗️Поиск и такси - единственные операционно прибыльные сегменты в структуре компании. За 3 квартал поиск заработал 58,4 млрд руб. EBITDA, а райдтех 20,2 млрд руб. Остальные направления пока приносят убытки. В итоге, консолидированная EBITDA составляет 54,7 млрд руб.
🛍 Электронная коммерция (в основном, представленная Яндекс Маркетом) нарастила выручку на 45% г/г и сократила убыток по EBITDA с 16 млрд. до 14,7 млрд руб. Яндекс проиграл конкуренцию за долю рынка Озону и WB, поэтому теперь делает акцент на повышении эффективности, что будет постепенно отражаться в отчетах в виде сокращения убытков и выхода в прибыль в будущем.
🚲 Сервисы доставки растут на 37% по выручке год к году и, также, постепенно сокращают убыток по EBITDA, который уже приблизился к нулю.
➕🎮 Число подписчиков "Яндекс Плюс" выросло на 40% г/г и достигло 36 млн человек. Это не дает значительного прямого вклада в выручку, однако, полезно с точки зрения "зацикливания" клиента на собственной экосистеме.
🧮 Чистые процентные расходы выросли с 3,2 до 5,2 млрд руб. Маржинальности бизнеса они пока не угрожают. Операционная прибыль растет быстрее и составляет 25,4 млрд руб.
❗️ Из негативных моментов можно отметить резкий рост вознаграждений менеджменту, достигший в 3 квартале 15,6 млрд рублей. Будем надеяться, что это не станет постоянной практикой, но к сожалению, пока все идет к этому.
💰 По итогам 1 полугодия Яндекс уже выплатил 80 рублей дивидендов на акцию. И судя по заявлением менеджмента, за второе полугодие можно ждать столько же. Итого 160 рублей на акцию - это примерно 60,7 млрд руб. По текущей цене акции (3750 руб.) получаем чуть больше 4% годовой доходности.
📊 Если экстраполировать результаты 9 месяцев на год, то получится так, что на дивиденды пойдет около 30% от EBITDA, 65% чистой прибыли и примерно весь свободный денежный поток (или даже чуть больше). Доходность 4% в сочетании с выплатой всего FCF может, на первый взгляд, показаться не интересной. Однако, не будем забывать, что Яндекс в любой момент может сократить инвестиции и резко повысить свою прибыльность. Но на деле, скорее всего, предпочтет планомерный рост.
📌 На наших глазах происходит плавная трансформация Яндекса из акции чистого роста в историю "рост+дивиденды", что делает ее более понятной и интересной широкому классу инвесторов. На мой взгляд, текущий медвежий рынок - это хорошая возможность нарастить позицию в бумаге по приемлемой цене.
#YDEX
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🏦 Сбер: рост прибыли остановился
Сбер выпустил отчет МСФО по итогам 3 квартала, что дает нам возможность прикинуть размер годового дивиденда. А еще проверить, справляется ли банк с ростом операционных расходов, что я отмечал как главный риск, анализируя полугодовой отчет.
📊 Итак, что мы имеем:
🔢 Чистый процентный доход вырос на 6,9% кв/кв и 14,1% г/г.
💳 Чистый комиссионный доход вырос на 4% кв/кв и 11,6% г/г.
💼 Несмотря на значительное ужесточение ДКП, портфель Сбера продолжает увеличиваться. За 3 квартал кредиты физлиц приросли на 3,2%, а юрлиц - на 8,9%. С начала года рост составил 12,4% и 13,9% соответственно.
💸 Объем депозитов при этом прирастает быстрее (что не удивительно), на 15% и 19,9% для физлиц и юрлиц с начала года, что приводит к замедлению темпов роста чистого процентного дохода.
📉 Операционные расходы увеличились на 8,5% кв/кв и 17,1% г/г. Что привело к снижению чистой прибыли на 1,8% кв/кв и 0,1% г/г. Полностью сдержать рост операционных расходов не получилось.
🛡 Кроме этого, увеличились отчисления на создание резервов и переоценку кредитного портфеля (в 2,6 раз г/г и на 28% кв/кв). Вот еще одна обратная сторона высокой ключевой ставки.
❗️Коэффициент достаточности собственного капитала снизился с 14,1% кварталом ранее до 12,9%. Формально, прямо сейчас Сбер не может заплатить дивиденды, так как для этого необходимо, чтобы показатель был минимум 13,3%. Но, не нужно пугаться! Снижение норматива в 3 квартале связано с выплатой дивидендов за 2023 год. До конца текущего года показатель должен восстановиться выше порогового значения.
💰 У Сбера хватает сложностей в моменте, но они все решаемы. И если смотреть результат за 9 месяцев, то мы видим прибыль выросшую на 6,8% г/г, что позволяет рассчитывать на более высокий дивиденд по итогам 2024 года. Сделав перерасчет прибыли на акцию в годовом выражении, получаем 74,6 рубля или же 37,3 рубля дивидендов. В реальности, скорее всего, будет чуть меньше на фоне торможения прибыли. Я бы отталкивался от цифры 35 рублей, в качестве базового прогноза. Что при цене бумаги в 250 рублей дает примерно 14% дивидендной доходности.
🧮 Рентабельность капитала (ROE) в 3 квартале слегка снизилась к 25,4%. Но, это все еще очень много. Сбер в моменте оценивается в 0,85 капитала, а все, что ниже 1 капитала по историческим меркам считается заниженной оценкой. Важный нюанс состоит в том, что Сбер выплачивает на дивиденды только половину прибыли, поэтому сравнивать его див. доходность напрямую с безрисковой ставкой - неправильно. С учетом того, что вторая часть прибыли продолжает идти в рост капитала, полную ожидаемую доходность акций Сбера можно посчитать так: 14% + (0,5 х 25,4%) / 0,85 = 29%. Как видим, цифра имеет адекватную премию даже к текущему аномально высокому уровню безриска.
📌 Что будет дальше, за пределами этого года - загадывать пока рано. Многое зависит от динамики ВВП, инфляции и темпов роста денежной массы, которые определятся не только экономическими, но и политическими причинами. Долгосрочно же такой уровень доходности выглядит интересно, на мой взгляд.
5️⃣ #SBER #SBERP
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Сбер выпустил отчет МСФО по итогам 3 квартала, что дает нам возможность прикинуть размер годового дивиденда. А еще проверить, справляется ли банк с ростом операционных расходов, что я отмечал как главный риск, анализируя полугодовой отчет.
📊 Итак, что мы имеем:
🔢 Чистый процентный доход вырос на 6,9% кв/кв и 14,1% г/г.
💳 Чистый комиссионный доход вырос на 4% кв/кв и 11,6% г/г.
💼 Несмотря на значительное ужесточение ДКП, портфель Сбера продолжает увеличиваться. За 3 квартал кредиты физлиц приросли на 3,2%, а юрлиц - на 8,9%. С начала года рост составил 12,4% и 13,9% соответственно.
💸 Объем депозитов при этом прирастает быстрее (что не удивительно), на 15% и 19,9% для физлиц и юрлиц с начала года, что приводит к замедлению темпов роста чистого процентного дохода.
📉 Операционные расходы увеличились на 8,5% кв/кв и 17,1% г/г. Что привело к снижению чистой прибыли на 1,8% кв/кв и 0,1% г/г. Полностью сдержать рост операционных расходов не получилось.
🛡 Кроме этого, увеличились отчисления на создание резервов и переоценку кредитного портфеля (в 2,6 раз г/г и на 28% кв/кв). Вот еще одна обратная сторона высокой ключевой ставки.
❗️Коэффициент достаточности собственного капитала снизился с 14,1% кварталом ранее до 12,9%. Формально, прямо сейчас Сбер не может заплатить дивиденды, так как для этого необходимо, чтобы показатель был минимум 13,3%. Но, не нужно пугаться! Снижение норматива в 3 квартале связано с выплатой дивидендов за 2023 год. До конца текущего года показатель должен восстановиться выше порогового значения.
💰 У Сбера хватает сложностей в моменте, но они все решаемы. И если смотреть результат за 9 месяцев, то мы видим прибыль выросшую на 6,8% г/г, что позволяет рассчитывать на более высокий дивиденд по итогам 2024 года. Сделав перерасчет прибыли на акцию в годовом выражении, получаем 74,6 рубля или же 37,3 рубля дивидендов. В реальности, скорее всего, будет чуть меньше на фоне торможения прибыли. Я бы отталкивался от цифры 35 рублей, в качестве базового прогноза. Что при цене бумаги в 250 рублей дает примерно 14% дивидендной доходности.
🧮 Рентабельность капитала (ROE) в 3 квартале слегка снизилась к 25,4%. Но, это все еще очень много. Сбер в моменте оценивается в 0,85 капитала, а все, что ниже 1 капитала по историческим меркам считается заниженной оценкой. Важный нюанс состоит в том, что Сбер выплачивает на дивиденды только половину прибыли, поэтому сравнивать его див. доходность напрямую с безрисковой ставкой - неправильно. С учетом того, что вторая часть прибыли продолжает идти в рост капитала, полную ожидаемую доходность акций Сбера можно посчитать так: 14% + (0,5 х 25,4%) / 0,85 = 29%. Как видим, цифра имеет адекватную премию даже к текущему аномально высокому уровню безриска.
📌 Что будет дальше, за пределами этого года - загадывать пока рано. Многое зависит от динамики ВВП, инфляции и темпов роста денежной массы, которые определятся не только экономическими, но и политическими причинами. Долгосрочно же такой уровень доходности выглядит интересно, на мой взгляд.
5️⃣ #SBER #SBERP
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🏦 Совкомбанк объявляет о финансовых результатах за 9 месяцев 2024 по МСФО
Компания представила финансовые результаты за 9 месяцев 2024 года. Сюда вошел и третий квартал, когда ключевая ставка начала расти с 16%, которые были в 1П2024. Интересно посмотреть, насколько успешно банк сумел адаптироваться к новым условиям.
Давайте посмотрим на результаты Группы за 9 месяцев:
📈 Выручка достигла 512 млрд рублей, увеличившись в 2 раза, благодаря рекордному уровню кредитования и высокой доходности активов.
📈 Размер активов вырос на 37% г/г до 3,8 трлн руб. Аналогичную динамику продемонстрировал и акционерный капитал (+36% г/г), при этом рентабельность капитала (ROE) осталась на высоком уровне и составила 25%.
✔️ Чистая прибыль за 9 месяцев 2024 года снизилась на 26% по сравнению с 9 месяцами 2023 года и составила 57 млрд рублей. Но здесь стоит учитывать, что в 2023 году банк получил значительные положительные разовые доходы, которые создали эффект высокой базы для текущего периода. Но сейчас доход от выгодного приобретения Хоум Банка был нивелирован отрицательной переоценкой портфеля ценных бумаг.
🏦 Несмотря на рост ключевой ставки, розничный кредитный портфель увеличился на 65% г/г и составил 1,2 трлн рублей. Корпоративный кредитный портфель вырос на 30% г/г и достиг 1,3 трлн рублей.
👉 Ключевые события периода:
✔️ Совкомбанк успешно разместил облигаций на 22 млрд рублей с высоким интересом институциональных инвесторов.
✔️ Заершена интеграция Хоум Банка и страховой группы Инлайф.
👉 Подробности в официальном пресс-релизе на канале Совкомбанка.
📌 Несмотря на сложную для сектора экономическую ситуацию, компания держится уверенно и продолжает наращивать доходы. У меня как раз на неделе состоится встреча с данным эмитентом, потом поделюсь с вами результатом. Но в целом бизнес остается интересным.
#SVCB
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Компания представила финансовые результаты за 9 месяцев 2024 года. Сюда вошел и третий квартал, когда ключевая ставка начала расти с 16%, которые были в 1П2024. Интересно посмотреть, насколько успешно банк сумел адаптироваться к новым условиям.
Давайте посмотрим на результаты Группы за 9 месяцев:
📈 Выручка достигла 512 млрд рублей, увеличившись в 2 раза, благодаря рекордному уровню кредитования и высокой доходности активов.
📈 Размер активов вырос на 37% г/г до 3,8 трлн руб. Аналогичную динамику продемонстрировал и акционерный капитал (+36% г/г), при этом рентабельность капитала (ROE) осталась на высоком уровне и составила 25%.
✔️ Чистая прибыль за 9 месяцев 2024 года снизилась на 26% по сравнению с 9 месяцами 2023 года и составила 57 млрд рублей. Но здесь стоит учитывать, что в 2023 году банк получил значительные положительные разовые доходы, которые создали эффект высокой базы для текущего периода. Но сейчас доход от выгодного приобретения Хоум Банка был нивелирован отрицательной переоценкой портфеля ценных бумаг.
🏦 Несмотря на рост ключевой ставки, розничный кредитный портфель увеличился на 65% г/г и составил 1,2 трлн рублей. Корпоративный кредитный портфель вырос на 30% г/г и достиг 1,3 трлн рублей.
👉 Ключевые события периода:
✔️ Совкомбанк успешно разместил облигаций на 22 млрд рублей с высоким интересом институциональных инвесторов.
✔️ Заершена интеграция Хоум Банка и страховой группы Инлайф.
👉 Подробности в официальном пресс-релизе на канале Совкомбанка.
📌 Несмотря на сложную для сектора экономическую ситуацию, компания держится уверенно и продолжает наращивать доходы. У меня как раз на неделе состоится встреча с данным эмитентом, потом поделюсь с вами результатом. Но в целом бизнес остается интересным.
#SVCB
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📈 Монополия разместила первый выпуск облигаций
В начале октября мы с вами разобрали нового эмитента на российском рынке облигаций - логистическую платформу Монополия. Автомобильные грузоперевозки - тема обширная и для нашей страны крайне актуальная, но локальные инвесторы этот бизнес еще не так хорошо изучили, как, например, ритейл, для которого автогрузоперевозки - важная часть бизнеса.
👆 Напомню, цифровая логистическая платформа обеспечивает взаимодействие между грузовладельцами, грузоперевозчиками и другими участниками рынка. Все сопутствующие услуги также берет на себя платформа: от ускорения проведения оплаты за перевозку до юридического сопровождения.
💼 В октябре компания приняла решение разместить свой первый облигационный выпуск. С одной стороны, это позволяет привлечь денежные средства через публичный рынок капитала. С другой стороны, что важнее, открывает возможность эмитенту рассказать о себе и выйти на радары инвестсообщества. Такой шаг будет не лишним, если компания решит выходить на рынок с новыми размещениями в будущем. Опыт показывает, что и на узнаваемость бренда публичность влияет позитивно.
📈 Последние 3-4 недели для эмитентов выдались довольно непростыми, т.к. рынок сильно штормило на фоне решения ЦБ по ключевой ставке. Но что радует - Монополия, хоть и дебютант, не отказалась от своих планов, адаптировала их под изменившиеся условия и пошла дальше общаться с инвесторами.
🧮 Напомню параметры дебютного выпуска:
✔️Название: Монополия-001Р-01
✔️ISIN: #RU000A109S83
✔️ Размер купона - КС (ключевая ставка) + 3,75%;
✔️ Тип купона - плавающий;
✔️ Частота выплат - ежемесячно;
✔️ Дата погашения - 26.09.2027;
🏦 Кредитный рейтинг от АКРА “ВВВ+“, прогноз стабильный.
✔️Ориентир по совокупному объему - 500 млн руб.
✔️Сбор заявок будет проходить до 13 декабря 2024 года.
💰 В октябре компания привлекла около 300 млн руб. Основной объем (около 70%) пришелся на крупных институциональных инвесторов. Оставшиеся 30% забрали розничные инвесторы, что не мало по меркам нашего рынка.
🧐Стоит отметить, это весьма неплохой результат для бизнеса, который пока только начинает свой публичный путь. Тем не менее, доходность уже более, чем интересная, учитывая, что размер купона равен КС+3,75, а частота выплат ежемесячная. Нетрудно посчитать, что размер купона сегодня составляет 24,75%.
📌Резюмируя, компания, будучи новичком на рынке капитала, взяла курс на углубленное знакомство с инвестиционным сообществом, мы это только приветствуем. Я для себя эмитента выделяю, как интересного, занимающего лидирующие позиции на масштабном и перспективном рынке. До будущих сделок!
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
В начале октября мы с вами разобрали нового эмитента на российском рынке облигаций - логистическую платформу Монополия. Автомобильные грузоперевозки - тема обширная и для нашей страны крайне актуальная, но локальные инвесторы этот бизнес еще не так хорошо изучили, как, например, ритейл, для которого автогрузоперевозки - важная часть бизнеса.
👆 Напомню, цифровая логистическая платформа обеспечивает взаимодействие между грузовладельцами, грузоперевозчиками и другими участниками рынка. Все сопутствующие услуги также берет на себя платформа: от ускорения проведения оплаты за перевозку до юридического сопровождения.
💼 В октябре компания приняла решение разместить свой первый облигационный выпуск. С одной стороны, это позволяет привлечь денежные средства через публичный рынок капитала. С другой стороны, что важнее, открывает возможность эмитенту рассказать о себе и выйти на радары инвестсообщества. Такой шаг будет не лишним, если компания решит выходить на рынок с новыми размещениями в будущем. Опыт показывает, что и на узнаваемость бренда публичность влияет позитивно.
📈 Последние 3-4 недели для эмитентов выдались довольно непростыми, т.к. рынок сильно штормило на фоне решения ЦБ по ключевой ставке. Но что радует - Монополия, хоть и дебютант, не отказалась от своих планов, адаптировала их под изменившиеся условия и пошла дальше общаться с инвесторами.
🧮 Напомню параметры дебютного выпуска:
✔️Название: Монополия-001Р-01
✔️ISIN: #RU000A109S83
✔️ Размер купона - КС (ключевая ставка) + 3,75%;
✔️ Тип купона - плавающий;
✔️ Частота выплат - ежемесячно;
✔️ Дата погашения - 26.09.2027;
🏦 Кредитный рейтинг от АКРА “ВВВ+“, прогноз стабильный.
✔️Ориентир по совокупному объему - 500 млн руб.
✔️Сбор заявок будет проходить до 13 декабря 2024 года.
💰 В октябре компания привлекла около 300 млн руб. Основной объем (около 70%) пришелся на крупных институциональных инвесторов. Оставшиеся 30% забрали розничные инвесторы, что не мало по меркам нашего рынка.
🧐Стоит отметить, это весьма неплохой результат для бизнеса, который пока только начинает свой публичный путь. Тем не менее, доходность уже более, чем интересная, учитывая, что размер купона равен КС+3,75, а частота выплат ежемесячная. Нетрудно посчитать, что размер купона сегодня составляет 24,75%.
📌Резюмируя, компания, будучи новичком на рынке капитала, взяла курс на углубленное знакомство с инвестиционным сообществом, мы это только приветствуем. Я для себя эмитента выделяю, как интересного, занимающего лидирующие позиции на масштабном и перспективном рынке. До будущих сделок!
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🏗 Как чувствуют себя непубличные застройщики?
На российском рынке в данный момент торгуются акции 4х публичных застройщиков, но помимо них есть крупные представители сектора, которые пока не являются акционерными обществами.
📝 На днях изучал Группу компаний «А101» и их операционный отчет за 9 месяцев, решил подсветить ключевые моменты.
💼 Здесь немного уточню, что застройщик является непубличным пока с точки зрения акций, один облигационный выпуск у них торгуется:
✔️ А101-БО-001P-01 (#RU000A108KU4) с постоянным купоном 17% годовых, частота выплат - ежемесячно, дата погашения 16.05.2027. Эффективная доходность к погашению 23,5%, кредитный рейтинг от «Эксперт РА» и «АКРА» - "А" со стабильным прогнозом. Возможно, вы уже знакомы с данным эмитентом как раз по этой облигации.
📉 Говоря про сектор застройщиков, 3й квартал не для всех его представителей был успешным. Во-первых, здесь уже не работала льготная ипотека, во-вторых, ключевая ставка превысила 18%, что сделало недоступной обычную ипотеку для большинства потенциальных покупателей. Это негативно отразилось на итоговых показателях за 9 месяцев.
🧐 Но по ГК «А101» ситуация не сильно ударила. Но прежде чем переходить к отчету, пару слов скажу о бизнесе. Данный застройщик является ТОП-3 по объему строительства в Москве и 7е место занимает по РФ. Как пишет сама компания, каждую 10ю квартиру, проданную в Москве, реализуют они.
☝️ Бизнес работает в основном в жилищном секторе, на который приходится около 85% всего объема строительства. Но вокруг ЖК нужно строить также коммерческую (магазины) и социальную (школы, детские сады, поликлиники) инфраструктуру, поэтому, оставшиеся 15% приходятся как раз на этот сегмент.
📈 Возвращаясь к операционному отчету за 9 месяцев, объем продаж у «А101 » вырос на 26% г/г до 428 тыс. кв.м. За счет роста цен на кв.м., продажи в денежном выражении увеличились сильнее (+29% г/г) до 111 млрд руб.
✔️ Основным драйвером для роста стала Новая Москва, где доля компании достигла 39% (в 2020 году она составляла 19%), а спрос здесь за рассматриваемый период увеличился на 3% г/г. Это весьма неплохо по сравнению со снижением спроса на Московском рынке недвижимости на 6%.
💰 С долговой нагрузкой эмитент тоже не заигрывается и предпочитает консервативный подход. Размер кредитной нагрузки в части корпоративного долга, бридж-кредитов и облигационных займов незначительный. В тоже время объем средств на эскроу-счетах превышает размер проектного финансирования. На сегодняшний день это важно, потому что мы уже видим начавшиеся проблемы из-за недостатка средств на эскроу-счетах у одного из представителей сектора.
📌 Резюмируя, все застройщики по-разному проходят сложные времена. А кризис, как вы знаете, для одних создает серьезные проблемы, а для других - хорошие возможности. Думаю, что текущий кризис может сильно изменить расстановку сил среди застройщиков. Те игроки, кто вошел в него с достаточной денежной позицией, как «А101», имеют более высокий запас прочности и скорее выиграют от сложившейся ситуации. Будем следить за развитием событий.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
На российском рынке в данный момент торгуются акции 4х публичных застройщиков, но помимо них есть крупные представители сектора, которые пока не являются акционерными обществами.
📝 На днях изучал Группу компаний «А101» и их операционный отчет за 9 месяцев, решил подсветить ключевые моменты.
💼 Здесь немного уточню, что застройщик является непубличным пока с точки зрения акций, один облигационный выпуск у них торгуется:
✔️ А101-БО-001P-01 (#RU000A108KU4) с постоянным купоном 17% годовых, частота выплат - ежемесячно, дата погашения 16.05.2027. Эффективная доходность к погашению 23,5%, кредитный рейтинг от «Эксперт РА» и «АКРА» - "А" со стабильным прогнозом. Возможно, вы уже знакомы с данным эмитентом как раз по этой облигации.
📉 Говоря про сектор застройщиков, 3й квартал не для всех его представителей был успешным. Во-первых, здесь уже не работала льготная ипотека, во-вторых, ключевая ставка превысила 18%, что сделало недоступной обычную ипотеку для большинства потенциальных покупателей. Это негативно отразилось на итоговых показателях за 9 месяцев.
🧐 Но по ГК «А101» ситуация не сильно ударила. Но прежде чем переходить к отчету, пару слов скажу о бизнесе. Данный застройщик является ТОП-3 по объему строительства в Москве и 7е место занимает по РФ. Как пишет сама компания, каждую 10ю квартиру, проданную в Москве, реализуют они.
☝️ Бизнес работает в основном в жилищном секторе, на который приходится около 85% всего объема строительства. Но вокруг ЖК нужно строить также коммерческую (магазины) и социальную (школы, детские сады, поликлиники) инфраструктуру, поэтому, оставшиеся 15% приходятся как раз на этот сегмент.
📈 Возвращаясь к операционному отчету за 9 месяцев, объем продаж у «А101 » вырос на 26% г/г до 428 тыс. кв.м. За счет роста цен на кв.м., продажи в денежном выражении увеличились сильнее (+29% г/г) до 111 млрд руб.
✔️ Основным драйвером для роста стала Новая Москва, где доля компании достигла 39% (в 2020 году она составляла 19%), а спрос здесь за рассматриваемый период увеличился на 3% г/г. Это весьма неплохо по сравнению со снижением спроса на Московском рынке недвижимости на 6%.
💰 С долговой нагрузкой эмитент тоже не заигрывается и предпочитает консервативный подход. Размер кредитной нагрузки в части корпоративного долга, бридж-кредитов и облигационных займов незначительный. В тоже время объем средств на эскроу-счетах превышает размер проектного финансирования. На сегодняшний день это важно, потому что мы уже видим начавшиеся проблемы из-за недостатка средств на эскроу-счетах у одного из представителей сектора.
📌 Резюмируя, все застройщики по-разному проходят сложные времена. А кризис, как вы знаете, для одних создает серьезные проблемы, а для других - хорошие возможности. Думаю, что текущий кризис может сильно изменить расстановку сил среди застройщиков. Те игроки, кто вошел в него с достаточной денежной позицией, как «А101», имеют более высокий запас прочности и скорее выиграют от сложившейся ситуации. Будем следить за развитием событий.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📊 Что влияет на цены акций и облигаций?
🤯 На рынке постоянно торгует огромное количество разных участников: частных инвесторов, фондов, банков, торговых роботов и т.д. Каждый из них преследуют свои цели, покупая и продавая активы, что делает движение цен слабо предсказуемым.
🟡🟡 Но есть ряд факторов, оказывающих самое сильное и устойчивое влияние на цены, с отслеживанием которых справится даже новичок. Сегодня мы о них и поговорим.
✔️ Отчеты и новости эмитентов
За каждой акцией стоит бизнес, а значит результаты его работы (операционные и финансовые) напрямую влияют на цену акций. Задача любого долгосрочного инвестора - анализировать отчеты (самостоятельно или с помощью более опытных коллег), следить, сохраняется ли идея в купленных бумагах. И не появились ли идеи в тех акциях, которые до этого не были привлекательны. Также важно отслеживать ключевые события, вроде смены менеджмента, изменения в налогах, авариях и т.д.
На цену облигаций такие события влияют слабее. Как правило, это актуально только для закредитованных компаний, над которыми висит риск дефолта. Держатели облигаций реагируют на строчки отчета, связанные с величиной долга и способностью компании его обслуживать. В качестве примера можно привести облигации М.Видео, Сегежи и Самолета.
✔️ Денежная масса М2
Динамика денежной массы (которая публикуется на сайте ЦБ) напрямую влияет на количество денег в экономике. Что в свою очередь отражается на ценах акций, как напрямую (часть новой ликвидности приходит на фондовый рынок и создает повышенный спрос), так и опосредованно (через рост выручки бизнесов).
✔️ Инфляция
Если рост М2 не обеспечивается ростом предложения товаров и услуг, то в стране увеличивается инфляция. Она негативно влияет на облигации (реальная доходность снижается), а для акций несет неоднозначные последствия. Наиболее эффективные бизнесы впитают инфляцию и переложат ее на потребителя (что приведет к росту выручки и прибыли). Менее эффективные могут, наоборот, пострадать, если издержки будут расти быстрее выручки.
✔️ Политика ЦБ
Одним из способов управления инфляцией служат действия ЦБ. В первую очередь, изменения ключевой ставки, определяющей стоимость денег в экономике. Если ставка высокая (как сейчас), то активы стоят дешево, так как инвесторы предпочитают более ликвидные и надежные активы (вроде депозитов и облигаций), а рост доходов компаний тормозится снижением темпов выдачи кредитов.
Действия и заявления ЦБ особенно сильно влияют на цены облигаций (в первую очередь длинных). В случае роста ключевой ставки, облигации падают в цене (корректируя доходность под новый уровень безриска), а в случае снижения ставки - растут.
✔️ Валютные курсы
Рост курсов валют (доллар, евро, юань) положительно влияет на акции экспортеров, зарабатывающих валютную выручку. При условии, что основная часть издержек компания несет в рублях, а рост курса валюты не сопровождается таким же снижением цены на сырье, которое компания продает.
Для облигаций девальвация рубля - скорее негативное явление, так как она снижает доходность бумаги в пересчете на валюту и создает предпосылки для роста инфляции. Однако, есть способ риска избежать. Для этого существуют замещающие облигации.
✔️ Дивиденды
Инвесторы в России исторически любят дивиденды (иногда даже слишком сильно). А это значит, что цены акций будут отыгрывать любые новости о дивидендных рекомендациях, повышениях доле распределяемой прибыли и ожидаемом росте выплат. В этом нет ничего плохого, если дивиденды не выплачиваются в ущерб бизнесу, как это происходит, например, в МТС.
✔️ Ожидания участников рынка
Итак, мы подошли к самому главному. Если бОльшая часть инвесторов ждет позитива в будущем (роста экономики, снижения ключевой ставки, улучшений в геополитике), то активы будут дорожать и наоборот. Именно поэтому лучше набирать позиции планомерно и заблаговременно, если не хотите потом в спешке запрыгивать в уходящий поезд.
#инвестбаза
❤️ Ставьте лайки, если вам понравилась новая рубрика!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🤯 На рынке постоянно торгует огромное количество разных участников: частных инвесторов, фондов, банков, торговых роботов и т.д. Каждый из них преследуют свои цели, покупая и продавая активы, что делает движение цен слабо предсказуемым.
🟡🟡 Но есть ряд факторов, оказывающих самое сильное и устойчивое влияние на цены, с отслеживанием которых справится даже новичок. Сегодня мы о них и поговорим.
✔️ Отчеты и новости эмитентов
За каждой акцией стоит бизнес, а значит результаты его работы (операционные и финансовые) напрямую влияют на цену акций. Задача любого долгосрочного инвестора - анализировать отчеты (самостоятельно или с помощью более опытных коллег), следить, сохраняется ли идея в купленных бумагах. И не появились ли идеи в тех акциях, которые до этого не были привлекательны. Также важно отслеживать ключевые события, вроде смены менеджмента, изменения в налогах, авариях и т.д.
На цену облигаций такие события влияют слабее. Как правило, это актуально только для закредитованных компаний, над которыми висит риск дефолта. Держатели облигаций реагируют на строчки отчета, связанные с величиной долга и способностью компании его обслуживать. В качестве примера можно привести облигации М.Видео, Сегежи и Самолета.
✔️ Денежная масса М2
Динамика денежной массы (которая публикуется на сайте ЦБ) напрямую влияет на количество денег в экономике. Что в свою очередь отражается на ценах акций, как напрямую (часть новой ликвидности приходит на фондовый рынок и создает повышенный спрос), так и опосредованно (через рост выручки бизнесов).
✔️ Инфляция
Если рост М2 не обеспечивается ростом предложения товаров и услуг, то в стране увеличивается инфляция. Она негативно влияет на облигации (реальная доходность снижается), а для акций несет неоднозначные последствия. Наиболее эффективные бизнесы впитают инфляцию и переложат ее на потребителя (что приведет к росту выручки и прибыли). Менее эффективные могут, наоборот, пострадать, если издержки будут расти быстрее выручки.
✔️ Политика ЦБ
Одним из способов управления инфляцией служат действия ЦБ. В первую очередь, изменения ключевой ставки, определяющей стоимость денег в экономике. Если ставка высокая (как сейчас), то активы стоят дешево, так как инвесторы предпочитают более ликвидные и надежные активы (вроде депозитов и облигаций), а рост доходов компаний тормозится снижением темпов выдачи кредитов.
Действия и заявления ЦБ особенно сильно влияют на цены облигаций (в первую очередь длинных). В случае роста ключевой ставки, облигации падают в цене (корректируя доходность под новый уровень безриска), а в случае снижения ставки - растут.
✔️ Валютные курсы
Рост курсов валют (доллар, евро, юань) положительно влияет на акции экспортеров, зарабатывающих валютную выручку. При условии, что основная часть издержек компания несет в рублях, а рост курса валюты не сопровождается таким же снижением цены на сырье, которое компания продает.
Для облигаций девальвация рубля - скорее негативное явление, так как она снижает доходность бумаги в пересчете на валюту и создает предпосылки для роста инфляции. Однако, есть способ риска избежать. Для этого существуют замещающие облигации.
✔️ Дивиденды
Инвесторы в России исторически любят дивиденды (иногда даже слишком сильно). А это значит, что цены акций будут отыгрывать любые новости о дивидендных рекомендациях, повышениях доле распределяемой прибыли и ожидаемом росте выплат. В этом нет ничего плохого, если дивиденды не выплачиваются в ущерб бизнесу, как это происходит, например, в МТС.
✔️ Ожидания участников рынка
Итак, мы подошли к самому главному. Если бОльшая часть инвесторов ждет позитива в будущем (роста экономики, снижения ключевой ставки, улучшений в геополитике), то активы будут дорожать и наоборот. Именно поэтому лучше набирать позиции планомерно и заблаговременно, если не хотите потом в спешке запрыгивать в уходящий поезд.
#инвестбаза
❤️ Ставьте лайки, если вам понравилась новая рубрика!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Как открыть или спасти банковский счет в Европе?
Получить европейский вид на жительство, конечно же!
В новом видео Сергея Сандера будет решение проблемы открытия счета в Европейском банке (на примере Кипра) и что нужно учитывать, если вы планируете открытие счета в других европейских странах.
Также вы получите ответы на следующие вопросы:
🔹Где сегодня можно срочно получить полноценный рабочий вид на жительство Европейского союза?
🔹Кто может получить рабочий вид на жительство на Кипре?
🔹 «Золотая виза» или рабочий вид на жительство?
🔹Рабочий ВНЖ и режим Non-Dom на Кипре
🔹ВНЖ для членов семьи.
Если вам требуется помощь в быстром оформлении вида на жительство на Кипре, присоединяйтесь к нам в видео — мы поделимся полезными советами и рекомендациями!
На канале Сергея можно также послушать подкасты, посмотреть видео, получить практическую информацию и советы от эксперта.
#Promo
Получить европейский вид на жительство, конечно же!
В новом видео Сергея Сандера будет решение проблемы открытия счета в Европейском банке (на примере Кипра) и что нужно учитывать, если вы планируете открытие счета в других европейских странах.
Также вы получите ответы на следующие вопросы:
🔹Где сегодня можно срочно получить полноценный рабочий вид на жительство Европейского союза?
🔹Кто может получить рабочий вид на жительство на Кипре?
🔹 «Золотая виза» или рабочий вид на жительство?
🔹Рабочий ВНЖ и режим Non-Dom на Кипре
🔹ВНЖ для членов семьи.
Если вам требуется помощь в быстром оформлении вида на жительство на Кипре, присоединяйтесь к нам в видео — мы поделимся полезными советами и рекомендациями!
На канале Сергея можно также послушать подкасты, посмотреть видео, получить практическую информацию и советы от эксперта.
#Promo
Telegram
Сандер Рекомендует
Как СРОЧНО получить вид на жительство в Европейском Союзе? Спасти или открыть счет в европейском банке?
Ответы в этом видео: https://youtu.be/0GyMbMK3CNs
p.s. Если вам нужна помощь в срочном оформлении вида на жительства на Кипре с возможностью ускоренной…
Ответы в этом видео: https://youtu.be/0GyMbMK3CNs
p.s. Если вам нужна помощь в срочном оформлении вида на жительства на Кипре с возможностью ускоренной…
🏦 ВТБ: не стоит обольщаться ростом прибыли
🚀 По итогам 3 квартала чистая прибыль банка ВТБ выросла на 13,2% г/г. Увидев такой заголовок, многие захотят пойти и купить его акции, ведь ростом прибыли сейчас даже Сбер не может похвастаться! Manchester FC
❗️Но! Если вы хотите связаться с акциями ВТБ, нужно все перепроверить и взвесить особенно тщательно. Банк годами был неэффективен и постоянно портил собственную репутацию. Поэтому, для слома долгосрочного негативного тренда нужны действительно веские причины. Давайте проверим, появились ли они.
📉 Чистые процентные доходы по итогам 3 квартала снизились на 32,4% г/г на фоне опережающего роста процентных расходов. Дорогие в обслуживании пассивы и низкая процентная маржа (1,8% против 5,9% у Сбера) играют не в пользу ВТБ и наглядно демонстрируют, что одинаковые для всего сектора условия (быстрый рост денежной массы и высокая ставка) по-разному влияют на банки.
📈 Рост чистого комиссионного дохода на 22,4% г/г частично скрашивает картину, но не может ее изменить в корне.
✔️ Еще один фактор, обеспечивший рост прибыли - переоценка финансовых инструментов. Но, это разовое явление. Да и переоценки бывают не только со знаком плюс.
✔️ Также помогло снижение на 15,6% расходов на создание резервов.
🧮 Чистая прибыль ВТБ по итогам 9 месяцев практически не изменилась год к году и составила 375 млрд руб. Банк подтвердил свой прогноз годовой прибыли в 550 млрд руб. Стоит ВТБ, при этом, неприлично дешево. Капитализация всех обыкновенных акций составляет примерно 430 млрд руб. А это значит, что банк оценивается менее чем 1 форвардную прибыль! Но, говоря об оценке ВТБ, нужно обязательно упомянуть два нюанса, которые с годами не теряют своей актуальности.
❌ Во-первых, миноритариям от этой прибыли, скорее всего, опять ничего не достанется. "Дивидендный сюрприз" постоянно откладывается во времени. Низкая достаточность собственного капитала (8,3%) - главное препятствие для выплаты дивидендов.
❗️Во-вторых, рыночная капитализация не учитывает непубличные привилегированные акции. С их учетом, стоимость ВТБ составит примерно 950 млрд руб. С таким расчетом оценка вырастает более чем вдвое. Но, банк настолько дешев, что даже при таком раскладе выглядит привлекательно (форвардный P/E = 1,7), если не знать других деталей.
📌 ЦБ постепенно создает все более сложные условия для работы банков. Помимо сохранения тренда по ключевой ставке, на днях был анонсирован внеплановый рост надбавки к нормативам достаточности капитала, вступающий в силу с февраля 25 года. В такое время лучше выбирать либо наиболее крепкие и надежные истории (такие, как Сбер и БСПБ) или же, наоборот, сделать упор на истории роста (МТС Банк, Совкомбанк) в надежде на разворот ставки (если вы готовы рискнуть). ВТБ же не вписывается ни в одну из этих категорий.
#VTBR
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🚀 По итогам 3 квартала чистая прибыль банка ВТБ выросла на 13,2% г/г. Увидев такой заголовок, многие захотят пойти и купить его акции, ведь ростом прибыли сейчас даже Сбер не может похвастаться! Manchester FC
❗️Но! Если вы хотите связаться с акциями ВТБ, нужно все перепроверить и взвесить особенно тщательно. Банк годами был неэффективен и постоянно портил собственную репутацию. Поэтому, для слома долгосрочного негативного тренда нужны действительно веские причины. Давайте проверим, появились ли они.
📉 Чистые процентные доходы по итогам 3 квартала снизились на 32,4% г/г на фоне опережающего роста процентных расходов. Дорогие в обслуживании пассивы и низкая процентная маржа (1,8% против 5,9% у Сбера) играют не в пользу ВТБ и наглядно демонстрируют, что одинаковые для всего сектора условия (быстрый рост денежной массы и высокая ставка) по-разному влияют на банки.
📈 Рост чистого комиссионного дохода на 22,4% г/г частично скрашивает картину, но не может ее изменить в корне.
✔️ Еще один фактор, обеспечивший рост прибыли - переоценка финансовых инструментов. Но, это разовое явление. Да и переоценки бывают не только со знаком плюс.
✔️ Также помогло снижение на 15,6% расходов на создание резервов.
🧮 Чистая прибыль ВТБ по итогам 9 месяцев практически не изменилась год к году и составила 375 млрд руб. Банк подтвердил свой прогноз годовой прибыли в 550 млрд руб. Стоит ВТБ, при этом, неприлично дешево. Капитализация всех обыкновенных акций составляет примерно 430 млрд руб. А это значит, что банк оценивается менее чем 1 форвардную прибыль! Но, говоря об оценке ВТБ, нужно обязательно упомянуть два нюанса, которые с годами не теряют своей актуальности.
❌ Во-первых, миноритариям от этой прибыли, скорее всего, опять ничего не достанется. "Дивидендный сюрприз" постоянно откладывается во времени. Низкая достаточность собственного капитала (8,3%) - главное препятствие для выплаты дивидендов.
❗️Во-вторых, рыночная капитализация не учитывает непубличные привилегированные акции. С их учетом, стоимость ВТБ составит примерно 950 млрд руб. С таким расчетом оценка вырастает более чем вдвое. Но, банк настолько дешев, что даже при таком раскладе выглядит привлекательно (форвардный P/E = 1,7), если не знать других деталей.
📌 ЦБ постепенно создает все более сложные условия для работы банков. Помимо сохранения тренда по ключевой ставке, на днях был анонсирован внеплановый рост надбавки к нормативам достаточности капитала, вступающий в силу с февраля 25 года. В такое время лучше выбирать либо наиболее крепкие и надежные истории (такие, как Сбер и БСПБ) или же, наоборот, сделать упор на истории роста (МТС Банк, Совкомбанк) в надежде на разворот ставки (если вы готовы рискнуть). ВТБ же не вписывается ни в одну из этих категорий.
#VTBR
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
