🍷 Новабев: странный сплит, рост бизнеса и расходов
😳 Даже опытных инвесторов удивил крайне необычный сплит Новабева. Что уж говорить про новичков, многие из которых и вовсе запутались в ситуации.
В чем суть сплита? На каждую акцию было выпущено 7 дополнительных. Доля при этом не размылась, так как количество бумаг выросло пропорционально для всех акционеров. Правда, как обычно, не обошлось без нюансов. На этот раз их было два:
✔️ Дополнительные 7 акций станут доступны для торгов только в начале следующего года. А пока, основная часть free-float заморожена. Торгуется только 1/8 всех акций.
✔️ Возникает налог на материальную выгоду по дополнительным 7 акциям. Эмитент утверждает, что ценой налоговой отсечки станет цифра 210 рублей (все что выше облагается по стандартной ставке НДФЛ). Однако, брокеры пока информацию официально не подтвердили.
👉 Менеджмент мотивирует свое решение желанием увеличить ликвидность акций, их доступность для частных инвесторов и, как следствие, капитализацию. В таком случае встает справедливый вопрос: почему нельзя было провести обычный и более простой в реализации сплит? Красивые слова об интересах миноритариев - явно не единственная сторона медали. Вероятно, маневр как-то связан с казначейским пакетом (22,6% капитала) и возможностью его погашения. Но это лишь предположение, сама компания комментариев по данному вопросу не давала.
🚀 По факту, капитализацию действительно удалось повысить, но лишь ненадолго. После возобновления торгов 1/8 незамороженной части акций, их цена в первые часы достигала 1000 рублей и выше. Что в старых ценах аналогично 8000 за бумагу. Естественно, самым разумным решением было продать акции, не дожидаясь их коррекции к более справедливым уровням.
📊 Сплит привлек к себе большое внимание и, есть ощущение, что еще не все точки в этой истории расставлены. Нам остается лишь наблюдать и держать руку на пульсе. Поэтому, перейдем к отчету за 1 полугодие 2024.
📈 Выручка выросла на 19% г/г на фоне роста трафика на 10,7% г/г и среднего чека на 19,6%.
🛒 Число магазинов "Винлаб" за 1 полугодие увеличилось на 153 и достигло 1800. А объем продаж сети прибавил 32,5%.
❗️Но! На фоне высоких продаж в рознице и сильных темпов роста прибыли мы видим куда более скромный прирост валовой прибыли (+9% г/г) и нулевую динамику EBITDA!
📉 Компания пала жертвой опережающего роста себестоимости (+25% г/г) и инфляции операционных расходов (+18,4% г/г). Как вы уже могли заметить, при анализе последних отчетов мы раз за разом натыкаемся на эту проблему. И надо констатировать факт, Новабев справляется с ней не лучшим образом.
🎄 Возможно, бизнес сможет переложить рост расходов на потребителя во 2 полугодии, которое исторически более сильное на фоне сезонного спроса. Делать далеко идущий вывод прямо сейчас и избавляться от бумаг, явно преждевременно (да и невозможно по причине заморозки).
📉 Что касается чистой прибыли, она и вовсе снизилась на 34% г/г на фоне увеличения расходов на обслуживание долга. Сам чистый долг вырос на 20% г/г, а соотношение ND/EBITDA составило 1,2х (без учета обязательств по аренде). Как видим, в текущих условиях даже комфортный в относительных цифрах долг, может оказывать давление на маржинальность. Что уж говорить про закредитованные бизнесы, которые лучше сейчас избегать.
💰 По итогам полугодия компания рекомендовала выплатить 12,5 рублей дивидендов на акцию. С учетом сплита бумага сейчас стоит 630 рублей (чуть больше 5000 в старых ценах). А доходность выплаты составляет примерно 2%. Не густо, но возможно во втором полугодии дадут сильно больше. В любом случае, пока проблема снижения маржинальности не решится, дивиденды и цена акции будут под давлением. Что дает возможность набрать позицию по более интересным ценам, при условии что вы верите во временный характер трудностей.
#BELU
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
😳 Даже опытных инвесторов удивил крайне необычный сплит Новабева. Что уж говорить про новичков, многие из которых и вовсе запутались в ситуации.
В чем суть сплита? На каждую акцию было выпущено 7 дополнительных. Доля при этом не размылась, так как количество бумаг выросло пропорционально для всех акционеров. Правда, как обычно, не обошлось без нюансов. На этот раз их было два:
✔️ Дополнительные 7 акций станут доступны для торгов только в начале следующего года. А пока, основная часть free-float заморожена. Торгуется только 1/8 всех акций.
✔️ Возникает налог на материальную выгоду по дополнительным 7 акциям. Эмитент утверждает, что ценой налоговой отсечки станет цифра 210 рублей (все что выше облагается по стандартной ставке НДФЛ). Однако, брокеры пока информацию официально не подтвердили.
👉 Менеджмент мотивирует свое решение желанием увеличить ликвидность акций, их доступность для частных инвесторов и, как следствие, капитализацию. В таком случае встает справедливый вопрос: почему нельзя было провести обычный и более простой в реализации сплит? Красивые слова об интересах миноритариев - явно не единственная сторона медали. Вероятно, маневр как-то связан с казначейским пакетом (22,6% капитала) и возможностью его погашения. Но это лишь предположение, сама компания комментариев по данному вопросу не давала.
🚀 По факту, капитализацию действительно удалось повысить, но лишь ненадолго. После возобновления торгов 1/8 незамороженной части акций, их цена в первые часы достигала 1000 рублей и выше. Что в старых ценах аналогично 8000 за бумагу. Естественно, самым разумным решением было продать акции, не дожидаясь их коррекции к более справедливым уровням.
📊 Сплит привлек к себе большое внимание и, есть ощущение, что еще не все точки в этой истории расставлены. Нам остается лишь наблюдать и держать руку на пульсе. Поэтому, перейдем к отчету за 1 полугодие 2024.
📈 Выручка выросла на 19% г/г на фоне роста трафика на 10,7% г/г и среднего чека на 19,6%.
🛒 Число магазинов "Винлаб" за 1 полугодие увеличилось на 153 и достигло 1800. А объем продаж сети прибавил 32,5%.
❗️Но! На фоне высоких продаж в рознице и сильных темпов роста прибыли мы видим куда более скромный прирост валовой прибыли (+9% г/г) и нулевую динамику EBITDA!
📉 Компания пала жертвой опережающего роста себестоимости (+25% г/г) и инфляции операционных расходов (+18,4% г/г). Как вы уже могли заметить, при анализе последних отчетов мы раз за разом натыкаемся на эту проблему. И надо констатировать факт, Новабев справляется с ней не лучшим образом.
🎄 Возможно, бизнес сможет переложить рост расходов на потребителя во 2 полугодии, которое исторически более сильное на фоне сезонного спроса. Делать далеко идущий вывод прямо сейчас и избавляться от бумаг, явно преждевременно (да и невозможно по причине заморозки).
📉 Что касается чистой прибыли, она и вовсе снизилась на 34% г/г на фоне увеличения расходов на обслуживание долга. Сам чистый долг вырос на 20% г/г, а соотношение ND/EBITDA составило 1,2х (без учета обязательств по аренде). Как видим, в текущих условиях даже комфортный в относительных цифрах долг, может оказывать давление на маржинальность. Что уж говорить про закредитованные бизнесы, которые лучше сейчас избегать.
💰 По итогам полугодия компания рекомендовала выплатить 12,5 рублей дивидендов на акцию. С учетом сплита бумага сейчас стоит 630 рублей (чуть больше 5000 в старых ценах). А доходность выплаты составляет примерно 2%. Не густо, но возможно во втором полугодии дадут сильно больше. В любом случае, пока проблема снижения маржинальности не решится, дивиденды и цена акции будут под давлением. Что дает возможность набрать позицию по более интересным ценам, при условии что вы верите во временный характер трудностей.
#BELU
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📞 Ростелеком нуждается в IPO
Анализируя отчет Ростелекома за 1 квартал, мы упоминали потенциальное IPO РТК-ЦОД, которое могло бы помочь раскрытию стоимости. Однако, оно пока так и не было анонсировано. А с учетом коррекции на рынке, вероятность удачного размещения снизилась. Но, вспоминая про активность в инфополе со стороны Selectel (конкурента Ростелекома в секторе ЦОД), кажется что еще не все потеряно.
📊 К вопросу IPO мы еще вернемся, но сначала поговорим об отчете по итогам 6 месяцев 2024:
📈 Выручка выросла на 9% г/г. Рост замедлился по сравнению с 2023 годом (было +13%). Текущий темп вдвое ниже, чем у МТС! Это слабый результат, учитывая что в последние годы Ростелеком (в отличие от МТС) претендует на статус акции роста. Давайте копнем структуру доходов поглубже, чтобы понять, за счет чего произошло замедление.
❗️И главное, что бросается в глаза - это снижение темпа роста цифрового сегмента с 27,5% по итогам 2023 года до 15,4%. Копаем еще глубже, и что же мы видим? Рост выручки ЦОД и облачных сервисов замедлился с 44% до 10%. Да, это тот самый сегмент, который претендует на IPO! Высокая база постепенно дает о себе знать. По итогам 2023 года Ростелеком являлся лидером рынка и занимал почти четверть IAAS-сегмента (предоставление вычислительных мощностей в аренду). Однако, чем ниже темпы роста бизнеса, тем с меньшим мультипликатором компания сможет продать свою долю. Кажется, что Ростелеком лучший момент для IPO уже упустил.
📈 Но вернемся к цифрам отчетности. OIBDA выросла на 9% г/г, чистая прибыль снизилась на 3%.
📉 Главная причина снижения прибыли - растущий долг. Чистый долг увеличился на 23,5% г/г, а соотношение ND/EBITDA достигло 2х. В условиях высокой ключевой ставки это привело к росту чистых финансовых расходов на 63% г/г. Если годом ранее чистый финансовый расход составлял 35,5% операционной прибыли, то теперь эта цифра достигла 54,1%. Учитывая, что сейчас ставка стала еще выше, второе полугодие может преподнести неприятный сюрприз. Размещение ЦОД в ближайшее время пришлось бы очень кстати. На вырученные средства Ростелеком сможет снизить долг и пережить период высоких ставок без значительного провала маржинальности.
📉 Свободный денежный поток снизился с 73,6 млрд руб. до 26,6 млрд руб. на фоне роста капитальных вложений на 61% г/г с низкой базы.
🧮 Ростелеком оценивается в 6,5 годовых прибылей. Много это или мало? Если перевернуть показатель и посчитать E/P (доходность по чистой прибыли), то получится 15,4%. Это ниже ключевой ставки и доходности безрисковых инструментов. Поэтому, акции Ростелекома, на мой взгляд, сейчас переоценены. IPO может изменить ситуацию к лучшему, но есть вопросы к возможности его проведения в текущих условиях. Недавно компания рекомендовала к выплате 6,06 рублей дивидендов на акцию по итогам 2023 года. Однако, 8,4% годовой доходности (на префы) в нынешних реалиях уже никого не впечатляют. Пока за данной историей лично я наблюдаю со стороны.
#RTKM #RTKMP
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Анализируя отчет Ростелекома за 1 квартал, мы упоминали потенциальное IPO РТК-ЦОД, которое могло бы помочь раскрытию стоимости. Однако, оно пока так и не было анонсировано. А с учетом коррекции на рынке, вероятность удачного размещения снизилась. Но, вспоминая про активность в инфополе со стороны Selectel (конкурента Ростелекома в секторе ЦОД), кажется что еще не все потеряно.
📊 К вопросу IPO мы еще вернемся, но сначала поговорим об отчете по итогам 6 месяцев 2024:
📈 Выручка выросла на 9% г/г. Рост замедлился по сравнению с 2023 годом (было +13%). Текущий темп вдвое ниже, чем у МТС! Это слабый результат, учитывая что в последние годы Ростелеком (в отличие от МТС) претендует на статус акции роста. Давайте копнем структуру доходов поглубже, чтобы понять, за счет чего произошло замедление.
❗️И главное, что бросается в глаза - это снижение темпа роста цифрового сегмента с 27,5% по итогам 2023 года до 15,4%. Копаем еще глубже, и что же мы видим? Рост выручки ЦОД и облачных сервисов замедлился с 44% до 10%. Да, это тот самый сегмент, который претендует на IPO! Высокая база постепенно дает о себе знать. По итогам 2023 года Ростелеком являлся лидером рынка и занимал почти четверть IAAS-сегмента (предоставление вычислительных мощностей в аренду). Однако, чем ниже темпы роста бизнеса, тем с меньшим мультипликатором компания сможет продать свою долю. Кажется, что Ростелеком лучший момент для IPO уже упустил.
📈 Но вернемся к цифрам отчетности. OIBDA выросла на 9% г/г, чистая прибыль снизилась на 3%.
📉 Главная причина снижения прибыли - растущий долг. Чистый долг увеличился на 23,5% г/г, а соотношение ND/EBITDA достигло 2х. В условиях высокой ключевой ставки это привело к росту чистых финансовых расходов на 63% г/г. Если годом ранее чистый финансовый расход составлял 35,5% операционной прибыли, то теперь эта цифра достигла 54,1%. Учитывая, что сейчас ставка стала еще выше, второе полугодие может преподнести неприятный сюрприз. Размещение ЦОД в ближайшее время пришлось бы очень кстати. На вырученные средства Ростелеком сможет снизить долг и пережить период высоких ставок без значительного провала маржинальности.
📉 Свободный денежный поток снизился с 73,6 млрд руб. до 26,6 млрд руб. на фоне роста капитальных вложений на 61% г/г с низкой базы.
🧮 Ростелеком оценивается в 6,5 годовых прибылей. Много это или мало? Если перевернуть показатель и посчитать E/P (доходность по чистой прибыли), то получится 15,4%. Это ниже ключевой ставки и доходности безрисковых инструментов. Поэтому, акции Ростелекома, на мой взгляд, сейчас переоценены. IPO может изменить ситуацию к лучшему, но есть вопросы к возможности его проведения в текущих условиях. Недавно компания рекомендовала к выплате 6,06 рублей дивидендов на акцию по итогам 2023 года. Однако, 8,4% годовой доходности (на префы) в нынешних реалиях уже никого не впечатляют. Пока за данной историей лично я наблюдаю со стороны.
#RTKM #RTKMP
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🛢 Есть ли идея в акциях Роснефти?
В воскресенье проводил большой эфир по фондовому рынку РФ в нашем закрытом клубе, где разобрал потенциально интересные идеи и озвучил свои сделки. Учитывая, что мы давненько с вами не разбирали нефтяной сектор, прикладываю нарезку интересных моментов по компании Роснефть.
📌 Youtube - https://youtu.be/Ld9nKZChWvw
📌 VK - https://vk.com/video-142674707_456239464
Таймкоды:
00:00 - О чем пойдет речь
04:28 - Динамика цен на нефть
06:15 - Балансовый отчет
07:20 - Операционные и финансовые результаты
08:30 - Налоговая нагрузка на нефтяную отрасль
14:40 - Дивиденды
15:30 - Мультипликаторы
16:40 - Мнение по рынку
🎞 Запись полной версии эфира, кому интересно, выложена в клубе.
В воскресенье проводил большой эфир по фондовому рынку РФ в нашем закрытом клубе, где разобрал потенциально интересные идеи и озвучил свои сделки. Учитывая, что мы давненько с вами не разбирали нефтяной сектор, прикладываю нарезку интересных моментов по компании Роснефть.
📌 Youtube - https://youtu.be/Ld9nKZChWvw
📌 VK - https://vk.com/video-142674707_456239464
Таймкоды:
00:00 - О чем пойдет речь
04:28 - Динамика цен на нефть
06:15 - Балансовый отчет
07:20 - Операционные и финансовые результаты
08:30 - Налоговая нагрузка на нефтяную отрасль
14:40 - Дивиденды
15:30 - Мультипликаторы
16:40 - Мнение по рынку
🎞 Запись полной версии эфира, кому интересно, выложена в клубе.
YouTube
Есть ли идея в акциях Роснефти?
Лайфхак - Как открыть вклад под 22% годовых: https://youtu.be/TOuZkKyXR1E
Полная запись видео доступна в закрытом канале: https://www.tg-me.com/investokrat/2074
Разбираем текущую ситуацию в акциях Роснефти.
********************************************************************…
Полная запись видео доступна в закрытом канале: https://www.tg-me.com/investokrat/2074
Разбираем текущую ситуацию в акциях Роснефти.
********************************************************************…
🌿 Пора покупать Фосагро?
Сектор российский удобрений уверенно пережил пандемию в 2020 году и чувствовал себя лучше рынка. Похожую картину мы видели и в 2022 году, когда акции Фосагро на конец года оставались пусть в небольшом, но плюсе, а индекс Мосбиржи за этот период просел более, чем на 40%.
☝️ Сейчас же мы видим обратную ситуацию, акции компании скорректировались чуть сильнее индекса. И здесь встает закономерный вопрос, это хорошая возможность для долгосрочных инвесторов? Или же в бизнесе действительно есть какие-то проблемы?
Для того, чтобы детально разобраться в этих вопросах, мы поговорим с руководителем IR отдела компании ПАО "Фосагро" Андреем Серовым, который любезно согласился прийти к нам на эфир.
🌍 Как вы знаете, население Земли продолжает расти, а пахотных земель становится все меньше. Это приводит к необходимости увеличения урожая, который можно собрать с 1 кв. метра. И здесь ключевым продуктом для достижения таких целей являются удобрения. Но какие именно, фосфорсодержащие, калийные или азотные?
Попробуем разобраться в этом на эфире, который пройдет уже завтра (11 сентября) в 14:00 мск. Все желающие могут подключиться по ссылочке:
📌 https://vk.com/video/@investokrat?list=8bffdae5fb33ed3fe2&preview=&screen=&webcast=&z=video-142674707_456239467
❓ На встрече мы затронем много интересных тем, от ситуации в секторе, до конкретных финансовых показателей бизнеса Фосагро в последнем вышедшем отчете. Думаю, что для всех частных инвесторов встреча будет не только интересной, но и познавательной.
✔️ Также, все желающие смогут задать свои вопросы в конце эфира, на которые мы постараемся ответить.
🙌 Жду всех онлайн, не забудьте поставить напоминалку.
#PHOR #эфир #гость
Сектор российский удобрений уверенно пережил пандемию в 2020 году и чувствовал себя лучше рынка. Похожую картину мы видели и в 2022 году, когда акции Фосагро на конец года оставались пусть в небольшом, но плюсе, а индекс Мосбиржи за этот период просел более, чем на 40%.
☝️ Сейчас же мы видим обратную ситуацию, акции компании скорректировались чуть сильнее индекса. И здесь встает закономерный вопрос, это хорошая возможность для долгосрочных инвесторов? Или же в бизнесе действительно есть какие-то проблемы?
Для того, чтобы детально разобраться в этих вопросах, мы поговорим с руководителем IR отдела компании ПАО "Фосагро" Андреем Серовым, который любезно согласился прийти к нам на эфир.
🌍 Как вы знаете, население Земли продолжает расти, а пахотных земель становится все меньше. Это приводит к необходимости увеличения урожая, который можно собрать с 1 кв. метра. И здесь ключевым продуктом для достижения таких целей являются удобрения. Но какие именно, фосфорсодержащие, калийные или азотные?
Попробуем разобраться в этом на эфире, который пройдет уже завтра (11 сентября) в 14:00 мск. Все желающие могут подключиться по ссылочке:
📌 https://vk.com/video/@investokrat?list=8bffdae5fb33ed3fe2&preview=&screen=&webcast=&z=video-142674707_456239467
❓ На встрече мы затронем много интересных тем, от ситуации в секторе, до конкретных финансовых показателей бизнеса Фосагро в последнем вышедшем отчете. Думаю, что для всех частных инвесторов встреча будет не только интересной, но и познавательной.
✔️ Также, все желающие смогут задать свои вопросы в конце эфира, на которые мы постараемся ответить.
🙌 Жду всех онлайн, не забудьте поставить напоминалку.
#PHOR #эфир #гость
VK Видео
Пора покупать Фосагро?
Прямой эфир с представителем компании ПАО "Фосагро". Разберемся, как чувствует себя сектор, какие у него перспективы и есть ли они на горизонте в 12 месяцев. Подробно поговорим про бизнес Фосагро, на чем он основан и чем отличается от других представителей…
🎞 Друзья, уже через час стартует наш эфир по компании Фосагро.
Подключиться можно по ссылочке:
📌 https://vk.com/video/@investokrat?list=8bffdae5fb33ed3fe2&preview=&screen=&webcast=&z=video-142674707_456239467
Жду всех желающих онлайн.
Запись эфира будет выложена позже.
Подключиться можно по ссылочке:
📌 https://vk.com/video/@investokrat?list=8bffdae5fb33ed3fe2&preview=&screen=&webcast=&z=video-142674707_456239467
Жду всех желающих онлайн.
Запись эфира будет выложена позже.
VK Видео
Пора покупать Фосагро?
Прямой эфир с представителем компании ПАО "Фосагро". Разберемся, как чувствует себя сектор, какие у него перспективы и есть ли они на горизонте в 12 месяцев. Подробно поговорим про бизнес Фосагро, на чем он основан и чем отличается от других представителей…
🤝 Что даст партнерство SmartTechGroup c ПСБ
Сегодня акции ПАО «СТГ» (бренд Кармани) в моменте вырастали более, чем на 20% на фоне вышедшей новости о партнерстве с ПСБ. Но почему такая реакция рынка и что данное партнерство принесет компании? Попробуем сегодня разобраться.
🏦 Мы видим уже не первое партнерство финансовых организаций с крупными банками. В чем здесь логика? Часто бывает, что клиент, обратившийся в банк за кредитом, по какому-то параметру не проходит и получает отказ. При этом, сам банк уже потратил средства на привлечение данного клиента через маркетинг и различные финансовые продукты. В данном случае потеря клиента негативно отражается на маржинальности бизнеса, увеличивая его издержки.
Партнерство банков с небольшими финансовыми организациями позволяет сохранить такого клиента и перенаправить к ним. У Кармани, например, более лояльные требования за счет того, что они выдают залоговые кредиты, где предметом залога выступает автомобиль. Такие займы более надежные для кредитора, что позволяет смягчать требования и к заемщику.
📈 В данном случае для Кармани партнерство создает синергетический эффект. С одной стороны, увеличивается клиентская база, с другой стороны, компания сможет расширить применение собственной технологической платформы через сотрудничество с ПСБ.
☝️ На выходе мы получаем небольшую экосистему, в которой увеличивается число потенциальных клиентов за счет смягчения требований к ним. Также вырастет ассортимент предлагаемых продуктов и услуг, которые Кармани и ПСБ смогут оказывать совместно, например, в сегменте автокредитования.
📝 Выдержка из комментария старшего вице-президента, руководителя блока розничного бизнеса ПСБ Алексея Щавелева:
«ПСБ как динамично развивающаяся универсальная банковская группа заинтересован в активном развитии всех направлений бизнеса и дальнейшем усилении позиций во всех рыночных сегментах. Ключевой фокус нашего сотрудничества с ПАО «СмартТехГрупп»– это разработка и быстрый запуск цифровой технологичной платформы автокредитования, что позволит нам в короткие сроки масштабировать этот бизнес. Кроме того, в соответствии со сложившейся на банковском рынке практикой мы расширяем продуктовое предложение для клиентов микрофинансового сегмента.»
✔️ Данное партнерство и вся серьезность намерений подтверждаются не только словом, но и делом. ПСБ планирует довести долю владения в ПАО «СТГ» до 25%. Часть акций (до 20,01% или 440,9 млн акций) будет приобретена в рамках добровольной оферты, где все желающие смогут подать заявку на продажу определенного количества принадлежащих им бумаг. Максимальная цена выкупа составит 2,5 руб. за акцию, а само предложение будет действовать с сегодняшнего дня и до 2 октября 2024 года.
📄 Если вы планируете принять участие в оферте, то имейте в виду, что цену продажи своих бумаг назначает сам инвестор. И в первую очередь будут обрабатывать заявки с минимальной ценой. ПСБ у себя на сайте разместил инструкцию, как подать заявку через любого брокера.
📌 Учитывая, что такой крупный банк, как ПСБ, входит в капитал ПАО «СТГ» по цене до 2,5 рублей, значит потенциал еще не исчерпан. Сейчас Кармани пересматривает свою стратегию развития на 2025-2027 годы с учетом партнерства. Ждем новые параметры, которые должны быть опубликованы до конца текущего года. А пока продолжаем следить за новостями и событиями в бизнесе.
#CARM
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Сегодня акции ПАО «СТГ» (бренд Кармани) в моменте вырастали более, чем на 20% на фоне вышедшей новости о партнерстве с ПСБ. Но почему такая реакция рынка и что данное партнерство принесет компании? Попробуем сегодня разобраться.
🏦 Мы видим уже не первое партнерство финансовых организаций с крупными банками. В чем здесь логика? Часто бывает, что клиент, обратившийся в банк за кредитом, по какому-то параметру не проходит и получает отказ. При этом, сам банк уже потратил средства на привлечение данного клиента через маркетинг и различные финансовые продукты. В данном случае потеря клиента негативно отражается на маржинальности бизнеса, увеличивая его издержки.
Партнерство банков с небольшими финансовыми организациями позволяет сохранить такого клиента и перенаправить к ним. У Кармани, например, более лояльные требования за счет того, что они выдают залоговые кредиты, где предметом залога выступает автомобиль. Такие займы более надежные для кредитора, что позволяет смягчать требования и к заемщику.
📈 В данном случае для Кармани партнерство создает синергетический эффект. С одной стороны, увеличивается клиентская база, с другой стороны, компания сможет расширить применение собственной технологической платформы через сотрудничество с ПСБ.
☝️ На выходе мы получаем небольшую экосистему, в которой увеличивается число потенциальных клиентов за счет смягчения требований к ним. Также вырастет ассортимент предлагаемых продуктов и услуг, которые Кармани и ПСБ смогут оказывать совместно, например, в сегменте автокредитования.
📝 Выдержка из комментария старшего вице-президента, руководителя блока розничного бизнеса ПСБ Алексея Щавелева:
«ПСБ как динамично развивающаяся универсальная банковская группа заинтересован в активном развитии всех направлений бизнеса и дальнейшем усилении позиций во всех рыночных сегментах. Ключевой фокус нашего сотрудничества с ПАО «СмартТехГрупп»– это разработка и быстрый запуск цифровой технологичной платформы автокредитования, что позволит нам в короткие сроки масштабировать этот бизнес. Кроме того, в соответствии со сложившейся на банковском рынке практикой мы расширяем продуктовое предложение для клиентов микрофинансового сегмента.»
✔️ Данное партнерство и вся серьезность намерений подтверждаются не только словом, но и делом. ПСБ планирует довести долю владения в ПАО «СТГ» до 25%. Часть акций (до 20,01% или 440,9 млн акций) будет приобретена в рамках добровольной оферты, где все желающие смогут подать заявку на продажу определенного количества принадлежащих им бумаг. Максимальная цена выкупа составит 2,5 руб. за акцию, а само предложение будет действовать с сегодняшнего дня и до 2 октября 2024 года.
📄 Если вы планируете принять участие в оферте, то имейте в виду, что цену продажи своих бумаг назначает сам инвестор. И в первую очередь будут обрабатывать заявки с минимальной ценой. ПСБ у себя на сайте разместил инструкцию, как подать заявку через любого брокера.
📌 Учитывая, что такой крупный банк, как ПСБ, входит в капитал ПАО «СТГ» по цене до 2,5 рублей, значит потенциал еще не исчерпан. Сейчас Кармани пересматривает свою стратегию развития на 2025-2027 годы с учетом партнерства. Ждем новые параметры, которые должны быть опубликованы до конца текущего года. А пока продолжаем следить за новостями и событиями в бизнесе.
#CARM
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🎞 Есть ли идея в акциях Фосагро?
Готова запись встречи с представителем компании ПАО "Фосагро" Андреем Серовым. Мы подробно разобрали текущую ситуацию в секторе, последние тенденции и действительно ли все так плохо с ценами на удобрения... Также посмотрели последний вышедший финансовый отчет и оценили дивиденды и долговую нагрузку.
Андрей подробно рассказал про саму суть удобрений, что достаточно интересно, на мой взгляд, в каких случаях используют азотные удобрения, в каких случаях фосфорные и почему. Это и многое другое уже доступно по ссылкам ниже. Интересующие вас темы можете найти в таймкодах.
📌 Youtube - https://youtu.be/g8DOjFdOm1A
📌 VK - https://vk.com/video-142674707_456239468
Таймкоды:
00:00 - Об эфире
01:03 - Как устроен рынок удобрений в РФ?
03:26 - Для чего используются азотные, фосфорные и калийные удобрения?
06:35 - Как меняется спрос на удобрения?
09:15 - Какая доля вертикальной интеграции у Фосагро?
13:00 - Где смотреть цены на удобрения?
15:40 - Структура экспорта удобрений Фосагро.
19:55 - За счет чего в продукции низкое содержание тяжелых металлов по сравнению с конкурентами?
22:55 - Какую долю мирового рынка занимает Фосагро?
24:25 - Как формируется ценообразование на удобрения?
25:30 - Есть ли у менеджмента KPI на рост бизнеса?
27:12 - Изменился ли как-то план по инвестпрограмме?
31:10 - В каких валютах проводятся взаиморасчеты?
31:32 - Подробно про дивиденды Фосагро?
40:10 - Разбор текущей ситуации с долговой нагрузкой.
43:00 - Какая доля нерезидентов в капитале компании?
44:45 - Влияние экспортных пошлин.
46:00 - Ответы на вопросы слушателей. Есть ли дефицит на рынке удобрений?
47:25 - Как чувствуют себя другие представители сектора?
51:29 - Ожидания по ценам на удобрения во 2П2024 и в 1П2025?
53:35 - Перспективы продаж в Бразилию?
#PHOR
@investokrat
Готова запись встречи с представителем компании ПАО "Фосагро" Андреем Серовым. Мы подробно разобрали текущую ситуацию в секторе, последние тенденции и действительно ли все так плохо с ценами на удобрения... Также посмотрели последний вышедший финансовый отчет и оценили дивиденды и долговую нагрузку.
Андрей подробно рассказал про саму суть удобрений, что достаточно интересно, на мой взгляд, в каких случаях используют азотные удобрения, в каких случаях фосфорные и почему. Это и многое другое уже доступно по ссылкам ниже. Интересующие вас темы можете найти в таймкодах.
📌 Youtube - https://youtu.be/g8DOjFdOm1A
📌 VK - https://vk.com/video-142674707_456239468
Таймкоды:
00:00 - Об эфире
01:03 - Как устроен рынок удобрений в РФ?
03:26 - Для чего используются азотные, фосфорные и калийные удобрения?
06:35 - Как меняется спрос на удобрения?
09:15 - Какая доля вертикальной интеграции у Фосагро?
13:00 - Где смотреть цены на удобрения?
15:40 - Структура экспорта удобрений Фосагро.
19:55 - За счет чего в продукции низкое содержание тяжелых металлов по сравнению с конкурентами?
22:55 - Какую долю мирового рынка занимает Фосагро?
24:25 - Как формируется ценообразование на удобрения?
25:30 - Есть ли у менеджмента KPI на рост бизнеса?
27:12 - Изменился ли как-то план по инвестпрограмме?
31:10 - В каких валютах проводятся взаиморасчеты?
31:32 - Подробно про дивиденды Фосагро?
40:10 - Разбор текущей ситуации с долговой нагрузкой.
43:00 - Какая доля нерезидентов в капитале компании?
44:45 - Влияние экспортных пошлин.
46:00 - Ответы на вопросы слушателей. Есть ли дефицит на рынке удобрений?
47:25 - Как чувствуют себя другие представители сектора?
51:29 - Ожидания по ценам на удобрения во 2П2024 и в 1П2025?
53:35 - Перспективы продаж в Бразилию?
#PHOR
@investokrat
YouTube
Есть ли идея в акциях Фосагро?
Запись эфира с представителем компании ПАО "Фосагро" Андреем Серовым. Разберемся, как чувствует себя сектор, какие у него перспективы и есть ли они на горизонте в 12 месяцев. Подробно поговорим про бизнес Фосагро, на чем он базируется и чем отличается от…
🛢 Лукойл берет пример с Сургутнефтегаза?
⛔️ История с потенциальным выкупом нерезидентов в акциях Лукойла заглохла. С момента анонса сделки прошло уже больше года, но развития она так и не получила. А это значит, что фокус внимания инвесторов в Лукойле смещается на дивиденды.
📊 Но перед тем, как считать потенциальные выплаты, разберемся с отчетом за 1 полугодие 2024:
📈 Выручка выросла на 20,2% г/г, операционная прибыль на 13,5%.
🤜 Операционная маржинальность оказалась под давлением на фоне увеличившихся расходов, среди которых особенно сильно выделяются налоги, которые отъели более 20% выручки!
📈 Чистая прибыль выросла всего на 4,6% г/г. Негативное влияние на чистую маржинальность оказали бумажные курсовые переоценки.
💸 Отдельно отметим, что накопленная Лукойлом кубышка (которая составляет 1,13 трлн. рублей) генерирует растущий денежный поток. Чистый процентный доход вырос в 3,4 раза г/г и достиг 40,9 млрд руб. Это составляет уже почти 7% от чистой прибыли. Кубышка ждет своего часа, когда она будет потрачена: на дивиденды или инвестиции. Впрочем, пока ставки в стране высокие, разумным решением выглядит конвертация средств в рублевый депозит (сейчас 86,5% денег в валюте). Если порассуждать о том, почему Лукойл до сих пор этого не сделал, на ум приходит только одно: идея с выкупом еще жива.
💰 Исходя из отчета РСБУ, по итогам полугодия на материнскую компанию с дочек было поднято 499 рублей на акцию. С высокой вероятностью, именно таким и будет размер предстоящего дивиденда. При цене акции в 6300 рублей, это дает около 8% полугодовой доходности.
💡 Таким образом, Лукойл сейчас - это крепкая дивидендная бумага с потенциальной див. доходностью около 16% и "опционом" на реализацию кубышки в той или иной форме. Дальнейшая судьба акций будет зависеть от того, как компания распорядится деньгами. А также, от цены на нефть, которая в последние дни демонстрирует тревожную тенденцию к снижению. На этом месте мы остановимся и мысленно вернемся к структуре кубышки. Получается, что в случае дальнейшего снижения нефтяных цен (и, как следствие, девальвации рубля), кубышка может сыграть роль хеджа. Совсем как в Сургутнефтегазе, только в меньшем масштабе.
#LKOH
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
⛔️ История с потенциальным выкупом нерезидентов в акциях Лукойла заглохла. С момента анонса сделки прошло уже больше года, но развития она так и не получила. А это значит, что фокус внимания инвесторов в Лукойле смещается на дивиденды.
📊 Но перед тем, как считать потенциальные выплаты, разберемся с отчетом за 1 полугодие 2024:
📈 Выручка выросла на 20,2% г/г, операционная прибыль на 13,5%.
🤜 Операционная маржинальность оказалась под давлением на фоне увеличившихся расходов, среди которых особенно сильно выделяются налоги, которые отъели более 20% выручки!
📈 Чистая прибыль выросла всего на 4,6% г/г. Негативное влияние на чистую маржинальность оказали бумажные курсовые переоценки.
💸 Отдельно отметим, что накопленная Лукойлом кубышка (которая составляет 1,13 трлн. рублей) генерирует растущий денежный поток. Чистый процентный доход вырос в 3,4 раза г/г и достиг 40,9 млрд руб. Это составляет уже почти 7% от чистой прибыли. Кубышка ждет своего часа, когда она будет потрачена: на дивиденды или инвестиции. Впрочем, пока ставки в стране высокие, разумным решением выглядит конвертация средств в рублевый депозит (сейчас 86,5% денег в валюте). Если порассуждать о том, почему Лукойл до сих пор этого не сделал, на ум приходит только одно: идея с выкупом еще жива.
💰 Исходя из отчета РСБУ, по итогам полугодия на материнскую компанию с дочек было поднято 499 рублей на акцию. С высокой вероятностью, именно таким и будет размер предстоящего дивиденда. При цене акции в 6300 рублей, это дает около 8% полугодовой доходности.
💡 Таким образом, Лукойл сейчас - это крепкая дивидендная бумага с потенциальной див. доходностью около 16% и "опционом" на реализацию кубышки в той или иной форме. Дальнейшая судьба акций будет зависеть от того, как компания распорядится деньгами. А также, от цены на нефть, которая в последние дни демонстрирует тревожную тенденцию к снижению. На этом месте мы остановимся и мысленно вернемся к структуре кубышки. Получается, что в случае дальнейшего снижения нефтяных цен (и, как следствие, девальвации рубля), кубышка может сыграть роль хеджа. Совсем как в Сургутнефтегазе, только в меньшем масштабе.
#LKOH
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
❓ Где сохранять средства в период волатильности?
На рынке бывают периоды, когда многие активы демонстрируют очень слабую или даже отрицательную динамику. Так, с начала текущего года индекс Мосбиржи (акции) показывает просадку на -14%, аналогичная картина и на рынке гособлигаций (индекс RGBI -13,5%).
Именно поэтому любой инвестиционный портфель должен включать разные классы активов. В период роста экономики доходность вытягивают одни бумаги, а в период нестабильности другие. Именно поэтому, я делаю анализ разных типов активов, а не только акций на канале.
На первый взгляд просадка по индексам акций и облигаций в -14% выглядит не критично. Но если мы сюда добавим безрисковую ставку около 13% за 9 месяцев (17% годовых), то уже получим -27% относительного того, что потенциально могли бы заработать.
🏦 Риторика ЦБ на последних заседаниях нам показала, что лучше готовиться к худшему, как минимум до конца текущего года. Прогнозы несколько раз пересматривали в сторону ужесточения ДКП. И результат мы видим в росте ключевой ставки до 19%.
📈 Одними из самых надежных и ликвидных инструментов остаются БПИФы на денежный рынок. С начала текущего года биржевой фонд "Сберегательный" от УК "Первая" #SBMM вырос на 11,3% в моем портфеле. Это немного сгладило общую просадку и дало возможность встретить коррекцию с существенной долей условного кэша, который еще и растет темпом, близким к уровню ключевой ставки.
💰 Стоимость чистых активов данного фонда превысила 120 млрд руб. Это говорит об интересе к этому инструменту и со стороны других участников рынка.
Но главным преимуществом для меня стало отсутствие комиссии за покупку и продажу. Основной брокерский счет открыт в Сбере, если покупать фонды УК "Первая", то комиссии за покупку/продажу нет, это достаточно выгодно. В моем случае все пополнения портфеля обычно идут в SBMM, а потом, при появлении интересных идей, я его частично продаю, перекладывая в акции и длинные облигации.
✔️ Получается, что данный фонд, с одной стороны, защищает часть капитала от потенциального роста ключевой ставки. С другой стороны, эти средства можно забрать в любой момент без потери процентов (в отличие от вклада, где досрочное закрытие обнуляет доход).
🧮 В текущих условиях мы видим, что достаточно простой и консервативный инструмент с начала текущего года принес доходность на 25% больше акций.
☝️ И еще важно учесть то, что если ЦБ будет продолжать еще поднимать ставку, то доходность фондов ликвидности вырастет автоматически. Инвестору для этого не нужно ничего дополнительно предпринимать.
🧐 Комиссия УК в размере 0,33% на фоне текущих ставок на рынке стала абсолютно несущественной. А вот цена пая по-прежнему привлекательная и составляет всего 13,7 руб., давая возможность покупки даже на небольшие суммы.
📌 Резюмируя, даже если вы долгосрочный инвестор, сидеть на 100% в акциях является не лучшим решением, на мой взгляд. Наличие консервативных инструментов в портфеле хорошо сглаживает возможные просадки и является своеобразным опционом, который позволяет докупить качественные активы, когда рынок готов отдать их дешево.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
На рынке бывают периоды, когда многие активы демонстрируют очень слабую или даже отрицательную динамику. Так, с начала текущего года индекс Мосбиржи (акции) показывает просадку на -14%, аналогичная картина и на рынке гособлигаций (индекс RGBI -13,5%).
Именно поэтому любой инвестиционный портфель должен включать разные классы активов. В период роста экономики доходность вытягивают одни бумаги, а в период нестабильности другие. Именно поэтому, я делаю анализ разных типов активов, а не только акций на канале.
На первый взгляд просадка по индексам акций и облигаций в -14% выглядит не критично. Но если мы сюда добавим безрисковую ставку около 13% за 9 месяцев (17% годовых), то уже получим -27% относительного того, что потенциально могли бы заработать.
🏦 Риторика ЦБ на последних заседаниях нам показала, что лучше готовиться к худшему, как минимум до конца текущего года. Прогнозы несколько раз пересматривали в сторону ужесточения ДКП. И результат мы видим в росте ключевой ставки до 19%.
📈 Одними из самых надежных и ликвидных инструментов остаются БПИФы на денежный рынок. С начала текущего года биржевой фонд "Сберегательный" от УК "Первая" #SBMM вырос на 11,3% в моем портфеле. Это немного сгладило общую просадку и дало возможность встретить коррекцию с существенной долей условного кэша, который еще и растет темпом, близким к уровню ключевой ставки.
💰 Стоимость чистых активов данного фонда превысила 120 млрд руб. Это говорит об интересе к этому инструменту и со стороны других участников рынка.
Но главным преимуществом для меня стало отсутствие комиссии за покупку и продажу. Основной брокерский счет открыт в Сбере, если покупать фонды УК "Первая", то комиссии за покупку/продажу нет, это достаточно выгодно. В моем случае все пополнения портфеля обычно идут в SBMM, а потом, при появлении интересных идей, я его частично продаю, перекладывая в акции и длинные облигации.
✔️ Получается, что данный фонд, с одной стороны, защищает часть капитала от потенциального роста ключевой ставки. С другой стороны, эти средства можно забрать в любой момент без потери процентов (в отличие от вклада, где досрочное закрытие обнуляет доход).
🧮 В текущих условиях мы видим, что достаточно простой и консервативный инструмент с начала текущего года принес доходность на 25% больше акций.
☝️ И еще важно учесть то, что если ЦБ будет продолжать еще поднимать ставку, то доходность фондов ликвидности вырастет автоматически. Инвестору для этого не нужно ничего дополнительно предпринимать.
🧐 Комиссия УК в размере 0,33% на фоне текущих ставок на рынке стала абсолютно несущественной. А вот цена пая по-прежнему привлекательная и составляет всего 13,7 руб., давая возможность покупки даже на небольшие суммы.
📌 Резюмируя, даже если вы долгосрочный инвестор, сидеть на 100% в акциях является не лучшим решением, на мой взгляд. Наличие консервативных инструментов в портфеле хорошо сглаживает возможные просадки и является своеобразным опционом, который позволяет докупить качественные активы, когда рынок готов отдать их дешево.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🔥 Ставка ЦБ, дефолты, акции, золото и другие новости фондового рынка
🏦 ЦБ на пятничном заседании повысил ставку до 19%. Все аналитики, которые говорили, что ставка будет в диапазоне 18 - 20% оказались правы 😂, не зря получают свою ЗП. Так что ждите, в ближайшие недели появятся публикации в СМИ, почему уровень в 19% был прогнозируемый и ожидаемый и другой цифры никто не ждал (из тех, кто в этом разбирается, разумеется).
☝️ Ну ладно, шутки шутками, а вот риторика регулятора по-прежнему остается жесткой и вероятность дальнейшего повышения сохраняется. С одной стороны, это хорошо, что ЦБ так привержен своей стратегии (многим инвесторам бы так). Но с другой стороны, такая политика не добавляет оптимизма, потому что многие закредитованные компании уже с трудом начинают сводить концы с концами, отдавая почти всю операционную прибыль на проценты. Это может привести к началу массовых технических дефолтов.
🧐 Напомню, технический дефолт подразумевает, что эмитент не смог вовремя произвести выплату по своим обязательствам (кредитам, купонам, погашению облигаций...). Это можно считать первым звоночком, что в бизнесе не все так хорошо. Мы вроде не слышим особо из СМИ про такие проблемы, а они есть и продолжают набирать обороты (скрин со списком с начала 2024 года). Просто в первую очередь проблема коснулась не крупных компаний, которые не у всех на слуху (привет любителям ВДО...).
📈 Немного поражает реакция фондового рынка на рост ключевой ставки. Ощущение, что все участники закладывали увеличение показателя на 2-3 п.п., а подняли всего на 1 п.п. и все обрадовались. Для справки, с момента публикации данных по КС в середине дня пятницы индекс Мосбиржи вырос почти на 3,9% с минимумов дня, правда до этого скорректировался на 2,5%.
✔️ Лучше остальных себя чувствовали акции Ленты #LENT и Магнита #MGNT, которые за день выросли на 8,3% и 5,8% соответственно. На втором месте можно выделить префы Сургутнефтегаза #SNGSP, выросшие не 5,8%.
📈 Неплохо себя чувствуют и золотодобытчики на фоне того, что желтый металл в пятницу обновил свои исторические максимумы, пробив уровень 2577 долларов за унцию. За неделю акции Селигдара #SELG подросли на 7,4%, Полюса #PLZL на 6%, а ЮГК #UGLD на 5,5%.
🥇 Всего с начала текущего года в долларах золото выросло на 25% и пока не видно причин для разворота, на фоне потенциального начала снижения ставки ФРС. Я, кстати, в данный актив инвестирую через БПИФы, первые покупки делал еще в августе прошлого года, идею в золоте тогда подробно разбирал в клубе. На протяжении последних 12 месяцев существенно нарастил свою позицию и текущая доходность уже превышает 23%, что считаю неплохим результатом на фоне отрицательной динамики в индексах акций и облигаций.
📌 Резюмируя, мы видим, что даже высокая ключевая ставка, которая с нами уже почти год, не может купировать причины инфляции, потому что они носят немонетарный характер. Но определенный эффект все-таки есть, просто не такой быстрый, как этого многие ждали. В текущих условиях компании без большого долга и с денежными кубышками выигрывают от ситуации. Подробно разбирали на примере Мосбиржи, ИнтерРао и небезызвестного Сургутнефтегаза. Закредитованные эмитенты наоборот, начинают играть в выживальщиков, что может не для всех хорошо закончиться. Поэтому, подходите к выбору активов взвешенно, в нашем канале я стараюсь подсвечивать все проблемы компаний, которые начинают появляться.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🏦 ЦБ на пятничном заседании повысил ставку до 19%. Все аналитики, которые говорили, что ставка будет в диапазоне 18 - 20% оказались правы 😂, не зря получают свою ЗП. Так что ждите, в ближайшие недели появятся публикации в СМИ, почему уровень в 19% был прогнозируемый и ожидаемый и другой цифры никто не ждал (из тех, кто в этом разбирается, разумеется).
☝️ Ну ладно, шутки шутками, а вот риторика регулятора по-прежнему остается жесткой и вероятность дальнейшего повышения сохраняется. С одной стороны, это хорошо, что ЦБ так привержен своей стратегии (многим инвесторам бы так). Но с другой стороны, такая политика не добавляет оптимизма, потому что многие закредитованные компании уже с трудом начинают сводить концы с концами, отдавая почти всю операционную прибыль на проценты. Это может привести к началу массовых технических дефолтов.
🧐 Напомню, технический дефолт подразумевает, что эмитент не смог вовремя произвести выплату по своим обязательствам (кредитам, купонам, погашению облигаций...). Это можно считать первым звоночком, что в бизнесе не все так хорошо. Мы вроде не слышим особо из СМИ про такие проблемы, а они есть и продолжают набирать обороты (скрин со списком с начала 2024 года). Просто в первую очередь проблема коснулась не крупных компаний, которые не у всех на слуху (привет любителям ВДО...).
📈 Немного поражает реакция фондового рынка на рост ключевой ставки. Ощущение, что все участники закладывали увеличение показателя на 2-3 п.п., а подняли всего на 1 п.п. и все обрадовались. Для справки, с момента публикации данных по КС в середине дня пятницы индекс Мосбиржи вырос почти на 3,9% с минимумов дня, правда до этого скорректировался на 2,5%.
✔️ Лучше остальных себя чувствовали акции Ленты #LENT и Магнита #MGNT, которые за день выросли на 8,3% и 5,8% соответственно. На втором месте можно выделить префы Сургутнефтегаза #SNGSP, выросшие не 5,8%.
📈 Неплохо себя чувствуют и золотодобытчики на фоне того, что желтый металл в пятницу обновил свои исторические максимумы, пробив уровень 2577 долларов за унцию. За неделю акции Селигдара #SELG подросли на 7,4%, Полюса #PLZL на 6%, а ЮГК #UGLD на 5,5%.
🥇 Всего с начала текущего года в долларах золото выросло на 25% и пока не видно причин для разворота, на фоне потенциального начала снижения ставки ФРС. Я, кстати, в данный актив инвестирую через БПИФы, первые покупки делал еще в августе прошлого года, идею в золоте тогда подробно разбирал в клубе. На протяжении последних 12 месяцев существенно нарастил свою позицию и текущая доходность уже превышает 23%, что считаю неплохим результатом на фоне отрицательной динамики в индексах акций и облигаций.
📌 Резюмируя, мы видим, что даже высокая ключевая ставка, которая с нами уже почти год, не может купировать причины инфляции, потому что они носят немонетарный характер. Но определенный эффект все-таки есть, просто не такой быстрый, как этого многие ждали. В текущих условиях компании без большого долга и с денежными кубышками выигрывают от ситуации. Подробно разбирали на примере Мосбиржи, ИнтерРао и небезызвестного Сургутнефтегаза. Закредитованные эмитенты наоборот, начинают играть в выживальщиков, что может не для всех хорошо закончиться. Поэтому, подходите к выбору активов взвешенно, в нашем канале я стараюсь подсвечивать все проблемы компаний, которые начинают появляться.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
💻 IVA Technologies сможет заменить Microsoft?
❌ Cо 2 сентября Microsoft ограничил доступ к облачным сервисам клиентам - юрлицам из РФ. Российский бизнес не дремлет и уже готовится импортозамещать ушедших и уходящих иностранных поставщиков, среди которых Microsoft далеко не единственный.
📶 Одной из компаний, работающих в сфере замещения иностранного ПО, стала компания IVA Technologies, известная по своему флагманскому продукту IVA MCU - платформе видеоконференцсвязи, аналог Zoom и Microsoft Teams. На IVA MCU приходится 75% выручки. Остальное - это сервисы и новые продукты экосистемы, которые еще не успели себя зарекомендовать. Но, с другой стороны, в них кроется больше потенциала кратного роста.
📈 По итогам 1 полугодия 2024 выручка IVA выросла на 48% г/г, благодаря появлению новых заказчиков (в основном это крупный бизнес) и развитию экосистемы.
📈 EBITDA тоже растет, но чуть медленней, на 22% г/г. Главные причины - двукратное увеличение расходов на зарплаты (сотрудники сейчас стоят дорого, особенно IT-специалисты), а также резко подскочившие маркетинговые расходы, связанные с проведением IPO и масштабированием бизнеса.
📈 Чистая прибыль выросла всего на 3% г/г. В этом году чистый долг компании перестал быть отрицательным, соотношение ND/EBITDA достигло 0,2х. И, несмотря на то, что это совсем немного, выросшие процентные расходы оказали влияние на прибыль.
🧮 Компания оценивается в 7,5 годовых выручек и 11,7 прибылей. В своих прогнозах IVA закладывает среднегодовой темп роста рынка корпоративных коммуникаций в 15,2% в целом и 32,5% среди отечественных разработчиков. При этом, текущую долю в 7% (на конец 2023 года) IVA планирует увеличить до 13%. Цифры смотрятся амбициозно, и если отталкиваться от них, то текущая оценка не выглядит высокой.
📌 Однако, конкурентов в этой сфере много. А IVA сильно зависит от единственного продукта, который к тому же еще и относительно легко воспроизводим. Поэтому, идея хоть и выглядит привлекательно в цифрах, в реальности достаточно рискованна.
#IVAT
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
❌ Cо 2 сентября Microsoft ограничил доступ к облачным сервисам клиентам - юрлицам из РФ. Российский бизнес не дремлет и уже готовится импортозамещать ушедших и уходящих иностранных поставщиков, среди которых Microsoft далеко не единственный.
📶 Одной из компаний, работающих в сфере замещения иностранного ПО, стала компания IVA Technologies, известная по своему флагманскому продукту IVA MCU - платформе видеоконференцсвязи, аналог Zoom и Microsoft Teams. На IVA MCU приходится 75% выручки. Остальное - это сервисы и новые продукты экосистемы, которые еще не успели себя зарекомендовать. Но, с другой стороны, в них кроется больше потенциала кратного роста.
📈 По итогам 1 полугодия 2024 выручка IVA выросла на 48% г/г, благодаря появлению новых заказчиков (в основном это крупный бизнес) и развитию экосистемы.
📈 EBITDA тоже растет, но чуть медленней, на 22% г/г. Главные причины - двукратное увеличение расходов на зарплаты (сотрудники сейчас стоят дорого, особенно IT-специалисты), а также резко подскочившие маркетинговые расходы, связанные с проведением IPO и масштабированием бизнеса.
📈 Чистая прибыль выросла всего на 3% г/г. В этом году чистый долг компании перестал быть отрицательным, соотношение ND/EBITDA достигло 0,2х. И, несмотря на то, что это совсем немного, выросшие процентные расходы оказали влияние на прибыль.
🧮 Компания оценивается в 7,5 годовых выручек и 11,7 прибылей. В своих прогнозах IVA закладывает среднегодовой темп роста рынка корпоративных коммуникаций в 15,2% в целом и 32,5% среди отечественных разработчиков. При этом, текущую долю в 7% (на конец 2023 года) IVA планирует увеличить до 13%. Цифры смотрятся амбициозно, и если отталкиваться от них, то текущая оценка не выглядит высокой.
📌 Однако, конкурентов в этой сфере много. А IVA сильно зависит от единственного продукта, который к тому же еще и относительно легко воспроизводим. Поэтому, идея хоть и выглядит привлекательно в цифрах, в реальности достаточно рискованна.
#IVAT
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🧐 В какие активы стоит инвестировать и почему?
За последние 5 лет на рынке РФ случилось сразу 4 крупных просадки. Первой стала пандемия, потом начало СВО, мобилизация и текущая коррекция на фоне выхода нерезидентов и жесткой ДКП.
Все, кто начал инвестировать недавно, наблюдая такую закономерность, задаются логичным вопросом, а зачем сюда вообще лезть? Особенно сейчас, когда доходность по вкладам близка к 20%?
Меня тоже иногда спрашивают, какие активы выбирать и интересуются, зачем брать акции, которые только падают, публикуют урезанные отчеты, когда на рынке долга можно получить сопоставимую доходность.
Я сегодня решил подробнее остановиться на этой теме. Не буду выступать сторонником акций или облигаций, постараюсь описать просто свое видение и то, на что потенциально рассчитываю. У меня на канале выходит много фундаментальных разборов компаний, но стало мало философии, а она часто бывает важна для понимания происходящего.
Итак, я согласен, что разумно держать часть или даже весь капитал в консервативных инструментах, если у вас относительно небольшой горизонт инвестирования (до 24 месяцев). Но почему это может быть плохой тактикой долгосрочно?
Высокие ставки, которые мы сейчас наблюдаем, убивают не только спрос, но и предложение. Компании берут меньше кредитов на развитие и расширение производства. Да и зачем им инвестировать в бизнес, рентабельность которого часто ниже 20%, когда можно под 20% вложиться в безрисковые активы? Это же логично, поэтому стимул развиваться сильно снижается в пользу сиюминутной прибыли.
Но отсюда следует и другой вывод, ставки высокими не могут оставаться слишком долго, потому что они убьют не только спрос, но и экономику в целом. У каждого антибиотика есть определенный цикл приема, если его увеличить, то станет только хуже. Высокая ставка, грубо говоря, это антибиотик для экономики по борьбе с инфляцией и с ней не стоит перебарщивать.
Теперь главный вопрос, когда ставка начнет снижаться, куда будет перетекать ликвидность?
Ответов здесь несколько: реальная недвижимость, акции, длинные облигации с постоянным купоном. Судя по консенсусу аналитиков, все ждут начала разворота ставок, сидя во флоатерах (облигациях с плавающим купоном). Получается, что огромная толпа, которая вся точно не залезет в поезд, ломанется в него, как только он тронется. Но никто не мешает прямо сейчас в него сесть и ждать отправления внутри (мой случай).
На горизонте 10+ лет мы видим, что все надежные компании вырастают в цене минимум на размер инфляции, потому что бизнес, производящий качественный товар или услугу, может перекладывать инфляцию на потребителя. И перед тем, как начать инвестировать, нужно определиться со стратегией. У кого-то задача заработать 100% годовых (и он скорее всего сольет свой первый счет), кто-то хочет просто немного опережать инфляцию, перенося капитал через время, а кого-то устраивает доходность банковского вклада, в чем тоже нет ничего плохого.
Главное, учитывать все возможные факторы. Находясь только в рублевых активах (вклады, облигации, акции компаний, работающих на внутренний рынок), инфляция и девальвация могут существенно потрепать капитал на длинном горизонте. Поэтому, разумно в такие портфели включать акции, золото и недвижимость. Ставка на золото, кстати, в моем портфеле дала лучшую доходность с начала текущего года.
Я работаю на фондовом рынке уже 10 лет (если брать период спекуляций). За это время удалось создать капитал, который генерирует растущий денежный поток (скрин). Отчасти, кстати, благодаря коррекциям последних 5 лет получилось существенно нарастить долю качественных бумаг с высокими дивидендами и купонами. Ждем теперь начала разворота ставок, притока ликвидности в акции и длинные облигации, там можно будет уже часть прибыли забирать. Все мои портфели и сделки доступны в нашем клубе.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
За последние 5 лет на рынке РФ случилось сразу 4 крупных просадки. Первой стала пандемия, потом начало СВО, мобилизация и текущая коррекция на фоне выхода нерезидентов и жесткой ДКП.
Все, кто начал инвестировать недавно, наблюдая такую закономерность, задаются логичным вопросом, а зачем сюда вообще лезть? Особенно сейчас, когда доходность по вкладам близка к 20%?
Меня тоже иногда спрашивают, какие активы выбирать и интересуются, зачем брать акции, которые только падают, публикуют урезанные отчеты, когда на рынке долга можно получить сопоставимую доходность.
Я сегодня решил подробнее остановиться на этой теме. Не буду выступать сторонником акций или облигаций, постараюсь описать просто свое видение и то, на что потенциально рассчитываю. У меня на канале выходит много фундаментальных разборов компаний, но стало мало философии, а она часто бывает важна для понимания происходящего.
Итак, я согласен, что разумно держать часть или даже весь капитал в консервативных инструментах, если у вас относительно небольшой горизонт инвестирования (до 24 месяцев). Но почему это может быть плохой тактикой долгосрочно?
Высокие ставки, которые мы сейчас наблюдаем, убивают не только спрос, но и предложение. Компании берут меньше кредитов на развитие и расширение производства. Да и зачем им инвестировать в бизнес, рентабельность которого часто ниже 20%, когда можно под 20% вложиться в безрисковые активы? Это же логично, поэтому стимул развиваться сильно снижается в пользу сиюминутной прибыли.
Но отсюда следует и другой вывод, ставки высокими не могут оставаться слишком долго, потому что они убьют не только спрос, но и экономику в целом. У каждого антибиотика есть определенный цикл приема, если его увеличить, то станет только хуже. Высокая ставка, грубо говоря, это антибиотик для экономики по борьбе с инфляцией и с ней не стоит перебарщивать.
Теперь главный вопрос, когда ставка начнет снижаться, куда будет перетекать ликвидность?
Ответов здесь несколько: реальная недвижимость, акции, длинные облигации с постоянным купоном. Судя по консенсусу аналитиков, все ждут начала разворота ставок, сидя во флоатерах (облигациях с плавающим купоном). Получается, что огромная толпа, которая вся точно не залезет в поезд, ломанется в него, как только он тронется. Но никто не мешает прямо сейчас в него сесть и ждать отправления внутри (мой случай).
На горизонте 10+ лет мы видим, что все надежные компании вырастают в цене минимум на размер инфляции, потому что бизнес, производящий качественный товар или услугу, может перекладывать инфляцию на потребителя. И перед тем, как начать инвестировать, нужно определиться со стратегией. У кого-то задача заработать 100% годовых (и он скорее всего сольет свой первый счет), кто-то хочет просто немного опережать инфляцию, перенося капитал через время, а кого-то устраивает доходность банковского вклада, в чем тоже нет ничего плохого.
Главное, учитывать все возможные факторы. Находясь только в рублевых активах (вклады, облигации, акции компаний, работающих на внутренний рынок), инфляция и девальвация могут существенно потрепать капитал на длинном горизонте. Поэтому, разумно в такие портфели включать акции, золото и недвижимость. Ставка на золото, кстати, в моем портфеле дала лучшую доходность с начала текущего года.
Я работаю на фондовом рынке уже 10 лет (если брать период спекуляций). За это время удалось создать капитал, который генерирует растущий денежный поток (скрин). Отчасти, кстати, благодаря коррекциям последних 5 лет получилось существенно нарастить долю качественных бумаг с высокими дивидендами и купонами. Ждем теперь начала разворота ставок, притока ликвидности в акции и длинные облигации, там можно будет уже часть прибыли забирать. Все мои портфели и сделки доступны в нашем клубе.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
💼 Globaltrans проведет делистинг своих ГДР
На прошлой неделе (13 сентября) появилась новость о том, что совет директоров компании принял решение о делистинге ГДР (глобальных депозитарных расписок) с трех бирж: LSE (Лондонская), MOEX (Московская), SPBE (Питерская). При этом, планируется листинг на казахстанской бирже AIX. Для владельцев ГДР на Мосбирже и СПБ Бирже могут предложить выкуп с премией – по 520 руб. за бумагу. Окончательное утверждение данной процедуры остается за акционерами, ВОСА назначено на 30 сентября, где и решится вопрос.
❓ Зачем нужна такая сделка?
Весной Глобалтранс завершил редомициляцию с Кипра в Абу-Даби. Многие частные инвесторы ожидали, что такой переезд позволит эмитенту вернуться к выплатам дивидендов. Но технические трудности по денежным транзакциям между странами так и не удалось решить из-за санкций. На этом фоне в конце августа компания отменила прошлую дивидендную политику.
❓ Как делистинг отразится на текущих инвесторах?
Текущие держатели ГДР, которые обращаются на Мосбирже и СПБ Бирже, не смогут перевести свои бумаги в Казахстан, в случае успешного листинга на AIX. Главная причина отсутствия такой возможности - санкции против НРД и СПБ банка. Но эмитент предусмотрел возможность выкупа ГДР по цене 520 руб., как писал выше.
☝️ Здесь хочу отдельно отметить тот момент, что по закону компания не обязана выкупать свои ГДР у российских инвесторов при проведении делистинга, потому что имеет иностранную прописку (в Абу-Даби). Но менеджмент решил поступить более дружелюбно по отношению к миноритариям и дать всем возможность выйти.
❓ Стоит ли участвовать в оферте?
На мой взгляд - это единственный вариант получить деньги за данный актив. С точки зрения фундаментальной оценки бизнеса, предложенная цена относительно низкая, но если сравнивать по рыночным котировкам, то предложение в 520 руб. за ГДР предусматривает премию в 10% к цене закрытия 12 сентября. Также надо учитывать сохраняющиеся ограничения корпоративных прав владельцев ГДР, учитываемых в НРД и СПБ банке (голосование, получение дивидендов, конвертация расписок в акции и т.д.).
🧐 Если говорить про общую ситуацию в секторе железнодорожных грузоперевозок, то она ухудшается: объемы погрузки ключевых грузов снижаются на протяжении всего 2024 года. Из-за роста оборота вагонов и инфраструктурных ограничений растёт операционная нагрузка, негативно на секторе сказывается и рост мировых цен на сырье, - всё это однозначно ударит по доходности операторов.
❓ Какие сроки и параметры выкупа?
На данный момент, как писал выше, пока это лишь рекомендация СД акционерам. Будет ли принято решение о делистинге и о выкупе мы узнаем 30 сентября. Потом уже появится более детальная информация о точных датах выкупа и формате подачи заявки. Я про это отдельно напишу.
❓ Можно ли будет вернуть данный актив в свой портфель после делистинга?
Такая возможность будет только через зарубежных брокеров, которые предоставляют доступ к бирже AIX. Через российскую инфраструктуру такая сделка будет невозможна. Фундаментально компания была очень привлекательной, в совокупности с очень низкой оценкой по мультипликаторам, у нее накопилась кубышка в размере 60 млрд руб.
🧮 В пересчете на акцию это дает 336 руб. Учитывая, что объем free-float составляет около 55% от общего объема бумаг, этой суммы будет достаточно для выкупа у всех желающих. Инфраструктурные риски продолжают оказывать влияние на доходность инвесторов.
📌 К сожалению, многие качественные бизнесы имели зарубежную прописку, что не позволило российским акционерам в полной мере пользоваться своими правами на голосование и на дивиденды. Но текущий исход в Глобалтрансе я считаю не самым плохим из всех возможных.
#GLTR
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
На прошлой неделе (13 сентября) появилась новость о том, что совет директоров компании принял решение о делистинге ГДР (глобальных депозитарных расписок) с трех бирж: LSE (Лондонская), MOEX (Московская), SPBE (Питерская). При этом, планируется листинг на казахстанской бирже AIX. Для владельцев ГДР на Мосбирже и СПБ Бирже могут предложить выкуп с премией – по 520 руб. за бумагу. Окончательное утверждение данной процедуры остается за акционерами, ВОСА назначено на 30 сентября, где и решится вопрос.
❓ Зачем нужна такая сделка?
Весной Глобалтранс завершил редомициляцию с Кипра в Абу-Даби. Многие частные инвесторы ожидали, что такой переезд позволит эмитенту вернуться к выплатам дивидендов. Но технические трудности по денежным транзакциям между странами так и не удалось решить из-за санкций. На этом фоне в конце августа компания отменила прошлую дивидендную политику.
❓ Как делистинг отразится на текущих инвесторах?
Текущие держатели ГДР, которые обращаются на Мосбирже и СПБ Бирже, не смогут перевести свои бумаги в Казахстан, в случае успешного листинга на AIX. Главная причина отсутствия такой возможности - санкции против НРД и СПБ банка. Но эмитент предусмотрел возможность выкупа ГДР по цене 520 руб., как писал выше.
☝️ Здесь хочу отдельно отметить тот момент, что по закону компания не обязана выкупать свои ГДР у российских инвесторов при проведении делистинга, потому что имеет иностранную прописку (в Абу-Даби). Но менеджмент решил поступить более дружелюбно по отношению к миноритариям и дать всем возможность выйти.
❓ Стоит ли участвовать в оферте?
На мой взгляд - это единственный вариант получить деньги за данный актив. С точки зрения фундаментальной оценки бизнеса, предложенная цена относительно низкая, но если сравнивать по рыночным котировкам, то предложение в 520 руб. за ГДР предусматривает премию в 10% к цене закрытия 12 сентября. Также надо учитывать сохраняющиеся ограничения корпоративных прав владельцев ГДР, учитываемых в НРД и СПБ банке (голосование, получение дивидендов, конвертация расписок в акции и т.д.).
🧐 Если говорить про общую ситуацию в секторе железнодорожных грузоперевозок, то она ухудшается: объемы погрузки ключевых грузов снижаются на протяжении всего 2024 года. Из-за роста оборота вагонов и инфраструктурных ограничений растёт операционная нагрузка, негативно на секторе сказывается и рост мировых цен на сырье, - всё это однозначно ударит по доходности операторов.
❓ Какие сроки и параметры выкупа?
На данный момент, как писал выше, пока это лишь рекомендация СД акционерам. Будет ли принято решение о делистинге и о выкупе мы узнаем 30 сентября. Потом уже появится более детальная информация о точных датах выкупа и формате подачи заявки. Я про это отдельно напишу.
❓ Можно ли будет вернуть данный актив в свой портфель после делистинга?
Такая возможность будет только через зарубежных брокеров, которые предоставляют доступ к бирже AIX. Через российскую инфраструктуру такая сделка будет невозможна. Фундаментально компания была очень привлекательной, в совокупности с очень низкой оценкой по мультипликаторам, у нее накопилась кубышка в размере 60 млрд руб.
🧮 В пересчете на акцию это дает 336 руб. Учитывая, что объем free-float составляет около 55% от общего объема бумаг, этой суммы будет достаточно для выкупа у всех желающих. Инфраструктурные риски продолжают оказывать влияние на доходность инвесторов.
📌 К сожалению, многие качественные бизнесы имели зарубежную прописку, что не позволило российским акционерам в полной мере пользоваться своими правами на голосование и на дивиденды. Но текущий исход в Глобалтрансе я считаю не самым плохим из всех возможных.
#GLTR
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
⛏ Русал: байбэк вместо дивидендов?
💸 Последний раз Русал платил дивиденды еще в 2022 году, а до этого в 2017. Учитывая невысокую доходность выплат, можно смело сказать, что прибыль среди акционеров практически не распределяется. И вот недавно вышла новость о том, что компания планирует программу обратного выкупа акций. Официального подтверждения и параметров программы пока нет. В теории, байбэк мог бы стать отличной альтернативой дивидендам и помочь раскрытию акционерной стоимости, но на практике все не так гладко.
📊 Не будем полагаться на громкие заголовки, а лучше разберем отчет за 1 полугодие 2024 и посмотрим на текущие финансовые возможности бизнеса. Насколько он устойчив и сколько прибыли можно распределить? Напоминаю, что Русал отчитывается в долларах.
📉 Выручка снизилась на 4,2% г/г на фоне ослабления мирового спроса на алюминий, а также ограничений на продукцию российского происхождения. Особенно сильно (-7% г/г) страдают продажи продукции с высокой добавленной стоимостью. Доля европейского рынка в структуре продаж падает (с 31% годом ранее до 22%) и замещается поставками в Азию (доля выросла с 33% до 42%).
📈 На фоне сокращения выручки, мы видим неожиданный рост валовой прибыли и скорректированной EBITDA на 79,9% и 171% соответственно. На помощь пришло снижение себестоимости производства на 15,9% г/г, которого удалось добиться, благодаря увеличению выпуска собственного глинозема на 18,9% г/г за счет покупки доли в одном из китайских предприятий.
📈 В итоге, нормализованная чистая прибыль выросла на 17,6% г/г и составила 620 млн долларов или 55,8 млрд рублей по текущему курсу. Если предположить, что Русал сможет распределить всю прибыль в виде байбэка, то доходность такого распределения составит 11,9% за полугодие. Звучит интересно, если бы не одно "но".
❗️Русал все еще достаточно сильно закредитован. По итогам полугодия чистый долг вырос на 10,1% г/г, а соотношение ND/EBITDA составило 5х. Кажется, что делать байбэк при таком долге - не лучшая идея. Да и мотивация менеджмента, который годами игнорировал интересы миноритариев, вызывает вопросы. Продолжаем следить за развитием событий.
#RUAL
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
💸 Последний раз Русал платил дивиденды еще в 2022 году, а до этого в 2017. Учитывая невысокую доходность выплат, можно смело сказать, что прибыль среди акционеров практически не распределяется. И вот недавно вышла новость о том, что компания планирует программу обратного выкупа акций. Официального подтверждения и параметров программы пока нет. В теории, байбэк мог бы стать отличной альтернативой дивидендам и помочь раскрытию акционерной стоимости, но на практике все не так гладко.
📊 Не будем полагаться на громкие заголовки, а лучше разберем отчет за 1 полугодие 2024 и посмотрим на текущие финансовые возможности бизнеса. Насколько он устойчив и сколько прибыли можно распределить? Напоминаю, что Русал отчитывается в долларах.
📉 Выручка снизилась на 4,2% г/г на фоне ослабления мирового спроса на алюминий, а также ограничений на продукцию российского происхождения. Особенно сильно (-7% г/г) страдают продажи продукции с высокой добавленной стоимостью. Доля европейского рынка в структуре продаж падает (с 31% годом ранее до 22%) и замещается поставками в Азию (доля выросла с 33% до 42%).
📈 На фоне сокращения выручки, мы видим неожиданный рост валовой прибыли и скорректированной EBITDA на 79,9% и 171% соответственно. На помощь пришло снижение себестоимости производства на 15,9% г/г, которого удалось добиться, благодаря увеличению выпуска собственного глинозема на 18,9% г/г за счет покупки доли в одном из китайских предприятий.
📈 В итоге, нормализованная чистая прибыль выросла на 17,6% г/г и составила 620 млн долларов или 55,8 млрд рублей по текущему курсу. Если предположить, что Русал сможет распределить всю прибыль в виде байбэка, то доходность такого распределения составит 11,9% за полугодие. Звучит интересно, если бы не одно "но".
❗️Русал все еще достаточно сильно закредитован. По итогам полугодия чистый долг вырос на 10,1% г/г, а соотношение ND/EBITDA составило 5х. Кажется, что делать байбэк при таком долге - не лучшая идея. Да и мотивация менеджмента, который годами игнорировал интересы миноритариев, вызывает вопросы. Продолжаем следить за развитием событий.
#RUAL
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
⛽️ Татнефть: нейтральная дивидендная бумага
Отчет Татнефти по итогам 1 полугодия не стал откровением для инвесторов. В общем, все стабильно и в рамках ожиданий.
📈Выручка выросла на 49,2% г/г на фоне удорожания рублебочки. Уровень добычи Татнефти не растет уже несколько лет. И дело здесь не только в ОПЕК+, но и в устаревании месторождений, а также отмене льгот на добычу сверхвязкой нефти. Но, стабильно растет переработка. На нее компания и делает значительную ставку.
📈 Операционная прибыль выросла слабее выручки, на 25,1% г/г. Компанию поджимают возросшие расходы, наибольший вклад в которые вносят:
✔️ Налоги: +62,2% г/г. Рост НДПИ был сглажен более высоким демпфером.
✔️Расходы на приобретения нефти и нефтепродуктов: +154,8% г/г.
❗️Из-за снижения добычи компания вынуждена закупать часть нефти на стороне. Так, по итогам 1 полугодия добыча нефти снизилась на 4,7% г/г. А производство нефтепродуктов, наоборот, выросло на 1,1%.
🧮 Чистый долг у Татнефти отрицательный и составляет -97,4 млрд рублей. Высокая ставка не оказывает негативного влияния на бизнес.
✔️ Чистая прибыль выросла всего на 2,5% г/г. Курсовые переоценки выступили негативным фактором.
💰 По итогам 1 полугодия Татнефть рекомендовала дивиденд в 38,2 рубля на оба типа акций. По текущей цене префов (625 рублей) полугодовая доходность составит 6,1%. К слову, компания в последнее время распределяет прибыль достаточно щедро. В этот раз дивиденд составил около 60% от прибыли МСФО и 75% РСБУ. В любой момент Татнефть может снизить выплаты до минимальной планки (50% от большей из прибылей). Впрочем, как и повысить до 100% (в прошлом были оба сценария).
📌 На фоне форвардная годовой доходности в 12% и с учетом распределения большей части прибыли, акции Татнефти выглядят слегка переоцененными. Но это не мешает удерживать их на долгосрок, так как бизнес продолжает оставаться крепким и качественным. Главный риск - падение цен на нефть, которое ударит по всему сектору. Но, чистый долг компании станет конкурентным преимуществом и поможет пережить сложный период, если он настанет.
#TATN #TATNP
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Отчет Татнефти по итогам 1 полугодия не стал откровением для инвесторов. В общем, все стабильно и в рамках ожиданий.
📈Выручка выросла на 49,2% г/г на фоне удорожания рублебочки. Уровень добычи Татнефти не растет уже несколько лет. И дело здесь не только в ОПЕК+, но и в устаревании месторождений, а также отмене льгот на добычу сверхвязкой нефти. Но, стабильно растет переработка. На нее компания и делает значительную ставку.
📈 Операционная прибыль выросла слабее выручки, на 25,1% г/г. Компанию поджимают возросшие расходы, наибольший вклад в которые вносят:
✔️ Налоги: +62,2% г/г. Рост НДПИ был сглажен более высоким демпфером.
✔️Расходы на приобретения нефти и нефтепродуктов: +154,8% г/г.
❗️Из-за снижения добычи компания вынуждена закупать часть нефти на стороне. Так, по итогам 1 полугодия добыча нефти снизилась на 4,7% г/г. А производство нефтепродуктов, наоборот, выросло на 1,1%.
🧮 Чистый долг у Татнефти отрицательный и составляет -97,4 млрд рублей. Высокая ставка не оказывает негативного влияния на бизнес.
✔️ Чистая прибыль выросла всего на 2,5% г/г. Курсовые переоценки выступили негативным фактором.
💰 По итогам 1 полугодия Татнефть рекомендовала дивиденд в 38,2 рубля на оба типа акций. По текущей цене префов (625 рублей) полугодовая доходность составит 6,1%. К слову, компания в последнее время распределяет прибыль достаточно щедро. В этот раз дивиденд составил около 60% от прибыли МСФО и 75% РСБУ. В любой момент Татнефть может снизить выплаты до минимальной планки (50% от большей из прибылей). Впрочем, как и повысить до 100% (в прошлом были оба сценария).
📌 На фоне форвардная годовой доходности в 12% и с учетом распределения большей части прибыли, акции Татнефти выглядят слегка переоцененными. Но это не мешает удерживать их на долгосрок, так как бизнес продолжает оставаться крепким и качественным. Главный риск - падение цен на нефть, которое ударит по всему сектору. Но, чистый долг компании станет конкурентным преимуществом и поможет пережить сложный период, если он настанет.
#TATN #TATNP
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
💼 Какая у меня пенсия?
А вы знаете критерии для получения пенсии в РФ?
Как ни странно, очень многие даже об этом не задумываются, отдавая на откуп государству. Я впервые посчитал свою пенсию в 2014 году после серьезной девальвации рубля. Это стало одним из триггеров для активного поиска альтернатив пенсионным накоплениям, так я пришел на форекс, потом в ПАММ счета и, пройдя по всем граблям, дошел до фондового рынка.
Но что такого страшного там было?
На самом деле страшными были цифры. При том уровне ЗП, что у меня была во времена работы в МГУ им. М.В. Ломоносова, потенциальная пенсия в 60 лет должна была составить 40 тыс. руб. Даже если не учитывать инфляцию, это просто ни о чем. Но если посчитать насколько эти деньги за 30 лет обесценятся, то все становится совсем грустно. Я тогда понял, что такой расклад меня явно не устраивает и начал искать альтернативы.
За последние 10 лет ЗП существенно выросла (в разы), я решил посмотреть, а какую потенциальную пенсию мне предлагает система в моменте...
Для начала 3 важных критерия для того, чтобы на пенсию можно было претендовать:
✔️ Стаж не менее 15 лет (у меня пока 13,3 года).
✔️ Возраст не менее 65 лет (ну еще почти 30 лет нужно потрудиться или подождать).
✔️ Минимальное количество пенсионных баллов - 30 (у меня уже 107).
Таким образом, если отработаю еще 2 года, то по двум из трех критериев буду проходить. Но на что можно будет рассчитывать через 30 лет?
Если больше не буду работать вообще официально (останусь только самозанятым или ИП), то моя пенсия составит 24 тыс. руб. Если продолжу усердно работать с текущим уровнем дохода следующие 30 лет, то смогу рассчитывать на 60 тыс. руб. 🧐
Да, нас успокаивают, что цена каждого пенсионного балла индексируется на величину инфляции. Проблема только в том, что моя личная инфляция сильно выше официальной из-за частых разъездов по странам. Поэтому 60к. руб. это лучше рассматривать, как приятный бонус, если он будет, но особо на него и не рассчитываю, честно говоря.
Доверять свои деньги пенсионным фондам (где вам государство дополнительно даст +100% к вашему взносу) тоже не вижу смысла. Пенсионные фонды даже инфляцию не обгоняют (подробнее в видео).
📉 Также не стоит забывать про демографию. Сейчас текущим пенсионерам по сути платят наши деньги, которые удерживает работодатель на пенсионные отчисления. Но нет гарантий, что когда мы выйдем на пенсию у будущего поколения останутся возможности для того, чтобы нас содержать.
Меня радует только одно, что вовремя это понял и начал откладывать деньги, пока есть доход от активной деятельности. Раз вы это читаете, значит тоже осознаете, что ваше будущее зависит от вас в первую очередь.
Даже если допустить, что все инвестиции изымут-обнулят-заморозят, мы, как минимум, сделали все, что было в наших силах... А если получится пронести капитал сквозь следующие 10-30 лет, то это будет очень крутая поддержка не только нашего уровня жизни, но и наших детей. Так что я стараюсь использовать все возможности, которые дает рынок, от длинных облигаций и недвижимости до крипты, а там посмотрим, что из этого сохранится лучше.
Я ежедневно на своих каналах делаю аналитику по компаниям, интересным облигациям, ЗПИФам на недвижимость и другим инструментам, чтобы вам было проще ориентироваться в этой сфере.
📌 Пользуясь случаем, коллеги из СОЛИД Брокера проведут вебинар «Инвестиции для начинающих: инструменты и стратегии» 25 сентября в 18:30 мск, где подробно разберут такие темы, как:
✔️ Как создать капитал и получать пассивный доход?
✔️ Как защитить сбережения и инвестиции?
✔️ Как обеспечить финансово себя и своих близких?
✔️ Как составить надежный портфель ценных бумаг?
📈 ТОП-5 инвестидей на рынке РФ на 2024 год.
Это и многое другое ждет вас на эфире, не пропустите. Регистрация уже открыта!
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
А вы знаете критерии для получения пенсии в РФ?
Как ни странно, очень многие даже об этом не задумываются, отдавая на откуп государству. Я впервые посчитал свою пенсию в 2014 году после серьезной девальвации рубля. Это стало одним из триггеров для активного поиска альтернатив пенсионным накоплениям, так я пришел на форекс, потом в ПАММ счета и, пройдя по всем граблям, дошел до фондового рынка.
Но что такого страшного там было?
На самом деле страшными были цифры. При том уровне ЗП, что у меня была во времена работы в МГУ им. М.В. Ломоносова, потенциальная пенсия в 60 лет должна была составить 40 тыс. руб. Даже если не учитывать инфляцию, это просто ни о чем. Но если посчитать насколько эти деньги за 30 лет обесценятся, то все становится совсем грустно. Я тогда понял, что такой расклад меня явно не устраивает и начал искать альтернативы.
За последние 10 лет ЗП существенно выросла (в разы), я решил посмотреть, а какую потенциальную пенсию мне предлагает система в моменте...
Для начала 3 важных критерия для того, чтобы на пенсию можно было претендовать:
✔️ Стаж не менее 15 лет (у меня пока 13,3 года).
✔️ Возраст не менее 65 лет (ну еще почти 30 лет нужно потрудиться или подождать).
✔️ Минимальное количество пенсионных баллов - 30 (у меня уже 107).
Таким образом, если отработаю еще 2 года, то по двум из трех критериев буду проходить. Но на что можно будет рассчитывать через 30 лет?
Если больше не буду работать вообще официально (останусь только самозанятым или ИП), то моя пенсия составит 24 тыс. руб. Если продолжу усердно работать с текущим уровнем дохода следующие 30 лет, то смогу рассчитывать на 60 тыс. руб. 🧐
Да, нас успокаивают, что цена каждого пенсионного балла индексируется на величину инфляции. Проблема только в том, что моя личная инфляция сильно выше официальной из-за частых разъездов по странам. Поэтому 60к. руб. это лучше рассматривать, как приятный бонус, если он будет, но особо на него и не рассчитываю, честно говоря.
Доверять свои деньги пенсионным фондам (где вам государство дополнительно даст +100% к вашему взносу) тоже не вижу смысла. Пенсионные фонды даже инфляцию не обгоняют (подробнее в видео).
📉 Также не стоит забывать про демографию. Сейчас текущим пенсионерам по сути платят наши деньги, которые удерживает работодатель на пенсионные отчисления. Но нет гарантий, что когда мы выйдем на пенсию у будущего поколения останутся возможности для того, чтобы нас содержать.
Меня радует только одно, что вовремя это понял и начал откладывать деньги, пока есть доход от активной деятельности. Раз вы это читаете, значит тоже осознаете, что ваше будущее зависит от вас в первую очередь.
Даже если допустить, что все инвестиции изымут-обнулят-заморозят, мы, как минимум, сделали все, что было в наших силах... А если получится пронести капитал сквозь следующие 10-30 лет, то это будет очень крутая поддержка не только нашего уровня жизни, но и наших детей. Так что я стараюсь использовать все возможности, которые дает рынок, от длинных облигаций и недвижимости до крипты, а там посмотрим, что из этого сохранится лучше.
Я ежедневно на своих каналах делаю аналитику по компаниям, интересным облигациям, ЗПИФам на недвижимость и другим инструментам, чтобы вам было проще ориентироваться в этой сфере.
📌 Пользуясь случаем, коллеги из СОЛИД Брокера проведут вебинар «Инвестиции для начинающих: инструменты и стратегии» 25 сентября в 18:30 мск, где подробно разберут такие темы, как:
✔️ Как создать капитал и получать пассивный доход?
✔️ Как защитить сбережения и инвестиции?
✔️ Как обеспечить финансово себя и своих близких?
✔️ Как составить надежный портфель ценных бумаг?
📈 ТОП-5 инвестидей на рынке РФ на 2024 год.
Это и многое другое ждет вас на эфире, не пропустите. Регистрация уже открыта!
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Forwarded from Альфа-Капитал
Как найти свою «тихую гавань» во время шторма? Или буря на российском фондовом рынке завершена? Будут ли новые циклоны?
Как проложить курс простому инвестору — разбираемся с опытными капитанами рынка: экспертами «Альфа-Капитал» 🚢
В прямом эфире обсудим:
📌 Почему рынок так сильно упал в этом году. Виновата ключевая ставка или что-то еще?
📌 Что будет с рынком акций дальше.
📌 И, конечно же, какие возможности предлагает сложившаяся ситуация.
Уже не терпится подключиться к нам? Сделать это можно уже завтра, 25 сентября, в 18:00🔥
✈️ Для участия необходима регистрация через бот @alfacapital_vebinarbot_bot
Как проложить курс простому инвестору — разбираемся с опытными капитанами рынка: экспертами «Альфа-Капитал» 🚢
В прямом эфире обсудим:
📌 Почему рынок так сильно упал в этом году. Виновата ключевая ставка или что-то еще?
📌 Что будет с рынком акций дальше.
📌 И, конечно же, какие возможности предлагает сложившаяся ситуация.
Уже не терпится подключиться к нам? Сделать это можно уже завтра, 25 сентября, в 18:00
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
💰 Стоит ли подавать акции Кармани на выкуп?
Недавно я подробно разбирал партнерство ПАО «СТГ» (бренд Кармани) и Промсвязьбанка.
Напомню, что в рамках данной сделки Промсвязьбанк планирует нарастить свою долю до 25% в ПАО «СТГ», что подразумевает дополнительную покупку 20% от общего количества акций, а это эквивалентно 440,9 млн штук.
❗️ Верхний диапазон выкупа установлен на уровне 2,5 руб. за бумагу, а общая сумма выкупа может превысить 1 млрд руб.
Объем сделки для нашего рынка достаточно большой. Но в этом есть и определенные плюсы. Сейчас я про них расскажу.
☝️ Дело в том, что выкуп пройдет не по фиксированной цене, а в формате аукциона. Кто предложит меньшую цену, у того выкупят в первую очередь, но это в том случае, если возникнет переподписка. С учетом того, что желающих продать 440,9 млн акций может физически не найтись, тогда есть все шансы рассчитывать на продажу бумаг по 2,5 руб.
🧐 Сами мажоритарии, судя по всему, не планируют продавать значительные доли. Иначе бы необходимость в оферте отпала.
✔️ На мой взгляд, участие в оферте является неплохой возможностью для инвесторов. После выкупа объем free-float снизится до 14%, что негативно отразится на ликвидности. Да и цена выкупа сейчас выше рынка на 10%. Не думаю, что сразу после оферты цены полетят вверх. Может появиться возможность потом откупить акции дешевле для всех желающих.
✔️ Аналитики из СберИнвестиций, кстати, тоже позитивно оценивают сделку.
⏳ Срок подачи заявок - до 2 октября включительно. Расчеты по сделке пройдут 4 октября. Инструкция по подаче на оферту через вашего брокера доступа по ссылке.
💼 Сам тоже решил принять участие, потом поделюсь результатом.
#CARM
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Недавно я подробно разбирал партнерство ПАО «СТГ» (бренд Кармани) и Промсвязьбанка.
Напомню, что в рамках данной сделки Промсвязьбанк планирует нарастить свою долю до 25% в ПАО «СТГ», что подразумевает дополнительную покупку 20% от общего количества акций, а это эквивалентно 440,9 млн штук.
❗️ Верхний диапазон выкупа установлен на уровне 2,5 руб. за бумагу, а общая сумма выкупа может превысить 1 млрд руб.
Объем сделки для нашего рынка достаточно большой. Но в этом есть и определенные плюсы. Сейчас я про них расскажу.
☝️ Дело в том, что выкуп пройдет не по фиксированной цене, а в формате аукциона. Кто предложит меньшую цену, у того выкупят в первую очередь, но это в том случае, если возникнет переподписка. С учетом того, что желающих продать 440,9 млн акций может физически не найтись, тогда есть все шансы рассчитывать на продажу бумаг по 2,5 руб.
🧐 Сами мажоритарии, судя по всему, не планируют продавать значительные доли. Иначе бы необходимость в оферте отпала.
✔️ На мой взгляд, участие в оферте является неплохой возможностью для инвесторов. После выкупа объем free-float снизится до 14%, что негативно отразится на ликвидности. Да и цена выкупа сейчас выше рынка на 10%. Не думаю, что сразу после оферты цены полетят вверх. Может появиться возможность потом откупить акции дешевле для всех желающих.
✔️ Аналитики из СберИнвестиций, кстати, тоже позитивно оценивают сделку.
⏳ Срок подачи заявок - до 2 октября включительно. Расчеты по сделке пройдут 4 октября. Инструкция по подаче на оферту через вашего брокера доступа по ссылке.
💼 Сам тоже решил принять участие, потом поделюсь результатом.
#CARM
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🏗 День инвестора Рентал ПРО
Если вы участвовали в IPO ЗПИФа индустриальной недвижимости Рентал ПРО, просто покупали паи на вторичном рынке или планируете это сделать, то информация будет полезной. Для начала напомню, что в июне эмитент не просто продал инвесторам паи фонда, а провел полноценное публичное размещение по стандартам IPO.
Для нас, как акционеров, это означает то, что по компании будет проводиться аналитическое покрытие, а управляющая компания прошла независимый аудит. Также эмитент будет проводить дни инвестора, первый из которых состоится уже 26 сентября.
Я стараюсь посещать такие события, где можно пообщаться с менеджментом, задать свои вопросы и послушать ответы на вопросы коллег. Именно на таких встречах можно получить максимальный объем информации про бизнес и планы развития от первоисточника, а не из СМИ, где иногда допускают ошибки.
❓ Один из частых вопросов, которые слышу в последнее время о том, что УК продала единственный объект, из чего будут делать выплаты акционерам за сентябрь?
Действительно, ЦОД был продан, но все вырученные деньги инвестированы в новые строящиеся здания индустриальной недвижимости. Об этом УК говорила еще до IPO. Так что переживать точно не стоит.
📈 Также отмечу, что сейчас Рентал ПРО является одним из самых ликвидных ЗПИФов недвижимости на нашем рынке несмотря на то, что доступен только квалам.
🔐 Во время последней коррекции рынка, которая длится с мая, данный фонд подтвердил статус защитного актива. За это время котировки не опустились ниже цены размещения (был разовый задерг, связанный с ГЭПом в момент выплаты дохода пайщикам, но его быстро выкупили).
💰 Этот ГЭП был связан с бОльшей выплатой за август чем обычно (26,71 руб. на пай). Причиной стала сделка продажи ЦОДа за 26,28 млрд руб., (куплен за 25,8 млрд руб.), разница пошла на выплату акционерам, о чем писал ранее.
📈 Раз уж заговорили про выплаты акционерам, ориентир по годовой доходности составляет 22% в десятилетнем горизонте, а по итогам августа выплаченная инвесторам доходность составила 18,9% годовых. Плюс паи выросли в цене. Это даже при текущей ключевой ставке весьма неплохо. Активом является индустриальная недвижимость, которая в большом дефиците.
💼 Я не жалею, что принял участие в IPO. Пока данный актив оправдывает все ожидания. Интересно будет послушать менеджмент, есть ли какие-то изменения в стратегии после приобретения новых объектов и какие планы на ближайшую перспективу.
✔️ Напомню, присоединиться к мероприятию могут все желающие, нужно пройти регистрацию по ссылке:
📌 https://www.moex.com/ru/forms/campaign.aspx?cid=EF238C6A-E174-EF11-9147-00155D020374
⏳ Добавляйте себе в напоминалки: 26 сентября 12:30 мск.
☝️ Если будут важные новости, напишу про них отдельно.
#RU000A108157
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Если вы участвовали в IPO ЗПИФа индустриальной недвижимости Рентал ПРО, просто покупали паи на вторичном рынке или планируете это сделать, то информация будет полезной. Для начала напомню, что в июне эмитент не просто продал инвесторам паи фонда, а провел полноценное публичное размещение по стандартам IPO.
Для нас, как акционеров, это означает то, что по компании будет проводиться аналитическое покрытие, а управляющая компания прошла независимый аудит. Также эмитент будет проводить дни инвестора, первый из которых состоится уже 26 сентября.
Я стараюсь посещать такие события, где можно пообщаться с менеджментом, задать свои вопросы и послушать ответы на вопросы коллег. Именно на таких встречах можно получить максимальный объем информации про бизнес и планы развития от первоисточника, а не из СМИ, где иногда допускают ошибки.
❓ Один из частых вопросов, которые слышу в последнее время о том, что УК продала единственный объект, из чего будут делать выплаты акционерам за сентябрь?
Действительно, ЦОД был продан, но все вырученные деньги инвестированы в новые строящиеся здания индустриальной недвижимости. Об этом УК говорила еще до IPO. Так что переживать точно не стоит.
📈 Также отмечу, что сейчас Рентал ПРО является одним из самых ликвидных ЗПИФов недвижимости на нашем рынке несмотря на то, что доступен только квалам.
🔐 Во время последней коррекции рынка, которая длится с мая, данный фонд подтвердил статус защитного актива. За это время котировки не опустились ниже цены размещения (был разовый задерг, связанный с ГЭПом в момент выплаты дохода пайщикам, но его быстро выкупили).
💰 Этот ГЭП был связан с бОльшей выплатой за август чем обычно (26,71 руб. на пай). Причиной стала сделка продажи ЦОДа за 26,28 млрд руб., (куплен за 25,8 млрд руб.), разница пошла на выплату акционерам, о чем писал ранее.
📈 Раз уж заговорили про выплаты акционерам, ориентир по годовой доходности составляет 22% в десятилетнем горизонте, а по итогам августа выплаченная инвесторам доходность составила 18,9% годовых. Плюс паи выросли в цене. Это даже при текущей ключевой ставке весьма неплохо. Активом является индустриальная недвижимость, которая в большом дефиците.
💼 Я не жалею, что принял участие в IPO. Пока данный актив оправдывает все ожидания. Интересно будет послушать менеджмент, есть ли какие-то изменения в стратегии после приобретения новых объектов и какие планы на ближайшую перспективу.
✔️ Напомню, присоединиться к мероприятию могут все желающие, нужно пройти регистрацию по ссылке:
📌 https://www.moex.com/ru/forms/campaign.aspx?cid=EF238C6A-E174-EF11-9147-00155D020374
⏳ Добавляйте себе в напоминалки: 26 сентября 12:30 мск.
☝️ Если будут важные новости, напишу про них отдельно.
#RU000A108157
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🏦 Новые облигации от Сбера
Сбер проводит сбор заявок на 5-летние бескупонные облигации. Да, многим непривычно слышать слово «бескупонные», но такой тип бумаг существует на нашем рынке достаточно давно.
❓ На чем зарабатывает инвестор, если купоны отсутствуют?
Как вы знаете, у любой облигации есть номинал, который обычно равен 1000 руб. Бескупонные выпуски размещаются с дисконтом к номиналу, а погашаются уже по 1000 руб.
В случае с бумагами Сбера, размещение будет проходить по цене в 50% от номинала. Таким образом, доходность инвестора может составить 100% за 5 лет.
❓ Кому могут подойти такие бумаги?
Если у вас пассивная стратегия инвестирования и вам не очень важен постоянный денежный поток от портфеля, то можно присмотреться к данному инструменту. Во-первых, вы ничего не теряете, если решите досрочно продать купленные бумаги, потому что по мере сокращения срока до погашения, будет расти их рыночная цена (при условии, что ключевая ставка не продолжит расти). Во-вторых, если продержите более 3х лет, то не придется платить налог с дохода в рамках льготы долгосрочного владения (можно сэкономить до 3 млн руб. за каждый год владения).
❓ Инвестиции на 5 лет могут нести риски.
Действительно, на рынке мы видим большую волатильность за последние 5 лет. Но в данном случае эмитентом выступает Сбер #SBER, который уже пережил ни один кризис и имеет наивысший кредитный рейтинг надежности от агентств «Эксперт РА» и «АКРА» — AAA.
☝️ По своей сути бескупонные облигации являются своеобразным фондом. Многие предпочитают приобретать БПИФы на облигации, чтобы не платить налог с купонов. Но при этом, в случае облигаций Сбера, отсутствует промежуточное звено в виде управляющей компании БПИФом и вы приобретаете актив напрямую у эмитента. Это снижает возможные риски контрагентов.
⏳Первичное размещение идет до 27 сентября, поучаствовать можно в приложении СберИнвестиции.
📌 Резюмируя, достаточно интересный и необычный для многих инвесторов актив, у которого есть свои плюсы и минусы. Но из минусов можно выделить только отсутствие купонов для тех, кому они важны. Мы получаем вклад с выплатой дохода в конце срока, только не на 1 или 3 года, а на 5 лет. И, главное, что не потеряем проценты при досрочной продаже.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Сбер проводит сбор заявок на 5-летние бескупонные облигации. Да, многим непривычно слышать слово «бескупонные», но такой тип бумаг существует на нашем рынке достаточно давно.
❓ На чем зарабатывает инвестор, если купоны отсутствуют?
Как вы знаете, у любой облигации есть номинал, который обычно равен 1000 руб. Бескупонные выпуски размещаются с дисконтом к номиналу, а погашаются уже по 1000 руб.
В случае с бумагами Сбера, размещение будет проходить по цене в 50% от номинала. Таким образом, доходность инвестора может составить 100% за 5 лет.
❓ Кому могут подойти такие бумаги?
Если у вас пассивная стратегия инвестирования и вам не очень важен постоянный денежный поток от портфеля, то можно присмотреться к данному инструменту. Во-первых, вы ничего не теряете, если решите досрочно продать купленные бумаги, потому что по мере сокращения срока до погашения, будет расти их рыночная цена (при условии, что ключевая ставка не продолжит расти). Во-вторых, если продержите более 3х лет, то не придется платить налог с дохода в рамках льготы долгосрочного владения (можно сэкономить до 3 млн руб. за каждый год владения).
❓ Инвестиции на 5 лет могут нести риски.
Действительно, на рынке мы видим большую волатильность за последние 5 лет. Но в данном случае эмитентом выступает Сбер #SBER, который уже пережил ни один кризис и имеет наивысший кредитный рейтинг надежности от агентств «Эксперт РА» и «АКРА» — AAA.
☝️ По своей сути бескупонные облигации являются своеобразным фондом. Многие предпочитают приобретать БПИФы на облигации, чтобы не платить налог с купонов. Но при этом, в случае облигаций Сбера, отсутствует промежуточное звено в виде управляющей компании БПИФом и вы приобретаете актив напрямую у эмитента. Это снижает возможные риски контрагентов.
⏳Первичное размещение идет до 27 сентября, поучаствовать можно в приложении СберИнвестиции.
📌 Резюмируя, достаточно интересный и необычный для многих инвесторов актив, у которого есть свои плюсы и минусы. Но из минусов можно выделить только отсутствие купонов для тех, кому они важны. Мы получаем вклад с выплатой дохода в конце срока, только не на 1 или 3 года, а на 5 лет. И, главное, что не потеряем проценты при досрочной продаже.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat