А Костюченко продолжает выставлять заявки на покупку акций Приорбанка. Демонстрирует оптимизм? Даёт выйти пенсионерам, которые подняли бучу на последнем собрании? Или что-то знает?
Интересный дебютант на рынке заимствований
Выход лизинговых компаний на рынок облигаций и токенов для привлечения долгосрочного финансирования - довольно частое явление для Беларуси. В настоящий момент в обращении находится 105 выпуска облигаций и токенов от 30 эмитентов. А вот информационная открытость и обращение эмитента за экспертизой встречаются нечасто.
В качестве примера такой компании можно привести ООО "Блесаварис" (ТМ "Лизинг Эксперт"). Это небольшая лизинговая компания, которая специализируется на высокодоходных операциях возвратного лизинга. Ранее компания работала исключительно на собственных деньгах, однако в связи с активным развитием и возросшим спросом на услуги, вышла на рынок заёмного капитала. После успешного дебютного выпуска токенов (первая эмиссия была продана за 17 дней) компания предложила инвесторам новые размещения, как в рублях (ставки - 19% годовых на 9 мес., 24,5% на 18 мес.), так и иностранной валюте - долларах США и евро (10,1% на 18 мес.), российских рублях (12,5% на 60 мес.)
Среди сильных сторон эмитента стоит отметить качественную структуру портфеля, отсутствие долга, небольшой размер эмиссии, образцовое раскрытие информации (даже полные аудиторские отчёты).
По моему мнению (изучал финансовую отчётность и задавал самые каверзные вопросы) неплохой кандидат для включения в портфель для тех, кто рассматривает корпоративные облигации и токены для включения в портфель и понимает риски таких вложений.
Выход лизинговых компаний на рынок облигаций и токенов для привлечения долгосрочного финансирования - довольно частое явление для Беларуси. В настоящий момент в обращении находится 105 выпуска облигаций и токенов от 30 эмитентов. А вот информационная открытость и обращение эмитента за экспертизой встречаются нечасто.
В качестве примера такой компании можно привести ООО "Блесаварис" (ТМ "Лизинг Эксперт"). Это небольшая лизинговая компания, которая специализируется на высокодоходных операциях возвратного лизинга. Ранее компания работала исключительно на собственных деньгах, однако в связи с активным развитием и возросшим спросом на услуги, вышла на рынок заёмного капитала. После успешного дебютного выпуска токенов (первая эмиссия была продана за 17 дней) компания предложила инвесторам новые размещения, как в рублях (ставки - 19% годовых на 9 мес., 24,5% на 18 мес.), так и иностранной валюте - долларах США и евро (10,1% на 18 мес.), российских рублях (12,5% на 60 мес.)
Среди сильных сторон эмитента стоит отметить качественную структуру портфеля, отсутствие долга, небольшой размер эмиссии, образцовое раскрытие информации (даже полные аудиторские отчёты).
По моему мнению (изучал финансовую отчётность и задавал самые каверзные вопросы) неплохой кандидат для включения в портфель для тех, кто рассматривает корпоративные облигации и токены для включения в портфель и понимает риски таких вложений.
Строительная отрасль под ударом
Если в прошлом году строительная отрасль была одной из немногих точек роста белорусской экономики, то в 2021 г. она претендует на звание аутсайдера года.
По сути, финансовые результаты предприятий могут оказаться между молотом и наковальней - с одной стороны, снижение объемов инвестиций в ОС и замедление темпов строительства оказывают давление на выручку, с другой - рост стоимости строительных материалов и увеличение зарплат повышают себестоимость предприятий отрасли. Такие "клещи" обычно плохо сказываются на рентабельности от реализации.
Вместе с тем за 1 квартал строители отчитались неплохо - Мапид, Айрон, Астодевелопмент показали существенный рост выручки и прибыли от реализации. Другой вопрос - будет ли 2 квартал таким же бодрым или ухудшение конъюнктуры все же найдет отражение в финансовых результатах.
Продолжаю держать Мапид и Стройтрест 35 в портфеле и жду августа, когда будет представлена отчётность за 2 квартал.
Если в прошлом году строительная отрасль была одной из немногих точек роста белорусской экономики, то в 2021 г. она претендует на звание аутсайдера года.
По сути, финансовые результаты предприятий могут оказаться между молотом и наковальней - с одной стороны, снижение объемов инвестиций в ОС и замедление темпов строительства оказывают давление на выручку, с другой - рост стоимости строительных материалов и увеличение зарплат повышают себестоимость предприятий отрасли. Такие "клещи" обычно плохо сказываются на рентабельности от реализации.
Вместе с тем за 1 квартал строители отчитались неплохо - Мапид, Айрон, Астодевелопмент показали существенный рост выручки и прибыли от реализации. Другой вопрос - будет ли 2 квартал таким же бодрым или ухудшение конъюнктуры все же найдет отражение в финансовых результатах.
Продолжаю держать Мапид и Стройтрест 35 в портфеле и жду августа, когда будет представлена отчётность за 2 квартал.
Префы Сургутнефтегаза достигли целевой отметки в 48 руб.
Правда, ждать целевой цены не стал, закрыл идею по 47 руб. и переложился в акции Лукойла буквально через несколько дней после публикации предыдущего поста.
Текущий состав портфеля:
Кэш - 21%
Лукойл - 12%
ЦМТ, ап - 11%
ММК - 10%
Лента - 9%
ИнтерРАО - 7%
ЦМТ, ао - 6%
Газпромнефть - 6%
НМТП - 5%
Юнипро - 5%
МРСК ЦП - 4%
ОР - 4%
Доходность портфеля с начала года - 16%
#инвестиции_РФ
Правда, ждать целевой цены не стал, закрыл идею по 47 руб. и переложился в акции Лукойла буквально через несколько дней после публикации предыдущего поста.
Текущий состав портфеля:
Кэш - 21%
Лукойл - 12%
ЦМТ, ап - 11%
ММК - 10%
Лента - 9%
ИнтерРАО - 7%
ЦМТ, ао - 6%
Газпромнефть - 6%
НМТП - 5%
Юнипро - 5%
МРСК ЦП - 4%
ОР - 4%
Доходность портфеля с начала года - 16%
#инвестиции_РФ
Белорусское ноу-хау по сбору огурцов
Промышленная революция 3.0 в действии. Илон Маск нервно курит в сторонке
https://youtu.be/vYFWWqzg34g
Промышленная революция 3.0 в действии. Илон Маск нервно курит в сторонке
https://youtu.be/vYFWWqzg34g
Строительные организации обяжут перечислять в бюджетный фонд 1% от объема подрядных работ
Источник
Подробно разбирал этот указ ещё в октябре 2020 года, когда это был законопроект для "Экономической газеты" (см. здесь)
Если чиновники решили добить строительную отрасль страны, то время выбрано идеально - отрасль и без того чувствует себя плохо, гораздо хуже, чем в прошлом году (совсем недавно писал об этом).
Но, видно, денег в бюджете совсем нет, поэтому решили перенести расходы на модернизацию "больных" государственных трестов на "здоровые" предприятия отрасли.
Стройтреста 35 указ коснется в меньшей степени - из перечня подрядных работ исключены работы по строительству объектов, финансируемых за счёт бюджета, а это как раз специализация треста, однако думаю, что полностью избежать отчислений не получится, а значит дивидендная база станет ещё меньше 🤬
Источник
Подробно разбирал этот указ ещё в октябре 2020 года, когда это был законопроект для "Экономической газеты" (см. здесь)
Если чиновники решили добить строительную отрасль страны, то время выбрано идеально - отрасль и без того чувствует себя плохо, гораздо хуже, чем в прошлом году (совсем недавно писал об этом).
Но, видно, денег в бюджете совсем нет, поэтому решили перенести расходы на модернизацию "больных" государственных трестов на "здоровые" предприятия отрасли.
Стройтреста 35 указ коснется в меньшей степени - из перечня подрядных работ исключены работы по строительству объектов, финансируемых за счёт бюджета, а это как раз специализация треста, однако думаю, что полностью избежать отчислений не получится, а значит дивидендная база станет ещё меньше 🤬
Мозырьсоль увеличивает номинал акций до 85 руб.
Мозырьсоль показывает хороший пример качественного корпоративного управления - увеличивает номинал акций с 50 до 85 руб. при достигнутой по итогам 2020 г. обеспеченности акции имуществом более 100 руб.
Почему это так важно с точки зрения белорусского законодательства?
Повышение номинала по мере роста собственного капитала повышает защищенность миноритарных акционеров от размытия, поскольку губительным для акционера обычно оказывается не столько сам факт размытия, сколько неадекватно низкая оценка акций при регистрации дополнительного выпуска.
Например, когда планировался дополнительный выпуск акций Стройтреста 35, разрушительными были именно параметры дополнительного выпуска. Несмотря на довольно высокую обеспеченность акций (40 руб.), объем вновь выпускаемых акций был спланирован исходя из номинала акций (0,02 руб), что грозило размытием акций более чем в 20 раз. Если бы номинал акций был предварительно увеличен до 30 руб., то размытие было бы неприятным, но не таким болезненным фактом и вряд ли привело бы к акционерному конфликту и нашему обращению в суд. Тем не менее предприятия с преобладающей долей государства повышать номинал не спешат - зачем ограничивать себе пространство для маневров
Мозырьсоль показывает хороший пример качественного корпоративного управления - увеличивает номинал акций с 50 до 85 руб. при достигнутой по итогам 2020 г. обеспеченности акции имуществом более 100 руб.
Почему это так важно с точки зрения белорусского законодательства?
Повышение номинала по мере роста собственного капитала повышает защищенность миноритарных акционеров от размытия, поскольку губительным для акционера обычно оказывается не столько сам факт размытия, сколько неадекватно низкая оценка акций при регистрации дополнительного выпуска.
Например, когда планировался дополнительный выпуск акций Стройтреста 35, разрушительными были именно параметры дополнительного выпуска. Несмотря на довольно высокую обеспеченность акций (40 руб.), объем вновь выпускаемых акций был спланирован исходя из номинала акций (0,02 руб), что грозило размытием акций более чем в 20 раз. Если бы номинал акций был предварительно увеличен до 30 руб., то размытие было бы неприятным, но не таким болезненным фактом и вряд ли привело бы к акционерному конфликту и нашему обращению в суд. Тем не менее предприятия с преобладающей долей государства повышать номинал не спешат - зачем ограничивать себе пространство для маневров
Ликвидировать внутренний офшор
Написал статью для Экономической газеты о грядущей налоговой реформы для тех самых "12 млн индивидуальных предпринимателей" - здесь
О реформе пока мало известно, но по риторике первых лиц правительства уже можно понять фокус грядущей реформы. Основной удар будет направлен на возможности налоговой оптимизации с использованием ИП. Всем "добропорядочным плательщикам" обещают сладкий пряник - упрощение исчисления и уплаты налогов. Пока явно недостаточно, чтобы компенсировать жёсткий кнут.
Написал статью для Экономической газеты о грядущей налоговой реформы для тех самых "12 млн индивидуальных предпринимателей" - здесь
О реформе пока мало известно, но по риторике первых лиц правительства уже можно понять фокус грядущей реформы. Основной удар будет направлен на возможности налоговой оптимизации с использованием ИП. Всем "добропорядочным плательщикам" обещают сладкий пряник - упрощение исчисления и уплаты налогов. Пока явно недостаточно, чтобы компенсировать жёсткий кнут.
Брестгазоаппарат по-прежнему занимает 45% российского рынка стационарных бытовых плит
Согласно данных отчёта GFK о розничных продажах бытовой техники, данных Росстата и экспертного мнения специалистов АО "Газпром бытовые системы", объем рынка бытовых плит РФ в 2020 г. составил 4,9 млн штук.
2 млн штук или 40% этого объема приходится на сегмент стационарных плит. 45% данного сегмента занимает ОАО "Брестгазоаппарат".
Несмотря на кризис прошлого года объем продаж в отрасли практически не изменился. В 2021 г. эксперты ожидают рост продаж бытовых плит на 9%.
Согласно данных отчёта GFK о розничных продажах бытовой техники, данных Росстата и экспертного мнения специалистов АО "Газпром бытовые системы", объем рынка бытовых плит РФ в 2020 г. составил 4,9 млн штук.
2 млн штук или 40% этого объема приходится на сегмент стационарных плит. 45% данного сегмента занимает ОАО "Брестгазоаппарат".
Несмотря на кризис прошлого года объем продаж в отрасли практически не изменился. В 2021 г. эксперты ожидают рост продаж бытовых плит на 9%.
Время инвестировать в Казахстан?
Интересное видео - взгляд на фондовый рынок Казахстана, который хоть и считается frontier market, а по некоторым сегментам развивается гораздо динамичнее нашего. Наиболее интересная часть - описание рынка изнутри от местного инвестора (с 33 минуты)
Смотреть
Интересное видео - взгляд на фондовый рынок Казахстана, который хоть и считается frontier market, а по некоторым сегментам развивается гораздо динамичнее нашего. Наиболее интересная часть - описание рынка изнутри от местного инвестора (с 33 минуты)
Смотреть
БПС-Сберанк продолжает удивлять
По итогам 1 полугодия БПС-Сбербанк увеличил чистую прибыль в 2,2 раза - с 53,8 до 116,8 млн руб., обогнав ближайшего конкурента по сегменту Приорбанк (84,4 млн)
Выстрелить банку помогли прочие доходы 74,2 млн против 15,8 млн за такой же период прошлого года, а также изъятия из резервов в размере 59,8 млн руб. - не зря в марте мы сетовали на большие отчисления по итогам года.
Но даже до резервов и налогов прибыль, полученная банком, уже составляет 3/4 от годового объема прошлого года, а впереди ещё 6 месяцев.
Из отрицательных моментов отметим рост операционных расходов с 104,9 до 147,9 млн руб. (+40%). Если банк более эффективно управлял своими расходами, он однозначно стал бы лидером коммерческого сегмента
По итогам 1 полугодия БПС-Сбербанк увеличил чистую прибыль в 2,2 раза - с 53,8 до 116,8 млн руб., обогнав ближайшего конкурента по сегменту Приорбанк (84,4 млн)
Выстрелить банку помогли прочие доходы 74,2 млн против 15,8 млн за такой же период прошлого года, а также изъятия из резервов в размере 59,8 млн руб. - не зря в марте мы сетовали на большие отчисления по итогам года.
Но даже до резервов и налогов прибыль, полученная банком, уже составляет 3/4 от годового объема прошлого года, а впереди ещё 6 месяцев.
Из отрицательных моментов отметим рост операционных расходов с 104,9 до 147,9 млн руб. (+40%). Если банк более эффективно управлял своими расходами, он однозначно стал бы лидером коммерческого сегмента
В Беларуси продолжает процветать телефонное мошенничество, например когда злоумышленники, представляясь сотрудниками банков, пытаются выведать информацию о счетах потенциальных жертв.
По данным опроса «Лаборатории Касперского» в Беларуси, за последний год с телефонным мошенничеством в стране сталкивались 31% респондентов.
Казалось бы, схема слишком примитивна, чтобы быть рабочей. Тем не менее, люди продолжают на нее попадаться – причем даже тогда, когда подозревают о возможном мошенничестве! И сами сообщают якобы представителям службы безопасности или другим «специалистам» данные, которые ни один настоящий сотрудник банка запрашивать не вправе. Например, логин-пароль для входа в интернет-банкинг. Или SMS-код, который приходил для подтверждения операции по списанию средств.
Еще раз напоминаем: делать этого нельзя! Чем люди могут сами себе помочь в такой ситуации, – так это как можно быстрее повесить трубку и не делиться с собеседником никакой информацией.
А банкам для борьбы с финансовым мошенничеством специалисты по информационной безопасности рекомендуют:
- проводить многофакторную аутентификацию;
- внедрять дополнительные инструменты для подтверждения личности (например проверять данные об устройстве, использовать самые продвинутые аналитические инструменты для изучения поведения пользователей);
- использовать специальные антифрод-решения для защиты данных клиентов (такие, как Kaspersky Fraud Prevention).
#партнерский_материал
По данным опроса «Лаборатории Касперского» в Беларуси, за последний год с телефонным мошенничеством в стране сталкивались 31% респондентов.
Казалось бы, схема слишком примитивна, чтобы быть рабочей. Тем не менее, люди продолжают на нее попадаться – причем даже тогда, когда подозревают о возможном мошенничестве! И сами сообщают якобы представителям службы безопасности или другим «специалистам» данные, которые ни один настоящий сотрудник банка запрашивать не вправе. Например, логин-пароль для входа в интернет-банкинг. Или SMS-код, который приходил для подтверждения операции по списанию средств.
Еще раз напоминаем: делать этого нельзя! Чем люди могут сами себе помочь в такой ситуации, – так это как можно быстрее повесить трубку и не делиться с собеседником никакой информацией.
А банкам для борьбы с финансовым мошенничеством специалисты по информационной безопасности рекомендуют:
- проводить многофакторную аутентификацию;
- внедрять дополнительные инструменты для подтверждения личности (например проверять данные об устройстве, использовать самые продвинутые аналитические инструменты для изучения поведения пользователей);
- использовать специальные антифрод-решения для защиты данных клиентов (такие, как Kaspersky Fraud Prevention).
#партнерский_материал
Подготовил небольшой обзор по итогам рынка ценных бумаг за 1 полугодие 2021 года - ссылка
В интересное время живём!
После отмены рекомендаций Нацбанка по предельному размеру ставок валютных вкладов ставки по депозитам пошли вверх.
Ставки по длинным депозитам вышли на уровень 5-5,1% (например, здесь). Спред между доходностью ВГДО и старым добрым депозитом исчезает как тени в полдень. А значит держателям, желающим продать ВГДО, придется предлагать покупателям дисконт, чтобы выиграть конкуренцию со ставками банков. Это может спровоцировать сдвиг доходностей по всему спектру долговых ценных бумаг
После отмены рекомендаций Нацбанка по предельному размеру ставок валютных вкладов ставки по депозитам пошли вверх.
Ставки по длинным депозитам вышли на уровень 5-5,1% (например, здесь). Спред между доходностью ВГДО и старым добрым депозитом исчезает как тени в полдень. А значит держателям, желающим продать ВГДО, придется предлагать покупателям дисконт, чтобы выиграть конкуренцию со ставками банков. Это может спровоцировать сдвиг доходностей по всему спектру долговых ценных бумаг
Альфа-Банк в очередной раз снизил порог входа для доверительного управления. Теперь "цена вопроса" - 500$.
Конечно, многие хотели бы снижения комиссий по основным рынкам, и тем не менее приятно видеть, что в сервис развивается. Главным достижением текущего года считаю снижение комиссий по некоторым направлениям и мобильное приложение. Думаю, банк не остановится на достигнутом и будет дальше развивать данное направление
Конечно, многие хотели бы снижения комиссий по основным рынкам, и тем не менее приятно видеть, что в сервис развивается. Главным достижением текущего года считаю снижение комиссий по некоторым направлениям и мобильное приложение. Думаю, банк не остановится на достигнутом и будет дальше развивать данное направление
Беларусбанк в очередной раз выставит на продажу акции собственной эмиссии
Источник - https://belarusbank.by/ru/33139/press/bank_news/38125
Как и в прошлый раз, поучаствовать в SPO получится не у всех: предложение актуально только для акционеров и работников банка по состоянию на 09.12.2019 г., а для желающих купить "на все" будет установлено ограничение по количеству акций в одни руки. Продажа будет проведена в несколько этапов, и самое интересное будет происходить на третьем этапе, когда на продажу будут выставлены акции сверх лимитов в одни руки. В прошлый раз весь нереализованный объем забрали за несколько секунд.
Почему акции Беларусбанка вызывают такой интерес? Все дело в возможности конвертировать обыкновенные акции на привилегированные, по которым начисляются довольно неплохие дивиденды. Для этого надо подержать акции 2 года. С другой стороны, такую возможность могут прикрыть в любой момент, поскольку как я писал ранее, выплата дивидендов по привилегированным акциям осуществляется за счёт обыкновенных акций, основным держателем которых является государство (писал об этом здесь)
#инвестиции_РБ
Источник - https://belarusbank.by/ru/33139/press/bank_news/38125
Как и в прошлый раз, поучаствовать в SPO получится не у всех: предложение актуально только для акционеров и работников банка по состоянию на 09.12.2019 г., а для желающих купить "на все" будет установлено ограничение по количеству акций в одни руки. Продажа будет проведена в несколько этапов, и самое интересное будет происходить на третьем этапе, когда на продажу будут выставлены акции сверх лимитов в одни руки. В прошлый раз весь нереализованный объем забрали за несколько секунд.
Почему акции Беларусбанка вызывают такой интерес? Все дело в возможности конвертировать обыкновенные акции на привилегированные, по которым начисляются довольно неплохие дивиденды. Для этого надо подержать акции 2 года. С другой стороны, такую возможность могут прикрыть в любой момент, поскольку как я писал ранее, выплата дивидендов по привилегированным акциям осуществляется за счёт обыкновенных акций, основным держателем которых является государство (писал об этом здесь)
#инвестиции_РБ
БПС-Сбербанк выплатил вторую часть дивидендов
БПС-Сбербанк выплатил вторую часть дивидендов, которая должна была быть выплачена до конца ноября 2021 г. Мелочь, а приятно )
#инвестиции_РБ
БПС-Сбербанк выплатил вторую часть дивидендов, которая должна была быть выплачена до конца ноября 2021 г. Мелочь, а приятно )
#инвестиции_РБ
Импортозамещение по-белорусски
Помнится, с самого начала реализации строительство биотехнологического комплекса в Пуховичском районе по глубокой переработке зерна (87 га, 200 тыс. кв.м) преподносилось как важный импортозамещающий проект. А тут оказывается, зерно нужного качества вырастить не можем, будем покупать (цитата вице-премьера Субботина) 🤦♂
Помнится, с самого начала реализации строительство биотехнологического комплекса в Пуховичском районе по глубокой переработке зерна (87 га, 200 тыс. кв.м) преподносилось как важный импортозамещающий проект. А тут оказывается, зерно нужного качества вырастить не можем, будем покупать (цитата вице-премьера Субботина) 🤦♂
Мои публикации в "Экономической газете":
1. Банковский сектор начинает ощущать последствия санкций - источник
2. Укрепление рубля: стоит ли ожидать разворота тенденции - источник
3. Итоги белорусского рынка ценных бумаг за 1 полугодие - источник
4. Бизнес и государство: новый формат отношений - источник
1. Банковский сектор начинает ощущать последствия санкций - источник
2. Укрепление рубля: стоит ли ожидать разворота тенденции - источник
3. Итоги белорусского рынка ценных бумаг за 1 полугодие - источник
4. Бизнес и государство: новый формат отношений - источник
Хорошая новость к 1 сентября
Нацбанк совместно с Министерством образования подготовили первый в истории национального образования учебно-методический комплект "Основы финансовой грамотности" для факультативного обучения занятий учащихся 8–9-х классов.
С учётом результатов последнего соцопроса сделать это необходимо было ещё вчера.
Первое впечатление - сделано довольно неплохо, ключевые определения не вызывают отторжения, чувствуется системность изложения. Единственное слабое место на мой взгляд - методическая "бедность" пособия, связанная преобладанием умозрительных упражнений. Практическая часть выглядит откровенно слабой, чувствуется, что авторы - больше теоретики, чем практики. Но не будем слишком взыскательными. Для почина и на том спасибо.
P.S.
На скриншоте - мнение авторов учебника касательно того, в какой валюте лучше делать сбережения
Нацбанк совместно с Министерством образования подготовили первый в истории национального образования учебно-методический комплект "Основы финансовой грамотности" для факультативного обучения занятий учащихся 8–9-х классов.
С учётом результатов последнего соцопроса сделать это необходимо было ещё вчера.
Первое впечатление - сделано довольно неплохо, ключевые определения не вызывают отторжения, чувствуется системность изложения. Единственное слабое место на мой взгляд - методическая "бедность" пособия, связанная преобладанием умозрительных упражнений. Практическая часть выглядит откровенно слабой, чувствуется, что авторы - больше теоретики, чем практики. Но не будем слишком взыскательными. Для почина и на том спасибо.
P.S.
На скриншоте - мнение авторов учебника касательно того, в какой валюте лучше делать сбережения
