🔗 CQ 新機能の紹介：ウォレットトラッキングとカスタマイズ可能なコホート分析！

ウォレットトラッキングを超えて、独自のオンチェーンデータ分析を活用しましょう。 新しい機能により、主要な取引主体である機関投資家、クジラ、マイナーをより詳細に監視することができます。

簡単な分析
コホート(Cohort、グループ)ツールを使用すると、クジラ、ETF、累積アドレスなどを簡単に追跡することができます。すでに作成されたコホートを活用し、コアブロックチェーンセグメントの簡単なモニタリングと詳細な分析を行うことができます。

カスタマイズ可能なコホート分析
個人のクラスタリング（分類）分析のために自分のウォレットアドレスを入力し、コホートごとの平均単価を推定し、損益を見積もることができます。

新しい次元のチャート可視化
ユーザーが任意にコホートを作成するだけでなく、チャートの視覚化をカスタマイズするための様々なオプションを提供することができます。あなたの分析に合わせてすべてを調整してください。

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📈 コホート分析開始！| @cryptoquant_official

🔗 Origianl | CQリサーチ総括 Julio

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"#BTC 短期投資家実現価格 $58k"

今回の下落相場は、短期保有者の未実現利益をゼロにリセットするために必要なもので、短期保有者の利益の減少は通常、上昇相場では底値シグナルと見なされます。

今日の調整により、トレーダーの未実現利益（紫色の領域）は2月初旬以来の最低値である10%になりました。

また、価格は6ヶ月未満の短期投資家の実現価格である$58kに近づいています。

✅Manager
6ヶ月未満の短期投資家の実現価格は、紛失、未使用のビットコインを除く6ヶ月未満の短期保有者の平均単価（$58K）です。🥸

特に、今年1月にビットコイン現物ETFが承認されたことで流入した機関投資家も含めた平均単価なので、かなり有意義な心理的な支持線と考えることができます。😀


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"#BTC 短期SOPRがサポートゾーンに到達、買い時"

短期SOPRの値が1.1水準に達し、ピークを迎えて下落したことから、短期保有者はかなりの利益を実現したことがわかります。その後、急激な価格下落は見られず、短期保有者の収益は急激に減少しています。

ビットコインの価格が大きく下落していないにもかかわらず、短期保有者の利益は大幅に減少し、これはレバレッジが解消されたことを意味します。 また、現在、短期SOPR値は主要な支持線である0.98ラインに位置しており、1より低い値を示すと良い買い場となります。

✅Manager
短期SOPR指標は、1時間以上~155日未満の期間に保有されたコインに対してのみ計算したSOPR指標です。🥸

短期間保有したコインに対して、過去の取引時点でコインを保有した後、取引した投資家が利益を見たかどうかを示す指標で、1以上であれば短期投資時に利益を見たコインの割合が高く、1以下であれば損失を見たコインの割合が高いと解釈することができます。😊


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"#BTC クジラ投資家の店頭取引売りはほぼ終了"

3月のビットコインの横ばい相場は、一部のクジラが利食いを実現する局面であるため、長期投資家のビットコインの移動が活発だったのですが、取引所に入金してダンプするケースは発生しませんでした。 このような現象が発生した理由は、米国の現物ETFの承認が一役買っていると考えられます。

現在、店頭取引(OTC)で発生していた大規模な 차익実現はほぼ終わったと思われ、今回の下落により、市場の過熱と楽観論が解消されたものと思われます。


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"#BTC の調整で未決済約定が減少、過熱したデリバティブ市場が落ち着きを取り戻す"

ビットコインが暴落し、未清算約定は180億ドルから140億ドルに減少しました。 これに伴い、デリバティブ市場はレバレッジが減少し、落ち着きを見せています。

未清算契約(OI)は、デリバティブ取引所で清算されずに残っている先物ポジション(買いポジションと売りポジションの両方を含む)の規模を示す指標です。

通常、レバレッジ商品は、過度に未決済約定が増加すると、価格変動性が発生し、調整を見せることが多いです。 このため、当分の間、先物市場はやや冷え込む可能性があります。


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"#BTC 回復局面のMVRVパターン、価格調整の可能性"

通常、本格的な上昇ラリーは回復局面で過熱が解消された後に発生します。回復局面は、本格的な上昇ラリーを見せる前のウォーミングアップのような役割を果たします。

過去の各サイクルにおいて、回復局面は価格が大きく上昇するにつれて過熱を示し、ピークの瞬間がありました。 今回の回復局面では、中途半端な調整がありましたが、過熱が解消されるのではなく、さらに価格が上昇し、過熱が深まる様相を示しました。

過去のサイクルを見ると、MVRV指標に4年周期のボリンジャーバンドを適用すると、過熱区間に達した後、中央値まで下落すると本格的な上昇ラリーを示しました。 現在の市場を見ると、MVRV値は2.23で、依然としてオンチェーン上の実質価値より市場価値が2倍以上高い状況にあり、中央値であるMVRV 1.7水準を考慮すると、約-20%程度の調整が追加的に発生しなければなりません。

結果として、回復局面で調整速度が速く、急峻な特性を考慮すれば、$50Kまで調整することは不可能なことではありません。 ただし、金利や戦争などのマクロ状況が価格変動に大きく影響すると思われ、分析を断定するのではなく、リスク管理を通じて対応する努力をしなければなりません。

✅Manager
MVRV指標は、時価総額を実現時価総額で割った値で、クジラを含むオンチェーン上の全てのビットコインホルダーの平均単価に対して現在の時価総額が過大評価なのか過小評価なのかを把握する指標です。🥸

著者はMVRV指標に4年周期のボリンジャーバンドを適用し、MVRV値のボラティリティ変化パターンを基に分析しました。オンチェーンデータにテクニカル分析指標を組み合わせることで、オンチェーンデータに対する多様な解釈が可能になり、自分だけの投資戦略を作ることもできます。自分だけのアルファ戦略を作りましょう。🤓


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"#BTC デリバティブトレーダーは消極的"

今回の半減期には、デリバティブトレーダーは以前よりもはるかに慎重な姿勢を見せています。今シーズンは多くの新規機関投資家が流入したにもかかわらず、チャート上の未決済契約と資金調達の割合が減少していることから、彼らは非常に慎重に行動していることがわかります。

もしビットコインの価格が$60Kを下回った場合、$52Kまで下落する可能性が高いですが、スポットETFへの機関投資家の資金流入を考慮すると、このような下落が発生しても驚く必要はありません。

✅Manager
著者は、未決済約定と資金調達比率を見ると、最近デリバティブトレーダーが消極的な姿勢を示しており、主要な支持線である$60Kが離脱した場合、最大$52Kまで下落する可能性があると説明しました😀。

著者が主要支持線が$52Kと言った理由は、現物ETFに流入したビットコインの実現価格(平均単価)が53.7Kに形成されているからです。 ダッシュボードで直接確認してみてください！🫠。


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"#BTC 累積アドレス流入量過去最高を記録"

4月16日、累積アドレスに流入したビットコインの金額が27,700 BTCと過去最高を記録しました。

以前の最高値は2024年3月22日に記録された25,100BTCでした。

BTC累積アドレス流入の定義：

1/ 売却(送信)トランザクションがない。
2/ 10 BTCを超える残高。
3/ 一元化された取引所（CEX）またはマイナー所有のアカウントを除く。
4/ 2つ以上の入金トランザクションが発生。
5/ 直近の取引が7年以内に発生したもの。

✅Manager
著者は、4.16日にビットコインの累積アドレスの流入量が過去最高を記録したと説明しました。 このウォレットは、取引所とマイナーを除いて、売りはなく、ただただ買いだけをするウォレットと見ることができます。😀

価格は下落しているものの、ビットコインの買い占めは増加している中、果たして今後の価格はどうなるのでしょうか？継続的に当該指標をモニタリングしていきましょう。🤗


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🔗 Original | caueconomy

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"#BTC マイナーの売り圧力の減少"

採掘量が半分になる半減イベント前に、採掘者は中央取引所に入金し、かなりの売り圧力をかけました。 このような現象が発生する理由は、半減前の採掘者は採掘量が半分になることを想定して、事前に現金化する傾向があります。これは短期的に市場に売り圧力として作用し、価格調整につながることが多いようです。

過去1ヶ月間、鉱山労働者は1日平均約374BTCを現物取引所に送ったが、これは2月の1日平均1,388BTCを大幅に下回った。 このことから、彼らは2月にビットコインを売却して現金化した可能性があり、売り圧力の減少は市場に良い影響を与えると予想される。

✅Manager
著者は、マイナー-取引所の入金量を考慮すると、2月と比較して4月の入金量が1日の入金量が減少していることから、マイナーの売り圧力は減少していると主張し、これは市場にプラスの影響を与えると説明しました。😃

最近、インフレ、地政学的な危機状況により、価格変動が大きくなっています。このような中、鉱山労働者の売り圧力の減少は良いニュースではないでしょうか。採掘者だけでなく、機関投資家、クジラの動きも鋭敏にモニタリングする必要がある時期だと思います。🧐


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"#BTC の半減期を控えた今、採掘者はどう反応するのか？"

2回目の半減期があった2016年7月と3回目の半減期があった2020年5月を前後して🟠採掘者の流出が増加する様子が観察できます。半減期により採掘報酬が半分になるため、それに備えて、事前に運営にかかる費用を賄うための動きです。 通常、半減期を控えた採掘者の大量売りは価格下落の圧力をかけることがあります。

特徴的なのは、時代状況に合わせてMiner Outflowが変化することです。3回目の半減期の流出量が以前より少なかったのは、COVID 19ショックにより価格が下落し、売却しても大きな利益を得ることができなかったためです。

今回のサイクルでは、2024年1月に流出が急増したのは、BTCのETFが承認され、鉱山労働者が保有していた分をETFに移したためです。

一部の専門家は、半減期直後に採掘者によって市場に大きな下押し圧力がかかる可能性があると警告していましたが、2023年の間、流出が着実に増加🟢していることを考えると、採掘者が隙間時間を利用して売却し、運用コストなどを賄ったと考えられます。

現物ETFに多量の物量が含まれており、半減期に備えてきたという点で、採掘者の売りが急激に現れる可能性は低いのではないでしょうか。


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"既存の#BTC サイクルパターンが歪んだ原因、先物・現物ETF"

ビットコインの価格と100万ドル以上の価値を持つアドレスの数、そしてビットコインの半減期と米国大統領選挙のタイミングを組み合わせたオンチェーンデータを見ると、次のような結論が導き出されます。

#BTC の供給量を半減させる半減イベントと、通貨発行を促した米国大統領選挙というイベントが重なったときに、暗号資産市場に大相場の上昇相場が発生したことがわかります。そのたびに新たな仮想通貨の金持ちが誕生しましたが、興味深いことに、今回のサイクルは半減期前に上昇相場が始まりました。 このようにサイクルパターンが歪んだ理由は、特定のイベントが発生したためです。 以下の2つの事例を見てみましょう。

1つ目の歪みは「米国の#BTC先物ETF効果」です。MVRVをはじめとするオンチェーンサイクル指標を見ると、2021年前半の上昇サイクルのピークは21年4月に65,000ドルであり、ピーク達成後は下落相場が続くのがパターン上順当でした。 しかし、予想と異なり、11月の先物ETF承認の期待感から69,000ドルを記録し、ピークを更新し、従来のサイクルが歪む現象が発生しました。

2つ目の歪みは「米国#BTC現物ETF効果」です。過去のサイクルでは、「半減期後に大相場が始まる」という話が支配的でしたが、今回は異なる結果を示し、米国現物ETFが価格に与える影響が大きすぎて、サイクルが歪む様相を見せました。

結論として、2つのETFによるサイクル歪みは、既存のサイクルパターンで分析するのは無理があり、結局、既存のサイクルパターンだけでなく、このようなイベントによる歪み要因を積極的に反映できる投資家だけが分析と投資を成功させることができるでしょう。

✅Manager
著者は、半減期以降、ビットコインが上昇する順番を示しましたが、今回は異なるパターンを示し、このような現象が発生する原因は、主要イベントである先物、現物ETF承認問題で価格に棚上げされたためだと主張しました。😀

結局、「既存のサイクルパターンの順番は繰り返される」と考えるのではなく、いつでも変わる可能性があるという柔軟な姿勢を持つことが大切です。🫠


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