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"#BTC NUPL 0.5に到達、調整の可能性"

過去のサイクルでは、上昇サイクル初期にNUPL指標の値が0.5レベルまで上昇すると、持続せず価格調整が発生することが確認されています。過去のサイクル事例を分析すると

1.2012年8月16日
NUPLが0.57ポイントに到達。
ビットコイン価格は13.5ドルまで上昇しました。
大きな調整が発生し、ビットコイン価格は8ドルまで下落しました。
調整後、ビットコインの価格は232ドルまで上昇しました。

2.2016年6月16日
NUPLが0.5レベル以上に上昇。
ビットコインの価格は769ドルまで上昇しました。
大きな調整が発生し、ビットコインは539ドルまで下落しました。
調整後、ビットコインの価格は19,000ドルまで上昇しました。

3.2019年6月26日
NUPLが0.5レベル以上に上昇しました。
ビットコインの価格は12,915ドルまで上昇しました。
大きな調整が発生し、ビットコインは6,616ドルまで下落しました。
調整後、ビットコインの価格は69,000ドルまで上昇しました。


結論
初期の上昇局面では、NUPLが0.5レベル以上に上昇した後、調整は平均して100～150日間続きました。

現在の状況を見ると、2023年12月4日にNUPLが0.5ポイント以上に上昇した後、約50日間の調整後、ビットコインの価格は最大21％下落しましたが、その後急速に回復し、新たなATHに到達しました。

重要なことは、ビットコインが調整を受けたとしても、今後さらに大きく上昇することです。 この道は険しく、ビットコインは時々つまずくかもしれませんが、最終的には目的地に到達するでしょう。


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"米司法省がKuCoin取引所を起訴、大量のステーブルコインを引き出す"

米国司法省は今週火曜日（26日）、様々な容疑でKuCoin取引所を起訴すると発表しました。 また、今回の起訴には「Michael」として知られる創業者「Chun Gan」と「Eric」として知られる「Ke Tang」の2人が関与しています。

彼らは無免許で取引所を運営した疑いがあり、「銀行機密保持法違反」の容疑もかけられています。起訴状には、彼らが故意に適切なマネーロンダリング防止（「AML」）プログラムを維持していなかったという内容が含まれています。

これにより、米国の顧客がアカウントのブロックや凍結を懸念し、ステーブルコインの大量出金現象が起きています。取引所のステーブルコイン保有量は3時間で1億ドル以上減少し、これはイーサリアムと互換性のあるERC-20ステーブルコインのみです。


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"ビットコインの短期保有者比率が50%以上、調整の可能性を示唆"

ここ数ヶ月、ビットコインの6ヶ月未満の短期保有者の「実現時価総額保有量比率（Bitcoin Realized Cap Hold Waves）」データによると、ビットコインの短期保有者はかなりの量のビットコインを蓄積しています。

チャートを見ると、ビットコイン時価総額の50％は短期保有者が保有しており、彼らは通常、ビットコインをより長期間保有する傾向があります。ただし、現在の比率は、19年の価格サイクルから見ると、リスクゾーンに位置していると考えています。 過去のサイクルでも、この水準に達した場合、短期保有者の収益が高くなるにつれて、利益確定や市場からの脱出の欲求が高まり、市場のボラティリティを引き起こす可能性があるためです。

そのため、今後数日間は慎重な対応を心がけ、様子見戦略でビットコインの価格変動を見守るのが賢明かもしれません。

✅Manager
著者は、ビットコイン全体の時価総額のうち、短期保有者の割合が50％を超えており、これらの短期保有者の利益確定による価格調整の可能性が高いと主張しています。😀

ただし、現物ETFに流入するビットコインの純流入の有無も価格変動と同様に重要な変数となりそうです。果たして、米国の機関投資家はさらにビットコインを買い集めるかどうか見守る必要がありそうです。🤔


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🔗 #BTC の売り手側流動性がかつてないほど低下している

ビットコインの需要は急増する一方で、売り手側の流動性は減少し、流動性在庫は前例のない低水準に達しています。

現在、ビットコインの売り手側の流動性は、30日以上ビットコインを保有している累積アドレスを考慮すると、現在の需要を満たすことができるのは、今後最大12ヶ月間だけです。

つまり、今後、需要に対する売り手側の流動性はさらに減少する可能性があることを意味します。

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"クコインステーブルコイン準備金急減、しかし安定した運営"

KuCoin取引所の創業者に対する疑惑が浮上した後、一部のコインの保有量が減少しました。 それでも、準備金の変動推移を分析すると、まちまちな傾向を示しています。

ステーブルコイン（ERC20）：総保有量が21%減少し、2億6000万ドルと大幅に減少しました。
ビットコイン（$BTC）： 保有量が250$BTC増加し、総保有量に+4%のプラスの変化を示しました。
イーサリアム（$ETH）： 保有量が20,000$ETH以上減少し、17%減少しました。

準備金の変動は非常に大きいですが、CoCoinはまだ安定した水準を維持しており、支払能力に問題がないことを示しています。


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🔗 Origianl | 저자 maartunn

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"CDD指標(60日移動平均適用)5年ぶりの高値更新"

Coin Days Destroyed指標は、コインの長期保有者が長期間保有していたコインを取引または使用した際に値が上昇する指標です。コインを保有した期間が長いほど加重されるため、コイン長期投資家の心理を確認できる指標です。 値が高いほど、長期投資家が売却などの目的で長期間保有していたコインを多く動かしたと解釈することができます。

最近、60日移動平均ベースのCDD指標は2,320万に達する高値を更新しました。 これは、2017年と2021年の強気相場で観測されたのと同様に、長期間休眠していた大量のビットコインが移動したことを示しています。

過去には、このようなCDD指標の急上昇後、ビットコインが最高値に到達するのに最大5ヶ月ほどかかり、長期投資家が保有するビットコインの分配は継続する可能性があります。

✅Manager
著者は、CDD指標が急上昇し、長期投資家が保有するビットコインが移動し始めたと説明し、このようなCDD指標の急上昇後、5ヶ月以内にビットコインが最高値を達成する可能性が高いと主張しています。😀

CDD指標は、保有期間が長く、数量が多いほど大きな値を示すように作られた指標であり、過去のサイクルを見ると、このようなパターンを見せたときに上昇ラリーを見せたことが多かったため、価格が上昇するにつれて長期投資家が保有していたビットコインは新規投資家に移ったと考えられます。 著者の主張通り、ビットコインの上昇ラリーは5ヶ月後になるのでしょうか？継続的に監視していきましょう。🥸


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"市場価格の売買比率(30移動平均を適用)の活用"

市場価格の売買比率は、ビットコイン市場の過熱と停滞を判断するために他のオンチェーン指標と一緒に使用するのに便利な指標です。

個人的には、停滞よりも過熱状況を把握するのに適していると思います。 この指標は、市場の過熱とスマートマネーが利益を分配し始めるタイミングを示していますが、投機家のFOMOのおかげで価格がすぐに下落することはありません。

現在、ビットコインのテイカー買い比率の30日移動平均値は0.98です。長期スイングトレーダーであれば、この数値が0.97を下回った場合、高値で市場価格の売り注文の割合が高いことを意味するため、ある程度の利益確定を検討する必要があります。 また、この指標の値を参考にDCA（Dollar-Cost Averaging、ドルコスト平均法）戦略を適用することもできます。

✅Manager
著者は、市場価格の売買比率を活用することで、市場の過熱と停滞を把握することができ、DCA戦略も活用できると主張しました。 通常、この指標とビットコインの局面は逆方向に動く傾向があります。 つまり、ビットコインが高値の時は市場価格の売り比率が高くなり、安値の時は市場価格の買い比率が高くなります。😀

特に、30日移動平均線を指標に適用した場合、値が0.97以下の水準に下がった場合、過去のサイクル上、安値を形成したことが多くありました。 まだその水準に達していないので、この指標基準では上昇余力が残っていると解釈することができますね。😉



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"#BTC 短期ホルダーのマージン減少、価格上昇の勢いが鈍化する可能性を示唆"

ビットコインの価格上昇の勢いが鈍化する可能性があります。

トレーダーの未実現損益証拠金（紫色の領域）が減少し、30日移動平均（点線）を下回ったためです。

✅Manager
著者は、短期保有者の実現価格、未実現損益マージンの指標を見ると、短期投資家のマージンが30日移動平均線を下回ったため、価格上昇の勢いが鈍化する可能性があると主張しました。 指標は少し複雑ですが、要約すると次のようになります。

BTC価格：黒色線（右側のスケール）
実現価格：紫色の線（右側の目盛）。
未実現利益/損失マージン：紫色の領域（左側のスケール）
未実現損益マージン(30平準化適用) : 紫色の点線(左スケール)

昨年の調整相場を見ると、未実現利益/損失マージン指標の値が30日移動平均を下回った場合、調整が発生したことが確認でき、その後すぐに反発を見せたことが多いです。 ただ、今回は短期投資家の未実現マージン比率が70%近く上昇したため、今回もこのパターンを踏襲するかどうかは未知数です。どのような展開になるのかモニタリングしてみましょう。🥸


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"#BTC Binanceの未決済契約がついに減少"

BitMEXの未決済契約は安定したままですが、Binanceの未決済契約は最終的に減少しています。

Binanceは中央集権化された取引所の中で比較的OGクジラの割合が低いため、未決済契約の減少は個人投資家がロングポジションを放棄し始めたことを示しています。

より多くの個人投資家が買いを放棄すればするほど、価格が上昇する可能性が高くなります。

✅Manager
著者は、Binance取引所の未決済契約の減少は、先物市場における個人投資家の上昇志向が弱まったため、むしろ価格上昇の可能性が高くなる可能性があると主張しています。😀

未決済建玉とは、先物取引所において、投資家全体が買い(ロング)/売り(ショート)ポジションに入った後、まだ決済せずに保有しているすべての契約の数であり、その値が高いほど、市場への資金流入が多く、市場への関心が高いことを意味します。🥸

OGが主に利用する取引所(BitMEX、Bitfinex)と比較的後発の取引所(Binance、OKX)の先物指標を解釈する際に、逆の解釈をする傾向があります。ただし、このような解釈が絶対的なものというよりは、OG取引所ではクジラの動きが捉えやすい傾向があるため、注意深く見る必要がありそうです。🤓


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"CDD指標、#BTC長期保有者の行動や心理を把握できる"

Coin Days Destroyed（CDD）は、ビットコインネットワーク内の長期保有者の行動を分析する上で重要な指標として使用されます。長期保有者が長期間保有していたコインを取引もしくは使用した際に値が上昇する指標で、移動したコインの数とそのコインが最後に移動した時点までの期間を掛け合わせ、合計して計算されます。 値が高いほど、長期投資家が売却などの目的で長期間保有していたコインを多く動かしたと解釈することができます。

CDDは長期長期休眠中のビットコインに重きを置いているため、長期保有者がビットコインを移動させると急上昇する値を示します。 そのため、CDD値の変動は長期保有コインの動きを把握する指標として活用することができます。

CDD値が上昇すれば、長期投資家が保有していたビットコインのかなりの量が移動したことを意味します。この指標が急上昇した場合、長期保有者のビットコインの移動を意味し、今後の売り圧力の可能性を予測することができます。

また、長期保有者の心理を把握することもできます。CDDの急激な上昇は、彼らの活動が活発化したことを意味し、逆にCDDが低下した場合は、長期保有者がビットコインを売却するのではなく、市場状況に自信を持ち、現在の価格水準で保有しようとする傾向があることを示しています。

✅Manager
CDDを要約すると、長期保有されたビットコイン+数量が多いほど高い値を示すため、長期投資家の心理や活動を把握することができます。😀

応用して移動平均線を適用すれば、指標のノイズを取り除き、CDD指標のトレンドを把握することができ、ビットコインのサイクル局面を理解するためにも活用することができます。🤗


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"#BTC 長期保有者の供給量変化率分析"

長期保有者の供給量変化率（7日平均を適用）を分析することで、ビットコイン市場における長期投資家の行動に関する貴重な洞察を得ることができます。この指標は、最近、長期保有者が保有資産を急速に売却していることを示唆しており、この現象には3つの原因が考えられます。

1.長期投資家の利益確定
チャートを見ると、2018年の史上最高値を突破した2021年の強気相場の初期段階と似ており、価格が大幅に上昇した後、長期投資家が利益を実現していることがわかります。このような長期投資家のアービトラージは、価格上昇時によく見られる現象です。

2.市場サイクル
長期保有者の売却の発生は、半減期と同じ市場サイクルとして解釈することができます。半減期イベントは、採掘量が半分になるため、市場に投入される供給量が減少し、供給量に対する需要の増加につながり、価格上昇をもたらしました。 このように価格が上昇すると、長期保有者は収益確保やポートフォリオの再調整のために保有資産の一部を売却する傾向があります。

3.再投資戦略
収益を実現した長期保有者は、ビットコインの価格が安くなったときに再投資する意図がある可能性があります。彼らは、収益を実現した後、より安い価格でビットコインを取得することで、長期的に利益を最大化しようとします。

結論として、長期保有者の供給量の変化率を分析することで、投資家心理や市場のダイナミクスに関する貴重な洞察を得ることができ、トレーダーや投資家が仮想通貨市場でのポジションについて賢明な判断を下すのに役立ちます。


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"資金調達率は正常で、健全な上昇環境が整っている"

ビットコインは最近、64,000ドルまで下落し、この調整が先物市場の冷却につながったかどうかを評価することは、投資家に貴重な洞察を提供することができます。

チャートの黄色いインジケーターは、ビットコインの資金調達率（14日移動平均線を適用）を示しており、先物市場におけるロングポジションとショートポジションのどちらがより積極的な賭けをしているかを示しています。価格上昇のためには正の資金調達比率は必要不可欠ですが、過度に高い正の資金調達比率は、むしろ連鎖的なロングポジションの清算で価格調整を引き起こす可能性があります。

最近の価格調整により、2月初旬に急上昇していた資金調達率が著しく低下しています。 この低下は、先物市場が過熱状態から正常範囲に移行していることを示唆しています。

このような状況は、更なる清算圧力を緩和し、持続可能な価格上昇に役立つ条件を作り出すという点で、ポジティブに解釈することができます。 結論として、資金調達率の正常化は、健全な市場環境が形成される可能性があることを示している可能性があります。

✅Manager
著者は、最近の価格調整で資金調達率が低下し、健全な価格上昇のための環境が整ったと説明しました。 🥸

資金調達比率は現物と先物の価格ギャップを下げるために存在しますが、ポジションが過度に片側に偏る現象が発生すると、すぐにレバレッジポジションが清算され、価格ボラティリティが発生する可能性が高くなります。 🫠

この点、最近の資金調達比率の減少は、著者の主張通り、健全な市場環境を作るため、ポジティブな要因と解釈することができます。😀


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🔗 Original | Yonsei_dent

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"#BTC 短期投資家の主な平均単価、$60.7kと$57kが重要な理由"

6ヶ月未満の保有者である短期保有者の「実現価格」を「実現時価総額」の割合で見てみましょう。短期ホルダーは0日～6ヶ月までの保有者を意味し、時価総額の52.26%を占めています。0日～1週間を除いた1週間～6ヶ月の割合は41.63%です。 (左：実現価格 / 右：実現時価総額)

📃0 日～1週間を
除く／10.6%。
*現物価格と大きな差がないため、データから除外。

🟥 1週間~1ヶ月
$68.07k / 20.19%

🟧 1ヶ月～3ヶ月
50.3k / 13.94%

🟨 3ヶ月～6ヶ月
37.96k / 7.50

これらの比重を反映した加重平均値、つまり平均単価は$57.05kです。 現在の価格$66.0kと平均単価の価格差は約9kで、比較的10月のラリー直前の平均単価と価格の差は大きく開いている状況です。

結論
1)0日～6ヶ月保有者の割合は52%以上であり、新規投資家の流入で市場が活発に動いていることを示唆しています。

2)10月から1週間-1ヶ月保有者の割合が持続的に増加し、3月を起点に爆発的に増加しました。 しかし、3ヶ月-6ヶ月保有者の割合は有意に増加していないため、現在の需要は3ヶ月未満の短期投機需要と解釈されます。

3) したがって、1ヶ月-3ヶ月保有者は価格変動に敏感に反応する可能性が高く、1週間-1ヶ月保有者と1ヶ月-3ヶ月保有者の平均単価(実現価格)は60.7kです。

4) したがって、価格変動に敏感に反応する3ヶ月未満の保有者の平均単価$60.7kと短期投資家の平均単価$57.05kは主要な支持価格として機能するでしょうし、特に$57kの支持価格はより堅固になる可能性が高いです。

✅Manager
少し長いですが、要約すると、3ヶ月未満のホルダーは価格変動に非常に敏感な集団であり、彼らの平均単価である60.7kが主要な支持線となり、特に、6ヶ月未満の短期投資家の平均単価である57.05kがより強い支持線となる可能性があると説明しました。🥸

現物ETFが承認された後、ビットコインの価格は急騰傾向を維持しましたが、過度に短期間上昇したため、多少の調整相場が発生したようです。 特に、主要投資家の平均単価は、売りや買い圧力を相殺する支持、抵抗として作用する可能性があるため、彼らの平均単価を把握することは、今後の市場予測をする上で主要なヒントになる可能性があります。😉


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