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" $BTCの現在の局面は2つの局面のどちらか"

代表的なオンチェーンデータサイクル指標の一つであるMVRV指標は2.5まで上昇しており、過去に2以上上昇した時期を調べると、高値を形成した2つの局面に分けて考えることができます。

A局面は、下落相場後に初めて2.1を突破した時期に短期的な高値となり、調整が発生し、再突破まで5～16ヶ月かかりました。

B局面は、ミニブルジャン後、調整及び蓄積区間が発生し、大勝利相場が始まる時期と言えます。

もし現在がA局面であれば、短期調整の可能性が高いです。


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"$BTC先週の新規流入投資家比率10.62％、上昇ラリー序盤の可能性を示唆"

1日～1週間の投資家の割合がなんと10.62%まで急上昇しました。 この数字は、前回のサイクル上昇ラリーの序盤であった20年10月、または高値だった21年10月～11月と同じような水準です。

また、先週ビットコインの価格が最高値を記録した国は30カ国に達し、このような価格上昇は、より多くの新規投資家がビットコインに興味を持ち、市場に参入する可能性が高まっていることを示唆しています。

重要なのは、このような短期投資家の割合が増えたということは、今後の価格変動が大きく発生する重要な局面に位置しているということです。

個人的には、現在の位置は上昇ラリーの序盤を意味する「20年10月」と似たような状況であると考えています。 継続的な新規投資家の流入と価格上昇により、今後先物・オンチェーンデータは過熱がデフォルト値となっていくでしょう。

もちろん、過熱による調整はいつでも20～30%発生する可能性がありますが、調整後、ビットコイン価格は$120K付近まで上昇する可能性が高いため、過熱による下方賭けを考慮するよりも、一時的な調整が発生した際に上昇視点で対応することが重要だと思います。


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🔗今年が過ぎればETHがBTCのパフォーマンスを上回る理由

VanEckのデジタル資産責任者であるMatthew Sigelは、ビットコインの半減期がある今年'24年のイーサリアムの楽観的な見通しを共有しています。

半減期、規制、および暗号通貨のAIセクターに関する彼の洞察をご覧ください。

🪙動画を見る | @cryptoquant_official
* YouTubeの自動翻訳機能をご利用ください。


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🔗 Original | 저자 Ki Young Ju

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"CQ Ki Young Ju 代表、コホート分析の例示ダッシュボードを公開"

朱基永代表はX(旧ツイート)にクジラ投資家とリテール投資家の未実現損益を比較するツイートをアップロードしました。 ここで言うコホートとは集団群、グループ程度に理解してください。

2つのチャートを比較すると、確かにサイクル高値の読みは、リテール投資家の損益を見ればある程度把握できることがわかります。

右側のリテール投資家の損益が実現価格(ビットホルダー全体の平均単価)が0以下の時に安値を形成する確率が高く、3以上の時に高値を形成することが分かります。

このダッシュボードをお気に入りに登録してモニタリングしてみましょう。🤓


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🔗 Original | abramchart

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" #BTC 損失権コイン比率が上昇、上昇ラリーの典型的なパターン"

損失圏コイン率は0.04%に達し、ビットコインの価格が上昇するにつれて、この指標の値は前のサイクルで底値に達しました。

ただし、本日早朝の調整でこの指標値は上昇しましたが、これは悪いことばかりではありません。 過去のサイクルからピークまで、この指標は底値圏から上昇と下降を繰り返すパターンを示しています。

当分の間、価格の変動性が大きくなるにつれて、この指標値が上下に変動する可能性は高いですが、結論としては、長期的には上昇する可能性が高いです。

✅Manager
損失権コイン比率は、流通しているビットコイン全体が損失なのか利益なのかを把握する指標です。 この指標は、上昇ラリーの序盤から非常に低い値を示すパターンを示し、上昇ラリーの間に調整を見せると上昇することもありますが、すぐに下落するパターンを示します。😀

もちろん、この指標だけで価格予測をするのはやや無理があるかもしれませんが、損失権コイン比率指標のパターンが上昇ラリーの間にこのような姿を見せると理解してください。😊


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🔗 Original | Yonsei_dent

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" #BTC 過去2日間の長期投資家の分配の傾向"

BTCが$63kを突破した3月4日から2日間にわたり、6ヶ月以上BTCを保有していた長期投資家の本格的な分配(distribution)傾向が観察されます。

Binary CDD指標もこの2日間で活性化し、長く保有していたBTCが平均値以上に消費されていることを示しています。

2日間で6ヶ月～5年の長期投資家集団は4千個以上のBTCが送られ、1週間前の2月末と同様の傾向を示しています。 異常なのは、現在のデータ上、6ヶ月～12ヶ月の長期投資家集団のビットコインは1万8千個が移動していることです。 2年～3年集団は特異点がないため除外しています。

2月末の長期投資家分配後、$61kから$68kまで上昇したように、今回の分配後、もう一段とラリーを見せるかどうか見守りたいところです。

✅Manager
Binary CDDの指標は、長期、大規模な物量を持つOGクジラの投資家がビットコインを移動した場合に把握できる指標です。😀

これを見ると、最近のビットコインが急騰した際に、長期投資家の活発なオンチェーン活動が確認できます。ただ、上昇ラリーを見せると長期投資家は徐々に短期投資家に物量を譲って上昇するため、筆者の意見通りもう少し様子を見る必要がありそうです。🫠


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" #ETHの資金調達比率は'21年と同様の状況"

最近のイーサリアムの急上昇は、投資家の信頼が急上昇し、買いが活発化していることを示しています。先物トレーダーの市場心理を把握できる指標は、資金調達率です。ファンディングレシオがプラスの場合は強気の見通しを、マイナスの場合はトレーダーの弱気心理を表します。

特に、イーサリアムの資金調達率を見ると、イーサリアムが上昇ラリーを見せた'20年後半と同様の水準まで上昇しており、このような資金調達率の急上昇は、先物トレーダーの間で強気心理が強くなっていることを示し、継続的な上昇トレンドにつながる可能性を示しています。

資金調達率の上昇は一般的に強気な市場心理を意味しますが、過度に高い数値は危険な場合があります。過剰な資金調達率の上昇は、大規模なロングポジションの清算リスクにより、市場のボラティリティを高め、予想外の価格調整を引き起こす可能性があります。 そのため、トレーダーは資金調達率を注意深く監視し、リスクに備える必要があります。

✅Manager
著者は、イーサリアムの資金調達率が急上昇し、これは上昇ラリーを見せた'20年にも同様の状況を示していると説明し、短期的に過度の資金調達率は清算リスクによる価格調整によるボラティリティの増加の可能性があると主張しました。😀

資金調達比率は、市場の過熱を判断できる非常に良い指標の一つです。レバレッジの高いロングポジションが一極集中すると、手数料の増加により、ロングポジションを保有しているトレーダーは早くポジションを清算したいと考えるようになります。 そのため、彼らがポジションを清算すると価格調整が発生することが多く、最近のビットコインとイーサリアムの調整も先物市場の過熱が一役買ったと言えます。今後の資金調達率に注目していきましょう。🤓


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"aSOPRビットコイン収益期間予測"

aSOPR指標は、現在取引されているすべてのコインについて、最後の取引時点の価格と現在の取引時点の価格をそれぞれ合計して割った値です。従来のSOPRから指標のノイズを減らすため、1時間以内の取引を削除した指標です。

各コインについて、過去の取引時点と現在の取引時点の価格を比較して利益を見たかどうかを示す指標で、1以上であれば投資で利益を見たコインの割合が高く、1以下であれば損失を見たコインの割合が高いと解釈することができます。チャートで利益と損失の局面を区分してみますと

🔴'18年1月12日 - '19年3月25日：440日間の損失
🟢 '19年3月25日 - '19年9月23日：180日収益
🔴'19年9月23日 - '20年4月22日：215日間の損失
🟢 '20年4月20日 - '21年5月14日: 387日収益
🔴'21年5月14日 - '21年7月21日: 63日間の損失
🟢 '21年7月21日 - '21年11月21日: 125日の利益
🔴'21年11月21日 - '23年3月23日: 472日間の損失
🟢 '23年3月23日 - '23年6月23日: 83日収益
🔴'23年6月23日 - '23年10月23日: 141日間の損失
🟢 '23年10月23日 - '24年3月24日07時： 138日利益(最近)

上記の内容をChatGPTにasSPOR指標が収益区間を表示した平均日を尋ねた結果、平均235日間収益区間を示したと答えました。

最近138日間収益区間が持続していることを考慮すると、今後100～150日程度後に収益区間が終了する可能性があると推測できます。 しかし、仮想通貨市場は予測が難しく、過去のデータが結果を保証するものではないことに留意する必要があります。


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" #BTC 4月半減期、マイナーの売り圧力が高まる可能性"

鉱山労働者の入出金は、価格変動の前兆を示しています。3月はこの点で特に興味深い月であり、大量のビットコインがマイナーのウォレットから取引所に入金されたことがわかります。このような動きは、鉱山労働者の期待とトレンドを示すシグナルと言えます。

興味深いことに、取引所からマイナーのアドレスへのビットコインの流出が増加した時期は、ビットコイン価格の上昇と一致しており、このような相関関係は、マイナーの行動がビットコインの価格動向に直接的な影響を与える可能性があることを示唆しています。

ビットコインは4月に半減期を控えており、半減期はブロックマイニングの報酬を半分に減らすイベントであり、ビットコインのインフレを抑制するためにプロトコルに組み込まれたメカニズムです。ただし、採掘者は運営費を賄うためにビットコインを取引所に送って現金化する可能性があります。

そのため、採掘者は現金化への期待が高まる可能性が高く、売り圧力が高まり、価格調整につながる可能性があります。


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" #BTC 実現価格が過去最高値を更新、損失率も減少

ビットコインの実現価格が過去最高値を達成し、前サイクルの最高値を更新したときと同様の傾向を示しています。

オンチェーンデータから派生したこの指標は、ブロックチェーン内のすべてのビットコインの平均単価を反映しており、UTXO（オンチェーン台帳）取引情報を利用して計算されます。

本質的に、実現価格は、ビットコインネットワークに内在する総投資価値に対する洞察を提供し、市場心理と価格動向を示す重要な指標です。

実現価格は約25,600ドルまで上昇し、このような実現価格の急上昇は、保有者の多くが利益を得ていることを意味します。 その結果、未使用取引出力（UTXO）の損失は急激に減少し、現在1%に過ぎません。

その結果、全体のビットコインのかなりの量が利益が実現し、損失率が低下したことになります。

✅Manager
著者は、ビットコインの実現価格が最高値を更新し、これにより損失率が非常に低くなったと説明しています。 実現価格とは、OGクジラを含むネットワーク全体のホルダーの平均単価です。 この単価が上昇するということは、それだけ既存のホルダーが誰かから利益を実現したためであり、それはクジラ投資家である可能性が高いです。😀

前回のサイクルでも、大規模な手仕舞い現象が起こった後、ビットコインの価格は大きく上昇しました。 今後、どのような変化が起こるか注目です。🧐


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🔗 Origianl | AxelAdlerJr

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" #BTC 上昇ラリー間の平均調整幅 -15.18%"

今回の上昇サイクルの平均下落率は-5.47%、最大下落率は-19.11%でした。 過去の下落率を考慮すると、調整リスクも忘れてはいけません。

ビットコインの上昇サイクル全体の調整幅は-15.18%でした。 過去の事例を参考に、賢明な投資判断を下すようにしましょう。

✅Manager
筆者はCQクエリを利用して、これまでの上昇ラリーの調整幅をビットコインの価格チャートと重ね合わせて作成しました。🫠

関連して、CQ Ki Young Ju 代表は今回のビットコインの上昇サイクルで機関投資家の資金流入により若干の調整を受けたというコメントをしましたが、果たしてビットコインは最近の機関投資家の資金流入で大きな調整なく上昇トレンドを維持していくかどうか見守る必要がありそうです。😏


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🔗 Original | Yonsei_dent

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" #BTC 増加するボラティリティ、拡大する個人投資家のリスク"

デリバティブ市場の未決済約定(open interest)規模は過去最高水準を記録しています。3月に入り、2021年ATH時期の17.05Bを超える規模を示しており、これは投資家の市場参加の増加と価格ボラティリティが大きくなったことを意味します。

Funding Rateは最近2週間で最高+0.08～0.10を記録しており、2020年末～2021年初頭の上昇相場が強かった時期と似ています。Open Interestと同様に、市場が過熱していることは間違いないようです。

今回のサイクルが過去のサイクルと異なる点は、ETFを通じて巨大な機関投資家の資金が流入したことです。 そのため、過去の上昇相場に比べて今回の上昇相場では調整幅が比較的小さいという利点がありました。 しかし、このような変化は個人投資家（retail investors）がSmart Moneyのような機関/勢力の動きに対してより脆弱になるリスクが存在します。

3月5日に$68kから$63kへの瞬間的なDumpingが現れ、ロングポジションが大規模に清算されたように、ボラティリティリスクに本当に注意しなければならない時です。

✅Manager
著者は、今回のサイクルで機関投資家への流入が本格化し、これにより、ビットコインの価格変動にスマートマネーの影響力が大きくなるため、ボラティリティが大きくなる可能性があると説明しました。😀

また、未決済約定、資金調達率などの市場データの過熱は、ボラティリティ拡大の可能性を高めていることを説明しました。😌


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