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"#BTC デリバティブトレーダーは消極的"

今回の半減期には、デリバティブトレーダーは以前よりもはるかに慎重な姿勢を見せています。今シーズンは多くの新規機関投資家が流入したにもかかわらず、チャート上の未決済契約と資金調達の割合が減少していることから、彼らは非常に慎重に行動していることがわかります。

もしビットコインの価格が$60Kを下回った場合、$52Kまで下落する可能性が高いですが、スポットETFへの機関投資家の資金流入を考慮すると、このような下落が発生しても驚く必要はありません。

✅Manager
著者は、未決済約定と資金調達比率を見ると、最近デリバティブトレーダーが消極的な姿勢を示しており、主要な支持線である$60Kが離脱した場合、最大$52Kまで下落する可能性があると説明しました😀。

著者が主要支持線が$52Kと言った理由は、現物ETFに流入したビットコインの実現価格(平均単価)が53.7Kに形成されているからです。 ダッシュボードで直接確認してみてください！🫠。


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"#BTC 累積アドレス流入量過去最高を記録"

4月16日、累積アドレスに流入したビットコインの金額が27,700 BTCと過去最高を記録しました。

以前の最高値は2024年3月22日に記録された25,100BTCでした。

BTC累積アドレス流入の定義：

1/ 売却(送信)トランザクションがない。
2/ 10 BTCを超える残高。
3/ 一元化された取引所（CEX）またはマイナー所有のアカウントを除く。
4/ 2つ以上の入金トランザクションが発生。
5/ 直近の取引が7年以内に発生したもの。

✅Manager
著者は、4.16日にビットコインの累積アドレスの流入量が過去最高を記録したと説明しました。 このウォレットは、取引所とマイナーを除いて、売りはなく、ただただ買いだけをするウォレットと見ることができます。😀

価格は下落しているものの、ビットコインの買い占めは増加している中、果たして今後の価格はどうなるのでしょうか？継続的に当該指標をモニタリングしていきましょう。🤗


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"#BTC マイナーの売り圧力の減少"

採掘量が半分になる半減イベント前に、採掘者は中央取引所に入金し、かなりの売り圧力をかけました。 このような現象が発生する理由は、半減前の採掘者は採掘量が半分になることを想定して、事前に現金化する傾向があります。これは短期的に市場に売り圧力として作用し、価格調整につながることが多いようです。

過去1ヶ月間、鉱山労働者は1日平均約374BTCを現物取引所に送ったが、これは2月の1日平均1,388BTCを大幅に下回った。 このことから、彼らは2月にビットコインを売却して現金化した可能性があり、売り圧力の減少は市場に良い影響を与えると予想される。

✅Manager
著者は、マイナー-取引所の入金量を考慮すると、2月と比較して4月の入金量が1日の入金量が減少していることから、マイナーの売り圧力は減少していると主張し、これは市場にプラスの影響を与えると説明しました。😃

最近、インフレ、地政学的な危機状況により、価格変動が大きくなっています。このような中、鉱山労働者の売り圧力の減少は良いニュースではないでしょうか。採掘者だけでなく、機関投資家、クジラの動きも鋭敏にモニタリングする必要がある時期だと思います。🧐


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🔗 Original | Yonsei_dent

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"#BTC の半減期を控えた今、採掘者はどう反応するのか？"

2回目の半減期があった2016年7月と3回目の半減期があった2020年5月を前後して🟠採掘者の流出が増加する様子が観察できます。半減期により採掘報酬が半分になるため、それに備えて、事前に運営にかかる費用を賄うための動きです。 通常、半減期を控えた採掘者の大量売りは価格下落の圧力をかけることがあります。

特徴的なのは、時代状況に合わせてMiner Outflowが変化することです。3回目の半減期の流出量が以前より少なかったのは、COVID 19ショックにより価格が下落し、売却しても大きな利益を得ることができなかったためです。

今回のサイクルでは、2024年1月に流出が急増したのは、BTCのETFが承認され、鉱山労働者が保有していた分をETFに移したためです。

一部の専門家は、半減期直後に採掘者によって市場に大きな下押し圧力がかかる可能性があると警告していましたが、2023年の間、流出が着実に増加🟢していることを考えると、採掘者が隙間時間を利用して売却し、運用コストなどを賄ったと考えられます。

現物ETFに多量の物量が含まれており、半減期に備えてきたという点で、採掘者の売りが急激に現れる可能性は低いのではないでしょうか。


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"既存の#BTC サイクルパターンが歪んだ原因、先物・現物ETF"

ビットコインの価格と100万ドル以上の価値を持つアドレスの数、そしてビットコインの半減期と米国大統領選挙のタイミングを組み合わせたオンチェーンデータを見ると、次のような結論が導き出されます。

#BTC の供給量を半減させる半減イベントと、通貨発行を促した米国大統領選挙というイベントが重なったときに、暗号資産市場に大相場の上昇相場が発生したことがわかります。そのたびに新たな仮想通貨の金持ちが誕生しましたが、興味深いことに、今回のサイクルは半減期前に上昇相場が始まりました。 このようにサイクルパターンが歪んだ理由は、特定のイベントが発生したためです。 以下の2つの事例を見てみましょう。

1つ目の歪みは「米国の#BTC先物ETF効果」です。MVRVをはじめとするオンチェーンサイクル指標を見ると、2021年前半の上昇サイクルのピークは21年4月に65,000ドルであり、ピーク達成後は下落相場が続くのがパターン上順当でした。 しかし、予想と異なり、11月の先物ETF承認の期待感から69,000ドルを記録し、ピークを更新し、従来のサイクルが歪む現象が発生しました。

2つ目の歪みは「米国#BTC現物ETF効果」です。過去のサイクルでは、「半減期後に大相場が始まる」という話が支配的でしたが、今回は異なる結果を示し、米国現物ETFが価格に与える影響が大きすぎて、サイクルが歪む様相を見せました。

結論として、2つのETFによるサイクル歪みは、既存のサイクルパターンで分析するのは無理があり、結局、既存のサイクルパターンだけでなく、このようなイベントによる歪み要因を積極的に反映できる投資家だけが分析と投資を成功させることができるでしょう。

✅Manager
著者は、半減期以降、ビットコインが上昇する順番を示しましたが、今回は異なるパターンを示し、このような現象が発生する原因は、主要イベントである先物、現物ETF承認問題で価格に棚上げされたためだと主張しました。😀

結局、「既存のサイクルパターンの順番は繰り返される」と考えるのではなく、いつでも変わる可能性があるという柔軟な姿勢を持つことが大切です。🫠


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#ビットコイン の半減により、マイニング報酬が6.25 BTCから3.125 BTCに半減しました。

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"aSOPRで見るATH更新後の動き：上昇のための3つの条件"

今回のサイクルの特徴は、過去のサイクルに比べ、ATH更新後の調整幅が小さくなっていることです。2017年の上昇局面ではATH更新後の調整は平均-38％、2020～21年の上昇局面では平均-24％でしたが、今回のサイクルでは3月のATH更新後、最大-19％の調整が見られました。

これをaSOPRで見ると、aSOPRは「1時間以内」に行われた取引を除いたSOPRで、上のチャートはaSOPRの7日指数移動平均を適用したものです。

指標が1.0の場合、損益分岐点であり、価格は支持または抵抗を示す可能性が高いです。 また、aSOPR指標自体も1.0で支持・抵抗の様相を示します。現在の指標は1.01で、ATH更新直後の1.13より大きく下落しています。

過去のサイクルでは、ATH更新後、3～4回程度の調整が現れ、上昇トレンドを継続しましたが、今回のサイクルでは、ATH更新後の明確な調整はまだ1回しか現れていません。

過去のサイクルでATH更新後、上昇トレンドが現れた時、aSOPR指標は1.0を何度も再テストしました。 指標が1.0を下方突破するかどうかをモニタリングする必要があります。

2016-17年は暗号市場の拡大による需要の流入、2020-21年はCOVID19以降のQEが上昇の原動力であったのに対し、今回の2023-24年はBTC現物ETFが上昇の原動力となります。 現物ETFによる需要の流入が停滞局面であれば、爆発的な価格上昇を期待するのは難しいかもしれません。

結論として、上記を踏まえると、3つのポイントを中心に市場を見る必要があります。
1)イーサリアム現物ETFの承認の可否により、主要先進国の需要を牽引するイベントがあるかどうか。
2) 米国の金利引き下げの有無
3）地政学的リスクの解消


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"#BTC クジラ投資家のデリバティブ取引所への入金量が増加、上昇の可能性を示唆"

集中型取引所からデリバティブ取引所への送金額の増加は重要な指標となります。 特に、クジラ投資家がビットコインをデリバティブ取引所に送るということは、先物ロングポジションに入るための意図があると考えられます。 つまり、レバレッジリスクを抱えながら積極的に対応していると解釈できます。

そのため、一般取引所からデリバティブ取引所への送金の増減を把握することで、今後の価格変動を把握することができ、投資戦略を決定する上で非常に役立ちます。

✅Manager
著者は、すべての中央化取引所→デリバティブ取引所への入金状況が増加すると価格が上昇し、この傾向が減少すると価格が下落する様子を見せると主張しました😀。

似たような指標として、CQリサーチの責任者であるJulioが作成したInter-exchange Flow Pulse がありますが、著者が投稿した指標よりも価格トレンドを把握しやすい部分があります。この指標をモニタリングすることで、各サイクルの上昇、下降局面を把握するのに役立つでしょう。🫠


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🔗 Original | 저자 caueconomy

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"#BTC の取引手数料が過去最高値を更新"

840,000回目のブロックで、ブロックあたりのマイニング報酬が6.25 BTCから3.125 BTCに半減し、ビットコインは半減期を迎えました。 過去のサイクルから見ると、半減期によるマイニング報酬の半減は、採算性が低下し、採掘者にとって経営的に困難な時期を意味していました。 しかし、長期的に見ると、供給が減少し、価格上昇のポジティブな起爆剤となりました。

半減ブロックが完成し、新しいプロトコルであるRuneへの過度の期待と憶測から、24時間以内にトランザクションの取引手数料が急上昇し、1日の間に$128も上昇し、史上最高の水準を記録しました。


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" #BTC の短期保有クジラ投資家の買い占めが急増"

- 短期保有クジラ投資家による #BTC 実現時価総額は、長期保有クジラ投資家のほぼ2倍です。

*短期保有者：1,000BTC以上を保有し、155日未満保有している。
*長期保有者：1,000BTC以上、155日以上保有している。

✅Manager
実現時価総額は、紛失、取引されていない #ビットコイン を除いた実質的なオンチェーン上の時価総額です。

短期クジラの実現時価総額が高くなったということは、それだけ既存の長期投資家からの物量を吸収したことを意味し、手仕舞い現象が発生したと考えられます。

過去のサイクル上、大相場が発生する前に必ず手仕舞い現象が発生しました。 今回も繰り返されるのかどうか注目してみましょう。😀


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🔗 Original | Woominkyu

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#BTC SOPR比率、長期投資家の現金化可能性を示唆

SOPR比率(SOPR比率)は、長期保有者のSOPRを短期保有者のSOPRで割った値で、比率の値が高いほど長期保有者より短期保有者の使用された利益が高く、これにより、サイクルの高値と安値を把握するのに役立ちます。ここに7日間の単純移動平均線を適用すると、指標のノイズを減らし、より明確にトレンドを見るのに有利です。

サイクルが進行するにつれてこの比率の高値は減少する傾向にありますが、通常、ビットコイン価格が急騰する前にまず指標の値が急上昇し、ピークを見せた後、価格調整をするパターンを見せています。最近も同様のパターンを見せており、これは長期投資家の現金化の可能性を示唆しています。 そのため、今後の価格調整やボラティリティ拡大の可能性に注意が必要です。


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CQ CEO ki-Young Ju 「古い#BTCの大量移動」

#ビットコイン の平均コイン休眠期間（Average Dormancy）メトリックは13年ぶりの高水準に達しており、長期間保有していたビットコインが新しい保有者に譲渡されたことを意味しています。

ビットコインホルダーの支配構造が変化しており、これは所有権構造に変化をもたらす可能性があります。

新しい大株主は誰なのでしょうか？

✅Manager
平均コイン休眠期間メトリックは、取引された全コインについて、最後に取引された時点からのコインごとの平均所要期間を計算した指標です。

コインを長期間保有している長期投資家がコインを使用または売却する際に上昇する指標で、大量のビットコインが移動した後、すぐに大きな上昇または下落のボラティリティが発生したことが多いです。

今回は果たしてどのような方向にボラティリティが発生するのでしょうか？見守りましょう。🤔


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🔗 Original | joaowedson

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"#BTC の半減期とプエルマルチプライズのダイナミクス"

プエルマルチプル指標は、1日に採掘されたコインの価値を過去1年間の日平均採掘量で割った値で、過去1年間に比べて採掘者の収益性がどれだけ高いかを示します。半減期が到来する場合、一日平均採掘量が減少し、プエルマルチプル指標の値が下落する現象が見られます。

また、半減期はマイニング市場のダイナミクスに変化をもたらし、1日のマイニング量が減少すると、マイニング業者はビットコインを売却するよりも保有する傾向があるため、売り圧力が減少します。このような変化は、ビットコインの価格とネットワーク活動に影響を与える可能性があります。このパターンは過去のサイクルごとに繰り返されており、ビットコインの需要と供給のダイナミクスを理解する上で非常に重要です。


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🔗 Original | Woominkyu

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"#BTC 長期クジラ投資家の未実現利益が急増、価格調整を示唆"

上のチャートは、黒線がビットコイン価格、緑線が長期保有者の未実現利益を表しています。チャートを見ると、ビットコインの価格が上昇するにつれて、長期保有者の利益が増加していますが、まだ現金化していないことがわかります。

右側の円は、長期クジラの未実現利益が大幅に増加していることを示しており、彼らが利益を実現し始めると市場に影響を与える可能性があることを示唆しています。


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"#BTC 1～12ヶ月ホルダー比率が急増、ボラティリティを示唆"

四半期ベースで見ると、1～12ヶ月保有者の動きが再び活発化しています（黄色のボックス）。

このようなホルダーの動きは、価格の上昇や下降を予測するのではなく、大きなボラティリティがすぐに発生する可能性があることを示唆しています。近いうちにボラティリティが発生する可能性が高いと思われます。


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