BCS GM Взгляд на неделю: Акции, рубль, нефть, газ и облигации

Наш взгляд на акции на 1 месяц стал негативным – в ближайшие недели возможна коррекция. На этой неделе мы ожидаем курс рубля в диапазоне 73-75/$ и отмечаем потенциал дальнейшего роста цен на нефть на коротком горизонте, тогда как волатильность в ОФЗ в ближайшее время сохранится.

BCS GM Video: Высокая ликвидность vs. политические риски

• Геополитика: риск нового витка международной напряженности растет
• Рубль и ставка ЦБ – рубль сильно отстал от нефти
• Нефть – новогодний подарок от Саудовской Аравии
• Золото – волатильность цены заметно выросла

https://youtu.be/-OaDuSN_C-0

BCS GM График: Алроса – Тренды указывают на ограниченный потенциал

Акции Алросы показали сильную динамику в конце года на фоне ожиданий восстановления продаж и повышения цен на алмазы. Однако, судя по последним данным Google Trends, интерес американских клиентов к бриллиантам начинает ослабевать, что может указывать на ограниченный потенциал роста цен на алмазы и бриллианты.
– Акции Алросы дорожают на фоне роста продаж и повышения цен,..
… однако Google Trends говорят, что пик уже пройден
– США – ключевой рынок, 50% мирового потребления алмазов – охлаждение
o Потенциал роста цен на алмазы ограничен, если тренды не изменятся
– Google Trends – хороший индикатор реального спроса на алмазы
o Крупное снижение интереса во 2К20 совпало с падением продаж Алросы
o Типичный всплеск интереса в конце года, сейчас начинается угасание

BCS GM Взгляд на неделю: Акции, рубль, нефть, газ и облигации

У нас нейтрально-негативный взгляд на акции на ближайший месяц. Рубль остается под давлением геополитических рисков. Мы нейтрально смотрим на цены на нефть и газ. На наш взгляд, в ОФЗ по-прежнему будут преобладать продажи.

BCS GM Video: Возвращение инфляции
• Экономика РФ в 1К21: геополитика, жесткий бюджет, слабый рубль, инфляция
• Рубль и ставка ЦБ – валютный рынок ждет сигналов из Вашингтона
• Доллар и ФРС – вероятность повышения ставки в 2021 г. растет
• Нефть – для рынка нефти пандемия уже почти в прошлом
https://youtu.be/oubND-TZ9hg

BCS GM График: Алроса – Недавнее повышение цен уже в целом отыграно

Анализ индикативных цен на алмазы против цен производителей показывает, что недавнее повышение цен Алросы и De Beers – скорее догоняющий шаг, нежели указание на будущий потенциал роста, т.е. в случае с Алросой это движение цен уже учтено в котировках.
– De Beers и Алроса в понедельник подняли свои цены на 4-7%
o Мы считаем, что это повышение по большей части уже отыграно
– Судя по данным, цены производителей отстают от бенчмарков на 2 месяца
o Для достижения бенчмарка по модели M2M нужен рост еще на 7-8%
– Для перехода мультипликатора M2M P/E Алросы в зону «ПОКУПАТЬ» (8.0х) бенчмарк должен вырасти более чем на 12%
o Текущий мультипликатор составляет 10.7x
– Также отмечаем неблагоприятную сезонность – праздники закончились
o Китайский Новый год может быть не таким масштабным из-за COVID
– Мы скептически смотрим на бумаги Алросы – потенциал ограничен

BCS GM Взгляд на неделю: Акции, рубль, нефть, газ и облигации

Геополитика создает неопределенность – у нас нейтрально-негативный взгляд на акции на ближайший месяц. Мы ожидаем, что рубль на этой неделе торговаться в коридоре RUB 74-76/$. У нас нейтральный взгляд на нефтяные цены. Газ в Европе должен продолжить дешеветь. В облигациях мы предпочитаем более короткую дюрацию.

BCS GM Взгляд на неделю: Акции, рубль, нефть, газ и облигации

У нас нейтральный взгляд на рынок акций на месяц – мы прогнозируем повышение волатильности в ближайшие пару недель. Цены на нефть вряд ли смогут долго держаться на уровне $55 за барр., а на газ – должны продолжить снижаться из-за потепления. На локальном рынке облигаций будут преобладать негативные факторы.

BCS GM Video: В окружении неопределенности

• Российская экономика: итоги 2020 года оказались лучше ожиданий
• Рубль и ставка ЦБ – санкционные риски управляют курсом рубля
• Доллар и ФРС – ФРС осторожна в отношении перспектив восстановления экономики
• Нефть – на предстоящей неделе предложение нефти начнет расти

https://youtu.be/CGnM_mHhFb0

Время чудес продолжается ✨ И на этот раз в роли волшебника можете оказаться вы!
БКС Мир инвестиций предлагает отвлечься от забот и насладиться всемирно известным балетом П. И. Чайковского «Щелкунчик» в беспрецедентном иммерсивном формате. Такого шоу вы точно еще не видели! Вы сможете не только погрузиться в удивительный мир гофмановской сказки, но и стать ее полноправным соавтором, примерив амплуа постановщика. И все это — в удобном и интерактивном онлайн-формате.
С помощью онлайн-голосования вы сможете в реальном времени управлять происходящим на сцене от лица двух амбициозных, но непримиримых режиссеров — молодого новатора и консервативного классика. Чей подход победит и как будет развиваться сюжет в следующий момент — решаете только вы!
Для участия в мероприятии заполните форму регистрации по ссылке:
https://bcs-nutcracker.ru
Ждем вас и вашу семью 7 февраля в 19:00 (мск) и желаем ярких впечатлений от просмотра!

BCS GM Взгляд на неделю: Акции, рубль, нефть, газ и облигации

У нас нейтральный тактический взгляд на рынок акций – вероятна высокая волатильность. В ближайшие недели рубль, скорее всего, останется в коридоре RUB 74 77/$. Мы нейтрально смотрим на краткосрочные перспективы для цен на нефть, ждем заседания ОПЕК+ в начале марта. На рынке еврооблигаций Россия, вероятно, будет отставать.

BCS GM Video: Перспективы OZON – уже оценён как лидер

https://youtu.be/IWajXVRHZUU

BCS GM Взгляд на неделю: Акции, рубль, нефть, газ и облигации

У нас нейтральный тактический взгляд на рынок акций. На этой неделе рубль, скорее всего, останется в коридоре RUB 73 75/$. Мы нейтрально смотрим на краткосрочные перспективы цен на нефть, ждем заседания ОПЕК+ в начале марта. Цены на газ в Европе могут несколько снизиться. Смена риторики ЦБ может оказывать давление на ОФЗ в ближайшее время.

BCS GM График: Газпром – Запасы газа в ЕС сокращаются, позитив на весь год

Взгляд Газпрома на ситуацию на ключевом для компании европейском газовом рынке в 2021 г. значительно улучшился всего за несколько недель. График динамики запасов подтверждает позитивные прогнозы Газпрома.
– Аномальные морозы сократили запасы газа в Европе – цены выросли
– В феврале 2020 г. хранилища были заполнены на 66% – выше среднего
o Тогда цены упали до исторического минимума $35/тыс. куб. м
– Ситуация начала исправляться в декабре с приходом холодов в Северо-Восточную Азию и Центральную Европу
– Падение запасов на 26 млрд куб. м обеспечит высокие цены на весь 2021 г.
– Разрыв в объемах запасов в этом и прошлом году может увеличиться
o Хотя в Европу идет потепление, запасы падают на 1 млрд куб. м в сутки

BCS GM Video: Купил бонды — построил детский сад, как?

Впервые в истории Российской Федерации и Московской Биржи состоялось размещение «социальных» облигаций с залоговым обеспечением ООО «СФО «Социального развития».

Ставка текущего купона СФО Социального развития, биржевые облигации (ISIN: RU000A101UW4 (транш Б)) – 16,31%

https://youtu.be/U5tTFb1OGb4

BCS GM Взгляд на неделю: Акции, рубль, нефть, газ и облигации

У нас нейтральный тактический взгляд на рынок акций, и мы сохраняем наш долгосрочный прогноз по рублю – даже небольшое улучшение в области геополитики может оказать довольно мощное позитивное влияние на курс российской валюты. Мы негативно смотрим на краткосрочные перспективы цен на нефть и ожидаем сохранения давления на локальном рынке долга.

BCS График: Норильский никель – Тема недоинвестирования переоценена

В свете обвинений Норильского никеля в недостаточности капзатрат мы решили посмотреть на эту историю с еще одного из возможных углов: сравнить капзатраты с амортизацией, т.е. разобраться, насколько быстро компания наращивает базу основных средств.
– По этому коэффициенту Норникель – один из лучших в секторе
o Капзатраты/амортизация – 2.3x, уступает только Полюсу (фаза роста)
o У сталепроизводителей показатель в полтора раза ниже
– График подтверждает, что явного недоинвестирования у Норникеля нет
– Мы не видим большой угрозы для дивидендов – ни сейчас, ни в будущем
– Норникель может заявлять о высоких капзатратах
o Фактические же траты, вероятно, не будут настолько большими
– Дивиденды после 2022 г. останутся щедрыми, риск для DY – не более 1-2 п.п.

Дорогие друзья! Мы запускаем суперкороткий опрос о ваших ожиданиях по дивидендам компаний в секторе металлургии и добычи (кроме Норникеля) в свете приближающегося старта дивидендного сезона. Мы обязательно поделимся результатами, включая взгляд институциональных инвесторов, и в начале следующей недели выпустим отчет по итогам опроса в форме графика.

https://simpoll.ru/run/survey/372cca77

BCS Взгляд на неделю: Акции, рубль, нефть, газ и облигации

Мы сохраняем нейтральный тактический взгляд на рынок акций. Ждем, что в ближайшее время рубль останется стабильным в коридоре RUB 73-75/$. Видим негативные перспективы для цен на нефть и сохранение давления на цены на газ в Европе. В ближайшие 1-2 недели локальный рынок облигаций может торговаться в боковике, но есть риски.

💥Мы запустили новый продукт, в котором задаем инвесторам всего один вопрос. В пилотном выпуске мы проанализировали взгляд рынка на вероятность отступления металлургов от дивидендной политики. Интересный момент – частные инвесторы оказались оптимистичнее институциональных.