💰Полиметалл может возобновить дивиденды в начале 2024 г., умеренно позитивно
Генеральный директор Виталий Несис заявил о возможной выплате Полиметаллом дивидендов за 2023 г. в ходе телефонной конференции с инвесторами. Он не исключил рассмотрение дивидендов советом директоров в марте 2024 г., его предыдущий прогноз — конец 2023 г.
Менеджмент подтвердил, что продажа российских активов остается для компании приоритетной задачей, выплата дивидендов возможна вскоре после получения средств от продажи активов.
➡️Наша рекомендация – «Покупать».
#дивиденды
Генеральный директор Виталий Несис заявил о возможной выплате Полиметаллом дивидендов за 2023 г. в ходе телефонной конференции с инвесторами. Он не исключил рассмотрение дивидендов советом директоров в марте 2024 г., его предыдущий прогноз — конец 2023 г.
Менеджмент подтвердил, что продажа российских активов остается для компании приоритетной задачей, выплата дивидендов возможна вскоре после получения средств от продажи активов.
➡️Наша рекомендация – «Покупать».
#дивиденды
Forwarded from БКС Мир инвестиций
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Опрос: ставка ЦБ повышена - что дальше?
Дорогие друзья!
На прошлом заседании ЦБ РФ повысил ключевую ставку с 13% до 15%. Мы хотели бы узнать, насколько это решение повлияло на ваши инвестиционные предпочтения и ожидания. Просим ответить на несколько вопросов. В самое ближайшее время мы поделимся с вами полученными результатами.
Дорогие друзья!
На прошлом заседании ЦБ РФ повысил ключевую ставку с 13% до 15%. Мы хотели бы узнать, насколько это решение повлияло на ваши инвестиционные предпочтения и ожидания. Просим ответить на несколько вопросов. В самое ближайшее время мы поделимся с вами полученными результатами.
Какую долю ваших инвестиций в акции вы перевели или планируете перевести в инструменты с фиксированной доходностью (облигации/депозиты) из-за роста ключевой ставки ЦБ до 15%?
Anonymous Poll
41%
0-2%
7%
3-5%
5%
5-10%
8%
10-15%
14%
15-20%
30%
Больше 20%
4Какую динамику ключевой ставки ЦБ РФ вы ожидаете в ближайшие полгода?
Anonymous Poll
11%
Повышение более чем на 2 п.п. (выше 17%)
33%
Повышение на 1-2 п.п. (16-17%)
37%
Без изменений (15%)
14%
Снижение на 1-2 п.п. (13-14%)
5%
Снижение на 3-5 п.п. (10-12%)
1%
Снижение более чем на 5 п.п. (ниже 10%)
Какую динамику вы ждете от российского рынка акций в ближайшие полгода?
Anonymous Poll
7%
Рост более чем на 40%
12%
Рост на 20-40%
31%
Рост на 10-20%
25%
Рост до 10%
9%
Падение до 10%
11%
Падение на 10-20%
1%
Падение на 20-40%
4%
Падение более чем на 40%
🗓Татнефть – нейтральные результаты за 3К23
Наш взгляд: Результаты Татнефти за 3К23 по РСБУ дают ограниченное представление, но ожидаемо показали рост операционных статей на фоне роста цен на нефть и слабости рубля.
Татнефть опубликовала неконсолидированную отчетность по РСБУ за 3К23
▪️Выручка Татнефти в 3К23 по РСБУ в долларах выросла на 5% г/г и 10% к/к. Операционная прибыль повысилась на 17% г/г и 56% к/к, а расчетная EBITDA выросла на 13% и 46%.
▪️Динамика выручки, операционной прибыли и EBITDA в целом соответствует нашим ожиданиям, поскольку мы предполагали общее улучшение ситуации на фоне роста цен на нефть и слабого рубля.
▪️Относительная слабость чистой прибыли умеренно негативна – $0.84 млрд (+96% г/г но -13% к/к). В некоторые периоды этот показатель по МСФО, особенно в 4К, может значительно отличаться от результата по РСБУ.
#результаты
Наш взгляд: Результаты Татнефти за 3К23 по РСБУ дают ограниченное представление, но ожидаемо показали рост операционных статей на фоне роста цен на нефть и слабости рубля.
Татнефть опубликовала неконсолидированную отчетность по РСБУ за 3К23
▪️Выручка Татнефти в 3К23 по РСБУ в долларах выросла на 5% г/г и 10% к/к. Операционная прибыль повысилась на 17% г/г и 56% к/к, а расчетная EBITDA выросла на 13% и 46%.
▪️Динамика выручки, операционной прибыли и EBITDA в целом соответствует нашим ожиданиям, поскольку мы предполагали общее улучшение ситуации на фоне роста цен на нефть и слабого рубля.
▪️Относительная слабость чистой прибыли умеренно негативна – $0.84 млрд (+96% г/г но -13% к/к). В некоторые периоды этот показатель по МСФО, особенно в 4К, может значительно отличаться от результата по РСБУ.
#результаты
🗓Сбер– рекордный 3К23, позитивно
Наш взгляд: Сильные результаты подтверждает нашу рекомендацию «Покупать».
Сбербанк раскрыл отчетность за 3К23
✅Чистая прибыль в 3К23 составила RUB 411 млрд (+8% к/к), что на 2% выше наших ожиданий и консенсуса, — рекордный результат в истории.
✅Чистая процентная маржа повысилась до 6.0% на фоне роста процентных ставок и улучшения структуры баланса.
✅Качество кредитного портфеля на стабильном уровне.
✅Операционные расходы составили RUB 234 млрд (+8% к/к) на фоне роста бизнеса, повышения заработной платы сотрудникам с июля 2023 г.
✅Сбер улучшил прогноз рентабельности капитала на 2023 г. до уровня выше 24% (ранее >22%).
#результаты
Наш взгляд: Сильные результаты подтверждает нашу рекомендацию «Покупать».
Сбербанк раскрыл отчетность за 3К23
✅Чистая прибыль в 3К23 составила RUB 411 млрд (+8% к/к), что на 2% выше наших ожиданий и консенсуса, — рекордный результат в истории.
✅Чистая процентная маржа повысилась до 6.0% на фоне роста процентных ставок и улучшения структуры баланса.
✅Качество кредитного портфеля на стабильном уровне.
✅Операционные расходы составили RUB 234 млрд (+8% к/к) на фоне роста бизнеса, повышения заработной платы сотрудникам с июля 2023 г.
✅Сбер улучшил прогноз рентабельности капитала на 2023 г. до уровня выше 24% (ранее >22%).
#результаты
🔎VK – ждем дальнейшего роста выручки в 3К23
Наш взгляд: Мы прогнозируем уверенный рост выручки благодаря сильному рекламному сегменту, а также сделкам M&A в прошлом году. Тем не менее высокие инвестиции в рост, оказывающие давление на EBITDA, — ключевой аспект для инвесткейса VK, а релиз за 3К23 не будет включать рентабельность. Наша рекомендация — «Продавать».
VK в четверг, 9 ноября, раскроет выручку за 3К23
▫️Мы прогнозируем рост выручки на 35% г/г до RUB 32.5 млрд в 3К23.
▫️Сегмент социальных сетей и контента (около 80% выручки), вероятно, остался ключевым драйвером роста, ждем роста в основном за счет рекламного сегмента.
▫️Технический фактор консолидации Дзен и Новости с конца 3К22 также должен был внести свой вклад в рост г/г.
▫️Прогнозируем продолжение достойного роста в сегментах онлайн образования и VK Tech (технологии и решения для цифровой трансформации бизнеса).
#результаты #прогноз
Наш взгляд: Мы прогнозируем уверенный рост выручки благодаря сильному рекламному сегменту, а также сделкам M&A в прошлом году. Тем не менее высокие инвестиции в рост, оказывающие давление на EBITDA, — ключевой аспект для инвесткейса VK, а релиз за 3К23 не будет включать рентабельность. Наша рекомендация — «Продавать».
VK в четверг, 9 ноября, раскроет выручку за 3К23
▫️Мы прогнозируем рост выручки на 35% г/г до RUB 32.5 млрд в 3К23.
▫️Сегмент социальных сетей и контента (около 80% выручки), вероятно, остался ключевым драйвером роста, ждем роста в основном за счет рекламного сегмента.
▫️Технический фактор консолидации Дзен и Новости с конца 3К22 также должен был внести свой вклад в рост г/г.
▫️Прогнозируем продолжение достойного роста в сегментах онлайн образования и VK Tech (технологии и решения для цифровой трансформации бизнеса).
#результаты #прогноз
🔎Позитив – ждем роста прибыли и выручки в 3К23
Наш взгляд: После слабого 1К23 и давления издержек во 2К23 мы считаем, что 3К23 будет следующим важным рубежом. В прошлом году 3К был сопоставим по выручке (RUB 3.5 млрд) со всем 1П.
Позитив планирует опубликовать результаты за 3К23 во вторник, 7 ноября
🛡Компания может показать выручку в размере более RUB 5 млрд и RUB 2 млрд прибыли за 3К23.
🛡Если рост выручки остался на уровне 2К23 (+49% г/г), но выручка может составить RUB 5.2 млрд, а чистая прибыль — RUB 2.2 млрд. Однако мы допускаем, что результаты могут быть и ниже.
🛡У нас нет операционных данных за 3К23, что несколько осложняет моделирование и прогнозирование. Бизнес (и выручка) у Позитива очень цикличные и большая часть приходится на 4К23.
🛡По итогам года компания прогнозирует отгрузки (аналог выручки) в размере RUB 25-30 млрд.
#результаты #прогноз
Наш взгляд: После слабого 1К23 и давления издержек во 2К23 мы считаем, что 3К23 будет следующим важным рубежом. В прошлом году 3К был сопоставим по выручке (RUB 3.5 млрд) со всем 1П.
Позитив планирует опубликовать результаты за 3К23 во вторник, 7 ноября
🛡Компания может показать выручку в размере более RUB 5 млрд и RUB 2 млрд прибыли за 3К23.
🛡Если рост выручки остался на уровне 2К23 (+49% г/г), но выручка может составить RUB 5.2 млрд, а чистая прибыль — RUB 2.2 млрд. Однако мы допускаем, что результаты могут быть и ниже.
🛡У нас нет операционных данных за 3К23, что несколько осложняет моделирование и прогнозирование. Бизнес (и выручка) у Позитива очень цикличные и большая часть приходится на 4К23.
🛡По итогам года компания прогнозирует отгрузки (аналог выручки) в размере RUB 25-30 млрд.
#результаты #прогноз
🗓НЛМК – умеренно позитивные результаты за 1П23
Наш взгляд: Динамика прибыли и рентабельности выглядит сильно. Тем не менее мы сохраняем нейтральный взгляд («Держать»), поскольку есть риск, что в октябре 2024 г. экспорт слябов НЛМК в ЕС будет запрещен.
НЛМК представил финансовые результаты за 1П23 по РСБУ
➖Цифры касаются не всей группы, а только липецкого завода компании (НЛМК Липецк), на который, по нашим оценкам, приходится порядка 60% общей EBTIDA НЛМК.
➖Выручка компании составила RUB 348 млрд, прибыль от продаж — RUB 88 млрд, а операционная рентабельность — 25%.
➖НЛМК не публиковал финансовые показатели ни за 1П22, ни за 2П22, поэтому сравнение за год и полугодие невозможно.
#результаты
Наш взгляд: Динамика прибыли и рентабельности выглядит сильно. Тем не менее мы сохраняем нейтральный взгляд («Держать»), поскольку есть риск, что в октябре 2024 г. экспорт слябов НЛМК в ЕС будет запрещен.
НЛМК представил финансовые результаты за 1П23 по РСБУ
➖Цифры касаются не всей группы, а только липецкого завода компании (НЛМК Липецк), на который, по нашим оценкам, приходится порядка 60% общей EBTIDA НЛМК.
➖Выручка компании составила RUB 348 млрд, прибыль от продаж — RUB 88 млрд, а операционная рентабельность — 25%.
➖НЛМК не публиковал финансовые показатели ни за 1П22, ни за 2П22, поэтому сравнение за год и полугодие невозможно.
#результаты
🗓ФСК-Россети – неплохая отчетность за 3К23 по РСБУ, позитивно
Наш взгляд: Опубликованные цифры не дают всей картины, поскольку не раскрываются инвестиции, но отчет о прибылях и убытках за 3К23 на самом деле хороший. Вопросы к корпоративному управлению остаются, поэтому рекомендация — «Продавать».
ФСК-Россети опубликовали финансовые результаты за 3К23 по РСБУ
▪️В отчетность входят магистральные сети, но МРСК не учтены.
▪️Валовая прибыль значительно выросла г/г до RUB 29 млрд, выручка материнской компании увеличилась 20% г/г.
▪️Чистая прибыль составила RUB 256 млрд за 3К23, но показатель в основном зависит от переоценки акции ДЗО и не информативен.
▪️Себестоимость на уровне материнской компании в 3К23 не изменилась г/г, что вызывает сдержанный оптимизм и приводит к росту прибыли.
#результаты
Наш взгляд: Опубликованные цифры не дают всей картины, поскольку не раскрываются инвестиции, но отчет о прибылях и убытках за 3К23 на самом деле хороший. Вопросы к корпоративному управлению остаются, поэтому рекомендация — «Продавать».
ФСК-Россети опубликовали финансовые результаты за 3К23 по РСБУ
▪️В отчетность входят магистральные сети, но МРСК не учтены.
▪️Валовая прибыль значительно выросла г/г до RUB 29 млрд, выручка материнской компании увеличилась 20% г/г.
▪️Чистая прибыль составила RUB 256 млрд за 3К23, но показатель в основном зависит от переоценки акции ДЗО и не информативен.
▪️Себестоимость на уровне материнской компании в 3К23 не изменилась г/г, что вызывает сдержанный оптимизм и приводит к росту прибыли.
#результаты
🔎Фосагро – ждем вполне сильный 3К23, позитивно
Наш взгляд: Мы ожидаем сильных результатов за 3К23 из-за девальвации рубля. Фокус инвесторов также будет на том, возобновит ли Фосагро выплату квартальных дивидендов. Мы считаем, что возобновление выплат вполне возможно. Наша рекомендация — «Покупать».
Фосагро планирует раскрыть результаты 9 ноября, возможно поздно вечером
🌱Мы ожидаем чистую прибыль в районе RUB 33 млрд, выручку в размере RUB 116.7 млрд.
🌱Слабый рубль и рост цены на фосфорные удобрения, вероятно, привел к восстановлению выручки и прибыли относительно 2К23.
🌱Мы считаем, что результаты за 3К23 могут быть сопоставимы с 1К23.
🌱В 3К23 экспортная пошлина вошла лишь за один месяц (сентябрь) в размере 7% от экспортной выручки (налог на сверхприбыль, скорее всего, упадет в 4К23).
🌱Сохраняем позитивный взгляд на среднесрочную способность Фосагро зарабатывать.
#результаты #прогноз
Наш взгляд: Мы ожидаем сильных результатов за 3К23 из-за девальвации рубля. Фокус инвесторов также будет на том, возобновит ли Фосагро выплату квартальных дивидендов. Мы считаем, что возобновление выплат вполне возможно. Наша рекомендация — «Покупать».
Фосагро планирует раскрыть результаты 9 ноября, возможно поздно вечером
🌱Мы ожидаем чистую прибыль в районе RUB 33 млрд, выручку в размере RUB 116.7 млрд.
🌱Слабый рубль и рост цены на фосфорные удобрения, вероятно, привел к восстановлению выручки и прибыли относительно 2К23.
🌱Мы считаем, что результаты за 3К23 могут быть сопоставимы с 1К23.
🌱В 3К23 экспортная пошлина вошла лишь за один месяц (сентябрь) в размере 7% от экспортной выручки (налог на сверхприбыль, скорее всего, упадет в 4К23).
🌱Сохраняем позитивный взгляд на среднесрочную способность Фосагро зарабатывать.
#результаты #прогноз
💰Норникель – совет директоров рекомендовал дивиденды и сплит, позитивно
➡️Совет директоров Норникеля рекомендовал промежуточные дивиденды за 9М23 в размере RUB 915.33/акц. и дробление акций 1:100.
➡️Оцениваем, что дивиденды составят 75-80% свободного денежного потока за 9М23, дадут доходность в 5.1%, а дробление акций даст рост базы инвесторов ликвидности. В перспективе ожидаем выплат дивидендов в размере 90-100% денежного потока.
«Покупать», сильные долгосрочные драйверы.
#дивиденды
➡️Совет директоров Норникеля рекомендовал промежуточные дивиденды за 9М23 в размере RUB 915.33/акц. и дробление акций 1:100.
➡️Оцениваем, что дивиденды составят 75-80% свободного денежного потока за 9М23, дадут доходность в 5.1%, а дробление акций даст рост базы инвесторов ликвидности. В перспективе ожидаем выплат дивидендов в размере 90-100% денежного потока.
«Покупать», сильные долгосрочные драйверы.
#дивиденды
💡 Взгляд на неделю: акции, макро, нефть, газ и облигации
✅ Российский рынок акций: Индекс На прошлой неделе индекс МосБиржи показал незначительное снижение, тогда как долларовый РТС продолжил расти, при этом рубль держался стабильно. Общая картина по индексу МосБиржи остается без изменений — в краткосрочной перспективе эталонный индекс может продолжить торговаться в широком боковике с верхней границей в районе 3300 и нижней поддержкой у 3000.
✅ Макроэкономика РФ и рубль: Рубль сохранил позиции в начале месяца, а к концу прошедшей недели даже немного укрепился. На этой неделе мы не ожидаем важных событий, поэтому полагаем, что курс останется в диапазоне RUB 92-94/$.
✅ Нефть и газ: Нефтяные рынки на прошлой неделе снижались и только временно стабилизировались в понедельник, ввиду того что Россия и Саудовская Аравия продлили добровольное сокращение добычи до конца года. Коррекция может продолжаться несколько дней, но мы думаем, что ближе к концу недели возможен подъем до $88/барр. или около того. Цены на газ в Европе на прошлой неделе снизились с более чем $600 до $550—575/тыс. куб. м. На севере Европы в следующие несколько дней ожидается некоторое похолодание, что должно оказать поддержку ценам на газ.
✅ Еврооблигации: Эмитенты еврооблигаций в 4К23 становятся более активными. ХКФ Банк заместит свои бессрочные облигации (ISIN XS2075963293) на локальные бумаги в объеме $200 млн.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: За неделю доходности восстановились примерно на 50 б.п. вдоль всей кривой, что свидетельствует об ожидании рынком снижения ключевой ставки ЦБ РФ в следующем году.
✅ Рынок акций США: На этой неделе в центре внимания будут макростатистика и завершение активной фазы корпоративной отчетности. Полагаем, что в начале недели динамика индексов будет умереннее, чем на прошлой, но волатильность может вернуться по мере выхода результатов компаний.
✅ Рынок акций Китая: Мы не поменяли прогноз по курсу USD/CNY на неделю — 7.3–7.33. Наши ожидания по CNY/RUB — 12.5–12.7. На этой неделе в центре внимания будут данные по потребительской инфляции в Китае за октябрь и количестве выданных кредитов. На наш взгляд, индекс потребительских цен Китая (ИПЦ) может свидетельствовать о стабильном восстановлении экономики страны.
Читать полностью https://bit.ly/47gKdmk
✅ Российский рынок акций: Индекс На прошлой неделе индекс МосБиржи показал незначительное снижение, тогда как долларовый РТС продолжил расти, при этом рубль держался стабильно. Общая картина по индексу МосБиржи остается без изменений — в краткосрочной перспективе эталонный индекс может продолжить торговаться в широком боковике с верхней границей в районе 3300 и нижней поддержкой у 3000.
✅ Макроэкономика РФ и рубль: Рубль сохранил позиции в начале месяца, а к концу прошедшей недели даже немного укрепился. На этой неделе мы не ожидаем важных событий, поэтому полагаем, что курс останется в диапазоне RUB 92-94/$.
✅ Нефть и газ: Нефтяные рынки на прошлой неделе снижались и только временно стабилизировались в понедельник, ввиду того что Россия и Саудовская Аравия продлили добровольное сокращение добычи до конца года. Коррекция может продолжаться несколько дней, но мы думаем, что ближе к концу недели возможен подъем до $88/барр. или около того. Цены на газ в Европе на прошлой неделе снизились с более чем $600 до $550—575/тыс. куб. м. На севере Европы в следующие несколько дней ожидается некоторое похолодание, что должно оказать поддержку ценам на газ.
✅ Еврооблигации: Эмитенты еврооблигаций в 4К23 становятся более активными. ХКФ Банк заместит свои бессрочные облигации (ISIN XS2075963293) на локальные бумаги в объеме $200 млн.
✅ Локальный рынок и ОФЗ: За неделю доходности восстановились примерно на 50 б.п. вдоль всей кривой, что свидетельствует об ожидании рынком снижения ключевой ставки ЦБ РФ в следующем году.
✅ Рынок акций США: На этой неделе в центре внимания будут макростатистика и завершение активной фазы корпоративной отчетности. Полагаем, что в начале недели динамика индексов будет умереннее, чем на прошлой, но волатильность может вернуться по мере выхода результатов компаний.
✅ Рынок акций Китая: Мы не поменяли прогноз по курсу USD/CNY на неделю — 7.3–7.33. Наши ожидания по CNY/RUB — 12.5–12.7. На этой неделе в центре внимания будут данные по потребительской инфляции в Китае за октябрь и количестве выданных кредитов. На наш взгляд, индекс потребительских цен Китая (ИПЦ) может свидетельствовать о стабильном восстановлении экономики страны.
Читать полностью https://bit.ly/47gKdmk