💰Лукойл утвердил финальные дивиденды за 2022 г. в размере RUB 438 на акцию – позитивно

В разгар геополитического кризиса и без публикации квартальных или годовых результатов дивиденды Лукойла — отличная новость, хотя их размер и не дотянул до прогнозов. Общий дивиденд за весь год в размере RUB 694 на акцию (сюда входят уже объявленные и выплаченные промежуточные дивиденды в RUB 256 на акцию) уже меньше отстает от прогнозов — на 8% ниже наших ожиданий и на 6% ниже консенсуса. Иными словами, вместо ожидаемых нами 16% за весь год дивдоходность по бумагам Лукойла фактически составит 14.7%.

#дивиденды

🔎Яндекс— ждем сохранения сильной динамики

Наш взгляд: Мы прогнозируем сохранение сильной динамики как в плане роста, так и прибыльности. Также будем следить за комментариями компании относительно текущих тенденций и планов по реструктуризации бизнеса.

Яндекс в четверг, 27 апреля, представит финансовые результаты за 1К23.

📍Мы прогнозируем рост выручки в 1К23 на 43% г/г до RUB 152 млрд и 10 кратное увеличение скорректированной EBITDA.

📍Сегмент «Поиск и Портал», как мы предполагаем, продолжил поддерживать рост выручки и EBITDA благодаря изменениям в конкурентной среде в прошлом году и работе компании над улучшением рекламных инструментов.

📍Мы также прогнозируем, что компания продолжила демонстрировать уверенный рост выручки в сегменте электронной коммерции, мобильности и доставки.

📍Мы предполагаем, что, как и в 4К22, в 1К23 Яндекс использовал дополнительную выручку от рекламы для инвестиций в рост бизнеса электронной коммерции и других перспективных инициатив.

#результаты #прогноз

🔎X5 Group — ждем неплохого роста выручки и слабой рентабельности

Наш взгляд: Замедление роста в 1К23, вероятно, сопровождалось слабой динамикой рентабельности из-за продолжающегося инвестирования в цены и активного расширения сети магазинов «Чижик».

X5 Group в четверг, 27 апреля, опубликует финансовые результаты за 1К23.

🍏Компания уже отчиталась о выручке за квартал: +15% г/г в 1К23.

🍏EBITDA, по нашим расчетам, снизилась на 8% г/г до RUB 39 млрд в связи с продолжающимися инвестициями в цены, активным расширением сети магазинов «Чижик» и ростом расходов на персонал.

🍏Чистая прибыль, по нашим оценкам, удвоилась г/г до RUB 10.8 млрд на фоне уменьшения чистого долга, благоприятной сравнительной базы для процентных и налоговых расходов, а также для убытка по курсовым разницам.

#результаты #прогноз

💡Взгляд на неделю: Акции, макро, нефть, газ и облигации

✅ Акции/Рынки: На прошлой неделе российский рынок акций обновил годовой максимум — индекс МосБиржи показал рост на более чем 3%. В ближайшей перспективе мы ждем консолидацию индекса МосБиржи на текущих уровнях, при этом среднесрочный восходящий тренд сохраняется, однако в мае может наступить коррекция на фоне дивидендных отсечек «тяжеловесов».

✅ Рубль: В ближайшие дни мы ожидаем уверенной динамики рубля к доллару США: на пятницу приходится большая часть налоговых выплат, что может способствовать некоторому укреплению рубля. Прогноз курса в конце недели — RUB 80-82/$. В мае ожидается некоторое улучшение экспортных потоков на фоне роста цен на нефть в апреле, что должно поддержать российскую валюту.

✅ Юань: CNY/RUB может торговаться в коридоре 11.56–11.91 со средним значением 11.74. Как обычно, юань должен оставаться стабильным относительно доллара, а наибольшей волатильности будет подвержен рубль.

✅ Нефть и газ: Наш взгляд на нефть на этой неделе менее негативен, поскольку мы предполагаем поддержку для цены на нефть на уровне $80/барр., но также мы считаем, что пока слишком рано для значительного ралли. Мы ожидаем, что цены на газ будут в основном меняться в узком диапазоне, пока не будет более понятен летний уровень спроса на азиатский СПГ при текущей ценовой конъюнктуре.

✅ Еврооблигации: Российские суверенные облигации изменились по доходности в диапазоне от -4 б.п. до +190 б.п. Минфин и ЦБ разработали проект указа, который обязывает эмитентов еврооблигаций размещать замещающие облигации. Документ находится на рассмотрении администрации президента и, как ожидается, будет реализован в ближайшее время.

✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности ОФЗ продолжают показывать смешанную динамику: короткие госбумаги выросли в доходности 2 б.п., среднесрочные — на 17 б.п., а длинные — снизились на 2 б.п. в свете выхода статистических данных, свидетельствующих о значительном замедлении инфляции, а также на фоне высокой неопределенности в отношении предстоящего решения ЦБ по ключевой ставке (28 апреля).

читать полностью https://bit.ly/3oFdxCb

Металлурги – изменились ли фавориты?

⚡️ Ровно три месяца назад на эфире БКС Live наш эксперт Кирилл Чуйко выбрал 5 металлургов, достойных быть в инвестиционном портфеле. Проверим, насколько он оказался прав.

Сегодня в 18:00 поговорим о перспективах металлургического сектора. Сможет ли сектор действительно показать рост на 60% в ближайший год?

Эксперты БКС:

— Кирилл Чуйко, директор инвестиционной аналитики
— Вячеслав Абрамов, директор московского филиала

Не пропустите на БКС Live: https://www.youtube.com/watch?v=9Wt5T9gpaQE

Новый стрим! В фокусе электроэнергетика ⚡ и транспорт ✈️

Сегодня в 18:00 подробно разберем бумаги российских компаний из двух секторов - электроэнергетики и транспорта.

- Какой сектор более стабилен?
- Что выбрать - Globaltrans или Аэрофлот?
- Ждать ли дивидендов?

Эксперты БКС:

— Дмитрий Булгаков, старший аналитик
— Вячеслав Абрамов, директор московского филиала

Смотрите на БКС Live
https://www.youtube.com/watch?v=LQZ6AMic3LQ

🗓Отчетность X5 – результаты близки к ожиданиям, нейтрально

Наш взгляд: Неплохой рост выручки соответствует ранее раскрытым операционным результатам, но маржа слабая из-за продолжающихся инвестиций в цены и активного открытия дискаунтеров «Чижик».

X5 Group опубликовала результаты за 1К23

🍏Выручка выросла на 15% г/г в соответствии в операционными результатами, которыe были опубликованы ранее. Рост замедлился к/к на фоне торможения инфляции и высокой базы сравнения в марте.

🍏Скорректированная. EBITDA снизилась на 5% г/г при сокращении рентабельности до 5.8%. Это произошло на фоне продолжающихся инвестиций в цены и активного расширения сети дискаунтеров «Чижик».

🍏Чистая прибыль выросла в 2.4 раза г/г (рентабельность 1.7%), несмотря на падение EBITDA. Это произошло за из-за благоприятной базы сравнения.

🍏Соотношение Чистый долг/EBITDA составило 1.1x против 1.7x год назад.

#результаты

🗓Яндекс вновь отчитался о сильном квартале, позитивно

Наш взгляд: Результаты превысили наши ожидания за счет позитивной динамики в сегменте поиска и портала. Обсуждаемое изменение корпоративной структуры остается фактором неопределенности.

Яндекс опубликовал результаты за 1К23

✔️Выручка выросла на 54% г/г до RUB 163 млрд, скорректированная EBITDA — в 10 раз г/г до RUB 12.8 млрд (рентабельность 8%), скорректированная чистая прибыль составила RUB 2.6 млрд (рентабельность 1.6%).

✔️Выручка сегмента поиска и портал продолжила расти двузначными темпами (+54% г/г).

✔️Рост выручки в сегменте такси и каршеринга составил 23%, в электронной коммерции – 97%.

✔️Рост выручки «других инициатив» достиг 82%, включая облачные услуги (+127%) и продажи устройств (+172%).

✔️Значительный рост EBITDA г/г произошел благодаря как росту выручки, так и благоприятной базе сравнения.

✔️Совет директоров продолжает прорабатывать вопрос реструктуризации бизнеса. Компания планирует предоставить готовый план на рассмотрение акционеров позднее в этом году.

#результаты

💰Татнефть приятно удивила финальными дивидендами за 2022 г.

Совет директоров Татнефти рекомендовал финальные дивиденды в размере RUB 27.71 на акцию. Объявленные дивиденды оказались неожиданно выше, чем ожидалось, что позитивно для акционеров компании. Хотя эффект для годовых дивидендов не очень велик (коэффициент сдвинулся с установленного минимума в 50% до 54%), влияние на рыночные настроения должно быть заметным.

#дивиденды

🗓Русгидро отчиталась о небольшом росте чистой прибыли, нейтрально

Наш взгляд: Выручка компании в 1К23 выросла на 12%, но существенный рост себестоимости (+13%) отчасти нивелировал позитив. В целом мы считаем результаты нейтральными.

Русгидро опубликовала финансовые результаты за 1К23

🔵Результаты показывают небольшой рост: чистая прибыль +2% г/г, выручка +12% г/г

🔵Консолидированные результаты, включая Дальний Восток, где произошел рост тарифа на 50%, мы увидим в конце мая – надеемся, что они будут более впечатляющими

🔵Можно было бы ждать более сильных результатов от Русгидро с учетом серьезного увеличения цены РСВ с декабря и цены на мощность с начала этого года

🔵Причина невысокого роста чистой прибыли Русгидро — значительное увеличение себестоимости (+13%) относительно роста выручки (+12%) и рост процентных расходов вдвое

#результаты

🗓Отчетность Юнипро – скачок чистой прибыли, позитивно

Наш взгляд: Все наши оговорки, связанные с акционерной неопределенностью, остаются в силе, но фундаментально компания находится в хорошей форме.

Юнипро опубликовала финансовые результаты за 1К23

⚡️Выручка выросла на 6% г/г до RUB 32.6 млрд. Скорректированная чистая прибыль, по нашим оценкам, повысилась на 31% до RUB 9 млрд

⚡️Рост выручки продолжается под воздействием благоприятных ценовых условий на оптовом рынке э/энергии и мощности

⚡️В условиях отсутствия дивидендов компания продолжает копить деньги на балансе (RUB 35.7 млрд на 31 марта 2023 г.)

⚡️Позитивный фактор: сдержанный рост себестоимости +2% г/г (при росте выручки на 6%) может указывать на оптимизацию расходов и в целом подчеркивает эффективность менеджмента

⚡️Напомним, в компании на днях сменилось руководство — последствия пока не ясны

#результаты

Ставка осталась на уровне 7.5% – нейтрально

📍В пятницу ЦБ сохранил процентную ставку на уровне 7.5%.

📍Решение регулятора вновь было принято под влиянием статистических данных и не стало сюрпризом для рынка.

📍ЦБ сохранил «ястребиный» тон и намерен вернуть инфляцию к целевому уровню 4% в 2024 г.

📍Быстрое восстановление российской экономики и адаптация бизнеса повышают инфляционные риски на ближайшую перспективу, что создает условия для более высоких ставок.

📍Однако на данный момент мы ожидаем, что регулятор оставит ставку на уровне 7.5% на следующем заседании.

🚫Совет директоров Норникеля против дивидендов за 2022 г. – негативно

Совет директоров Норникеля рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 г. Компания ссылается на падение свободного денежного потока, прохождение пика инвестиционного цикла и удвоение чистого долга. Такая рекомендация также может отражать неопределенность с новым акционерным соглашением, которое могут подписать ключевые акционеры Интеррос и UC Rusal. Мы ожидаем, что они подпишут новое соглашение, предписывающее выплату 90-100% свободного денежного потока, что обеспечит дивидендную доходность на уровне 11-13% в 2023-25 гг.

#дивиденды

💡Взгляд на неделю: Акции, макро, нефть, газ и облигации

✅ Акции/Рынки: Как мы и ожидали, на прошедшей неделе индекс МосБиржи показал околонулевую динамику, при этом под конец недели нефтяной сектор оказался под значительным давлением на фоне предложения властей снизить выплаты по топливному демпферу в два раза, что может сократить платежи нефтяникам из бюджета. Среднесрочный тренд индекса МосБиржи остается растущим. Однако пока внешний фон не располагает к подъему, при этом активность инвесторов на текущей неделе будет пониженной.

✅ Рубль: На прошлой неделе рубль немного укрепился (на 2%) против доллара США на фоне периода уплаты налогов в конце месяца. Мы ожидаем, что на этой неделе российская валюта стабилизируется на уровне RUB 80–82/$.

✅ Юань: Мы ожидаем, что CNY/RUB на неделе будет торговаться в коридоре 11.51–11.99.

✅ Нефть и газ: С 1 мая ОПЕК+ добровольно сократила добычу, в результате предложение на рынке уменьшится более чем на 1 млн барр./сутки, что может вызвать рост цен на нефть на этой неделе. Европейские цены на газ на день вперед на прошлой неделе снизились: холодный апрель подошел к концу, уровень запасов в хранилищах, и без того достаточно высокий, начал расти.

✅ Еврооблигации: Доходности российских суверенных облигаций повысились в пределах до 199 б.п. Минфин планирует начать замещение суверенных еврооблигаций рублевыми ОФЗ до конца 2023 г. Совкомфлот продлил до 22 мая 2023 г. срок доразмещения замещающих облигаций вместо бумаг с погашением в 2028 г.

✅ Локальный рынок и ОФЗ: Кривая доходностей гособлигаций опустилась на 10 б.п. после решения ЦБ на заседании 28 апреля сохранить ставку на прежнем уровне. Новатэк, НМТП, ТрансКонтейнер, Делимобиль и Гарант Инвест планируют размещения на RUB 1.5‑20 млрд на срок 2-5 лет.

читать полностью https://bit.ly/3Hw73fE