Forwarded from Игра на понижение (OptionsWorld)
Кстати, помните недавно писал про огромные позиции по опционам на доллар/рубль с исполнением в сентябре. Сейчас открыты большие позиции также в июльской серии на 72000 и в сентябрьской на 90000 (графики ниже). Вероятно, кто-то крупный делает ставку на ослабление рубля, но вероятно, не стремительное, т.к. на 72000 и 90000 он скорее всего продает опционы, создав нечто похожее на бычий спрэд. Судя по данной ставке роста выше 72000 по SIU0 (примерно 71 по usdrub_tom) до середины июля маловероятен #опционы #рубль
Рубль продолжает активно снижаться и вот уже добрался до очередного сильного сопротивления в районе 71.1-71.3 в паре с долларом. Закрепление выше данных значений может стать сигналом к движению в район 72.7 и данное движение вполне может случиться в отсутствии российских участников. Т.к. завтра состоится сразу 2 важных события - протоколы с предыдущего заседания ФРС и публикация данных по запасам в американских нефтехранилищах.
При этом основные причины ослабления сейчас, на мой взгляд, преимущественно политические и связаны с поправками в Конституцию. Негатива здесь добавляет еще увеличение вероятности победы демократов на предстоящих в ноябре выборах в США - Россия в этом случае может попасть под новые серьезные санкции.
О политическом подтексте как бы намекает еще снижение российских облигаций в лице индекса RGBI, которое в отсутствии аналогичной динамики на других рынках свидетельствует о выходе нерезидентов из данного актива #рубль
При этом основные причины ослабления сейчас, на мой взгляд, преимущественно политические и связаны с поправками в Конституцию. Негатива здесь добавляет еще увеличение вероятности победы демократов на предстоящих в ноябре выборах в США - Россия в этом случае может попасть под новые серьезные санкции.
О политическом подтексте как бы намекает еще снижение российских облигаций в лице индекса RGBI, которое в отсутствии аналогичной динамики на других рынках свидетельствует о выходе нерезидентов из данного актива #рубль
Рубль падает под навесом ожиданий относительно скорого ввода санкций. Такие вещи редко длятся долго – если серьезных санкций, конечно, действительно не последует. Но скоро к данному негативному фактору может присоединиться еще и возможная коррекция рисковых активов (в частности нефти на фоне постепенного увеличения добычи в мире). Да и в рамках бюджетного правила в июле ЦБ, вероятно, еще уменьшит объем продаваемой валюты, что лишь рубль поддержки. Поэтому быстрого возвращения к максимальным для российской валюты уровням я пока не жду, а скорее на мой взгляд, мы можем добраться в район 72.6 #рубль
Ближайшее серьезное сопротивление по доллар/рублю теперь располагается в районе 72.5 и, как и предполагал ранее, доллар постепенно движется именно туда. Закрепление же выше диапазона 72.7-73 может и вовсе стать сигналом к возвращению доллара в глобальный растущий тренд, что сулит для российской валюты не очень приятные перспективы.
Сейчас в центре внимания в первую очередь политика в виде возможных санкций против РФ, т.к. она способствует распродаже на рынке облигаций и расхождению рубля с нефтяными котировками. Поэтому если вдруг окажется, что новые санкции — это маловероятное событие, то рубль может довольно быстро вернуться в район 70 #доллар #рубль
Сейчас в центре внимания в первую очередь политика в виде возможных санкций против РФ, т.к. она способствует распродаже на рынке облигаций и расхождению рубля с нефтяными котировками. Поэтому если вдруг окажется, что новые санкции — это маловероятное событие, то рубль может довольно быстро вернуться в район 70 #доллар #рубль
Продажи валюты в рамках бюджетного правила снизятся в июле вдвое - до 5.7 млрд.руб. в день, как в целом и ожидалось #интервенции #рубль
Как сделать прогноз курса рубля или основные факторы влияния
Динамика курса рубля волнует множество валютных спекулянтов по всему миру, а также большую часть населения России. Из-за чего происходят изменения курса российской валюты и как сделать собственный прогноз мы попытаемся разобраться сегодня.
На самом деле вопреки мнению большинства ключевым фактором для рубля является платежный баланс. Т.е. собственно приток/отток капитала в страну и из нее, а также внутренний спрос на рубли и валюту. А вот здесь есть уже свои ключевые моменты……
1. Нефть. Многие знают, что большая часть доходов бюджета РФ формируется благодаря нефтегазовым доходам, и здесь важным моментом является также то, что при росте цен на нефть растет и экономика страны в целом, а соответственно становится все более привлекательной для иностранных инвестиций. Как, впрочем, и наоборот, при падении цен на нефть начинается отток капитала из страны.
Корреляция пары доллар/рубль и цен на нефть сорта Brent с 2014 года составляет более 0,85
2. Реальные процентные ставки. Т.е. ставки по инструментам с фиксированной доходностью уменьшенным на инфляцию.
Данный фактор также очень важен для иностранных инвестиций, ведь любого инвестора в первую очередь всегда интересует соотношение доходности и риска его вложений.
В этом контексте как раз и важны реальные процентные ставки. Ведь самым низко рисковым инструментом любой страны являются облигации и чем выше у них ставки скорректированные на инфляцию, тем они интереснее для инвестиций.
К примеру, на середину марта 2017 года ставки по облигациям превышают 9%, а инфляция составляет примерно 5%. Все это делает вложения в облигации России крайне интересным занятием особенно на фоне около нулевых реальных ставок в США и отрицательных в еврозоне.
Опережающими для инвесторов в поиске высоких реальных процентных ставок и больших доходностей, как правило, являются действия и высказывания Банка России, т.е. денежно-кредитная политика ЦБ РФ. На мой взгляд стоит отнести это также в отдельный пункт.
Т.е. ЦБ может как повысить привлекательность инвестиций в облигации страны, оставив повысив ставки (при неизменном уровне инфляции), так и понизить, сделав ставки низкими относительно роста цен.
Полная статья довольно большая. Поэтому целиком опубликовал её на сайте вместе с графиками #рубль
Динамика курса рубля волнует множество валютных спекулянтов по всему миру, а также большую часть населения России. Из-за чего происходят изменения курса российской валюты и как сделать собственный прогноз мы попытаемся разобраться сегодня.
На самом деле вопреки мнению большинства ключевым фактором для рубля является платежный баланс. Т.е. собственно приток/отток капитала в страну и из нее, а также внутренний спрос на рубли и валюту. А вот здесь есть уже свои ключевые моменты……
1. Нефть. Многие знают, что большая часть доходов бюджета РФ формируется благодаря нефтегазовым доходам, и здесь важным моментом является также то, что при росте цен на нефть растет и экономика страны в целом, а соответственно становится все более привлекательной для иностранных инвестиций. Как, впрочем, и наоборот, при падении цен на нефть начинается отток капитала из страны.
Корреляция пары доллар/рубль и цен на нефть сорта Brent с 2014 года составляет более 0,85
2. Реальные процентные ставки. Т.е. ставки по инструментам с фиксированной доходностью уменьшенным на инфляцию.
Данный фактор также очень важен для иностранных инвестиций, ведь любого инвестора в первую очередь всегда интересует соотношение доходности и риска его вложений.
В этом контексте как раз и важны реальные процентные ставки. Ведь самым низко рисковым инструментом любой страны являются облигации и чем выше у них ставки скорректированные на инфляцию, тем они интереснее для инвестиций.
К примеру, на середину марта 2017 года ставки по облигациям превышают 9%, а инфляция составляет примерно 5%. Все это делает вложения в облигации России крайне интересным занятием особенно на фоне около нулевых реальных ставок в США и отрицательных в еврозоне.
Опережающими для инвесторов в поиске высоких реальных процентных ставок и больших доходностей, как правило, являются действия и высказывания Банка России, т.е. денежно-кредитная политика ЦБ РФ. На мой взгляд стоит отнести это также в отдельный пункт.
Т.е. ЦБ может как повысить привлекательность инвестиций в облигации страны, оставив повысив ставки (при неизменном уровне инфляции), так и понизить, сделав ставки низкими относительно роста цен.
Полная статья довольно большая. Поэтому целиком опубликовал её на сайте вместе с графиками #рубль
OptionsWorld
Как сделать прогноз курса рубля или основные факторы влияния
Динамика курса рубля волнует множество трейдеров по всему миру. Как сделать собственный прогноз и из-за чего происходят изменения курса мы разберем сегодня
Forwarded from Игра на понижение (OptionsWorld)
По опционам на доллар/рубль с исполнением в июле благополучно забрались под огромный объем на страйке 72000. Видимо, выше данного значения до экспирации 16 июля курс, скорее всего, не пустят #открытыйинтерес #опционы #рубль
Риски для доллара
В кризис обычно большинство людей покупает доллары, как защиту от риска. Но в текущей ситуации и у него есть свои слабые стороны. В частности, это стремительно растущий государственный долг США – уже сейчас это 25.5 трлн. долларов, при дефиците государственного бюджет на текущий год примерно в 3.4 трлн. долларов. Дополнительным риском в этом контексте является то, что ставки по облигациям уже не столь привлекательны (стремятся к 0) и рефинансировать данный долг будет непросто. Также у США из-за торговых войн постепенно становится все меньше друзей, который готовы вкладывать деньги в страну. Поэтому сильного укрепления доллара даже в контексте возможного усугубления кризиса, на мой взгляд, ждать не стоит и даже возможно некоторое ослабление.
Но списывать доллар, как резервную валюту, на мой взгляд, также не стоит. Т.к. экономика США остается ведущей, почти 40% мирового долга остается в американской валюте и большая часть транзакций также проходит в нем. #доллар #рубль
В кризис обычно большинство людей покупает доллары, как защиту от риска. Но в текущей ситуации и у него есть свои слабые стороны. В частности, это стремительно растущий государственный долг США – уже сейчас это 25.5 трлн. долларов, при дефиците государственного бюджет на текущий год примерно в 3.4 трлн. долларов. Дополнительным риском в этом контексте является то, что ставки по облигациям уже не столь привлекательны (стремятся к 0) и рефинансировать данный долг будет непросто. Также у США из-за торговых войн постепенно становится все меньше друзей, который готовы вкладывать деньги в страну. Поэтому сильного укрепления доллара даже в контексте возможного усугубления кризиса, на мой взгляд, ждать не стоит и даже возможно некоторое ослабление.
Но списывать доллар, как резервную валюту, на мой взгляд, также не стоит. Т.к. экономика США остается ведущей, почти 40% мирового долга остается в американской валюте и большая часть транзакций также проходит в нем. #доллар #рубль
События, которые могут вызвать сильные движения в паре доллар/рубль на текущей неделе:
1. В среду состоится встреча ОПЕК+ с целью обсудить дефицит нефти на рынке и здесь фактически будет решаться судьба дальнейшего сокращения добычи. Пока основным сценарием остается постепенное снятие ограничений, что, по сути, подтвердил сегодня Новак. Поэтому сюрпризы здесь маловероятны, но возможны.
2. В четверг нас ждет заседание ЕЦБ, а в выходные начнется встреча G20. И если заседание ЕЦБ, скорее всего, будет проходным, то от встречи лидеров ждут новостей по созданию фонда стабильности в Европе. Если достигнуть консенсуса в данном вопросе вновь не удастся, то это может стать серьезным негативом для рынков.
3. Также в четверг нас ждет большой блок макроэкономической статистики из Китая. Судя по такому опережающему индикатору, как индекс деловой активности, который выходил ранее, вероятность в целом хороших данных довольно высока.
4. Дивидендные отсечки. Во много от более серьезного роста российский рынок удерживали дивидендные отсечки национальных компаний. В ближайшее время в этом плане ожидается отсечка крупнейшего в индексе эмитента – акций Газпрома (день закрытия реестра 16.7.20)
5. Сезон отчетностей США. Во вторник стартует сезон отчетностей американских компаний. Никто не верит в хорошие данные, а наибольшее внимание необходимо будет уделить прогнозам, если они выйдут в позитивном ключе, то рынок может ускорить растущую динамику.
Наиболее важными уровнями при этом являются 70 и 72.6. Пробой любого из данных значений может стать сигналом для ускорения движения.
Сам пока не исключаю, что в ближайшем будущем мы вернемся к недавним минимумам, но действовать буду исключительно при уверенном пробое указанных выше уровней.
В ближайшее время дополнительную поддержку рублю окажет налоговый период, а некоторое давление будет вызывать конвертация дивидендов полученных нерезидентами #рубль #события
1. В среду состоится встреча ОПЕК+ с целью обсудить дефицит нефти на рынке и здесь фактически будет решаться судьба дальнейшего сокращения добычи. Пока основным сценарием остается постепенное снятие ограничений, что, по сути, подтвердил сегодня Новак. Поэтому сюрпризы здесь маловероятны, но возможны.
2. В четверг нас ждет заседание ЕЦБ, а в выходные начнется встреча G20. И если заседание ЕЦБ, скорее всего, будет проходным, то от встречи лидеров ждут новостей по созданию фонда стабильности в Европе. Если достигнуть консенсуса в данном вопросе вновь не удастся, то это может стать серьезным негативом для рынков.
3. Также в четверг нас ждет большой блок макроэкономической статистики из Китая. Судя по такому опережающему индикатору, как индекс деловой активности, который выходил ранее, вероятность в целом хороших данных довольно высока.
4. Дивидендные отсечки. Во много от более серьезного роста российский рынок удерживали дивидендные отсечки национальных компаний. В ближайшее время в этом плане ожидается отсечка крупнейшего в индексе эмитента – акций Газпрома (день закрытия реестра 16.7.20)
5. Сезон отчетностей США. Во вторник стартует сезон отчетностей американских компаний. Никто не верит в хорошие данные, а наибольшее внимание необходимо будет уделить прогнозам, если они выйдут в позитивном ключе, то рынок может ускорить растущую динамику.
Наиболее важными уровнями при этом являются 70 и 72.6. Пробой любого из данных значений может стать сигналом для ускорения движения.
Сам пока не исключаю, что в ближайшем будущем мы вернемся к недавним минимумам, но действовать буду исключительно при уверенном пробое указанных выше уровней.
В ближайшее время дополнительную поддержку рублю окажет налоговый период, а некоторое давление будет вызывать конвертация дивидендов полученных нерезидентами #рубль #события
Рубль и облигации
Облигации являются одним из ключевых барометров для рубля. Т.к. приток денег в них традиционно способствует укреплению национальной валюты, а отток ее обесценению.
Сейчас облигации в лице индекса RGBI находятся в так называемой точке бифуркации - когда происходит формирование нового краткосрочного тренда.
С точки зрения привлекательности данного инструмента риски постепенно растут, т.к. доходность постепенно снижается, а инфляционные ожидания постепенно увеличиваются. В частности, среднесуточный рост цен с 1 по 6 июля составил 0.047% и в случае сохранения такого темпа до конца месяца инфляция превысит 4%.
Т.е. реальная доходность большинства государственных облигаций РФ постепенно приближается к 0, что на мой взгляд, вряд ли сделает вложения в них привлекательным занятием, особенно учитывая дополнительные риски в виде санкций.
Поэтому в среднесрочной перспективе отток нерезидентов из облигаций РФ может возобновиться, оказав определенное давление на рубль #рубль #облигации
Облигации являются одним из ключевых барометров для рубля. Т.к. приток денег в них традиционно способствует укреплению национальной валюты, а отток ее обесценению.
Сейчас облигации в лице индекса RGBI находятся в так называемой точке бифуркации - когда происходит формирование нового краткосрочного тренда.
С точки зрения привлекательности данного инструмента риски постепенно растут, т.к. доходность постепенно снижается, а инфляционные ожидания постепенно увеличиваются. В частности, среднесуточный рост цен с 1 по 6 июля составил 0.047% и в случае сохранения такого темпа до конца месяца инфляция превысит 4%.
Т.е. реальная доходность большинства государственных облигаций РФ постепенно приближается к 0, что на мой взгляд, вряд ли сделает вложения в них привлекательным занятием, особенно учитывая дополнительные риски в виде санкций.
Поэтому в среднесрочной перспективе отток нерезидентов из облигаций РФ может возобновиться, оказав определенное давление на рубль #рубль #облигации
Нефть и рубль
Сегодня по итогам заседания ОПЕК+ договорились, что ограничения по добыче с августа постепенно будут снижаться.
Т.е. общее сокращение добычи составит примерно 7.7 млн. баррелей, против 9.7 ранее. Немного единственное добавят, те страны, которые ранее недовыполнили сделку. Поэтому может получиться около 8.1
В целом, это ожидаемая и не то чтобы сильно позитивная информация. Если добавить к этом, что сланцевые компании скоро активно начнут увеличивать добычу (в 2016 году лаг после начала роста нефти и начала восстановления активных буровых составил примерно 2 месяца), то ситуация для черного золота складывается не очень позитивная.
Дополнительно стоит отметить риски второй волны и торговые войны. Поэтому со стороны нефти, для рубля позитива ждать, пожалуй не стоит #нефть #рубль
Сегодня по итогам заседания ОПЕК+ договорились, что ограничения по добыче с августа постепенно будут снижаться.
Т.е. общее сокращение добычи составит примерно 7.7 млн. баррелей, против 9.7 ранее. Немного единственное добавят, те страны, которые ранее недовыполнили сделку. Поэтому может получиться около 8.1
В целом, это ожидаемая и не то чтобы сильно позитивная информация. Если добавить к этом, что сланцевые компании скоро активно начнут увеличивать добычу (в 2016 году лаг после начала роста нефти и начала восстановления активных буровых составил примерно 2 месяца), то ситуация для черного золота складывается не очень позитивная.
Дополнительно стоит отметить риски второй волны и торговые войны. Поэтому со стороны нефти, для рубля позитива ждать, пожалуй не стоит #нефть #рубль
Написал большую статью про то что может быть с рублем в ближайшие месяцы, исходя из таких факторов как инвестиции в экономику РФ, облигации, нефть, индекс доллара и политические риски #рубль
Яндекс Дзен
Что будет с рублем до выборов в США
Рубль продолжает торговаться в узком боковике, не демонстрируя сильных движений вот уже более месяца. Внешний фон сейчас противоречив, но в дальнейшем, на мой взгляд, картина может скорее ухудшиться, чем наоборот. Облигации. Облигации являются одним из ключевых…
Пока никак не можем преодолеть 72 по паре доллар/рубль. Сегодняшний локальный позитив связан преимущественно с некоторым снятием перепроданности рубля относительно нефти, а также ожиданиями по созданию фонда стабильности странами ЕС.
Скорее всего, фонд все-таки будет создан (не сейчас так в ближайшие недели), но это по большей части просто снимет с ЕЦБ ответственность за фрагментацию долгового рынка Еврозоны. Поэтому позитив в случае достижения договоренностей вероятно будет не долгим.
Ну, а факторов за рост доллара остается довольно много. Это и рынок облигаций, где реальные ставки в РФ постепенно приближаются к 0 за счет снижения ключевой ставки и роста инфляции. И рынок нефти, где постепенное повышение добычи со стороны стран ОПЕК + и американских сланцевых компаний при отсутствии роста спроса может оказать давление на черное золото. Тут еще и китайцы стали продавать нефть из запасов.
И риски новых санкций, которые постепенно растут из-за скорых выборов в США
И рост торгового баланса за счет увеличения импорта при почти неизменном экспорте.
Поэтому после непродолжительного укрепления рубля жду возобновления роста американской валюты #рубль
Скорее всего, фонд все-таки будет создан (не сейчас так в ближайшие недели), но это по большей части просто снимет с ЕЦБ ответственность за фрагментацию долгового рынка Еврозоны. Поэтому позитив в случае достижения договоренностей вероятно будет не долгим.
Ну, а факторов за рост доллара остается довольно много. Это и рынок облигаций, где реальные ставки в РФ постепенно приближаются к 0 за счет снижения ключевой ставки и роста инфляции. И рынок нефти, где постепенное повышение добычи со стороны стран ОПЕК + и американских сланцевых компаний при отсутствии роста спроса может оказать давление на черное золото. Тут еще и китайцы стали продавать нефть из запасов.
И риски новых санкций, которые постепенно растут из-за скорых выборов в США
И рост торгового баланса за счет увеличения импорта при почти неизменном экспорте.
Поэтому после непродолжительного укрепления рубля жду возобновления роста американской валюты #рубль
Записал небольшое видео про деноминацию рубля (меньше 1 минуты), о которой так активно ведутся разговоры в последнее время https://youtu.be/dpBuWrsX9ZY
YouTube
Деноминация рубля
Деноминация – это по сути процесс, когда происходит уменьшение количества нарисованных на бумажках ноликов, т.е. когда изымаются из обращения деньги с большими числами и печатаются новые с более маленькими. Уменьшение, обычно происходит в кратном размере…
Forwarded from Игра на понижение (OptionsWorld)
Ключевые моменты сделки ЕС
27 стран согласовали 7-летний бюджет общим размером 1 074,3 млрд евро (на 100 млрд. меньше чем ранее предполагалось).
Общий бюджет фонда восстановления составил 750 млрд. евро
390 млрд. евро будет распределено в виде грантов (т.е. на безвозвратной основе). При этом не менее 30% из них должно тратиться на так называемые «зеленые проекты» (связанные с экологией). Распределены гранты примерно будут до 2023 года. Общий объем их по факту чуть более 0.75% годового ВВП Евросоюза.
360 млрд. – это по сути кредиты, которые придется возвращать, правда в срок 30 лет.
По факту при распределении фонда на несколько лет общий объем является небольшим. И основной позитив здесь именно политический – что все-таки удалось договориться. Поэтому для рынков эйфория от сделки, вероятно уже исчерпала себя. #макроэкономика
27 стран согласовали 7-летний бюджет общим размером 1 074,3 млрд евро (на 100 млрд. меньше чем ранее предполагалось).
Общий бюджет фонда восстановления составил 750 млрд. евро
390 млрд. евро будет распределено в виде грантов (т.е. на безвозвратной основе). При этом не менее 30% из них должно тратиться на так называемые «зеленые проекты» (связанные с экологией). Распределены гранты примерно будут до 2023 года. Общий объем их по факту чуть более 0.75% годового ВВП Евросоюза.
360 млрд. – это по сути кредиты, которые придется возвращать, правда в срок 30 лет.
По факту при распределении фонда на несколько лет общий объем является небольшим. И основной позитив здесь именно политический – что все-таки удалось договориться. Поэтому для рынков эйфория от сделки, вероятно уже исчерпала себя. #макроэкономика
Долгосрочные мысли
Цены на нефть вряд ли будут сильно выше в среднесрочной перспективе, что в общем отражает взгляд и уже и даже нашего правительства , которое активно обсуждает возможность хеджирования от снижения цен на черное золото, как это делает Мексика. Учитывая еще и растущие риски санкций (особенно с ростом вероятности победы демократов на выборах в США) – слабый рубль это по сути один из немногих вариантов для нашей страны, хоть как-то поднять доходы экономики. И помешать этому сценарию может, пожалуй, лишь желание сделать слабым доллар со стороны американского правительства #рубль #нефть #санкции
Цены на нефть вряд ли будут сильно выше в среднесрочной перспективе, что в общем отражает взгляд и уже и даже нашего правительства , которое активно обсуждает возможность хеджирования от снижения цен на черное золото, как это делает Мексика. Учитывая еще и растущие риски санкций (особенно с ростом вероятности победы демократов на выборах в США) – слабый рубль это по сути один из немногих вариантов для нашей страны, хоть как-то поднять доходы экономики. И помешать этому сценарию может, пожалуй, лишь желание сделать слабым доллар со стороны американского правительства #рубль #нефть #санкции