Объем продаж валюты по бюджетному правилу в период с 5 июня по 7 июля составит 203,7 млрд руб, по 10,2 млрд руб в день (ранее 11.3 млрд.руб в день). #рубль #интервенции
Рубль сегодня постепенно снижался, как по отношению к доллару так и к евро. Основной причиной стали ожидания относительно новых санкций по Северному потоку 2. Думаю ослабление скорее закономерно, чем временно и через некоторое время мы можем увидеть движение еще примерно на пару процентов вверх, как на фоне давления со стороны платежного баланса, так и коррекции цен на нефть #рубль #доллар
Forwarded from Игра на понижение (OptionsWorld)
Индекс доллара (DXY) добрался до своей сильнейшей поддержки в районе 96.5. Преодолеть данной значение без дополнительных драйверов будет очень непросто. При этом данный инструмент часто является неким поводырем для всех рисковых активов (акций, облигаций, сырья). Поэтому его рост вполне может спровоцировать коррекцию фондовых и сырьевых активов. По нефти уже тоже начина смотреть вниз💡.
Основные валюты, которые входят в состав индекса: USD/EUR (обратная привычной для валютных трейдеров EUR/USD) – вес данной пары более 50%; USD/GBP – с британским фунтом стерлингов; USD/JPY – с японской иеной; USD/CAD — с канадским долларом; USD/SEK- со шведской кроной; USD/CHF – со швейцарским франком. #dxy #доллар
Основные валюты, которые входят в состав индекса: USD/EUR (обратная привычной для валютных трейдеров EUR/USD) – вес данной пары более 50%; USD/GBP – с британским фунтом стерлингов; USD/JPY – с японской иеной; USD/CAD — с канадским долларом; USD/SEK- со шведской кроной; USD/CHF – со швейцарским франком. #dxy #доллар
Банк России в нерабочие дни 24 июня и 1 июля не будет осуществлять операции по предоставлению и абсорбированию ликвидности, а также сделки на внутреннем валютном рынке. Т.е. рубль лишится поддержки со стороны регулятора на это время #рубль #интервенции
Рубль
Для рубля совокупность факторов на первый взгляд дает несколько противоречивые сигналы. С одной стороны нефть продолжает обновлять максимальные значения, а с другой облигации уже начали демонстрировать слабость – еще на прошлой неделе в отличие от рынка акций они снижались в цене. Впрочем, это лишь на первый взгляд, в среднесрочной перспективе негатив все-таки немного перевешивает…
В частности, по нефти позитив от сделки ОПЕК+ как мне кажется уже весь в цене, т.к. ожидания были в целом лучше фактов. Рынки ждали продления текущих договоренностей на срок до 2-х месяцев, т.е. не исключали 2, а в результате продлили на 1 и еще и минус Мексика.
При этом статистика с американского рынка труда, которая в пятницу вышла сильно лучше ожиданий – это явно бычий сигнал к росту доллара и смене ожиданий относительно стимулирующей политики в сторону постепенного ужесточения.
Ну и не стоит забывать про ускорение роста импорта после выхода с карантина, что также будет способствовать росту спроса на валюту. Поэтому пока смотрю вверх - в район 70 по паре доллар/рубль💡 #рубль #доллар
Для рубля совокупность факторов на первый взгляд дает несколько противоречивые сигналы. С одной стороны нефть продолжает обновлять максимальные значения, а с другой облигации уже начали демонстрировать слабость – еще на прошлой неделе в отличие от рынка акций они снижались в цене. Впрочем, это лишь на первый взгляд, в среднесрочной перспективе негатив все-таки немного перевешивает…
В частности, по нефти позитив от сделки ОПЕК+ как мне кажется уже весь в цене, т.к. ожидания были в целом лучше фактов. Рынки ждали продления текущих договоренностей на срок до 2-х месяцев, т.е. не исключали 2, а в результате продлили на 1 и еще и минус Мексика.
При этом статистика с американского рынка труда, которая в пятницу вышла сильно лучше ожиданий – это явно бычий сигнал к росту доллара и смене ожиданий относительно стимулирующей политики в сторону постепенного ужесточения.
Ну и не стоит забывать про ускорение роста импорта после выхода с карантина, что также будет способствовать росту спроса на валюту. Поэтому пока смотрю вверх - в район 70 по паре доллар/рубль💡 #рубль #доллар
ЦБ постепенно продает все меньше валюты в рамках бюджетного правила, так скоро и до покупок дойдем #ЦБ #интервенции
Сегодня нас ждет очередное заседание ФРС и последующие после этого экономические прогнозы. Обычно такие события дают сильный импульс рынкам. Сам если честно жду некоторого ужесточения риторики, что может вызвать некоторый рост доллара, но если вдруг произойдет сюрприз и мы увидим новые стимулирующие меры, то может быть и совершенно противоположная ситуация. В таких случаях полезно знать о таком замечательном инструменте как опцион, т.к. с помощью него можно построить стратегии на выход из наподобие бабочки или стрэдла #доллар #рубль #опцион
Forwarded from Игра на понижение (OptionsWorld)
В контексте вчерашнего заседания ФРС и экономических прогнозов, на мой взгляд, самый интересный момент это, то что регулятор не планирует повышать ставки даже когда экономика сильно ускорится (табличка выше).
На самом деле очень смело и для рынков, сырья и рисковых валют скорее позитив в долгосрочной перспективе, даже несмотря на то, что они крайне дороги #стимулирование
На самом деле очень смело и для рынков, сырья и рисковых валют скорее позитив в долгосрочной перспективе, даже несмотря на то, что они крайне дороги #стимулирование
В июне рубль чаще всего нейтрально ведёт себя, но учитывая что в самом традиционном негативном мае - было укрепление, можно предположить, что тенденция немного сместилась и теперь в июне нас ждёт значимое снижение. Исключать данный момент я бы определенно не стал, особенно учитывая растущие риски второй волны пандемии. Про сезонность расчёты и статистику детально описывал здесь #рубль #риски
Доллар/рубль постепенно подбирается к значимому сопротивлению в районе 70.8-71. Преодолеть данный уровень без дополнительных драйверов будет крайне сложно. Поэтому думаю на текущей неделе будем наблюдать боковую динамику по паре, а возможно даже и коррекцию вниз. Т.к. еще и глава ФРС выступит целых 3 раза – наверняка в мягкой тональности, а также будут к концу недели ждать одобрения фонда восстановления объемом 750 млрд. евро от ЕС и очередного снижения ставки от Банка России (вероятно на 0.75%), что может немного повысить спрос на рубли через облигации #рубль #доллар
Механизмы влияния на экономику от Центробанков
Многие слышали о различного рода действиях Центробанков (снижение/повышение ставок, запуск количественного смягчения и т.д.). Но не все знают и понимают зачем это делается и как различные меры воздействуют на финансовые рынки.
Рассмотрим ключевые моменты для наглядности.
1. Если ЦБ снижает ставку, то такая мера в первую очередь направлена на стимулирование потребительского спроса и рост экономики.
Механизм в таком случае получается следующий: Чем ниже ключевая ставка – тем ниже ставки по кредитам у банков, а соответственно привлекательней сами кредиты. Т.е. при снижении ставок, как правило, существенно увеличивается количество кредитов как у населения, так и у организаций. Население направляет эти деньги на новые покупки, а организации на развитие бизнеса (производство товаров/услуг и т.д.). Все это способствует росту экономики отдельно взятой страны.
Впрочем, совершать такие действия желательно, когда экономика находится в спаде. Т.к. новые «дешевые деньги» в стремительно растущей экономике могут привести как резкому разгону инфляции и в дальнейшем к кризисным явлениям.
2. Если ЦБ запускает количественное смягчение. Данная мера также призвана стимулировать рост экономики, но уже не по столь очевидной схеме.
Механизм в таком случае следующий: Регулятор берет себе на баланс различного рода активы (как правило государственные облигации), взамен насыщая экономику новыми деньгами.
Происходит выпуск денег (обычно в электронном виде) и далее они направляются на приобретение различного рода активов (обычно краткосрочных государственных и корпоративных облигаций). Здесь в целом также происходит снижение стоимости заимствований, но в основном для юридических лиц . А для обычных людей улучшения происходят уже с помощью создания новых рабочих мест, увеличения зарплат и т.д.
3. Завершение стимулирующих программ происходит либо с помощью повышения ставок для охлаждения экономики и сдувания пузырей или распродажи ранее купленных активов (в случае количественного стимулирования).#цб
Многие слышали о различного рода действиях Центробанков (снижение/повышение ставок, запуск количественного смягчения и т.д.). Но не все знают и понимают зачем это делается и как различные меры воздействуют на финансовые рынки.
Рассмотрим ключевые моменты для наглядности.
1. Если ЦБ снижает ставку, то такая мера в первую очередь направлена на стимулирование потребительского спроса и рост экономики.
Механизм в таком случае получается следующий: Чем ниже ключевая ставка – тем ниже ставки по кредитам у банков, а соответственно привлекательней сами кредиты. Т.е. при снижении ставок, как правило, существенно увеличивается количество кредитов как у населения, так и у организаций. Население направляет эти деньги на новые покупки, а организации на развитие бизнеса (производство товаров/услуг и т.д.). Все это способствует росту экономики отдельно взятой страны.
Впрочем, совершать такие действия желательно, когда экономика находится в спаде. Т.к. новые «дешевые деньги» в стремительно растущей экономике могут привести как резкому разгону инфляции и в дальнейшем к кризисным явлениям.
2. Если ЦБ запускает количественное смягчение. Данная мера также призвана стимулировать рост экономики, но уже не по столь очевидной схеме.
Механизм в таком случае следующий: Регулятор берет себе на баланс различного рода активы (как правило государственные облигации), взамен насыщая экономику новыми деньгами.
Происходит выпуск денег (обычно в электронном виде) и далее они направляются на приобретение различного рода активов (обычно краткосрочных государственных и корпоративных облигаций). Здесь в целом также происходит снижение стоимости заимствований, но в основном для юридических лиц . А для обычных людей улучшения происходят уже с помощью создания новых рабочих мест, увеличения зарплат и т.д.
3. Завершение стимулирующих программ происходит либо с помощью повышения ставок для охлаждения экономики и сдувания пузырей или распродажи ранее купленных активов (в случае количественного стимулирования).#цб
Экспирация квартальных фьючерсов и опционов
Завтра нас ждет экспирация квартальных фьючерсов и опционов на валюту, а это значит, что вполне возможны не совсем адекватные движения, т.е некоторые раскорреляции с другими рынками🧐.
В этом плане ходят различные мнения, что крупные участники в преддверии экспирации часто пытаются опустить или поднять рынки именно туда, куда они ранее открыли позиции. Отчасти это действительно так, но вот определить количество открытых позиций в определенную сторону бывает просто неимоверно трудно. Особенно с помощью простого открытого интереса, например по тем же опционам.
Здесь сразу возникают такие сложности, как то, что участники априори не торгуют на одном рынке, а позиции могут быть одновременно открыты на фьючерсах, опционах и акциях. Т.е. торговля опционами для “крупняка” вполне может быть использована и как банальное хеджирование основной позиции. Поэтому ориентироваться только на открытый интерес в опционах перед экспирацией явно не стоит. Открытый интерес по опционам вполне можно посмотреть на сайте биржи
Стоит отдельно отметить, что перекладываться в следующий контракт, если вы активно торгуете на срочном рынке оптимально как минимум за 2-3 дня до исполнения❗️#фьючерсы #опционы
Завтра нас ждет экспирация квартальных фьючерсов и опционов на валюту, а это значит, что вполне возможны не совсем адекватные движения, т.е некоторые раскорреляции с другими рынками🧐.
В этом плане ходят различные мнения, что крупные участники в преддверии экспирации часто пытаются опустить или поднять рынки именно туда, куда они ранее открыли позиции. Отчасти это действительно так, но вот определить количество открытых позиций в определенную сторону бывает просто неимоверно трудно. Особенно с помощью простого открытого интереса, например по тем же опционам.
Здесь сразу возникают такие сложности, как то, что участники априори не торгуют на одном рынке, а позиции могут быть одновременно открыты на фьючерсах, опционах и акциях. Т.е. торговля опционами для “крупняка” вполне может быть использована и как банальное хеджирование основной позиции. Поэтому ориентироваться только на открытый интерес в опционах перед экспирацией явно не стоит. Открытый интерес по опционам вполне можно посмотреть на сайте биржи
Стоит отдельно отметить, что перекладываться в следующий контракт, если вы активно торгуете на срочном рынке оптимально как минимум за 2-3 дня до исполнения❗️#фьючерсы #опционы
Уже завтра состоится очередное заседание Банка России. Вероятность снижения на 1% довольно высока и судя по кривой бескупонной доходности снижение на 1% полностью заложено в цены облигаций. Поэтому сильного эффекта на национальную валюту в таком случае мы не увидим. #рубль #облигации
Банк России ожидаемо снизил ключевую ставку на 1% - до 4.5%, а также рассматривает возможность дальнейшего снижения. На рубль, как и ожидалось, влияния почти никакого.
Ключевые моменты из пресс-релиза:
Дезинфляционные риски преобладают над проинфляционными. Дезинфляционные риски для базового сценария в основном связаны с неопределенностью относительно дальнейшего развития ситуации с пандемией коронавируса в России и в мире
В условиях преобладающего влияния дезинфляционных факторов существует риск значимого отклонения инфляции вниз от цели 4% в 2021 году ❗️
Возросшие кредитные риски в реальном секторе оказывают повышательное давление на процентные ставки, а также приводят к ужесточению неценовых условий кредитования в ряде сегментов рынка. Принятые Банком России решения о снижении ключевой ставки и произошедшее существенное уменьшение доходностей на рынке ОФЗ создают условия для снижения процентных ставок на других сегментах финансового рынка в дальнейшем. Это наряду с мерами Правительства, а также другими мерами Банка России поддержит кредитование, в том числе в наиболее уязвимых секторах экономики.
Сокращение ВВП в II квартале может быть более существенным, чем ожидалось ❗️
Краткосрочные проинфляционные риски, связанные с возможным значительным переносом в цены произошедшего ранее ослабления рубля, а также с эпизодами повышенного спроса на отдельные группы товаров, исчерпаны ❗️
На среднесрочную динамику инфляции будут значимо влиять параметры бюджетной политики, в частности масштаб и эффективность мер, принимаемых Правительством для смягчения последствий пандемии коронавируса и преодоления структурных ограничений, а также скорость бюджетной консолидации в 2021–2022 годах.
При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 24 июля 2020 года. Полный документ #Банкроссии #рубль
Ключевые моменты из пресс-релиза:
Дезинфляционные риски преобладают над проинфляционными. Дезинфляционные риски для базового сценария в основном связаны с неопределенностью относительно дальнейшего развития ситуации с пандемией коронавируса в России и в мире
В условиях преобладающего влияния дезинфляционных факторов существует риск значимого отклонения инфляции вниз от цели 4% в 2021 году ❗️
Возросшие кредитные риски в реальном секторе оказывают повышательное давление на процентные ставки, а также приводят к ужесточению неценовых условий кредитования в ряде сегментов рынка. Принятые Банком России решения о снижении ключевой ставки и произошедшее существенное уменьшение доходностей на рынке ОФЗ создают условия для снижения процентных ставок на других сегментах финансового рынка в дальнейшем. Это наряду с мерами Правительства, а также другими мерами Банка России поддержит кредитование, в том числе в наиболее уязвимых секторах экономики.
Сокращение ВВП в II квартале может быть более существенным, чем ожидалось ❗️
Краткосрочные проинфляционные риски, связанные с возможным значительным переносом в цены произошедшего ранее ослабления рубля, а также с эпизодами повышенного спроса на отдельные группы товаров, исчерпаны ❗️
На среднесрочную динамику инфляции будут значимо влиять параметры бюджетной политики, в частности масштаб и эффективность мер, принимаемых Правительством для смягчения последствий пандемии коронавируса и преодоления структурных ограничений, а также скорость бюджетной консолидации в 2021–2022 годах.
При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 24 июля 2020 года. Полный документ #Банкроссии #рубль
Влияние действий ЦБ на рубль
Очень часто даже у аналитиков отличаются мнения по влиянию действий ЦБ на национальную валюту. Поэтому немного разъясню ситуацию….
Здесь стоит различать краткосрочное и более долгосрочное влияние. В случае краткосрочном снижение ставки больше, чем ожидалось влияет на национальную валюту положительно, т.к. дорожают облигации, привлекая туда новые деньги.
В дальнейшем же влияние совершенно другое – деньги, как правило, становятся дешевле, т.к. их предложение увеличивается. Поэтому при прочих равных, после локального укрепления обычно следует постепенное ослабление. Но повторюсь – это при прочих равных, т.е. при определении курса естественно необходимо смотреть и на целый ряд других факторов. #рубль #ЦБ
Очень часто даже у аналитиков отличаются мнения по влиянию действий ЦБ на национальную валюту. Поэтому немного разъясню ситуацию….
Здесь стоит различать краткосрочное и более долгосрочное влияние. В случае краткосрочном снижение ставки больше, чем ожидалось влияет на национальную валюту положительно, т.к. дорожают облигации, привлекая туда новые деньги.
В дальнейшем же влияние совершенно другое – деньги, как правило, становятся дешевле, т.к. их предложение увеличивается. Поэтому при прочих равных, после локального укрепления обычно следует постепенное ослабление. Но повторюсь – это при прочих равных, т.е. при определении курса естественно необходимо смотреть и на целый ряд других факторов. #рубль #ЦБ
На предстоящей неделе жду скорее локального укрепления рубля, чем его снижения.
Причины:
-действия ЦБ будут еще некоторое время способствовать спросу на облигации, поддерживая спрос и на национальную валюту
- Европейские лидеры могут окончательно договорится о фонде в 750 млрд евро
- огромные вливания ликвидности теперь уже со стороны Китая, которые мы видим последние дни
- динамика заражений в мире на этой неделе может пойти на спад #рубль
Причины:
-действия ЦБ будут еще некоторое время способствовать спросу на облигации, поддерживая спрос и на национальную валюту
- Европейские лидеры могут окончательно договорится о фонде в 750 млрд евро
- огромные вливания ликвидности теперь уже со стороны Китая, которые мы видим последние дни
- динамика заражений в мире на этой неделе может пойти на спад #рубль
Forwarded from Игра на понижение (OptionsWorld)
Кто-то сделал большую ставку на рост доллара летом. Количество открытых позиций по опционам колл на 64-ом страйке с исполнением в сентябре составляет более 94000, что при текущих ценах на опционы по объему превышает 500 млрд рублей. Т.е. простыми словами кто-то ждет ощутимого роста доллара. Будем следить за развитием ситуации #открытыепозиции #доллар #рубль
Корреляция рубля с нефтью и индексом облигаций RGBI сейчас приближается к 100%. Это значит, что рыночные факторы явно преобладают над остальными в лице интервенций, политики и т.д. По направлению пока жду скорее локального ослабления чем роста #рубль #доллар #корреляции
Очень интересная ситуация сегодня в рубле - ничего с утра не изменилось но он сходил на целый процент вверх ! При этом волатильность рубля сейчас существенно меньше 1% в день. В качестве основной причины вижу поправки в конституцию РФ, они ожидаемо поддерживаются и кому-то такой сценарий явно не выгоден. #рубль