​​Ключевые вопросы и мысли по экономике и рынку РФ

1. Когда закончится спецоперация ? Пожалуй от этого очень во многом зависит ситуация и в экономике страны и внутри большинства компаний. Окончание в ближайшие недели ещё даёт надежду на снятие части санкции и возвращение большей части компаний. Чем дальше тем сложнее: больше санкций и больше расходов как на ведение так и на по последующее восстановление. Сам конечно не политолог, но вероятность скорого завершения на мой взгляд не высокая

2. ДКП (денежно-кредитная политика)
В последнем своем выступлении Эльвира Набиуллина ясно дала понять что приоритет в ближайшие месяцы будет у стимулирования экономической активности, а не у сдерживания инфляции. А это значит, что уже до конца текущего года мы вполне можем увидеть снижение ключевой ставки в район 13-14%

Данный момент вкупе с вливанием 1 трлн. рублей из ФНБ, определенно будут на руку покупателям акций

Впрочем, тут есть 2 дополнительных составляющих:
- крепкий рубль. Если платёжный баланс так и будет до конца года профицитным (может быть даже больше чем в прошлом году) , то для экспортёров коих на рынке РФ большинство сильного позитива ждать не приходится.
- нерезиденты. До сих пор непонятно как будут выпускаться нерезиденты. Постепенно, сразу, с конвертированием депозитарных расписок или без.... в общем там ещё большой навес предложения, который если будет сразу выпущен, то может быть довольно сильная просадка

3. Фискальная политика
Заимствований Минфином не планируется - это значит не будет абсорбирования ликвидности, а наоборот с помощью погашающихся выпусков мы будем увеличивать денежную массу - что хорошо для экономики и рынка акций

Стимулирующие действия:
- малый/средний бизнес проверяющих станет меньше
- снижение требований к выбросам
- возможность копировать популярные решения других стран без административных последствий
- налоговые льготы на экспорт и т.д

4. Технологии. Вот это пожалуй самое больное для РФ место. Очевидно что заменить собственным производством все не получиться. Вопрос получится ли импортировать большую часть из того же Китая. Скорее всего не сразу и не дёшево.

В целом налаживание логистических цепочек вероятно будет крайне важным не только в импорте, но и в экспорте. И думаю простого здесь ничего не будет

Из акций пока привлекают 💡 ГМК, Фосагро , Акрон, X5, Магнит, Сбер, Тиньков, Русгидро , Новатэк, Сургутнефтегаз ап, Русагро (не является торговой рекомендацией ) #акции #экономика #мысли

​​Плюсы и минусы текущей ситуации с рублём

Думаю ни для кого уже не секрет что текущее укрепление связано по сути с околонулевым импортом (валюта корпоратам особо не нужна) при остающемся большом экспорте и его обязательной 80%-ой конвертации.

Интересен другой вопрос как долго это может продолжаться и на сколько это выгодно государству

Факторы за :
- около 30% системнозначимых технологий мы импортируем. При крепком курсе делать это будет определенно несколько легче. Как и приобретать определённые товары населению, сделав его несколько более лояльным

По сути на этом факторы за заканчиваются. Т.е. такая ситуация - это ориентация именно на внутренний рынок, продавать что-то в другие страны будет существенно менее выгодно.

Факторы против:
- нещадно страдает экспорт. К дисконтам, с которыми сейчас итак торгуются российские товары прибавляются ещё дисконты, связанные с курсом рубля. Долго так эспорториентированной экономике не продержаться. Денег в страну приходит все меньше - страдает бюджет. В дальнейшем понадобятся довольно дорогие заимствования, что неизбежно сделает рубль дешевле.


При этом сейчас экономике для роста крайне нужен рост денежный массы ❗️ (снижение ставок, выкуп акций/облигаций, государственное стимулирование). А все это явно не в пользу укрепления национальной валюты.

Несмотря на то, что определённые плюсы от крепкого рубля все-таки есть, слишком сильный (а сейчас он уже именно такой ) он тоже никому не нужен. Поэтому часть ограничений наложенных ранее будет в ближайшее время постепенно сниматься. А сам 💡 рубль жду в ближайшие месяцы а месяцы в районе 80-85 по отношению к доллару #рубль

​​Подбираю золото

На фоне роста ожиданий по повышению ставок со стороны ФРС в последнее время неплохо распродавались почти все рисковые активы, а золото практически вернулось к недавним минимумам. И если в акции среднесрочно я не очень верю, то жёлтый металл на мой взгляд выглядит довольно интересно. Причины:
- несмотря на вчерашние заявления Пауэлла, рынки закладывают 75 пунктов повышения уже на следующий заседании (график ниже). На мой взгляд, уже действительно может быть и меньше. Т.е жду локальной коррекции доходностей трежерис, что позитивно для золота
- вероятность рецессии в мире в этом году между тем остаётся довольно высокой. Данный момент при отрицательных процентных ставках также имеет положительное влияние на золото
- спрос со стороны Центробанков постепенно растёт
- геополитика все ещё держит мир в напряжении

Итого мои самые большие трейды💡 на текущий момент:
- продажа рубля
- продажа цен на недвижимость в Москве
- покупка золота (не является торговой рекомендацией)
#золото #идеи

​​Нефть

Жду небольшого отскока на рынках акций в ближайшие недели, но ещё более мне нравится в текущих реалиях чёрное золото. Думаю оно будет смотреться лучше даже если акции будут падать.

Основные причины:
- скоро стратегические запасы надо будет пополнять, а не распродавать. Планируется уже осенью судя по данным Минэнерго. Учитывая что рынки закладываются несколько раньше, нефть становится все более интересна
- добыча РФ судя из доклада ОПЕК уже упала на 1 млн баррелей в сутки в апреле и может ускорить падение в случае эмбарго со стороны ЕС
- сделка с Ираном по данным источников/дипломатов крайне маловероятна даже до конца текущего года. Значит существенного роста предложения ждать особо не приходится
- антиковидные ограничения в Китае постепенно снимаются что ускорит импорт и дополнительно будут способствовать росту спроса + начинается автомобильный сезон (не является торговой рекомендацией) #нефть

Корреляции рубля

Взаимосвязь рубля и нефти сейчас приближается к 0. А наиболее похожа динамика российской валюты сейчас на индекс государственных облигаций. Впрочем, и здесь рубль уже значительно дальше ушел и образовалась некая дивергенция. Поэтому играть на дальнейший рост валюты РФ на мой взгляд опасно #рубль

​​Панические настроения на мировых рынках намекают на отскок на рынке акций

Сентимент прямо скажем крайне негативный (ниже значения от fear&greed индекса от cnn). Обычно как минимум отскок в таких ситуациях все-таки происходит
Но вот рассчитывать на глобальный растущий тренд я бы пожалуй пока не стал. Между тем
по-прежнему максимально позитивно смотрю на нефть, т.к. начинается автомобильный сезон в США (вот уже на предстоящей неделе), а также полностью открывается китайская экономика - соответственно спросу расти. При этом аномальная жара сразу в нескольких крупнейших мировых державах лишь добавляет оптимизма для черного золота. Ну, а с предложением пока глобально все меняется крайне медленно и незначительно.

Из событий на предстоящей неделе, на мой взгляд стоит выделить:
- данные по деловой активности в еврозоне и США, которые будут опубликованы во вторник
- протоколы предыдущего заседания ФРС в среду

#торговыйплан

​​​​Недвижимость в Москве 📉

Фьючерс на цены на недвижимость в Москве продолжает плавно ползти вверх. Сам при этом продолжаю его плавно продавать. В недавнем докладе Банка России видно замедление ипотечного кредитования (и льготной и семейной в том числе). При этом фактически на рынке сделок нет — продавцы не готовы снижать цены, покупатели не готовы покупать по текущим ценам.

Но кроме льготных моментов есть целый ряд негативных факторов, которые на мой взгляд, показывают единственно верное направление для этого сектора.
1. Крайне высокие цены относительно доходов населения
2. Неопределенность из-за геополитической нестабильности отталкивает от мыслей про ипотеку
3. Снижение реальных доходов населения
4. Определенное количество продолжающих уезжать из РФ людей и постепенно распродающих все движимое и недвижимое имущество
5. Ощутимый навес предложения так называемых инвестиционных квартир (с целью дальнейшей перепродажи) + просто сильный рост цен в последние годы может толкнуть определенный процент на условную фиксацию прибыли
6. Сейчас к негативу добавился ещё довольно значимый фактор в виде очень сильного рубля - при таком курсе никто из иностранцев пожалуй нашей недвигой не заинтересуется, а ранее был довольно неплохой спрос среди тех же представителей азиатского региона например.

В целом несмотря на льготы - жду постепенного снижения (не является торговой рекомендацией) #недвижимость

Мировая экономика очевидно входит в стадию рецессии📉, возможно с также присущим инфляционным давлением.

В контексте инфляции между тем надо будет обращать повышенное внимание на сырьевые товары, ведь во многом от них в ближайшем будущем будет зависеть рост цен. Здесь стоит также отметить и крайне негативный рейтинг одобрения нынешнего президента США. Небывалая доселе отметка 36% говорит о большой необходимости замедлить инфляцию. Иначе данная ситуация может способствовать увеличению напряженности внутри страны, что явно не на руку ни текущему правительству, ни особенно демократам в преддверии выборов в сенат и палату представителей.

Поэтому в течение ближайших месяцев жду попыток активного давления на сырьевые товары (в том числе цены нефть) ❗️ #нефть

Рубль снова стал смотреть на нефть (корреляция подбирает к 1, график выше). Поэтому при анализе валюты РФ динамику черного золота в обязательном порядке стоит учитывать, также как впрочем и динамику государственных облигаций страны #рубль #rgbi #нефть

Как заработать и приумножить капитал на недвижимости в России: полезные лайфхаки и стратегии инвестиций в недвижимость.

Недвижимость была и остается наиболее стабильным инструментом инвестиций в любых условиях. Если вы находитесь в поисках надежного способа приумножения своего капитала, даже без большого опыта и серьезных накоплений, то приглашаю вас принять участие в бесплатном марафоне “НЕДВИЖИМОСТЬ, ДЕНЬГИ, ДОХОД” 9 июня в 18-00 мск.

На марафоне я расскажу, как снизить возможные риски вложений в недвижимость и преумножить капитал через инструменты фондового и срочного рынков.

Также в рамках марафона вас ждет эфир с гуру мирового уровня по достижению финансовых целей — Брайаном Трейси. Это уникальный человек, который написал более 80 книг, изданных на 72 языках. Его книги помогли миллионам обычных людей стать предпринимателями, бизнесменами и профессионалами.

Вместе с Милой Колоколовой, инвестором, рантье и долларовым миллионером, они обсудят, как достигать своих финансовых целей в условиях неопределенности.

Кроме этого вы узнаете:
✅ Стратегии на недвижимости после февраля 2022 года.
✅ Как заработать на недвижимости в условиях кризиса 100% годовых
✅ Мозг: как через развитие главного актива инвестора увеличивать капитал.
✅ Как решать любые задачи в бизнесе на недвижимости за 3 шага.
✅ Как получать деньги с доходной недвижимости, даже если у вас её нет.
✅ Как инвестировать в новостройки Москвы и зарабатывать на максимум.
✅ Как заработать на недвижимости в условиях кризиса 100% годовых.
✅ А главное вы получите информацию, как повысить уровень жизни и увеличить доходы за счет недвижимости, правильных стратегий и инвестиций.

📢 Среди спикеров марафона – эксперты с практическим опытом, которые расскажут о работающих стратегиях заработка и поделятся собственными работающими кейсами.

💸 Сколько это будет стоить?
Марафон БЕСПЛАТНЫЙ.

Как участвовать?
Переходите по ссылке и регистрируйтесь👇:
https://tracyacademy.ru/nedvizhimost_dengi_dohod?gcao=31153&gcpc=d890e
⠀
🔥 У ВСЕХ участников марафона есть уникальная возможность ВЫИГРАТЬ VIP билет на конференцию "Доходная недвижимость 2022" (можно вставить ссылку https://tracyacademy.ru/kdn?gcao=30074&gcpc=d890e), которая пройдет в Москве 18-19 июня. Подробнее об условиях участия в розыгрыше после регистрации.

Присоединяйтесь к МАРАФОНУ и у вас все получится!

​​Рецессии быть !?

Судя по всему да , но возможно совсем неглубокой. Речь здесь пойдёт в первую очередь про США Компании и население сейчас несколько более подготовлены. Сегодня предлагаю рассмотреть умеренно позитивные сигналы.

- низкие ставки, которые мы наблюдали в прошлые годы позволили существенно снизить обременения. Ежегодные выплаты по долгам теперь составляют около 9% располагаемого дохода, что является самым низким показателем с момента первого сбора данных в 1980 году

- многие домохозяйства имеют больший, чем обычно, запас наличности благодаря стимулирующим выплатам в прошлом

- обнадеживает и то, что многие компании стремились зафиксировать минимальные ставки во время пандемии. В 2021 году компании сократили долг, подлежащий погашению в этом году, примерно на 27%, или на 250 млрд долларов, в основном за счет рефинансирования существующего долга по более низким ставкам и на более длительный срок

- рынок труда США по некоторым показателям никогда не был таким сильным: на каждого безработного приходится рекордное количество рабочих мест — 1,9. Это подпитывает оптимизм по поводу того, что компании могут фактически отменить свои объявления о вакансиях, не увольняя людей

Впрочем, есть и более негативные сигналы, о которых в ближайшее время напишу. #рецессия

Сегодня буду выступать по недвижимости - если есть желание присоединяйтесь!

Повторю ещё раз вкратце свое мнение по недвижимости: ​​​​

Фьючерс на цены на недвижимость в Москве продолжает плавно ползти вверх. Сам при этом продолжаю его плавно продавать. В недавнем докладе Банка России видно замедление ипотечного кредитования (и льготной и семейной в том числе). При этом фактически на рынке сделок нет — продавцы не готовы снижать цены, покупатели не готовы покупать по текущим ценам.

Но кроме льготных моментов есть целый ряд негативных факторов, которые на мой взгляд, показывают единственно верное направление для этого сектора.
1. Крайне высокие цены относительно доходов населения
2. Неопределенность из-за геополитической нестабильности отталкивает от мыслей про ипотеку
3. Снижение реальных доходов населения
4. Определенное количество продолжающих уезжать из РФ людей и постепенно распродающих все движимое и недвижимое имущество
5. Ощутимый навес предложения так называемых инвестиционных квартир (с целью дальнейшей перепродажи) + просто сильный рост цен в последние годы может толкнуть определенный процент на условную фиксацию прибыли
6. Сейчас к негативу добавился ещё довольно значимый фактор в виде очень сильного рубля - при таком курсе никто из иностранцев пожалуй нашей недвигой не заинтересуется, а ранее был довольно неплохой спрос среди тех же представителей азиатского региона например.

В целом несмотря на льготы и хитрые ходы застройщиков - жду постепенного снижения (не является торговой рекомендацией) #недвижимость

Небольшой пересмотр позиций

С последнего поста, где писал что нефть будет основной растущей историей котировки прибавили уже более 15% (менее чем за месяц). Считаю что в дальнейшем небольшой потенциал возможно и остаётся, но власти США будут делать все чтобы остановить нефтяной рост. Потому большую часть позиции сегодня ликвидировал.

А заодно и увеличил сегодня позицию в долларе. Слишком хорошо видно недовольство властей когда доллар начинает опускаться ниже 60. Видно это и вербальными интервенциями и вероятно будет поддержано завтрашним действиями ЦБ (предполагаю в район 9.5% по ключевой ставке). Также в дальнейшем будет постепенно расти импорт и уменьшаться экспорт. Поэтому здесь рассчитываю на отскок как минимум в район 63-65. (Не является торговой рекомендацией ) #нефть #usdrub

​​Мировой рецессии быть?! (продолжение)

Возможно глубокой ей и не быть, т.к. финансовое состояние большинства компаний и физических лиц все-таки не такое плохое как в предыдущие периоды спадов. Но вот долгой вполне возможно ......

Любой бизнес цикл делится на краткосрочный и долгосрочный. К сожалению, очень похоже что и тот и другой сейчас направлены вниз. Сегодня поговорим о долгосрочной составляющей.

Для долгосрочного крайне важны 2 составляющих - это долг и прирост населения. Долг на максимуме, хоть и по низким ставкам - что есть серьезный замедляющий фактор. Население в большинстве стран США, Япония, еврозона прирастает все более медленными темпами и к тому же имеет крайне высокую долю пожилых людей (график ниже).

Помочь в такой ситуации конечно может внезапный стремительный рывок в производительности, но вот пока нового глобально пока на горизонте не видно, сравнимого например с появившемся интернетом, искусственным интеллектом и цифровизацией всего и вся. Даже есть местами определенная обратная тенденция - люди все больше времени уделяют себе и поиску смысла жизни, все меньше работая. Поэтому думаю глобальный долгосрочный цикл все-таки будет направлен вниз в ближайшие годы, если только не случится мировая война, что я все-таки отношу к маловероятным событиям (возможно просто надеюсь). #'экономика #рецессия

Продолжение следует.....

​​Рубль становится проблемой?

Не так давно мы видели как при малейшем уходе ниже 60 власти предпринимали все больше действий по снятию ограничений, а также снижению ставок, как бы намекая что такая динамика их уже не совсем устраивает. И вот сегодня глава Минэкономразвития на ПМЭФ уже открыто заявил: «формируется вот этот новый пакет вызовов для экономики, в первую очередь крепкий рубль, который, конечно, чрезмерно укрепился. И он создает проблему и для наших экспортеров, и для импортеров», — сказал он.

Для нетто импортеров конечно такая динамика российской валюты не является проблемой, а вот экспортерам такое действительно становится все более не выгодно, как и бюджету.

Такие открытые заявления частично показывают серьезность проблематики - как ослабить курс, без полного снятия ограничений уже мало кто знает.

Остается только ждать когда низкие ставки возродят сильно просевшее кредитование и ускорят рост импорта, чего пока к сожалению не наблюдается (график ниже).

Есть еще конечно вариант с сильнейшем сижением экспорта, но этого думаю тоже мало кто хочет. А здесь в этом году пока все очень позитивно: - счет текущих операций, который по сути отражает разницу между экспортом и импортом вырос с января по апрель до 95.8 млрд.$ с 27.5 млрд.$ за аналогичный период годом ранее.

Впрочем, пока ситуация выглядит так, что не значимого сокращения экспорта благодаря высоким ценам, не быстрого роста импорта мы вероятно не увидим.

Поэтому ближайшие недели еще вполне могут потрепать нервы покупателям валюты - особенно в пики продаж для уплаты налогов (обычно ближе к 25-ому -26-ому). #рубль

Почти историческое событие: ФРС впервые с 1994 года повысила ставку сразу на 75 б.п., до 1.5-1.75% ❗️#дкп

Пауэлл прокомментировал что не думает что аналогичные шаги будут частыми, но на следующем заседании наиболее вероятным повышением будет либо 0.50%, либо 0.75%.

Теперь все внимание на ЕЦБ, думаю ужесточение риторики не за горами.....

​​Рецессии быть !?

Сегодня немного добавлю негативных факторов про краткосрочный бизнес цикл (про долгосрочный здесь):
- кредитование. Тут очевидно уже происходит спад и дальше этот спад будет только усиливаться. Особенно это актуально для рынка жилья где несколько процентных ставок (особенно в США) крайне сильно отзываются на возможностях и желании брать кредиты.
Меньше кредитов - меньше денег в экономике - меньше рост ВВП.
- рефинансирование. Также многие кредиты необходимо будет еще и рефинансировать и очевидно теперь уже под существенно большие ставки. Это снизит количество денег, которые можно будет тратить на потребление и увеличение инвестиций.
- снижение реальных доходов населения. К сожалению, рост зарплат (процент которой в общих доходах максимален) не успевает за ростом цен, а значит потребление будет все более замедляться.
- инвестиции со стороны компаний. Данный компонент скорее всего также не будет расти, т.к. капитальные мощности не везде загружены полностью, а для новых инвестиций также нужны дешевые деньги, которых взять сейчас негде.
- сбережения населения (по крайне мере в США) на минимальных уровнях. Поэтому вероятно в ближайшие месяцы мы скорее увидим рост склонности сберегать чем потреблять (график ниже).

Поэтому пока позитива немного, хотя и отдельные моменты все же есть, о которых писал ранее #экономика #рецессия

​​Движение на Восток

20 июня СПБ биржа планирует запустить торги китайскими бумагами с первичным листингом в Гонконге. Торги будут проходить с 08:00 до 18:00 мск, расчеты в Гонконгских долларах. На первом этапе СПБ биржа добавляет 12 бумаг «Голубых фишек» и постепенно расширять список. Гонконгская биржа входит в топ 10 по размеру капитализации, а гонконгский доллар имеет тесную привязку к доллару США, что снижает валютные риски.
Давайте более подробно рассмотрим эти 12 компаний. В первом списке представлены компании из 9 разных секторов, большинство из них – это представители технологической отрасли. Китайский рынок сильно потрепало после начала пандемии. Правительство ведет политику нулевой терпимости к вирусу и вводит локдаун при первой же возможности, поэтому стабильность фондового рынка все еще остается под вопросом. В первую очередь это отражается на технологических компаниях, которые очень сильно зависят от международной торговли и логистике. Поэтому сегодня посмотрим на несколько компаний не из IT.

MEITUAN – крупнейший игрок на рыке онлайн заказов практически любых товаров. Компания имеет возможность доставки в более 1000 населенных пунктов страны. За последние годы компании удалось эффективно масштабировать свой бизнес и увеличить охват территории. За 2021 год компания нарастила выручку на 56%, что является крупнейшим показателем среди компаний гонконгской биржи. По чистой прибыли компания на протяжении нескольких лет остается убыточной, но с точки зрения потенциала роста (PEG) компания недооценена.

WH GROUP – крупнейшая компания по переработке и дистрибуции мяса. WH не сильно растущая компания, но одна из самых стабильных. За последние пять лет выручка компании стабильно росла на 5-7%, несмотря на прогнозы роста выручки в этом году всего на 2%, компания все еще остается недооцененной.

SUNNY OPTICAL – производитель различных оптических систем, линз, модулей для камер для мобильных телефонов, ноутбуков, фотоаппаратов и т.д. SO занимает примерно 80% своего сектора. Компания привлекательна в первую очередь за счет высокой маржинальности (примерно 20%+, в среднем по Китаю 8-12%). В прошлом году выручка упала на 1%, однако в 2022 ожидается рост почти на 10%. При ожидаемом росте финансовых показателей и прибыли на акцию примерно 3%. При прочих равных оценка цены к концу года +19%.

В целом смотрю на китайский рынок даже несколько более позитивно чем на весь остальной мир💡. Т.к. экономика Поднебесной в последний год несколько оздоровилась от большого навеса долгов в секторе недвижимости, а также сейчас находится в активной фазе стимулирования, в отличие от например США или Европы. Единственное всегда конечно следует учитывать политический риск (эскалации на Тайване) и не класть все "яйца в одну корзину" #Китай #Спб

Что может делать Банк России с рублем

Рубль укрепляется все больше с каждым днем (что и предполагал недавно ), делая целый ряд экспортных отраслей страны убыточными (например, сталелитейщики). Что может с этим делать ЦБ:

1. Это снижение ставок (что в общем и так происходит), но имеет не самый быстрый эффект на курс

2. Полное снятие всех ограничений с нерезидентов (на это пока никто не собирается похоже идти)

3. Интервенции на валютном рынке. В условиях, когда масштабные покупки доллара и евро на рынке самим регулятором невозможны, он ничем не ограничен в операциях с юанем. Единственное, эффективность и этого инструмента может быть невелика: оборот рынка юань/рубль с расчетами завтра практически в 20 раз меньше оборота рынка в долларах и евро. Гипотетически это могло бы подстегнуть рынок к увеличению спроса на доллары США для их конвертации в юани и последующей продажи Банку России. Однако эта схема — в целом рабочая в нормальных условиях — имеет существенный изъян и может быть нестабильной: все операции с долларами США и евро проходят через корсчета американских и европейских банков, и могут задерживаться, возвращаться или вовсе застревать в службах комплаенс.

Поэтому пока остаётся преимущественно только ждать..... #рубль