Друзья,
Хотим поделиться с Вами Топ-5 торговыми идеями, которые позволили в 2022 году заработать нашему фонду +23%!
Благодаря широкому инструментарию нашего смешанного фонда, нам удалось в течение года переключаться между разными рынками и перемещать капиталы туда, где видели привлекательные возможности для заработка:
1. В июне-июле спекулировали на фьючерсах на юань и доллар: покупали на уровне 53-55 руб/долл и закрывали позиции на уровне 62-64 руб долл
Вынос в валюте в сторону укрепления к 50 руб/долл на исторически высоком счете текущих операций 2 кв 2022 давал хорошую точку входа в рынок с расчетом на нормализацию курса рубля к уровням 60 руб/долл, поскольку уже в тот момент назревали бюджетные проблемы, а постепенное восстановление импорта снижало чистый приток валюты в страну по торговому балансу
2. В августе-сентябре нарастили долю акций до 60-65% в ожидании отложенных дивидендных выплат голубых фишек
К августу рынок начал постепенно отходить после шока "отмены" дивидендов Газпрома, позитивные корпоративные новости по ряду эмитентов и ставка на частные компании дали результат. На второй неделе сентября снижали аллокацию в акциях до 30-35%, что позволило быть лучше рынка в момент объявления о "частичной мобилизации".
3. После значительной распродажи в конце сентября, в октябре стали точечно присматриваться к некоторым акциям, которые выросли с тех пор на 30-50%
На рисках «ядерной войны» российский рынок сильно перепродали: Мы покупали лучшие идеи, согласно аналитике Invest Heroes 1) акции Полюс на уровне 5000 руб, 2) покупали Юнипро по 1.1 руб, 3) акции Газпромнефти по 370 руб, что позволило паю активно восстанавливаться на фоне роста рынка.
4. С октября на российском фондовом рынке появился новый класс активов - замещающие облигации с валютным номиналом и выплатами в рублях по курсу ЦБ РФ
После выхода первых выпусков замещающих облигаций, удалось оперативно собрать портфель качественных выпусков с доходностью 8%+ и заработать только на ценовом росте 13-18% в выпусках Газпром КЗД и Совкомфлот 2028, купить Газпром Перп по 75% от номинала под замещение, которое сейчас идет. в 4кв набирали позицию в валютных активах с долей до 40%+ с прицелом на ослабление рубля в ожидании сокращения торгового баланса под конец года на фоне снижения экспорта из-за потолка цен на нефть и сезонного роста импорта в преддверие праздников. Ставка на валютные инструменты себя полностью оправдала, курс рубля под новый год ушел выше 70+ руб/долл
5. Помимо формирования позиции в валютных облигациях под конец года еще на 10% сделали шорт индекса РТС в начале декабря, как одновременную ставку на ослабление рубля и снижение рынка акций
Значительный рост дефицита бюджета под конец года поднял резонный вопрос об источниках его финансирования: плавная девальвация рубля и слухи о новых фискальных планах правительства относительно НДПИ для голубых фишек создали негативный фон на рынке акций
В ближайшее время мы планируем провести мероприятия на которых расскажем, как планируем зарабатывать в 2023 году:
26 января 19:00 Мск Strategy Day - билеты можно приобрести по ссылке
2 февраля Сергей Пирогов и Иван Белов проведут бесплатный эфир по фонду
Сложный 2022 год показал, что широкий инструментарий фонда и проактивный макроподход позволяют давать результат как на растущем, так и на падающем рынке. В 2023 году будем продолжать генерить качественные идеи на благо наших клиентов!
Вы можете стать пайщиком фонда, оформив заявку по ссылке https://invest-heroes.ru/pif-invest-heroes-and-arikapital?ih=ih
До встречи на эфирах!
Хотим поделиться с Вами Топ-5 торговыми идеями, которые позволили в 2022 году заработать нашему фонду +23%!
Благодаря широкому инструментарию нашего смешанного фонда, нам удалось в течение года переключаться между разными рынками и перемещать капиталы туда, где видели привлекательные возможности для заработка:
1. В июне-июле спекулировали на фьючерсах на юань и доллар: покупали на уровне 53-55 руб/долл и закрывали позиции на уровне 62-64 руб долл
Вынос в валюте в сторону укрепления к 50 руб/долл на исторически высоком счете текущих операций 2 кв 2022 давал хорошую точку входа в рынок с расчетом на нормализацию курса рубля к уровням 60 руб/долл, поскольку уже в тот момент назревали бюджетные проблемы, а постепенное восстановление импорта снижало чистый приток валюты в страну по торговому балансу
2. В августе-сентябре нарастили долю акций до 60-65% в ожидании отложенных дивидендных выплат голубых фишек
К августу рынок начал постепенно отходить после шока "отмены" дивидендов Газпрома, позитивные корпоративные новости по ряду эмитентов и ставка на частные компании дали результат. На второй неделе сентября снижали аллокацию в акциях до 30-35%, что позволило быть лучше рынка в момент объявления о "частичной мобилизации".
3. После значительной распродажи в конце сентября, в октябре стали точечно присматриваться к некоторым акциям, которые выросли с тех пор на 30-50%
На рисках «ядерной войны» российский рынок сильно перепродали: Мы покупали лучшие идеи, согласно аналитике Invest Heroes 1) акции Полюс на уровне 5000 руб, 2) покупали Юнипро по 1.1 руб, 3) акции Газпромнефти по 370 руб, что позволило паю активно восстанавливаться на фоне роста рынка.
4. С октября на российском фондовом рынке появился новый класс активов - замещающие облигации с валютным номиналом и выплатами в рублях по курсу ЦБ РФ
После выхода первых выпусков замещающих облигаций, удалось оперативно собрать портфель качественных выпусков с доходностью 8%+ и заработать только на ценовом росте 13-18% в выпусках Газпром КЗД и Совкомфлот 2028, купить Газпром Перп по 75% от номинала под замещение, которое сейчас идет. в 4кв набирали позицию в валютных активах с долей до 40%+ с прицелом на ослабление рубля в ожидании сокращения торгового баланса под конец года на фоне снижения экспорта из-за потолка цен на нефть и сезонного роста импорта в преддверие праздников. Ставка на валютные инструменты себя полностью оправдала, курс рубля под новый год ушел выше 70+ руб/долл
5. Помимо формирования позиции в валютных облигациях под конец года еще на 10% сделали шорт индекса РТС в начале декабря, как одновременную ставку на ослабление рубля и снижение рынка акций
Значительный рост дефицита бюджета под конец года поднял резонный вопрос об источниках его финансирования: плавная девальвация рубля и слухи о новых фискальных планах правительства относительно НДПИ для голубых фишек создали негативный фон на рынке акций
В ближайшее время мы планируем провести мероприятия на которых расскажем, как планируем зарабатывать в 2023 году:
26 января 19:00 Мск Strategy Day - билеты можно приобрести по ссылке
2 февраля Сергей Пирогов и Иван Белов проведут бесплатный эфир по фонду
Сложный 2022 год показал, что широкий инструментарий фонда и проактивный макроподход позволяют давать результат как на растущем, так и на падающем рынке. В 2023 году будем продолжать генерить качественные идеи на благо наших клиентов!
Вы можете стать пайщиком фонда, оформив заявку по ссылке https://invest-heroes.ru/pif-invest-heroes-and-arikapital?ih=ih
До встречи на эфирах!
Почему мы купили расписки Ozon в портфель
#мысли_аналитика
#OZON
Мы давно следим за Ozon, и с точки зрения фундаментальной привлекательности компания не один месяц стояла у нас на BUY. В декабре в своем посте я писала подробно о факторах привлекательности Ozon.
При этом сразу брать бумаги в портфель мы не спешили, это связано с тем, что на Мосбирже Ozon торгуется в форме расписок (о рисках владения которыми мы предупреждали не раз). Мы продолжаем настороженно относиться с распискам, но Ozon в портфель все же купили. Видеть наши сделки по портфелям можно в рамках нашего сервиса.
Далее объясню нашу логику по сделке с Ozon 👉🏻
Мы для себя еще раз взвесили все за и против, посмотрели на кейсы, что было с другими расписками и иностранными акциями на Мосбирже в последнее время (c точки зрения реализации рисков), и приняли решение, что Ozon должен быть в нашем портфеле:
—С одной стороны, бизнес Ozon - бенефициар ухода иностранных брендов из России, показывает двухзначный рост GMV и прибыльность, и дальше это должно только масштабироваться и выходить уже на серьезный уровень EBITDA. И аналогов подобных компаний среди публичных игроков нет (сейчас среди потребительских компаний в принципе мало выбора для инвестора)
—C другой стороны, это расписки, НО у Ozon сейчас нет условно такого же риска разделения бизнеса как у Яндекса или риска продажи/закрытия каких-либо проектов, потому что в основном все активы в России + мажоритарные акционеры в России. В то же время у Ozon нет дивидендных выплат, они не планировались и никто их не ждал (так как компания роста), соответственно этот минус расписок на бумагах не отображается.
И еще важный момент: исходя из общения с представителями различных компаний на протяжении многих месяцев, мы делаем вывод, что решения по распискам нет и в целом разрешение этой ситуации затягивается (как мы понимаем, есть определенные ограничения и проблемы в том числе с вопросом редомициляции у тех компаний, кто хотел бы это сделать). А значит пока ничего не меняется, и бумаги Ozon будут торговаться в виде расписок, и, вероятно, как-то отыгрывать сильный фундаментал. Можно было бы делать ставку на Ozon через АФК Систему, но для этого актива есть и другие факторы, из-за которых реализация потенциала роста может откладываться.
Тем не менее риски расписок до конца исключать не стоит: до сих пор не понятно, как эта проблема будет решаться. Соответственно, чтобы обезопасить свой портфель, разумно ограничивать позицию в Ozon невысокой долей.
Данное сообщение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Светлана Дубровина
Senior Analyst
@littlecreator
#мысли_аналитика
#OZON
Мы давно следим за Ozon, и с точки зрения фундаментальной привлекательности компания не один месяц стояла у нас на BUY. В декабре в своем посте я писала подробно о факторах привлекательности Ozon.
При этом сразу брать бумаги в портфель мы не спешили, это связано с тем, что на Мосбирже Ozon торгуется в форме расписок (о рисках владения которыми мы предупреждали не раз). Мы продолжаем настороженно относиться с распискам, но Ozon в портфель все же купили. Видеть наши сделки по портфелям можно в рамках нашего сервиса.
Далее объясню нашу логику по сделке с Ozon 👉🏻
Мы для себя еще раз взвесили все за и против, посмотрели на кейсы, что было с другими расписками и иностранными акциями на Мосбирже в последнее время (c точки зрения реализации рисков), и приняли решение, что Ozon должен быть в нашем портфеле:
—С одной стороны, бизнес Ozon - бенефициар ухода иностранных брендов из России, показывает двухзначный рост GMV и прибыльность, и дальше это должно только масштабироваться и выходить уже на серьезный уровень EBITDA. И аналогов подобных компаний среди публичных игроков нет (сейчас среди потребительских компаний в принципе мало выбора для инвестора)
—C другой стороны, это расписки, НО у Ozon сейчас нет условно такого же риска разделения бизнеса как у Яндекса или риска продажи/закрытия каких-либо проектов, потому что в основном все активы в России + мажоритарные акционеры в России. В то же время у Ozon нет дивидендных выплат, они не планировались и никто их не ждал (так как компания роста), соответственно этот минус расписок на бумагах не отображается.
И еще важный момент: исходя из общения с представителями различных компаний на протяжении многих месяцев, мы делаем вывод, что решения по распискам нет и в целом разрешение этой ситуации затягивается (как мы понимаем, есть определенные ограничения и проблемы в том числе с вопросом редомициляции у тех компаний, кто хотел бы это сделать). А значит пока ничего не меняется, и бумаги Ozon будут торговаться в виде расписок, и, вероятно, как-то отыгрывать сильный фундаментал. Можно было бы делать ставку на Ozon через АФК Систему, но для этого актива есть и другие факторы, из-за которых реализация потенциала роста может откладываться.
Тем не менее риски расписок до конца исключать не стоит: до сих пор не понятно, как эта проблема будет решаться. Соответственно, чтобы обезопасить свой портфель, разумно ограничивать позицию в Ozon невысокой долей.
Данное сообщение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Светлана Дубровина
Senior Analyst
@littlecreator
Strategy Day уже совсем скоро!
Друзья, 26 января в 19:00 мы проведем Strategy Day — ежеквартальная онлайн-конференция команды Invest Heroes, где управляющие и аналитики в течение 3-х часов разберут происходящее в мире, расскажут о трендах на ближайшие месяцы и как на этом заработать.
После дня стратегии вы узнаете о важных вещах на фондовых рынках. Поймете, в какой валюте хранить деньги и как грамотно распределить свой капитал.
Мероприятие проходит онлайн, а после - вы получите запись и презентацию конференции.
О чем будем говорить?
•Экономика РФ: почему мы ждём кризиса в 2023 году, и какие сектора разумно покупать с учётом этого фактора:
-Как эмбарго меняет экономику нефтяных компаний;
-Перспективы перенаправления поставок в Азию, какая строится инфраструктура;
-Как дефицит бюджета скажется на экономике и рынках;
-Изъятия доходов в бюджет через НДПИ: кого уже коснулись и кто следующий;
-Сектора горнодобычи и металлургии – не лучшая инвестиция в 2023 году;
-Все банки упали в цене: какие из них справедливо дешевые, а какие имеют потенциал
-IT: Какие есть тренды, кто перспективен
-Ритейл: тенденции в потреблении
-Ставка на дефицитное сырье в 1П 2023 г.: почему ставим, как отыгрывать
•Прогноз по макро в США: как долго будет продолжаться разрушение рынка труда, как будет меняться инфляция и какой реакции ФРС логично ожидать;
-Анализируем кризис: когда будет пора покупать акции и облигации США;
-2023 год на США - год, когда облигации могут дать неплохой перфоманс
-В какие периоды REIT на жилую недвижимость оказываются защитными инвестициями для балансировки портфелей
-Перспективная ставка среди девелоперов
-Актуальные ставки на сырьё на рынке США и как их отрабатывать - серебро, СПГ производители и перевозчики, нефтепереработка, атомная энергетика
-Software. Дата центры + B2B сервисы
📍Билет можно приобрести по ссылке. Тарифы:
Если вы не клиент и у вас нет подписки – 5000 руб.
Для клиентов IH без функции «вебинары» - 2500 руб.
Для клиентов IH, у которых есть функция «вебинары» и для пайщиков фонда «Арикапитал-Инвестхироуз» - бесплатно
До встречи!
Друзья, 26 января в 19:00 мы проведем Strategy Day — ежеквартальная онлайн-конференция команды Invest Heroes, где управляющие и аналитики в течение 3-х часов разберут происходящее в мире, расскажут о трендах на ближайшие месяцы и как на этом заработать.
После дня стратегии вы узнаете о важных вещах на фондовых рынках. Поймете, в какой валюте хранить деньги и как грамотно распределить свой капитал.
Мероприятие проходит онлайн, а после - вы получите запись и презентацию конференции.
О чем будем говорить?
•Экономика РФ: почему мы ждём кризиса в 2023 году, и какие сектора разумно покупать с учётом этого фактора:
-Как эмбарго меняет экономику нефтяных компаний;
-Перспективы перенаправления поставок в Азию, какая строится инфраструктура;
-Как дефицит бюджета скажется на экономике и рынках;
-Изъятия доходов в бюджет через НДПИ: кого уже коснулись и кто следующий;
-Сектора горнодобычи и металлургии – не лучшая инвестиция в 2023 году;
-Все банки упали в цене: какие из них справедливо дешевые, а какие имеют потенциал
-IT: Какие есть тренды, кто перспективен
-Ритейл: тенденции в потреблении
-Ставка на дефицитное сырье в 1П 2023 г.: почему ставим, как отыгрывать
•Прогноз по макро в США: как долго будет продолжаться разрушение рынка труда, как будет меняться инфляция и какой реакции ФРС логично ожидать;
-Анализируем кризис: когда будет пора покупать акции и облигации США;
-2023 год на США - год, когда облигации могут дать неплохой перфоманс
-В какие периоды REIT на жилую недвижимость оказываются защитными инвестициями для балансировки портфелей
-Перспективная ставка среди девелоперов
-Актуальные ставки на сырьё на рынке США и как их отрабатывать - серебро, СПГ производители и перевозчики, нефтепереработка, атомная энергетика
-Software. Дата центры + B2B сервисы
📍Билет можно приобрести по ссылке. Тарифы:
Если вы не клиент и у вас нет подписки – 5000 руб.
Для клиентов IH без функции «вебинары» - 2500 руб.
Для клиентов IH, у которых есть функция «вебинары» и для пайщиков фонда «Арикапитал-Инвестхироуз» - бесплатно
До встречи!
#weekly #strategies
Наши портфели
Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:
> Indiana Jones: -2.46%
> Henry Ford: 0.87%
> Iron Arny: 0.22%
> Фонд АриКапитал IH: 0.87%
> Индекс Мосбиржи ПД: -1.51%
> Индекс S&P500: -0.66%
Портфель IJ:
За прошедшую неделю портфель снизился, как и рынок, правда по своим причинам: торговля S&P и газом пока не принесла плодов. Портфелем акций же я доволен, шорты принесли прибыль, а лонг был лучше рынка. Набираемся терпения перед тем, как покупать и/или крыть шорт, и пока ждем, продолжим спекулировать товарами.
IJ - это активная стратегия, по которой совершаются в том числе и спекулятивные трейды. Чтобы их повторять, нужно быть готовым повторять до 50 сделок в месяц.
Портфель Henry Ford:
Эта неделя прошла спокойно, рынок определился с движением вниз после слабых данных о промышленном производстве. Оно ускорило свое падение г/г, особенно обрабатывающая промышленность.
При этом мы решили немного сбалансировать чистый шорт покупкой в лонг защитных интересных бумаг по нашей аналитике, которые и в risk-off себя неплохо чувствуют.
В пятницу прошла экспирация опционов, поэтому рынок вырос примерно до зоны интереса. Думаем, что в понедельник снижение продолжится.
Портфель Iron Arny:
На рынке облигаций все стабильно. Корпоративные облигации продолжают мало помалу подрастать. На рынке ОФЗ Минфин вернулся к объемам размещения, которые соответствуют целевым, чтобы выполнить план на год.
На рынке замещающих облигаций движения были минимальны, т.к. курс за неделю остался на прежних уровнях.
ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Арикапитал - ИнвестХироуз»:
В фонд покупали акции Магнита вместо бумаг из нефтегазового сектора, долю которого сокращали на фоне будущего эмбарго на нефтепродукты.
Покупали замещающие облигации Газпрома в долларах с погашением в 2029 году под доходность 7%.
В акциях переходим в защитный режим и наращиваем шорт по индексу Мосбиржи.
Оформить заявку на приобретение паев ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Арикапитал - ИнвестХироуз» можно по следующей ссылке
Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 10-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪
Наши портфели
Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:
> Indiana Jones: -2.46%
> Henry Ford: 0.87%
> Iron Arny: 0.22%
> Фонд АриКапитал IH: 0.87%
> Индекс Мосбиржи ПД: -1.51%
> Индекс S&P500: -0.66%
Портфель IJ:
За прошедшую неделю портфель снизился, как и рынок, правда по своим причинам: торговля S&P и газом пока не принесла плодов. Портфелем акций же я доволен, шорты принесли прибыль, а лонг был лучше рынка. Набираемся терпения перед тем, как покупать и/или крыть шорт, и пока ждем, продолжим спекулировать товарами.
IJ - это активная стратегия, по которой совершаются в том числе и спекулятивные трейды. Чтобы их повторять, нужно быть готовым повторять до 50 сделок в месяц.
Портфель Henry Ford:
Эта неделя прошла спокойно, рынок определился с движением вниз после слабых данных о промышленном производстве. Оно ускорило свое падение г/г, особенно обрабатывающая промышленность.
При этом мы решили немного сбалансировать чистый шорт покупкой в лонг защитных интересных бумаг по нашей аналитике, которые и в risk-off себя неплохо чувствуют.
В пятницу прошла экспирация опционов, поэтому рынок вырос примерно до зоны интереса. Думаем, что в понедельник снижение продолжится.
Портфель Iron Arny:
На рынке облигаций все стабильно. Корпоративные облигации продолжают мало помалу подрастать. На рынке ОФЗ Минфин вернулся к объемам размещения, которые соответствуют целевым, чтобы выполнить план на год.
На рынке замещающих облигаций движения были минимальны, т.к. курс за неделю остался на прежних уровнях.
ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Арикапитал - ИнвестХироуз»:
В фонд покупали акции Магнита вместо бумаг из нефтегазового сектора, долю которого сокращали на фоне будущего эмбарго на нефтепродукты.
Покупали замещающие облигации Газпрома в долларах с погашением в 2029 году под доходность 7%.
В акциях переходим в защитный режим и наращиваем шорт по индексу Мосбиржи.
Оформить заявку на приобретение паев ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Арикапитал - ИнвестХироуз» можно по следующей ссылке
Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 10-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪
Новый выпуск «Вот такие пироги» уже на Youtube
Добрый вечер, друзья! Сегодня мы выпустили специальный выпуск «Пирогов», который посвятили тому, чтобы разобраться на цифрах с такими важными вещами, как: платежный баланс, отток капитала, цены на нефть и курс рубля.
Все они переплетаются, поэтому мы построили видео так:
1. Эффект эмбарго с 5 февраля - как сократится российская нефтедобыча в ответ на санкции, и какие есть эффекты второго порядка: продажа валюты со стороны ЦБ, схемы восстановления экспорта, возможные проблемы на НПЗ
2. Платежный баланс: как сейчас меняется баланс торговли РФ с +$15 млрд. в месяц до $5-10 в месяц. Учитываем другие переменные - внешний долг государства и компаний, отток капитала, трансферты... и все это, чтобы понять, какой нам ждать курс рубля к доллару 🤑
Посмотрите этот фрагмент, и вы поймете, почему сначала рубль был мегакрепким, а потом зашатался, и что ждать этой весной
3. Норникель: sad, but true. Как мы и говорили, дивиденды упали до 4% годовых - давайте посмотрим, что это значит для оценки
4. Risk Rally в мире: почему фондовые индексы с октября подросли, а металлы и bitcoin вообще раллировали? - ответ можно найти, анализируя ликвидность на рынке - если приглядеться, фактически QT был компенсирован
Ждем, что уход от риска обострится после 1кв 2023
Друзья, 26 января в 19:00 мы проведем Strategy Day — ежеквартальная онлайн-конференция команды Invest Heroes, где управляющие и аналитики в течение 3-х часов разберут происходящее в мире, расскажут о трендах на ближайшие месяцы и как на этом заработать.
Билеты можно приобрести по ссылке
Добрый вечер, друзья! Сегодня мы выпустили специальный выпуск «Пирогов», который посвятили тому, чтобы разобраться на цифрах с такими важными вещами, как: платежный баланс, отток капитала, цены на нефть и курс рубля.
Все они переплетаются, поэтому мы построили видео так:
1. Эффект эмбарго с 5 февраля - как сократится российская нефтедобыча в ответ на санкции, и какие есть эффекты второго порядка: продажа валюты со стороны ЦБ, схемы восстановления экспорта, возможные проблемы на НПЗ
2. Платежный баланс: как сейчас меняется баланс торговли РФ с +$15 млрд. в месяц до $5-10 в месяц. Учитываем другие переменные - внешний долг государства и компаний, отток капитала, трансферты... и все это, чтобы понять, какой нам ждать курс рубля к доллару 🤑
Посмотрите этот фрагмент, и вы поймете, почему сначала рубль был мегакрепким, а потом зашатался, и что ждать этой весной
3. Норникель: sad, but true. Как мы и говорили, дивиденды упали до 4% годовых - давайте посмотрим, что это значит для оценки
4. Risk Rally в мире: почему фондовые индексы с октября подросли, а металлы и bitcoin вообще раллировали? - ответ можно найти, анализируя ликвидность на рынке - если приглядеться, фактически QT был компенсирован
Ждем, что уход от риска обострится после 1кв 2023
Друзья, 26 января в 19:00 мы проведем Strategy Day — ежеквартальная онлайн-конференция команды Invest Heroes, где управляющие и аналитики в течение 3-х часов разберут происходящее в мире, расскажут о трендах на ближайшие месяцы и как на этом заработать.
Билеты можно приобрести по ссылке
YouTube
Разбираемся на цифрах: платежный баланс, отток капитала, цены на нефть и курс рубля
Регистрация на бесплатный марафон по ссылке https://invest-heroes.ru/marathon-feb-2023?source=yt
Мы в Telegram: https://www.tg-me.com/InvestHeroes
Хотите видеть наши идеи, читать качественную аналитику и зарабатывать с нами? Оформите подписку на аналитику: https://invest…
Мы в Telegram: https://www.tg-me.com/InvestHeroes
Хотите видеть наши идеи, читать качественную аналитику и зарабатывать с нами? Оформите подписку на аналитику: https://invest…
Итак, вот топ-3 вещи на это утро для #daily:
1. Наша логика, описанная раньше по ГМК Норникель, сбылась, и акции провалились сегодня утром на новостях про дивиденды.
При этом рынки металлов остаются в бычьем режиме, что помогает тактически, плюс инвесторы ждут ослабление рубля, что тоже будет выглядеть позитивом для ГМК. Поэтому жду его ниже лишь в среднесроке, а сейчас болото +-3%
2. Скоро заседание ФРС, и до него рынки вряд ли совершат большое движение. Скорее всего, дождутся решений
Как я писал ранее, сейчас ФРС скорее всего будет занимать выжидательную позицию, и посмотрит, каков эффект её предыдущих действий. Соотв. я согласен с тем, что повысят ставку на 0.25%, и рынок этому может обрадоваться
Если же ФРС решит не замедлять свои повышения пока уверенно не превысит ставкой инфляцию, и повысит на 0.5%, то рынок США, как и другие рынки (сырье, евро) обвалятся
Вывод: играть вверх = собирать монеты перед катком
3. Запасы газа в Европе не по сезону велики. Таким образом, цена $600-700 на споте может задержаться ещё на 1-2 мес., если резко не похолодает. Это убирает с рынка спрос на нефть как на топливо, который ранее порой достигал 1М б/c
В феврале пройдет заседание JMMC у ОПЕК, который будет важным: если спрос на нефть слабый, они его отрегулируют, а если не дадут рекомендаций, значит рынок в балансе или есть дефицит
В целом, российский рынок акций остается в боковике, и идей, почему он должен сформировать тренд на рост не видно, кроме, разве что, возможного дефицита нефти и роста цен на нее в феврале по итогам эмбарго. Но это ли позитив? (для акций, у которых падает сбыт)
1. Наша логика, описанная раньше по ГМК Норникель, сбылась, и акции провалились сегодня утром на новостях про дивиденды.
При этом рынки металлов остаются в бычьем режиме, что помогает тактически, плюс инвесторы ждут ослабление рубля, что тоже будет выглядеть позитивом для ГМК. Поэтому жду его ниже лишь в среднесроке, а сейчас болото +-3%
2. Скоро заседание ФРС, и до него рынки вряд ли совершат большое движение. Скорее всего, дождутся решений
Как я писал ранее, сейчас ФРС скорее всего будет занимать выжидательную позицию, и посмотрит, каков эффект её предыдущих действий. Соотв. я согласен с тем, что повысят ставку на 0.25%, и рынок этому может обрадоваться
Если же ФРС решит не замедлять свои повышения пока уверенно не превысит ставкой инфляцию, и повысит на 0.5%, то рынок США, как и другие рынки (сырье, евро) обвалятся
Вывод: играть вверх = собирать монеты перед катком
3. Запасы газа в Европе не по сезону велики. Таким образом, цена $600-700 на споте может задержаться ещё на 1-2 мес., если резко не похолодает. Это убирает с рынка спрос на нефть как на топливо, который ранее порой достигал 1М б/c
В феврале пройдет заседание JMMC у ОПЕК, который будет важным: если спрос на нефть слабый, они его отрегулируют, а если не дадут рекомендаций, значит рынок в балансе или есть дефицит
В целом, российский рынок акций остается в боковике, и идей, почему он должен сформировать тренд на рост не видно, кроме, разве что, возможного дефицита нефти и роста цен на нее в феврале по итогам эмбарго. Но это ли позитив? (для акций, у которых падает сбыт)
Магнит вернулся к росту: что изменилось?
#мысли_аналитика
#MGNT
С конца октября акции Магнита корректировались в моменте на 20%, что было в значительной степени хуже динамики рынка. При этом с фундаментальной точки зрения компания оставалась сильным активом (то есть снижение не связано с бизнесом). Мы связываем динамику котировок с инсайдерскими распродажами на фоне ожиданий негативного корпоративного события (делистинга).
При этом после январских праздников инсайдеры начали активно выкупать Магнит (с 6 января акции выросли на 7-8%). Давайте разберемся, c чем это может быть связано
—Риск негативного корпоративного события снизился судя по росту котировок и объема торгов: важно следить, вернется ли компания к отчетам
Мы не можем знать на 100%, но, судя по росту котировок на существенном объеме торгов, тот риск, из-за которого инсайдеры распродавали акции, снизился. В конце 2022 года Магнит перестал публиковать отчетность: отчет за 3 кв. не был опубликован, хотя до этого компания стабильно публично отчитывалась. Резкое закрытие компании от инвесторов и распродажи инсайдеров (даже в дни роста рынка) вызывали у нас опасения. Ранее подобное мы наблюдали c Детским миром
Сейчас важно следить за тем, как компания будет отчитываться дальше: будет ли отчет по итогам 2022 года. Это даст ответ на вопрос, ушел ли риск.
—Возросла вероятность возвращения к дивидендам
13 января появились новости о том, что готовится президентский указ, который даст компаниям возможность не учитывать голоса акционеров из «недружественных» юрисдикций. 17 января указ был издан.
В июне, когда Магнит проводил акционерное собрание, где должен был быть избран СД, кворум был недостаточен для принятия решения. Соответственно, CД не был избран, а только СД может рекомендовать акционерам дивиденды.
В связи с введенными ограничениями после февральских событий, нерезиденты сейчас не могут голосовать на акционерных собраниях (об этом уже не раз упоминали разные компании) и получать дивиденды. С этим могла быть связана недостаточность кворума.
В связи с вышедшем указом, голоса нерезидентов могут не учитываться. В таком случае, вероятно, компания сможет избрать СД и далее распределять дивиденды. Это тоже могло причиной, с которой связан рост котировок Магнита
Наш взгляд на Магнит с точки зрения бизнеса не менялся. Компания выигрывает от высокой продовольственной инфляции, основной формат магазинов пользуется популярностью особенно в ситуации снижения покупательской способности. В результате компания генерирует высокий FCF и способна платить интересные дивиденды (более точный прогноз доступен нашим клиентам).
#мысли_аналитика
#MGNT
С конца октября акции Магнита корректировались в моменте на 20%, что было в значительной степени хуже динамики рынка. При этом с фундаментальной точки зрения компания оставалась сильным активом (то есть снижение не связано с бизнесом). Мы связываем динамику котировок с инсайдерскими распродажами на фоне ожиданий негативного корпоративного события (делистинга).
При этом после январских праздников инсайдеры начали активно выкупать Магнит (с 6 января акции выросли на 7-8%). Давайте разберемся, c чем это может быть связано
—Риск негативного корпоративного события снизился судя по росту котировок и объема торгов: важно следить, вернется ли компания к отчетам
Мы не можем знать на 100%, но, судя по росту котировок на существенном объеме торгов, тот риск, из-за которого инсайдеры распродавали акции, снизился. В конце 2022 года Магнит перестал публиковать отчетность: отчет за 3 кв. не был опубликован, хотя до этого компания стабильно публично отчитывалась. Резкое закрытие компании от инвесторов и распродажи инсайдеров (даже в дни роста рынка) вызывали у нас опасения. Ранее подобное мы наблюдали c Детским миром
Сейчас важно следить за тем, как компания будет отчитываться дальше: будет ли отчет по итогам 2022 года. Это даст ответ на вопрос, ушел ли риск.
—Возросла вероятность возвращения к дивидендам
13 января появились новости о том, что готовится президентский указ, который даст компаниям возможность не учитывать голоса акционеров из «недружественных» юрисдикций. 17 января указ был издан.
В июне, когда Магнит проводил акционерное собрание, где должен был быть избран СД, кворум был недостаточен для принятия решения. Соответственно, CД не был избран, а только СД может рекомендовать акционерам дивиденды.
В связи с введенными ограничениями после февральских событий, нерезиденты сейчас не могут голосовать на акционерных собраниях (об этом уже не раз упоминали разные компании) и получать дивиденды. С этим могла быть связана недостаточность кворума.
В связи с вышедшем указом, голоса нерезидентов могут не учитываться. В таком случае, вероятно, компания сможет избрать СД и далее распределять дивиденды. Это тоже могло причиной, с которой связан рост котировок Магнита
Наш взгляд на Магнит с точки зрения бизнеса не менялся. Компания выигрывает от высокой продовольственной инфляции, основной формат магазинов пользуется популярностью особенно в ситуации снижения покупательской способности. В результате компания генерирует высокий FCF и способна платить интересные дивиденды (более точный прогноз доступен нашим клиентам).
Онлайн-конференция Strategy Day уже через 3 дня
Друзья, 26 января в 19:00 наша команда проведет Strategy Day — ежеквартальная онлайн-конференция, где мы в течение 3-х часов будем разбирать происходящее в мире, расскажем о трендах на ближайшие месяцы и как на этом заработать.
Мероприятие подходит как для опытных инвесторов, которые планируют свою торговлю и ловят тренды, так и для людей с небольшим опытом на рынке. Вся информация даст вам представление о вполне бытовых вещах - инфляции, положении дел в стране и за рубежом, тренде в курсе валюты.
Мероприятие проходит онлайн, а после вы получите запись и презентацию конференции.
О чем будем говорить?
•Экономика РФ: почему мы ждём кризиса в 2023 году, и какие сектора разумно рассматривать с учётом этого фактора.
Мы поговорим про рубль, эмбарго, перспективы перенаправления поставок в Азию, про дефицит бюджета и как он скажется на экономике и рынках; изъятие доходов в бюджет через НДПИ: кого уже коснулись и кто следующий; какие банки справедливо дешевые, а какие имеют потенциал; рассмотрим тренды в IT и тенденции в ритейле.
•Прогноз по макро в США: как долго будет продолжаться разрушение рынка труда, как будет меняться инфляция и какой реакции ФРС логично ожидать.
Проанализируем кризис: когда будет пора покупать акции и облигации США; в какие периоды REIT на жилую недвижимость оказываются защитными инвестициями для балансировки портфелей, поговорим про перспективную ставку среди девелоперов, актуальные ставки на сырьё на рынке США и как их отрабатывать - серебро, СПГ производители и перевозчики, нефтепереработка, атомная энергетика.
Об этом и многом другом мы расскажем вам уже в этот четверг, 26 января, в 19:00 - полная программа конференции здесь
📍Билет можно приобрести по ссылке. Тарифы:
Если вы не клиент и у вас нет подписки – 5000 руб.
Для клиентов IH без функции «вебинары» - 2500 руб.
Для клиентов IH, у которых есть функция «вебинары» и для пайщиков фонда «Арикапитал-Инвестхироуз» - бесплатно
До встречи!
Друзья, 26 января в 19:00 наша команда проведет Strategy Day — ежеквартальная онлайн-конференция, где мы в течение 3-х часов будем разбирать происходящее в мире, расскажем о трендах на ближайшие месяцы и как на этом заработать.
Мероприятие подходит как для опытных инвесторов, которые планируют свою торговлю и ловят тренды, так и для людей с небольшим опытом на рынке. Вся информация даст вам представление о вполне бытовых вещах - инфляции, положении дел в стране и за рубежом, тренде в курсе валюты.
Мероприятие проходит онлайн, а после вы получите запись и презентацию конференции.
О чем будем говорить?
•Экономика РФ: почему мы ждём кризиса в 2023 году, и какие сектора разумно рассматривать с учётом этого фактора.
Мы поговорим про рубль, эмбарго, перспективы перенаправления поставок в Азию, про дефицит бюджета и как он скажется на экономике и рынках; изъятие доходов в бюджет через НДПИ: кого уже коснулись и кто следующий; какие банки справедливо дешевые, а какие имеют потенциал; рассмотрим тренды в IT и тенденции в ритейле.
•Прогноз по макро в США: как долго будет продолжаться разрушение рынка труда, как будет меняться инфляция и какой реакции ФРС логично ожидать.
Проанализируем кризис: когда будет пора покупать акции и облигации США; в какие периоды REIT на жилую недвижимость оказываются защитными инвестициями для балансировки портфелей, поговорим про перспективную ставку среди девелоперов, актуальные ставки на сырьё на рынке США и как их отрабатывать - серебро, СПГ производители и перевозчики, нефтепереработка, атомная энергетика.
Об этом и многом другом мы расскажем вам уже в этот четверг, 26 января, в 19:00 - полная программа конференции здесь
📍Билет можно приобрести по ссылке. Тарифы:
Если вы не клиент и у вас нет подписки – 5000 руб.
Для клиентов IH без функции «вебинары» - 2500 руб.
Для клиентов IH, у которых есть функция «вебинары» и для пайщиков фонда «Арикапитал-Инвестхироуз» - бесплатно
До встречи!
Как долго может продлиться Пила на рынках?
#мысли_управляющего
#daily
Очевидно, что в последний месяц рынки болтались вверх-вниз, т.к. наблюдался некий когнитивный диссонанс:
• В США данные PMI, рынок жилья и настроения потребителей указывают на скорый заход в рецессию, но при этом рынок труда ещё будет слабеть не один месяц, так что она не наступит завтра. Между тем, эффект QT пропал из-за политики Йеллен в казначействе, а EPS компаний в сезоне отчетов показывают снижение... плюс, Китай открылся и это и одновременно импульс мировой экономике, и инфляционный риск...
• В России экономика уже в рецессии, и если прошлый год бюджет, цены на сырье и объем его экспорта был в топе (например, добыча нефти в 2022 +2% г/г), то в этом году все будет резко хуже. Нет уже тех цен на газ и нефть, экспорт упал, налоговые сборы с бизнеса тоже...
Взвешивая это в голове, я пока думаю, что в 1кв 2023 нас не ждет больших потрясений в глобальной экономике, и мы можем ещё пару месяцев провести в боковиках по рынкам акций в долларах (что не отменяет возможной девальвации рубля после эмбарго и роста ММВБ в параллели)
И лишь во 2-3кв. 2023 дела в мире пойдут хуже, и тогда рынкам предстоит новая волна снижения. Надо помнить, что обычно дно рынков в долларах проходит ПОСЛЕ начала рецессии, а не ДО
Так что частным инвесторам можно робко радоваться жизни на рынках ещё какое-то время, побарахтаться, или повести себя как крупные управляющие - получать полгодика долларовый плюс в евробондах, благо там высокие ставки. А потом покупать акции больше и уверенее.
#мысли_управляющего
#daily
Очевидно, что в последний месяц рынки болтались вверх-вниз, т.к. наблюдался некий когнитивный диссонанс:
• В США данные PMI, рынок жилья и настроения потребителей указывают на скорый заход в рецессию, но при этом рынок труда ещё будет слабеть не один месяц, так что она не наступит завтра. Между тем, эффект QT пропал из-за политики Йеллен в казначействе, а EPS компаний в сезоне отчетов показывают снижение... плюс, Китай открылся и это и одновременно импульс мировой экономике, и инфляционный риск...
• В России экономика уже в рецессии, и если прошлый год бюджет, цены на сырье и объем его экспорта был в топе (например, добыча нефти в 2022 +2% г/г), то в этом году все будет резко хуже. Нет уже тех цен на газ и нефть, экспорт упал, налоговые сборы с бизнеса тоже...
Взвешивая это в голове, я пока думаю, что в 1кв 2023 нас не ждет больших потрясений в глобальной экономике, и мы можем ещё пару месяцев провести в боковиках по рынкам акций в долларах (что не отменяет возможной девальвации рубля после эмбарго и роста ММВБ в параллели)
И лишь во 2-3кв. 2023 дела в мире пойдут хуже, и тогда рынкам предстоит новая волна снижения. Надо помнить, что обычно дно рынков в долларах проходит ПОСЛЕ начала рецессии, а не ДО
Так что частным инвесторам можно робко радоваться жизни на рынках ещё какое-то время, побарахтаться, или повести себя как крупные управляющие - получать полгодика долларовый плюс в евробондах, благо там высокие ставки. А потом покупать акции больше и уверенее.
Как смягчение ограничений в Китае влияет на спрос на нефть
#нефть
7 декабря 2022 г. Китай смягчил антиковидные ограничения в сферах ограничения мобильности и масштабов локдаунов. Также 8 января 2023 г. Китай отменил обязательный централизованный карантин и ПЦР-тестирование по прибытию из-за границы (но ПЦР-тест необходимо сдать за 2 дня до прибытия).
Рассмотрим, как это может повлиять на спрос на нефть.
• В 2022 г. спрос на нефть в Китае снизился г/г, но в 2023 г. ожидается рост на 0.8 мбс г/г
В 2022 г. из-за периодических локдаунов в рамках политики «нулевой терпимости» к коронавирусу спрос на нефть в Китае снизился относительно 2021 г. на 0.1 мбс до 15.2 мбс (млн барр./сутки). По оценке Goldman Sachs, из-за локдаунов в 2022 г. спрос на нефть в Китае был на 0.4-0.5 мбс ниже, чем ожидалось.
МЭА ожидает что в 2023 г. рост спроса на нефть в мире составит 1.9 мбс г/г, причем на Китай придется около 0.8 мбс роста спроса с учетом смягчения ограничений. По данным Bloomberg, также в 2023 г. рост спроса в Китае может составить 0.8 мбс г/г, причем рост спроса может ускориться со 2 кв. 2023 г. При этом не ожидается, что Китай полностью снимет карантинные ограничения.
• При полном снятии ограничений спрос на нефть в Китае может потенциально вырасти на 1.3 мбс относительно 2022 г
В 2022 г. темп роста реального ВВП Китая замедлился до 3.2% г/г. МВФ ожидает, что в 2023 г. на фоне смягчения ограничений ВВП Китая вырастет на 4.4% г/г. С учетом темпов роста реального ВВП (в 2023 г. – на 7.7% относительно 2021 г.) при полном снятии ограничений спрос в Китае в 2023 г. мог бы вырасти на 7.7% относительно 2021 г. до 16.5 мбс (или на 1.3 мбс относительно 2022 г.).
• Таким образом, в 2023 г. спрос на нефть в Китае на фоне смягчения карантинных ограничений может вырасти на 0.8 мбс г/г. При полном снятии ограничений спрос может потенциально вырасти на 1.3 мбс относительно 2022 г.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
#нефть
7 декабря 2022 г. Китай смягчил антиковидные ограничения в сферах ограничения мобильности и масштабов локдаунов. Также 8 января 2023 г. Китай отменил обязательный централизованный карантин и ПЦР-тестирование по прибытию из-за границы (но ПЦР-тест необходимо сдать за 2 дня до прибытия).
Рассмотрим, как это может повлиять на спрос на нефть.
• В 2022 г. спрос на нефть в Китае снизился г/г, но в 2023 г. ожидается рост на 0.8 мбс г/г
В 2022 г. из-за периодических локдаунов в рамках политики «нулевой терпимости» к коронавирусу спрос на нефть в Китае снизился относительно 2021 г. на 0.1 мбс до 15.2 мбс (млн барр./сутки). По оценке Goldman Sachs, из-за локдаунов в 2022 г. спрос на нефть в Китае был на 0.4-0.5 мбс ниже, чем ожидалось.
МЭА ожидает что в 2023 г. рост спроса на нефть в мире составит 1.9 мбс г/г, причем на Китай придется около 0.8 мбс роста спроса с учетом смягчения ограничений. По данным Bloomberg, также в 2023 г. рост спроса в Китае может составить 0.8 мбс г/г, причем рост спроса может ускориться со 2 кв. 2023 г. При этом не ожидается, что Китай полностью снимет карантинные ограничения.
• При полном снятии ограничений спрос на нефть в Китае может потенциально вырасти на 1.3 мбс относительно 2022 г
В 2022 г. темп роста реального ВВП Китая замедлился до 3.2% г/г. МВФ ожидает, что в 2023 г. на фоне смягчения ограничений ВВП Китая вырастет на 4.4% г/г. С учетом темпов роста реального ВВП (в 2023 г. – на 7.7% относительно 2021 г.) при полном снятии ограничений спрос в Китае в 2023 г. мог бы вырасти на 7.7% относительно 2021 г. до 16.5 мбс (или на 1.3 мбс относительно 2022 г.).
• Таким образом, в 2023 г. спрос на нефть в Китае на фоне смягчения карантинных ограничений может вырасти на 0.8 мбс г/г. При полном снятии ограничений спрос может потенциально вырасти на 1.3 мбс относительно 2022 г.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
Следим за экономикой РФ: обновляем взгляд
#divingdeeper
Последний раз мы разбирали ситуацию в экономике РФ в начале октября. Напомню, что главный тезис был, что для разрешения целого набора проблем одним из решений будет ослабление рубля, что мы уже увидели в декабре. Обновим взгляд на экономику с учетом новых вводных.
Банки хорошо справляются
МСФО отчетность остается недоступной, но по РСБУ мы видим, что в последние месяцы 2022 Сбербанк вышел на уверенную прибыль. (вот наш пост о Сбере и банках). С одной стороны, помогают меры поддержки от ЦБ, который дал послабления по формированию резервов по компаниям, пострадавшим от санкций (а это и есть потенциально самые проблемные активы). С другой стороны, другие индикаторы подтверждают, что экономика остается в стабильном состоянии, поэтому не думаю, что дело исключительно в поддержке ЦБ.
PMI говорят о росте деловой активности много месяцев подряд
Опросы PMI - опережающий индикатор, и для России промышленный PMI находился выше 50 все второе полугодие 2022. Такие значения обычно говорят о росте экономики или перехода к росту в ближайшее время.
В целом рост активности объясняется уходом зарубежных игроков с рынка и, как следствие, появлением нового спроса на внутреннем рынке для продукции отечественных производителей.
Что интересно - почти во всех месяцах отмечалась проблема истощения запасов материалов, но, судя по стабильным и даже растущим объемам производства, запасы еще остаются, и эта проблема пока что не приводит к остановкам промышленности.
Потребитель продолжает экономить
Судя по данным sberindex, потребительские привычки с октября не поменялись, и остается тенденция роста расходов темпами ниже инфляции. В первую очередь за счет сокращения покупок товаров длительного пользования. Это важный поведенческий фактор, который стоит учитывать: несмотря на рост доходов потребителей в среднем, они предпочитают накапливать денежные средства и откладывать большие покупки, в том числе покупки техники и недвижимости. Потребитель - одна из крупнейших составляющих спроса в экономике, и нежелание тратить конечно негативно сказывается на экономическом росте.
Неуверенный потребитель давит на рынок недвижимости
Как следствие из новой поведенческой модели потребителей, на рынке недвижимости падает объем сделок и в деньгах, и в натуральных величинах. На sberindex за октябрь-ноябрь впервые за несколько лет зафиксировано снижение цен сделок на первичном рынке недвижимости. Мы считаем, этот тренд будет оставаться в силе в ближайших кварталах, т.к. причины поведенческой модели сохраняются.
Санкции к нефти и нефтепродуктам вступают в силу, эффекты еще впереди
Эмбарго на сырую нефть вступило в силу с 5 декабря. Пока что добыча нефти в РФ почти не снизилась, однако вырос дисконт Urals к Brent. Мы ждем обратного движения - добыча будет снижаться, а дисконт приходить к норме (то есть сокращаться). Следующий серьезный момент - 5 февраля, когда вступят в силу санкции к нефтепродуктам. Основное снижение добычи и снижение переработки вероятно произойдет после реализации этих санкций.
Бюджет остается дефицитным на 2023 год
Даже по официальным прогнозам ожидается дефицит бюджета. Сейчас скорее стоит вопрос, насколько он будет большим. Скорее всего дефицит будет финансироваться за счет выпуска новых ОФЗ и расходования ФНБ. Однако, мы уже много месяцев видим ряд решений по введению новых налогов, которые направлены на сокращение дефицита бюджета. Риск новых налогов остается существенным для большинства акций на РФ рынке.
Короткий вывод из этих факторов - если смотреть в зеркало заднего вида, то экономика достаточно сильная. При этом уже видны тренды, которые при прочих равных ведут к экономическому спаду (неуверенность потребителей, снижение прибылей корпораций, дефицит бюджета и, как следствие, низкая вероятность больших фискальных стимулов). Я считаю, что еще не время ставить на такие сектора, как банки или циклические потребительские товары.
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
#divingdeeper
Последний раз мы разбирали ситуацию в экономике РФ в начале октября. Напомню, что главный тезис был, что для разрешения целого набора проблем одним из решений будет ослабление рубля, что мы уже увидели в декабре. Обновим взгляд на экономику с учетом новых вводных.
Банки хорошо справляются
МСФО отчетность остается недоступной, но по РСБУ мы видим, что в последние месяцы 2022 Сбербанк вышел на уверенную прибыль. (вот наш пост о Сбере и банках). С одной стороны, помогают меры поддержки от ЦБ, который дал послабления по формированию резервов по компаниям, пострадавшим от санкций (а это и есть потенциально самые проблемные активы). С другой стороны, другие индикаторы подтверждают, что экономика остается в стабильном состоянии, поэтому не думаю, что дело исключительно в поддержке ЦБ.
PMI говорят о росте деловой активности много месяцев подряд
Опросы PMI - опережающий индикатор, и для России промышленный PMI находился выше 50 все второе полугодие 2022. Такие значения обычно говорят о росте экономики или перехода к росту в ближайшее время.
В целом рост активности объясняется уходом зарубежных игроков с рынка и, как следствие, появлением нового спроса на внутреннем рынке для продукции отечественных производителей.
Что интересно - почти во всех месяцах отмечалась проблема истощения запасов материалов, но, судя по стабильным и даже растущим объемам производства, запасы еще остаются, и эта проблема пока что не приводит к остановкам промышленности.
Потребитель продолжает экономить
Судя по данным sberindex, потребительские привычки с октября не поменялись, и остается тенденция роста расходов темпами ниже инфляции. В первую очередь за счет сокращения покупок товаров длительного пользования. Это важный поведенческий фактор, который стоит учитывать: несмотря на рост доходов потребителей в среднем, они предпочитают накапливать денежные средства и откладывать большие покупки, в том числе покупки техники и недвижимости. Потребитель - одна из крупнейших составляющих спроса в экономике, и нежелание тратить конечно негативно сказывается на экономическом росте.
Неуверенный потребитель давит на рынок недвижимости
Как следствие из новой поведенческой модели потребителей, на рынке недвижимости падает объем сделок и в деньгах, и в натуральных величинах. На sberindex за октябрь-ноябрь впервые за несколько лет зафиксировано снижение цен сделок на первичном рынке недвижимости. Мы считаем, этот тренд будет оставаться в силе в ближайших кварталах, т.к. причины поведенческой модели сохраняются.
Санкции к нефти и нефтепродуктам вступают в силу, эффекты еще впереди
Эмбарго на сырую нефть вступило в силу с 5 декабря. Пока что добыча нефти в РФ почти не снизилась, однако вырос дисконт Urals к Brent. Мы ждем обратного движения - добыча будет снижаться, а дисконт приходить к норме (то есть сокращаться). Следующий серьезный момент - 5 февраля, когда вступят в силу санкции к нефтепродуктам. Основное снижение добычи и снижение переработки вероятно произойдет после реализации этих санкций.
Бюджет остается дефицитным на 2023 год
Даже по официальным прогнозам ожидается дефицит бюджета. Сейчас скорее стоит вопрос, насколько он будет большим. Скорее всего дефицит будет финансироваться за счет выпуска новых ОФЗ и расходования ФНБ. Однако, мы уже много месяцев видим ряд решений по введению новых налогов, которые направлены на сокращение дефицита бюджета. Риск новых налогов остается существенным для большинства акций на РФ рынке.
Короткий вывод из этих факторов - если смотреть в зеркало заднего вида, то экономика достаточно сильная. При этом уже видны тренды, которые при прочих равных ведут к экономическому спаду (неуверенность потребителей, снижение прибылей корпораций, дефицит бюджета и, как следствие, низкая вероятность больших фискальных стимулов). Я считаю, что еще не время ставить на такие сектора, как банки или циклические потребительские товары.
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
День стратегии уже завтра!
Друзья, уже завтра, 26 января в 19:00, наша команда проведет Strategy Day — ежеквартальная онлайн-конференция.
В чем ценность конференции?
В отличие от аналитики по акциям и облигациям и модельных портфелей, это отдельное масштабное мероприятие про стратегии на рынках капитала, не включенное в базовую подписку.
Цель Strategy Day — дать инвесторам обзор по рынкам, компаниям и экономике в целом, и показать, на каких больших трендах можно заработать в ближайшие месяцы.
Для этого руководители и аналитики нашей команды подготовили для вас выступление, рассчитанное на 3 часа.
Мероприятие подходит как для опытных инвесторов, так и для людей с небольшим опытом на рынке. Вся информация даст вам представление таких вещах, как: инфляция, положение дел в стране и за рубежом, тренды в курсе валюты в 2023 году.
Полная программа конференции здесь
📍Билет можно приобрести по ссылке. Тарифы:
Если вы не клиент и у вас нет подписки – 5000 руб.
Для клиентов IH без функции «вебинары» - 2500 руб.
Для клиентов IH, у которых есть функция «вебинары» и для пайщиков фонда «Арикапитал-Инвестхироуз» - бесплатно
До встречи!
Друзья, уже завтра, 26 января в 19:00, наша команда проведет Strategy Day — ежеквартальная онлайн-конференция.
В чем ценность конференции?
В отличие от аналитики по акциям и облигациям и модельных портфелей, это отдельное масштабное мероприятие про стратегии на рынках капитала, не включенное в базовую подписку.
Цель Strategy Day — дать инвесторам обзор по рынкам, компаниям и экономике в целом, и показать, на каких больших трендах можно заработать в ближайшие месяцы.
Для этого руководители и аналитики нашей команды подготовили для вас выступление, рассчитанное на 3 часа.
Мероприятие подходит как для опытных инвесторов, так и для людей с небольшим опытом на рынке. Вся информация даст вам представление таких вещах, как: инфляция, положение дел в стране и за рубежом, тренды в курсе валюты в 2023 году.
Полная программа конференции здесь
📍Билет можно приобрести по ссылке. Тарифы:
Если вы не клиент и у вас нет подписки – 5000 руб.
Для клиентов IH без функции «вебинары» - 2500 руб.
Для клиентов IH, у которых есть функция «вебинары» и для пайщиков фонда «Арикапитал-Инвестхироуз» - бесплатно
До встречи!
Чем сейчас хороши замещающие облигации и как считать по ним доходность
#облигации #доллар
Мы уже несколько раз писали про замещающие облигации (далее ЗО). В одном из последних постов, писали о том, что это была одна из главных торговых идей уходящего года.
Сегодня мы хотим еще раз напомнить, почему сейчас они остаются хорошей торговой идеей и на примере одной из наших сделок посчитаем доходность, чтобы вы могли считать ее правильно самостоятельно.
И почему же?
Как мы помним, это ставка на ослабление рубля. Фундаментально мы ждем курс выше 70 руб./долл. Какие основания:
• заканчивается январь, когда импорт сезонно слабый, далее импорт будет сильнее
• 5 февраля в силу вступает эмбарго на экспорт российских нефтепродуктов в ЕС —> меньше экспорт —> меньше предложение $
• вывод капитала населением, вероятно, сохранится в диапазоне $5-7 млрд /мес.
Эти составляющие могут удерживать курс в диапазоне 70-80 руб./долл. в 2023 году. Таким образом, ЗО еще позволяют заработать доп. доходность на ослаблении рубля.
💸 Как считать доходность (на примере нашей сделки с ГазКЗ-34Д)
В расчетах ЗО используется курс ЦБ на сегодня, который определяется на основании средневзвешенных сделок по USDRUB на Мосбирже за вчерашний день с 10 до 15:30 мск.
1. 03.11.2022 мы купили бумагу по 100.6% от номинала или $1006. Курс ЦБ = 61.6. Рублевая цена 61987.2. НКД = $1.2 или 73.94 руб.
2. 14.12.2022 мы продали бумагу по 115% от номинала или $1150. Курс ЦБ = 63.2. Рублевая цена 72693.8. НКД = $11.02 или 696.6 руб.
Мы заработали 10706.6 руб. на росте цены (72693.8 - 61981.2), что дало нам 17.3% доходности и 622.7 руб. заработали на НКД, что дало нам 1.1% доходности. Доходность сделки составила 18.4% за 41 день или 164% годовых.
Используя данный пример, вы всегда сможете самостоятельно рассчитать доходность сделки по ЗО.
Присоединяйтесь к нашей аналитике, чтобы не пропускать такие сделки.
Виктор Низов
Senior Analyst
@LiveMirin
#облигации #доллар
Мы уже несколько раз писали про замещающие облигации (далее ЗО). В одном из последних постов, писали о том, что это была одна из главных торговых идей уходящего года.
Сегодня мы хотим еще раз напомнить, почему сейчас они остаются хорошей торговой идеей и на примере одной из наших сделок посчитаем доходность, чтобы вы могли считать ее правильно самостоятельно.
И почему же?
Как мы помним, это ставка на ослабление рубля. Фундаментально мы ждем курс выше 70 руб./долл. Какие основания:
• заканчивается январь, когда импорт сезонно слабый, далее импорт будет сильнее
• 5 февраля в силу вступает эмбарго на экспорт российских нефтепродуктов в ЕС —> меньше экспорт —> меньше предложение $
• вывод капитала населением, вероятно, сохранится в диапазоне $5-7 млрд /мес.
Эти составляющие могут удерживать курс в диапазоне 70-80 руб./долл. в 2023 году. Таким образом, ЗО еще позволяют заработать доп. доходность на ослаблении рубля.
💸 Как считать доходность (на примере нашей сделки с ГазКЗ-34Д)
В расчетах ЗО используется курс ЦБ на сегодня, который определяется на основании средневзвешенных сделок по USDRUB на Мосбирже за вчерашний день с 10 до 15:30 мск.
1. 03.11.2022 мы купили бумагу по 100.6% от номинала или $1006. Курс ЦБ = 61.6. Рублевая цена 61987.2. НКД = $1.2 или 73.94 руб.
2. 14.12.2022 мы продали бумагу по 115% от номинала или $1150. Курс ЦБ = 63.2. Рублевая цена 72693.8. НКД = $11.02 или 696.6 руб.
Мы заработали 10706.6 руб. на росте цены (72693.8 - 61981.2), что дало нам 17.3% доходности и 622.7 руб. заработали на НКД, что дало нам 1.1% доходности. Доходность сделки составила 18.4% за 41 день или 164% годовых.
Используя данный пример, вы всегда сможете самостоятельно рассчитать доходность сделки по ЗО.
Присоединяйтесь к нашей аналитике, чтобы не пропускать такие сделки.
Виктор Низов
Senior Analyst
@LiveMirin
День Стратегии начнется через 3 часа
Друзья, уже сегодня в 19:00 (мск) наша команда проведет Strategy Day — ежеквартальная онлайн-конференция.
Цель Strategy Day — дать инвесторам обзор по рынкам, компаниям и экономике в целом, и показать, на каких больших трендах можно заработать в ближайшие месяцы.
Мероприятие подходит как для опытных инвесторов, так и для людей с небольшим опытом на рынке. Вся информация даст вам представление о таких вещах, как: инфляция, положение дел в стране и за рубежом, тренды в курсе валюты в 2023 году.
Полная программа конференции здесь
📍Билет можно приобрести по ссылке. Тарифы:
Если вы не клиент и у вас нет подписки – 5000 руб.
Для клиентов IH без функции «вебинары» - 2500 руб.
Для клиентов IH, у которых есть функция «вебинары» и для пайщиков фонда «Арикапитал-Инвестхироуз» - бесплатно
Увидимся на эфире!
Друзья, уже сегодня в 19:00 (мск) наша команда проведет Strategy Day — ежеквартальная онлайн-конференция.
Цель Strategy Day — дать инвесторам обзор по рынкам, компаниям и экономике в целом, и показать, на каких больших трендах можно заработать в ближайшие месяцы.
Мероприятие подходит как для опытных инвесторов, так и для людей с небольшим опытом на рынке. Вся информация даст вам представление о таких вещах, как: инфляция, положение дел в стране и за рубежом, тренды в курсе валюты в 2023 году.
Полная программа конференции здесь
📍Билет можно приобрести по ссылке. Тарифы:
Если вы не клиент и у вас нет подписки – 5000 руб.
Для клиентов IH без функции «вебинары» - 2500 руб.
Для клиентов IH, у которых есть функция «вебинары» и для пайщиков фонда «Арикапитал-Инвестхироуз» - бесплатно
Увидимся на эфире!
Как выбрать между рецессией и soft landing?
#мысли_управляющего
#daily
Сейчас можно много услышать споров о том, будет ли рецессия или все обойдется, инфляция уляжется, Китай поможет экономическому росту в мире итд...
Эти сценарии явно контрастные, и Invest Heroes находится в лагере, который больше за рецессию, или хотя бы за замедление экономической активности и снижение прибылей бизнесов
Причем если, скажем, посмотреть на кредитные спреды, то видно, что они поджимаются, и рынок бондов не ждет дефолтов. Снижения прибыли - да, а обвалов облигаций не очень
Но как это торговать?
• Очевидно, что пока рынки спорят и данные выходят противоречивыми, у вас нет устойчивого тренда вверх или вниз
• Поэтому логично ставить на процессы, которые находятся вне этого уравнения - например, дефицит энергоресурсов и спрос на возобновляемые решения или идиосинкратический, отраслевой рост (допустим, видели как iПозитив вырос за последние 1-2 мес. в отсутствие тренда на рынке)
В общем, как я пояснял одном нашем видео на YouTube - если нет ясности в чем-то, то один из выходов - это ставить на независимые события, а на тренд в ту или иную сторону большую ставку, наоборот, не делать.
Другой вариант - предположить, что ты в боковике и отталкиваться от крайних значений - покупать дно, продавать вершины, и забирать мелкие движения.
В этой логике я сейчас делаю спекуляции на индексах и сырье + держу немало облигаций: там за ожидание мне платят.
#мысли_управляющего
#daily
Сейчас можно много услышать споров о том, будет ли рецессия или все обойдется, инфляция уляжется, Китай поможет экономическому росту в мире итд...
Эти сценарии явно контрастные, и Invest Heroes находится в лагере, который больше за рецессию, или хотя бы за замедление экономической активности и снижение прибылей бизнесов
Причем если, скажем, посмотреть на кредитные спреды, то видно, что они поджимаются, и рынок бондов не ждет дефолтов. Снижения прибыли - да, а обвалов облигаций не очень
Но как это торговать?
• Очевидно, что пока рынки спорят и данные выходят противоречивыми, у вас нет устойчивого тренда вверх или вниз
• Поэтому логично ставить на процессы, которые находятся вне этого уравнения - например, дефицит энергоресурсов и спрос на возобновляемые решения или идиосинкратический, отраслевой рост (допустим, видели как iПозитив вырос за последние 1-2 мес. в отсутствие тренда на рынке)
В общем, как я пояснял одном нашем видео на YouTube - если нет ясности в чем-то, то один из выходов - это ставить на независимые события, а на тренд в ту или иную сторону большую ставку, наоборот, не делать.
Другой вариант - предположить, что ты в боковике и отталкиваться от крайних значений - покупать дно, продавать вершины, и забирать мелкие движения.
В этой логике я сейчас делаю спекуляции на индексах и сырье + держу немало облигаций: там за ожидание мне платят.
YouTube
Чему можно научиться у Рэя Далио? Три основных принципа, которые пригодятся каждому инвестору
Мы в Telegram - https://www.tg-me.com/InvestHeroes
Хотите видеть, что мы покупаем и продаем в своих портфелях? И инвестировать вместе с нами? Оформите подписку можно здесь: https://invest-heroes.ru
Наш фонд "Арикапитал-ИнвестХироуз" - все подробности по этой…
Хотите видеть, что мы покупаем и продаем в своих портфелях? И инвестировать вместе с нами? Оформите подписку можно здесь: https://invest-heroes.ru
Наш фонд "Арикапитал-ИнвестХироуз" - все подробности по этой…
Будет ли ЦБ поддерживать банки в 2023 также, как в 2022?
#banks
Чтобы избежать массовой паники и не вливать триллионы рублей для спасения банковской системы, ЦБ принял ряд мер, которые позволили банкам выйти на положительный результат в 203 млрд руб. (-12x г/г).
В этом посте рассмотрим, какие меры поддержки банковского сектора в 2022 стали ключевыми и какие из них останутся на 2023 год.
Перечислим ряд мер, которые позволили удержаться банкам на плаву:
1) Послабления по резервам: ЦБ дал возможность не ухудшать качество заемщика, пострадавшего из-за санкций, а также давал "рассрочку" по резервам на 10 лет. Создание новых резервов в кризис - один из важнейших показателей банка (в кризисные годы убыток от новых резервов может расти в >5x г/г и съедать всю операционную прибыль до резервов, выросшую г/г).
2) Рост ключевой до 20% и ограничения по движению капитала: Резкое повышение ключевой ставки и ограничения по вывозу валюты позволили сохранить интерес физлиц к банковским депозитам. Банки расплатились с вкладчиками во 2м квартале и избежали паники значительного оттока ликвидности.
3) Фиксация валютных курсов и стоимости активов: ЦБ позволял не учитывать убытки от переоценки по ценным бумагам и валютным позициям, зафиксировав дату оценки до начала СВО. В моменте российский индекс гос. облигаций (RGBI) проседал на 20%, что создавало огромный убыток от переоценки облигационного портфеля, который банкам необходимо было отразить в отчетности.
4) Снижение нормативов достаточности и ликвидности, ограничение в отчетности: Банки получили возможность заходить за принятые ранее стандарты нормативов, имея больше запаса капитала.
Какие меры сохранили, а какие оставят в 2023?
С 1-го января 2023 г. запрет на раскрытие банковской отчетности сменится на ограниченное раскрытие. Также по состоянию на 30 ноября ЦБ представил список мер, которые будут и не будут продлены в 2023 г.
Отмененные меры:
—Возможность фиксации валютных курсов, стоимости ценных бумаг и имущества. Мера не будет сильно влиять на отчеты о прибылях и убытках банков, так как стоимость облигаций (наибольшая доля вложений в ценные бумаги банков) восстановилась с уровней 24 февраля. Индексы облигаций находятся на уровне выше февраля.
—Послабления при несоблюдении лимитов ОВП (открытых валютных позиций). Также не видим значительного влияния на отчеты о прибылях и убытках, поскольку большинство банков уже провели девалютизацию балансов.
Продленные:
—Рассрочка по резервам на возможные потери от активов и не признание дефолта по компаниям, попавших под санкционное влияние. Видим положительное влияние на стоимость риска, так как это позволит распределить расходы на создание резервов на 10 лет вместо большого разового расхода.
—Временное обнуление нормативов с постепенным восстановлением в течение 5 лет и другие послабления по нормативам. Мера позволит высвободить дополнительные средства банка для размещения в другие активы.
Вывод
Банковский сектор по итогам 2022 года вышел в небольшую прибыль по сравнению с изначальными прогнозами убытков в несколько триллионов рублей. ЦБ справился с вызовом внешнего шока (убытки от стоимости ценных бумаг, курсов и др.) в 2022 году, и масштаб поддержки будет менее значимым в 2023. Но в предстоящем году мы ждем вызовы нестабильности внутри России (описывали тут), которые могут отразиться как на результатах банков, так и на стоимости их акций.
Алекпер Мамедов
Senior Analyst
@Alekper_Mamedov
#banks
Чтобы избежать массовой паники и не вливать триллионы рублей для спасения банковской системы, ЦБ принял ряд мер, которые позволили банкам выйти на положительный результат в 203 млрд руб. (-12x г/г).
В этом посте рассмотрим, какие меры поддержки банковского сектора в 2022 стали ключевыми и какие из них останутся на 2023 год.
Перечислим ряд мер, которые позволили удержаться банкам на плаву:
1) Послабления по резервам: ЦБ дал возможность не ухудшать качество заемщика, пострадавшего из-за санкций, а также давал "рассрочку" по резервам на 10 лет. Создание новых резервов в кризис - один из важнейших показателей банка (в кризисные годы убыток от новых резервов может расти в >5x г/г и съедать всю операционную прибыль до резервов, выросшую г/г).
2) Рост ключевой до 20% и ограничения по движению капитала: Резкое повышение ключевой ставки и ограничения по вывозу валюты позволили сохранить интерес физлиц к банковским депозитам. Банки расплатились с вкладчиками во 2м квартале и избежали паники значительного оттока ликвидности.
3) Фиксация валютных курсов и стоимости активов: ЦБ позволял не учитывать убытки от переоценки по ценным бумагам и валютным позициям, зафиксировав дату оценки до начала СВО. В моменте российский индекс гос. облигаций (RGBI) проседал на 20%, что создавало огромный убыток от переоценки облигационного портфеля, который банкам необходимо было отразить в отчетности.
4) Снижение нормативов достаточности и ликвидности, ограничение в отчетности: Банки получили возможность заходить за принятые ранее стандарты нормативов, имея больше запаса капитала.
Какие меры сохранили, а какие оставят в 2023?
С 1-го января 2023 г. запрет на раскрытие банковской отчетности сменится на ограниченное раскрытие. Также по состоянию на 30 ноября ЦБ представил список мер, которые будут и не будут продлены в 2023 г.
Отмененные меры:
—Возможность фиксации валютных курсов, стоимости ценных бумаг и имущества. Мера не будет сильно влиять на отчеты о прибылях и убытках банков, так как стоимость облигаций (наибольшая доля вложений в ценные бумаги банков) восстановилась с уровней 24 февраля. Индексы облигаций находятся на уровне выше февраля.
—Послабления при несоблюдении лимитов ОВП (открытых валютных позиций). Также не видим значительного влияния на отчеты о прибылях и убытках, поскольку большинство банков уже провели девалютизацию балансов.
Продленные:
—Рассрочка по резервам на возможные потери от активов и не признание дефолта по компаниям, попавших под санкционное влияние. Видим положительное влияние на стоимость риска, так как это позволит распределить расходы на создание резервов на 10 лет вместо большого разового расхода.
—Временное обнуление нормативов с постепенным восстановлением в течение 5 лет и другие послабления по нормативам. Мера позволит высвободить дополнительные средства банка для размещения в другие активы.
Вывод
Банковский сектор по итогам 2022 года вышел в небольшую прибыль по сравнению с изначальными прогнозами убытков в несколько триллионов рублей. ЦБ справился с вызовом внешнего шока (убытки от стоимости ценных бумаг, курсов и др.) в 2022 году, и масштаб поддержки будет менее значимым в 2023. Но в предстоящем году мы ждем вызовы нестабильности внутри России (описывали тут), которые могут отразиться как на результатах банков, так и на стоимости их акций.
Алекпер Мамедов
Senior Analyst
@Alekper_Mamedov
Наши портфели
#weekly #strategies
Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:
> Indiana Jones: 0.25%
> Henry Ford: -0.52%
> Iron Arny: -0.06%
> Фонд АриКапитал IH: -0.52%
> Индекс Мосбиржи ПД: 1.05%
> Индекс S&P500: 2.47%
Портфель IJ:
Неделя на стратегии прошла нейтрально: портфель акций пострадал от неожиданных новостей по Алросе и слива Магнита, но, с другой стороны, приятно порадовал шорт расписок Тинькова. Итого -1%. Облигации принесли прибыль 0.7% на капитал. На спекулятивном фронте все также неоднозначно: шорт РТС и S&P в плюсе, а евро-доллар и нефть пока минусуют 1%. Такая вот неоднозначная неделька - ждем рост DXY и нефти, снижение РТС в ближайшие 2-4 недели.
IJ - это активная стратегия, по которой совершаются в том числе и спекулятивные трейды. Чтобы их повторять, нужно быть готовым повторять до 50 сделок в месяц.
Портфель Henry Ford:
На этой неделе рынок иррационально позитивно отреагировал на данные по ВВП и пособиям по безработице. При этом отчетности компаний, как мы и ожидали, негативные с понижением гайденсов. По результату 15% отчитавшихся компаний аналитики уже снизили прогноз по росту EPS S&P 500 с -3% до -4%.
Технически индекс скорее смотрит вниз, чем вверх, поэтому будем ждать развязки после заседания ФРС.
Портфель Iron Arny:
Корпоративные облигации продолжают приносить стабильный доход. В замещающих облигациях тоже все спокойно, т.к. волатильность обменного курса снизилась.
На рынке появились новые бессрочные ЗО Газпрома, которые на наш взгляд дают адекватную премию к старшему долгу. Но пока что наблюдаются проблемы с их покупкой для неквалов. Думаем, что в будущем это исправят, т.к. проспект эмиссии говорит, что эти бумаги доступны для всех.
ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Арикапитал - ИнвестХироуз»:
Сократили чистую позицию в акциях до 10% за счёт увеличения шорта по индексу, ждём коррекции на которой планируем точечно покупать качественные имена по привлекательной цене. В замещающих облигация самая интересная бумага сейчас в долларовом сегменте - бессрочные замещающие облигации ГазКБЗО26Д RU000A105QW3, которые торгуются по цене ниже 80% от номинала с доходностью в долларах 14%+ к колл опциону 26.01.2026. Продавали другие бумаги Газпрома, чтобы нарастить эту позицию до максимальных значений. Рынок корпоративных рублевых облигаций ведёт себя спокойно, ждём снижения инфляции в 1-2 кв 23 на фоне ослабления потребительского спроса, что может привести к оживлению рынка и сужению кредитных спредов.
Оформить заявку на приобретение паев ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Арикапитал - ИнвестХироуз» можно по следующей ссылке
Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 10-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪
#weekly #strategies
Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:
> Indiana Jones: 0.25%
> Henry Ford: -0.52%
> Iron Arny: -0.06%
> Фонд АриКапитал IH: -0.52%
> Индекс Мосбиржи ПД: 1.05%
> Индекс S&P500: 2.47%
Портфель IJ:
Неделя на стратегии прошла нейтрально: портфель акций пострадал от неожиданных новостей по Алросе и слива Магнита, но, с другой стороны, приятно порадовал шорт расписок Тинькова. Итого -1%. Облигации принесли прибыль 0.7% на капитал. На спекулятивном фронте все также неоднозначно: шорт РТС и S&P в плюсе, а евро-доллар и нефть пока минусуют 1%. Такая вот неоднозначная неделька - ждем рост DXY и нефти, снижение РТС в ближайшие 2-4 недели.
IJ - это активная стратегия, по которой совершаются в том числе и спекулятивные трейды. Чтобы их повторять, нужно быть готовым повторять до 50 сделок в месяц.
Портфель Henry Ford:
На этой неделе рынок иррационально позитивно отреагировал на данные по ВВП и пособиям по безработице. При этом отчетности компаний, как мы и ожидали, негативные с понижением гайденсов. По результату 15% отчитавшихся компаний аналитики уже снизили прогноз по росту EPS S&P 500 с -3% до -4%.
Технически индекс скорее смотрит вниз, чем вверх, поэтому будем ждать развязки после заседания ФРС.
Портфель Iron Arny:
Корпоративные облигации продолжают приносить стабильный доход. В замещающих облигациях тоже все спокойно, т.к. волатильность обменного курса снизилась.
На рынке появились новые бессрочные ЗО Газпрома, которые на наш взгляд дают адекватную премию к старшему долгу. Но пока что наблюдаются проблемы с их покупкой для неквалов. Думаем, что в будущем это исправят, т.к. проспект эмиссии говорит, что эти бумаги доступны для всех.
ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Арикапитал - ИнвестХироуз»:
Сократили чистую позицию в акциях до 10% за счёт увеличения шорта по индексу, ждём коррекции на которой планируем точечно покупать качественные имена по привлекательной цене. В замещающих облигация самая интересная бумага сейчас в долларовом сегменте - бессрочные замещающие облигации ГазКБЗО26Д RU000A105QW3, которые торгуются по цене ниже 80% от номинала с доходностью в долларах 14%+ к колл опциону 26.01.2026. Продавали другие бумаги Газпрома, чтобы нарастить эту позицию до максимальных значений. Рынок корпоративных рублевых облигаций ведёт себя спокойно, ждём снижения инфляции в 1-2 кв 23 на фоне ослабления потребительского спроса, что может привести к оживлению рынка и сужению кредитных спредов.
Оформить заявку на приобретение паев ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Арикапитал - ИнвестХироуз» можно по следующей ссылке
Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 10-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪
Какие акции и когда покупать? - вот тема сегодняшнего выпуска «Вот такие пироги»
Тот факт, что рынки сейчас падают, это реальная возможность проинвестировать свои деньги выгодно в будущем. Поэтому в этом выпуске я решил разобрать тему выбора или как говорят Stock pick.
Основные поинты:
1. Начнем с того, что происходит на рынке: рецессии ещё нет - это будет помогать фондовым рынкам в течение 1кв. Возможно, чуть дольше. Но с другой стороны все процессы, которые были негативными для акций, они продолжаются, и главное - это снижение прибыли!
2. Кого нам тогда вообще стоит покупать? Если брать макро статистику, то банки/потребительские товары/ нефтянка/ некоторые акции роста обычно в минусе в подобной среде. Но не все так просто: по нефти и газу есть интересные компании, а также в здравоохранении - об этом подробнее в выпуске.
3. Разобрал компании, которые я выбрал и объяснил свою логику. Все за и против. Смотрим на прогнозы Invest Heroes по HAL, BMY, SIBN
4. После разбора фундаментала, конечно, для успеха важен момент. Смотрим на момент в контексте 3 выбранных компаний - ведь макро, отраслевую логику и фундаментал мы уже разобрали.
Также поделился новостями по поводу нашего приближающегося обучения. В конце февраля мы готовим для вас марафон и курс. Готовьтесь🔥 И следите за новостями!
Тот факт, что рынки сейчас падают, это реальная возможность проинвестировать свои деньги выгодно в будущем. Поэтому в этом выпуске я решил разобрать тему выбора или как говорят Stock pick.
Основные поинты:
1. Начнем с того, что происходит на рынке: рецессии ещё нет - это будет помогать фондовым рынкам в течение 1кв. Возможно, чуть дольше. Но с другой стороны все процессы, которые были негативными для акций, они продолжаются, и главное - это снижение прибыли!
2. Кого нам тогда вообще стоит покупать? Если брать макро статистику, то банки/потребительские товары/ нефтянка/ некоторые акции роста обычно в минусе в подобной среде. Но не все так просто: по нефти и газу есть интересные компании, а также в здравоохранении - об этом подробнее в выпуске.
3. Разобрал компании, которые я выбрал и объяснил свою логику. Все за и против. Смотрим на прогнозы Invest Heroes по HAL, BMY, SIBN
4. После разбора фундаментала, конечно, для успеха важен момент. Смотрим на момент в контексте 3 выбранных компаний - ведь макро, отраслевую логику и фундаментал мы уже разобрали.
Также поделился новостями по поводу нашего приближающегося обучения. В конце февраля мы готовим для вас марафон и курс. Готовьтесь🔥 И следите за новостями!
YouTube
На какие акции сейчас стоит обратить внимание? Макро логика, разбор компаний и момент для входа
Регистрация на бесплатный марафон по ссылке https://invest-heroes.ru/marathon-feb-2023?source=yt
Напишите мне на почту [email protected] , если хотите получить максимальную скидку на обучение, в теме письма укажите "Обучение"
Хотите видеть наши…
Напишите мне на почту [email protected] , если хотите получить максимальную скидку на обучение, в теме письма укажите "Обучение"
Хотите видеть наши…
Forwarded from Sergei Pirogov
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM